财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP收益为7.88亿美元，摊薄后每股收益1.06美元，净销售额30亿美元，调整后EBITDA总计12亿美元；年初至今调整后EBITDA达27亿美元，创上半年最高纪录 [5] - 第二季度运营现金流超11亿美元，年初至今超21亿美元，创上半年运营现金流最高纪录 [18] - 季度末现金及现金等价物约17亿美元，总债务略超50亿美元，季度资本支出8100万美元 [19] - 通过股票回购活动向股东返还1.38亿美元，平均回购价格36.23美元，季度末10亿美元股票回购计划剩余约6.7亿美元额度 [19] - 支付季度基本股息向股东返还1.34亿美元，第一季度股息上调5.9%至每股0.18美元，第二季度调整后可分配资金总计11亿美元，年初至今超19亿美元 [19] - 未分配项目调整后EBITDA较第一季度增加6600万美元，主要因第二季度库存和LIFO中消除部门间利润的非现金收益1800万美元，而第一季度为非现金费用5900万美元 [20] - 预计全年利息费用2.75亿美元，较之前指引减少3000万美元；全年资本支出预计4.6亿美元，主要因提前订购设备以满足未来资本项目需求，但2023 - 2025年年度资本支出多年度指引4.2 - 4.4亿美元不变 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 林地业务 - 第二季度盈利贡献1.53亿美元，调整后EBITDA 2.19亿美元，较上一季度减少2800万美元 [6] - 西部调整后EBITDA较第一季度减少2100万美元，国内原木市场略有疲软，销售实现价格适度下降，费用采伐量适度减少，林业和道路成本季节性上升，单位原木和运输成本显著增加 [6][7] - 日本市场需求强劲，销售实现价格适度提高，销量显著增加；中国市场港口原木库存略有下降，销售实现价格适度提高，但销量显著减少，公司有意将销量转向国内市场 [8][9] - 南部调整后EBITDA较第一季度减少500万美元，锯材和OSB价格疲软，但锯材市场仍有利，销售实现价格略有提高，费用采伐量适度增加，林业和道路成本季节性上升，单位原木和运输成本显著增加，主要因燃料成本 [10] - 南部对中国原木出口因新植物检疫法规暂时暂停，公司将原木转向美国南部国内工厂，并拓展印度出口市场；北部调整后EBITDA较第一季度减少200万美元，销量显著下降，但多数产品销售实现价格显著提高 [11] 房地产、能源和自然资源业务 - 第二季度盈利贡献6500万美元，调整后EBITDA 1.07亿美元，较第一季度减少900万美元，但较去年同期增加1600万美元 [12] 木制品业务 - 第二季度盈利贡献8.63亿美元，调整后EBITDA 9.12亿美元，较第一季度减少3.21亿美元 [13] - 木材业务调整后EBITDA较第一季度减少2.89亿美元，平均销售实现价格下降25%，框架木材综合价格下降32%，销量显著增加，原木成本略有增加，单位制造成本略有提高 [15] - OSB业务调整后EBITDA较第一季度减少6000万美元，平均销售实现价格下降14%，OSB综合价格下降34%，销量略有增加，单位制造成本适度提高，纤维成本相当 [15][16] - 工程木制品调整后EBITDA较第一季度增加3700万美元，创季度EBITDA新纪录，多数产品销售实现价格显著提高，受益于此前宣布的价格上涨，但原材料成本显著增加，主要为OSB腹板材料，多数产品产量显著增加，销量增加 [16] 分销业务 - 调整后EBITDA较第一季度减少2400万美元，主要因大宗商品价格调整导致利润率下降 [17] 各个市场数据和关键指标变化 住房市场 - 第二季度住房开工量经季节性调整后平均为165万套，较第一季度减少4%；住房许可平均为173万套，较上一季度减少7% [31] 木材和OSB市场 - 第二季度初基准木材和OSB价格呈下降趋势，4月下旬价格企稳，5月中旬因抵押贷款利率上升、住房负担能力担忧和经济衰退前景，买家情绪再次谨慎，价格下跌，6月底价格企稳 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用灵活的现金返还框架，机会性回购股票，并通过支付季度基本股息和额外现金返还实现目标年度派息率75% - 80%的调整后可分配资金 [19][20] - 推进与Oxy Low Carbon Ventures在路易斯安那州的首个碳捕获和储存项目讨论，推进缅因州森林碳试点项目，争取年底前获得项目批准 [13] - 预计2022年有机木材产量约50亿板英尺，朝着每年增长5%的目标前进 [75] - 关注市场估值差异带来的并购和行业整合机会，特别是美国南部锯木厂产能在私人市场和公开市场估值的差异 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观经济面临挑战，但公司对支持业务的长期需求基本面持乐观态度，住房开工和木材产品需求预计2022年仍将高于疫情前水平，房屋建筑商有大量积压房屋待完成，将支撑下半年建筑活动 [33] - 维修和改造业务活动季度环比保持稳定，专业领域需求良好，DIY领域需求略有疲软，但随着住房市场进入相对疲软期，预计该领域需求将保持稳定，活动高于疫情前水平 [34] - 第三季度林地业务盈利和调整后EBITDA预计低于第二季度，但略高于2021年第三季度；房地产、能源和自然资源业务预计第三季度盈利和调整后EBITDA略低于2021年第三季度；木制品业务预计第三季度盈利和调整后EBITDA与第二季度相当 [21][25][26] 其他重要信息 - 公司首席财务官David Wold于5月上任，此前担任首席会计官，拥有20年会计、财务和战略经验 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 设备交付加速的原因、OSB第三季度维护情况及缅因州项目进展 - 资本支出增加是因市场设备交付周期延长，提前支付定金可确保未来18 - 24个月项目更高效进行；OSB工厂进行年度常规维护，季度产量损失约500 - 1000万美元；缅因州项目按计划推进，预计年底获得批准 [38][39][40] 问题2: 如何应对住房市场放缓、林地估值及股票回购计划 - 公司多年来通过控制运营成本、优化资产负债表和采用可变股息结构，为应对住房市场疲软做好准备，若市场疲软，将注重成本控制和创新以保护利润率；林地交易需求和价格依然强劲，不受市场波动影响；公司认为股票回购是在合适情况下向股东返还现金的有效工具，将继续评估机会并按季度报告回购活动 [42][45][48] 问题3: 木材产品市场疲软时价格和盈利能力稳定的因素及CME新期货合约影响 - 不列颠哥伦比亚省的成本结构可能使北美大部分木材产能在价格低于一定水平时难以实现正现金流，从而支撑木材价格；行业推动木材在建筑中的应用，如多户和高层木结构建筑，也可能使市场表现与以往不同；公司会关注CME新期货合约，但目前不打算广泛使用，南方黄松期货合约可能会在后续推出 [51][52][54] 问题4: 目前木制品订单情况及住房需求放缓时的采伐计划 - 目前OSB订单正常，木材订单略高于正常水平，工程木制品仍处于全分配状态，未受房屋建筑商取消率上升影响；公司预计不会出现类似大衰退的情况，正常衰退环境下采伐水平不会有太大变化，若出现大衰退，将调整采伐水平以匹配供需，但美国南部即使市场疲软，工厂仍会运营，不太担心大幅减少采伐量 [58][62][63] 问题5: 2023年西部原木价格走势及工程木制品业务前景 - 西部原木价格受与木材价格的相关性、供应需求动态和出口市场影响，预计2023年市场仍将良好，即使经济略有疲软，原木价格也将维持在使工厂盈利的水平；工程木制品业务与单户住宅市场相关，但供应短缺，即使住房市场疲软，仍有机会弥补供应缺口并夺回部分市场份额，预计2023年业务仍将强劲 [66][67][69] 问题6: 木制品业务对REIT测试的影响、2022年木材产量目标及自然气候解决方案计划的加速发展因素 - 公司完全符合REIT测试要求，预计将继续保持合规；2022年有机木材产量预计约50亿板英尺，朝着每年增长5%的目标前进；自然气候解决方案计划的发展需要时间，同时需要看到价格上涨和监管支持，公司对团队工作进展感到满意 [73][75][77] 问题7: 公司是否更倾向于股票回购、评估股票与收购林地价值的过程、ESG对林地交易折现率的影响及工程木制品价格粘性 - 公司认为股票回购是资本分配的重要组成部分，具体决策取决于多种因素和机会；评估股票和收购林地价值时，会综合考虑公司内在价值和各种机会，并根据实际情况进行权衡；ESG因素降低了林地交易的折现率，正常折现率范围为4.5% - 5.5%，但近期一些交易的折现率更低；工程木制品价格上涨是由于需求强劲和供应短缺，以及输入成本上升，若住房市场放缓，供需动态将影响价格，但供应短缺问题仍将存在 [81][83][86] 问题8: 美国南部锯木厂产能估值差异是否带来并购机会及今年火灾风险情况 - 美国南部锯木厂产能在私人市场和公开市场的估值差异可能带来并购机会，市场低迷时往往是达成优质交易的时机；截至7月底，西部潮湿天气降低了火灾风险，但公司将继续密切监测 [93][95]

总销售额数据变化 - 2022年第二季度总销售额为31.29亿美元，2021年同期为32.8亿美元；2022年年初至今总销售额为64.02亿美元，2021年同期为59.2亿美元[19] 净收益数据变化 - 2022年第二季度净收益为7.88亿美元，2021年同期为10.28亿美元；2022年年初至今净收益为15.59亿美元，2021年同期为17.09亿美元[19] 基本每股收益数据变化 - 2022年第二季度基本每股收益为1.06美元，2021年同期为1.37美元；2022年年初至今基本每股收益为2.09美元，2021年同期为2.28美元[23] 稀释每股收益相关数据变化 - 2022年第二季度稀释每股收益计算中，加权平均流通普通股数量（稀释）为745,582千股，2021年同期为751,508千股；2022年年初至今为747,194千股，2021年同期为750,773千股[24] 未纳入稀释每股收益计算的绩效股份单位数据变化 - 2022年第二季度未纳入稀释每股收益计算的绩效股份单位为573千股，2021年同期为1,142千股；2022年年初至今为573千股，2021年同期为1,142千股[26] 股票回购计划相关 - 2021年9月22日董事会批准新的股票回购计划，授权回购至多10亿美元流通股，同时终止2019年2月批准的回购计划剩余授权[27] - 2022年第二季度公司根据2021年回购计划回购3,784,787股普通股，花费约1.38亿美元；2022年年初至今回购6,982,462股普通股，花费约2.59亿美元[27] - 截至2022年6月30日，公司还有6.68亿美元授权用于未来股票回购[27] 木材地业务净销售额数据变化 - 2022年第二季度木材地业务净销售额为5.15亿美元，2021年同期为4.05亿美元；2022年年初至今为9.8亿美元，2021年同期为7.84亿美元[19][22] 木制品业务净销售额数据变化 - 2022年第二季度木制品业务净销售额为23.41亿美元，2021年同期为26.29亿美元；2022年年初至今为48.6亿美元，2021年同期为46.5亿美元[19][22] 存货数据变化 - 2022年6月30日公司存货总计5.71亿美元，2021年12月31日为5.2亿美元[28] 养老金及其他离职后福利净定期福利成本数据变化 - 2022年第二季度养老金净定期福利成本为1600万美元，2021年同期为900万美元；其他离职后福利净定期福利成本为300万美元，2021年同期为200万美元[30] 公司养老金资产及预计福利义务数据变化 - 2022年第二季度公司养老金资产年初公允价值增加5400万美元，增幅2%；预计福利义务减少1300万美元，降幅小于1%；资金状况改善6700万美元[31] 应计负债数据变化 - 2022年6月30日应计负债总计6.58亿美元，2021年12月31日为6.73亿美元[33] 票据发行及赎回相关 - 2022年3月公司发行9亿美元票据，降低加权平均利率并延长加权平均到期期限，支付12亿美元现金赎回9.31亿美元本金的高利率票据，产生2.76亿美元税前费用[34] 长期固定利率债务账面价值及公允价值数据变化 - 2022年6月30日长期固定利率债务账面价值为50.53亿美元，公允价值为51.18亿美元；2021年12月31日账面价值为50.99亿美元，公允价值为62.21亿美元[37] 潜在责任场地修复成本计提 - 截至2022年6月30日，公司为未来估计的超级基金场地和其他潜在责任场地的修复成本计提约6200万美元[40] 累计其他综合损失数据变化 - 2022年第二季度累计其他综合损失期末为3.98亿美元，2021年同期为6.56亿美元[42] 股票授予及发行相关 - 2022年年初至今，公司授予62.6万股受限股票单位（RSUs）和30.6万股绩效股票单位（PSUs），因RSU归属、PSU归属和股票期权行权共发行140万股普通股[44] 受限股票单位（RSUs）加权平均公允价值 - 2022年授予的RSUs加权平均公允价值为41.94美元[45] 绩效股票单位（PSUs）相关数据 - 2022年授予的绩效股票单位（PSUs）加权平均授予日公允价值为49.77美元，最终授予股份数量将根据公司实际表现，在每个授予目标的0%至150%之间归属；若公司绝对股东总回报为负，PSUs最多按目标价值的100%归属[46] - 2022年授予的PSUs绩效期为2022年2月10日至2024年12月31日，估值日平均股价为42.16美元，预期股息率为1.72%，无风险利率为0.34% - 1.84%，预期波动率为26.27% - 41.01%[47] 其他运营成本净额数据变化 - 2022年第二季度其他运营成本净额为1200万美元，2021年同期为1300万美元；2022年上半年为1800万美元，2021年同期为2300万美元[49] 年度有效税率相关 - 公司2022年估计的年度有效税率（不包括离散项目）与美国联邦法定税率21%不同，主要因州和外国所得税以及与非应税房地产投资信托（REIT）收益相关的税收优惠[50] 现金及现金等价物和受限现金数据变化 - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为17.23亿美元，受限现金为800万美元，总计17.31亿美元；截至2021年12月31日，现金及现金等价物为18.79亿美元，受限现金为1.2亿美元，总计19.99亿美元[52] 林地收购相关 - 2022年5月18日，公司完成收购北卡罗来纳州和南卡罗来纳州8.1万英亩林地，记录林地资产2.63亿美元，相关资产200万美元[53] - 2021年4月27日，公司完成收购阿拉巴马州西南部6.9万英亩林地，记录林地资产1.48亿美元，相关资产100万美元[53] 固定利率债务到期情况及利率 - 截至2022年6月30日，公司固定利率债务总计50.93亿美元，其中2023年到期9.78亿美元，2025年到期2.1亿美元，2026年到期2.72亿美元，之后到期36.33亿美元[118] - 2023年到期固定利率债务平均利率为5.44%，2025年为8.31%，2026年为7.65%，之后为5.00%，整体加权平均利率为5.36%[118] 固定利率债务估计公允价值 - 公司固定利率债务估计公允价值为51.18亿美元[118]

业绩总结 - 2021年公司调整后的EBITDA为40.94亿美元，较2020年增长85.5%[156] - 2021年净收益为26.07亿美元，较2020年增长227.5%[156] - 2021年公司运营收入为36.43亿美元，较2020年增长114.5%[156] - 2021年公司净利息支出为3.13亿美元，较2020年减少29.4%[156] - 2021年公司特殊项目对运营收入的影响为9700万美元[156] 用户数据 - 2021年木材出口市场的销售中，49%来自国内客户，26%来自出口客户[42] - 2021年木材产品的销售中，非住宅建筑、工业和其他用途占据了重要份额[74] 未来展望 - 公司计划在2022年至2025年期间，通过有机增长每年将木材生产增长5%[8] - 公司预计到2025年，天然气候解决方案的EBITDA将增长至1亿美元[8] - 预计2021至2025年，木材生产将每年增长5%，2025年木材生产将达到5.7 BBF[76] - 预计2021至2026年北美木材需求将增长13%[125] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年每年种植1.3亿至1.5亿棵树，森林和木材产品每年去除3500万吨二氧化碳[30] 市场扩张和并购 - 公司计划在2025年前对木材投资组合进行10亿美元的投资，以增强其价值[48] 负面信息 - 2022年第二季度的总债务为6,401百万美元，较2021年第二季度的5,250百万美元增加21.9%[157] - 2022年第四季度的净债务为5,968百万美元，较2021年第四季度的5,475百万美元增加9.0%[157] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2022年至2025年期间，从各业务中捕获175-250百万美元的运营效率改善[8] - 公司承诺在2022年至2025年期间，每年将基础股息增长5%[8] - 公司每年将75-80%的调整后可分配资金返还给股东，包括基础股息和可变补充股息及股票回购[8] - 2021年公司通过机会性股票回购回购了1亿美元的股份，平均回购价格为每股36.52美元[96][102] - 2022年第一季度，公司成功再融资9亿美元债务，预计每年节省利息支出约3800万美元[152] - 2021年公司向股东返还超过20亿美元的现金，并将股票回购授权增加至10亿美元[5]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP收益为7.71亿美元，摊薄后每股收益1.03美元，净销售额31亿美元；剔除债务再融资特殊项目后，收益9.78亿美元，摊薄后每股收益1.31美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA达15亿美元，较2021年第四季度增长122% [4] - 第一季度运营现金流9.57亿美元，较第四季度增加超4.6亿美元，为历史第一季度最高 [20] - 季度末现金及现金等价物约12亿美元，总债务51亿美元 [20] - 第一季度调整后FAD总计8.5亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 林地业务 - 第一季度盈利贡献1.82亿美元，调整后EBITDA较第四季度增加7100万美元；西部调整后EBITDA较第四季度增长77%；南部调整后EBITDA与第四季度相当；北部调整后EBITDA较第四季度增加100万美元 [4][5][8][10] - 西部国内原木市场需求强劲，销售实现率显著高于第四季度；出口市场中，日本需求强，销售实现率大幅提高，销量略降；中国因疫情库存高、需求低，销售实现率略升，销量大幅下降 [5][6][7][8] - 南部锯材市场和纤维市场有利，销售实现率略升；出口中国业务暂停，转向国内和印度市场 [8][9] 房地产、能源和自然资源业务 - 第一季度盈利贡献8100万美元，调整后EBITDA为1.16亿美元，较第四季度增加6700万美元 [10] 木制品业务 - 第一季度盈利贡献12亿美元，调整后EBITDA较第四季度增加7.16亿美元，增长138% [12] - 木材业务调整后EBITDA增加4.53亿美元，增长232%；平均销售实现率增长76%，框架木材综合定价增长81%；产量适度增加，销量略降，库存增加，原木成本大幅上升 [14] - OSB业务调整后EBITDA增加2.16亿美元，增长123%；平均销售实现率增长61%，OSB综合定价增长94%；产量略有改善，销量适度增加，单位制造成本略升，纤维成本大幅上升 [15] - 工程木制品业务调整后EBITDA增加2200万美元，超过上季度纪录19%；销售实现率提高，产量适度下降，销量与第四季度相当，原材料成本适度上升 [16][17] - 分销业务调整后EBITDA增加3200万美元，增长80% [17] 各个市场数据和关键指标变化 住房市场 - 第一季度住房开工量季节性调整后平均为175万套，较第四季度提高5%；3月开工量近180万套，为2006年以来最高月度水平；住房许可量季节性调整后平均近190万套，较上季度增长7%，为大衰退前以来最高季度平均水平 [33] 木材和OSB市场 - 本季度初价格呈上升趋势，接近创纪录高位；季度后期需求疲软，价格3月达到峰值后下降；4月下旬价格企稳 [13][14][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过有纪律的投资增加林地投资组合价值，本月宣布以约2.65亿美元收购北卡罗来纳州和南卡罗来纳州约8.1万英亩优质林地 [18][19] - 公司推进自然气候解决方案业务，3月宣布与Oxy Low Carbon Ventures合作开展首个碳捕获和储存项目，预计2025或2026年投产，还将宣布更多相关协议 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链、运输和疫情相关干扰持续存在，员工努力使公司取得强劲财务业绩，对近期和长期住房需求基本面持建设性态度，认为人口趋势有利、住房供应不足、劳动力市场强劲和家庭资产负债表良好 [34] - 维修和改造业务长期前景乐观，受房屋老化、房屋净值上升和新房及现房供应历史低位支撑 [35] 其他重要信息 - 2月公司进行一系列交易，有效再融资9亿美元债务，包括发行4.5亿美元2033年到期、票面利率3.375%的票据和4.5亿美元2052年到期、票面利率4%的票据，提前偿还债务产生税后净费用2.07亿美元 [20][21] - 第一季度资本支出7000万美元，通过股票回购向股东返还1.21亿美元，平均回购价格37.87美元，季度末10亿美元股票回购计划剩余约8亿美元额度；还通过支付季度基本股息向股东返还1.34亿美元，股息提高5.9%至每股0.18美元 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待建筑商库存反转及对价格的影响 - 预测木材和OSB价格困难，目前渠道库存水平较低，供应方面生产将增加、运输将改善，需求方面住宅建设和维修改造需求强劲，预计春季价格环境将保持强劲 [39][40][41] 问题2: 与Oxy的碳捕获和储存项目情况及后续安排 - 该项目是公司首个相关协议，合作伙伴经验丰富，项目预计2025 - 2026年上线，目前未提供交易经济数据，未来12 - 18个月有望宣布更多协议 [43][44] 问题3: 公司股票回购意愿及现金机会 - 公司认为股票回购是在合适情况下向股东返还资本的好工具，第一季度回购1.21亿美元股票，将继续机会性评估股票回购及其他资本分配选项，并按季度报告回购活动 [46] 问题4: 俄勒冈州原木库存影响及加拿大库存情况、加速补充股息可能性、缅因州碳封存信用项目进展 - 俄勒冈州库存会对太平洋西北地区原木市场价格有一定压力，但整体市场仍强劲；公司加拿大工厂库存第二季度将下降；不预计今年发放临时股息；缅因州项目按计划推进，预计今年晚些时候发放信用额度，价格合适时变现 [50][51][52] 问题5: 南方木材市场供需平衡及价格盈利拐点情况 - 南方木材市场供需动态因地区而异，部分地区新产能上线后供需更平衡，但整体仍供过于求，改善将是长期过程，公司将专注在现有价格下创造价值 [55][56] 问题6: 南方新供应达到更广泛平衡和收紧所需时间 - 这将需要数年时间，2017年至未来一两年将有90 - 100亿板英尺新增产能进入美国南方市场，部分地区改善会更快 [58] 问题7: 收购林地的HBU成分情况 - 收购的8.1万英亩林地质量高，交易主要基于木材价值，预计会有HBU和自然气候解决方案机会，但未作为交易主要考量 [61][62] 问题8: 第二季度日本原木销量及2022年欧洲运往北美木材量下降情况 - 公司将支持客户在日本市场扩大份额，预计第二季度增加对日本销售；欧洲因禁止俄罗斯木材进口，将减少对美国木材供应，但美国市场价格环境下仍会有一定进口量 [64][65] 问题9: 收购林地收获量与趋势水平对比及EBITDA正常化趋势 - 收购林地收获量高于公司南方整体水平，反映其高等级木材比例和成熟林龄；未来EBITDA会下降并与历史趋势一致，且未考虑HBU和自然气候解决方案机会的增量 [70][73] 问题10: 去年南方木材产能增加但产量和开工率未相应提升原因及2022年反弹情况 - 主要因疫情导致劳动力不足，难以增加班次，且新员工缺乏经验影响效率；2022年公司预计木材、OSB和EWP产量同比增加 [75][76][79] 问题11: EWP业务潜在投资机会 - 公司Trust Choice品牌产品有价值，正通过资本项目寻求有机增长机会 [81] 问题12: 南方优质工业林地市场情况及通胀对冲作用 - 过去1 - 2年林地市场受关注，买家包括传统买家和碳及ESG相关新进入者，价格被高估；历史上木材是通胀对冲工具，当前通胀环境将对此进行检验 [85][86] 问题13: 是否会战略剥离林地及收购管道情况 - 公司过去剥离和收购林地是为优化和增加木材投资组合价值，未来可能出售小面积林地，目前处于增长模式；今年预计有30 - 35亿美元收购项目 [88]

业绩总结 - 2022年第一季度调整后EBITDA为1,497百万美元，较2021年第四季度的674百万美元增长了122%[5] - 2022年第一季度净销售额为3,112百万美元，较2021年第四季度的2,206百万美元增长了41%[5] - 2022年第一季度的毛利为1,465百万美元，较2021年第四季度的705百万美元增长了108%[5] - 2022年第一季度每股摊薄收益为1.03美元，较2021年第四季度的0.55美元增长了87%[6] - 2022年第一季度净收益为771百万美元，较2021年第四季度的416百万美元增长了85%[6] - 2022年第一季度的SG&A费用为115百万美元，较2021年第四季度的140百万美元下降了18%[5] 用户数据 - 2022年第一季度木材产品部门的总销售额为2,519百万美元，较2021年第四季度的1,718百万美元增长了47%[28] - 2022年第一季度的销售量为4500百万板尺，较2021年第四季度的3600百万板尺增长约25%[31] - 2022年第一季度木材销售实现价格为$1,100/MBF，较2021年第四季度的$1,041/MBF增长约5.7%[31] 未来展望 - 2022年第二季度木材销售量预计将显著低于2022年第一季度，但高于2018年第四季度的任何其他季度[46] - 2022年第二季度的木材销售实现价格预计将略低于2022年第一季度[46] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度木材产品部门的木材销售实现价格增长了76%[29] - 2022年第一季度定向刨花板的销售实现价格增长了61%[29] 市场扩张和并购 - 2022年第一季度房地产部门的销售额为87百万美元，较2021年第四季度的27百万美元增长了222%[21] - 2022年第一季度房地产和能源自然资源部门的总调整后EBITDA为116百万美元，较2021年第四季度的49百万美元增长了137%[21] 负面信息 - 2022年第一季度西部木材的成本显著上升，主要影响了木材产品部门的利润[29] - 2022年第一季度木材产品部门的销售量略有下降，主要由于持续的运输干扰[29] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第一季度的调整后可分配资金为$850百万，较2021年第四季度的$441百万显著增加[38][45] - 2022年第一季度的总债务为$5,053百万，较2021年第四季度的$5,099百万略有下降[33] - 2022年第一季度的现金余额为$1,205百万，较2021年第四季度的$1,879百万下降约36%[33] - 2022年第一季度的股东回购金额为$121百万，较2021年第四季度的$74百万增长63%[34]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额为32.73亿美元，2021年同期为26.4亿美元；净收益为7.71亿美元，2021年同期为6.81亿美元[19] - 2022年第一季度基本和摊薄每股收益分别为1.03美元和1.03美元，2021年同期分别为0.91美元和0.91美元[23] - 2022年第一季度加权平均基本流通普通股为747,507千股，摊薄流通普通股为748,823千股；2021年同期分别为748,718千股和750,024千股[24] - 2022年3月31日库存总计6.11亿美元，2021年12月31日为5.2亿美元[28] - 2022年第一季度养老金净定期福利成本为2300万美元，2021年同期为1700万美元；其他离职后福利净定期福利成本为200万美元，2021年同期为200万美元[30] - 2022年第一季度未纳入摊薄每股收益计算的潜在股份：期权为0千股，绩效股份单位为693千股；2021年同期分别为147千股和1,115千股[26] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，薪酬和员工福利成本从2.25亿美元降至1.66亿美元，租赁负债流动部分从2400万美元降至2300万美元，客户返利、批量折扣和递延收入从1.64亿美元降至1.19亿美元，利息从8300万美元降至7200万美元，应付税款从1.06亿美元增至2.02亿美元，其他从7100万美元增至9200万美元，总计从6.73亿美元增至6.74亿美元[33] - 2022年3月，公司发行9亿美元票据，加权平均利率降低、加权平均到期日延长，净收益加手头现金用于9.31亿美元高利率票据现金要约收购，发行4.5亿美元利率3.375%于2033年3月到期和4.5亿美元利率4.000%于2052年3月到期的票据，净收益分别为4.44亿美元和4.37亿美元，用于赎回不同利率和到期日的票据，支付12亿美元现金，2022年第一季度合并运营报表计入2.76亿美元（税后2.07亿美元）税前净费用[34] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，长期固定利率债务账面价值从50.99亿美元降至50.53亿美元，公允价值（二级）从62.21亿美元降至55.38亿美元[36] - 2022年第一季度与2021年第一季度相比，养老金期初余额从 - 10.64亿美元增至 - 7.2亿美元，期末余额从 - 10.44亿美元增至 - 7.09亿美元；其他离职后福利期初余额从 - 1200万美元增至 - 200万美元，期末余额从 - 1100万美元变为0；翻译调整及其他期初余额从2.54亿美元降至2.43亿美元，期末余额从2.63亿美元降至2.59亿美元；累计其他综合损失期末余额从 - 7.92亿美元增至 - 4.5亿美元[41] - 2022年第一季度与2021年第一季度相比，其他运营成本净额从1000万美元降至600万美元，其中外汇净损失（收益）、诉讼费用净额、研发费用、其他净额分别为（100万美元）、400万美元、100万美元、200万美元和200万美元、300万美元、100万美元、400万美元[48] - 2022年3月31日与2021年12月31日相比，现金及现金等价物从18.79亿美元降至12.05亿美元，受限现金从1.2亿美元变为0，现金、现金等价物和受限现金总额从19.99亿美元降至12.05亿美元[51] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度各业务板块净销售额：林地业务4.65亿美元，房地产与能源及自然资源业务1.28亿美元，木制品业务25.19亿美元；2021年同期分别为3.79亿美元、1.06亿美元、20.21亿美元[19][22] - 2022年第一季度林地业务交付原木净销售额：西部2.59亿美元（国内1.13亿美元、出口级1.46亿美元），南部1.54亿美元，北部0.15亿美元；2021年同期分别为2.01亿美元（国内0.79亿美元、出口级1.22亿美元）、1.31亿美元、0.16亿美元[22] - 2022年第一季度木制品业务中结构木材净销售额为12.06亿美元，2021年同期为9.9亿美元[22] 股票回购情况 - 2021年9月22日董事会批准2021年股票回购计划，授权回购至多10亿美元流通股；2022年第一季度回购3,197,675股，花费约1.21亿美元，截至2022年3月31日剩余授权8.06亿美元[27] 潜在责任场地预提成本 - 截至2022年3月31日，公司对活跃超级基金场地和其他潜在责任场地未来估计修复成本的预提约为6200万美元[39] 股权授予与归属情况 - 2022年第一季度，限制性股票单位（RSUs）授予61.5万股、归属83万股，绩效股票单位（PSUs）授予29.5万股、归属41.9万股，因RSU归属、PSU归属和股票期权行使共发行130万股普通股[43] 股权估值相关情况 - 2022年授予的RSUs加权平均公允价值为42.13美元，PSUs加权平均授予日公允价值为49.77美元，PSUs授予数量最终归属范围为目标的0% - 150%，在公司绝对股东总回报为负时最多按目标价值的100%归属，PSUs绩效期为2022年2月10日 - 2024年12月31日，估值日平均股价为42.16美元，预期股息率为1.72%，无风险利率为0.34% - 1.84%，预期波动率为26.27% - 41.01%[44][45][46] 林地收购情况 - 2022年4月14日，公司宣布以约2.65亿美元购买北卡罗来纳州和南卡罗来纳州8.1万英亩林地，交易预计在2022年第二季度完成[52]

财务表现 - 公司在2021年减少债务3.75亿美元，自2020年第三季度以来总债务减少12亿美元[6] - 公司在2021年向股东返还超过20亿美元的现金，调整后的可分配资金中有79%返还给股东[70] - 公司在2021年实现了创纪录的调整后EBITDA，达到1亿美元[44] - 公司在2021年实现了超过7000万美元的运营效率改善[6] - 公司在2021年实现了超过7000万美元的运营支出改善，目标是在2022-2025年间实现额外的1.75亿至2.5亿美元的运营支出改善[56] - 公司在2022年的资本支出预计为4.2亿至4.4亿美元，其中木材产品的资本支出为3.2亿美元[78] - 公司在2021年增加了10亿美元的股票回购授权，计划继续以机会主义方式回购股票[73] 未来展望 - 公司预计到2025年将对其林地投资10亿美元，以提升林地组合价值[38] - 公司计划到2025年将木材生产年增长5%，预计2021年木材生产量为4.8 BBF，2025年将增至5.7 BBF[54] - 公司计划到2025年通过自然气候解决方案将EBITDA增长至1亿美元[86] - 公司承诺在2022-2025年间每年将基础股息增长5%[86] 环境与社会责任 - 公司每年种植1.3亿至1.5亿株树苗，年均移除3200万吨二氧化碳[22] - 公司在2021年设定了科学基础的温室气体减排目标，达到最高雄心水平[22] - 公司在2021年实现了超过100%的森林和木材产品设施认证[22] - 公司在2021年为慈善事业、赞助、实物捐赠和研究支持提供了590万美元[22] - 公司在2021年储存数十亿吨碳，且显著碳负[6] 市场与技术发展 - 公司在2021年签署了潜在开发1 GW太阳能项目的协议，预计未来市场将继续发展[44] - 公司在所有制造业务中，EBITDA利润率排名第一或第二[6]

森林资源与可持续发展 - 公司每年平均仅采伐2%的森林，采伐后100%的林地会重新造林，每年平均种植1.3 - 1.5亿棵树苗[17] - 2020年公司森林含23 - 36亿公吨二氧化碳当量，约10亿公吨储存在树木和根系，13 - 26亿公吨储存在土壤和其他生物质中[19] - 2020年公司碳清除总量约3200万公吨二氧化碳当量，碳排放总量700万公吨二氧化碳当量，其中直接和间接排放100万公吨[20] - 公司目前在阿拉巴马等14个州参与栖息地保护计划和其他保护协议，运营16个缓解银行和项目，在各保护项目中投入超360万英亩土地[22] - 公司制造设施平均超70%的能源需求由可再生生物质满足，2016 - 2020年整体能源效率提高3% [25] - 2000 - 2020年公司总温室气体排放量减少57%，目标到2030年范围1和2排放减少42%，范围3排放每生产一吨减少25% [26] - 公司平均95%的原木被制成有用产品，运营中平均99%的潜在废物被再利用、回收或再加工，相当于每年约120亿磅材料[27] - 公司整个林地组合获可持续林业倡议森林管理标准认证，而全球仅11%的森林获认证[28] - 公司管理美国1060万英亩私有商业林地，其中自有980万英亩，其余通过长期合同控制，另有加拿大1410万英亩林地的可再生长期许可证[52] - 截至2021年12月31日，公司在美国17个州可持续管理林地，西部260万英亩、南部680万英亩、北部120万英亩，总木材库存约5.93亿吨[59] - 2021年公司西部木材库存中，花旗松1.58亿吨、白木2500万吨、硬木1300万吨，共1.96亿吨；南部黄松2.66亿吨、硬木8900万吨，共3.55亿吨；北部针叶树1700万吨、硬木2500万吨，共4200万吨[62] - 2021年公司西部木材销售中33%内销，木材库存中81%为花旗松、13%为白木、6%为硬木，平均采伐年龄48岁，每年采伐和重新种植2%的西部林地面积[64][66] - 2021年公司南部木材销售中22%内销，木材库存中75%为南部黄松、25%为硬木，平均采伐年龄28岁，每年采伐和重新种植3%的南部林地面积[66][67] - 2021年公司北部木材平均采伐年龄54岁，木材销售中6%内销，每年采伐1%的北部林地面积，再生方式主要为自然再生[71] - 截至2021年12月31日，公司在加拿大各省的年度允许采伐量（AAC）分别为：艾伯塔省222.1万吨、不列颠哥伦比亚省54.7万吨、安大略省15.4万吨、萨斯喀彻温省63.3万吨[72] - 公司西部林地约200万英亩出售休闲使用许可证，南部约95%的自有林地用于休闲租赁[64][66] - 公司北部林地有50多种树种，销售300多种产品等级，近95%的硬木纸浆生产有长期供应协议[67][68] - 公司通过出售交付的原木和立木销售来最大化林地回报，利用林业专业知识优化原木生产，采用定制化造林提高森林生产力[54] 员工相关情况 - 截至2021年12月31日，公司雇佣9214名员工，其中美国7864人，加拿大1338人，日本12人，2337人是工会成员[30] - 按业务部门划分，林地业务1277人，房地产与能源和自然资源业务68人，木制品业务7082人，企业部门787人[31] - 公司可记录事故率从1990年的10降至2021年的1.76[32] - 2021年员工在在线学习管理系统记录30736小时培训时长[33] - 2021年89%的受薪员工认为工作环境具有包容性[35] - 2021年公司美国新招聘员工中47%符合多元化标准[35] - 2021年对2597名受薪员工进行三次针对性调查，回应率78%[36] - 2021年员工整体参与度好感度得分92%，价值观强度问题平均好感度得分93%[36] - 2021年公司自愿离职率为12%[36] - 2021年公司提供590万美元慈善赠款、实物捐赠和赞助[38] - 2021年员工志愿服务时长超13200小时[38] 公司管理层变动 - Russell S. Hagen自2021年3月起担任高级副总裁兼首席开发官，此前在2016年2月至2021年3月担任高级副总裁兼首席财务官[110] - Kristy T. Harlan自2017年1月起担任高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书[110] - Travis A. Keatley自2021年9月起担任高级副总裁，负责林地业务[110] - Nancy S. Loewe自2021年3月起担任高级副总裁兼首席财务官[110] - Denise M. Merle自2018年2月起担任高级副总裁兼首席行政官[110] - Devin W. Stockfish自2019年1月起担任总裁兼首席执行官，并成为公司董事会成员[110] 公司业务运营数据 - 2021年费用采伐总量为32473千吨，低于2020年的32917千吨[74] - 2021年净销售中，对非关联客户为16亿美元，高于2020年的15亿美元；部门间销售为5.35亿美元，高于2020年的4.71亿美元[77] - 2021年原木销售给非关联客户的销量为23585千吨，低于2020年的24332千吨[79] - 2021年各地区费用采伐量：西部8084千吨、南部23304千吨、北部1085千吨[74] - 2021年各地区净销售给非关联客户的交付原木：西部8.69亿美元、南部5.89亿美元、北部0.52亿美元[78] - 2021年各地区原木销售给非关联客户的销量：西部6203千吨、南部16594千吨、北部788千吨[80] - 2021年总采伐量中，等级占比62%，纤维占比38%[76] - 公司竞争策略包括利用运营规模、提升现金流、优化木材组合等[83] - 2021年公司宣布开展新的自然气候解决方案业务[84] - 公司房地产业务通过AVO和AVO 2.0评估和开发林地[85] - 房地产和能源与自然资源业务近2年净销售额：2021年为3.44亿美元，2020年为2.76亿美元[90] - 房地产和能源与自然资源业务五年净销售额：2021年3.44亿美元、2020年2.76亿美元、2019年3.14亿美元、2018年3.07亿美元、2017年2.81亿美元[91] - 房地产五年销售统计：2021年销售55,827英亩，均价3,725美元/英亩；2020年销售111,898英亩，均价1,690美元/英亩；2019年销售113,315英亩，均价1,848美元/英亩；2018年销售131,575英亩，均价1,701美元/英亩；2017年销售97,235英亩，均价2,079美元/英亩[92] - 木材产品业务2021年和2020年净销售额：2021年为82亿美元，2020年为58亿美元[101] - 木材产品业务五年净销售额：2021年82.21亿美元、2020年57.9亿美元、2019年46.23亿美元、2018年52.97亿美元、2017年50.23亿美元[102] - 木材产品五年生产数据：2021 - 2017年结构性木材产量分别为48.15亿板英尺、46.66亿板英尺、47.05亿板英尺、45.41亿板英尺、45.09亿板英尺等[100] - 木材产品五年销售体积数据：2021 - 2017年结构性木材销售体积分别为49.02亿板英尺、48.73亿板英尺、48.57亿板英尺、46.84亿板英尺、46.58亿板英尺等[104] - 定向刨花板五年公布价格：2017 - 2021年分别为210美元/MSF、350美元/MSF、354美元/MSF、442美元/MSF、806美元/MSF[108] - 结构性木材生产能力为53.5亿板英尺，有19个设施分布在多地[98] - 定向刨花板生产能力为31.4亿平方英尺（3/8英寸），有6个设施分布在多地[98] 行业法规与政策影响 - 加拿大北方森林协议（CBFA）适用于约7200万公顷授权给加拿大林产品协会成员的公共森林[113] - 加拿大最高法院裁定Tsilhqot'in民族拥有不列颠哥伦比亚省约1900平方公里的原住民土地所有权[119] - 美国环保署发布多项与最大可实现控制技术标准和各种能源生产源温室气体排放相关的规则，其适用性受法院判决影响，未来还可能发布生物质排放规则，对公司运营影响不确定[125] - 加拿大联邦政府提议空气质量管理制度，还发布全国性、行业性温室气体减排计划，各省有温室气体报告要求、正在制定减排策略并考虑新的或修订的排放标准，目前对公司运营无重大影响，未来可能产生影响[126] - 公司运营受美国《清洁水法》监管，联邦机构规则制定和相关诉讼影响该法适用的水道定义，增加部分地区运营所需的联邦和州许可证数量及运营成本，未来影响不确定[127] - 加拿大《联邦渔业法》修订将重点从栖息地保护转向渔业保护并提高处罚力度，未来法规变化及影响不确定[129] - 美国部分州制定污染物每日最大负荷要求和基于人类健康的水质标准，可能改变或引入对公司部分造林活动的限制[130] 公司面临的风险因素 - 公司业务受宏观经济条件、COVID - 19等疫情、市场需求、汇率、贸易限制、运输成本等多种因素影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[133] - 公司所处行业对宏观经济条件敏感，呈高度周期性，美国住房市场需求、灾难性事件等会对公司业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响[136] - COVID - 19疫情导致经济和资本市场动荡，对公司运营、产品需求、供应链及生产销售造成不利影响，未来影响高度不确定[136] - 新冠疫情及相关限制导致全国失业率显著周期性上升，美国近几个月通胀加剧，或对公司产品需求、成本及财务状况产生负面影响[137] - 利率变化、房贷承销标准改变及政府支持实体的政策调整，会影响购房者获取房贷的能力，进而影响住房和公司木材产品的需求[137] - 联邦立法减少了部分纳税人可扣除的房贷利息和房地产税，增加了购房成本，可能对公司产品需求产生不利影响[137] - 公司产品价格受市场供需、替代产品竞争等因素影响，且公司对价格变化的影响力有限，利润还受原材料、劳动力和能源成本波动的影响[138] - 行业原木和木制品供应过剩可能导致价格和利润率下降[138] - 公司依赖第三方提供伐木和运输服务，服务成本增加或供应中断会对公司业务和财务结果产生重大不利影响[139] - 公司木材采伐和交付可能受天气、生长周期、法规等因素限制，影响运营结果和现金流[141] - 公司对木材库存和生长率的估计可能不准确，影响预期收入的实现[141] - 木材价格受供需、经济状况、利率等多种因素影响，地区和国际市场的需求和供应变化会对价格产生影响[141] - 公司约1100万英亩的林地投资面临房地产行业风险，行业低迷可能影响公司资产价值和运营结果[142] - 公司面临激烈市场竞争，若无法有效竞争，业务、财务状况和经营业绩将受重大不利影响[145] - 加拿大软木木材进口政策不确定，可能对木材和原木价格造成下行压力，上一协议于2015年10月到期[145] - 若客户对可持续产品认证标准偏好改变，公司产品需求和价格可能降低，运营成本可能增加[145] - 气候变化可能损害公司林地资产，影响木材纤维的供应、成本和质量，进而影响木制品业务[146] - 截至2021年12月31日，公司西部林地和木制品业务的大量员工受集体谈判协议覆盖，罢工或工作停顿可能影响运营[148] - 公司养老金资产投资回报和利率波动可能增加成本，影响未来缴费要求[149] - 公司战略举措若无法成功实施，业务和财务结果可能受不利影响[150] - 公司有加拿大制造业务，汇率变化可能对销售、利润率和经营业绩产生重大不利影响[151] - 公司需遵守环境等法律法规，可能产生重大成本，且成本难以预测[153] - 公司涉及各类法律事务，若结果不利，可能对财务状况产生重大不利影响[155] REIT相关规定 - 公司需确保至少75%的总资产市值由符合REIT资格的不动产权益和特定其他指定合格资产构成，且非REIT合格资产占比不超25%[157] - 公司通过TRS开展部分业务，REIT的总资产中TRS证券价值占比不得超20%[158] - 作为REIT，公司每个纳税年度至少75%的总收入需来自房地产相关来源，来自TRS的股息和其他非房地产收入占比不超25%[158] - 一般情况下，REIT需分配90%的普通应税收入和95%的净资本利得收入[159] 公司股票与市场情况 - 公司确定现金股息时需考虑多因素，股息金额、时间和频率可能波动[161] - 公司普通股市场价格受多种因素影响，包括经营业绩、经济状况等[161] - 经济和资本市场恶化可能影响公司获取资本的能力[163] - 信用评级机构对公司债务证券的评级调整可能影响公司融资成本和证券市场价格[163] - 公司依赖信息技术系统，面临安全漏洞和重大中断风险[164] - 截至2021年12月31日，公司普通股有12,841名登记持有人[168] - 2021年第四季度公司共回购普通股194.9496万股，平均每股价格37.61美元，计划或项目下仍可回购股票的近似美元价值为9.26697847亿美元[169] 行业市场数据 - 2020年第二季度美国GDP下降31%，2020年4月全国失业率飙升至近15% [172] - 2021年第四季度经季节性调整后的年度住房开工量平均为164.4万套，较第三季度增长5.3%；单户开工量平均为114.8万套，增长4.7%；多户开工量

整体净销售额变化 - 2021年第三季度和2021年前三季度净销售额分别为23.45亿美元和79.95亿美元，2020年同期分别为21.10亿美元和54.69亿美元[16][19] 各业务板块净销售额 - 2021年第三季度和2021年前三季度各业务板块净销售额： Timberlands分别为4.23亿美元和12.07亿美元，Real Estate & ENR分别为0.69亿美元和2.85亿美元，Wood Products分别为18.53亿美元和65.03亿美元[16][19] 各业务板块对收益的净贡献 - 2021年第三季度和2021年前三季度各业务板块对收益的净贡献：Timberlands分别为1.33亿美元和3.54亿美元，Real Estate & ENR分别为0.45亿美元和1.74亿美元，Wood Products分别为5.17亿美元和26.95亿美元[16] 基本每股收益变化 - 2021年第三季度和2021年前三季度基本每股收益分别为0.64美元和2.92美元，2020年同期分别为0.38美元和0.68美元[20] 加权平均普通股股数变化 - 2021年第三季度和2021年前三季度加权平均基本普通股股数分别为7.50105亿股和7.49657亿股，2020年同期分别为7.46996亿股和7.46809亿股[21] - 2021年第三季度和2021年前三季度加权平均摊薄普通股股数分别为7.51443亿股和7.50999亿股，2020年同期分别为7.48450亿股和7.47530亿股[21] 股票回购计划 - 2021年9月22日，董事会批准新的股票回购计划，授权回购至多10亿美元流通股，同时终止2019年2月批准的股票回购计划剩余授权[24] - 2021年前三季度，公司根据2019年股票回购计划回购780,228股普通股，约2600万美元，截至2021年9月30日，2021年股票回购计划剩余授权10亿美元[24] 存货变化 - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司存货分别为4.99亿美元和4.43亿美元[25] 息税前收益变化 - 2021年第三季度和2021年前三季度息税前收益分别为5.66亿美元和27.88亿美元，2020年同期分别为3.92亿美元和6.71亿美元[16] 历史特殊收益与负债处理 - 2020年第一季度，公司从最后一个买方发起的特殊目的实体到期获得3.62亿美元收益，该实体3.02亿美元负债于2019年第三季度支付[27] 养老金资产与义务变化 - 2021年第二季度，公司养老金资产年初公允价值增加1.55亿美元，即5%；预计福利义务增加1700万美元，即不到1%；资金状况改善1.38亿美元[30] 应计负债变化 - 2021年9月30日，公司应计负债为11.1亿美元，2020年12月31日为5.96亿美元[32] 债务偿还情况 - 2021年10月，公司偿还1.5亿美元9.00%的票据；2021年5月，偿还2.25亿美元可变利率定期贷款[33] 2020年票据操作 - 2020年9月，公司赎回3.25亿美元3.25%的票据，产生2300万美元税前费用；2020年3月，发行7.5亿美元4.00%的票据，净收益7.32亿美元；2020年5月，赎回5.69亿美元4.70%的票据，产生1100万美元净税前费用[34] 长期债务账面价值与公允价值变化 - 2021年9月30日，公司长期债务（包括当前到期债务）和信贷额度的账面价值为52.5亿美元，公允价值为64.67亿美元；2020年12月31日，账面价值为54.75亿美元，公允价值为69.43亿美元[36] 未来估计修复成本 - 截至2021年9月30日，公司对活跃超级基金场地和其他潜在责任场地的未来估计修复成本累计约为6400万美元[39] 累计其他综合损失变化 - 2021年前三季度，公司累计其他综合损失为6.51亿美元，2020年前三季度为8.3亿美元[41] 股票授予与发行情况 - 2021年年初至今，公司授予78.4万股受限股票单位（RSUs）和35.4万股绩效股票单位（PSUs），因RSU、PSU归属和股票期权行使共发行240万股普通股[43] 股票单位公允价值 - 2021年授予的RSUs加权平均公允价值为34.38美元，PSUs加权平均授予日公允价值为38.50美元，PSUs最终授予股份数量将根据公司实际表现按目标的0% - 150%归属，在公司绝对股东总回报为负时最多按目标价值的100%归属[44][45] 绩效股份单位估值参数 - 绩效股份单位估值日平均股价为34.14美元，预期股息为1.99%，无风险利率为0.02% - 0.20%，预期波动率为32.87% - 52.82%[47] 林地出售情况 - 2021年7月7日，公司完成出售华盛顿州北喀斯喀特地区14.5万英亩林地，现金收益2.61亿美元，记录收益3200万美元[48] - 2020年3月26日，公司完成出售蒙大拿州63万英亩林地，现金收益1.45亿美元，无重大损益[50] 林地购买情况 - 2021年4月27日，公司完成购买阿拉巴马州西南部6.9万英亩林地，记录林地资产1.48亿美元，相关资产100万美元[49] 其他运营成本（收入）净额变化 - 2021年第三季度其他运营成本（收入）净额为 - 1500万美元，2020年为9200万美元；2021年前三季度为800万美元，2020年为1.05亿美元[52] 历史木材损失 - 2020年第三季度，公司因俄勒冈州森林火灾记录木材损失8000万美元[53] 估计年度有效税率 - 公司2021年估计年度有效税率（不包括离散项目）与美国联邦法定税率21%不同[54] 现金及等价物变化 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为23.26亿美元，受限现金为1.2亿美元，总计24.46亿美元；2020年分别为7.87亿美元、5300万美元和8.4亿美元[56] 固定利率债务情况 - 截至2021年9月30日，公司固定利率债务总计52.75亿美元，加权平均利率为6.15%，估计公允价值为64.67亿美元[126] 长期债务还款计划影响因素 - 公司长期债务未来五年及以后的本金还款计划、加权平均利率和估计公允价值受市场利率变化影响[125]

总销售额与净收益变化 - 2021年第二季度总销售额32.8亿美元，2020年同期为17.52亿美元；2021年年初至今总销售额59.2亿美元，2020年同期为36.02亿美元[16] - 2021年第二季度净收益10.28亿美元，2020年同期为7200万美元；2021年年初至今净收益17.09亿美元，2020年同期为2.22亿美元[16] 每股收益变化 - 2021年第二季度基本每股收益1.37美元，年初至今为2.28美元；2020年第二季度为0.10美元，年初至今为0.30美元[20] 普通股股数变化 - 2021年6月加权平均基本普通股股数为75012.7万股，稀释潜在普通股股数为138.1万股；2020年6月基本股数为74689.6万股，稀释潜在股数为88万股[21] 库存变化 - 2021年6月30日库存总计4.99亿美元，2020年12月31日为4.43亿美元[24] 历史特殊收益与负债 - 2020年第一季度，公司从最后一个买方发起的特殊目的实体到期获得3.62亿美元收益，该实体对应的3.02亿美元负债于2019年第三季度支付[25] 木材地业务净销售额变化 - 2021年第二季度木材地业务净销售额4.05亿美元，2020年同期为3.59亿美元；年初至今为7.84亿美元，2020年同期为7.40亿美元[16][19] 房地产、能源和自然资源业务净销售额变化 - 2021年第二季度房地产、能源和自然资源业务净销售额1.10亿美元，2020年同期为6500万美元；年初至今为2.16亿美元，2020年同期为1.77亿美元[16][19] 木制品业务净销售额变化 - 2021年第二季度木制品业务净销售额26.29亿美元，2020年同期为12.07亿美元；年初至今为46.50亿美元，2020年同期为24.42亿美元[16][19] 各业务对收益净贡献变化 - 2021年第二季度各业务对收益的净贡献为15.14亿美元，2020年同期为2.53亿美元；年初至今为25.28亿美元，2020年同期为5.28亿美元[16] 养老金服务成本变化 - 2021年第二季度养老金服务成本为1000万美元，2020年同期为800万美元；2021年前六个月为2100万美元，2020年同期为1800万美元[27] 养老金资产与义务变化 - 2021年第二季度养老金资产年初公允价值增加1.55亿美元，增幅5%；预计福利义务增加1700万美元，增幅不到1%；资金状况改善1.38亿美元[28] 应计负债变化 - 截至2021年6月30日，应计负债为7.75亿美元，2020年12月31日为5.96亿美元[30] 债务偿还 - 2021年5月，公司偿还2.25亿美元可变利率定期贷款[31] 历史票据发行与赎回 - 2020年3月，公司发行7.5亿美元4%的票据，扣除相关费用后净收益7.32亿美元；5月赎回5.69亿美元4.7%的票据，产生1100万美元税前费用[32] 长期债务账面价值与公允价值变化 - 截至2021年6月30日，长期债务（含当期到期部分）和信贷额度的账面价值为52.5亿美元，公允价值为65.29亿美元；2020年12月31日账面价值为54.75亿美元，公允价值为69.43亿美元[34] 场地修复成本应计额 - 截至2021年6月30日，未来估计的场地修复成本应计额约为5800万美元[37] 股票单位授予与归属 - 2021年年初至报告期，限制性股票单位（RSUs）授予76.9万股，归属78.1万股；绩效股票单位（PSUs）授予35.4万股，归属22.9万股；因RSU、PSU归属和股票期权行权共发行240万股普通股[41] 绩效股票单位授予情况 - 2021年授予的PSUs加权平均授予日公允价值为38.50美元，最终授予股份数量将根据公司实际业绩在目标的0% - 150%之间变动，在公司绝对股东总回报为负时，最高按目标价值的100%归属[42] 林地出售与收益 - 2021年7月7日，公司完成出售华盛顿州14.5万英亩林地，现金收益2.61亿美元，预计第三季度确认约3000万美元收益；截至6月30日，“待售资产”余额为2.29亿美元[44] 林地购买 - 2021年2月25日公司宣布以约1.49亿美元购买阿拉巴马州西南部69,200英亩林地，4月27日完成购买，在资产负债表记录1.48亿美元林地资产和100万美元相关资产[45] 历史林地出售 - 2019年12月17日公司宣布出售蒙大拿州630,000英亩林地，2020年3月26日完成出售，现金收益1.45亿美元[46] 其他运营成本净额变化 - 2021年第二季度其他运营成本净额为1300万美元，2020年同期为300万美元；2021年上半年为2300万美元，2020年同期为1300万美元[48] 年度有效税率情况 - 公司2021年估计年度有效税率（不包括离散项目）与美国联邦法定税率21%不同[49] 长期固定利率债务情况 - 截至2021年6月30日，公司长期固定利率债务本金义务总计52.75亿美元，公允价值为65.29亿美元[115] 不同年份固定利率债务情况 - 2021年固定利率债务为1.5亿美元，平均利率9.00%；2023年为10.51亿美元，平均利率5.56%；2025年为4.36亿美元，平均利率8.33%；此后为36.38亿美元，平均利率5.94%；总体平均利率6.15%[115]