公司收购情况 - 2019年2月5日，公司以2.25亿美元现金收购Roper Technologies的科学成像业务[88] - 2019年第一季度净销售额包含收购Roper Technologies科学成像业务带来的1410万美元收入[110] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度净销售额为7.452亿美元，较2018年第一季度的6.956亿美元增长7.1%[90] - 2019年第一季度净收入为7530万美元，较2018年第一季度的6650万美元增长13.2%[94] - 2019年第一季度运营收入为9730万美元，较2018年第一季度的8840万美元增长10.1%[90] - 2019年第一季度销售成本为4.639亿美元，较2018年第一季度增加2570万美元，占净销售额的比例从63.0%降至62.3%[92][96] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为1.84亿美元，较2018年第一季度增加1500万美元，占净销售额的比例从24.3%升至24.7%[90][97] - 2019年第一季度利息费用净额为540万美元，较2018年第一季度的710万美元减少[100] - 2019年第一季度公司有效所得税税率为18.9%，2018年为19.1%；排除净离散所得税福利后，2019年为22.3%，2018年为21.7%[102] - 2019年前三个月经营活动提供的净现金为8010万美元，高于2018年的7160万美元；投资活动使用的净现金为2.438亿美元，高于2018年的1960万美元[120] - 2019年3月31日商誉达18.851亿美元，较2018年12月30日的17.352亿美元增加1.454亿美元；净收购无形资产为3.89亿美元，较2018年12月30日的3.443亿美元增加5240万美元[121] - 2019年前三个月融资活动提供现金1.243亿美元，2018年同期使用现金4260万美元；2019年前三个月信贷安排净收益为1.2亿美元，2018年同期净还款5450万美元[123] - 2019年预计资本支出约9000万美元，第一季度已支出2130万美元；自2013年以来未进行现金养老金缴款，2019年剩余时间也无计划[125] - 2019年3月31日总债务为8.564亿美元，7.5亿美元信贷安排下未偿还金额为1490万美元，未偿还信用证为3470万美元，可用借款能力为5.712亿美元[126] 各条业务线数据关键指标变化 - 仪器仪表业务2019年第一季度净销售额为2.565亿美元，较2018年第一季度增长7.3%，运营收入增长43.5%[104][105] - 数字成像业务2019年第一季度净销售额为2.353亿美元，较2018年第一季度增长11.5%，运营收入增长6.9%[108][109] - 航空航天与国防电子业务2019年第一季度净销售额为1.804亿美元，较2018年的1.736亿美元增长3.9%；营业收入为3380万美元，增长6.6%[112][113] - 工程系统业务2019年第一季度净销售额为7300万美元，较2018年的7200万美元增长1.4%；营业收入为470万美元，下降34.7%[116][117] 信贷协议修订 - 2019年3月15日，公司修订7.5亿美元信贷协议，将到期日从2020年12月延长至2024年3月，借款能力可增加至多2.5亿美元[122] 外汇合约公允价值变动 - 假设2019年3月31日美元价格变动10%，购买加元并出售美元的外汇远期合约公允价值将增减约810万美元[141] - 假设2019年3月31日美元价格变动10%，购买英镑并出售美元的外汇远期合约公允价值将增减约480万美元[141] - 假设2019年3月31日美元价格变动10%，欧元/美元交叉货币互换公允价值将增减约1050万美元[141] 利率市场风险 - 公司7.5亿美元信贷安排和1亿美元定期贷款面临利率市场风险[142] - 截至2019年3月31日，公司信贷安排和定期贷款的未偿债务为2.49亿美元[142] - 利率每上升100个基点，假设2.49亿美元债务全年未偿，年度利息费用将增加约250万美元[142] 内部控制情况 - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[143] - 2019年第一季度，公司对财务报告内部控制未做重大变更[144]

Teledyne Technologies, Inc. (NYSE:TDY) Q1 2019 Results Earnings Conference Call April 24, 2019 11:00 AM ET Company Participants Jason VanWees - EVP Robert Mehrabian - Executive Chairman Al Pichelli - President and CEO Sue Main - SVP and CFO Melanie Cibik - SVP, General Counsel, Chief Compliance Officer and Secretary Conference Call Participants Greg Konrad - Jefferies Jim Ricchiuti - Needham & Company George Godfrey - CL King Joe Giordano - Cowen Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and ...

财务数据关键指标变化 - 2018、2017、2016年公司对中国客户的销售额分别占总收入的6.7%、6.3%、5.7%[100] - 2018、2017、2016年国际客户销售额分别约占公司总收入的47%、46%、43%[109] - 2018年美国政府合同销售额约占公司总收入的23%，2017年为24%，2016年为27%[120] - 2018年公司有效税率为15.3%，2017年为20.8%，2016年为20.9%[161] - 2018年公司普通股收盘价在175.56美元至247.77美元之间波动[164] 债务情况 - 截至2018年12月30日，公司总未偿债务为7.488亿美元，包括3.25亿美元高级无抵押固定利率票据、2.86亿欧元固定利率票据、1亿美元定期贷款和2900万美元浮动利率信贷安排[107] - 截至2018年12月30日，公司约4%的长期债务为可变债务，可与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩[108] 商誉与无形资产 - 2018年12月30日，公司商誉达17.352亿美元，净收购无形资产为3.443亿美元[115] 美国政府合同情况 - 2018年有15份美国政府合同因政府便利而终止，2017年为9份，2016年为1份，三年间无因违约终止的合同[126] - 2018年公司美国政府合同中固定价格合同占比67%，2017年为58%，2016年为54%[127] 养老金计划情况 - 公司国内合格养老金计划覆盖约12%的活跃员工[129] - 2013年公司向国内合格养老金计划自愿税前现金捐款8300万美元，此后未再捐款[129] - 近年来公司向第三方出售约6390万美元的养老金负债[129] 业务风险 - 宏观经济与政策 - 全球衰退、中国经济放缓或影响公司收入、盈利能力和现金流[100] - 贸易紧张局势和关税措施可能增加产品成本、扰乱供应链、影响销售[104] - 公司业务受油和气行业周期性影响，价格和市场预期会影响业务活动水平[105] - 美国政府部分停摆会导致公司预期合同授予延迟和发票付款延迟，影响公司业务[121] 业务风险 - 收购相关 - 收购业务存在评估不准确、整合困难、资产减值等风险[113] 业务风险 - 部门特定 - 恐怖袭击、疾病爆发等因素导致航空旅行下降，可能对公司航空航天和国防电子部门产生不利影响[118] - 油价上涨会对公司航空航天和国防电子部门的商业航空相关客户产生不利影响，油价下跌会阻碍公司海洋和其他仪器业务[119] 业务风险 - 研发与产品 - 公司在产品开发和引入方面面临挑战，可能无法及时且经济高效地推出新产品或满足客户需求[134] - 新产品可能无法获得市场认可，还可能引发更高的保修成本[135][136] - 技术变革和行业标准变化可能导致公司部分产品或服务过时或失去竞争力[138] - 公司可能无法降低产品成本以满足客户降价要求，影响销售或利润率[139] - 若不遵守航空业相关法规，公司运营结果可能受损，且新法规可能带来额外成本[140][141] - 2018年公司与飞行数据采集系统相关的部分专利到期，未来几年还会有专利到期，面临来自空客、波音等的竞争加剧[142] - 产品责任索赔、召回和现场服务行动可能对公司声誉、业务和财务状况产生重大不利影响[143] 业务风险 - 供应商相关 - 2018年荷兰一家印刷电路板关键供应商的工厂发生火灾，导致电子行业包括公司数字成像部门的业务交付中断[149] - 公司面临供应商相关风险，如供应中断、成本增加等，可能影响产品生产和销售[149] 业务风险 - 自然灾害 - 2017年休斯顿业务受飓风哈维影响，佛罗里达业务受飓风厄玛和马修威胁[157] - 2012年6月弗吉尼亚州汉普顿的泰利达因黑斯廷斯仪器工厂遭龙卷风破坏[157] - 2018年11月加州千橡市野火影响公司总部及研发中心，致临时中断和员工疏散[157] - 公司在魁北克的半导体工厂曾受严重冰暴导致的停电影响[157] - 公司在阿拉巴马、佛罗里达等州的工厂曾受龙卷风威胁[157] 业务风险 - 项目依赖 - 公司基于国际空间站的地球成像项目依赖19年历史的国际空间站持续安全运行[159] 公司收购与发展历程 - 2006年公司收购现泰雷兹科学公司的研究中心，2011年收购DALSA，2013年在佛罗里达州代托纳比奇开设52000平方英尺的技术开发中心[134] 公司管理层协议 - 公司与十名现任管理层签订控制权变更 severance 协议，可能产生反收购效果[163] 国际销售情况 - 2018年公司向100多个国家的客户销售产品，国际销售额前五的国家为中国、德国、英国、日本和韩国，约占总销售额的21%[109]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售增长6.2%，全部为有机增长；每股收益2.45美元，同比增长33.2%；GAAP运营利润率为14.9%，较去年增加143个基点；年度自由现金流3.601亿美元创历史新高，2018年末杠杆率为四年多来最低 [6][7] - 2018年第四季度经营活动现金流为1.255亿美元，2017年同期为1.264亿美元；自由现金流为1.068亿美元，2017年同期为1.084亿美元；资本支出为1870万美元，2017年同期为1800万美元；折旧和摊销费用为2930万美元，2017年同期为2560万美元 [23][24] - 2018年第四季度末净债务为6.081亿美元，净债务与资本比率为21.4%；股票期权补偿费用为490万美元，2017年第四季度为320万美元 [25] - 2018年第四季度包括250万美元的税前遣散费和设施整合成本，2017年为70万美元类似费用，另有110万美元与e2v交易相关的购买会计收益；2017年第四季度还包括因《2017年减税和就业法案》产生的470万美元临时费用；2018年第四季度公司完成对该法案评估，临时费用减少80万美元 [26][27] - 管理层预计2019年第一季度GAAP每股收益在1.87 - 1.92美元之间，全年在9.25 - 9.35美元之间；2019年全年估计税率在离散项目前预计为22.3%，较2018年增加100个基点；预计2019年离散税项将显著少于2018年 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器仪表业务 - 第四季度销售增长3.4%；电子测试和测量系统有机增长24%，由协议分析仪销售带动；环境领域销售增长3.7%；海洋仪器销售下降7.5%，但第四季度订单同比增长50%，全年订单增长10%；运营利润增长40%，利润率增加428个基点 [12][13][14] 数字成像业务 - 第四季度销售增长9.3%，全部为有机增长；专有医疗和牙科X射线探测器销售显著增长，癌症放射治疗用X射线发生器实现强劲增长，微机电系统（MEMS）销售也有所增长；GAAP部门运营利润增加，但利润率较去年下降94个基点 [15][16] 航空航天与国防业务 - 第四季度销售增长2.8%，主要得益于多数国防电子业务的强劲增长；部门运营利润率增加81个基点至20.5% [17] 工程系统业务 - 第四季度收入增长16.3%，导弹防御、核航空和海洋制造项目销售强劲，但巡航导弹发动机销售下降；运营利润增加，但利润率下降105个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字成像领域，医疗和牙科产品收入和增长强劲，但机器视觉系统面临一些逆风；商业航空航天市场有预期下降和艰难比较，但国防电子有机销售增长11.9%弥补了部分影响 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重财务绩效的持续改善、运营的持续改进和审慎的资本配置，构建相关公司和产品组合，利用共同底层技术服务不同客户和市场，以降低业务波动性 [8] - 当市场疲软出现时，公司会迅速果断地解决问题，如过去三年对海洋仪器业务进行可变和永久性成本削减，包括2018年总劳动力减少30%和关闭20个站点（包括4个制造站点），且未对这些成本行动调整收益 [19] - 2019年公司预计整体有机增长在3.5% - 4%，各业务板块有不同增长预期；预计GAAP运营利润率提高50 - 55个基点，各业务板块利润率有不同变化趋势 [34][35][38] - 公司在收购方面有一定资金能力，2019年有13 - 15亿美元的收购能力，会继续保持纪律性，注重业务平衡，可能比过去更积极 [57][58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2018年第四季度和全年业绩非常满意，各业务部门销售和运营利润均有增长 [6] - 目前政府停摆对第一季度暂无影响，但如果持续时间长，部分项目可能受影响；贸易争端也让公司保持谨慎 [39] - 预计2019年营收和收益逐季增长，如果贸易争端缓解，营收和收益将进一步提升 [44] 其他重要信息 - 2018年公司成本行动总计近3000万美元，且未对收益进行调整 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年有机增长预期及各业务板块预期 - 2019年整体有机增长预计在3.5% - 4%，较之前预期略有下降，部分原因是中国关税、政府停摆、汇率逆风等；仪器仪表业务预计有机增长3.5% - 3.6%，海洋业务略低于3%，环境业务约4%，测试和测量业务约4.5%；数字成像业务预计收入增长约4%；航空航天与国防业务预计整体增长超4%；工程系统业务增长预计在2% - 2.5% [34][35][36] 问题2: 2019年利润率的看法 - 预计GAAP运营利润率提高50 - 55个基点；各业务板块中，仪器仪表业务利润率略有改善，数字成像业务持平，航空航天与国防业务略有上升，工程系统业务略有下降 [37][38] 问题3: 政府停摆的影响 - 目前对第一季度暂无影响，但如果持续时间长，部分项目可能受影响，公司会保持谨慎 [39] 问题4: 全年收入增长是否会逐季增强 - 预计营收和收益逐季增长，若贸易争端缓解，营收和收益将进一步提升 [44] 问题5: 海洋仪器业务是否好转 - 海洋业务订单情况良好，全年订单出货比为1.06，第四季度为1.27；地震勘探业务预计2019年相对平稳；海上生产业务有良好活动，但销售可能在2019年底或明年实现；国防和安全领域，如弗吉尼亚级潜艇项目有健康增长，可达8% - 10%；自主水下航行器相关业务表现良好 [46][47][48] 问题6: 各业务板块的订单出货比情况 - 公司全年订单出货比为1.11，增加约3.2亿美元积压订单；海洋业务第四季度订单出货比为1.27；环境和测试测量业务接近1；数字成像业务第四季度为0.97，全年为1.05；航空航天与国防电子业务第四季度为1.37，全年为1.29；工程系统业务第四季度为0.81，全年为1.08；第四季度整体订单出货比为1.09，全年为1.11 [51][53][54] 问题7: 政府停摆对pending收购的影响 - 政府项目不受影响，但收购流程存在不确定性，预计第一季度完成交易，但可能受影响 [56] 问题8: 2019年其他收购的管道情况 - 公司资金能力较强，2019年有13 - 15亿美元的收购能力，会继续保持纪律性，注重业务平衡，可能比过去更积极 [57][58][60]

January 2019 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | FORWARD-LOOKING STATEMENTS CAUTIONARY NOTE (under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995) This presentation contains forward-looking statements relating to sales, earnings, growth opportunities, product development and other matters Actual results could differ materially from these forward-looking statements Many factors could change the anticipated results, including without limitation: Di ...