美国农场净收入变化 - 2020年美国农场净收入较2019年约增长22.7%，2019年较2018年约增长3.0%[85] 公司财年第三季度财务关键指标变化 - 2021财年第三季度公司净收入为990万美元，摊薄后每股收益0.44美元，2020财年第三季度净收入为820万美元，摊薄后每股收益0.37美元；2021财年第三季度调整后摊薄每股收益为0.58美元，2020财年第三季度为0.48美元[86] - 2021财年第三季度收入与2020财年第三季度持平，总同店销售额较上年第三季度下降2.1%[87] - 2021财年第三季度减值为260万美元，2020财年第三季度为10万美元[87] - 2021财年第三季度运营费用较2020财年第三季度下降7.0%[87] - 2021财年第三季度场地规划和其他利息费用较去年第三季度合计下降29.4%[87] - 2021财年第三季度总营收3.60936亿美元，与2020财年同期基本持平，其中设备营收24.0901亿美元下降2.1%，零部件营收7.6778亿美元增长8.5%，服务营收3.0696亿美元增长11.4%，租赁及其他营收1.2497亿美元下降24.8%[105] - 2021财年第三季度总毛利润7255.1万美元，同比增长1.1%，毛利率从19.9%提升至20.1%，主要因零部件和服务业务营收占比增加[106] - 公司整体吸收率从2020财年第三季度的82.6%提升至2021财年第三季度的94.2%，得益于零部件和服务毛利润增加以及运营和场地利息费用降低[107] - 2021财年第三季度运营费用5411.5万美元，同比下降7.0%，占营收比例从16.1%降至15.0%，主要因部分业务费用管理和疫情相关费用减少[108] - 2021财年第三季度确认商誉减值150万美元，无形资产和长期资产减值110万美元，总减值费用260万美元，高于2020财年同期的10万美元[109] - 2021财年第三季度场地利息费用下降47.7%，利息及其他收入（费用）减少主要因乌克兰货币贬值导致外汇重估损失[110] - 2021财年第三季度所得税拨备391.2万美元，同比下降6.7%，有效税率从33.8%降至28.3%[111] 公司资产收购情况 - 2021年5月4日，公司以680万美元现金收购HorizonWest Inc.部分资产[95] - 2019年10月1日，公司以1090万美元收购Uglem - Ness Co.部分资产[97] 公司系统迁移计划 - 公司预计在2022财年第二或第三季度将所有国内门店迁移到新的ERP系统[98] 2020年10月31日止三个月业务线数据 - 2020年10月31日止三个月，设备收入2.40901亿美元，成本2.1577亿美元，毛利2513.1万美元，毛利率10.4%；零部件收入7677.8万美元，成本5355.6万美元，毛利2322.2万美元，毛利率30.2%；服务收入3069.6万美元，成本1025.4万美元，毛利2044.2万美元，毛利率66.6%；租赁及其他收入1249.7万美元，成本874.1万美元，毛利375.6万美元，毛利率30.1%[104] 2021财年前九个月财务关键指标变化 - 2021财年前九个月总营收为9.74545亿美元，较2020财年同期增长2.1%（2033.8万美元），主要得益于设备、零部件和服务业务收入增加[122] - 2021财年前九个月毛利润为1.9365亿美元，较去年同期增加400万美元，主要因零部件和服务收入增加，但设备利润率和租赁等业务收入降低部分抵消了增长[123] - 2021财年前九个月公司整体吸收率升至82.7%，去年同期为76.1%，得益于零部件和服务毛利润增加、运营费用和场地利息费用降低[124] - 2021财年前九个月运营费用为1.60252亿美元，较2020财年同期减少534.2万美元，运营费用占收入的百分比从17.4%降至16.4%[125] - 2021财年前九个月确认与国际业务某些商誉资产相关的减值费用150万美元，无形资产和长期资产减值费用130万美元[126] - 2021财年前九个月场地利息费用较去年同期下降24.5%，其他利息费用下降19.0%，利息及其他收入（费用）下降87.6%[127] - 2021财年前九个月所得税拨备为669.1万美元，较去年同期增加65万美元，有效税率为26.5%，去年同期为31.3%[129] 2021财年第三季度各业务板块数据 - 农业板块2021财年第三季度营收2.20625亿美元，同比增长3.1%，税前收入1360万美元，同比增长32.3%[113] - 建筑板块2021财年第三季度营收7903万美元，同比增长1.3%，税前收入140万美元，同比大幅增加，租赁车队美元利用率从30.4%降至25.7%[113][117] - 国际板块2021财年第三季度营收6121.7万美元，同比下降11.1%，税前亏损240万美元，上年同期盈利210万美元[113][119] 2021财年前九个月各业务部门数据 - 农业部门2021财年前九个月收入为5.83326亿美元，同比增长9.3%，税前收入为2650万美元，同比增长44.7%[131] - 建筑部门2021财年前九个月收入为2.16862亿美元，同比下降6.9%，税前亏损为10万美元，较去年同期亏损54.1万美元有所改善[131] - 国际部门2021财年前九个月收入为1.74357亿美元，同比下降7.2%，税前亏损为310万美元，去年同期税前收入为280万美元[131] 2020年10月31日相关调整数据 - 2020年10月31日止三个月，调整后净利润为1.3023亿美元，调整后摊薄每股收益为0.58美元；九个月调整后净利润为2.2974亿美元，调整后摊薄每股收益为1.02美元[141] 2020年10月31日公司信贷及库存相关数据 - 2020年10月31日，公司设备采购的应付地板计划信贷额度总计7.65亿美元[145] - 设备库存周转率从2019年10月31日止四个季度的1.7次降至2020年10月31日止四个季度的1.6次[146] - 设备库存权益占比从2020年1月31日的27.9%增至2020年10月31日的36.0%[146] 2021财年前九个月现金流量数据 - 2021财年前九个月，经营活动提供的净现金为6080万美元，而2020财年同期为使用830万美元[150] - 2021财年前九个月，调整后经营活动提供的现金流量为5650万美元，而2020财年同期为使用3500万美元[151] - 2021财年前九个月，投资活动使用的净现金为2220万美元，2020财年同期为3080万美元[152] - 2021财年前九个月，融资活动使用的净现金为4080万美元，2020财年同期为提供3490万美元[154] 2020年10月31日公司信贷协议及关系情况 - 2020年10月31日，公司遵守CNH Industrial和DLL Finance信贷协议的财务契约[149] - 截至2020年10月31日，公司没有与非合并实体或金融合伙企业的关系[159] 公司市场风险及应对措施 - 利率上升1个百分点，未来12个月税前收益和现金流将减少约130万美元；利率下降1个百分点，未来12个月税前收益和现金流将增加约130万美元[165] - 截至2020年10月31日，公司有2.878亿美元的场地规划应付款，其中约1.233亿美元是可变利率场地规划应付款，1.646亿美元是非计息的[165] - 截至2020年10月31日，公司有6440万美元的长期债务（包括融资租赁义务），其中1000万美元是可变利率债务，5440万美元是固定利率债务[165] - 假设其他变量不变，所有适用外汇汇率假设性上涨或下跌10%，不会对公司经营成果或现金流产生重大影响[166][167] - 截至2020年10月31日，公司乌克兰子公司有520万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[166] - 公司面临多种市场风险，包括利率和外汇汇率变化[164] - 固定利率债务的利率变化影响金融工具公允价值，但不影响收益或现金流；浮动利率债务反之[165] - 公司通过使用衍生金融工具或自然对冲工具管理交易性外汇汇率风险[166] - 公司通过减少乌克兰资产水平和用乌克兰格里夫纳借款来减少净货币资产头寸[166] - 乌克兰国家银行实施的货币和支付管制限制了公司管理净货币资产头寸的能力[166]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3.61亿美元，超出预期，调整后税前收入1750万美元，增长24%，调整后摊薄每股收益0.58美元，增长21% [11] - 第三季度总营收与去年持平，为3.609亿美元，零部件和服务业务分别增长8.5%和11.4%，设备业务下降2.1%，租赁及其他收入下降24.8% [24][25] - 第三季度毛利润7260万美元，增长1.1%，毛利率提高20个基点，运营费用减少410万美元，降至5410万美元，占营收比例提高110个基点至15% [26][27] - 第三季度确认260万美元减值成本，去年同期为10万美元，地板计划及其他利息支出减少29.4%，降至170万美元 [28][29] - 第三季度调整后净利润增长21.3%，至1300万美元，调整后摊薄每股收益为0.58美元，调整后EBITDA增长16%，至2480万美元 [30][31] - 前九个月总营收增长2.1%，设备销售增长1.2%，零部件增长7.1%，服务收入增长9.2%，租赁及其他收入下降18% [35] - 前九个月毛利润1.937亿美元，增长2.1%，毛利率与去年同期持平，为19.9%，运营费用减少530万美元，降至1.603亿美元，占营收比例下降100个基点至16.4% [36] - 前九个月减值成本从去年的20万美元增至280万美元，地板计划及其他利息支出减少160万美元，降至570万美元，调整后摊薄每股收益增长25.9%，至1.02美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 第三季度营收增长3.1%，至2.206亿美元，调整后税前收入增长34.7%，至1380万美元 [32] - 前九个月营收增长9.3%，预计全年营收增长5% - 10% [48] 建筑业务 - 第三季度营收增长1.3%，至7900万美元，调整后税前收入增加100万美元，至140万美元 [33] - 预计全年营收持平或下降5% [49] 国际业务 - 第三季度营收下降11.1%，至6120万美元，调整后税前收入降至20万美元 [34] - 预计全年营收下降5% - 10% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑设备租赁业务受疫情和油价低迷影响，本季度建筑业务租赁车队美元利用率降至25.7%，去年同期为30.4% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 农业业务聚焦零部件和服务战略，满足设备更新需求，利用精准技术和互联机器推动新设备销售 [17] - 国际业务专注零部件和服务领域，满足客户对产品支持的更高要求 [21] - 公司持续管理库存，预计2021财年设备库存周转率提高至1.7 - 1.8，高于2020财年的1.5 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业业务受益于理想的秋季收获条件、商品价格上涨和美国农业部支持计划，农民情绪显著改善，预计第四季度业务将保持增长 [16][18] - 建筑业务虽受疫情和油价低迷影响，但因低利率、经济稳定、农场净收入增长和基础设施投资预期，行业趋势有所改善，有信心实现2021财年建模假设 [19] - 国际业务受疫情和干旱天气影响，夏季和秋季作物产量下降，公司保持谨慎，关注天气模式和冬季谷物作物状况 [20][21] 其他重要信息 - 截至2020年10月31日，公司现金为4180万美元，设备库存为4.5亿美元，较2020年1月31日减少6600万美元，租赁车队资产降至9420万美元 [40][41] - 前九个月GAAP报告的经营活动现金流为6080万美元，调整后经营活动现金流为5650万美元，较去年同期增加9150万美元 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 农业业务需求改善趋势的可持续性及美国农业部支持对设备需求的影响 - 公司认为当前大豆价格上涨让农民高兴，但玉米价格接近盈亏平衡，且存在诸多不确定因素，如全球干旱、乙醇行业变化等，农民持谨慎乐观态度 [57][58] 问题2: 农业业务第四季度营收建模假设的依据 - 公司预计农业设备销售在第四季度有一定增长，但零部件和服务业务因去年同期基数较高，增长难度较大 [61] 问题3: 建筑业务更新建模假设的信心来源及业绩超预期的原因 - 公司因第三季度建筑业务增长1.3%，对第四季度业务有信心，预计有类似或略高的增长，业绩超预期主要源于设备销售增长 [65][66] 问题4: 建筑业务业绩超预期是否来自城市经销商或住房市场 - 公司表示业绩增长主要源于对核心产品的关注和内部运营改善，特别是在农村和中等规模市场，大城市市场受疫情和油气行业影响较大 [67] 问题5: SG&A费用第四季度的预期 - 公司预计第四季度SG&A费用在5500 - 5600万美元之间，高于本季度的5300万美元，但低于去年第四季度的5800万美元 [69] 问题6: 公司的收购意向和目标市场 - 公司对收购感兴趣，但受疫情和PPP贷款影响，收购活动有所暂停，目前正与多个潜在卖家接触 [76][77] 问题7: 北伍德和地平线西部收购的表现 - 北伍德收购后受天气影响，整合良好，符合建模假设；地平线西部收购时间较短，但公司对其整合持乐观态度 [78][79] 问题8: CNH工业新CEO对经销商的潜在影响 - 公司认为新CEO有良好的业绩记录，了解产品、客户和经销商，对公司是积极因素 [82][84] 问题9: 库存周转率目标和行业供应情况 - 公司希望将库存周转率提高到2 - 3，目前库存水平能满足第四季度需求，且有预售项目支持 [85] 问题10: 农业客户行为变化、订单数量和未来可见性 - 公司表示客户情绪显著改善，预售订单同比增加，近期前景乐观，因此提高了营收和建模假设 [90][93] 问题11: 零部件业务明年的比较基数和影响因素 - 公司认为去年 derecho 造成的设备损坏带来的零部件销售难以重现，但明年农场产量可能增加，零部件业务将回归正常，同时老化设备和内部举措将有助于业务增长 [97][102] 问题12: 公司对大型收购的兴趣 - 公司表示难以评论具体收购机会，但会继续关注各类收购，包括大型经销商集团 [104] 问题13: 管理库存周转率是否会影响业务 - 公司通过保持最低库存水平、预售、经销商间转移和公司库存等方式，确保不会因追求周转率而牺牲业务 [110][111] 问题14: 疫情和制造业对库存的影响 - 公司认为疫情导致的延迟有助于制造商和经销商去库存，创造了需求，目前能满足库存需求 [112]

净农场收入变化 - 2019年净农场收入较2018年约增长11.0%，2020年较2019年约增长3.3%[85] 财年第二季度财务数据对比 - 2021财年第二季度净收入为640万美元，摊薄后每股收益为0.28美元，2020财年第二季度净收入为550万美元，摊薄后每股收益为0.25美元[86] - 2021财年第二季度调整后摊薄每股收益为0.29美元，2020财年第二季度为0.31美元[86] - 2021财年第二季度收入较2020财年第二季度下降3.7%，同店销售总额较上年第二季度下降5.8%[89] - 2021财年第二季度运营费用较2020财年第二季度下降3.2%[89] - 2021财年第二季度场地规划和其他利息费用较去年第二季度合计下降20.5%[89] - 2021财年第二季度总营收较2020财年第二季度下降3.7%即1150万美元，公司同店销售下降5.8%，国际业务同店销售下降13.1%[104] - 2021财年第二季度总毛利为6268.8万美元，较去年同期减少133.9万美元，降幅2.1%[106] - 2021财年第二季度公司整体吸收率从去年同期的77.1%增至80.9%[107] - 2021财年第二季度运营费用为5307.9万美元，较去年同期减少177.6万美元，降幅3.2%[108] - 2021财年第二季度场地利息费用较去年同期减少49.8万美元，降幅35.6%[110] - 2021财年第二季度所得税拨备为191.6万美元，较去年同期减少2.4万美元，降幅1.3%[111] 财年前六个月财务数据对比 - 2021财年前六个月总营收为5.93271亿美元，较2020财年前六个月增加2040.2万美元，增幅3.4%[122] - 公司全部门同店销售额较去年同期增长2.1%[122] - 2021财年前六个月总毛利为1.211亿美元，较去年同期增加317.4万美元，增幅2.7%[123] - 2021财年前六个月公司吸收比率升至77.0%，去年同期为72.6%[124] - 2021财年前六个月运营费用为1.06137亿美元，较2020年同期减少127.3万美元，降幅1.2%[126] - 2021财年前六个月长期资产减值费用为21.6万美元，较2020年同期增加8.1万美元，增幅60.0%[127] - 2021财年前六个月利息收入及其他收入（费用）为69.2万美元，较去年同期减少72.2万美元，降幅51.1%[128] - 2021财年前六个月所得税拨备为277.9万美元，较去年同期增加93.3万美元，增幅50.5%[129] - 2021财年前六个月经营活动提供的净现金为1300万美元，2020财年同期为使用630万美元[150] - 2021财年前六个月调整后经营活动提供的净现金为1610万美元，2020财年同期为使用4930万美元[151] - 2021财年前六个月投资活动使用的净现金为1680万美元，2020财年同期为1460万美元[152] - 2021财年前六个月融资活动提供的净现金为450万美元，2020财年同期为1360万美元[153] 2020年7月31日相关财务数据对比 - 2020年7月31日止三个月，调整后净收入为656.7万美元，2019年同期为688.5万美元；2020年7月31日止六个月，调整后净收入为995万美元，2019年同期为733.5万美元[141] - 2020年7月31日止三个月，调整后摊薄每股收益为0.29美元，2019年同期为0.31美元；2020年7月31日止六个月，调整后摊薄每股收益为0.44美元，2019年同期为0.33美元[141] - 截至2020年7月31日，公司设备采购的应付信贷额度总计7.63亿美元[145] - 四个季度至2020年7月31日，设备库存周转率从1.7次降至1.6次，滚动12个月平均设备库存增加9.3% [146] - 公司设备库存权益占比从2020年1月31日的27.9%降至2020年7月31日的27.0% [146] - 截至2020年7月31日，公司没有与非合并实体或金融合伙企业的关系，不存在表外安排相关风险[159] - 截至2020年7月31日，公司有3.522亿美元的场地规划应付款，其中约1.672亿美元为可变利率场地规划应付款，1.85亿美元为非计息应付款[165] - 截至2020年7月31日，公司包括融资租赁义务在内的长期债务总额为6000万美元，其中1200万美元为可变利率债务，4800万美元为固定利率债务[165] - 截至2020年7月31日，公司乌克兰子公司有520万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[166] 公司资产收购情况 - 2021财年5月4日，公司以680万美元现金收购HorizonWest Inc.部分资产[94] - 2020财年10月1日，公司以1090万美元收购Uglem - Ness Co.部分资产[95] 公司ERP应用程序使用计划 - 公司预计在2022年1月31日结束的财年上半年，所有国内门店将使用新的ERP应用程序[96] 各业务线财年第二季度收入变化 - 2021财年第二季度农业部门收入为1.69072亿美元，较去年同期增加338万美元，增幅2.0%[113] - 2021财年第二季度建筑部门收入为7771.9万美元，较去年同期减少632万美元，降幅7.5%[113] - 2021财年第二季度国际部门收入为5667.4万美元，较去年同期减少857.6万美元，降幅13.1%[113] 各业务线财年前六个月收入变化 - 2021财年前六个月农业部门收入为3.627亿美元，较去年同期增加4323.6万美元，增幅13.5%[131] - 2021财年前六个月建筑部门收入为1.37833亿美元，较去年同期减少1694.9万美元，降幅11.0%[131] - 2021财年前六个月国际部门收入为1.1314亿美元，较去年同期减少588.5万美元，降幅4.9%[131] - 2021财年前六个月共享资源税前收入为73.6万美元，去年同期税前亏损为97.5万美元[131] 利率变动对公司的影响 - 利率上升1个百分点，未来12个月公司税前收益和现金流将减少约170万美元；利率下降1个百分点，未来12个月公司税前收益和现金流将增加约170万美元[165] 公司外汇汇率风险情况 - 公司通过外国实体持有非功能性货币计价的资产和负债，面临交易性外汇汇率风险[166] - 公司因某些公司间融资交易面临外汇交易风险[166] - 公司通过使用衍生金融工具（主要是外汇远期合约）或自然对冲工具管理交易性外汇汇率风险[166] - 假设其他变量不变，所有适用外汇汇率假设性上涨或下跌10%，不会对公司经营成果或现金流产生重大影响[166][167] - 公司通过降低乌克兰的整体资产水平和有时以乌克兰格里夫纳借款来减少在乌克兰的净货币资产头寸[166] - 公司在将外国业务的经营成果、资产和负债从其功能货币换算为美元时，面临换算性外汇汇率风险[167]

美国净农场收入变化 - 2019年美国净农场收入较2018年约增长11.0%，2020年较2019年约增长3.3%[81] 公司财年第一季度整体财务数据变化 - 2021财年第一季度公司净收入为230万美元，摊薄后每股收益0.10美元，而2020财年第一季度亏损40万美元，摊薄后每股亏损0.02美元；2021财年第一季度调整后摊薄每股收益为0.15美元，2020财年第一季度为0.02美元[82] - 2021财年第一季度收入比2020财年第一季度高11.5%，农业部门设备、零部件和服务收入增加推动了收入增长，但租赁和其他收入略有下降[85] - 2021财年第一季度毛利润率降至18.8%，2020财年第一季度为19.4%，主要因设备利润率降低和收入结构变化[85] - 2021财年第一季度场地规划和其他利息费用较去年第一季度合计下降15.9%，主要因2020财年第二季度全额偿还高级可转换票据[85] - 2021财年第一季度公司全公司同店销售额较2020财年同期增长11.0%[98] - 2021财年第一季度总毛利为5841万美元，较去年同期增长8.4%即451万美元，但毛利率降至18.8% [100] - 公司整体吸收率从2020年同期的67.8%增至2021财年第一季度的73.2% [101] - 2021财年第一季度运营费用为5305.8万美元，较2020年同期增加50.3万美元，占收入百分比从18.9%降至17.1% [102] - 2021财年第一季度对某些长期资产确认了20万美元的减值费用，而去年同期为10万美元 [104] - 2021财年第一季度有效税率为28.1%，2020年同期为13.6% [106] 公司业务线收入及税前情况 - 2021财年第一季度农业业务收入为1.93627亿美元，同比增长25.9%，税前收入为620万美元 [109][111] - 2021财年第一季度建筑业务收入为6011.4万美元，同比下降15.0%，税前亏损为290万美元 [109][113] - 2021财年第一季度国际业务收入为5646.7万美元，同比增长5.0%，税前亏损为30万美元 [109][115] - 2021财年第一季度共享资源税前收入为10万美元，去年同期税前亏损为40万美元 [116] 公司收购情况 - 2019年10月1日公司收购Uglem - Ness Co.部分资产，总价1090万美元，该经销商位于农业部门[90] 公司业务收入历史对比 - 2020年4月30日止三个月与2019年同期相比，设备收入增长12.7%（2454.9万美元），零部件收入增长9.0%（467.6万美元），服务收入增长12.1%（276.9万美元），租赁和其他收入下降0.8%（7.8万美元），总收入增长11.5%（3191.6万美元）[98] 公司ERP应用程序转换 - 公司正转换到新的企业资源规划（ERP）应用程序，预计本财年第二季度试点商店上线，2022年1月31日结束的财年上半年所有商店上线[91] 农业行业政策支持 - 美国政府宣布160亿美元的冠状病毒食品援助计划（CFAP）支持农场客户，一定程度抵消农业行业挑战[87] 公司非GAAP财务指标情况 - 公司采用非GAAP财务指标，包括调整后净收入和调整后摊薄每股收益，以补充GAAP指标 [117] - 2020年第一季度调整后净收入为338.4万美元，2019年为45.1万美元；调整后摊薄每股收益2020年为0.15美元，2019年为0.02美元[118] 公司应付账款及信贷额度情况 - 截至2020年4月30日，公司设备采购的应付账款信贷额度总计7.62亿美元[121] - 2020财年第三季度，公司将富国银行的1000万美元营运资金信贷额度从长期债务重新分类为流动负债；2021财年第一季度又重新分类回长期债务[123] - 截至2020年4月30日，公司遵守CNH Industrial和DLL Finance信贷协议的财务契约，不受银行辛迪加信贷协议的固定费用覆盖率契约约束[125] 公司设备库存情况 - 设备库存周转率从2019年的1.8次降至2020年的1.6次；设备库存权益占比从2020年1月31日的27.9%降至4月30日的24.5%[122] 公司现金流量情况 - 2021财年前三个月经营活动净现金使用量为540万美元，2020年为提供290万美元；调整后经营活动现金使用量2021年为360万美元，2020年为3740万美元[126][127] - 2021财年前三个月投资活动净现金使用量为510万美元，2020年为800万美元[129] - 2021财年前三个月融资活动净现金提供量为1770万美元，2020年为1180万美元[130] 公司利率风险情况 - 假设其他变量不变，2020年4月30日起的12个月内，利率上升1个百分点将使税前收益和现金流减少约180万美元；利率下降1个百分点则增加约180万美元[141] - 截至2020年4月30日，公司有应付账款3.783亿美元，其中约1.764亿美元为可变利率，2.019亿美元为非计息；长期债务总计5880万美元，其中1000万美元为可变利率，4880万美元为固定利率[141] - 利率变动1个百分点，未来12个月税前收益和现金流变动约180万美元[141] - 截至2020年4月30日，公司有3.783亿美元的场地规划应付款，其中约1.764亿美元为可变利率，2.019亿美元为非计息[141] - 截至2020年4月30日，公司有5880万美元的长期债务，其中1000万美元为可变利率债务，4880万美元为固定利率债务[141] - 固定利率债务利率变动影响金融工具公允价值，浮动利率债务利率变动影响未来收益和现金流[141] 公司外汇汇率风险情况 - 假设所有适用外汇汇率变动10%，对公司经营成果或现金流无重大影响[142][143] - 公司面临交易性和 translational 外汇汇率风险[142][143] - 公司通过衍生金融工具或自然对冲工具管理交易性外汇汇率风险[142] - 截至2020年4月30日，乌克兰子公司有520万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[142] - 公司通过降低乌克兰资产水平和以乌克兰格里夫纳借款来减少净货币资产头寸[142] 公司市场风险情况 - 公司面临利率和外汇汇率等市场风险[140]

门店数量变化 - 2020 - 2016财年各年门店净变化数分别为3、7、 - 12、1、 - 4，财年末门店数量分别为107、104、97、109、108[158] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2020财年总营收13.05171亿美元，2019财年为12.61505亿美元，2018财年为11.92606亿美元，2017财年为12.01697亿美元，2016财年为13.55792亿美元[159] - 2020财年公司总营收为13.05171亿美元，较2019财年的12.61505亿美元增长3.46%[295] - 2020财年设备、零件、服务和租赁及其他业务收入分别为9.17202亿美元、2.34217亿美元、9916.5万美元和5458.7万美元，较2019财年分别增长0.9%、11.1%、14.2%和 - 0.2%，总收入增长3.5%至13.05171亿美元[211][214] - 2020财年农业、建筑、国际业务收入分别为7.49042亿美元、3.20034亿美元、2.36095亿美元，较2019财年分别增长3.1%、6.0%、1.4%；总收入为13.05171亿美元，较2019财年增长3.5%[223] - 2020财年公司设备营收为9.17202亿美元，较2019财年的9.09178亿美元增长0.88%[295] - 2020财年公司服务营收为9916.5万美元，较2019财年的8684万美元增长14.19%[295] 财务数据关键指标变化 - 营业成本 - 2020财年总营业成本10.54353亿美元，2019财年为10.29917亿美元，2018财年为9.77306亿美元，2017财年为9.87968亿美元，2016财年为11.49878亿美元[159] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2020财年净利润1395.3万美元，2019财年为1218.2万美元，2018财年亏损704.9万美元，2017财年亏损1453.5万美元，2016财年亏损3822.9万美元[159] - 2020财年公司净利润为1395.3万美元，较2019财年的1218.2万美元增长14.54%[295] - 2020年净收入为13,953美元，2019年为12,182美元，2018年为亏损7,049美元[302] 财务数据关键指标变化 - 现金与资产 - 2020年1月31日现金为4.3721亿美元，2019年为5.6745亿美元，2018年为5.3396亿美元，2017年为5.3151亿美元，2016年为8.9465亿美元[161] - 2020年1月31日总资产为9.75343亿美元，2019年为7.92438亿美元，2018年为7.60308亿美元，2017年为7.71422亿美元，2016年为10.47875亿美元[161] - 截至2020年1月31日，公司总资产为9.75343亿美元，较2019年1月31日的7.92438亿美元增长23.1%[292] - 截至2020年1月31日，公司库存为5.97394亿美元，较2019年1月31日的4.91091亿美元增长21.65%[292] - 截至2020年1月31日，公司股东权益为3.45104亿美元，较2019年1月31日的3.35311亿美元增长2.92%[292] - 2020年1月31日财年现金净变化为减少13,024美元，2019年增加3,349美元，2018年增加245美元[302] - 2020年末现金为43,721美元，2019年末为56,745美元，2018年末为53,396美元[302] 财务数据关键指标变化 - 应付账款占比 - 2020 - 2016财年各年地板应付账款有息部分占比分别为45%、45%、47%、72%、75%[161] 公司业务定位 - 公司是全球最大的凯斯IH农业设备零售经销商，北美最大的凯斯建筑设备零售经销商，美国新荷兰农业和建筑设备的主要零售经销商[164] - 公司从事农业和建筑机械的零售、服务和租赁业务，北美门店位于美国多个州，欧洲门店位于保加利亚等国[305] 业务线数据关键指标变化 - 新设备销售占比 - 2020财年新凯斯纽荷兰工业产品销售约占公司新设备收入的70%，除凯斯纽荷兰工业外最大单一制造商约占总新设备销售的2%[165] 公司经营历史与收购情况 - 公司经营历史39年，在美国有74家门店，欧洲有33家门店，自2003年1月1日以来在美国11个州和4个欧洲国家进行了超50次收购[166] - 2018年7月2日，公司收购AGRAM，总现金对价为1920万美元[178] 行业收入增长情况 - 2019年净农场收入较2018年增长12%，美国农业部预计2020年净农场收入较2019年增长3.0%[168] 业务线数据关键指标变化 - 各业务板块设备供应占比 - 2020财年，CNH Industrial为公司农业、建筑和国际业务板块分别供应约74%、70%和62%的新设备[173] 长期资产减值分析 - 2020财年，公司对账面价值合计3540万美元的门店长期资产进行减值分析，其中账面价值940万美元的资产不可收回[187] - 基于减值分析，公司确认310万美元的减值费用，其中农业板块230万美元，建筑板块80万美元[187] - 2020财年长期资产减值费用为380万美元，较2019财年的220万美元增加75.0%[218] - 2020年1月31日财年，公司对账面价值总计940万美元的长期资产进行减值分析，确认总减值费用310万美元，其中农业部门230万美元，建筑部门80万美元[342] - 2019年1月31日财年，公司确认长期资产减值费用总计220万美元，其中农业部门90万美元，建筑部门110万美元，国际部门20万美元[343] - 2018年1月31日财年，公司确认长期资产减值费用总计70万美元，其中农业部门20万美元，建筑部门50万美元[343] 递延税资产估值备抵 - 截至2019年1月31日，公司为美国联邦和州递延税资产确认440万美元的估值备抵[190] - 截至2019年1月31日，公司为部分外国递延税资产确认230万美元的估值备抵[192] - 2020财年，公司释放460万美元与递延税资产相关的估值备抵，并确认相应所得税收益[193] - 2020财年末，外国估值备抵余额为220万美元，国内无估值备抵[193] 库存周转率计算方式 - 公司通过将过去十二个月设备和零部件销售成本除以同期设备和零部件库存月末余额的平均值来计算库存周转率[197] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2020财年和2019财年调整后EBITDA分别为5310万美元和4980万美元[203] 场地融资应付账款情况 - 截至2020年1月31日，55.2%的场地融资应付账款为无息[207] 业务线数据关键指标变化 - 各业务收入、毛利、毛利率 - 2020财年设备、零件、服务和租赁及其他业务收入分别为9.17202亿美元、2.34217亿美元、9916.5万美元和5458.7万美元，较2019财年分别增长0.9%、11.1%、14.2%和 - 0.2%，总收入增长3.5%至13.05171亿美元[211][214] - 2020财年设备、零件、服务和租赁及其他业务毛利润分别为9849.5万美元、6902.7万美元、6571.9万美元和1757.7万美元，较2019财年分别增长1.8%、12.8%、13.7%和10.6%，总毛利润增长8.3%至2.50818亿美元[211][215] - 2020财年设备、零件、服务和租赁及其他业务毛利率分别为10.7%、29.5%、66.3%和32.2%，较2019财年分别变动0.9%、1.7%、 - 0.5%和10.7%，总毛利率从18.4%提升至19.2%[211][215] 财务数据关键指标变化 - 整体吸收比率 - 2020财年公司整体吸收比率从2019财年的71.6%提升至72.0%[216] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2020财年运营费用为2.25722亿美元，较2019财年增加2418.5万美元，占收入的比例从16.0%提升至17.3%[217] 业务线数据关键指标变化 - 租赁车队利用率 - 2020财年租赁车队美元利用率从2019财年的23.9%提升至25.4%[215] 财务数据关键指标变化 - 同店销售额 - 2020财年公司同店销售额增长1.6%，主要由零件和服务收入驱动[214] 业务线数据关键指标变化 - 总毛利润组合占比 - 2020财年总毛利润组合中，设备占比从41.8%降至39.3%，零件从26.4%升至27.5%，服务从25.0%升至26.2%，租赁及其他从6.8%升至7.0%[215] 财务数据关键指标变化 - 利息收入、费用及所得税 - 2020财年利息收入和其他收入（费用）为254.8万美元，较2019财年减少22.7%；场地利息费用为535.4万美元，较2019财年减少12.4%；其他利息费用为445.2万美元，较2019财年减少42.6%[219] - 2020财年所得税拨备为397.2万美元，较2019财年减少82.4%；有效税率从2019财年的24.6%降至2020财年的4.8%[220] - 2020年支付的所得税净额为3,656美元，2019年为3,681美元，2018年收到退款5,555美元[302] - 2020年支付的利息为9,687美元，2019年为11,064美元，2018年为13,634美元[302] 业务线数据关键指标变化 - 各业务税前收入 - 2020财年农业、建筑、国际业务税前收入分别为1803.6万美元、 - 229万美元、50.4万美元，较2019财年分别增长7.4%、48.0%、 - 90.2%；总税前收入为1465.2万美元，较2019财年减少9.3%[223] 财务数据关键指标变化 - 调整后净收入、每股收益、息税折旧摊销前利润 - 2020财年调整后净收入为1771万美元，较2019财年的1473.1万美元增加；调整后摊薄每股收益为0.79美元，较2019财年的0.67美元增加；调整后息税折旧摊销前利润为5310.1万美元，较2019财年的4976.2万美元增加[233] 设备采购应付场地信贷额度 - 截至2020年1月31日，公司设备采购的应付场地信贷额度总计7.17亿美元，包括与CNH Industrial Capital的4.5亿美元信贷额度等[238] 信贷协议相关情况 - 截至2020年1月31日，公司遵守信贷协议的财务契约；不适用富国银行信贷协议下的固定费用比率契约[238][239] - 2020年4月3日，公司与银行辛迪加签订修订并重述的信贷协议，到期日为2025年4月3日[239] 公司流动性来源 - 公司主要流动性来源为现金储备、运营产生的现金和应付场地及其他信贷安排下的借款，预计能满足可预见未来的资金需求[236] 业务线数据关键指标变化 - 设备库存 - 2020财年设备库存周转率降至1.5次，2019财年为1.8次；设备库存金额从2019年1月31日至2020年1月31日增长23.7%；设备库存权益占比从2019年1月31日的34.4%降至2020年1月31日的27.9%[240] 高级可转换票据偿还情况 - 截至2019年1月31日，高级可转换票据未偿还本金余额为4560万美元，2020财年公司偿还了剩余票据[241][243] 营运资金信贷额度情况 - 截至2020年1月31日，公司有6000万美元的富国银行信贷协议下的营运资金信贷额度，新协议将其提高到6500万美元，已使用1000万美元，占比17%[244] 现金支出情况 - 2020财年，公司用1430万美元现金购买租赁车队，1070万美元现金购买财产和设备，并用1100万美元长期债务和资本租赁融资购买财产和设备；预计2021财年财产和设备现金支出约2000万美元，租赁车队现金支出约1500万美元[247] 财务数据关键指标变化 - 经营、投资、融资活动现金流量 - 2020财年经营活动提供的净现金为100万美元，2019财年为4660万美元，减少4560万美元；调整后经营活动提供的现金流量2020财年为1780万美元，2019财年为4740

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2019 Commission File No. 001-33866 TITAN MACHINERY INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) Delaware No. 45-0357838 (IRS Employer Identification No.) 644 East Beaton Drive West Fargo, ND 58078-2648 (Ad ...

美国农场净收入变化 - 2018年美国农场净收入较2017年约增长8.0%，预计2019年较2018年约增长5.0%[81] 公司财年第二季度财务关键指标变化 - 2020财年第二季度净收入为550万美元，摊薄后每股收益0.25美元，2019财年第二季度净收入为520万美元，摊薄后每股收益0.23美元；2020财年第二季度调整后摊薄每股收益为0.31美元，2019财年第二季度为0.28美元[82] - 2020财年第二季度收入较去年同期增长6.0%，毛利润率从19.8%提高到20.3%[83] - 2020财年第二季度运营费用增加720万美元，增幅15.2%，占收入的百分比从16.0%增至17.4%[83] - 2020财年第二季度场地规划和其他利息费用合计下降43.9%[83] - 2020财年第二季度公司同店销售额较2019财年第二季度增长2.3%[92] - 2020财年第二季度总毛利为6402.7万美元，较去年同期增长8.7%，毛利率提升至20.3% [93] - 2020财年第二季度公司整体吸收率降至77.1%，低于去年同期的79.0% [94] - 2020财年第二季度运营费用增加722.2万美元，占收入的比例从16.0%升至17.4% [97] - 2020财年第二季度确认0.2百万美元长期资产减值费用和0.6百万美元重组成本，2020财年无此类费用 [98] - 2020财年第二季度利息收入和其他收入（费用）减少84.2万美元，降幅57.6% [99] - 2020财年第二季度有效税率为25.8%，低于2019财年同期的33.5% [100] 公司财年前六个月财务关键指标变化 - 2020财年前六个月总营收为5.93亿美元，同比增长9.7% [111] - 2020财年前六个月毛利润增加1150万美元，从1.06459亿美元增至1.17926亿美元，增幅10.8%，毛利率从19.7%提升至19.9%[113] - 2020财年前六个月公司整体吸收率降至72.6%，去年同期为72.7%[114] - 2020财年前六个月运营费用增加1310万美元，从9436万美元增至1.0741亿美元，占收入百分比从17.4%升至18.1%[115] - 2020财年前六个月长期资产减值费用为13.5万美元，去年同期为15.6万美元，重组成本为0，去年同期为56.5万美元[116] - 2020财年前六个月利息收入和其他收入（费用）减少43.2万美元，降幅23.4%，场地利息费用减少80.1万美元，降幅26.0%，其他利息费用减少191.3万美元，降幅42.3%[117] - 2020财年前六个月所得税拨备减少21.5万美元，降幅10.4%，有效税率从36.6%降至26.7%[118] - 2020财年前六个月农业、建筑和国际业务部门收入分别增长8.7%、11.7%和9.7%，总收入增长9.7%[120] - 2020财年前六个月农业部门税前收入为810万美元，去年同期为630万美元，建筑部门亏损从290万美元减至90万美元，国际部门税前收入从360万美元降至70万美元[120] - 2020财年前六个月建筑部门租赁车队利用率从21.7%升至23.0%[124] - 2020财年前六个月共享资源税前亏损从140万美元减至100万美元[127] 公司业务线收入变化（特定时间段） - 2019年7月31日止三个月与2018年同期相比，设备收入增长5.3%，零部件收入增长6.8%，服务收入增长15.8%，租赁及其他收入下降3.2%，总收入增长6.0%[92] 公司业务线收入及税前情况（2020财年第二季度） - 2020财年第二季度农业、建筑和国际业务总营收为3.15亿美元，同比增长6.0% [102] - 2020财年第二季度农业业务收入税前为620万美元，同比增长24.5% [102] - 2020财年第二季度建筑业务收入税前为130万美元，上年同期盈亏平衡 [102] 公司收购与成本确认 - 2018年7月2日收购AGRAM，总现金代价1920万美元[83] - 2019年3 - 7月分别确认ERP过渡成本170万美元和270万美元，预计2020财年剩余时间将确认约400万美元[85] 公司历史财务数据更正 - 2019年1月31日止年度发现的非重大错误更正后，2018年7月31日止三个月和六个月的总收入和收入成本约减少1.0%[88] 公司2019年调整后净利润及每股收益 - 2019年Q3调整后净利润为685.5万美元，2018年同期为626.8万美元；2019年上半年调整后净利润为731.8万美元，2018年同期为465.4万美元[129] - 2019年Q3调整后摊薄每股收益为0.31美元，2018年同期为0.28美元；2019年上半年调整后摊薄每股收益为0.33美元，2018年同期为0.21美元[129] 公司应付账款及信贷相关 - 截至2019年7月31日，公司设备采购的应付账款信贷额度总计6.4亿美元[133] - 富国银行信贷协议的到期日为2020年10月28日，公司已满足到期测试要求[134] 公司库存相关指标 - 截至2019年7月31日的四个季度，设备库存周转率为1.7次，与2018年同期持平；设备库存权益占比从2019年1月31日的34.4%降至17.4%[135] 公司债务偿还与余额 - 公司于2019年5月1日偿还了4560万美元的高级可转换债券本金[136] - 截至2019年7月31日，两项房地产抵押贷款融资安排的未偿还余额约为1100万美元，季度还款约为50万美元[137] 公司现金流量变化 - 2020财年上半年经营活动净现金使用量为630万美元，2019财年同期为1410万美元[142] - 2020财年上半年投资活动净现金使用量为1460万美元，2019财年同期为530万美元[144] - 2020财年上半年融资活动净现金流入为1360万美元，2019财年同期为1570万美元[145] 利率与外汇汇率影响 - 利率上升1个百分点，未来12个月公司税前收益和现金流将减少约180万美元；利率下降1个百分点，未来12个月公司税前收益和现金流将增加约180万美元[155] - 假设其他变量不变，所有适用外汇汇率假设性上涨或下跌10%，不会对公司经营成果或现金流产生重大影响[156][157] 公司特定应付款及债务情况 - 截至2019年7月31日，公司有4.519亿美元的场地规划应付款，其中约1.827亿美元为可变利率场地规划应付款，2.693亿美元为非计息应付款[155] - 截至2019年7月31日，公司包括融资租赁义务在内的长期债务总额为4400万美元，均为固定利率债务[155] 公司子公司货币资产情况 - 截至2019年7月31日，公司乌克兰子公司有470万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[156]

美国净农场收入情况 - 2018年美国净农场收入较2017年下降16.0%，比2014 - 2018年五年平均水平低15.0%，2019年预计增长10.0%[85] 2020财年第一季度整体财务关键指标变化 - 2020财年第一季度净亏损0.4百万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，2019财年同期净亏损1.6百万美元，摊薄后每股亏损0.07美元[86] - 2020财年第一季度调整后摊薄每股收益为0.02美元，2019财年同期调整后摊薄每股亏损为0.07美元[86] - 2020财年第一季度收入较去年同期增长14.2%[87] - 2020财年第一季度毛利润率为19.4%，与2019财年同期的19.5%基本一致[87] - 2020财年第一季度运营费用增加5.8百万美元，增幅12.5%，运营费用占收入的比例从2019财年第一季度的19.2%降至18.9%[87] - 2020财年第一季度场地规划和其他利息费用合计下降25.5%[87] - 2020财年第一季度公司整体吸收率从去年同期的66.3%提高到67.8%[99] - 2020财年第一季度运营费用为4672.7万美元，较2019财年第一季度增加582.8万美元，占收入百分比从19.2%降至18.9%[101] - 2020财年第一季度对某些长期资产确认了13.5万美元的减值费用，2019财年第一季度无减值费用[102] - 2020财年第一季度利息收入和其他收入（费用）为79.4万美元，较2019财年第一季度增加40.9万美元，增幅106.2%；场地利息费用为135万美元，较2019财年第一季度减少47.3万美元，降幅35.0%；其他利息费用为203.1万美元，较2019财年第一季度减少38.9万美元，降幅19.2%[103] - 2020财年第一季度所得税拨备为7万美元，较2019财年第一季度增加48.1万美元，增幅87.3%；有效税率从25.5%降至13.6%[104] 2020财年第一季度ERP相关成本 - 2020财年第一季度确认当前ERP应用额外摊销费用0.9百万美元，其他ERP过渡成本0.1百万美元，预计2020财年剩余时间还将产生约6.0百万美元增量成本[90] 2020财年第一季度各业务线收入及税前收入变化 - 2020财年第一季度农业、建筑和国际业务部门收入分别为1.53775亿美元、7074.3万美元和5377.4万美元，较2019财年第一季度分别增长8.3%、15.9%和32.1%；总收入为2.78292亿美元，增长14.2%[106] - 2020财年第一季度农业、建筑和国际业务部门税前收入（亏损）分别为187.6万美元、 - 222.2万美元和21.6万美元，较2019财年第一季度分别增长41.8%、改善23.3%和扭亏为盈；部门税前总收入（亏损）为 - 51.5万美元，改善76.2%[106] 2020财年第一季度建筑部门租赁车队利用率 - 2020财年第一季度建筑部门租赁车队的美元利用率从18.3%提高到20.5%[110] 2019年4月30日公司信贷额度情况 - 2019年4月30日，公司设备采购的应付场地信贷额度总计6.4亿美元，包括与CNH Industrial Capital的4亿美元信贷额度、富国银行信贷协议下的1400万美元应付场地信贷额度和与DLL Finance的450万美元信贷额度[119] 设备库存相关指标变化 - 截至2019年4月30日的四个季度，设备库存周转率从1.7次略增至1.8次；设备库存权益从1月31日的34.4%降至23.6%[121] - 公司设备库存权益从2019年1月31日的34.4%降至4月30日的23.6%，从2018年1月31日的38.2%降至4月30日的27.8%[132] 公司债券偿还情况 - 公司于2019年5月1日偿还了4560万美元的高级可转换债券本金[122] 2019年4月30日公司信贷协议财务契约情况 - 2019年4月30日，公司符合信贷协议中的财务契约，调整后的超额可用资金加上合格现金抵押品不少于信贷安排总额的15%[124] 2020财年前三个月现金流量情况 - 2020财年前三个月，经营活动提供的净现金为290万美元，而2019财年同期为使用2700万美元[127] - 2020财年前三个月，调整后经营活动使用的现金流量为3740万美元，2019财年同期为2560万美元[128] - 2020财年前三个月，投资活动使用的净现金为800万美元，2019财年同期为260万美元[129] - 2020财年前三个月，融资活动提供的净现金为1180万美元，2019财年同期为3340万美元[130] 2019年4月30日利率对收益和现金流影响及公司债务情况 - 2019年4月30日，利率上升1个百分点，未来12个月税前收益和现金流将减少约140万美元；利率下降1个百分点，将增加约140万美元[140] - 2019年4月30日，公司有3.743亿美元的场地融资应付款，其中约1.423亿美元为可变利率，2.32亿美元为非计息[140] - 2019年4月30日，公司长期债务总额为7840万美元，均为固定利率债务[140] 2019年4月30日公司乌克兰子公司资产情况 - 2019年4月30日，公司乌克兰子公司有430万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[141] 公司收购情况 - 2018年7月2日收购AGRAM，总现金对价19.2百万美元[88]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 ___________________________________________ FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED JANUARY 31, 2019 TITAN MACHINERY INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) No. 45-0357838 (IRS Employer Identification No.) 644 East Beaton Drive West Fargo, ND 58078-2648 (Address of Pri ...