财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入（NII）从第二季度的1570万美元增至创纪录的1860万美元，增长19%；NII每股为0.56美元，较上一季度增加0.05美元，对核心股息的覆盖率为124% [14] - 第三季度总投资收入达3870万美元，较2022年第二季度的3350万美元增长15.5%，与2021年同期相比增长77.5% [35] - 第三季度投资组合有效收益率从第二季度的13.8%增至15.2%，核心收益率从12.9%增至13.5% [36] - 第三季度总利息支出和递延融资成本摊销为930万美元，高于第二季度的780万美元；加权平均债务成本从第二季度的5.6%升至6.3% [38] - 第三季度其他运营费用约为1080万美元，较第二季度的1000万美元增加约800,000美元，增幅7.7% [39] - 第三季度记录净未实现折旧3000万美元，其中债务投资组合1780万美元，股权和认股权证组合1220万美元 [40][41] - 基于NII的平均股权回报率（ROAE）为15.4%，基于NII的平均总资产回报率（ROAA）为6.8% [42] - 每股净资产（NAV）较第二季度下降0.88美元或6%，至13.74美元 [19] - 净杠杆率从1.3倍降至1.1倍 [49] - 估计溢出收入约为6700万美元 [18][43][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新承诺1.28亿美元，为22家投资组合公司提供资金9400万美元，其中包括向7家新投资组合公司部署2900万美元，向15家现有投资组合公司部署6500万美元 [15][24] - 债务投资组合按公允价值计算，75%（7.51亿美元）为担保贷款，25%（2.46亿美元）为设备融资，其余4500万美元为股权和认股权证 [26] - 截至9月30日，投资组合中97%的债务投资按成本计算处于履约状态 [15][33][45] - 第三季度有5家投资组合公司处于非应计状态，成本基础为3590万美元，公允价值为1390万美元，占投资组合公允价值的1.3% [45] - 第三季度投资组合平均信用评级为2.9（1 - 5评级体系，5表示表现强劲），与第二季度的3.0基本一致 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度估计的风投交易数量是自2020年第四季度以来最低的 [7] - 2022年公开上市和退出数量较前两年的历史高位有所减少 [8] - 第三季度风投融资活动仍约为290亿美元，2022年前9个月达到创纪录高位；第三季度末风投干粉资金达到历史最高水平，有2900亿美元可用于支持投资组合公司和投资颠覆性技术 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借一流的融资平台，利用当前市场环境，识别新兴创新领域的投资机会 [9] - 组建团队管理增长并支持陷入困境的投资组合公司，坚持严格的承销流程 [12] - 注重企业文化建设，专注于组建新的生命科学团队，扩充业务拓展团队 [21] - 继续执行战略以满足风险债务生态系统不断变化的需求，支持现有投资组合公司，实现盈利增长并推动股东回报 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场波动和投资者犹豫影响了私人和公共金融市场的各个领域，但投资科技和创新对未来仍至关重要 [7][11] - 尽管市场复杂，但BDC行业在以往市场波动中表现出韧性，公司有信心应对当前市场挑战 [11] - 公司股票交易价格相对于每股净资产有较大折扣，股息收益率高，净投资收入稳定支持股息，有资本利得溢出可应对潜在损失或进行再投资，投资组合表现良好，有能力继续增加收入和盈利 [54][55][56] 其他重要信息 - 公司将参加11月16日的杰富瑞BDC峰会和12月14日的KBW中城马克活动，有意与管理层会面可联系相关金融机构或投资关系公司 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度是否有非应计投资退出投资组合？ - 没有 [59] 问题: 若需接管Core Scientific的资产，公司是否做好准备，能否实现回收？ - 公司为所有设备融资安排了抵押品，即融资设备；针对Core Scientific，公司在今年早些时候完成了设备审计，设备有标记且位于四个已知地点；若对股东是最佳结果，公司准备好接管资产 [60] 问题: 债务投资组合中约1800万美元的未实现损失中，FemTec和Core Scientific分别占多少，其余减记的性质是什么？ - FemTec贷款未实现损失约700万美元，股权部分也约为700万美元；Core Scientific未实现损失约400万美元；其余减记主要是利率对固定利率设备贷款的影响，与投资组合的其他表现无关，公司认为市场复苏时这些损失会恢复 [63][64][65] 问题: 公司如何得出Core Scientific目前的公允价值标记？ - 9月30日的标记采用了现金流折现法；当时已知该公司至少在2023年第一季度会面临流动性挑战，因此将其列入观察名单并相应提高了折现率；公司还与第三方估值公司讨论了估值方法，对方认为该方法合适 [66][67] 问题: Core Scientific贷款在第四季度是否会进一步减记？ - 目前判断还为时过早，公司正在探索所有可能的债务融资方案，该公司预计会向所有贷款人沟通计划，公司希望避免强制清算，将努力争取最佳结果 [69][70] 问题: Core Scientific贷款的贷款价值比目前处于什么水平？ - 根据最新市场交易数据，若进行强制清算，设备价值可能在900万 - 1100万美元之间 [72] 问题: 如何管理未来几个季度的资产负债表杠杆？ - 公司一直表示在债务与股权比例1.2 - 1.35的范围内运营会感到舒适，目前仍处于该范围内；公司正在推进其他举措，会在适当时候讨论替代融资机制 [75] 问题: 从费用角度看，新员工招聘情况如何？ - 公司将继续审慎地增加团队成员，此前的招聘已带来收益并有助于增加收入；公司在生命科学团队新增了人员，未来会继续审慎招聘 [77] 问题: 本季度是否有与新增非应计项目相关的反向利息？ - 有 [78] 问题: Core Scientific的设备购买时是否为全新状态？ - 是 [80]

投资资产配置 - 公司需至少70%的总资产投资于符合条件的资产，最多30%可投资于不符合条件的资产[252] 目标投资公司情况 - 公司目标投资的成长阶段公司预计年收入可达1亿美元[253] 贷款和设备融资期限 - 公司贷款和设备融资初始只付利息期限最长24个月，总期限最长60个月[254] 公司收购交易 - 2020年1月16日，公司通过一系列交易收购了多家公司及其资产，发行9183185股普通股，总价约1.377亿美元，支付现金约1.087亿美元[256][257] - 公司以1000万美元收购Trinity Capital Holdings 100%股权，其中约800万美元为533332股普通股，约200万美元为现金，并承担350万美元离职相关负债[258] 公司股票发行 - 2021年2月2日，公司完成首次公开发行8006291股普通股，每股价格14美元[259] 投资计量与管理 - 公司投资按公允价值计量，大部分对风险投资支持的成长阶段公司的投资为ASC 820下的3级资产[262][268] - 公司采用内部开发的投资组合评级系统进行投资监督、管理、分析和估值[268] 财务报表编制与政策 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，估值、收入确认、损益和联邦所得税是关键会计政策和估计[260][261] - 公司已修订估值政策和程序以符合SEC新规则2a - 5和31a - 4的要求[263] EOT应收款情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司EOT应收款分别约为5440万美元和4670万美元[270] 投资组合公允价值 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，投资组合的总公允价值分别约为10.422亿美元和8.735亿美元[273] 对投资组合公司投资金额 - 2022年前九个月，公司向27家新投资组合公司投资约2.899亿美元，向29家现有投资组合公司投资约2.207亿美元[279] - 2021年全年，公司向33家新投资组合公司投资约3.953亿美元，向24家现有投资组合公司投资约1.63亿美元[280] 十大投资组合公司占比 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司十大投资组合公司分别占投资组合总公允价值的32.6%和36.1%[278] 占净资产5%以上投资组合公司数量 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司分别有12家和9家投资组合公司占公司净资产的5%以上[278] 债务投资加权平均到期时间 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资的加权平均到期时间约为3.3年[276] 债务投资加权平均风险评级 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资的加权平均风险评级分别为2.9和3.0[285] 非应计状态贷款和融资情况 - 截至2022年9月30日，有4笔贷款和1笔设备融资处于非应计状态，总成本约3590万美元，总公允价值约1390万美元，占债务投资组合公允价值的1.4%[287] - 截至2021年12月31日，有2笔贷款处于非应计状态，总成本约1290万美元，总公允价值约510万美元，占债务投资组合总公允价值的0.7%[287] 总投资收入与收益率 - 2022年第三季度总投资收入约3870万美元，有效收益率约15.2%；2021年同期约2180万美元，有效收益率约15.8%[290][292] - 2022年前九个月总投资收入约1.04亿美元，有效收益率约15.0%；2021年同期约5860万美元，有效收益率约15.8%[290][293] 运营费用情况 - 2022年第三季度运营费用约2010万美元，2021年同期约1070万美元；2022年前九个月约5400万美元，2021年同期约3010万美元[294] 消费税支出情况 - 2022年第三季度消费税支出70万美元，2021年同期无支出；2022年前九个月约200万美元，2021年同期约5.8万美元[295] 利息及其他债务融资成本情况 - 2022年第三季度利息及其他债务融资成本约930万美元，2021年同期约510万美元；2022年前九个月约2390万美元，2021年同期约1420万美元[296] 员工薪酬福利情况 - 2022年第三季度员工薪酬福利约730万美元，2021年同期约370万美元；2022年前九个月约2060万美元，2021年同期约1100万美元[297] 专业费用情况 - 2022年第三季度专业费用约130万美元，2021年同期约80万美元；2022年前九个月约300万美元，2021年同期约200万美元[299] 一般行政费用情况 - 2022年第三季度一般行政费用约150万美元，2021年同期约110万美元；2022年前九个月约450万美元，2021年同期约290万美元[300] 净投资收入情况 - 2022年第三季度净投资收入约1860万美元，2021年同期约1110万美元；2022年前九个月约5000万美元，2021年同期约2850万美元[301][302][303] 净实现收益与损失情况 - 2022年前九个月净实现收益约4242.5万美元，2021年同期约525.6万美元；2022年第三季度净实现损失约60.2万美元，2021年同期净实现收益约66.6万美元[306] 运营对净资产影响 - 2022年第三季度运营导致净资产净减少约1200万美元，2021年同期净增加约2720万美元；2022年前九个月运营导致净资产净减少约2880万美元，2021年同期净增加约7720万美元[310] 基本每股净资产变化 - 2022年第三季度基本每股净资产净减少0.36美元，2021年同期净增加1.02美元；2022年前九个月基本每股净资产净减少0.94美元，2021年同期净增加3.02美元[311] 现金及现金等价物净变化 - 2022年前九个月现金及现金等价物净减少1260万美元，2021年同期净减少2080万美元[314] 现金、现金等价物和受限现金情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为3410万美元和4670万美元[315] KeyBank信贷安排可用借款情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，KeyBank信贷安排下可用借款分别约为2.125亿美元和3810万美元[316] 资产覆盖率情况 - 截至2022年9月30日，公司资产覆盖率约为184.6%，每单位资产覆盖率约为1846美元；截至2021年12月31日，分别约为195.8%和1958美元[318] 未履行承诺情况 - 截至2022年9月30日，公司对Ambient Photonics, Inc.有550万美元未履行的承诺，2021年12月31日无此类承诺[320] 总合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司总合同义务为572462美元，其中KeyBank信贷安排137500美元，2025年票据182500美元等[322] 股息情况 - 自成立以来公司已宣布和/或支付的股息总额为4.01美元/股[324] 股票收盘价与净资产折价情况 - 2022年11月2日，公司普通股在纳斯达克的最后报告收盘价为每股11.82美元，较2022年9月30日每股净资产13.74美元折价约14.0%[326] 各季度每股净资产、溢价、折价及股息情况 - 2022年第三季度每股净资产13.74美元，高价销售溢价18.5%，低价销售折价12.2%，每股股息0.60美元[328] - 2022年第二季度每股净资产14.62美元，高价销售溢价33.0%，低价销售折价2.4%，每股股息0.57美元[328] - 2021年第四季度每股净资产16.40美元，高价销售溢价7.6%，低价销售折价3.7%，每股股息0.36美元[328] 债务投资利率结构 - 截至2022年9月30日，约62.2%的债务投资为基于Prime或LIBOR的浮动利率投资，约37.8%为固定利率投资[338] KeyBank信贷安排借款利率 - 截至2022年9月30日，KeyBank信贷安排下的借款按SOFR浮动利率计算，一般为调整后期限SOFR参考利率加2.85%[338] Prime利率变动对净收入影响 - 假设投资和借款结构不变，Prime利率上调300个基点，净收入年化影响为1445.6万美元[339] - 假设投资和借款结构不变，Prime利率下调300个基点，净收入年化影响为 - 521.0万美元[339] 外国注册投资组合公司及货币风险敞口 - 截至2022年9月30日，公司有六家外国注册的投资组合公司，债务投资的货币风险敞口极小[340] 套期保值活动情况 - 公司目前不进行任何套期保值活动，但未来可能会使用标准套期保值工具[341] 公司股票上市情况 - 公司普通股于2021年1月29日在纳斯达克开始交易，交易代码为“TRIN”[333]

财务数据和关键指标变化 - 自成为公开报告BDC的第一季度以来 团队从29名增至52名员工 总资产从不足5亿美元增至超10亿美元 季度投资收入从1090万美元增至3350万美元 NII每股从0.24美元增至第二季度的0.51美元 核心股息从0.22美元增至0.42美元 且核心股息已连续六个季度增加 此外过去两个季度还支付了每股0.15美元的补充股息 [9] - 估计的溢出收入为每股2美元 可用于补充不断增长的核心股息或资产负债表外再投资以增加投资收入 [10] - 第二季度总投资收入为3350万美元 较2022年第一季度的3180万美元增长5.3% 较2021年同期增长71.8% [32] - 第二季度投资组合有效收益率为13.8% 低于第一季度的16.3% 核心收益率与上一季度持平为12.9% [34] - 第二季度总利息支出和递延融资成本摊销为780万美元 高于第一季度的680万美元 加权平均债务成本为5.6% 低于第一季度的5.9% [35] - 第二季度运营费用约为1000万美元 较第一季度的约940万美元增加约54.6万美元或5.8% [36] - 第二季度净投资收入为1570万美元 即每股基本收益0.51美元 上一季度为1560万美元或每股基本收益0.57美元 本季度记录净未实现折旧1380万美元 [37] - 年初至今净实现收益约为4300万美元 ROAE为13.5% NII/平均总资产为5.9% [40][41] - 净资产较第一季度增加约8%至4.58亿美元 即每股资产净值14.52美元 较上一季度每股减少0.53美元或3.5% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新承诺金额为3.023亿美元 2022年上半年总承诺金额约为6.08亿美元 本季度投资资金约为1.938亿美元 投资组合成本基础增长至11亿美元 较2022年第一季度增长15.8% [17] - 上半年总资金达到创纪录的4.6亿美元 本季度部署资金达到28家投资组合公司 其中对11家新投资组合公司的总部署为1.17亿美元 对17家现有投资组合公司的总部署为7680万美元 [18] - 总部署部分被4440万美元的本金还款抵消 其中1680万美元为提前还款 276万美元为正常摊销 季度末未偿还承诺为3.73亿美元 [19] - 投资组合构成相对稳定 制造业约占总投资组合的三分之一 专业、科学和技术服务占24.3% 信息行业约占8% 数字资产领域设备贷款成本基础总计6960万美元 占债务投资组合成本的约6.9% [20] - 按公允价值计算 约73.2%的债务投资组合或7.697亿美元为担保贷款 21.4%或2.249亿美元投资于设备融资 其余约5650万美元为股权和认股权证 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度风险投资交易数量同比下降 但仍超过2021年前的季度总数 2022年上半年风险投资募资已达到2021年全年总额的近87% [24] - 各阶段交易活动仍处于历史高位 但估值下降 投资者将优先支持现有投资组合公司 并寻找创新领域的优质投资机会 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过投资一流人才、增加收入和扩大NII来扩大业务规模 为股东分红 [8] - 公司拥有独特的创业文化 吸引优秀人才 致力于为新兴成长型公司打造卓越的贷款平台 提供一系列解决方案 成为融资首选合作伙伴 [16][27] - 公司灵活的融资解决方案满足市场需求 平台、团队和战略将推动公司在2022年下半年加速发展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司作为公开报告BDC已度过两次经济风暴 尽管处于第二次衰退中 仍为股东带来回报 对行业领先地位充满信心 [10][12] - 风险投资生态系统正在收紧 但公司有能力应对行业调整 市场对融资解决方案有明确且持续的需求 [23][26] - 公司将继续积极管理流动性 探索资本选项 适应市场变化 利用利率上升的机会 推动投资组合增长 [49][52] 其他重要信息 - 截至2022年6月30日 可用流动性约为9320万美元 包括约1320万美元的无限制现金及现金等价物和KeyBank信贷额度下约8000万美元的借款能力 [46] - 第二季度完成了一次增值股权发行 筹集1500万美元 行使承销商超额配售权额外获得750万美元 利用ATM发行计划筹集约300万美元 重新发行7%无担保票据筹集5750万美元用于偿还KeyBank信贷额度 [46][47] - 杠杆率从上个季度的120%增至约130% 仍在115% - 135%的长期目标范围内 [48] - RIA申请审核仍在预期时间内 公司继续与SEC合作完成审核 [49] - 2022年6月15日 董事会宣布第二季度每股现金股息为0.42美元 较2022年第一季度增长5% 此外还批准了每股0.15美元的补充股息 均于2022年7月15日支付 [50] - 本季度GAAP NNI对核心股息的覆盖率约为121% 预计9月宣布2022年第三季度股息 需经董事会批准 截至第二季度末 累计未分配收益约为5700万美元或每股2.15美元 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何评估加密货币挖矿设备折旧或过时风险 - 公司向三家公开交易的投资组合公司提供的设备融资代表了融资时最新的设备 矿工典型使用寿命为五年 融资期限为36个月 公司会关注比特币挖矿减半事件 预计下次在2024年 即使考虑当前低迷的市场价格 贷款价值比仍低于90% [56][57] - 许多合作公司在使用最新一代机器的同时也在使用旧机器 只要有利可图就会继续运行 公司的矿工在比特币价格约为8000美元时仍可盈利 已对2024年新机器出现的风险进行了充分评估 [58] 问题: 鉴于风险投资市场股权估值下降 新发起业务的收益率情况如何 - 从信贷角度看 公司看到更多机会 公司正在被重新估值 风险投资公司的估值标准降低 但这不一定影响公司投资组合 公司大部分收益来自利率和费用 并非股权或认股权证的大幅增值 公司看到各行业收入倍数下降 许多公司寻求通过债务工具获得稀释性较小的资本 从承销角度 公司关注公司是否有足够的运营资金 如18 - 24个月以上 [60][61] 问题: 在当前环境下 能否获得更高的支付费用收入利差 本季度较低的提前还款费用收入在下半年是否会增加 - 公司看到更高定价的融资安排 利率上升部分是由于美联储加息 也有需求增加和资本供应减少的因素 预计后续季度定价会有轻微上升 但不会有重大变化 [64] 问题: 投资组合公司和风险投资合作伙伴的流动性情况如何 - 公司密切跟踪投资组合公司的现金状况 加权平均现金持有期约为15个月 大多数公司至少有12个月的现金储备 公司看到投资组合内的公司因担心估值或股权资本稀缺 正努力提高盈利能力 尽快实现现金流为正 [65] 问题: 公司贷款中有多少比例存在可能优先于公司贷款的额外债务或银行债务 - 公司大部分投资组合为第一留置权 无论是企业还是设备 约27%的债务投资组合为第二留置权 公司会与一些知名高级贷款人合作 如硅谷银行等 考虑高级债务和公司债务后 投资组合的中位贷款价值比约为14% 公司每季度对资产进行市值计价 [66][67] - 涉及高级债务的交易通常是针对非常强大的公司 公司对高级债务部分感到放心 较低的资本成本可以为公司提供更多运营资金 公司认为这些是优质交易 [68] 问题: 实现损失的驱动因素是什么 - 实现损失主要来自一家自2016年以来就在投资组合中的公司——Store Intelligence 该公司此前已进行了未实现减值处理 第一季度在公允价值基础上实现了全额回收 [71][72] 问题: Store Intelligence是否还有股权部分 - 是的 该公司仍有股权部分 [73] 问题: 鉴于市场整体疲软 股息增加的驱动因素是什么 - 股息增加是基于公司的运营表现和对未来业绩的预期 同时公司需要分配90%的收益 以避免未来出现大量溢出收益带来的问题 [74] 问题: 杠杆率目标略有上升 未来杠杆率会处于目标范围的较高端还是会下降 - 公司正努力降低杠杆率 预计会有一些还款 目标是将杠杆率控制在125%左右 公司正在采取措施解决资金能力问题 [75] 问题: 在当前环境下 大多数风险投资合作伙伴如何应对市场低迷 - 有资金的风险投资机构面临两个问题 一是需要优质交易 本基金未来18 - 24个月的投资可能会决定其表现 二是要确保能够获得投资机会 市场与以往的低迷有所不同 有许多成熟的公司拥有可靠的商业模式和真正的技术 大多数风险投资机构在谨慎和机会主义之间徘徊 更关注估值 大家都认为科技领域是值得继续投资的好地方 [80][81]

业绩总结 - 第二季度总投资收入为3350万美元[29] - 净投资收入（NII）为1570万美元[30] - 每股净投资收入（NII）为0.51美元，覆盖常规分配的121.4%[32] - 第二季度每股分红分配增加至0.42美元，较上一季度增长5%[33] - 2022年第二季度的净投资收入（NII）每股为0.51美元，较第一季度的0.60美元下降了15%[54] - 2022年第二季度的分配净收入覆盖常规股息的比例为121.4%[66] 财务数据 - 第二季度债务和股权承诺为3.023亿美元[34] - 第二季度债务和股权融资为1.938亿美元[35] - 投资组合总债务投资（按成本计算）为10.08亿美元[38] - 投资组合总投资（按成本计算）为10.666亿美元[39] - 可用流动性为9320万美元[42] - 截至2022年6月30日，总资产为1,090,180,000美元，较2022年3月31日的965,939,000美元增长了12.9%[57] - 截至2022年6月30日，总负债为631,838,000美元，较2022年3月31日的541,898,000美元增长了16.6%[57] - 截至2022年6月30日，净资产为458,342,000美元，较2022年3月31日的424,041,000美元增长了8.1%[57] - 截至2022年6月30日，流动资产（现金及现金等价物）为13,226,000美元，较2022年3月31日的28,684,000美元下降了53.8%[57] 投资组合表现 - 2022年第二季度的有效收益率（包括费用收入）为16.3%[1] - 2022年第二季度的核心收益率（不包括费用收入）为15.0%[1] - 2022年第二季度的加权平均票息率为16.0%[1] - 2022年第二季度，信用风险评级为“非常强劲表现”的投资总额为62,719千美元，占比6.3%[91] - 2022年第二季度，信用风险评级为“强劲表现”的投资总额为382,593千美元，占比38.5%[91] - 2022年第二季度，信用风险评级为“表现良好”的投资总额为529,285千美元，占比53.2%[91] - 2022年第二季度，信用风险评级为“观察”的投资总额为18,706千美元，占比1.9%[91] - 2022年第二季度，信用风险评级为“违约/重组”的投资总额为1,290千美元，占比0.1%[91] - 2022年第二季度，投资组合的公允价值为33.2百万美元，成本为20.7百万美元[86] - 2022年第二季度，投资组合的加权平均信用评级为3.0[90] - 2022年第二季度，投资组合的总债务投资为518百万美元[92] - 2022年第二季度，投资组合的浮动利率比例为66.4%[84] 未来展望 - 假设50%的认股权证将实现货币化，行使认股权证的成本约为31.3百万美元[86]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-39958 TRINITY CAPITAL INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 35-2670395 (State or other jurisdiction of incorporat ...

业绩总结 - 第一季度总投资收入为3180万美元[32] - 净利息收益率（NIM）为12.8%[32] - 净投资收入（NII）为1560万美元，每股NII为0.57美元，覆盖常规分红的143%[32] - 第一季度分红提高至每股0.40美元，较上季度增加11.1%[32] - 第一季度净投资组合增长为4590万美元[32] - 第一季度债务和股权承诺总额为3.056亿美元[32] - 第一季度债务和股权融资总额为2.225亿美元[32] - 总投资（按成本计算）为9.211亿美元，有效收益率为16.3%[32] - 可用流动性为9470万美元，债务与股本比率为120%[32] - 信用评级为Egan-Jones BBB，展望稳定[32] 用户数据 - 2022年第一季度总投资收入为31,845,000美元，较2021年第四季度的23,607,000美元增长35.5%[35] - 净投资收入（NII）为15,609,000美元，较2021年第四季度的10,576,000美元增长47.9%[35] - 每股净投资收入（NII）为0.57美元，较2021年第四季度的0.39美元增长46.2%[35] - 2022年第一季度净资产减少9,065,000美元，2021年第四季度净资产增加55,110,000美元[35] - 2022年第一季度总资产为965,939,000美元，较2021年第四季度的937,118,000美元增长3.9%[43] - 2022年第一季度总投资公允价值为919,348,000美元，较2021年第四季度的873,470,000美元增长5.2%[43] - 2022年第一季度负债总额为541,898,000美元，较2021年第四季度的490,585,000美元增长10.4%[43] - 2022年第一季度每股净资产（NAV）为15.15美元，较2021年第四季度的16.40美元下降7.6%[43] - 2022年第一季度分配支付为15,389,000美元，较2021年第四季度的9,803,000美元增长56.5%[43] - 2022年第一季度的可分配净收入覆盖常规股息143%[58] 投资组合表现 - 截至2022年3月31日，担保贷款的公允价值为649,491千美元，占总投资组合的70.6%[65] - 设备融资的公允价值为204,308千美元，占22.2%[65] - 权证的公允价值为42,655千美元，占4.6%[65] - 2022年第一季度，投资组合中“非常强劲表现”的债务投资为80,592千美元，占9.4%[81] - 2022年第一季度，投资组合中“强劲表现”的债务投资为332,019千美元，占38.9%[81] - 2022年第一季度，投资组合中“表现良好”的债务投资为429,044千美元，占50.3%[81] - 2022年第一季度，投资组合的加权平均信用评级为3.1[81] 公司结构与策略 - Trinity Capital Inc. 是根据1940年《投资公司法》监管的内部管理的BDC[99] - 公司的杠杆限制为约2:1的债务与股本比例[99] - Trinity Capital 自2020年12月31日的应税年度起，选择作为RIC进行联邦所得税处理[100] - 公司的投资必须以公允价值计量[99] - 大部分董事会成员必须是独立的[99] - Trinity Capital 必须将应税收入作为股息分配给股东，需经董事会批准[100] - 公司允许保留资本利得和/或应税收入的溢出[100] - 提供对投资组合公司的管理协助[99] - 公司的分析师覆盖由六家机构提供[97] - Trinity Capital 不对分析师的意见、估计或预测表示认可或同意[97]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净投资收入为1560万美元，即每股基本收益0.57美元，超过宣布的定期季度股息每股0.17美元，较上一季度的1060万美元（每股基本收益0.39美元）有所增加 [9][29] - 第一季度总投资收入为3180万美元，较2021年第四季度的2360万美元增长820万美元（34.9%），较2021年同期增长83.9% [25] - 第一季度有效收益率为16.3%，较第四季度增加超过100个基点，预计第二季度提前还款在4500万 - 5000万美元之间，有效收益率将在15.2% - 15.5%之间正常化 [26] - 第一季度总利息支出和递延融资成本摊销为680万美元，高于第四季度的620万美元 [26] - 第一季度加权平均债务成本为5.9%，低于第四季度的6.7% [28] - 第一季度运营费用约为880万美元，较第四季度的约680万美元增加约200万美元（30.2%） [28] - 第一季度净未实现折旧为7730万美元，主要归因于股权组合中Lucid和Matterport的未实现折旧；净实现收益为5260万美元，主要来自这两家公司的股权变现 [29] - 净资产较第四季度减少约5%，降至4.24亿美元，即每股资产净值15.15美元；较2021年第一季度每股资产净值增长1.46美元 [31] - 第一季度末产生约7320万美元（每股2.62美元）的收益溢出，可用于投资组合和考虑额外投资者分配 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新承诺金额为3.056亿美元，较2021年第四季度增长23.3%；资助新投资约2.225亿美元，使投资组合成本基础增长至9.211亿美元，较2021年第四季度增长15.4% [14] - 第一季度2.225亿美元的部署资金投向31家投资组合公司，其中1.039亿美元投向10家新公司，1.186亿美元投向21家现有公司；本金还款9650万美元，其中6970万美元为提前还款，2680万美元为正常摊销；提前还款中再融资占2940万美元 [15][16] - 第一季度从股权和认股权证清算中获得6230万美元总收益；季度末未偿还承诺为2.773亿美元 [16] - 投资组合构成中，制造业约占四分之一，专业科学和技术服务占22.2%，信息行业约占10%；按公允价值计算，约76.1%（6.495亿美元）的债务投资组合为担保贷款，23.9%（2.043亿美元）为设备融资，较2021年第四季度设备融资占比略有下降；股权和认股权证公允价值约为6550万美元，较第四季度减少7200万美元，主要因出售Lucid和Matterport的股权投资 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公开市场波动、利率上升、通货膨胀和地缘政治不确定性为2022年市场背景，但交易流量稳定，公司业务仍强劲 [7] - 尽管公开市场长期预期转变且IPO窗口基本关闭，但风险投资运营市场保持健康，风险投资机构在现有2300亿美元干粉基础上又增加700亿美元，可能减轻市场低迷影响 [12] - 与前几个季度相比，公开市场放缓导致并购和IPO活动减少；截至2022年5月9日，2家投资组合公司在第一季度成功完成D SPAC交易，另外2家正在推进相关交易 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行长期增长计划，继续改善运营、扩大业务规模并拓展风险投资和设备融资行业网络，为股东提供回报 [6] - 公司申请成立注册投资顾问（RIA），若获批，将为内部管理的BDC提供协同投资机会和额外收益 [12] - 公司目标是成为成长型公司的世界第一贷款平台，拥有多元化投资组合和多种产品 [21] - 公司进入生命科学领域，聘请Robert Lake担任生命科学董事总经理，未来将专注于为筹集机构资本且有营收的成长型公司提供贷款，承担执行风险而非技术、FDA风险，并计划组建专业团队 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件具有挑战性，但公司业务、团队和投资组合公司仍以稳定且健康的速度增长，公司有信心在任何经济周期中实现有意义的增长 [13] - 风险投资市场估值重新定价不一定对公司模式和业务产生负面影响，市场上有大量干粉可支持合适的投资组合公司；市场波动也为强大公司提供债务过桥等机会 [41][42][43] - 公司在第一季度保持财务和承销纪律，能够继续增加业务来源和投资组合规模；进入第二季度，公司运营和财务状况良好，弹性投资组合和不断扩大的流动性将推动未来几个季度的进一步增长 [32][39] 其他重要信息 - 公司宣布季度股息为每股0.40美元，较上一季度增加11%，这是连续第五个季度提高股息；3月还宣布每股0.15美元的特别分配，董事会有意在2022年后续季度宣布等额特别股息，总计每股0.60美元，需经董事会进一步批准 [8] - 4月公司通过5750万美元的普通股发行增强了资产负债表，该发行对资产净值有增值作用；同时将KeyBank信贷额度扩大1亿美元至4亿美元 [6][10] - 公司宣布晋升2位高级管理人员，Gerry Harder晋升为首席运营官，Ron Kundich晋升为首席信贷官；并在生命科学领域进行关键招聘 [11][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述当前风险投资生态系统的整体环境，以及在这种环境下部署额外资本的情况？ - 公司认为风险投资市场估值重新定价不一定是负面的，市场上有大量干粉可支持合适的投资组合公司；市场波动也为强大公司提供债务过桥等机会 [41][42][43] 问题2: 投资组合中除Lucid和Matterport外的额外减记情况如何？ - 第一季度对两家投资组合公司进行了小额减记，一家是已处于非应计状态的Store Intelligence，另一家是从观察名单转入非应计状态的WorkWell Prevention and Care [44][45] 问题3: 公司聘请Rob进入生命科学领域，他能带来什么，公司在该领域的发展时间表和计划是怎样的？ - Rob在生命科学行业有丰富经验，公司计划专注于为筹集机构资本且有营收的成长型公司提供贷款，承担执行风险而非技术、FDA风险，并计划组建专业团队 [47][48] 问题4: VF Photon交易是否有合作伙伴，性质如何？ - 公司表示该交易没有合作伙伴，是公司独立的头寸 [50] 问题5: 如何对薪酬进行建模，其驱动因素是什么？ - 第一季度增加了7人并进行了一些晋升，还有一些补充奖金，第一季度的情况可作为今年剩余时间的参考，但无法明确2023年的情况 [51][52] 问题6: 去年的业绩（如Lucid）对薪酬奖励的影响有多大，今年市场情况变化是否会对薪酬产生不利影响？ - 公司经董事会批准制定了一项覆盖未来7个季度的长期激励计划，基于第一季度的出色表现，但该计划需根据公司持续业绩逐季审批 [54] 问题7: 每股0.40美元的股息是否会作为未来的固定基础股息？ - 股息将取决于每个季度的业绩，每股0.40美元是一个目标，至少在今年剩余时间是合理预期，若业绩持续出色可能会提高 [56] 问题8: 增加信贷额度的目的是什么，未来增加资本的想法如何？ - 增加信贷额度可按需提供流动性，用于支持投资组合的持续增长，公司会根据市场情况考虑固定利率借款或证券化 [57] 问题9: 处于非应计状态的第三家公司是哪家？ - 第三家处于非应计状态的公司是WorkWell；Utility Associates是在公司成立时纳入的无担保融资，虽为付息但无担保权益，自成立以来一直按非应计状态处理 [58] 问题10: 第一季度获得的重大退出费用情况如何？ - 公司因投资的一家公司完成D SPAC并筹集资金上市获得100万美元退出费用，约合每股0.03美元 [63][64] 问题11: 提到的每股0.08美元收益增加是怎么回事？ - 若美联储将利率提高100个基点，公司投资组合增加和债务成本的净影响将使年度净收益增加约250万美元，即每股0.08美元 [67]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-39958 TRINITY CAPITAL INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 35-2670395 (State or other jurisdiction of incorpora ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总投资收入2360万美元，较第三季度的2180万美元增加180万美元，增幅8.3%；2021年全年总投资收入8220万美元，较2020年的5500万美元增加49.5% [38][39] - 第四季度净投资收入1060万美元，即每股0.39美元；2021年全年净投资收入3900万美元，每股基本收益1.50美元，摊薄后每股收益1.33美元；2020年净投资收入2340万美元，每股基本和摊薄收益均为1.29美元 [43] - 第四季度净未实现增值3710万美元，其中股权和认股权证组合未实现增值3650万美元，债务组合未实现增值60万美元；第四季度净实现收益750万美元，其中股权组合270万美元，认股权证组合480万美元 [44] - 净资产较第三季度增加约11.9%，达到4.465亿美元，每股资产净值（NAV）为16.40美元；2020年底每股资产净值为13.03美元 [46] - 第四季度加权平均债务成本（包括利息和费用摊销）为6.7%，较上一季度的7.1%下降40个基点 [41] - 2021年12月16日宣布第四季度每股现金股息0.36美元，于2022年1月14日支付，GAAP净投资收入（NII）覆盖率为108.3% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年新承诺总额达7.57亿美元，其中第四季度新增2.479亿美元 [27] - 2021年总投资资金为5.58亿美元，同比增长115%；第四季度新增总投资资金约1.975亿美元，成本基础上净投资组合增长1.591亿美元，投资组合成本基础扩大至7.97亿美元；年末投资组合公允价值为873.5亿美元，同比增长76.9% [28] - 按公允价值计算，债务投资组合中约63.2%（即5.519亿美元）为有担保贷款，21.1%（即1.841亿美元）为设备融资；设备融资在第四季度成本基础上较2021年第三季度增长68.4%；其余约1.375亿美元为股权和认股权证 [29][30] - 第四季度总投资部署1.975亿美元，涉及25家投资组合公司，其中1.21亿美元投向11家新投资组合公司，7650万美元投向14家现有投资组合公司；部分被4170万美元本金还款抵消，其中2460万美元为提前还款，1710万美元为正常摊销；还从清算部分股权和认股权证头寸获得830万美元收益；年末积压资金为2.43亿美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年风险投资行业创纪录，募资首次超过1000亿美元，完成超17000笔交易 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是加强资产负债表，提高融资能力以应对增长，并为2022年持续增长做好准备；2021年第四季度采取多项举措，包括发行7500万美元2026年12月到期的4.25%票据、增加关键银行信贷额度和启动ATM计划 [17] - 2021年第三季度向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，寻求豁免以成立注册投资顾问（RIA），若获批，将为协同投资机会提供财务灵活性，并为内部管理的公开交易业务发展公司（BDC）增加收益，暂无明确时间表，将继续与SEC合作推进申请 [19] - 公司构建独特的风险贷款和设备融资平台，凭借在风险投资和设备融资行业的广泛网络以及技术和运营专业知识，巩固领先市场地位 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于有利的风险投资运营环境，增长市场交易活跃，自上市以来推动了业务发起和创纪录的净投资组合增长；公司业务模式和战略使其能适应任何经济周期，2021年优化资本结构和严格保守的承销流程，确保投资组合公司能抵御潜在下行周期 [11][12] - 2022年开局良好，1月出售在Lucid Group和Matterport的股权投资，实现超5000万美元未实现收益，增强了风险贷款能力，符合长期资本结构战略；董事会正在评估2022年股息分配计划，计划本月晚些时候提供最新情况 [20][21] 其他重要信息 - 公司关注东欧局势，但未发现投资组合公司受影响 [8] - 2021年第四季度及之后，一家投资组合公司完成传统首次公开募股（IPO），四家公司达成通过特殊目的收购公司（SPAC）上市的最终协议；2月退出在Lucid和Matterport的投资，成本约900万美元，销售总净收益约5980万美元 [32][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 出售Matterport和Lucid投资的公允价值与退出价格差异及第四季度低提前还款情况的影响 - 出售这两项投资的公允价值与退出价格相差1910万美元；提前还款情况会季度波动，第四季度提前还款较少但新增投资多，不影响投资组合质量；部分公司计划通过公开募股退出，需时间完成SEC审批和SPAC流程，提前还款情况难以预测，不应从信用质量角度解读为负面信号 [54][55][57] 问题2: 实现单季度2亿美元总投资资金所需的基础设施投资及第一季度资本部署展望 - 公司团队建设和系统搭建旨在实现规模扩张，提前招聘人员，系统可处理大量业务机会；第四季度创纪录的机会和承诺通常会带来资金投入，预计这一趋势将持续 [60][61][62] 问题3: 对加密货币矿业公司投资的规模考量 - 对加密货币矿业公司的投资属于设备融资，相关投资组合公司是行业领先者，资产负债表强劲，设备优质且与设备供应商关系良好，公司认为信用风险可接受，但会谨慎选择投资 [66][68] 问题4: 设备融资是否受供应链限制影响及团队扩张是否会导致薪酬费用提前增长 - 未发现设备融资资金投放因供应链问题延迟，但部分制造业投资组合公司面临供应链挑战并已在投资组合风险评估中体现；预计今年会持续招聘，薪酬费用会增加，公司也会利用技术监控投资组合和系统，更多细节将在本月分析师日公布 [72][73][74] 问题5: 股息策略及当前风险投资生态系统中风险债务与股权融资的趋势 - 公司将继续考虑正常核心股息策略，随着业务增长计划增加收益和股息；会结合此次股权组合变现的特殊收益，与董事会讨论合适的股息或分配水平及时间，并在月中做出决定后告知市场；目前在风险投资生态系统中，未看到公司因估值因素明显倾向于风险债务融资而非股权融资的主要趋势，这种情况偶尔出现但并非市场主导因素 [80][81][83] 问题6: 公司提高杠杆率的意愿、今年是否能达到净杠杆目标及股息是否会随杠杆率上升 - 公司希望利用杠杆为股东获取更好回报，投资者可预期这将是公司策略；预计今年不会达到净杠杆目标，最佳情况下需通过股权融资支持业务发起；若公司按计划扩大投资组合，预计收益和股息会增加，但这受市场情况影响 [87][88][90]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ⌧ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2021 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-39958 TRINITY CAPITAL INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 35-2670395 (State or other jurisdiction of incorporation ...