'5 Junction' imprint focused on breaking American artists of South Asian heritage and talent from the Subcontinent in the U.S. NEW YORK, April 22, 2025 /PRNewswire/ -- Warner Music Group (Nasdaq: WMG) and entrepreneurial powerhouse Anjula Acharia are partnering to launch 5 Junction, a new JV label focused on discovering and nurturing U.S.-based artists of South Asian heritage, as well as amplifying the success of WMG's existing artists from South Asia and its diaspora. 5 Junction will collaborate closely wi ...

文章核心观点 - 华纳音乐集团宣布Armin Zerza将于5月5日加入公司担任执行副总裁兼首席财务官，现任EVP & CFO Bryan Castellani将任职至该日并担任顾问确保交接顺利 [1] 人员变动 - Armin Zerza拥有30年娱乐、科技和消费品行业经验，曾在动视暴雪担任CFO等职，在微软收购动视暴雪中发挥关键作用，还曾在宝洁担任多个CFO职位 [2][3] - Bryan Castellani将任职至5月5日，之后担任顾问确保交接顺利 [1] 各方表态 - 公司CEO Robert Kyncl称Armin Zerza经验丰富，将助力公司发展，同时感谢Bryan Castellani的贡献 [3] - Armin Zerza表示很高兴加入华纳音乐集团，期待与团队合作实现公司愿景 [3] - Bryan Castellani称在公司工作很有收获，感谢公司各方 [3] 公司介绍 - 华纳音乐集团汇聚艺术家、词曲作者、企业家和技术，业务覆盖70多个国家，旗下唱片部门有众多知名厂牌，音乐出版部门版权超100万，还拥有支持独立社区的ADA和艺术家服务部门WMX [4]

NEW YORK, April 10, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Warner Music Group Corp. will release its financial results on Thursday, May 8, 2025, for the second quarter ended March 31, 2025, and will hold an earnings conference call that morning at 8:30 a.m. ET. To access the conference call, please register here. Once registered, you will receive an email with unique dial in details with a PIN to join the call. We suggest you call in 10 minutes prior to the start time. If you do not anticipate asking a question, we recom ...

Annual event raises funds to advance the organization's efforts to bring music education into under-served communitiesNEW YORK, April 3, 2025 /PRNewswire/ -- Last night, longtime Harmony Program supporter Warner Music Group (NASDAQ: WMG) and Grammy-nominated artist and philanthropist Josh Groban were honored at the organization's annual gala held at The Altman Building in Flatiron. Hosted by CBS Mornings Plus' Adriana Diaz, the festive evening celebrated the Harmony Program's momentous efforts and raised ne ...

文章核心观点 - 华纳音乐集团宣布首席执行官罗伯特·金克尔将参加摩根士丹利科技、媒体与电信会议问答环节，会议将进行直播和回放 [1][2] 公司信息 - 公司汇聚艺术家、词曲作者、企业家和技术推动全球娱乐文化发展，在超70个国家运营 [3] - 旗下唱片音乐部门有10K Projects、300 Entertainment等知名厂牌 [3] - 音乐出版部门华纳查普尔音乐拥有超100万首版权的音乐目录 [3] - 公司还有支持独立音乐社区的ADA及艺人服务部门WMX [3] 会议信息 - 首席执行官罗伯特·金克尔将于3月6日上午9:15 PT参加摩根士丹利科技、媒体与电信会议问答环节 [1] - 会议将通过公司投资者关系主页链接进行直播，音频回放将在该主页过往活动板块提供 [2] 联系方式 - 媒体联系人为詹姆斯·史蒂文，电话(212) 275 - 2213，邮箱James.Steven@wmg.com [4] - 投资者联系人为卡里姆·钦，电话(212) 275 - 2334，邮箱Kareem.Chin@wmg.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 总公司收入和调整后OIBDA分别增长41% [12] - Q1总营收下降4%，调整后OIBDA下降18%，利润率为21.8%，较上年同期下降390个基点；调整后总营收增长4%，调整后OIBDA增长1%，利润率下降80个基点 [29][30] - Q1运营现金流从上年同期的2.93亿美元增至3.32亿美元，增长13%；自由现金流从2.64亿美元增至2.96亿美元，增长12% [35][36] - 截至12月31日，现金余额为8.02亿美元，总债务为40亿美元，净债务为32亿美元；加权平均债务成本为4.2%，最近到期日仍为2028年 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 录制音乐 - 收入下降6%，调整后增长4%；订阅流媒体增长7%；广告支持流媒体下降7%；实体收入增长8%；艺术家服务和扩展权利收入下降3%；许可收入下降39%，剔除许可协议延期影响后增长6% [30][31][32] - 调整后OIBDA下降21%，利润率为24%，下降450个基点；调整后OIBDA持平，利润率下降80个基点 [33] 音乐出版 - 总收入增长7%，数字收入增长6%，流媒体收入增长7%；表演收入增长12%；同步收入持平；机械收入下降7% [34] - 调整后OIBDA下降2%，利润率为25.7%，下降240个基点 [35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是增加市场份额、提升音乐价值以扩大市场规模、提高效率以产生更多现金流用于再投资和股东回报 [14] - 通过成为各阶段人才的最佳归宿、与本地合作伙伴合作、收购有价值的目录、进行领导层变更等方式增加市场份额；与合作伙伴协作创新，通过推出新格式、扩展功能等方式扩大市场规模；通过组织变革和技术投资提高效率，退出非核心业务，将节省的资金再投资于战略重要举措 [14][17][19][22] - 行业健康、有韧性且在增长，新的DSP协议注重改善货币化 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩受行业和全球经济临时宏观趋势影响，外汇逆风对调整后OIBDA利润率造成约200个基点的影响，但这些影响将随时间稳定 [11][13] - 长期前景乐观，基于健康且不断发展的行业、与DSP的协作创新、为艺术家和词曲作者提供价值的能力以及通过运营效率推动增长的重点 [26] - 预计本财年经调整后订阅流媒体将实现高个位数增长，由于外汇逆风，无法重申本财年利润率扩张目标，长期目标是实现约100个基点的年度利润率扩张和50% - 60%的运营现金流转化率 [39] 其他重要信息 - 公司宣布收购Tempo Music的控股权，该目录包括Bruno Mars、Twenty One Pilots等艺术家录制的歌曲，其强劲的利润率和现金流符合公司投资标准，随着与其他出版商的协议到期，投资将更具增值性 [24][25] - 公司与Spotify达成新协议，为艺术家、词曲作者、WMG和Spotify提供额外利益，推动音乐生态系统的共同发展 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新Spotify协议是否推动公司收入模式向期望方向发展，以及外汇问题的原因 - 公司对与Spotify的协议进展感到满意，该协议是朝着正确方向迈出的重要一步，目前已有与亚马逊和Spotify的两个此类协议 [46][47] - 外汇问题与版税无关，约58%的收入为非美元货币，本季度美元在选举后大幅走强，公司有对冲计划，但对冲影响体现在OIBDA以下的其他收入和支出中 [49] 问题2: 新粉丝体验和付费订阅层级的推出时间，是否需要与所有大型合作伙伴达成协议才能推进新产品或新想法，以及收购Tempo的影响 - 不需要与所有合作伙伴同时推进所有事情，但会公平一致地推出任何变更；收购Tempo使公司对目录有更多控制权，随着与其他出版商和标签的分销协议到期，更多权益将归公司所有，交易具有增长潜力且增值 [58][59][60] 问题3: 广告支持业务的未来预期，有无推动其更快增长的方法，本季度新兴平台协议有无新公告，以及TikTok被禁对广告支持业务的影响 - 新兴平台业务受交易时机和内容交付影响，本季度无新公告；广告支持业务受宏观因素驱动，预计会随时间稳定；与TikTok关系良好，若被禁对公司今年交易的影响较小 [68][69][70] 问题4: 订阅流媒体的增长节奏是否均匀，是否受发行日历影响，成本削减举措能否更多地抵消影响，以及再投资举措增加了哪些运营能力 - 订阅流媒体增长减速是由于上年价格上涨，目前增长符合预期，表明其潜在增长健康且有韧性；新协议为价格和货币化改善提供机会；成本削减举措对利润率有影响，外汇是无法实现100个基点利润率扩张目标的主要原因；公司在供应链、标准化和工作流程自动化等方面进行投资，已开始产生回报 [75][76][77][79] 问题5: 随着DSP竞争减少，公司如何刺激竞争，以及其他公司是否有类似Spotify的超级粉丝或超级高级产品想法 - 通过与Spotify和亚马逊合作，为它们提供创新的能力和权限，帮助它们创新，从而增加市场份额和音乐价值；YouTube、亚马逊和苹果等公司都有创新意愿，且有不同的产品想法 [87][88][91] 问题6: 超级粉丝业务的创新路径，以及录制音乐订阅流媒体本季度趋势和未来影响因素 - 公司从自身和分销合作伙伴两方面探索超级粉丝业务，该领域需求存在但模式未被破解，不同地区模式不同；订阅流媒体增长主要由用户增长和流量驱动，未来价格改善将有加成作用，公司对市场份额表现满意 [97][98][101] 问题7: 订阅流媒体高个位数增长指引是否包括新协议和Tempo交易，若当前外汇情况持续，1Q利润率表现是否为全年水平，以及Spotify音乐出版协议与旧CRB费率的比较 - Tempo交易主要影响音乐出版，公司仍相信订阅流媒体增长指引；公司的重组和节省措施在继续发挥作用，Tempo和技术投资是再投资的例子；无法透露Spotify协议细节，但会保护艺术家和词曲作者的权利 [108] 问题8: 新Spotify协议是否在批发定价方面给予更多承诺或控制权，外汇对利润率的影响及全年利润率节奏 - 新协议给公司带来信心，公司注重在协议中实现确定性；外汇是实现100个基点利润率扩张目标的拖累，运营方面影响较小，预计外汇逆风会随时间缓和，公司有对冲计划 [113][114] 问题9: 超级高级交易的成本承担方和艺术家补偿方式，以及视频目录货币化的思路 - 消费者支付更高价格，收益分配方式与以往相同；视频领域将有更多格式扩展，这是与DSP合作扩大市场规模的一部分 [121][122] 问题10: 新服务是否会全球提供 - 这取决于合作伙伴，但趋势是最终会走向全球，可能按国家或地区逐步扩展 [124]

文章核心观点 Spotify与华纳音乐集团达成多年新协议，有望借此推出新服务吸引用户、增加收入，此前两周已与环球音乐集团达成类似协议，且Spotify刚实现17年来首次全年盈利 [1][2][5] 合作协议情况 - Spotify与华纳音乐集团达成涵盖录制音乐和音乐发行的多年新协议 [1] - 协议将助力提供新粉丝体验、更丰富音乐和视频库、更多付费订阅层级及差异化内容包 [1] - 协议引入与华纳查普尔音乐的直接许可模式，该公司在美国等国拥有超100万版权目录 [3] - 两周前Spotify已与环球音乐集团达成类似协议 [2] 公司发展规划 - Spotify将推出含额外功能的“超级粉丝”高级订阅层级，此前多年一直预告高保真层级服务 [1] 公司业绩表现 - Spotify公布第四季度财报，实现17年来首次全年盈利 [5] - 该季度运营收入达创纪录的4.77亿欧元（5.0948亿美元），2024财年总运营收入为14亿欧元（14.95亿美元） [5] - 第四季度新增3500万月活跃用户，为公司历史上第四季度净增用户最多，总数达6.75亿 [5] 双方表态 - Spotify CEO称2025年是加速执行之年，与华纳音乐集团合作推动全球付费音乐订阅更具吸引力，支持艺术家和词曲作者 [3] - 华纳音乐集团CEO表示协议为艺术家、词曲作者和粉丝带来新益处，推动音乐生态系统合作，期待与Spotify共同提升音乐价值 [4]

文章核心观点 - 华纳音乐集团本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股价年初以来跑赢大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的TKO集团控股即将公布财报，盈利预计大幅增长但营收预计略有下降 [1][2][3][9][10] 华纳音乐集团财报情况 - 本季度每股收益0.45美元，超Zacks共识预期的0.34美元，去年同期为0.30美元，本季度盈利惊喜为32.35%，上一季度盈利惊喜为 - 71.43% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收16.7亿美元，超Zacks共识预期0.42%，去年同期为17.5亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 华纳音乐集团股价表现 - 年初以来，华纳音乐集团股价上涨约3.6%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 华纳音乐集团未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名工具 [5] - 财报发布前，华纳音乐集团盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.28美元，营收15.3亿美元，本财年共识每股收益预期为1.30美元，营收65.2亿美元 [7] 行业情况 - 电影和电视制作及发行行业在Zacks行业排名中处于前12%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] TKO集团控股情况 - TKO集团控股尚未公布2024年12月季度财报，预计2月26日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.22美元，同比增长344.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收6.126亿美元，较去年同期下降0.2% [10]

公司基本信息 - 公司成立于2003年11月21日，旗下子公司Acquisition Corp.是全球主要音乐娱乐公司之一[110] 业务板块介绍 - 公司业务分为录制音乐和音乐出版两大板块，音乐出版业务拥有超18万词曲作者作品，全球音乐作品超150万首[114] - 录制音乐业务主要包括发掘和培养艺人，以及相关音乐的营销、推广、发行、销售和授权等[115] - 美国录制音乐业务主要通过大西洋唱片和华纳唱片等开展，2018年推出Elektra Music Group，2021年收购300 Entertainment并推出300 Elektra Entertainment [116] - 美国以外录制音乐业务在超70个国家通过子公司、附属公司和非附属许可方开展[117] - 录制音乐业务运营包括WMX、ADA等部门，音乐通过实体和数字形式销售和分发[118][119] - 音乐出版业务主要通过总部位于洛杉矶的Warner Chappell Music开展，业务覆盖70多个国家，拥有或控制超150万首音乐作品版权，包括超18万名词曲作者和作曲家的作品[125] - 音乐出版营收主要来自数字、表演、机械、同步和其他五个来源；主要成本包括A&R成本以及销售、营销、管理等费用[126][132] - 唱片音乐营收主要来自四个来源，主要成本包括A&R成本、产品成本、销售和营销费用以及一般和行政费用[124][126] 财务指标说明 - 公司评估运营绩效的主要财务指标为调整后OIBDA，该指标应与其他财务指标结合使用[112] - 公司以固定汇率呈现收入和调整后OIBDA，以助于理解运营结果和评估绩效[113] 报告阅读提示 - 本季度报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，受多种风险因素影响[104][105] - 需结合未经审计的中期财务报表阅读本季度报告中管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析[103] 战略重组相关 - 公司2024年宣布战略重组计划，预计产生约2.3亿美元非经常性重组费用，税后约1.5亿美元，其中约1.54亿美元为遣散费等终止成本，约7600万美元为非现金减值费用，大部分遣散费预计在2026财年末支付[128] - 2024年第四季度，战略重组计划相关遣散费为100万美元，其中唱片音乐部门确认200万美元费用，公司层面因成本估计变更确认100万美元收益；同时，唱片音乐部门确认2600万美元减值损失[130] 业务收入变化 - 2024年第四季度总营收为16.66亿美元，较2023年同期的17.48亿美元减少8200万美元，降幅5%；排除特定项目后，总营收增长3%，其中包括1900万美元不利汇率波动[133][134] - 2024年第四季度数字总营收为10.82亿美元，较2023年同期的11.04亿美元减少2200万美元，降幅2%；排除特定项目后，数字总营收增长2%，其中包括1400万美元不利汇率波动[135] - 2024年第四季度唱片音乐营收为13.45亿美元，较2023年同期的14.45亿美元减少1亿美元，降幅7%；排除特定项目后，唱片音乐营收增长3%，其中包括1600万美元不利汇率波动[133][136] - 录制音乐收入整体下降，数字收入降3500万美元（4%），流媒体服务收入降3300万美元（4%）至8.54亿美元，实体收入增1200万美元（8%）[137] - 音乐出版收入增长，达3.23亿美元，较去年同期增1900万美元（6%），美国和国际收入占比分别为54%和46% [138] - 美国收入降9400万美元（12%）至7.05亿美元，录制音乐收入降9500万美元（15%），音乐出版收入增100万美元（1%）[140] - 国际收入增1300万美元（1%）至9.63亿美元，排除汇率影响增3100万美元（3%），录制音乐收入降500万美元（1%），音乐出版收入增1800万美元（14%）[141] - 2024年第四季度录制音乐业务收入降至13.45亿美元，较2023年同期减少1亿美元，降幅7%[166] 成本费用变化 - 2023年9月公司终止与BMG的分销协议，2024年第四季度，唱片音乐流媒体收入减少1600万美元，实体收入减少1600万美元[131][132] - 收入成本方面，艺术家和曲目成本增3400万美元（6%）至5.74亿美元，产品成本降2000万美元（-6%）至3.2亿美元[142][143] - 销售、一般和行政费用总计降200万美元，至47400万美元，占收入百分比从27%升至28% [144][145] - 非现金股票薪酬及相关成本从1400万美元增至1900万美元，增幅36% [150][152] - 2024年三个月无资产剥离净收益，2023年同期有1700万美元税前收益 [150][153] - 2024年第四季度转型计划成本降至1700万美元，较2023年同期减少200万美元[154] - 2024年第四季度重组和减值费用增至2700万美元，2023年同期无此项费用[155][156] - 2024年第四季度折旧费用增至2900万美元，较2023年同期增加300万美元[157] - 2024年第四季度摊销费用增至5700万美元，较2023年同期增加200万美元，增幅4%[158] - 2024年第四季度净利息支出降至3700万美元，较2023年同期减少200万美元[160] - 2024年第四季度所得税费用增至8900万美元，较2023年同期增加1700万美元[162] 利润相关变化 - 净利润归属公司部分从1.59亿美元增至2.36亿美元，增幅48%，调整后OIBDA从4.51亿美元降至3.63亿美元，降幅20% [150] - 调整后OIBDA利润率从26%降至22%，主要受许可延期、数字许可续约及汇率不利变动影响 [151] - 2024年第四季度营业收入降至2.14亿美元，较2023年同期减少1.4亿美元[159] - 2024年第四季度净收入增至2.41亿美元，较2023年同期增加4800万美元[163] - 2024年第四季度归属于非控股股东的收入降至500万美元，较2023年同期减少2900万美元[164] 现金流相关 - 2024年第四季度经营活动提供的现金为3.32亿美元，2023年同期为2.93亿美元，同比增加3900万美元[182][183] - 2024年第四季度投资活动使用的现金为8100万美元，2023年同期为9200万美元[182][184] - 2024年第四季度融资活动使用的现金为1.27亿美元，2023年同期为9300万美元[182][185] 债务与股权情况 - 截至2024年12月31日，公司债务为39.55亿美元，现金及等价物为8.02亿美元，华纳音乐集团公司股权为5.45亿美元；相比之下，2024年9月30日债务为40.14亿美元，现金及等价物为6.94亿美元，华纳音乐集团公司股权为5.18亿美元[180] - 公司加权平均利率从2011年的10.5%降至2024年12月31日的4.2%[188] - 截至2024年12月31日，公司长期债务（含当期部分）总计39.87亿美元，扣除溢价、折价和递延融资成本后为39.55亿美元[191] - 截至2024年12月31日，高级有担保债务为32.05亿美元，杠杆率为2.11倍[203] - 截至2024年12月31日，公司有39.86亿美元未偿还本金债务，其中13.13亿美元为浮动利率债务，26.73亿美元为固定利率债务，67%的债务为固定利率[211] - 基于2024年12月31日的利率水平，公司固定和浮动利率债务公允价值约为37.52亿美元[212] - 截至2024年12月31日，利率水平上升或下降25个基点，固定利率债务公允价值将减少或增加约3000万美元[212] 股票相关 - 2024年11月14日，公司董事会授权一项1亿美元的股票回购计划[189] - 2024年第四季度，公司回购并注销60383股股票，花费200万美元[190] - 2024年11月8日，公司董事会宣布每股0.18美元的现金股息，2024年第四季度共支付约9400万美元[196] 外汇合约情况 - 截至2024年12月31日，公司有未到期外汇远期合约，出售4.38亿美元和购买2.6亿美元外汇[209] - 假设2024年12月31日美元兑外币贬值10%，外汇远期合约公允价值将减少1800万美元[210] 年度数据对比 - 2024年和2023年12个月净收入分别为5.26亿美元和5.08亿美元，2024年和2023年第四季度分别为2.41亿美元和1.93亿美元[203] - 2024年12个月调整后EBITDA为15.19亿美元，2023年为14.16亿美元，2024年第四季度为3.83亿美元，2023年第四季度为4.61亿美元[203] - 2024年和2023年12个月业务优化费用分别为1.04亿美元和7600万美元，2024年和2023年第四季度分别为2500万美元和2300万美元[203] - 特定交易和举措使2024年12个月调整后EBITDA增加3700万美元[205] 收入多元化举措 - 公司通过与唱片艺术家签订扩展权利协议实现收入多元化，参与艺术家巡演、商品销售和赞助等活动[121][123] 契约遵守情况 - 截至2024年12月31日，公司遵守未偿票据、循环信贷安排和高级定期贷款安排的契约[197]

文章核心观点 - 华纳音乐集团公布2024年第四季度财务结果，虽受宏观条件和特定协议影响部分指标下滑，但业务引擎强劲，对未来增长有信心，且有新合作和收购举措 [2][3] 财务亮点 整体财务情况 - 总营收16.66亿美元，同比降5%；录制音乐营收13.45亿美元，降7%；音乐出版营收3.23亿美元，增6% [4] - 营业收入2.14亿美元，降40%；调整后OIBDA 3.63亿美元，降20%；净利润2.41亿美元，增25% [4] - 经营活动提供净现金3.32亿美元，增13%；自由现金流2.96亿美元，增12% [4] 各业务板块情况 录制音乐 - 营收降6.9%，数字、许可及艺人服务和扩展权利收入下降，实体收入增长部分抵消 [16] - 营业收入降36.4%，调整后OIBDA降21.6%，主要受许可协议延期和数字许可续约影响 [18][19] 音乐出版 - 营收增6.3%，数字、表演和其他收入增长，机械收入下降部分抵消 [22] - 营业收入降12.7%，调整后OIBDA降3.5%，主要受收入组合和汇率变动影响 [23][24] 近期公告 - 与Spotify达成多年协议，涵盖录制音乐和音乐出版，助力视听流媒体发展和提升音乐价值 [25] - 收购Tempo Music Investments控股权，普罗维登斯股权仍为少数投资者并提供咨询服务 [26] 财务指标变动原因 - 营收下降受许可协议延期、与BMG分销协议终止和数字合作伙伴续约影响，排除后总营收增3.4% [7] - 营业收入下降因影响调整后OIBDA因素、重组和减值费用、资产剥离净收益减少和非现金股票薪酬增加 [9] - 调整后OIBDA下降受许可协议延期和数字许可续约影响，排除后降0.3% [10] - 净利润增加因上述因素、汇率对欧元债务影响、套期保值活动收益和投资出售收益，部分被所得税费用增加抵消 [11] 现金流量情况 - 经营活动提供现金增加因递延收入变动和营运资金变动；资本支出因技术投资增24%；自由现金流增加因经营活动现金增加 [14] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，现金余额8.02亿美元，总债务39.55亿美元，净债务31.53亿美元 [13] 非GAAP财务指标 - 调整后OIBDA用于评估经营业绩，但不反映某些资产成本，应与GAAP指标结合使用 [38] 恒定货币情况 - 以恒定货币呈现营收和调整后OIBDA有助于理解经营结果和评估业绩，但不可替代GAAP指标 [41][42] 自由现金流情况 - 定义为经营活动现金流减资本支出，用于评估经营业绩，但非GAAP指标，应与其他指标结合使用 [49][50]