股价表现 - TJX公司股价周三下跌3.23%，盘中最大跌幅达3.7%，截至美东时间下午1点跌幅收窄至2.5% [1] - 股价下跌发生在公司公布一季度财报后，尽管营收和盈利超预期，但业绩指引引发抛售 [1][3] 一季度财务数据 - 一季度营收131.1亿美元，同比增长5%，超出分析师预期的130.3亿美元 [3][4] - 每股收益(EPS)0.92美元，略高于预期的0.91美元，但同比下滑1% [3][4] - 同店销售(comps)增长3%，显示第二季度保持稳健势头 [4] 业绩指引 - 二季度comps预计增长2%-3%，税前净利润率预计10.4%-10.5%，低于去年同期的10.9% [5] - 全年comps指引2%-3%，税前利润率11.3%-11.4%，低于去年的11.5% [5] - 全年EPS指引4.34-4.43美元，低于分析师平均预期的4.49美元，对应年增长率2%-4% [5][6] 市场反应 - 尽管一季度业绩超预期，但利润率收缩和宏观因素导致的销售阻力引发估值回调 [4][6] - 业绩指引未达市场预期，显示公司面临营收和利润率的双重压力 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合同店销售增长3%，处于计划高端，主要由客户交易增加推动 [8][12] - 税前利润率为10.3%，下降80个基点，但高于计划；毛利率下降50个基点，主要因不利的库存套期保值；SG&A增加20个基点，因去年储备释放收益的影响；净利息收入使税前利润率较去年下降20个基点 [13] - 摊薄后每股收益为0.92美元，高于预期 [14] - 资产负债表库存增长15%，单店库存增长7% [20] - 全年综合同店销售预计增长2% - 3%，全年合并销售额预计在581 - 586亿美元之间，增长3% - 4% [34] - 全年税前利润率预计在11.3% - 11.4%之间，下降10 - 20个基点；毛利率预计在30.4% - 30.5%之间，下降10 - 20个基点；SG&A预计为19.3%；预计净利息收入约9800万美元；全年摊薄后每股收益预计在4.34 - 4.43美元之间，增长2% - 4% [35][36] - 第二季度综合同店销售预计增长2% - 3%，合并销售额预计在139 - 140亿美元之间；税前利润率预计在10.4% - 10.5%之间，下降40 - 50个基点；毛利率预计为30%，下降40个基点；SG&A预计为19.7%，下降10个基点；预计净利息收入约2400万美元；第二季度摊薄后每股收益预计在0.97 - 1美元之间，增长1% - 4% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Marmaxx同店销售增长2%，细分市场利润率为13.7%，下降50个基点；3、4月销售因天气改善而加速，电商和Sierra门店销售增长良好 [14][15] - HomeGoods同店销售增长4%，细分市场利润率为10.2%，上升70个基点 [16] - TJX Canada同店销售增长5%，按固定汇率计算细分市场利润率为10.6%，下降170个基点，主要因不利的交易性外汇影响 [18] - TJX International同店销售增长5%，按固定汇率计算细分市场利润率为4.2%，上升20个基点，欧洲业务持续强劲，澳大利亚销售出色 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场各部门和国际市场各部门均实现同店销售和客户交易增长 [8] - 欧洲市场业务持续强劲，澳大利亚市场销售出色 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其价值主张和业务灵活性是成功的零售模式，将继续通过提供价值吸引消费者，获取市场份额 [10][24] - 公司拥有全球采购基础设施和供应链，与众多供应商建立长期关系，确保商品供应以支持长期增长计划 [25] - 公司业务模式具有灵活性，能适应不同环境和消费者偏好变化，提供多样化购物体验 [26] - 公司注重人才培养和文化建设，通过TJX大学和培训项目提升员工能力，确保管理层专业知识和经验传承 [27] - 公司计划通过采购、调整价格、多元化采购来源、提高成本效率和生产力等举措应对关税压力，维持全年业绩指引 [33] - 公司计划在现有欧洲国家和澳大利亚拓展TK Maxx业务，并于明年进入西班牙市场；对墨西哥合资企业和中东投资项目充满期待 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有成功应对各种经济和零售市场挑战的经验，相信能在当前关税和宏观环境中短期应对，长期保持增长和盈利 [11][22] - 第二季度开局良好，公司对计划中的举措充满信心，认为能进一步推动销售和客流量 [11] - 公司认为市场商品供应充足，有机会利用市场机会实现增长 [11] - 公司相信其价值主张能在当前环境中吸引更多消费者，获取市场份额 [24] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，实际结果可能因风险和不确定性与声明有重大差异，详情见公司向SEC提交的文件和网站安全港声明 [5] - 公司在新闻稿和网站投资者板块详细说明了外汇对合并业绩和国际部门的影响，以及非GAAP指标的调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 库存可用性及应对关税的定价策略 - 目前库存有所增加，反映了采购团队抓住市场优质交易机会；虽有供应商延迟发货或削减库存情况，但公司灵活性可使其调整采购策略，关注更具价值的品类 [45][46] - 公司会确保与传统零售商保持价格差距，若传统零售商调整价格，公司会相应调整；认为下半年采购有机会，可通过采购优势应对关税压力 [48][49] 问题: Marmaxx同店销售趋势及第二季度毛利率考虑 - 第一季度初受天气影响，随着天气改善同店销售逐月提升，第二季度延续良好态势，各部门均参与销售增长 [58][59] - 第二季度受关税影响最大，因部分商品在关税实施前已下单；公司有缓解措施，且第一季度库存套期保值的负面影响将在下半年部分逆转，上半年还受去年有利运费应计转回的影响 [61][62] 问题: 2018 - 2019年应对供应商提价情况及当前策略 - 2018年多数情况下能通过谈判避免提价，偶尔会调整零售价；当前环境不同，通胀和关税叠加影响更大 [68][69] - 公司可通过采购优势、与供应商合作确保价格优势，随着其他商店关闭，与供应商关系有望加强；采购团队不依赖成本加价定价，而是根据市场价值定价 [69][73] 问题: 是否有中国商品转向欧洲市场情况 - 目前未看到明显的中国商品转向欧洲市场情况，工厂可能在等待关税协议或降低后发货 [76] 问题: 直接采购产品比例、采购策略调整及不同收入群体市场份额情况 - 直接采购占比不到10%，公司保持采购平衡，不过多调整；当前采购更倾向于即时采购，减少前期采购，具体因品类而异 [80][82] - 第一季度各收入群体销售均强劲，略倾向低收入群体；公司有意吸引各收入群体，商品组合和店铺模式注重平衡，营销也针对不同收入群体 [83][84] 问题: HomeGoods业务利润率走势及应对中国采购商品关税策略 - 对HomeGoods利润率持续改善持积极态度，可通过增加销售、节约成本和提高生产力等举措提升利润率 [93][96] - 家居商品主要与第三方供应商合作，供应商与中国工厂谈判，预计供应充足；玩具业务较棘手，可能因成本上升减少商品数量，但公司可通过调整品类应对 [96][98] 问题: 采购成本与定价关系及库存套期保值对毛利率影响 - 采购时会参考其他零售商价格，确保与其他零售商保持价格差距；采购团队即时采购，能根据市场信息和供应商成本情况合理定价，提高采购盈利能力 [106][108] - 第一季度库存套期保值因汇率变动产生损失，支付发票时会在后续季度得到抵消，是季度间的时间差异 [111][112] 问题: 全年毛利率指导及客户获取情况 - 公司缓解措施包括更好的采购、利用市场交易机会、灵活采购方式、成本节约和生产力策略等，预计第二季度措施对下半年也有益 [118] - 未发现客户消费降级迹象，销售主要由交易推动，难以判断客户是否从其他零售商转移而来，但公司认为部分业务增长可能源于其他零售商闭店或客流量下降 [120][123] 问题: 第一季度毛利率变动原因及第二季度缓解措施影响 - 第一季度毛利率与去年差异主要因套期保值影响，支付发票时会在后续季度得到有利抵消 [129] - 第二季度受关税影响的商品是在关税实施前下单，无法谈判；后续交易将考虑关税因素，第三季度情况将不同 [131][133] 问题: 成本节约举措及SG&A成本节约考虑 - 毛利率方面的成本节约举措主要围绕配送中心，SG&A方面主要围绕店铺 [137] - 目前未对各品类成本节约影响进行量化 [138] 问题: 第一季度运费情况及第二季度预测 - 运费基于当前情况预测，海运运费约占总运费20% - 25%，目前成本未上升；公司与运输供应商关系良好，认为运费预测准确 [143]

财务业绩 - 公司2026财年第一季度每股收益(EPS)为92美分，低于去年同期的93美分，但超出Zacks共识预期的90美分 [3] - 净销售额达131.11亿美元，同比增长5%(按固定汇率计算)，超出Zacks共识预期的130.24亿美元 [3] - 税前利润率为10.3%，同比下降0.8个百分点 [4] - 毛利率为29.5%，同比下降0.5个百分点，主要受库存对冲不利的市价调整影响 [5] - 销售管理费用占销售额比例为19.4%，同比上升0.2个百分点，主要因工资和薪酬成本增加 [5] 业务表现 - 全部门可比销售额增长3%，达到公司预期上限，主要由客流量增加驱动 [4] - 美国Marmaxx部门销售额80.52亿美元(增长4%)，HomeGoods部门22.54亿美元(增长8%) [3] - 加拿大部门销售额11.44亿美元(增长3%)，国际部门(欧洲和澳大利亚)16.61亿美元(增长8%) [3] - 可比销售额增长：美国Marmaxx 2%，HomeGoods 4%，加拿大5%，国际5% [4] 资本运作 - 季度内新增36家门店，总门店数达5,121家 [6] - 季度末现金及等价物42.55亿美元，长期债务28.67亿美元，股东权益85.03亿美元 [6] - 季度运营现金流3.94亿美元 [6] - 向股东返还10亿美元，包括6.13亿美元股票回购(510万股)和4.2亿美元股息 [7] - 2025年2月批准新股票回购计划，授权额外25亿美元回购额度 [7] 库存与商品 - 截至2025年5月3日，单店库存同比增长7%(按固定汇率计算) [8] - 公司利用市场商品供应充足的优势，为2025年春夏季节准备充足新品 [8] 未来展望 - 维持2026财年可比销售额增长2%-3%的预期 [10] - 预计全年税前利润率11.3%-11.4%(同比下降0.1-0.2个百分点) [10] - 预计全年EPS 4.34-4.43美元(增长2%-4%) [10] - 预计汇率因素将拖累税前利润率0.2个百分点，影响EPS增长3% [10] - 预计第二季度可比销售额增长2%-3%，EPS 0.97-1.00美元(增长1%-4%) [11] 行业表现 - 公司股价过去三个月上涨11.1%，高于行业2.5%的涨幅 [12] - 加拿大鹅(GOOS)当前财年销售和盈利预期分别下降4.9%和1.4% [14] - Nordstrom(JWN)当前财年销售和盈利预期分别增长2.2%和1.8% [15] - Stitch Fix(SFIX)当前财年盈利预期增长47% [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合同店销售增长3%，处于计划高端，主要由客户交易增加驱动 [7][10] - 税前利润率为10.3%，下降80个基点，但高于计划；毛利率下降50个基点，主要因不利的库存套期保值；SG&A增加20个基点；净利息收入使税前利润率较去年下降20个基点 [11][12] - 摊薄后每股收益为0.92美元，高于预期 [13] - 全年预计综合同店销售增长2% - 3%，综合销售额在581 - 586亿美元之间，增长3% - 4%；税前利润率在11.3% - 11.4%，下降10 - 20个基点；毛利率在30.4% - 30.5%，下降10 - 20个基点；SG&A为19.3%；净利息收入约9800万美元；预计全年摊薄后每股收益在4.34 - 4.43美元，增长2% - 4% [32][33][34] - 第二季度预计综合同店销售增长2% - 3%，综合销售额在139 - 140亿美元之间；税前利润率在10.4% - 10.5%，下降40 - 50个基点；毛利率为30%，下降40个基点；SG&A为19.7%，下降10个基点；净利息收入约2400万美元；预计摊薄后每股收益在0.97 - 1美元，增长1% - 4% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Marmaxx同店销售增长2%，细分市场利润率为13.7%，下降50个基点，3、4月销售因天气改善加速，美国电商网站和Sierra门店销售增长良好 [13][14] - HomeGoods同店销售增长4%，细分市场利润率为10.2%，上升70个基点 [15] - TJX Canada同店销售增长5%，按固定汇率计算细分市场利润率为10.6%，下降170个基点，主要因不利的外汇交易 [17] - TJX International同店销售增长5%，按固定汇率计算细分市场利润率为4.2%，上升20个基点，欧洲业务持续强劲，澳大利亚销售出色 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身价值主张、全球采购、广泛客户群体、业务灵活性和人才优势是长期成功关键，有信心在当前环境及未来执行增长计划，继续扩大市场份额 [21][22][24] - 公司计划通过采购、调整价格、多元化采购来源、提高成本效率和生产力等举措应对关税压力，维持全年业绩指引 [30][31] - 公司将继续在欧洲、澳大利亚拓展TK Maxx业务，明年进入西班牙市场，看好与Grupo Axo在墨西哥的合资企业和对中东Brands four Less的投资 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有丰富经验应对各种经济和零售市场挑战，每次都能增强实力并获得更多市场份额机会 [20] - 尽管面临关税压力，但公司相信能在短期内应对当前关税和宏观环境，长期对增长、盈利和市场份额机会充满信心 [9] - 第二季度开局强劲，公司对计划举措感到兴奋，认为能进一步推动销售和客流量，市场商品供应充足，公司有能力把握机会 [9] 其他重要信息 - 资产负债表库存增长15%，单店库存增长7%，公司对库存水平满意，利用市场优惠采购商品，商品供应出色，能为门店和线上提供新鲜商品组合 [19] - 公司在回馈股东的同时，继续对业务增长进行再投资 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明库存可用性变化、与供应商沟通情况及下半年为抵消关税可能采取的定价策略 - 此前供应商因关税调整延迟发货，关税缓和后情况有变化，供应商仍对未来情况感到不安 公司库存有所增加，下半年商品供应趋势向好 若部分供应商削减或延迟供应，公司会利用业务灵活性调整商品类别 公司会确保商品价格低于传统零售商，若传统零售商调整价格，公司也会相应调整以保持价格差距，且认为下半年采购有机会 [41][42][45] 问题2: 请说明Marmaxx在3、4月同店销售趋势、第二季度开局情况及全年剩余时间毛利率考虑因素 - 第一季度初受天气影响，天气改善后同店销售逐月提升，第二季度延续该趋势 第二季度受关税压力影响最大，公司有缓解措施并将延续至下半年，第一季度库存套期保值的负面影响部分将在下半年逆转，且去年上半年有利的运费应计反转也对今年上半年产生负面影响，因此上半年有逆风，下半年会改善 [55][58][59] 问题3: 2018 - 2019年供应商是否试图转嫁价格，公司如何应对，以及目前应对价格上涨的策略 - 2018年多数情况下公司能通过谈判解决，较少调整零售价 如今情况不同，通胀和关税叠加，公司可通过采购、与供应商合作等方式应对，确保商品价格有吸引力，且公司买家不依赖加价轮定价，而是根据商品价值定价 [66][67][71] 问题4: 是否看到中国商品转向欧洲市场的情况 - 目前未看到明显迹象，工厂在等待关税协议或关税降低后再发货 [73] 问题5: 公司直接采购产品的比例，是否会因当前环境改变，是否会减少前期采购，以及在不同收入群体中的市场份额变化 - 直接采购占比不到10%，公司会保持平衡，不会大幅调整 目前倾向于更灵活采购，减少前期采购，具体因类别而异 第一季度各收入群体销售都很强劲，略倾向低收入群体，公司业务多元化，旨在吸引各收入群体，营销活动也针对不同收入群体 [77][78][80] 问题6: 请说明HomeGoods业务全年利润率走势，以及如何管理家居和玩具品类的关税问题 - 公司对HomeGoods利润率持续改善持积极态度，提高利润率的主要途径是增加销售、节约成本和提高生产力 家居品类主要与第三方供应商合作，商品供应没问题，若有问题可调整品类；玩具品类较棘手，可能因成本上升导致品牌减少供货，公司会适当调整价格，且有其他品类可弥补 [89][91][94] 问题7: 公司采购是否能不受成本投入影响，以及如何量化库存按市值计价调整对毛利率的影响 - 公司采购会参考其他零售商价格，确保与他们有价格差距，买家采购灵活，能根据市场情况和供应商信息做出决策 第一季度因汇率变动，库存套期保值亏损，支付发票时会抵消该影响，这是季度间的时间差问题 [102][103][106] 问题8: 与90天前相比，第一季度毛利率指导降低，第二季度有额外关税，但全年毛利率指导不变，下半年定价是否已考虑在内，以及客户获取方面是否有消费降级迹象 - 公司缓解措施包括更好的采购、利用市场优惠、灵活采购方式、节约成本和提高生产力等，这些措施在第二季度实施，预计下半年也会受益 目前没有消费降级迹象，销售由交易驱动，意味着客流量增加，虽无法确定客户来源，但公司认为部分业务增长可能来自其他零售商 [113][115][117] 问题9: 第一季度毛利率中库存套期保值影响是否超预期，其他影响毛利率的因素，以及第二季度毛利率指导是否考虑缓解措施，第二季度后订单情况 - 第二季度毛利率预测已考虑缓解措施 第一季度毛利率与去年差异主要是套期保值影响，支付发票时会抵消该影响 第二季度受影响的订单是在关税实施前下达的，之后的交易将考虑关税因素 [122][123][125] 问题10: 缓解措施中成本节约机会和SG&A成本节约情况 - 毛利率方面的成本节约主要围绕配送中心举措，SG&A方面主要是门店举措，目前未对各类别影响进行量化 [130][131] 问题11: 请说明第一季度运费情况、第二季度预测以及国内外运费展望 - 运费基于当前情况预测，海运运费占比20% - 25%，目前成本未上升，公司与航运供应商关系良好，认为运费已准确反映在预测中 [135]

For the quarter ended April 2025, TJX (TJX) reported revenue of $13.11 billion, up 5.1% over the same period last year. EPS came in at $0.92, compared to $0.93 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +0.67% over the Zacks Consensus Estimate of $13.02 billion. With the consensus EPS estimate being $0.90, the EPS surprise was +2.22%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine their next mov ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

TJX (TJX) came out with quarterly earnings of $0.92 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.90 per share. This compares to earnings of $0.93 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.22%. A quarter ago, it was expected that this parent of T.J. Maxx, Marshalls and other stores would post earnings of $1.16 per share when it actually produced earnings of $1.23, delivering a surprise of 6.03%.Over the last fo ...

2026财年第一季度财务数据关键指标变化 - 2026财年第一季度净销售额为131亿美元，同比增长5%[2] - 2026财年第一季度综合同店销售额增长3%，各部门均有增长[2][3][4][5] - 2026财年第一季度税前利润率为10.3%，高于公司计划，但较去年同期的11.1%下降0.8个百分点[1][4][7] - 2026财年第一季度摊薄后每股收益为0.92美元，高于公司计划[1][4] - 2026财年第一季度通过股票回购和股息向股东返还10亿美元[4][10] - 2026财年第一季度经营现金流为3.94亿美元，季度末现金为43亿美元[10] 2026财年业绩预测 - 预计2026财年全年回购20 - 25亿美元的TJX股票[11] - 预计2026财年第二季度综合同店销售额增长2% - 3%，税前利润率在10.4% - 10.5%，摊薄后每股收益在0.97 - 1.00美元[13] - 预计2026财年全年综合同店销售额增长2% - 3%，税前利润率在11.3% - 11.4%，摊薄后每股收益在4.34 - 4.43美元[14] 2025年13周财务数据对比 - 2025年13周净销售额为131.11亿美元，2024年为124.79亿美元[28] - 2025年13周净利润为10.36亿美元，2024年为10.7亿美元[28] - 2025年5月3日现金及现金等价物为42.55亿美元，2024年5月4日为50.59亿美元[31] - 2025年13周经营活动提供的净现金为3.94亿美元，2024年为7.37亿美元[34] - 2025年13周投资活动使用的净现金为5.03亿美元，2024年为4.27亿美元[34] - 2025年13周融资活动使用的净现金为10.48亿美元，2024年为8.4亿美元[34] 2025年第一季度股东回报与股票回购 - 2025年第一季度公司向股东返还10亿美元，回购并注销510万股普通股，成本6.13亿美元，支付股息4.2亿美元[37] - 2025年2月公司宣布董事会批准新的股票回购计划，授权额外回购最多25亿美元普通股[37] - 截至2025年5月3日，公司约有29亿美元可用于回购[37] 2025年13周美国市场Marmaxx业务线数据 - 2025年13周美国市场Marmaxx净销售额为80.52亿美元，2024年为77.5亿美元[36] 库存数据 - 截至2025年5月3日，总库存为71亿美元，较2025财年第一季度末的62亿美元有所增加，单店库存同比增长7%[9]

The TJX Companies, Inc. TJX will release its first-quarter earnings results before the opening bell on Wednesday, May 21.Analysts expect the Framingham, Massachusetts-based company to report quarterly earnings at 91 cents per share. That's down from 93 cents per share in the year-ago period. According to data from Benzinga Pro, TJX projects to report quarterly revenue at $13.03 billion, compared to $12.48 billion a year earlier.On Feb. 26, the company reported that its fourth-quarter FY25 sales remained fla ...

Investors seek growth stocks to capitalize on above-average growth in financials that help these securities grab the market's attention and produce exceptional returns. However, it isn't easy to find a great growth stock.In addition to volatility, these stocks carry above-average risk by their very nature. Also, one could end up losing from a stock whose growth story is actually over or nearing its end.However, the Zacks Growth Style Score (part of the Zacks Style Scores system), which looks beyond the trad ...