财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售较去年和2020年第一季度下降约5%，整体GAAP运营利润率环比增长150个基点 [10] - 第二季度现金流量为1.558亿美元，2019年同期为8320万美元；自由现金流为1.392亿美元，2019年为6510万美元；资本支出为1660万美元，2019年同期为1810万美元；折旧和摊销费用为2900万美元，2019年同期为2710万美元 [30][31] - 季度末净债务为4.686亿美元，净债务与资本比率为14.0%；2020年第二季度股票期权补偿费用为570万美元，2019年第二季度为580万美元 [32] - 预计2020年第三季度GAAP每股收益在2.25 - 2.45美元之间，全年GAAP每股收益在9.45 - 10美元之间；2020年全年估计税率（不包括离散项目）预计为22.8%，较2019年全年增加220个基点 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器仪表业务 - 第二季度整体销售与去年持平，海洋仪器销售下降1.3%，运营利润因业务简化、定价和采购活动改善而提高；环境领域销售增长7.9%；电子测试和测量系统销售下降9.8%；整体运营利润和利润率与去年持平 [22][23][24] 数字成像业务 - 第二季度销售下降4.3%，主要因牙科和医疗应用的X射线探测器销售下降，部分被国防市场红外探测器销售增加抵消；工业视觉系统销售与去年基本持平；GAAP细分运营利润率为19.7%，比去年的历史记录低108个基点 [25][26] 航空航天和国防电子业务 - 第二季度销售下降18.7%，国防销售增加被商业航空产品销售49%的下降以及与OneWeb相关的商业太空销售下降所抵消；GAAP细分运营利润率因销售下降和超过340个基点的遣散费和设施整合费用而下降 [26][27] 工程系统业务 - 第二季度收入增长6.4%，主要因海洋、核能和其他制造项目以及电子制造服务的销售增加；细分运营利润增长20%，利润率提高123个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度订单出货比为1.09%，第二季度降至0.85%，预计全年略低于1%，第三季度将比第二季度改善，第四季度略高于1% [51] - 航空航天业务订单出货比较低；仪器仪表业务第二季度略高于1%，预计第三、四季度为1%；数字成像业务最终将略高于1%；国防业务将回升，全年略低于1%；工程系统业务波动较大 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务组合在终端市场和地理位置上保持平衡，长周期和短周期业务的结合提供了一定的信用可预测性 [11] - 积极管理可变成本，在适当情况下永久降低成本，保持较低的成本结构以保护收益和增加现金流 [14][18] - 关注数字成像和仪器仪表领域的并购机会，有能力进行收购，预计年底收购能力可达15亿美元 [45][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济收缩和制造业经营环境具有挑战性，但公司在第二季度表现出色，得益于积极的成本控制和严格的执行 [10] - 预计欧洲和美洲的销售将在今年晚些时候复苏，但由于关闭和旅行限制，复苏可能从第四季度开始；第三季度整体销售水平将与第二季度非常相似，预计2020年全年销售将比2019年下降约3% [15][16] - 不预测2020年商业航空航天市场复苏，该市场对总收入的贡献将低于5% [17] 其他重要信息 - 公司全球制造基地、公司办公室和研究实验室一直保持运营，同时采取社交距离、加强清洁协议、使用口罩和个人防护设备等措施保障员工健康和安全 [8] - 截至第二季度末员工减少约660人，预计年底减少约1000人，占员工总数的8.5% [41] - 预计全年自由现金流约为4亿美元，若实现将创历史记录 [44] - 采购方面有目标节省超过2500万美元，若完成将额外节省约2000万美元 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度利润率情况、下半年是否有额外重组费用、数字成像业务年末增长机会、自由现金流情况及近期并购意向和机会 - 第二季度运营利润率为14.8%，预计第三季度升至15.4%，第四季度进一步上升，全年约为15% [39] - 年初至今约有1900万美元重组费用，预计第三、四季度共约500万美元 [41] - 第三季度数字成像业务与第二季度基本持平，第四季度预计增加约2000万美元，仪器仪表业务也将表现更好 [43] - 预计全年自由现金流约为4亿美元，公司有能力进行收购，年底收购能力可能达15亿美元，对Photonis的收购情况仍未确定，且有收购其他公司的意愿 [44][45][46] 问题2: 并购活动的重点领域、季度订单趋势及全年收入下降3%的不确定性来源 - 并购活动重点关注数字成像和仪器仪表领域 [49] - 第一季度订单出货比为1.09%，第二季度降至0.85%，预计全年略低于1%，各业务板块情况有所不同 [51][52] - 航空航天和国防业务下降最为明显，第三季度可能下降约20%，全年可能下降14.5%；环境仪器和部分测试与测量业务存在风险；数字成像业务全年可能下降1%，但利润率有望提高 [53][54] 问题3: 季度成本节约情况、中国市场需求改善的性质、并购估值情况 - 主要成本节约来自人员，全年净节约可能达4000 - 5000万美元，采购方面目标节省超过2500万美元，若完成将额外节省约2000万美元；约一半人员减少是由于市场需求下降，另一半是主动降低运营复杂性，公司打算保持较低成本结构 [57][58][59] - 中国市场需求改善是由需求驱动，虽不如去年，但较前两季度有所改善，中国市场占总销售额的8%，亚洲其他地区需求也在持续改善，预计欧洲和美洲随后也将改善 [60] - 目前是并购的时机，但企业估值未随经济下滑而大幅下降，卖家仍参考过去价格，但公司会寻找合适机会，不会支付过高价格 [62][64]

公司核心市场与战略 - 公司核心市场为仪器仪表、数字成像、航空航天与国防电子及工程系统，战略强调在这些市场增长[92] 疫情影响 - 受新冠疫情影响，公司最多40%人员在家工作，评估约4000万美元相关风险敞口[94][96] 公司资产负债情况 - 公司资产负债表强劲，拥有超2.3亿美元现金及现金等价物，2024年到期信贷安排下超6亿美元可用[95] - 截至2020年3月29日，总债务为8.497亿美元，7.5亿美元信贷安排下有1.25亿美元未偿还[136] - 截至2020年3月29日，7.5亿美元信贷安排和5.74亿美元私募高级票据的综合杠杆比率要求不超过3.25:1，实际为1.4:1；综合利息覆盖率要求不低于3.0:1，实际为29.2:1[138][139] - 公司有7.5亿美元信贷安排和1.5亿美元定期贷款，截至2020年3月29日，信贷安排未偿还1.25亿美元，定期贷款未偿还1.5亿美元，总计2.75亿美元[152] 公司收购情况 - 2020年1月5日，公司以2840万美元现金收购OakGate Technology, Inc [97] 公司整体财务关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为7.846亿美元，较2019年的7.452亿美元增长5.3% [103][104][107] - 2020年第一季度净收入为8220万美元，较2019年的7530万美元增长9.2% [103][107] - 2020年第一季度运营收入为1.04亿美元，较2019年的9730万美元增长6.9% [103][104][112] - 2020年第一季度销售成本占净销售额的比例从2019年的62.3%略升至62.8% [105][109] - 2020年第一季度有效所得税税率为18.6%，2019年为18.9%，排除离散所得税优惠后，2020年为22.8%，2019年为22.3% [115] - 2020年第一季度养老金服务费用为260万美元，2019年为240万美元，2020年国内合格养老金计划确定福利义务的加权平均贴现率为3.41%，2019年为4.59% [111] - 2020年前三个月经营活动提供的净现金为7640万美元，低于2019年的8010万美元[133] - 2020年前三个月投资活动使用的净现金为4910万美元，低于2019年的2.438亿美元[134] - 2020年前三个月融资活动提供的现金为990万美元，低于2019年的1.243亿美元[135] 各业务线数据关键指标变化 - 仪器仪表业务2020年第一季度净销售额2.851亿美元，同比增长11.2%，营业利润5080万美元，同比增长27.3%[117][118] - 数字成像业务2020年第一季度净销售额2.467亿美元，同比增长6.2%，营业利润4380万美元，同比增长19.7%[120][121] - 航空航天与国防电子业务2020年第一季度净销售额1.563亿美元，同比下降6.2%，营业利润1340万美元，同比下降58.8%[124][125] - 工程系统业务2020年第一季度净销售额9650万美元，同比增长7.6%，营业利润1140万美元，同比增长78.1%[128][129] 公司资本支出情况 - 公司预计2020年资本支出约7000万美元，其中前三个月已支出2020万美元[137] 金融衍生品公允价值变动情况 - 假设2020年3月29日美元价格变动10%，买入加元卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约1260万美元[151] - 假设2020年3月29日美元价格变动10%，买入英镑卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约120万美元[151] - 假设2020年3月29日美元价格变动10%，欧元/美元交叉货币互换公允价值将增减约2860万美元[152] - 假设2020年3月29日美国利率上升10%，美元利率互换公允价值将增加约320万美元[152] 利率变动对利息费用影响情况 - 利率上升100个基点，假设2.75亿美元债务全年未偿还，年度利息费用将增加约275万美元[152]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长5.3%，GAAP收益增长7.4%，GAAP运营利润率也有所提高，且营收、收益和运营利润率均创第一季度新高 [10][11] - 第一季度经营活动现金流为7640万美元，2019年同期为8010万美元；自由现金流为5620万美元，2019年同期为5880万美元；资本支出为2020万美元，2019年同期为2130万美元；折旧和摊销费用为2930万美元，2019年同期为2760万美元 [28][29][30] - 季度末净债务为6.183亿美元，净债务与资本比率为18.3%；2020年第一季度股票期权补偿费用为740万美元，2019年第一季度为890万美元 [30] - 预计2020年第二季度GAAP每股收益在1.90 - 2.05美元之间，全年在9.30 - 10美元之间；2020年全年估计税率（不包括离散项目）预计为22.8%，比2019年全年增加220个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器仪表业务 - 第一季度整体销售额同比增长11.2%，海洋仪器仪表销售额有机增长3.9%，积压订单持续增长至2015年初以来的最高水平，运营利润显著改善 [19] - 环境领域销售额因收购气体和火焰检测业务增长26.5%，部分实验室仪器产品实现有机销售增长，但被其他工业仪器的较低销售额抵消 [21] - 电子测试和测量系统销售额因收购OakGate增长2.5%，有机销售额持平 [21] - 第一季度运营利润增长27.3%，利润率提高226个基点 [22] 数字成像业务 - 第一季度销售额增长6.2%，包括国防应用的红外探测器、MEMS产品和生命科学的X射线探测器销售额增加 [23] - 所有机器视觉产品销售额略有下降，但随着先进指令相机系统的订单和销售改善而企稳 [23] - GAAP部门运营利润增长19.7%，利润率提高201个基点 [23] 航空航天和国防电子业务 - 第一季度销售额下降6.2%，国防电子产品销售额增长9%被商业航空航天产品销售额35%的下降所抵消 [24] - GAAP部门运营利润率下降，原因是航空航天销售额降低以及遣散费、设施整合和某些合同成本调整等费用 [24] 工程系统业务 - 第一季度收入增长7.6%，与海洋、太空和核计划以及电子制造和涡轮发动机相关的销售额增加，部分被导弹防御计划的较低销售额抵消 [25] - 部门运营利润提高460个基点，主要由于销售额增加和高利润率制造计划的占比提高 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空市场第一季度占总销售额的6%，预计全年商业航空业务销售额同比下降40%以上，导致该部门全年销售额同比减少约9000万美元 [16] - 能源市场中，海洋业务预计2020年能源行业占比约三分之一，即约1.5亿美元的年收入，而2014年接近4亿美元；目前石油生产订单良好，但石油勘探订单有所疲软，预计今年晚些时候会进一步疲软 [20][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先保障员工健康和安全，部分员工远程工作，全球70个制造基地保持运营，并采取社交距离、加强清洁和使用个人防护设备等措施 [6][7] - 积极管理可变成本、资本支出和现金流，在预计长期非周期性的领域（如航空业）迅速并永久降低成本 [17] - 凭借强大的资产负债表和充足的流动性，继续审查和寻求收购机会 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度未出现广泛的客户需求下降，订单和季度末积压订单创纪录，供应链也未受到重大负面影响，但制造和发货产品存在运营挑战，预计使第一季度营收减少约1500万美元 [9][10] - 第二季度和全年运营挑战仍存在，约50%的短周期业务客户需求存在不确定性，商业航空等部分终端市场将在未来几个季度和2020年受到影响 [11][12] - 公司整体具有较高的可预测性和稳定性，但在当前环境下，谨慎地降低并扩大了之前对营收和收益的预期 [12] - 预计第二季度营收收缩4% - 6%，全年营收可能下降约2%或基本持平；各业务板块中，仪器仪表业务第二季度营收变化预计在 - 5%至持平之间，全年预计持平；数字成像业务预计实现正增长或低个位数增长；航空航天和国防电子业务中，国防业务预计实现中个位数甚至高个位数增长，但商业航空业务预计大幅下降 [13][14][15][16] 其他重要信息 - 公司正在制造用于非接触式发烧筛查的热成像相机，已收到大量制造商的兴趣，但该业务机会大小尚不确定 [36] - 公司正在考虑收购Photonis，该公司主要为战士制造夜视产品，80%的业务在国防领域，与公司数字成像业务互补，但法国经济部曾口头表示有负面意见，目前情况不明，最终可能有拒绝或附条件同意两种结果 [71][72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 热成像相机业务机会有多大，市场反馈如何 - 相机为长波长红外相机，使用公司自己在晶圆级封装生产的传感器，目前刚开始制造，已收到大量制造商的兴趣，但业务机会大小尚不确定 [36] 问题2: 石油和天然气市场的订单和出货预期是否有变化 - 目前海洋业务中约35%与石油和天然气相关，今年到目前为止订单良好，尚未出现取消情况，但石油勘探订单有所疲软，预计今年晚些时候会进一步疲软 [37][38] 问题3: 今年的利润率预期如何，是否有其他重组计划 - 预计全年重组成本在0.40 - 0.50美元之间；仪器仪表业务利润率可能略有提高，数字成像业务利润率可能提高多达90个基点，航空航天和国防业务利润率可能下降多达700个基点，工程系统业务利润率可能提高75 - 80个基点，整体利润率可能下降约80个基点 [39][40][41] 问题4: 国防业务下半年是否存在供应链风险 - 目前在专业印刷电路板供应链上有一些小的中断，同时客户批准产品交付存在问题，但公司有强大的采购计划来确保供应链稳定，并会在指导中考虑这些问题 [44][45][46] 问题5: 工业机器视觉业务的改善是因为比较基数低还是市场改善 - 去年半导体和工厂自动化业务相对较弱，今年比较基数较好；预计机器视觉系统业务今年持平，整体数字成像业务将增长，部分业务表现良好，如平板显示器订单、科学相机和半导体业务等 [48][49] 问题6: 商业航空和能源市场何时触底，未来12 - 24个月的复苏可能性如何 - 能源业务中，石油和天然气部分订单目前良好，预计第四季度疲软，复苏也会滞后；商业航空业务预计需要约两年时间才能复苏，公司正在永久削减该业务成本 [52][55][56] 问题7: 今年的自由现金流预期如何，能否加速现金回笼 - 由于降低了收益预期，预计今年自由现金流略低于去年，约为3.75亿美元甚至更少，但如果采取的减少库存等措施执行良好，可能保持去年的水平；历史上公司在困难时期后自由现金流会大幅增长 [59][60][61] 问题8: 中国市场在测试和测量以及环境业务方面的情况如何 - 机器视觉和医疗保健产品在中国表现尚可；测试和测量业务中，协议部分表现良好，但整体可能因收购因素下降3% - 4%，主要问题在欧洲和北美；环境业务在中国面临压缩，原因包括空气质量监测产品需求疲软和中国政府鼓励购买国产产品 [62][63][64] 问题9: 皮肤温度监测热传感器的情况如何，能否快速提高产量 - 传感器由公司在加拿大的MEMS工厂自制，采用晶圆级封装；相机为手持设备，是新产品；公司会尽力尽快提高产量 [69] 问题10: 收购Photonis的理由和进展如何 - 收购理由是Photonis主要为战士制造夜视产品，与公司数字成像业务互补；3月31日收到法国经济部口头负面意见，目前情况不明，最终可能有拒绝或附条件同意两种结果，公司与法国经济部有良好关系和合作记录 [71][72][73]

国际贸易政策 - 2020年1月中美贸易协定中，中国同意未来两年额外购买2000亿美元美国商品和服务，美国同意将1200亿美元中国产品关税从15%降至7.5%[103] - 美国政府提议将售予华为产品含美国成分最低比例从25%降至10%[105] - 2016年6月英国公投决定脱欧，2020年1月31日正式脱欧，进入过渡期至2020年12月31日[116] 公司销售区域与客户结构 - 2019年、2018年和2017年公司对中国客户销售额分别占总营收的6.6%、6.7%和6.3%[108] - 2019年国际客户销售额约占总营收44%，2018年和2017年分别为47%和46%[114] - 2019年国际销售前五国家为中国、德国、英国、日本和韩国，约占总销售额21%[114] - 2019年公司来自美国政府合同的销售额约占总营收的24%，2018年为23%，2017年为24%[127] 公司财务状况 - 截至2019年12月29日，公司总负债8.518亿美元，包括2.95亿美元高级无抵押固定利率票据、2.798亿欧元固定利率票据、1.5亿美元定期贷款和1.25亿美元浮动利率信贷安排[112] - 截至2019年12月29日，公司约32.5%的长期债务为可变利率，可与美元伦敦银行同业拆借利率挂钩[113] - 2019年12月29日，公司商誉达20.505亿美元，净收购无形资产为4.308亿美元[119] - 2019年公司有效税率为15.1%，2018年为15.3%，2017年为20.8%[173] 公司美国政府合同情况 - 2019年公司有3份美国政府合同因便利原因被终止，2018年为15份，2017年为9份，三年间无合同因违约被终止[132] - 2019年公司来自美国政府合同的总营收中64%来自固定价格合同，2018年为67%，2017年为58%[133] 公司养老金计划 - 公司国内合格的固定收益养老金计划覆盖约10%的美国在职员工[137] - 截至2019年12月29日，公司合并养老金资产价值大于合并养老金福利义务[137] - 自2013年以来，公司未向国内合格养老金计划进行过缴款[137] - 公司已向第三方出售约6390万美元的养老金负债[137] 公司研发与资金支持 - 2019年DALSA位于魁北克省布罗蒙的半导体铸造厂获得政府研发资金支持[140] - 2006年公司收购现泰利丹科学公司的研究中心，2011年收购DALSA以获取MEMS研发中心，2013年在佛罗里达州代托纳比奇开设52000平方英尺的技术开发中心[142] 行业事件影响 - 2018年10月和2019年3月两架波音737 Max 8飞机坠毁，2019年12月波音宣布2020年1月起暂时停产该机型，或对泰利丹控制公司业务产生进一步负面影响[151] - 公司无线地面链路产品相关的美国专利2018年到期，使多家竞争对手进入市场[152] 公司面临的风险 - 公司在产品研发、生产和销售等方面面临多种风险，包括网络安全漏洞、资金不足、产品开发与市场接受问题、技术与标准变化、成本压力、行业监管、竞争加剧、产品责任与召回、供应商问题等[138,140,142,146,147,148,152,155,160] - 公司面临网络安全威胁，可能导致知识产权被盗用、机密信息泄露、承担法律责任、失去合同或安全许可等后果，预计将继续投入资源加强信息技术系统安全[138,139] - 公司可能无法为未来所有研发、资本支出或潜在收购提供足够资金，融资能力受多种因素影响，若无法及时筹集资金或产生现金流，将对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[140] - 公司新产品开发和推出可能面临困难，包括无法及时、经济高效地开发和推出产品，产品无法满足客户需求或市场接受度低，以及可能导致保修成本增加等问题[142,143,144] - 公司产品和服务可能因技术变革、行业和监管标准变化而过时或失去竞争力，政治议程和经济政策变化也可能影响产品销售[146] - 公司面临来自国内外的激烈竞争，包括竞争对手拥有更多资源、新技术的出现、专利到期、客户自行开发产品以及行业整合等因素，可能导致产品需求下降和收入减少[152,153,154] - 公司部分产品通过第三方销售，存在集中、信用和法律等风险，失去关键分销商可能减少收入[161] - 公司面临环保和气候变化法规风险，可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[162] - 公司无法吸引和留住关键人员，可能对未来成功产生重大不利影响[167] - 公司可能无法出售或重新配置不符合增长战略的业务、设施或产品线，整合活动可能无法实现效率和成本节约[168] - 自然灾害可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响，如2017年休斯顿业务受飓风哈维影响，2018年总部附近受野火影响[169] - 公司知识产权权利的执行和保护存在风险，可能面临第三方侵权索赔，影响竞争能力和业务[172] - 公司内部控制系统存在固有局限性，错误或欺诈导致的错报可能发生且未被发现[174] - 公司治理文件、适用法律和控制权变更 severance 协议可能使收购公司变得困难[175] 公司股价情况 - 2019年公司普通股价格在198.15美元至351.53美元之间波动，2020年1月22日达到398.99美元的高位，2月21日收盘价为385.66美元[176] 公司人员限制与旅行限制 - 2019年公司约140名中国员工被要求不前往公司设施，公司限制前往中国的旅行[125]

业绩总结 - Teledyne在2019财年的总销售额为31.6亿美元[10] - Teledyne在2019财年的毛利率为40%[20] - Teledyne在2019财年的每股收益（EPS）为5.53美元[27] - Teledyne在2019年的自由现金流为3.94亿美元[41] - 2022财年总销售额为2,394.0百万美元，较2021财年下降4.4%[57] - 2022财年毛利为870.3百万美元，毛利率为37.9%[57] - 2022财年净收入为190.9百万美元，较2021财年下降1.3%[57] - 2022财年EBITDA为372.7百万美元，EBITDA利润率为16.2%[57] - 2022财年自由现金流为393.7百万美元[58] 财务状况 - 截至2019年12月29日，现金为1.995亿美元，债务为8.506亿美元，股东权益为27.147亿美元，总资本化为35.653亿美元[45] - 可用流动性为7.978亿美元，包括现金1.995亿美元和在Teledyne的7.5亿美元信贷额度下的5.983亿美元可借款能力[45] - 2022财年总债务为850.6百万美元[59] - 2022财年股东权益为2,714.7百万美元，总资本化为3,565.3百万美元[59] - 2022财年净债务为651.1百万美元[59] 资本配置与回报 - Teledyne自1999年上市以来的总股东回报为4400%[29] - Teledyne的资本配置总额为52亿美元[34] - Teledyne在2019年的收购历史中，收购总价值约为36亿美元[32] 研发与市场表现 - Teledyne在2019年的研发支出占销售额的比例为10%[25] - Teledyne的销售市场分布中，商业成像占24%，商业航空占21%，美国政府占27%[11] - Teledyne在2019财年的欧洲市场销售占比为32%，美国市场占比为18%[13] 负面信息与调整 - 2017年因《减税和就业法案》产生的临时费用为470万美元，主要由于外资子公司的再投资税[54] - 管理层认为非GAAP财务措施有助于更全面地理解短期和长期财务及运营趋势[49] - 非GAAP财务措施不应被视为优于GAAP财务报表的替代品，需与GAAP财务措施结合使用[52]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度和全年销售额分别增长11.5%和9%，有机增长均超4%，第四季度和全年GAAP运营利润率均扩大近120个基点 [6] - 第四季度收益为3.06美元/股，较去年增长24.9% [7] - 2019年用于互补性收购的资金为4.84亿美元，本月初宣布收购OakGate Technology [8] - 第四季度经营活动产生的现金流创纪录，达1.679亿美元，2018年同期为1.255亿美元 [22] - 第四季度自由现金流为1.44亿美元，2018年同期为1.068亿美元；资本支出为2390万美元，2018年同期为1870万美元；折旧和摊销费用均为2930万美元 [23] - 季度末净债务为6.511亿美元，净债务与资本比率为19.4%；2019年第四季度股票期权补偿费用为570万美元，2018年同期为490万美元 [24] - 预计2020年第一季度GAAP每股收益在2.25 - 2.35美元之间，全年在11.20 - 11.30美元之间；2020年全年估计税率（不包括离散项目）预计为22.3%，较2019年增加170个基点 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器仪表业务 - 第四季度销售额同比增长14.5%，海洋仪器销售额有机增长14.7%，2019年末积压订单为2014年以来最高，运营利润显著改善 [13] - 环境领域销售额增长31.9%，污染控制仪器有机销售额增加，但部分过程气体分析仪和实验室仪器销售额下降 [14] - 电子测试和测量系统销售额环比升至2019年最高水平，但同比下降6.8%，全年有机增长6% [15] - 第四季度运营利润增长38.4%，利润率提高340个基点，测试和测量以及海洋仪器利润率均增加 [15] 数字成像业务 - 第四季度销售额增长20.1%，专有医疗和牙科X射线探测器销售额同比大幅增加，地理空间传感器系统和MEMS设备销售额也有不错增长 [16] - 工业机器视觉业务部分产品销售额预计下降，但半导体相关检测系统近期有所复苏，该部分产品销售额环比增加 [16] - GAAP部门运营利润增长29.8%，利润率提高131个基点，主要因销售额增加 [16] 航空航天与国防电子业务 - 第四季度销售额增长2.7%，主要因多数国防电子业务增长强劲，但OEM航空电子设备销售额下降部分抵消了增长 [17] - 部门运营利润率下降208个基点至19.2%，主要因国防电子产品组合差异和商用航空电子设备销售额下降 [17] 工程系统业务 - 第四季度收入下降1.7%，太空和能源项目、电子制造和涡轮发动机相关销售额增加，但导弹防御项目和能源系统销售额下降更多 [18] - 部门运营利润和利润率与去年持平 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司受益于服务不同互补市场的通用技术平衡投资组合，2020年国防业务增长预计将抵消OEM航空电子设备销售额的下降 [9] - 海洋仪器业务持续复苏，订单连续六个季度超过销售额；数字成像业务在某些高增长市场如MEMS有望保持强劲，部分商业机器视觉市场如半导体行业有望适度复苏 [9] - 鉴于环境和电子测试与测量仪器业务的短周期性质，预计有机增长为低个位数GDP水平；公司资产负债表强劲，季度末杠杆率为1.4倍，将继续寻求收购机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年全年有机收入预计增长3% - 3.5%，科学相机、气体和火焰检测、Micralyne和OakGate收购将增加约1亿美元的增量收入，2020年总收入预计约为33.6 - 33.7亿美元 [19] - 海洋业务2020年收入预计增长约6.6%，高于2019年的4%；机器视觉业务预计有机增长3.5%，加上收购因素，整体增长将超5%；数字成像业务销售额预计从今年的约9亿美元增至约10.45亿美元 [32][35] - 各业务板块利润率方面，仪器仪表业务预计提高70个基点至18.8%，数字成像业务预计提高65个基点，航空航天与国防和工程系统业务利润率预计持平，公司整体利润率预计提高约50个基点 [42][43][45] - 医疗保健业务预计增长较2020年放缓，可能仅增加约1000万美元，去年约为2.55亿美元，今年预计约为2.65亿美元 [49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 海洋业务增长的可持续性及有机增长率指导低于预期的原因 - 海洋业务订单今年表现出色，订单出货比约为1.1，布伦特原油价格在55 - 65美元之间，深海生产在50美元以下仍有利可图，预计2020年海洋业务收入增长约6.6%，高于2019年的4% [31][32] - 有机增长率预计在3% - 3.5%，主要受737 MAX影响，预计影响收入约1%（约3000万美元），但由于公司投资组合平衡，航空航天与国防板块收入预计与去年持平 [33][34] 问题2: 机器视觉业务2020年的预期 - 预计机器视觉业务将从半导体市场获得增长，有机增长约3.5%，加上收购因素，整体增长将超5%，数字成像业务（包括机器视觉）正在适度复苏，预计销售额将从今年的约9亿美元增至约10.45亿美元 [35] 问题3: 并购对季度和2020年利润率的稀释情况及各业务板块利润率情况 - 各业务板块利润率方面，仪器仪表业务2019年全年利润率约为18.1%，较2018年提高370个基点，预计2020年再提高70个基点至18.8%；数字成像业务利润率2018年和2019年均为17.8%，预计2020年提高约65个基点；航空航天与国防和工程系统业务利润率预计持平，分别为20.8%和9.7%；公司整体利润率预计提高约50个基点 [42][43][45] - 收购方面，Roper收购（科学相机）无稀释作用，气体和火焰检测业务及Micralyne收购预计在第四季度造成约50个基点的稀释，未来预计持平，多数收购初期可能因收购费用有稀释作用，但后期会产生增值 [46] 问题4: 海洋业务中油气能源部分的增长情况 - 2019年海洋业务收入约为4.5亿美元，较2018年增长3.9%，预计2020年增长6.6%至4.8亿美元；其中油气业务2019年约为1.85亿美元，预计增至2.02亿美元，其余与国防和安全等相关业务预计从2.65亿美元增至2.78亿美元 [48] 问题5: 数字成像业务中医疗保健部分的前景、新客户情况及增长预期 - 医疗保健业务预计增长较2020年放缓，因2020年有很多新原始设备制造商签约，目前暂无新签约情况，预计增长相对平稳，可能增加约1000万美元，去年约为2.55亿美元，今年预计约为2.65亿美元；公司正努力将部分产品推向高端市场，随着时间推移，预计在乳腺摄影和其他原始设备制造商业务方面会有改善 [49]

公司收购情况 - 2019年2月5日，公司以2.25亿美元现金收购Roper Technologies的科学成像业务[96] - 2019年8月1日，公司以2.3亿美元现金收购3M公司的气体和火焰检测业务[97] - 2019年8月30日，公司以2500万美元现金收购Micralyne Inc.[98] 整体财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度净销售额为8.022亿美元，2018年同期为7.253亿美元，同比增长10.6%；前九个月净销售额为23.294亿美元，2018年同期为21.534亿美元，同比增长8.2%[100] - 2019年第三季度营业利润为1.287亿美元，2018年同期为1.055亿美元，同比增长22.0%；前九个月营业利润为3.579亿美元，2018年同期为3.054亿美元，同比增长17.2%[100] - 2019年第三季度净利润为1.067亿美元，2018年同期为9030万美元，同比增长18.2%；前九个月净利润为2.866亿美元，2018年同期为2.427亿美元[100] - 2019年第三季度净销售额增加7690万美元，其中有机增长3610万美元，近期收购带来增量净销售额4080万美元[106] - 2019年第三季度销售成本增加4150万美元，销售成本占净销售额的百分比从61.5%降至60.8%[107] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用增加1220万美元，占净销售额的百分比从23.9%略降至23.2%[108] - 2019年第三季度净离散所得税收益为1040万美元，2018年同期为1140万美元；2019年第三季度遣散费和设施整合成本为30万美元，2018年同期为410万美元[105] - 2019年前三季度净销售额增加1.76亿美元，增幅8.2%，包括9780万美元的有机增长和7820万美元的近期收购带来的增量净销售额[116][117] - 2019年前三季度净利润增加18.1%，摊薄后每股净收益为7.66美元，而2018年同期为6.56美元[116] - 2019年第三季度运营收入增长22.0%，2019年前三季度运营收入增长17.2%[112][122] - 2019年第三季度有效所得税税率为13.5%，2019年前三季度为16.7%；排除净离散所得税福利后，2019年第三季度和前三季度有效税率均为21.9%[115][124] - 2019年第三季度养老金服务费用为240万美元，2019年前三季度为710万美元，均低于2018年同期[111][121] - 2019年第三季度库存期权补偿费用为1510万美元，2019年前三季度为2040万美元[110][119] - 2019年第三季度利息费用净额为550万美元，2019年前三季度为1630万美元，均低于2018年同期[113][123] - 2019年国内计划确定福利义务的折现率为4.59%，2018年为4.02%[111] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为3.142亿美元，低于2018年的3.214亿美元[156] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为5.478亿美元，其中包括4.837亿美元的近期收购[157] 各条业务线数据关键指标变化 - 仪器仪表业务2019年第三季度净销售额增长10.4%，运营收入增长45.7%；2019年前三季度净销售额增长6.0%，运营收入增长35.0%[127][131] - 数字成像业务2019年第三季度净销售额增长10.6%，运营收入下降2.6%；2019年前三季度运营收入有所增加[135] - 2019年第三季度销售成本增加1250万美元，占净销售额的百分比从59.9%降至59.3%[137] - 2019年前九个月数字成像部门净销售额增长11.2%，营业收入增长8.6%[139] - 2019年前九个月销售成本增加3050万美元，成本占比从59.9%降至58.1%[141] - 2019年第三季度航空航天与国防电子部门净销售额增长10.5%，营业收入增长19.7%[143] - 2019年前九个月航空航天与国防电子部门净销售额增长9.6%，营业收入增长14.7%[146] - 2019年第三季度工程系统部门净销售额增长11.5%，营业收入增长10.4%[150] - 2019年前九个月工程系统部门净销售额增长4.5%，营业收入下降4.4%[153] 债务情况 - 2019年9月29日总债务为9.254亿美元，7.5亿美元信贷安排下有2.25亿美元未偿还[160] - 7.5亿美元信贷工具于2024年3月到期，1亿美元定期贷款于2019年10月到期（2017年3月发行）[163] - 5.993亿美元私募高级票据于2019 - 2024年到期[164] - 综合杠杆比率要求不超过3.25:1，实际为1.6:1[163][164] - 综合利息覆盖率要求不低于3.0:1，实际为19.5:1[163][164] - 截至2019年9月29日，信贷工具和定期贷款的未偿债务为3.25亿美元[167] 金融工具风险情况 - 假设2019年9月29日美元价格变动10%，买入加元卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约800万美元[166] - 假设2019年9月29日美元价格变动10%，买入英镑卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约200万美元[166] - 利率提高100个基点，假设3.25亿美元债务全年未偿，年度利息费用将增加约330万美元[167] - 假设2019年9月29日美元价格变动10%，欧元/美元交叉货币互换公允价值将增减约2290万美元[167] - 假设2019年9月29日美国利率变动10%，美元利率互换公允价值将增减约390万美元[167]

Teledyne Technologies, Inc. (NYSE:TDY) Q3 2019 Earnings Conference Call October 23, 2019 11:00 AM ET Company Participants Jason VanWees - EVP, Strategy, Margin Improvement Programs , Mergers & Acquisitions Robert Mehrabian - Executive Chairman Aldo Pichelli - President & CEO Susan Main - SVP & CFO Conference Call Participants Gregory Konrad - Jefferies James Ricchiuti - Needham & Company Joseph Giordano - Cowen and Company George Godfrey - CL King & Associates Operator Ladies and gentlemen, thank you for st ...

公司收购情况 - 2019年2月5日，公司以2.25亿美元现金收购Roper Technologies的科学成像业务[91] - 2019年6月4日，公司与3M公司达成协议，以2.3亿美元现金收购其气体和火焰检测业务，预计2019年下半年完成交易[92][93] - 2019年6月4日，公司同意以2.3亿美元现金收购3M公司的气体和火焰检测业务，预计第三季度完成交易[147] 公司整体财务数据关键指标变化（季度） - 2019年第二季度净销售额为7.82亿美元，较2018年同期的7.325亿美元增长6.8%；上半年净销售额为15.272亿美元，较2018年同期的14.281亿美元增长6.9%[94] - 2019年第二季度净收入为1.046亿美元，较2018年同期的8590万美元增长21.8%；上半年净收入为1.799亿美元，较2018年同期的1.524亿美元增长[94][98] - 2019年第二季度运营收入为1.319亿美元，较2018年同期的1.115亿美元增长18.3%；上半年运营收入为2.292亿美元，较2018年同期的1.999亿美元增长14.7%[94] - 2019年第二季度销售成本为4.636亿美元，较2018年同期的4.47亿美元增加1660万美元，销售成本占净销售额的比例从61.0%降至59.3%[94][100] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用为1.865亿美元，较2018年同期的1.74亿美元增加1250万美元，占净销售额的比例保持在23.8%[94][101] - 2019年第二季度养老金服务费用为230万美元，低于2018年同期的270万美元；2019年国内计划确定福利义务的折现率为4.59%，高于2018年的4.02%[102] - 2019年第二季度净利息费用为540万美元，低于2018年同期的670万美元；非服务退休福利收入为200万美元，低于2018年同期的330万美元；其他费用为60万美元，低于2018年同期的370万美元[94][104] - 2019年第二季度所得税拨备为2330万美元，较2018年同期的1850万美元增加；上半年所得税拨备为4090万美元，较2018年同期的3420万美元增加[94] - 2019年第二季度公司有效所得税税率为18.2%，2018年同期为17.7%；2019财年预计年度有效税率为21.9%[106] 公司整体财务数据关键指标变化（前六个月） - 2019年前六个月净销售额增长6.9%，净收入增长18.0%，摊薄后每股净收入为4.82美元，2018年同期为4.13美元[107] - 2019年前六个月净销售额增长包含6170万美元的有机增长和3740万美元的近期收购增量净销售额[108] - 2019年前六个月销售成本增加4230万美元，占净销售额的比例降至60.7%，2018年同期为62.0%[109] - 2019年前六个月销售、一般和行政费用增加2750万美元，占净销售额的比例略升至24.3%，2018年同期为24.0%[110] - 2019年前六个月运营收入增长14.7%，公司费用为3440万美元，2018年同期为2670万美元[112] - 2019年前六个月利息费用净额为1080万美元，2018年同期为1380万美元；其他收入和费用为180万美元，2018年同期为620万美元[113] - 2019年第一六个月，经营活动提供的净现金为1.633亿美元，低于2018年的1.795亿美元；投资活动使用的净现金为2.616亿美元，高于2018年的4650万美元[145] - 2019年6月30日，商誉从2018年12月30日的17.352亿美元增至18.88亿美元，净收购无形资产从3.443亿美元增至3.799亿美元[146] 仪器仪表业务数据关键指标变化 - 仪器仪表业务2019年前六个月净销售额增长3.8%，运营收入增长29.4%[120] 数字成像业务数据关键指标变化 - 数字成像业务2019年前六个月净销售额增长11.5%，运营收入增长14.9%，包含3740万美元的收购销售额和500万美元的增量运营利润[127][128] 航空航天和国防电子业务数据关键指标变化（季度） - 航空航天和国防电子业务2019年第二季度净销售额增长10.1%，运营收入增长16.9%[131] - 2019年第二季度，国防电子销售额增加1780万美元，航空航天电子销售额减少30万美元；前六个月，国防电子销售额增加2350万美元，航空航天电子销售额增加80万美元[132][135] - 2019年第二季度，销售成本增加710万美元，销售成本占净销售额的比例从63.4%降至61.3%；前六个月，销售成本增加790万美元，该比例从64.0%降至61.9%[133][136] - 2019年第二季度，销售、一般和行政费用从2980万美元增至3450万美元，费用百分比从17.2%增至18.1%；前六个月，该费用从5960万美元增至6820万美元，费用百分比从17.2%增至18.4%[133][136] 航空航天和国防电子业务数据关键指标变化（前六个月） - 2019年前六个月，航空航天和国防电子部门净销售额增长7.0%，营业收入增长11.9%[134] 工程系统部门业务数据关键指标变化（季度） - 2019年第二季度，工程系统部门净销售额增长6.3%，营业收入下降1.4%；前六个月，净销售额增长3.8%，营业收入下降17.8%[139][142] - 2019年第二季度，工程系统部门销售成本增加370万美元，销售成本占净销售额的比例从81.4%增至81.5%；前六个月，销售成本增加720万美元，该比例从81.5%增至83.3%[141][144] 公司信贷协议情况 - 2019年3月15日，公司修订7.5亿美元信贷协议，将到期日从2020年12月延长至2024年3月，允许在一定条件下将借款能力增加至多2.5亿美元[148] 公司市场风险及套期保值情况 - 公司面临外汇汇率和利率等市场风险，使用外汇远期合约进行套期保值[165] - 假设2019年6月30日美元价格变动10%，买入加元卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约800万美元[166] - 假设2019年6月30日美元价格变动10%，买入英镑卖出美元的外汇远期合约公允价值将增减约210万美元[167] - 假设2019年6月30日美元价格变动10%，欧元/美元交叉货币互换公允价值将增减约1060万美元[167] 公司债务及利率风险情况 - 公司7.5亿美元信贷安排和1亿美元定期贷款面临利率风险，借款为可变利率[168] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排和定期贷款的未偿债务为1.765亿美元[168] - 利率提高100个基点，假设1.765亿美元债务全年未偿，年度利息费用将增加约180万美元[168]

Teledyne Technologies Incorporated (NYSE:TDY) Q2 2019 Earnings Conference Call July 24, 2019 11:00 AM ET Company Participants Jason VanWees - Executive Vice President Robert Mehrabian - Executive Chairman Al Pichelli - President & Chief Executive Officer Sue Main - Senior Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Greg Konrad - Jefferies Jim Ricchiuti - Needham & Company Andrew DeGasperi - Berenberg Joe Giordano - Cowen George Godfrey - CL King Operator Ladies and gentlemen, thank ...