2Q24业绩 - 销售额同比下降但环比有积极改善 公司销售额同比下降5% 但相比之前季度下降幅度有所改善 如3Q23下降13% 4Q23下降19% 1Q24下降13% [2] - 部分品牌表现积极 Florsheim和Nunn Bush约占公司销售额55 - 60% 在2Q24已处于正增长 Florsheim增长3% Nunn Bush增长8% 尽管Nunn Bush受发货时间调整影响 Stacy Adams和BOGS仍有挑战但环比有改善 Stacy Adams下降10% 相比1Q24的16%和4Q23的19% BOGS下降33% 相比1Q24的50%和4Q23的32% [2] - 利润率持续改善 由于投入成本下降 尽管销售额下降 公司的毛利润和营业利润在季度和半年度水平保持稳定 [2] 重要的2H24 - 下半年更重要 公司下半年往往比上半年更重要 至少在疫情前是这样 公司虽不提供指引 但管理层称零售商仍保守 公司相信现销业务会增长 这意味着即使销售额低于去年 公司也可能因利润率提高而获得相似收入 [3] 估值仍具吸引力 - 股票上涨及估值倍数变化 本季度股票较7月上涨13% 目前基于当前收益的企业价值/税后净营业利润(EV/NOPAT)为8倍 基于疫情前收益为12倍 相比上季度倍数提高 但公司基本面有改善 销售额环比更好 重要品牌表现积极 且能维持毛利率 [6] - 维持买入评级 公司股票提供有吸引力的当前收益 加上下半年有增长潜力 基于疫情前收益的收益率虽不高但相对合理 尤其是考虑到当前业务盈利能力维持或提高的上升机会 所以仍认为公司股票值得买入 [7]

业绩总结 - FY24第一季度的收入为2060万美元，毛利率为18%[36] - FY25第一季度的调整后EBITDA为-1,805千美元[36] 用户数据 - 公司在LED项目中完成超过25,000个项目，专注于商业和工业的改造业务[8] - 过去两年内完成了2,000家商店的改造项目，客户的投资回收期少于1.5年，总资本项目为2.5亿美元[11] - 公司在多个行业（如医疗、农业、教育等）拥有广泛的客户基础，服务于超过5,000个零售设施[10] - FY23期间，客户减少的二氧化碳排放量为177,161吨[33] - FY23期间，客户在五年内的碳节省总量为401,568吨[33] 市场展望 - 公司在LED市场的渗透率预计到2030年将达到90%[20] - 预计到2035年，商业和工业市场的单位数量将达到1454百万，市场规模将达到1153亿美元[21] - 高低湾和线性子市场预计到2035年单位数量将达到1020百万，市场规模将达到825亿美元[21] - 2027年电动车销售预计将占新车销售的25%[28] - 根据Bank of America的分析，2024年电动车渗透率预计为11%，2025年为15%[28] - 根据国家电动车基础设施法案，预计到2030年公共充电站数量将从不足100,000个增加到超过500,000个[30] 新产品与技术研发 - 公司提供的EV充电系统包括与ChargePoint和ABB的领先设备供应商合作，具备全国执行能力[8] - 公司在LED市场的产品效能达到每瓦特高达172流明，展现出市场领先的能效[17] 其他策略 - 公司通过多种市场进入模式，包括交钥匙项目管理，满足客户需求[8] - 公司在维护服务方面提供预防性和反应性服务，确保持续的收入流[8] - 波士顿公立学校电动巴士试点项目的总投资为150万美元，支持20辆电动巴士的电气化[32]

分组1：净销售额 - 公司第二季度合并净销售额为6390万美元，同比下降5%[88] - 公司上半年合并净销售额为13550万美元，同比下降12%[89] - 北美批发业务第二季度净销售额为5020万美元，同比下降2%[92] - 北美零售业务第二季度净销售额为760万美元，同比持平[92] - 其他业务第二季度净销售额为608万美元，同比下降23%[92] - 北美批发业务上半年净销售额为10650万美元，同比下降12%[92] - 零售部门净销售额在2024年第二季度持平，为760万美元[102] - 2024年上半年零售部门净销售额达到1740万美元，同比增长5%[102] - Florsheim Australia在2024年第二季度的净销售额为610万美元，同比下降23%[107] 分组2：毛利率 - 公司第二季度合并毛利率为43.9%，同比提高0.6个百分点[88] - 公司上半年合并毛利率为44.4%，同比提高1.2个百分点[89] - 零售部门毛利率在2024年第二季度为67.5%，相比2023年同期的66.2%有所提升[103] - Florsheim Australia在2024年第二季度的毛利率为62.0%，相比2023年同期的62.4%略有下降[108] 分组3：净利润 - 公司第二季度净利润为560万美元，同比增长15%[88] - 公司上半年净利润为1230万美元，与去年同期持平[89] - 零售部门营业利润在2024年第二季度为70万美元，同比下降35%[105] - Florsheim Australia在2024年第二季度的营业利润为20万美元，同比下降33%[109] 分组4：费用和利润率 - 零售部门销售和管理费用在2024年第二季度为440万美元，占净销售额的58%，相比2023年同期的52%有所增加[104] 分组5：利息收入 - 公司2024年第二季度的利息收入为100万美元，相比2023年同期的20万美元大幅增加[110] 分组6：现金流量 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量为1770万美元，相比2023年同期的4360万美元有所减少[113]

文章核心观点 - 威科集团公布2024年第二季度财报，每股收益提升，净销售额下降，但公司通过有效成本管理维持运营收益平稳，净利润创纪录增长 [1][3] 季度业绩概述 - 毛利润率从去年的43.3%提升至43.9%，主要因库存成本降低 [3] - 尽管净销售额下降，但运营收益维持在670万美元不变，显示出有效的成本管理 [3] - 利息收入从2023年第二季度的20万美元增至100万美元，因美国和加拿大现金余额增加 [3] - 净利润达到创纪录的560万美元，较2023年第二季度增长15% [3] 各业务板块表现 北美批发业务 - 净销售额为5020万美元，较去年同期的5150万美元下降2% [4] - 关键品牌表现不一，弗洛舍姆和纳恩布什销售额分别增长3%和8%，史黛西·亚当斯销售额下降10%，BOGS销售额下降33% [4] - 批发毛利润率从2023年第二季度的37%提升至38.2%，运营收益增长8%至580万美元 [4] 北美零售业务 - 零售销售额同比持平，为760万美元 [5] - 零售毛利润率从66.2%提升至67.5%，但运营收益从110万美元降至70万美元 [5] 其他业务 - 弗洛舍姆澳大利亚净销售额下降23%至610万美元，主要因亚太地区业务关闭和零售店减少 [6] - 毛利润率略降至62%，运营收益从30万美元降至20万美元 [6] 资产负债表更新 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为7840万美元，高于2023年底的6930万美元 [7] - 总资产为3.038亿美元，低于2023年底的3.093亿美元 [7] - 经营租赁负债为350万美元，低于2023年底的400万美元 [7] - 总股本为2.512亿美元，高于2023年底的2.445亿美元 [7] 现金流情况 - 2024年上半年经营现金流为1770万美元，低于去年同期的4360万美元 [8] 其他动态 - 2024年8月6日，董事会宣布每股26美分的现金股息，将于2024年9月30日支付给8月19日登记在册的股东 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度整体净销售额为6390万美元，较2023年的6700万美元下降5% [5] - 综合毛利率从去年第二季度的43.3%提升至43.9%，主要得益于北美批发业务毛利率提高 [5] - 2024年和2023年第二季度运营利润均为670万美元，保持持平 [5] - 2024年第二季度净利润达560万美元，创历史新高，摊薄后每股收益0.59美元，较去年的490万美元和每股0.50美元增长15% [5] - 2024年第二季度利息收入为100万美元，去年同期为20万美元，今年包含美国和加拿大较高现金余额的利息 [12] - 截至2024年6月30日，现金和有价证券总计8480万美元，4000万美元循环信贷额度无未偿还债务 [12] - 2024年前六个月经营活动产生现金1770万美元，支付股息720万美元，回购公司股票50万美元，资本支出30万美元，预计2024年全年资本支出在100 - 300万美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 北美批发业务 - 净销售额为5020万美元，较2023年第二季度的5150万美元下降2%，主要因BOGS和Stacy Adams品牌销售下降，Nunn Bush和Florsheim品牌销售增长部分抵消 [6] - 批发毛利率从去年的37%提升至38.2%，得益于库存成本降低 [6][7] - 批发销售和管理费用为1340万美元，去年同期为1370万美元，均占净销售额的27% [7] - 批发运营利润为580万美元，较2023年的540万美元增长8%，主要受毛利率提高影响 [7] 零售业务 - 净销售额在2024年和2023年第二季度均为760万美元，保持持平 [8] - 零售毛利率分别为67.5%和66.2% [8] - 零售运营利润为70万美元，低于去年同期的110万美元，主要因今年零售销售和管理费用增加，尤其是网络广告和运费成本 [8] Florsheim Australia业务 - 净销售额为610万美元，较2023年第二季度的790万美元下降23% [11] - 毛利率为62%，去年同期为62.4% [11] - 运营利润为20万美元，低于去年同期的30万美元，主要因销售额下降 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司对批发业务表现满意，尽管经济环境对鞋类等非必需品消费有挑战，但通过提高毛利率实现了更高运营利润 [15] - 随着进入下半年，许多零售商对未来订单预订持保守态度，但公司对即时业务的优势感到鼓舞，认为有合适库存应对消费者需求回升 [16] - 传统正装和休闲正装鞋类市场虽有意义但在萎缩，公司三大传统品牌通过提供高性价比、新颖设计产品获得市场份额，未来将致力于在正装鞋类保持领先地位，同时向休闲风格转型，推出更多混合和运动休闲风格产品 [17][18] - BOGS业务本季度下降33%，户外天气靴市场受过去两个暖冬库存过剩影响，目前美国零售商库存需求有早期回升迹象，公司将重点拓展工装鞋类市场，推出适合9月至次年5月使用的无缝构造轻便绝缘靴，以扩大在农场和农业渠道的份额 [19][20][21] - 零售业务主要通过网站实现，本季度持平，公司面临更注重价格的竞争环境，Nunn Bush和Stacy Adams略有下降，BOGS和Florsheim有个位数增长，公司将继续投资在线平台，认为电商销售有较大增长空间 [22] - Florsheim Australia业务本季度下降23%，约一半降幅归因于2023年底亚太业务关闭，同时受失去大客户、门店减少和零售环境挑战影响，澳大利亚消费者因住房等生活必需品通胀压力减少鞋类和服装等非必需品支出，公司将控制成本，努力扭转澳大利亚零售和批发业务局面 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对批发业务表现满意，认为在具有挑战性的经济环境下取得了较好成绩 [15] - 对于未来，公司对即时业务的优势感到鼓舞，认为有合适库存应对消费者需求回升，对关键秋季销售季持谨慎乐观态度 [16][21] - 公司意识到传统正装鞋类市场萎缩，将重点转向休闲风格产品，以适应消费者需求变化 [17][18] 其他重要信息 - 2024年8月6日，董事会宣布向8月19日登记在册的股东每股派发0.26美元现金股息，9月30日支付 [13] - 截至2024年6月30日，公司整体库存为6790万美元，高于3月31日的6200万美元，目前库存水平良好，预计第三季度末略有增加 [24][25] 问答环节所有提问和回答 问题: 什么是即时业务 - 即时业务是指零售商没有提前下订单而产生的业务，目前零售商因2023年库存过剩问题对未来订单预订保守，导致即时业务增多，公司通过对畅销款式额外备货来满足即时业务需求，如BOGS品牌很多零售商根据天气情况产生即时业务需求 [31][32][33] 问题: 贸易成本是否仍是问题 - 运费成本已从2022年的峰值回落，2023年仍受前期高运费库存影响，到2023年底已恢复正常，目前公司仍在消化前期高成本库存，预计到今年10月结束 [35][36] 问题: BOGS销售的地理分布情况 - 公司会关注BOGS销售的地理分布，在秋季销售旺季，降雪较多地区销售较好，但近年来暖冬影响销售，公司将重点拓展农场和农业渠道，减少对天气的依赖，同时开发适合暖冬的轻便绝缘鞋类产品 [38][39][40]

财务业绩 - 第二季度销售额为6,393.2万美元，同比下降5%[2] - 毛利率为43.9%，同比上升0.6个百分点[2] - 每股摊薄收益为0.59美元，同比增长18%[2] - 公司净收益为12,257千美元[29] - 公司营业活动产生的现金流为17,668千美元[29] - 公司投资活动使用的现金流为129千美元[30] - 公司融资活动使用的现金流为7,676千美元[31] - 公司现金及现金等价物净增加5,086千美元[32] - 公司支付的所得税净额为4,337千美元[33] - 公司支付的利息为0千美元[33] - 公司折旧费用为1,204千美元[29] - 公司摊销费用为133千美元[29] - 公司股份支付费用为698千美元[29] 业务分部表现 - 批发业务销售额为5,020万美元，同比下降2%[3] - 批发业务毛利率为38.2%，同比上升1.2个百分点[4] - 零售业务销售额为760万美元，与去年同期持平[5] - 零售业务毛利率为67.5%，同比上升1.3个百分点[5] - 其他业务(主要为澳大利亚和南非)销售额为610万美元，同比下降23%[6] - 利息收入为96.4万美元，同比增加4.74倍[8]

公司信息 - 公司设计和营销主要面向男性、也面向女性和儿童的优质创新鞋类产品，旗下有Florsheim、Nunn Bush等知名品牌 [3] - 公司产品在全球领先鞋类、百货和专卖店以及电商网站均有销售，还在美国、澳大利亚及多个国际市场经营Florsheim概念店 [3] 财务信息 - 公司计划于2024年8月6日收盘后公布2024年第二季度财务结果 [4] 会议信息 - 公司董事长兼首席执行官Thomas W. Florsheim, Jr.将于2024年8月7日上午11点（东部时间）主持电话会议，详细讨论财务结果 [4] - 参与电话会议需先在https://register.vevent.com/register/BI0df6b3e05d40441fa61e8df12529d329 进行预注册，预注册将提供会议电话号码和密码 [1] - 电话会议结束约两小时后，可在https://edge.media-server.com/mmc/p/c4dhrphx 观看一年的回放，也可通过访问公司网站www.weycogroup.com 的投资者关系板块获取 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为7160万美元，较2023年第一季度的8630万美元下降17% [4] - 综合毛利率从2023年第一季度的43.1%提升至44.7% [4] - 运营收益为830万美元，较2023年第一季度的1040万美元下降21% [4] - 净利润为670万美元，摊薄后每股收益0.69美元，而2023年第一季度净利润为740万美元，摊薄后每股收益0.78美元 [4] - 2024年第一季度利息收入为90万美元，2023年同期为10万美元；2024年第一季度无利息支出，2023年同期为40万美元 [9] - 截至2024年3月31日，现金及有价证券总计8470万美元，4000万美元信贷额度无未偿还债务 [10] - 2024年前三个月经营活动产生现金1430万美元，支付股息470万美元，资本支出20万美元 [10] - 预计2024年资本支出在200 - 400万美元之间 [10] - 2024年5月7日，董事会宣布每股0.26美元现金股息，较上一季度股息率提高4% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 北美批发业务 - 净销售额为5620万美元，较2023年第一季度的6990万美元下降20% [5] - 批发毛利率从2023年第一季度的38.2%提升至39.6% [5] - 批发销售及管理费用为1490万美元，2023年同期为1790万美元 [5] - 批发运营收益为740万美元，较2023年的880万美元下降16% [6] 北美零售业务 - 净销售额达980万美元，创第一季度纪录，较2023年第一季度的890万美元增长10% [7] - 零售运营收益在2024年和2023年均为130万美元 [7] 其他业务（主要为澳大利亚和南非） - 净销售额为550万美元，较2023年第一季度的750万美元下降26% [8] - 毛利率为60.2%，2023年同期为60.5% [8] - 运营亏损40万美元，2023年第一季度运营收益为30万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年3月31日，整体库存为6200万美元，低于2023年12月31日的7420万美元，预计到第二季度末将增至约7500万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在传统正装和精致休闲鞋类领域表现优于同行，专注于品牌转型以适应更休闲生活方式，在春季推出受消费者欢迎的新品 [13] - 户外部门BOGS品牌注重产品创新，将推出采用无缝构造的靴子系列，认为随着户外鞋市场库存清理，该系列将带来差异化竞争优势 [15] - 海外业务方面，公司专注于费用管理，同时寻找机会使业务重回增长轨道 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度具有挑战性，北美批发业务下滑，反映了行业逆风，零售商采取保守库存管理策略，预计这种趋势将持续到第二季度，但对下半年需求改善持乐观态度 [12] - BOGS销售下降，主要是由于与去年同期艰难对比以及零售市场靴子饱和和温和天气影响，认为市场正在缓慢正常化 [14] - 零售业务是亮点，网络销售增长反映了品牌组合实力和电商平台投资成效 [16] 其他重要信息 - 公司在2023年停止了亚洲业务，目前处于收尾阶段 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度股票回购极少的原因是什么 - 公司此前多数时间都在进行股票回购并设定了价格上限，但市场上买家众多，导致公司无法回购更多股票 [20][21] 问题2: 为在季度末增加约1500万美元库存，全年预计自由现金流如何 - 公司没有确切数字，认为这不会对现金产生太大影响，当前库存较低是因为中国新年工厂停工，且应付账款减少、应收账款增加，属于正常季节性变化 [23][24] 问题3: 网站销售鞋子的退货率是多少 - 退货率因品牌略有差异，整体平均在12% - 13%，从行业标准来看处于较低水平 [29][31]

整体财务业绩 - 2024年第一季度合并净销售额为7160万美元，较2023年第一季度的8630万美元下降17%[42] - 2024年第一季度合并毛利润占净销售额的44.7%，高于2023年第一季度的43.1%；运营收益为830万美元，较2023年第一季度的1040万美元下降21%；净利润为670万美元，摊薄后每股收益0.69美元，而2023年第一季度净利润为740万美元，摊薄后每股收益0.78美元[43] 业务板块销售情况 - 批发业务板块销售额下降20%，主要受行业逆风影响，零售商采取保守库存管理策略；传统业务整体下降13%，BOGS品牌销售额下降48%[36][37][38] - 零售业务板块第一季度销售额创纪录，达980万美元，较2023年第一季度增长10%，主要得益于Florsheim和BOGS品牌的网络销售增长[40][51] - 海外业务（Florsheim Australia）第一季度销售额下降26%，主要因2023年底关闭亚洲零售门店和失去澳大利亚重要批发客户[41][55] 业务板块盈利情况 - 批发业务板块毛利率从2023年的38.2%提升至2024年的39.6%，主要因库存成本降低；销售及管理费用从2023年的1790万美元降至2024年的1490万美元，运营收益为740万美元，较2023年下降16%[48][49] - 零售业务板块毛利润占净销售额的比例从2023年的66.3%降至2024年的65.3%；销售及管理费用从2023年的460万美元增至2024年的510万美元，运营收益持平于130万美元[52][53] 现金与资金状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及有价证券总计8470万美元，4000万美元循环信贷额度无未偿还债务；2024年前三个月运营产生现金1430万美元，支付股息470万美元，资本支出20万美元[44] - 2024年前三个月运营产生现金1430万美元，低于2023年同期的2300万美元，主要因运营资产和负债变化，尤其是库存；截至2024年3月31日，库存余额为6200万美元，低于2023年12月31日的7490万美元[61] - 截至2024年3月31日，公司有一笔4000万美元的循环信贷额度，由对一般商业资产的留置权担保，到期日为2024年9月28日[65] - 循环信贷额度的未偿还预付款按SOFR加125个基点计息[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，循环信贷额度无未偿还借款，公司遵守所有财务契约[65] - 截至2024年3月31日，公司外国子公司持有约470万美元的现金及现金等价物[65] 公司决策与展望 - 公司董事会宣布2024年第二季度现金股息为每股0.26美元，较上一季度增长4%；2024年前三个月回购200股普通股，成本约5000美元；管理层预计2024年资本支出在200万至400万美元之间[62][63][64] - 公司将继续评估可用流动性的最佳用途，包括资本支出、持续的股票回购和收购[66] - 公司认为可用现金、有价证券、经营活动提供的现金和可用借款工具至少在一年内能为业务的现金需求提供足够支持，但不做保证[66]

合并财务数据 - 2024年第一季度合并净销售额为7160万美元，较2023年第一季度的8630万美元下降17%[2] - 2024年第一季度合并毛利率增至净销售额的44.7%，高于2023年第一季度的43.1%[2] - 2024年第一季度运营收益为830万美元，较2023年第一季度的1040万美元下降21%[3] 各业务板块销售情况 - 北美批发业务净销售额为5620万美元，较2023年第一季度的6990万美元下降20%[4] - 北美零售业务净销售额达980万美元，创第一季度纪录，较2023年第一季度的890万美元增长10%[7] - Florsheim Australia净销售额为550万美元，较2023年第一季度的750万美元下降26%[10] 利息收支情况 - 2024年第一季度利息收入为90万美元，2023年第一季度为10万美元；2024年第一季度无利息支出，2023年第一季度为40万美元[12] 销售预期 - 公司预计第二季度销售将持续疲软，下半年需求有望改善[13] 股息情况 - 董事会宣布每股0.26美元的现金股息，较上一季度股息率提高4%[13] 现金及现金等价物情况 - 2024年第一季度末现金及现金等价物为7834.8万美元，较2023年末的6931.2万美元增加[20]