公司战略与产品发布 - 公司计划推出名为USDPT的美元稳定币以及一个创新的数字资产网络，旨在连接数字世界和法币世界，为数字资产提供现实世界的实用性 [1] - USDPT稳定币将构建于Solana区块链上，并由Anchorage Digital Bank发行，旨在扩展为客户、代理商和合作伙伴转移资金的方式，并支持公司的财资能力 [1] - 公司的数字资产网络和USDPT将结合其全球数字覆盖、Solana的高性能区块链技术以及Anchorage Digital行业领先的联邦监管稳定币发行平台和数字资产托管解决方案 [2] - 公司将通过无缝的用户体验，使用户能够发送、接收、花费和持有USDPT，并由其全球合规和风险能力提供支持 [2] 合作伙伴与技术选择 - 公司选择在Solana上构建并与Anchorage Digital Bank合作，是基于共同愿景，即以实现合规的方式现代化金融基础设施和扩大数字资产的全球采用 [4] - 通过与旨在提供机构级安全措施和合规协议的合作伙伴整合，公司致力于确保安全性和可靠性成为客户体验的核心，并在全球用户中建立信任和信心 [4] 产品功能与市场定位 - USDPT将允许公司拥有与稳定币相关的经济收益，数字资产网络是一个通过与钱包和钱包提供商合作，为数字资产提供无缝现金变现通道的解决方案 [3] - 公司预计USDPT稳定币和数字资产网络有潜力从根本上重塑全球资金流动方式，通过将美元等全球货币直接与本地消费需求连接，实现合规、安全、低成本的跨境数字资金流动 [5] - USDPT预计在2026年上半年推出，用户计划通过合作交易所进行访问，以实现广泛的可用性和易用性 [3] 公司背景与运营规模 - 公司是一家领先的跨境、跨货币资金移动、支付和数字金融服务提供商，业务覆盖超过200个国家和领土，以及超过130种货币 [6][7] - 公司网络连接了数十亿银行账户、数百万数字钱包和卡片，以及遍布全球的数十万个零售网点 [7] - 公司总部位于科罗拉多州丹佛市，首席执行官为Devin McGranahan，拥有8600名员工 [8][12]

公司战略与产品规划 - 公司计划于2026年推出其自有稳定币 [1] - 该稳定币的主要用途是进行全球范围内的资金转账 [1] 产品潜在影响与优势 - 此举可能降低客户的转账成本 [1] - 该产品有望实现更快的交易结算速度 [1]

= UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-32903 THE WESTERN UNION COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or Other Jurisdiction of Inco ...

Western Union facilitates the movement of billions of dollars every year. As of October 27, the payment and remittance processor had a market cap of over $2.9Bn, generating over $1Bn in adjusted revenue in Q3 2025. And now that market share could be shifting onchain, The problem is that, though many users still rely on traditional finance rails to move funds across the world, alternatives are quickly catching up and gnawing market share. A significant threat to Western Union is the emergence and expansion ...

公司战略与举措 - Western Union正在积极试点基于稳定币的结算通道 旨在减少对传统代理银行系统的依赖 [1] - 公司首席执行官将稳定币视为机遇而非威胁 并正在扩大合作伙伴关系和能力 以允许客户转移和持有稳定币 [2][4] - 公司寻求将稳定币整合至其财资运营中 以期实现更快的资金流动 更高的透明度及更低的成本 [5] 行业竞争格局 - Western Union在稳定币应用方面落后于其主要竞争对手 MoneyGram和Zepz等同行已提供允许用户发送和接收USDC的加密钱包服务 [2][3] - Remitly也已宣布计划推出USDC钱包 表明行业参与者正普遍采取“若无法击败则加入”的策略 [2][3] 技术应用与优势 - 稳定币为跨境支付提供了新兴的关键用例 其近乎即时的最终性和可预测的费用 相比基于SWIFT的代理银行系统具有潜在优势 [2][5][8] - 在严重依赖汇款流入的新兴市场 持有美元计价的稳定币资产具有实际价值 可对冲通货膨胀和货币贬值对个人购买力的侵蚀 [4] 传统金融机构的应对 - 面临数字新兴企业可能夺取市场份额的风险 传统金融机构正竞相追赶 SWIFT正在构建自己的区块链平台 [8] - Visa和万事达卡正争相整合加密支付 全球各大银行也在开发专有的稳定币和代币化存款系统 [7][8]

公司战略与运营 - 公司将在第三季度启动一项稳定币结算试点计划 [1] - 该计划旨在通过链上支付网络减少对传统代理银行系统的依赖 [1] - 计划目标为提升结算效率和资金透明度 [1] - 公司目前每季度处理约 7000 万笔转账业务 [1] - 公司业务覆盖全球 200 多个国家 [1]

公司战略转型 - 公司正在加速推进数字资产布局 以现代化其全球汇款业务 [1] - 公司已开始试点基于稳定币的结算系统 旨在简化国际汇款并改善流动性管理 [1] - 公司正在探索其全球支付网络如何作为法币与数字货币之间的出入金通道 [4] - 公司的数字化转型超越稳定币试点 包括改革技术栈 投资全球数字支付通道 并在拉丁美洲 非洲和东南亚扩大数字钱包服务 [6] - 公司正扩大与数字原生公司的合作 以利用其在银行服务有限但加密货币应用增长地区的基础设施 [4] 行业趋势与竞争 - 稳定币正成为降低跨境转账成本和改善全球支付提供商流动性的关键工具 [7] - 竞争对手如MoneyGram已支持USDC支付 Remitly推出了支持法币和数字代币的多币种钱包 [7] - 稳定币可将汇款成本降低高达95% 使全球平均费用从约66%降至3%以下 [8] - 基于加密货币的支付今年激增70% 超过100亿美元 [8] 监管环境与公司立场 - 公司此前对加密货币持谨慎态度 理由是波动性 监管不明确和客户保护风险 [2] - 由于美国监管环境的改善 公司的立场正在转变 [2] - GENIUS法案的通过为稳定币发行和使用明确了联邦规则 使传统支付公司更有信心采用基于区块链的解决方案 [3] - 公司强调此举并非为了投机 而是为客户在管理资金方面提供更多选择和控制权 [5]

公司三季度业绩概览 - 第三季度调整后每股收益为0.47美元，超出市场预期9.3%，同比增长2.2% [1] - 总收入为10亿美元，与去年同期持平，但超出市场预期1.2% [1] - 营业利润同比增长22%至2.019亿美元，超出公司内部预期 [4] 盈利能力与成本控制 - 调整后营业利润率达20%，同比提升100个基点 [3] - 总费用为8.307亿美元，同比下降5%，且低于公司预期，主要得益于服务成本以及销售、一般和行政费用的下降 [3] 业务板块表现 - 消费者汇款板块收入为8.78亿美元，同比下降6%，未达市场及公司预期，但营业利润1.722亿美元超出预期 [5] - 品牌数字业务在消费者汇款板块内表现强劲，交易量增长12%，收入增长7%，占该板块收入的38% [6] - 消费者服务板块收入大幅增长49%至1.546亿美元，远超预期，营业利润增长近四倍，营业利润率提升1300个基点至22% [7] 财务状况与资本运用 - 截至三季度末，现金及现金等价物为9.478亿美元，较2024年底下降35.7%，总资产78亿美元下降7% [8] - 借款额为26亿美元，较2024年底减少11.9% [8] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为4.083亿美元，同比大幅增长49.9% [10] - 2025年前九个月通过股息和股票回购向股东回报总计4.3亿美元 [11] 2025年业绩展望 - 管理层维持2025年业绩指引，调整后收入预期在40.35亿至41.35亿美元之间 [12] - 调整后每股收益预期维持在1.65至1.75美元，中点值预示较2024年下降2.3% [12] - 调整后营业利润率预期区间为19%至21% [12] 同业公司表现 - 人力资公司公布第三季度调整后每股收益0.83美元，超出预期1.2%，但同比下降35.7% [15] - 人力资公司总收入46.3亿美元，同比增长2.3%，超出预期，其中美洲地区收入增长4.6% [15] - 南欧地区收入增长5.2%，但北欧地区收入下降1.4% [16]

公司股息分析 - 利安德巴塞尔公司股息收益率高达11% [1] - 高股息水平通常意味着市场可能对公司的风险存在担忧 [1] 分析师背景 - 分析师自1999年起管理投资 经历多个市场周期 [1] - 分析师具备经济学背景并正在考取CFA认证 专注于发现市场错误定价的资产 [1]

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