财务数据关键指标变化 - 2024年净农场收入较2022年估计下降23.6%[62][76] - 2026财年第一季度净亏损1320万美元，合每股摊薄亏损0.58美元，而2025财年第一季度净收入为940万美元，合每股摊薄收益0.41美元[65] - 2026财年第一季度收入较2025财年第一季度下降5.5%[68][76] - 2026财年第一季度毛利润率降至15.3%，2025财年第一季度为19.4%[68][75][78] - 2026财年第一季度总毛利润较去年同期减少25.3%，即3080万美元[78] - 公司整体吸收率从去年同期的77.1%降至2026财年第一季度的75.5%[79] - 2026财年第一季度运营费用较2025财年第一季度下降2.8%[80] - 运营费用占收入的百分比从2025财年第一季度的15.8%增至2026财年第一季度的16.2%[80] - 2026财年第一季度，公司确认农业部门其他无形资产和长期资产减值费用30万美元[81] - 2025年4月30日止三个月与2024年同期相比，设备收入下降6.7%，零件收入下降2.4%，服务收入下降2.4%，租赁及其他收入增长7.4%[76] - 2026财年第一季度，地板计划利息费用减少53.8万美元，降幅7.6%；其他利息费用增加207.4万美元，增幅84.3%[82] - 2025年4月30日止三个月，实际税率为23.6%，2024年同期为26.2%；所得税（收益）拨备减少742.3万美元，降幅221.9%[83] 各条业务线表现 - 2026财年第一季度，农业、建筑、欧洲和澳大利亚业务板块总营收减少3436.7万美元，降幅5.5%；税前（亏损）收入减少3006.8万美元[86] - 2026财年第一季度，农业板块营收减少6330.1万美元，降幅14.1%；税前亏损1280万美元，2025年同期为盈利1300万美元[86][88] - 2026财年第一季度，建筑板块营收增加63.7万美元，增幅0.9%；税前亏损420万美元，2025年同期为盈利30万美元；租赁车队美元利用率从21.7%降至20.1%[86][90] - 2026财年第一季度，欧洲板块营收增加2875.3万美元，增幅44.2%；税前收入增加336万美元，增幅248.9%[86][92] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，公司设备采购的地板计划应付信贷额度总计15亿美元[96] - 设备库存周转率从2024年4月30日止滚动12个月的2.0次降至2025年同期的1.7次；设备库存权益从2025年1月31日的25.9%降至21.2%[97] - 2026财年第一季度，经营活动提供净现金62万美元，2024年同期使用324万美元；投资活动使用净现金52万美元，2025年同期为129万美元；融资活动使用净现金158万美元，2025年同期提供431万美元[101][103][104] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司面临利率和外汇汇率等市场风险[108] - 2025年4月30日，利率一个百分点的变动将使公司未来12个月的税前收益和现金流产生约450万美元的正负影响[109] - 2025年4月30日，公司有7.696亿美元的场地规划应付款，其中约4.479亿美元为可变利率，3.217亿美元为非计息[109] - 2025年4月30日，公司包括融资租赁义务在内的长期债务总额为2.112亿美元，主要为固定利率债务[109] - 假设其他变量不变，2025年4月30日所有适用外汇汇率假设性上涨或下跌10%，不会对公司经营成果或现金流产生重大影响[110][111] - 截至2025年4月30日，公司乌克兰子公司有100万美元以乌克兰格里夫纳计价的净货币资产[110]

动量投资策略 - 动量投资本质上是"低买高卖"理念的例外 投资者采用这种策略通常不关注低价股 而是相信"高买更高卖"能在更短时间内获得更高收益 [1] - 确定趋势股的合适入场点具有挑战性 当估值超过未来增长潜力时 这些股票可能失去动能 导致投资者持有高价股但缺乏上涨空间甚至面临下跌风险 [2] - 更安全的做法是投资具有近期价格动能的廉价股票 Zacks动量评分系统和"廉价快速动量"筛选工具有助于识别这类机会 [3] Titan Machinery(TITN)投资亮点 - 过去四周股价上涨21% 反映投资者兴趣增长 这家农业和建筑设备销售商展现出强劲动能 [4] - 过去12周股价累计上涨33.4% 显示持续的正向回报能力 符合真正动量股特征 [5] - 当前贝塔值为1.35 表明股价波动幅度比市场高35% 显示快速动量特征 [5] 估值与评级 - 获得B级动量评分 显示当前是把握该股动能的最佳入场时机 [6] - 获Zacks2(买入)评级 盈利预测上调趋势强化了其动量效应 研究表明1和2评级股票的动量效应最为显著 [7] - 市销率仅0.18倍 相当于为每美元销售额仅支付18美分 估值具有吸引力 [7] 筛选工具与策略 - "廉价快速动量"筛选工具可识别多只符合标准的股票 投资者可考虑纳入组合 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选工具 可根据个人投资风格选择不同策略 [9] - 成功的选股策略需验证历史盈利能力 Zacks研究向导工具可进行策略回测 [10]

财务表现 - 2026财年第一季度每股亏损58美分 优于市场预期的79美分亏损 上年同期为每股盈利41美分 [1] - 总营收5.94亿美元 同比下降5.5% 但超出市场预期的4.63亿美元 [2] - 设备营收4.37亿美元(同比降6.7%) 零件营收1.06亿美元(同比降2.4%) 服务营收4400万美元(同比降2.4%) 租赁营收790万美元(同比增8.2%) [2] - 毛利润9100万美元(同比降25.4%) 毛利率15.3% 较上年同期19.4%收缩 [3] - 运营亏损570万美元 上年同期为盈利2260万美元 调整后EBITDA为-390万美元 上年同期为2400万美元 [4] 业务板块 - 农业板块营收3.84亿美元(同比降14.1%) 税前亏损1300万美元 上年同期为盈利1300万美元 [5] - 建筑板块营收7200万美元(同比增0.9%) 税前亏损400万美元 上年同期盈利27万美元 [6] - 欧洲板块营收9400万美元(同比增44.2%) 税前盈利470万美元 上年同期为140万美元 [6] - 澳洲板块营收4400万美元(同比降1%) 税前亏损50万美元 同比扩大15.4% [7] 现金流与债务 - 经营活动现金净流出600万美元 上年同期为净流入3200万美元 [8] - 期末现金余额2150万美元 较2025财年末的3600万美元下降 长期债务1.54亿美元 较上年末1.58亿美元略降 [8] 业绩展望 - 预计2026财年农业板块营收下降20-25% 建筑板块降5-10% 欧洲板块增23-28% 澳洲板块降20-25% [9] - 全年每股亏损预期1.25-2.00美元 [10] 同业比较 - 迪尔公司(DE)第二季度每股盈利6.64美元(超预期5.68美元) 但同比下降22% 设备业务营收111.7亿美元(同比降17.9%) [14][15] - AGCO一季度每股盈利0.41美元(超预期0.03美元) 净销售额20.5亿美元(同比降30%) [16] - CNH工业一季度每股盈利0.10美元(超预期0.09美元) 净销售额38.2亿美元(同比降21%) [17][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5.943亿美元，较去年同期的6.287亿美元下降5.5% [18] - 第一季度毛利润9090万美元，去年同期为1.218亿美元，毛利率为15.3% [18] - 第一季度运营费用9640万美元，去年同期为9920万美元，同比下降2.8% [19] - 第一季度净亏损1320万美元，合每股摊薄亏损0.58美元，去年同期净利润940万美元，合每股摊薄收益0.41美元 [20] - 截至4月30日，现金2200万美元，调整后债务与有形净资产比率为1.8，远低于银行规定的3.5倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 同店销售额下降14.1%至3.844亿美元，税前亏损1280万美元，去年同期税前收入1300万美元 [20] - 预计全年国内农业业务收入下降20% - 25%，北美大型农业行业销量预计同比下降约30% [25] 建筑业务 - 同店销售额增长0.9%至7210万美元，税前亏损420万美元，去年同期税前收入30万美元 [21] - 预计全年收入下降5% - 10% [26] 欧洲业务 - 销售额增长44.2%至9390万美元，同店销售额增长44%，按固定汇率计算，收入增长47.5%，税前收入470万美元，去年同期为140万美元 [21] - 预计全年收入增长23% - 28% [27] 澳大利亚业务 - 同店销售额下降1%至4400万美元，包含4.6%的负外汇影响，按固定汇率计算，收入增长160万美元或3.6%，税前亏损60万美元，去年同期亏损50万美元 [22] - 预计全年收入下降20% - 25% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内农业市场需求低迷，农民持观望态度，新订单活动疲软，预计下半年市场仍具挑战 [11][12] - 欧洲市场表现良好，罗马尼亚因欧盟刺激资金增加了购买活动，预计持续到9月，乌克兰业务在冲突中仍推动增长，欧洲行业销量预计比美国更稳定 [14][15] - 澳大利亚市场与国内农业市场情况相似，新订单活动比预期弱，因干旱和低商品价格，正在下调全年收入预期 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进库存优化和客户关怀战略，以应对市场挑战，提升自身地位 [8][9] - 鼓励OEM合作伙伴在第三和第四季度加强促销计划，以刺激需求 [12] - 收购Farmers Implement and Irrigation的两家门店，扩大在南达科他州东部的New Holland业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的市场环境中推进短期目标，尽管农业领域面临逆风，但团队专注于执行库存和客户关怀战略 [8] - 预计零售环境低迷，农民盈利能力较弱，政府支持计划是重要但不确定的变量 [9] - 对库存进展满意，零部件和服务业务为公司提供稳定基础，有助于维持客户参与度 [10] - 相信到财年末公司将处于有利地位，有信心通过组织的严格执行和业务的成功应对当前周期 [16] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，并在财报和补充报告中提供这些指标与GAAP指标的对账 [5] - 公司重申调整后摊薄每股亏损预期在1.25 - 2美元之间，但修改了国际业务的收入建模假设 [25][29] - 公司继续优化库存构成，减少老化库存，构建更符合客户需求的最佳组合，以进一步降低库存利息费用 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 农业领域是否有积极前景 - 部分政府补贴已开始发放，有助于提供稳定性，贸易谈判达成的交易也将有所帮助，美国中西部近期降雨改善了市场情绪，澳大利亚的降雨预报也可能带来积极影响，但美国农业部额外补贴的具体金额和影响仍不确定 [34][35] 问题: 建筑业务前景如何 - 建筑业务比农业业务更积极，承包商客户的项目积压开始增加，态度变得更乐观，但仍高度依赖利率环境和整体经济稳定性 [38][39] 问题: 美国农业部寻求的额外37亿美元补贴的相关情况 - 美国农业部将在其网站公布具体信息和时间表，大部分额外补贴针对2023 - 2024年自然灾害相关事件，如干旱和野火对农业的影响 [46] - 谷物种植者已收到约10亿美元的紧急商品援助计划（eCAP）补贴，通常用于偿还债务，缓解损失，额外补贴可能有助于刺激设备需求 [48][49] 问题: 用“低谷”而非“下降”描述市场，是否意味着美国农业市场更具可预测性 - 从历史数据看，北美大型农业预计同比下降30%，目前处于或略低于过去几十年的低谷，接近周期底部，但不明确何时会出现转机 [51] 问题: 各地区库存情况如何 - 1亿美元的库存减少目标是最低要求，第一季度进展符合预期，建筑业务库存状况良好，澳大利亚库存减少目标为个位数，主要库存减少将集中在农业（约60%）和欧洲（约40%）业务 [57][58] - 农业业务主要关注减少二手库存和优化新旧库存组合，欧洲业务主要是降低整体库存水平和优化 [58][59] 问题: 欧洲业务收入指引上调的原因及利润率情况 - 罗马尼亚业务占欧洲业务约一半，去年因干旱业务下降34%，欧盟为罗马尼亚提供的补贴资金刺激了设备购买需求，推动欧洲业务收入增长 [62][63] - 预计欧洲全年设备利润率约为15.5%，高于美国市场，国内农业业务第一季度设备利润率为3.3%，预计第二季度类似，下半年将改善 [65][66] 问题: 国内农业业务第二季度和下半年同店销售及利润率情况 - 第二季度、第三季度和第四季度国内农业设备业务预计同比下降约30%，零部件和服务业务收入预计持平 [75] - 全年收入中，上半年占比将从去年的45% - 46%提高到今年的约50%，因上半年预售和下半年订单活动挑战 [76] - 通过严格的订单管理和库存优化，预计第四季度库存状况将显著改善，从而提高利润率 [69][70] 问题: 希望OEM合作伙伴采取哪些措施刺激需求，这些措施在公司指引中的体现及实现的信心 - 希望OEM合作伙伴通过融资计划、额外激励等多种方式刺激需求，以弥补农民净收入与设备现金流之间的差距，帮助维持工厂生产和经销商销售 [80][81] - 公司指引中考虑了与战略OEM合作伙伴长期合作的一贯做法，目前的关键问题是农民盈利能力弱和二手设备价值低，需要与OEM合作找到解决方案 [84] 问题: 零部件和服务业务的服务毛利率和流量情况 - 预计服务毛利率保持相似水平且略有上升 [92] - 第一季度零部件和服务业务同店销售下降低个位数，好于预期，预计全年保持持平，这在设备销售下降30%的情况下是积极表现 [92][93]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为5.943亿美元，较上年同期的6.287亿美元下降5.5% [17] - 第一季度毛利润为9090万美元，上年同期为1.218亿美元，毛利率为15.3% [17] - 第一季度运营费用为9640万美元，较上年同期的9920万美元下降2.8% [18] - 第一季度净亏损为1320万美元，即每股摊薄亏损0.58美元，上年同期净利润为940万美元，即每股摊薄收益0.41美元 [19] - 截至4月30日，公司现金为2200万美元，调整后债务与有形净资产比率为1.8，远低于银行规定的3.5倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 第一季度同店销售额下降14.1%，至3.844亿美元，得益于预售设备交付提前拉动收入 [19] - 第一季度税前亏损为1280万美元，上年同期税前收入为1300万美元 [19] 建筑业务 - 第一季度同店销售额增长0.9%，至7210万美元，业务相对稳定 [20] - 第一季度税前亏损为420万美元，上年同期税前收入为30万美元 [20] 欧洲业务 - 第一季度销售额增长44.2%，至9390万美元，同店销售额增长44%，受罗马尼亚市场欧盟刺激计划推动 [20] - 第一季度税前收入为470万美元，上年同期为140万美元 [20] 澳大利亚业务 - 第一季度同店销售额下降1%，至4400万美元，包含4.6%的外汇负面影响，按固定汇率计算，收入增长160万美元，即3.6% [21] - 第一季度税前亏损为60万美元，上年同期为50万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 国内农业市场 - 行业设备需求低迷，但第一季度收入因预售设备交付时间提前而好于预期，近期仍在处理预售订单积压，但下半年前景挑战较大，订单活动疲软 [10] - 预计全年收入下降20% - 25%，北美大型农业行业销量预计同比下降约30% [24][25] 建筑市场 - 业务表现基本符合预期，预计全年保持相对稳定，收入较上年同期略有增长，受基础设施项目需求支撑，但客户因利率和经济不确定性对资本支出持谨慎态度 [12] - 预计全年收入下降5% - 10%，联邦基础设施法案为行业基本面提供支持，但短期经济不确定性影响建筑活动 [25] 欧洲市场 - 罗马尼亚市场因欧盟刺激资金增加购买活动，预计影响将持续到9月，业务持续增长，种植条件良好，行业销量预计比美国更稳定 [13][14] - 预计全年收入增长23% - 28% [26] 澳大利亚市场 - 市场状况与国内农业市场类似，自走式喷雾机交付正常化，新订单活动弱于预期，因干旱和低商品价格，正在下调全年收入预期 [14][15] - 预计全年收入下降20% - 25% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行优化库存的计划，应对市场周期低谷，通过减少老化库存和优化库存组合，更好地满足客户需求，降低场地利息费用 [22][23] - 利用规模和服务能力，加强客户参与度，零部件和服务业务是稳定基础，预计今年将占总收入约四分之一，但占毛利润超一半 [9] - 鼓励原始设备制造商（OEM）合作伙伴在第三和第四季度加强促销计划，以刺激市场需求 [11] - 收购Farmers Implement and Irrigation的两家门店，扩大在南达科他州东部地区的纽荷兰业务布局 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场面临挑战，农民盈利能力弱，政府支持计划不确定，但部分政府付款已开始到位，贸易谈判进展和近期降雨有助于稳定市场情绪和作物发展 [32][33] - 建筑市场虽受宏观不确定性影响，但客户项目积压开始增加，态度逐渐积极，利率和经济稳定将有助于市场发展 [36][37] - 公司对库存减少和优化计划的进展有信心，预计到财年末将处于有利地位，零部件和服务业务的成功以及公司的执行能力将有助于度过市场低谷 [15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，以更全面分析和透明展示财务表现，并在财报和补充报告中提供与GAAP指标的对账 [4] - 公司重申调整后每股摊薄亏损指引，但修改国际业务部门的收入建模假设 [23][24] - 公司零部件和服务业务表现良好，预计收入持平 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 农业部门是否有积极前景？ - 部分政府付款已开始到位，约10亿美元的传统政府付款已获批，一些种植户已收到款项，有助于提供稳定性 [32] - 贸易谈判进展和近期降雨有助于稳定市场情绪和作物发展，澳大利亚有降雨预报可能带来帮助，但美国农业部净农场收入预测仍受政府补贴不确定性影响 [33] 问题: 建筑市场前景如何？ - 建筑市场相对农业市场更积极，承包商客户项目积压开始增加，态度逐渐积极，但仍受利率和经济不确定性影响，利率和经济稳定将有助于市场发展 [36][37] 问题: 美国农业部额外37亿美元支持计划的具体内容、资金来源和跟踪方式？ - 具体内容可在USDA网站查看，有全年时间表，今年额外付款主要针对2023 - 2024年自然灾害事件，如干旱和野火，需逐州确定资格和分配金额 [43][44] - 谷物种植户已收到的主要是紧急商品援助计划（eCAP），约10亿美元，通常用于偿还债务，缓解损失，增量资金将有助于刺激设备需求 [45][46] 问题: 用“低谷”描述农业市场是否意味着市场更具可预测性？ - 并非确定当前为市场底部，但从历史数据看，北美大型农业行业销量预计同比下降约30%，处于过去几十年的低谷水平，接近或略低于上一个低点（2016 - 2017年） [48] 问题: 各地区库存情况及重点关注领域？ - 1亿美元的库存减少目标是最低要求，第一季度符合预期，CE业务库存状况良好，澳大利亚业务库存减少目标为个位数，主要减少目标集中在农业（约60%）和欧洲（约40%） [55][56] - 农业业务主要关注减少二手设备库存和优化新旧设备组合，欧洲业务主要是降低整体库存水平和优化库存 [56][57] 问题: 欧洲业务收入增长指引上调的原因及利润率情况？ - 罗马尼亚业务占欧洲业务约一半，去年因干旱业务下降34%，欧盟专项资金约1.5亿欧元用于支持农民购买特定设备，推动业务增长，使欧洲业务从持平转为增长23% - 28% [60][61][62] - 预计欧洲业务全年设备利润率约为15.5%，高于美国业务，国内农业业务第一季度设备利润率为3.3%，预计第二季度类似，下半年将改善 [63][64] 问题: 国内农业业务第二季度同店销售情况及下半年利润率改善的原因？ - 第二季度仍在执行预售订单积压，预计第二季度、第三季度和第四季度设备销售额同比下降约30%，零部件和服务业务收入持平 [72] - 下半年利润率改善的原因是公司在库存管理上取得进展，减少有息库存，订单主要为预售订单，且将继续优化库存组合，减少内部促销活动 [67][68][69] 问题: 希望OEM合作伙伴采取哪些措施刺激下半年需求，这些措施是否包含在指引中，以及实现的信心程度？ - 公司希望OEM合作伙伴通过融资计划、额外激励等多种方式刺激需求，以弥补种植户净农场收入与设备现金流之间的差距 [77][78][79] - 指引中包含与战略OEM合作伙伴以往合作的一贯做法，目前的关键问题是农民盈利能力弱和二手设备价值低，公司与OEM合作寻找解决方案 [80][81] 问题: OEM合作伙伴的支持措施是否会导致利润率压缩或增加场地应付账款？ - 更多支持有助于提高收入和利润率，使利润率从历史低位回升，但仍低于正常水平，释放的现金流将用于偿还利息债务，优先目标是减少库存 [83][84] 问题: 零部件和服务业务的服务毛利率是否仍有望同比略有增长，以及第一季度业务趋势和全年流量预期？ - 预计服务毛利率保持类似水平且略有增长 [89] - 第一季度零部件和服务业务同店销售额预计下降中个位数至低个位数，实际下降低个位数，表现好于预期，预计全年收入持平，在设备销售额下降30%的情况下，这是积极表现 [89][90][91]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.58美元，低于Zacks一致预期的0.79美元亏损，较去年同期每股收益0.41美元转亏 [1] - 季度营收5.9434亿美元，超出Zacks一致预期28.37%，但同比下降5.46% [2] - 过去四个季度中，公司三次超出营收预期，仅一次超出每股收益预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨41.1%，同期标普500指数下跌0.6% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股亏损0.61美元、营收5.1802亿美元，本财年预期每股亏损1.86美元、营收21.8亿美元 [7] 行业比较 - 所属行业（汽车零售与批发）在Zacks行业排名中位列前22%，历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] - 同业公司America's Car-Mart预计季度每股收益0.87美元，同比暴涨1350%，营收预期3.7273亿美元（同比+2.2%） [9] 业绩波动分析 - 本季度业绩惊喜率26.58%，而前一季度实际亏损1.98美元/股，较预期0.87美元/股亏损恶化127.59% [1] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势可持续性 [3]

业绩总结 - 第一季度总收入为5.943亿美元，同比下降5.5%[25] - 第一季度毛利润为909万美元，同比下降25.4%[27] - 第一季度每股稀释亏损为0.58美元[27] 部门收入表现 - 农业部门收入为3.844亿美元，同比下降14.1%[29] - 建筑部门收入为7210万美元，同比增长0.9%[29] - 欧洲部门收入为9390万美元，同比增长44.2%[29] - 澳大利亚部门收入为4400万美元，同比下降0.9%[29] 未来展望 - 预计农业部门全年收入将下降20%至25%[12] - 预计建筑部门全年收入将下降5%至10%[17] - 预计欧洲部门全年收入将增长23%至28%[20] 财务数据 - Titan Machinery Inc. 在2025年4月30日的净收入为负13204千美元，而2024年同期为9441千美元[53] - 2025年第一季度的EBITDA为2551千美元，较2024年同期的30916千美元下降了91.8%[53] - 调整后的EBITDA在2025年为负3975千美元，而2024年为23852千美元，下降幅度为116.7%[53] - 2025年第一季度的利息支出为10918千美元，较2024年的9415千美元增加了15.9%[53] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为8915千美元，较2024年的8715千美元增加了2.3%[53] - 2025年第一季度的所得税收益为4078千美元，而2024年同期的所得税费用为3345千美元[53] - 2025年第一季度的地板计划利息支出为6526千美元，较2024年的7064千美元减少了7.6%[53] - Titan Machinery Inc. 在2025年第一季度的总调整为负6526千美元，较2024年的负7064千美元减少了7.6%[53]

文章核心观点 公司公布2026财年第一季度财报，虽首季营收超预期但全年零售环境仍低迷，各业务板块表现有差异，公司重申全年调整后摊薄每股亏损指引并更新部分地区营收假设，持续推进库存管理以稳定业务盈利 [2][14][15] 分组总结 公司业绩概述 - 2026财年第一季度营收5.943亿美元，去年同期6.287亿美元；设备、零部件、服务营收均下降，租赁及其他营收上升 [3] - 2026财年第一季度毛利润9090万美元，去年同期1.218亿美元；毛利率15.3%，去年同期19.4%，主要因设备利润率下降 [4] - 2026财年第一季度运营费用9640万美元，去年同期9920万美元；运营费用占营收比例为16.2%，去年同期15.8% [5] - 2026财年第一季度利息费用1110万美元，去年同期950万美元；环比下降15.3%，反映公司优化库存 [6] - 2026财年第一季度净亏损1320万美元，去年同期净利润940万美元；EBITDA为260万美元，去年同期3090万美元 [7] 各业务板块表现 - 农业板块2026财年第一季度营收3.844亿美元，去年同期4.477亿美元，同店销售额下降14.1%，税前亏损1280万美元，去年同期税前盈利1300万美元 [8] - 建筑板块2026财年第一季度营收7210万美元，去年同期7150万美元，同店销售额增长0.9%，税前亏损420万美元，去年同期税前盈利30万美元 [9] - 欧洲板块2026财年第一季度营收9390万美元，去年同期6510万美元，扣除外汇影响后增长47.5%，主要因罗马尼亚对欧盟刺激计划反应超预期，税前盈利470万美元，去年同期140万美元 [10] - 澳大利亚板块2026财年第一季度营收4400万美元，去年同期4440万美元，扣除外汇影响后增长3.6%，税前亏损60万美元，去年同期亏损50万美元 [11] 资产负债与现金流 - 2026财年第一季度末现金2150万美元，4月30日库存与1月31日持平为11亿美元，未偿还场地融资应付款7.696亿美元 [12] - 截至2025年4月30日的三个月，公司经营活动提供净现金620万美元，去年同期使用净现金3240万美元，主要因库存和场地融资组合变化 [13] 管理层评论与展望 - 公司重申全年摊薄调整后每股亏损指引，更新欧洲和澳大利亚板块营收假设，认为农业行业短期内仍面临挑战，库存管理是稳定业务盈利的核心战略 [14] 2026财年建模假设 |板块|先前假设|当前假设| | ---- | ---- | ---- | |农业|下降20%-25%|下降20%-25%| |建筑|下降5%-10%|下降5%-10%| |欧洲|持平-增长5%|增长23%-28%| |澳大利亚|下降15%-20%|下降20%-25%| |调整后摊薄每股亏损|（1.25）-（2.00）美元|（1.25）-（2.00）美元| [15]

公司收购动态 - Titan Machinery完成对Farmers Implement & Irrigation经销商资产的收购 该举措符合公司战略增长计划 [1] - 被收购方Farmers Implement & Irrigation是New Holland经销商 在南达科他州拥有两个网点 2024年营收达2000万美元 [2] - 交易于2025年5月15日完成 强化公司在南达科他州东部New Holland业务布局 [3] 财务指引 - 农业板块2026财年营收预计下降20-25% 建筑板块预计下降5-10% 欧洲板块预计持平至增长5% 澳大利亚板块预计下降15-20% [4] - 2026财年每股亏损指引为1.25-2.00美元 反映需求疲软 [4] - 2026财年第一季度(截至4月30日)共识预期营收4.93亿美元 同比增长26.4% 每股亏损预期0.79美元 上年同期为盈利0.41美元 [9] 市场表现 - 过去一年公司股价下跌9.6% 同期行业指数上涨13.5% [5] - 公司Zacks评级为3级(持有) [7] - 最近四个季度平均负面盈利意外达41.6% [10] 同业比较 - 迪尔公司(DE)2025财年第二季度每股盈利6.64美元 超预期但同比下滑22% 设备业务净销售额111.7亿美元 同比下降17.9% [11][12] - AGCO公司2025年第一季度调整后每股盈利0.41美元 超预期但同比大幅下滑 净销售额20.5亿美元 同比下降30%(汇率影响2.4%) [13] - CNH工业2025年第一季度调整后每股盈利0.10美元 超预期但同比下降 净销售额38.2亿美元 同比下降21% 工业活动销售额31.7亿美元 同比下降23% [14]

文章核心观点 Titan Machinery完成对Farmers Implement & Irrigation经销商资产收购，符合战略增长计划，将扩大在南达科他州东部的业务 [1][2] 收购信息 - 公司于2025年5月15日完成对Farmers Implement & Irrigation经销商资产的收购 [1] - 该经销商在南达科他州布鲁金斯和沃特敦有两家门店，2024年全年营收约2000万美元 [1] 公司表态 - 收购符合公司战略增长计划，可扩大在南达科他州东部的业务 [2] - 公司将在David Gullickson及其家族奠定的基础上发展，其客户服务理念与公司相符 [2] 公司介绍 - 公司1980年成立，总部位于北达科他州西法戈，在北美、欧洲和澳大利亚拥有服务网络 [3] - 美国业务分布在科罗拉多、爱达荷等多个州，国际业务包括欧洲的保加利亚、德国等国和澳大利亚的新南威尔士等地区 [3] - 公司门店代理CNH Industrial旗下多个品牌，包括Case IH、New Holland Agriculture等 [3] 投资者关系联系方式 - 联系公司投资者关系可联系ICR, Inc的Jeff Sonnek，邮箱jsonnek@icrinc.com，电话646 - 277 - 1263 [4]