UFP Industries, Inc. (NASDAQ:UFPI) Q4 2021 Earnings Conference Call February 16, 2022 4:30 PM ET Company Participants Matt Missad – Chief Executive Officer Mike Cole – Chief Financial Officer Dick Gauthier – Vice President, Corporate Communications and Investor Relations Conference Call Participants Ketan Mamtora – BMO Capital Markets Stanley Elliott – Stifel Reuben Garner – The Benchmark Company Kurt Yinger – D.A. Davidson Julio Romero – Sidoti & Co. Jay McCanless – Wedbush Securities Operator Ladies and g ...

UFP Industries, Inc. (NASDAQ:UFPI) Q3 2021 Earnings Conference Call October 20, 2021 4:30 PM ET Â Company Participants Dick Gauthier - Vice President, Corporate Communications and IR Matt Missad - Chief Executive Officer Mike Cole - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ketan Mamtora - BMO Capital Markets Stanley Elliott - Stifel Reuben Garner - The Benchmark Company Julio Romero - Sidoti & Co. Jay McCanless - Wedbush Securities Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. And we ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度合并结果显示单位销售额增长47%，其中有机增长11%，收购业务增长36%，有机增长含8800万美元新产品销售增长 [22] - 营业利润增长157%，收购业务为本季度贡献1500万美元营业利润和1850万美元EBITDA [22] - 第二季度毛利润增加2.16亿美元，即106% [24] - SG&A费用增加近7100万美元，包括来自近期收购业务的1500万美元、奖金费用增加3300万美元、销售激励增加900万美元，其余1400万美元主要与更高的薪酬、福利成本和开始正常化的差旅成本有关 [25] - 营业利润增加1.45亿美元，其中零售业务增加1600万美元、工业业务增加6400万美元、建筑业务增加4800万美元、国际业务增加800万美元，收购业务主要在工业领域贡献1500万美元营业利润 [25] - 本年度运营现金流为1.16亿美元，包括净收益和非现金费用总计3.28亿美元（去年为1.48亿美元），自2020年12月底以来净营运资金增加4.44亿美元（上一年增加30万美元） [26] - 投资活动包括总计7900万美元的资本支出，其中扩张和效率相关资本支出为4200万美元 [27] - 本年度计划总资本支出为1.4亿美元，包括扩大矿物基和木塑复合甲板产品、UFP - Edge壁板、图案和装饰线条产品产能，扩大机器制造托盘产能以及利用自动化机会等项目 [28] - 截至目前本年度收购支出为4.33亿美元 [28] - 本季度支付900万美元股息，每股0.15美元，较去年提高20%，循环信贷安排下净借款2.6亿美元以资助净营运资金增加 [28] - 6月底，净债务为5.62亿美元，总流动性为2.88亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 销售额增长107%，其中销售价格上涨59%，收购带来单位增长52%，有机单位销售下降4%，有机增长受UFP - Edge增长27%、Deckorators增长11%和Outdoor Essentials增长6%的有利影响，新产品销售增长超32% [22] - ProWood业务单位销售额较去年下降17%，反映出消费者因疫情相关限制解除和经济重新开放而转移消费导致需求下降 [23] - UFP - Edge业务单位销售额增长27%，本季度新产能上线，预计第四季度和2022年初将增加更多产能 [11] - Deckorators单位销售额较2020年第二季度创纪录水平增长11%，专利产品Voyage和Vault矿物基复合产品受承包商欢迎，生产已售罄至年底，2021年11月起将有额外矿物基产能上线，到2022年底矿物基产能将翻倍，木塑复合产品线已售罄至11月，2022年将增加约30% - 35%的产能，第二季度仍受树脂和运输成本上升影响 [11][12] - Handprint业务将在第三季度末推出新网站，并增加即做工艺和产品项目产品线，其按尺寸切割产品为建筑材料零售商带来更多销量 [12] - Outdoor Essentials扩大了围栏系列，包括铝和复合材料等多种材料，并将为2022年推出新的高架种植器，针对客户的电子商务平台 [12] 建筑业务 - 单位销售额较2020年第二季度增长29%，单户住宅需求持续强劲，多户住宅保持稳定且可能随着开发商因商品价格正常化而重新参与而再次扩张 [13] - 工厂建造业务单位销售额增长56%，需求持续强劲，团队为该市场开发新产品组合，预计第四季度多个新产品线的销售单位将增长，客户面临某些物品短缺，如电器和使用微芯片的物品，增长有所放缓 [13][14] - 现场建造业务单位销售额增长32%，客户对市场乐观，对公司团队在具有挑战性的市场中供应产品的能力表示赞赏，并呼吁增加产能 [15] - 商业建筑业务单位销售额增长11%，第二季度实现盈利，专注于提高利润率和优化客户集中度 [15] - 混凝土成型业务持续增长，团队为客户提供新解决方案并扩大地理供应网络，预计该市场将持续有机增长，并考虑有针对性的收购 [15] 工业业务 - 单位销售额较2020年受封锁影响时增长73%，其中有机增长占26%，由PalletOne、T&R和Pallet USA等收购业务贡献47% [16] - 防护重新包装产品单位销售额增长53% [17] - 工业部门毛利润增长262%，远超单位销售增长，PalletOne贡献了毛利润增长的54% [17] - 新产品销售本季度增至2.321亿美元，年初至今为3.969亿美元，远超年初至今预算 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 南方黄松市场在过去几周内每1000下降近1000美元 [8] - DIY需求不如一年前强劲，专业人士业务仍繁忙且采购稳健，许多人认为DIY需求因度假和旅行等其他活动而暂停 [10] - 公司认为木材市场目前的交易范围将在未来30 - 60天内保持，有轻微波动，由于大多数木材产品通过供应商和客户之间的协议销售，活跃交易和通过随机长度等市场报告服务报告的交易量较小，该指标波动更大且不如以往能反映整体木材市场 [9] - 某些产品如OSB供应仍然紧张 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购仍是战略增长举措，追求各领域目标，重点是可扩展和协同的新产品或服务、互补的增值产品和核心竞争力，资本分配策略优先考虑合理ROI价值的收购，其次是绿地增长、自动化和效率项目 [18] - 本季度完成Sunbelt对Spartanburg Forest Products的收购，预计将扩大Endurable Building Products收购与现有现场建造业务的地理范围，Handprint部门增加了Walnut Hollow Farm [18] - 2021年增加2500万美元资本支出用于自动化机会，由于设备交付时间长，大部分安装将在第四季度末或2022年第一季度初进行 [18] - 推出新的创新加速器计划，与业务部门合作识别新产品机会，快速设计、原型制作和测试，以加快产品推向市场的速度 [17] - 工业团队致力于推动自动化、整合产能和利用设施网络，更好地服务全国和地区客户 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年前六个月是66年历史上盈利最好的一年，尽管第二季度后期木材价格大幅下跌，但凭借平衡的商业模式、多样化的产品和客户组合以及多种定价方法，有能力应对此类事件 [6][8] - 预计2021年剩余时间零售业务将滞后，建筑和工业业务将受益，木材市场将正常化，工厂将平衡库存以匹配需求 [9] - 对Deckorators业务需求仍持乐观态度，预计第三季度末能解决成本挑战 [32] - 认为基础设施项目相关情况需待实际落地才更明确，混凝土成型部门可能从中受益 [35] - 在现场建造业务增加产能方面仍会谨慎，但如果对客户计划和自身服务能力有良好洞察，将在现有地理范围内的稳定市场进行扩张 [37] - 认为DIY市场将正常化，专业建筑承包商需求稳定，提醒不要对重复上一季度的业绩抱有过高期望 [38] - 商业建筑业务团队通过调整定价方法和分析客户基础，已实现盈利，预计将持续改善 [39] - 公司关注单位销售和每单位毛利润美元，对全年原始预测有信心，固定价格产品在工业和建筑领域可能带来顺风，抵消零售领域的挑战 [41] - 认为木材价格稳定的原因是运输问题有所缓解、工厂生产改善、零售需求未达预期以及零售商库存充足，尽管某些物品仍供应紧张 [45] - 工业部门通过提供增值解决方案和利用定价分析工具取得良好业绩，预计下半年建筑和工业领域将有良好的运营利润率环境 [50][54] - 认为复合产品需求与DIY项目不同，目前未看到复合产品需求下降的迹象，除非经济出现其他明显变化 [56] 其他重要信息 - 劳动力仍然是挑战，每周有超过500个职位空缺，在取消额外300美元周补贴的地区，劳动力市场有所宽松，公司通过多种方式解决人才招聘和保留问题，包括向小时工支付1000万美元奖金和额外福利、扩大招聘范围、激励现有员工推荐等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈Deckorators业务情况，包括市场需求和库存限制问题 - 公司表示该业务需求仍然非常强劲，目前矿物基产品到年底、木塑复合产品到11月的产能已售罄，预计第三季度末能解决成本挑战，对该业务前景非常乐观 [32] 问题2: 考虑到下半年营运资金释放和众多增长机会，是否会有更多并购活动 - 公司认为并购是首要想法，但会确保估值合理，采取保守的估值和收购方法，目前并购机会很多，会选择合适的项目 [33] 问题3: 关于建筑客户对州项目和其他基础设施项目的展望 - 公司表示尚未获得更多基础设施项目的信息，认为混凝土成型部门可能会从中受益，希望能参与合理的项目 [35] 问题4: 现场建造业务客户希望公司增加产能，公司策略是否改变，以及组件解决方案的采用是否会更显著 - 公司认为仍有机会向组件销售转型，但会谨慎行事，若对客户计划和自身服务能力有良好洞察，将在现有稳定地理市场内进行扩张 [37] 问题5: 公司对维修、改造和DIY市场的看法，是否担心市场大幅放缓 - 公司认为专业建筑承包商需求稳定，DIY市场将正常化，提醒不要对重复上一季度的业绩抱有过高期望 [38] 问题6: idX和商业建筑业务在实现盈亏平衡方面的进展，以及是否有潜在需求或新业务活动的迹象 - 公司表示该业务团队通过调整定价方法和分析客户基础，已实现盈利，预计将持续改善，虽尚未完全恢复，但已走上正轨 [39] 问题7: 考虑到木材市场变化，如何看待下半年和2022年的业务情况 - 公司建议关注单位销售和每单位毛利润美元，认为固定价格产品在工业和建筑领域可能带来顺风，抵消零售领域的挑战，对全年原始预测有信心 [41] 问题8: ProWood业务销售中DIY和承包商安装的销售比例是多少 - 公司表示很难确定该比例，因为现在大型零售商同时服务DIY和专业客户，界限模糊，只能区分独立零售客户的服务对象 [43] 问题9: 公司认为木材价格能够稳定在当前水平的依据是什么 - 公司认为运输问题有所缓解，工厂生产改善，零售需求未达预期，零售商库存充足，尽管某些物品仍供应紧张 [45] 问题10: 零售商目前是否库存过多，销售情况能否保持单位销售至少持平或略有下降 - 公司表示不同零售商采购策略不同，总体上认为单位销售情况符合提问者的描述 [47] 问题11: 工业业务在单位销售和毛利润方面表现强劲，哪些产品领域表现突出，以及在哪些方面取得了最大进展 - 公司表示工业团队专注于提供增值客户导向解决方案，利用定价分析工具确保合理收费，在将客户转化为购买完整增值方案方面表现出色，同时在提高运营效率和利用率方面也有进展 [50] 问题12: 工业业务定价在下半年如何变化，考虑到过去八周价格大幅下跌 - 公司表示工业固定价格产品定价存在自然滞后，有助于抵消零售可变价格产品的影响，同时公司内部的定价合理化活动也将为工业和建筑领域创造良好的运营利润率环境 [53][54] 问题13: 零售业务中处理木材需求下降和木材价格下跌，是否会对复合甲板业务产生影响 - 公司认为复合产品更多是“代劳”项目，与DIY项目不同，目前未看到复合产品需求下降的迹象，除非经济出现其他明显变化 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额超18亿美元创纪录，每股收益达1.67美元也创纪录，单位销售额增长33%，其中23%来自收购，10%为有机增长，新产品销售额达1.594亿美元，正朝着年度新产品销售目标迈进 [5] - 本季度运营利润增长134%，是单位增长的四倍，超2.6亿美元用于收购，自去年4月完成的交易本季度贡献净销售额2.45亿美元、运营利润1400万美元和息税折旧摊销前利润1900万美元 [26] - 净销售额增长77%，其中销售价格因木材市场上涨44%，有机单位增长10%，收购业务带来23%的单位增长 [27] - 第一季度毛利润增加1.19亿美元，增幅超71%，销售、一般和行政费用（SG&A）增加4100万美元至1.5亿美元，运营利润增加7900万美元 [30][31][32] - 本年度运营现金流使用1.97亿美元，净收益和非现金费用总计1.28亿美元，自去年12月底以来营运资金增加3.25亿美元，现金周期从去年的59天改善至48天，收款周期缩短3天，应收账款当期比例提高到96% [33][34] - 资本支出总计3500万美元，计划全年资本支出1.15亿美元，2.61亿美元用于收购，本季度支付股息超900万美元，每股股息0.15美元，较去年提高20%，循环信贷额度下净借款1.15亿美元 [35][36] - 3月底总债务（扣除现金）为4.29亿美元，总流动性为4.21亿美元，预计第三季度季节性营运资金投资和Spartanburg的投资将转化为现金 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 零售解决方案业务 - ProWood业务单元销售额增长最多，处理业务强劲，阻燃处理产品销售增长良好，户外必需品围栏和格栅销售超计划，新设计的种植箱销售渠道增加，混合材料是2022年产品线扩展的重点 [7][8] - Deckorators销售额较2020年第一季度增长64%，但第一季度利润率受树脂价格上涨影响，第二季度成本已转嫁，订单充足 [9] - UFP - Edge预计蒙大拿州部分扩建产能将在第二季度上线，2022年全面实施后，其饰面和再制造能力将翻倍 [10] - Handprint收购Walnut Hollow，项目面板计划销售额较2020年第一季度增长近50%，电子商务销售额同比增长82% [11] 工业业务 - 单位销售额增长37%，其中6%为有机增长，已从新冠疫情停工中加速恢复，PalletOne和T&R lumber收购对第一季度业绩有贡献，预计2021年及以后将持续增长 [12] 建筑业务 - 现场建造业务单元第一季度表现良好，正在整合2020年的收购项目，工厂建造业务单元订单充足，新产品处于测试阶段，预计2021年第四季度推出 [15][16] - 混凝土成型解决方案专注于目标客户群体，基础设施计划讨论对其业务有积极影响，商业建筑业务单元正在进行规模调整，已达成出售一处设施的原则性协议 [17][18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 木材市场价格处于高位，当前需求超过供应，但公司多数产品库存充足，供应商认为若不出现进一步停工或宏观经济变化，第三季度末供应有望赶上需求，面板产品除外 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续寻找符合增长和投资回报标准的收购目标，增加新产品开发投资，通过新的创新加速器推动创新、研究和流程，各业务单元负责实施新产品销售 [22][23] - 加强人员招聘和培训，扩大招聘团队，创建新的招聘解决方案，扩展培训项目，为员工提供职业发展机会 [24] - 工业营销方面，增强网络形象，采用针对性的B2B方法，推出UFP包装实验室和设计工作室，加速自动化和产能整合以提高制造效率 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司66年历史上的最佳季度，团队表现卓越，尽管面临挑战，但公司将长期获胜，未来前景积极 [3][4][25] - 木材市场价格高企，预计随着供应赶上需求，价格将在年内趋于正常，公司库存充足，客户满意度高 [21][58][61] 其他重要信息 - 公司在墨西哥的业务持续增长，本季度收购澳大利亚的Gilmores将增加防护包装来源，完善工业客户产品组合 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Deckorators的产能情况、市场需求及木材价格对其影响 - 2020年产能在第四季度末恢复，增加30% - 35%，2022年矿物复合产品产能预计增加25% - 30%，2022年后续计划中，木塑复合材料和矿物复合产品产能再增加约30%和25% - 30% [45] - 木材价格高企使部分消费者在低端木塑复合材料和高端木材市场之间转换，但整体复合市场和木材市场需求都很强劲 [46] 问题2: 公司应对木材价格波动的管理方式变化 - 采购团队出色地采购材料，运营团队高效准备产品，新的业务单元领导结构使产品成本核算和销售更贴合市场，高产能利用率提高了制造效率，长期战略是将木材成本作为转嫁成本并提高效率 [50] 问题3: 定价环境下的需求弹性及价格提升空间 - 当前需求强劲，但长期来看市场价格不应维持在高位，预计供应赶上需求后价格将趋于正常，目前消费者虽有抱怨但仍在购买 [58] 问题4: 公司与竞争对手的库存对比情况 - 公司不清楚竞争对手的库存情况，但自身库存充足，虽部分产品如面板有短缺，但客户满意度较高 [61] 问题5: 零售业务全年预期及工业业务恢复情况 - 公司目标是确保产品供应超过去年，但不确定能否实现，目前趋势良好 [68] - 工业业务已取得积极成果，只要市场保持开放，有望持续表现出色 [70] 问题6: SG&A的季节性及收购对其的影响 - 本季度SG&A为1.5亿美元，其中3600万美元为半年奖金，剔除后为核心SG&A，该数字季度间相对固定，会随业务量在第二、三季度略有增加，Spartanburg业务的息税折旧摊销前利润率较低，SG&A占销售额比例较小 [71][72] 问题7: 复合甲板业务增长原因 - 业务增长部分是由于同比比较，市场需求强劲，订单充足，客户对公司矿物复合产品认可度高，木塑复合材料也有良好的市场基础 [79] 问题8: 劳动力短缺问题及解决办法 - 公司各部门都有招聘需求，生产设施和入门级岗位招聘困难，目前能应对现有业务量，但给员工带来压力，公司通过拓展招聘渠道、自动化等方式解决问题 [80][81] 问题9: 自动化项目加速推进的时机 - 公司愿意推进自动化项目，但设备制造商的订单履行能力是目前的限制因素 [83] 问题10: 建筑业务毛利增长原因及与商品价格的关系 - 毛利增长部分得益于商业业务成本降低，各工厂执行能力提升，报价周期缩短，更贴合市场价格 [90] 问题11: PalletOne与现有平台的销售协同机会及工业业务增长原因 - 公司认为在防护包装材料方面有巨大潜力，PalletOne带来新客户和更多机会，目标是成为全球包装解决方案提供商 [93] 问题12: 零售业务除Deckorators外的增长机会 - 新产品开发是零售业务的重点，如UFP - Edge、预饰面产品、新型壁板图案和装饰条、不同材料的户外用品等，可利用现有客户基础增加附加值产品销售 [94] 问题13: 自动化投资的流程和机会 - 自动化包括进料和出料自动化以及使用自动化设备，可减少新员工需求，提高员工效率和制造效率，在托盘等生产业务中机会显著 [96] 问题14: 木材市场近期风险及应对措施 - 公司库存占销售额的比例较去年下降，管理更严格，通过库存管理计划等方式对冲价格下跌风险，未来60 - 90天内，若供需稳定则无虞，但需警惕市场突然变化 [97] 问题15: 若木材价格维持现状，对收入增长的影响 - 公司收入与木材价格相关度约为40% - 50%，因产品销售价格中木材仅占40% - 50%，且存在产品组合因素 [104][105] 问题16: 新冠疫情初期公司停工情况及今年销售顺风因素 - 不同业务部门和地区受影响程度不同，工业和建筑业务受影响较大，零售业务表现较好，今年工业、建筑和国际业务有较容易的同比基数 [106][107] 问题17: 高木材成本对并购谈判的影响 - 公司在并购中更注重寻找优质公司和团队，高木材成本使部分小运营商面临困难，但并购谈判不一定更容易 [108]

客户销售占比变化 - 2020财年，家得宝占公司总净销售额约24%，2019年和2018年均为19%[20] 原材料采购情况 - 公司每年购买约20亿美元的木材，其中南方黄松占62%，云杉 - 松 - 冷杉占18%，花旗松占3%，其他物种和北美以外进口占17%；每年购买约5亿美元的胶合板[30] 业务积压订单情况 - 2020年12月26日和2019年12月28日，定制室内固定装置业务的积压订单分别约为6520万美元和7500万美元[33] - 2020年12月26日和2019年12月28日，建筑业务的积压订单分别约为1.06亿美元和1.101亿美元[34] 员工数量情况 - 2020年12月26日，公司约有12000名员工[35] 长期债务情况 - 2020年12月26日，公司长期债务（包括流动部分）的估计公允价值为3.414亿美元[79] 长期债务预计现金流及利率情况 - 未来五年固定利率长期债务预计现金流分别为2021年3.4万美元、2022年3503.8万美元、2024年4000万美元、之后2.25亿美元，平均利率分别为3.89%、3.98%、3.55%[80] - 未来五年可变利率长期债务预计现金流分别为2021年6.6万美元、2022年370万美元、2023年471.5万美元、之后330万美元，平均利率分别为0.79%、1.13%、0.74%[80] 公司业务重组情况 - 2020年1月1日起，公司按服务市场而非地理位置进行重组，新业务部门包括UFP零售解决方案、UFP建筑和UFP工业[18] 公司业务细分市场情况 - 公司业务包括为零售商、建筑行业等设计、制造和销售木材及木材替代产品，业务分为零售、工业和建筑三个细分市场[19]

Call Start: 16:30 January 1, 0000 5:25 PM ET UFP Industries, Inc. (NASDAQ:UFPI) Q4 2020 Earnings Conference Call February 23, 2021 16:30 ET Company Participants Dick Gauthier - Vice President of Business Outreach Matt Missad - Chief Executive Officer Mike Cole - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ketan Mamtora - BMO Capital Markets Reuben Garner - The Benchmark Company Jay McCanless - Wedbush Kurt Yinger - DA Davidson Julio Romero - Sidoti & Co Reuben Garner - Benchmark Operator Ladies and ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为14.9亿美元，单位销售额总体增长8%，毛利润增长29%，净收益增长49% [6][7] - 第三季度新产品销售额为1.537亿美元，年初至今为3.981亿美元 [7] - 运营利润增长51%，运营利润率提高110个基点至7.2%，过去12个月的投资回报率提高230个基点至17.5% [13] - 运营现金流为1.85亿美元，9月底总流动性为7.07亿美元，较第一季度末增加3.15亿美元 [13] - 第三季度销售、一般和行政费用增加近1900万美元至1.35亿美元，主要是应计奖金费用增加2000万美元至4200万美元 [16] - 年初至今运营现金流为1.85亿美元，较去年同期减少1300万美元，主要是净营运资金增加 [17] - 现金周期从去年的52天改善至43天，应收账款超过95%为当期 [17][18] - 9月底净现金约为3200万美元，去年为净债务9900万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 销售额增长76%，其中有机单位增长34%，价格增长42%，新产品销售额增长超59% [13][14] - 电商销售额本季度增长107%，年初至今达1.39亿美元 [7] 工业业务 - 销售额增长4%，销售价格上涨6%，近期收购贡献3%，有机单位销售下降5% [14] 建筑业务 - 销售额与去年持平，销售价格上涨9%，单位销售下降9%，其中混凝土成型下降2%，现场建造下降8%，商业下降43%，工厂建造住房增长7% [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度大部分时间木材市场攀升，接近季度末达到创纪录水平，随后供应赶上需求，市场呈下降趋势，预计这一趋势将持续 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年增加约1亿美元的资本支出，继续追求收购目标，同时保持强大的资产负债表 [11] - 各业务部门将增加对新产品和服务的投资，无论是有机增长还是通过收购 [11] - 公司将扩大包装能力，利用设计、工程和制造能力为客户提供最大价值 [10] - 计划在全国范围内扩大近期收购业务，并增加其他收购以实现增长目标 [11] - 预计终端市场和竞争对手将继续整合，公司将参与这些整合以提高客户增长和增强成为首选解决方案提供商的能力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在面对疫情、木材价格上涨、野火、飓风和铁路短缺等挑战时表现出色，实现了创纪录的季度业绩 [5] - 零售业务受木材市场上涨的帮助，但随着木材市场下跌将受到影响，不过季节性销量下降将缓解部分影响 [7] - 建筑市场整体需求强劲，但固定价格产品的利润率受到木材价格上涨快于合同价格的影响，预计木材市场下跌时情况将相反 [7][8] - 工业业务随着许多地区的重新开放继续反弹，但在固定价格项目上也面临类似的利润率压力 [8] - 公司面临分析和改善业绩不佳的地点、劳动力短缺以及经济和社会不确定性等挑战 [8][9] - 对2021年的前景持乐观态度，各业务部门都有增长机会，包括新产品推出、产能扩张和市场份额增加 [9][10] 其他重要信息 - 公司正在进行2021年预算和规划，要求未达到业绩目标的运营部门制定现实的计划，否则将进行整合 [8] - 公司目前正在招聘300多名员工，主要是在生产设施 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务在秋冬季节的需求情况 - 公司表示需求仍然强劲，预计会有季节性变化，更多是受天气影响，客户对2021年也非常乐观 [22][23] 问题2: 木材价格下跌对公司的影响 - 木材价格下跌对零售业务的可变价格产品是逆风，但对建筑和工业业务的固定价格产品是顺风 [25] 问题3: 工业业务和户外生活产品的增长机会 - 公司仍致力于发展工业和建筑业务，同时也看到零售业务的强劲增长机会，将保持平衡的业务模式 [26] 问题4: 公司在零售业务上与行业的比较 - 第三季度初存在供应短缺，公司相对一些小竞争对手能够获得产品，从而获得更多市场份额，未来希望继续保持这一趋势 [33] 问题5: 装饰业务增长的原因 - 增长是由于竞争对手供应不足和产品质量好的综合因素，公司对该业务的未来发展充满信心 [34] 问题6: 2021年Trailhead和Volt Voyage产品的产能计划 - Trailhead产品将利用今年新增的木塑复合材料产能，2021年Volt Voyage产品将增加约20%的产能 [35] 问题7: Trailhead产品的盈利目标 - Trailhead产品旨在填补价格区间，与公司其他产品形成“好、更好、最好”的产品线，以提高市场竞争力 [36] 问题8: 建筑业务现场建造业务量下降的原因 - 部分原因是纽约州北部的封锁时间较长，设施尚未完全优化，以及一些市场需求尚未恢复 [38] 问题9: 装饰业务年初至今的增长率 - 装饰业务年初至今增长11% [46] 问题10: 木材和复合材料的市场份额变化 - 整体市场今年增长迅速，复合材料仍在获得市场份额，但具体幅度不确定，长期来看，处理过的木材更适合DIY产品，而复合材料更适合安装产品 [45] 问题11: 公司是否供应户外棚屋产品 - 公司为全国各地的棚屋制造商供应产品，其产品可能用于这些棚屋 [47] 问题12: 公司是否考虑推出自有品牌的棚屋产品 - 公司过去曾考虑过，但目前对与客户的合作关系感到满意，未来不排除这种可能性 [48] 问题13: 第三季度毛利表现出色的原因及对木材价格反转的担忧 - 这归功于采购和运营团队的出色表现，他们有效管理了木材市场的波动，公司预计第四季度木材价格下跌会带来逆风，但有信心应对 [50] 问题14: 新冠疫情对商业建筑的长期影响 - 零售环境的变化在疫情前就已存在，疫情加速了这一趋势，城市的安全和保障问题可能导致人们向郊区迁移，从而增加住房需求，对公司有利 [52] 问题15: 固定价格部分业务的增长情况 - 公司难以单独衡量固定价格部分的增长，零售业务更多是可变价格产品，工业和建筑业务更多是固定价格产品 [60] 问题16: 成本控制改善的原因及未来趋势 - 成本控制改善部分是由于旅行和相关成本、医疗保健成本的临时降低，公司通过技术实现了一些业务会议，未来有望保留部分节省的成本 [62][63] 问题17: 2021年并购目标数量是否会增加 - 提问者的直觉很准，但公司未明确回应 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达12.42亿美元，较2019年略有增长；净利润达6650万美元，创季度新高；每股收益达1.08美元，创季度新高；EBITDA为1.114亿美元，较2019年增加2060万美元 [9] - 新产品本季度销售额为1.419亿美元，年初至今为2.437亿美元，有望完成2020年新产品预算 [10] - 运营利润增长24%，运营利润率提高140个基点至7.4%，过去12个月的投资回报率提高200个基点至超15% [36] - 运营现金流为1.47亿美元，是去年前六个月的两倍多；6月底总流动性达5.62亿美元，较第一季度末增加1.7亿美元 [37] - 第二季度毛利润增加超1800万美元，即近10%；毛利率提高140个基点至16.5% [43][44] - 总SG&A费用增加不到100万美元，即0.7%；坏账费用下降，6月底贸易应收账款近95%为当期 [45][46] - 6月底净现金约3700万美元，去年为净负债1.92亿美元；总流动性增至5.62亿美元，包括2.01亿美元现金和3.61亿美元循环信贷额度 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 零售解决方案业务 - 销售额从2019年的4.82亿美元增至6.09亿美元，单位销售额增长22%；Dimensions、Home和Decor品牌单位销售额增长72%；ProWood品牌产品单位销售额增长27%；户外必需品单位销售额增长23%；UFP - Edge产品增长9%；Deckorator品牌产品超过2019年单位销量，年初至今超过2019年5% [10][11][12] - 电子商务单位销售额同比增长119%；PPOP和UFP零售解决方案的预奖金运营利润为5460万美元，较2019年增长94% [14] 建筑业务 - 单位销售额下降15%，净销售额从2019年的4.148亿美元降至3.592亿美元；混凝土成型单位下降5%，工厂预制单位下降20%，商业下降19%，现场建造单位下降15%；预预算运营利润为2280万美元，2019年为2560万美元 [16] 工业业务 - 单位销售额下降27%，净销售额从2019年的2.912亿美元降至2.244亿美元；运营利润为1860万美元，2019年为2610万美元 [18] 国际业务 - 销售额较2019年下降10%，但由于墨西哥和加拿大业务的零售产品需求增加，盈利能力有所提高 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 木材市场4月初略有下跌，目前综合指数较4月中旬低点上涨200美元/千板英尺，随机长度综合指数较4月中旬低点上涨175美元/千板英尺；需求超过供应，至少未来30 - 60天需求强劲 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划安全运营，部分依赖酒店和娱乐的业务面临挑战，而其他必需零售商业务将保持强劲 [27] - 维持资本分配理念，即向股东返还资本和用于增长、新产品及制造效率的支出；4月削减2亿美元资本支出预算，鉴于目前表现将恢复该预算 [30] - 有大量收购机会，上周完成T&R收购，有助于工业增长计划；希望利用强大资产负债表推动增长和盈利，实现或超过目标投资回报率 [31] - 继续设定股息，董事会昨日批准9月支付0.125美元股息 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国有强大经济基础，重要的是关闭的企业能安全重新开业；应对COVID - 19的干扰和选举年挑战虽困难但并非不可克服 [25] - 公司对未来持乐观态度，各业务部门领导制定并实施未来战略，各业务有望实现增长和改善 [34] 其他重要信息 - 会议提醒昨日新闻稿和今日演示包含前瞻性声明，实际结果可能与公司预期和预测有重大差异 [4] - 会议可通过公司网站www.ufpi.com同步观看，回放截至2020年8月22日 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务6月的强劲表现是否延续到7月，以及对需求性质的看法 - 从宏观角度看，需求态势仍很强劲，木材市场需求持续旺盛，很多人有项目但缺材料，预计需求至少在未来30 - 60天内保持强劲，甚至可能更久 [52] 问题2: Deckorators业务的产能增加情况及可用时间 - 产能增加幅度在25% - 35%之间，这些新增产能将于明年春季投入使用 [53][54] 问题3: 零售业务中电子商务的规模 - 目前未细分该数据，在家办公人群看到家中待完成项目后选择在线订购，推动了电子商务业务增长 [55] 问题4: 木材市场3、4月减产情况是否恢复 - 大部分产能已恢复，但不确定是否满负荷运行，需求超过产能，公司团队在管理库存和采购方面表现出色 [56] 问题5: 零售业务是否因原材料短缺限制销售增长 - 本季度面临原材料短缺挑战，若有更多材料，销售额会大幅增加，但无法量化具体增幅 [59] 问题6: 木材价格达到顶峰反转时公司的应对措施 - 公司会保持谨慎，牺牲一些当前利润以避免不利情况，通过供应商管理库存计划降低潜在风险 [60] 问题7: 无安全库存时公司的风险保护方式 - 通过快速周转库存来保护自身 [61] 问题8: 工业和建筑业务在无经济重启倒退情况下，本季度能否实现同比持平或适度增长 - 这是公司希望达成的目标，但取决于业务恢复速度，目前趋势积极，无法确定本季度末能否实现同比增长 [62] 问题9: 建筑和工业业务毛利率提高的原因 - 建筑业务主要是业务组合变化，以及2019年部分无利项目在2020年不存在；工业业务涉及业务组合、制造效率提升以及客户集中度和组合的变化 [65] 问题10: 建筑和工业业务是否存在活动延迟后的追赶效应 - 建筑业务只是暂时停顿，项目仍需推进；工业业务有大量未满足的需求，存在追赶效应，但恢复正常所需时间不确定 [69][70] 问题11: Deckorators业务的潜在有机增长、产能问题及新增产能时间提前情况 - 产品供应和需求与年初预期不同，Deckorators Fault和Voyage产品线有增长潜力，公司对其发展前景感到兴奋 [72] 问题12: SG&A费用控制中临时因素和执行绩效的影响程度 - 无法具体量化各因素影响，部分效率提升是永久性的，如差旅费用；销售和毛利润增长也有助于改善费用率 [75][76] 问题13: 竞争格局变化带来的机会 - 不确定性带来机会，其他竞争对手的困境为公司提供了追求业务战略计划的机会，公司希望在未来几个月实现更多目标 [77] 问题14: T&R Lumber与工业业务的契合度及收购倍数情况 - T&R与工业业务互补，有公司缺乏的产品和关系，公司期待拓展其能力；由于市场不确定性，无法预测收购倍数的变化 [79][80] 问题15: 建筑业务中哪些细分市场恢复较快 - 现场建造业务在公司布局的区域表现强劲，包括单户和多户住宅市场；商业业务受影响较大，但预计会持续改善；工厂预制业务因强制停产下降明显，恢复后有机会 [82][83][84] 问题16: 资产负债表和资本分配的优先事项及股息相关问题 - 公司目标是为股东提供最佳回报，优先将资本投入有良好长期增长潜力的资本支出和收购项目；在无法实现高效投资回报时，会将资本返还给股东；会继续维持合理股息政策，随着现金流和业绩增长进行调整 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长2%，单位销量增长5%，销售价格下降3%，主要因南方黄松木材价格降低 [23] - 新产品销售增长7%，增加630万美元 [23] - 第一季度毛利润增加1300万美元，即8%，每单位利润提高，毛利率增加100个基点至16.2% [27] - SG&A费用增加400万美元，即4%，占毛利润的比例从去年的68%降至今年的65% [28][29] - 运营利润增长21%，超过单位销量增幅的4倍 [29] - 运营现金流比去年同期改善近1000万美元，现金周期从去年的65天改善至59天 [30] - 3月底净债务为1.31亿美元，去年为2.68亿美元，总流动性为3.92亿美元，4月底增至4.33亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 单位销售增长9%，收益增长40%，销售额增长6%，单位增长9%，销售价格下降3%，收购贡献1%的单位增长 [6][7][24] - 新产品销售增长9%，若不是某些Deckorators品牌产品销售预期下降，增长会更高 [24] 建筑业务 - 单位增长6%，销售增长4%，收益增长12.2%，销售额增长4%，有机单位增长6%，销售价格下降2% [9][26] - 混凝土模板、工厂预制房屋、商业和现场建造建筑的单位销售分别增长15%、12%、3%和1% [9][26] 工业业务 - 单位销售持平，收益下降4%，销售额下降7%，价格下降导致，单位销售持平，新收购公司贡献2%的单位增长，现有地点销售下降2% [10][25] - 新客户销售贡献500万美元，有助于缓解现有客户需求下降的影响 [25] 国际业务 - 销售额与2019年持平，盈利能力提高，受COVID影响，第二季度销售将受影响，特别是在澳大利亚 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售市场单位销售增长9%，ProWood品牌处理产品、UFP - Edge产品和Dimensions产品有强劲的两位数单位销售增长，户外必需品单位销售增长8%，Deckorators品牌产品单位销售落后2019年14% [6] - 建筑市场单位增长6%，销售增长4%，混凝土模板、工厂预制、商业和现场建造的单位增长分别为15%、12%、3%和1% [9] - 本季度木材市场略有上涨，随机长度综合指数从季度初上涨8%，南方黄松指数上涨5%，4月初下跌，随机长度综合指数下跌近14%，南方黄松指数下跌超过8%，最近几周两个指数均反弹，目前综合指数比2019年水平高2%多，南方黄松指数比去年低8%多 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推动更多更好的新产品，目标是新产品年销售额达到4.5亿美元，本季度新产品销售额为9760万美元 [11] - 重组为以市场为基础的模式，预计短期内SG&A费用会增加，但会带来显著的积极成果 [19][20] - 维持资本分配理念，减少2000万美元资本支出预算，仍有大量收购机会，预计未来12 - 18个月内战略计划中的一些目标将以更有利的条件实现 [16][17] - 继续支付适度现金股息，包括6月每股0.125美元的季度股息，比2019年上半年支付的股息增加25%，并以有利价格回购股份 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数业务被各州政府视为必要业务，多数设施能够运营，但产能利用率较低，劳动力减少10% [12] - 制定了各种应急计划，预计6月1日美国大部分非高COVID集中地区经济分阶段重新开放，工业部门受财务影响最大，零售解决方案部门受影响最小 [13] - 希望8月15日经济全面重新开放，企业重新开业后会有一些适度的供应链影响，内部模型显示2020年仍将产生大量现金流和净收入，2021年将全面复苏 [14] 其他重要信息 - 2020年2月公司庆祝成立65周年，4月股东批准公司更名为UFP Industries [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否说明4月的需求趋势以及亮点和弱点 - 零售是亮点，工业受影响较大，建筑处于中间，必要业务接近正常，非必要业务受影响 [42] 问题2: 能否量化4月工业业务情况 - 难以将4月情况作为未来的良好指标，应关注终端市场和客户类型 [44] 问题3: 2020年资本支出中核心维护费用是多少，8000万美元中有哪些可推迟的自由支配资本支出 - 正常维护费用约为折旧的6000 - 6500万美元，困难时期可推迟约四分之三，已包含在8000万美元的修订预测中 [46][47] 问题4: 股票回购授权还剩多少 - 略超过100万股 [48] 问题5: 能否评论4月的每周趋势 - 4月初是最艰难的时期，随后市场下跌，月底有所回升，锯木厂的供应合理化有助于市场恢复 [54][55] 问题6: 重组情况如何，当前环境对其有何影响，是否有比2000万美元更多的节省 - 重组进展顺利，员工积极推动变革，能更好地利用现有人员和设施，有助于在增长销售时降低成本 [56][57] 问题7: 能否在当前环境下进行收购 - 有持续的收购活动管道，继续推进目标收购，新目标也在进入管道，收购时机取决于尽职调查和旅行等条件，乐观认为能完成收购 [58] 问题8: 零售业务中DIY市场的占比是多少 - 零售业务中很大一部分是DIY，独立零售商作为必要业务继续运营，整体零售情况良好 [66] 问题9: 甲板业务中，重新铺设现有基板与建造全新甲板的比例是多少 - 大约65% - 70%的甲板是重新铺设和更换 [68] 问题10: 能否细分工业业务的终端市场暴露情况 - 目前难以提供具体的终端用户信息，可根据已提供的信息了解整体情况 [70] 问题11: 综合UFP的SG&A占毛利润的百分比同比有所改善，但第一季度工业业务的SG&A占毛利润的百分比同比上升，是否意味着其他两个业务在盈利计划上比工业业务取得了更好的进展 - 工业业务内部有不同情况，预计未来能更好地利用成本，目前的情况与产品组合和重组有关 [77] 问题12: 第一季度各业务的运营利润率是否能反映全年情况，如果不能，过去的运营利润率是多少 - 从相对利润率来看是合理的参考方式，同时要考虑木材市场和季节性因素的影响，零售和建筑业务季节性较强，第一季度可能不能代表全年情况 [78][79] 问题13: 疫情的突然中断是否为公司业务带来了机会 - 相信未来一年左右会有机会，因为一些资本不太充足的公司可能会面临更大困难，公司会积极寻找这些机会 [81] 问题14: 如何看待客户的资产负债表、应收账款情况，是否存在某个业务受影响更严重的情况 - 非常重视客户健康，有管理风险的计划和流程，风险主要取决于客户是否为必要业务，而非业务板块 [86] 问题15: 如何看待供应商的财务健康状况，是否有垂直整合的机会，是否担心某个业务的供应问题 - 对供应商的财务状况感觉良好，通常是主要供应商的前五大客户，供应商资产负债表状况良好，垂直整合不在考虑范围内，目前主要关注从减产和重新开业的锯木厂获取充足供应，各业务受影响程度无差异 [89][90] 问题16: 锯木厂的减产情况是增加还是减少 - 听说有几家锯木厂计划重新开业，部分锯木厂员工希望7月31日后复工，影响了复产能力 [92] 问题17: 建筑业务中，住宅建设和商业项目哪个推迟或延迟更多 - 住宅建设方面，房屋建筑商的土地开发计划进展缓慢，需要时间重启；商业建设方面，必要业务继续进行，非必要业务停止；混凝土模板业务是亮点，在多数市场被视为必要业务 [93]

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