公司性质与申报 - 公司为非加速申报、较小报告和新兴成长公司[4] 注册声明相关 - 提交Form S - 1注册声明第3次修正案，文件编号333 - 288219[1] - 注册声明于2025年9月9日由相关人员签署[11] 证券发售 - 拟向公众发售证券大致开始日期为注册声明生效后不定时[2] 协议与章程修订 - 2023年7月21日签订经修订和重述的合并协议与计划[8] - 2024年10月24日进行第三次修订和重述公司章程[8] - 2025年6月3日对第三次修订和重述公司章程进行修订[8] 其他事项 - 2024年2月7日确定A、B系列认股权证和高级可转换票据形式[8] - 2024年4月15日制定2024年股票激励计划[8]

股权交易 - 出售股东将出售最多2777500股A类普通股[10] - 出售股东于2025年7月21日行使认股权证购买5555股A系列优先股，总行使价为500万美元[11] - 2025年4月21日，约390万美元应付票据转换为250,325股公司股票[55] - 2024年2月2日，投资者同意购买最高1550万美元的高级可转换票据等[57] 股价与市值 - 2025年8月27日，公司A类普通股在纳斯达克最后报价为每股4.25美元[13] - 2025年6月23日公司完成1:50反向股票分割，A类普通股从约4050万股减至约81万股[44] 市场与规模 - 2022年美国4100万6岁以上活跃高尔夫球手，每年新增300万[39] - 2022年高尔夫产品总潜在市场规模14亿美元，预计2031年达38亿美元，复合年增长率11.05%[40] - 2022年全球市场份额中，北美占36%，欧洲占28%，亚太占22%，中东和非洲占7%，公司目前市场份额为4.28%[184] 公司运营 - 公司从事室内高尔夫软件业务40年，2007年起为高端客户制造定制高尔夫模拟器[182] - 公司采用双品牌战略销售室内高尔夫模拟器硬件等[187] - 公司提供多种类型室内高尔夫模拟器产品，定制产品含安装费在10,000 - 100,000美元之间[197] 风险因素 - 截至2024年12月31日，公司业务未实现盈利[86] - 公司依赖品牌力量，维护和提升品牌可能需大量投资且不一定成功[83] - 原材料等成本上升会影响毛利率和盈利能力[90] 监管与合规 - 公司作为新兴成长型公司，可选择遵守部分简化的上市公司报告要求[15] - 2025年5月参加纳斯达克听证会，获临时豁免，需满足相关规则[47] - 公司内部控制存在重大缺陷，可能导致财务报告不可靠[121]

股权与证券交易 - 公司拟出售277.75万股A类普通股[9][10] - 2025年7月21日，出售证券股东行使认股权证购买5555股A系列优先股，总行使价500万美元[11] - 2025年8月27日，公司A类普通股在纳斯达克最后报价为每股4.25美元[13] - 首席执行官等三人分别持有100,888、48,513和50,598股B类普通股，约占公司有表决权证券表决权的88.6%[14] - 2024年2月私募融资中，出售证券股东购买PIPE认股权证和可转换票据总购买价为189万美元[10] - A系列优先股行使价为每股900美元，地板转换价格为每股3.50美元[10][11] - 出售证券股东最初持有可购买18,333股A系列优先股的认股权证[11] - 每股A系列优先股最多可转换为500股A类普通股[11] - A类普通股和A系列优先股面值均为每股0.0001美元[10] 市场与行业数据 - 2022年高尔夫产品总潜在市场规模估计为14亿美元，预计到2031年以11.05%的复合年增长率达到38亿美元[40] - 2022年北美占高尔夫产品总资本市场份额的36%，欧洲占28%，亚太地区占22%，中东和非洲占7%，公司子公司TruGolf Nevada市场份额为4.28%[40] - 2022年室内高尔夫模拟器占总市场的69%，户外高尔夫模拟器占31%，到2031年户外高尔夫模拟器份额将增加1%；2022年住宅应用销售占21%，商业应用占78%，到2031年住宅应用将增至22%[40] - 2022年美国有4100万6岁以上活跃高尔夫球手，2021年和2022年每年净增300万；2022年有1550万仅参与场外高尔夫活动，1300万仅在球场打球；场外高尔夫球手同比增长13%，场内参与率增长2%[39] - 2022年场外市场约2790万美元首次超过场内打球[39] 公司运营与财务 - 2025年6月23日公司完成1:50的反向股票分割，A类普通股从约4050万股减至约81万股，B类普通股从约1000万股减至约20万股，授权普通股仍为6.6亿股[44] - 2025年5月30日公司股东批准将A类普通股授权股数从9000万股增至6.5亿股[45] - 2025年5月14日公司与机构投资者签订股权购买协议，可向投资者出售最多2000万美元的A类普通股[49] - 2025年5月15日纳斯达克听证会后，公司获临时豁免，7月8日前恢复符合出价规则，7月30日前恢复符合MVPHS规则和股权规则，6月3日起转至纳斯达克资本市场[47] - 公司发行承诺费为承诺金额的1.00%，以股份形式支付，50%在股东批准日发行，另50%在发出首次预支通知时发行（若在生效日期6个月内）[51] - 2025年4月21日，公司将约390万美元应付票据（含应计利息）转换为250325股股票，转换价格为每股15.60美元[55] - 2025年4月21日，公司取消并撤销30万美元PIPE可转换票据（含利息）的转换[56] - 2024年2月2日，公司与投资者签订协议，投资者同意购买最高1550万美元高级可转换票据及相关认股权证[57] - 首次交割发行465万美元PIPE可转换票据，原始发行折扣为10%，获得总收益418.5万美元[58] - 2024年8月13日和11月7日，公司因违约发行股份支付登记声明延迟费用和未付利息[60][61] - PIPE可转换票据的转换价格为每股1.00美元，违约时持有人可按较低价格转换[62][64] - 违约时，持有人可按25%溢价赎回PIPE可转换票据，控制权变更时按5%溢价赎回[65][67] - 2025年7月21日，公司完成票据交换，393.8311万美元PIPE可转换票据（100%剩余票据）交换为3938股A类优先股[70] - 截至目前，公司共发行11378股A类优先股，包括交换和行使认股权证获得[73] - 招股说明书发布日，A类普通股已发行1117603股，本次发行后A类普通股将达到3895103股[80] - 截至2024年12月31日，公司业务未实现盈利[86] - 截至2025年4月14日，公司可用现金资源约为9000万美元[86] 未来展望与风险 - 公司需筹集资金实现业务计划和增长战略，否则可能影响运营和盈利能力[86] - 原材料、劳动力和运费成本上升可能导致销售成本增加，影响毛利率和盈利能力[90] - 供应链可靠性和可预测性对公司运营至关重要，持续中断将产生重大不利影响[92] - 若无法有效应对市场趋势和消费者偏好变化，公司市场份额、净销售额和盈利能力将受影响[97] - 公司可能难以吸引新消费者，同时维持核心消费者忠诚度，影响净销售额和品牌形象[99] - 公司增长战略的成功实施依赖于留住管理团队和关键员工，吸引合格新员工，否则盈利能力和财务表现会受影响[100] - 公司不采用传统广告渠道，若营销不成功且找不到低成本营销渠道，增长战略会受不利影响[101] - 公司严重依赖信息技术系统，系统故障或安全漏洞会损害声誉、业务和财务状况[102] - 公司收集和使用客户个人数据，安全漏洞会损害声誉和业务，面临损失或诉讼风险[104] - 公司产品面临激烈竞争，若不能及时应对，成本可能增加，产品需求可能大幅下降[107] - 公司依赖技术创新和高质量产品竞争，研发不力或产品质量问题会导致产品需求下降和成本增加[109] - 公司业务受季节性影响，运营结果可能大幅波动，运营利润率还受运输成本等因素影响[113] - 无法准确预测消费者需求会导致库存过剩或短缺，损害业务和财务状况[114] - 公司数字商务平台若不能有效运作，会影响运营结果和全球数字商务业务增长[115] - 公司业务受消费者支出和经济状况影响，全球经济波动和地区冲突会对业务产生负面影响[118] - 公司内部控制存在重大缺陷，可能导致财务报告不可靠和信息误导[121][123] - 作为上市公司，维持合规的成本每年超过25万美元，业务量增加成本可能更高[126] - 美国《减税与就业法案》将企业税率从35%降至21%，影响公司税务[135] 公司战略与产品 - 公司目前采用双品牌战略，销售室内高尔夫模拟器硬件、单独销售软件和开展特许经营业务[42] - 公司计划创建在线玩家“虚拟高尔夫协会”并利用挥杆数据[187] - 定制室内高尔夫模拟产品含安装的成本在1万美元至10万美元之间[197] - 公司近期将约30%的安装工作外包给第三方安装商[197] - 公司硬件产品Apogee的发射监测器设计旨在提供准确的挥杆分析和逼真的高尔夫体验[200] - Apogee通过专利待批的球杆路径测量等功能实现高准确性[200] - “Instant Impact Replay”功能可让不同技能水平的用户查看球杆表现[200]

核心财务表现 - 2025年第二季度销售额430万美元 同比增长11.3%[1] - 净亏损扩大至330万美元 较2024年同期的160万美元增加106%[1] - 每股亏损改善至4.63美元 较2024年同期的6.80美元收窄32%[1] - 上半年销售额970万美元 较2024年同期的890万美元增长9%[3] 盈利能力分析 - 第二季度毛利率44.4% 较2024年同期的66.4%下降22个百分点[3] - 毛利率下降主要由于90万美元库存减记和TruTrack产品相关减记[3] - 上半年毛利率57.5% 较2024年同期的63.3%下降5.8个百分点[3] - 第二季度运营亏损190万美元 较2024年同期的80万美元增加138%[3] 运营费用变化 - 第二季度运营费用增长13% 增加40万美元[3] - 营销费用增加11.4万美元 专业费用增加37.7万美元[3] - 软件摊销费用增加13万美元[3] - 薪资福利费用减少11.1万美元 降幅10%[3] - 上半年运营亏损310万美元 较2024年同期的170万美元增加80%[3] 资产负债表状况 - 现金及等价物806万美元 受限现金210万美元[8] - 应收账款219万美元 库存270万美元[8] - 总资产2436万美元 较2024年底的1714万美元增长42%[8] - 总负债2004万美元 股东权益431万美元[9] - 递延收入501万美元 PIPE贷款应付373万美元[8] 战略进展与展望 - 7月成功恢复纳斯达克上市合规[2] - 7月在美国推出Launchbox监测器产品 初期销售表现良好[2] - 7月29日在芝加哥地区开设首家TruGolf Links特许经营店[2] - 预计2025年第四季度开设更大规模旗舰特许经营店 2026年继续扩张[2] - 债务负担显著减轻 对下半年运营改善持乐观态度[2] 利息支出影响 - 第二季度利息支出增加70万美元[4] - 上半年利息支出增加180万美元[4] - 利息支出增加主要来自PIPE可转换票据债务折扣摊销和转换相关费用[4] 现金流状况 - 上半年经营活动现金流净流出135万美元[12] - 投资活动现金流净流出161万美元[13] - 融资活动现金流净流入225万美元[13] - 现金及受限现金期末余额1016万美元[13]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年净收入为970万美元，较2024年同期的888.5万美元增长81.5万美元（9%）[123][125] - 2025年上半年总毛利润为557.5万美元，较2024年同期的562.6万美元减少5.1万美元[123] - 2025年上半年营业亏损310.4万美元，较2024年同期172.9万美元扩大137.6万美元[123] - 净收入增长11%至43.108亿美元，同比增加4.377亿美元[131] - 毛利润下降至19.119亿美元，同比减少6.61亿美元[130] - 营业亏损扩大至18.7亿美元，同比增加10.85亿美元[130] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年收入成本为412.5万美元，同比增长86.6万美元（27%），主要由于库存调整增加17.1万美元及TruTrack产品成本增加83.1万美元[123][126] - 营业费用总额增加132.5万美元（18%），其中销售、一般及行政费用增长151.9万美元（40%）[123][127] - 销售费用增长主要由于资本化软件摊销费用增加29.6万美元、营销费用增加33.7万美元及专业费用增加60.1万美元[127] - 收入成本大幅增长85%至23.99亿美元，同比增加10.987亿美元[132] - 销售及行政费用增长31%至26.37亿美元，主要因营销费用增加1140万美元及专业费用增加3770万美元[133] 其他财务数据 - 其他收入（费用）增加174.5万美元（153%），主要与PIPE可转换票据相关利息费用及债务折扣摊销有关[123][128] - 其他费用增长85%至14.514亿美元，主要与PIPE可转换票据相关[134] - 现金结余1.0159亿美元，营运资本盈余655.4656万美元[135] - 经营活动现金流为负135.4546万美元，投资活动现金流为负161.4778万美元[138] - 融资活动现金流为正224.6572万美元，主要来自PIPE可转换票据融资252万美元[142] - 应收账款增加861.552万美元，递延收入增加189.6218万美元[139] 业务运营表现 - 公司软件日均记录超过72.5万次室内高尔夫击球数据，市场硬件集成覆盖率达90%[117] - 硬件产品价格区间从400美元延伸至超过10万美元，覆盖入门级到定制化高端需求[116] 公司治理与资本结构 - 公司于2025年6月23日完成1比50反向股票分割，A类流通股从4053.2万股减少至81.1万股，B类股从1000万股减少至20万股[120]

公司合规状态 - 公司已收到纳斯达克听证小组通知 重新符合纳斯达克上市规则 [1] - 重新合规后 公司将接受为期一年的纳斯达克强制性小组监控 [1] 管理层表态 - 公司首席执行官兼董事Chris Jones对重新符合所有纳斯达克上市要求表示满意 [2] - 管理层感谢员工 外部顾问和律师帮助公司成功度过这一具有挑战性的时期 [2] - 公司期待在不久的将来分享运营成果 [2] 公司业务背景 - 公司是高尔夫模拟器软件和硬件的领先供应商 [1] - 公司自1983年起致力于通过创新的室内高尔夫解决方案推动高尔夫行业发展 [2] - 公司使命是通过技术使高尔夫变得更可用 更易接近 更可负担 从而帮助这项运动发展 [2] - 公司产品组合包括获奖视频游戏 创新硬件解决方案以及全新的电子竞技平台E6 CONNECT [2]

文章核心观点 TruGolf Holdings旗下TruGolf Links的首个加盟店将于7月29日在芝加哥地区开业 公司计划加速扩张 其室内高尔夫模拟器带来创新体验 [1][2] 分组1：新店开业信息 - 首个TruGolf Links加盟店7月29日在芝加哥地区开业 位于伊利诺伊州曼特诺市450 S Spruce Street 10点至14点庆祝 中午正式开业 [1] - 该店为“Executive”类型 有四个TruGolf Premium模拟器和TruGolf多运动游戏厅 不提供餐饮服务 [1] - 开业活动有TruGolf Link首席开发官Dr. Ben Litalien和曼特诺市市长Annette LaMore致辞 [4] 分组2：公司发展规划 - 约14个月前推出特许经营概念 目前4个州有超160个门店在开发中 预计第四季度开设更多门店 2026年开店速度加快 [2] - 扩张重点是与区域开发商合作 他们获取人口超100万的区域 开设旗舰店并发展更多门店 还会获补偿 [6] 分组3：公司业务与体验 - 以先进室内高尔夫模拟器改变高尔夫玩法 提供从初学者到PGA专业人士的一流体验 [2] - 模拟器还用于健康、 wellness和性能训练环境 助于改善个人姿势、协调性、力量和活动范围 [2] - 曼特诺店运营者称将提供结合TruGolf 40年技术经验的休闲和训练设施 有街机游戏、会员和私人活动服务 [4] 分组4：公司背景与使命 - 自1983年以来 公司致力于用创新室内高尔夫解决方案推动行业发展 产品体现高尔夫精神 [5] - 使命是通过技术让高尔夫更普及、易参与和实惠 相信高尔夫适合所有人 [5] - 团队打造获奖视频游戏、创新硬件解决方案和电子竞技平台E6 CONNECT [5] 分组5：加盟情况 - 新泽西、田纳西、伊利诺伊和纽约有加盟商签约 新泽西Cherry Hill的加盟商Nick Reimondo签了租约 [3]

文章核心观点 - TruGolf公司宣布其便携式发射监测器LaunchBox于2025年7月1日全球发售，该产品价格亲民且精度高，将助力公司进入便携式模拟器市场并拓展数字生态系统 [1][4] 产品特点 - 采用先进超高速相机技术，可在室内外测量球数据，兼容PC和iOS设备，使用简单 [1] - 与E6 APEX完全集成，具备俱乐部适配与球包映射、1500多个虚拟高尔夫球场、游戏化练习与提升挑战、广播级评论、地理空间映射与GPS集成等功能 [6][7] - 利用超高速相机和红外传感器，无需贴纸、特殊球或校准即可提供12项以上关键击球指标，直观显示且轻便，适合多种场景使用 [8] - 通过5GHz Wi - Fi无线连接PC或iOS设备，确保在家或移动时无缝运行 [9] 市场影响 - 进入高增长、高容量的便携式模拟器市场，以可及的价格直接参与全球数百万家庭用户和练习场常客市场竞争，不牺牲品牌的准确性和真实感 [4] - 有望在快速增长的消费高尔夫科技市场竞争，通过基于订阅的软件扩展数字生态系统 [5] 公司背景 - 自1983年以来一直致力于用创新的室内高尔夫解决方案推动高尔夫行业发展，有打造获奖视频游戏、创新硬件解决方案和电子竞技平台的经验 [9]

公司动态 - Urban Edge Properties与TruGolf Links签署租约，将在新泽西The Plaza at Cherry Hill开设6,045平方英尺的旗舰店，包含高端餐厅和酒吧，计划2025年底前开业 [1] - 这是TruGolf Links首个包含餐饮概念的旗舰店，旨在通过"娱乐餐饮"模式吸引更多顾客，提升整体物业价值 [1] - 旗舰店将位于L形商业区，毗邻高流量的Cherry Hill Mall，周边有Aldi和Total Wine等全国性品牌 [3] 业务拓展 - TruGolf从销售高科技高尔夫模拟器转向推出自有实体店TruGolf Links Center，采用专有运营模式提供高端娱乐体验 [2] - 新旗舰店将配备5台高端高尔夫模拟器和"Horizon"设施，包含17英尺屏幕、阶梯座位和抬升平台 [4] - 提供高端餐饮菜单、全套酒吧服务及精选葡萄酒和啤酒，适合朋友聚会、家庭周末活动及专业高尔夫爱好者 [4] 战略布局 - TruGolf Links通过区域开发商模式扩张，开发商需负责100万以上人口区域，先开设旗舰店再发展其他分店 [7] - 区域开发商负责吸引加盟商并为辖区内所有TruGolf Links门店提供本地支持 [8] - Urban Edge专注于在华盛顿特区至波士顿供应受限的都市社区管理、收购、开发和再开发零售地产，拥有73处物业总计1,720万平方英尺可租赁面积 [9] 公司背景 - TruGolf自1983年起致力于通过技术创新推动高尔夫行业发展，提供使高尔夫更普及、易接触和负担得起的解决方案 [6] - 公司开发了获奖视频游戏"Links"、创新硬件解决方案和E6 CONNECT电竞平台，连接全球高尔夫爱好者 [6] - Urban Edge是纽约证券交易所上市房地产投资信托基金 [9]

文章核心观点 TruGolf Holdings, Inc.宣布对A类普通股进行1比50的反向股票分割，以提高股价和公司形象 [1] 反向股票分割信息 - 公司已向特拉华州州务卿提交修订后的公司章程修正案，以实施A类普通股1比50的反向股票分割 [1] - 反向股票分割将于2025年6月23日凌晨12:01（东部时间）生效，公司A类普通股将于同日在纳斯达克资本市场以分割后基础进行交易，股票代码不变但CUSIP号码更新 [1] - 反向股票分割后，2025年6月23日交易开盘前已发行和流通的每五十股A类普通股将合并为一股已发行和流通股 [2] - 公司将对未行使股权奖励的行权价格和相关股份数量以及股权奖励计划下可发行股份数量进行相应调整 [2] - 反向股票分割不会影响A类普通股的授权股数或面值，若股东因反向股票分割有权获得零碎股份，将获得现金支付而非零碎股份 [2] - 反向股票分割后，A类普通股流通股数量将从约4050万股减少至约80万股，授权股数仍为6.5亿股 [3] 公司介绍 - 自1983年以来，TruGolf一直致力于通过创新的室内高尔夫解决方案推动高尔夫行业发展 [4] - 公司的使命是通过技术使高尔夫运动更普及、更易参与和更实惠，认为高尔夫适合所有人 [4] - 公司团队打造了获奖视频游戏、创新硬件解决方案和全新电子竞技平台E6 CONNECT，不断探索高尔夫技术的可能性 [4]