业务概况 - 公司是一家从事贵金属流和特许权业务的公司，股票在TSX和NYSE上市，代码为TFPM[7][6] - 2023年1月完成Maverix收购，资产从80个增至229个，生产资产从15个增至29个[21][34] 财务表现 - 2022年GEOs为84,571盎司，2023年预计为100 - 115千盎司，2024 - 2028年五年平均展望为增长140千盎司[134][4][16] - 2022年资产利润率为91%，股息收益率为1.5%[20][5] - 2022年净收益为55,086千美元，调整后EBITDA为117,667千美元[134] 资产组合 - 资产组合涵盖229个资产，包括29个产生收益的资产，主要分布在澳大利亚、北美和南美[37][26] - 按地理区域，北美占33%，澳大利亚占31%，拉丁美洲占18%；按商品，黄金占75%，白银占18%[25][26][42] 增长与催化剂 - 多个项目处于执行和可行性研究阶段，如Camino Rojo、Koné等[51] - 部分资产有增长潜力，如Northparkes开采高品位金矿，Cerro Lindo 2025年白银产量增至400万盎司[64] ESG表现 - 获得Sustainalytics的ESG风险评级9.2，在全球贵金属行业114家公司中排名第4[69] - 自成立以来通过抵消实现碳中和，承诺2050年实现净零排放[69] 团队与治理 - 领导团队在高级管理、商业、ESG和会计采矿等领域经验丰富[104] - 董事会成员具有多元化能力和深厚的采矿及投资背景[113]

财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后每股收益为0.40美元，略高于2021年的0.39美元 [47] - 2022年支付股息超3000万美元，自IPO以来已支付超4500万美元股息，2022年股息率从每股0.19美元提高到0.20美元，股息占现金流的25% [47] - 2022年实现84500个黄金当量盎司，运营现金流近1.2亿美元，黄金和白银价格分别为每盎司1800美元和低于22美元 [57] - 2023年预计现金G&A为1600 - 1700万美元，高于2022年的1130万美元 [66] - 基于10 - 11.5万个黄金当量盎司的指导，预计2023年损耗在6500 - 7100万美元之间，中点为每盎司632美元，2022年为每盎司592美元 [93] - 预计非现金G&A为每年500万美元，澳大利亚现金税率为25% [94] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金和白银业务 - 过去一个季度，黄金和白银占公司收入的90%以上 [50] 各资产项目 - Cerro Lindo是本季度最大贡献者，约占季度收入的37%，2022年生产410万盎司，2023年指导范围为350 - 380万盎司，2024年为370 - 420万盎司，2025年为400 - 450万盎司 [50][116] - Northparkes E26洞穴黄金品位约为每吨0.1百万克，E31露天矿约为每吨0.7 - 0.8百万克，2023年增加E26洞穴开采量至440万吨，E31露天矿进料推迟至2024年 [13] - RBPlat 2022年第三季度产量下降25%，今年基本持平或略有下降，生产与结算有五个月时间延迟 [14] - Veritica铭牌产能为每天4000吨，2022年第四季度磨机运行约为每天3600吨，预计2023年有类似表现 [32] - Fosterville 2022年产量低于预期，2023年因低频噪音限制预计递延约3000个GEO [89] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司注意到中东等地的团体有投资关键矿产的需求，市场对关键矿产的需求客观上很大 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于贵金属投资机会，优先考虑在该领域部署资本，同时对关键电池金属有一定的专业知识和网络，会适度参与 [17][18] - 公司认为在不同的增长阶段有不同的需求，目前收购Maverix后，有200个勘探开发资产，未来将优先关注现金生成和新的现金生成项目，集中可用资金进行投资 [153] - 行业中一些大型同行在进行大规模交易时，会更多地进行非贵金属的投资组合配置，而公司通过专注于贵金属投资机会取得了成功 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前交易环境繁忙，看到多个有意义的现金生成和先进的贵金属相关交易机会，但将保持纪律性进行交易 [108] - 对未来GEO销售增长持乐观态度，预计2024 - 2028年平均每年超过14万个GEO，主要得益于Northparkes等项目 [63] - 公司认为自身业务具有抗通胀能力，高利润率和低间接成本使其能够持续稳定地产生现金流 [48][59] 其他重要信息 - 公司宣布6.06亿美元的Maverix交易，使投资组合扩大到229个资产，近80%的NAV来自29个现金生成资产，为投资者提供超90%的贵金属敞口 [54] - 公司在ESG方面表现出色，获得Sustainalytics评分排名全球贵金属行业第4，获得地区和行业的两个补充顶级徽章，自2016年成立以来一直保持碳中和 [67][68] - 公司设定了到2025年董事会中女性占比至少30%、高级管理层多元化占比30%的目标，目前已超过董事会女性占比目标 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年指导中如何纳入Maverix资产，是否重新审视或建立了保守性 - 公司在设定指导时会考虑行业成本通胀和延期等因素，尽量提供有较高实现信心的指导，对Maverix资产的评估也基于此原则 [100][104] 问题: 若没有Maverix交易，考虑到遗留矿山的运营问题，2023年产量是否会同比持平或下降 - 公司认为当前交易环境繁忙，看到多个有意义的现金生成和先进的贵金属相关交易机会，但不预测最终交易情况，会保持纪律性 [108] 问题: Northparkes今年的情况 - Northparkes今年基本持平，年底E31的贡献会增加黄金产量，但由于生产与结算的时间延迟，部分收益会到2024年体现 [112] 问题: Cerro Lindo的情况及公司对非贵金属投资的看法 - Cerro Lindo 2022年生产410万盎司，2023 - 2025年有产量增长预期，公司目前93%左右是金银资产，对铜有一定兴趣但未找到有信心的锂项目 [116][118] 问题: Veritica的情况及M&A机会的规模和类型 - Veritica品位和回收率符合预期，受非法采矿挑战，公司希望政府加强打击；公司看到多个贵金属融资机会，规模多样，更倾向于流融资，也会适时收购特许权使用费 [122][124][154] 问题: Gunnison是否会对长期GEO展望有贡献及何时开始贡献 - Gunnison团队正在努力解决井刺激问题，该项目有多种选择来释放价值，公司认为其有潜力，但目前无法确定具体贡献时间 [128][165] 问题: 公司是否会将投资组合多元化到锂 - 石墨等电池金属 - 公司认为将资本集中部署在贵金属领域与其他专业资本提供者合作是最佳使用方式，目前会继续专注于此 [146] 问题: 2023年各季度或半年的产量指导 - 产量交付情况会受Cerro Lindo和Northparkes等项目影响，目前无法给出具体季度或半年指导，但总体趋势是增长的 [151][152]

2022年业绩 - 2022年GEOs达85000盎司，创历史记录，为连续第6年创新高；Q4达25000盎司，同样创记录[18][23] - 实现强劲且稳定的财务业绩，营收1.51885亿美元，净利润5508.6万美元，调整后净利润6184.8万美元[25] - 股息提高5%至每股0.2美元，股息收益率达1.4%[23][18] 业务发展 - 完成Maverix收购，巩固公司在黄金领域领先地位，贵金属敞口达93%，82%集中在澳大利亚和美洲[20] - 资产从80个增至229个，生产性资产从15个增至29个，预计未来五年GEOs增长至超14万盎司[24] 财务指标 - 2022年经营现金流达1.18376亿美元，自由现金流同样为1.18376亿美元[25] - 资产利润率达91%，成本可控且利润率高，抗通胀能力强[25][52] 可持续发展 - 获得顶级ESG评级，在全球贵金属行业114家公司中排名第4，全球超15500家评级公司中排名前1%[23][84] - 承诺2050年实现净零排放目标，自成立以来通过抵消实现碳中和，2022年抵消约1.5万吨二氧化碳当量[84][98] 2023年展望 - 2023年GEOs指引为10 - 11.5万盎司，预计实现超700万美元的年度协同效应[20][81] - 考虑到多资产的时间延迟、金银比上升等因素，部分资产产量预期有调整[77]

Exhibit 99.1 ARRANGEMENT INVOLVING MAVERIX METALS INC. and December 2, 2022 LETTER TO SHAREHOLDERS TRIPLE FLAG PRECIOUS METALS CORP. NOTICE AND MANAGEMENT INFORMATION CIRCULAR FOR THE SPECIAL MEETING OF SHAREHOLDERS TO BE HELD VIRTUALLY VIA LIVE WEBCAST AT HTTPS://VIRTUAL-MEETINGS.TSXTRUST.COM/1421 ON JANUARY 12, 2023 AT 10:00 A.M. (PACIFIC TIME) This management information circular and the accompanying materials require your immediate attention. If you are in doubt as to how to deal with these documents or ...

公司概况 - 专注收购和管理贵金属特许权和流，拥有148项资产，其中14项正在产生收益，99%为金银资产，市值6亿美元[5][27][28][29][54] - 管理层经验丰富，技能互补，涵盖运营、技术、财务、并购和资本市场等领域[41][42] 拟议合并 - 股东可选择每股获得0.36股Triple Flag股份或3.92美元现金，较11月9日收盘价溢价10%，较10日成交量加权平均价格溢价22%[3] - 合并后公司市值22亿美元，Maverix股东将持有约23%的股份[3] 资产收购 - 收购巴里克特许权组合，包括Eskay Creek 0.5% NSR等多个项目，还有最高1000万美元的或有付款[14] 项目进展 - Eskay Creek项目可行性研究完成，预计年均产金26.9万盎司、银741.2万盎司，税后净现值14亿加元，内部收益率50%[19] - 多个项目处于不同阶段，如Camino Rojo于2022年Q2实现商业生产，Beta Hunt正在进行扩产[38] 财务表现 - 2022年Q3总营收1630万美元，归因黄金当量盎司9567盎司，平均实现金价每盎司1705美元[59][60][61] 股东结构 - 管理层和内部人士持股29%，其他股东包括Sprott、Van Eck等，还有Newmont、Pan American等行业巨头[44][45] 发展战略 - 收购策略聚焦贵金属、有明确生产路径、矿业友好司法管辖区、增值项目等[69] 未来规划 - 采取提高估值、进行增值收购、扩大股东基础、符合指数/ETF资格等步骤解锁价值[75][76] ESG方面 - 2021年实现碳中和，将1%净收入用于企业社会责任倡议，建立董事会最佳实践等[50] 资本情况 - 现金及有价证券2000万美元，债务4600万美元，未动用信贷额度1.14亿美元，基本流通股1.47379354亿股[54]

Exhibit 99.1 MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS This Management's Discussion and Analysis (''MD&A'') is intended to help the reader understand Triple Flag Precious Metals Corp. (''TF Precious Metals''), its operations, financial performance and the present and anticipated future business environment. This MD&A, which has been prepared as of November 7, 2022, should be read in conjunction with the unaudited condensed interim consolidated financial statements ...

财务数据和关键指标变化 - Q2金属销售总量为19,500，H1共实现40,000黄金当量盎司（GEOs），2022年预期产量集中在下半年，预计实现88,000 - 92,000 GEOs [15][16] - 调整后净收益接近1500万美元，即每股0.10美元；季度经营现金流为3000万美元，为公司经营现金流第三高的季度，每股经营现金流为0.19美元 [17] - 现金余额在季度末为7400万美元，无债务 [22] - 过去12个月，15个运营资产产生了1.15亿美元的自由现金流 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 金属销售业务 - 第二季度黄金当量盎司销量较去年同期有所下降，主要因季度末发货时间和较高的金银比率，但仍是公司经营现金流第三好的季度 [4] 资产运营业务 - 澳大利亚Northparkes在5月实现创纪录的工厂吞吐量68.2万吨，年化率超810万吨/年，远超760万吨/年的铭牌产能 [27] - 澳大利亚Fosterville今年迄今表现强劲，Agnico预计第三季度产量低于第二季度，第四季度将是全年最强 [29] - 澳大利亚Aurelia的Dargues矿在第二季度报告了最高的季度矿石吨位、回填量、磨矿吨位和黄金产量 [31] - 秘鲁Cerro Lindo表现符合计划，上半年白银品位高于平均水平，下半年销售将受益 [32] - 蒙古ATO的采矿进度提前，堆浸按计划进行，目前正在建设破碎机和其他地表基础设施 [33] - 美国Pumpkin Hollow因主斜坡岩石结构问题限制了对计划采矿区的访问，目前已推进重启计划并获得临时融资 [34][35] - 美国Gunnison项目减少了运营，正在进行Johnson Camp Mine重启工作和井场增产试验，以提高井场流量和扫油效率 [36] - 加拿大Young - Davidson连续四个季度采矿率超过8000吨/天 [37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 增加年度股息5%，从每股0.19美元提高到0.20美元，股息收益率约为1.8%，以回报股东 [6] - 申请在纽约证券交易所上市，以增加交易流动性并为美国投资者提供更多机会 [7] - 保持耐心和纪律，谨慎部署资本，优先考虑核心司法管辖区的投资机会，追求增值交易 [10][48] 行业竞争 - 过去12 - 18个月，大型同行在交易市场表现激进，隐含共识回报低于历史正常水平，开发阶段资产主导交易管道 [8] - 随着债务和股权融资成本上升且不可靠，采矿业对替代融资的需求增加，为公司提供了机会 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年通胀和利率大幅上升，但公司的流媒体和特许权使用费模式适合高通胀环境，能受益于价格上涨，同时免受运营和资本成本通胀影响，保持稳定的利润率和现金流 [18][19] - 公司预计2022年黄金当量盎司销量将创纪录，且随着投资组合中多个资产的有机增长，现金流有望增加 [5][46] - 市场对交易机会的前景有望改善，公司拥有近7亿美元的可用流动性，无债务，处于有利地位 [47][48] 其他重要信息 - 公司发布了2021年可持续发展报告，展示了对ESG绩效的贡献和承诺，包括奖学金计划、碳中和目标和加入世界黄金协会 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2023年的生产指导，Pumpkin Hollow和Gunnison的问题对其有何影响 - 公司目前不提供2023年及以后的指导，将在适当时候提供；公司认为其投资组合约90%的资产处于运营和爬坡阶段，风险相对较低，整体表现良好 [53][55] 问题2: 如果Pumpkin Hollow地下开发延迟或Gunnison的Johnson Camp明年无法上线，投资组合中是否有其他抵消因素实现产量增长 - 尽管金银比率上升且部分爬坡资产表现不佳，但公司今年的实际产量仍在指导范围内，且处于高端或超出实际数字；公司投资组合相对成熟，有能力应对各种情况，但目前无法确定2023年及以后的具体情况 [56][57] 问题3: 目前交易机会集中在1 - 3亿美元规模，这些开发资产位于哪些地区 - 公司看到很多较小规模的交易活动有所减少，同时也在关注一些较大规模的机会，但费用较高且不确定性较大；公司主要关注澳大利亚和美洲地区，只有在有充分理由的情况下才会考虑其他地区 [59][60] 问题4: 关于Gunnison，近期运营变化后，今年剩余时间和2023年是否有产量预期 - 今年剩余时间预计会收到少量铜，与今年迄今的情况大致一致；2023年需等待公司对Johnson Camp露天矿重启和实体浸出恢复运营的分析结果才能确定 [65][66] 问题5: 现有5 - 10年指导中，Gunnison和Pumpkin Hollow占比多少 - 约占10%以下，主要是时间问题；公司团队近期访问了Pumpkin Hollow，认为该地区地质条件良好，支持其重启和增产 [68] 问题6: 新的美国上市是否有改善流动性的评估或机制 - 目前不考虑发行股票，上市旨在获得美国市场准入，释放美国零售投资者潜力；有加拿大公司在美国交叉上市后流动性增加的案例，公司认为这是一个积极的催化剂 [71] 问题7: 内华达铜业寻求约7000万美元的融资方案，公司是否认同 - 公司不会提前透露相关信息，将与管理层合作确保其获得足够的流动性以实现商业生产；该项目资产价值约9亿美元，公司看好铜市场前景，相信团队能获得支持 [75][76] 问题8: 内华达铜业要到达高品位区域还需多少开发工作 - 有三个岩脉交叉点，目前已基本完成一个，正在进行第二个，第三个并非紧迫需求；岩脉相关的不良地面厚度仅5 - 10英尺，不会构成重大问题，设置东北区采矿基础设施的工作虽仍需进行，但不应有阻碍 [77][78] 问题9: 从技术报告看，Gunnison的井场清洗需12 - 15个月，Johnson Camp开发也不确定，是否意味着至少1.5年后才有额外产量 - 目前无法确定Johnson Camp的爬坡情况，实体浸出方面，井场增产试验的效果可能会影响是否需要进行萃余液中和，从而影响时间安排，需等待公司确定最佳方案 [82][83] 问题10: Northparkes 5月创纪录的工厂吞吐量是否可持续，能否更高 - 该吞吐量得益于良好的地表库存和E26 Lift One North块矿洞略超计划的表现，表明工厂有更多产能；未来有机会通过新的采矿区域和矿石供应进一步提高产量，目前有相关研究正在进行 [86][87] 问题11: Cerro Lindo的新发现（如Pucasalla）何时能有产出 - Pucasalla位于矿山北部较远，不在流矿区内，流矿区东南部是VMS矿化的潜在区域；预计矿山将继续在东南部寻找Cerro Lindo的延伸区域，Pucasalla可为选矿厂提供额外的矿石供应；目前Nexa正在进行地下开发和长钻孔勘探工作，该过程耗时耗力 [92][93] 问题12: 谈谈Renard的钻石价格、盈利能力和长期预测 - 钻石价格从约55美元/克拉上涨到132美元/克拉，贡献了显著的利润率；Renard的小颗粒钻石价格表现强劲，部分原因是钻石供应链和Argyle停产；公司已开始从Renard获得全部现金流，预计未来也将如此；俄罗斯与乌克兰的局势可能对该矿山的供应前景有支持作用 [96][98][100] 问题13: 预计何时在纽约证券交易所上市，上市成本如何 - 预计未来几周提交SEC文件，股票可能在提交后1 - 2个月内开始交易；2022年下半年一次性成本约60万美元，后续每年运营成本约100 - 200万美元，主要包括董事和高级管理人员保险费、审计费、纽约上市费和增量法律费用 [105][106] 问题14: 贵金属特许权使用费和流业务的关键步骤进展如何 - 关键步骤一是完成文件，预计在第三季度完成；二是对方筹集额外2000万澳元资金，公司投入的资金取决于对方达到最低融资要求 [110][111] 问题15: 是否看到有吸引力的特许权使用费组合或其他项目，是否有创造特许权使用费的机会 - 公司持续看到特许权使用费组合的机会，质量参差不齐；目前也在积极参与一些特许权使用费项目，但通常金额不大；公司优先考虑1 - 5亿美元的投资，倾向于有大量选择权的生产性资产 [118][119][120] 问题16: ATO的浸出延迟多久，上限如何计算 - ATO在确保试剂供应方面做得很好，目前采取谨慎态度；预计Q3及以后产量将继续爬坡；上限不适用于当前的氧化物安排，而是适用于新鲜岩石，在流送46,000盎司后开始生效，年度上限为7100盎司黄金和59,300盎司白银 [127][128][130] 问题17: 在当前环境下，资本是否应用于购买股票而非开发矿山，小矿工是否应出售股票或矿山并回购自己的股票 - 不同发展阶段的企业情况不同，不能一概而论；如果团队认为有能力在当前环境下成功执行项目，可能会获得更高的股东价值，但也存在风险；目前市场对一些战略资产的收购机会较多 [134][135][136] 问题18: 从净收益调整到调整后EBITDA时，投资公允价值减少380万美元，投资组合中包含什么 - 公司的股权投资组合相对较小，季度末约为530万美元，具体内容可参考资产负债表附注7；公司在投资中采取有限的股权暴露策略，通常会将其作为更大融资包的一部分，并寻求变现以减少波动性 [139][140][141]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现销售2113盎司，收入同比增长7%至3780万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3050万美元，每股收益为0.10美元 [6] - 第一季度黄金当量盎司（GEOs）同比增长2%至20113，黄金流产量增长29%，白银流产量同比下降但符合预期 [15] - 第一季度收入同比增长7%至3780万美元，净利润同比增长83%，调整后净利润同比增长12%，调整后EBITDA增长1%至3050万美元，经营现金流为2600万美元，同比下降9%，资产利润率保持在92% [19] - 季度末资产负债表上现金为5800万美元，无债务，可用信贷额度为6亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金流业务中，来自Northparkes的交付增加推动黄金流产量增长29%，黄金特许权使用费与上年持平 [15] - 白银流业务中，白银流产量同比下降，但符合预期 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度实现的金银比率为78倍，若该比率与去年同期保持一致，本季度GEOs将增加约1000盎司 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在交易决策上保持纪律性，专注于高质量、增值交易，强调培养直接双边交易机会 [9] - 持续通过符合技术、商业、环境、社会和治理（ESG）及回报标准的有纪律收购，提高和延长产量展望 [26] - 公司作为新兴的高级流和特许权使用费公司，凭借多元化和有韧性的高质量投资组合，采用特许权和流业务模式，使投资者在一定程度上免受通胀和供应链中断对矿业部门利润率的影响 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场和定价背景在本季度波动较大，存在通胀、央行行动、新冠疫情相关供需影响以及乌克兰战争导致的地缘政治不稳定等因素，但公司利润率保持稳定，财务结果具有韧性 [6] - 公司对2022年的产量指导为90000 - 95000 GEOs，第一季度整体结果符合该指导 [16] - 公司将5年产量展望从105000 GEOs提高到110000 GEOs，大部分预期产量来自目前正在生产的矿山，长期生产展望风险较低，除Kemess项目有4500万美元分阶段付款外，无需公司进一步资金投入 [24][25] 其他重要信息 - 公司董事会宣布本季度股息为0.0475欧元，将于6月支付 [10] - 公司捐赠10万美元支持乌克兰人道主义救援 [12][35] - 公司在Northparkes为4名当地学生提供每人5000澳元的一次性助学金，在RBPlat为7名新学生提供矿业相关工程学位的财务支持，并继续支持2021年的8名学生 [36][38] - 公司自成立以来一直是碳中和公司，并进一步抵消矿山投资的碳排放份额，预计下个月发布2021年可持续发展报告 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 南非Prieska项目的吸引力、风险、交易时间线及矿山计划的关键催化剂 - 吸引力在于公司在该地区有成功开展贵金属流业务的经验，项目的ESG资质良好，当地社区支持，且该地区有丰富的矿产资源、大规模土地包、资金和技术能力；项目是过去生产过的矿山，矿石情况已知，基础设施良好，有很大的勘探潜力 [53][60][61] - 风险方面，公司会密切关注更新的可行性研究中项目从可行性到建设的详细执行计划、资本和运营成本的变化 [64] - 时间线方面，预计项目投产后每年平均流GEOs约为12000，从现在到投产大约需要2.5 - 3年，公司期望今年完成交易，但受市场情况影响 [63][73] - 矿山计划的关键方面包括确认开发率及其在投产前几年的可实现性，确保项目有足够流动性以应对时间线风险 [66][67] 问题2: 全球最低税提案对公司的影响 - 公司认为若该提案成功实施，因其收入门槛，公司将低于该门槛而豁免；即使受影响，对净资产价值（NAV）的影响也较小，约在4%左右 [75][76] 问题3: 未来是否会看到更多高回报但可能承担更多交易对手风险的交易 - 公司表示会根据每个项目的优点进行评估，目前管道中的项目有些回报潜力高，有些较低，且难以准确预测交易的节奏和可能性；公司在非北美地区成功获得流业务，使多金属项目上线并产生了不错的回报 [83][84] 问题4: Prieska项目从税收角度的管辖权及公司战略是否因全球最低税率讨论而改变 - 该项目是国际特许权使用费项目，将在公司的百慕大实体进行，公司对该结构感到满意，并会考虑全球最低税的潜在影响 [85] 问题5: 近期产量指导的保守程度 - 公司给出的2022年产量指导为90000 - 95000 GEOs，对此有信心；对于正在爬坡的资产，公司一般不会直接采用管理层观点，会保持一定保守性，因为行业中按时按预算完成的项目较少 [87][88] 问题6: Prieska项目的资本支出和总资金需求 - 2020年可行性研究估计项目启动资本为3.73亿澳元（当时约41亿南非兰特），维持资本约为1.37亿澳元，最终数字需等待更新的可行性研究结果 [96] 问题7: Prieska项目距离投产的时间 - 根据可行性研究，从早期工作到投产估计需要32个月，更新研究的目标之一是探讨通过露天开采提前实现现金流和全面生产的机会，但前提是要落实资金来源 [98]

财务业绩 - Q1 2022 GEOs为20,113盎司，较Q1 2021的19,714盎司增长2%[20][21][30] - Q1 2022营收为37,755,000美元，较Q1 2021的35,366,000美元增长7%[30] - Q1 2022净利润为15,889,000美元，较Q1 2021的8,679,000美元增长83%[30] 业务亮点 - 完成Prieska、Sofia、Beaufor等高质量交易[15] - 季度股息为每股0.0475美元，股息收益率为1.4%[15][71] - 资产组合多元化，澳大利亚和美洲地区收入占比87%，黄金和白银收入占比93%[35][36][37][38][42][44] 发展前景 - 2022E GEOs指引为90 - 95,000盎司，2023E - 2027E五年平均为110,000盎司，2023E - 2032E十年平均为105,000盎司[51] - 拟对Prieska项目开展贵金属流和特许权使用费业务，预计年流GEOs为12,000盎司[56] 可持续发展 - 捐赠100,000加元支持乌克兰人道主义救援[68] - 自成立以来实现碳中和，抵消了24,597吨二氧化碳当量[68] - 2021年开展100万美元可持续发展倡议，占净利润的2%[68]

财务数据和关键指标变化 - 2021年销售83,600黄金当量盎司，较2020年的纪录增长33%，自2017年首次金属销售以来的累计年增长率达26% [3] - 2021年自由现金流达1.2亿美元，较2020年的纪录增长42% [4] - Q4录得超20,600黄金当量盎司，与Q3持平，较2020年同期减少1,800黄金当量盎司 [18] - 2021年实现83,600黄金当量盎司的年产量纪录，较上一年增长33%，全年收入超1.5亿美元，同比增长33% [19] - 2021年调整后净收益超5700万美元，较2020年增长135%，摊薄后每股调整后净收益为0.39美元，接近2020年0.21美元的两倍 [20] - 2021年实现创纪录的现金流1.2亿美元，较2020年增长43%，本季度现金流为2900万美元，与上一季度持平，略低于2020年Q4 [21] - 年末手头现金超4000万美元，无债务，可使用6亿美元循环信贷额度 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 金属销售业务 - 2021年黄金和白银收入几乎持平，仅5%的收入来自其他商品，主要是钻石和铜，无来自石油、天然气或煤炭的收入 [26] - 预计投资组合生命周期内，60%的收入来自黄金，30%来自白银，10%来自其他金属，主要是铜 [27] 特许权使用费和流业务 - 约20%的收入来自特许权使用费，如福斯特维尔、扬 - 戴维森、达格斯等，80%的收入来自流业务 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚、加拿大、美国的业务收入占比达44%，预计未来随着美国项目的推进，这一比例将增加，拉丁美洲业务主要集中在秘鲁和哥伦比亚 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续发展股息，同时不影响纪律性增长战略 [10] - 专注于纪律性、交易执行和价值创造，耐心寻找合理且增值的交易 [13] - 计划在2022年实现加拿大和美国双重上市 [59] 发展方向 - 增加电池金属机会到贵金属投资组合中，重点关注镍等基础金属 [72] - 积极寻找更多副产品驱动的交易，利用自然套利 [74] 行业竞争 - 公司作为纯黄金流和特许权使用费公司，与同行相比，无重大股权敞口，投资组合质量和管理团队能力具有竞争力 [14] - 公司当前估值有重估的上行空间，有望与高级同行的倍数更相符 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观经济面临通胀压力，但公司的流和特许权使用费模式能受益于收入增长，同时免受投入成本通胀导致的利润率压缩 [24] - 公司业务受COVID - 19和供应链中断影响，但部分项目的增长抵消了相关影响 [5] 未来前景 - 2022年有许多高质量催化剂推动有机增长，如北帕克斯、塞罗林多、布蒂卡等项目有望增产 [11] - 公司投资组合有良好的增长记录，未来五到十年平均每年黄金当量盎司有望达10.5万盎司，且不考虑未来交易活动的增长 [30] 其他重要信息 - 公司自成立以来实现碳中和，2021年在可持续发展倡议上投入近100万美元 [10] - 公司举办了北帕克斯和RBPlat的虚拟矿山之旅，供投资者了解 [31] - 公司实施了NCIB，回购股份以支持股价 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ATO试剂供应情况及俄罗斯局势对替代供应路线的影响 - 公司与管理团队保持密切联系，团队正在多方面寻求供应源，目前未发现俄罗斯方面的担忧，预计很快有相关消息 [63] 问题2: 公司提到的战略可能性是什么意思 - 作为上市公司，股权交易的可能性增加，可参与以前无法参与的交易，未来市场整合时也有机会参与 [64] 问题3: 北帕克斯和布蒂卡扩张完成并达产后的产量预估 - 公司将保持保守的指导方针，五到十年的展望不变，北帕克斯E26 Lift 1 North将在2023年及以后提高利用率，2025年及以后E22的高品位黄金将成为重要催化剂 [68][69] 问题4: 公司在电池金属投资方面的考虑，是否包括锂等，以及投资范围 - 团队专长更偏向基础金属镍，会重点关注，同时也会谨慎考虑投资组合的权重，寻找共生的压力流机会 [72][73] 问题5: 公司交易管道的情况，交易规模及特点 - 目前交易活动比以往更活跃，有很多小型交易，也有一些大型交易，但部分不适合公司投资组合，公司会继续保持耐心和审慎 [79][81][82] 问题6: 公司的税收池情况及对交易管道的影响 - 加拿大特许权使用费可产生税收屏蔽，公司目前在加拿大无现金税，未来几年也不会有，澳大利亚的特许权使用费收入按25% - 30%的法定税率纳税 [85] 问题7: 北帕克斯E26 Lift 1 North提前五个月投产的原因及对未来扩张和增产的启示 - 提前投产得益于良好的块段崩落法执行和规划，未来主要是充分利用760万吨的磨矿产能，而非进一步扩大产能，稳定的劳动力和经验丰富的团队是重要驱动因素 [89][90][91] 问题8: 目前看到的交易环境中，几百亿美元规模的贵金属交易情况 - 看到很多开发阶段的项目，也有一些非核心资产即将上市，市场对这种融资形式的接受度在提高 [98] 问题9: 流融资和贵金属交易中，来自基础金属生产商的比例 - 无法给出具体比例，但公司看到很多副产品交易，认为未来多金属与贵金属投资有很大机会 [99] 问题10: 特许权使用费投资组合是否有机会，是否都是小交易 - 公司知道一些大型项目，但特许权使用费投资不是重点，像博福尔这样的交易是机会性的 [100] 问题11: 提到的不适合公司投资组合的大型贵金属交易，规模是否大于5亿美元 - 不是规模问题，而是与运营商观点、司法管辖区或投资组合集中度等因素有关，主要指非贵金属交易 [101] 问题12: 目前看到的电池金属交易规模 - 难以直接回答，有一些大型交易，公司可能会作为更广泛参与的一部分进行投资，重点关注副产品机会 [103] 问题13: 塞罗林多矿计划中，未来几年锌产量及矿体情况 - 该矿低成本且能持续增加储量，目前的低产量和注重品位的策略符合公司预期，未来银产量预计增加，部分原因是发现了高品位银矿脉 [104][105][108] 问题14: 未来两年银品位提高是否因为高品位银矿脉 - 可能是多种因素的综合结果，目前尚未进行详细的核对和分析 [111]