文章核心观点 Trinity Capital向restor3d承诺提供1500万美元增长资本，助力其产品创新和市场拓展 [1][3] 投资事件 - Trinity Capital宣布向restor3d承诺提供1500万美元增长资本 [1] - 新债务融资将使restor3d继续产品创新并拓展新市场 [3] 公司评价 - Trinity资本董事称restor3d处于定制骨科植入物行业创新前沿，拥有独特的患者特定3D打印技术 [3] - restor3d首席执行官表示与Trinity合作可扩大业务，该投资凸显其技术在改善患者护理和手术效果方面的潜力 [4] 公司介绍 Trinity Capital Inc. - 是一家内部管理的业务发展公司，为有机构股权投资者的成长型公司提供多元化金融解决方案 [4] - 投资目标是通过投资产生当期收入和一定程度的资本增值 [4] restor3d, Inc. - 是患者特定肌肉骨骼植入物的全球领导者，致力于为患者提供个性化护理 [5] - 拥有先进3D打印、AI规划设计自动化工具和数字健康解决方案等专有技术，以优化患者治疗效果 [2][5]

文章核心观点 硅谷银行（SVB）及其贷款合作伙伴Trinity Capital Inc.向货运经纪公司Denim提供6300万美元仓库融资，助力其支持货运经纪公司现金流和业务扩张 [1][2][3] 融资情况 - 硅谷银行旗下国家金融科技业务部门与Trinity Capital Inc.为Denim提供6300万美元仓库融资 [1] - 该融资可让Denim支持货运经纪公司现金流和运营需求，助其在动荡市场中实现财务最大化和自动化提效 [2] 各方表态 - Denim联合创始人兼首席执行官称该融资将增强其支持货运经纪公司现金流需求和加速扩张的能力 [3] - SVB仓库和金融科技部门市场经理表示Denim创新支付平台可简化货运经纪公司后台运营，SVB将继续为其提供金融解决方案和建议 [3] - Trinity Capital仓库贷款董事总经理表示Denim软件套件推动货运和物流市场数字化，很高兴为其提供灵活融资支持其使命和扩大运营 [3] 公司介绍 - 硅谷银行是第一公民银行的一个部门，为科技、生命科学和医疗保健、私募股权和风险投资行业的公司提供商业银行服务，母公司是资产超2000亿美元的美国前20大金融机构第一公民银行股份公司 [4] - Denim是一家科技型货运保理合作伙伴，致力于加速资金和数据流动以推动供应链发展，为货运经纪公司提供快速获取营运资金的途径 [5] - Trinity Capital Inc.是一家内部管理的业务发展公司，为有机构股权投资者的成长型公司提供多元化金融解决方案，投资目标是通过投资产生当期收入和一定程度的资本增值 [5]

文章核心观点 - 三一资本公司宣布战略拓展至欧洲，任命克雷格·福克斯为董事总经理，旨在利用欧洲地区发展势头和风险投资活动，为股东提升价值 [1][2] 公司战略 - 公司通过成立专门的欧洲团队，战略拓展至欧洲，与支持全球高增长公司的长期愿景一致 [1][2] 人员任命 - 公司任命伦敦的克雷格·福克斯为董事总经理，领导欧洲业务拓展 [1] - 首席执行官凯尔·布朗认为克雷格的经验和领导力对建立和发展欧洲业务至关重要 [3] 人员背景 - 克雷格·福克斯此前就职于汇丰创新银行（原硅谷银行英国分行），担任金融科技董事总经理兼主管 [3] - 克雷格·福克斯职业生涯始于德勤位于明尼阿波利斯的审计业务，后加入硅谷银行 [3] 人员观点 - 克雷格·福克斯称加入有创新贷款解决方案成功记录的公司很兴奋，认为当下是参与科技生态系统的好时机 [4] - 克雷格·福克斯表示公司进入市场将引入专注于风险贷款等的新资金池，使欧洲多行业成长型公司受益 [4] 公司介绍 - 三一资本公司是一家内部管理的业务发展公司，为有机构股权投资者的成长型公司提供多元化金融解决方案 [5] - 公司投资目标是通过投资产生当期收入和一定程度的资本增值，认为自己是少数有能力向成长型公司贷款的专业贷款机构之一 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总投资收入达到5,050万美元，同比增长21.5% [22] - 净投资收入为2,520万美元，较去年同期增长30% [24] - 每股净投资收入为0.54美元，较去年同期的0.55美元略有下降 [24] - 资产管理规模（AUM）同比增长38%，达到16亿美元 [11] - 每股净资产值（NAV）为12.88美元，较2023年12月31日的13.19美元有所下降 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度共完成2.43亿美元的融资，涉及8家新投资组合公司和12家现有投资组合公司 [10] - 投资组合中74.3%为担保贷款，19.7%为设备融资，3.7%为股权投资，2.3%为认股权证 [34] - 生命科学相关行业占投资组合的18.2% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 21家投资组合公司在第一季度共筹集了12亿美元的股权资金，显示出投资组合公司的融资能力 [15] - 宏观环境中，私募股权和风险投资活动有所回升，BDC和非银行贷款机构仍是赞助商支持公司的首选 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在四个业务垂直领域（设备融资、生命科学、仓储贷款和科技贷款）中进一步扩展 [14] - 公司计划继续投资于团队和系统，以实现最佳的直接贷款平台 [19] - 竞争环境中，银行的竞争有所减弱，为公司提供了更多机会 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来持乐观态度，认为当前市场机会丰富，投资组合公司在逆风中仍能实现增长 [58][59] - 公司将继续采取选择性的方法来管理新机会，以确保投资的增值 [17] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过ATM计划筹集了约2,430万美元的资金 [27] - 公司的流动性为1.72亿美元，包括1.6亿美元的未提取信贷额度和1200万美元的无条件现金 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于市场活动的提升 - 公司表示，市场活动的提升与团队的专业能力和多元化业务有关，当前的投资管道是公司历史上最强的 [46][48] 问题: 关于资产负债表的管理 - 公司将采取机会主义的方式来管理资产负债表，确保资本的增值和投资者的利益 [51][53] 问题: 关于竞争环境的变化 - 公司认为，竞争环境有所减弱，特别是在风险投资领域，提供了更多的投资机会 [56][60] 问题: 关于投资组合的增长率 - 公司专注于增长阶段的公司，整体投资组合的增长率保持健康 [64][65] 问题: 关于未来的投资机会 - 公司对未来的投资机会持乐观态度，特别是在生命科学和科技领域 [74] 问题: 关于信贷风险的管理 - 公司保持低损失率，过去16年的平均损失率为26个基点，预计未来将保持稳定 [94][96] 问题: 关于融资来源的多样化 - 公司通过多家银行的信贷设施来分散融资风险，并计划在未来继续多样化融资来源 [100][107]

公司概况与发展历程 - 公司是一家专业贷款公司，投资目标是产生当期收入和一定程度的资本增值，至少70%的总资产需投资于符合条件的资产，目标投资于预期年收入达1亿美元的成长型公司[209] - 2020年1月16日公司收购了多个基金及其资产，2021年2月2日完成首次公开募股，发行8006291股普通股，每股价格14美元[211][212] - 2022年12月5日公司与特定合作伙伴达成合资协议，在2022年9月1日至2026年6月5日期间，合资公司可购买公司发放的每笔担保贷款和设备融资预付款总额的25% - 40%[212] 投资管理与估值 - 公司投资按公允价值计量，董事会负责确定投资公允价值，会聘请独立估值公司提供协助，大部分对成长型公司的投资为Level 3资产[214][215][218] - 公司采用内部开发的投资评级系统进行投资监督、管理、分析和估值，投资公允价值可能因缺乏现成市场价值而波动[218][219] 收入确认方法 - 公司按权责发生制确认利息收入，原发行折价、实物支付利息和期末付款按有效收益率法计入利息收入，提前还款时未摊销部分加速确认为利息收入[220] 股息与投资组合情况 - 2024年第一季度公司录得股息收入20万美元，2023年同期无股息收入[221] - 截至2024年3月31日，投资组合公允价值约为13.639亿美元，较2023年12月31日的12.752亿美元有所增长[222] - 2024年第一季度，公司向8家新投资组合公司投资约1.829亿美元，向12家现有投资组合公司投资约5740万美元，向合资企业投资约240万美元[227] - 2024年第一季度，公司从投资还款和销售中获得总计约1.485亿美元的收益[228] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司投资组合中的债务加权平均到期时间分别约为3.1年和3.2年[225] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司十大投资组合公司分别占投资组合总公允价值的27.1%和31.6%[226] - 截至2024年3月31日，对4家投资组合公司的贷款和对1家投资组合公司的设备融资处于非应计状态，总成本约为6750万美元，总公允价值约为3040万美元，占债务投资组合公允价值的2.4%[233] - 截至2023年12月31日，对3家投资组合公司的贷款和对2家投资组合公司的设备融资处于非应计状态，总成本约为6080万美元，总公允价值约为4320万美元，占债务投资组合公允价值的3.5%[233] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司债务投资的加权平均风险评级得分均为2.7[231] 投资活动影响因素 - 2024年第一季度，公司投资活动水平受成长型公司所需债务和股权资本、经济环境、市场条件和竞争环境等因素影响[229] 财务收支情况 - 2024年第一季度总投资收入约为5050万美元，有效收益率约为15.8%；2023年同期约为4150万美元，有效收益率约为15.2%[235] - 2024年和2023年第一季度运营费用分别约为2530万和2220万美元[236] - 2024年和2023年第一季度利息费用和其他债务融资成本分别约为1210万和1110万美元，加权平均有效利率分别约为7.4%和7.0%[237][238] - 2024年和2023年第一季度员工薪酬福利分别约为990万和760万美元，员工人数分别为73和55人[204] - 2024年第一季度净投资收入为2520万美元，2023年同期为1930万美元[244] - 2024年第一季度净实现收益为135.1万美元，2023年同期净实现损失为36.5万美元[246] - 2024年第一季度净未实现折旧约为1200万美元，2023年同期净未实现增值约为350万美元[246] - 2024年第一季度运营导致净资产净增加约1450万美元，2023年同期约为2250万美元[247] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加720万美元，2023年同期净减少230万美元[252] 资产与负债情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，资产覆盖率分别约为184.9%和194.7%[253] - 截至2024年3月31日，公司总合同义务为744,639美元，其中1年内到期183,243美元，1 - 3年到期443,001美元，4 - 5年到期116,966美元，5年后到期1,429美元[257] 分红与股价情况 - 自成立以来，公司累计分红7.17美元/股，2024年3月季度分红为0.51美元/股[258] - 2024年4月30日，公司普通股最后报告收盘价为15.17美元/股，较2024年3月31日的每股净资产12.88美元溢价约17.8%[258] 股东情况 - 截至2024年4月30日，公司约有56名在册股东[259] 债务赎回情况 - 2024年5月17日，公司将赎回3000万美元的2025年票据，占未偿还本金总额1.825亿美元的一部分[264] 金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，包括估值风险和利率风险[265] - 截至2024年3月31日，约75.4%的债务投资为浮动利率投资，约24.6%为固定利率投资[267] - 假设投资和借款结构不变，基准利率上调300个基点，公司净收入年化增加21,669,000美元；下调300个基点，净收入年化减少11,540,000美元[268] - 截至2024年3月31日，公司有四家外国注册的投资组合公司，但因以美元收款，外汇风险敞口极小[268] 套期保值情况 - 公司目前未进行套期保值活动，但未来可能使用期货、期权和远期合约等工具对冲利率和汇率波动[269] 内部控制情况 - 截至10 - Q表季度报告期末，公司披露控制和程序有效[270] - 截至2024年3月31日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大变化[271] 法律诉讼情况 - 公司目前无重大法律诉讼，预计未来法律或监管程序不会对财务状况或经营成果产生重大影响[272]

投资收入情况 - 2024年第一季度总投资收入达5050万美元，同比增长21.5%；净投资收入达2520万美元，同比增长30.1%[2] - 2024年第一季度，公司总投资收入为5.0453亿美元，2023年同期为4.1538亿美元[31] - 2024年第一季度，公司税前净投资收入为2.5796亿美元，2023年同期为1.9928亿美元[31] - 2024年第一季度，公司净投资收入为2.5157亿美元，2023年同期为1.9331亿美元[31] 净资产与回报率情况 - 第一季度净资产运营净增加1450万美元，平均股权回报率为16.1%，平均资产回报率为7.5%[2] - 截至第一季度末，净资产价值为6.263亿美元，每股12.88美元[2] - 2024年第一季度，公司运营导致的净资产净增加为1.4508亿美元，2023年同期为2.2486亿美元[31] - 截至2024年3月31日，公司每股净资产值为12.88美元；截至2023年12月31日，为13.19美元[30] 投资承诺与资金情况 - 第一季度总投资承诺为2.868亿美元，已投资金为2.427亿美元[2] 债务还款情况 - 第一季度债务本金还款1.485亿美元，其中4340万美元为债务投资提前还款[2] 投资组合情况 - 第一季度末投资组合公允价值约为14亿美元，其中担保贷款约10亿美元，设备融资2.776亿美元，股权和认股权证7550万美元[12] 流动性与借款能力情况 - 截至2024年3月31日，公司可用流动性约为1.72亿美元，信贷额度下可用借款能力约为1.6亿美元[18] 票据发行情况 - 2024年3月，公司完成1亿美元7.875% 2029年到期票据的承销公开发行，承销商额外购买1500万美元[19] 普通股出售情况 - 2024年第一季度，公司通过ATM发行计划出售170万股普通股，筹集净收益2430万美元[21] 股息情况 - 2024年3月14日，公司董事会宣布每股0.51美元的股息，于4月15日支付[23] 投资成本与公允价值情况 - 截至2024年3月31日，公司总投资成本为14.19998亿美元，公允价值为13.63862亿美元；截至2023年12月31日，总投资成本为13.19316亿美元，公允价值为12.7518亿美元[30] 总费用情况 - 2024年第一季度，公司总费用为2.4657亿美元，2023年同期为2.161亿美元[31] 投资收益与亏损情况 - 2024年第一季度，公司投资净实现收益为1351万美元，2023年同期为亏损365万美元[31] - 2024年第一季度，公司投资未实现增值/贬值净变化为亏损1.2亿美元，2023年同期为增值3520万美元[31] 每股净投资收入情况 - 2024年第一季度，公司基本每股净投资收入为0.54美元，2023年同期为0.55美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司实现创纪录的季度资金发放2.67亿美元，全年资金发放总额达6.42亿美元 [11] - 平台资产管理规模（AUM）同比增长29%，截至2023年底约为15亿美元 [11] - 2023年第四季度净投资收入达9000万美元，同比增长26%，并将季度股息提高至每股0.50美元，实现连续12个季度增加常规股息 [11] - 2023年第四季度总投资收入达4800万美元，较2022年同期增长15%；全年总投资收入为1.82亿美元，较2022年增长25% [20] - 第四季度核心投资组合收益率为16.7%，剔除非经常性费用收入后的核心收益率为15.2%，较上一季度的15.5%略有下降 [20] - 第四季度净投资收入达2510万美元，即每股基本收益0.57美元，较上一年同期的2160万美元（每股基本收益0.62美元）增长16%，净投资收入覆盖季度分红的114% [21] - 截至2023年12月31日，净资产价值（NAV）增长7%至6.11亿美元，每股净资产较第三季度增加0.02美元，达到13.19美元，同比增加0.04美元 [23] - 基于净投资收入与平均股权计算的净资产收益率（ROAE）为16.9%，基于净投资收入与平均总资产计算的总资产收益率（ROAA）为8.3%，同时杠杆率处于目标范围低端 [22] - 截至2023年12月31日，公司总流动性为1.42亿美元，其中信贷额度下未提取额度为1.37亿美元，不受限制的现金及现金等价物约为500万美元；合资企业还有约1亿美元的未缴资本和信贷额度可用 [24] - 截至2023年12月31日，净杠杆率为1.05倍 [25] - 2023年第四季度，公司通过ATM计划以高于净资产价值的价格筹集了约4600万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学业务板块：截至2023年12月31日，该板块投资组合成本约为1.83亿美元，占总投资组合的近14% [14] - 科技贷款业务板块：2023年在纽约和波士顿任命了三名新的发起人，扩大了东海岸业务布局，并开始从直接贷款合资企业中受益 [14] - 设备融资业务板块：设备融资占年末投资组合成本的25.5%；公司向Rocket Lab提供了总计1.2亿美元的设备融资，截至年末该投资成本和公允价值为1.084亿美元，年末后公司偿还了约4000万美元本金，并将部分剩余本金 syndicated 给合资企业，使公司在Rocket Lab的投资占债务投资组合成本的约4.5% [27][28][29] - 合资企业业务：2023年第四季度，合资企业为BDC提供了约110万美元的利息、股息和费用收入，截至2023年12月31日，其公允价值资产为1.534亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕科技贷款、生命科学、设备融资和仓库贷款等不同垂直市场机会组织业务，各业务线有专门的发起、信贷和投资组合管理团队 [13] - 公司致力于扩大平台规模、实现资产多元化、加强资产负债表、增加收入来源，以长期造福股东 [9] - 公司注重积极的投资组合管理策略，与借款人合作应对具有挑战性的经营环境，同时继续增加资产管理规模 [12] - 公司通过扩大团队、拓展战略来投资平台，以追求有吸引力的投资机会 [12] - 公司作为直接贷款人，通过与赞助商、银行和运营商建立深厚关系，拥有自己的投资机会渠道 [18] - 公司认为2024年对于有赞助商支持的成长型公司来说将是强劲的一年，有望继续扩大平台规模 [19] - 公司在设备融资领域没有明显的直接竞争对手，市场较为分散，主要是一些小型、非上市的同行 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司在多个运营指标上表现出色，尽管银行业受到干扰带来行业压力，但公司仍实现了显著增长 [9][12] - 公司团队是成功的基石，未来将继续围绕六大核心价值观打造卓越文化，为员工、客户和投资者创造价值 [16] - 公司对投资组合公司的信用质量保持信心，有专业团队专注于投资组合管理和资产质量，能够找到有利于投资组合公司和股东的解决方案 [34] - 公司预计2024年将继续保持增长势头，通过平衡资产负债表、增加股权和合理利用杠杆，为股东增加股息并实现超额收益 [36][37] 其他重要信息 - 本次财报电话会议于2024年3月6日下午12:00举行，会议将被录音，重播将于下午3:00开始，重播电话号码为800 - 839 - 7414，无需会议ID [5] - 会议中部分非基于历史事实的陈述可能被视为前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，公司建议参考最新的SEC文件了解相关风险因素，且公司无义务更新前瞻性陈述 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年支持公司增长时如何平衡资产负债表杠杆和股权发行，杠杆目标范围是否仍是1.1% - 1.3%？ - 公司预计杠杆比率将在1% - 1.3%之间，通过表外资本管理和创造新收入，可能使杠杆率低于预期或历史水平，同时公司将继续构建资产负债表，合理增加股权和杠杆，以造福股东并增加股息 [36][37] - 公司借款暂无近期到期情况，但将在2024年适时进行债务再融资 [39] 问题2: 合资企业投资组合目前约每季度增长2500 - 3000万美元，是否应继续预期以该速度增长至约5亿美元的规模？ - 是的，预计将继续保持一致的资产增长速度，表外增加资产和与BDC共同投资将成为常态 [40] 问题3: 第四季度费用增加的驱动因素是什么？ - 费用增加是由于季度内提前还款产生的费用，以及设备融资业务的前期结构费用，本季度资金发放偏向设备融资业务，相关费用在第四季度确认 [42] 问题4: 太空领域是否会有更多类似Rocket Lab的大型资金承诺活动？ - 公司专注于不同垂直业务的多元化发展，生命科学业务将继续发展，各业务板块的整体占比可能会有所变化，公司更关注设备本身而非特定行业，太空领域符合设备融资业务的目标 [44][54] 问题5: 二级抵押在投资组合中占比23%，在担保贷款和设备融资中的分布情况如何，通常何种结构使公司处于二级抵押位置并感到放心？ - 二级抵押交易通常是较强的交易，均为有担保的定期贷款，公司参与这些交易时愿意承担全部风险，与银行合作可提供更低的资本成本，有利于公司延长运营时间 [47][50] 问题6: 公司是否有权购买银行在二级抵押交易中的份额？ - 一般情况下公司有权购买，即使文件中未明确规定，预计银行也会乐意接受该选项，通常相关文件会包含此条款 [51] 问题7: 部分BDC科技同行因风险投资行业放缓而交易流量减少，公司是否也有此情况，在设备融资领域的主要竞争对手是谁？ - 公司拥有多个不受风险投资行业影响的垂直业务，设备融资业务的客户来源多样，包括私募股权支持、小型上市公司等；生命科学和医疗保健业务专注于商业化产品快速扩张阶段，与同行所处市场不同；在设备融资领域没有明显的直接竞争对手，市场较为分散 [55][56][58] 问题8: Rocket Lab在季度后突然偿还约4800万美元贷款的原因是什么，是否有提前还款费用收入？ - 公司在融资后筹集了超过3亿美元的新股权和可转换债券，随后偿还了部分贷款；还款是有计划的，由于公司需要对先前的融资安排进行再融资，以及Trinity融资和额外资本的时间安排，公司在年初后不久按预期偿还了4000万美元 [61][62] 问题9: 投资组合中约15%为太空技术领域，该领域的投资机会如何？ - 公司在该领域的投资主要是为筹集大量股权资本的公司提供关键设备融资，这些设备通常为非专用设备，具有行业外的使用价值，且公司提供的贷款额度低于设备价值；该行业有大量资本支出需求，预计市场将继续扩大 [63][64] 问题10: 公司持有的Core Scientific股票是否有锁定期或限制期？ - 公司在第四季度末持有564万股Core Scientific股票，无持有限制，将适时出售以实现股东价值最大化 [65] 问题11: 更大、更成熟的公司进入投资管道的过程是怎样的，对资产负债表内外的增长有何意义？ - 从2023年第一、二季度开始，公司投资管道的前端流量显著增加，同时收紧了后端的交易要求，导致整体交易转化率下降；更多原本可从银行满足需求的成熟公司开始寻求替代解决方案，公司凭借稳定的资金来源和履行承诺的能力，能够为这些公司提供资金；去年平均交易规模增长了20%，更多的是第一抵押交易，第二抵押机会减少；表外工具将使公司能够扩大交易规模，保持作为主要贷款人的地位，帮助公司持续发展 [68][69][70][74] 问题12: 考虑到2023年创纪录的资金发放和强劲的投资管道，公司如何考虑资金来源，特别是债务方面，是扩大担保信贷额度还是更积极参与无担保票据市场？ - 公司将综合利用各种资金来源，包括有担保和无担保融资，确保融资期限合理；同时高效筹集股权资金；目前公司表内外均有充足的流动性，并通过表外筹集额外资金来增强流动性，收取管理费和激励费，以实现股东利益最大化 [77] 问题13: RIA业务的资金部署时间是否有更新？ - 公司无法提供具体的资金部署时间、金额和进度，但预计将在第二季度开始部署，这一预期未发生变化 [80] 问题14: 截至2023年12月31日，生命科学业务占投资组合的14%，公司如何看待该业务的长期发展，目前的投资吸引力以及未来的集中度？ - 公司对生命科学和医疗保健业务感到兴奋，认为该行业有巨大的增长机会，大量股权资金正在回流；从资产管理角度看，各垂直业务的互补增长有助于实现资产多元化，降低单一行业波动对整体业务的影响 [81]

业绩总结 - 截至2023年12月31日，Trinity Capital的年化损失率为27个基点，已被实现的股权投资收益所抵消[40] - 2023年第四季度总投资收入为4783.4万美元[53] - 2023年第四季度净投资收入（NII）为2510.7万美元，NII每股为0.57美元，覆盖常规分红114.0%[53][55] - 2023年第四季度常规分红提高至每股0.50美元，较上一季度增加2.0%[53] - 2023年第四季度净资产增加为1770.4万美元，基本每股净资产增加为0.40美元[62] - 2023年第四季度的核心收益率为15.2%[53] 用户数据 - Trinity Capital的资产管理总额为15亿美元，投资组合中包括885.3百万美元的担保贷款和336.8百万美元的设备融资[30] - 截至2023年12月31日，Trinity Capital的投资组合中有317项投资和185项退出[30] - 截至2023年12月31日，Trinity Capital的联合投资组合的总投资组合公允价值为1.507亿美元[33] - 截至2023年12月31日，投资组合中63家公司获得了担保贷款，101家公司获得了股权和认股权证[30] 财务状况 - 截至2023年12月31日，总资产为1,310,982千美元，较2023年9月30日的1,150,926千美元增长13.9%[82] - 截至2023年12月31日，总投资公允价值为1,275,180千美元，较2023年9月30日的1,116,552千美元增长14.3%[82] - 截至2023年12月31日，总负债为699,823千美元，较2023年9月30日的581,463千美元增长20.3%[82] - 截至2023年12月31日，净资产为611,159千美元，较2023年9月30日的569,463千美元增长7.3%[82] - 每股净资产（NAV）为13.19美元，较2023年9月30日的13.17美元增长0.2%[82] 未来展望 - 截至2023年12月31日，未融资承诺为3584万美元[56] - 2025年无担保票据的未偿还本金为182,500千美元，利率为7.00%[88] - 2026年8月无担保票据的未偿还本金为125,000千美元，利率为4.375%[88] - 2026年12月无担保票据的未偿还本金为75,000千美元，利率为4.25%[88] 负面信息 - 截至2023年12月31日，公司的加权平均信用评级为2.7，较2022年12月31日的2.8有所下降[110] - 截至2023年12月31日，浮动利率债务占比为69.0%[114] - 截至2023年12月31日，浮动利率借款占比为33.0%[114]

融资与上市 - 2020年1月16日完成私募普通股发行，发行8333333股，总收益约1.25亿美元；同时完成私募债券发行，本金总额1.25亿美元，利率7%，2025年到期[18][19] - 2021年1月29日公司普通股在纳斯达克全球精选市场上市，完成首次公开募股，发行8006291股[23] - 2021年8月5日成立TrinCap Funding，作为与KeyBank 3亿美元信贷协议的破产隔离实体[24] 收购活动 - 2020年1月16日通过一系列交易收购多家公司及其资产，发行9183185股普通股，价值约1.377亿美元，支付现金约1.087亿美元[20][21] - 2020年1月收购Trinity Capital Holdings 100%股权，总价1000万美元，包括价值约800万美元的533332股普通股和200万美元现金，并承担350万美元遣散费相关负债[22] 人员情况 - 截至2023年12月31日，公司有68名专业人员，其中43名从事投资、发起和投资组合管理[30] 业务规模与市场机会 - 公司贷款和设备融资规模一般在500万美元至5000万美元，且一般限制每笔不超过总资产的5%[28] - 公司认为为成长型公司提供债务和设备融资有市场机会，2023年美国年度风险债务市场连续第四年超过300亿美元[43][45] - 公司认为对成长型公司的贷款和设备融资需求水平可能达到年度风险股权投资活动的20% - 30%[46] 公司性质与运营 - 公司是内部管理的BDC，无需支付外部投资顾问费，直接承担运营成本[16] 业务需求与机会 - 公司认为成长阶段公司的贷款和设备融资需求未得到充分满足，近十年潜在投资机会显著增加[47] 业务类型与回报 - 公司主要向成长阶段公司提供定期贷款、设备融资和少量营运资金贷款，投资者回报来源有三[49] 投资规定 - 依据1940年法案，公司至少70%的总资产需投资于合格资产，最多30%可投资于非合格资产[51] 业务条款 - 定期债务和营运资金贷款初始只付利息期最长24个月，总期限最长60个月，年利率8% - 16%；设备融资期限最长60个月，年利率7% - 16%[59] - 额外交易考虑包括最高2%的前期费用、约半个月的设备融资前期结构费、最高三个月的设备融资前期存款和最高15%的最终付款[59] 投资组合风险评级 - 截至2023年12月31日，公司债务投资组合加权平均风险评级分数为2.7[75] 新兴成长公司待遇 - 公司作为新兴成长公司，有资格享受特定的减少披露等要求，预计在完成首次公开募股后最多五年内保持该身份[80] 会计准则过渡期 - 公司将利用证券法第7(a)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[81] 公司投资目标与评估 - 公司投资目标为成长阶段公司，评估因素包括风投公司资助、管理团队、产品服务等[55] 投资结构目标 - 公司投资结构旨在降低风险，为投资者提供有吸引力的风险调整后回报，同时满足投资组合公司的融资需求[56] 相关规定触发条件 - 公司年度总收入超12.35亿美元的财年最后一天，或普通股非关联方持股市值超7亿美元且公开报告至少12个月财年的12月31日，或前三年发行超10亿美元非可转换债务证券的日期，满足其一有相关规定[82] BDC监管与变更 - 公司选择按1940年法案受BDC监管，变更业务性质需获超半数流通有表决权证券批准，“超半数流通有表决权证券”指特定条件下67%以上或超50%的流通有表决权证券[83][84] BDC资产收购规定 - BDC收购资产时，合格资产至少占总资产的70%，合格资产有多种类型，包括特定证券等[85] BDC衍生证券限制 - BDC发行的衍生证券有数量限制，全部未行使权证等转换或行使后产生的股本不得超总流通股本的25%，高管薪酬计划下发行的超15%时降至20%[89] 资产覆盖率与发行限制 - 公司资产覆盖率至少达150%时可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，即每1美元投资者权益可借2美元用于投资[90] SEC豁免情况 - 2021年5月27日公司获SEC豁免，可按相关计划向员工等发行受限股和股票期权[95] - 2022年12月14日公司获SEC豁免，可设立子公司作为投资顾问为特定投资工具等提供服务并收取费用[96] 联邦所得税处理 - 公司选择按RIC处理联邦所得税，需满足收入来源和资产多元化要求，每年至少分配90%的“投资公司应税收入”[97] 联邦消费税风险 - 公司若未及时分配特定金额，将面临4%的联邦消费税，需分配的金额包括特定比例的净普通收入和资本利得净收入等[99] RIC收入测试 - 公司为符合RIC资格，每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源，即满足“90%收入测试”[100][101] RIC多元化测试 - 公司需满足多元化测试，即每季度末至少50%的资产价值由现金等构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%，不超25%的资产价值投资于特定证券[105] 经营亏损情况 - 若公司费用超过投资公司应税收入，当年会产生经营亏损，且净经营亏损不得结转至后续年份，费用只能抵消投资公司应税收入[106] RIC资格丧失风险 - 若未来无法符合RIC资格且补救程序未满足，将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，重新符合RIC资格需在第一年年底前分配之前未分配的收益[107] 人员依赖风险 - 公司依赖高级管理团队和投资专业人士，他们的离职或时间分配问题可能对公司产生重大不利影响[114][117] 业务关系风险 - 公司业务模式在很大程度上依赖与风险投资赞助商的推荐关系，无法发展或维持这些关系可能对业务产生不利影响[114][118] 宏观环境风险 - 公司面临全球经济、政治和市场条件的风险，包括美国金融稳定性的不确定性，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[114] 投资策略风险 - 公司投资策略专注于成长阶段公司，这些公司面临诸多风险，可能导致投资者损失部分或全部投资[114] 内部管理局限性 - 公司作为内部管理的BDC，资产规模和类别受限，提供金融产品的种类有限，可能无法实现规模经济[120] 市场竞争风险 - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，竞争对手可能提供更有竞争力的价格和条款，可能导致公司净利息收入减少、收益率降低和信用损失风险增加[122][123] 资本市场波动风险 - 自2020年以来，美国资本市场经历极端波动和中断，可能对公司业务和运营产生负面影响，且难以预测其全面影响[126][127] 普通股出售授权 - 公司经2023年股东大会批准，可在一定限制下以低于资产净值的价格出售或发行普通股，授权有效期至2024年6月14日和2024年股东大会召开日较早者[128] 资产覆盖率风险 - 公司举债后资产覆盖率须至少达到150%，若资产价值下降无法满足该要求，可能需出售投资并偿还部分债务[129,134,135] RIC税收待遇资金限制 - 公司需将至少90%的“投资公司应税收入”分配给股东以维持RIC税收待遇，这限制了用于新投资的资金[133] 投资回报率假设 - 假设2023年12月31日总资产13.11亿美元、未偿本金债务6.455亿美元、净资产6.112亿美元、加权平均利率7.2%，不同投资组合回报率下普通股股东对应回报率分别为-29.1%、-18.4%、-7.6%、3.1%、13.8%[140] 债务风险 - 公司目前有KeyBank信贷安排下的有担保债务以及与票据和可转换票据相关的无担保债务，债务使用可能带来诸多不利影响[142] 债务偿还风险 - 公司能否偿还债务取决于未来能否产生大量现金流，且无法保证能以合理条件再融资[146,147] 杠杆使用与违约风险 - 公司可在KeyBank信贷安排下使用杠杆，也可能未来签订更多信贷安排，违约可能导致资产处置受控制[148] 信贷安排限制 - 信贷安排中的担保权益和负面契约可能限制公司创造资产留置权、重组或再融资债务以及获得额外融资的能力[149] 借款资金使用限制 - 公司借款资金使用可能受到地域和行业集中度、贷款规模等限制，违反相关要求可能导致违约[150,151] 资本市场动荡影响 - 资本市场的重大动荡或波动会对公司投资估值、投资活动节奏和流动性事件产生负面影响[130,131] 信贷违约影响 - 信贷安排违约会对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[152] 利率变化影响 - 2022 - 2023年美联储调整短期利率，利率变化会影响公司净投资收入、投资价值、利息费用和普通股价值[153] BDC资格风险 - 若公司未将足够比例资产投资于合格资产，可能无法符合BDC资格，对业务等产生重大不利影响，且至少70%的总资产需为合格资产[155] 投资估值风险 - 公司大部分投资预计归类为公允价值层级的第3级，估值基于不可观察输入值和自身假设，存在不确定性[158] 成长型公司投资风险 - 公司投资策略聚焦成长型公司，这些公司面临诸多风险，投资评级通常低于“投资级”[161] 设备融资业务风险 - 设备融资行业竞争激烈，公司会与金融机构等竞争，且部分设备受政府监管，影响成本和收益[165][167] - 设备融资业务受经济和市场因素影响，如需求波动、利率和通胀变化等，可能影响盈利[168] 全球经济政治风险 - 全球经济、政治和市场状况，如美国政府信用评级下调，会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[171] - 欧元区及全球其他地区经济恶化、金融市场不稳定或对公司业务造成风险[172] - 美国及全球的社会政治事件、贸易紧张局势或影响公司业务[173] 公共卫生事件风险 - 公共卫生事件及其导致的市场不确定性或对公司及投资组合公司产生重大不利影响[174] 经济衰退风险 - 经济衰退或低迷可能损害公司投资组合公司并影响经营业绩[176] 投资地域风险 - 公司投资地域集中在美国西部和东北部，可能受当地单一事件的负面影响[180] 特定投资风险 - 投资杠杆投资组合公司和小型快速增长的私人公司存在风险，可能导致部分或全部投资损失[182] 担保贷款风险 - 高级担保贷款的抵押品价值可能下降，且可能难以出售或评估[186] - 第二留置权担保贷款除高级担保贷款的风险外，还面临次级担保地位的额外风险[187] 股权及相关投资风险 - 公司投资的股权及股权相关投资可能无法增值，甚至贬值[189] 无契约贷款风险 - 公司投资的无契约贷款可能增加损失风险，对收入、净收入和净资产价值产生不利影响[190] 投资行业集中度 - 截至2023年12月31日，公司总投资按公允价值计算最大行业集中度为太空技术行业占14.6%、绿色技术行业约占11.2%、金融和保险行业的科技相关公司约占10.5%[202] 特定行业投资风险 - 公司投资的太空技术行业面临技术更新快、竞争激烈等风险，绿色技术行业面临监管变化、产品审批及市场接受度等风险[203][204] 合资企业投资风险 - 公司部分投资通过合资企业进行，合资企业投资存在控制受限、合作伙伴破产或利益不一致等风险[207] 信息泄露风险 - 公司与部分投资组合公司的关系可能使其接触到商业秘密和机密信息，信息泄露会带来多方面不利影响[211] 环境风险 - 公司对投资组合公司的投资可能使其面临环境风险，环保合规成本可能影响投资回报[212] 投资组合公司融资风险 - 多数投资组合公司需要多轮额外融资来偿还债务和维持运营，若无法融资会损害公司投资回报[214] 投资回收风险 - 公司投资组合可能因资产担保物价值变动、债务优先级等因素影响投资回收能力[193][194][195] 无担保与次级投资风险 - 公司可能进行无担保贷款和次级投资，无担保贷款在清算时受偿顺序靠后，次级投资更易受经济和财务状况影响[199][200] 行业集中投资风险 - 公司投资可能集中于特定行业，行业低迷会对投资组合和财务状况产生不利影响[201] 特定科技公司投资风险 - 公司投资无风险投资或私募股权公司作为股权投资者的科技相关公司，可能面临更高损失风险[205]

投资收入情况 - 2023年第四季度净投资收入达2510万美元，创季度纪录；全年净投资收入达8990万美元，创年度纪录[1] - 2023年全年总投资收入达1.819亿美元，同比增长25.0%；净投资收入达8990万美元，同比增长25.6%[6] - 2023年第四季度总投资收入为4780万美元，2022年同期为4150万美元；平均债务投资实际收益率为16.7%，2022年同期为15.5%[7] - 2023年全年总投资收入为1.81855亿美元，较2022年的1.455亿美元增长[33] - 2023年全年净投资收入为8990.1万美元，高于2022年的7158.6万美元[33] 股本回报率 - 2023年第四季度平均股本回报率达16.9%[1] 投资资金与成本 - 2023年全年总投资资金达6.418亿美元，同比增长1.7%；净投资组合成本增长1.657亿美元，同比增长14.4%[6] - 2023年总投资成本为13.19316亿美元，投资公允价值为12.7518亿美元；2022年总投资成本为11.53584亿美元，投资公允价值为10.94386亿美元[31] 公司资产规模 - 截至2023年12月31日，公司管理的平台总资产达15亿美元，同比增长29.0%[6] - 截至2023年12月31日，投资组合总公允价值约为13亿美元，包括8.853亿美元的有担保贷款、3.368亿美元的设备融资以及5310万美元的股权和认股权证[14] - 截至2023年12月31日，公司总资产为13.10982亿美元，较2022年的11.26439亿美元有所增长[31] 投资业务动态 - 2023年第四季度，公司新增约3.407亿美元的投资承诺，投入资金约2.674亿美元[15] 公司流动性与借款能力 - 截至2023年12月31日，公司可用流动性约为1.418亿美元，信贷安排下可用借款能力为1.37亿美元[20] 股票发行情况 - 2023年第四季度，公司通过ATM发行计划出售310万股普通股，加权平均价格为每股14.81美元，净收益为4520万美元[22] 公司费用情况 - 2023年全年总费用为8939.4万美元，较2022年的7152.5万美元有所增加[33] 投资收益与损失 - 2023年全年净实现投资收益/损失为 - 2807.1万美元，2022年为3285.3万美元[33] 投资未实现增值/贬值 - 2023年全年投资未实现增值/贬值净变化为1506.3万美元，2022年为 - 1.34814亿美元[33] 净资产净增加情况 - 2023年全年运营导致的净资产净增加为7689.3万美元，2022年为 - 3037.5万美元[33] 每股相关指标 - 2023年基本每股净投资收入为2.31美元，2022年为2.26美元[33] - 2023年基本每股运营导致的净资产净变化为1.98美元，2022年为 - 0.96美元[33]