业绩总结 - 2025年第一季度销售额为13.32亿美元，同比增长6.9%[27] - 调整后营业利润为3.33亿美元，调整后营业利润率为25.0%，同比上升50个基点[27] - 调整后每股收益为0.95美元，同比增长13%[8] - 自由现金流为1.42亿美元，自由现金流转化率为63%[41] - 毛利为8.05亿美元，毛利率为60.4%，同比上升40个基点[27] 用户数据 - 北美市场占Q1销售的49%，核心销售增长为7.9%[11] - 西欧市场占Q1销售的23%，核心销售增长为10.8%[11] - 高增长市场占Q1销售的26%，核心销售增长为6.1%[11] 未来展望 - 2025年调整后每股收益指引为3.60至3.70美元[44] - 2025年第二季度总销售增长（GAAP）为6.9%[59] - 2025年调整后的稀释每股净收益（非GAAP）预计在0.84至0.88美元之间[62] - 2025年调整后的经营利润率（非GAAP）预计持平至增加50个基点[62] - 2025年自由现金流与净收益转换比率（非GAAP）预计在90%至100%之间[62] 新产品与技术研发 - 2025年第一季度水质销售为794百万美元，产品质量与创新销售为538百万美元，总销售为1,332百万美元[64] - 2025年第一季度水质的经营利润率为24.9%，产品质量与创新的经营利润率为27.1%[66] - 2025年4月4日的研究与开发费用占销售额的4.8%[79] 财务状况 - 2025年4月4日的调整后EBITDA为3.43亿美元，较2024年12月31日的3.30亿美元增长约3.9%[74] - 2025年4月4日的净收益为2.25亿美元，较2024年12月31日的2.27亿美元下降约0.9%[74] - 2025年4月4日的长期债务为26.30亿美元，净债务为13.91亿美元[74] - 2025年4月4日的毛杠杆比率为2.13，净杠杆比率为1.12[74] 现金流与投资 - 2025年4月的净现金流入来自经营活动为1.57亿美元，较2024年3月的1.15亿美元增长约36.5%[88] - 2025年4月的自由现金流为1.42亿美元，较2024年3月的1.02亿美元增长约39.0%[88] - 2025年4月的经营现金流与净收益比率为0.70，较2024年3月的0.63有所提升[88] - 2025年4月的自由现金流与净收益转换比率为0.63，较2024年3月的0.55有所提高[88] - 2025年4月的投资活动现金流出为1100万美元，较2024年3月的2300万美元减少[88] - 2025年4月的融资活动现金流出为2600万美元，较2024年3月的2000万美元增加[88]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0 95美元 超出Zacks一致预期的0 87美元 同比增长13 1% [1] - 季度营收达13 3亿美元 超出预期3 79% 同比增长6 4% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益和营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 公司股价年初至今下跌9 6% 表现逊于标普500指数(-6%) [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益0 92美元 营收13 3亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益3 66美元 营收53 3亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响短期股价走势 [3] 行业状况 - 所属废物处理服务行业在Zacks行业排名中处于后23% [8] - 同行业公司Select Water Solutions预计季度每股收益0 07美元 同比增长75% [9] - Select Water Solutions预计季度营收3 6115亿美元 同比下降1 5% [10]

2025年第一季度财务数据关键指标 - 2025年第一季度销售额同比增长6.9%，达13.32亿美元，非GAAP核心销售额增长7.8%[9] - 2025年第一季度运营利润率为24.2%，非GAAP调整后运营利润率为25.0%[9] - 2025年第一季度净利润为2.25亿美元，摊薄后每股收益为0.90美元；非GAAP调整后净利润为2.37亿美元，摊薄后每股收益为0.95美元[9] - 2025年第一季度运营现金流为1.57亿美元，非GAAP自由现金流为1.42亿美元[9] - 2025年第一季度销售成本为5.27亿美元，上年同期为4.99亿美元；毛利润为8.05亿美元，上年同期为7.47亿美元[16] 2025年第二季度财务预测 - 2025年第二季度，公司预计非GAAP核心销售额同比实现低个位数至中个位数增长，调整后摊薄每股收益在0.84 - 0.88美元之间[7] 2025年全年财务指引 - 2025年全年，公司重申调整后每股收益指引在3.60 - 3.70美元之间，自由现金流转化率在90% - 100%之间[8] - 2025年全年假设核心销售额实现低个位数至中个位数增长，调整后运营利润率同比持平至提高50个基点[8] 2025年第一季度各业务线销售增长情况 - 2025年第一季度产品质量与创新（PQI）和水质业务核心销售均实现增长，水质业务中北美水处理解决方案增长强劲，全球水分析业务稳步增长，欧洲实现两位数增长[4] - 截至2025年4月4日的三个月，公司总销售增长（GAAP）为6.9%，水质业务为6.0%，产品质量与创新业务为8.3%[26] - 截至2025年4月4日的三个月，收购/剥离业务对总销售增长影响为 -0.4%，水质业务为0.1%，产品质量与创新业务为 -1.3%[26] - 截至2025年4月4日的三个月，汇率对各业务销售增长影响均为1.3%[26] - 截至2025年4月4日的三个月，公司核心销售增长（非GAAP）为7.8%，水质业务为7.4%，产品质量与创新业务为8.3%[26] 公司基本情况 - 公司年收入超50亿美元，全球员工近17000人[11] 2025年特定季度和年度财务预测 - 2025年7月4日结束的三个月，核心销售增长（非GAAP）为低至中个位数[29] - 2025年7月4日结束的三个月，调整后摊薄每股净收益（非GAAP）为0.84 - 0.88美元[29] - 2025年12月31日结束的年度，核心销售增长（非GAAP）为低至中个位数[29] - 2025年12月31日结束的年度，调整后营业利润率（非GAAP）持平至增加50个基点[29] - 2025年12月31日结束的年度，调整后摊薄每股净收益（非GAAP）为3.60 - 3.70美元[29] - 2025年12月31日结束的年度，自由现金流与净收益转换比率（非GAAP）为90% - 100%[29]

公司业绩表现 - 2025年第一季度销售额同比增长69%至1332亿美元，非GAAP核心销售额增长78% [9][15] - 营业利润率为242%，非GAAP调整后营业利润率提升至250% [9][17] - 净利润达225亿美元，稀释后每股收益为090美元，非GAAP调整后每股收益为095美元 [9][15][17] - 经营现金流157亿美元，非GAAP自由现金流142亿美元，同比增长约390% [9][25] 业务部门表现 - 产品质量与创新(PQI)部门核心销售额增长83%，受益于消费品包装市场的积极趋势 [4][21] - 水质部门在北美地区水处理解决方案增长强劲，欧洲地区水分析业务实现两位数增长 [4][21] - 公司整体核心销售额增长78%，水质部门增长74%，PQI部门增长83% [21] 2025年财务指引 - 第二季度非GAAP核心销售额预计同比增长低至中个位数，调整后稀释每股收益084-088美元 [7][23] - 全年调整后每股收益指引维持360-370美元，自由现金流转换率预计90%-100% [8][23] - 预计全年核心销售额增长低至中个位数，调整后营业利润率同比持平至上升50个基点 [8][23] 战略与市场定位 - 公司通过商业团队执行战略举措获得新客户并提高市场渗透率 [3] - 针对全球经济变化实施多项应对措施以减轻关税影响并增强运营灵活性 [5] - 公司业务模式稳健，终端市场长期增长动力强劲，为所有利益相关者创造短期和长期价值 [5]

Veralto Corporation (VLTO) 一季度业绩预期 - 公司将于2025年4月30日盘前发布一季度财报 [1] - 过去四个季度每股收益均超市场预期 平均超出幅度达6.7% [1] - 一季度营收共识预期为13亿美元 同比增长3% 水质检测业务为主要增长驱动力 [1] 分业务收入预期 - 水质检测业务一季度营收预期7.72亿美元 [2] - 产品质量与检测业务一季度营收预期5.124亿美元 [2] - 每股收益共识预期0.87美元 同比增长3.6% 运营效率提升推动利润增长 [2] 其他商业服务公司业绩展望 - Fidelity National Information Services (FIS)一季度营收预期25.1亿美元 同比增长1.9% 每股收益预期1.20美元 同比增长9.1% 过去四季平均超预期9.4% [5] - Thomson Reuters (TRI)一季度营收预期19亿美元 同比增长1.9% 每股收益预期1.06美元 同比下滑4.5% 过去四季平均超预期8% [6]

公司业绩 - 2024年第四季度每股收益95美分 超出Zacks共识预期8% 同比增长9.2% [2] - 季度总收入13.5亿美元 略超预期 同比增长4.4% [2] - 水质业务(WC)2024年收入同比增长3.4% [4] - 产品质量检测(PQI)业务2024年收入同比增长3.7% [7] 业务优势 - 水质业务受益于美国《芯片法案》 半导体制造对超纯水需求增长 [3] - 市政领域获美国政府资金支持 推动水系统升级需求 [4] - PQI业务在消费品包装和制药行业占据领先地位 营销编码(M&C)子板块贡献最大 [5] - 收购TraceGains增强食品饮料行业数字工作流解决方案 [7] - 计划2025年Q2收购AQUAFIDES 扩大欧洲紫外线处理产品线 [7] 股东回报 - 2024年末上市后保持季度股息9美分 近期上调22%至11美分/股 [7] 行业动态 - 半导体行业长期需求受数字工具、AI和自动驾驶技术推动 [4] - 制药行业依赖编码技术确保合规性和数据管理 [5] - 消费品公司通过M&C整合供应链与消费者洞察 [6] 同业表现 - Gartner(IT)2024年Q4每股收益5.6美元 超预期69.3% 收入17亿美元增8.2% [11] - Broadridge(BR)2025财年Q2每股收益1.6美元 超预期12.2% 收入16亿美元增12.8% [12] - WM 2024年Q4每股收益1.7美元 低于预期5% 收入59亿美元增13% [12]

文章核心观点 - Veralto Corporation过去一年表现良好涨幅达15%，在水质和产品质量与检测领域有领先地位，有增长潜力且注重股东价值回报，但当前Zacks排名为3（持有） [1][2][8][9] 公司表现 - 过去一年股价涨幅15% [1] - 成长评分达A，预计长期（三到五年）每股收益增长率为6.3%，2025年和2026年收益预计分别增长3.4%和9% [1] 水质业务 - 在水质领域处于领先地位，美国工业和市政领域是增长关键驱动力 [2] - 2022年《芯片法案》通过半导体制造拨款、研究投资和税收抵免提供助力，全球半导体产量增加也提升其前景 [2] - 半导体行业长期前景乐观，受数字工具、人工智能和自主技术需求增长驱动 [3] - 美国政府增加资金解决水基础设施挑战，推动水系统升级和现代化投资，带动公司解决方案需求 [3] - 2024年水质业务收入同比增长3.4% [3] 产品质量与检测业务 - 在产品质量与检测领域是值得信赖的领导者，服务于主要消费品包装、生命科学和制药公司 [4] - 营销与编码子业务是产品质量与检测收入最大贡献者，对消费品包装和制药公司至关重要 [4] - 营销与编码在制药行业确保监管合规、促进准确数据管理和加强沟通，在消费品包装公司整合供应链与消费者洞察 [5] - 2024年产品质量与检测业务收入同比增长3.7%，收购TraceGains加强该业务，增加先进数字工作流程解决方案 [6] 公司收购 - 计划在2025年第二季度完成收购AQUAFIDES，加强欧洲客户支持和服务，拓宽紫外线处理产品组合 [7] 股东回报 - 自2024年末在纽交所上市后，一直按季度支付9美分股息，近期股息提高22%至每股11美分 [8] 评级与其他股票 - Veralto Corporation当前Zacks排名为3（持有） [9] - Coinbase Global Zacks排名为1（强力买入），长期盈利增长预期为3%，过去四个季度平均盈利惊喜为46.2% [9] - ABM Industries Zacks排名为2（买入），长期盈利增长预期为5.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.6% [10]

公司设施分布 - 截至2024年12月31日，公司在约50个国家设有设施，包括约58个主要行政、销售、研发、制造和分销设施，其中22个位于美国12个州，36个位于美国境外[62][63] 财务报告内部控制评估 - 公司管理层评估截至2024年12月31日财务报告内部控制有效，评估不包括2024年收购的TraceGains，该实体资产和收入占相关合并金额不到1% [255][256] - 独立注册会计师事务所认为，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，审计未包括TraceGains [260][261] 财务报表公允性 - 截至2024年12月31日和2023年的合并资产负债表，以及2022 - 2024年各年的合并和综合收益、全面收益、权益和现金流量表，在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量 [270] TraceGains相关数据 - 截至2024年12月31日，TraceGains占公司总资产的0.5%、净资产的0.1%，2024年销售额占比不到0.2% [261] 商誉情况 - 截至2024年12月31日，公司总商誉达27亿美元，该年度未记录商誉账面价值减值 [276] - 审计公司报告单元的商誉减值测试具有挑战性和主观性，因确定报告单元公允价值需大量估计和主观判断 [277] - 审计中对公司估计各报告单元公允价值过程的控制进行了解、设计评估和运行有效性测试 [278] - 审计程序包括评估估值方法、测试分析中使用的重大假设、测试基础数据的完整性和准确性等 [279] - 截至2024年12月31日，公司三个报告单元的商誉账面价值在5.48亿美元至约13亿美元之间，未记录商誉减值费用[390] - 2024年公司商誉总额为26.93亿美元，较2023年的25.33亿美元有所增加[391] 审计师信息 - 独立注册会计师事务所自2022年起担任公司审计师 [280] 关键财务指标变化（2024年与2023年对比） - 截至2024年12月31日，公司总资产为64.06亿美元，较2023年的56.93亿美元增长12.52%[282] - 2024年公司销售额为51.93亿美元，较2023年的50.21亿美元增长3.43%[284] - 2024年公司净利润为8.33亿美元，较2023年的8.39亿美元下降0.72%[284] - 2024年基本每股收益为3.37美元，较2023年的3.41美元下降1.17%[284] - 2024年综合收益为7.16亿美元，较2023年的8.39亿美元下降14.66%[288] - 2024年现金及等价物为11.01亿美元，较2023年的7.62亿美元增长44.49%[282] - 2024年贸易应付账款为3.95亿美元，较2023年的4.31亿美元下降8.35%[282] - 2024年留存收益为9.17亿美元，较2023年的1.78亿美元增长415.17%[282] - 2024年累计其他综合损失为10.71亿美元，较2023年的9.54亿美元增长12.26%[282] - 2024年发行和流通的普通股为2.474亿股，较2023年的2.463亿股增长0.45%[282] 关键财务指标多年数据 - 2024年净收益为8.33亿美元，2023年为8.39亿美元，2022年为8.45亿美元[293] - 2024年经营活动提供的净现金为8.75亿美元，2023年为9.63亿美元，2022年为8.7亿美元[293] - 2024年投资活动使用的净现金为4.34亿美元，2023年为0.55亿美元，2022年为0.89亿美元[293] - 2024年融资活动使用的净现金为0.65亿美元，2023年为1.35亿美元，2022年为7.81亿美元[293] - 2024年现金及现金等价物净增加3.39亿美元，2023年为7.62亿美元[293] - 2024年末现金及现金等价物余额为11.01亿美元，2023年末为7.62亿美元[293] - 2024年、2023年和2022年与信用损失相关的费用分别为900万美元、1000万美元和900万美元[306] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，贸易应收账款和其他长期资产中分别包含1.65亿美元和1.53亿美元的净融资应收款[307] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，存货分别为2.88亿美元和2.97亿美元[308] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为2.68亿美元和2.62亿美元[310] - 2024年基本每股收益为3.37美元，摊薄后每股收益为3.34美元；2023年分别为3.41美元和3.40美元；2022年均为3.43美元[352] - 2024年公司总营收为51.93亿美元，2023年为50.21亿美元，2022年为48.7亿美元[354] - 2024年总销售额为51.93亿美元，2023年为50.21亿美元，2022年为48.7亿美元[362] - 2024年总运营利润为12.08亿美元，2023年为11.4亿美元，2022年为11.12亿美元[362] - 2024年可识别的总细分资产为64.06亿美元，2023年为56.93亿美元，2022年为48.25亿美元[362] - 2024年无形资产折旧和摊销总计7800万美元，2023年为8700万美元，2022年为9000万美元[362] - 2024年资本支出总额为5500万美元，2023年为5400万美元，2022年为3400万美元[362] - 2024年所得税拨备为2.53亿美元，2023年为2.57亿美元，2022年为2.68亿美元[368] - 2024、2023、2022年有效所得税税率分别为23.3%、23.4%、24.1%[369] - 2024年公司其他收入（费用）净额为 - 900万美元，2023年为 - 1400万美元，2022年为100万美元[381] - 2024年、2023年和2022年无形资产摊销费用分别为3800万美元、4800万美元和500万美元[393] - 2024年12月31日递延薪酬负债为3200万美元，2023年为2300万美元[396] - 2024年12月31日长期债务账面价值为25.99亿美元，公允价值为26.38亿美元；2023年账面价值为26.29亿美元，公允价值为27.10亿美元[397] - 2024年12月31日应计费用和其他负债中，流动负债为8.50亿美元，非流动负债为5.17亿美元；2023年流动负债为8.34亿美元，非流动负债为4.10亿美元[399] - 2024年12月31日公司债务中，2026年到期票据未偿还金额为6.97亿美元，2028年为6.96亿美元，2031年为5.13亿美元，2033年为6.93亿美元，长期债务总计25.99亿美元；2023年对应分别为6.96亿美元、6.95亿美元、5.46亿美元、6.92亿美元和26.29亿美元[400] - 2024年12月31日净投资套期的外币债务名义金额为5.13亿美元，OCI中确认收益3400万美元；2023年名义金额为5.46亿美元，OCI中确认损失1900万美元[413] - 2024年末养老金福利义务为1.62亿美元，计划资产公允价值为1.27亿美元，资金状况为负3500万美元；2023年末对应数据分别为1.71亿美元、1.35亿美元和负3600万美元[418] - 2024年确定福利义务的加权平均假设中，折现率为1.7%，薪酬增长率为2.2%；2023年分别为2.0%和2.5% [421] - 2024年确定净定期养老金福利成本的加权平均假设中，折现率为2.0%，预期长期计划资产回报率为3.1%，薪酬增长率为2.5%；2023年分别为2.9%、3.1%和2.5% [423] - 2024年和2023年计划资产的长期回报率假设范围为2.0% - 3.3%，加权平均回报率假设均为3.1% [425] - 2024年、2023年和2022年所有确定福利和确定缴款养老金计划的费用分别为6300万美元、5200万美元和4400万美元[431] - 截至2024年和2023年12月31日，公司应计保修负债分别为3000万美元和3400万美元[432] 会计准则相关 - 2024年11月，FASB发布ASU 2024 - 03，要求企业按年度和中期对某些费用类别进行分类披露，2026年12月15日后开始的年度期间生效，2027年12月15日后开始的中期报告期生效，公司正评估其影响[332] - 2024年3月6日，SEC通过气候相关披露最终规则，4月自愿暂停，公司正评估其对财务报表和披露的影响[333] - 2023年12月，FASB发布ASU 2023 - 09，增强所得税披露透明度，2024年12月15日后开始的财年生效，公司正评估对2025年12月31日财年财务报表和所得税披露的影响[334] - 2023年11月，FASB发布ASU 2023 - 07，改进可报告分部披露要求，2023年12月15日后开始的财年生效，公司已将其应用于2024年12月31日财年的年度披露[335] - 2023年8月，FASB发布ASU 2023 - 05，要求合营企业成立时采用新的会计基础，2025年1月1日及以后成立的合营企业生效，公司于2023年9月30日提前采用[336] 投资核算方法 - 公司投资根据对被投资方经营决策的影响能力等因素，分别采用权益法、成本法或公允价值替代法核算[311][312] 金融工具情况 - 公司金融工具主要包括现金及现金等价物、应收账款、应付账款和长短债，现金等短期金融工具账面价值接近公允价值，长期债务公允价值见附注10[314] 收入确认情况 - 公司收入主要来自水质和产品质量与创新产品及服务销售，收入确认根据控制权转移情况，不同业务有不同确认方式[316] 收购活动情况 - 2024年10月4日，公司以约3.49亿美元现金收购TraceGains，初步记录约2.4亿美元商誉[339][340] - 2024年除TraceGains收购外，公司还通过三笔交易以约1400万美元现金收购资产和业务，记录约300万美元商誉[341] - 2023年公司无收购活动[341] - 2022年公司以5500万美元现金收购三家业务，分别记录3800万美元商誉和1800万美元无形资产[342] 公司资本结构 - 截至2024年12月31日，公司授权资本包括10亿股普通股和1500万股优先股，无优先股发行或流通[347] 股息支付情况 - 2024年公司向股东支付的四笔季度股息总计8900万美元[349] 剩余履约义务情况 - 截至2024年12月31日，剩余履约义务交易价格约为2.93亿美元，预计未来12个月确认41%，随后12个月确认32% [357] 合同负债情况 - 截至2024年和2023年12月31日，合同负债分别约为2.54亿美元和2.23亿美元[358] 地区销售及收益情况 - 2024年美国销售额为23.12亿美元，中国为3.34亿美元，德国为2.66亿美元[366] - 2024年美国、非美国地区运营税前收益分别为5.55亿、5.31亿美元，总计10.86亿美元[368] 净运营亏损及税务利益情况 - 截至2024年12月31日，美国和非美国净运营亏损结转总计2.24亿美元[372] - 截至2024年12月31日，未确认税务利益总额为1.56亿美元，2023年同期为9700万美元[375][376] - 2024年公司确认约700万美元潜在利息和罚款的净税务费用，2023年为100万美元净税务利益，2022年为200万美元净税务费用[375] 运营租赁情况 - 2024年公司运营租赁固定费用为5100万美元，可变费用为1800万美元，总计6900万美元[387] - 截至2024年12月31日，运营租赁使用权资产为1.59亿美元，运营租赁负债为1.68亿美元[387] - 截至2024年12月31日，运营租赁负债加权平均剩余租赁期限为7年，加权平均折现率为4.6%[387] 债务相关情况 - 公司发行约21亿美元的美元高级无抵押票据和5亿欧元的欧元高级无抵押票据[401] - 公司记录了2400万美元与票据相关的债务折价和发行成本，2024年12月31日未摊销的债务折价和发行成本为1900万美元，2023年为2400万美元[404] - 2023年8月31日公司签订15亿美元的五年期无抵押循环信贷协议，2

文章核心观点 Veralto公司宣布以约2000万美元收购奥地利紫外线处理公司AQUAFIDES，预计2025年第二季度完成交易，此次收购将增强其水质业务组合并拓展欧洲市场 [1] 收购信息 - Veralto公司签署最终协议以约2000万美元收购奥地利紫外线处理公司AQUAFIDES，预计2025年第二季度完成交易 [1] AQUAFIDES公司情况 - AQUAFIDES设计、制造和支持高质量紫外线处理系统，满足饮用水、废水回用及工业应用的高纯水需求 [2] - AQUAFIDES是欧洲公司，总部位于奥地利，在瑞士和德国有业务，注重客户满意度，提供多种紫外线消毒相关产品和服务 [6] 各方表态 - Veralto水质高级副总裁表示AQUAFIDES增强了Trojan Technologies服务欧洲客户的能力，拓展了紫外线处理业务组合，期待合作 [3] - AQUAFIDES创始人称与Trojan Technologies技术互补、文化相似，期待加入Veralto [3] Veralto公司情况 - Veralto是全球领先的关键技术解决方案提供商，年销售额超50亿美元，全球近17000名员工，致力于保护世界重要资源 [4] Trojan Technologies公司情况 - Trojan Technologies近50年来提供创新水处理解决方案，旗下品牌改善全球超10亿人的生活，是Veralto的运营公司 [5]

文章核心观点 - 分析师曾给予Veralto（NYSE: VLTO）买入评级，看好其发展顺风因素能带来更好的核心销售增长和扩大利润率 [1] - 分析师专注长期投资，结合短期卖空挖掘阿尔法机会，采用自下而上分析方法，投资期限为中长期，旨在寻找基本面良好、有可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1]