财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，公司销售额31亿美元，净利润2.85亿美元，EBITDA为6.82亿美元 [8] - 与2022年第三季度相比，2023年第三季度净利润减少1.16亿美元，原因是平均售价、综合利润率和销量下降 [14] - 与2023年第二季度相比，2023年第三季度净利润减少1200万美元，主要因PEM部门多数产品价格和综合利润率下降，部分被开工率和销量上升抵消 [15] - 2023年第三季度，采用先进先出（FIFO）会计方法对税前收益产生5000万美元的不利影响 [16] - 2023年第三季度，经营活动产生的净现金为6.96亿美元，资本支出为2.45亿美元，自由现金流为4.51亿美元 [25] - 公司预计2023年成本节约计划将实现9500万 - 1.1亿美元的成本节约，此前目标为7500万 - 1.05亿美元，截至2023年已实现约8000万美元的成本节约 [18] - 公司预计2023年总资本支出约为10亿美元，与之前的指引一致，与折旧和摊销率相近；2023年全年有效税率约为21%，现金利息支出约为1600万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 住房和基础设施产品（HIP）业务 - 2023年第三季度，HIP业务销售额11亿美元，EBITDA达3.27亿美元创纪录，较上年的2.54亿美元增长7300万美元 [19] - 与上年同期相比，EBITDA增长是因材料成本降低，抵消了平均售价8%的下降，使EBITDA利润率从20%扩大至29% [19] - 与2023年第二季度相比，销售额11亿美元，销量增长7%，抵消了平均售价5%的下降 [19] - 本季度住房产品销售额9.63亿美元，因管道及配件、壁板及装饰条应用的销量增长，抵消了平均售价下降，较上季度增加4500万美元；基础设施产品销售额1.81亿美元，较第二季度减少1600万美元，主要因复合业务平均售价和销量下降 [20] - 公司预计第四季度HIP业务收入在8.75亿 - 9.75亿美元之间，EBITDA利润率为中个位数 [26] 性能和基础材料（PEM）业务 - 2023年第三季度，PEM业务销售额20亿美元，EBITDA为3.39亿美元 [22] - 与2022年第三季度相比，EBITDA下降2.22亿美元，原因是平均售价下降，特别是高性能材料，以及销量下降，主要是环氧树脂受全球需求疲软和亚洲进口竞争加剧影响 [22] - 与2023年第二季度相比，EBITDA减少9600万美元，因销售价格下降、原料和能源成本上升及某些费用，抵消了销量的改善 [23] - 第三季度PEM业务净销售额环比下降8%，因价格下跌抵消了销量增长，加上某些费用导致部门收益下降 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 氯碱市场，受高利率、高抵押贷款利率和季节性因素影响，PVC和氯碱开工率在第四季度和部分第一季度往往下降 [44] - 环氧树脂市场，价格在10月趋于稳定但处于较低水平，受亚洲进口影响，欧美市场价格接近进口价格，利润率较差 [46] - 聚乙烯市场，美国行业聚乙烯出口比例达40%以上，随着新产能增加，国内需求无法消化，更多产品将出口，价格会降低 [49] - 烧碱市场，全球需求与全球GDP增长相关，今年价格几乎每月下降，顾问预计11月和12月价格再降20美元，明年价格将更稳定并上涨 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取垂直整合和下游多元化战略，目标是降低盈利和现金流的波动性，同时最大化增长潜力，通过扩大产品组合和加强品牌建设，提高在不同市场的竞争力 [31] - 公司持续实施成本节约计划，预计2023年实现9500万 - 1.1亿美元的成本节约，采取谨慎的成本管理和资本投资策略，关注能带来全球原料和能源成本优势或垂直整合战略的市场和地区 [18] - 公司在寻找并购机会时，会同时关注PEM和HIP业务，寻求有吸引力的价值和协同效应，能立即提升底线收益的项目 [51] - 公司致力于提高产品和运营的可持续性，9月推出含高达45%消费后回收材料的创新产品系列，并获得绿色认证，自2016年以来，公司范围1和范围2的二氧化碳排放强度已降低18%，目标是到2030年降低20% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第四季度，经济背景仍具挑战性，通货膨胀率高，抵押贷款利率处于20多年来的最高水平，这些因素对消费者和住房需求产生负面影响，预计第四季度情况仍将艰难，宏观经济前景不确定，难以预测未来几个季度的需求趋势 [27] - 客户库存较去年同期大幅降低，部分关键产品近期的价格走势应会减少PEM和HIP部门的客户去库存活动 [28] - 公司凭借广泛的产品组合、强大的品牌和全球低成本优势，能够应对市场趋势变化，执行商业战略 [28] - 公司业务具有良好的现金生成能力，将保持强大的资产负债表，投资于长期战略重点，同时继续向股东返还资本，过去五年季度股息已翻倍 [29] - 住房行业预计仍受高抵押贷款利率和高利率影响，在美联储开始降息前，住房需求和建筑相关需求难有复苏 [57] 其他重要信息 - 2023年第三季度，FIFO会计方法对税前收益的5000万美元不利影响中，约四分之三在PEM部门 [69] - 第四季度仅有小规模维护活动，大规模维护活动将在2024年进行，届时有乙烯装置检修 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: HIP业务本季度价格下降的驱动因素是什么，是普遍现象还是特定领域有压力，以及对第四季度和明年的展望 - 价格下降在部分产品组合中存在压力，与第二季度相比，销量增长7%，但住房部门的 affordability 问题导致价格有压力，第四季度指引受季节性因素和利率上升对 affordability 的综合影响 [35][36][37] 问题2: HIP业务第四季度销售范围收窄，是否意味着业务挑战超出季节性因素，是否有其他负面趋势 - 是季节性因素和利率上升对 affordability 的综合影响导致 [37] 问题3: 如何看待HIP业务2024年及以后的正常化EBITDA利润率 - 公司认为HIP业务组合能提供有吸引力的EBITDA利润率，尽管面临利率上升和价格压力，但仍表现出色，预计未来将继续保持强劲表现，目标是高个位数利润率，会随季节波动 [39][41] 问题4: 今年成本改善中，HIP部门和PEM部门各占多少 - 成本改善在两个部门大致平均分布，包括采购和物流方面的机会 [42] 问题5: 同行近期氯碱产能削减对市场是否有积极影响，哪些领域有增量需求 - 氯碱市场受高利率、高抵押贷款利率和季节性因素影响，第四季度和部分第一季度开工率往往下降 [44] 问题6: 如何看待环氧树脂市场情况 - 环氧树脂业务受亚洲进口影响，欧美市场价格接近进口价格，价格趋于稳定但利润率较差 [46] 问题7: 与去年同期相比，HIP业务销量持平但利润率提高8%，是价格与成本因素还是产品组合变化 - 这证明了HIP业务组合的优势，尽管面临价格压力，但与2022年相比仍表现出色，从第二季度到第三季度销量增长7%，显示出在当前市场环境下的强劲表现 [48] 问题8: 如何看待聚乙烯市场的未来组合和价格展望 - 美国聚乙烯行业出口比例高，随着新产能增加，国内需求无法消化，更多产品将出口，价格会降低 [49] 问题9: 公司31亿美元现金情况下，如何评估并购前景，更倾向于HIP还是PEM业务 - 公司会同时关注PEM和HIP业务，寻找有吸引力的价值和协同效应，能立即提升底线收益的项目，不会为花现金而进行交易，更注重回报 [51] 问题10: HIP业务原材料顺风因素是否为PVC，是否有其他原材料，是否有一次性提振因素 - 一次性项目影响都在PEM部门，对HIP业务利润率扩张贡献最大的原材料是乙烯基 [52] 问题11: PEM业务本季度一次性影响有多少，是否会成为第四季度的顺风因素，第四季度是否还有其他一次性项目 - 第四季度目前没有一次性影响，PEM部门有2000万美元的一次性项目 [55] 问题12: 考虑到北美建筑市场疲软，如何看待2024年HIP业务的销量 - 预计住房行业仍受高抵押贷款利率和高利率影响，在美联储开始降息前，住房需求和建筑相关需求难有复苏，销量可能下降 [57][58] 问题13: 环氧树脂供应过剩主要来自中国，哪些终端市场受影响，全球贸易流是否有变化 - 环氧树脂的主要市场如涂料、复合材料和风力发电机都受到影响，中国产能大但经济未完全复苏，冬季需求放缓，全球环氧活动都受影响 [60] 问题14: 如果行业维持当前水平，是否需要采取战略行动，部分地区是否低于现金盈亏平衡点，还是等待需求反弹 - 全球环氧行业都在采取行动减少生产和损失，很少有企业盈利，价格已下降以适应进口，进口也因成本压力和经济不佳而放缓 [63] 问题15: 如何看待2024年PVC树脂前景，美国合同价格持平但中国供应过剩，是否会有产能合理化或缩减 - 美国PVC需求受国内住房建设和全球经济影响，美国是全球成本最低的PVC生产国，具有成本优势，可全球竞争，但利润率是问题；中国政府限制电石法PVC新产能，转向乙烯法但成本较高，全球经济和中国建筑活动改善前，乙烯基业务盈利能力难提升 [65][67][68] 问题16: 5000万美元FIFO逆风因素在各部门如何分配，第四季度是否有维护检修计划 - 约四分之三在PEM部门，第四季度仅有小规模维护活动，大规模维护活动将在2024年进行，届时有乙烯装置检修 [69][70] 问题17: HIP业务第四季度利润率环比减半的原因，是否是原材料成本上升或乙烯基逆风因素 - 主要是季节性放缓导致需求下降，作为FIFO报告方，部分原料成本将在第四季度体现，利率上升对 affordability 的影响也将持续 [72] 问题18: 如何看待烧碱市场随着PVC需求减弱的情况 - 烧碱全球需求与全球GDP增长相关，今年价格几乎每月下降，顾问预计11月和12月价格再降20美元，明年价格将更稳定并上涨，但受全球经济需求影响，难以预测 [74] 问题19: 关于氯碱供需基本面，对ECU定价和利润率未来走势的看法，是否同意竞争对手2024年第二季度出现积极拐点的观点 - 公司基本同意，因公司垂直整合战略，有更多销售渠道，可调节运营；烧碱价格今年下降，顾问预计明年更稳定且价格上涨，但受全球经济条件和高利率影响 [77][78] 问题20: 自2022年以来化工产品链的大规模去库存后，是否会有补货周期，还是进入新范式 - 去库存活动基本结束，但需求不确定，客户按需订购，市场好转时补货会对生产有倍增效应，但不确定市场何时好转，住房市场春季可能有改善迹象 [80][81] 问题21: 第四季度氯碱设施的开工率如何，若需求持续挑战，明年如何考虑 - 公司开工率基本跟随行业，第四季度和第一季度需求下降，开工率降低，第二和第三季度回升，受季节性和高利率对建筑活动需求的影响 [82] 问题22: 若2024年PVC需求减弱，如何运营设施以弥补 - 需求不足时行业会缩减产能，公司是一体化程度较高的企业，下游客户基础广泛，美国PVC行业出口约35%的产量，公司是全球成本最低的生产商，利润率合适时会出口PVC，也有利于上游氯和乙烯业务 [83] 问题23: 过去讨论HIP业务时提到15% - 20%的EBITDA利润率范围是否仍适用，在高销量环境下是否可能超出该范围 - 公司目前指引为高个位数利润率，本季度达到创纪录的29%，在更强的需求环境下有超出该范围的潜力，但需要更好的宏观经济背景，包括 affordability 和更积极的宏观经济前景 [85][86] 问题24: PEM业务中，环氧树脂是否需要进一步产能合理化，如何才能看到更好的市场，公司是否会削减产能加速改善 - 全球环氧树脂产能过剩，中国因预期电动汽车、轻量化汽车和风力发电机需求而建设大量产能，但需求未达预期，一些老旧工厂开工率低或停产，行业将进行合理化调整；全球对环氧树脂的长期需求强劲，短期需克服当前问题 [88][89]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为213.96亿美元和205.50亿美元[9] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为101.11亿美元和100.85亿美元[9] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为112.85亿美元和104.65亿美元[9] - 2023年和2022年第三季度净销售额分别为31.15亿美元和39.56亿美元[11] - 2023年和2022年前三季度净销售额分别为97.22亿美元和124.95亿美元[11] - 2023年和2022年第三季度净利润分别为2.95亿美元和4.12亿美元[11] - 2023年和2022年前三季度净利润分别为10.09亿美元和20.49亿美元[11] - 2023年和2022年第三季度基本每股收益分别为2.22美元和3.12美元[11] - 2023年和2022年前三季度基本每股收益分别为7.61美元和15.65美元[11] - 2023年和2022年第三季度综合收益分别为2.40亿美元和2.93亿美元[14] - 2021年12月31日股东权益总额为85.28亿美元[19] - 2022年全年净收入为8.73亿美元[19] - 2022年6月30日股东权益总额为99.74亿美元[19] - 2022年12月31日股东权益总额为104.65亿美元[16] - 2023年第一季度净收入为4.07亿美元[16] - 2023年3月31日股东权益总额为108.28亿美元[16] - 2023年第二季度净收入为3.07亿美元[16] - 2023年6月30日股东权益总额为110.77亿美元[16] - 2023年第三季度净收入为2.95亿美元[17] - 2023年9月30日股东权益总额为112.85亿美元[17] - 2023年前九个月净利润为10.09亿美元，2022年同期为20.49亿美元[23] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为17.63亿美元，2022年同期为25.6亿美元[23] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为7.5亿美元，2022年同期为21.48亿美元[23] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为1.75亿美元，2022年同期为4.8亿美元[23] - 2023年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为30.72亿美元，2022年同期为18.06亿美元[23] - 2023年前九个月每股股息为1.214美元，高于2022年同期的0.952美元[60] - 2023年第三季度归属于公司普通股股东的净利润为2.83亿美元，前九个月为9.71亿美元[58] - 2023年前九个月和2022年前九个月，支付的利息净额分别为1.4亿美元和1.51亿美元，支付的所得税分别为3.88亿美元和5.29亿美元[67] - 2023年第三季度有效所得税税率为19.2%，高于2022年同期的16.9%；前九个月为19.8%，低于2022年同期的22.4%[55][56] - 2023年第三季度其他收入净额为5600万美元，2022年同期为2400万美元；2023年前九个月其他收入净额为1.01亿美元，2022年同期为5200万美元[64] - 2023年第三季度公司净外部销售为31.15亿美元，2022年同期为39.56亿美元；2023年前九个月，净外部销售为97.22亿美元，2022年同期为124.95亿美元[86] - 2023年第三季度公司资本支出为2.45亿美元，2022年同期为3.18亿美元；2023年前九个月，资本支出为7.52亿美元，2022年同期为8.11亿美元[88] - 2023年第三季度公司净利润为2.95亿美元，2022年同期为4.12亿美元，同比减少1.17亿美元[107] - 2023年前三季度公司净利润为10.09亿美元，2022年同期为20.49亿美元[107] - 2023年第三季度公司EBITDA为6.82亿美元，2022年同期为8.04亿美元[107] - 2023年前三季度公司EBITDA为21.97亿美元，2022年同期为35.6亿美元[107] - 2023年第三季度公司自由现金流为4.51亿美元，2022年同期为6.29亿美元[107] - 2023年前三季度公司自由现金流为10.11亿美元，2022年同期为17.49亿美元[107] - 2023年前三季度公司净收入为9.76亿美元，较2022年同期减少10.39亿美元，净销售额为97.22亿美元，较2022年同期减少27.73亿美元[116][128] - 2023年第三季度净销售额为31.15亿美元，较2022年同期减少8.41亿美元，降幅21%，平均销售价格下降20%，销量略降1%[117] - 2023年第三季度毛利润率为19%，较2022年同期的20%有所下降[118] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为2.06亿美元，较2022年同期减少900万美元[119] - 2023年前三季度有效所得税税率为19.8%，较2022年同期的22.4%有所降低[135] - 2023年前三季度经营活动提供现金17.63亿美元，较2022年同期减少7.97亿美元[139] - 2023年前三季度投资活动净现金使用量为7.5亿美元，较2022年同期减少13.98亿美元[140] - 2023年前三季度融资活动净现金使用量为1.75亿美元，较2022年同期减少3.05亿美元[141] - 2023年前三季度，公司净销售额为97.22亿美元，低于2022年同期的124.95亿美元[11] - 2023年前三季度，公司净利润为10.09亿美元，低于2022年同期的20.49亿美元[11] - 2023年前三季度，归属于公司的基本每股收益为7.61美元，低于2022年同期的15.65美元[11] - 2023年9月30日，公司现金及现金等价物为30.57亿美元，较2022年12月31日的22.28亿美元有所增加[9] - 2023年9月30日，公司总资产为213.96亿美元，较2022年12月31日的205.50亿美元有所增加[9] - 2023年9月30日，公司总负债为101.11亿美元，较2022年12月31日的100.85亿美元略有增加[9] - 2023年9月30日，公司股东权益为112.85亿美元，较2022年12月31日的104.65亿美元有所增加[9] - 2023年第三季度净利润为2.95亿美元，2022年同期为4.12亿美元[14] - 2023年前九个月净利润为10.09亿美元，2022年同期为20.49亿美元[14] - 2023年第三季度综合亏损净额为0.55亿美元，2022年同期为1.19亿美元[14] - 2023年前九个月综合亏损净额为0.45亿美元，2022年同期为2.03亿美元[14] - 2023年第三季度综合收入为2.4亿美元，2022年同期为2.93亿美元[14] - 2023年前九个月综合收入为9.64亿美元，2022年同期为18.46亿美元[14] - 截至2022年12月31日，普通股数量为1.3465138亿股，库存股数量为727.8651万股[16] - 截至2023年3月31日，库存股数量为701.0989万股，总权益为108.28亿美元[16] - 截至2023年6月30日，库存股数量为696.5071万股，总权益为110.77亿美元[16] - 截至2023年9月30日，库存股数量为651.8691万股，总权益为112.85亿美元[17] - 2021年12月31日，公司普通股数量为134,651,380股，金额为100万美元，库存股数量为6,735,639股，成本为 - 3.99亿美元，股东权益总计85.28亿美元[19] - 2022年3月31日，公司净收入为7.64亿美元，其他综合损失为 - 1100万美元，股东权益总计92.52亿美元[19] - 2022年6月30日，公司净收入为8.73亿美元，其他综合损失为 - 7300万美元，股东权益总计99.74亿美元[19] - 2022年9月30日，公司净收入为4.12亿美元，其他综合损失为 - 1.19亿美元，股东权益总计101.88亿美元[20] - 2023年前九个月，公司净收入为10.09亿美元，2022年同期为20.49亿美元[23] - 2023年前九个月，公司经营活动提供的净现金为17.63亿美元，2022年同期为25.6亿美元[23] - 2023年前九个月，公司投资活动使用的净现金为 - 7.5亿美元，2022年同期为 - 21.48亿美元[23] - 2023年前九个月，公司融资活动使用的净现金为 - 1.75亿美元，2022年同期为 - 4.8亿美元[23] - 2023年前九个月，公司现金、现金等价物和受限现金净增加8.26亿美元，2022年同期净减少1.35亿美元[23] - 2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金期末余额为30.72亿美元，2022年同期为18.06亿美元[23] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度绩效和基础材料部门净销售额为64.56亿美元，较2022年同期减少21.91亿美元，降幅25%[136] - 2023年前三季度住房和基础设施产品部门净销售额为32.66亿美元，较2022年同期减少5.82亿美元，降幅15%[138] 公司资产负债项目关键指标变化 - 2023年9月30日和2022年12月31日受限现金和现金等价物分别为1.5亿美元和1.8亿美元[36] - 2023年9月30日应收账款净额为19.39亿美元，2022年12月31日为18.01亿美元[38] - 2023年9月30日存货为16.72亿美元，2022年12月31日为18.66亿美元[39] - 2023年9月30日商誉总额为21.61亿美元，与2022年12月31日持平[40] - 2023年9月30日应付账款为8.11亿美元，低于2022年12月31日的8.89亿美元[41] - 2023年9月30日长期债务账面价值为48.73亿美元，低于2022年12月31日的48.79亿美元[43] - 2023年9月30日累计其他综合损失为1.31亿美元，高于2022年12月31日的0.89亿美元[48] - 2023年9月30日其他资产净额为6.69亿美元，高于2022年12月31日的5.69亿美元[62] - 2023年9月30日和2022年12月31日，应计及其他负债分别为15.49亿美元和14.09亿美元[63] - 2023年9月30日和2022年9月30日，与资本支出相关的负债分别为1.2亿美元和1.49亿美元[65] - 截至2023年9月30日，公司持有LACC 50%的会员权益，投资余额为10.53亿美元[61] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物总计30.57亿美元[146] - 截至2023年9月30日，公司长期债务账面价值总计48.73亿美元，长期债务本金总计49.64亿美元[147][149] 公司法律诉讼相关情况 - 烧碱反垄断诉讼中，直接购买方原告寻求86.1亿美元单倍损害赔偿，间接购买方原告寻求约5亿美元单倍损害赔偿；公司同意支付1900万美元与直接购买方原告达成和解[69] - 乙烯反垄断诉讼中，SCE现寻求约10.26亿欧元的损害赔偿及利息[71] - Triad Hunter诉讼中，公司被判赔偿7000万美元，利息按5%计算[72] 公司环境相关事项 - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司环境应急储备分别约为4700万美元和5500万美元[74] - 卡尔弗特城项目中，EPA实施成本估计为1.07亿美元，年度运营和维护成本估计为100 - 300万美元[76] - 阿凡特在仲裁程序中寻求公司偿还约1100万美元的先前支付的修复成本[77] - 公司认为自身不太可能因环境修复成本产生重大支出，Avient称公司应承担高达2200万美元的可分配成本[81] - 公司可能面临7500万至1.35亿美元与环境事项相关的合理可能损失[82] 公司业务收购情况 - 2022年2月1日公司完成对Hexion全球环氧树脂业务的收购，最终收购总价为12.07亿美元[35]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司销售额为33亿美元，净利润为2.97亿美元，EBITDA为6.9亿美元 [7] - 2023年第二季度净利润较2022年第二季度减少5.61亿美元，较2023年第一季度减少9700万美元 [12][13] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为27亿美元，总债务为49亿美元 [21] - 2023年第二季度，经营活动提供的净现金为5.55亿美元，资本支出为2.4亿美元，自由现金流为3.15亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 性能与基础材料（PEM）业务 - 2023年第二季度销售额为21亿美元，EBITDA为4.35亿美元，较2022年第二季度的12亿美元下降，较2023年第一季度减少1.8亿美元 [14][15] - 平均销售价格低于第一季度，销售体积下降，特别是PVC树脂、烧碱和环氧树脂在北美和欧洲市场 [7] - 计划外停产导致约5000万美元的运营收入损失 [8] 住房与基础设施产品（HIP）业务 - 2023年第二季度销售额为11亿美元，EBITDA为2.44亿美元，较2022年第二季度的纪录水平下降6600万美元 [16] - 与2023年第一季度相比，EBITDA增加3900万美元，住房产品销售额增加1亿美元，基础设施产品销售额增加800万美元 [18][19] - EBITDA利润率从第一季度的20%提高到22%，与2022年第二季度持平 [9][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度北美住房开工量平均为140万套，维修和改造业务持续增长 [9] - 近期制造业指数显示宏观经济状况仍然低迷 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于可靠运营资产和降低成本，预计2023年成本降低计划实现7500 - 1.05亿美元的成本节约 [10][24] - 公司将利用北美原料优势和高度集成的生产链，通过差异化产品和创新可持续产品扩大销售 [26] - 公司继续投资于可持续发展和环境管理，开发和商业化创新新产品 [29] - 公司将寻找机会以有纪律的方式重新配置资产负债表，为股东创造长期价值，包括股息、股票回购、有机扩张和协同收购 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度宏观背景仍具挑战性，但公司对长期增长计划、业务组合实力和创造长期价值的能力充满信心 [25] - 对PEM业务前景持积极态度，受益于消费者活动增加、基础设施投资法案和通胀削减法案等因素 [26] - 对HIP业务前景持乐观态度，受北美住房结构性供应不足、人口结构改善和基础设施投资法案的潜在推动 [27] 其他重要信息 - 公司预计2023年下半年HIP业务收入在20 - 22亿美元之间，EBITDA利润率为高个位数 [23] - 公司预计2023年总资本支出约为10亿美元，有效税率约为23%，现金利息支出约为1.6亿美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PEM业务第三季度的销量改善情况及第四季度的季节性展望 - 通常第三季度是旺季，假设经济持续适度增长，销量应会改善；第四季度通常是淡季，销量低于第二和第三季度 [33][35] 问题2: HIP业务的长期利润率如何通过周期变化 - 尽管面临销量挑战，但品牌产品具有定价韧性，随着市场改善，利润率有望提高，下半年预计为高个位数 [37][39] 问题3: 环氧树脂业务疲软的原因及各地区需求趋势 - 环氧树脂主要应用于工业涂料、风力发电机叶片和车辆轻量化等领域，中国市场需求缓慢且产能过剩，影响全球业务，预计美国和欧洲市场未来会回升 [40] 问题4: PEM业务第三季度是否会环比增长 - 第三季度季节性需求强劲，且无计划内和计划外停产的不利影响，销量应会改善；乙烷价格在下半年预计保持在20 - 25美元的低位 [43] 问题5: 全球聚乙烯市场的改善情况 - 亚洲出口聚乙烯价格已触底，需求回升，预计第三季度聚乙烯和PVC价格将因成本推动和需求改善而上涨，但经济形势仍存在不确定性 [44][45] 问题6: 国内新住宅建设改善是否带动PVC需求增长 - 建筑材料业务的强劲表现反映在PVC价格上，国内外市场的PVC价格均有上涨趋势 [46][47] 问题7: 公司的并购管道情况及参与程度 - 公司与各方就市场机会保持积极对话，寻找有价值的机会，但关键是找到对双方都有增值的交易 [48] 问题8: PVC出口价格上涨的原因、可持续性及是否会推动美国国内合同价格上涨 - 亚洲部分生产商因利润率挑战降低开工率，支撑了市场价格上涨；第三季度季节性需求强劲，公司和其他厂商已宣布8月PVC价格上调 [51][52] 问题9: 中国市场的需求和供应情况是否有改善迹象 - 中国经济仍较弱，聚合物和化工市场价格下跌影响全球价格，但近期价格已开始回升，预计随着政府刺激政策的实施，经济将逐步改善 [53][55] 问题10: 中国环氧出口产品低于现金盈亏平衡水平的情况如何发展，是否会改变公司的策略 - 中国部分环氧工厂开工率低于50%，一些新工厂尚未启动，公司认为企业会根据市场动态做出调整 [57] 问题11: HIP业务各产品线本季度的表现 - HIP业务各产品线表现强劲，包括石材、壁板、屋顶、废水储存管道等，对第二季度业绩做出了积极贡献 [58] 问题12: 中国目前PVC出口量占其产量的百分比 - 中国PVC出口量较之前的20%有显著下降 [61][62] 问题13: 本季度烧碱和PVC的进出口产品组合情况，以及下季度产能恢复后是否会有重大变化 - 行业烧碱和PVC出口比例分别约为20%和30%，公司略低于该水平，因部分PVC用于内部建筑产品业务 [63] 问题14: PEM业务第二季度5000万美元停产影响涉及哪些资产，是否已恢复运营，以及第三、四季度是否有计划内停产 - 影响主要在核心乙烯基业务，问题已在第二季度解决；第三、四季度有一些停产情况，但无重大影响 [66][67] 问题15: 运行ECU资产时，是根据烧碱需求还是氯需求匹配生产 - 取决于产品、市场和价格情况，目前PVC需求较强，烧碱需求较弱，价格呈下降趋势 [67] 问题16: PVC业务下半年的展望，乙烷和乙烯价格波动的影响，以及建筑产品和住房市场对PVC市场的影响 - PVC市场出口价格改善，需求在旺季增加，国内外均有价格上调公告；咨询机构认为价格在第三季度可能上涨，第四季度略有下降，明年有望改善 [70] 问题17: 复合业务在欧洲市场的情况 - 复合业务表现良好，主要服务于电线电缆、医疗和汽车等市场，受益于基础设施法案和住房开工的推动 [72][73] 问题18: 公司对美国基础设施和建设公共及私人投资的中长期机遇的敞口规模 - 公司的基础设施产品业务中，管道业务大部分用于住宅建设，但也有相当一部分大口径管道适用于550亿美元的基础设施法案项目；环氧业务为基础设施桥梁和结构提供涂料，预计随着资金到位，需求将增加 [76][77] 问题19: HIP业务从低谷到高峰的利润率情况，以及产品组合是否有变化 - HIP业务具有根据市场条件调整规模的能力，目前在住房开工平均140万套的情况下，EBITDA利润率仍达22%，公司认为该业务有良好的上行空间，但未提供具体利润率指引 [78][79] 问题20: 完成Boral交易后，公司是否有其他产品线或领域的收购计划 - 公司对PEM和HIP业务满意，有九个战略业务单元，可通过有机增长和潜在整合实现扩张；同时，公司也在与各方保持对话，寻找外部无机增长机会 [81][82] 问题21: 如果中国经济持续复苏，是否会再次进口PVC，以及对美国市场利润率的影响 - 若中国停止出口PVC，对公司业务有利；全球氯碱和PVC产能增长低于GDP增长，美国具有能源成本优势，公司在全球市场具有竞争力 [83][84] 问题22: 库存水平环比下降9%的原因及后续预期 - 计划内和计划外停产导致生产减少，但销售仍在进行，因此库存下降；预计下半年库存水平将保持在中等水平 [86][87] 问题23: 客户去库存情况，是否已达到基础需求水平 - 客户去库存始于约一年前，加速于去年底，目前客户库存水平处于低至中低水平，去库存阶段已结束 [88] 问题24: 建筑产品业务中，新建设和维修改造活动的差异 - HIP业务在新建设和维修改造方面均有强劲需求，能够适应销量下降并保持良好表现 [91] 问题25: 商品氯销量环比增长的原因 - 夏季水处理活动增加，导致氯需求上升 [92] 问题26: ECU定价的可持续性 - 氯衍生物需求仍然强劲，PVC价格已触底回升，住房需求和印度市场需求也在恢复；烧碱需求与工业活动相关，随着全球经济改善，需求将增强，且全球新增产能较少，供需将趋紧 [94][95] 问题27: 竞争对手考虑在德克萨斯州进行氯乙烯投资对供需情况的影响 - 全球氯乙烯市场供应不足，单个项目影响不大；该业务投资大、季节性强，公司注重长期投资回报，同时中国市场的不确定性也会影响行业发展 [97][98]

业绩总结 - 2023年第二季度净销售额为33亿美元，净收入为2.97亿美元，EBITDA为6.9亿美元[1] - 2023年第二季度净销售额为32.51亿美元，同比下降27.5%[21] - 2023年第二季度毛利润为6.42亿美元，同比下降55.5%[21] - 2023年第二季度净收入为3.07亿美元，同比下降64.5%[21] - 2023年第二季度每股收益（基本）为2.32美元，同比下降65.1%[21] - 2023年第二季度EBITDA为6.90亿美元，同比下降52.7%[22] - 2023年第二季度现金流来自经营活动为5.55亿美元，同比下降39.2%[22] - 2023年上半年净收入为6.37亿美元，同比下降60.5%[21] - 2023年上半年EBITDA为6.90亿美元，同比下降52.7%[25] 用户数据 - 性能和基础材料第二季度销售额为21亿美元，EBITDA为4.35亿美元[1] - 住房和基础设施产品第二季度销售额为11亿美元，EBITDA为2.44亿美元[1] - 性能和基础材料销售量环比下降4%，主要受PVC树脂和氢氧化钠的影响[2] - 住房和基础设施产品销售量环比增长13%，受季节性趋势支持[2] - 性能和基础材料EBITDA利润率为20%，同比下降[5] - 2023年第二季度性能和基本材料的EBITDA为4.35亿美元，同比下降62.6%[23] - 2023年第二季度住房和基础设施产品的EBITDA为2.44亿美元，同比下降20.5%[23] 财务状况 - 由于计划外停机，运营收入和EBITDA受到约5000万美元的影响[2] - 2023年成本节约目标提高至7500万至1.05亿美元，第二季度实现成本节约2500万美元，年初至今为5000万美元[1] - 第二季度运营现金流为5.55亿美元，自由现金流为3.15亿美元[1] - 现金及现金等价物为27亿美元，毛债务为49亿美元，平均利率为3.2%，加权平均到期时间超过16年[1]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为209.81亿美元和205.50亿美元，增长2.09%[9] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为99.04亿美元和100.85亿美元，下降1.80%[9] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为110.77亿美元和104.65亿美元，增长5.85%[9] - 2023年和2022年第二季度，公司净销售额分别为32.51亿美元和44.83亿美元，下降27.48%[11] - 2023年和2022年前六个月，公司净销售额分别为66.07亿美元和85.39亿美元，下降22.63%[11] - 2023年和2022年第二季度，公司净利润分别为3.07亿美元和8.73亿美元，下降64.83%[11] - 2023年和2022年前六个月，公司净利润分别为7.14亿美元和16.37亿美元，下降56.38%[11] - 2023年和2022年第二季度，公司基本每股收益分别为2.32美元和6.65美元，下降65.11%[11] - 2023年和2022年前六个月，公司基本每股收益分别为5.39美元和12.52美元，下降56.95%[11] - 2023年和2022年第二季度，公司综合收益分别为2.95亿美元和8.00亿美元，下降63.13%[14] - 2023年上半年，公司净收入为7.14亿美元，较2022年同期的16.37亿美元下降56.38%[21] - 2023年上半年，公司经营活动提供的净现金为10.67亿美元，较2022年同期的16.13亿美元下降33.85%[21] - 2023年上半年，公司投资活动使用的净现金为4.99亿美元，较2022年同期的18.03亿美元下降72.32%[21] - 2023年上半年，公司融资活动使用的净现金为1.31亿美元，较2022年同期的3.77亿美元下降65.25%[21] - 2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为26.92亿美元，较2022年同期的13.44亿美元增长100.30%[21] - 2023年上半年，公司折旧和摊销费用为5.38亿美元，较2022年同期的5.21亿美元增长3.26%[21] - 2023年上半年，公司基于股票的薪酬费用为2100万美元，较2022年同期的1700万美元增长23.53%[21] - 2023年上半年，公司处置和注销财产、厂房及设备的损失为1200万美元，较2022年同期的1800万美元下降33.33%[21] - 2023年上半年，公司递延所得税为 - 5100万美元，较2022年同期的8100万美元下降162.96%[21] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司有效所得税税率分别为18.6%和23.9%；六个月分别为20.0%和23.7%[51][52] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司归属于普通股股东的净利润分别为2.96亿美元和8.53亿美元；六个月分别为6.88亿美元和16.05亿美元[54] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司基本每股收益分别为2.32美元和6.65美元，摊薄每股收益分别为2.31美元和6.60美元；六个月基本每股收益分别为5.39美元和12.52美元，摊薄每股收益分别为5.35美元和12.43美元[54] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司每股普通股股息分别为0.7140美元和0.5950美元[56] - 2023年第二季度，公司净外部销售为32.51亿美元，2022年同期为44.83亿美元；2023年上半年为66.07亿美元，2022年同期为85.39亿美元[102] - 2023年第二季度，公司运营收入为3.96亿美元，2022年同期为11.75亿美元；2023年上半年为9.32亿美元，2022年同期为22.07亿美元[102] - 2023年第二季度，公司净收入为3.07亿美元，2022年同期为8.73亿美元；2023年上半年为7.14亿美元，2022年同期为16.37亿美元[102] - 2023年第二季度，公司EBITDA为6.9亿美元，2022年同期为14.56亿美元；2023年上半年为15.15亿美元，2022年同期为27.56亿美元[102] - 2023年第二季度，公司自由现金流为3.15亿美元，2022年同期为6.83亿美元；2023年上半年为5.6亿美元，2022年同期为11.2亿美元[102] - 2023年第二季度净销售额为32.51亿美元，较2022年同期减少12.32亿美元，降幅27%；上半年净销售额为66.07亿美元，较2022年同期减少19.32亿美元，降幅23%[110][111][112][123] - 2023年第二季度净利润为2.97亿美元，较2022年同期减少5.61亿美元；上半年净利润为6.91亿美元，较2022年同期减少9.23亿美元[110][111] - 2023年第二季度经营活动产生的净现金为5.55亿美元，上半年为10.67亿美元；2022年同期分别为9.13亿美元和16.13亿美元[107][109] - 2023年第二季度自由现金流为3.15亿美元，上半年为5.60亿美元；2022年同期分别为6.83亿美元和11.20亿美元[109] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为2.13亿美元，较2022年同期减少700万美元；上半年为4.35亿美元，较2022年同期增加1500万美元[114][125] - 2023年第二季度无形资产摊销费用为3000万美元，较2022年同期减少1300万美元；上半年为6100万美元，较2022年同期减少2400万美元[115][126] - 2023年第二季度利息费用为4200万美元，较2022年同期减少200万美元；上半年为8400万美元，较2022年同期减少600万美元[117][128] - 2023年第二季度其他收入净额为2300万美元，较2022年同期增加600万美元；上半年为4500万美元，较2022年同期增加1700万美元[117][128] - 2023年第二季度有效所得税税率为18.6%，2022年同期为23.9%[118] - 2023年上半年有效所得税率为20.0%，2022年同期为23.7%[129] - 2023年上半年经营活动提供现金10.67亿美元，2022年同期为16.13亿美元，减少5.46亿美元；营运资金变动提供现金3000万美元，2022年同期使用现金5.77亿美元，变动有利6.07亿美元[135] - 2023年上半年投资活动使用净现金4.99亿美元，2022年同期为18.03亿美元；资本支出为5.07亿美元，2022年同期为4.93亿美元[136] - 2023年上半年融资活动使用净现金1.31亿美元，2022年同期为3.77亿美元[137] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物总计26.77亿美元，长期债务账面价值总计48.94亿美元[142][143] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年高性能与基础材料业务净销售额为44.85亿美元，较2022年同期的59.36亿美元减少14.51亿美元，降幅24%，平均销售价格下降17%，销量下降8%[130] - 2023年上半年高性能与基础材料业务运营收入为6.18亿美元，较2022年同期的18.44亿美元减少12.26亿美元[131] - 2023年上半年住房与基础设施产品业务净销售额为21.22亿美元，较2022年同期的26.03亿美元减少4.81亿美元，降幅18%，销量下降19%，平均销售价格微增1%[132] - 2023年上半年住房与基础设施产品业务运营收入为3.33亿美元，较2022年同期的4.21亿美元减少0.88亿美元[133] 公司资产负债项目数据变化 - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为1.5亿美元和1.8亿美元[32] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司应收账款净额分别为18.55亿美元和18.01亿美元[33] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货分别为16.71亿美元和18.66亿美元[35] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司商誉分别为21.67亿美元和21.61亿美元[36] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司应付账款分别为8.02亿美元和8.89亿美元[37] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司长期债务账面价值分别为48.94亿美元和48.79亿美元[39] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司累计其他综合收益（损失）分别为 -7900万美元和 -8900万美元[44] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司长期债务账面价值分别为48.94亿美元和48.79亿美元，公允价值分别为40.27亿美元和39.40亿美元[49] - 截至2023年6月30日，公司拥有LACC, LLC 50%的会员权益，投资余额为10.50亿美元，较2022年12月31日减少2500万美元[57] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司其他资产净额分别为6.97亿美元和5.69亿美元[58] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司应计及其他负债分别为13.29亿美元和14.09亿美元[59] 公司资本支出情况 - 2023年Q2，公司资本支出为2.4亿美元，2022年同期为2.3亿美元[82] - 2023年上半年，公司资本支出为5.07亿美元，2022年同期为4.93亿美元[82] 公司股权及股东情况 - 2022年12月31日，公司普通股数量为134,651,380股，库存股数量为7,278,651股，股东权益总额为104.65亿美元[16] - 截至2023年6月30日，公司已根据2014年股票回购计划回购8722550股普通股，总购买价约5.74亿美元，2023年上半年回购9552股[139] 公司法律及环境相关事项 - 公司Calvert City场地的EPA实施成本估计为1.07亿美元，年度运营和维护成本估计为100 - 300万美元[69] - 2007年和解协议中，Avient承担自2007年8月1日起Calvert City场地环境问题100%的成本[70] - 2022年，Avient称公司应承担高达2200万美元的可分配成本[74] - 2022年10月27日，Triad Hunter案陪审团裁决公司需赔偿约7000万美元[75] - 除当前预留金额外，公司环境事项可能的损失应急范围为7500 - 1.35亿美元[76] - 公司面临环境法规、温室气体排放相关法规等带来的成本增加和需求减少风险[91] - 公司涉及的部分法律诉讼潜在货币制裁可能超100万美元，低于2023年6月30日合并基础流动资产的1%[171] 公司业务收购情况 - 2022年2月1日，公司完成对Hexion全球环氧树脂业务的收购，最终收购总价为12.07亿美元[31] 公司信贷协议情况 - 2022年6月9日，公司签订15亿美元的循环信贷协议，2023年6月30日，公司无借款和未偿还信用证，借款额度为15亿美元[40][42] - 2022年6月9日公司签订15亿美元循环信贷协议，2027年6月9日到期，利率为调整后定期SOFR加1.00% - 1.625%或替代基准利率加0.00% - 0.625%[150] - 循环信贷协议包含1.5亿美元信用证子限额和5000万美元的当日放款的摆动信贷额度，可至少以2500万美元为增量增加额度，最高增至5亿美元[152] - 子公司与Westlake Partners的6亿美元循环信贷安排2027年7月12日到期，截至2023年6月30日，未偿还借款3.77亿美元，利率为SOFR加适用利差加0.10%信用利差调整[153] - 子公司与OpCo的6亿美元循环信贷安排2027年7月12日到期，截至2023年6月30日，未偿还借款2300万美元，利率为SOFR加1.75%适用利差加0.10%信用利差调整[154] 公司利率及价格敏感性情况 - 截至2023年6月30日，公司有49.62亿美元固定利率债务，若利率提高1.0%，年利息费用将增加约5000万美元[163] - 截至2023年6月30日，公司有2500万美元可变利率债务

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司实现销售额34亿美元，净利润3.94亿美元，EBITDA为8.25亿美元，较2022年第四季度，销量、利润率和收益显著改善 [7] - 2023年第一季度净收入较2022年第一季度减少3.62亿美元，主要因平均售价和综合利润率下降，各业务板块产量和销量降低；较2022年第四季度增加1.62亿美元，得益于各业务板块产量和销量增加，北美和欧洲原料、燃料和电力成本降低 [13][14] - 2023年第一季度采用先进先出（FIFO）会计方法，与后进先出（LIFO）方法相比，税前产生了4500万美元的不利影响 [15] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为24亿美元，总债务为49亿美元；第一季度经营活动提供的净现金为5.12亿美元，资本支出为2.67亿美元，自由现金流为2.45亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能与基础材料（PEM）业务 - 2023年第一季度EBITDA为6.15亿美元，较2022年第一季度减少4.56亿美元；销售额较2022年第一季度减少6.47亿美元，主要因平均售价降低，特别是聚氯乙烯（PVC）树脂，以及产品组合销量下降 [16] - 基础材料业务2023年第一季度销售额较2022年第一季度减少1.64亿美元，主要因烧碱平均售价提高；收益受所有高性能材料产品综合利润率降低影响，部分被基础材料平均售价提高、燃料和能源价格降低所抵消 [17] - 与2022年第四季度相比，PEM业务EBITDA增加1.72亿美元，得益于产量和销量增加、销售组合改善、基础材料平均售价提高、原料和能源成本降低、检修活动减少以及成本节约计划 [18] 住房与基础设施产品（HIP）业务 - 2023年第一季度EBITDA为2.05亿美元，较2022年第一季度减少5300万美元；住房产品销售额较上年同期减少1.54亿美元，各产品类别销量均出现两位数下降；基础设施产品销售额较2022年第一季度下降6300万美元，主要因服务于给排水应用的基础设施产品销量下降 [19][20] - 与2022年第四季度相比，HIP业务EBITDA增加7200万美元；住房产品销售额增加6000万美元，基础设施产品销售额增加900万美元，得益于原材料成本降低和销量普遍增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司将销售重心从出口市场转向国内市场，改善了销售组合，提高了综合利润率；国内市场对PVC和聚乙烯的需求改善，使公司能够将销售重心从出口市场转回国内市场 [8][14] - 中国经济正在缓慢复苏，预计需求将继续改善，这将刺激公司许多产品的需求，提高综合利润率 [27] - 美国经济依然强劲，国内需求旺盛，公司在PEM业务和HIP建筑材料业务中均有所体现 [35] - 环氧市场需求在北美有所改善，但在欧洲和亚洲仍然疲软；预计随着经济复苏，环氧业务将有良好发展，但难以恢复到2021 - 2022年的强劲水平 [38][39] - 东南亚现货烧碱价格较第一季度下降约20%，主要因亚洲出口PVC时烧碱供应增加，以及经济疲软；预计亚洲烧碱价格已触底，随着经济改善，需求将消化部分过剩产能 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续看好美国住房市场的长期前景，因其自2008年大衰退以来新住房建设不足，且人口结构变化将增加首次购房者需求；公司将继续与客户密切合作，控制成本，提供优质品牌和产品，以满足建筑和装修需求 [10][28] - 在PEM业务中，公司将继续灵活应对市场动态，将PVC和聚乙烯销售重心从出口市场转回国内市场；同时，公司将继续推进可持续发展目标，减少碳排放，商业化可持续产品 [11][29] - 公司将继续寻找机会，以股东友好的方式战略性地配置资产负债表，创造长期价值，包括寻找具有回报的收购目标，以及通过股息和股票回购向股东返还现金 [31] - 公司在环氧业务中看到了改进机会，将努力提升自身地位；同时，公司将密切关注市场动态，应对来自中国等地区的竞争 [38][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2022年第四季度以来，经济环境有所改善，但仍存在一些复杂的经济信号；公司对经济状况企稳持谨慎乐观态度，预计2023年产品需求将继续改善 [26][27] - 尽管住房市场仍受高抵押贷款利率影响，但公司的品牌和产品组合具有韧性，能够支持利润率；长期来看，美国住房市场供应不足，公司对建筑产品业务的长期基本面持积极态度 [28] - 公司将继续受益于其在北美低成本的原料和能源优势，以及成本节约计划带来的效益；同时，公司将密切关注市场动态，灵活调整业务策略，以应对不断变化的经营环境 [26][29] 其他重要信息 - 公司重申2023年全年HIP业务收入指导为43 - 48亿美元，EBITDA利润率为高个位数；继续目标在2023年实现5500 - 1.05亿美元的年度成本节约，第一季度已实现约2500万美元 [24] - 预计2023年总资本支出约为10亿美元，与之前的指导一致，与折旧和摊销率相近；全年有效税率预计约为23%，现金利息支出预计约为1.6亿美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第二季度公司业务需求和综合利润率如何发展 - 公司认为库存去化已基本完成，客户开始重新下单；经济已在利率调整中企稳，有望从2022年第四季度的底部回升，但美联储加息可能对经济产生影响；公司对业务改善持谨慎乐观态度，但不认为能回到2021 - 2022年的高水平 [34][35] 问题2: PVC和聚乙烯在中国市场的复苏情况及对出口市场和国内开工率的影响 - 中国经济正在缓慢复苏，虽慢于预期，但仍保持强劲；人们出行、旅游和消费增加，政府刺激措施也将发挥作用；预计中国经济将持续改善 [36] 问题3: 环氧市场的需求、开工率和价格稳定性情况 - 环氧需求在北美有所改善，但在欧洲和亚洲仍然疲软；美国经济增长带动对环氧的需求，如风力发电机叶片、涂料和结构产品等；预计环氧业务前景良好，但难以恢复到2021 - 2022年的强劲水平 [38][39] 问题4: HIP业务在当前周期低迷期是否有机会进行收购以扩大建筑相关业务组合 - 公司认为HIP业务在第一季度表现良好，能够保持强劲的利润率，体现了品牌和产品组合的优势；公司有兴趣寻找机会，通过收购来满足客户需求，扩大建筑产品业务组合，但会谨慎寻找合适的机会和价格 [40][41][42] 问题5: 公司当前成本基础是否反映了较低的能源和原料环境以及LIFO调整 - 作为FIFO报告者，公司仍有部分低成本将在后续体现；与2022年相比，2023年天然气和乙烷的远期价格将显著降低；公司在北美墨西哥湾沿岸的业务布局使其具有成本优势，若远期曲线按预期发展，公司将受益 [44] 问题6: PVC销售组合是否已恢复正常 - 目前PVC销售组合已更趋正常；2022年第四季度因需求不足，公司大量出口，价格较低；随着国内需求恢复和建筑季节开始，第二季度需求有了明显改善 [47] 问题7: 环氧业务的地理销售布局是否有变化 - 公司会根据全球市场的动态做出反应；过去中国经济放缓，环氧和PVC出口到印度和欧洲，但随着中国经济改善，这种情况可能会改变；公司会谨慎关注市场变化 [49] 问题8: 西湖伙伴关系是否会等待更好的价值进行更多资产注入，以及是否有必要将低收率裂解装置权益注入MLP - 公司认为将乙烯装置权益注入MLP是有可能的，但关键在于合适的估值和资本获取；若能满足这些条件，公司会考虑进行相关操作 [50] 问题9: 乙烯产业链中各环节的相对贡献在2023年是否会有显著变化 - 目前产业链价值更多集中在氯碱业务，下游PVC的贡献相对较低，但这种情况可能会发生变化 [52] 问题10: 公司环氧业务是否需要进行重大资产结构调整 - 公司进入环氧业务时间不长，认为有很多改进机会；未来会努力提升在环氧业务中的地位 [53] 问题11: 中国煤炭价格疲软对全球PVC市场的影响 - 中国政府对碳排放和环境影响实施双重控制，80%的PVC由煤基电石法生产；非一体化的PVC生产商在低价情况下难以竞争，可能会退出市场；但也有一体化生产商宣布了扩产计划；中国煤基PVC生产商的退出或减产将改善全球市场 [56] 问题12: 美国乙烯衍生物、PVC和商品氯市场是否有能力消化进一步的氯价格上涨 - 美国目前PVC出口约占产量的30%多，烧碱出口约占20%多；新增产能将进入出口市场，而出口市场波动较大；公司认为自己是美国乃至全球最好的一体化生产商 [57][58] 问题13: HIP业务第一季度销量环比增长9.6%的原因 - 主要原因是去库存影响的减弱，2022年高利率和高抵押贷款率导致购房者减少，建筑商谨慎使用库存；第二季度通常是建筑旺季，随着一些建筑商采取激励措施和抵押贷款利率下降，需求有所改善；但今年住房市场可能仍不如去年，预计2024 - 2025年将逐步改善 [60][61] 问题14: 东南亚现货烧碱价格下降的原因及对美国市场的影响 - 亚洲出口PVC时烧碱供应增加，加上经济疲软，导致烧碱价格下降；预计亚洲烧碱价格已触底，随着经济改善，需求将消化部分过剩产能 [62] 问题15: PVC和环氧业务的改善趋势是否会持续并加速 - PVC需求从2022年第四季度到2023年第一、二季度有所改善，但部分咨询机构预计今年剩余时间价格将持平，明年价格有望上涨；环氧业务方面，预计全球需求将在未来几年增加，但今年可能仍处于周期底部 [64][82] 问题16: 烧碱价格在2023年的走势 - 烧碱价格在去年底至今年初达到高位，咨询机构预计价格将在全年逐渐下降，并在明年年底企稳；烧碱需求受美国工业经济影响，目前纸浆和造纸行业需求疲软，但氧化铝、基础设施建设和矿业等领域需求增加 [65] 问题17: 油价下跌对美国成本优势和乙烯产业链盈利能力的影响 - 油价下跌使石脑油价格下降，有利于亚洲以石脑油为原料的乙烯和聚乙烯生产商改善经济状况；但公司采用乙烷裂解工艺，成本仍具有明显优势，与石脑油裂解工艺存在较大成本差距 [68] 问题18: 2023年第二季度美国聚乙烯价格走势 - 4月聚乙烯价格持平；行业宣布4月提价0.05美元/磅，并推迟至5月；行业认为需求正在改善，价格较去年下降后，有提高利润率的需求，但能否实现提价还有待观察 [69] 问题19: 美国PVC和氯碱资产的利用率及与行业平均水平的比较 - 氯气装置开工率约为80%多，PVC装置开工率在80%多中段，反映了全球供需动态 [71] 问题20: 美国国内PVC市场需求在新住房、维修与改造和基础设施方面的大致占比 - 基础设施需求占比最小，住房需求占比最大；在住房需求中，约2/3与维修和改造相关，1/3与新住房建设相关；公司HIP业务的销售在新住房建设和维修与改造方面各占50% [72][73] 问题21: 不同等级聚乙烯的定价趋势是否会出现分化 - 公司认为低密度聚乙烯（LDPE）应单独定价，与高密度和线性低密度聚乙烯有所区别；目前新增产能主要集中在高密度和线性低密度聚乙烯，LDPE产能增长较为缓慢；尽管行业将不同等级聚乙烯价格捆绑在一起，但LDPE的利润率明显高于其他等级 [76][77][79] 问题22: 环氧业务是否已度过低谷，需求增长是由需求驱动还是供应驱动 - 对于PVC，中国需求增加、出口减少和价格改善将带来积极影响；对于环氧，中国风电建设的恢复将带动需求增长，但需要时间；预计全球环氧需求将在未来几年增加，但今年可能仍处于周期底部 [80][81][82] 问题23: 环氧业务与2022年第一季度和第四季度相比的表现，以及公司在市场中的份额变化 - 2022年第一季度市场需求强劲，目前市场动态发生了变化；欧洲环氧业务在能源和电力环境改善后，竞争力有所增强；亚洲市场反弹后，进口到欧洲的环氧树脂数量将减少；公司认为2023年市场将逐步复苏，2024年及以后市场将更强，但难以恢复到2021 - 2022年的水平 [84][85][86] 问题24: PVC和聚乙烯的出口组合情况，以及公司与行业平均水平的比较 - 行业3月聚乙烯出口占比约为41%，年初至今约为42%；PVC 3月出口占比约为34%，年初至今约为38%；公司出口比例一般低于行业平均水平 [87]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为208.06亿美元和205.50亿美元，增长1.25%[9] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为99.78亿美元和100.85亿美元，下降1.06%[9] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司净销售额分别为33.56亿美元和40.56亿美元，下降17.26%[11] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司净利润分别为4.07亿美元和7.64亿美元，下降46.73%[11] - 2023年第一季度和2022年第一季度，归属于公司的净利润分别为3.94亿美元和7.56亿美元，下降47.88%[11] - 2023年第一季度和2022年第一季度，基本每股收益分别为3.07美元和5.87美元，下降47.70%[11] - 2023年第一季度和2022年第一季度，综合收益分别为4.29亿美元和7.53亿美元，下降43.03%[14] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为5.12亿美元，2022年同期为7亿美元[21] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为2.63亿美元，2022年同期为15.07亿美元[21] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为7500万美元，2022年同期为4700万美元[21] - 2023年第一季度和2022年同期，公司净销售额分别为33.56亿美元和40.56亿美元，同比下降17.26%[11] - 2023年第一季度和2022年同期，公司净利润分别为4.07亿美元和7.64亿美元，同比下降46.73%[11] - 2023年第一季度和2022年同期，归属于公司的净利润分别为3.94亿美元和7.56亿美元，同比下降47.88%[11] - 2023年第一季度和2022年同期，基本每股收益分别为3.07美元和5.87美元，同比下降47.70%[11] - 2023年第一季度和2022年同期，综合收益分别为4.29亿美元和7.53亿美元，同比下降43.03%[14] - 2023年和2022年第一季度净利润分别为4.07亿美元和7.64亿美元，经营活动提供的净现金分别为5.12亿美元和7亿美元[21] - 2023年和2022年第一季度投资活动使用的净现金分别为2.63亿美元和15.07亿美元，融资活动使用的净现金分别为7500万美元和4700万美元[21] - 2023年和2022年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加（减少）分别为1.83亿美元和 - 8.57亿美元，期末余额分别为24.29亿美元和10.84亿美元[21] - 2023年第一季度净销售额为33.56亿美元，较2022年同期减少7亿美元，降幅17%，平均销售价格下降8%，销量下降9%[118] - 2023年第一季度毛利润率为24%，较2022年同期的32%有所下降[119] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为2.22亿美元，较2022年同期增加2200万美元[120] - 2023年第一季度无形资产摊销费用为3100万美元，较2022年同期减少1100万美元[121] - 2023年第一季度有效所得税税率为21.1%，较2022年同期的23.4%有所降低[124] - 2023年第一季度运营活动提供现金5.12亿美元，较2022年同期减少1.88亿美元[129] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为2.63亿美元，较2022年同期的15.07亿美元大幅减少[131] 公司股份相关情况 - 2023年第一季度，公司回购201,742股普通股，花费2200万美元[16] - 2023年第一季度，公司因股份支付发行469,404股普通股，增加400万美元[16] - 2023年第一季度，公司宣布股息4700万美元[16] - 2023年第一季度，公司向非控股股东分配1000万美元[16] - 2021年12月31日至2022年3月31日，普通股股数不变为134,651,380股，库存股从6,735,639股减至6,331,896股，股东权益总额从85.28亿美元增至92.52亿美元[18] - 截至2023年3月31日，公司在2014年股票回购计划下已回购8712998股普通股，总购买价格约5.73亿美元[134] 公司收购与业务合作情况 - 2022年2月1日，公司以12.07亿美元完成对Hexion全球环氧树脂业务的收购[34] - 收购Hexion业务最终购买价格分配中，收购总资产16.81亿美元，承担总负债6.03亿美元，可辨认净资产10.78亿美元，商誉1.31亿美元[35] - 2022年6月9日公司签订15亿美元循环信贷协议，2027年6月9日到期，利率根据公司信用评级而定[46] - 截至2023年3月31日，公司无借款和未偿还信用证，借款额度为15亿美元[48] - 子公司Westlake Chemical Finance Corporation与Westlake Chemical Partners LP有6亿美元循环信贷安排，截至2023年3月31日，未偿还借款3.77亿美元，利率为SOFR加适用利差加0.10% [150] - 子公司Westlake Polymers LLC与Westlake Chemical OpCo LP有6亿美元循环信贷安排，截至2023年3月31日，未偿还借款2300万美元，利率为SOFR加1.75%加0.10% [151] - 2022年6月9日，公司签订15亿美元的循环信贷协议，将于2027年6月9日到期，利率为调整后定期SOFR加1.00% - 1.625%或替代基准利率加0.00% - 0.625% [147] - 循环信贷协议包含1.5亿美元信用证子限额和5000万美元的当日放款的摆动贷款额度，可最多增加5亿美元[149] 公司资产与负债项目变化 - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为1500万美元和1800万美元[37] - 2023年3月31日和2022年12月31日，应收账款净额分别为18.35亿美元和18.01亿美元[38] - 2023年3月31日和2022年12月31日，存货分别为18.42亿美元和18.66亿美元[39] - 2023年3月31日和2022年12月31日，商誉总额分别为21.67亿美元和21.61亿美元[40] - 2023年3月31日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为48.92亿美元和48.79亿美元[43] - 2023年3月31日应付账款为8.28亿美元，2022年12月31日为8.89亿美元[42] - 2023年3月31日累计其他综合收益（损失）为 - 6700万美元，2022年12月31日为 - 8900万美元[49] - 2023年3月31日养老金和其他退休后福利负债净额为5200万美元，与2022年12月31日持平[49] - 2023年3月31日累计外币兑换净额为 - 1.18亿美元，2022年12月31日为 - 1.41亿美元[49] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物总计24.14亿美元，长期债务账面价值总计48.92亿美元[137][138] - 截至2023年3月31日，公司长期债务总额为49.88亿美元，包含多笔不同利率、到期日的高级票据和定期贷款[140] - 0.875% 2024年到期高级票据本金3亿美元，3.60% 2026年到期高级票据本金7.5亿美元[140] - 1.625% 2029年到期高级欧元票据本金7.62亿美元，3.375% 2030年到期高级票据本金3亿美元[140] - 2027年到期的免税废物处置收入债券相关贷款，2023年3月31日利率为4.15% [140][149] - 2026年定期贷款利率为0.83%，有5年到期期限和政府利率补贴[140][149] 公司业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度，绩效与基础材料业务净外部销售同比下降，住房与基础设施产品业务净外部销售也同比下降[109] - 与上一年同期相比，2023年第一季度绩效与基础材料业务净销售因平均销售价格下降13%、销量下降4%；住房与基础设施产品业务平均销售价格上升3%、销量下降21%；公司平均销售价格下降8%、销量下降9%[112] 公司面临的法律诉讼与环境事项 - 苛性钠反垄断诉讼中，直接购买者原告寻求8.61亿美元单倍损害赔偿，间接购买者原告寻求约5亿美元单倍损害赔偿[71] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司环境应急储备金分别约为5400万美元和5500万美元[74] - 美国环保署对公司Calvert City工厂的补救实施估计成本为1.07亿美元，年度运营和维护成本估计为100万至300万美元[75] - 2017年5月，Avient要求仲裁，寻求调整未来成本分配百分比并向公司追讨约1100万美元的先前支付的修复成本[76] - 2022年4月，Avient称公司应承担高达2200万美元的可分配成本[80] - 2022年10月27日，陪审团裁定公司在Natrium工厂的盐矿开采作业中存在侵权和疏忽行为，判给Triad Hunter约7000万美元的损害赔偿[81] - 除当前预留金额外，公司可能面临与环境事项相关的合理可能损失应急情况，范围在7500万至1.35亿美元之间[82] 公司业务影响因素 - 2022年至2023年第一季度，欧洲业务受能源价格上涨、通胀和需求下降影响，北美业务自2022年下半年起受能源成本、利率上升和需求放缓影响[94] - 2022年下半年至2023年，天然气、电力、乙烷和乙烯价格波动大，俄乌冲突等因素可能影响业务表现[96] - 2022年8月16日《降低通胀法案》签署成为法律，包括对平均年调整后财务报表收入超10亿美元的公司征收15%企业最低所得税、对美国上市公司股票回购征收1%消费税等[100] 公司会计政策相关 - 2023年3月FASB发布ASU 2023 - 01，公司正评估其对财务状况、经营成果和现金流的影响[27] - 公司于2023年1月1日采用ASU 2022 - 04和ASU 2021 - 08，前者无重大影响，后者适用于未来业务合并[28][30]

业绩总结 - 2022年第四季度净销售额为33亿美元，同比下降6%[1] - 2022年第四季度净收入为2.32亿美元，同比下降64%[1] - 2022年第四季度EBITDA为6.19亿美元，同比下降45%[1] - 2022年全年销售额为157.94亿美元，同比增长34%[2] - 2022年全年EBITDA为41.79亿美元，同比增长13%[2] - 2022年全年净收入为2.24亿美元，较2021年的20.15亿美元下降88.9%[19] - 2022年第四季度每股收益（基本）为1.80美元，较2021年同期的5.01美元下降64.0%[19] - 2022年第四季度毛利润为5.67亿美元，较2021年同期的10.96亿美元下降48.3%[19] - 2022年第四季度运营收入为3.27亿美元，较2021年同期的8.73亿美元下降62.6%[22] 用户数据 - 2022年第四季度住房和基础设施产品销售额为9.38亿美元，同比下降25%[11] - 2022年第四季度PEM部门的EBITDA利润率为19%[6] 现金流与成本 - 自由现金流为5.38亿美元，较2021年第四季度增加2500万美元[1] - 2022年全年自由现金流为22.87亿美元，较2021年的17.36亿美元增长31.5%[20] - 2022年第四季度利息支出为430万美元，较2021年同期的460万美元下降6.5%[21] - 2022年第四季度的折旧和摊销费用为2.71亿美元，较2021年同期的2.40亿美元增长12.9%[21] 收购与协同效应 - 自收购以来，贡献了5000万美元的年度化协同效应和其他成本节约[1] - 2023年目标实现5500万至1.05亿美元的年度化节约[1]

报告主体说明 - 报告中“我们”等表述指Westlake Corporation，前身为Westlake Chemical Corporation[18] 前瞻性陈述相关 - 1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性信息提供安全港条款，报告中部分陈述属前瞻性陈述[20] - 前瞻性陈述涉及未来运营率、利润率、现金流、产品需求等多方面内容[22] - 影响前瞻性陈述准确性的因素包括经济状况、行业周期性、原材料成本等[24] - 报告提醒不要过度依赖前瞻性陈述，公司无义务公开更新或修订此类陈述[24] 数据来源说明 - 行业和市场数据来自公司内部研究、第三方调查研究及公开出版物，未独立验证[26] 生产能力说明 - 报告中年度生产能力估计代表2022年12月31日设施的额定产能[28] - 额定产能通过估计生产单元预计运营天数乘以最优日产量计算，实际产量可能与额定产能不同[28] 报告结构与内容 - 报告分为PART I、PART III、PART IV等部分，各部分有不同内容及对应页码[11][12][13][14][15] - 报告包含管理层对财务状况和经营成果的讨论分析、财务报表及补充数据等内容[11]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年公司创纪录，净收入超22亿美元（每股17.34美元），EBITDA达42亿美元，销售额达158亿美元 [9] - 2022年第四季度净收入2.32亿美元（每股1.79美元），销售额33亿美元，较2021年第四季度减少4.12亿美元，较2022年第三季度减少1.69亿美元 [20][21] - 2022年全年经营活动产生的净现金创纪录达34亿美元，资本支出11亿美元，自由现金流23亿美元 [37] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物22亿美元，总债务49亿美元，净杠杆率低于1倍EBITDA [38] - 预计2023年HIP业务收入在43 - 48亿美元之间，EBITDA利润率处于较高的个位数 [39] - 预计2023年总资本支出约10亿美元，有效税率约23%，现金利息支出约1.6亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 Performance and Essential Materials（PEM） - 2022年第四季度EBITDA为4.43亿美元，较2021年第四季度减少5.54亿美元，较2022年第三季度减少1.18亿美元 [31][33] - 2022年第四季度销售额较2021年第四季度减少3.78亿美元，主要因售价降低，特别是PVC树脂；Essential Materials销售额较2021年第四季度增加2.79亿美元，主要因烧碱平均售价提高 [31][32] - 2022年第四季度PEM业务量较第三季度下降3.5%，平均售价下降9.4% [29] Housing and Infrastructure Products（HIP） - 2022年第四季度EBITDA为1.33亿美元，较2021年第四季度减少2900万美元，较2022年第三季度减少1.21亿美元 [34][36] - 2022年第四季度住房产品销售额较2021年第四季度减少8500万美元，基础设施产品销售额减少2400万美元；较2022年第三季度，住房产品销售额减少2.6亿美元，基础设施产品销售额减少4700万美元 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年12月建筑和施工市场受利率上升影响，房屋开工量同比下降约22% [34] - 预计未来两年美国房屋开工量在110 - 130万套，较2021 - 2022年水平下降20%，但仍低于50年平均水平 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在经济周期内投资并实现强劲的风险调整后回报，优先考虑高回报、低风险和快速回报的投资 [14] - 2022年公司进行业务重组，分为PEM和HIP两个报告部门，并将公司名称从Westlake Chemical改为Westlake Corporation [15][16] - 公司将继续推进可持续发展，设定到2030年将范围1和范围2排放强度降低20%的目标，截至2022年底已接近15%的减排目标 [16][17] - 公司将采取逐个业务的方法管理运营，通过降低服务客户成本、安全高效运营工厂、降低间接成本以及通过自动化和数字化投资提高生产力 [46] - 公司计划在2023年实施一系列举措，预计实现5500 - 1.05亿美元的年化节约 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，公司面临能源波动、利率上升、亚洲需求受疫情政策影响以及俄乌战争导致的市场混乱等问题，但通过成本节约举措实现了销售、EBITDA和净收入的增长 [10][11] - 第四季度经济状况恶化导致库存去化，产品需求下降，但第一季度初聚乙烯和PVC需求有所改善，原料和能源成本下降带来一定的利润率提升 [41] - 亚洲和欧洲的环氧树脂市场需求疲软，但能源成本有所改善，美国住房建设有望最终恢复，维修和改造支出预计将在2023年继续增长 [42][43][44] - 公司对未来持谨慎乐观态度，但通胀和地缘政治紧张局势仍对消费和工业活动构成压力，公司将专注于可控行动以提升股东价值 [45] 其他重要信息 - 2022年公司通过运营活动产生了34亿美元的现金，用于向投资者返还2.7亿美元、偿还2.5亿美元债务、投资10亿美元改善工厂可靠性和扩大产能、完成14亿美元的收购，并使期末现金余额增加3亿美元 [12] - 2022年公司完成了环氧树脂收购，并增加了对LACC乙烯合资企业的投资，推动了业务整合和协同效应 [13] - 2022年公司通过去瓶颈工作使氯化物产能增加了12万ECU [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第一季度聚乙烯和PVC的销售情况及全年预期 - 第四季度聚乙烯和PVC国内市场去库存压力大，大量产品转向出口市场；第一季度国内市场有所反弹，销售情况逐渐恢复正常 [49][50] 问题2: 2023年成本削减举措的具体内容 - 2022年已实现约5000万美元的成本节约，2023年计划实现5500 - 1.05亿美元的年化节约，其中约80%与物流和采购改进有关，20%来自收购带来的协同效应 [52] 问题3: 2022年营运资金情况及2023年趋势 - 2022年上半年价格上涨，下半年价格下降，公司持续收取较高价值的应收账款，全年现金流强劲；预计2023年随着需求回升和产品销售向国内市场转移，现金流仍将保持强劲 [54][55] 问题4: 公司财报中“Corporate and other”项目本季度转为4000万美元收入的原因 - 这是一项非经常性项目，是PVC相关准备金的释放，通常该项目每季度有1000 - 1500万美元的费用 [56] 问题5: 欧洲能源价格下降后公司在欧洲的产能利用率情况 - 第四季度欧洲能源价格高，公司在欧洲的产能利用率很低；第一季度能源价格下降，公司在欧洲的业务竞争力增强，产能利用率有所提高，但尚未恢复到满负荷状态 [59][60] 问题6: 中国市场的需求情况 - 中国疫情影响已过去，但经济仍较弱，政府正在采取措施刺激经济，预计第一季度末或第二季度初情况将有所改善 [62] 问题7: HIP业务中年初定价重置的比例 - HIP和PEM业务的大部分定价重置在2022年底完成，年初仅有小部分 [63] 问题8: 聚乙烯价格后续走势 - 1月份聚乙烯价格上涨0.03美元/磅，但被非市场调整因素抵消；行业在2月份宣布了0.03 - 0.05美元/磅的价格上涨，随着中国经济复苏和海外价格改善，2 - 3月价格可能进一步上涨 [66][67] 问题9: 烧碱价格能否在当前环境下保持稳定 - 烧碱价格在2022年表现良好，行业咨询机构预计今年上半年至第三季度价格将逐渐下降；随着全球PVC需求增加，烧碱供应也将增加，价格可能会有所回落 [68][69] 问题10: 第一季度PVC和聚乙烯的开工率及利润率情况 - 第一季度基于北美市场优势，PVC和聚乙烯业务开工率将保持强劲，需求回升有助于实现出口和国内市场的正常销售平衡，利润率有望改善 [71] 问题11: HIP业务2023年上下半年的销售情况 - 2022年底HIP业务因利率上升而下滑；随着美联储加息步伐放缓，市场预期利率将趋于平稳，消费者信心增强，预计下半年市场情况将好于上半年 [72][74] 问题12: 环氧树脂收购的后续评估及业务展望 - 收购初期业务表现强劲，但下半年逐渐走弱；2023年中国风电装机量预计接近翻倍，有望带动市场需求；公司将提高工厂运营效率，复制Westlake模式，预计2023年业务情况将好于2022年底 [76][77][78] 问题13: 维修和改造业务的增长预期及上下半年情况 - 近期建筑商展会传递出积极信号，与公司从客户处了解到的情况一致；通常在房屋开工量下降时，维修和改造业务会表现出优势，预计该业务将在2023年为公司做出贡献 [79][80] 问题14: 2023年公司主要的检修情况 - 5月份Calvert City乙烯装置将进行为期30天的检修；公司其他装置全年也有检修计划，但由于检修时间和情况会有所变化，未提供按季度的具体指导；2023年检修活动较往年略多，但与历史运营率相符 [83][84] 问题15: 2023年氯碱业务平均价格与2022年的比较 - 行业咨询机构预计2023年1 - 9月价格将逐渐下降，但全年平均价格与2022年相差不大，2024年价格也预计与2023年相近；随着全球经济复苏和需求增加，美国氯碱行业有望受益 [86][87][88] 问题16: 公司增加12万ECU氯化物产能的地点及利用率 - 产能增加主要来自墨西哥湾沿岸的多个项目；公司氯碱资产通常会保持高开工率，除非出现问题 [90][91] 问题17: 俄亥俄州氯乙烯泄漏事件对氯乙烯行业的影响 - 人们在等待运输安全委员会的报告，预计政府将加强对铁路和托运人的安全监管；行业需要提高运输设备的安全性，采用新技术 [92][93] 问题18: HIP业务利润率指引中对原材料成本的假设 - 公司能够将原材料成本上涨传递给客户，如第一季度PVC价格上涨，住房业务价格保持稳定；若原材料价格继续上涨，公司将采取措施应对并转嫁成本 [95][96] 问题19: 公司是否会考虑进入当前市场垂直领域以外的并购 - 只要能带来协同效应和价值，公司会考虑与现有业务相邻的并购机会，如环氧树脂和Boral的收购 [97][98] 问题20: 出口市场的竞争环境及运营率提升的影响 - 聚乙烯和PVC出口市场价格上涨，有助于缓解国内市场压力；印度市场表现强劲，支持了出口市场；公司美国资产在原材料成本上具有优势，计划保持高开工率 [100][101] 问题21: 公司对天然气价格的敏感度 - 天然气价格每变动1美元/MMBTU，对EBITDA的影响约为1.06亿美元；欧洲业务中，每10,000 KWH电价变动10欧元，对EBITDA的影响约为1000万欧元；价格变动对利润的影响较快体现 [103] 问题22: 2023年中国出口情况及对公司的影响 - 随着中国经济改善，中国企业出口低价产品的需求将减少；美国PVC生产商在全球具有竞争力，在国内住房市场恢复前，出口仍将是重要业务；中国PVC生产能源成本高，随着需求增加，出口量将减少 [105][106][107] 问题23: 中国风电装机量翻倍对供需平衡和产能的影响 - 中国是风电市场的重要驱动力，风电装机量翻倍有助于吸收过剩产能，减少出口，使产品更多地在国内市场消化 [108] 问题24: 公司业务与新建筑市场的关联程度 - 建筑材料业务约50%面向新建筑市场，50%面向维修和改造市场；预计新建筑市场开工量下降20%，维修和改造市场略有增长，整体业务量可能较去年减少10% [112][113] 问题25: PEM业务与新建筑市场的关联程度 - PEM业务通过住房材料建设和基础设施项目对PVC有一定需求，但目前基础设施项目的影响尚处于早期阶段，无法给出具体关联比例 [114][115] 问题26: 2023年公司的收购计划和现金使用偏好 - 公司将寻找增值机会进行收购，但难以确定2023年是否有合适的交易机会；过去几年的收购为公司带来了协同效应，未来将继续寻找有价值的业务 [117][118]