财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为16亿美元，同比下降3%，主要因销量减少2%和售价降低1% [24] - 调整后EBITDA为1.42亿美元，同比下降21%，调整后EBITDA利润率降至8.9% [24] - 投入资本回报率保持在15.5%，高于加权平均资本成本 [25] - 运营现金流本季度使用1.09亿美元，去年同期使用1700万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 销售额6.07亿美元，同比下降3%，因销量下降4%，部分被价格上涨1%抵消 [26] - 大箱客户销量下降3%，独立零售商销量下降7%，ProWood业务下降3%，Decorators业务下降11% [27] - 毛利率和营业利润同比下降，预计未来季度利润率将改善 [28] 包装业务 - 销售额4.1亿美元，下降3%，有机销量下降3%，售价下降1%，收购C&L Wood Products使其增长1% [28] - 客户需求疲软，竞争激烈，毛利润下降1600万美元，营业利润下降近1000万美元 [28][29] 建筑业务 - 销售额5.16亿美元，基本持平，售价下降3%被销量增加3%抵消 [29] - 工厂建造业务两位数增长，商业和混凝土成型业务单位低个位数增长，现场建造业务中个位数下降 [30] - 毛利润下降2400万美元，营业利润下降1800万美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 大部分市场定价竞争激烈，缺乏前瞻性可见性 [8] - 建筑和包装业务因年初销售缓慢和需求疲软，售价下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2026年通过成本削减和产能调整实现6000万美元的结构性成本节约 [9] - 继续投资于新产品开发、自动化和产能扩张，目标是扩大高附加值产品和创新，提高利润率 [9][13] - 计划未来五年投资10亿美元用于增长资本投资，优先考虑并购，若有合适机会会从绿地项目转向并购 [13] - 认为股票回购是向股东返还资本的有吸引力方式，董事会授权增加股票回购额度至3亿美元 [15][36] - 行业竞争激烈，公司凭借多元化投资组合、强大资产负债表和灵活资本结构保持竞争力 [7][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性增加，业务运营仍具挑战性，但近期业务趋势有所改善 [5] - 预计2025年剩余时间业务状况将延续第一季度情况，关税问题带来额外挑战 [20] - 尽管存在不确定性，公司对长期发展有信心，目标是实现7% - 10%的单位增长和12.5%的EBITDA利润率 [22] 其他重要信息 - 公司第一季度末现金盈余近9.05亿美元，总流动性为22亿美元 [35] - 董事会批准6月支付每股0.35美元的季度股息，较去年增长6% [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 竞争动态和定价压力是否会随时间加剧？ - 预计包装和建筑业务的当前挑战将在未来季度持续，零售业务Decorator方面将受益于更高效产能和价格上涨 [43][45] 问题2: 如何平衡转嫁木材成本和保持工厂运营？ - 公司不想放弃市场份额，会管理利润率，认为可以缓解大部分成本增加 [50] 问题3: Decorators业务何时恢复正常增长？ - 预计到年底销量将超过2024年，下半年业务将表现良好 [55] 问题4: 最新一轮扩张后Deckorators的产能和收入机会如何？ - 最近在Selma工厂增加约1亿美元产能，今年晚些时候还有1亿美元产能投入使用，Buffalo工厂预计明年初全面运营，有助于实现五年内市场份额翻倍目标 [62][63] 问题5: 建筑业务现场建造部分的定价是否会继续面临逆风？ - 预计现场建造业务的价格下降趋势将持续，目前难以判断是否已触底 [66] 问题6: Decorators业务第一季度客户转移对EBITDA的影响如何？ - 预计销售将回升，制造差异将消除，下半年利润率将显著改善 [72][73] 问题7: M&A增长机会主要在哪里？ - 各业务部门都有机会，公司有明确增长路径，会积极追求 [77] 问题8: 公司更倾向于哪种M&A方式？ - 既考虑小型并购，也会考虑大型交易，但会在估值和资本结构上保持谨慎 [78] 问题9: ProWood的价格上涨情况及固定价格产品情况如何？ - 本季度已将成本增加转嫁给客户，未来利润率将更正常，部分业务基于固定价格，大部分商品业务与市场指标挂钩 [83][84] 问题10: 两步扩张如何融入公司战略，是否代表战略转变？ - 两步扩张与内部增长并重，是长期战略，有助于利用现有设施将产品推向最终客户 [85][86] 问题11: James Hardie收购AZEK对Deckorators和SureStone有何机会？ - 可能导致两步分销出现潜在中断，公司将加大自身产品推向市场的能力投资 [91] 问题12: 混凝土成型业务是否受政策影响？ - 未看到明显影响，增值产品继续获得市场份额 [93] 问题13: 除ProWood外，还有哪些商品能提高价格以改善利润率？ - 暂无其他具体商品，建筑和包装业务仍面临压力 [94]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收16亿美元，同比下降2.7% [1] - 每股收益1.30美元，低于去年同期的1.96美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期1.63亿美元，意外偏差为-2.19% [1] - 每股收益低于共识预期1.59美元，意外偏差为-18.24% [1] 业务细分表现 - 零售业务净销售额6.0738亿美元，低于分析师平均预期的6.4447亿美元，同比下降3.4% [4] - 建筑业务净销售额5.1594亿美元，高于分析师平均预期的5.0843亿美元，同比下降0.4% [4] - 包装业务净销售额4.1001亿美元，高于分析师平均预期的4.0532亿美元，同比下降3.4% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨0.4%，同期标普500指数下跌4.3% [3] - 公司目前Zacks评级为4级（卖出），预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 投资者需关注关键财务指标而非仅营收和盈利变化，以更准确评估公司财务状况 [2] - 将关键指标与去年同期数据及分析师预期对比，有助于更精准预测股价表现 [2]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.30美元 低于Zacks共识预期的1.59美元 较去年同期1.96美元下降33.67% [1] - 季度营收16亿美元 低于共识预期2.19% 较去年同期16.4亿美元下降2.44% [3] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS预期 两次超过营收预期 [2][3] 市场反应 - 业绩公布后股价年内累计下跌5.3% 表现优于标普500指数(-6.1%) [4] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内将跑输大盘 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益2.17美元 营收19亿美元 本财年预期每股收益7.05美元 营收67.7亿美元 [8] - 行业排名显示 所属建筑木材行业在250多个Zacks行业中处于后37% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [9] 同业比较 - 同行Boise Cascade预计季度每股收益1.36美元 同比下滑47.9% 营收预期14.5亿美元 同比下降11.6% [10][11] - 该同业公司将于5月5日公布正式财报 过去30天EPS预期维持不变 [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额16亿美元，同比下降2.7%，主要因销售价格降0.7%和有机单位销量降2%[3][5] - 2025年第一季度新产品销售额1.06亿美元，占总销售额6.7%，低于2024年第一季度的7.2%[5] - 2025年第一季度归属于控股股东的净利润7880万美元，同比下降35%，2024年为1.208亿美元[5] - 2025年第一季度净销售总额为1595519000美元，2024年同期为1638966000美元[26][27] - 2025年第一季度净收益为79423千美元，2024年为121099千美元[29] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.422亿美元，占销售额8.9%，2024年同期为1.808亿美元，占比11.0%[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA总额为142151000美元，2024年同期为180770000美元[26][27] - 2025年第一季度调整后EBITDA占净销售百分比为8.9%，2024年同期为11.0%[26][27] - 2025年第一季度折旧为32941千美元，2024年为30019千美元[29] - 2025年第一季度无形资产摊销为5817千美元，2024年为5882千美元[29] - 2025年第一季度与股份和赠款补偿安排相关的费用为11561千美元，2024年为11277千美元[29] 其他财务数据 - 截至2025年3月29日，公司现金近9.036亿美元，低于2024年第一季度末的9.797亿美元，流动性约22亿美元[8] - 2025年3月现金及现金等价物为903562000美元，2024年同期为979746000美元[28] - 2025年3月应收账款为712990000美元，2024年同期为713414000美元[28] - 2025年3月存货为754913000美元，2024年同期为745295000美元[28] - 2025年3月应付账款为277690000美元，2024年同期为254902000美元[28] - 2025年3月总流动负债为496526000美元，2024年同期为525018000美元[28] - 2025年3月长期债务和融资租赁义务为229936000美元，2024年同期为233046000美元[28] - 2025年3月股东权益为3259056000美元，2024年同期为3116095000美元[28] - 2025年第一季度运营活动净现金使用量为108807千美元，2024年为16798千美元[29] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为75550千美元，2024年为56062千美元[29] - 2025年第一季度融资活动净现金使用量为90926千美元，2024年为68968千美元[29] - 2025年第一季度现金及现金等价物净变化为减少274971千美元，2024年为减少141749千美元[29] - 2025年第一季度初现金及现金等价物总额为1179594千美元，2024年为1122256千美元[29] - 2025年第一季度末现金及现金等价物总额为904623千美元，2024年为980507千美元[29] 管理层讨论和指引 - 2025年公司预计在资本项目上投资约3 - 3.5亿美元，2024年宣布到2028年投资至多10亿美元[10] - 2025年4月23日，董事会批准季度股息每股0.35美元，较2024年增长6%[10] - 2025年4月23日，董事会将股份回购授权从2亿美元提高到3亿美元，截至4月28日，剩余授权1.22亿美元[10] - 公司长期目标包括年单位销量增长7 - 10%，新产品销售占比至少10%，EBITDA利润率达12.5%等[17] - 预计2025年剩余时间需求疲软和竞争定价环境将持续，各业务板块总体需求略有下降[16]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计UFP Industries季度每股收益为1.59美元，同比下降18.9% [1] - 预计季度营收为16.3亿美元，同比下降0.5% [1] - 过去30天内分析师对EPS共识预期未作修正 [1] 业绩预测指标重要性 - 盈利预测修正可作为预测股票短期价格走势的重要指标 [2] - 历史研究显示盈利预测修正趋势与股价短期表现存在强相关性 [2] 关键业务指标预测 - 零售业务净销售额预计达6.4447亿美元，同比增长2.5% [4] - 建筑业务净销售额预计5.0843亿美元，同比下降1.8% [4] - 包装业务净销售额预计4.0532亿美元，同比下降4.5% [4] 近期股价表现 - 公司股价过去一个月下跌3.6%，同期标普500指数下跌6.6% [5] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出)，预计短期内将跑输大盘 [5]

市场扩张与投资计划 - 公司旗下品牌Deckorators通过收购纽约州布法罗郊区Lackawanna的30英亩地块扩大市场布局 总投资达7700万美元 属于公司2.5亿美元五年资本支出计划的一部分 [1] - 新生产基地预计2025年4月动工 同年末投产 将建设24万平方英尺的制造与仓储空间 创造60个就业岗位 [2][3] - 公告后公司股价当日上涨0.7% 但年内累计下跌5% 跑输木材建筑产品行业0.7%的跌幅 [1][7] 产能与产品战略 - 新设施将重点提升Surestone复合地板产品的产能 该产品2024年Q4销售额同比激增43% 带动整体地板业务增长20% [2][6] - 品牌计划在2025年下半年DeckExpo展会推出新产品 并启动专项营销活动提升市场认知度 [3][5] - 近期已推出采用Surestone技术的Summit Decking板材 体现产品创新策略 [4] 行业与财务表现 - 建筑行业面临房地产市场不确定性和通胀压力 但公司通过收购扩张和产品多元化策略应对挑战 [8] - 可比公司EMCOR集团2025年预期营收与EPS分别增长12.8%和8.6% Quanex建材同期销售预增44% EPS预增16.4% [10][11] - Gibraltar工业公司获Zacks买入评级 2025年销售与EPS预期增幅分别为9.8%和15.5% [11]

文章核心观点 - 探讨UFP Industries在下次财报发布前负面趋势是否延续或迎来突破，分析近期投资者和分析师反应并回顾财报催化剂 [1] 公司表现 - UFP Industries自上次财报发布一个月来股价下跌约6%，跑赢标普500指数 [1] - 过去一个月UFP Industries的预估修正呈下降趋势，共识预估变动-6.67% [2] - UFP Industries成长得分C，动量得分F，价值得分B处于前40%，综合VGM得分为B [3] - UFP Industries预估普遍下降，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报符合预期 [4] - 同行业的Rayonier过去一个月股价上涨7.9%，2024年12月季度营收7.263亿美元，同比增长222.5%，每股收益0.27美元高于去年的0.17美元 [5] - 本季度Rayonier预计每股收益0.05美元，与去年同期持平，Zacks共识预估过去30天变动-30% [6] - Rayonier的Zacks排名为3（持有），VGM得分为F [6]

公司整体收入增长情况 - 2011 - 2019年公司收入从18亿美元增长至44亿美元[21] 各业务单元市场份额情况 - ProWood业务单元生产美国约28%的住宅处理木材、17%的木栅栏和7%的阻燃木制品[26] - Deckorators业务单元制造美国约6 - 8%的复合甲板和栏杆[27] - Structural Packaging业务单元在美国国内市场份额估计为10 - 12%[33] - PalletOne业务单元制造美国约8 - 10%的新机器制造托盘[34] - Factory - Built Housing业务单元生产美国约35%的工厂建造房屋用屋顶桁架[40] - Site - Built Construction业务单元约65%的业务是为单户住宅，35%是为多户住宅结构[41] - Site - Built Construction业务单元生产美国约12%的住房用工程木制品组件[42] 主要客户销售占比情况 - 2024财年，家得宝和劳氏分别占公司总净销售额的约17%和11%，2023年分别为17%和12%，2022年分别为15%和11%[31] - 2024财年公司对家得宝和劳氏的销售额分别占总净销售额的17%和11%，2023年分别为17%和12%，2022年分别为15%和11%[71] 公司收购情况 - 2022年公司收购Dempsey Wood Products, LLC 50%的股权[34] - 2024年收购C&L Wood Products，购买价格为1265万美元；2023年收购UFP Palets y Embalajes SL，购买价格为5284.1万美元[321] 公司木材采购情况 - 2024年公司估计购买了北美软木木材产量540亿板英尺中的约6.5%[47] - 2024年公司年度木材采购总额约为20亿美元，其中南方黄松占68%，云杉 - 松 - 冷杉占13%，花旗松占2%，其他占17%；同年购买胶合板约6.089亿美元[48] 公司业务积压订单情况 - 2024年12月28日和2023年12月30日，定制室内固定装置业务的积压订单分别约为4190万美元和5920万美元[51] - 2024年12月28日和2023年12月30日，现场建造建筑业务的积压订单分别约为7440万美元和7970万美元[52] 公司员工数量情况 - 2024年12月28日，公司约有15000名员工[55] 公司出口及受关税影响采购情况 - 2024年公司出口销售额约为2.589亿美元，受关税影响的采购额约为3.909亿美元，其中从加拿大进口软木木材约2.118亿美元[67] 公司成本占比情况 - 2024年公司木材成本（包括胶合板）占净销售额的40.4%[70] - 2024年、2023年和2022年公司总进出厂运输成本分别约占净销售额的7.8%、9.4%和7.4%[77] 公司应收账款情况 - 截至2024年12月28日，公司应收账款账龄约90%为当期[83] - 2024年、2023年和2022年，公司坏账费用占销售额的百分比分别为0.05%、0.03%和0.15%[83] - 大衰退最艰难的收款期（2008 - 2010年），公司坏账费用占销售额的平均比例为0.25%[83] - 2024、2023、2022年应收账款可能损失的备抵金期末余额分别为4,204千美元、5,133千美元、11,727千美元[283] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，长期建筑合同应收账款保留金分别为860万美元和820万美元[285] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，前两大客户应收账款集中度分别为1.121亿美元和1.18亿美元[285] 公司长期债务情况 - 2024年12月28日，公司长期债务（包括流动部分）的估计公允价值为2.012亿美元[239] - 未来五年固定利率长期债务预计现金流分别为209,000美元（2025年）、300,000美元（2026年）、465,000美元（2027年）、40,254,000美元（2028年）、281,000美元（2029年），之后为185,307,000美元，总计226,816,000美元[240] - 未来五年固定利率长期债务平均利率分别为9.57%（2026年）、9.60%（2027年）、9.60%（2028年）、4.14%（2029年）、9.60%（之后）[240] - 未来五年可变利率长期债务预计现金流分别为3,916,000美元（2025年）、3,300,000美元（2029年），总计7,216,000美元[240] - 2024年12月28日可变利率长期债务平均利率为9.60%（2025年）、3.32%（2029年）[240] - 2024年和2023年长债义务分别为2.34032亿美元和2.76584亿美元，扣除流动部分和债务发行成本后，长期部分分别为2.2983亿美元和2.33534亿美元[331] - 2024年12月28日，长期债务本金到期情况为2025年409.3万美元、2026年29.1万美元、2027年45.6万美元、2028年4024.6万美元、2029年357.5万美元，之后为1.85294亿美元[332] - 2024年12月28日，长期债务估计公允价值为2.012亿美元，比账面价值少3280万美元[333] 公司财务审计情况 - 审计机构认为，截至2024年12月28日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[243] - 审计机构认为，财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2024年12月28日和2023年12月30日的财务状况，以及2024年结束的三年期间的经营成果和现金流量[251] 公司财务关键指标变化情况 - 2024年12月28日总资产为4150938千美元，较2023年12月30日的4017797千美元增长3.31%[263] - 2024年12月28日总负债为900947千美元，较2023年12月30日的967577千美元下降6.89%[263] - 2024年12月28日股东权益为3244625千美元，较2023年12月30日的3030190千美元增长7.08%[263] - 2024年净销售额为6652309千美元，较2023年的7218384千美元下降7.84%[264] - 2024年毛利润为1226742千美元，较2023年的1418938千美元下降13.54%[264] - 2024年运营收益为492242千美元，较2023年的646534千美元下降23.86%[264] - 2024年净利润为418733千美元，较2023年的514457千美元下降18.61%[264] - 2024年基本每股收益为6.78美元，较2023年的8.21美元下降17.42%[264] - 2024年摊薄每股收益为6.77美元，较2023年的8.07美元下降16.11%[264] - 2024年综合收益为398753千美元，较2023年的529293千美元下降24.66%[264] - 2022年净收益为704861千美元，其中控制性权益股东净收益692651千美元，非控制性权益股东净收益12210千美元[266] - 2023年净收益为514975千美元，其中控制性权益股东净收益514312千美元，非控制性权益股东净收益663千美元[266] - 2024年净收益为419973千美元，其中控制性权益股东净收益414560千美元，非控制性权益股东净收益5413千美元[266][267] - 2022年现金股息为每股0.95美元，总计58860千美元[266] - 2023年现金股息为每股1.10美元，总计68238千美元[266] - 2024年现金股息为每股1.32美元，总计80782千美元[266] - 2024、2023、2022年净利润分别为418,733千美元、514,457千美元、704,964千美元[269] - 2024、2023、2022年经营活动产生的净现金分别为642,571千美元、959,890千美元、831,567千美元[269] - 2024、2023、2022年投资活动使用的净现金分别为270,750千美元、240,164千美元、353,936千美元[269] - 2024、2023、2022年融资活动使用的净现金分别为307,120千美元、162,860千美元、210,210千美元[269] - 2024年时点收入为6489190千美元，较2023年下降8.2%；2023年较2022年下降25.1%[307] - 2024年时段收入为163119千美元，较2023年增长9.7%；2023年较2022年下降19.2%[307] - 2024年总净销售额为6652309千美元，较2023年下降7.8%；2023年较2022年下降25.0%[307] - 2024年12月28日成本和收益超过账单金额为7478千美元，2023年12月30日为3572千美元[308] - 2024年12月28日账单超过成本和收益金额为6483千美元，2023年12月30日为9487千美元[308] - 2024年、2023年和2022年摊薄后每股收益分别为6.77美元、8.07美元和10.97美元[311] - 2024年12月28日和2023年12月30日，按公允价值计量的资产总额分别为4.73685亿美元和5.68655亿美元[314] - 2024年和2023年业务合并在2024年贡献约1790万美元净销售额和520万美元经营亏损[322] - 2024年和2023年商誉净账面价值分别为3.39839亿美元和3.36313亿美元[324] - 2024年12月28日和2023年12月30日，不确定使用寿命的无形资产总额均为730万美元[325] - 2024年和2023年无形资产累计资产分别为23.4294亿美元和24.2634亿美元，摊销分别为8.1796亿美元和6.7439亿美元，净值分别为15.2498亿美元和17.5195亿美元[327] - 2024年、2023年和2022年无形资产摊销费用分别为2350万美元、2130万美元和1950万美元，未来五年预计摊销费用分别为2322.2万美元、2082.5万美元、1910.3万美元、1794.2万美元和1714.4万美元[328] - 2024年12月28日和2023年12月30日未偿还信用证分别为3970万美元和4780万美元，循环信贷额度剩余可用金额分别为7.127亿美元和7.09亿美元[330] - 2024年和2023年不可撤销经营租赁成本分别为5228万美元和4741.9万美元，租金费用分别约为5470万美元和4970万美元[337] - 2024年和2023年经营租赁付款分别为3520万美元和3240万美元，新经营租赁负债对应的使用权资产分别约为4560万美元和3540万美元[338] - 2024年12月28日和2023年12月30日，经营租赁加权平均租赁期限分别为6.91年和7.21年，加权平均折现率分别为4.86%和4.53%[339] - 2024年、2023年和2022年董事薪酬计划确认费用分别为200万美元、190万美元和200万美元[343] - 2024年和2023年普通股发行总数分别为484000股和945000股，平均股价分别为113.20美元和86.16美元[345] - 2024 - 2022年基于股份的薪酬费用分别为3820万美元、3490万美元和2820万美元，相关所得税福利分别为850万美元、820万美元和690万美元[347] - 2024 - 2022年从股份发行收到的现金分别为280万美元、270万美元和280万美元[350] - 2024年和2023年分别回购1409266股和974869股普通股，平均股价分别为113.53美元和84.27美元，截至2024年12月28日，还有1.99亿美元的股份回购授权[351] - 2024 - 2022年公司对员工401(k)计划的匹配缴款分别为770万美元、880万美元和1170万美元，匹配比例

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年销售额为67亿美元，EBITDA为6.823亿美元，EBITDA利润率为10.3% [10][71] - 第四季度销售额下降4%至1.46亿美元，调整后EBITDA下降28%至1.33亿美元，调整后EBITDA利润率降至9.1% [101][102] - 2024年全年运营现金流为6.43亿美元，资产负债表现金盈余增至近12亿美元，总流动性达25亿美元 [103][115][118] - 2024年资本支出为2.32亿美元，低于目标，2025年预计完成2024年批准项目1.43亿美元，新批准项目约3.5亿美元 [121][122] - 2024年回购约140万股，平均价格低于114美元，董事会批准季度股息每股0.35美元，较去年增长6% [118][120] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 销售额为5.25亿美元，与去年持平，单位销售增长1%，其中与大型连锁客户销量增长3%，独立零售商销量下降7% [104] - 按业务部门，Prowood单位销售增长1%，Edge下降2%，Decorators下降4%，但Decorators中甲板销售增长20%，ShearStone甲板产品增长43% [104][105] - 年同比毛利润和毛利率提高，营业利润提高700万美元 [105][106] 包装业务 - 销售额下降9%至3.75亿美元，销售价格下降8%，单位销售下降2%，部分被零售业务转移销售增长1%抵消 [106] - 客户需求疲软，产品组合不利，年同比毛利润下降2100万美元，毛利率下降360个基点，营业利润下降2300万美元至2000万美元 [107] 建筑业务 - 销售额下降5%至4.87亿美元，销售价格下降7%，单位销售增长2%，增长来自工厂建造和混凝土成型业务，部分被现场建造和商业业务下降抵消 [108][109] - 年同比毛利润下降3300万美元，毛利率下降560个基点，营业利润下降2200万美元至3600万美元 [110][111] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度单位销售相对平稳，建筑业务增长2%，国际业务增长1%，零售业务持平，全年单位销售下降1% [17][78] - 2025年上半年各业务部门预计单位销售略有下降，商品通缩对利润率的不利影响预计将减轻 [37][98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是推动盈利增长，积极开展并购和有机增长机会，注重高回报项目 [20][81] - 并购团队活跃，收购管道健康，1月宣布收购C&L Wood Products，将其纳入UFP Packaging的PalletOne业务单元 [21][82] - 优先考虑并购，也有绿地投资机会，投资自动化、技术、新产品开发和产能扩张 [23][84] - 新产品销售目标是占比达10%，2024年新产品销售额为5.05亿美元，占比7.6% [24][85] - 各业务线有不同策略，零售业务拓展家居内外应用，建筑业务现场建造业务正常化，工厂建造业务扩大份额，包装业务应对需求疲软和竞争定价 [30][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度多数业务需求下降，运营效率降低，竞争压力增加，压缩运营利润 [8][69] - 2025年上半年业务状况将延续2024年情况，现有房屋销售低迷，住房可负担性是挑战，行业预测不一 [34][95] - 加拿大木材关税情况不明，公司有信心应对潜在价格波动 [36][97] - 长期来看，公司可利用人口趋势和住房供应不足的机会，有望扩大市场份额 [38][99] 其他重要信息 - 公司已确定6000万美元的结构性成本节约，将持续评估产品和资产，追求降本增效 [29][90] - 2026年目标是EBITDA改善年运行率达6000万美元，2025年SG&A费用计划为5.65亿美元，与2024年持平 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Decorators在大型连锁商店的货架空间变化、对2025年增长的预期以及专业领域的举措和分销策略 - 公司表示ShearStone技术产品下半年将大规模进入1500多家大型连锁商店，通过资本支出投资扩大产能 [130] 问题2: 与去年相比，价格压力受产品组合和工厂建造业务与现场建造业务的影响程度如何，现场建造业务的竞争动态和毛利率情况怎样 - 难以区分价格下降与产品组合的影响，现场建造业务价格下降显著且预计上半年持续，工厂建造和现场建造业务毛利率结构不同，现场建造业务毛利率和运营利润率最高 [133][134] 问题3: 从合并SG&A角度看，2025年是否会持平，有无特别的奖金因素需要关注 - 核心SG&A预计为5.65亿美元，季度间相对固定，第四季度通常较低，奖金费用约为税前运营利润的16% - 17%，销售激励约为毛利润的5%，具体SG&A取决于2025年盈利能力和毛利润情况 [137][138][139] 问题4: 包装业务的需求和定价竞争动态如何，是否有企稳迹象 - 市场需求下降，预计上半年持续，价格已触底，但在需求和市场需求回升前不会上涨，PalletOne业务表现较好，市场份额增加，不同业务利润率结构不同 [145][147] 问题5: 在10亿美元的资本支出计划中，2024年已花费多少，2025年有多少用于该计划 - 10亿美元计划基本不变，2024年计划批准约3亿美元，实际批准3.3亿美元，但因设备采购和绿地项目时间长，支出未达预期，约1.4亿美元结转至2025年，2025年预计批准3.5亿美元，用于各业务单元 [149][150][152] 问题6: 包装和建筑业务在进行成本结构调整后，如何看待增量和减量 - 在价格无大幅波动时，建筑和包装业务增量和减量约为20%，零售业务因Decorators增长约为15%，但产品组合变化可能影响这些估计 [155][156] 问题7: 公司在建筑业务中是否会增加南方黄松的使用以抵消价格和利润率压力 - 公司认为市场会根据价格采用其他木材品种，过去几年南方黄松产量已增加，预计未来若其他品种价格变化，采用率将继续提高 [164][165] 问题8: Decorators业务中，客户销售情况与公司销售情况有无差异，渠道库存情况如何 - 公司表示无法说明显著变化，产品销售情况良好 [167] 问题9: 资本支出方面，近期或长期的投资思路有无重大变化 - 公司仍致力于资本支出以实现增长，未来五年计划每年支出2.5 - 3亿美元，主要用于现有设施扩张、绿地项目和效率自动化，若有合适并购机会，优先考虑并购 [171][172] 问题10: 去年提出的成本节约和战略审查计划，到2026年底6000万美元成本节约目标是否确定，有无更大行动考虑 - 公司会持续评估，已确定约4100万美元的行动将在2025年产生改善，预计2026年实现6000万美元的全年影响 [178][179][180] 问题11: 工厂建造业务第一季度情况如何，混凝土成型业务是否受预算变化影响 - 公司认为工厂建造业务前景乐观，因住房可负担性问题将持续增长，混凝土成型业务目前未受影响，后续情况待观察 [182]

文章核心观点 - UFP Industries公布2024年第四季度财报，营收和每股收益同比下降，部分指标与预期有差异，公司股票近一个月表现及不同业务净销售额有相应变化 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第四季度营收14.6亿美元，同比下降4.1%，每股收益1.20美元，去年同期为1.62美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.51%，每股收益低于共识预期2.44% [1] 股票表现 - 过去一个月UFP Industries股票回报率为 -0.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.7% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3] 业务净销售额 - 零售业务净销售额5.2459亿美元，两位分析师平均预估为4.8017亿美元，同比增长3.8% [4] - 建筑业务净销售额4.8678亿美元，两位分析师平均预估为4.8831亿美元，同比下降4.8% [4] - 包装业务净销售额3.7532亿美元，两位分析师平均预估为3.7478亿美元，同比下降9.3% [4]