财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后EBITDA为6210万美元，投资950万美元用于2020年资本支出，2400万美元用于2019年资本计划相关成本（不包括收购），调整后EBITDA比资本支出多近3000万美元，使公司能够大幅折价减少长期债务 [15] - 2020年第一季度平均实现的每桶油当量销售价格较第四季度下降约20%，原油平均实现销售价格为每桶46.33美元，NGL销售价格为每桶13.03美元，天然气价格为每百万英热单位1.91美元 [20] - 第一季度收入环比下降18%至1.241亿美元，主要因实现价格降低，尽管销量略有增加 [21] - 第一季度租赁经营费用（LOE）为5480万美元，在指引范围内，但高于2019年第一和第四季度，因两次近期收购带来额外运营成本 [21] - 2020年第一季度一般及行政费用（G&A）为1400万美元，远低于1550 - 1700万美元的指引，较2019年第一季度的1760万美元下降，主要因2019年第四季度激励薪酬应计调整增加和2020年第一季度法律成本降低 [23] - 2020年第一季度报告净收入为6600万美元，即每股0.46美元，其中包括5250万美元未实现商品衍生品收益和1850万美元与债务减少交易相关的非现金收益，调整后净收入为580万美元，即每股0.04美元 [24] - 第一季度回购2750万美元本金的未偿票据，花费850万美元；2020年第二季度至今又回购4510万美元相同票据，花费1530万美元，年初至今共回购近7250万美元长期债务，花费不到2400万美元，使年化利息支出减少超700万美元 [25] - 银行集团将借款基数设定为2.15亿美元，较2500万美元略有下降，修订后的协议规定暂停总杠杆契约，并在2021年底前增加2.00:1.00的第一留置权契约 [26] - 截至2020年6月17日，公司总流动性为1.56亿美元，包括约2700万美元现金和1.29亿美元循环信贷额度可用资金 [28] - 高级票据的长期债务从6.25亿美元降至5.525亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度平均日产量为53553桶油当量，即490万桶油当量，较2019年第一季度增长61%，较2019年第四季度略有增长，接近第一季度指引范围高端，包括Mobile Bay收购项目和2019年收购Magnolia油田75%权益后的完整三个月产量 [16] - 2020年第一季度总液体产量占比48% [17] - 4月下旬，公司暂时关闭约3300桶油当量/日的净产量，并收到第三方运营商的减产通知，总计约3400桶油当量/日（按公司权益计算），近期约2900桶油当量/日的第三方关闭产量已恢复生产 [17][18] - 因热带风暴“水晶球”，公司暂时关闭部分生产，预计第二季度递延产量约11万桶油当量，设施未受重大损坏 [18] - 第一季度在East Cameron 338/349成功钻一口井，决定暂停所有其他钻井活动，该井在超290英尺水深中钻探，总深度超6000英尺，遇到约100英尺净油层，公司目前拥有Cota井20%权益，井投产后且达到性能阈值后权益将增至38.4%，初始生产计划于2021年上半年进行，取决于商品价格环境和某些基础设施项目完成情况 [30][31][32] - 第一季度进行一次油井重新完井和四次修井作业，新增700桶油当量/日产量 [33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司应对全球新冠疫情和供需失衡，大幅削减2020年剩余时间资本支出预算，降低租赁经营费用，暂时关闭部分低利润率运营和非运营油权重资产 [8] - 公司专注于在任何商品价格下最大化现金流和提高资产盈利能力，预计在收购中寻找价值，特别是能在当前价格环境下为产生自由现金流提供坚实基础的收购 [11][12] - 公司认为天然气受市场力量影响小于原油，随着油井伴生天然气产量下降，公司可能受益于天然气价格上涨，预计能源低迷对公司影响小于许多同行 [13] - 公司在墨西哥湾拥有浅水和深水优质资产组合，低递减率且有显著上行空间，采取的降低资本支出和租赁经营费用的积极行动，加上强大的对冲组合，应能使其在低价环境下继续产生强劲现金流 [35] - 公司将继续寻找增加价值的方法，专注于高效运营和执行长期战略，同时保持强大资产负债表以实现股东价值最大化，未来有望进行更多收购 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月，全球新冠疫情和供需失衡给石油行业带来不确定性，公司果断应对，采取削减资本支出、降低成本和暂时关闭部分资产等措施 [8] - 公司对2020年第一季度业绩满意，整合了收购资产，保持高产量，继续产生强劲调整后EBITDA和现金流，成本在或低于第一季度指引 [14] - 公司对未来持乐观态度，认为有能力在当前环境下继续产生现金流，并寻找机会增加价值 [35][36] 其他重要信息 - 公司在3月实施强制在家办公政策，近期重新开放公司办公室，但继续监测情况并遵循政府和卫生部门建议 [9] - 公司对所有进入直升机停机坪、海岸基地和阿拉巴马州两个天然气厂的人员进行筛查，进行每日体温检测，并在现场实施社交距离和卫生程序，截至目前，公司陆上和海上员工均未检测出新冠病毒阳性 [10][11] - 公司撤回2020年剩余时间的产量和成本指引，因商品市场持续不确定性、产量削减以及在低价环境下持续降低成本的积极努力，待市场方向更明确时将再次提供指引 [19] - 公司自上次电话会议以来增加了多项石油和天然气对冲，详细时间表见昨日发布的文件 [28] - 公司是3月18日BOEM举行的墨西哥湾租赁销售254中两个区块的明显高价中标者，包括一个深水区块和一个浅水区块，总面积约10760英亩，若中标，将支付约70万美元获得中标租赁的100%工作权益 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020年是否有新井计划，后续活动是否主要是重新完井和修井？ - 目前公司是这样规划的，若价格上涨，会增加钻井工作 [42] 问题2: 如何描述当前墨西哥湾的收购环境？ - 墨西哥湾有很多机会，多数有问题的公司将被淘汰或吸收，能成功的公司将继续发展 [44] 问题3: 要达到适度增长模式，需要什么样的油价和服务成本降低水平？ - 大概油价在50美元左右会让公司感觉比较舒适，油价是最大驱动因素，公司目前有足够或接近足够的对冲，有信心应对各种情况 [50][51] 问题4: 公司目前的企业递减率是多少？ - 管理层不太理解“企业递减率”，询问是否指产量递减率，产量递减率约为10% [52][54] 问题5: 要将关闭的产量恢复上线，需要看到什么样的价格？ - 公司已开始将部分关闭产量恢复上线，一些接近生命周期尾声的油田可能不会恢复生产，其他产量将较快恢复 [58] 问题6: 未来是优先偿还第二留置权债务还是循环贷款，偿还两者是否有任何限制？ - 公司因相关契约限制，无法使用第一留置权资金购买更多第二留置权债务 [59] 问题7: 2020年剩余时间的营运资金情况如何？ - 随着活动减少，预计营运资金相对平稳，压力主要在第一、二季度 [64] 问题8: 资产负债表上当前部分的 plug - in abandonment 从22降至3是否是时间问题，以及如何看待2020年及以后的情况？ - 这是时间问题，目前没有迫切义务按预测进行相关工作 [66][67] 问题9: 回购债务的三年半左右回报与今年计划的重新完井相比如何？ - 这是公司一直在权衡的问题，会根据哪种方式更有利可图来做决策，随着价格上涨，决策会更清晰 [72][73] 问题10: JV项目的最新情况，恢复钻井后是否首先进行该项目？ - 是的 [75] 问题11: 公司是否还有增加工作权益的类似收购机会？ - 肯定有 [80] 问题12: 现在复工时，服务价格与六到十二个月前相比如何？ - 服务价格受季节性和市场活动影响，目前已接近供应商成本底线，最大影响因素是运输、船只、直升机、保险和人员成本 [83][85] 问题13: 担保市场的健康状况如何，是否有变化，担保方是否要求提供抵押品？ - 公司未遇到担保方问题，未收到担保方要求提供抵押品的通知，公司运营良好，能履行所有义务，未感受到担保方的担忧 [89][90] 问题14: 通常关闭油井会导致更多近期 plug - and - abandonment（P&A）支出，但公司表示有能力推迟部分支出，能否解释P&A工作的时间框架？ - 一般停止生产后18个月内需进行P&A工作，若油价足够高使油井重新上线，可再推迟18个月，目前公司至少还有18个月才需对那些边缘油田进行P&A工作，这也是当前P&A负债减少的原因 [92][94][95]

公司油气田租赁情况 - 公司租赁约81.5万英亩（净55万英亩）油气田，常规陆架约59.5万英亩，深海约22万英亩[105] - 公司租赁约81.5万英亩（净55万英亩）油气田，常规海域约59.5万英亩，深海约22万英亩[105] 公司资产收购情况 - 2019年8月公司以1.698亿美元收购墨西哥湾东部油气资产，承担相关资产退役义务等；截至2019年底该资产净探明储量约7660万桶油当量，99%为已开发生产储量[110] - 2019年8月公司以1.698亿美元收购墨西哥湾东部油气资产，承担相关资产退役义务和其他债务；截至2019年底，该资产净探明储量约7660万桶油当量，99%为已开发生产储量[110] - 2020年第一季度以约200万美元完成对Magnolia油田剩余25%权益的收购[136] - 2020年第一季度以约200万美元完成对Magnolia油田剩余25%权益的收购[136] 产量及收入占比情况 - 2020年第一季度产量中原油和凝析油占37.5%，NGLs占10.2%，天然气占52.3%；原油和NGLs销售收入占总收入73.4%，低于2019年同期的80.2%；总产量比2019年同期高62.4%，总收入高6.9%[109] - 2020年第一季度产量中原油和凝析油占37.5%，NGLs占10.2%，天然气占52.3%；原油和NGLs收入占总收入73.4%，低于2019年同期的80.2%；总产量比2019年同期高62.4%，总收入高6.9%[109] 价格变化情况 - 2020年第一季度平均实现原油价格46.33美元/桶，较2019年同期的58.66美元/桶下降21.0%；4月WTI原油现货价格一度为负，5月均价28.56美元/桶[111] - 2020年第一季度平均实现原油价格为46.33美元/桶，较2019年同期的58.66美元/桶下降21.0%；4月WTI原油现货价格一度为负，平均16.55美元/桶，5月平均28.56美元/桶，月底超35美元/桶[111] - 2020年第一季度NGLs和天然气平均实现价格较2019年同期分别下降37.6%和36.3%[112] - 2020年第一季度NGLs和天然气平均实现价格较2019年同期分别下降37.6%和36.3%[112] - 2020年第一季度国内乙烷平均价格较2019年同期下降55%，丙烷平均价格下降44%，其他NGLs组分平均价格下降19% - 29%[113] - 2020年第一季度与2019年同期相比，国内乙烷平均价格下降55%，丙烷平均价格下降44%，其他NGLs组分平均价格下降19% - 29%[113] 钻机数量变化情况 - 2020年5月29日美国陆地油气钻机数量降至301台，去年同期为984台；墨西哥湾作业钻机数量降至12台，去年同期为23台[114] - 2020年5月29日美国陆地石油和天然气钻机数量降至301台，去年同期为984台；墨西哥湾作业钻机数量降至12台，去年同期为23台[114] 各业务收入变化情况 - 2020年第一季度公司石油收入8.465亿美元，较2019年同期下降2.4%；天然气收入2.93亿美元，较2019年同期增长34.2%；总收入12.4128亿美元，较2019年同期增长6.9%[116] - 2020年第一季度总营收1.24128亿美元，较2019年同期的1.1608亿美元增长6.9%；净利润6598万美元，2019年同期亏损4776.1万美元[116] - 2020年第一季度总营收增加800万美元，达1.241亿美元，增幅6.9%，其中石油营收减少210万美元，减幅2.4%，天然气营收增加750万美元，增幅34.2%[120] - 2020年第一季度总营收增加800万美元，达1.241亿美元，涨幅6.9%，其中石油营收减少210万美元，降幅2.4%，天然气营收增加750万美元，涨幅34.2%[120] 销量变化情况 - 2020年第一季度石油、NGLs和天然气销量分别为182.7万桶、49.5万桶和153.07亿立方英尺，较2019年同期分别增长23.6%、60.2%和110.0%[117] - 2020年第一季度石油、NGLs和天然气销量分别增长23.6%、60.2%和110.0%，但平均实现销售价格分别下降21.0%、37.6%和36.3%[120] 费用变化情况 - 2020年第一季度租赁经营费用增加1130万美元，达5480万美元，增幅26.0%[122] - 2020年第一季度租赁运营费用增加1130万美元，达5480万美元，涨幅26.0%，主要因收购莫比尔湾资产所致[122] - 2020年第一季度生产税增加50万美元，达90万美元[123] - 2020年第一季度生产税增加50万美元，达90万美元，因收购莫比尔湾资产[123] - 2020年第一季度收集和运输费用减少100万美元，至540万美元[124] - 2020年第一季度收集和运输费用减少100万美元，至540万美元，主要因部分油田运输费率降低和格林峡谷859油田产量下降[124] - 2020年第一季度折旧、损耗、摊销和增值（DD&A）每桶油当量降至8.03美元，名义上增加至3910万美元，增幅15.9%[125] - 2020年第一季度DD&A每桶油当量降至8.03美元，名义上增加至3910万美元，涨幅15.9%，主要因产量增加和收购莫比尔湾资产使探明储量增加[125] - 2020年第一季度一般和行政费用（G&A）为1400万美元，较2019年同期减少1.0%[126] - 2020年第一季度G&A为1400万美元，较2019年减少1.0%，每桶油当量降至2.87美元[126] 衍生品收益情况 - 2020年第一季度衍生品收益为6190万美元，2019年同期衍生品损失为4890万美元[127] - 2020年第一季度衍生品收益为6190万美元，2019年第一季度衍生品损失为4890万美元[127] 资本及相关支出预计情况 - 2020年资本支出预计1500 - 2500万美元，资产退役义务支出预计200 - 400万美元；信贷协议下借款基数从2.5亿美元降至2.15亿美元[110] - 2020年资本支出预计1500 - 2500万美元，资产退役义务支出预计200 - 400万美元；信贷协议下借款基数从2.5亿美元降至2.15亿美元[110] - 公司预计2020年资本支出约为1500万至2500万美元，资产退休义务（ARO）支出预计为200万至400万美元[134] - 公司预计2020年资本支出（不包括收购和封堵废弃支出）为1500 - 2500万美元，封堵废弃支出为200 - 400万美元；截至6月22日，高级第二留置权票据未偿还金额减少7250万美元至5.525亿美元[134] 现金流情况 - 2020年第一季度末，应收账款余额降低使经营现金流增加2910万美元，而2019年同期增加350万美元；合资伙伴现金预付款余额减少3160万美元；现金衍生品净收入减少750万美元；2020年第一季度末收回与债券相关的抵押品690万美元[136] - 2020年第一季度末，应收账款余额降低使经营现金流增加2910万美元，而2019年同期增加350万美元；合资伙伴现金预付款余额降低3160万美元；现金衍生品净收入降低750万美元；2020年第一季度末收回与债券相关的抵押品690万美元[136] - 2020年和2019年第一季度投资活动使用的净现金分别为3560万美元和3160万美元；2020年第一季度资本支出约25%用于墨西哥湾深水区投资，约75%用于墨西哥湾传统陆架投资；2020年第一季度以约200万美元完成对Magnolia油田剩余25%权益的收购[136] - 2020年和2019年第一季度投资活动所用净现金分别为3560万美元和3160万美元；2020年第一季度资本支出约25%用于墨西哥湾深水区投资，约75%用于墨西哥湾传统陆架投资；2020年第一季度以约200万美元完成对Magnolia油田剩余25%权益的收购[136] - 2020年和2019年第一季度融资活动使用的净现金分别为3350万美元和40万美元；2020年第一季度包括偿还信贷协议下的借款2500万美元和在公开市场购买2750万美元本金的高级第二留置权票据花费850万美元；2019年第一季度与债务发行成本相关的净现金使用为40万美元[137] - 2020年和2019年第一季度融资活动所用净现金分别为3350万美元和40万美元；2020年第一季度包括偿还信贷协议下的借款2500万美元和在公开市场购买2750万美元本金的高级第二留置权票据花费850万美元；2019年第一季度与债务发行成本相关的净现金使用为40万美元[137] 衍生品合约签订情况 - 2020年第一季度签订天然气衍生品合约；2020年第二季度新增亨利枢纽无现金领口期权合约，包括2020年5月至12月10000Mcf/日产量、底价1.75美元/Mcf、上限2.58美元/Mcf，2021年1月至12月20000Mcf/日产量、平均底价2.17美元/Mcf、平均上限3.00美元/Mcf；以及2021年1月至12月1000桶/日的纽约商品交易所原油掉期合约，加权平均价格41.00美元/桶[138] - 2020年第一季度签订天然气衍生品合约；2020年第二季度新增亨利枢纽无现金领口期权合约和纽约商品交易所原油掉期合约[138] 资产弃置义务情况 - 2020年3月31日和2019年12月31日资产弃置义务分别为3.641亿美元和3.556亿美元[139] - 2020年3月31日和2019年12月31日资产退休义务（ARO）分别为3.641亿美元和3.556亿美元[139] 所得税情况 - 2020年预计不进行重大所得税支付，并预计在2020年收回所得税应收款190万美元[140] - 2020年预计不进行重大所得税支付，并预计在2020年收回190万美元的所得税应收款[140] 勘探开发等资本支出情况 - 2020年第一季度勘探、开发等资本支出为1154.4万美元，2019年同期为3063.3万美元；其中勘探支出2020年为120.6万美元，2019年为425.1万美元；开发支出2020年为718万美元，2019年为1726.9万美元；Magnolia收购支出2020年为200.2万美元，2019年无此项；地震及其他支出2020年为115.6万美元，2019年为911.3万美元[141] - 2020年第一季度大幅削减2020年资本支出预算；2020年和2019年第一季度勘探、开发等资本支出分别为1154.4万美元和3063.3万美元[141] 钻井情况 - 2020年第一季度钻至East Cameron 349 B - 1井（Cota）目标深度，预计2021年上半年开始初始生产；2020年第一季度未钻干井[144] 租赁中标情况 - 2020年第一季度在墨西哥湾租赁销售254中成为两个区块的明显高价中标者，涵盖约10760英亩，若中标将支付70万美元获得100%工作权益[145] - 2020年第一季度成为墨西哥湾租赁销售254中两个区块的明显高价中标者，两个区块共约10760英亩，若中标将支付70万美元获得100%工作权益[145] 信贷及票据情况 - 截至2020年3月31日，信贷协议下未偿还借款为8000万美元，已开具信用证为580万美元，2020年第一季度偿还2500万美元，3月31日可用额度为1.642亿美元；截至2020年6月17日，可用额度为1.289亿美元，未偿还借款为8000万美元；信贷协议初始借款基数为2.5亿美元，2020年6月降至2.15亿美元[146][147] - 截至2020年3月31日，高级第二留置权票据未偿还本金为5.975亿美元，年利率9.75%，2023年11月1日到期；2020年第一季度在公开市场购买2750万美元本金的票据花费850万美元；2020年3月31日后又在公开市场购买4510万美元未偿还票据花费1530万美元[149] - 截至2020年3月31日，信贷协议下未偿还借款为8000万美元，已开具信用证为580万美元，期间还款2500万美元，可用额度为1.642亿美元；截至2020年6月17日，可用额度为1.289亿美元，未偿还借款为8000万美元；高级第二留置权票据本金为5.975亿美元，利率为9.75%，2020年第一季度在公开市场购买2750万美元本金票据花费850万美元，3月31日后又购买4510万美元未偿还票据花费1530万美元[146][149] 运营成本和费用情况 - 2020年第一季度运营成本和费用为5231.7万美元，较2019年同期的1.47056亿美元下降64.4%[116] 净利息支出及购买债务收益情况 - 2020年第一季度净利息支出为1710万美元，较2019年增加，因收购莫比尔湾资产增加借款；2020年第一季度购买

财务数据关键指标变化 - 2019年平均实现商品价格低于2018年但高于2017年，2019年利润率较2018年下降[17] - 2019年公司产量较上一年增长11.3%，新增7340万桶油当量的探明储量，探明储量同比净增87%[17] - 2019年公司常规陆架油田产量占比从2018年的59%增至73%，2019年第四季度增至79%，其中Mobile Bay Properties资产在2019年第四季度产量占比35%[20] - 截至2019年12月31日公司总探明储量为1.574亿桶油当量，较2018年的8400万桶油当量增加，其中78%为探明已开发生产储量，7%为探明已开发非生产储量，15%为探明未开发储量；按产品分类，原油占24%，NGLs占16%，天然气占60%；未来净收入现值（PV - 10）为13.025亿美元，考虑资产退役义务后为11.176亿美元，标准化折现未来现金流为9.869亿美元[22] - 2018年10月公司发行6.25亿美元利率为9.75%的2023年到期高级第二留置权票据，同时将信贷额度从1.5亿美元增至2.5亿美元，截至2019年12月31日借款基数维持在2.5亿美元[24] - 2020年公司初步资本支出预算为5000万 - 1亿美元，包括合资企业钻探计划份额，不包括收购支出；计划为资产退役义务支出1500万 - 2500万美元[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年约40%的收入来自BP Products North America，12%来自Vitol Inc.，11%来自Shell Trading (US) Co.，无其他客户占比超10%[30] - 公司销售原油、NGLs和天然气给第三方客户，不依赖单一或少数客户，认为失去个别客户不会重大影响销售能力[30] - 公司持有51个海上生产油田的工作权益，租赁约81.5万英亩（净面积55万英亩）土地，其中常规海域约59.5万英亩，深水区域约22万英亩[16] - 公司拥有146个海上结构物的权益，其中104个位于其运营的油田；拥有240口生产井的权益，其中177口由其运营[16] - 2019年公司钻探并完成6口井，且均于当年开始生产[17] - 2019年和2018年公司分别参与三口深水油井的钻探和完井工作[18] - 2019年8月公司以1.698亿美元现金收购埃克森美孚在墨西哥湾东部的油气资产，承担相关资产退役义务和其他债务，截至2019年12月31日该资产净探明储量约7660万桶油当量，其中99%为探明已开发生产储量，20%为液体储量，2019年第四季度平均日产量约1.85万桶油当量[19] - 2018年公司与私人投资者创建钻井合资企业计划，截至2019年底完成九个钻井项目，2019年有五口井投产，2018年有四口井投产，2020年上半年计划钻探两口井，预计2020年末或2021年初投产[23] 公司业务战略 - 公司目标是追求高回报率项目，以资本高效的方式开发油气资源，实现产量、储量和现金流增长[28] - 公司业务战略包括开发现有和收购的资产、勘探储量、收购有潜力的储量和租赁土地、谨慎管理资产负债表[31] 行业竞争情况 - 油气行业竞争激烈，公司在墨西哥湾运营，与众多实体竞争油气资产收购和租赁销售[29] 法规监管情况 - 违反FTC、FERC和CFTC对市场操纵的禁令，每次违规每天将面临超100万美元的民事罚款[34] - 2007年FERC规定，每年批发销售或购买天然气等于或超过220万英热单位的市场参与者需向其报告交易情况[43] - ONRR的“拆分”倡议要求对过去84个月内使用的每个天然气加工厂重新计算允许的运输和加工成本[40] - 公司油气运营受广泛且不断变化的法规监管，涉及多个联邦和州部门及机构[32] - 2015年，EPA将地面臭氧的国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb[56] - 2016年6月，EPA发布最终规则，要求石油和天然气行业新建设施减少甲烷和挥发性有机化合物排放[56] - 2017年和2018年，EPA发布地面臭氧区域指定[56] - 2018年1月，BOEM将OPA的损害赔偿责任上限提高至1.377亿美元；公司需每年证明有1.5亿美元可用于应对OCS设施的石油泄漏[57] - 2019年9月24日，EPA提议修订2016年法规，可能取消对石油和天然气行业甲烷排放的特定要求[56] - 2019年11月25日是EPA拟议规则制定公众意见提交截止日期[56] - FERC Order No. 636使州际天然气管道传统批发商角色大幅减少或消除，更多提供存储和运输服务[41] - 公司运营受联邦濒危物种法（ESA）约束，禁止“捕获”受保护动植物或破坏其栖息地[61] - 2017年公司与政府机构达成协议，移除美国墨西哥湾国家海洋保护区内非生产平台顶部结构，2018年项目完成[61] - 保护区运营有独特规定，包括特定保护区禁止钻探、限制排放物类型和深度、限制船只系泊等[61] - 其他可能适用于公司运营的联邦法规包括国家环境政策法等多项法律，运营前可能需获取许可[62] - 公司运营所需许可可被发证机构撤销、修改和续签，相关法规可能对污染造成的责任有规定[62] 自然灾害影响 - 飓风会对墨西哥湾的油气运营产生重大影响，BOEM和BSEE发布指导以提高平台的生存能力[50] - 墨西哥湾夏秋的热带风暴和飓风需公司撤离人员、停产；冬季风暴会阻碍人员和设备运输，延迟生产和销售[64] 市场需求与价格波动 - 天然气需求和价格通常冬季上升、夏季下降，石油需求冬季较高但季节性波动小于天然气[64] 公司人员情况 - 截至2019年12月31日，公司员工数量为291人[65] - 截至2019年12月31日，公司有291名员工，无集体谈判协议，未发生罢工或停工，与员工关系良好[65] 公司报告情况 - 公司按单业务部门运营，财务信息可在10 - K表格的相关部分查看[63] - 公司业务为单业务板块，财务信息可查看Form 10 - K中第二部分第6项“选定财务数据”和第8项“财务报表及补充数据”[63] - 公司向SEC提交Form 10 - K、Form 10 - Q、Form 8 - K等报告及修正案，报告可在公司网站免费获取[66]

财务数据和关键指标变化 - 2019年调整后EBITDA为2.83亿美元，全年各季度调整后净收入均为正，自由现金流约1.06亿美元（不包括收购），每桶油当量运营和间接成本降低 [9] - 2019年SEC已探明储量从2018年末的8400万桶油当量增至1.574亿桶油当量，增幅87%；已探明储量替换率接近600% [20][21] - 2019年末SEC已探明储量的PV - 10价值为13亿美元，较2018年末的14亿美元下降约9% [23] - 2019年全成本储量替换成本为每桶油当量4.18美元，2017 - 2019年三年期间为每桶油当量5.05美元 [24][25] - 2019年第四季度调整后EBITDA增至7900万美元，资本支出3220万美元（不包括收购） [26] - 2019年第四季度产量较第三季度增长28%，达到每日52773桶油当量或490万桶油当量；全年产量为每日40600桶油当量或1480万桶油当量 [28] - 2019年第四季度油价较第三季度下跌约4%，NGL和天然气价格略有上涨；收入环比增长15%，达到1.519亿美元 [30] - 2019年第四季度总LOE为5330万美元，低于指导范围下限；每桶油当量成本环比下降12%，至10.98美元 [31][32] - 2019年第四季度净收入为960万美元，调整后净收入增长32%，达到2440万美元 [33] - 2019年12月31日，现金及现金等价物为3240万美元，循环银行信贷额度可用额度为1.392亿美元；2020年2月29日，循环银行信贷额度借款减少2500万美元，至8000万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年完成两笔收购，增加了有意义的产量、大量储量和未来钻探地点 [8] - 2019年在墨西哥湾联邦租赁销售中新增9份浅水和8份深水租约 [8] - 2019年第四季度产量增长，包括来自Mobile Bay资产三个月和Magnolia资产不到一个月的产量 [28] - 2019年第四季度进行了一次油井重新完井和六次修井作业，总共增加了约每日1000桶净油当量产量 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第四季度油价较第三季度下跌约4%，NGL和天然气价格略有上涨 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有吸引力的资产收购、有序整合和开发收购资产以及在遗留油田进行成功的开发和勘探钻探实现增长，同时专注于产生强劲的自由现金流 [7] - 寻找具有现有良好现金流、可通过钻探实现增长潜力以及可通过修井、重新完井和/或设施升级增加近期现金流的资产进行收购 [12] - 2020年计划继续产生自由现金流，专注于债务削减和额外收购，采取谨慎的钻探方式，用可用现金和运营产生的现金为资本支出（不包括收购）提供资金 [41] - 2020年资本预算（不包括收购）预计在5000万 - 1亿美元之间，预计今年在资产退役义务上花费1500万 - 2500万美元 [42] - 2020年资本计划将继续专注于低风险、高回报项目，有望在2020年使产量较2019年增长16% - 28% [45][46] - 认为墨西哥湾市场条件有利于进行额外收购，将继续寻找符合标准且能增加产量、储量和现金流的新机会 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管收购大幅增加了产量和储量，但预计2020年G&A费用与2019年水平相近，将继续控制成本以最大化利润率和产生大量现金流 [47] - 对公司未来持乐观态度，拥有优质的浅水和深水资产组合，通过收购和有机钻探将进一步提升资产价值 [48] - 认为墨西哥湾是实现可持续增长的优秀盆地，公司有能力在现金流范围内实现增长 [50] 其他重要信息 - 2019年Ewing Bank 910深水油田的South Tim 311 A - 3井成功钻探并发现两个优质砂层，目前日产约4850桶油当量 [35] - 2019年Gladden Deep的第一口勘探井发现石油，目前日产约4360桶油当量，含油率89% [37] - 2019年第三季度成功钻探Ship Shoal 28、41和East Cameron 321 B - 8侧钻井，第四季度投产 [38][39] - 2020年正在East Cameron 338/349油田钻探第一口井Cota井，预计第二季度达到目标深度 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请谈谈2020年的钻探和开发计划 - 2020年钻探计划较去年有所缩减，目前正在钻探一口井，今年晚些时候计划在更深水域（水深超过380英尺）和Ship Shoal 14钻探另外两口井；还在考虑Mississippi Canyon 800侧钻和South Tim 316的相关活动；预计通过对Mobile Bay等地的数据处理，产量将在2020年末或2021年初增加 [56][57][58] 问题2: 是否有可能在2020年组建类似Monza的钻探合资企业 - 有这种可能性，但目前更倾向于专注收购，收购也会带来更多勘探前景 [65] 问题3: 2020年预算支出对上半年产量有何影响 - 不确定有明显的产量增减，产量指导是基于预算提出的；若将预算降至约2000万美元，预计产量仅下降约1% [66] 问题4: 2021年若预算为2000万美元，对产量有何影响 - 目前预测较长远，预计随着工作推进产量会增加；若不进行任何工作，产量下降幅度与墨西哥湾常见的15%左右相当；公司的储采比已提高到约8.7 [67] 问题5: 价格对储量的影响主要在油还是气方面 - 主要在气方面 [72] 问题6: 若资本支出为2000万美元使产量下降1%，去年收购前资产的下降率是多少 - 去年收购前储采比约为5.5 - 6，目前约为8.7；收购增加的长期储量会降低下降率 [73][79][80]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度调整后EBITDA为7200万美元，尽管价格环境疲软，但仍保持强劲 [14] - 2019年第三季度资本支出为3030万美元（不包括收购），并在墨西哥湾维持了一个活跃的钻探计划，有四个钻机在运行 [14] - 2019年第三季度产量较2019年第二季度增长17%，达到每天41149桶油当量，即380万桶油当量 [15] - 2019年第三季度，石油、NGL和天然气价格下跌，平均实现原油销售价格为每桶59.24美元，NGL销售价格为每桶15.45美元，天然气价格为每百万英热单位2.23美元 [17] - 2019年第三季度收入环比略有下降约2%，至1.322亿美元，主要由于实现的商品销售价格下降 [18] - 2019年第三季度LOE为4720万美元，低于指导范围，主要由于修井成本和非运营设施维护费用较低 [18] - 2019年第三季度G&A成本也低于指导 [19] - 2019年第三季度净收入为7590万美元，即每股0.53美元，其中包括5550万美元的非现金税收优惠，即每股0.39美元 [20] - 2019年第三季度调整后净收入为1850万美元，即每股0.13美元 [21] - 截至9月30日，公司总流动性为1.795亿美元，其中包括4170万美元的现金及现金等价物和1.378亿美元的2.5亿美元循环银行信贷额度可用额度 [21] - 第三季度，公司收到1690万美元的所得税现金退款，10月初又收到3490万美元的退款，还有200万美元的退款待收 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，总液体产量占总产量的53% [16] - 2019年前三季度的产量在生产指导范围内，尽管存在非运营和第三方停机问题、天气影响以及设施停机等情况 [16] - 2019年第四季度，公司的生产指导预计为每天49300 - 54500桶油当量，其中包括莫比尔湾的一整个季度的产量 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，原油差价平均比WTI库欣现货价格高出约每桶2.90美元，反映了沿海炼油厂对墨西哥湾石油产量的需求增加 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续采用利用自由现金流和良好资产负债表购买海上资产的战略，重点关注有现金流和良好储量基础、可通过钻探提升价值、可进行修井、再完井和设施升级以增加近期现金流的项目 [8][9] - 2019年8月30日，公司以1.676亿美元完成了墨西哥湾浅水区莫比尔湾的收购，该收购具有增值作用，包括九个浅水产油区的工作权益、相关运营权以及海上和陆上设施及基础设施 [11] - 公司仍是墨西哥湾收购的积极参与者，认为当前市场环境良好，将继续积极寻求符合标准且对公司有增值作用的机会 [13] - 公司未来将专注于产生大量自由现金流，对钻探采取谨慎态度，同时用可用现金和运营产生的现金为资本支出（不包括收购）提供资金 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管大宗商品价格疲软，但公司对未来仍持乐观态度，拥有良好的资产负债表和优质的浅水区和深水区资产组合，通过收购和有机钻探有望进一步提升价值 [30][31] - 公司认为墨西哥湾是实现可持续增长的绝佳盆地，有能力在现金流范围内实现可持续增长 [31] - 公司将继续执行长期战略，保持强大的资产负债表，通过高效运营和降低风险来实现短期业绩，以最大化股东价值 [32] 其他重要信息 - 公司在Mahogany油田的Ship Shoal 359 A - 6侧钻井在第三季度成功钻探，并将于2019年第四季度投产 [23] - Ewing Bank 910深水区的South Timbalier 320 A - 2井于去年完成，6月底日产量约为7100桶油当量 [24] - South Tim 311 A - 3井于2019年第一季度成功钻探，第三季度完成，目前日产量约为5500桶油当量 [25] - 公司在Gladden Deep的第一口勘探井于2019年第三季度提前投产，目前日产量约为4600桶油当量，其中约89%为石油 [26] - 公司在第三季度成功钻探了Ship Shoal 28 number 41和East Cameron 321 B - 8侧钻井，预计年底前投产 [27] - 公司于2019年8月21日获得了墨西哥湾地区租赁销售253的两个浅水区区块Ship Shoal 332和367的租赁权，支付约30万美元，租赁将于2019年11月1日生效，租期五年 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述莫比尔湾2020年的活动，占总活动的百分比是多少？ - 公司仍在整合该资产，已增加了一些人员，正在进行过渡。已着手在莫比尔湾地区为一两口井办理许可程序，预计2020年获得许可，但2020年不会钻井。公司还在整合当地的工厂，目标是填满两个工厂，若不可行则考虑合并以降低成本，长期来看成本将下降，产量将上升 [37][38][39] 问题2: 9月30日后是否偿还了4000万美元的循环信贷额度？ - 是在9月30日前偿还的 [42][43][44] 问题3: 目前资产负债表上的余额是否就是现在的余额？ - 是的 [46] 问题4: 今年剩余时间的指导中，石油和NGL指导略有降低的原因是什么？ - 部分原因是增加了一些天然气储量，还有部分是现场工作的影响，主要与Mahogany油田有关，该油田有一口井出现问题，导致平台关闭了两三天，影响了石油产量 [52][53] 问题5: 如果无法完成收购，如何优先使用自由现金流？ - 这是一个优质问题，公司有很多事情可做。会根据当时的价格情况来决定，如果价格继续下跌，新的钻探项目会受到一定影响；如果情况保持不变，预计会在收购和钻探两方面都有一定投入 [55][56] 问题6: 莫比尔湾收购资产在第四季度指导中的日产量是多少，相关石油百分比是多少？ - 目前没有具体数据，该资产主要是天然气，液体（NGL）产量约为每天4500桶，大致液体占比25% [60][62] 问题7: 目前或未来几个季度墨西哥湾可供收购的资产规模如何？ - 墨西哥湾可供收购的资产规模从几百万美元到几十亿美元不等，有很多资产可供选择，大部分资产最终都会易手 [65] 问题8: 借款基础重新确定是否完成，结果如何？ - 尚未完成，但接近完成，未来几周会有相关公告，预计能得到所需的结果 [70][72] 问题9: 公司在2014年价格暴跌后改善了资产负债表，现在是否还有其他计划？ - 公司将继续执行当前计划，保持现金流为正，会根据市场周期进行相应调整。未来现金流良好，关键是如何使用这些现金 [73][74] 问题10: Gladden Deep的产量是否会保持一段时间，是否有提升潜力？ - 公司对此持谨慎态度，因为井筒和完井的直径较小，开采时需要小心控制压差，以免损坏筛管和完井。目前没有足够信息来确定是否能提升产量 [75] 问题11: Hess在密西西比峡谷的发现对公司在该地区的前景是否有支持作用？ - 目前无法评论，因为还没有该井的详细信息，但公司乐于看到他人成功，并会借鉴他人的经验 [77] 问题12: 明年在勘探方面的计划如何，会钻多少口井？ - 目前没有确切答案，这很大程度上取决于价格。公司会评估市场情况和现金使用计划，同时会保留一定的流动性。如果收购机会多，会优先考虑收购；如果收购困难，会转向钻探 [82][83]

公司资产持有情况 - 截至2019年9月30日，公司持有53个海上油田的工作权益，租赁约81.5万英亩的土地（净面积53.5万英亩）[112] 产量与收入构成情况 - 2019年前九个月，公司的产量构成为49.1%的原油和凝析油、8.6%的NGLs和42.3%的天然气，原油和NGLs的销售收入占总收入的82.0%，低于2018年同期的82.8%[113] - 公司2019年9月30日止九个月产量中，原油和凝析油占49.1%，NGLs占8.6%，天然气占42.3%[113] - 公司2019年9月30日止九个月原油和NGLs销售收入占总收入的82.0%，2018年同期为82.8%[113] 产量与收入变化情况 - 2019年前九个月，公司的总产量比2018年同期下降1.3%，总收入下降12.4%，主要原因是原油、NGLs和天然气的实现价格下降[113] - 公司2019年9月30日止九个月总产量较2018年同期下降1.3%，NGLs降幅最大[113] - 公司2019年9月30日止九个月总收入较2018年同期下降12.4%，主要因原油、NGLs和天然气实现价格降低[113] - 2019年第三季度与2018年同期相比，总营收下降13.8%，净收入增长64.1%[122] - 2019年前9个月与2018年同期相比，总营收下降12.4%，净收入下降41.3%[122] - 2019年第三季度与2018年同期相比，石油净销量增长1.0%，天然气净销量增长33.6%[122] - 2019年前9个月与2018年同期相比，石油净销量下降2.3%，天然气净销量增长2.8%[122] - 2019年第三季度总营收降至1.322亿美元，减少2120万美元，降幅13.8%；前九个月总营收降至3.83亿美元，减少5430万美元，降幅12.4%[125][137] 产品价格变化情况 - 2019年前九个月，公司的平均实现原油价格为每桶61.00美元，较2018年同期的每桶66.52美元下降8.3%，较2018年全年的每桶65.62美元下降7.0%[114] - 2019年前九个月，公司的NGLs和天然气的平均实现价格分别比2018年同期下降37.5%和11.4%[114] - 公司2019年9月30日止九个月平均实现原油价格为61美元/桶，较2018年同期的66.52美元/桶下降8.3%，较2018年全年的65.62美元/桶下降7.0%[114] - 公司2019年9月30日止九个月NGLs和天然气平均实现价格较2018年同期分别下降37.5%和11.4%[114] - 2019年前9个月与2018年同期相比，国内乙烷平均价格下降22%，丙烷平均价格下降39%，其他国内NGLs成分平均价格下降24% - 39%[117] 价格差价与市场情况 - 2019年前九个月，WTI与Poseidon、LLS和HLS的月平均差价较2018年同期有所改善，每桶增加3.30美元至4.70美元[116] - 2019年9月27日，美国陆上石油和天然气钻井平台数量比去年减少194个，降幅为19%，墨西哥湾的钻井平台数量增加4个，增幅为20%[118] - 截至2019年9月27日，美国陆上油气钻机数量较去年减少194台，降幅19%；墨西哥湾增加4台，增幅20%[118] 资产收购情况 - 2019年8月30日，公司以1.676亿美元现金收购了埃克森美孚在墨西哥湾东部的油气生产资产，预计这些资产的净探明储量约为7400万桶油当量[119] - 2019年8月30日，公司完成收购埃克森美孚在墨西哥湾东部油气资产，现金对价1.676亿美元，含1000万美元定金[119] - 收购资产截至生效日估计有7400万桶油当量净探明储量，其中99%为探明已开发生产储量，22%来自液体[119] - 2019年第一季度，被收购资产平均日产量约1.98万桶油当量[119] 资本支出与费用情况 - 2019年，公司的资本支出预测（不包括上述收购、其他潜在收购和封堵废弃支出）约为1.3亿至1.5亿美元，还计划为资产弃置义务支出约1300万美元[120] - 公司2019年资本支出预测约为1.3 - 1.5亿美元，不包括Mobile Bay收购及其他潜在收购和封堵弃置费用[172] - 2019年不包括上述收购等的资本支出预计为1.3 - 1.5亿美元，还计划为资产退休义务支出约1300万美元[120] - 公司2019年资本支出预测约为1.3亿至1.5亿美元，不包括莫比尔湾收购及其他潜在收购和封堵废弃费用[172] - 公司2019年9月30日止九个月资本支出为275,894,000美元，2018年同期为75,943,000美元[165] 各业务线营收变化情况 - 2019年第三季度石油营收1.02786亿美元，较2018年同期减少1670万美元，降幅14.0%，主要因平均实现销售价格下降14.8%至每桶59.24美元，部分被销量1.0%的增长抵消[125] - 2019年第三季度NGLs营收437.3万美元，较2018年同期减少571.4万美元，降幅56.6%，因平均实现销售价格下降51.3%至每桶15.45美元和销量下降11.0%[125] - 2019年第三季度天然气营收2368.6万美元，较2018年同期增加104.5万美元，增幅4.6%，因销量增加33.6%，部分被平均实现价格下降21.8%至每Mcf2.23美元抵消[125] - 2019年第三季度石油营收减少1670万美元，降幅14.0%；前九个月减少3470万美元，降幅10.4%[125][137] - 2019年第三季度NGLs营收减少570万美元，降幅56.6%；前九个月减少1300万美元，降幅45.7%[125][137] - 2019年第三季度天然气营收增加100万美元，增幅4.6%；前九个月减少640万美元，降幅8.9%[125][137] 各项费用变化情况 - 2019年第三季度租赁运营费用4720万美元，较2018年同期增加980万美元，增幅26.1%，主要因Mobile Bay收购及部分油田运输和合同人工费用增加[127] - 2019年第三季度收集和运输费用600万美元，较2018年同期增加20万美元，主要与Mobile Bay收购有关[128] - 2019年第三季度折旧、损耗、摊销和增值（DD&A）每Boe为10.26美元，较2018年同期的11.01美元下降，名义上增加至3880万美元，增幅5.1%，主要因Mobile Bay收购及产量增加[129] - 2019年第三季度一般和行政费用（G&A）为1010万美元，较2018年同期的1600万美元下降36.8%，主要因与联合权益安排相关的费用增加和薪酬费用降低[130] - 2019年第三季度租赁运营费用增至4720万美元，增加980万美元，增幅26.1%；前九个月增至1.31亿美元，增加2110万美元，增幅19.2%[127][139] - 2019年第三季度G&A降至1010万美元，减少590万美元，降幅36.8%；前九个月降至3750万美元，减少770万美元，降幅17.0%[130][142] - 2019年前九个月租赁经营费用为1.31亿美元，较2018年增加2110万美元，增幅19.2% [139] - 2019年前九个月折旧、损耗、摊销和增值费用为1.107亿美元，较2018年减少360万美元，降幅3.6% [141] - 2019年前九个月一般及行政费用为3750万美元，较2018年减少770万美元，降幅17.0% [142] 衍生品与利息、所得税情况 - 2019年第三季度实现580万美元的衍生品收益，2018年同期为30万美元，主要因原油期货定价下降增加了未平仓原油合约的估计公允价值[131] - 2019年第三季度衍生工具收益为580万美元，2018年同期净收益为30万美元；前九个月衍生工具损失为4120万美元，2018年同期净损失为590万美元[131][143] - 2019年前九个月衍生工具损失为4120万美元，2018年为590万美元[143] - 2019年第三季度净利息支出为1440万美元，2018年同期为1070万美元；前九个月净利息支出为4290万美元，2018年同期为3350万美元[132][144] - 2019年和2018年第三季度净利息支出分别为1440万美元和1070万美元，分别包含利息收入270万美元和90万美元[132] - 2019年第三季度所得税收益为5550万美元，2018年同期所得税费用为10万美元；前九个月所得税收益为6700万美元，2018年同期所得税费用为40万美元[134][145] - 2019年和2018年第三季度所得税收益分别为5550万美元和费用10万美元[134] 信贷与票据情况 - 截至2019年9月30日，信贷协议下借款余额为1.05亿美元，信用证余额为720万美元，可用额度为1.378亿美元[148] - 截至2019年9月30日，公司在信贷协议下有1.05亿美元借款和720万美元信用证，可用额度为1.378亿美元[148] - 公司信贷协议借款基数初始设定为2.5亿美元且未改变，下次重新确定预计在2019年11月15日左右完成[149] - 截至2019年9月30日，高级第二留置权票据本金余额为6.25亿美元，年利率9.75%，2023年11月1日到期[151] - 截至2019年9月30日，公司有6.25亿美元本金的高级第二留置权票据未偿还，年利率为9.75%，2023年11月1日到期[151] 现金流量情况 - 2019年和2018年前九个月经营活动产生的净现金分别为1.866亿美元和2.949亿美元[156] - 2019年和2018年前九个月，公司经营活动提供的净现金分别为1.866亿美元和2.949亿美元，综合平均每桶油当量实现销售价格下降11.4%，产量下降1.3%，运营费用增加1850万美元[156] - 2019年和2018年前九个月，公司投资活动使用的净现金分别为2.612亿美元和4570万美元，2019年前九个月资本支出约40%用于墨西哥湾深水区，约60%用于墨西哥湾传统大陆架[158] - 2019年前九个月，公司融资活动提供的净现金为8310万美元，包括根据信贷协议借款1.5亿美元和还款6600万美元；2018年前九个月融资活动使用的净现金为910万美元[159] 保险政策情况 - 公司目前能源套餐的井控保险政策限额为3000万美元至5亿美元，命名风暴保险对高价值财产总限额为1.625亿美元，其他财产为1.5亿美元[162] - 公司一般和超额责任保险政策提供3亿美元的人身伤害和财产损害责任保险，根据《1990年油污法》需证明1.5亿美元的财务责任，且有相应保险覆盖[163] 钻探与租赁权情况 - 2019年前九个月，公司完成了三口井的钻探，未钻干井；截至2019年10月15日，完成一口井并对三口井进行完井作业[168][169] - 2019年前九个月，公司成功获得墨西哥湾租赁销售的15个区块租赁权，支付约350万美元；另外两个区块投标被接受，预计支付约30万美元[170] 其他情况 - 公司2019年10月收到3490万美元的税收退款和450万美元的应计利息[173] - 公司2019年9月30日和2018年12月31日的资产弃置义务分别为3.445亿美元和3.101亿美元[174] - 2019年第三季度估计递延产量约为每天5500 Boe，2018年同期为每天4100 Boe[125]

业绩总结 - W&T Offshore在2018年调整后EBITDA为3.477亿美元，2019年第二季度调整后EBITDA为7500万美元[24] - 2019年上半年调整后EBITDA为1.32亿美元，显示出强劲的现金流生成能力[96] - 2019年全年的生产指导为38,900至42,200 Boe/d[101] - 2018年公司运营现金流达到3.22亿美元，显示出高利润率和强劲的现金流[96] 用户数据 - 截至2019年中期，W&T的1P储量为8400万桶油当量，PV-10价值为14亿美元[24] - W&T的1P储量为83.6百万桶油当量（MMBoe），2P储量为148.8百万桶油当量（MMBoe），对应的预税PV-10%分别为14.03亿美元和24.19亿美元[71] - 2019年中期储量报告显示，PDP储量为45.8百万桶油当量（MMBoe），液体占比为53.9%[71] 未来展望 - 预计未来将有多个钻探机会和设施优化项目，进一步提升生产能力[20] - 2019年第三季度的租赁运营费用预计在1920万至2040万美元之间[101] - 预计2019年资产退休义务（ARO）约为2300万美元[63] 新产品和新技术研发 - Mahogany T-2沙层的当前1P储量超过初始3P储量，增长幅度为16.8%[42] - Mahogany T-2沙层的当前1P储量为7.8百万桶油当量（MMBoe），而初始1P储量为2.6百万桶油当量（MMBoe）[42] - 2019年第一季度，A-19井的日产量超过7000桶油当量（Boe/d）[49] 市场扩张和并购 - W&T Offshore于2019年8月30日完成了对ExxonMobil在墨西哥湾的九个生产领域的收购，增加了7400万桶油当量的净探明储量（22%为液体）[9] - 收购的资产包括420百万立方英尺/天的ExxonMobil陆上气体处理设施和200百万立方英尺/天的W&T黄hammer处理设施[18] - W&T在GOM的钻探合资企业获得了3.614亿美元的承诺，用于开发14个预先识别的项目[58] 负面信息 - 2019年预计资产退休义务（ARO）约为2300万美元[63] - 公司在2018年完成的债务再融资将债务本金从9.03亿美元减少至6.25亿美元[96] 其他新策略和有价值的信息 - 2019年上半年总资本支出约为6300万美元，外加1000万美元用于GOM Mobile Bay收购的押金[63] - 2019年资本支出指导范围为1.25亿至1.55亿美元，其中约26%用于Monza项目[63] - 公司在2018年通过降低服务成本和优化运营，成功提高了现金边际[87]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度调整后EBITDA增长32%，达到7500万美元，资本支出3160万美元（不包括收购） [10] - 2019年第二季度产量增长5%，达到每天35,045桶油当量，即320万桶油当量 [10] - 2019年第二季度收入增长16%，达到1.347亿美元，主要受商品销售价格上涨和销量增加推动 [12] - 2019年第二季度LOE为4030万美元，比上一季度低7%，低于指导范围 [13] - 2019年第二季度净收入为3640万美元，即每股0.25美元，大幅超过市场普遍预期的每股0.10美元，调整后净收入基本相同 [14] - 截至6月30日，公司现金及现金等价物为6570万美元，循环银行信贷额度可用2.218亿美元，目前循环信贷额度未使用，2.5亿美元全部可用 [15] - 2019年年中SEC证实储量为8400万桶油当量，PV - 10为14亿美元，与2018年底基本持平 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 生产业务 - 2019年第二季度产量增长5%，达到每天35,045桶油当量，其中61%来自石油和NGLs [10] - 提高2019年全年产量指导范围至每天38,900 - 42,200桶油当量，第三季度产量指导范围为每天38,600 - 42,500桶油当量 [11] 销售业务 - 2019年第二季度平均实现原油销售价格为每桶64.86美元，NGL销售价格为每桶17.59美元 [11] - 2019年第二季度原油差价平均比WTI库欣现货价格高约每桶5美元 [12] 成本业务 - 2019年第二季度LOE为4030万美元，比上一季度低7%，低于指导范围，调整了第三季度和全年LOE指导以及收集和运输成本指导 [13] - 2019年全年G&A成本估计基本不变 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年年中SEC PV - 10基于平均原油价格每桶61.45美元（2018年底为65.56美元）和平均天然气价格每百万英热单位3.02美元（2018年底为3.10美元） [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦产生大量自由现金流，采取谨慎钻探方式，用可用现金和运营产生的现金为资本支出（不包括收购）提供资金 [25] - 2019年资本计划（不包括收购）继续专注低风险、高回报开发项目和一些勘探井，下半年增加一口勘探井，预计预算1.25 - 1.55亿美元 [25] - 公司认为墨西哥湾有收购市场，将继续审查符合标准的新机会以增加现金流和股东价值 [26] - 公司在墨西哥湾租赁销售252中获得15个区块，包括8个深水和7个浅水区块，增加约73,500英亩土地，支付约350万美元 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来乐观，认为公司拥有优质浅水和深水资产组合，待完成的收购和近期墨西哥湾租赁销售将进一步提升资产价值 [27] - 公司将专注执行长期战略，保持强大资产负债表，高效运营并降低风险以实现股东价值最大化 [27] 其他重要信息 - 公司宣布收购墨西哥湾莫比尔湾资产，包括9个浅水生产油田的工作权益和相关作业权，净证实储量7400万桶油当量，99%为已开发生产储量，收购价格2亿美元，预计8月底完成交易，9月开始受益 [6][7][8] - 公司收到美国国税局通知，退税申请已获批准，预计第三季度收到约5400万美元退款，将大大增强现金状况 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于收购，整合天然气厂的时间、节省成本情况以及新物业的钻探计划 - 公司有整合天然气厂的计划，但希望通过未来钻探和潜在收购充分利用两个工厂，若无法在合理时间内实现则会进行整合；公司有钻探前景，正在与阿拉巴马州石油和天然气委员会沟通，尚未确定具体日期 [30][31] 问题2: 公司今年进行另一项收购的意愿，以及在莫比尔湾地区的收购机会 - 公司打算在年底前进行更多收购，认为资产负债表状况良好，有财务能力进行收购 [33] 问题3: Gladden Deep油井完成的时间，是否有问题或进行广泛测试 - 油井正在进行完井作业，从单区完井改为两区完井增加了时间，飓风巴里也造成了延误，预计8月底完成，9月上旬至中旬做好准备，以实现第四季度初投产目标 [36] 问题4: 2020年资本支出计划和有机增长预期 - 公司正在进行预算流程，预计产量会增加，预算可能会上升，但目前无法预测具体金额，未来可能有更多收购，正在考虑如何进行预算安排 [39] 问题5: 2019年下半年勘探井的目标以及勘探成功后转化为开发和投产的时间 - 勘探井为深水油井，假设发现储量，预计最多几年内投产，管理层较为保守地估计为几年，钻探团队认为可能更快 [40] 问题6: 公司股价处于低位时，是否考虑用自由现金流回购股票 - 回购股票是公司的一个选择，同时也不排除支付股息，但公司会综合考虑收购机会，目前更关注收购，不确定未来几个月的具体情况，但对收购和现金流状况有信心 [44] 问题7: 是否可以将部分产量转移到埃克森美孚收购的基础设施以提高吞吐量和销售量 - 公司认为埃克森美孚的处理设施可能有过剩产能，会考虑这一可能性，但目前尚未完全整合这些资产，首要任务是确保平稳过渡和了解日常运营要求 [47] 问题8: 埃克森美孚收购资产含气较多，公司对此的看法以及收购市场中最有价值的资产 - 公司对收购油或气、深水或浅水、陆上资产持中立态度，更关注资产价值，埃克森美孚的收购符合公司所有标准，是现金流为正的交易 [48] 问题9: 完成交易并收到美国国税局退款后，循环信贷额度是否会增加以及时间 - 公司预计循环信贷额度会增加，但如果没有立即的资金需求，增加额度可能只是支付信贷额度的费用而无实际价值，不过公司对此并不特别担忧，过去有能力解决融资问题 [50]

公司土地租赁情况 - 截至2019年6月30日，公司租赁约71万英亩（净44万英亩）土地，其中常规大陆架约49万英亩，深水区约22万英亩[113] 公司产量与收入构成及变化 - 2019年上半年，公司产量构成为51.1%原油和凝析油、9.2%天然气凝析液、39.7%天然气；原油和天然气凝析液收入占总收入的82.5%，高于2018年同期的81.9%；总产量较2018年同期下降8.3%，总收入下降11.6%[114] - 2019年上半年公司生产结构为51.1%原油和凝析油、9.2%天然气液体和39.7%天然气，总生产当量比2018年同期低8.3%，总收入低11.6%[114] - 2019年上半年总收入为2.508亿美元，较2018年同期减少3300万美元，降幅11.6%，其中石油、NGL、天然气和其他收入分别减少1800万、730万、740万和30万美元，降幅分别为8.4%、39.7%、15.2%和[134] 产品价格变化 - 2019年上半年，公司平均实现原油价格为每桶61.96美元，较2018年同期的每桶64.93美元下降4.6%，较2018年全年的每桶65.62美元下降5.6%；天然气凝析液和天然气平均实现价格较2018年同期分别下降29.8%和3.8%[115] - 2019年上半年公司平均实现原油价格为每桶61.96美元，较2018年同期的64.93美元下降4.6%，较2018年全年的65.62美元下降5.6%[115] - 2019年上半年公司天然气液体和天然气平均实现价格较2018年同期分别下降29.8%和3.8%[115] - 2019年上半年，WTI与波塞冬、LLS和HLS的月平均差价较2018年同期每桶提高约4美元[117] - 2019年上半年WTI与波塞冬、LLS和HLS的月平均差价较2018年同期每桶提高约4美元[117] - 2019年上半年，国内乙烷平均价格下降15%，丙烷平均价格下降30%，其他国内天然气凝析液成分平均价格下降20% - 33%[118] - 2019年上半年国内乙烷平均价格下降15%，丙烷平均价格下降30%，其他天然气液体成分平均价格下降20%至33%[118] 钻机数量变化 - 截至2019年6月28日，美国陆上石油和天然气作业钻机数量较去年减少86台（8%），墨西哥湾增加7台（37%）；2019年6 - 30日三个月，公司有4台钻机作业，占墨西哥湾活跃钻机的约15%[119] - 截至2019年6月28日，美国陆地油气钻机数量较去年减少86台，降幅8%，墨西哥湾增加7台，增幅37%；2019年6月28日和2018年6月29日石油钻机数量分别为793台和858台，天然气钻机数量分别为173台和187台[119] 公司收购情况 - 2019年6月26日，公司与埃克森美孚达成2亿美元收购协议，预计8月30日完成；收购资产截至生效日有7400万桶油当量净探明储量，其中99%为探明已开发生产储量，22%为液体储量；2019年第一季度平均日产量约1.98万桶油当量[120] - 2019年6月26日，公司与埃克森美孚达成收购协议，以2亿美元收购其在墨西哥湾东部油气生产资产权益及运营权，预计8月30日完成；截至收购生效日，资产净探明储量约7400万桶油当量，其中99%为已开发生产储量，22%来自液体；2019年第一季度，收购资产平均日产量约1.98万桶油当量[120] 资本支出情况 - 2019年资本支出预测（不包括上述收购、其他潜在收购和资产弃置义务）为1.25 - 1.55亿美元，还计划为资产弃置义务支出约2300万美元[121] - 2019年资本支出预测（不包括上述收购、其他潜在收购和资产弃置义务）约为1.25 - 1.55亿美元，还计划为资产弃置义务支出约2300万美元[121] - 2019年上半年公司资本支出为7.6898亿美元，2018年同期为4.842亿美元，2019年资本支出预测为1.25亿至1.55亿美元[162][167] - 2019年和2018年上半年勘探资本支出分别为1001.8万美元和593.4万美元，开发资本支出分别为4399.6万美元和3753.5万美元，2019年上半年投资油气资产/设备共7689.8万美元，2018年为4842万美元[162] - 2019年上半年在墨西哥湾常规大陆架和深水区域的勘探与开发资本支出分别为2520.4万美元和2881万美元，2018年分别为3092.2万美元和1254.7万美元[163] - 2019年资本支出预测约为1.25 - 1.55亿美元，不包括待定交易、潜在收购和资产弃置义务[167] 各季度营收情况 - 2019年第二季度总营收1.347亿美元，较2018年同期减少1490万美元，降幅10.0%[125] - 2019年上半年总营收2.50781亿美元，较2018年同期减少3304.4万美元，降幅11.6%[123] - 2019年第二季度石油营收1.09195亿美元，较2018年同期减少742.3万美元，降幅6.4%[123] - 2019年第二季度NGLs营收464万美元，较2018年同期减少409.4万美元，降幅46.9%[123] - 2019年第二季度天然气营收1956.7万美元，较2018年同期减少341万美元，降幅14.8%[123] - 2019年第二季度，公司总营收1.347亿美元，较2018年同期减少1490万美元，降幅10%；上半年总营收2.50781亿美元，较2018年同期减少3304.4万美元，降幅11.6%[123] 各季度成本费用情况 - 2019年第二季度租赁运营费用4034.1万美元，较2018年同期增加475.9万美元，增幅13.4%[123] - 2019年第二季度集输费用706.8万美元，较2018年同期增加214万美元，增幅43.4%[123] - 2019年第二季度折旧、损耗、摊销和增值费用3807.3万美元，较2018年同期减少168.4万美元，降幅4.2%[123] - 2019年第二季度一般及行政费用1332.8万美元，较2018年同期减少89.2万美元，降幅6.3%[123] - 2019年第二季度衍生品收益180.5万美元，2018年同期为亏损621.9万美元[123] - 2019年第二季度，公司运营成本和费用9732.2万美元，较2018年同期减少382.3万美元，降幅3.8%；上半年运营成本和费用2.44378亿美元，较2018年同期增加4775.9万美元，增幅24.3%[123] 各季度利润情况 - 2019年第二季度，公司净利润3638.9万美元，较2018年同期增加30.6万美元，增幅0.8%；上半年净亏损1137.2万美元，2018年同期净利润6372.3万美元[123] 各季度产品销量情况 - 2019年第二季度，公司石油净销量168.3万桶，较2018年同期减少5.5万桶，降幅3.2%；上半年石油净销量316.1万桶，较2018年同期减少13.4万桶，降幅4.1%[123] - 2019年第二季度，公司天然气净销量7450万立方英尺，较2018年同期减少736万立方英尺，降幅9%；上半年天然气净销量1.4738亿立方英尺，较2018年同期减少1971万立方英尺，降幅11.8%[123] 各季度产品销售价格情况 - 2019年第二季度，公司石油平均实现销售价格为64.86美元/桶，较2018年同期减少2.23美元/桶，降幅3.3%；上半年石油平均实现销售价格为61.96美元/桶，较2018年同期减少2.97美元/桶，降幅4.6%[123] - 2019年第二季度，公司NGLs平均实现销售价格为17.59美元/桶，较2018年同期减少10.02美元/桶，降幅36.3%；上半年NGLs平均实现销售价格为19.36美元/桶，较2018年同期减少8.21美元/桶，降幅29.8%[123] 上半年综合费用情况 - 2019年上半年租赁经营费用较2018年同期增加1140万美元，增幅15.7%，至8380万美元[136] - 2019年上半年集输费用较2018年同期增加350万美元，至1350万美元[137] - 2019年上半年折旧、损耗、摊销和增值按每桶油当量计算从11.54美元增至11.61美元，名义上从7780万美元降至7180万美元，降幅7.7%[138] - 2019年上半年一般及行政费用为2740万美元，较2018年同期减少6.2%，每桶油当量为4.43美元[139] - 2019年上半年衍生品损失为4710万美元，而2018年同期净损失为620万美元，主要因原油期货定价上升降低了未平仓原油合约的估计公允价值[140] - 2019年上半年净利息支出为2850万美元，2018年同期为2270万美元，2019年上半年因所得税退款确认了400万美元的利息收入[141] - 2019年上半年所得税收益为1150万美元，2018年同期所得税费用为20万美元，2019年因解决不确定税务状况逆转了一项负债[142] - 2019年上半年租赁运营费用为8380万美元，较2018年同期增加1140万美元，增幅15.7%，其中基础租赁运营、设施维护和修井费用分别增加340万、640万和160万美元[136] - 2019年上半年折旧、损耗、摊销和增值（DD&A）为7180万美元，较2018年同期减少7780万美元，降幅7.7%，但每桶油当量的DD&A从11.54美元增至11.61美元[138] - 2019年上半年一般及行政费用（G&A）为2740万美元，较2018年同期减少2930万美元，降幅6.2%，但每桶油当量的G&A从4.34美元增至4.43美元[139] 公司债务与额度情况 - 截至2019年6月30日，信贷协议下未偿还借款为2100万美元，信用证为720万美元，可用额度为2.218亿美元，高级第二留置权票据本金为6.25亿美元，年利率9.75%[145][148] - 截至2019年6月30日，公司在信贷协议下的借款余额为2100万美元，信用证为720万美元，可用额度为2.218亿美元，借款基础初始设定为2.5亿美元，下次重新确定时间为2019年11月15日[145][146] - 截至2019年6月30日，公司有6.25亿美元的优先第二留置权票据未偿还，年利率为9.75%，将于2023年11月1日到期[148] 公司现金流情况 - 2019年和2018年上半年经营活动提供的净现金分别为1.063亿美元和1.152亿美元，投资活动使用的净现金分别为7310万美元和7780万美元，融资活动使用的净现金分别为80万美元和710万美元[153][155][156] - 2019年和2018年上半年经营活动产生的净现金分别为1.063亿美元和1.152亿美元，2019年上半年每桶油当量的平均实际销售价格下降3.7%致总收入减少1570万美元，产量下降8.3%使收入减少1700万美元，经营费用增加1410万美元[153] - 2019年和2018年上半年投资活动使用的净现金分别为7310万美元和7780万美元，2019年上半年为收购埃克森美孚油气资产存款1000万美元，2018年上半年以1660万美元完成海德堡油田权益收购[155] - 2019年和2018年上半年融资活动使用的净现金分别为80万美元和710万美元，2018年上半年主要用于特定债务利息支付[156] 公司保险情况 - 公司能源套餐中井控政策限额为3000万美元至5亿美元，命名风暴保险总限额为1.625亿美元，其他财产保险为1.5亿美元，自留额为3000万美元[159] - 公司一般和超额责任保险政策提供3亿美元的人身伤害和财产损害赔偿责任保险，油污责任保险为1.5亿美元[160] 公司租赁权获取情况 - 2019年上半年公司成功获得墨西哥湾租赁销售252中的15个区块租赁权，涵盖约73500英亩，支付约350万美元[166] 公司税务与应收款情况 - 截至2019年6月30日，公司当前所得税应收款为5410万美元，应计利息收入为400万美元[169] - 截至2019年6月30日，公司有当期所得税应收款5410万美元，应计利息收入40万美元，预计2019年第三季度收到，2019年无重大所得税支付[169] 公司资产弃置义务情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司资产退休义务分别为3.233亿美元和3.101亿美元，2019年计划支出约2300万美元，2018年支出2860万美元[170] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司资产弃置义务分别为3.233亿美元和3.101亿美元，计划2019年支出约2

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司商品价格实现率较2018年第四季度下降13%，但仍产生5690万美元的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），经营活动提供的净现金为8480万美元，资本支出为3160万美元 [6] - 2019年第一季度，公司产量为33350桶油当量/天，较去年同期略有下降，主要因管道设施停机时间延长；4月中旬，产量增至超过37000桶油当量/天；2019年第二季度产量指引中点较第一季度实际产量增长约9%，全年产量指引维持不变 [7][8] - 2019年第一季度，公司平均实现原油销售价格为58.66美元/桶，实现天然气液体（NGLs）销售价格为20.88美元/桶，原油差价较WTI库欣现货价格每桶高出约3 - 4美元 [9] - 2019年第一季度，公司收入为1.161亿美元，主要因商品销售价格下降和销量减少；总租赁经营费用（LOE）为4350万美元，与上一季度持平，高于2018年第一季度 [10] - 2019年第一季度，公司净亏损4780万美元，合每股0.34美元；剔除5050万美元的未实现商品衍生品损失和其他调整后，调整后净收入为670万美元，合每股0.05美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 钻探业务 - 2019年第一季度，公司在墨西哥湾租赁拍卖252中成为15个区块的明显高价中标者，包括8个深水区块和7个浅水区块，覆盖约73500英亩；若所有租约获批，公司将支付约350万美元，其中8个区块的特许权使用费率为12.5%，其余7个为18.75% [13] - 2018年钻探计划成果优异，并延续至2019年，在桃花心木、尤因银行910和处女座等项目主要为低风险井，可快速投产并产生现金流 [14] 生产业务 - 桃花心木油田：A - 19井于去年11月下旬投产，2月产量超5200桶油当量/天，4月超5900桶油当量/天；4月中旬开始钻探A - 12侧钻井；第一季度对A - 6井进行重新完井，产量提升约500桶油当量/天，对A - 18井进行酸化增产，日产量翻倍至超3200桶油当量/天 [15][16][18] - 尤因银行910油田：South Tim 320 A - 2井于去年12月投产，因设备容量问题初期产量受限，4月中旬产量约7000桶油当量/天；South Tim 320 A - 3井于2019年第一季度成功钻探，预计在第二季度末前首次投产 [19][20] - 处女座油田：A - 13井于2019年第一季度投产，目前从2.4秒砂层生产，3.4秒砂层预计在第二季度末投产 [20] - 密西西比峡谷800格拉登深水项目：2019年正在钻探第一口勘探井，预计在第二季度达到总深度 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年资本计划将继续专注于低风险、高回报项目和部分勘探井，同时进行经济的重新完井和资本修井作业，目标是持续产生大量自由现金流 [22] - 公司将密切关注收购机会，认为墨西哥湾当前的收购环境良好，将积极寻求符合标准的项目，包括通过钻探增加现金流和通过修井、重新完井或设施升级提高近期现金流的资产 [23] - 公司将探索创新和增值的方式为收购融资，包括建立更多合资企业、与其他公司合作、利用私募股权或第三方股权投资等，同时会注意保持合理的债务比率和对股东的最小稀释 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为墨西哥湾是实现增长的理想地区，有信心继续专注于增长，通过保持强大的资产负债表、实现运营目标、进行增值收购为股东创造长期价值 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期租赁拍卖中获得的15个区块是否有感兴趣的前景或概念 - 公司有地震数据显示这些租约有吸引力，部分区块邻近现有生产区域，属于低风险勘探，目前数据不足暂无法提供更多信息 [28][29] 问题2: 大型运营商对收购环境的关注是否会与公司竞争目标资产 - 公司在收购领域有丰富经验，一直面临竞争，通常能获得合理份额的交易，预计未来会有大型交易出现，公司有能力参与竞争，且不会显著改变债务比率 [30][31]