财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为5.22亿美元，排除2017年第四季度一次性税收优惠5.91亿美元后，创季度纪录，较2020年第二季度增加5.07亿美元，较2021年第一季度的2.42亿美元增加2.8亿美元 [7][16][17] - 2021年第二季度营业收入达7.2亿美元，EBITDA达9.32亿美元，均创纪录 [17] - 2021年前六个月净收入为7.64亿美元，合每股5.91美元，较2020年前六个月增加6.04亿美元 [19] - 2021年第二季度运营现金流为6.17亿美元，现金及现金等价物总额达18亿美元，资本支出为1.29亿美元 [24] - 预计2021年全年有效税率约为23%，现金税率约为20%，全年资本支出预计在7.5亿 - 8.5亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 乙烯基业务 - 2021年第二季度运营收入创纪录，达4.35亿美元，较上年同期增加4.15亿美元，较2021年第一季度增加2.35亿美元 [21] - 平均销售价格上涨54%，销量增长9%，推动聚氯乙烯树脂利润率提高 [21] 烯烃业务 - 2021年第二季度运营收入为2.77亿美元，较2020年第二季度增加2.52亿美元，较2021年第一季度增加9700万美元 [23] - 行业顾问报告第二季度聚乙烯价格每磅上涨0.19美元，烯烃业务平均销售价格季度涨幅达26% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房许可同比增长23%，显示住宅建设活动强劲，推动美国对聚氯乙烯的需求 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布三项收购计划，包括Boral北美建筑产品业务、LASCO Fittings和Dimex LLC，预计今年下半年完成交易，以拓展产品组合和市场份额 [9][10][11] - 持续寻找增加互补资产和提高垂直整合能力的机会，以实现股东回报 [29] - 推进绿色倡议，引入绿色烧碱GreenVin，收购Dimex将增加绿色产品组合 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司产品组合定位良好，受益于当前强劲的需求环境，随着供应链和制造业全面复苏，有望继续取得强劲业绩 [26][27] - 聚氯乙烯供需基本面保持有利，需求增长将超过全球供应的有限增加；制造业活动反弹将改善烧碱供需基本面 [27] - 全球建筑市场，特别是北美住宅建设和维修改造活动，将继续推动公司建筑材料业务的需求；烯烃业务需求依然强劲 [27] 其他重要信息 - 公司计划于今年9月对Petro II乙烯装置进行检修，预计持续约60天 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月聚乙烯合同结算价格及未来价格走势 - 预计7月聚乙烯合同价格每磅上涨0.05美元；尽管有新增产能，但由于全球经济复苏和强劲需求，预计价格仍将保持良好，可能会有一定波动 [36][37] 问题2: 是否重新考虑合同策略以及聚氯乙烯成本曲线变化和公司定位 - 公司会根据市场情况与长期客户合作，以实现价值最大化；公司在聚氯乙烯业务下游整合良好，会平衡公司利益和客户需求 [44] 问题3: 2025年前新增聚乙烯产能情况及公司看法 - 市场有大量新增产能宣布，但不确定是否都能如期投产；中国是聚乙烯最大消费市场，但仍是净进口国，美国是净出口国，中国市场对全球聚乙烯供需动态有重大影响 [46] 问题4: Dimex业务的市场影响、增长前景和利润率情况 - Dimex是回收材料业务的大型参与者，该业务有增长机会，规模超1亿美元，预计未来利润率良好 [47] 问题5: 建筑产品业务是否仍面临供应链和物流限制，以及对盈利的影响 - 供应链和物流存在挑战，如添加剂和增塑剂供应问题，但公司通过多供应商策略应对，能够适应并满足市场需求 [49] 问题6: 聚氯乙烯价格是否持平 - 聚氯乙烯价格持平 [50] 问题7: 建筑产品业务的中长期战略、整合收购能力和未来项目管道情况 - 建筑材料业务前景良好，公司有信心整合Boral、LASCO和Dimex的业务；公司会继续在化工业务寻找投资机会，关注项目的价值和回报 [60][61][64] 问题8: 能否通过收购实现乙烯基业务EBITDA增长以及聚氯乙烯利润率是否会继续改善 - 公司在2019年末增加了聚氯乙烯产能，预计2021 - 2022年销量将增长；聚氯乙烯市场需求强劲，利润率受天气影响，行业顾问预计2022年平均价格将比2021年每磅高0.03美元 [71][73][76] 问题9: 第二季度到第三季度检修的负面影响以及Boral、LASCO和Dimex的预计关闭时间 - 第三季度除Petro装置9月开始60天的检修外，无其他重大检修活动；预计Boral、LASCO和Dimex在今年下半年完成交易，具体时间取决于政府审批 [82][83] 问题10: 公司的目标杠杆率和资本分配优先级 - 公司目标杠杆率以评级机构（S&P、Moody's和Fitch）的要求为准，目前评级为BBB稳定，信用指标良好；资本分配优先用于维持工厂运营，寻找有回报的项目，也会通过股息和股票回购回报投资者 [89][90] 问题11: 客户聚乙烯库存情况及恢复正常水平的时间 - 库存已恢复到冬季风暴前水平，但未恢复到疫情前水平，预计到年底客户库存将在低到中等水平之间 [92] 问题12: 新聚乙烯和聚氯乙烯工厂的资本成本以及成本通胀是否会导致项目审批延迟 - 设备资本成本因通胀上升，投资者会关注成本并寻找多种采购渠道 [96] 问题13: 聚氯乙烯出口价格近期下跌的原因及是否为暂时现象 - 中国市场聚氯乙烯价格近期有疲软，但全球价格开始回升 [97] 问题14: 天然气价格上涨对成本结构的影响以及本季度公司其他业务EBIT为正的原因 - 天然气价格每百万英热单位上涨1美元，EBITDA影响约为1亿美元，主要在乙烯基业务；本季度公司其他业务EBIT为正800万美元，是由于一些小交易、套期保值收益和现金余额增加等因素 [101][103] 问题15: 关于Dimex收购及未来ESG相关的潜在扩张领域 - 公司关注减少工厂温室气体排放、循环用水和减少固体废物，通过Dimex收购进入后工业和后消费材料回收领域，生产成品消费产品，推动循环经济发展 [107] 问题16: 烯烃业务7 - 8月价格上涨情况以及客户对未来价格上涨的反馈 - 预计价格将趋于稳定，不会持续每月上涨，但利润率仍将良好；汽车材料需求强劲，随着供应恢复和库存增加，价格将稳定 [110] 问题17: 2022年业务增长驱动因素以及Dimex在回收市场的机会 - 乙烯基业务预计2022年需求和价格将保持强劲，销量将增加；Dimex收购将为下游建筑产品业务增加回收材料产品，拓展销售渠道 [115][118] 问题18: Dimex的回收产能规模、扩产计划及相关资本支出，以及美国相关政策对氯化有机物和制冷剂业务量的影响 - 公司将在交易接近完成时确定Dimex的产能规模和扩产机会，考虑在其他地区复制生产能力；随着全球变暖，制冷剂需求增加，公司作为制冷剂材料供应商有望受益 [121][122]

业绩总结 - 第二季度净收入创纪录为5.22亿美元，剔除一次性税收收益[9] - 第二季度EBITDA为9.32亿美元，同比增长69%[12] - 销售额达到28.59亿美元，较第一季度增长21%[12] - 2021年上半年净收入为7.64亿美元，较2020年同期增长375%[30] - 2021年第一季度净收入为2.53亿美元，第二季度为5.36亿美元，较2020年同期的2400万美元增长了超过1000%[31] - 2021年第一季度EBITDA为5.53亿美元，第二季度为9.32亿美元，较2020年同期的2.36亿美元增长了134.4%[31] - 2021年第一季度总营业收入为3.46亿美元，第二季度为7.20亿美元，较2020年同期的3600万美元增长了861.1%[33] 用户数据 - 乙烯产品EBITDA为3.16亿美元，同比增长46%[19] - 乙烯销售额为6.71亿美元，同比增长25%[19] - PVC树脂销售量增加，推动建筑和施工材料业务强劲收益[13] - 二季度与去年同期相比，PVC树脂和聚乙烯的销售价格和利润均有所上升[18] 市场扩张与并购 - 公司计划收购Boral的北美建筑产品业务，进一步增强建筑材料业务[9] 环境与可持续发展 - 公司在过去五年中，二氧化硫排放量几乎降至零，二氧化碳排放量减少近30%[4] 产品与价格动态 - 2021年第一季度聚乙烯平均价格为78.0美分/磅，第二季度为99.0美分/磅，较2020年同期的49.0美分/磅增长了102.0%[36] - 2021年第一季度氯碱平均价格为234美元/短吨，第二季度为309美元/短吨，较2020年同期的175美元/短吨增长了76.6%[36] - 2021年第一季度PVC平均价格为92.8美分/磅，第二季度为105.0美分/磅，较2020年同期的66.5美分/磅增长了58.5%[36]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为147.19亿美元，较2020年12月31日的138.35亿美元增长6.4%[8] - 2021年第二季度，公司净销售额为28.59亿美元，较2020年同期的17.09亿美元增长67.2%[10] - 2021年上半年，公司净销售额为52.16亿美元，较2020年同期的36.41亿美元增长43.3%[10] - 2021年第二季度，公司净利润为5.36亿美元，较2020年同期的0.24亿美元增长2133.3%[10] - 2021年上半年，公司净利润为7.89亿美元，较2020年同期的1.81亿美元增长336.0%[10] - 截至2021年6月30日，公司股东权益为73.39亿美元，较2020年12月31日的65.78亿美元增长11.6%[8] - 2021年第二季度，公司基本每股收益为4.06美元，较2020年同期的0.11美元增长3681.8%[10] - 2021年上半年，公司基本每股收益为5.94美元，较2020年同期的1.24美元增长379.0%[10] - 2021年第二季度，公司综合收益为5.51亿美元，较2020年同期的0.44亿美元增长1152.3%[13] - 2021年上半年，公司综合收益为7.97亿美元，较2020年同期的1.69亿美元增长371.6%[13] - 2021年上半年，公司净收入为7.89亿美元，2020年同期为1.81亿美元[20] - 2021年上半年，公司经营活动提供的净现金为8.82亿美元，2020年同期为5.09亿美元[20] - 2021年上半年，公司投资活动使用的净现金为2.64亿美元，2020年同期为2.60亿美元[20] - 2021年上半年，公司融资活动提供（使用）的净现金为 - 0.72亿美元，2020年同期为1.31亿美元[20] - 2021年上半年，公司现金、现金等价物和受限现金净增加5.42亿美元，2020年同期为3.80亿美元[20] - 2021年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金期末余额为18.79亿美元，2020年同期为11.30亿美元[20] - 2021年上半年，公司折旧和摊销费用为3.97亿美元，2020年同期为3.81亿美元[20] - 2021年上半年，公司股票薪酬费用为0.16亿美元，2020年同期为0.14亿美元[20] - 2021年上半年，公司递延所得税为0.24亿美元，2020年同期为0.96亿美元[20] - 2021年6月30日和2020年12月31日，受限现金及现金等价物分别为3500万美元和2400万美元[31] - 2021年6月30日和2020年12月31日，应收账款净额分别为15.49亿美元和12.14亿美元[32] - 2021年6月30日和2020年12月31日，存货分别为9.65亿美元和9.18亿美元[33] - 2021年6月30日和2020年12月31日，商誉分别为10.85亿美元和10.83亿美元[34] - 2021年6月30日和2020年12月31日，应付账款分别为6.67亿美元和5.36亿美元[37] - 2021年6月30日和2020年12月31日，长期债务净额分别为35.55亿美元和35.66亿美元[38] - 2021年6月30日累计其他综合收益（损失）余额为-5.6亿美元，2020年12月31日为-6.4亿美元[45] - 2021年第二季度有效所得税税率为22.8%，2020年同期为收益380.0%；2021年上半年为22.6%，2020年同期为收益49.6%[53][55] - 2021年第二季度归属于公司的净利润为5.22亿美元，2020年同期为0.15亿美元；2021年上半年为7.64亿美元，2020年同期为1.6亿美元[57] - 2021年第二季度基本每股收益为4.06美元，摊薄后为4.04美元；2020年同期基本和摊薄后均为0.11美元；2021年上半年基本为5.94美元，摊薄后为5.91美元；2020年同期基本和摊薄后均为1.24美元[57] - 2021年第二季度每股股息为0.27美元，2020年同期为0.2625美元；2021年上半年为0.54美元，2020年同期为0.525美元[58] - 2021年6月30日公司对LACC, LLC的投资为9.46亿美元，2020年12月31日为9.61亿美元[60] - 2021年6月30日应计和其他负债为8.18亿美元，2020年12月31日为8.21亿美元[61] - 2021年和2020年上半年资本支出应计增加的不动产、厂房和设备购置均为2900万美元[62] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司环境应急储备金约为5300万美元[65] - 2021年Q2，公司净外部销售28.59亿美元，2020年同期17.09亿美元；2021年上半年52.16亿美元，2020年同期36.41亿美元[79] - 2021年Q2，公司运营收入7.2亿美元，2020年同期3600万美元；2021年上半年10.66亿美元，2020年同期1.72亿美元[79] - 2021年Q2，公司折旧和摊销2.02亿美元，2020年同期1.91亿美元；2021年上半年3.97亿美元，2020年同期3.81亿美元[79] - 2021年Q2资本支出1.29亿美元，2020年同期为1.27亿美元；2021年上半年资本支出2.7亿美元，2020年同期为2.91亿美元[81] - 2021年Q2运营收入7.2亿美元，2020年同期为3600万美元；2021年上半年运营收入10.66亿美元，2020年同期为1.72亿美元[81] - 2021年第二季度公司净外部销售达28.59亿美元，2020年同期为17.09亿美元，同比增加11.5亿美元，增幅67%[103][114] - 2021年上半年公司净外部销售达52.16亿美元，2020年同期为36.41亿美元，同比增加15.75亿美元[103][113] - 2021年第二季度公司净收入为5.36亿美元，2020年同期为0.24亿美元，2021年上半年净收入为7.89亿美元，2020年同期为1.81亿美元[103] - 2021年第二季度归属于公司的净收入为5.22亿美元，摊薄后每股收益4.04美元；2020年同期分别为0.15亿美元和0.11美元[103][112] - 2021年上半年归属于公司的净收入为7.64亿美元，摊薄后每股收益5.91美元；2020年同期分别为1.6亿美元和1.24美元[103][113] - 2021年第二季度公司EBITDA为9.32亿美元，2020年同期为2.36亿美元；2021年上半年为14.85亿美元，2020年同期为5.73亿美元[103] - 2021年第二季度公司平均销售价格较2020年同期上涨63%，销量增长4%[114] - 2021年上半年公司净收入和营业收入增加主要因主要产品全球销售价格和综合利润率提高、销量增加，但受工厂停产、原料成本等因素负面影响[113] - 2021年第二季度毛利润率为31%，2020年同期为10%，主要因多数主要产品售价和利润率提高及销量增加[115] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用增至1.25亿美元，2020年同期为1.04亿美元，增加2100万美元，主要因员工薪酬和销售费用增加[116] - 2021年第二季度利息费用降至3600万美元，2020年同期为4000万美元，减少400万美元，主要因未偿还平均债务降低[117] - 2021年上半年净销售额增至52.16亿美元，2020年同期为36.41亿美元，增加15.75亿美元，增幅43%，售价和销量分别增长42%和2%[124] - 2021年上半年经营活动提供现金8.82亿美元，2020年同期为5.09亿美元，增加3.73亿美元，主要因经营收入增加，但营运资金变化部分抵消了增长[133] - 2021年上半年投资活动使用现金2.64亿美元，2020年同期为2.6亿美元；融资活动使用现金7200万美元，2020年同期提供现金1.31亿美元[134][135] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物总计18.44亿美元，负债总计36亿美元[140][141] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为147.19亿美元和138.35亿美元[8] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为73.80亿美元和72.57亿美元[8] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司股东权益分别为73.39亿美元和65.78亿美元[8] - 2021年和2020年第二季度，公司净销售额分别为28.59亿美元和17.09亿美元[10] - 2021年和2020年前六个月，公司净销售额分别为52.16亿美元和36.41亿美元[10] - 2021年和2020年第二季度，公司净利润分别为5.36亿美元和0.24亿美元[10] - 2021年和2020年前六个月，公司净利润分别为7.89亿美元和1.81亿美元[10] - 2021年和2020年第二季度，公司基本每股收益分别为4.06美元和0.11美元[10] - 2021年和2020年前六个月，公司基本每股收益分别为5.94美元和1.24美元[10] - 2021年上半年，公司净收入为7.89亿美元，2020年同期为1.81亿美元[20] - 2021年上半年，公司经营活动提供的净现金为8.82亿美元，2020年同期为5.09亿美元[20] - 2021年上半年，公司投资活动使用的净现金为2.64亿美元，2020年同期为2.60亿美元[20] - 2021年上半年，公司融资活动提供（使用）的净现金为 - 0.72亿美元，2020年同期为1.31亿美元[20] - 2021年上半年，现金、现金等价物和受限现金净增加5.42亿美元，2020年同期为3.80亿美元[20] - 2021年6月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为18.79亿美元，2020年同期为11.30亿美元[20] - 2021年上半年，折旧和摊销费用为3.97亿美元，2020年同期为3.81亿美元[20] - 2021年上半年，股票薪酬费用为0.16亿美元，2020年同期为0.14亿美元[20] - 2021年上半年，递延所得税为0.24亿美元，2020年同期为0.96亿美元[20] - 2021年6月30日和2020年12月31日，受限现金及现金等价物分别为3500万美元和2400万美元[31] - 2021年6月30日和2020年12月31日，应收账款净额分别为15.49亿美元和12.14亿美元[32] - 2021年6月30日和2020年12月31日，存货分别为9.65亿美元和9.18亿美元[33] - 2021年6月30日和2020年12月31日，商誉分别为10.85亿美元和10.83亿美元[34] - 2021年6月30日和2020年12月31日，应付账款分别为6.67亿美元和5.36亿美元[37] - 2021年6月30日和2020年12月31日，长期债务净额分别为35.55亿美元和35.66亿美元[38] 业务线相关数据关键指标变化 - 2021年第二季度乙烯基产品平均销售价格同比上涨53.5%，销量增长9.0%；烯烃产品平均销售价格同比上涨99.9%，销量下降13.9%[106] - 2021年上半年乙烯基产品平均销售价格同比上涨35.2%，销量增长5.3%；烯烃产品平均销售价格同比上涨64.3%，销量下降10.9%[106] - 2021年第二季度乙烯业务净销售额增至21.88亿美元，2020年同期为13.48亿美元，增加8.4亿美元，增幅62%，售价和销量分别增长54%和9%[119] - 2021年第二季度烯烃业务净销售额增至6.71亿美元，2020年同期为3.61亿美元，增加3.1亿美元，增幅86%，售价增长100%，销量下降14%[122] - 2021年上半年乙烯业务净销售额增至40.08亿美元，2020年同期为28.53亿美元，增加11.55亿美元，增幅40%，售价和销量分别增长35%和5%[129] - 2021年上半年烯烃业务净销售额增至12.08亿美元，2

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为140.5亿美元，较2020年12月31日的138.35亿美元增长1.55%[8] - 2021年第一季度净销售额为23.57亿美元，较2020年同期的19.32亿美元增长21.9%[10] - 2021年第一季度毛利润为5.09亿美元，较2020年同期的2.83亿美元增长80%[10] - 2021年第一季度净利润为2.53亿美元，较2020年同期的1.57亿美元增长61.15%[10] - 2021年第一季度归属于公司的净利润为2.42亿美元，较2020年同期的1.45亿美元增长66.9%[10] - 2021年第一季度基本每股收益为1.88美元，较2020年同期的1.13美元增长66.37%[10] - 2021年第一季度综合收益为2.46亿美元，较2020年同期的1.25亿美元增长96.8%[13] - 截至2021年3月31日，公司股东权益为68.25亿美元，较2020年12月31日的65.78亿美元增长3.75%[8] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为2.65亿美元，2020年同期为6100万美元[19] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为1.35亿美元，2020年同期为1.32亿美元[19] - 2021年第一季度融资活动提供（使用）的净现金为 - 3400万美元，2020年同期为8.83亿美元[19] - 2021年3月31日受限现金及现金等价物为3700万美元，2020年12月31日为2400万美元[30] - 2021年3月31日应收账款净额为13.27亿美元，2020年12月31日为12.14亿美元[31] - 2021年3月31日存货为9.55亿美元，2020年12月31日为9.18亿美元[32] - 2021年3月31日商誉总额为10.82亿美元，2020年12月31日为10.83亿美元[33] - 2021年3月31日应付账款为6.03亿美元，2020年12月31日为5.36亿美元[35] - 截至2021年3月31日，公司长期债务本金总额为36.2亿美元，净长期债务为35.68亿美元，较2020年12月31日的35.66亿美元略有增加[37] - 2021年第一季度，累计其他综合损失为7000万美元，其中养老金和其他退休后福利负债为2400万美元，累计外币兑换损失为4600万美元[45] - 2021年3月31日，公司长期债务账面价值为35.68亿美元，公允价值为37.99亿美元[37][52] - 2021年第一季度，有效所得税税率为22.2%，高于法定税率21.0%；2020年第一季度为35.3%的收益，低于法定税率[53] - 2021年第一季度，归属于公司普通股股东的净收入为2.41亿美元，2020年同期为1.45亿美元[55] - 2021年3月31日基本加权平均普通股为127,955,532股，摊薄后为128,483,373股；2020年基本加权平均普通股为128,237,364股，摊薄后为128,442,972股[57] - 2021年第一季度基本每股收益为1.88美元，摊薄后为1.87美元；2020年第一季度基本和摊薄后每股收益均为1.13美元[57] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司对LACC, LLC的投资分别为9.58亿美元和9.61亿美元，2021年第一季度向其出资700万美元[59] - 2021年3月31日和2020年12月31日，应计及其他负债分别为7.23亿美元和8.21亿美元[60] - 2021年和2020年第一季度，资本支出应计增加的物业、厂房及设备分别为3200万美元和2700万美元[61] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司环境应急储备分别约为5600万美元和5300万美元[65] - 2021年第一季度公司净销售额为23.57亿美元，较2020年第一季度的19.32亿美元增加4.25亿美元，增幅22%[111][112] - 2021年第一季度公司净利润为2.53亿美元，归属于西湖化学公司的净利润为2.42亿美元，摊薄后每股收益为1.87美元，相比2020年分别增加0.96亿美元、0.97亿美元和0.74美元[110][111] - 2021年第一季度公司经营活动产生的净现金为2.65亿美元，较2020年的0.61亿美元增加2.04亿美元[110] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用为1.36亿美元，较2020年的1.2亿美元增加0.16亿美元[114] - 2021年第一季度公司利息费用为0.33亿美元，较2020年的0.31亿美元增加0.02亿美元[115] - 2021年第一季度公司有效所得税税率为22.2%，而2020年为收益35.3%[116] - 2021年第一季度公司EBITDA为5.53亿美元，较2020年的3.37亿美元增加2.16亿美元[102][110] - 2021年前三个月经营活动提供现金2.65亿美元，较2020年同期的6100万美元增加2.04亿美元[121] - 2021年前三个月营运资金变动使用现金1.83亿美元，较2020年同期的3.89亿美元减少2.06亿美元[121] - 2021年前三个月投资活动净现金使用量为1.35亿美元，2020年同期为1.32亿美元；2021年前三个月资本支出为1.41亿美元，较2020年同期的1.64亿美元减少2300万美元[122] - 2021年前三个月融资活动净现金使用量为3400万美元，2020年同期融资活动提供现金8.83亿美元；2020年前三个月公司因疫情谨慎借款10亿美元并于6月偿还[123] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物总计13.93亿美元[128] - 截至2021年3月31日，公司负债总计36亿美元[129] - 截至2021年3月31日，公司总资产为140.5亿美元，较2020年12月31日的138.35亿美元有所增加[8] - 2021年第一季度，公司净销售额为23.57亿美元，高于2020年同期的19.32亿美元[10] - 2021年第一季度，公司净利润为2.53亿美元，高于2020年同期的1.57亿美元[10] - 2021年第一季度，公司基本每股收益为1.88美元，高于2020年同期的1.13美元[10] - 2021年第一季度净收入为2.53亿美元，其他综合损失为700万美元[15] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为2.65亿美元，投资活动使用的净现金为1.35亿美元，融资活动使用的净现金为3400万美元[19] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加9300万美元，期末余额为14.3亿美元[19] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为6100万美元，投资活动使用的净现金为1.32亿美元，融资活动提供的净现金为8.83亿美元[19] - 2020年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加8.09亿美元，期末余额为15.59亿美元[19] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为3.7亿美元和2.4亿美元[30] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司应收账款净额分别为13.27亿美元和12.14亿美元[31] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司存货分别为9.55亿美元和9.18亿美元[32] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司商誉分别为10.82亿美元和10.83亿美元[33] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司应付账款分别为6.03亿美元和5.36亿美元[35] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司长期债务净额分别为35.47亿美元和35.66亿美元[37] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司长期债务未摊销发行成本分别为2700万美元和2800万美元[44] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司累计其他综合收益（损失）分别为 -7亿美元和 -6.4亿美元[45] - 2021年3月31日，3.60% 2022年优先票据账面价值为2.5亿美元，公允价值为2.57亿美元；2020年12月31日账面价值为2.49亿美元，公允价值为2.59亿美元[52] - 2021年3月31日，3.60% 2026年优先票据账面价值为7.44亿美元，公允价值为8.09亿美元；2020年12月31日账面价值为7.44亿美元，公允价值为8.46亿美元[52] - 2021年第一季度有效所得税税率为费用22.2%，2020年同期为收益35.3%，2021年高于法定税率21.0%，2020年低于法定税率21.0%[53] - 2021年第一季度归属于公司的净利润为2.42亿美元，归属于参与性证券的净利润为-100万美元，归属于普通股股东的净利润为2.41亿美元；2020年同期分别为1.45亿美元、0和1.45亿美元[55] 公司股权及股权激励相关 - 2021年第一季度，公司发行股份用于股权激励，减少库存股301,112股，增加额外实收资本900万美元[15] - 2021年第一季度，公司宣布股息3500万美元[15] - 2020年12月31日，普通股数量为134,651,380股，金额为100万美元，库存股数量为6,821,174股，成本为-4.01亿美元，股东权益总计65.78亿美元[15] - 2021年3月31日，普通股数量为134,651,380股，金额为100万美元，库存股数量为6,520,062股，成本为-3.79亿美元，股东权益总计68.25亿美元[15] 公司合并报表及会计准则相关 - 自2021年1月起，公司将RS Cogen纳入合并财务报表，并将Entergy在RS Cogen的50%权益列为合并资产负债表中的非控股权益[26] - 自2021年1月起，公司将RS Cogen纳入合并财务报表，并将Entergy在RS Cogen的50%权益分类为合并资产负债表中的非控股权益[26] - 2020年3月FASB发布参考利率改革会计准则更新，生效时间为2020年1月1日至2022年12月31日，预计对合并财务报表无重大影响[27] - 公司于2021年1月1日采用2019年12月FASB发布的所得税会计准则更新，对合并财务状况、经营成果和现金流无重大影响[28] 公司业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度乙烯基业务净外部销售额为18.2亿美元，烯烃业务为5.37亿美元；2020年第一季度乙烯基业务为15.05亿美元，烯烃业务为4.27亿美元[78] - 2021年第一季度乙烯基业务运营收入为2亿美元，烯烃业务为1.8亿美元；2020年第一季度乙烯基业务为7300万美元，烯烃业务为6200万美元[78] - 2021年第一季度乙烯基业务折旧和摊销为1.57亿美元，烯烃业务为3600万美元；2020年第一季度乙烯基业务为1.53亿美元，烯烃业务为3500万美元[78] - 2021年第一季度乙烯基业务所得税拨备为4200万美元，烯烃业务为4100万美元；2020年第一季度乙烯基业务所得税收益为7800万美元，烯烃业务为4100万美元[78] - 2021年第一季度资本支出为1.41亿美元，2020年同期为1.64亿美元，其中乙烯基支出从1.36亿美元降至1.18亿美元，烯烃支出从2700万美元降至2300万美元[80] - 2021年第一季度运营收入为3.46亿美元，2020年同期为1.36亿美元；所得税前收入为3.25亿美元，2020年同期为1.16亿美元[80] - 截至2021年3月31日，总资产为140.5亿美元，2020年12月31日为138.35亿美元，其中乙烯基资产从106.8亿美元增至107.91亿美元，烯烃资产从19.23亿美元增至19.87亿美元[80] - 2021年第一季度乙烯基业务净销售额为18.2亿美元，较2020年的15.05亿美元增加3.15亿美元，增幅21%，经营收入为2亿美元，较2020年的0.73亿美元增加1.27亿美元[117][118] - 2021年第一季度烯烃业务净销售额为5.37亿美元，较2020年的4.27亿美元增加1.1亿美元，增幅26%，经营收入为1.8亿美元，较2020年的0.62亿美元增加1.18亿美元[119][120] - 2021年第一季度乙烯基业务平均销售价格较2020年增长19%，销售量略有增加；烯烃业务平均销售价格较2

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为2.42亿美元，即每股1.87美元，而2020年第一季度净收入为1.45亿美元，其中包括《关怀法案》带来的6200万美元税收优惠 [8][13] - 2021年第一季度净收入较2020年第一季度增加9700万美元，主要得益于聚乙烯和PVC的销售价格和综合利润率提高，以及下游建筑产品业务需求强劲带来的收益增加 [14] - 2021年第一季度净收入较2020年第四季度的1.13亿美元增加1.29亿美元，主要归因于聚乙烯和PVC树脂销售价格上涨 [16] - 采用先进先出（FIFO）会计方法带来了约5500万美元或每股0.33美元的税前有利影响 [17] - 2021年第一季度经营活动产生的现金流为2.65亿美元，现金及现金等价物总额为14亿美元 [22] - 2021年第一季度资本支出为1.41亿美元，预计全年资本支出在7亿至8亿美元之间 [22][23] - 预计2021年全年有效税率约为23%，现金税率约为19% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 乙烯基业务（Vinyls） - 2021年第一季度运营收入为2亿美元，较上年同期增加1.27亿美元，主要由于PVC树脂和下游建筑产品业务的销售价格和利润率提高，但部分被冬季风暴导致的销售减少、生产损失、烧碱销售价格下降以及原料和燃料成本上升所抵消 [19] - 2021年第一季度运营收入较2020年第四季度增加3400万美元，主要得益于PVC树脂销售增加和下游建筑产品业务量增长 [20] 烯烃业务（Olefins） - 2021年第一季度运营收入为1.8亿美元，较2020年第一季度增加1.18亿美元，受价格上涨和需求改善推动，但冬季风暴导致销售减少 [21] - 2021年第一季度运营收入较2020年第四季度增加1.58亿美元，主要由于销售价格和利润率提高以及销售量增加，部分被原料和燃料成本上升所抵消 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球对聚乙烯和PVC的需求强劲，推动了产品价格上涨。美国住房许可证和开工率同比增长30%，显示住宅建设活动强劲，有利于下游建筑产品业务 [9] - 乙烯基市场中，由于库存紧张、需求强劲和冬季风暴导致的生产中断，PVC树脂价格在第一季度稳步上涨 [10] - 烯烃市场中，全球包装需求强劲和冬季风暴导致的国内生产中断，使聚乙烯行业库存紧张，推动了价格和综合利润率上升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司看到聚乙烯、PVC和下游建筑产品的全球需求持续强劲，将继续专注于核心业务，通过高整合度的价值链，从天然气液体和其他原料到消费建筑产品，为客户提供服务 [24] - 在乙烯基业务中，预计PVC和下游建筑产品市场将继续受益于强劲的建筑和其他耐用品需求 [25] - 在烯烃业务中，终端需求依然强劲，如消费包装和医疗保健等日常必需品推动了聚乙烯需求 [25] - 公司致力于可持续发展，推出了绿色烧碱产品，其二氧化碳排放量比传统烧碱减少30%以上 [26][27] - 公司将继续寻找有机扩张和收购机会，以实现业务增长，并从长期平均估值的角度进行审慎评估 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球经济活动的强劲复苏推动了公司大多数产品的需求，尽管冬季风暴对生产和销售造成了影响，但公司在第一季度末已全面恢复运营 [8][11] - 展望未来，公司预计聚乙烯、PVC和下游建筑产品的需求将继续保持强劲，特别是在住宅建设、包装、汽车和医疗保健等领域 [24] - 公司对乙烯基和烯烃业务的前景持乐观态度，认为市场需求将持续增长，但也关注原材料成本、天气事件和全球经济状况等风险因素 [24][25] 其他重要信息 - 公司计划于今年9月对Petro II乙烯装置进行检修，预计检修和停运时间约为60天 [23] - 公司在冬季风暴期间宣布了许多产品的不可抗力声明，估计销售损失和维修费用约为1.2亿美元，其中约1亿美元计入2021年第一季度业绩，其余2000万美元计入第二季度 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度烯烃业务量同比下降9.4%，今年剩余时间或第二季度能否实现同比持平或增长？ - 由于冬季风暴影响了生产和销售，公司宣布了许多产品的不可抗力声明，但预计随着第一季度末恢复正常运营，以及烯烃和乙烯基业务需求强劲，业务量将有所改善 [33] 问题2: PVC价格在过去几个月稳步上涨，如何看待其可持续性？ - 公司认为PVC价格将保持强劲，特别是在第二和第三季度建筑旺季，需求旺盛，价格上涨势头将持续 [34] 问题3: 请谈谈聚乙烯4月的定价情况以及对5月定价的看法？ - 行业贸易期刊报道4月价格上涨0.07美元/磅，预计5月可能再上涨0.03美元/磅，目前聚乙烯需求仍然强劲，生产商和客户的库存较低，出口价格在某些情况下高于国内大客户价格 [37] 问题4: 今年的资本支出情况如何，有哪些增长项目？ - 今年资本支出指导为7亿至8亿美元，大部分用于维护和一些扩张机会，但尚未公开宣布具体项目。公司将继续关注墨西哥湾沿岸的乙烯基业务机会，并计划于9月对一个乙烯装置进行检修 [38][39] 问题5: 如何看待当前环境下的无机增长机会？ - 公司一直与相关企业保持积极沟通，会从长期价值的角度评估机会，注重周期平均估值，以确保投资具有回报潜力。公司将继续通过有机扩张和收购来寻求业务增长 [41][42] 问题6: 绿色烧碱是为了提升ESG形象还是为了提高产品价格？ - 公司希望两者兼得 [43] 问题7: 下游建筑产品业务的趋势如何，能否提高价格和利润率？ - 建筑材料需求强劲，公司在外部产品如壁板、装饰条、管件和PVC化合物等领域占据较大市场份额，随着树脂价格上涨，公司会将成本传递给下游，从而实现价值增长 [45][46] 问题8: 如何看待PVC市场的国际贸易动态，出口价格和销量将如何发展？ - 美国是全球最大的PVC出口国，由于原料供应充足和成本竞争力强，全球新增PVC产能较少，其他国家依赖美国出口满足需求。印度是主要进口国之一，需求持续增长，预计长期来看，乙烯基和建筑业务前景良好 [48][49] 问题9: 聚乙烯和PVC的库存紧张情况与历史相比如何，何时能恢复正常？ - 市场库存紧张是由于需求增长和冬季风暴、飓风等因素导致的生产中断。价格在过去一年多持续上涨，目前已有所回落，有助于缓解聚合物制造商的压力。第二和第三季度通常是需求和价格的旺季，预计今年情况类似 [51][53] 问题10: 本季度公司费用较高，能否详细说明原因？ - 主要是由于两个业务部门之间交换乙烯产生的公司间抵消项目 [55] 问题11: 第一季度烯烃业务的EBITDA利润率达到40%，能否持续？ - 公司是乙烯净买家，低乙烯价格对公司有利。2018年是公司历史上EBITDA的高点，当时油价约为60美元/桶，目前油价也处于类似水平。随着全球疫苗接种进程推进和经济刺激措施的实施，产品需求有望改善，利润率也将较好，但预计不会达到2016 - 2017年的高水平 [57][58] 问题12: 乙烯基业务的ECU利润率预计将在今年和明年保持高位，2021年之后的情况如何？ - 展望未来，全球建筑活动的需求增长和对氯的需求将推动PVC市场，公司对乙烯基业务的整体前景持乐观态度，但也关注印度等国家的制造业复苏情况。随着全球经济复苏，烧碱需求和价格有望改善 [59][60][61] 问题13: 如何看待今年下半年聚乙烯的定价和有效利用率？ - 第二和第三季度通常是聚乙烯需求旺季，也是检修季节。全球疫情的发展、库存重建、订单回填、出口价格和运费等因素都会影响价格。尽管价格可能会有所回落，但预计仍将高于2020 - 2019年的平均水平，利润率也将得到改善 [65][66][69] 问题14: 在供应紧张、需求良好的背景下，基础设施建设将如何影响全球利用率？ - 如果美国和全球经济状况改善，且新增产能有限，将有利于现有生产商。但自然灾害对生产的影响难以预测，今年墨西哥湾沿岸的飓风指数预计高于平均水平 [72][73] 问题15: 公司如何进一步加强产业链整合？ - 公司是美国最大的乙烯买家之一，随着PVC需求增长，乙烯需求也将增加，加强这方面的整合将有益。下游建筑产品业务需求强劲，公司正在增加产能以满足客户需求，但尚未宣布重大产能扩张计划 [77][78] 问题16: 如何看待公司PE和PVC的国内外销售组合？ - 在PVC业务中，由于下游整合，公司出口比例低于美国国内市场。历史上，美国PVC出口比例约为30% - 35%，但上季度由于供应不足而下降。在聚乙烯行业，过去5 - 6年产能扩张后，出口比例接近40%，而公司由于专注于低密度聚乙烯，出口比例低于行业平均水平，且上季度也因供应不足而下降 [79][80] 问题17: 请详细介绍绿色烧碱计划，如何减少二氧化碳排放，绿色烧碱在烧碱生产中的占比，二氧化碳减排效益是否会影响其他产品，以及成本情况如何？ - 公司通过购买可再生能源来生产绿色烧碱，可使二氧化碳排放量减少30%以上。在欧洲获得该生产过程的认证需要时间，公司希望在全年推出更多环保产品，为客户提供低二氧化碳产品，并尽可能减少自身制造过程中的二氧化碳排放 [82] 问题18: 目前ECU的运营情况如何，4月烧碱价格上涨70美元/吨是否会激励公司提高产量？ - 由于冬季风暴影响，公司工厂仍在满足客户需求的情况下运营，目前仍处于分配供应状态，希望尽快解除分配。行业内许多竞争对手也面临类似问题，大多数公司都在尽力满足客户需求 [83] 问题19: 氯供应紧张，特别是夏季水处理季节，是否担心无法满足氯需求？烧碱价格上涨能持续多久，对ECU分子两端的前景如何看待？ - 整个产业链需求强劲，冬季风暴影响了美国许多氯碱工厂，导致氯供应紧张，已有多项价格上涨公告。随着经济复苏，烧碱价格在美国和国际市场（如亚洲和欧洲）都在改善，公司已宣布价格上涨并获得了大部分涨幅 [86][87] 问题20: PVC和乙烯价格因风暴上涨后可能回落，之前获得的PVC价格涨幅是否会回吐？ - 自去年6月经济从疫情中复苏以来，PVC价格持续上涨，目前需求强劲，库存低，出口价格高于国内价格，5月还有进一步的价格上涨公告，未来价格将取决于供需和出口需求 [89] 问题21: 是否转售了电力或乙烷等以抵消风暴影响？ - 公司进行了转售，但影响相对较小 [91] 问题22: 9月的检修计划，过去12个月有很多停机时间，是否能将维护工作提前，以降低未来几年的平均维护费用和检修影响？ - 公司在停机期间尽力进行了维护工作，但检修计划仍按原计划进行，希望能减少一些天数，但影响不大 [92]

业绩总结 - 2021年第一季度销售额为23.57亿美元，较2020年第四季度增长20%，较2020年第一季度增长22%[11] - 2021年第一季度的营业收入为3.46亿美元，较2020年第四季度增长94%，较2020年第一季度增长154%[11] - 2021年第一季度的EBITDA为5.53亿美元，较2020年第四季度增长43%，较2020年第一季度增长64%[11] - 2021年第一季度的净收入为2.53亿美元，较2020年第四季度增长105%[24] - 2021年第一季度的每股收益为1.87美元，较2020年第四季度增长114%[24] 用户数据 - 2021年第一季度的Vinyls EBITDA为3.67亿美元，较2020年第四季度增长10%，较2020年第一季度增长58%[15] - 2021年第一季度的Olefins EBITDA为2.16亿美元，较2020年第四季度增长266%，较2020年第一季度增长120%[18] 市场动态 - PVC和聚乙烯的需求持续强劲，推动了整体业务的增长[10] - 2021年3月的天然气平均价格为每百万英热单位2.8美元，较2020年3月的2.0美元增长40%[34] - 2021年3月的聚乙烯平均价格为每磅78.0美分，较2020年3月的52.3美分增长49.2%[34] - 2021年3月的氯碱水平均价格为每短吨234美元，较2020年3月的176美元增长33%[34] - 2021年3月的聚氯乙烯（PVC）平均价格为每磅92.8美分，较2020年3月的71.8美分增长29.6%[34] - 2021年3月的丙烯平均价格为每磅21.2美分，较2020年3月的8.8美分增长141%[34] - 2021年3月的乙烯平均价格为每磅45.1美分，较2020年3月的15.8美分增长185.4%[34] 负面信息 - 由于冬季风暴的影响，2021年第一季度的生产和销售受到损失，导致维护费用增加[12] 其他信息 - 2021年第一季度的净现金流为2.65亿美元，较2020年第四季度下降38.5%[27] - 2021年3月的出口聚乙烯平均价格为每磅76.3美分，较2020年3月的39.4美分增长93.5%[34] - 2021年3月的出口氯碱水平均价格为每短吨249美元，较2020年3月的203美元增长22.7%[34] - 2021年3月的出口PVC平均价格为每磅67.8美分，较2020年3月的36.9美分增长83.4%[34] - 2020年12月的聚乙烯平均价格为每磅67.7美分，较2020年9月的61.0美分增长10.9%[34]

公司指代说明 - 报告中“我们”等术语指西湖化学公司[19] 前瞻性陈述相关 - 1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性信息提供安全港条款，报告中部分陈述属前瞻性陈述[21] - 前瞻性陈述涉及未来运营率、利润率、现金流、产品需求等多方面[23] 数据来源说明 - 行业和市场数据来自公司内部研究、第三方调查研究及公开出版物，未独立验证外部数据[27] 年度生产能力相关 - 报告中年度生产能力估计代表2020年12月31日设施的额定产能[29] - 额定产能通过估计工厂生产单元典型年份预计运行天数乘以基于设计原料组合的最优日产量计算[29] - 实际产量可能高于或低于额定产能[29] 公司面临的不确定性 - 公司面临与大流行传染病、政府监管行动等相关的不确定性[30] - 公司面临行业生产能力和运营率、产品供需平衡等方面的不确定性[30] - 公司面临信用和金融市场不稳定、获取资本市场渠道等方面的不确定性[30]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为1.13亿美元，合每股0.87美元；2020年全年净收入为3.3亿美元，合每股2.56美元 [14] - 2020年第四季度净收入较2019年第四季度的7200万美元增加4100万美元，较2020年第三季度的5700万美元增加5600万美元 [23][24] - 2020年全年有效税率（不包括《关怀法案》影响）约为20%，预计2021年约为22%；预计2021年现金利息支出约为1.3亿美元，资本支出在7 - 8亿美元之间 [35] - 2020年经营活动产生的现金流为13亿美元，现金及现金等价物为13亿美元，资本支出和其他投资为5.09亿美元 [32] - 采用先进先出法会计核算对2020年第四季度税前收益产生约1800万美元（每股0.11美元）的不利影响 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 乙烯基业务 - 2020年第四季度乙烯基业务营业收入为1.66亿美元，较上年同期增加9800万美元，较2020年第三季度增加1.24亿美元 [28][29] 烯烃业务 - 2020年第四季度烯烃业务营业收入为2200万美元，较2019年第四季度减少2700万美元，较2020年第三季度减少2900万美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2020年6月以来，聚氯乙烯（PVC）行业价格每磅提高0.2美元；2021年1月和2月分别提价0.04美元/磅和0.03美元/磅，3月宣布提价0.07美元/磅 [45] - 聚乙烯生产商宣布提价0.07美元/磅，但并非所有生产商都已宣布，且得州乙烯工厂停产或影响聚乙烯价格 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估业务机会，以提升下游建筑产品业务的透明度和增长潜力 [48][49] - 公司专注于乙烯基下游业务，会在有机会时进行业务拓展 [51] - 公司会寻找各业务的增长机会，考虑对氯碱业务进行产能瓶颈消除 [53] - 公司会继续通过有机增长和收购实现业务发展，寻找合适的协同机会 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年下半年聚乙烯和PVC的全球需求强劲态势延续至2021年，下游建筑产品业务也持续增长 [37] - 公司业务基本面强劲，经济改善将对2021年业务产生积极影响 [38] - PVC市场需求旺盛，尤其在住宅建筑、汽车和家电行业；聚乙烯需求也将持续，源于日常必需品市场的需求 [39][40] 其他重要信息 - 两次飓风对2020年第四季度税前收益的影响约为1.2亿美元（每股0.96美元），全年影响约为2.2亿美元 [22] - 极端冬季天气预计造成约1.2亿美元的销售利润损失和维修费用，其中约1亿美元影响2021年第一季度业绩，其余影响第二季度 [36] - 计划于9月对Petro II乙烯装置进行检修，预计持续约60天 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PVC利润率在2021年上半年的走势 - 自2020年6月以来，PVC行业价格不断上涨，国内外需求强劲，出口价格高于国内价格 [45] 问题2: PVC供需紧张局面何时缓解 - 只要利率保持低位、消费者有购买力，住房需求将持续增加，PVC需求也将随之增长 [46] 问题3: 是否考虑拆分烯烃业务或拓展下游建筑产品业务 - 公司对下游建筑产品业务表现满意，会继续评估机会以提升其透明度和增长潜力 [48][49] 问题4: 是否考虑拓展聚乙烯下游产品业务 - 公司目前专注于乙烯基下游业务，会在有机会时进行业务拓展 [51] 问题5: 是否有计划对氯碱业务进行产能瓶颈消除 - 公司会寻找各业务的增长机会，考虑对氯碱业务进行产能瓶颈消除以满足客户需求 [53] 问题6: 如何看待第四季度氯气价格上涨及趋势 - 由于全球PVC需求强劲，对氯气的需求增加，且氯气还有其他应用，因此价格上涨 [55] 问题7: 为何2020年经营现金流占EBITDA的比例大幅提高，未来如何展望 - 这是经营杠杆作用的结果，公司会继续寻找提供高经营杠杆的机会，但没有具体目标 [56][57] 问题8: 2021年递延税项的收益估计是多少 - 公司会从递延税项中获得显著收益，此前也受益于《关怀法案》和净经营亏损 [59] 问题9: 得州冰冻灾害与典型天气事件相比，工厂恢复运营的过程有何不同，有哪些潜在风险 - 飓风对设备和建筑物的破坏可能更大，而冰冻灾害主要影响仪表和锅炉，但工厂突然停机可能导致设备损坏，重启时可能出现未知问题 [61] 问题10: 1.2亿美元损失估计是否基于当前商品价格，若行业提价0.14美元/磅，能抵消多少损失 - 损失估计考虑了当前价格环境，包括销售利润损失和维修费用，能否抵消损失取决于提价能否持续 [62] 问题11: 如何看待聚乙烯3月提价及前景 - 部分生产商宣布提价0.07美元/磅，但并非所有生产商都已宣布，得州乙烯工厂停产可能影响聚乙烯价格 [64] 问题12: 1亿美元的第一季度天气影响损失假设了多少周的生产损失和产量 - 公司预计未来几周内恢复运营，但未提供具体的产量损失数据 [65] 问题13: 目前工厂重启情况如何，是否存在阻碍因素 - 部分工厂已恢复运营，公司未对聚乙烯业务宣布不可抗力，具体情况因工厂位置和库存而异 [67] 问题14: 如何看待烧碱价格走势，是否已接近底部 - 随着经济改善，烧碱需求将增加，价格有望回升，目前价格已从底部开始上涨 [68] 问题15: 若排除第一季度冬季风暴影响，2021年乙烯基业务EBITDA利润率能否维持或提高 - 公司希望利润率能维持在较高水平，乙烯基业务受疫情影响较大，下游建筑产品业务的增长有助于提升利润率，烧碱价格回升也将带来积极影响 [70] 问题16: 工厂恢复运营后，是否会全年满负荷生产 - 目前国内外需求强劲，只要疫情得到控制、经济改善，公司有望全年满负荷生产 [71] 问题17: 1亿美元第一季度和2000万美元第二季度的损失在两个业务板块如何分配，第二季度损失的原因是什么 - 第一季度和第二季度损失中，约80%来自乙烯基业务，20%来自烯烃业务；第二季度损失全部来自乙烯基业务，是PVC树脂和下游建筑产品业务的影响 [74][75] 问题18: 能否推断第二季度没有重大装置检修 - 公司只公布影响较大的装置检修计划，其他装置检修分散在全年 [77] 问题19: 得州冰冻灾害对行业的长期影响如何 - 工厂停产导致库存下降，重启后需先补充库存，会减少销售 [79] 问题20: 未来6 - 12个月乙烷成本是否会面临压力 - HIS预测2021年乙烷价格在0.2 - 0.25美元/加仑之间，未预计价格大幅上涨 [80] 问题21: 竞争对手改变烧碱定价策略对行业和公司乙烯基业务有何影响 - 烧碱业务竞争激烈，随着经济改善，过剩产能将被消化，价格将回升 [82] 问题22: 如何看待2021年聚乙烯供需基本面和价格的可持续性 - 全球聚乙烯产能有所增加，但疫情导致需求结构变化，PVC产能增加较少，长期来看行业前景乐观，但价格会随库存和供需情况波动 [86][87] 问题23: 公司如何看待并购，如何在两个业务板块间进行优先级排序 - 公司会继续通过有机增长和收购实现业务发展，寻找合适的协同机会，不局限于特定业务板块 [88] 问题24: 下游PVC业务的增长是由利润率提升还是销量增加驱动，第四季度的增长是否具有持续性 - 业务增长源于经济重启带来的需求增加，第四季度因季节性因素销售放缓，长期来看，随着住房需求增加，建筑业务需求将持续增长 [92][94] 问题25: 飓风和冰冻灾害造成的损失能否通过保险弥补，预计弥补金额和时间如何 - 飓风损失大部分可通过保险弥补，冰冻灾害主要是利润损失，预计弥补金额较少 [96][97] 问题26: 中国市场春节后PVC和烧碱需求及价格走势如何 - 春节后中国市场需求强劲，聚乙烯价格上涨，烧碱价格已见底并开始回升 [99] 问题27: 公司在ESG方面有哪些举措 - 公司关注ESG问题，是塑料废物终结联盟和其他行业可持续发展协会的成员，今年晚些时候将讨论相关举措 [100]

业绩总结 - 2020年第四季度销售额为19.65亿美元，较第三季度增长4%，较2019年第四季度增长4%[13] - 2020年第四季度的营业收入为1.78亿美元，较第三季度增长125%，较2019年第四季度增长75%[13] - 2020年全年净收入为3.30亿美元，较2019年下降21%[36] - 2020年全年EBITDA为12.46亿美元，较2019年下降11%[13] - 2020年第四季度每股收益为0.45美元，较第三季度下降48%，较2019年第四季度下降20%[38] 用户数据 - 2020年第四季度的Vinyls销售额为15.90亿美元，较第三季度增长4%，较2019年增长7%[16] - 2020年第四季度的Olefins销售额为3.75亿美元，较第三季度增长2%，较2019年下降6%[18] 未来展望 - 2020年全年现金流来自运营为13亿美元，主要通过成本降低和运营效率提升实现[8] 新产品和新技术研发 - 2020年第四季度的Vinyls EBITDA为3.34亿美元，较第三季度增长60%，较2019年第四季度增长53%[13] - 2020年第四季度的Olefins EBITDA为5.9亿美元，较第三季度下降31%，较2019年第四季度下降31%[18] 市场扩张和并购 - 2020年全年Vinyls EBITDA为1,032百万美元，较2019年的957百万美元增长7.8%[43] - 2020年全年Olefins EBITDA为407百万美元，较2019年的303百万美元增长34.4%[43] 负面信息 - 2020年第四季度的Olefins EBITDA较第三季度下降31%，较2019年第四季度下降31%[18] - 2020年第四季度每股收益较第三季度下降48%[38] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第三季度Total Operating Income为178百万美元，较2019年同期的79百万美元增长125.3%[43] - 2020年第三季度Corporate Operating Loss为14百万美元，较2019年同期的损失15百万美元有所改善[43]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为136.94亿美元，较2019年12月31日的132.61亿美元增长3.26%[8] - 截至2020年9月30日，公司总负债为72.06亿美元，较2019年12月31日的68.58亿美元增长5.07%[8] - 截至2020年9月30日，公司股东权益为64.88亿美元，较2019年12月31日的64.03亿美元增长1.33%[8] - 2020年前三季度净销售额为55.39亿美元，较2019年同期的62.35亿美元下降11.16%[11] - 2020年前三季度净利润为2.5亿美元，较2019年同期的3.77亿美元下降33.69%[11] - 2020年前三季度归属于公司的净利润为2.17亿美元，较2019年同期的3.49亿美元下降37.82%[11] - 2020年前三季度基本每股收益为1.69美元，较2019年同期的2.7美元下降37.41%[11] - 2020年前三季度综合收益为2.57亿美元，较2019年同期的3.72亿美元下降30.91%[14] - 2020年前三季度归属于公司的综合收益为2.22亿美元，较2019年同期的3.45亿美元下降35.65%[14] - 2020年第三季度净销售额为18.98亿美元，较2019年同期的20.66亿美元下降8.13%[11] - 2020年前九个月净收入为25亿美元，2019年同期为37.7亿美元[22] - 2020年前九个月折旧和摊销为5.77亿美元，2019年同期为5.25亿美元[22] - 2020年前九个月基于股票的薪酬费用为2100万美元，2019年同期为1900万美元[22] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为8.66亿美元，2019年同期为9.68亿美元[22] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为3.66亿美元，2019年同期为9.48亿美元[22] - 2020年前九个月融资活动提供（使用）的净现金为 - 1400万美元，2019年同期为6.69亿美元[22] - 2020年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加4.9亿美元，2019年同期为6.84亿美元[22] - 2020年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为12.4亿美元，2019年同期为14.59亿美元[22] - 2020年和2019年第三季度净收入分别为6900万美元和1.66亿美元，前九个月分别为2.5亿美元和3.77亿美元[11] - 2020年和2019年第三季度归属于西湖化学公司的基本每股收益分别为0.45美元和1.22美元，前九个月分别为1.69美元和2.70美元[11] - 2020年和2019年第三季度销售成本分别为16.5亿美元和16.95亿美元，前九个月分别为48.39亿美元和52.25亿美元[11] - 截至2020年9月30日的三个月，公司净收入为6900万美元，2019年同期为1.66亿美元[14] - 截至2020年9月30日的九个月，公司净收入为2.5亿美元，2019年同期为3.77亿美元[14] - 截至2020年9月30日的三个月，公司综合收入为8800万美元，2019年同期为1.5亿美元[14] - 截至2020年9月30日的九个月，公司综合收入为2.57亿美元，2019年同期为3.72亿美元[14] - 2020年和2019年第三季度归属于西湖化学公司普通股股东的净收入分别为5700万美元和1.57亿美元，前九个月分别为2.16亿美元和3.47亿美元[67] - 2020年和2019年第三季度基本每股收益分别为0.45美元和1.22美元，前九个月分别为1.69美元和2.70美元；摊薄后每股收益分别为0.45美元和1.22美元，前九个月分别为1.69美元和2.69美元[67] - 2020年和2019年第三季度普通股股息分别为每股0.27美元和0.2625美元，前九个月分别为每股0.795美元和0.7625美元[68] - 2020年和2019年第三季度净外部销售额分别为18.98亿美元和20.66亿美元，前九个月分别为55.39亿美元和62.35亿美元[91] - 2020年和2019年第三季度运营收入分别为7900万美元和2.26亿美元，前九个月分别为2.51亿美元和5.54亿美元[91] - 2020年和2019年第三季度资本支出分别为1.12亿美元和1.93亿美元，前九个月分别为4.03亿美元和6.04亿美元[94] 公司各期间股东权益及相关项目数据 - 2019年12月31日普通股数量为134,651,380股，金额为100万美元，库存股数量为6,266,609股，成本为3.77亿美元，留存收益为57.57亿美元，股东权益总计64.03亿美元[16] - 2020年第一季度净收入为1.57亿美元，其他综合损失为3200万美元，回购普通股995,529股，成本为5400万美元[16] - 2020年3月31日库存股数量为6,979,662股，成本为4.13亿美元，留存收益为58.6亿美元，股东权益总计64.38亿美元[16] - 2020年第二季度净收入为2400万美元，其他综合收入为2000万美元，基于股票的薪酬发行股份16,331股，金额为200万美元[16] - 2020年6月30日库存股数量为6,963,331股，成本为4.11亿美元，留存收益为58.4亿美元，股东权益总计64.37亿美元[16] - 2020年第三季度净收入为6900万美元，其他综合收入为1900万美元，基于股票的薪酬发行股份32,707股，金额为200万美元[16] - 2020年9月30日普通股数量为134,651,380股，金额为100万美元，库存股数量为6,930,624股，成本为4.09亿美元，留存收益为58.63亿美元，股东权益总计64.88亿美元[17] - 2020年第一季度宣布股息3400万美元，向非控股股东分配1000万美元[16] - 2020年第二季度宣布股息3400万美元，向非控股股东分配1900万美元[16] - 2020年第三季度宣布股息3400万美元，向非控股股东分配1000万美元[16][17] - 2018年12月31日股东权益总额为60.76亿美元，2019年3月31日为61.85亿美元，2019年6月30日为62.59亿美元，2019年9月30日为63.62亿美元[18][19] 公司资产负债项目对比数据 - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金等价物中持有至到期证券分别为0和2.4亿美元[35] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为0.23亿和0.22亿美元[36] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司应收账款净额分别为12.93亿和10.36亿美元[38] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司存货分别为8.29亿和9.36亿美元[39] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司商誉分别为10.75亿和10.74亿美元[40] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司应付账款分别为4.47亿和4.73亿美元[43] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司长期债务净额分别为36.81亿和34.45亿美元[45] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司对关联方LACC的投资分别为9.66亿美元和10.38亿美元，2020年前三季度分别收到500万美元和4400万美元的投资回报[69] - 2020年9月30日和2019年12月31日，应计和其他负债分别为7.71亿美元和7.68亿美元[72] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司环境应急储备分别约为4800万美元和4700万美元[80] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为136.94亿美元和132.61亿美元[8] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为12.17亿美元和7.28亿美元[8] 公司债务相关情况 - 公司有10亿美元的循环信贷安排，2023年7月24日到期，2020年9月30日无借款，借款额度为10亿美元[46] - 循环信贷安排包括1.5亿美元的信用证子限额和5000万美元的当日放款额度，公司可最多增加5亿美元额度[47] - 2020年6月12日，公司完成3亿美元3.375% 2030年到期优先票据的公开发行，年利率3.375%，每年6月15日和12月15日付息[49] - 2020年8月1日，公司以1亿美元本金加应计未付利息的价格赎回2029年到期6.5% GO Zone高级票据[50] - 2020年11月1日，公司分别以8900万美元和6500万美元本金加应计未付利息的价格赎回2035年到期6.5% GO Zone和IKE Zone高级票据[51] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，长期债务未摊销发行成本分别为2900万美元和3000万美元[52] - 2020年9月30日和2019年9月30日，累计其他综合收益（损失）分别为 - 6900万美元和 - 6600万美元[54] - 2020年9月30日和2019年12月31日，3.60% 2022年到期优先票据账面价值分别为2.49亿美元和2.49亿美元，公允价值分别为2.61亿美元和2.55亿美元[61] 公司所得税相关情况 - 2020年第三季度有效所得税税率为收益27.8%，2019年同期为费用23.1%；2020年前九个月有效所得税税率为收益42.9%，2019年同期为费用24.1%[62][63] - 2020年3月27日《CARES法案》颁布，允许2018 - 2020年产生的联邦净营业亏损（NOL）向前结转五年，2020年第三季度和前九个月NOL结转分别为公司带来2700万美元和9500万美元净税收收益[64] 公司每股收益计算方法 - 公司采用双类别法计算基本和摊薄每股收益，摊薄每股收益考虑某些股票期权和绩效股票单位的影响[66] 公司公允价值计量方法 - 公司长期债务工具（循环信贷安排除外）公开交易，采用市场法基于金融报告服务报价计量公允价值，输入值属于公允价值层级的第2级[58] 公司重组等相关成本情况 - 2020年第三季度和前九个月，重组、交易和整合相关成本分别为3400万美元和3600万美元，2019年同期分别为800万美元和3200万美元[73][74] 公司非现金投资活动相关情况 - 2020年和2019年前九个月，与资本支出应计项目相关的非现金投资活动分别为4900万美元和2400万美元[75] 公司环境相关情况 - 美国环保署对公司位于肯塔基州卡尔弗特城的工厂进行补救调查和可行性研究，估计实施成本为10.7亿美元，每年运营和维护成本为1000万 - 3000万美元[81] - 除目前预留金额外，公司可能面临与环境事项相关的合理可能损失，范围在7亿 - 13亿美元[87] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的三个月，乙烯基业务收入为4200万美元，2019年同期为1.53亿美元；九个月收入为1.35亿美元，2019年同期为3.83亿美元[91] - 截至2020年9月30日的三个月，烯烃业务收入为5100万美元，2019年同期为9200万美元；九个月收入为1.38亿美元，2019年同期为2.11亿美元[91] - 截至2020年9月30日，乙烯基业务资产为104.19亿美元，2019年12月31日为105.97亿美元；烯烃业务资产为19.06亿美元，2019年12月31日为19.91亿美元[94] 公司WLKP相关情况 - 2014年，公司成立WLKP并完成1293.75万股普通股的首次公开募股[95] - 截至2020年9月30日，WLKP在OpCo拥有22.8%的有限合伙人权益，公司保留77.2%的有限合伙人权益[96] - 公司通过持有WLKP的普通合伙人、40.1%的有限合伙人权益（包括1412.223万份普通股）和激励分配权，在WLKP拥有重大权益[96] - 2018年10月4日，WLKP与多家机构签订股权分配协议，可不时出售普通股，最高发行总额为5000万美元，该协议于2020年2月28日修订[97] - 截至2020年9月30日，该股权分配计划未发行普通股[97]