UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from______to_______ Commission file number: 1-1169 THE TIMKEN COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...

The Timken Company 4Q 2021 Earnings Investor Presentation February 3, 2022 Advancing as a Global Industrial Leader 1 Agenda INTRODUCTION Neil Frohnapple – Director, Investor Relations OVERVIEW AND BUSINESS UPDATE Rich Kyle – President and Chief Executive Officer Q&A FINANCIAL REVIEW Phil Fracassa – Executive Vice President and Chief Financial Officer Question and Answer Session 2 Forward-Looking Statements Safe Harbor and Non-GAAP Financial Information Certain statements in this presentation (including stat ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到创纪录的10.1亿美元，同比增长13%，较2019年第四季度增长超过10% [8][25] - 第四季度调整后每股收益为0.78美元，同比下降7% [8][10][33] - 第四季度调整后EBITDA为1.35亿美元，利润率13.4%，同比下降280个基点 [25][29][30] - 2021年全年营收创纪录达到41亿美元，同比增长18%，较2019年增长9% [11][25] - 2021年全年调整后每股收益创纪录为4.72美元 [16][25] - 2021年全年EBITDA利润率下降140个基点，价格成本为负 [15] - 2021年自由现金流为2.39亿美元，低于2020年的4.56亿美元，主要由于支持销售增长和供应链前置时间延长而增加的营运资本 [39] - 2021年资本支出为1.5亿美元，包括此前宣布的7500万美元可再生能源投资 [18] - 净债务与调整后EBITDA的杠杆率为1.7倍，处于目标范围的低端 [41] - 2022年营收增长指引为10%（中值），由7%的销量、4%的价格和-1%的汇率影响构成 [21][42] - 2022年调整后每股收益指引为5.00 - 5.40美元（中值同比增长约10%），调整后EBITDA利润率指引约为17% [22][44] - 2022年自由现金流转换率预计约为调整后净收入的70% [46] - 2022年资本支出预计约为销售额的4% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 轴承和动力传动产品线在第四季度均实现两位数增长 [26] - 非轴承产品线中，线性运动产品在第四季度同比增长最为强劲 [36] - 流程工业部门第四季度销售额为5.28亿美元，同比增长15%，有机增长14.5% [35] - 流程工业部门第四季度调整后EBITDA为1.05亿美元，利润率20%，低于去年同期的22% [36] - 移动工业部门第四季度销售额为4.8亿美元，同比增长10.6%，有机增长近11% [37] - 移动工业部门第四季度调整后EBITDA为4100万美元，利润率8.6%，低于去年同期的12.4% [38] - 移动工业部门在第四季度面临比流程工业部门更显著的材料成本压力 [38] - 2022年，流程工业和移动工业部门的有机增长和定价（约400个基点）预计大致相似 [96][97][99] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度所有地区均实现同比增长：拉丁美洲增长21%，欧洲增长17%，亚洲增长3%，北美增长14% [27][28] - 拉丁美洲增长主要由工业分销带动 [27] - 欧洲增长主要由非公路车辆、通用工业和分销带动 [27] - 亚洲增长较为温和，可再生能源与去年高基数相比基本持平 [28] - 北美增长主要由工业分销和非公路车辆带动 [28] - 流程工业部门内，分销和通用工业增长最强，海洋和工业服务也实现增长，重工业小幅增长，可再生能源持平 [35] - 移动工业部门内，非公路车辆增长最强，航空航天、铁路和重型卡车实现增长，汽车基本持平 [37] - 2022年，几乎所有终端市场预计至少实现中个位数增长 [21] - 非公路车辆市场预计将是自2011年以来最强劲的一年 [85] - 可再生能源市场预计在连续四年两位数增长后，2022年将持平 [21][78][121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了对iMS的收购，加强了机器人领域的线性运动产品供应 [18] - 继续投资数字平台，淘汰了两个遗留的ERP系统 [18] - 推进全球布局：关闭了意大利一家工厂，在墨西哥开设了新工厂 [18] - 继续从2019年收购的BEKA润滑系统中获取协同效应和价值，整合了管理团队、产品线和销售队伍，并投资推出了新产品 [19] - 公司预计未来几年并购活动将增加，重点聚焦于流程工业领域，目标收购规模在5000万至2亿美元营收之间 [20][112][115] - 资本配置将侧重于并购，但也包括股票回购 [116] - 公司继续推进企业社会责任计划，并再次被评为美国最具责任感公司之一 [20] - 2022年的增长将得到积压订单、强劲订单流、乐观的客户情绪、稳健的增长渠道以及增加的生产、员工和库存水平的支持 [17][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度和2021年全年的特点是：大多数终端市场和地区需求强劲，但面临钢材和物流等成本上涨，以及因劳动力和供应链挑战导致的运营效率异常低下 [8][11] - 价格在全年和第四季度均实现上涨，但滞后于成本增长，导致价格成本为负，并在下半年对利润率产生重大影响 [10][14] - 成本（主要是钢材、物流和供应链效率低下）在2021年每个季度连续上升 [13] - 公司通过增加5%的全球工厂员工和增加库存来应对需求 [16] - 供应链问题仍然存在，但公司已取得缓解进展，并预计2022年生产率将有所提高 [16] - 公司已为大部分产品组合谈判或实施了提价，预计2022年价格实现率将显著高于去年 [17] - 2022年展望假设2021年下半年经历的成本升高水平将在2022年全年持续 [23][45] - 供应链状况仍然非常动态，可能性范围比正常情况更广，公司专注于通过定价缓解和收回成本 [23] - 管理层认为2022年的成本假设是保守的，物流成本可能在今年晚些时候出现有利变化 [53][55][61] - 预计2022年将出现更高的工资通胀 [62] - 行业需求环境被描述为“强劲但非常波动” [24] - 分销商和OEM的库存水平相对于需求而言仍然较低，这对2022年是有利因素 [81] - 管理层认为，与一年前相比，订单中的“噪音”（如重复下单）有所减少，目前库存增加趋势对公司有利 [80][108][109] 其他重要信息 - 第四季度营运现金流为1.03亿美元 [39] - 第四季度支付了连续第398次季度股息，并回购了50万股公司股票 [40] - 2021年全年共回购近130万股，当前授权下仍有超过900万股可供回购 [40] - 第四季度调整后税率为21.3%，使全年调整后税率降至24% [34] - 2022年调整后税率预计约为25% [47] - 2022年净利息支出预计与2021年水平一致 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于供应链中断的客户情绪以及公司在通胀环境下的定价策略 [49][50] - 管理层与客户、董事会成员保持沟通，认为公司业务因轴承产品的高钢材含量而受到钢材成本的不成比例影响 [51][52] - 2021年材料物流成本对EBITDA的负面影响逐季度加剧，从第一季度的-11%到第四季度的-58% [53] - 2022年展望假设这些高成本持续存在，但物流成本可能出现有利变化，而材料（钢材）成本在强劲市场中可能不会大幅下降 [53][54] - 定价策略旨在覆盖正常的通胀成本（如材料、工资），但对于被认为是暂时性的成本（如某些物流溢价、与疫情相关的缺勤），公司更倾向于通过运营改进来缓解，而非完全转嫁给客户 [56][57][58][63] - 长期合同在成本快速上涨时对公司不利，未来可能需要调整商业模型 [65][66] 问题: 关于增量利润率前景和第一季度每股收益预期 [71] - 由于2021年下半年成本基数较高，预计2022年下半年的同比增量利润率将强于上半年 [71] - 预计第一季度营收将增长，利润率及每股收益较第四季度将有“大幅提升”，但未提供具体的第一季度同比指引 [72] 问题: 关于库存增长及其对利润率的影响 [73] - 2022年库存预计将继续增长，但增幅将比2021年更为温和，部分原因是供应链前置时间延长 [74][75] - 库存增长并非预期中导致2022年利润率压力的主要因素 [73][74] 问题: 关于客户生产率和关键市场变化 [78] - 几乎所有终端市场需求强劲，库存补充和资本设备周期处于有利地位 [78] - 分销商在2021年下半年变得更加乐观，MRO（维护、维修和运行）周期也在加强 [79] - 尽管需求强劲，但市场环境仍然波动且不均衡，供应链问题持续存在 [80] - 客户正在提高产量以服务积压订单，资本设备制造和MRO活动均在加强 [83][84] 问题: 关于定价对利润率的影响以及流程与移动部门的差异 [88] - 大部分提价措施（4%）已到位，并将在第一季度业绩中体现 [89] - 2022年全年利润率预计不会大幅提升，增量利润率的改善主要是由于下半年成本同比基数效应 [89][90] - 流程和移动部门在2022年的定价幅度预计大致相似（约400个基点） [99] 问题: 关于制造绩效改善的量化预期 [91] - 2021年制造绩效（+1100万美元）令人失望，2022年展望中包含了适度的改善预期，但未设定完美目标 [92] - 改善预计将是渐进的，而非阶跃式变化，并且与供应链状况的改善相关联 [93] 问题: 关于移动工业部门的细分增长预期 [96] - 2022年移动工业部门内部，非公路车辆、铁路（正在强劲复苏）预计将领先增长，所有细分市场均预期增长 [100] 问题: 关于2022年销售、一般及管理费用增长预期 [101] - 预计销售、一般及管理费用将因工资通胀、更高的激励性薪酬以及支持销售水平的支出而增加 [102] - 但由于营收增长强劲，预计销售、一般及管理费用占销售额的百分比将保持相对稳定 [103] 问题: 关于订单处理与重复下单风险 [106] - 公司通过数字平台和销售团队监控订单模式，与一年前相比，目前订单中的“噪音”和恐慌性下单情况有所减少 [107][108] - 目前库存水平较低，增加库存对公司有利，管理层对重复下单风险保持关注但认为当前可控 [109] 问题: 关于并购战略 [110] - 未来并购活动预计将更加活跃，偏向于流程工业领域，但也包括移动工业 [112] - 重点聚焦于营收在5000万至2亿美元之间的中小型收购，这是公司的“甜蜜点” [114][115] - 资本配置偏向并购，但股票回购也是可行选项 [116] 问题: 关于可再生能源业务组合影响及全球市场动态 [119] - 可再生能源业务会拉低流程工业部门的利润率组合，但不会拉低公司整体的利润率组合 [120] - 可再生能源市场在连续四年两位数增长后，预计2022年持平，主要受中国市场下半年放缓影响 [121][122] - 公司对全球可再生能源长期前景保持乐观，视当前中国市场为增长暂停而非衰退 [124][125] - 公司业务主要聚焦于亚洲和欧洲市场，美国市场参与度较低 [126] - 2022年资本支出计划中包含对可再生能源的进一步投资 [127]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额为10.373亿美元，同比增长1.427亿美元（16.0%），主要由大多数市场领域有机销售额增长、有利定价、外汇汇率变动及收购推动[92] - 第三季度归属于铁姆肯公司的净利润为8810万美元，同比下降70万美元（-0.8%），稀释后每股收益为1.14美元，同比下降0.02美元（-1.7%）[92] - 前三季度净销售额为31.256亿美元，同比增长5.041亿美元（19.2%），前三季度归属于铁姆肯公司的净利润为3.062亿美元，同比增长7480万美元（32.3%）[92] - 2021年前九个月净销售额为31.256亿美元，相比2020年同期的26.215亿美元增长19.2%[146] - 2021年前九个月归属于公司的净利润为3.062亿美元，调整后净利润为3.038亿美元[146] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为1.14美元，调整后每股收益为1.18美元[146] - 2021年前九个月摊薄后每股收益为3.97美元，调整后每股收益为3.94美元[146] - 2020年前九个月净销售额为26.215亿美元，调整后EBITDA为5.147亿美元，利润率为19.6%[148] - 截至2021年9月30日的过去十二个月净收入为3.701亿美元[152] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利润为2.679亿美元，同比增长1.6%，但毛利率从29.5%下降至25.8%，下降370个基点，主要受材料和物流成本增加5300万美元部分抵消[100] - 前三季度毛利润为8.694亿美元，同比增长12.5%，毛利率从29.5%下降至27.8%，下降170个基点[100] - 第三季度销售、一般及行政费用为1.407亿美元，同比增长6.0%，占销售额比例从14.8%降至13.6%[102] - 前三季度销售、一般及行政费用为4.342亿美元，同比增长9.1%，占销售额比例从15.2%降至13.9%[102] - 减值与重组费用在2021年第三季度为290万美元，较2020年同期的1200万美元下降910万美元，降幅75.8%[103] - 2021年前九个月减值与重组费用为820万美元，较2020年同期的1870万美元下降1050万美元，降幅56.1%[103] - 2021年前九个月减值、重组和重整费用为1330万美元[146] - 2021年第三季度所得税费用为2040万美元，有效税率18.2%，较2020年同期费用减少620万美元，税率下降440个基点[109] - 2021年前九个月所得税费用为7510万美元，有效税率19.3%，较2020年同期费用减少910万美元，税率下降690个基点[109] 各条业务线表现：移动工业部门 - 移动工业部门2021年第三季度净销售额为4.873亿美元，同比增长5870万美元，增幅13.7%[115] - 移动工业部门2021年第三季度EBITDA为5320万美元，同比下降1080万美元，降幅16.9%，EBITDA利润率下降400个基点至10.9%[115] - 移动工业部门2021年前九个月净销售额为14.860亿美元，同比增长2.481亿美元，增幅20.0%[115] - 移动工业部门2021年前九个月EBITDA为2.001亿美元，同比增长2220万美元，增幅12.5%，EBITDA利润率下降90个基点至13.5%[115] - 2021年第三季度移动业务板块调整后EBITDA为5820万美元，利润率为11.9%[147] - 2021年前九个月移动业务调整后EBITDA利润率为13.9%[148] 各条业务线表现：Process Industries部门 - Process Industries部门第三季度净销售额为5.5亿美元，同比增长18.0%；EBITDA为1.297亿美元，同比增长18.8%；EBITDA利润率为23.6%，同比提升20个基点[117] - 剔除收购和汇率影响，Process Industries部门第三季度净销售额为5.342亿美元，同比增长14.6%；前九个月净销售额为15.745亿美元，同比增长15.4%[117][118] - Process Industries部门前九个月净销售额为16.396亿美元，同比增长18.5%；EBITDA为4.019亿美元，同比增长17.2%；EBITDA利润率为24.5%，同比下降30个基点[117] - 2021年第三季度工艺业务板块调整后EBITDA为1.307亿美元，利润率为23.8%[147] - 2021年前九个月流程业务调整后EBITDA利润率为24.9%[148] 各条业务线表现：业务汇总 - 2021年前九个月净销售额为31.256亿美元，其中移动业务14.86亿美元，流程业务16.396亿美元[148] 盈利能力与现金流 - 2021年前九个月调整后EBITDA为5.826亿美元，调整后EBITDA利润率为18.6%[146] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.786亿美元，调整后EBITDA利润率为17.2%[146] - 2021年前九个月调整后EBITDA为5.826亿美元，调整后EBITDA利润率为18.6%[148] - 2021年第三季度净销售额为8.946亿美元，调整后EBITDA为1.735亿美元，调整后EBITDA利润率为19.4%[148] - 截至2021年9月30日的过去十二个月调整后EBITDA为7.268亿美元，净债务为11.942亿美元[152] - 公司前九个月经营活动产生的现金流量净额为2.846亿美元，同比减少1.726亿美元，主因营运资本占用现金增加1.965亿美元[121][122] - 2021年前九个月自由现金流为1.81亿美元，较2020年同期的3.715亿美元下降[150] - 2021年第三季度净现金来自经营活动为1.058亿美元，资本支出为4310万美元[150] 营运资本与流动性 - 前九个月营运资本中，存货占用现金增加1.921亿美元，应收账款占用现金增加9990万美元[123] - 公司拥有强劲流动性，包括现金及现金等价物2.618亿美元，以及6.508亿美元高级信贷额度中可用的6.408亿美元[128][129] - 公司预计2021年经营活动产生的现金将低于2020年的5.776亿美元，因更高的盈利将被支持更高销售水平所导致的营运资本不利变化所抵消[135] - 公司预计2021年全年运营现金流将保持稳健，但低于2020年的5.776亿美元，因支持更高销售水平导致营运资本变动不利[97] 债务与资本结构 - 截至2021年9月30日，公司总债务为14.56亿美元，净债务为11.942亿美元；净债务与资本比率为33.4%，较2020年底的35.9%有所改善[126][127] - 净债务与调整后EBITDA比率从2020年底的1.9倍改善至2021年9月30日的1.6倍[151][152] - 公司信用评级为投资级，截至2021年9月30日，其综合杠杆率为2.0:1，利息覆盖率为12.4:1，均符合债务契约要求[129][134] 管理层讨论和指引 - 公司预计2021年全年营收将高于2020年，主要因大多数市场销量增长、有利定价、外汇汇率变动及收购[96] - 公司预计2021年资本支出约为1.5亿美元，高于2020年的1.22亿美元[97] - 公司预计2021年资本支出约为1.5亿美元，高于2020年的1.22亿美元[135] 其他财务与运营项目 - 2021年第三季度非服务养老金及其他退休后收入为50万美元，较2020年同期的1530万美元大幅下降1480万美元，降幅96.7%[106] - 2021年前九个月非服务养老金及其他退休后收入为590万美元，较2020年同期的1340万美元下降750万美元，降幅56.0%[106] - 2021年前九个月外汇折算调整造成股东权益减少5330万美元，而2020年同期为增加1500万美元[141] - 2021年第三季度外汇交易净损失（含对冲）为320万美元，前九个月净损失为880万美元[142] - 市场风险披露无重大变化，参考2020年年报[157]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为10.37亿美元，同比增长16%，创下第三季度历史新高，比2019年第三季度的前纪录高出13% [7][28] - 第三季度调整后每股收益为1.18美元，同比增长4%，创下第三季度历史新高 [9][28] - 第三季度调整后EBITDA为1.79亿美元，EBITDA利润率为17.2%，较去年同期的19.4%下降了220个基点 [9][34] - 第三季度GAAP净收入为8800万美元，或稀释后每股收益1.14美元，其中包含0.04美元的特殊项目净费用 [38] - 第三季度调整后税率为23.3%，年初至今调整后税率为24.5% [38] - 第三季度经营现金流为1.06亿美元，资本支出后自由现金流为6300万美元 [44] - 截至9月30日，净债务与调整后EBITDA之比为1.6倍，接近目标区间的低端 [45] - 公司预计第四季度营收将较第三季度出现高于历史平均水平的环比下降，但仍将实现中高个位数的同比增长 [16] - 公司预计第四季度调整后EBITDA利润率将低于第三季度 [47] - 公司预计2022年将实现营收和每股收益的新纪录，并实现全年利润率扩张 [115] 各条业务线数据和关键指标变化 - **轴承和动力传动产品线**：均实现两位数增长 [29] - **工艺工业板块**：第三季度销售额为5.5亿美元，同比增长18% [39] - 有机销售额增长约14.5%，分销和通用工业领域增长最为强劲，船舶领域也因活动增加和新业务获胜而同比增长 [39] - 调整后EBITDA为1.31亿美元，利润率为23.8%，去年同期为1.15亿美元，利润率24.7% [40] - **移动工业板块**：第三季度销售额为4.87亿美元，同比增长13.7% [41] - 有机销售额增长近12%，非公路和重型卡车领域增长最为强劲，汽车领域下降，航空航天领域总体持平但商用收入同比增长 [41] - 调整后EBITDA为5800万美元，利润率为11.9%，去年同期为6800万美元，利润率16% [42] - **可再生能源业务**：2020年实现突破性增长，2021年预计实现两位数增长，2022年预计增长更为温和 [26][72] - **线性运动业务**：通过收购Rollon进入市场，随后收购iMS以扩展产品线，为工厂自动化/机器人领域提供全尺寸范围的线性系统 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - **按地区划分的有机增长（剔除汇率和收购影响）**： - 拉丁美洲：增长27%，分销和非公路领域增长最强劲 [32] - 欧洲：增长22%，非公路、分销和通用工业领域引领广泛增长 [32] - 北美（最大区域）：增长10%，主要由分销、非公路、船舶和通用工业领域的强劲增长推动，部分被汽车出货量下降所抵消 [33] - 亚洲：增长7%，由非公路、分销和通用工业领域增长推动，汽车领域下降 [33] - **终端市场表现**： - 分销、通用工业、非公路、船舶、重型卡车等领域表现强劲 [32][33][39][41] - 汽车领域因芯片短缺问题在所有地区均出现下滑 [33][41][63] - 渠道库存水平有利，为需求持续到明年提供了支撑 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **定价策略**：第三季度定价贡献超过100个基点，但继续大幅落后于成本增长 [11][12] 公司预计价格将从第三季度到第四季度环比增长，但第四季度价格成本差仍将为负 [15] 公司预计2022年定价将成为利润率的主要贡献者，目标是在2022年实现正的价格成本差 [18][54][80] - **运营效率**：公司预计2022年随着生产爬坡深入和疫情相关的特定劳动力问题缓解，运营将更有效率 [20] - **资本配置**：公司继续偏向于并购，股票回购也是一个有吸引力的选择 [21][45] 自2015年以来已在收购上花费16亿美元，主要侧重于工艺工业板块以改善业务组合和周期性 [94] - **增长投资**：2021年全年资本支出预计约为1.5亿美元，包括在可再生能源和船舶等领域的持续增长投资 [46] 一项为期多年的7500万美元可再生能源投资正在进行中，未因供应链问题而推迟 [114] - **企业社会责任**：可持续发展是公司120多年来的核心，近期发布了2020年企业社会责任报告 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **需求环境**：需求总体强劲但比正常情况更不稳定，由于客户面临全球芯片短缺、国际货运延迟等多重供应链问题 [8] 预计强劲的需求态势将持续到明年 [8][13] - **供应链与成本挑战**：面临重大供应链挑战，包括芯片短缺（近期内不会稳定）、物流延迟（最早在假日运输季后才可能改善）和成本上升 [14] 钢铁、货运和其他采购材料成本同比和环比均显著上升 [10] 工厂劳动力效率也因需求供应变化导致的计划波动、疫情相关的缺勤以及为满足需求而招聘新员工等问题受到影响 [11] - **通胀环境**：2021年面临许多关键投入成本激增带来的通胀压力 [27] 公司不再预期材料、物流或劳动力成本在短期内得到缓解，但预计定价将成为更大的贡献因素 [20] 公司有信心在通胀持续的环境下也能表现良好 [28] - **2022年展望**：预计2022年需求将保持强劲，将以更高的积压订单、订单输入水平和生产水平进入新的一年 [18] 预计2022年将有一个非常强劲的开端，第一季度营收和利润率将较第四季度环比上升 [20][133] 其他重要信息 - 公司未提供具体的营收或盈利指引，原因是供应链存在不确定性 [12] - 第三季度回购了40万股股票，并支付了第397次连续季度股息 [45] - 制造足迹方面，墨西哥的新轴承工厂继续爬坡，意大利的轴承工厂正在关闭过程中 [35] - 公司遇到了间歇性停电（中国工厂）和疫情复发（罗马尼亚）等新问题 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价进展缓慢以及2022年定价展望的疑问 [53] - 管理层承认定价启动较晚且幅度较小，但正在努力弥补 [54] 定价从5月到9月逐月环比改善，并将在10月继续改善 [54] 2022年的目标是覆盖迄今为止的成本增长并实现正的价格成本差，定价幅度需要显著高于低个位数范围 [54] 失去业务的风险非常低，预计在份额方面将实现净增长 [55] 问题: 定价节奏是否改变，以及季度成本超预期是否主要来自物流 [60] - 定价滞后部分是由于设计使然（材料成本转嫁通常滞后至少一个季度）以及大量业务与12个月定价协议绑定 [61] 成本曲线上升速度之快是20年来第二次（上一次是2008年） [61] 物流成本是第三季度最大的意外，但供应链中断和通胀问题普遍恶化 [62] 需求端，汽车营收受到芯片问题的显著影响 [63] 问题: 对SG&A费用趋势的展望 [68] - 预计明年SG&A绝对金额会有压力，但从销售占比来看，可能略有上升，但不会很快回到几年前的水平 [69] 差旅费仍远低于以往水平，激励性薪酬在美元金额上可能成为明年的不利因素（但前提是业绩增长），预计会因增长计划而增加人员，但预计杠杆率会保持良好 [70] 第四季度SG&A可能更接近上半年的水平，因支出增加且激励性薪酬计提恢复正常 [71] 问题: 2022年可再生能源业务的预期 [72] - 目前计划明年增长更为温和，中国风电行业正在放缓，但公司不仅限于风电或中国市场，长期看涨前景未变 [72] 问题: 第四季度价格成本差趋势以及何时转正 [78] - 第三季度可能是最大的同比不利因素，第四季度同比不利因素预计将缓和（尤其是物流方面），同时价格实现将比第三季度更多 [79] 目标是在2022年实现价格成本差转正，预计价格实现将从第四季度到第一季度环比上升 [80] 问题: 明年已谈判定价的比例以及成本可见度 [81] - 约一半的业务可以随时调整价格，这部分已实施或正在实施调价 [82] 另外25%-30%的业务对定价落点有较好的可见度 [82] 成本方面风险更大，材料成本可见度约为3-6个月，但国际运费等成本持续上升令人意外 [82] 问题: 第四季度各板块营收和息税前利润增长预期 [90] - 预计工艺工业和移动工业板块第四季度营收均同比增长，但移动板块中汽车领域预计同比下降 [90] 预计第四季度利润率环比下降，移动板块将继续比工艺板块受到更大的负面影响 [91] 成本增加中有一部分是“效率低下”造成的（如缺勤、加急运费），公司预计这部分在2022年会改善 [92][93] 问题: 移动板块波动性是否意味着需要调整并购策略以改善业务能见度 [94] - 并购策略保持不变，继续侧重于工艺工业板块以实现投资组合多元化并偏重于售后市场 [94] 移动板块是一个伟大的业务，当前面临的挑战（芯片短缺、供应链中断）是整个企业共同面临的，公司将继续谨慎参与该领域并关注回报 [94] 问题: 在汽车和卡车行业获取价格的能力 [101] - 客户理解钢材价格上涨的情况，管理层对在移动工业板块提价并保持份额没有太多担忧 [102][103] 在多年度合同中，价格调整机制正在自动发挥作用，有利于公司 [104] 短期内，更换供应商需要大量工程和采购工作，因此公司有定价权，并将坚持需要提价以覆盖成本 [105] 问题: 材料附加费机制以及是否承担超额运输成本 [106] - 在多年度协议中，通常有按季度或半年度回溯并向前调整的材料成本转嫁机制，但这并非利润扩张性的，主要是保护作用 [107] 运费成本通常没有保护机制，今年成为挑战，但公司预计在未来几个月内解决这个问题 [107] 问题: 可再生能源增长投资进展及是否推迟 [114] - 7500万美元的多年度可再生能源投资没有推迟，但可能因供应链问题略有延迟 [114] 太阳能设施搬迁已完成，中国超大型轴承产能扩张和罗马尼亚、中国及印度的设备扩张项目进展顺利 [114] 问题: EBITDA利润率最早何时能恢复同比增长 [115] - 未明确说明具体时间点，但目标是2022年实现全年利润率扩张 [115] 第一季度同比基数较高，但预计第一季度利润率将较第四季度环比显著上升 [115] 问题: 分销渠道库存状况及对公司产品组合的影响 [122] - 分销渠道库存状况良好，有补库需求以支持明年的服务营收机会 [123] 产品组合短期内预计不会成为不利因素，甚至可能转为有利因素，除非汽车芯片情况大幅改善导致汽车占比回升 [123] 问题: 供应链问题是否导致公司结构性提高区域库存水平 [124] - 在当前状态下，公司需要持有更多库存，因为交货期延长，在途库存也多于往常 [125] 随着市场好转，公司会寻求提高库存周转率，但今年的效率低下问题预计明年不会加剧 [125] 问题: 对2022年开局强劲的预期以及如何区分结构性成本上升与暂时性低效 [133] - 预计第一季度营收和利润率将较第四季度出现高于历史平均水平的环比增长，主要受定价阶跃变化推动 [134] 钢铁成本可能下降但不会回到2019/2020年水平，劳动力单位成本通常只升不降，但劳动力低效问题（如供应链中断、疫情、停电）预计会改善，物流成本是最大的变数，难以想象当前高价会永久持续 [134]

业绩总结 - 2021年第三季度销售额为10.4亿美元，同比增长16%，创下第三季度记录[12] - 2021年第三季度的净收入为8,810万美元，调整后的净收入为9,100万美元[37] - 2021年第三季度调整后的每股收益为1.18美元，同比增长4%，为第三季度的记录[12] - 2021年第三季度的总债务为14.56亿美元，较2020年同期减少了6.9%[54] - 2021年全年净收入为916百万美元，占净销售的8.8%[77] - 2021年合并EBITDA为167.6百万美元，占净销售的16.2%[77] 用户数据 - 移动行业销售额为5.5亿美元，同比增长18%，其中有机增长为14.6%[44] - 过程行业销售额为4.66亿美元，同比增长18%[42] - 2021年第三季度销售额有11.7%的有机增长，主要得益于越野和重型卡车的强劲表现[49] 未来展望 - 预计2021年第四季度销售额将低于第三季度，主要由于季节性因素和持续的供应链干扰[14] - 预计2022年将实现显著的价格实现，受益于强劲的订单积压和积极的客户情绪[14] - 预计线性运动产品线在2021年将实现超过15%的收入增长，受益于收购和市场需求[16] 资本支出与现金流 - 2021年第三季度自由现金流为6270万美元，较2020年同期下降了49.7%[56] - 2021年第三季度资本支出为4300万美元，占销售额的3.3%[57] - 2021年全年资本支出预计约为1.5亿美元，支持有机增长和运营卓越计划[61] 负面信息 - 2021年第三季度自由现金流较2020年同期下降了49.7%[88] - 预计2021年第四季度销售额将低于第三季度，主要由于季节性因素和持续的供应链干扰[60] 其他新策略 - Timken在第三季度向股东返还5300万美元现金，包括连续第397次支付季度股息和回购40万股股票[12] - 2021年第三季度的重组和重组费用为4.8百万美元[80]

业绩总结 - 2021年第二季度销售额达到10.6亿美元，同比增长32%[12] - 有机收入增长26%，大多数终端市场实现强劲增长[12] - 第二季度调整后的每股收益为1.37美元，较去年同期的1.02美元增长34%[12] - 第二季度净收入为1.048亿美元，调整后的净收入为1.061亿美元[39] - 2021年上半年净收入为106.1亿美元，调整后每股收益为1.37美元[101] 财务数据 - 调整后的EBITDA利润率为18.8%，较去年同期的20.4%下降160个基点[12] - 自由现金流为1.16亿美元，季度股息增加3%至每股0.30美元[12] - 预计2021年全年有机收入增长约15%[17] - 2021年调整后的每股收益预期为5.30美元，较2020年增长近30%[17] - 预计2021年自由现金流将超过调整后净收入的75%[17] - 2021年上半年自由现金流为1.16亿美元，较去年同期下降[57] - 2021年第二季度的自由现金流为116.0百万美元，较2020年的222.7百万美元有所下降[116] - 2021年全年的自由现金流预计在300.0百万美元至325.0百万美元之间[122] 负债情况 - 公司在第二季度结束时的净债务与调整后EBITDA的比率为1.7倍[12] - 截至2021年6月30日，净债务与调整后EBITDA的比率为1.7倍，处于目标范围内[58] - 2021年12月31日的总债务为1,511.4百万美元，较2020年12月31日的1,564.6百万美元有所减少[117] - 2021年6月30日的净债务为1,205.9百万美元，较2020年12月31日的1,244.3百万美元有所下降[117] 未来展望 - 预计2021年资本支出约为1.5亿美元，占销售额的3.6%[58] - 2021年全年的调整后EBITDA预计为721.7百万美元，较2020年的658.9百万美元有所增长[116] - 2021年全年的GAAP稀释每股收益预计在5.00美元至5.30美元之间[120] 行业表现 - 移动行业的销售额为4.94亿美元，同比增长44.2%[50] - 移动行业的调整后EBITDA为6900万美元，占销售额的13.9%[50] - 有机销售同比增长17.0%，主要得益于分销、可再生能源和一般工业的强劲表现[45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创纪录，达到10.6亿美元，同比增长32%，较2019年第二季度增长6% [6][17] - 第二季度调整后每股收益为1.37美元，同比增长34%，创第二季度历史新高 [6][17] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润为2亿美元，利润率为18.8% [6][17] - 第二季度经营现金流为1.47亿美元，资本支出后自由现金流为1.16亿美元，调整后净收入转换率超过100% [26] - 公司预计2021年全年营收将同比增长约19%（按指引中点计），调整后每股收益指引为5.15至5.45美元，与先前展望一致 [27][28] - 2021年全年自由现金流指引调整为3亿至3.25亿美元，较先前指引略有下调，主要因支持销售增长所需的营运资本增加 [28][29] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润之比在6月30日改善至1.7倍，3月底为1.9倍 [26] - 调整后税率在第二季度为24.5%，年初至今为25%，预计全年将维持在25%左右 [23][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **流程工业部门**：第二季度销售额为5.69亿美元，同比增长23% [24] - 有机销售额同比增长17%，分销、可再生能源和通用工业领域增长最为强劲 [24] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.42亿美元，利润率为25%，去年同期为1.29亿美元，利润率为27.9% [24] - **移动工业部门**：第二季度销售额为4.94亿美元，同比增长约44% [25] - 有机销售额增长超过39%，非公路、汽车和重卡领域增长最为强劲 [25] - 调整后息税折旧摊销前利润为6900万美元，利润率为13.9%，同比增长60个基点 [25] - **业务组合**：第二季度整体有机销售额增长26.5%，移动工业部门引领增长 [18] - 不利的产品组合主要受移动工业部门内OEM销售（特别是汽车、卡车和非公路车辆）显著增长驱动 [20][35] 各个市场数据和关键指标变化 - **区域市场表现**（有机增长，同比）： - 亚洲：销售额增长25%，可再生能源、非公路、分销、铁路和重卡领域增长最强劲 [19] - 拉丁美洲：销售额较去年增长超过一倍，主要由分销以及公路汽车和卡车领域引领 [19] - 欧洲：销售额增长27%，主要由非公路、公路汽车和卡车以及分销领域驱动 [19] - 北美：销售额增长20%，主要由非公路、公路汽车和卡车、分销和通用工业领域驱动，部分被较低的航空航天收入抵消 [19] - **终端市场亮点与挑战**： - 可再生能源市场在去年同期高基数上再次实现两位数增长 [8] - 印度市场因疫情和政府封锁在季度初疲软，但季末已恢复，所有设施全面运营，预计下半年将环比改善 [7] - 全球芯片短缺对公路汽车和卡车收入产生重大影响，预计至少持续影响至第三季度，但为2022年该领域强劲表现奠定基础 [7][8] - 航空航天收入在移动工业部门内下降 [19][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略投资与整合**：奥罗拉轴承收购开局良好，与Groeneveld BEKA的整合进展顺利 [12] - **运营优化**：继续优化全球制造布局，墨西哥新轴承工厂将在下半年投产，宣布关闭意大利一家小型轴承工厂，第二季度完成太阳能业务搬迁与整合，风电投资持续推进 [12] - **数字化与系统**：今年将再整合两个ERP系统到全球数字平台 [12] - **资本配置**：倾向于并购而非股票回购，预计将在未来12个月内保持活跃，并购渠道已恢复至疫情前水平 [14][68][69] - **定价策略**：正在实施涨价以抵消运营成本上升，预计下半年价格将更显著地抵消成本，价格环境预计在2022年保持良好 [12][28][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境挑战**：第二季度运营环境充满挑战，面临物流延迟、劳动力紧张和成本通胀压力 [9][10][11] - 物流问题在第二季度与第一季度类似，预计至少持续至第三季度 [9] - 劳动力市场极度紧张，招聘新员工成为重大挑战，但员工保留率优异，第三季度起不再面临异常高缺勤率 [10] - 通胀（主要是钢材和其他投入成本）持续上升，预计下半年不会改善，但总体可控，其影响程度小于供应链和产能爬坡成本 [11] - **需求与订单**：需求持续强劲，超过供应能力，订单普遍高于出货量，本季度需求依然非常强劲 [8] - **下半年及2022年展望**： - 预计下半年销售额将与上半年持平，需求保持强劲 [13] - 预计供应链问题及相关成本在下半年持续，但程度低于上半年；通胀将略高于上半年；定价将更高 [13] - 对2022年持非常积极态度，预计工业扩张将持续强劲，许多宏观因素有利，包括供应短缺、渠道库存低、劳动力市场紧张、大宗商品价格以及潜在的基础设施支出 [13][14] - 预计2022年增量利润率将显著高于今年，在中等个位数至低双位数的收入增长下应能获得良好杠杆 [59][60] 其他重要信息 - 第二季度汇率对营收的正面贡献接近5%，奥罗拉轴承收购贡献接近1% [18] - 若剔除去年为应对疫情采取的临时成本措施，第二季度增量利润率将接近30%，调整后息税折旧摊销前利润率将扩大超过300个基点 [20] - 销售及行政管理费用同比增加几乎完全由去年采取的临时成本措施导致；若剔除该影响，销售及行政管理费用同比相对持平 [22] - 公司于6月支付了连续第396个季度股息，每股0.30美元，标志着连续99年派息 [26] - 预计2021年资本支出约为1.5亿美元，略高于销售额的3.5%，包括对可再生能源和船舶等领域的持续增长投资 [29] - 预计2021年净利息支出约为6000万美元，与先前展望一致 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品组合（OEM与售后市场）的评论 [35] - 回答：第二季度不利的产品组合主要是由于去年同期移动工业部门（特别是汽车、卡车和非公路车辆等OEM客户）收入下降幅度大，而今年同期恢复强劲，从百分比角度看复苏更明显。这导致了OEM销售（主要在移动工业部门）相对于分销和流程工业部门的增长，从而形成不利组合。环比来看，组合与第一季度大致持平 [35] 问题: 关于售后市场定价调整和展望 [36] - 回答：公司在第二季度末提高了全球分销渠道的价格，这是预计下半年定价将比上半年更有利的主要原因之一。此外，长期合同中的价格传导机制存在滞后（通常一个季度或几个季度），这些机制正在传导成本上涨，并在第二季度带来小幅提升，预计下半年会更明显。合同定价在续约时也已开始采取行动。分销定价的影响在下半年将显著比第二季度更明显 [37][38] 问题: 关于2022年定价与成本动态的起始情况，以及已采取行动的影响 [42] - 回答：预计到2022年1月，价格成本动态将对公司有利。目前采取的行动效应将延续至明年，同时将有合同续约时的定价调整。具体幅度部分取决于材料成本的走势（若继续上涨则定价调整更多，若持平或回落则略少）。预计将是良好的定价环境，公司有能力在提价、实现价格成本正向关系的同时，在需求强劲的环境下争取市场份额 [43][44] 问题: 关于下半年及2022年投入成本的展望 [57] - 回答：在明年工业市场强劲的预期下，预计投入成本将继续上升，公司定价将需要更大幅度上涨以覆盖成本。钢材成本的阶梯式上涨已经结束，但预计仍将持续面临压力。劳动力方面也存在压力。预计成本环境在下半年及明年将逐步上升 [57] 问题: 关于2022年在中等个位数至低双位数有机增长下的增量利润率和盈利增长潜力 [59] - 回答：预计2022年的增量利润率将明显好于今年。运营表现预计更好，波动减少。今年年初定价可能未充分反映成本，正在弥补，但明年预计不会出现这种情况。因此，在中等个位数至低双位数的收入增长下，应能获得良好的杠杆效应，实现双位数的盈利增长 [59][60] 问题: 关于现有产能能否支持需求增长而无需大量资本支出 [61] - 回答：预计资本支出将保持在与过去一致的稳定水平。尽管在可再生能源等领域有扩张投资，但现有产能不会妨碍实现明年双位数增长的目标。许多领域的产能只是恢复到2019年水平，有些高于，有些仍低于，因此对明年处于有利地位 [61] 问题: 关于下半年各季度营收和每股收益走势的预期 [62][63] - 回答：从全年指引中点看，预计第三季度营收与第二季度大致持平（通常为环比下降），第四季度因季节性因素环比略有下降。利润率方面，预计从第二季度到第三季度大致持平，第三季度到第四季度因销量和季节性因素略有下降。考虑第二季度有税率调整因素，第三季度每股收益可能比第二季度低几美分（以指引中点计） [62][63][64] 问题: 关于并购渠道的现状，包括交易量和估值 [68] - 回答：并购交易量已恢复至疫情前水平。估值预期较高，具体取决于标的（是基于历史业绩还是前瞻性业绩）。目前看到的标的许多仍受疫情显著影响。并购渠道健康，预计在未来12个月左右会保持活跃 [69]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度净销售额为10.629亿美元，同比增长32.3%[92] - 第二季度归属于铁姆肯公司的净利润为1.048亿美元，同比增长69.3%[92] - 上半年净销售额为20.883亿美元，同比增长20.9%[92] - 上半年归属于铁姆肯公司的净利润为2.181亿美元，同比增长52.9%[92] - 2021年第二季度净销售额为10.629亿美元，净收入为1.048亿美元[147] - 2021年上半年净销售额为20.883亿美元，净收入为2.181亿美元[147] - 2021年第二季度调整后净收入为1.061亿美元，调整后EBITDA为2.003亿美元，调整后EBITDA利润率为18.8%[147] - 2021年上半年调整后净收入为2.128亿美元，调整后EBITDA为4.04亿美元，调整后EBITDA利润率为19.3%[147] - 2021年上半年调整后EBITDA为4.04亿美元，调整后EBITDA利润率为19.3%[149] - 截至2021年6月30日的过去十二个月，调整后EBITDA为7.217亿美元[155] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利率为28.4%，同比下降30个基点[101] - 上半年毛利率为28.8%，同比下降70个基点[101] - 减值与重组费用在2021年第二季度为130万美元，上半年为530万美元，主要与计划关闭意大利Villa Carcina工厂及印第安纳波利斯链条厂相关[104] - 2021年上半年公司发生重组及减值费用690万美元[149] - 2021年第二季度所得税费用为2940万美元，同比增加140万美元（5.0%），主要因盈利增长[109] - 2021年第二季度实际所得税率为21.5%，较2020年同期的31.2%下降970个基点[109] - 2021年上半年实际所得税率为19.7%，较2020年同期的28.3%下降860个基点[109] - 上半年未分配公司费用同比增长560万美元或31.8%，达到2320万美元，占净销售额比例同比下降10个基点至1.1%[121] 各条业务线表现：机动工业部门 - 机动工业部门2021年第二季度净销售额为4.942亿美元，同比增长1.516亿美元（44.2%），剔除收购和汇率影响后有机增长1.345亿美元（39.3%）[115] - 机动工业部门2021年第二季度EBITDA为6730万美元，同比增长2850万美元（73.5%），EBITDA利润率提升230个基点至13.6%[115] - 机动工业部门2021年上半年净销售额为9.987亿美元，同比增长1.894亿美元（23.4%），剔除收购和汇率影响后有机增长1.588亿美元（19.6%）[115][117] - 机动工业部门2021年上半年EBITDA为1.469亿美元，同比增长3300万美元（29.0%），EBITDA利润率提升60个基点至14.7%[115] - 2021年第二季度移动业务部门调整后EBITDA利润率为13.9%，流程工业部门为25.0%[148] - 2021年上半年移动部门调整后EBITDA利润率为14.9%，流程部门为25.5%[149] - 2021年上半年净销售额为20.883亿美元，其中移动部门9.987亿美元，流程部门10.896亿美元[149] 各条业务线表现：加工工业部门 - 加工工业部门第二季度净销售额（剔除收购和汇率影响）同比增长7820万美元或17.0%，达到5.391亿美元[118] - 加工工业部门第二季度EBITDA同比增长1490万美元或11.8%，达到1.412亿美元，EBITDA利润率同比下降260个基点至24.8%[118] - 2021年第二季度移动业务部门调整后EBITDA利润率为13.9%，流程工业部门为25.0%[148] - 2021年上半年移动部门调整后EBITDA利润率为14.9%，流程部门为25.5%[149] - 2021年上半年净销售额为20.883亿美元，其中移动部门9.987亿美元，流程部门10.896亿美元[149] 管理层讨论和指引 - 公司预计2021年全年收入将比2020年增长约19%[96] - 公司预计2021年经营活动现金流在4.5亿至4.75亿美元之间[97] - 公司预计2021年资本支出约为1.5亿美元，占销售额约3.6%[97] - 公司预计2021年经营活动现金流在4.5亿至4.75亿美元之间，低于2020年的5.776亿美元[137] - 公司预计2021年资本支出约为1.5亿美元（约占销售额的3.6%），高于2020年的1.22亿美元[137] - 公司预计2021年向全球确定给付养老金计划供款约1500万美元，向其他退休后福利计划支付约600万美元[138] 现金流与营运资本 - 上半年经营活动产生的净现金流同比下降1.248亿美元，至1.788亿美元，主要受营运资本现金使用增加1.371亿美元等因素影响[123][124] - 上半年营运资本项目现金使用1.248亿美元，其中应收账款现金使用增加1.174亿美元，存货现金使用增加1.227亿美元[125] - 2021年第二季度自由现金流为1.16亿美元，上半年自由现金流为1.183亿美元[152] - 2021年上半年净现金来自经营活动为1.788亿美元[152] - 2021年上半年资本支出为6050万美元[152] 债务、杠杆与流动性 - 截至2021年6月30日，公司净债务为12.059亿美元，净债务与资本比率为33.7%，较2020年底的35.9%有所改善[128][129] - 截至2021年6月30日，公司拥有现金及现金等价物3.055亿美元，其中2.674亿美元位于美国境外[130] - 公司高级信贷额度为6.5亿美元，截至2021年6月30日已使用940万美元，可用额度为6.406亿美元，公司杠杆率为1.68，利息覆盖率为12.08[131] - 截至2021年6月30日，净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为1.7，较2020年底的1.9有所改善[155] - 2021年第二季度净债务为12.059亿美元[155] 其他财务与运营项目 - 第二季度有机收入增长贡献了2.13亿美元销售额增长[99] - 2021年第二季度非服务养老金及其他退休后收入为140万美元，同比增加670万美元（增长126.4%），主要因精算损失减少[107] - 2021年上半年非服务养老金及其他退休后收入为540万美元，同比增加730万美元（增长384.2%），主要因养老金计划资产和负债重计量导致精算损失减少[107] - 2021年上半年公司向全球确定给付养老金计划现金供款1310万美元，向其他退休后福利计划支付190万美元[138] - 截至2021年6月30日的六个月，公司录得2020万美元的负外汇折算调整，减少了股东权益，而2020年同期为4800万美元负调整[142] - 2021年第二季度，公司外汇交易净损失（扣除对冲活动）为350万美元，而2020年同期为净收益60万美元[143] - 2021年上半年，公司外汇交易净损失（扣除对冲活动）为560万美元，而2020年同期为净收益70万美元[143] - 公司报告称自2020年年度报告后，市场风险披露无重大变化[160]

The Timken Company Oppenheimer Industrial Growth Conference May 4, 2021 Advancing as a Global Industrial Leader 1 Forward-Looking Statements Safe Harbor and Non-GAAP Financial Information Certain statements in this presentation (including statements regarding the company's forecasts, beliefs, estimates and expectations) that are not historical in nature are "forward-looking" statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. In particular, the statements related to Timken ...