财务数据和关键指标变化 - 公司上半年整体表现出色，收入和利润超过疫情前水平，持续大幅超越英国市场 [3] - 公司恢复派息，半年股息为每股24.4便士，将于12月支付 [11] - 公司将年度同比通胀率提高至10% - 11%，即3000万英镑，同时增加1500万英镑团队成员薪酬，加速5000万英镑的IT和营销成本投入 [106][107][108] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务（Premier Inn） - 英国地区酒店表现卓越，住宿销售额较疫情前增长35%，市场表现超越对手26个百分点 [4] - 德国地区取得重大进展，运营超一年的18家酒店在第二季度实现盈利 [6] 餐饮业务（F&B） - 第二季度餐饮业务环比走弱，表现逊于价值细分市场，目前较疫情前水平低约5% [25][32] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 行业供应收缩，独立酒店供应收缩约10%后，整体行业供应收缩4%，预计供应在2026年前不会恢复到疫情前水平 [54][62] 德国市场 - 行业数据近几周略显疲软，第四季度通常是酒店业务淡季，德国出台了一些轻微的新冠限制措施 [65][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续执行“投资致胜”战略，加大在英国和爱尔兰的投资，将长期网络目标从11万间客房提高到12.5万间，目前已开业82,700间 [3][5] - 计划在德国进行更多网络规划工作，目标是成为德国市场第一，拥有6万间客房的网络规模 [73] - 持续创新，如推出hub酒店和Premier Plus客房，并评估hub概念的更广泛应用 [18][75] 行业竞争 - 凭借规模、品牌优势、直销模式和优质的客户体验，公司在英国市场持续超越竞争对手 [4] - 独立酒店和特许经营酒店面临较大压力，供应增长短期内难以恢复，为公司提供了扩大市场份额的机会 [62][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司目前经营状况良好，前景乐观，在英国、爱尔兰和德国拥有显著且不断增长的发展机遇 [11] - 公司拥有强大的资产负债表和资金实力，能够在不同经济周期中持续投资，巩固市场领先地位 [7][8] 其他重要信息 - 现任首席执行官Alison Brittain将于2023年1月进行财务更新后离职，Dominic Paul将接任 [12] - 公司上一次对房产进行估值是在2018 - 2019年，估值在490万 - 580万英镑之间，目前不计划在年底进行重新估值 [47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024财年成本增长情况及公用事业成本预测 - 公司未提供具体成本指导，可根据今年的通胀数据进行推算 [33] - 公用事业方面，明年的对冲比例从40%提高到70%，已确定2000万英镑的成本，剩余30%可能会增加2000万英镑成本，公司将根据市场情况进行策略性对冲 [34] 问题2: 餐饮业务的扭转计划 - 餐饮业务是酒店业务的重要组成部分，公司一直在努力提升其表现，如扩展饮品供应、投资花园设施等 [30] - 新首席执行官Dominic Paul可能会重点关注该业务，目前业务较疫情前低约5%，明年将关注同比表现 [32] 问题3: 资产负债表审查及资本返还情况 - 公司注重资产负债表的稳健性和资本纪律，目标是维持投资级评级和合理的杠杆指标 [35][37] - 目前不适合进行资本返还决策，将在全年业绩公布时提供更多信息，届时对经济和市场情况会有更清晰的认识 [40][41] 问题4: 是否会在年底对房产进行重新估值 - 由于市场不确定性较大且暂无必要，预计年底不会进行重新估值，新首席执行官Dominic Paul可能会在明年考虑该问题 [49][50] 问题5: 如何应对成本上升并维持利润率，供应前景如何，德国市场RevPAR和并购机会如何 - 公司通过精细的网络规划和严格的资本分配纪律，确保在扩大规模的同时维持回报率 [56][57] - 行业供应收缩明显，预计在2026年前不会恢复到疫情前水平，且可能会有更多供应退出市场，公司有望填补市场空白，扩大市场份额 [60][62][64] - 德国市场第四季度通常是淡季，近期出台的新冠限制措施影响较小，公司对德国市场前景持乐观态度，希望有更多小规模的并购机会 [65][66] 问题6: 为何未从内部提拔首席执行官，是否会提高德国市场目标，如何看待hub业务的发展前景 - 董事会在任命首席执行官时会综合考虑市场和内部候选人，以找到最适合公司下一阶段发展的人选，公司内部拥有强大的人才储备 [71][72] - 公司有成为德国市场第一和拥有6万间客房的目标，今年将对德国市场进行更多网络规划工作，短期内无需设定新目标 [73] - hub业务是一项成功的创新，回报率高，公司将在明年评估其更广泛的应用，目前在伦敦有进一步的发展机会 [75] 问题7: Premier Plus客房的价格提升情况、占比，市场需求驱动因素，以及网络目标中新建酒店和扩建的平衡情况 - Premier Plus客房自推出以来一直很受欢迎，能带来有意义的价格提升，通常比标准客房高15 - 20英镑，且采用动态定价策略 [82][83] - 一般在每家酒店中占比约15%，具体比例会根据酒店情况调整，资本投入不大，回报率高 [85][86] - 市场需求强劲，消费者对旅行和体验的需求持续存在，商务旅行已恢复到疫情前水平，英镑汇率变化也对入境游有一定帮助 [87][88] - 网络目标基于客房数量，具体的新建酒店和扩建方案需要进一步研究确定，目前管道中主要是新建项目，扩建项目将在明年重新启动，扩建具有风险低、灵活性高的优势 [89][90][91] 问题8: 独立酒店供应的去向，特许经营酒店管道签约减少的影响，以及明年成本通胀情况 - 公司通过详细的网络规划确定了不会回归市场的供应数据，独立酒店面临诸多困难，供应增长短期内难以恢复 [98][99][103] - 特许经营模式面临较大压力，签约减少和单资产出售可能为公司提供收购机会 [100][102] - 今年公司预计通胀率为10% - 11%，增加了团队成员薪酬和IT、营销成本投入，公用事业已对冲70%，明年成本情况仍存在不确定性，将在1月的季度业绩公布时提供更明确的指导 [106][108][110] 问题9: 12.5万间客房目标的实现时间，以及当前杠杆率情况 - 公司不会设定具体的时间目标，将根据资本回报率和市场机会灵活分配资本，以实现长期增长 [118][119] - 杠杆率目标为3.7倍，目前半年度杠杆率为2.8倍，公司希望维持高效的资产负债表，但不会对未来的杠杆率走势进行预测 [120][121] 问题10: 是否有机会收购现有租赁物业，Strand项目的情况 - 是否收购租赁物业将根据物业收益率和现金流情况进行决策 [131] - Strand项目位于伦敦绝佳位置，是一个hub酒店项目，预计2027年初开业，总开发成本为2亿英镑，是自有产权项目，有望带来长期回报，公司可根据情况释放资本，未来希望在伦敦有更多开发机会 [127][128][129] 问题11: 租赁物业的业绩表现和盈利能力，德国投资组合的总成本 - 公司对自有产权和租赁物业持中立态度，都会设定相应的回报率门槛，具体的租赁物业业绩数据将与提问者线下沟通 [139][140] - 公司对德国市场的投资已达10亿英镑，包括已开业和已承诺的项目，未来的并购和转换成本尚未包含在内 [141][145]

业绩总结 - 调整后的税前利润为£271.9百万，比FY20高出£36.3百万[8] - H1 FY23的法定收入为£1,298.0百万，相比H1 FY22增长了99.4%[42] - H1 FY23的调整后EBITDAR为£527.5百万，较H1 FY22的£182.7百万增长了189.5%[42] - H1 FY23的总损失为£24.9百万，主要受到市场恢复的影响[42] - H1 FY23的净现金流为£41.6百万，扣除股东回报后的现金流[45] 用户数据 - 英国住宿销售较FY22增长101.4%，较FY20增长34.8%[8] - 当前交易数据显示，Q3至今英国住宿销售较FY20增长37%[9] - H1 FY23的RevPAR增长了35.8%，入住率增长了6.6%[84] - Premier Inn Germany在H1 FY23的法定收入为£52.4百万，相比H1 FY22增长了376.4%[42] - 德国的Q2入住率为69%，每间可用房收入（RevPAR）为€46[8] 未来展望 - FY23计划将1,200间标准房转换为Premier Plus房，预计将推动每间房的收入（ARR）提升15-20英镑[88] - 预计FY24的年通胀成本将达到10%至11%，相当于约£30百万的额外成本[67] - 英国及爱尔兰的网络目标从110,000间房间增加至125,000间，目标市场份额为17%[77] - 公司计划到2040年实现净零碳排放[110] - 公司在2023年和2024年的调整后的基本每股收益（EPS）显示出稳定的增长趋势[128] 新产品和新技术研发 - 新推出的“Rest Easy”营销活动使中小企业客户的签约增长了73%[81] - Premier Inn的平均房价（ARR）较FY20下降了2.8%，但入住率增长了15.4%[85] 市场扩张和并购 - 公司在英国和德国的酒店数量分别为844家和42家，且在德国有38家酒店在建[31] - 在伦敦和东南部地区存在82,700间房间的机会，特别是在高入住率的自由持有酒店扩展、自然增长和单一地点收购方面[79] - 德国市场的酒店数量从2019年到2022年增长了7,000间，目标是成为市场领导者[102] 负面信息 - H1 FY23的资本支出（Capex）预计在£500百万至£550百万之间，主要用于购买自由持有物业[69] - 在截至H1 FY23的12个月内，租赁调整后的净债务与FFO比率为2.9倍[54] 其他新策略和有价值的信息 - 公司专注于运营卓越，持续保持高客户评分和品牌忠诚度，推动市场表现超出预期[112] - 公司在过去10年中为大奥蒙德街医院筹集了超过2000万英镑的资金[109] - 公司在2023年到2031年期间的公共债券到期结构显示出良好的平衡，2023年公共债券为775百万英镑[123] - 公司在2023年和2024年的总资产（开放和承诺）中，英国和德国的开放比例分别为58%和55%[121]

财务数据和关键指标变化 无 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年，英国Premier Inn酒店业务表现出色，持续大幅超越市场 [3] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为Premier Inn酒店业务的出色表现得益于“投资致胜”商业战略、排名第一的品牌影响力、全国性规模和直接分销渠道，以及该品牌对客户不断增强的吸引力 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 本次财报电话会议通过远程网络直播进行，随后在上午9点15分有现场问答环节，参与方式可在公司网站查询 [2] - 公司新CFO Hemant Patel参加本次财报电话会议，他已在公司工作3年，曾担任英国业务财务总监 [1] 问答环节所有的提问和回答 无

业绩总结 - FY22的法定收入为1,703.4百万英镑，较FY21增长189%[36] - FY22的法定税前利润为58.2百万英镑，而FY21为亏损1,007.4百万英镑[36] - FY22的调整EBITDAR为489.8百万英镑，较FY21的(141.8)百万英镑显著改善[39] - FY22的净现金流为140.5百万英镑，较年初的(46.5)百万英镑有所改善[43] - FY22的其他收入为114.5百万英镑，其中包括来自冠状病毒就业保留计划的61.7百万英镑的收益[32] 用户数据 - Premier Inn在英国的市场份额在FY22增长了3.9个百分点，达到11.2%[11] - FY22期间，Premier Inn在英国和德国的总住宿销售分别增长了326.6%和716.4%[50] - FY22下半年，Premier Inn的住宿销售已超过疫情前水平[4] - Premier Inn的客户满意度得分为39.6，位列第一，领先第二名18.3个百分点[117] - Premier Inn的价值评分为41.2，位列第一，领先第二名15.6个百分点[117] 未来展望 - FY23预计年初成本通胀为8-9%，预计将增加约15百万英镑的额外成本[56] - FY23预计税前亏损约为60百万至70百万英镑，主要受市场恢复缓慢影响[56] - 公司在2022财年提出的最终股息为每股34.7便士，总计7000万英镑，反映出对未来前景的信心[106] - 公司在德国市场的投资已超过9亿英镑，预计回报率为10%-14%[94] - 公司在德国市场已开设37家酒店，并计划每年新增2000至3000个房间[94] 成本与效率 - FY22的经营成本较FY21增加407.5百万英镑，主要由于与收入相关的可变成本和地产增长[33] - 预计FY25之前的成本效率计划将增加至140百万英镑[4] - 公司在2022财年中，预计通过效率提升、资产增长和价格上涨来基本抵消更高的成本通胀[106] - FY22的资本支出预计在3.5亿至4亿英镑之间，具体取决于并购和租赁/自有物业的组合[56] 新产品与市场扩张 - 公司在2022财年实现了800家餐厅的运营，餐饮业务的表现正在恢复[79] - Premier Inn在YouGov评选中连续第11年获得“最佳价值酒店连锁”称号[117] - Premier Inn的平均房价（ARR）和入住率（Occupancy）未在文中具体列出，但与RevPAR（每间可用房收入）相关[118] - 直接预订的销售渠道在财务年度内的表现未在文中具体列出，但对收入增长至关重要[118] 负面信息 - FY22期间，英国和德国的政府支持分别为126.5百万英镑和44.3百万英镑[41] - 公司在2022财年中，餐饮销售与2020财年相比下降了30%[80] - 公司在2022财年中，餐饮业务的销售与2019财年相比下降了20%[81] - 德国市场的复苏速度较慢，但Premier Inn的交易表现令人鼓舞[106]

业绩总结 - Premier Inn在H1 FY22的法定收入为661.6百万英镑，较H1 FY20下降39.0%[77] - H1 FY22的调整后EBITDAR为178.3百万英镑，较H1 FY21的-153.7百万英镑显著改善[78] - H1 FY22的运营成本为576.8百万英镑，较H1 FY20下降12.3%[77] - 调整后的税前亏损为56.6百万英镑，法定税前亏损为19.3百万英镑[77] - H1期间的现金流出为113.7百万英镑[93] 用户数据 - 英国市场的Premier Inn在H1的市场份额为11.3%，较去年增长4.0个百分点[14] - Premier Inn在H1的RevPAR较FY20增长66.1%[17] - Premier Inn在Cornwall、Devon和Channel Islands的总销售额较FY20增长89.8%[17] - Premier Inn在Glasgow的RevPAR较FY20下降41.7%，但市场表现优于竞争对手[17] - 截至2021年10月14日，英国住宿销售同比增长7.9%，会议和活动市场表现强劲，增长14.1%[109] 未来展望 - Premier Inn预计在2022年某个时点实现英国LFL RevPAR的全面恢复[3] - 公司计划每年增加超过3,000个房间，目标是达到110,000个房间的网络[35] - 德国市场的资本投资和承诺超过9亿英镑，预计每年开设2000至3000个房间[63] - Premier Inn在德国的目标是建立超过60000个房间的网络，目前网络为5000个房间，承诺的管道超过8000个房间[57] - 公司在2022财年预计税前利润将受到约1000万英镑的不利影响[110] 新产品和新技术研发 - 公司在UK的翻新支出已超过疫情前水平，预计年底前将有超过2,000个Premier Plus房间[37] - 公司在2022财年预计将面临约1200万至1300万英镑的员工薪资增加[107] 市场扩张和并购 - 公司在2021年获得了“英国最佳雇主”称号，表明其在员工培训和发展方面的领先地位[39] - 公司在2022财年的销售预期中，英国总销售额超出预期，主要受额外1000万英镑的市场营销投资和1000万英镑的翻新支出推动[107] 负面信息 - 由于COVID-19的影响，H1 FY22的现金流出为113.7百万英镑[93] - 公司在德国获得的政府COVID补助为3300万英镑，属于一次性收入[107] - 公司实施了价值1亿英镑的效率计划，以应对市场挑战和通货膨胀压力[24]

业绩总结 - FY21的法定收入为589.4百万英镑，同比下降71.5%[33] - FY21的调整后税前亏损为635.1百万英镑[36] - FY21的法定税前亏损为1,007.4百万英镑，其中包括348.0百万英镑的非现金减值费用[37] - FY21的其他收入为154.0百万英镑，其中138.3百万英镑来自英国政府的就业保留计划[34] - FY21的运营成本降低了385.5百万英镑，主要得益于可自由支配成本的节省和英国商业税假期的影响[35] - 截至财年末，公司拥有1,256.0百万英镑的现金及现金等价物，以及950.0百万英镑的未提取循环信贷额度[39] - 公司在FY21实施了价值1亿英镑的三年效率计划[43] 用户数据 - Premier Inn在FY21的市场份额为14.7%，较FY20的7.2%显著提升[11] - Premier Inn在德国的酒店数量已增至72家，其中30家已运营，42家在建[4] - 公司预计Premier Inn UK的同店收入每可用房间（RevPAR）将在2023年前恢复至疫情前水平[13] - FY22期间，英国新开房间约80%为租赁性质，德国新开房间约75%为租赁性质[54][59] - 2021年3月，英国的入住率为33%，较市场高出7个百分点[63] - 德国市场的平均整体客户评分为87，较上年增长6.9%[99] - 德国市场的平均酒店评分为94，较上年增长13.4%[99] 未来展望 - 公司预计在未来的12-36个月内，市场供应将收缩，类似于2008-2012年的金融危机[72] - 公司在英国和德国的长期增长潜力分别超过11万和17万间房[73] - 预计到2025年将减少50%的碳排放强度[101] - 预计在2022财年将推出新的“商务预订者”门户，以吸引新客户[90] - 2022财年目标是将Premier Plus房间数量增加到2000间[94] 新产品和新技术研发 - 预计在2022财年将花费约3000万英镑用于翻新[94] - Premier Plus房间的入住率和价格均高于标准房间[94] 财务结构 - 公司债务到期结构良好，2021年12月前为9.5亿英镑，2022年9月前为8.5亿英镑，之后为7.25亿英镑[51] - 公司在财务报表日期时拥有超过20亿英镑的流动资金[51] - FY22每增加1%的总销售额，税前利润将增加约1650万英镑[61] - FY22的住宿销售中，每下降1%的RevPAR将导致税前利润减少100万英镑[62] - FY22的集团EBITDA盈亏平衡点为55%的入住率，年均房价下降约6%[62] 负面信息 - Whitbread plc的财务表现和前景受到多种已知和未知风险及不确定性的影响[117] - 该公司不承担更新任何前瞻性声明的义务[117] - 本次演示文稿中的内容不应被视为盈利预测[118] - 过去的业绩不能作为未来业绩的可靠指南[118]

财务数据和关键指标变化 - 上半年收入同比下降77%，其他收入为8600万英镑，来自政府的就业保留计划 [23] - 运营成本比去年低1.68亿英镑，调整后税前亏损为3.67亿英镑，法定税前亏损为7.25亿英镑，其中包括3.48亿英镑的减值费用 [23][24] - 上半年净现金流出为4.62亿英镑，好于5月给出的6亿英镑指引，主要得益于夏季酒店业务的快速复苏 [26] - 营运资金流出为1.29亿英镑，主要来自客户存款减少和政府支持计划的应收款项 [27] - 维护性资本支出为4000万英镑，扩张性资本支出为8100万英镑，符合年初的指引 [28] - 上半年末净现金为2亿英镑，总可用信贷额度为23亿英镑，其中包括尚未动用的6亿英镑英国央行COVID企业融资工具 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 英国业务 - 自重新开业以来，英国住宿业务的销售表现大幅优于市场，市场份额增长了3.5个百分点，达到约10.5%，市场份额增长近50% [11] - 9月，公司业务表现比市场高出6%，市场份额增长3.4% [33] 德国业务 - 开放酒店数量从年初的6家增加到上半年末的19家，之后又新开2家，总数达到21家，已签约的酒店总数将达到68家 [12][15] - 重新开业后，入住率稳步增长，主要由休闲需求推动 [13] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 酒店市场高度分散，48%的市场份额由独立运营商占据，自2010年以来，独立运营商的市场份额每年下降约1 - 2个百分点 [42] 德国市场 - 市场规模大于英国，高度分散，72%的市场份额由独立运营商占据，自2010年以来，独立运营商的市场份额每年下降约1个百分点 [54][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司计划通过保护、恢复和创造长期价值三个阶段来应对疫情挑战，这些阶段并行进行，以快速应对疫情带来的变化 [6] - 长期战略保持不变，将利用所有权模式、强大品牌、直接分销和广泛客户覆盖等竞争优势，在英国和德国市场创造价值 [7] 行业竞争 - 疫情将对酒店行业产生重大影响，改变竞争格局，可能导致客房增长放缓、未来投资受限以及独立酒店行业的结构性衰退加速 [19][62] - 公司作为行业内最大的参与者和拥有第一品牌，凭借强大的财务实力和资产负债表，有信心进行投资，有望在危机中脱颖而出，扩大市场领先地位 [19][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期来看，地方和区域封锁的延长带来了重大的运营挑战，增加了不确定性，公司需要继续保护业务，谨慎管理现金流 [7] - 长期来看，公司认为英国和德国市场存在巨大的增长机会，将继续利用竞争优势，通过现有管道和优化实现增长 [20][64] - 公司对未来前景充满信心，相信能够在危机中实现长期价值增长，为股东带来回报 [66] 其他重要信息 - 公司的“Force for Good”ESG计划涵盖机会、社区和责任三个方面，有助于公司以正确的方式开展业务，支持团队、环境、社区、供应商和客人 [15] - 公司在疫情期间采取了一系列措施，包括为NHS工作人员提供酒店、为有需要的人提供餐食以及为慈善合作伙伴筹集资金等，展现了社会责任感 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9月与8月相比业绩表现差异的原因、10月业绩情况、现金盈亏平衡点是否考虑成本节约、成本节约的量化及对下半年现金消耗的影响、对自有房产的看法 - 公司对业绩表现感到满意，运营团队表现出色，自重新开业以来一直优于市场，这种优势有望持续，这得益于品牌质量、产品优势、直接分销和广泛的客户基础 [74][78] - 从EBITDA角度看，8月和9月达到现金盈亏平衡点，预计下半年约有5000万英镑的营运资金将回流，但实际营运资金取决于销售轨迹 [81] - 成本节约已纳入全年假设，确保销售变动1%对应8000万英镑的盈利变动 [82] - 酒店市场近期交易较少，预计收益率会上升，但公司作为少数持续支付租金且流动性良好的酒店连锁企业，收益率上升幅度将远小于市场整体，为利益相关者提供了信心，也为公司提供了融资选择 [83] 问题2: 业务旅行中基本和手动业务旅行的占比、英国客房扩张计划、出售和回租资产以释放现金的机会 - 公司业务休闲比例为50:50，国内业务为主，休闲业务多样化，商务业务中，有很多因工作需要实地出差的客户，受疫情影响较小 [91][94] - 公司有1.3万间客房的管道，会定期审查，根据市场情况调整，同时会进行优化投资，如Premier Plus客房的表现优于预期 [97][99] - 目前公司资产负债表状况良好，流动性充足，出售和回租资产不是首要考虑，但在需要为德国收购或加强资产负债表时，是一种选择 [102][103] 问题3: 业务休闲比例随时间的变化、德国交易价格的变化及机会、10月底和11月政府休假计划结束后的定价环境 - 7月和8月以休闲旅游为主，9月商务旅行比例增加，周末主要是休闲旅游，除圣诞节和夏季高峰外，全年都有合理的商务和休闲旅行需求 [107][108] - 德国市场高度分散，独立酒店占比高且呈下降趋势，预计疫情将加速这一趋势，为公司提供更多交易机会，目前市场价格有所下降 [109][110] - 8月和9月市场价格下降约25%，10月初又下降了几个百分点，新的就业保留计划可能会给一些企业带来喘息机会，公司将根据需求保持合理定价 [114] 问题4: 是否有计划开发更大的酒店或改造现有酒店、餐厅发展情况、中东业务现状及是否值得保留 - 新开业的酒店规模较大，公司会对现有酒店进行优化，提高投资回报率 [118] - 餐厅数量的增加是由于联合场地和独立场地的组合变化，餐厅都与酒店配套 [122][123] - 中东业务是与阿联酋集团的合资企业，受疫情限制，入住率较低，接近盈亏平衡，目前公司没有战略考虑处置该业务 [119][125] 问题5: 是否放弃英国11万间客房的计划、德国市场恢复情况、德国15家酒店交易的情况 - 公司不会放弃长期增长潜力，但近期和中期将专注于现有1.3万间客房的管道建设和优化，德国市场有很大的增长潜力，长期有望达到5万间客房 [129] - 德国少数酒店靠近会议中心，大部分位于市中心，夏季复苏情况与英国类似，预计疫情后恢复情况也相似 [131] - 公司从53家酒店中挑选了15家符合回报门槛、翻新计划和位置要求的酒店进行收购 [131] 问题6: 8月餐饮业务表现、9月总销售额、三级限制地区的业务情况 - 公司不会披露单月餐饮业务具体数据，但8月住宿和餐饮业务整体下降约38%，9月入住率为58%，房价同比下降20% - 25% [141] - 威尔士部分酒店因限制关闭，英格兰和苏格兰的酒店虽未被要求关闭，但受限制影响，预计入住率将下降，公司会根据情况进行财务和运营规划，预计冬季入住率较低，春季可能会有所缓解 [136][138][140] 问题7: 德国市场RevPAR恢复后对回报的贡献时间、德国业务在复苏中的运营杠杆是否与英国相似、直接预订比例增加的原因及能否保持 - 公司预计德国业务在2022年实现盈利，但受疫情影响可能会推迟一年，德国酒店规模较大，预计将获得与英国类似的运营杠杆，同时受益于英国团队的支持 [149][150] - 客人一直倾向于直接预订，这有助于公司在市场中表现出色，因为OTA主要是入境业务，目前受到压力，公司将通过非竞争性渠道扩大分销范围 [153][154] 问题8: 行业开业管道的变化、1%收入变动对利润影响的构成及收入恢复后是否会显著下降 - 行业供应增长将受到限制，部分项目会继续完工进入市场，但随后供应增长将放缓，甚至出现供应退出市场的情况，公司将维持管道建设，同时进行英国业务的优化和德国业务的增长 [158][159][161] - 1%收入变动对利润的影响涉及多个业务板块，具体构成复杂，且受休假计划和商业税率等因素影响，公司不会提供更多细节 [162] 问题9: 市场份额增长是否来自Travelodge - 市场份额增长是全面的，公司在市场中表现最佳，Travelodge次之，独立酒店市场情况更差 [164][165] 问题10: 现有融资下的收购空间、机会性投资的范围、是否会收购非住宿业务 - 公司资产负债表强劲，有融资灵活性，但疫情结果未知，公司将谨慎管理不确定性，目前无法确定具体的收购空间和机会性投资范围，但相信在未来行业变化中会发挥作用 [168][169][170] - 与Foremost投资规模类似的机会仍然存在，且疫情后竞争和资产价格环境发生了变化，强者和品牌优势企业将有更多机会 [172]

业绩总结 - FY21上半年调整后收入为2.51亿英镑，同比下降76.8%[27] - 在疫情期间，调整后税前亏损为3.67亿英镑，法定税前亏损为7.25亿英镑，其中包括3.48亿英镑的减值损失[29][30] - H1期间，调整后的EBITDAR为-1.54亿英镑，反映出收入大幅下降的影响[29] 用户数据 - 在英国市场，Premier Inn的市场份额增长了3.5个百分点，达到10.8%[10] - 2020年9月，Premier Inn的市场份额为10.8%，较M&E市场高出4.3个百分点[37] - 2020年9月，Premier Inn的总销售变化为-39.8%，而M&E市场为-44.1%[37] 未来展望 - 预计2021财年将暂停股息支付，以满足契约豁免的条件[55] - 2021财年全年的集团EBITDA盈亏平衡点在入住率约55%时实现[49] 市场扩张 - 在德国，酒店数量从6家增加到21家，计划扩展至68家，显示出市场扩张的潜力[12] - 德国市场现已开放和承诺的酒店数量达到53家，计划扩展至68家[108] - 预计德国市场的潜在网络约为60,000间酒店，目前已开设约10,000间，包括在建项目[112] 资金状况 - 现金及现金等价物为9.36亿英镑，较去年同期的8.05亿英镑有所增加，显示出强劲的流动性[31] - 公司在6月成功完成了10亿英镑的配股，增强了财务状况和流动性[31] - 截至2020年8月27日，公司拥有约20亿英镑的可用资金，流动性强[35] 负面信息 - 2020年上半年现金流出为4.62亿英镑，超出之前预期的6亿英镑[46] - 2025年到期的债券为4.5亿英镑，已暂停分红[35] 新产品和新技术研发 - 公司在德国市场的成熟投资回报率（ROCE）预计在10%至14%之间[108] - 预计对现有运营商的总翻新成本和支付金额在4000万至5000万欧元之间[116] 其他新策略 - 公司采取了多项措施以保护现金流，包括暂停可自由支配的支出和减少资本支出[8] - 公司计划在2020年12月获得德国竞争管理局的批准，以签署最多15家酒店的租赁协议[116] - 公司在核心市场的增长和创新将通过现有管道和优化实现市场份额的提升[118]