业绩总结 - 2021年第三季度净收入达到6462.7万美元，同比增长21%（2020年为5336.7万美元）[63] - Q3 2021净收入增长21.1%[40] - 过去两年净收入复合年增长率为37.7%[40] - 第三季度毛利润为1983.9万美元，毛利率为30.7%，较去年同期下降369个基点[63] - YTD 2021调整后EBITDA利润率为5.5%[40] - 第三季度调整后EBITDA为22.1万美元，较去年同期的374.1万美元下降94%[64] - 第三季度运营收入为-180.5万美元，净收入为-132.8万美元[63] - 第三季度销售、一般和行政费用占净收入的比例为24%，较去年同期的23%有所上升[74] 用户数据 - Vital Farms在美国零售蛋市场的份额为5.8%[18] - Vital Farms在整体蛋品牌中排名第二[18] - 2021年9月26日的家庭渗透率为4.4%[31] - 过去两年新增超过200万家庭客户，成为高端蛋类品牌中首选品牌[57] 市场表现 - Q3 2021期间，Vital Farms占据了超过80%的蛋类市场增长[35] - Vital Farms在零售渠道的店铺数量超过18,000家[24] - 2021年第三季度新分销渠道增长10%[43] - 第三季度鸡蛋相关产品销售增长970万美元，黄油相关产品销售增长160万美元[70] 未来展望 - 2021年预计净销售额调整为2.53亿至2.56亿美元，调整后EBITDA为800万至900万美元[79] - 预计到2022年第二季度，蛋中央站扩建将完成，日处理能力增加300万枚鸡蛋，支持6亿美元的蛋类业务[60] 成本与费用 - 第三季度运输和分销费用增加260万美元，增幅为68%[74]

公司业务采购与销售情况 - 公司从超225个小型家庭农场采购产品，提供43个零售SKU，通过多渠道零售分销网络销售[89][91] - 截至2021年9月，超18,000家商店销售公司产品[108] 蛋品中央站情况 - 蛋品中央站面积约82,000平方英尺，日包装能力300万枚鸡蛋，获多项认证[92] 财务关键指标变化（13周和39周对比2020 - 2021年） - 2021年和2020年13周内，净收入分别为6460万美元和5340万美元，净亏损（收益）分别为 - 130万美元和170万美元，调整后EBITDA分别为20万美元和370万美元；39周内，净收入分别为1.835亿美元和1.603亿美元，净收入分别为610万美元和960万美元，调整后EBITDA分别为1010万美元和1690万美元[93] - 2021年和2020年13周内，UNFI占净收入分别为20%和低于10%，US Foods分别约为11%和24%，KeHE分别约为11%和13%；39周内，UNFI占净收入分别为13%和18%，US Foods分别约为20%和16%，KeHE分别约为10%和12%[92] - 2021年和2020年13周内，Sprouts占零售销售分别约为6%和7%；39周内，Sprouts占零售销售分别约为6%和7%[107] - 2021年9月26日结束的13周和39周内，餐饮服务渠道分别占公司净收入约1% [109] - 2021年9月26日结束的13周内，鸡蛋产生净收入5900万美元，约占91%；39周内，鸡蛋产生净收入1.698亿美元，约占93% [110] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，净收入分别为6462.7万美元和5336.7万美元，增长1126万美元，增幅21% [121][122] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，毛利润分别为1983.9万美元和1835万美元，增长148.9万美元，增幅8.1%；毛利率分别为31%和34%，下降3.7% [123] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，销售、一般和行政费用分别为1532.6万美元和1218.5万美元，增长314.1万美元，增幅26% [125] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，运输和分销费用分别为631.8万美元和375.2万美元，增长256.6万美元，增幅68% [126] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，其他（费用）收入净额分别为 - 8000美元和 - 13.1万美元，增长12.3万美元，增幅94% [127] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，所得税（收益）拨备分别为 - 48.6万美元和62万美元，变化 - 110.6万美元，变化率178% [130] - 2021年9月26日和2020年9月27日结束的13周内，非控股权益净亏损分别为 - 6000美元和 - 1.5万美元，减少9000美元，减幅60% [131] - 39周内净收入从2020年的1.60287亿美元增至2021年的1.83496亿美元，增长14%，主要因蛋类和黄油产品销售增加[135] - 毛利润从2020年的5690.3万美元增至2021年的6310.2万美元，增长11%，但毛利率从36%降至34%，主要因促销支出增加和谷物成本上升[136][137] - 销售、一般和行政费用从2020年的3183.2万美元增至2021年的4205.3万美元，增长32%，主要因员工成本、专业费用和营销费用增加[138][139] - 运输和分销费用从2020年的1069.3万美元增至2021年的1675.5万美元，增长57%，主要因运费上涨和销量增加[140] - 其他收入（支出）净额从2020年的 - 54.7万美元增至2021年的25.8万美元，增长147%，主要因资产注销损失和债务利息支出未在2021年出现及利息收入增加[141] - 所得税（收益）拨备从2020年的430万美元降至2021年的 - 148.5万美元，下降135%，主要因非合格股票期权行使带来的税收优惠[142] - 非控股股东净亏损从2020年的5.4万美元降至2021年的4.1万美元，下降24%，主要因2021年研发成本降低[143] - 2021年9月26日结束的13周和39周，调整后EBITDA分别为22.2万美元和1006.7万美元；2020年9月27日结束的13周和39周，调整后EBITDA分别为374.1万美元和1685.9万美元[161] 首次公开募股情况 - 2020年8月4日完成首次公开募股，发行10,699,573股普通股，发行价22美元/股，公司获毛收入约1.109亿美元[94] - 公司2020年8月4日完成首次公开募股，净收益约9970万美元，截至2021年9月26日，留存收益为640万美元[145] 市场渗透率情况 - 美国带壳鸡蛋品类家庭渗透率约98%，公司散养带壳鸡蛋家庭渗透率约4.5%[105] 财年报告情况 - 公司按52 - 53周财年报告，首个53周财年为2023财年，始于2022年12月26日，结束于2023年12月31日[102] 产品价格情况 - 公司产品售价高达普通商品蛋的3倍[91] 公司业务规划 - 公司预计鸡蛋在可预见的未来仍是最大的净收入来源，且会继续投资创新以扩大产品供应 [110] 信贷安排情况 - 信贷安排提供最高2000万美元的循环信贷额度，到期日为2024年4月，截至2021年9月26日，无未偿还金额且符合所有契约[147][148] 现金流量情况 - 39周内经营活动提供的净现金从2020年的1504.3万美元降至2021年的1226.8万美元，主要受净收入、非现金项目和净营运资金项目变化影响[149][150] - 2020年9月27日结束的39周内，经营活动提供的净现金为1500万美元，主要由960万美元的净收入、440万美元的非现金项目和110万美元的净营运资金项目减少推动[151] - 2021年9月26日结束的39周内，投资活动使用的净现金为1550万美元，主要源于1420万美元的持续运营用物业、厂房及设备购置和4340万美元的可供出售债务证券购买，部分被4200万美元的可供出售债务证券销售、到期和赎回所抵消[152] - 2020年9月27日结束的39周内，投资活动使用的净现金为590万美元，源于持续运营用物业、厂房及设备购置[153] - 2021年9月26日结束的39周内，融资活动提供的净现金为160万美元，主要包括200万美元的股票期权行使所得，部分被30万美元的资本租赁债务偿还所抵消[154] - 2020年9月27日结束的39周内，融资活动提供的净现金为1.022亿美元，主要包括首次公开募股发行普通股所得9970万美元、信贷安排借款650万美元、认股权证行使所得30万美元和股票期权行使所得20万美元，部分被首次公开募股相关递延发行成本支付140万美元、信贷安排还款180万美元和资本租赁债务偿还20万美元所抵消[155] 成本变动假设情况 - 假设2021年9月26日包装材料加权平均成本变动10%，会使13周和39周的销售成本分别变动约90万美元和140万美元[177] - 截至2021年9月26日，99%的家庭农场产蛋鸡采用的合同使公司采购鸡蛋价格按季度追溯调整饲料成本，假设饲料成分加权平均成本变动10%，会使13周和39周的销售成本分别变动约130万美元和340万美元[178] 货币价值变动影响情况 - 假设2021年9月26日美元相对其他货币价值变动10%，对13周和39周的经营业绩无重大影响[182] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年9月26日，公司有现金及现金等价物2780万美元[181]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入达创纪录的6030万美元，较去年同期增长1.7%，两年净收入复合年增长率为36.7%，较2021年第一季度加速340个基点 [7][17] - 第二季度毛利润为2190万美元，占净收入的36.4%，去年同期为2270万美元，占比38.3%，毛利润率变化主要归因于促销支出增加和壳蛋投入成本上升 [18] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1350万美元，去年同期为1000万美元，增长原因是上市公司成本和员工相关成本增加 [18] - 第二季度运输和分销费用较2020年第二季度增加170万美元，原因是销售量增加和第三方运费上涨 [19] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为510万美元，去年同期为930万美元 [19] - 截至2021年6月27日，公司现金、现金等价物和投资证券总余额为1.063亿美元，无长期债务 [20] - 公司重申2021年全年净收入指引为2.46亿 - 2.53亿美元，较2020年增长15% - 18%，调整后息税折旧摊销前利润预计在700万 - 900万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，截至6月27日，零售分销点同比增长10%至17250家门店，公司仍是美国零售美元销售额第二的鸡蛋品牌，市场份额从第一季度末的4.7%增至5.6%，在克罗格和Stop & Shop的增长最为显著 [8] - 食品服务业务持续增加新的区域合作伙伴，如洛杉矶的Toast Restaurant Group、德克萨斯州的Hat Creek和明尼苏达州的Blue Plate Restaurant Company [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司家庭渗透率从2021年第一季度末的4.1%增至4.5%，即超过550万户家庭，较上年高出100个基点 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过增加家庭渗透率、扩大零售分销、开发创新产品和拓展食品服务业务来扩大粉丝群体，以实现长期增长 [15] - 公司在ESG和可持续发展方面已开始相关工作，计划明年发布具体可实现和可衡量的目标 [12][14] - 公司新任命Stephanie Coon为战略高级副总裁，以推动业务发展、市场进入战略和产品创新等方面的战略愿景 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年充满信心，认为公司和品牌有坚实的基础，高品质产品组合受全国数百万家庭信任 [21] - 下半年收入增长将快于上半年，但EBITDA方面，由于新分销渠道上线需增加贸易和营销支持，以及饲料成本压力将在第三和第四季度显现，会面临一定压力 [28] 其他重要信息 - 公司新产品早餐棒已在全国克罗格门店上市，本月晚些时候将在全食市场上架，未来几个月计划进一步扩大零售分销 [9] - 公司上月推出的新牧场饲养桶装黄油已在全国Sprouts门店上市，9月将在全食市场全国门店上架 [10] - 公司农场合作伙伴网络已超过225家，预计今年剩余时间将稳步引入新的农场合作伙伴 [11] - 公司鸡蛋中央站的扩建项目按计划将于2022年年中完成并投入运营，该项目将使公司目前的鸡蛋加工能力翻倍，支持6亿美元的年度鸡蛋业务 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司维持全年指导的原因，以及下半年净销售和EBITDA的限制因素 - 下半年收入增长将快于上半年，公司有能力实现指导目标。EBITDA方面，下半年为支持新分销渠道增长，贸易和营销投入增加，且饲料成本压力将在第三和第四季度影响毛利润率和EBITDA [28] 问题2: 饲料成本对毛利润率的影响程度 - 饲料成本影响符合S1文件中关于大宗商品变化因素的指导，但公司未具体说明确切金额，第三和第四季度将感受到压力，同时运费和运输成本预计全年仍将维持在高位 [30] 问题3: 新产品早餐棒的分销预期 - 推出新产品需平衡规模扩张和生产成本效益，公司对小食产品的分销增长和早餐棒的初始市场接受度感到满意，不期望新产品在第一年达到壳蛋的分销水平 [32] 问题4: 第二季度EBITDA表现及对第三和第四季度的展望是否有变化 - 第二季度基本符合预期，大宗商品成本压力在第二季度有所体现，但预计大部分压力将在第三和第四季度显现。下半年销售将增加，但同时也需要增加投资以支持新分销和转化消费者 [40] 问题5: 定价计划是否有变化及其他价格实现管理方式 - 公司一直在寻找业务效率以抵消外部成本压力，目前特色鸡蛋市场价格相对平稳，除促销活动恢复正常节奏外无价格变动。公司认为大豆和玉米成本影响可能是暂时的，若为中长期影响将重新评估定价，但目前暂无定价计划 [42][43] 问题6: “暂时”在玉米和大豆粉通胀方面的含义 - 公司认为当前经济中存在多种短期压力，如经济从疫情中复苏、中国补充生猪供应等，随着时间推移供应将调整，价格上涨的特殊因素将缓解。若情况改变，公司将从定价和毛利润率角度重新评估 [50] 问题7: 鸡蛋中央站扩建后农民网络增长速度、启动成本和初期效率问题 - 公司每月都会评估供应情况，持续增加农场合作伙伴以确保业务增长，鸡蛋中央站开业并非特殊事件。目前未提供2022年指导，预计启动成本不会对成本结构产生重大影响，但会有一定影响。扩建可利用现有基础设施和人员，具有一定优势 [52][53][54] 问题8: 壳蛋下一轮分销扩张方向及生产力举措进展和预期节省情况 - 壳蛋分销方面，公司已进入美国大部分大型食品零售商，但仍有一半门店有拓展空间，过去季度在已有合作零售商如克罗格和Stop & Shop取得显著增长，东北地区仍有较大增长机会。合同方面，预计到2024年鸡蛋采购价格将降低10%，带来约5%的毛利润率扩张；鸡蛋中央站扩建由于是现有设施的扩展，管理基础设施和固定成本相对稳定，会有一定杠杆效应 [59][65] 问题9: 公司提高效率的机会领域 - 公司在鸡蛋中央站内寻找自动化机会，优化运输和货运环节，同时审查损益表和管理费用以提高资金使用效率。此外，公司营销团队聘请的洞察总监将有助于分析资源部署和消费者行为，提高营销资金使用效率 [72][73] 问题10: 进入克罗格或全食市场的最佳SKU数量及其他门店的渗透机会 - 全食市场有17个SKU，许多主流零售商可能有1 - 2个鸡蛋SKU和1 - 2个黄油SKU，最佳数量因零售商而异。公司与每个零售商合作，根据其需求制定最有利可图和高效的方案 [74]

业绩总结 - 2021年第二季度净收入同比增长36.7%[30] - 2021年第二季度净收入达到6030万美元，同比增长2%（两年复合年增长率为36.7%）[61] - 2021年第二季度净收入为3883万美元，同比下降35%[61] - 2021年第二季度调整后EBITDA利润率为8.5%[30] - 2021年第二季度调整后EBITDA为510万美元，同比下降45%[61] - 2021年第二季度毛利率为36.4%[30] - 2021年第二季度毛利率下降189个基点，降至36.4%[61] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用占净销售的比例为22%，较2020年同期的18%有所上升[69] - 2021年第二季度运输和分销费用增加170万美元，增幅为47%[69] 用户数据 - Vital Farms在美国零售鸡蛋市场的份额为5.6%[17] - Vital Farms在2021年第二季度的家庭渗透率为4.5%[28] - Vital Farms在2021年第二季度的零售渠道店铺数量较去年增长10%[32] - Vital Farms在2021年第二季度的零售店铺数量超过17,250家[22] - Vital Farms在2021年第二季度的零售SKU总数为24个[17] - Vital Farms在2021年第二季度的产品投放数量较去年增长30%[35] 未来展望 - 预计2021年净销售额在2.46亿至2.53亿美元之间[74] - Egg Central Station（ECS）扩建将使处理能力增加300万枚鸡蛋/天，预计于2022年第二季度完成[58] 新产品和新技术研发 - 75%的包装材料可回收，42%由后消费回收材料制成[46] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第二季度的鸡蛋相关产品销售增长180万美元，推动整体销售增长[65] - Vital Farms的两年净收入复合年增长率为36.4%[30]

采购与供应 - 公司从超225个小型家庭农场采购产品，供应合同规定按商定价格收购鸡蛋，价格取决于托盘重量并按季度追溯调整饲料成本[94][95] 产品销售 - 公司产品售价高，带壳鸡蛋售价可达普通鸡蛋3倍，拥有24个零售SKU，在多家主流零售商有销售[97] - 美国带壳鸡蛋家庭渗透率约98%，公司散养带壳鸡蛋家庭渗透率约4.5%，公司计划加大营销投入提高渗透率[112] - 截至2021年6月，超17250家商店销售公司产品，公司预计零售渠道将是主要净收入来源[115] 蛋品中央站情况 - 蛋品中央站面积约82000平方英尺，日包装能力300万枚鸡蛋，获SQF 3级认证和SQFI精选站点认证[98] 主要客户收入占比 - 2021年和2020年第13周，UNFI占净收入比例分别低于10%和11%，US Foods约为25%和21%，KeHE约为10%和13%；26周时，UNFI分别低于10%和22%，US Foods约为25%和12%，KeHE约为11%和12%[98] - 2021年和2020年第13周，Sprouts占零售销售额比例均约为6%和7%；26周时，占比同样约为6%和7%[114] 财务关键指标变化（按周对比） - 2021年和2020年第13周，净收入分别为6030万美元和5930万美元，净利润分别为390万美元和600万美元，调整后EBITDA分别为510万美元和930万美元；26周时，净收入分别为1.189亿美元和1.069亿美元，净利润分别为740万美元和790万美元，调整后EBITDA分别为980万美元和1310万美元[99] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，净收入分别为6.0324亿美元和5.9341亿美元，增长100万美元，增幅2% [127][128] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，毛利润分别为2.1933亿美元和2.2698亿美元，减少80万美元，降幅3.4%；毛利率分别为36%和38%，下降1.9% [127][129] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，销售、一般和行政费用分别为1.3544亿美元和9970万美元，增长3574万美元，增幅36%，占净收入比例从17%升至22% [127][131] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，运输和分销费用分别为5374万美元和3666万美元，增长1708万美元，增幅47%，占净收入比例从6%升至9% [127][132] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，其他收入（支出）净额分别为17.3万美元和 - 27.8万美元，增长45.1万美元，增幅162% [127][133] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，所得税拨备（收益）分别为 - 69.5万美元和284.8万美元，变化354.3万美元，降幅124% [127][135] - 2021年6月27日和2020年6月28日结束的13周内，非控股权益净亏损分别为 - 2.4万美元和 - 2.8万美元，减少4000美元，降幅14% [127][136] - 2021年13周和26周调整后EBITDA分别为510.2万美元和984.4万美元，2020年同期分别为931.9万美元和1311.8万美元[167] 财务关键指标变化（26周对比） - 26周内净收入从2020年的1.07亿美元增至2021年的1.19亿美元，增长11%，主要因蛋品销售增加1230万美元，抵消了黄油产品销售减少40万美元的影响[139] - 毛利润从2020年的3855.3万美元增至2021年的4326.3万美元，增长12%，主要得益于净收入增加，但毛利率保持36%不变[140] - 销售、一般和行政费用从2020年的1964.8万美元增至2021年的2672.6万美元，增长36%，主要因员工相关成本增加400万美元、专业费用和商业保险成本增加330万美元、营销和佣金费用增加60万美元[142][143] - 运输和分销费用从2020年的694万美元增至2021年的1043.7万美元，增长50%，主要因运费上涨和销量增加[144] - 其他收入（支出）净额从2020年的 - 41.6万美元增至2021年的26.6万美元，增长164%，主要因2021年无资产减记损失和债务利息支出，且有更高的债务证券利息收入[145] - 所得税拨备从2020年的367.9万美元降至2021年的 - 99.9万美元，下降127%，主要因2021年非合格股票期权行使带来有利税收优惠[146] - 非控股股东净亏损从2020年的3.9万美元降至2021年的3.4万美元，下降13%，主要因2021年研发成本降低[147] 首次公开募股情况 - 2020年8月4日完成首次公开募股，发行10699573股普通股，发行价22美元/股，公司获毛收入约1.109亿美元[100] - 公司2021年6月27日结束的13周和26周净收入分别为390万美元和740万美元，截至该日留存收益为2140万美元，2020年8月4日完成首次公开募股，净收益约9970万美元[149] 财年情况 - 公司采用52 - 53周财年，2023财年为首个53周财年，始于2022年12月26日，结束于2023年12月31日[109] 业务渠道收入占比 - 2021年6月27日结束的13周和26周内，餐饮服务渠道分别占公司净收入约1% [116] - 2021年6月27日结束的13周内，鸡蛋产生5630万美元净收入，占比约93%；26周内，鸡蛋产生1.108亿美元净收入，占比约93% [117] 餐饮服务合作项目 - 公司与多家餐饮服务合作伙伴开展项目，如Tacodeli LLC在11家餐厅和超90个分销点销售用公司散养壳蛋制作的早餐玉米饼 [116] 信贷安排情况 - 信贷安排提供最高2000万美元的循环信贷额度，到期日为2024年4月，截至2021年6月27日无未偿还金额，且公司遵守所有契约[151][152] 现金流量情况 - 26周内经营活动提供的净现金从2020年的1772.8万美元降至2021年的1501.5万美元，投资活动使用的净现金从2020年的538.8万美元增至2021年的840.5万美元，融资活动提供的净现金从2020年的348万美元降至2021年的119.5万美元[153] - 2021年截至6月27日的26周，投资活动净现金使用量为840万美元，主要源于780万美元的持续运营用物业、厂房和设备采购以及2760万美元的可供出售债务证券购买，部分被2700万美元的可供出售债务证券销售、到期和赎回所抵消[157] - 2020年截至6月28日的26周，投资活动净现金使用量为540万美元，源于持续运营用物业、厂房和设备采购[158] - 2021年截至6月27日的26周，融资活动提供的净现金为120万美元，主要包括150万美元的股票期权行使所得，部分被20万美元的资本租赁债务偿还所抵消[159] - 2020年截至6月28日的26周，融资活动使用的净现金为350万美元，主要包括信贷安排借款所得650万美元、认股权证行使所得30万美元和股票期权行使所得20万美元，部分被140万美元的首次公开募股递延发行成本支付、180万美元的信贷安排还款和20万美元的资本租赁债务偿还所抵消[160] 疫情对账款影响 - 疫情初期应付账款增加230万美元，应付所得税增加200万美元，预付款项和其他流动资产增加80万美元，应收账款减少20万美元，应计负债减少140万美元[156] 成本变动假设影响 - 假设2021年6月27日包装原材料加权平均成本变动10%，13周和26周销售成本将分别变动约40万美元和90万美元[183] - 截至2021年6月27日，99%的家庭农场合同中购买鸡蛋价格与饲料成本季度挂钩，假设饲料成分加权平均成本变动10%，13周和26周销售成本将分别变动约110万美元和210万美元[184] 货币价值变动影响 - 假设2021年6月27日美元相对其他货币价值变动10%，13周和26周经营业绩不会受到重大影响[188] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年6月27日，公司现金及现金等价物为3730万美元[187]

业绩总结 - 2021年第一季度净收入为5850万美元，同比增长23%[46] - 第一季度毛利为2133万美元，同比增长35%[46] - 第一季度调整后EBITDA为474万美元，同比增长25%[46] - 第一季度净收入增长23%[15] - 第一季度调整后EBITDA利润率为8%[31] - 第一季度毛利率增长311个基点，达到36.4%[46] - 第一季度净收入为348万美元，同比增长80%[46] 用户数据 - 截至2021年3月21日，Vital Farms在美国零售市场的蛋品牌市场份额为4.7%[17] - 截至2021年3月21日，Vital Farms在美国零售市场的整体蛋品牌排名为第二[40] - 2021年第一季度家庭渗透率为4.1%，相较于去年增长[15] - 2021年第一季度在零售渠道的店铺数量达到15,555家[31] - 第一季度零售渠道的店铺数量较去年增长13%[33] 未来展望 - 2021年净销售额预计在2.46亿至2.53亿美元之间[56] - 2021年调整后EBITDA预计在700万至900万美元之间[56] - Vital Farms的处理能力扩展预计将在2022年后翻倍，以支持未来增长[44] 成本与费用 - 第一季度销售、一般和行政费用占净收入的比例为23%，较2020年同期的20%有所上升[51] - 第一季度运输和分销费用增加180万美元，增幅为55%[51]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为5850万美元，较2020年第一季度增长23%，主要得益于向零售客户和经销商的鸡蛋和黄油销量增加，以及新老客户的新分销渠道 [8][24] - 第一季度毛利润为2130万美元，占净收入的36.4%，而2020年第一季度为1590万美元，占净收入的33.3%，增长300多个基点，原因是异形蛋利用率提高、黄油材料成本降低以及直接劳动力和间接成本的规模效应，但部分被促销支出增加和普通鸡蛋材料成本上升所抵消 [25] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1320万美元，2020年第一季度为970万美元，增长原因是上市公司成本增加、员工相关成本增加和营销费用略有上升；运输和分销费用较2020年第一季度增加180万美元，主要是由于销量增加和 outbound 运费率上升 [26] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为470万美元，2020年第一季度为380万美元 [26] - 截至2021年3月28日，公司拥有现金和可投资证券总额1.029亿美元，无长期债务 [27] - 公司预计2021年净收入在2.46亿美元至2.53亿美元之间，较2020年增长15%至18%；并将2021财年调整后EBITDA预测提高至700万美元至900万美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售分销同比增长13%，截至2021年3月21日，覆盖超过16500家门店 [8] - 第一季度末家庭渗透率从去年第一季度的2.9%增至4.1%，自2019年第三季度以来，家庭渗透率同比和环比均实现正增长；2020年新买家数量加速增长，目前有500万户家庭购买过公司的散养鸡蛋，较一年前的370万户增长33%；与去年第一季度相比，产品陈列增加了28% [14][15][16] 食品服务业务 - 公司与Acosta Foodservice建立合作关系，于1月启动合作，已成功培训数百名Acosta销售代表，认为食品服务渠道有长期增长机会 [17] 创新业务 - 公司准备推出新产品早餐棒，预计8月初在全国范围内上市，该产品具有独特性和差异化，能满足不同时段和需求，与鸡蛋咬（Egg Bites）形成互补 [18][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 按零售美元销售额计算，公司是美国第二大鸡蛋品牌，市场份额为4.7% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 增长战略包括提高家庭渗透率、扩大零售分销、拓展食品服务业务和创新新产品 [14] - 建立密苏里州的学习和发展农场Onion Creek，用于测试和优化生产方法，提高生产标准，为农民提供更多指导和支持 [10] - 吸引优秀人才加入领导团队，如聘请Joanne Bal担任总法律顾问、公司秘书和环境、社会和治理负责人，负责法律战略、合规和ESG倡议 [11] - 支持员工需求，为一线员工提供新冠疫苗教育资源，允许疫情期间远程工作的员工无限期继续远程工作，同时重新构想办公室空间以促进文化和协作 [12] - 继续投资周边社区，履行多样性、公平性和包容性承诺，与男孩女孩俱乐部合作开展活动 [13] 行业竞争 - 在鸡蛋咬市场，公司虽已成为天然渠道第一品牌和传统渠道第二品牌，但竞争激烈，需将产品推广到更多商店和消费者中 [33] - 公司认为自身品牌具有差异化优势，不仅代表高品质、道德养殖的食品，还能让消费者信任其道德生产实践和对利益相关者的关怀 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务处于多个推动其历史增长的趋势交汇处，如消费者对食品来源、生产方式的关注以及对符合自身价值观产品的需求，这些趋势与疫情无关，未来将更加重要；通过营销教育消费者了解道德养殖生产实践，可加速这些潜在的消费趋势 [19] - 公司正在建设产能、深化业务能力以实现激进的增长目标，2022年农民网络产能计划按计划进行，蛋品中央站设施扩建项目有望在2022年年中完成，使鸡蛋产能翻倍；与Acosta等第三方建立合作关系以扩大全国业务版图，并吸引新的、经验丰富的人才加入团队 [20] - 公司对2021年及未来充满信心，认为强大的品牌和高品质的产品组合使公司在市场中处于有利地位 [28] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的预期和信念，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述内容有重大差异 [4] - 管理层在电话会议中提及的调整后EBITDA是非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，公司认为该指标对投资者有用，但不应孤立看待或替代按照公认会计原则编制的财务信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：早餐棒业务的增长速度以及与鸡蛋咬业务机会的比较 - 公司对早餐棒业务感到兴奋，认为其独特且差异化，能满足不同时段和需求，与鸡蛋咬业务形成互补，目前渠道对其很感兴趣 [33][34] 问题2：为何认为下半年零售商货架重置时公司会表现良好 - 公司与零售合作伙伴建立了高质量、长期和基于信任的关系，沟通良好、合作透明，能为零售合作伙伴带来优越的价格点、增长和经济效益，因此在推出新产品时，零售商会给予公平的机会并寻求合作 [37] 问题3：第二季度与第一季度相比，投入成本的预期变化以及应对通胀的措施 - 预计第二季度和第三季度商品成本将达到全年最高，这是由于调整鸡蛋成本和农民饲料成本存在一个季度的滞后；公司在更新的700万美元至900万美元的指导范围内，认为已涵盖了全年商品成本的当前预期；应对措施包括关注促销活动的水平和深度，以及继续提高异形蛋的利用率 [43][47] 问题4：第一季度毛利率同比增长的关键贡献因素以及对全年的影响 - 第一季度毛利率增长的关键因素是成功销售所有异形蛋，避免了将其低价卖给破碎厂；此外，黄油产品组合成本因芝加哥商品交易所（CME）黄油价格下降而降低，但预计未来几个季度黄油商品成本将上升，第一季度的一些积极因素不会持续 [55] 问题5：第二季度销售情况与预期的比较以及消费者习惯的变化 - 销售结果没有意外情况，第一季度末部分原计划4月发货的销售提前到3月，从消费者角度看，消费仍然强劲，消费者留存率将推动公司实现财年指导目标；与2019年第一季度相比，两年销售复合年增长率超过33%，显示了消费者模式的优势 [57] 问题6：第一季度新增分销的地区或零售商以及未来几个季度的分销扩张机会 - 第一季度在Albertsons和Safeway等连锁店实现了分销增长，这是销售团队的努力成果，与Acosta的合作主要在食品服务渠道；公司认为与零售合作伙伴合作仍有很大的分销扩张空间，目前已进入超过16500家商店，将继续与零售商沟通并推出更多产品 [63][64][65] 问题7：维持全年收入指导的原因以及对消费者行为变化粘性的看法 - 第一季度的交付情况让公司对实现全年净销售目标更有信心，虽然有部分销售提前到第一季度，但整体结果表明全年目标是可实现的 [66] 问题8：促销活动的现状和未来几个季度的预期 - 与2020年相比，预计本财年整体投资者和贸易支出将增加，以吸引更多消费者尝试产品；促销活动将更加常态化，全年分布较为均匀，可能在后期会更多，因为要在新进入的零售商处开展促销活动 [70] 问题9：ESG官员的初始任务 - Joanne Bal作为ESG负责人，今年的核心工作一是组建一个小团队，二是与外部顾问合作进行重要性矩阵或评估，以确定对公司长期可持续性最有意义的关键ESG因素，并为2022年设定可问责的目标 [75] 问题10：如何保持中号鸡蛋的销售势头 - 通过营销向消费者讲述中号鸡蛋为零售商带来的良好经济效益，以及中号鸡蛋对消费者的营养价值，如蛋黄大小与大号鸡蛋相同，蛋白质和健康脂肪含量高，同时继续为零售商提供良好的经济机会 [76] 问题11：食品服务渠道的发展情况以及未来1 - 2年的预期 - 食品服务渠道的发展符合公司今年的适度预期，Acosta帮助打开了市场并获得了有价值的会议机会，公司正在学习适合潜在食品服务合作伙伴的产品、组合和定价策略；中期有机会，2021年将与Acosta合作制定未来的成功战略 [78] 问题12：食品服务渠道是否有早期的实际执行成果 - 自与Acosta合作以来有一些成果，但目前没有具体的合作方名称，主要是一些地区性的合作项目 [80] 问题13：消费者对散养鸡蛋的接受度数据、整体类别增长情况以及竞争对手的货架空间变化 - 公司所在的户外可及鸡蛋市场增长速度快于整体鸡蛋市场，公司在鸡蛋和散养鸡蛋市场的份额持续增长，这体现了公司品牌的价值和以消费者为导向的市场策略 [90] 问题14：密苏里州学习和发展农场Onion Creek的预期成果 - 公司与200多家小家庭农场合作，该农场将为公司提供一个平台，整合最佳实践，探索提高鸟类健康、农民经济效益和鸡蛋质量的方法，帮助农民取得成功 [91]

公司业务概况 - 公司是美国散养鸡蛋和黄油的领先品牌，散养带壳鸡蛋零售价最高可达普通鸡蛋的三倍[93][98] - 公司从超200个小型家庭农场采购散养产品，通过买卖合约与农场合作[95][96] - 公司提供23个零售SKU，通过多渠道零售分销网络销售产品，在16500多家商店有售[98][115] - 蛋品中央站面积约82000平方英尺，日包装能力达300万枚鸡蛋，获SQF 3级认证和SQFI精选站点认证[99] 财务数据关键指标变化 - 2021年和2020年13周内，公司净收入分别为5850万美元和4760万美元，净利润分别为350万美元和190万美元，调整后EBITDA分别为470万美元和380万美元[100] - 2021年和2020年13周内，UNFI分别占公司净收入的9%和33%，US Foods分别占24%和0%，KeHE均占11%[99] - 2021年和2020年13周内，Sprouts分别占公司零售销售额的6%和7%[114] - 2021年3月28日结束的13周内，食品服务渠道约占公司净收入的1%[116] - 2021年3月28日结束的13周内，鸡蛋产生了5440万美元的净收入，约占净收入的93%[117] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，净收入分别为5854.5万美元和4757.9万美元，增长了1096.6万美元，增幅为23%[128][129] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，毛利润分别为2133万美元和1585.5万美元，增长了547.5万美元，增幅为35%；毛利率分别为36%和33%，增长了3个百分点[130] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，销售、一般和行政费用分别为1318.3万美元和967.8万美元，增长了350.5万美元，增幅为36%，占净收入的比例从20%增至23%[133] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，运输和分销费用分别为506.3万美元和327.4万美元，增长了178.9万美元，增幅为55%，占净收入的比例从7%增至9%[134] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，其他收入净额分别为11万美元和2万美元，增长了9万美元，增幅为450%[135] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，所得税拨备分别为 - 30.4万美元和83.1万美元，减少了113.5万美元，降幅为137%[137] - 2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内，非控股权益净亏损均为1.1万美元，无变化[138] - 零售渠道在2021年3月28日和2020年3月29日结束的13周内的净收入分别为5770万美元和4470万美元[129] - 2021年3月28日结束的13周内公司净收入为350万美元，留存收益为1750万美元[140] - 2021年3月28日结束的13周内，经营活动提供的净现金为804万美元，投资活动使用的净现金为285万美元，融资活动提供的净现金为36.7万美元[144] - 2020年3月29日结束的13周内，经营活动提供的净现金为84.7万美元，投资活动使用的净现金为426.9万美元，融资活动提供的净现金为385.9万美元[144] - 2021年3月28日调整后EBITDA为474.1万美元，2020年3月29日为379.9万美元[156] - 截至2021年3月28日，公司现金及现金等价物为3510万美元[176] 首次公开募股情况 - 2020年8月4日，公司完成首次公开募股，发行10699573股普通股，发行价22美元/股，获毛收入约1.109亿美元[101] - 2020年8月4日公司完成首次公开募股，扣除相关费用后净收益约为9970万美元[140] 财年信息 - 公司采用52 - 53周财年，2023财年为首个53周财年，始于2022年12月26日，结束于2023年12月31日[110] 市场需求情况 - 产品需求随季节因素波动，开学季和假期前需求增加，夏季需求最低[160] 市场风险情况 - 公司面临原材料、通胀和利率等市场风险，原材料价格假设波动10%，会使2021年3月28日结束的13周销售成本增减约50万美元[170][171] - 假设2021年3月28日这些原料的加权平均成本上涨或下跌10%，将导致截至2021年3月28日的13周销售成本增加或减少约100万美元[173] - 公司认为通胀尚未对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[174] - 基于截至2021年3月28日的13周信贷安排下工具的平均利率，假设利率变动10%，不会对同期经营成果或财务状况产生重大影响[175] - 公司所有销售均以美元计价，目前净收入不受重大外汇风险影响[177] - 假设美元相对其他货币价值变动10%，不会对截至2021年3月28日的13周经营成果产生重大影响[177] 其他情况 - 公司无表外融资安排及与非合并实体或金融伙伴关系[162] - 公司选择JOBS法案下的延长过渡期，财务报表可能与遵守新会计准则的上市公司不可比[169] - 截至2021年3月28日，公司与家庭农场网络中99%的蛋鸡签订了买卖合约，合约价格按季度追溯调整饲料成本[172] 信贷安排情况 - 信贷安排经修订后提供最高2000万美元的循环信贷额度，到期日为2024年4月[141] 市场渗透率情况 - 美国带壳鸡蛋品类家庭渗透率约98%，公司散养带壳鸡蛋家庭渗透率约4.1%[113]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年净收入880万美元，摊薄后每股收益0.27美元，而2019年为330万美元，摊薄后每股收益0.07美元 [53] - 2020财年调整后EBITDA为1680万美元，较2019年的640万美元增长162%，主要因分销商销量增加、毛利率扩大以及固定运营成本杠杆效应，但部分被较高的SG&A费用抵消 [54] - 2020财年总运营费用为6230万美元，占净收入的29%，而去年为3950万美元，占净收入的28%，其中SG&A费用为4740万美元，较2019年增加1790万美元，运输和分销费用为1490万美元，同比增加490万美元 [51] - 2020财年毛利润为7450万美元，占净收入的35%，而2019财年为4290万美元，占净收入的30%，增加的3170万美元主要因净收入增加，部分因鸡蛋和黄油的材料成本降低以及直接人工和间接费用的销量杠杆效应 [50] - 2020财年净收入为2.143亿美元，较2019年的1.407亿美元增长52%，主要因鸡蛋和黄油销量增加，部分源于与COVID - 19相关的居家趋势 [49] - 第四季度净收入为5400万美元，较2019年第四季度增长30%，主要因鸡蛋和黄油销量增加，COVID - 19导致的假日聚会减少被居家消费增加抵消 [47] - 第四季度毛利润为1760万美元，占净收入的33%，而2019年第四季度为980万美元，占净收入的24%，增加的780万美元主要因净收入增加，905个基点的扩张主要源于更好的鸡蛋利用率、更低的鸡蛋和黄油材料成本以及直接人工和间接费用的销量杠杆效应 [48] - 第四季度调整后EBITDA亏损为10万美元，而2019年第四季度亏损为470万美元 [48] - 截至2020年12月27日，公司资产负债表上的现金和可投资证券总额为9790万美元，并在年内还清了所有当前和长期未偿债务 [55] - 预计2021年净收入在2.46亿至2.53亿美元之间，较2020年增长15%至18%，下半年净收入增长率将高于上半年 [55][56][58] - 预计2021财年调整后EBITDA在600万至800万美元之间，较低的同比水平主要因商品成本增加、分销费用提高、营销支出增加以及作为上市公司全年运营导致的SG&A增加 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 截至2020年12月，产品在超过16000家商店销售，较上一年增加12%，第四季度门店数量相对持平，主流渠道增长快于自然渠道 [25] - 2020年全年，自然渠道零售商占零售美元销售额的46%，低于2019年的49%；主流渠道零售商占54%，高于2019年的49%，主流渠道和自然渠道的铺货数量分别实现46%和27%的两年复合年增长率 [26] - 2020年，主流渠道对户外散养鸡蛋的需求较一年前增长33%，占总鸡蛋销量的10%；自然渠道需求增长20%，占总鸡蛋销量的59%；截至2020年12月，公司在户外散养鸡蛋细分市场的美元份额增至27%，较2019 - 2020年增加480个基点，贡献了该细分市场55%的增长 [28][29] 食品服务业务 - 2020年该业务板块表现持平，受疫情影响餐厅客流量大幅减少 [34] - 2020年推出两个区域概念，与Cafe Patachou和King David Tacos合作 [34] 创新业务 - 2020年8月推出的Egg Bites产品，截至2020年12月已稳步将分销范围扩大到1310家零售店，成为自然渠道领先的Egg Bite品牌 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国家庭对Vital Farms鸡蛋的渗透率为3.9%，代表500万户家庭购买了其带壳鸡蛋，较上一年增长50%；新购买者（2020年购买但2019年未购买的家庭）增加55%，留存家庭（2020年和2019年均购买的家庭）增加38% [20] - 公司保留了2020年3 - 4月最初八周囤货期购买鸡蛋家庭的50%，其中61%的消费者进行了两次或更多次重复购买 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 增长战略包括提高家庭渗透率、扩大零售分销、增加食品服务业务覆盖范围以及在现有和新类别中创新新的道德食品产品 [19] - 计划通过战略营销吸引新家庭并留住忠诚消费者，如1月推出新品牌活动“Where Honest Food is Raised” [22][23] - 持续投资扩大零售足迹，包括在现有渠道增加分销、拓展新渠道，以及投资电商能力以满足消费者购物偏好 [27][32] - 与Acosta Foodservice合作，扩大食品服务业务覆盖范围，专注于增加广泛分销并拓展更多全国和地区性餐厅连锁店 [35] - 继续研究和测试符合道德标准的产品，计划今年晚些时候推出下一个产品创新 [38] 行业竞争 - 公司是美国户外散养鸡蛋市场领先品牌，按零售美元销售额计算是第二大鸡蛋品牌，也是2020年鸡蛋品类增长的最大贡献者，贡献了近一半的总鸡蛋品类增长 [13] - 公司总品牌速度强劲，在两个渠道均超过前五大竞争对手 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业绩创纪录，增长主要因消费者对道德生产食品的需求增加以及品牌的信任度、诚实和透明度 [12][40] - 尽管2020年部分增长因居家趋势加速，但公司产品和品牌激发了消费者忠诚度，预计将留住现有家庭并吸引新消费者 [41][42] - 公司在增长战略的各个方面投资数百万美元，包括扩大农场网络、提高产能、开展全国食品服务合作以及吸引人才，对2021年及以后的持续增长和成功充满信心 [43][44] 其他重要信息 - 2021年1月公司发布首份利益相关者总结，显示农场网络已扩展到200多个农场，近250万只母鸡生活条件改善，超过6000英亩土地自然恢复，2020年向全国各地食品银行捐赠1500万枚鸡蛋，通过改用碳中和盖子节省25000棵树，并向43个非营利组织捐款 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年营收增长节奏 - 公司吸引了很多新家庭并保留了大部分，零售商恢复正常的重置窗口和对话节奏，为下半年带来增长机会；营销方面会持续投资吸引和保留新家庭；剔除COVID - 19影响后，预计2021年增长略高于30%，上半年低于30%，下半年高于30%，因农场供应在下半年增加 [65][67] 问题2: 饲料成本通胀压力如何影响公司 - 公司与农民的合同结构使每季度根据农民上一季度实际饲料成本调整鸡蛋收购价格，以减轻农民投入成本压力；饲料成本在公司商品成本中占比较小，比其他蛋白生产商更具抗风险能力；预计2021年第二季度商品成本同比增幅最大，10%的商品成本变化预计会导致约340万美元的损益变化 [69][70] 问题3: 2021年饲料成本对毛利率的影响以及SG&A费用的参考季度 - 计算时需剔除黄油部分的影响，实际影响会比预估略低；可以将第四季度作为SG&A费用的基础，但要考虑到第四季度的二次发行成本不会在2021年重复，且公司会增加人员以支持业务增长 [78][79] 问题4: 创新产品的发展轨迹 - 短期内公司将继续专注于增值乳制品领域，新产品需符合公司使命和品牌标准，且公司有能力执行；会将创新成果的现实预期纳入预测，但不会进入全新领域 [82] 问题5: 2021年在提高家庭渗透率和留住新买家方面的投资重点 - 相对于2020年，公司会在营销和贸易方面增加投资，更接近疫情前水平；通过营销活动吸引新消费者，并通过营销和适当的贸易支出留住他们 [86] 问题6: 2021年新客户获取与现有账户分销拓展的优先级 - 首要任务是与零售合作伙伴建立高信任关系，扩大在其货架上的产品组合；产品在现有门店表现良好有助于获得更多门店；与目前无合作关系的连锁店的对话机会较少 [87] 问题7: 如何平衡商品成本上涨时的定价与市场渗透，以及合同是否有变化 - 公司多年未进行价格调整，近期关注减少促销深度以应对商品价格上涨；指导意见反映不会大幅提价，但其他商品蛋价格上涨可能缩小价格差距，加速销售；与农民的合同中，公司承担商品价格变化的影响，以确保农民的长期可持续性 [94] 问题8: 产能扩张计划是否仍按计划进行 - 产能扩张计划仍按计划进行，预计2022年上半年开业 [100]

业绩总结 - 2020财年净收入增长52%，达到2.143亿美元，主要受销量增加驱动[58] - 2020财年毛利润增长74%，达到7452.8万美元，毛利率提升431个基点至35%[58] - 2020财年调整后EBITDA增长161%，达到1675.1万美元，占净收入的8%[58] - 2020年第四季度净收入增长30%，达到5400万美元，主要由于销量增加[55] - 2020年第四季度毛利率提升905个基点，达到33%[55] - 2020年第四季度调整后EBITDA亏损减少98%，降至10.8万美元[55] - 2020年第四季度运营亏损减少64%，降至215万美元[55] - 2020财年因COVID-19带来的增量净收入为3050万美元[72] 用户数据 - Vital Farms在美国的零售蛋市场份额为82%，在整体蛋品牌中排名第二[16] - Vital Farms的家庭渗透率为3.9%，约有500万家庭购买其产品[15] - 新购买者与保留购买者的比例显示，Vital Farms的忠实家庭数量显著增加[36] - 2020年，Vital Farms在特色蛋类别中占据18%的零售美元销售份额[32] 市场表现 - 2020财年整体蛋类别增长25%，特色蛋类别增长70%，Vital Farms蛋增长137%[31] - 2020年第四季度零售渠道店铺数量同比增长6%[39] - 2020年第四季度主要渠道的零售消费增长50%[46] - 2020年第四季度公司在主要和自然零售合作伙伴的产品渗透率增长18%[44] 未来展望 - 预计2021年的净销售额将在2.46亿到2.53亿美元之间，增长率为15%到18%[67] - 预计2021年的调整后EBITDA将在600万到800万美元之间[68] - 公司计划通过增加消费者意识和扩展产品线来进一步提高家庭渗透率[28] 成本与费用 - 2020财年销售、一般和行政费用占净销售的比例为22%，较2019年的21%有所上升[1] - 2020财年运输和分销费用增加490万美元，增幅为49%[1]