业绩总结 - 2025年第三季度每股摊薄净收入为8.24美元，同比增长52%[5] - 2025年第三季度核心收入为18.67亿美元，同比增长53%[5][7] - 2025年第三季度合并综合比率改善5.9个百分点至87.3%[5][7] - 2025年第三季度的净投资收入为8.5亿美元，同比增长15%[5][9] - 2025年第三季度的灾难损失为4.02亿美元，较去年同期的9.39亿美元显著减少[5] 用户数据 - 2025年第三季度的净书面保费为114.73亿美元，同比增长1%[7][25] - 2025年第三季度的业务保险段收入为9.07亿美元，同比增长30%[25] - 2025年第三季度，个人保险部门的收入为8.07亿美元，较2024年同期的3.84亿美元增长110%[43] 财务状况 - 2025年第三季度向股东返还的总资本为8.78亿美元，其中628百万美元用于股票回购[5][14] - 每股账面价值同比增长16%，调整后的每股账面价值增长15%[5] - 2025年第三季度的债务资本比率为21.6%，在目标范围内[14] 投资组合 - 截至2025年9月30日，总投资额为1037亿美元，固定收益占94%[52] - 固定收益投资组合总额为979.11亿美元，其中企业债券占比41%（424.47亿美元）[53] - 固定收益投资组合中，投资级别资产占比98.8%[53] 风险与挑战 - 公司的投资组合面临信用和利率风险，可能导致回报减少或出现重大损失[59] - 公司的保险子公司可能无法向控股公司支付足够的股息[59] 其他信息 - 2025年第三季度，债券与专业保险部门的收入为2.5亿美元，较2024年同期的2.22亿美元增长13%[37] - 2025年第三季度，债券与专业保险的综合比率为81.6%，较2024年同期的82.5%改善0.9个百分点[37] - 固定收益的总税后收益率为3.1%，较2024财年的2.9%有所上升[52]

公司财务表现 - 第三季度利润实现增长 [1] - 营业收入有所上升 [1] - 净承保保费收入增加 [1]

公司业绩表现 - 保险公司盈利超出市场预期 [1] - 公司已连续六个季度盈利超预期 [1]

格隆汇10月16日｜旅行者保险(Travelers)第三季度营收达124.7亿美元，同比增长4.8%；核心每股收益 8.14美元，同比增长55.34%。 ...

净利润表现 - 2025年第三季度净利润为18.88亿美元，同比增长50%[124][125] - 2025年前九个月净利润为37.92亿美元，同比增长30%[124][127] 净赚取保费与净承保保费 - 2025年第三季度净赚取保费为111.35亿美元，同比增长4%[124][129] - 2025年前九个月总净承保保费为335.31亿美元，比2024年同期的326.14亿美元增长3%[163] - 2025年前九个月净承保保费为171.65亿美元，比2024年同期增长3%[164][184] - 第三季度净承保保费为10.8亿美元，同比增长1%[208] - 前九个月净承保保费为31.64亿美元，同比增长4%[208] - 国际业务第三季度净承保保费为1.25亿美元，同比增长13%[211] - 国际业务前九个月净承保保费为3.92亿美元，同比增长14%[211] - 2025年第三季度汽车产品线净承保保费为20.62亿美元，同比下降4%[232] 综合成本率/综合比率 - 2025年第三季度综合成本率为87.3%，较去年同期的93.2%显著改善[122][124] - 2025年第三季度综合比率87.3%，较2024年同期的93.2%改善5.9个百分点[157] - 2025年前九个月综合比率93.2%，较2024年同期的95.7%改善2.5个百分点[159] - 2025年第三季度综合比率为92.9%，较2024年同期的95.8%改善2.9个百分点[164][179] - 第三季度综合成本率为81.6%，同比下降0.9个百分点[204] - 前九个月综合成本率为81.5%，同比下降3.4个百分点[206] - 2025年第三季度综合比率为81.3%，较2024年同期的92.5%改善11.2个百分点[226] 净投资收入 - 2025年第三季度净投资收入为10.33亿美元，同比增长14%[124][133] - 2025年第三季度净投资收入为7.27亿美元，比2024年同期增长13%[164][169] - 第三季度净投资收入为1.16亿美元，同比增长1500万美元或15%[196] - 前九个月净投资收入为3.25亿美元，同比增长4000万美元或14%[196] - 2025年第三季度净投资收入为1.9亿美元，同比增长2900万美元（18%）[217] 巨灾损失 - 2025年第三季度巨灾损失为4.02亿美元，远低于去年同期的9.39亿美元[125][141] - 2025年第三季度灾害损失对综合比率的影响为3.6个百分点，低于2024年同期的8.8个百分点[158] - 2025年前九个月灾害损失对综合比率的影响为11.0个百分点，高于2024年同期的10.2个百分点[160] - 2025年第三季度巨灾损失为1.39亿美元，远低于2024年同期的3.4亿美元[166][179] - 2025年第三季度巨灾损失为2.63亿美元，较2024年同期的5.95亿美元大幅下降[213] - 2025年前九个月巨灾损失为25.6亿美元，高于2024年同期的21.7亿美元[214] 理赔及理赔调整费用 - 2025年前九个月理赔及理赔调整费用为213.9亿美元，比2024年同期增加3.64亿美元（增长2%）[142] 所得税费用 - 2025年第三季度所得税费用为4.56亿美元，比2024年同期增加1.56亿美元（增长52%）[155] - 2025年前九个月所得税费用为9.01亿美元，比2024年同期增加2.32亿美元（增长35%）[155] 一般及行政费用 - 2025年第三季度一般及行政费用为15.7亿美元，比2024年同期增加1.12亿美元（增长8%）[153] - 2025年前九个月一般及行政费用为45.8亿美元，比2024年同期增加2.32亿美元（增长5%）[153] - 2025年第三季度一般及行政费用为8.94亿美元，比2024年同期增长8%[177] 商业保险部门表现 - 商业保险部门2025年第三季度税前利润为11.18亿美元，比2024年同期的8.6亿美元增长30%[164][166] - 2025年第三季度已赚保费为57亿美元，比2024年同期增长4%[164][168] - 2025年前九个月部门收入为24.03亿美元，比2024年同期的21.18亿美元增长13%[164][167] - 中等市场业务2025年第三季度净承保保费为32.32亿美元，同比增长7%[184][186] - 2025年前九个月基础综合比率改善0.5个百分点，主要得益于已赚定价的益处[182] Bond & Specialty Insurance部门表现 - Bond & Specialty Insurance部门第三季度部门收入为2.5亿美元，同比增长2800万美元或13%[192] - Bond & Specialty Insurance部门前九个月部门收入为7.14亿美元，同比增长1.27亿美元或22%[194] 个人保险部门表现 - 2025年第三季度个人保险部门收入为8.07亿美元，较2024年同期的3.84亿美元增长4.23亿美元（110%）[213] - 2025年前九个月个人保险部门收入为9.67亿美元，较2024年同期的4.51亿美元增长5.16亿美元（114%）[214] - 2025年第三季度已赚保费为43.93亿美元，同比增长1.72亿美元（4%）[216] - 2025年前九个月净有利上一年度准备金发展为4.96亿美元，高于2024年同期的4.2亿美元[214] - 2025年9月30日国内有效保单数量约为850万份，低于2024年同期的880万份[234] 利息支出及其他项目 - 利息支出及其他项目在2025年第三季度和2024年第三季度的收入（亏损）分别为（9700万美元）和（8600万美元），税前利息支出分别为1.11亿美元和9800万美元，税后利息支出分别为8800万美元和7700万美元[237] - 2025年前九个月和2024年前九个月的利息支出及其他项目收入（亏损）分别为（2.7亿美元）和（2.57亿美元），税前利息支出分别为3.09亿美元和2.94亿美元，税后利息支出分别为2.44亿美元和2.32亿美元[237] 石棉索赔相关 - 2025年第三季度完成年度石棉索赔深度审查后，公司净石棉准备金增加了2.77亿美元，而2024年同期增加了2.42亿美元，主要原因是预计和解及辩护成本上升[244] - 2025年前九个月和2024年前九个月的净石棉已付损失及损失调整费用分别为1.71亿美元和2.01亿美元[247] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日，公司净石棉准备金分别为14.46亿美元和14.2亿美元[247] - 石棉索赔相关准备金总额为18亿美元，包含在一般责任险、商业综合险及国际等其他险种中[317] 投资组合与资产 - 截至2025年9月30日，总资产为1436.8亿美元，总投资为1036.8亿美元[122] - 截至2025年9月30日，公司总投资资产为1036.8亿美元，其中94%投资于固定期限和短期投资[253] - 截至2025年9月30日，公司固定期限投资组合的账面价值为911.1亿美元，加权平均信用质量为"Aa2"，投资级以下证券占比1.2%[254] - 固定期限和短期证券的加权平均有效久期在2025年9月30日为4.6（不含短期证券为4.9），在2023年12月31日为4.3（不含短期证券为4.5）[254] - 截至2025年9月30日，公司市政债券投资组合规模为303亿美元，加权平均信用评级为"Aaa/Aa1"[255][256] - 截至2025年9月30日，公司住宅抵押贷款支持证券（包括过手证券和CMOs）投资规模为133.6亿美元[257] - 截至2025年9月30日和2024年12月31日，归类为可供出售的住宅抵押贷款支持证券的公允价值分别为30.3亿美元和26.8亿美元[259] - 公司持有的非担保CMO中，截至2025年9月30日和2024年12月31日，价值分别为16.8亿美元和15.3亿美元，其加权平均信用评级均为"Aaa"[259] - 截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司其他投资（包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业的账面价值分别为41.9亿美元和42.0亿美元[261] - 固定期限证券和短期证券的加权平均有效久期在2025年9月30日为4.6年[280] - 固定期限投资组合中约30%预计在未来三年内到期[282] - 公司持有现金和短期投资资产总计28.4亿美元，加权平均到期日为23天[298] 现金流活动 - 2025年第三季度经营活动现金流为42.3亿美元[122] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为79.2亿美元，较2024年同期的70.1亿美元增长13%[302] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为70.8亿美元，较2024年同期的55.7亿美元增长27%[303] - 2025年前九个月用于融资活动的净现金为8.35亿美元，2024年同期为13.3亿美元[306] 资本返还与股东回报 - 2025年第三季度向股东返还资本总额为8.78亿美元，包括6.28亿美元股份回购和2.5亿美元股息[122] - 2025年前九个月普通股回购总额为14.9亿美元，2024年同期为8.59亿美元[306] - 2025年前九个月向股东支付的股息为7.37亿美元，2024年同期为7.11亿美元[307] - 公司计划在2025年第四季度和2026年第一季度回购总计约29亿美元的普通股[290] 债务与资本化 - 截至2025年9月30日，总债务为92.7亿美元，债务与总资本比率为22.7%[122] - 截至2025年9月30日，总债务为92.67亿美元，股东权益为316.09亿美元，总资本化额为408.76亿美元[311] - 截至2025年9月30日，债务与总资本比率为22.7%，调整后的比率为21.6%，处于15%至25%的目标范围内[313] 投资活动与预期 - 截至2025年9月30日，公司总投资较2024年底增加94.6亿美元，增幅为10%[303] - 公司预计其固定收益投资组合的税后净投资收入在2025年第四季度和2026年第一季度均为约8.1亿美元，并预计在2026年第四季度增长至约8.85亿美元[283] - 2025年前九个月，公司录得税前已实现投资损失2800万美元[284] - 截至2025年9月30日，固定到期日投资组合的税前未实现投资损失为24.8亿美元，较2024年12月31日的46.1亿美元有所减少[285] 准备金变动 - 截至2025年9月30日，公司总索赔及理赔费用准备金为677.05亿美元，较2024年12月31日的640.93亿美元增加36.12亿美元[318] - 财产意外险总准备金从2024年底的640.88亿美元增至2025年9月30日的677.01亿美元，增加36.13亿美元[318] - 一般责任险准备金从171.94亿美元增至186.19亿美元，增加14.25亿美元[318] - 商业综合险准备金从64.53亿美元增至70.40亿美元，增加5.87亿美元[318] - 商业汽车险准备金从59.44亿美元增至63.96亿美元，增加4.52亿美元[318] - 个人房屋保险及其他准备金从30.71亿美元增至38.56亿美元，增加7.85亿美元[318] - 已发生但未报告（IBNR）准备金从347.91亿美元增至373.68亿美元，增加25.77亿美元[318] - 已报案（Case）准备金从293.02亿美元增至303.37亿美元，增加10.35亿美元[318] - 工伤补偿保险准备金从187.29亿美元小幅下降至185.93亿美元，减少1.36亿美元[318] 再保险与其他 - 截至2025年9月30日，公司净再保险可收回金额为82.98亿美元，较2024年12月31日的80亿美元有所增加[265] - 公司预计2025年剩余时间内，续保率将保持强劲[269]

The Travelers Companies, Inc. Financial Supplement - Third Quarter 2025 Exhibit 99.2 | | Page Number | | --- | --- | | Consolidated Results | | | Financial Highlights | 1 | | Reconciliation to Net Income and Earnings Per Share | 2 | | Statement of Income | 3 | | Net Income by Major Component and Combined Ratio | 4 | | Core Income | 5 | | Selected Statistics - Property and Casualty Operations | 6 | | Written and Earned Premiums - Property and Casualty Operations | 7 | | Business Insurance | | | Segment Incom ...

财报发布信息 - 公司将于10月16日周四开盘前公布第三季度财报 [1] - 分析师预计季度每股收益为6.30美元，高于去年同期的5.24美元 [1] - 预计季度营收为111.5亿美元，高于去年同期的107亿美元 [1] - 公司在7月17日公布的第二季度财报业绩超预期 [1] 股价表现 - 公司股价周三下跌2.3%，收于269.45美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - JP Morgan分析师维持减持评级，目标价从289美元上调至297美元 [4] - UBS分析师维持中性评级，目标价从284美元上调至287美元 [4] - Wells Fargo分析师维持持股观望评级，目标价从275美元上调至291美元 [4] - Keefe, Bruyette & Woods分析师维持跑赢大市评级，目标价从304美元上调至316美元 [4] - Barclays分析师将评级从增持下调至持股观望，目标价从280美元下调至274美元 [4]

业绩预期 - 公司将于10月16日周四开盘前公布第三季度业绩 [1] - 分析师预期季度每股收益为6.30美元，较去年同期的5.24美元增长20.2% [1] - 公司预计季度营收为111.5亿美元，较去年同期的107亿美元增长4.2% [1] - 公司在7月17日公布的第二季度财务业绩超出预期 [1] 股价表现 - 公司股价在周三下跌2.3%，收于269.45美元 [2] 分析师评级与目标价 - JP Morgan分析师Jimmy Bhullar维持Underweight评级，并于2025年10月9日将目标价从289美元上调至297美元 [4] - UBS分析师Brian Meredith维持Neutral评级，并于2025年10月8日将目标价从284美元上调至287美元 [4] - Wells Fargo分析师Elyse Greenspan维持Equal-Weight评级，并于2025年10月8日将目标价从275美元上调至291美元 [4] - Keefe, Bruyette & Woods分析师Meyer Shields维持Outperform评级，并于2025年7月18日将目标价从304美元上调至316美元 [4] - Barclays分析师Alex Scott于2025年7月7日将评级从Overweight下调至Equal-Weight，并将目标价从280美元下调至274美元 [4]

市场整体表现 - 美国股票期货在周四早盘交易中略微走高 [1] Charles Schwab Corp (SCHW) 业绩预期 - 华尔街预计公司季度每股收益为125美元 营收为599亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨18%至9601美元 [2] J B Hunt Transport Services Inc (JBHT) 业绩表现 - 公司第三季度每股收益为176美元 超出市场预期的147美元 [2] - 季度营收为305亿美元 超出市场预期的302亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中大涨124%至15610美元 [2] Travelers Companies Inc (TRV) 业绩预期 - 分析师预计公司最新季度每股收益为629美元 营收为1181亿美元 [2] - 公司股价周三下跌23%至26945美元 [2] Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd (TSM) 业绩表现 - 公司第三季度利润同比激增391% 并超出市场预期 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨07%至30669美元 [2] US Bancorp (USB) 业绩预期 - 分析师预计公司季度每股收益为113美元 营收为716亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨08%至4682美元 [2]

核心观点 - 旅行者公司预计将于2025年10月16日盘前公布第三季度业绩，其营收和盈利均有望实现同比增长 [1] - 公司盈利可能超出市场预期，这得益于积极的盈利意外预测和目前的Zacks第三级排名 [3][4] 财务业绩预期 - 第三季度营收市场一致预期为123.5亿美元，暗示较去年同期增长4.2% [1] - 第三季度每股收益市场一致预期为5.56美元，暗示同比增长6.1%，且该预期在过去30天内上调了4.7% [2] - 盈利意外预测为+4.92%，因最准确估计值5.83美元高于市场一致预期5.56美元 [4] 业务板块表现驱动因素 - 所有三大业务板块的更好表现可能助力第三季度业绩 [5] - 个人保险板块保费市场一致预期为43亿美元，暗示增长6.2%，预计保费将达45亿美元，增长6.7% [7] - 债券与专业保险板块保费市场一致预期为9.08亿美元，暗示增长4.2%，预计保费将达10亿美元，增长4.3% [8] - 商业保险板块保费市场一致预期为50亿美元，暗示增长2%，预计保费将达55亿美元，增长0.2% [10] 营收与投资收入 - 净承保保费增长、更高的净投资收入及其他收入可能助推营收 [10] - 保费增长得益于更优定价、坚实的续保率变化、强劲的保单保留率和风险敞口增长 [5] - 更高的长期平均收益率和固定到期投资平均水平可能提振投资业绩 [6] - 管理层预计第三季度固定收益净投资收入（税后）约为7.7亿美元 [6] - 净投资收入市场一致预期为9.81亿美元，暗示增长8.5%，预计将增长12.1%至10亿美元 [6] 盈利能力与成本 - 更优定价和风险敞口增长，加上审慎的承保，预计有助于提升承保盈利能力，进而改善综合成本率 [11] - 综合成本率市场一致预期为94，预计为98.4 [11] - 预计支出将因更高的理赔及理赔调整费用、递延获取成本摊销、一般行政费用及利息费用而上升，预计支出增长5.9%至109亿美元 [12] - 持续的股份回购预计将为盈利提供额外助力 [12]