业绩总结 - 2022年第三季度，Westlake的销售额为160亿美元，EBITDA为47亿美元，EBITDA利润率为29%[5] - 2022年第三季度，Westlake的净收入为27亿美元，现金流转化率为71%[5] - 2022年第三季度的净收入为26.6亿美元，较2021年同期的20.15亿美元增长了32.5%[94] - 2022年第三季度的EBITDA利润率为17%，与2021年同期的EBITDA利润率相比有所提升[91] - 2022年第三季度，Westlake的收入为约46.91亿美元，较2021年同期的36.93亿美元增长了27.5%[94] 用户数据 - Westlake在北美的生产能力约占85%，在全球原材料和能源成本高企的情况下，提供了更大的出口机会[17] - Westlake在北美的乙烯生产能力为48亿磅，聚乙烯生产能力为26亿磅，显示出其在市场中的竞争优势[12] - Westlake在建筑产品领域的销售占其总销售的约31%，其中包括北美建筑产品的市场领导地位[91] - 西湖公司在住房和基础设施产品领域的销售额为39亿美元，基础设施产品的销售额为10亿美元，合计销售额为49亿美元[31] 市场展望 - Westlake的PVC和氯碱产品受益于强劲的供需动态，预计需求增长将显著超过全球GDP[21] - 预计未来十年，环氧树脂的运营率将因需求增加和产能限制而上升，环氧市场的年增长率为3.2%[26] - 预计未来十年，环氧树脂的年增长率为3.6%[26] - 预计美国的修缮和翻新支出将保持强劲，主要受益于大量房屋处于翻新高峰期[33] 新产品和技术研发 - 公司在2022年收购了Hexion环氧树脂，进一步扩展了产品组合并进入新市场[84] - Westlake在电气应用市场中，环氧树脂的市场份额为24%[26] - 西湖公司在电气应用领域的环氧树脂市场份额为41%[26] 收购与市场扩张 - Westlake在过去一年内完成了价值38亿美元的四项收购，增强了其增值产品组合[11] - 通过收购Vinnolit和Axiall，Westlake在2013年和2016年分别扩大了其PVC产能[84] 财务健康 - Westlake的净债务与EBITDA比率为0.6，显示出其强健的资产负债表[5] - 截至2022年9月30日，现金为17.78亿美元，总债务为48.19亿美元[59] - 净债务与EBITDA比率为0.74倍，远低于同行业平均的3.0倍[60] - 99%的债务为固定利率，平均利率为3.2%[61] 负面信息 - 由于抵押贷款利率达到20年来的最高点，新建住宅的需求正在放缓，但修缮和翻新活动相对稳定[37]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入4.01亿美元，即每股3.10美元，销售额40亿美元，包含7000万美元或每股0.42美元的未决诉讼法律费用 [10][16] - 2022年第三季度净收入较2021年第三季度减少2.06亿美元，较2022年第二季度减少4.57亿美元 [16] - 2022年第三季度EBITDA利润率为20% [19] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为18亿美元，总债务为48亿美元，本季度经营活动提供的净现金创纪录达到9.47亿美元，资本支出为3.18亿美元，自由现金流为6.29亿美元 [28] - 2022年全年，预计有效税率约为23%，利息费用约为1.7亿美元，资本支出约为10亿美元，折旧和摊销费用约为10亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 性能与基础材料（PEM）业务 - 2022年第三季度EBITDA为5.61亿美元，较2021年第三季度减少3.85亿美元，销售额为27亿美元 [20] - 与2021年第三季度相比，该业务板块的性能材料部分销售额增加1.01亿美元至17亿美元，主要得益于今年早些时候对Epoxy的收购；基础材料销售额同比增加2.88亿美元至10亿美元，受烧碱销售价格上涨推动 [21][22] - 与2022年第二季度相比，PEM业务EBITDA减少6.01亿美元 [24] 住房与基础设施产品（HIP）业务 - 2022年第三季度EBITDA为2.54亿美元，较2021年第三季度增加1.17亿美元 [25] - 与2021年第三季度相比，住房产品销售额增加4.82亿美元，基础设施产品销售额增加3000万美元 [26] - 与2022年第二季度相比，HIP业务EBITDA减少5600万美元，住房产品销售额减少9800万美元，基础设施产品销售额减少3600万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济环境变化，自2022年年中以来利率上升、能源价格高企、终端市场增长放缓，影响公司产品需求和盈利能力 [11][18] - 欧洲能源价格自2022年初开始上涨，贯穿第三季度，导致公司在欧洲降低氯乙烯和环氧树脂的产量；亚洲和欧洲经济增长滞后，美国利率上升，导致全球对公司许多产品的需求疲软 [18] - 美国国内建筑和建筑对PVC的需求放缓，公司将产品销售转向出口市场 [13] - 中国PVC需求仍然缓慢，出口在第二季度大幅增加后，第三季度有所减少，进入第四季度出口量与2021年相似 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极采取措施应对市场不确定性，调整生产以满足需求，优先生产高价值产品 [12] - 凭借北美能源和原料成本优势，利用出口市场机会，同时调整业务以适应市场条件 [13] - 继续受益于近期收购业务的整合，推出创新产品，扩大市场产品供应，实现产品交叉销售，提高运营效率，增强业务垂直整合 [38] - 致力于提高运营和产品的可持续性，推进ESG倡议，产品创新管道不断推出新的可持续产品 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境动态变化，公司凭借北美原料和燃料优势，进行成本削减，管理业务以适应市场条件 [42] - 第四季度建筑活动季节性下降，销量和价格反映需求降低，但原料和能源成本下降可能缓解影响 [41] - 进入2023年，预计释放营运资金，并以股东友好方式配置资金，包括使用董事会批准的5亿美元股票回购授权 [42] - 住房市场方面，近期利率上升影响住房可负担性，导致新屋开工减少，但当前已开工未完工的住房存量处于高位，短期内需求将得到支撑；2023年新屋开工可能下降，但旧房维修和改造需求将增加；长期来看，过去十年新房建设不足和有利的人口结构支持市场基本面 [35][36] - 基础设施建设法案将刺激公司两个业务板块的新需求，PVC树脂、管材和管件产品适用于翻新美国老化的水基础设施，环氧树脂产品在替代能源生产和桥梁等结构涂层中至关重要 [37] 其他重要信息 - 公司采用先进先出（FIFO）会计方法，2022年第三季度成本环境下降，与后进先出（LIFO）方法相比，产生了2600万美元的不利影响 [31] - 公司重申2022年HIP业务收入指引，预计较2021年增长50% - 60%，全年收入在45亿 - 50亿美元之间 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 氯和烧碱价格在进入2023年时的走势 - 氯碱业务的势头仍在持续，随着PVC和其他衍生物对氯的需求回落，产量会有所下降，这将支撑烧碱价格，同时非PVC和其他大聚合物领域的商品氯需求依然强劲，预计至少在第一季度这种情况会持续 [47] 问题2: 2023年住房市场低迷时HIP业务的利润率走向 - HIP业务具有显著的可扩展性，尽管住房市场面临逆风，但该业务仍将表现良好 [48] 问题3: HIP业务及其客户的库存水平，以及PVC和非PVC产品的差异 - 由于进入施工淡季和住房市场逆风，公司和客户的库存都有所减少，但未来有机会根据客户需求补充库存 [55] 问题4: PVC现货和合同价格何时稳定以及需要什么条件 - PVC价格在出口市场下降明显，主要原因是年末季节性放缓和疫情后市场心态转变，买家库存减少；中国需求缓慢，生产也在放缓以匹配需求，这是影响价格的关键因素 [56][57] 问题5: 国内PVC合同价格与出口价格差异，客户是否按合同价格交易，以及国内市场溢价能否持续 - 出口价格下降主要受中国影响，中国是全球最大的PVC生产和消费国，因封锁和建筑行业放缓，库存大幅下降，且许多发达国家不接受电石法PVC作为原料，所以对北美市场影响不大；美国下游PVC成品主要用于建筑材料，出口较少，因此出口市场价格低对国内市场价格影响有限，但会影响公司出口价格 [60][61][62] 问题6: 考虑到能源市场变化，第四季度氯乙烯盈利能力是否会改善 - 第三季度欧洲天然气和能源价格飙升，氯乙烯业务面临极大困难；若当前情况持续，第四季度欧洲氯乙烯业务将显著改善 [64] 问题7: 市场条件放缓时公司的管理策略，是否需要在美国降低运营率或加速维护活动 - 第四季度环氧业务有几座工厂正在进行检修，需求下降与检修计划时机契合；在HIP业务和环氧业务中，公司将在业务放缓时加速整合收购业务，使生产和交付流程更有序 [67][68] 问题8: HIP业务第四季度与第三季度的季节性差异，以及今年与正常年份的比较 - 第三季度末开始出现季节性放缓，部分受天气和住房可负担性问题影响；第四季度不会像第三季度那样出现成比例的销售下降，随着第一季度施工活动恢复，会有一些补货需求 [69][70] 问题9: 2Q到3Q欧洲能源成本对PEM业务的影响，以及能否量化 - 第三季度欧洲天然气和电力的高能源成本对盈利能力和产品需求有明确影响；目前能源价格下降，但持续时间未知，部分政府激励措施尚未量化且需欧盟政治批准，欧洲能源危机将长期存在，直到地缘政治问题解决 [72] 问题10: 第三季度和第四季度北美与欧洲的运营率情况，以及第四季度是否会进一步下降 - 北美运营率与行业运营率相当；欧洲运营率大幅下降 [73] 问题11: 第三季度检修的净影响，以及与第四季度计划检修的比较 - 检修相关费用通常资本化并在五年内摊销，对生产有影响，但财务影响较小 [76] 问题12: 如何看待公司在典型低谷环境中的EBITDA水平或盈利水平 - HIP业务具有很强的可扩展性，第三季度EBITDA利润率达到20%，该业务资本密集度较低，在周期两端都能很好地调整运营；公司许多产品是必需品，除建筑材料受新建筑影响外，维修和改造业务占建筑材料市场的50%，需求仍然强劲；从长期来看，公司凭借原料和能源成本优势以及在多个产品领域的领先地位，将保持良好态势 [79][80][81] 问题13: 北美是否有新的聚乙烯产能上线，以及未来几个季度的供需情况 - 有一座工厂正在启动，其他工厂在第二季度有所延迟，但市场已对此有所预期；未来三个季度供应会增加，但全球需求以及美国的优势将使大部分产品用于出口 [84] 问题14: 公司的并购管道情况，是否会考虑更大规模或更小的并购 - 公司会持续寻找合适的并购机会，凭借强大的资产负债表和充足的流动性，若有能带来良好回报的机会，有能力进行并购并保持资产负债表的强劲 [87][88] 问题15: 第三季度的业务环境是否可作为低谷季度EBITDA的参考 - 目前PVC等产品价格仍有下降趋势，市场对聚乙烯新增产能已有预期；虽然看到了去库存带来的业务增长机会，但价格仍存在风险 [94][95] 问题16: 在衰退环境下，如何确保当前烧碱定价机制持续，贸易流动是否会对烧碱市场产生负面影响 - 氯通常通过出口PVC的方式输出，美国在原料方面的优势将使其能够继续推动氯的出口；烧碱方面，若生产商减产，烧碱供应量将减少，市场将保持紧张，历史周期中烧碱价格通常滞后于氯价格上涨且持续时间更长，预计此次也会如此 [98][99] 问题17: 环氧业务在第三季度的盈利趋势以及对第四季度的预期 - 中国环氧业务需求极低，出口增加，情况艰难；欧洲需求较好，但高能源价格挤压了盈利能力；美国是亮点，需求较好且成本较低；若中国市场重启，对风能业务将是重大利好；随着欧洲能源价格下降，欧洲环氧业务将受益 [101] 问题18: 公司未来希望持有多少现金，第四季度是否会增加股票回购活动 - 公司希望维持的最低现金余额在5亿 - 10亿美元之间；第四季度和第一季度将有大量营运资金流入，目前公司有18亿美元的现金及现金等价物，加上营运资金流入，有足够的资金以股东友好方式配置，包括回购股票 [102] 问题19: 2022年HIP业务收入指引的具体构成，以及对销量和价格的预期 - 部分产品价格有所回调，但与分销商设定的季节性价格提供了一定的利润增长机会；冬季施工季节性放缓，新开工项目销量将继续下降，但维修和改造业务占比50%，该业务在新开工活动放缓时更具韧性 [107] 问题20: 第三季度能够维持20%利润率的原因，以及能否持续 - 这得益于产品组合和根据需求调整生产的能力，该业务可扩展性强，能根据需求调整生产以满足运营和需求水平 [108] 问题21: 下一季度PEM业务能否保持稳定，还是会因乙烯基产品的出口价格和销量下降而下滑 - PVC和聚乙烯产品在库存消化和季节性放缓期间价格将继续下降，第三季度是价格下降期的平均值，目前产品平均价格将更低 [111] 问题22: 第三季度PVC产品出口与国内销售的比例 - 行业聚乙烯出口比例传统上在30% - 40%之间，公司通常低于该比例；第三季度公司聚乙烯和PVC产品出口比例高于正常水平 [112] 问题23: 降低运营率是否适用于PE业务，以及对全球PE竞争对手运营率的看法 - 降低运营率的评论适用于PEM业务整体，聚乙烯业务中高附加值的特种产品需求较强，公司在该领域会根据市场需求调整；公司聚乙烯特种产品业务表现良好，约占业务的一半 [117][118] 问题24: 绿色烧碱产品在当前环境下的市场需求和定价溢价趋势 - 公司在欧洲推出的低碳烧碱产品需求持续增长，随后推出了低碳PVC和生物基乙烯PVC，这些产品的二氧化碳排放量降低；产品溢价与生产成本相关，公司能够覆盖额外成本 [119]

业绩总结 - 第三季度净销售额为40亿美元，同比增长29%[2] - 第三季度净收入为4.01亿美元，较2021年同期下降34%[2] - 第三季度EBITDA为8.04亿美元，同比下降25%[2] - 自由现金流为6.29亿美元，较2021年第三季度增加1800万美元[2] - 现金及现金等价物为18亿美元，毛债务为48亿美元，平均利率为3.2%[2] 产品销售表现 - 性能材料销售额为27.11亿美元，同比增加17%[12] - 住房和基础设施产品销售额为12.45亿美元，同比增加70%[15] - 住房产品销售额为10.18亿美元，同比增加90%[15] - 基础设施产品销售额为2.27亿美元，同比增加15%[15] 法律费用影响 - 法律费用对EBITDA造成了7000万美元的负面影响[2][3] - 第三季度销售成本受到7000万美元法律费用的负面影响[20] - 第三季度净收入受到5400万美元法律费用（税后影响为1600万美元）的负面影响[20] 未来展望 - 2022年第三季度净销售额为39.56亿美元，较2021年同期的30.55亿美元增长29.5%[19] - 2022年第三季度毛利润为7.76亿美元，较2021年同期的10.18亿美元下降23.9%[19] - 2022年第三季度运营收入为5.16亿美元，较2021年同期的8.61亿美元下降40.0%[19] - 2022年第三季度每股收益（基本）为3.12美元，较2021年同期的4.71美元下降33.7%[19] - 2022年第三季度EBITDA为8.04亿美元，较2021年同期的10.77亿美元下降25.4%[22] - 2022年第三季度的运营现金流为9.47亿美元，较2021年同期的3.70亿美元显著增长[22] - 2022年第三季度的总运营收入为5.16亿美元，较2021年同期的8.61亿美元下降40.0%[23]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为204.25亿美元和184.59亿美元[9] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为102.37亿美元和99.31亿美元[9] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总权益分别为101.88亿美元和85.28亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司净销售额分别为39.56亿美元和30.55亿美元[11] - 2022年和2021年前三季度，公司净销售额分别为124.95亿美元和82.71亿美元[11] - 2022年和2021年第三季度，公司净利润分别为4.12亿美元和6.20亿美元[11] - 2022年和2021年前三季度，公司净利润分别为20.49亿美元和14.09亿美元[11] - 2022年和2021年第三季度，公司基本每股收益分别为3.12美元和4.71美元[11] - 2022年和2021年前三季度，公司基本每股收益分别为15.65美元和10.65美元[11] - 2022年和2021年第三季度，公司综合收益分别为2.93亿美元和6.01亿美元[14] - 2020年12月31日股东权益总额为65.78亿美元[19] - 2021年3月31日净收入为5.36亿美元[19] - 2021年6月30日股东权益总额为73.39亿美元[19] - 2021年12月31日股东权益总额为85.28亿美元[16] - 2022年3月31日净收入为7.64亿美元[16] - 2022年6月30日股东权益总额为99.74亿美元[16] - 2022年9月30日净收入为4.12亿美元[17] - 2022年9月30日股东权益总额为101.88亿美元[17] - 2021年3月至6月其他综合收入为1500万美元[19] - 2022年3月至6月其他综合损失为7300万美元[16] - 2022年前九个月净收入为20.49亿美元，2021年为14.09亿美元[23] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为25.6亿美元，2021年为16.37亿美元[23] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为21.48亿美元，2021年为8.42亿美元[23] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为4.8亿美元，2021年提供的净现金为14.87亿美元[23] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为18.06亿美元，2021年为36.1亿美元[23] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为2800万美元和3300万美元[49] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司应收账款净额分别为21.81亿美元和18.68亿美元[50] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司存货分别为20.24亿美元和14.07亿美元[51] - 2022年前九个月，公司商誉从20.24亿美元增至21.43亿美元[52] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司应付账款分别为9.94亿美元和8.79亿美元[54] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司长期债务净额分别为48.13亿美元和49.11亿美元[56] - 2022年前9个月累计其他综合收益（损失）中，养老金和其他退休后福利负债净额为2.1亿美元，外币兑换净额为 - 25.2亿美元，总计 - 23.1亿美元[63] - 2022年9月30日止三个月有效所得税税率为16.9%，上年同期为23.7%；前9个月为22.4%，上年同期为23.1%[71][72] - 2022年9月30日止三个月净利润4.01亿美元，前9个月20.15亿美元；基本每股收益分别为3.12美元和15.65美元，摊薄后为3.10美元和15.54美元[75] - 2022年9月30日止三个月普通股每股股息0.3570美元，前9个月0.9520美元；上年同期分别为0.2975美元和0.8375美元[76] - 2022年9月30日其他资产净额5.75亿美元，上年末4.17亿美元；应计及其他负债14.61亿美元，上年末11.96亿美元[80][81] - 2022年9月30日止三个月重组、交易和整合相关成本600万美元，前9个月2400万美元；上年同期均为600万美元[82] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司环境应急储备分别约为5500万美元和5600万美元[89] - 2022年第三季度，公司净外部销售为39.56亿美元，2021年同期为30.55亿美元；2022年前三季度为124.95亿美元，2021年同期为82.71亿美元[103] - 2022年第三季度，公司运营收入为5.16亿美元，2021年同期为8.61亿美元；2022年前三季度为27.23亿美元，2021年同期为19.27亿美元[103] - 2022年第三季度，公司折旧和摊销为2.64亿美元，2021年同期为2.03亿美元；2022年前三季度为7.85亿美元，2021年同期为6亿美元[103] - 2022年前三季度，其他收入净额为5.2亿美元，2021年同期为3.5亿美元；所得税拨备为5.92亿美元，2021年同期为4.23亿美元；资本支出为8.11亿美元，2021年同期为4.14亿美元[106] - 2022年第三季度，公司净外部销售为39.56亿美元，2021年同期为30.55亿美元；九个月净外部销售为124.95亿美元，2021年同期为82.71亿美元[130] - 2022年第三季度，公司净利润为4.12亿美元，2021年同期为6.2亿美元；九个月净利润为20.49亿美元，2021年同期为14.09亿美元[130] - 2022年第三季度，公司归属于西湖公司的净利润为4.01亿美元，摊薄后每股收益为3.10美元；2021年同期分别为6.07亿美元和4.69美元。九个月归属于西湖公司的净利润为20.15亿美元，摊薄后每股收益为15.54美元；2021年同期分别为1.371亿美元和10.60美元[130] - 2022年第三季度，公司EBITDA为8.04亿美元，2021年同期为10.77亿美元；九个月EBITDA为35.6亿美元，2021年同期为25.62亿美元[130] - 2022年第三季度，公司自由现金流为6.29亿美元，2021年同期为6.11亿美元；九个月自由现金流为17.49亿美元，2021年同期为12.23亿美元[130] - 2022年第三季度净收入和运营收入下降主要因全球经济环境波动致成本上升、部分产品价格和利润率下降、需求降低及7000万美元诉讼费用，部分被烧碱价格上涨和聚乙烯销量增加抵消[138] - 2022年前九个月净收入和运营收入增加主要因多数主要产品全球销售价格和综合利润率大幅提高及收购业务贡献，受天然气、电力和原料成本上升负面影响[139] - 2022年第三季度净销售增加9.01亿美元至39.56亿美元，九个月净销售增加42.24亿美元至124.95亿美元，主要因多数产品销售价格上涨、收购业务贡献和聚乙烯销量增加，部分被聚乙烯和PVC树脂价格及销量下降抵消[138][139] - 2022年第三季度净销售额为39.56亿美元，较2021年第三季度的30.55亿美元增加9.01亿美元，增幅29%[140] - 2022年第三季度毛利率为20%，低于2021年第三季度的33%[141] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为2.15亿美元，较2021年第三季度的1.22亿美元增加9300万美元[142] - 2022年前九个月净销售额为124.95亿美元，较2021年前九个月的82.71亿美元增加42.24亿美元，增幅51%[152] - 2022年前九个月毛利率为28%，与2021年前九个月的29%相近[153] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用为6.35亿美元，较2021年前九个月的3.83亿美元增加2.52亿美元[154] - 2022年前九个月经营活动提供现金25.6亿美元，较2021年前九个月的16.37亿美元增加9.23亿美元[164] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为21.48亿美元，高于2021年前九个月的8.42亿美元[165] - 2022年第三季度有效所得税税率为16.9%，低于2021年第三季度的23.7%[147] - 2022年前九个月有效所得税税率为22.4%，低于2021年前九个月的23.1%[159] - 2022年前九个月融资活动净现金使用4.8亿美元，2021年同期为提供14.87亿美元[166] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物总计17.78亿美元[171] - 截至2022年9月30日，公司负债总计48亿美元[172] - 截至2022年9月30日，公司总资产为204.25亿美元，较2021年12月31日的184.59亿美元增长10.65%[9] - 2022年9月30日，公司总负债为102.37亿美元，较2021年12月31日的99.31亿美元增长3.08%[9] - 2022年9月30日，公司股东权益为101.88亿美元，较2021年12月31日的85.28亿美元增长19.46%[9] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为17.78亿美元，较2021年12月31日的19.08亿美元下降6.81%[9] - 2022年9月30日，公司应收账款净额为21.81亿美元，较2021年12月31日的18.68亿美元增长16.76%[9] - 2022年9月30日，公司存货为20.24亿美元，较2021年12月31日的14.07亿美元增长43.85%[9] - 2022年9月30日，公司应付账款为9.94亿美元，较2021年12月31日的8.79亿美元增长13.08%[9] - 2022年9月30日，公司累计留存收益为97亿美元，较2021年12月31日的78.08亿美元增长24.23%[9] - 2022年9月30日，公司库存股成本为4.39亿美元，较2021年12月31日的3.99亿美元增长10.03%[9] - 2022年9月30日，公司长期债务净额为48.13亿美元，较2021年12月31日的49.11亿美元下降1.99%[9] 公司收购业务相关情况 - 2022年公司收购Hexion的全球环氧树脂业务，总收购对价为12.07亿美元[34] - 收购相关成本为600万美元，计入运营收入[35] - 收购资产公允价值为16.79亿美元，承担负债公允价值为5.98亿美元，可辨认净资产为10.81亿美元[37] - 收购产生商誉1.28亿美元，收购后会计调整使商誉增加900万美元[37][39] - 2022年2月1日至9月30日，收购的西湖环氧业务为公司贡献净销售额11.46亿美元和净收入6800万美元[41] - 2021年10月1日，公司以21.4亿美元现金收购博拉尔北美建筑产品业务，确认无形资产9.52亿美元，商誉7.87亿美元，2022年前九个月商誉增加1600万美元[42] - 2021年8月19日，公司以2.77亿美元收购拉斯科管件公司，确认无形资产7700万美元，商誉1.05亿美元[45] - 2021年9月10日，公司以1.72亿美元收购迪梅克斯公司，确认无形资产7200万美元，商誉6800万美元[46] - 2022年2月1日，公司以12.07亿美元完成对Westlake Epoxy的收购，该业务纳入性能与基础材料板块[117] - 2021年第四季度，公司以21.4亿美元完成对Boral北美建筑产品业务的收购；2021年第三季度，分别以2.77亿美元和1.72亿美元完成对LASCO Fittings和DX Acquisition Corp的收购，这些业务结果纳入住房与基础设施产品板块[121] 公司法律政策及风险相关情况 - 《2022年降低通胀法案》将对特定大公司征收15%的公司替代最低税和1%的股票回购消费税，公司正在评估影响[31] - 美国烧碱反垄断诉讼中，直接购买者原告寻求8.61亿美元单倍损害赔偿，间接购买者原告寻求约5亿美元单倍损害赔偿[88] - 卡尔弗特城项目，EPA估计实施成本为10.7亿美元，年运营和维护成本为1000万 - 3000万美元[92] - 2017年5月，艾维恩特要求仲裁，寻求从公司收回约1.1亿美元先前支付的修复成本[93] - 2022年4月，

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为203.72亿美元和184.59亿美元，增长10.37%[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为103.98亿美元和99.31亿美元，增长4.70%[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为99.74亿美元和85.28亿美元，增长16.96%[9] - 2022年和2021年第二季度，公司净销售额分别为44.83亿美元和28.59亿美元，增长56.80%[11] - 2022年和2021年前六个月，公司净销售额分别为85.39亿美元和52.16亿美元，增长63.71%[11] - 2022年和2021年第二季度，公司净利润分别为8.73亿美元和5.36亿美元，增长62.87%[11] - 2022年和2021年前六个月，公司净利润分别为16.37亿美元和7.89亿美元，增长107.48%[11] - 2022年和2021年第二季度，公司基本每股收益分别为6.65美元和4.06美元，增长63.79%[11] - 2022年和2021年前六个月，公司基本每股收益分别为12.52美元和5.94美元，增长110.77%[11] - 2022年和2021年第二季度，公司综合收益分别为8.00亿美元和5.51亿美元，增长45.19%[14] - 2020年12月31日股东权益总额为65.78亿美元，2021年6月30日为73.39亿美元，2022年6月30日为99.74亿美元[16][18] - 2021年上半年净收入为7.89亿美元，2022年上半年为16.37亿美元[21] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为8.82亿美元，2022年上半年为16.13亿美元[21] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为2.64亿美元，2022年上半年为18.03亿美元[21] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为7200万美元，2022年上半年为3.77亿美元[21] - 2021年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加5.42亿美元，2022年上半年净减少5.97亿美元[21] - 2021年初现金、现金等价物和受限现金为13.37亿美元，年末为18.79亿美元；2022年初为19.41亿美元，年中为13.44亿美元[21] - 2021年上半年折旧和摊销为3.97亿美元，2022年上半年为5.21亿美元[21] - 2021年上半年股票薪酬费用为1600万美元，2022年上半年为1700万美元[21] - 2021年上半年递延所得税为2400万美元，2022年上半年为8100万美元[21] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为2700万美元和3300万美元[43] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司应收账款净额分别为25.35亿美元和18.68亿美元[44] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司存货分别为20.21亿美元和14.07亿美元[45] - 2022年上半年，公司商誉总额从20.24亿美元增加到21.39亿美元[46] - 2022年6月30日应付账款为11.44亿美元，2021年12月31日为8.79亿美元[48] - 2022年6月30日长期债务总额为49.68亿美元，扣除未摊销成本后为48.68亿美元；2021年12月31日分别为52.83亿美元和51.80亿美元[50] - 2022年6月30日累计其他综合损失为1.16亿美元，2021年12月31日为3600万美元[57] - 2022年Q2有效所得税税率为23.9%，2021年同期为22.8%；2022年上半年有效所得税税率为23.7%，2021年同期为22.6%，均高于法定税率21.0%[65][66] - 2022年Q2归属于公司的净利润为8.58亿美元，2021年同期为5.22亿美元；2022年上半年为16.14亿美元，2021年同期为7.64亿美元[69] - 2022年Q2基本每股收益为6.65美元，2021年同期为4.06美元；2022年上半年为12.52美元，2021年同期为5.94美元[69] - 2022年Q2稀释每股收益为6.60美元，2021年同期为4.04美元；2022年上半年为12.43美元，2021年同期为5.91美元[69] - 2022年Q2普通股每股股息为0.2975美元，2021年同期为0.27美元；2022年上半年为0.595美元，2021年同期为0.54美元[70] - 2022年6月30日其他资产净额为5.27亿美元，2021年12月31日为4.17亿美元[73] - 2022年6月30日应计及其他负债为13.59亿美元，2021年12月31日为11.96亿美元[74] - 2022年Q2重组、交易和整合相关成本为700万美元，2022年上半年为1800万美元，2021年同期无此类成本[75] - 2022年第二季度公司净外部销售为44.83亿美元，2021年同期为28.59亿美元；2022年上半年为85.39亿美元，2021年同期为52.16亿美元[95] - 2022年第二季度公司运营收入为11.75亿美元，2021年同期为7.2亿美元；2022年上半年为22.07亿美元，2021年同期为10.66亿美元[95] - 2022年第二季度公司资本支出为2.3亿美元，2021年同期为1.29亿美元；2022年上半年为4.93亿美元，2021年同期为2.7亿美元[97] - 2022年第二季度公司净销售额为44.83亿美元，较2021年同期增加16.24亿美元，增幅57%，平均销售价格上涨32%，销量增长25%[134] - 2022年上半年公司净销售额为85.39亿美元，较2021年同期增加33.23亿美元，净收入为16.14亿美元，较2021年同期增加8.5亿美元[133] - 2022年第二季度公司毛利润率为32%，较2021年同期的31%有所增加[135] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为2.2亿美元，较2021年同期增加9500万美元[136] - 2022年第二季度无形资产摊销费用为4300万美元，较2021年同期增加1600万美元[137] - 2022年第二季度利息费用为4400万美元，较2021年同期增加800万美元，主要因2021年8月公开发行17亿美元优先票据[139] - 2022年上半年净销售额为85.39亿美元，较2021年上半年的52.16亿美元增加33.23亿美元，增幅64%[145] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为4.2亿美元，较2021年上半年的2.61亿美元增加1.59亿美元[147] - 2022年上半年无形资产摊销费用为8500万美元，较2021年上半年的5400万美元增加3100万美元[148] - 2022年上半年利息费用为9000万美元，较2021年上半年的6900万美元增加2100万美元[150] - 2022年上半年有效所得税税率为23.7%，高于2021年上半年的22.6%[152] - 2022年上半年经营活动提供现金16.13亿美元，较2021年上半年的8.82亿美元增加7.31亿美元[157] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为18.03亿美元，较2021年上半年的2.64亿美元增加[158] - 2022年上半年融资活动净现金使用量为3.77亿美元，较2021年上半年的7200万美元增加[159] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物总计13.17亿美元，债务总计49亿美元[165][166] - 2022年第二季度，公司净销售额为44.83亿美元，较2021年同期的28.59亿美元增长；毛利润为14.45亿美元，较2021年同期的8.72亿美元增长；净利润为8.73亿美元，较2021年同期的5.36亿美元增长[11] - 2022年上半年，公司净销售额为85.39亿美元，较2021年同期的52.16亿美元增长；毛利润为27.30亿美元，较2021年同期的13.81亿美元增长；净利润为16.37亿美元，较2021年同期的7.89亿美元增长[11] - 2022年第二季度，归属于公司的基本每股收益为6.65美元，较2021年同期的4.06美元增长；摊薄每股收益为6.60美元，较2021年同期的4.04美元增长[11] - 2022年上半年，归属于公司的基本每股收益为12.52美元，较2021年同期的5.94美元增长；摊薄每股收益为12.43美元，较2021年同期的5.91美元增长[11] - 截至2022年6月30日的三个月，公司净收入为8.73亿美元，2021年同期为5.36亿美元[14] - 截至2022年6月30日的六个月，公司净收入为16.37亿美元，2021年同期为7.89亿美元[14] - 截至2022年6月30日的三个月，公司其他综合收益（损失）为 - 7300万美元，2021年同期为1500万美元[14] - 截至2022年6月30日的六个月，公司其他综合收益（损失）为 - 8400万美元，2021年同期为800万美元[14] - 截至2022年6月30日的三个月，公司综合收益为8亿美元，2021年同期为5.51亿美元[14] - 截至2022年6月30日的六个月，公司综合收益为15.53亿美元，2021年同期为7.97亿美元[14] - 截至2022年6月30日的三个月，归属于非控股股东的综合收益为1300万美元，2021年同期为1500万美元[14] - 截至2022年6月30日的六个月，归属于非控股股东的综合收益为1900万美元，2021年同期为2500万美元[14] - 截至2022年6月30日的三个月，归属于西湖公司的综合收益为7.87亿美元，2021年同期为5.36亿美元[14] - 截至2022年6月30日的六个月，归属于西湖公司的综合收益为15.34亿美元，2021年同期为7.72亿美元[14] 公司收购相关情况 - 2022年2月1日公司完成对Westlake Epoxy的收购，总收购价为12.07亿美元，2022年上半年确认收购相关成本600万美元[29][30] - 收购Westlake Epoxy时，收购资产公允价值为16.92亿美元，承担负债公允价值为6.02亿美元，可辨认净资产公允价值为10.9亿美元，商誉确认为1.19亿美元[33] - 2022年2月1日至6月30日，Westlake Epoxy业务为公司贡献净销售额7.6亿美元和净收入7100万美元[35] - 2021年10月1日公司完成对Boral Target Companies的收购，总收购价为21.32亿美元，确认无形资产9.52亿美元，商誉7.73亿美元[38] - 2021年8月19日公司完成对LASCO Fittings, Inc.的收购，总收购价为2.77亿美元，确认无形资产7700万美元，商誉1.05亿美元[39] - 2021年9月10日公司完成对Dimex LLC的收购，总收购价为1.72亿美元，确认无形资产7200万美元，商誉6800万美元[40] - 2022年3月15日，公司以8900万美元从乐天化学收购LACC, LLC 3.2%的股权，截至6月30日投资余额为10.8亿美元[72] - 2022年2月1日，公司以12.07亿美元完成对Westlake Epoxy的收购，业务纳入性能与基础材料板块[109][119] - 2021年下半年，公司以21.32亿美元收购Boral北美建筑产品业务，以2.77亿美元收购LASCO Fittings，以1.72亿美元收购Dimex，业务纳入住房与基础设施产品板块[117] - 2022年3月15日，公司以8900万美元从Lotte收购LACC 3.2%的会员权益[121] 公司债务相关情况 - 2022年6月9日公司签订15亿美元新循环信贷安排，2027年6月9日到期，利率根据公司信用评级而定[53] - 截至2022年6月30日，公司在新信贷安排下无借款和未偿还信用证，借款额度为15亿美元[55] - 2022年4月公司通知赎回2022年到期的3.60%高级票据，5月14日完成赎回，赎回价格为面值加应计未付利息[56] - 2022年6月30日3.60% 2022年高级票据账面价值为0，2021年12月31日为2.50亿美元，公允价值为2.52亿美元[64] - 2022年6

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度公司实现创纪录的季度业绩，净销售额达45亿美元，EBITDA达15亿美元，净收入达8.58亿美元，净收入较2021年第二季度增加3.36亿美元 [11][18] - 与上一年同期相比，2022年第二季度销售额和销量分别增长32%和25% [19] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为13亿美元，总债务为49亿美元，本季度经营活动提供的净现金为创纪录的9.13亿美元，资本支出为2.3亿美元 [26] - 2022年第二季度，公司偿还了2.5亿美元债务，每年降低利息支出约900万美元，并以股息和股票回购的形式向股东返还约8000万美元 [27] - 2022年第二季度，采用先进先出法（FIFO）会计核算带来了5200万美元的有利收益，其中约70%与PEM部门相关，其余惠及住房和基础设施产品部门 [30] - 公司预计2022年全年有效税率约为23%，利息支出约为1.7亿美元，折旧和摊销费用约为10亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 住房和基础设施产品（HIP）部门 - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度HIP部门销售额增加6.66亿美元至14亿美元，EBITDA增加1.8亿美元至3.1亿美元，EBITDA利润率从18%提高到22% [20] - 住房产品销售额增加6.04亿美元，基础设施产品销售额较上一年同期增加6200万美元 [20] - 与2022年第一季度相比，住房产品销售额从11亿美元增加1.44亿美元，基础设施产品销售额增加1100万美元至2.63亿美元 [21] - 公司重申2022年HIP部门收入将比2021年增长50% - 60%，预计全年收入在45亿 - 50亿美元之间 [32] 性能和基本材料（PEM）部门 - 2022年第二季度PEM部门EBITDA从2021年第二季度的8.84亿美元增加3.16亿美元至12亿美元，销售额达31亿美元 [23] - 2022年第二季度性能材料销售额为21亿美元，较2021年第二季度增加5.19亿美元；基本材料销售额为10亿美元，较2021年第二季度增加4.39亿美元 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 聚乙烯业务方面，7月合同价格下跌0.03美元，下一笔交易价格下跌0.10美元，公司约45%的业务为特种和差异化业务，具有一定价格粘性 [48] - 氯碱业务中，苛性钠和氯气价格在第二季度上涨，预计第三季度将继续上涨 [51][52] - 环氧业务在不同地区表现不同，中国市场需求疲软、价格困难，欧洲市场需求适中但价格上涨以抵消原材料成本，美国市场需求仍合理 [64] - PVC市场方面，中国经济疲软，需求弱，行业分析师预测PVC价格可能疲软，且存在库存去化情况，但公司认为随着经济复苏，市场将回暖 [87][88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过过去一年的收购重新定位进入新市场和行业，未来将继续受益于近期收购业务的整合和产品创新，实现交叉销售、提高运营效率和增加垂直整合 [33][39] - 公司致力于可持续发展和推进ESG倡议，开发一系列可持续产品，如低碳苛性钠和PVC、生物基建筑材料解决方案、低碳足迹PVC管等 [39][40] - 公司计划对氯乙烯业务进行多个去瓶颈项目，将2022年资本支出预测修订为9亿 - 10亿美元，主要项目是路易斯安那州盖斯马尔工厂的扩建，预计2024年底开始增加产能 [28][29] - 公司会继续寻找内部去瓶颈机会和外部收购机会，以实现业务增长和价值提升 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到下半年宏观经济环境存在不确定性，包括高通胀、高利率、经济增长放缓或衰退以及能源和电力价格波动，但认为自身有能力利用市场机会 [34] - 北美市场两个部门需求稳健，中国从疫情封锁中重新开放将刺激下半年被压抑的需求和经济增长 [35] - 尽管新住房开工率因 affordability和利率上升而下降，但美国住房供应不足，新建筑将保持在较高水平，同时维修和改造市场需求强劲 [36][37] - 近期通过的基础设施法案和拟议的立法，如《降低通胀法案》，可能会刺激两个部门的新需求 [38] 其他重要信息 - 公司更新了2022年资本支出预测，以支持运营、降低成本和提高效率，为下一个经济扩张周期做准备 [28] - 公司完成了循环信贷额度的续签，将承诺额度提高到15亿美元，期限为五年至2027年 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: HIP部门下半年收入预期及保护利润率的措施 - 第二季度HIP部门在价格和销量上都有良好表现，下半年公司会关注市场情况以保护利润率 [46][47] 问题2: 聚乙烯业务7月实际价格下降情况及未来一两个季度的预期 - 7月市场价格下降0.03美元，公司约45%的业务为特种和差异化业务，具有一定价格粘性，能在库存调整时起到一定缓冲作用 [48] 问题3: 第二季度苛性钠平均实际价格较第一季度的涨幅及第三季度的趋势 - 氯碱业务整体表现良好，苛性钠和氯气价格在第二季度上涨，预计第三季度将继续上涨 [51][52] 问题4: 公司资本分配的更新想法及对额外扩张和私募市场机会的权衡 - 公司提高了全年资本支出指导，会继续寻找内部去瓶颈机会和外部收购机会，以实现业务增长和价值提升 [53][54] 问题5: 如何量化收购对营收和EBITDA的贡献以及公司核心业务的表现 - 收购业务在第二季度表现良好，投资回报率达中两位数，但大部分收益仍来自传统业务 [58][62] 问题6: 环氧业务目前的单位利润率与收购时相比的情况及下半年的趋势 - 环氧业务在不同地区表现不同，中国市场需求疲软、价格困难，欧洲市场需求适中但价格上涨以抵消原材料成本，美国市场需求仍合理，随着中国经济重启，市场有望回暖 [64] 问题7: 氯碱不可抗力事件的财务影响及特种PVC业务的前景 - 公司未提供不可抗力事件的具体财务指导，特种PVC业务利润率较稳定，受乌克兰战争影响业务表现适中 [66][67] 问题8: 聚乙烯市场是否从全球市场变为区域市场以及未来价格走势 - 聚乙烯市场受中国需求疲软和新产能投放影响，出口有望增加，该业务占公司销售额不到15%，影响相对较小 [73][75] 问题9: 环氧业务是否随中国市场波动以及中国封锁解除后的走势 - 环氧业务与中国市场相关，中国是主要进口国，随着中国经济重启，环氧市场有望回升 [76][78] 问题10: 氯碱和PVC业务在经济衰退时的利润率表现及下半年PVC需求和价格展望 - 全球新产能有限，需求仍然强劲，中国市场需求疲软，价格可能下跌，但随着经济复苏，市场将回暖 [84][88] 问题11: 环氧市场改善的因素及近期情况和展望 - 中国政府可能出台财政刺激措施，美国市场受基础设施法案和《降低通胀法案》影响，对环氧和PVC等材料需求有望增加 [93][95] 问题12: 公司是否考虑在去杠杆后进行资产收购及关注领域和资本部署时间 - 公司会继续寻找内部和外部机会，关注机会是否符合回报预期 [96][97] 问题13: 环氧业务是否朝着正常化水平发展以及同行措施对其的影响 - 公司认为环氧业务将朝着正常化水平发展，中国的刺激措施将刺激树脂需求，环氧业务仍将有良好贡献 [103][104] 问题14: 下半年PVC市场疲软时氯产量的决策 - 公司会持续关注氯分子的最佳投放位置，考虑水处理季节、PVC出口情况等因素，同时需注意氯需求减少可能对苛性钠价格产生的影响 [105][107] 问题15: 美国和亚洲PVC价格差距的走势及乙烷长期价格的看法 - 随着中国经济复苏，需求增加，美国和亚洲PVC价格差距将缩小；乙烷价格与天然气价格相关，预计明年下半年将降至30多美分 [111][112] 问题16: 环氧资产的运营率及天然气套期保值情况 - 由于荷兰和美国的工厂检修，环氧资产运营率较低；公司会进行一些小规模的天然气套期保值，但不会进行大规模长期套期保值 [116][118] 问题17: 欧洲天然气和电力消费情况、采购方式及敏感性 - 欧洲天然气和电力价格高，公司能够将部分价格上涨转嫁到产品价格上，欧洲产品价格是全球最高的 [123] 问题18: 下半年新住宅建设产品需求疲软是指PVC还是建筑产品 - 高利率和高抵押贷款率导致住宅建设放缓，但仍处于较高水平， pent - up需求将使市场恢复到50年平均水平，需求仍然强劲 [124] 问题19: HIP部门利润率是否会保持在低20%水平及相关因素 - 公司一直指导HIP部门利润率在中高 teens 范围，尽管过去几个季度利润率达到21% - 22%，但仍维持原指导范围 [128][129] 问题20: 收购业务的成本削减情况及2023年与2022年的对比 - 住房业务方面，公司预计实现中30s的成本协同效应，目前进展顺利；环氧业务正在评估成本削减机会，但尚未量化 [133][134]

业绩总结 - 2022年第二季度净销售额创纪录为45亿美元，同比增长57%[3] - 2022年第二季度净收入创纪录为8.58亿美元，同比增长64%[3] - 2022年第二季度EBITDA创纪录为15亿美元，同比增长56%[3] - 2022年第二季度的运营收入为11.75亿美元，同比增长63%[4] - 2022年上半年，毛利润为2730百万美元，较2021年同期的1381百万美元增长97.5%[23] - 2022年上半年，EBITDA为2756百万美元，较2021年同期的1485百万美元增长85.6%[24] - 2022年第二季度的净债务与EBITDA比率为0.74倍[3] 用户数据 - 2022年第二季度的住房产品销售额为11.16亿美元，同比增长118%[17] - 2022年第二季度的基础设施产品销售额为2.63亿美元，同比增长31%[17] - 2022年第二季度的PEM（性能和基本材料）总销售额为31.04亿美元，同比增长45%[14] - 2022年第二季度的PEM EBITDA为11.62亿美元，同比增长37%[14] - 2022年第二季度的HIP（住房和基础设施产品）EBITDA为3.10亿美元，同比增长138%[17] 费用与支出 - 2022年第一季度，销售、一般和行政费用为200百万美元，较2021年同期的125百万美元增长60%[23] - 2022年第二季度，利息支出为44百万美元，较2021年同期的36百万美元增长22.2%[24] 未来展望 - 2022年第一季度，性能和基本材料销售额为2832百万美元，较2021年同期的2146百万美元增长31.9%[23] - 2022年第二季度，净销售额为3104百万美元，较2021年同期的2489百万美元增长24.6%[23] - 2022年上半年，净现金流入为1613百万美元，较2021年同期的882百万美元增长83%[24]

业绩总结 - 2022年第一季度净销售额创纪录为41亿美元，同比增长72%[2] - 2022年第一季度净收入创纪录为7.56亿美元，同比增长212%[2] - 2022年第一季度EBITDA创纪录为13亿美元，同比增长135%[2] - 2022年第一季度的每股收益为5.87美元，同比增长112%[23] - 2022年第一季度的总EBITDA为13亿美元，EBITDA利润率为32%[8] 用户数据 - 住房和基础设施产品销售额为12.24亿美元，同比增长17%[12] - 性能和基础材料销售额为28.32亿美元，同比增长15%[19] - 住房产品销售额为9.72亿美元，同比增长15%[12] - 基础设施产品销售额为2.52亿美元，同比增长24%[12] - 性能材料销售额为19.29亿美元，同比增长16%[19] 现金流与收入 - 2021年12月31日的经营活动提供的净现金为757百万美元，而2022年3月31日为700百万美元，较2021年增长了265百万美元[24] - 2021年12月31日的净收入为661百万美元，2022年3月31日为764百万美元，较2021年增长了253百万美元[24] - 2021年12月31日的运营收入为873百万美元，2022年3月31日为1,032百万美元，较2021年增长了346百万美元[24] - 2021年12月31日的EBITDA为1,131百万美元，2022年3月31日为1,300百万美元，较2021年增长了553百万美元[24] 住房市场数据 - 2021年12月31日的住房开工实际季度开始为358千套，2022年3月31日为395千套[29] - 2021年12月31日的季节性调整年率住房开工为1,670千套，2022年3月31日为1,753千套[29] 产品价格 - 2021年12月31日的聚氯乙烯（PVC）平均价格为114.3美分/磅，2022年3月31日为113.3美分/磅[29] - 2021年12月31日的氯气平均价格为563美元/短吨，2022年3月31日为680美元/短吨[29]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为197.41亿美元和184.59亿美元，增长约7%[9] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总负债分别为104.89亿美元和99.31亿美元，增长约5.6%[9] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总权益分别为92.52亿美元和85.28亿美元，增长约8.5%[9] - 2022年和2021年第一季度，公司净销售额分别为40.56亿美元和23.57亿美元，增长约72%[11] - 2022年和2021年第一季度，公司净利润分别为7.64亿美元和2.53亿美元，增长约202%[11] - 2022年和2021年第一季度，归属于公司的净利润分别为7.56亿美元和2.42亿美元，增长约212%[11] - 2022年和2021年第一季度，基本每股收益分别为5.87美元和1.88美元，增长约212%[11] - 2022年和2021年第一季度，综合收益分别为7.53亿美元和2.46亿美元，增长约206%[14] - 2022年第一季度净利润为7.64亿美元，2021年同期为2.53亿美元[21] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为7亿美元，2021年同期为2.65亿美元[21] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为15.07亿美元，2021年同期为1.35亿美元[21] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为4700万美元，2021年同期为3400万美元[21] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司受限现金及现金等价物分别为2900万美元和3300万美元[43] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司应收账款净额分别为23.52亿美元和18.68亿美元[44] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司存货分别为18.84亿美元和14.07亿美元[45] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司商誉分别为21.4亿美元和20.24亿美元[46] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司应付账款分别为10.18亿美元和8.79亿美元[48] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司长期债务净额分别为49.02亿美元和49.11亿美元[50] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司累计其他综合收益（损失）分别为 - 4500万美元和 - 3600万美元[55] - 2022年3月31日止三个月的有效所得税税率为23.4%，2021年同期为22.2%，均高于法定税率21.0%[63] - 2022年第一季度归属于西湖公司的净利润为7.56亿美元，2021年同期为2.42亿美元[65] - 2022年第一季度基本每股收益为5.87美元，摊薄后每股收益为5.83美元；2021年同期基本每股收益为1.88美元，摊薄后每股收益为1.87美元[67] - 2022年第一季度普通股每股股息为0.2975美元，2021年同期为0.27美元[68] - 2022年3月31日和2021年12月31日，其他资产净额分别为4.92亿美元和4.17亿美元[70] - 2022年3月31日和2021年12月31日，应计及其他负债分别为12.68亿美元和11.96亿美元[72] - 2022年第一季度重组、交易和整合相关成本为1100万美元，2021年同期无此类成本[73] - 2022年3月31日和2021年3月31日，资本支出相关负债分别为1.08亿美元和5500万美元[74] - 2022年和2021年第一季度，因经营租赁义务获得的使用权资产分别为9800万美元和3600万美元[75] - 2022年第一季度净外部销售总额为40.56亿美元，2021年同期为23.57亿美元[90] - 2022年第一季度运营收入为10.32亿美元，2021年同期为3.46亿美元[90] - 2022年第一季度资本支出总额为2.63亿美元，2021年同期为1.41亿美元[92] - 截至2022年3月31日，公司总资产为197.41亿美元，2021年12月31日为184.59亿美元[92] - 2022年第一季度，公司净外部销售总额为40.56亿美元，2021年同期为2.357亿美元[121] - 2022年第一季度，公司总运营收入为10.32亿美元，2021年同期为3.46亿美元[121] - 2022年第一季度，公司净利润为7.64亿美元，2021年同期为2.53亿美元[121] - 2022年第一季度，公司EBITDA为13亿美元，2021年同期为5.53亿美元[121] - 2022年第一季度净收入为7.64亿美元，较2021年的2.53亿美元增加5.11亿美元；EBITDA为13亿美元，较2021年的5.53亿美元增加7.47亿美元[127] - 2022年第一季度净销售额为40.56亿美元，较2021年的23.57亿美元增加16.99亿美元，增幅72%；平均销售价格同比增长46%，销售量同比增长26%[128][129] - 2022年第一季度毛利润率为32%，较2021年的22%有所提高[130] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为2亿美元，较2021年的1.36亿美元增加6400万美元[131] - 2022年第一季度利息费用为4600万美元，较2021年的3300万美元增加1300万美元，主要因2021年8月公开发行17亿美元优先票据致平均未偿债务增加[133] - 2022年第一季度有效所得税税率为23.4%，较2021年的22.2%有所提高，主要因州税和外国税[134] - 2022年第一季度运营活动提供现金7亿美元，较2021年的2.65亿美元增加4.35亿美元；营运资金变动使用现金3.56亿美元，较2021年的1.83亿美元增加1.73亿美元[139] - 2022年第一季度投资活动使用现金15.07亿美元，较2021年的1.35亿美元大幅增加，主要因2022年2月收购Westlake Epoxy花费11.54亿美元等[140] - 2022年第一季度融资活动使用现金4700万美元，较2021年的3400万美元略有增加[141] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物总计10.55亿美元[146] - 截至2022年3月31日，公司负债总计52亿美元[147] - 2022年第一季度折旧和摊销为2.57亿美元，2021年同期为1.95亿美元[21] - 2022年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少8.57亿美元，2021年同期净增加9300万美元[21] - 2022年3月31日现金、现金等价物和受限现金为10.84亿美元，2021年同期为14.3亿美元[21] - 截至2022年3月31日，公司总资产为197.41亿美元，较2021年12月31日的184.59亿美元增长6.94%[9] - 2022年第一季度净销售额为40.56亿美元，较2021年同期的23.57亿美元增长72.08%[11] - 2022年第一季度净利润为7.64亿美元，较2021年同期的2.53亿美元增长202%[11] - 2022年第一季度基本每股收益为5.87美元，较2021年同期的1.88美元增长212.23%[11] - 截至2022年3月31日，公司总负债为104.89亿美元，较2021年12月31日的99.31亿美元增长5.62%[9] - 截至2022年3月31日，公司股东权益为92.52亿美元，较2021年12月31日的85.28亿美元增长8.49%[9] - 2022年第一季度综合收益为7.53亿美元，较2021年同期的2.46亿美元增长206.1%[14] 公司股权与股息相关情况 - 2022年第一季度，公司因股票薪酬发行股份403,743股，成本为2700万美元，额外实收资本减少1700万美元[16] - 2022年第一季度，公司宣布股息3900万美元[16] - 2020年12月31日普通股数量为134,651,380股，库存股数量为6,821,174股，股东权益总额为65.78亿美元[18] - 2021年第一季度净收入为2.53亿美元，其他综合损失为700万美元[18] - 2021年3月31日普通股数量为134,651,380股，库存股数量为6,520,062股，股东权益总额为68.25亿美元[18] 公司收购相关情况 - 2022年2月1日，公司以12.07亿美元完成对Hexion全球环氧树脂业务的收购[29] - 2022年第一季度，公司确认与收购相关的成本为600万美元[30] - 收购Hexion环氧树脂业务产生商誉1.19亿美元[31] - 2022年2月1日至3月31日，被收购的Westlake Epoxy业务为公司贡献净销售额3.05亿美元和净收入2700万美元[35] - 2021年10月1日，公司以21.32亿美元完成对Boral北美建筑产品业务的收购[38] - 2021年8月19日，公司以2.77亿美元完成对LASCO Fittings的收购[39] - 2022年3月15日，公司以8900万美元收购LACC, LLC额外3.2%的会员权益，3月31日投资余额达10.31亿美元[69] - 2022年2月1日，公司以12.07亿美元完成对Westlake Epoxy的收购，业务纳入性能与基础材料板块[103][113] - 2021下半年，公司以21.32亿美元收购Boral北美建筑产品业务、2.77亿美元收购LASCO Fittings、1.72亿美元收购DX Acquisition Corp，业务纳入住房与基础设施产品板块[111] - 2022年3月15日，公司以8900万美元从Lotte Chemical Corporation收购LACC 3.2%的股权[114] 公司债务相关情况 - 公司有10亿美元的循环信贷安排，2022年3月31日无借款，借款额度为10亿美元[52] - 2022年4月，公司通知赎回2022年到期的3.60%高级票据，赎回价格为面值加应计未付利息[54] - 公司长期债务公允价值计量使用市场法，输入值属于公允价值层次中的第2级[60] - 2018年10月4日，公司与多家机构签订股权分销协议，可不时发售WLK Partners普通股单位，总发售金额最高达5000万美元，截至2022年3月31日未发行[144] - 2018年7月24日，公司签订10亿美元循环信贷协议，2023年7月24日到期，截至2022年3月31日无借款和未偿还信用证，借款额度为10亿美元[149] - 2012年7月，公司发行2.5亿美元3.60% 2022年到期高级票据，2022年4月通知赎回，5月14日按100%本金加应计利息赎回[152][153] - 2021年8月，公司发行3亿美元0.875% 2024年到期高级票据，可在2022年8月15日后按100%本金加应计利息赎回[154] - 2016年8月，公司私募发行7.5亿美元3.60% 2026年到期高级票据和7亿美元5.0% 2046年到期高级票据，2017年交换要约后，约99.97%的3.60% 2026年高级票据和100%的5.0% 2046年高级票据完成交换[155] - 1997年12月，公司与公共信托签订贷款协议，信托发行1100万美元免税废物处理收益债券，2022年3月31日利率为0.55%，2021年12月31日为0.14%[156] - 2019年7月，公司公开发行7亿欧元1.625% 2029年到期高级票据，净收益约7.79亿美元[157] - 2020年6月，公司公开发行3亿美元3.375% 2030年到期高级票据，净收益约2.97亿美元[158] - 2021年8月公司完成4.5亿美元3.375% 2061年优先票据的公开发行[163] - 截至2022年3月31日，RS Cogen 8.73% 2022年联合发电债务余额为1400万美元[164] - 截至2022年3月31日，台湾氯气工业有限公司2026年定期贷款余额约为1400万美元，利率为0.2%[165] - 截至2022年3月31日，Westlake Chemical Partners LP循环信贷安排下未偿还借款总计3.77亿美元，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.0%[168] - 截至2022年3月31日，Westlake Chemical

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现创纪录的季度销售额41亿美元、净利润7.56亿美元和EBITDA 13亿美元，净利润较2021年第一季度增加5.14亿美元 [11][22] - 2022年第一季度公司平均销售价格和销量同比分别增长46%和26% [24] - 采用先进先出（FIFO）会计方法使公司收益比采用后进先出（LIFO）法多4800万美元 [25] - 本季度经营活动提供的净现金为7亿美元，截至3月31日，现金及现金等价物为11亿美元，总债务为52亿美元，公司已通知于2022年5月14日赎回2.5亿美元债务，第一季度资本支出为2.63亿美元 [36] - 公司维持2022年资本支出在7.5亿 - 8.5亿美元的预测，预计全年有效税率约为23%，现金利息支出约为1.7亿美元，年度折旧和摊销约为10亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 住房和基础设施产品（HIP）业务 - 2022年第一季度EBITDA为2.58亿美元，较2021年第一季度增加1.53亿美元，EBITDA利润率从2021年第一季度的17%提高到21% [26] - 2022年第一季度销售额为12亿美元，较2021年第一季度增加6.09亿美元，较2021年第四季度增加1.77亿美元 [26] - 住房产品2022年第一季度销售额为9.72亿美元，较2021年第四季度增加1.29亿美元 [27] - 基础设施产品2022年第一季度销售额为2520万美元，较2021年第四季度增加480万美元 [29] 性能与基础材料（PEM）业务 - 2022年第一季度EBITDA为11亿美元，较2021年第一季度增加6.13亿美元，销售额为28亿美元 [32] - 性能材料（包括PVC、聚乙烯和环氧树脂）2022年第一季度销售额为19亿美元，较2021年第一季度增加7.25亿美元，较2021年第四季度增加2.65亿美元 [33] - 基础材料（包括烧碱、苯乙烯和氯化衍生物）2022年第一季度销售额为9.03亿美元，较2021年第一季度增加3.65亿美元，较2021年第四季度增加1.07亿美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房和建筑市场持续活跃，美国人口普查住房数据和哈佛的装修活动领先指标支持2022年住房和建筑相关支出持续增长，新房库存仍处于低位，购房者需求基本面受房屋升级、历史建设不足和更多人在家工作等因素驱动 [39][40] - 工业和消费包装市场需求强劲，推动了PEM业务和特种聚乙烯的良好表现 [17] - 风能市场对环氧树脂的需求因天然气价格上涨而增加，但欧洲和亚洲的一些市场（如汽车市场）在环氧树脂中间体业务中有所放缓 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2021年年中以来投资38亿美元，显著扩大、专业化和多元化其品牌产品组合，加速公司现有增长能力，进一步提升公司领先地位和规模 [14] - 公司注重产品扩张、垂直整合和销售渠道能力提升，以满足客户需求，同时通过数字举措和创新优化运营并节省成本 [44] - 公司致力于可持续发展，设定到2030年将碳强度降低20%的目标，开发并推出了一系列可持续产品 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国住房和装修维修市场表现良好，预计未来几年住房和建筑相关支出将持续增长，公司凭借优质品牌和广泛产品，有望在住房市场扩大业务并实现强劲盈利 [39][41] - PEM业务受益于全球城市化和人口增长，对PVC、聚乙烯和环氧树脂等聚合物的需求前景乐观，烧碱和氯等基础材料的需求预计将在未来几年大幅超过供应增长 [42] - 尽管经济和地缘政治因素可能带来波动，但当前市场条件仍然有利，公司对自身业务基本面充满信心，能够在各种经济环境中实现更具弹性的盈利和现金流 [46] 其他重要信息 - 公司于2月1日完成对Hexion全球环氧树脂业务的收购，该业务已更名为Westlake Epoxy [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 环氧业务当前利润率情况、短期变化及与中周期的对比 - 环氧业务在不同地区表现不同，北美需求强劲支撑良好定价，欧洲受俄乌冲突影响有所放缓，中国因疫情封锁放缓，目前整体能覆盖全球原材料成本，但随着中国出口增加，预计竞争会加剧 [52][53] 问题2: HIP业务全年EBITDA利润率预期 - 公司在投资者日设定的目标是达到高十七至二十区间，目前仍坚持该目标，最终结果取决于原材料价格走势 [54] 问题3: 烧碱价格近期展望及提价落实情况 - 公司提出了烧碱提价，市场对烧碱和氯的需求持续强劲，尤其是膜法烧碱供应紧张，公司将继续支持价格上涨 [57] 问题4: 对PVC树脂扩张的看法 - PVC是公司核心业务，公司将根据市场增长需求，通过自身一体化产业链继续支持其发展 [58][59] 问题5: 美国天然气价格走势及对公司的影响 - IHS预测下半年天然气价格将降至3 - 4美元/MMBtu，若第二季度结束，公司收益可能与第一季度相似，难以预测5、6月走势 [63][64][66] 问题6: 公司债务偿还计划及剩余现金流使用 - 公司已通知本月赎回2.5亿美元债务，将继续考虑通过股票回购和股息回报股东，寻找增值投资机会，也会考虑进一步偿还债务 [68][69][70] 问题7: 4月乙烯合同价格谈判情况 - 行业宣布4月和5月聚乙烯价格每磅提高0.06美元，4月聚乙烯价格尚未确定，但有上涨动力 [77] 问题8: 若住房、氯和PVC市场疲软，ECU利润率是否会提高 - 第二季度通常是建筑和水处理旺季，PVC、氯和烧碱的利润率会扩大 [78] 问题9: PEM业务利润率能否全年维持 - 各业务表现不同，整体来看2022年仍是合理的一年，第二季度和第三季度有望保持较好态势 [86] 问题10: 公司EBITDA季度季节性情况 - 行业通常第二和第三季度是旺季，第一和第四季度较弱，但受经济、地缘政治等因素影响，未来情况不确定 [87] 问题11: 环氧业务去年底EBITDA和收入情况 - 因Hexion系列交易未公布去年底结果，市场需求良好，环氧业务表现不错 [92][94] 问题12: HIP业务利润率提升原因 - 建筑和基础设施市场需求强劲，PVC复合业务表现良好，公司推出的高附加值品牌产品贡献了利润率，同时自动化和数字化降低成本、提高生产效率 [96][97][118] 问题13: 全年EBITDA能否超过50亿美元及是否有离散项目 - 目前未看到离散项目，公司不提供前瞻性EBITDA指导，但业务有良好发展势头 [103] 问题14: 通胀对可持续产品采用的影响 - 公司的低碳产品（如GreenVin烧碱和PVC）在欧洲有销售，后消费回收聚乙烯也受到客户欢迎，目前这些产品有一定溢价，未来有增长潜力 [105] 问题15: 欧洲在氯碱价格上涨中的作用 - 欧洲因原材料价格上涨，烧碱价格大幅上涨，未来将面临来自美国和亚洲的进口压力 [107] 问题16: 美国廉价天然气和乙烷优势的可持续性 - 美国有大量页岩气和石油储备，随着天然气价格上涨，将有更多投资用于开采，供应有望增加 [109] 问题17: 环氧业务对本季度销售、EBITDA的贡献 - 公司未具体披露环氧业务在各细分市场的贡献，但该业务在收购后的两个月内有良好贡献，全年也将持续贡献 [113] 问题18: 公司下游业务利润率上升的原因 - 收购Boral带来大量高附加值品牌产品，提升了利润率，同时市场条件良好也起到推动作用，此外自动化和数字化降低了成本 [115][116][118] 问题19: 住房开工数据中多户住宅占比情况及影响 - 公司HIP业务受益于住房开工和维修改造，多户住宅建设活动有望在未来保持强劲，不受抵押贷款利率影响 [127][128] 问题20: 公司氢气业务的收入机会 - 公司目前在氯碱装置中生产氢气并销售，随着氢气在新经济中重要性增加，有望获得溢价 [130] 问题21: 第二季度成本通胀预期及第一季度价格上涨和生产率对成本的覆盖情况 - 第一季度定价上涨克服了成本上升，扩大了两个业务板块的利润率，第二季度虽难以预测，但需求强劲和定价举措有望覆盖部分成本 [136][137] 问题22: 公司是否考虑投资乙烯并扩大产能 - 公司持续关注相关机会，目前乙烯利润率较低，但基于一体化战略，未来会评估是否有合适机会 [138] 问题23: 公司报告的销量增长是否包含交易贡献及剔除组合变化后的纯销量情况 - 第一季度销量增长包含环氧业务贡献，HIP业务有机销量较2021年第四季度增长6.8%，PEM业务较2021年第四季度增长11.3%，环氧业务在销量上占比很小 [141][142] 问题24: 公司资本部署的最新想法 - 公司将以最有价值的方式部署资本，包括有机扩张、寻找收购机会、通过股息和股票回购回报股东，但具体时机取决于合适的价值机会 [143][144][145]