股权结构 - 截至2023年5月31日，GoldMining持有公司约80.0%的股份[75][78] - 截至目前，公司有1239.3709万股普通股流通在外，8.25万份股票期权和174.1292万份认股权证在外流通[112] 首次公开募股 - 公司于2023年4月24日完成首次公开募股，发行200万个单位，每个单位价格10美元，总收益2000万美元，发行成本970194美元[78] 项目计划 - 2023年和2024年野外季节，公司计划进行约10000米的岩心钻探等勘探活动[80] - 公司计划在2023年进行环境基线数据收集和遗产调查等工作，并与利益相关者进行磋商[80] 财务亏损情况 - 2023年5月31日止三个月，公司净亏损2301754美元（每股0.21美元），2022年同期净亏损262547美元（每股0.03美元）[81] - 2023年5月31日止六个月，公司净亏损3186668美元（每股0.30美元），2022年同期净亏损348874美元（每股0.04美元）[88] - 2023年上半年运营亏损为325.8816万美元，2022年同期为34.8898万美元，主要因一般及行政费用和勘探费用增加[93] 费用支出情况 - 2023年5月31日止三个月，公司勘探费用204005美元，2022年同期为36808美元[82] - 2023年5月31日止三个月，公司一般及行政支出2159642美元，2022年同期为220985美元[85] - 2023年5月31日止六个月，公司勘探费用333279美元，2022年同期为73765美元[89] - 2023年上半年一般及行政支出为291.5246万美元，2022年同期为26.572万美元，主要因IPO相关服务费用增加[91] 现金情况 - 截至2023年5月31日，公司现金及现金等价物为1806.6093万美元，2022年11月30日为5.4508万美元，主要因IPO净收益[94][95] - 2023年上半年经营活动净现金使用量为317.537万美元，2022年同期为31.5967万美元，主要因IPO相关支出增加[98] - 2023年上半年融资活动净现金流入为2118.6955万美元，2022年同期为31.5109万美元，主要因IPO净收益和认股权证行使所得款项[100] 项目相关费用 - 公司需在2023年向阿拉斯加州自然资源部支付22.4583万美元土地费用，此后每年支付23.0605万美元以维持项目正常运作[101] 协议签订情况 - 2023年5月11日，公司子公司签订5年3个月29天的办公室转租协议，每月租金5330美元[104] - 2023年5月31日后，公司与Equity Geoscience签订勘探项目管理协议，工作订单总额525.55万美元，6月已支付139.2243万美元[105] 资产报废义务 - 资产报废义务估计包括未来活动、服务成本、修复工作时间、通货膨胀率、汇率和利率等假设，实际成本可能与估计不同[114][115] 股份公允价值计量 - 受限股公允价值在授予日计量并在归属期内确认[119] 股票期权公允价值确定 - 公司使用Black - Scholes期权定价模型确定股票期权授予日公允价值[121] 会计准则影响 - 2019年12月FASB发布ASU 2019 - 12简化所得税会计，新标准2021年12月15日后财年及2022年12月15日后财年的中期生效，对公司财务报表无重大影响[122][123] 新兴成长型公司条款 - 公司作为新兴成长型公司可利用JOBS法案的过渡条款延迟采用某些会计准则[124] - 公司将持续评估JOBS法案其他豁免和简化报告要求的好处，作为新兴成长型公司可依赖部分豁免[125] - 公司作为新兴成长型公司的状态将持续到以下较早时间：财年总年营收达12.35亿美元；完成首次公开募股五周年后的财年最后一天；前三年发行超过10亿美元非可转换债务；被SEC规则视为大型加速申报公司[125] 公司项目情况 - 公司唯一项目是位于阿拉斯加的惠斯勒金银矿勘探项目[74]

发行情况 - 公司拟公开发行200万个单位，每个单位含1股普通股和1份认股权证，初始公开发行价为每个单位10美元，总收益2000万美元[7][8][9][12] - 承销折扣和佣金为每个单位0.7美元，总计140万美元，占总购买价格的7.0%，特定购买者承销折扣为2.0%[12][13] - 公司预计此次发行净收益约1730万美元，用于实施增长和收购战略及一般营运资金[95] 股权结构 - 若母公司GoldMining不购买此次发行的单位，发行完成后将控制公司约78%的普通股投票权；若购买30万个单位，将控制约81%的投票权[16][17] - GoldMining持有公司100%已发行和流通普通股，但有63.5万股基于绩效的受限普通股由公司和GoldMining的高管和董事持有[93] 上市相关 - 公司已申请在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“USGO”，认股权证代码为“USGOW”[9][10] 项目情况 - 公司唯一项目是阿拉斯加的惠斯勒项目，有377项阿拉斯加州采矿权，总面积约217.5平方公里[61] - 惠斯勒项目有三个主要斑岩型金铜矿化勘探目标，还有多个次要类似前景[67][68] - 指示资源总量（露天矿）吨位为11553万吨，黄金含量187万盎司等[79] - 推断资源总量吨位为31698万吨，黄金含量467万盎司等[79] 财务业绩 - 2023年2月28日止三个月，公司总运营费用为88.9967万美元，运营亏损为88.9967万美元，净亏损为88.4914万美元，基本和摊薄后每股净亏损为0.09美元[99] - 2022年11月30日财年，公司总运营费用为173.5387万美元，运营亏损为173.5387万美元，净亏损为173.8657万美元，基本和摊薄后每股净亏损为0.17美元[99] 风险因素 - 公司运营活动产生负现金流，无盈利历史，惠斯勒项目无已知商业储量[83] - 公司可能无法获得将任何矿产投入生产所需的所有许可证和执照，未来运营受政府法规影响[113] - 公司授权发行普通股数量为3亿股，可能不时增发，导致现有股东显著稀释[126] - 公司面临矿产勘探公司常见风险，如资金不足、现金短缺等[119] - 公司活动受广泛法律法规约束，不遵守可能面临执法行动、罚款和赔偿[115][116] - 公司面临无法及时或根本无法获得探索、开发或开采惠斯勒项目必要许可证的风险[141][143] - 公司证券市场价格可能波动，波动因素包括全球股市波动等[192][194]

发行相关 - 公司拟公开发行200万个单位，每个单位含一股普通股和一份认股权证，初始发行价预计为每个单位10美元，总收益为2000万美元[7][8][9] - 承销折扣和佣金为每个单位0.7美元，占每个单位承销商购买总价的7%，特定购买者可享2%的折扣，总计140万美元[12][13] - 公司预计此次发行净收益约1722.9万美元，发行价为每个单位10美元[95] - 此次发行后公司普通股预计发行在外1213.5001万股（假设认股权证未行使）[95] - 若GoldMining不购买本次发售的任何单位，发售完成后将持有公司约78%的流通普通股；若购买全部300,000个有意向购买的单位，将持有约81%的流通普通股[189] 公司概况 - 公司于2015年6月30日在阿拉斯加成立，2022年9月8日迁至内华达州并更名[54] - 公司是勘探阶段企业，唯一项目是阿拉斯加的惠斯勒项目，预计短期内无营收[53] - 公司将保持新兴成长型公司身份直至满足特定条件，可享受特定豁免[90] - 黄金矿业公司持有公司100%已发行和流通的普通股，但公司某些高管和董事持有635000股基于绩效的限制性普通股[93] - 公司授权发行的普通股数量为3亿股，可能会不时发行额外股份，导致现有股东大幅稀释[126] 项目情况 - 惠斯勒项目包含377项阿拉斯加州采矿权，总面积约217.5平方公里（约53,700英亩）[61] - 惠斯勒项目确定了三个主要斑岩型金铜矿化勘探目标，还有多个次要类斑岩矿点[67][68] - 1986 - 2011年，Cominco、Kennecott、Geoinformatics和Kiska在惠斯勒项目完成257个钻孔，总进尺70247米[71] - 指示资源总量为118200000吨，其中黄金含量为1940000盎司，白银为8330000盎司，铜为422000000磅，黄金当量为2990000盎司[79] - 推断资源总量为316980000吨，其中黄金含量为4670000盎司，白银为16060000盎司，铜为711000000磅，黄金当量为6450000盎司[79] 财务业绩 - 2022财年总运营费用为173.5387万美元，运营亏损173.5387万美元，净亏损173.8657万美元，基本和摊薄后每股净亏损0.17美元[99] - 2021财年总运营费用为69.7311万美元，运营亏损69.7311万美元，净亏损69.7311万美元，基本和摊薄后每股净亏损0.07美元[99] - 2020财年总运营费用为59.501万美元，运营亏损59.501万美元，净亏损59.501万美元，基本和摊薄后每股净亏损0.06美元[99] 风险因素 - 公司经营活动产生负现金流，无盈利历史，惠斯勒项目无已知商业储量的矿产资源[83] - 公司可能会不时发行普通股，导致现有股东股权大幅稀释[83] - 投资公司证券具有投机性且风险大，众多风险因素可能对业务、运营结果、财务状况和未来前景产生重大不利影响[80] - 公司需额外融资来支持勘探、开发和生产，否则会对财务状况和经营结果产生重大不利影响[120] - 公司矿产勘探活动受广泛法律法规监管，合规可能需要大量资本支出，影响运营盈利能力[129] 未来展望 - 公司未来成功与否很大程度取决于惠斯勒项目勘探和开发能力[102] - 公司自成立至招股说明书日期经营活动现金流为负，预计用本次发行部分收益来弥补未来经营活动负现金流[117] - 公司将成为符合纳斯达克公司治理要求的“受控公司”，可选择不遵守某些公司治理要求[190] 其他 - 联合账簿管理人是H.C. Wainwright & Co.和BMO Capital Markets，联合管理人是Laurentian Bank Securities Inc.和Sprott Capital Partners LP[20] - 公司计划向除魁北克外的加拿大各省和地区证券监管机构提交招股说明书，并需提交符合NI 43 - 101的技术报告[31] - 2022年9月23日公司采用股权奖励计划，授予63.5万股绩效受限股票奖励，预计30%（19.05万股）在本次发行完成后归属[127] - 公司提交的阿拉斯加采矿许可申请获批，有效期为2022 - 2026年[142] - 公司证券市场价格可能波动，可能导致购买本次发售证券的投资者遭受重大损失[192]

As filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on April 7, 2023 Registration No. 333-269693 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 3 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 U.S. GOLDMINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Nevada 1040 37-1792147 (I.R.S. Employer Identification No ...

发行情况 - 公司拟发行1540000个单位，每个单位含一股普通股和一份认股权证，初始公开发行价为每个单位10美元，总收益预计15400000美元[7][8][10] - 承销折扣和佣金为每个单位0.7美元，占总购买价格7%，特定购买者的承销折扣降至2%，总承销折扣和佣金为1078000美元[10][11] - 公司发行前收益（未计费用和认股权证行使收益）为每个单位9.3美元，总计14322000美元[10][12] - 承销商有权在30天内额外购买231000股普通股或认股权证，若行使该权利，总承销折扣和佣金为1239700美元，公司发行前总收益为16470300美元[13] - 按每股10美元的发行价，扣除承销折扣、佣金和发行费用后，公司预计此次发行净收益约1345.7万美元；若超额配售权全部行使，净收益约1559.53万美元[94] 股权结构 - 公司完成发行后，母公司GoldMining将控制约81%的普通股投票权，公司为受控制公司[15] - GoldMining持有公司100%已发行和流通的普通股，但有63.5万股绩效受限普通股由高管和董事持有[92] 项目情况 - 公司唯一项目是阿拉斯加的惠斯勒项目，距安克雷奇约150公里，暂无运营收入且短期内无营收预期[52] - 惠斯勒项目包含377项阿拉斯加州采矿权，总面积约217.5平方公里（约53700英亩）[60] - 惠斯勒项目确定三个主要斑岩型金铜矿化勘探目标，分别是惠斯勒矿床、雨树西矿点、岛山角砾岩带，还有多个次要类斑岩矿点[66][67] - 指示资源总量为11820万吨，推断资源总量为31698万吨[78] - 冶金回收率方面，Au为70%，Cu为83%，Ag品位低于10g/t时为65%，高于10g/t时为0%[81] 财务数据 - 2022、2021和2020财年，公司总运营费用分别为173.5387万美元、69.7311万美元和59.501万美元[99] - 2022、2021和2020财年，公司净亏损分别为173.8657万美元、69.7311万美元和59.501万美元[99] - 2022、2021和2020财年，公司基本和摊薄后净亏损每股分别为0.17美元、0.07美元和0.06美元[99] 战略规划 - 公司战略是提升和扩大资产价值，专注惠斯勒项目，长期可能寻求收购机会[55] - 公司预计采用成本效益高的商业模式，利用高效团队和第三方资源[57] 风险因素 - 公司经营活动产生负现金流，且无盈利历史[82] - 公司证券投资具有投机性，面临众多风险，可能导致股价下跌和投资损失[79] - 矿产勘探和矿山开发具有高度投机性，存在诸多不确定性和风险，公司可能无法成功开发出商业上可行的生产矿山[104][106] - 公司可能无法获得将其任何矿产投入生产所需的所有许可证和执照，且遵守相关法律法规存在不确定性[113][114] - 公司需额外融资以支持勘探、开发和生产，否则将对财务状况和经营结果产生重大不利影响[120] - 公司授权发行的普通股数量为3亿股，可能不时发行额外股份，导致现有股东大幅稀释[126] - 公司可能面临压力，需证明除为股东创造回报外，其他利益相关者也能从其活动中受益[127] - 公司的矿产勘探活动受广泛法律法规监管，包括环保、安全等方面[128] - 美国国会提出的立法可能会取代或改变美国通用采矿法的规定，对公司运营和现金流产生重大不利影响[132] - 公司活动受环境法律法规约束，合规成本可能增加，运营可能受限[133] - 公司可能无法及时或根本无法获得勘探、开发或开采惠斯勒项目所需的必要许可证[139] - 公司增长战略和未来勘探开发努力可能不成功，收购或投资机会面临竞争[124] - 新冠疫情导致人员、物资和服务流动受限，影响公司劳动力和运营，可能导致项目勘探活动放缓或暂停[147][148][150] - 通胀自2021年下半年显著上升，可能导致公司勘探范围缩小，业务、财务状况和经营业绩受不利影响[163] - 俄乌军事冲突导致市场波动和供应链中断，使公司更难获得资金[164] - 未能获得许可和政府批准可能延误或阻碍公司活动，对财务状况和经营业绩产生负面影响[141] - 采矿和项目开发存在风险，如岩石崩塌、地震活动等，可能导致人员伤亡、设备损坏等后果[142] - 公司运营依赖基础设施，基础设施问题可能对公司运营、财务状况和经营业绩产生不利影响[143] - 公司与关联方的交易可能存在利益冲突，影响公司业务、财务状况和经营业绩[145][146] - 公司依赖第三方承包商，承包商表现不佳可能增加项目成本和风险[153] - 公司业务受各类法律和法规约束，合规成本可能导致项目延误和大量资金支出[154] - 2021和2020年公司财务报告内部控制存在重大缺陷，2022年未发现重大缺陷[169] - 未能保持有效的财务报告内部控制，可能对公司普通股价格产生不利影响[166] - 公司经营结果可能受货币波动影响，且未开展正式套期保值计划[170][171] - 公司依赖关键人员，吸引和留住合格人员可能存在困难[172] - 诉讼或法律程序可能使公司面临重大负债，对声誉或业务产生负面影响[174] - 公司董事和高管在其他公司任职可能产生利益冲突，影响对公司业务的关注[175] - 公司矿业活动存在重大风险，部分风险可能未被保险完全覆盖[177] - 全球股市价格和成交量时有波动，行业因素或影响公司证券市场价格[193][194] - 公司证券目前无交易市场，若市场未形成或未维持，投资者可能无法转售证券[195] - 公司证券首次公开发行价格由公司和承销商协商确定，可能不代表发行后的市场价格[195] - 大量出售公司证券或市场预期会出售，可能导致证券价格大幅下跌[196] - 招股说明书“承销”部分所述180天合同锁定期到期后可能大量出售普通股或认股权证[197] - 无法预测未来公司普通股或其他证券发行规模及对股价的影响[198] - 税法和会计标准变化、管理团队重大变化、经济状况等可能影响公司[199] - 公司单位权益为股权，在清偿顺序上低于未来发行的债务或优先股[200] 其他信息 - 公司为新兴成长公司，选择遵守某些简化报告要求[5][14] - 公司将保持新兴成长公司身份直至满足特定条件，如年度总收入达12.35亿美元等[89] - 公司预计不支付现金股息，股东依赖股票增值获得回报[88] - 公司于2022年9月22日获得阿拉斯加州自然资源部2022 - 2026年多年期勘探和复垦许可证2778号及复垦计划批准号2778[140] - 公司薪酬委员会和提名及公司治理委员会全部由独立董事组成且有书面章程明确职责[192]

As filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on March 2, 2023 Registration No. 333-269693 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 1 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 U.S. GOLDMINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Nevada 1040 37-1792147 (I.R.S. Employer Identification No ...

发行情况 - 公司拟公开发行200万个单位，每个单位含1股普通股和1份认股权证，初始发行价为每个单位10美元，总收益为2000万美元[7][8][9][10] - 承销折扣和佣金为每个单位0.7美元，占总购买价格的7%，特定购买者的承销折扣降至2%，总承销折扣和佣金为140万美元[10][11] - 公司发行前收益（未计费用）为每个单位9.3美元，总收益为1860万美元[10] - 承销商有权额外购买30万股普通股和/或认股权证，若全部行使，总承销折扣和佣金为161万美元，公司发行前总收益为2139万美元[13] - 按每股10美元的发行价，扣除承销折扣、佣金和发行费用后，公司预计此次发行净收益约为1775.3万美元；若超额配售权全部行使，净收益约为2053.3万美元[95] 公司运营 - 2022、2021和2020财年总运营费用分别为173.5387万美元、69.7311万美元和59.501万美元[99] - 2022、2021和2020财年运营亏损分别为173.5387万美元、69.7311万美元和59.501万美元[99] - 2022、2021和2020财年净亏损分别为173.8657万美元、69.7311万美元和59.501万美元[99] - 2022、2021和2020财年基本和摊薄后每股净亏损分别为0.17美元、0.07美元和0.06美元[99] 项目信息 - 公司唯一项目是阿拉斯加的惠斯勒项目，预计短期内无营收[53] - 惠斯勒项目包含377项阿拉斯加州采矿权，总面积约217.5平方公里（约53700英亩）[61] - 惠斯勒项目有三个主要斑岩型金铜矿勘探目标，包括惠斯勒矿床、雨树西矿点和岛山角砾岩带[67] - 1986年至2011年底，Cominco、Kennecott、Geoinformatics和Kiska在惠斯勒项目完成257个钻孔，总进尺70247米[71] - 惠斯勒矿床初步冶金测试表明适合常规浮选法生产高品位铜精矿[73] - 岛山材料测试显示可通过浮选回收铜，约90%的黄金可通过全泥浸出或浮选与尾矿浸出结合回收[74] - 惠斯勒项目资源估算的金属回收率为铜83%、金70%、银品位低于10克/吨时为65%，高于10克/吨时为0%[77] - 指示资源中，露天总指示资源量为11553万吨，地下总指示资源量为299万盎司黄金当量[79] - 推断资源中，露天总推断资源量为27721万吨，地下总推断资源量为645万盎司黄金当量[79] 公司战略 - 公司战略是提升资产价值，专注惠斯勒项目勘探开发，未来可能寻求收购机会[56] 其他信息 - 公司为新兴成长公司，选择遵守某些简化报告要求[14] - 公司完成发行后，母公司将控制约78%的普通股投票权，公司为“受控公司”[15] - 公司普通股和认股权证拟在NYSE American上市，股票代码分别为“USGO”和“USGOW”[9] - 公司拟向加拿大各省和地区（魁北克除外）的证券监管机构提交招股说明书，并需提交符合NI 43 - 101的技术报告[31] - 公司关于矿产财产的披露按照S - K 1300和NI 43 - 101编制，目前报告的资源在两种标准下无重大差异[35][36] - 公司将保持新兴成长型公司身份直至最早发生的情况：财年总收入至少达12.35亿美元、本次发行完成五周年后财年最后一天、前三年发行超10亿美元非可转换债务证券、被视为“大型加速申报公司”[90] - 公司主要行政办公室位于加拿大温哥华，运营办公室位于美国阿拉斯加州安克雷奇[94] - GoldMining持有公司100%已发行和流通的普通股，但有63.5万股基于绩效的受限普通股由公司和GoldMining的高管及董事持有[93] - 公司发行200万个单位，认股权证行权价每股13美元，可在发行后36个月内随时行使[95] - 承销商有30天内额外购买最多30万股普通股和/或认股权证的超额配售选择权[95] - 假设不行使认股权证和超额配售权，发行后普通股将达12135001股；若超额配售权全部行使，将达12435001股[95] - 公司自成立至招股说明书日期经营活动现金流为负，预计用此次发行部分收益弥补未来经营活动负现金流[117] - 公司无盈利和矿产生产历史，惠斯勒项目目前无已知商业储量的矿产[118] - 公司需额外融资进行勘探、开发和生产，否则会影响财务状况和运营结果[120] - 公司授权发行的普通股数量为3亿股，后续发行可能稀释现有股东权益[126] - 公司面临来自其他公司的竞争，可能导致收购或投资价格上升、风险增加[124] - 公司的矿产勘探活动受众多法律法规监管，不遵守可能面临执法行动[128][130] - 拟议立法若通过，可能对公司运营、现金流、经营成果和财务状况产生重大不利影响[132] - 公司活动受环境法律法规约束，合规可能需大量资本支出并影响盈利能力[133] - 公司需进行NEPA流程以获得惠斯勒项目许可，该流程可能导致项目延迟或改变[136] - 公司可能无法及时或根本无法获得勘探、开发或开采惠斯勒项目所需的必要许可[139] - 公司已向阿拉斯加州自然资源部提交APMA，2022年9月获批2022 - 2026年勘探和复垦许可证[140] - 公司面临采矿行业固有风险，如岩石坠落、地震活动等，可能导致人员伤亡、设备损坏和经济损失[142] - 公司运营依赖基础设施，异常天气、破坏和政府干预等可能对运营和财务产生不利影响[143] - 公司对项目的所有权可能受到第三方争议，存在潜在风险[144] - 新冠疫情导致人员和物资流动受限，可能使公司勘探活动放缓或暂停，影响业务和财务状况[147] - 对ESG事项的关注增加可能导致公司成本上升、资本获取减少以及评级不利影响投资者情绪和声誉[151] - 公司依赖第三方承包商，承包商表现不佳可能影响项目进度和成本[153] - 公司需遵守多项法律法规，合规成本可能导致项目延误和财务支出增加[154] - 全球金融市场不稳定和商品价格波动可能影响公司融资和运营[159] - 自2021年下半年起美国通胀显著上升，可能影响公司对惠斯勒项目的勘探[163] - 俄乌军事冲突导致市场动荡，可能影响公司获取资金的能力[164] - 2021和2020年公司财务报告内部控制存在重大缺陷，2022年未发现重大缺陷[169] - 公司运营结果受货币汇率波动影响，目前未开展正式对冲计划[170][171] - 公司依赖少数关键人员，吸引和留住合格人员存在困难[172] - 公司可能面临诉讼，其辩护和和解成本可能很高[174] - 公司部分董事和高管在其他公司任职，可能存在利益冲突[175] - 公司矿业活动存在重大风险，保险可能无法覆盖全部潜在风险[177][178] - 公司当前和未来开发项目及矿山的资本和运营成本估算可能不准确[181] - 作为上市公司，合规要求增加公司成本和资源投入[182] - 公司作为“新兴成长公司”，若选择部分豁免披露要求，证券可能对投资者吸引力降低；若三年内非convertible债务超过10亿美元、收入超过123.5亿美元或非关联方持有的普通股市值超过7亿美元，将不再是新兴成长公司[187] - 发行完成后，GoldMining预计持有约78%的已发行普通股，可对公司重大事项施加重大影响[188] - 全球股市存在价格和成交量波动，可能影响公司证券市场价格[193][194] - 公司证券活跃、流动和有序交易市场可能无法形成，初始发行价不能代表后市价格[195] - 未来大量出售公司证券或市场有此预期，可能使证券价格大幅下跌[196][197][198] - 180天合约锁定期结束后可能出现大量普通股或认股权证出售，影响股价[197] - 公司业务运营结果变化或波动、行业诉讼及监管调查等会影响公司[193] - 公司或竞争对手宣布或完成业务或技术收购会产生影响[193] - 适用于公司业务的新法律法规或对现有法规的新解释会有影响[193] - 税收法律法规、会计标准等变化会影响公司[199] - 公司管理团队重大变动会影响公司[199] - 公司的单位权益为股权，在清算时优先级低于债务和优先股[200]