财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额为23.4亿美元，2019年同期为30.69亿美元，同比下降24%；前九个月净销售额为71.79亿美元，2019年同期为101.13亿美元，同比下降29%[130][132][133] - 2020年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别为6500万和1.99亿美元，2019年同期分别为6300万和2.23亿美元，前九个月费用下降主要因2020年第二季度暂停设定提存计划[134] - 2020年前九个月公司记录重组及其他费用1.3亿美元，包括基塔克矿业和五大湖工厂闲置费用7200万美元等[135][136] - 2020年前三季度，可报告业务部门总亏损6.97亿美元，2019年同期盈利2.27亿美元，同比下降407%[154] - 2020年前三季度，利息费用1.98亿美元，2019年同期为9700万美元，同比增长104%；利息收入 - 600万美元，2019年同期为 - 1300万美元，同比下降54%；其他财务收益 - 2600万美元，2019年同期为 - 200万美元，同比增长1200%；净定期福利（收入）成本（服务成本除外） - 2200万美元，2019年同期为6900万美元，同比增长132%；总净利息和其他财务成本1.44亿美元，2019年同期为1.51亿美元，同比增长5%[163] - 2020年前九个月公司记录资产减值费用2.63亿美元，重组及其他费用1.3亿美元，此前持有的UPI投资收益2500万美元，管状库存减值费用2400万美元，2018年火灾相关成本减少400万美元[164] - 2020年第三和前九个月所得税（收益）拨备分别为 - 2400万美元和 - 4800万美元，2019年同期分别为 - 4400万美元和 - 4300万美元[166] - 2020年第三和前九个月公司净亏损分别为2.34亿美元和12.14亿美元，2019年同期分别为净亏损8400万美元和净收益3800万美元[169] - 2020年前九个月经营活动净现金使用量为1.49亿美元，2019年同期经营活动提供净现金3.96亿美元[170] - 2020年第三季度现金周转周期较2019年第四季度增加2天[171] - 2020年9月30日和2019年9月30日，后进先出（LIFO）法分别占总库存价值的72%和71% [172] - 2020年前九个月资本支出为5.91亿美元，2019年同期为9.78亿美元[173] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金较2019年同期增加15.34亿美元[175] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为16.96亿美元，总流动性为28.64亿美元[177] - 截至2020年9月30日，公司为排放交易计划（ETS）购买约1230万份欧盟排放配额（EUA），总计1.411亿欧元（约1.652亿美元）[190] - 公司为符合或超越欧盟最佳可用技术（BAT）要求的项目，总资本支出估计为1.38亿欧元（约1.616亿美元）[191] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年前九个月，扁平材、美国钢铁欧洲公司和管材业务净销售额分别为51.99亿、14.03亿和5.33亿美元，较2019年同期分别下降28%、27%和42%[130] - 2020年前三季度，Flat - Rolled业务亏损5.23亿美元，2019年同期盈利2.75亿美元，同比下降290%；毛利率从10%降至无数据；粗钢产量6823公吨，同比下降23%；产能利用率从70%降至53%；钢材发货量6454公吨，同比下降21%；平均每吨钢材实现价格714美元，同比下降7%[155] - 2020年前三季度，USSE业务亏损2700万美元，与2019年同期持平；毛利率从4%升至5%；粗钢产量2400公吨，同比下降23%；产能利用率从84%降至64%；钢材发货量2201公吨，同比下降22%；平均每吨钢材实现价格616美元，同比下降7%；平均每吨钢材实现价格548欧元，同比下降7%[157] - 2020年前三季度，Tubular业务亏损1.47亿美元，2019年同期亏损2100万美元，同比下降600%；毛利率从2%降至 - 20%；钢材发货量390公吨，同比下降32%；平均每吨钢材实现价格1271美元，同比下降15%[158] - 2020年前三季度，其他业务亏损3300万美元，2019年同期盈利2600万美元[160] - 2020年第三季度，Flat - Rolled业务亏损主要因平均实现价格降低约1.3亿美元、发货量减少约6000万美元、矿业销售减少约6000万美元，部分被原材料成本降低约1000万美元等因素抵消[155] - 2020年前三季度，USSE业务结果与2019年同期持平，主要因平均实现价格降低约1.1亿美元，被原材料成本降低约7000万美元等因素抵消[157] 公司业务运营与调整 - 2020年第三季度和前九个月，公司三个可报告业务部门受市场挑战影响显著，北美扁平材产能利用率降至近50%[129] - 公司预计投资约5亿美元升级加里工厂热轧带钢轧机，约45%已支出[140] - 2020年10月公司完成阿拉巴马州费尔菲尔德管材业务电弧炉炼钢设施建设，预计每吨圆钢成本降低90美元[142] - 为应对疫情和油气行业动荡，公司采取多项措施，包括发行5000万股普通股获净收益约4.1亿美元等[149] - 公司调整运营配置，通过无限期和临时闲置部分设施应对市场变化[150] - 截至2020年9月30日，部分闲置固定资产账面价值分别为：Gary Works 4号高炉4500万美元、Granite City Works A号高炉6500万美元、Lone Star Tubular Operations 500万美元、Lorain Tubular Operations 7000万美元、Keetac Iron Ore Operations 8000万美元[151] - 截至2020年9月30日，公司拟无限期闲置的Great Lakes Works设施账面价值约为3.4亿美元[153] 公司收购与股权相关 - 2019年10月公司以约7亿美元现金收购大河钢铁49.9%股权，有在未来四年按约定价格公式收购剩余50.1%股权的选择权[138] 行业政策与市场环境 - 全球钢铁年产能过剩估计超7亿吨，影响公司运营和财务表现[207] - 依据相关总统公告，美国对部分钢铁产品进口征收25%关税，部分国家有不同政策[208] - 美国商务部管理企业申请或反对232条款关税或配额临时产品排除的流程，已收到超18.6万份钢铁产品排除申请[209] - 2019年2月，欧盟委员会对超配额的部分钢铁进口实施25%的关税配额保障措施，有效期至2021年6月[212] - 2010年6月，美国环保署将二氧化硫主要国家环境空气质量标准（NAAQS）从24小时140ppb降至1小时75ppb [200] - 2015年10月，美国环保署将臭氧NAAQS从75ppb降至70ppb [201] - 2012年12月，美国环保署将PM2.5年标准从15μg/m³降至12μg/m³ [202] - 美国对从中国进口的某些产品包括特定钢铁产品征收7.5%至25%的关税[214] 公司环保责任与法律风险 - 截至2020年9月30日，公司在美国被认定为5个CERCLA场地的潜在责任方[204] - 公司还有18个可能需承担超10万美元修复成本的场地，责任取决于调查和研究结果[205] 公司反倾销/反补贴税维护 - 公司积极维护54项美国反倾销/反补贴税（AD/CVD）命令和11项欧盟AD/CVD命令[213] 公司信贷与债务情况 - 2020年3月公司根据信贷安排协议额外借款8亿美元[217] - 2020年6月30日和9月30日结束的三个月期间，公司分别偿还信贷安排协议下的1亿美元和9亿美元[217] - 截至2020年9月30日，公司有大约13亿美元的未偿还可变利率债务[217] - 可变利率每提高0.25%，公司每年利息费用将增加约300万美元[217]

业绩总结 - 2020年第三季度调整后净亏损为每股亏损0.10美元[28] - 2020年第三季度的调整后净亏损为2.68亿美元，较2019年第三季度的3.5百万美元亏损显著增加[30] - 2020年第三季度EBITDA利润率为-2%，相比于2019年第三季度的7%下降了9个百分点[34] - 2020年第三季度平轧产品出货量为215.5万吨，较2019年第三季度的265.4万吨下降了18%[32] - 2020年第三季度管道产品出货量为7.1万吨，较2019年第三季度的17.4万吨下降了59%[38] - 2019年第四季度报告的净亏损为680百万美元，2020年第三季度的净亏损为234百万美元[52] 现金流与流动性 - 2020年第三季度，United States Steel Corporation的流动性接近29亿美元，其中现金接近17亿美元[12] - 2020年第三季度现金及现金等价物为16.96亿美元，较2019年第三季度的7.49亿美元显著增加[42] - 截至2020年9月，公司的净债务为3194百万美元，较2019年末的2892百万美元增加[51] 未来展望 - 预计2020年通过货币化多余的铁矿石颗粒将带来1亿美元的收益[12] - 预计2021年资本支出约为6.75亿美元[24] - 预计汽车生产将保持高位，车辆销售连续第六个月增长[20] - 预计建筑支出将超过疫情前水平，同比增长2.5%[20] 新产品与技术研发 - Fairfield电弧炉的每吨无缝管预计节省成本为90美元[11] - Big River Steel在第一年内的钢铁生产能力将从1.65百万吨提升至3.3百万吨[17] 部门表现 - 2020年第三季度美国钢铁欧洲部门的EBITDA利润率为8%，相比于2019年第三季度的-4%有显著改善[36] - 平轧产品部门在2020年第三季度的EBITDA为负33百万美元，较2019年第三季度的167百万美元下降[50] - 美国钢铁欧洲部门在2020年第三季度的EBITDA为39百万美元，较2019年第三季度的负23百万美元有所改善[50] - 管道部门在2020年第三季度的EBITDA为负44百万美元，较2019年第三季度的负14百万美元进一步恶化[50] - 其他业务部门在2020年第三季度的EBITDA为负11百万美元，较2019年第三季度的14百万美元下降[50] 收购与市场扩张 - 计划在未来三年内收购Big River Steel的剩余50.1%股份[10]

业绩总结 - 2020年第二季度调整后的净亏损为2.64亿美元，调整后的每股亏损为2.36美元[16] - 2020年第二季度的EBITDA为负2.64亿美元，预计2020年下半年EBITDA将改善[16] - 2020年第二季度报告的净亏损为589百万美元，较2019年第二季度的68百万美元下降了967%[51] - 调整后的净亏损为469百万美元，利润率为-22%[29] - 2020年第二季度的EBITDA利润率为-13%[36] - 2020年第二季度的扁平轧制部门EBIT为-264百万美元，利润率为-22%[40] - 2020年第二季度的管道部门EBITDA为负40百万美元，较2019年第二季度的6百万美元下降了767%[49] - 2020年第二季度，平轧部门的EBITDA为负203百万美元，较2019年第二季度的244百万美元下降了183%[49] 用户数据 - 2020年第二季度北美平轧产品的日均出货量较6月上半月提高约50%[24] - 2020年第二季度的汽车轻型车销售年化率为11.4百万辆，6月加速至13.05百万辆[33] - 2020年第二季度的建筑行业平方英尺增加3%，非住宅建筑增加16%[34] - 2020年第二季度主要家电出货量为474万台，同比持平，环比增长39%[35] 未来展望 - 预计2020年下半年将释放约2.5亿美元的营运资金[16] - 预计下半年资本支出约为3亿美元[16] - 由于汽车和建筑市场需求改善，预计第三季度的订单量将保持强劲[25] 新产品和新技术研发 - 公司计划收购Big River Steel的剩余50.1%股份，作为其首要战略优先事项[18] - 预计Big River Steel的第二阶段扩建将使产能从160万吨增加到330万吨[19] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司总流动性约为14亿美元，其中现金为23亿美元[13] - 2020年上半年，净债务为3299百万美元，较2019年年末的2892百万美元增加了14%[50] - 2020年第二季度现金和现金等价物为1,000百万美元，总流动性为2,300百万美元[42] 负面信息 - 2020年第二季度的现金利息支出为5100万美元，预计下半年现金利息支出约为1.75亿美元[16] - 2020年第二季度的美国钢铁欧洲部门EBITDA为负3百万美元，较2019年第二季度的13百万美元下降了123%[49] - 2019年第四季度，报告的净亏损为680百万美元，创下公司历史新高[51]

财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为20.91亿美元，去年同期为35.45亿美元，同比下降41%；上半年净销售额为48.39亿美元，去年同期为70.44亿美元，同比下降31%[144] - 2020年第二季度和上半年，确定受益和多雇主养老金计划成本分别为3100万和6400万美元，2019年同期分别为3000万和5900万美元；确定缴费计划成本分别为400万和1500万美元，2019年同期分别为1100万和2300万美元[149] - 2020年第二季度和上半年，销售、一般和行政费用分别为6200万和1.34亿美元，2019年同期分别为8200万和1.6亿美元[151] - 2020年第二季度和上半年，可报告业务部门总收益分别为 - 4.02亿美元和 - 4.99亿美元，较2019年同期分别下降441%和298%[175] - 2020年第二季度和上半年，净利息和其他财务成本分别为6200万美元和9700万美元，较去年同期分别增长15%和下降6%[189] - 2020年第二季度和上半年，公司所得税（收益）拨备分别为 - 500万美元和 - 2400万美元，而2019年同期分别为 - 700万美元和100万美元[192] - 2020年第二季度和上半年，公司净亏损分别为5.89亿美元和9.8亿美元，而2019年同期净利润分别为6800万美元和1.22亿美元[194] - 2020年上半年，经营活动净现金使用量为3.62亿美元，而去年同期经营活动提供净现金3.66亿美元[195] - 2020年6月30日，公司应收账款和存货周转率较2019年同期有所下降，分别约减少3天和14天（三个月）、2天和8天（十二个月）[197][198] - 2020年上半年，资本支出为4.55亿美元，低于2019年同期的6.28亿美元[202] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度，扁平材、美国钢铁欧洲公司、管材产品净销售额分别为14.97亿、4.03亿、1.82亿美元，同比分别下降41%、41%、42%；上半年分别为34.71亿、9.08亿、4.37亿美元，同比分别下降30%、36%、34%[144] - 2020年第二季度和上半年，Flat - Rolled业务收益分别为 - 3.29亿美元和 - 3.64亿美元，较2019年同期分别下降346%和259%[175] - 2020年第二季度和上半年，USSE业务收益分别为 - 2600万美元和 - 4000万美元，较2019年同期分别下降160%和311%[175] - 2020年第二季度和上半年，Tubular业务收益分别为 - 4700万美元和 - 9500万美元，较2019年同期分别下降683%和2475%[175] - 2020年第二季度和上半年，其他业务分别亏损2100万美元和2000万美元，而2019年同期分别盈利1000万美元和1800万美元[185] 公司费用相关 - 2020年第二季度，公司记录重组和其他费用8900万美元；上半年记录1.3亿美元，现金支付遣散费和退出成本约3300万美元[152][153] - 2020年第一季度，油价暴跌触发公司焊接管和无缝管资产组减值，记录2.63亿美元减值费用[163] - 2020年上半年，公司记录了2.63亿美元的管状资产减值费用，以及8900万美元（三个月）和1.3亿美元（六个月）的重组及其他费用[186] - 2020年上半年，公司此前持有的UPI投资获得2500万美元收益，记录了2400万美元的管状库存减值费用[187] 公司投资与收购 - 公司预计投资约5亿美元升级加里工厂热轧带钢轧机，约45%已支出，目前暂停升级计划[155] - 2019年10月，公司以约7亿美元现金收购大河钢铁49.9%股权，有权在未来四年内按约定价格公式收购剩余50.1%股权[156] 公司应对措施 - 为应对疫情和油气行业动荡，公司采取多项措施，包括发行5000万股普通股、出售10.56亿美元高级担保票据、借款8亿美元、减少1.25亿美元资本支出[164] 公司业务闲置情况 - 2020年3 - 4月，公司临时无限期闲置部分业务，包括加里工厂4、6、8号高炉和花岗岩城工厂A号高炉[166] - 截至2020年6月30日，未重启或暂无重启计划的闲置固定资产账面价值分别为：Gary Works 4号高炉4500万美元、Granite City Works A号高炉6500万美元、Lone Star Tubular Operations 1000万美元、Lorain Tubular Operations 7500万美元、Keetac Iron Ore Operations 8500万美元[168] - 截至2020年6月30日，Great Lakes Works拟无限期闲置的设施账面价值约为3.55亿美元[169] - 截至2020年6月30日，East Chicago Tin和Dearborn的闲置设施账面价值约为2000万美元[170] - 2019年6月闲置欧洲一座高炉，月产能减少约12.5万吨，截至2020年6月30日该高炉账面价值为1000万美元[173] 公司人员削减情况 - 劳动生产率战略预计到2021年底减少约2500个岗位，截至2020年7月1日已削减约2950个岗位，其中约475个为承包商岗位[172] 公司资金流动性与债务情况 - 截至2020年6月30日，公司总估计流动性为26.52亿美元，包括23亿美元现金及现金等价物等[211] - 截至2020年6月30日，公司在出口信贷协议（ECA）下的借款为1.04亿美元，用于宾夕法尼亚州布拉多克市蒙谷工厂在建的无头连铸连轧设备的设备采购[213] - 截至2020年6月30日，公司在20亿美元信贷安排协议下已提取14亿美元，可用额度为1.9亿美元，因未满足固定费用覆盖率契约，额度减少2亿美元，因库存和应收账款价值不支持全额信贷，额度再减少2.1亿美元[215] - 截至2020年6月30日，USSK在4.6亿欧元（约5.15亿美元）的循环信贷安排下借款3.5亿欧元（约3.92亿美元），可用额度为1.1亿欧元（约1.23亿美元），信贷协议2023年9月到期[216][217] - 截至2020年6月30日，UPI在1.1亿美元循环信贷安排下借款7700万美元，可用额度为700万美元，该协议于2020年7月17日终止，未偿还借款已用现金偿还[220] - 截至2020年6月30日，公司为金融担保目的承诺了2.09亿美元的流动性来源[223] - 截至2020年6月30日，若公司控制权发生变更，总计51.29亿美元的债务可能被宣布到期应付，信贷安排协议和USSK信贷安排可能被终止[224] - 2020年第二季度末，公司拥有23亿美元的现金及现金等价物和26.52亿美元的总流动性[226] - 2020年3月公司因疫情额外借款8亿美元，二季度偿还1亿美元[262] - 截至2020年6月30日，公司有约20亿美元可变利率债务，利率提高0.25%将使年利息费用增加约500万美元[262] 公司业务合作与交易 - 2020年4月30日，公司与Stelco签订期权协议，授予其购买明尼苏达州铁矿25%权益的选择权，Stelco将分五期支付1亿美元，截至6月30日已支付4000万美元[227] 公司环保相关成本 - 根据排放交易计划（ETS），USSK 2013 - 2020年第三阶段的最终配额为4800万个，截至2020年6月30日，已购买约1230万个欧盟排放配额，花费1.411亿欧元（约1.546亿美元），预计第三阶段总缺口约1200万个[234] - 公司为遵守或超越欧盟工业排放指令中最佳可用技术（BAT）要求的项目，预计总资本支出为1.38亿欧元（约1.51亿美元）[235] 行业政策与市场环境 - 全球钢铁产能过剩，目前估计每年超过5亿吨，影响公司运营和财务表现[250] - 美国对某些钢铁产品征收25%关税，部分国家有不同政策，2020年2月8日起扩大关税范围[251] - 美国商务部管理产品排除申请，已收到超16万份钢铁产品排除申请[252] - 欧盟对某些钢铁进口实施25%关税配额保障措施，有效期至2021年6月[255] - 公司积极维护54项美国和11项欧盟反倾销/反补贴税令[256] 环保政策标准 - 2010年美国环保署将二氧化硫主要国家环境空气质量标准从24小时140ppb降至每小时75ppb[243] - 2015年美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb[245] - 2012年美国环保署将PM2.5年标准从15μg/m³降至12μg/m³[246]

财务数据和关键指标变化 - 二季度筹集约14亿美元现金，季末流动性达27亿美元，其中现金23亿美元 [15] - 二季度工作资本释放1.2亿美元，下半年预计再释放2000万美元 [28] - 二季度资本支出1.73亿美元，下半年预计约3亿美元，全年目标7.5亿美元 [28] - 二季度现金利息约5000万美元，下半年预计约1.75亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平轧材业务 - 6月下半月发货量增长约50%，预计三季度业绩改善但EBITDA仍为负 [25][26] 欧洲业务 - 市场活动本季度大部分时间疲软，近期开始改善，预计三季度业绩与二季度相似 [23][27] 管材业务 - 市场接近底部，生产集中在费尔菲尔德工厂，预计三季度业绩持平或略好于二季度 [22][27] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 汽车、家电、建筑和包装市场需求改善，6月和7月新订单摄入量是4月和5月的174%，7月新订单59%与9月和10月需求相关 [18][19][20] 欧洲市场 - 需求逐渐改善，汽车活动加速，建筑和包装市场相对强劲 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“两全其美”战略，首要战略目标是收购大河钢铁剩余50.1%股权 [7][17] - 致力于安全和环保，推进成本降低、铁矿石资产增值、电弧炉建设等多项承诺 [8][9] - 行业波动大，“两全其美”战略旨在低谷盈利，复苏和市场走强时获取收益 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度是低谷，市场开始复苏，公司灵活应对需求变化，相信未来前景光明 [7][21] - 疫情带来不确定性，但公司有信心通过战略调整和现金管理度过难关 [16][35] 其他重要信息 - 公司发布2019年可持续发展报告，设定2030年温室气体排放强度降低20%目标 [12] - 推进360安全倡议，强调心理安全和包容性工作环境 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期提价的接受度及对短期定价的看法 - 7月21日提价，目前有早期成功迹象，北美扁平轧材市场正在复苏，三季度预计改善但非快速复苏，长期前景乐观 [34] - 重启高炉基于订单需求，非投机行为 [36] 问题2: 关于流动性改善带来的杠杆增加及最优杠杆指标的看法 - 增加现金和流动性是应对困难时期的明智之举，公司定期压力测试业务，对当前现金状况和杠杆水平感到舒适 [38][39] 问题3: 大河钢铁近期盈利表现及下半年盈利预期 - 大河钢铁本季度基本满负荷运营，EBITDA利润率与同行相当，随着2A阶段完成，运营杠杆将提升，未来业务前景良好 [43] 问题4: 欧洲业务二季度成本控制措施及政府支持的规模和时间范围 - 一季度到二季度欧洲业务收益桥中的其他栏反映了新冠疫情救济情况，公司对政府支持持续持乐观态度，同时注重自身成本控制 [46] 问题5: 大河钢铁收购的时间安排 - 有3.25年时间行使收购期权，目前处于疫情期间，需深入了解业务，合适时机再行动，优先保障生命、生计和流动性 [50] 问题6: 花岗岩城工厂持续运营的原因 - 该工厂响应客户需求，包装市场强劲，只要有客户服务且表现良好，就会继续运营 [53] 问题7: 后三个季度现金需求及自由现金流情况 - 现金使用预测仍按原计划进行，工作资本下半年将释放约2.5亿美元，资本支出将降低，利息支出预计全年约2.75亿美元，EBITDA下半年将改善 [56][57] 问题8: 收购大河钢铁后的最优资本结构 - 有时间解决资本结构问题，会在合适时间处理，大河钢铁的EBITDA贡献和现金流生成将使公司资本结构更合理 [63][64] 问题9: 如何看待闲置产能及大湖工厂的情况 - 重启高炉基于订单需求，目前对扁平轧材业务的高炉配置感到满意 [68] - 大湖工厂在疫情前决定闲置，从长期战略考虑，其炼钢资产不符合标准，但精加工线对服务汽车市场重要 [69] 问题10: 大湖工厂与花岗岩城工厂闲置和重启成本的比较 - 银行式闲置高炉每月需数百万美元维持灵活性，无限期闲置可减少摩擦成本和固定成本 [72] 问题11: 战略投资项目的重要性、延迟时间和投资金额 - 电弧炉项目预计四季度完成，2020年预计投资1.5亿美元，已完成一半 [76] - 莫农加希拉谷的无头连铸连轧项目至少投资15亿美元，因新冠疫情许可延迟暂时停工，长期价值乐观 [77] - 加里热轧带钢厂持续投资以增强竞争优势，未来几年将继续追加投资 [78] - 美国钢铁斯洛伐克公司的发电机生产线暂停，市场条件改善后恢复 [78] 问题12: 重启加里和花岗岩城工厂的条件 - 需要订单簿持续增强和战略市场改善，有一个高炉处于银行式闲置状态，可快速重启 [80][81] 问题13: 小型钢厂加速份额增长对公司长期盈利的影响 - 公司在战略市场有能力差异化优势，专注于先进高强度钢等领域，“两全其美”战略将使公司在低谷和高峰都能表现出色 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后EBITDA为6400万美元，比3月20日发布的指引高出约3400万美元 [31] - 过去三年调整后EBITDA利润率约为9%，而全球金融危机和能源低迷之前同期约为5% [25] - 自全球金融危机以来，现金转换周期显著改善，平均为32天，而可比全球金融危机期间接近60天 [26] - 2019年底，养老金和OPEB计划资金缺口不到3亿美元，而全球金融危机前资金缺口超过45亿美元 [27] - 2020年资本支出预计为7.5亿美元，第一季度已支出2.82亿美元，接近今年预计总额的40% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平材业务 - 第一季度表现好于预期，受益于运营投资带来的可靠性和运营绩效提升 [31] - 第二季度EBITDA预计将受到发货量减少、价格下降和向第三方球团发货量减少的负面影响，不过原材料和能源成本下降带来的顺风因素将部分抵消这些影响 [33] 欧洲业务 - 年初订单开始改善，客户活动增加，欧洲钢铁价格开始上涨 [32] - 第二季度EBITDA预计将因商业逆风而下降 [34] 管材业务 - 受到油气市场急剧下滑和全球新冠疫情的负面影响，公司决定无限期闲置Lorain和Lone Star管材业务的全部或大部分产能，并将生产集中到Fairfield管材厂 [32][33] - 面临严峻逆风，新冠疫情导致的需求下降因全球油气市场供应过剩而加剧 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车生产停产对需求产生重大影响，约25%的扁平材发货量服务于该战略终端市场，需求恢复情况取决于汽车原始设备制造商恢复生产的时间和速度 [21] - 建筑市场活动因较长的交货期持续到5月，南部地区活动水平仍然健康 [21] - 包装业务在当前环境下销量强劲，罐头产品需求增加支撑了锡产品需求 [21] - 欧洲市场，政府强制关闭关键客户基地对钢铁消费产生负面影响 [21] - 管材市场，新冠疫情的影响加剧了本已艰难的油气市场，自3月初以来油价大幅下跌，美国运营钻机数量下降超过40% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“两全其美”战略仍是未来方向，收购大河钢铁剩余50.1%的股份是首要战略重点 [13] - 公司已成为第三代先进高强度钢的行业领导者，分散的销售团队和应用工程师专注于为客户设计解决方案 [14] - 公司通过出售资产、调整运营足迹、推迟战略资本支出等方式保持灵活性，以确保战略的执行 [15] - 公司认为将综合钢厂和迷你钢厂的优势结合起来是一种获胜的策略，大河钢铁的迷你钢厂利润率和现金生产能力具有吸引力，是公司战略的基石 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场不确定性高，公司认为市场将在第二季度寻找底部，复苏时公司将做好服务客户需求的准备 [20] - 公司采取了一系列措施来保护生命和生计，包括确保员工和社区安全、关注现金和流动性、执行“两全其美”战略以及采取短期行动以确保长期战略执行 [6] - 公司认为自身在当前经济衰退中处于比以往更强的地位，拥有更精简高效的业务布局、充足的流动性和改善的资产负债表 [11] - 公司预计第二季度业绩将是全年的低谷，之后有望改善，特别是在营运资金方面 [34][57] 其他重要信息 - 公司采取了一系列措施来应对新冠疫情，包括加强清洁、物理距离管理、实施在家办公、成立新冠疫情特别工作组等，以确保员工的安全和健康 [9][10] - 公司预计通过调整运营足迹和其他成本控制举措，在2020年节省5亿美元现金 [7][15] - 公司授予Stelco一项期权，以1亿美元的期权费购买其Mintek铁矿石开采业务25%的权益，若Stelco行使期权，公司将额外获得5亿美元 [22][23] - 公司正在评估进一步加速到2021年实现2亿美元固定成本削减目标的机会，并计划比之前承诺的时间提前一年实现这些运营成本节约 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Stelco与Mintek交易及球团供应协议对采矿业务盈利能力的影响，以及对EBITDA的预期影响 - 公司认为获得1亿美元并验证了Mintek资产24亿美元的估值是有帮助的，该协议对双方是双赢的，将对EBITDA有一定提升，但未评论合同定价 [39][40] - 合同有400万吨的承购量，预计在销量上没有显著变化，但整体在合同条款上是有益的 [42] 问题2: Stelco交易的结构、获得额外5亿美元的可能性，以及其他非核心资产变现机会 - Stelco有选择权以6亿美元的总价收购Mintek矿25%的股权，已支付的1亿美元期权费可抵减收购价格，公司希望Stelco行使期权 [45] - 公司在新冠疫情前就已开始对房地产资产进行变现工作，预计2020年能获得数亿美元的现金流 [46] - 目前主要关注上述领域，同时也在寻找其他创造价值的资产变现机会，还可通过营运资金、灵活的资本支出和固定成本削减来改善现金流 [48] 问题3: 扩大在大河钢铁股份的融资杠杆，以及对该战略持续推进的信心 - 大河钢铁对公司成功至关重要，是首要战略重点，其运营表现出色，提供的EBITDA水平与许多老牌钢厂相当 [53] - 公司有三到四年半的时间来执行该战略，会寻找合适的时机和机会为股东创造价值，整合大河钢铁100%的股份 [54] 问题4: 闲置产能和减少员工数量的现金成本及对EBITDA的影响 - 预计第二季度市场将触底，公司将面临需求和价格逆风，但废钢与热轧卷板销售价格之间的价差显著缩小，支持市场在第二季度触底的观点 [57][58] - 公司将在第二季度开始从库存发货，减少库存，将现金使用转变为现金来源，同时提高运营资产的利用率，预计成本节约将随着约2700人的裁员而显现 [59] 问题5: 如何看待今年和明年的生产和成本情况 - 由于不确定性，公司不发表全年生产预期，但有能力快速响应市场复苏，目标是使在线资产达到最高利用率 [64] - 能源价格低迷将是公司的顺风因素，减少运行的高炉数量将提高运行高炉的效率，部分高炉处于可快速重启状态，管材业务已整合到Fairfield工厂 [65][66] 问题6: Stelco行使期权后，当前采购协议是否取消，以及是否能以成本价购买球团 - Stelco行使期权后将成为Mintek 25%的股权所有者，届时将形成成本分摊的合资企业，以成本分摊方式获取每年400万吨的球团，而非原球团协议 [72] 问题7: 公司可接受的最低现金水平，以及考虑进入有担保债券市场的时机 - 公司之前表示可接受的最低现金水平约为5亿美元，调整业务布局后可适当降低 [74] - 公司不断进行情景规划，认为有足够现金度过当前市场，会持续监测资本市场，若筹集额外资金，将用于增强流动性、加强业务并为最终复苏投资 [75] 问题8: 闲置和重启成本、促使重启的因素，以及汽车行业复苏时部分高炉的重启滞后情况 - 闲置和重启的实际成本并不显著，但降低利用率会导致整个业务布局出现效率低下问题，公司正在通过各种方式降低成本，最大的近期杠杆是营运资金的释放 [78] - 当有订单和合适的库存水平时，公司将重启生产以支持客户，汽车等行业复苏时公司将为客户提供服务 [83] 问题9: 与其他薄板生产商和迷你钢厂相比，公司大幅削减产量的原因，以及是否担心竞争对手抢占市场份额 - 公司削减产量是为了使生产与订单匹配，第一季度的库存积累也是决策因素之一，公司以可快速恢复生产的方式进行了产能调整 [83][84] - 迷你钢厂的利润率和现金生产能力具有吸引力，大河钢铁是公司战略的基石，公司认为将综合钢厂和迷你钢厂的优势结合起来是获胜策略 [84][85]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损3.91亿美元，2019年同期净收益5400万美元[205] - 2020年第一季度可报告业务部门总收益为亏损9700万美元，2019年同期为1.34亿美元，同比下降172%[191] - 2020年第一季度净利息和其他财务成本为3500万美元，2019年同期为4900万美元，同比下降29%[202] - 2020年第一季度所得税（收益）拨备为亏损1900万美元，2019年同期为800万美元[204] - 现金较2019年末增加6.01亿美元，主要因循环信贷安排借款[207] - 应收账款较2019年末减少1.34亿美元，主要因收购USS - POSCO Industries交易[208] - 存货较2019年末增加2.9亿美元，主要因销售减少和UPI存货并入[209] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为1.42亿美元，2019年同期为提供现金2900万美元[215] - 2020年3月31日止三个月应收账款周转率为2.3，2019年同期为2.1；存货周转率为1.3，2019年同期为1.5[217] - 2020年3月31日止十二个月应收账款周转率为8.4，2019年同期为8.8；存货周转率为5.5，2019年同期为6.4[217] - 2020年3月31日止三个月和十二个月的库存周转天数较2019年同期分别减少约7天和10天[219] - 2020年和2019年3月31日止三个月，后进先出（LIFO）存货法分别占总存货价值的65%和73%[219] - 2020年第一季度现金周转周期较2019年第四季度减少1天，2020年和2019年分别为36天和37天[219][220] - 2020年3月31日止三个月资本支出为2.82亿美元，2019年同期为3.02亿美元[222] - 2020年3月31日，公司长期资产中焊接管资产组减值1.96亿美元和无形资产减值6700万美元[228] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为13.5亿美元，总流动性为18.15亿美元[230] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司三个可报告业务部门净销售额均下降，北美扁平材、美国钢铁欧洲公司和管材产品分别为19.74亿美元、5.05亿美元和2.55亿美元，同比分别下降18%、31%和26%，总净销售额为27.48亿美元，同比下降21%[163] - 扁平材业务净销售额下降是因实现价格降低87美元/净吨和发货量减少21.6万净吨；美国钢铁欧洲公司业务是因发货量减少26.3万净吨；管材业务是因平均实现价格降低266美元/净吨和发货量减少2万净吨[164] 成本费用变化 - 2020年和2019年第一季度计入销售成本的设定受益和多雇主养老金计划成本分别为3300万美元和2900万美元[165] - 2020年和2019年第一季度与设定提存计划相关的成本分别为1100万美元和1200万美元，计入销售成本的其他福利费用均为300万美元[166] - 2020年和2019年第一季度销售、一般和行政费用分别为7200万美元和7800万美元[167] - 2020年第一季度公司记录了4100万美元的重组和其他费用，包括大湖工厂、孤星管材业务和洛林管材业务闲置费用及全公司裁员费用[168] - 因COVID - 19和油气行业动荡，公司记录了2.63亿美元的焊接管材资产组减值费用[179] 投资与资本支出计划 - 公司预计投资约5亿美元升级加里工厂热轧带钢轧机，约40%已支出，目前暂停升级计划[170] - 为应对需求下降，公司于2020年3月23日额外借款8亿美元，宣布减少2020年资本支出1.25亿美元[181] - 公司宣布将2020年计划资本支出减少1.25亿美元至约7.5亿美元[224] - 公司计划将2020年资本支出减少1.25亿美元至约7.5亿美元[243] 运营配置调整 - 公司调整运营配置，暂时闲置部分设施，截至2020年3月31日，部分闲置固定资产账面价值如加里工厂高炉为1.3亿美元等[183][184] 信贷与借款情况 - 截至2020年3月31日，公司在第五信贷安排下借款15亿美元，可用额度为3亿美元[231] - 截至2020年3月31日，USSK在其4.6亿欧元（约5.04亿美元）的循环信贷安排下借款3.5亿欧元（约3.84亿美元），可用额度为1.1亿欧元（约1.2亿美元）[232][233] - 截至2020年3月31日，公司为财务担保目的承诺了1.7亿美元的流动性来源[239] - 因新冠疫情需求下降，2020年第一季度公司额外借款8亿美元，截至3月31日有21亿美元可变利率债务[280] - 截至3月31日可变利率债务的利率提高0.25%，将使年利息费用增加约500万美元[280] 合资企业与期权 - 公司授予Stelco收购合资企业25%权益的期权，Stelco将分五期支付1亿美元，若行使期权将额外出资5亿美元[244] 信用评级变化 - 公司信用评级被三家评级机构下调[247] 排放配额情况 - USSK在2013 - 2020年第三阶段的排放配额为4800万个，截至2020年3月31日已购买约1220万个欧盟排放配额，花费约1.546亿美元[253] - 公司预计第三阶段排放配额总缺口约为1250万个[253] 环保项目资本支出 - 公司为遵守欧盟最佳可用技术（BAT）要求的项目预计总资本支出约为1.51亿美元[254] 环保标准与区域情况 - 2010年6月，美国环保署将SO2主要国家环境空气质量标准从24小时140 ppb降至每小时75 ppb，公司部分工厂所在地区被指定为不达标区域[263] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75 ppb降至70 ppb，公司部分运营地区被指定为“边缘不达标”区域[265] - 2012年12月，美国环保署将PM2.5年标准从15 μg/m³降至12 μg/m³，公司部分运营地区被指定为不达标区域[266] - 2020年4月14日，美国环保署提议保留12 μg/m³的年标准和35 μg/m³的24小时PM2.5标准不作修订[266] 潜在责任场地情况 - 截至2020年3月31日，公司在美国超级基金法下6个场地被认定为潜在责任方，另有17个场地可能需承担超10万美元的修复成本[268] 表外安排情况 - 2020年第一季度，公司未达成任何新的重大表外安排[270] 行业产能过剩影响 - 全球钢铁年产能过剩超4.4亿公吨，影响公司运营和财务表现[271] 关税政策情况 - 依据相关总统公告，美国对部分钢铁产品征收25%关税，部分国家有不同政策[272] - 美国商务部管理产品排除申请流程，钢铁产品排除申请超13.3万个，公司反对部分申请[273] - 2019年2月欧盟对部分钢铁进口实施关税配额保障措施，25%关税至2021年6月[276] - 公司积极维护54个美国和11个欧盟反倾销/反补贴税令[277] - 美国对从中国进口的部分产品征收15% - 25%关税，“第一阶段”贸易协议后15%降至7.5% [278]

业绩总结 - 2020年第一季度调整后的EBITDA为6400万美元[25] - 报告的净收益（损失）为-6.8亿美元，利润率为-14%[26] - 2020年第一季度的调整后利润率为-4%[28] - 2020年第一季度，U.S. Steel的EBITDA为8600万美元，较2019年第四季度的4200万美元有所改善[48] - 2019年第四季度的报告净亏损为6.8亿美元，而2020年第一季度的报告净亏损为3.91亿美元[50] 用户数据 - 2020年第一季度的汽车销售年化率为1137万辆，为十年来最低[30] - 2019年第一季度，U.S. Steel的平均销售价格为$670/吨，而2020年第一季度降至$611/吨，下降了8.84%[34] - 2020年第一季度，U.S. Steel欧洲部门的出货量为801千吨，较2019年第四季度的757千吨增长了5.8%[34] 财务状况 - 截至2020年3月底，库存为2.1个月，较年初的2.6个月有所下降[32] - 2020年3月31日的总流动性为13.5亿美元，包括现金和可用信贷[15] - 2020年第一季度，U.S. Steel的现金和现金等价物为$1,553百万，较2019年第四季度的$2,892百万下降了46.2%[39] - 2020年第一季度，U.S. Steel的净债务为$3,365百万，较2019年第四季度的$2,284百万增加了47.4%[39] - 2019年第四季度的总债务为36.41亿美元，较2018年末的23.81亿美元增加[49] 未来展望 - 2020年，预计汽车行业的EU汽车生产将同比下降14%[34] - 2020年，建筑行业预计将同比下降1.9%[34] - 2020年第一季度，OCTG市场需求的进口份额预计为33%[37] 生产与运营 - 由于COVID-19大流行，生产和运营可能会受到干扰[3] - 2020年第一季度，U.S. Steel的原材料成本因钢材基材价格下降而受到积极影响[38] - 2020年第一季度，U.S. Steel的商业部门因平均实现价格下降而受到不利影响[38] 资本支出与投资 - 2020年资本支出预测减少至7.5亿美元[19] - 公司计划在2027年1月31日前出售Minntac的25%股份，若行使选项将获得5亿美元[22] 部门表现 - 2020年第一季度的扁平轧制部门EBITDA为711万美元[30] - 美国钢铁欧洲部门在2020年第一季度的EBITDA为900万美元，较2019年第四季度的负700万美元有所回升[48] - 管道部门在2020年第一季度的EBITDA为负3500万美元，较2019年第四季度的负3400万美元略有恶化[48] - 其他业务部门在2020年第一季度的EBITDA为400万美元，较2019年第四季度的300万美元有所增长[48]

净收益相关 - 2017 - 2019年净收益分别为3.87亿美元、11.15亿美元、-6.3亿美元[21] - 2019年净亏损受2.75亿美元重组影响、各业务板块价格下降、USSE市场挑战及3.34亿美元非现金税务支出影响；2018年净收益受3.74亿美元递延税资产估值备抵转回影响；2017年净收益含8100万美元所得税优惠[22] - 2017 - 2019年调整后净收益分别为3.41亿美元、9.57亿美元、1500万美元[23] - 2019 - 2017年摊薄后每股净收益（亏损）分别为-3.67美元、6.25美元、2.19美元，调整后分别为0.09美元、5.36美元、1.94美元[47] EBITDA相关 - 2019年EBITDA下降主要在扁平材和USSE板块，2017 - 2018年各板块EBITDA因价格上升而增加[27] - 2019 - 2017年EBITDA分别为3.86亿美元、16.45亿美元、11.7亿美元，调整后分别为7.11亿美元、17.6亿美元、11.48亿美元[49] 净销售额相关 - 2019年净销售额下降因各板块价格降低和USSE发货量减少；2018年净销售额增加因各板块价格上升和扁平材及管材板块发货量增加[29] 现金流相关 - 2017 - 2019年经营现金流分别为6.82亿美元、8.26亿美元、9.38亿美元，现金周转周期分别为37天、28天、30天[31] - 2019年自由现金流为-6.05亿美元，资本支出13亿美元；2018年资本支出10亿美元[33] - 2019 - 2017年自由现金流分别为-6.05亿美元、-0.99亿美元、2.86亿美元[51] 债务相关 - 2019年债务增加约7.6亿美元信贷支取、3.5亿美元高级可转换票据发行和2.2亿美元环境收益债券净增加[37] - 2019 - 2017年总债务分别为36.41亿美元、23.81亿美元、27.03亿美元，净债务分别为28.92亿美元、13.81亿美元、11.5亿美元[52] 养老金和OPEB相关 - 2019年养老金和OPEB费用增加因对钢铁工人养老金信托基金缴款增加；2018年增加因养老金资产回报假设降低[40] - 2019年养老金计划资金状况改善2.5亿美元，OPEB计划改善4.1亿美元，年末资金状况分别为93%和108% [42] 粗钢生产能力及产量相关 - 公司年粗钢生产能力为2200万净吨，其中美国1700万吨，欧洲500万吨[54] - 2019 - 2017年Flat - Rolled粗钢产量分别为1140万吨、1190万吨、1080万吨，分别占产能的67%、70%、64%[57] - 2019 - 2017年USSE粗钢产量分别为390万吨、500万吨、510万吨，分别占产能的78%、100%、102%[59] - Tubular年生产能力为190万吨[60] - 2019 - 2018 - 2017年公司钢材总发货量分别为1505.9万吨、1574.7万吨、1516万吨[64] 业务板块相关 - 公司有三个可报告业务板块：北美扁平材、美国钢铁欧洲公司和管材产品[55] 工作日损失率相关 - 2019年公司工作日损失率为0.10，比美国劳工统计局钢铁行业的0.70好86%，比美国钢铁协会的0.31好68%[68] 环境支出相关 - 2019年、2018年和2017年公司环境支出分别为3.76亿美元、3.5亿美元和2.55亿美元，约占总成本和费用的2%[70] 回收相关 - 2019年公司回收370万吨购买和生产的废钢，还回收约450万吨高炉矿渣和60万吨钢渣[72][74] 温室气体排放目标相关 - 公司设定目标，到2030年将全球温室气体排放强度在2018年基线水平上降低20%[75] - 公司计划通过多项举措实现温室气体排放强度降低目标，包括使用EAF炼钢技术等[77] EAF相关 - 公司EAF预计使每吨成本降低90美元，实现圆钢供应自给自足[83][90] 股权收购相关 - 2019年10月31日，公司以约6.83亿美元现金购买大河钢铁49.9%股权，有在未来四年内按约定价格公式收购剩余50.1%股权的选择权[90] 工厂投资相关 - 公司预计对埃德加·汤姆森工厂和克莱尔顿工厂的新投资约15亿美元，预计新增运行率EBITDA收益约2.75亿美元不变[90] - 公司预计投资约5亿美元升级加里工厂热轧带钢轧机，约35%已支出[91] - 2019年1月公司宣布投资1.3亿美元建设新的发电机生产线，年产能约10万公吨，项目运营日期延至2022年第四季度[91] 信贷协议相关 - 2019年公司签订新的五年期高级有担保资产循环信贷协议，总额20亿美元，2024年10月到期，已提取7亿美元用于收购大河钢铁49.9%的股权，后偿还1亿美元[101] - 2019年9月，USSK从其4.6亿欧元（约5.17亿美元）的循环信贷安排中提取1.5亿欧元（约1.65亿美元），大部分资金从USSK汇回母公司美国钢铁公司[101] 债券发行相关 - 2019年公司发行两系列环境收益债券，本金总额约3.68亿美元，2024 - 2049年到期，9300万美元用于赎回部分现有环境收益债券，2.75亿美元用于资助相关设施[103] - 美国钢铁公司发行3.5亿美元、利率5.00%的2026年到期高级可转换票据，扣除费用后净收益约3.4亿美元，用于一般公司用途[103] 出口信贷协议相关 - 2019年公司与金融机构签订出口信贷协议，提供不超过2.5亿美元的担保贷款和不超过3800万美元的商业贷款，预计2020年第一季度提供资金[104] 总流动性相关 - 2019年底公司总流动性为23亿美元[105] 中国粗钢产量相关 - 2018年中国粗钢产量9.28亿吨，较2017年增长6.6%，估计比表观粗钢需求高出5700万吨[107] 关税相关 - 美国对某些钢铁产品征收25%关税，部分国家有不同政策，2020年2月8日扩大关税范围至某些下游钢铁产品[114] 贸易裁定相关 - 2019年12月，美国商务部宣布对越南冷轧和耐腐蚀进口产品作出肯定规避裁定，反倾销和反补贴税率为3.7% - 456%[120] 工厂产能及运营相关 - 加里工厂位于印第安纳州加里，年粗钢生产能力750万吨，2019年6月一座高炉临时闲置，12月重启[130] - 大湖工厂年粗钢生产能力为380万吨，2019年6月一座高炉闲置，第四季度前DESCO生产线无限期闲置，2019年12月公司宣布将无限期闲置该工厂大部分设施[133] - 莫农加希拉河谷工厂年粗钢生产能力为290万吨，克莱尔顿工厂有10座炼焦炉，年焦炭生产能力为430万吨[134][135] - 花岗岩城工厂年粗钢生产能力为280万吨，网关能源与焦炭公司将按15年供应协议为其供应焦炭至2024年12月31日[136] 铁矿球团业务相关 - 公司在明尼苏达州的铁矿球团业务年生产能力为2240万吨，2019 - 2017年分别生产2020万、2180万和2110万吨[141] - 公司持有希宾铁燧岩公司14.7%的股权，该公司年额定生产能力为900万吨铁矿球团，公司份额约为130万吨[143] 其他公司产能及股权交易相关 - USS - POSCO工业公司年生产能力约为150万吨，2020年1月23日公司将收购POSCAL持有的50%股权，预计第一季度完成交易[144] - PRO - TEC涂层公司年生产能力约为150万吨，新建连续镀锌生产线年产能为50万吨，预计2020年初产出首批商业卷材[145] - 费尔菲尔德管材业务年生产能力为75万吨，新电弧炉预计2020年下半年启动，年产能约为160万吨[154] - 孤星管材业务2工厂年生产能力为39万吨，1工厂年生产能力为40万吨，2019年6月重启[155] - 公司持有大河钢铁49.9%的股权，该公司年粗钢产能约为165万吨[160][161] 铁矿石设施相关 - 明塔克和基塔克铁矿石设施估计有7.82亿短吨可采储量，希宾合资企业公司份额为500万短吨，年产能约2400万吨[168] 部门采购及销售相关 - 2019年，扁平材部门约50%的废钢需求通过正常运营内部产生[178] - 2019年，扁平材部门分别用金融互换衍生品保护了约30%和87%的锌和锡采购，欧洲钢铁部门用远期实物合约保护了约45%的锌采购、43%的锡采购，用金融互换保护了16%的锡采购[181] - 2019年，扁平材部门约74%的天然气采购基于每月招标，欧洲钢铁部门约52%的天然气采购通过固定价格远期实物采购合同进行[182][183] - 2019年，扁平材、欧洲钢铁和管材部门的合同销售分别约占77%、63%和36%[186] 欧盟排放交易计划相关 - 欧盟排放交易计划第三阶段（2013 - 2020年），美国钢铁斯洛伐克公司最终分配配额为4800万份，截至2019年12月31日，已购买约1170万份欧盟排放配额，花费约1.32亿欧元（约1.48亿美元），预计第三阶段总缺口约1250万份[190] 欧盟技术要求资本支出相关 - 公司估计2017 - 2020年期间，遵守或超越欧盟最佳可用技术要求的项目总资本支出约为1.38亿欧元（约1.55亿美元）[191] 环保法规审查相关 - 美国环保署需在2020年3月13日前完成综合钢铁MACT法规的残留风险和技术审查，6月30日前完成铁燧岩铁矿石加工MACT法规的审查[198] - 2019年8月16日，美国环保署发布综合钢铁MACT类别的残留风险和技术审查拟议规则，公司分析若规则按提议最终确定，预计无重大影响；对于铁燧岩铁矿石加工类别，美国环保署提议不修订现有标准，公司分析若规则按提议最终确定，预计无重大影响[199][201] 环保请愿及诉讼相关 - 2019年10月18日，美国环保署驳回纽约州关于要求九个州减少氮氧化物排放的请愿，10月29日，纽约、新泽西和纽约市向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院请愿审查该驳回决定，此事仍在法院审理中[202] 美国环保署空气质量标准相关 - 2010年6月，美国环保署将二氧化硫24小时主要国家环境空气质量标准从140ppb降至1小时75ppb[204] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb[205] - 2012年12月，美国环保署将PM2.5年标准从15微克/立方米降至12微克/立方米[206] 超级基金法场地相关 - 截至2019年12月31日，公司在美国被确定为7个超级基金法场地的潜在责任方，另有18个场地可能需承担超10万美元的修复成本[210] 员工相关 - 截至2019年12月31日，公司在美国约有17000名员工，在欧洲约有10500名员工[212] - 美国扁平材、管材、炼焦和铁矿石球团厂的大多数小时工受2018年9月1日生效、2022年9月1日到期的集体谈判协议覆盖[213] - 欧洲USSK多数员工由OZ KOVO工会代表，所有员工受2020年3月底到期的协议覆盖[214] 公司网站相关 - 公司网址为www.ussteel.com，会在网站免费发布相关报告、新闻稿和收益报告[216] - 公司网站还提供公司治理原则、道德商业行为准则等文件，股东可申请纸质版[219] 草案规则影响相关 - 阿勒格尼县卫生局提出的草案规则若通过，可能对公司产生重大财务和运营影响[209]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为400万美元，比12月19日发布的指引高出约3000万美元 [16] - 第四季度释放4亿美元营运资金，年末资产负债表上现金近7.5亿美元 [17] - 现金余额7.5亿美元，总流动性近23亿美元，远高于投资期最低目标 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平材业务 - 2020年预计向第三方发货1000万吨，考虑到第二季度开始无限期闲置大湖工厂的大部分产能 [28] - 第一季度预计发货量下降，平均销售价格与第四季度持平 [20][34] 欧洲业务 - 预计2020年发货320万吨，一座高炉全年停产 [28] 管材业务 - 预计2020年发货约90万吨，2020年与2019年发货量的最大差异在于一号ERW轧机将全年运行 [28] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 扁平材订单状况良好，客户互动显示需求将保持稳定，建筑活动需求强劲，汽车市场库存水平低，预计2020年产量计划增加，服务中心库存水平表明2020年采购活动将增加 [8] 欧洲市场 - 价格上涨开始提升市场信心，经销商和服务中心库存较低，钢铁减产使供需更加平衡，但起点较低，原材料价格相对较高，预计一座闲置高炉2020年仍将停产 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2019年制定新战略，结合综合钢厂和小型钢厂炼钢技术，进行一系列投资，包括对大河钢铁的少数股权投资和对蒙谷工厂的先进连铸连轧投资 [5][7] - 2020年资本支出预算为8.75亿美元，50%用于优先战略投资，同时探索剥离非核心资产，包括房地产投资组合中的优质资产 [11] - 战略项目方面，大河钢铁二期A扩建项目进展提前且预算可控，蒙谷工厂的连铸连轧和热电联产设施投资继续推进，预计总投资约15亿美元，EBITDA收益2.75亿美元 [12][14] - 2020年将完成费尔菲尔德管材业务的电弧炉投资，并开始向PRO - TEC的新型先进高强度钢CGL工厂运送基板，计划从4月起无限期闲置大湖工厂的大部分产能 [10][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场在过去几个季度面临挑战，但2020年情况正在改善，市场已触底 [5] - 公司专注现金管理、行业领先的现金转换周期和机会主义资本市场活动，为持续执行战略做好了准备 [6] - 2019年公司取得显著突破，团队有信心在2020年继续推进战略执行，实现业务转型 [6][22] 其他重要信息 - 2019年公司安全绩效创历史最佳，在欧洲和管材业务无缺勤天数 [6] - 公司加强了客户关系，在汽车和管材业务提供增值解决方案，如向吉普角斗士供应XG3材料，为管材客户开发新连接技术 [7] - 公司宣布了实现2030年温室气体排放强度降低目标的商业智能方法，并显著改善了养老金和其他退休福利计划的资金状况 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前各产品的交货期情况，以及对市场触底的判断依据 - 市场状况正在企稳，潜在需求稳固，交货期约为5.6周，比去年多两周，服务中心库存低于历史正常水平，工厂积压订单情况良好，汽车、家电和建筑等关键领域需求健康，但第一季度受季节性因素影响通常是最弱的季度，预计与第四季度业绩持平，全年业绩将改善 [26] 问题2: 2020年发货量预期和定价情况 - 2020年扁平材预计向第三方发货1000万吨，欧洲业务预计发货320万吨，管材业务预计发货约90万吨；扁平材第一季度平均销售价格与第四季度基本持平 [28][34] 问题3: 是否考虑进入股权资本市场 - 公司目前流动性状况良好，不一定需要在2020年进入资本市场，但如果有积极机会会考虑，同时也在考虑变现明尼苏达州的球团矿以及房地产资产等 [36] 问题4: 欧洲业务Q4二氧化碳成本收益的驱动因素，以及与2020年同比改善3500万美元的比较 - 2020年二氧化碳信用额度同比有利变化是因为欧洲两座高炉配置比三座高炉配置使用的二氧化碳信用额度少；第四季度欧洲业务有与斯洛伐克政府的一次性电力回扣事件 [40] 问题5: 蒙谷工厂资本支出增加的情况，以及对预期EBITDA提升的影响 - 2020年该项目资本支出无变化，2021 - 2022年是支出较大的年份，2022年底出钢；预期EBITDA 2.75亿美元保持不变，增加支出是为了确保工厂效率、低成本结构和实现环境效益 [43][44] 问题6: 第一季度EBITDA是否与第四季度相似或更差 - 考虑到发货量下降和价格持平，预计第一季度与第四季度业绩相似 [48] 问题7: 2020年营运资金和年末净债务预期 - 2020年第一季度将建立库存，全年营运资金将略有改善；年末净债务水平取决于资本市场活动，后续会有更多信息 [52][53] 问题8: 公司出售房地产的具体地点 - 公司有颇具吸引力的房地产投资组合，如宾夕法尼亚州东部的基斯通工业港口综合体、阿拉巴马州的一些住宅和非工业商业开发用地，以及芝加哥外的前南区工厂旧址等 [56][58] 问题9: 铁矿石业务的资产剥离机会和时间线 - 有多种机会，包括向市场销售球团矿、出售资产、内部使用等，时间线取决于市场机会和合适的合作伙伴 [61] 问题10: 幻灯片24中扁平材部门其他类别负1900万美元是否包含大河钢铁数据 - 不包含，这是该部门电力和天然气能源成本的变化，大河钢铁数据将在其他业务部门体现 [66] 问题11: 2021 - 2022年资本支出节奏，以及债务融资计划和大河钢铁收购对资产负债表的影响 - 2021 - 2022年蒙谷项目资本支出将增加，但电弧炉项目资本支出将在2020年结束；公司倾向于无担保债务融资，也会考虑其他融资方式，如免税债券、项目融资等，目前不急需进入市场融资 [69][70] 问题12: 2020年扁平材业务维护和停产成本情况 - 第一季度扁平材业务无重大停产计划，4月加里工厂有计划内停产，全年成本变化主要是对设施的持续再投资 [74] 问题13: 养老金和其他退休福利计划采取的措施 - 团队努力取得了良好回报，更新了假设降低了义务，但部分被折现率下降抵消，目前养老金93%已注资，其他退休福利计划108%已注资，近期无需向养老金基金缴款 [76][77][78] 问题14: “整体解决方案”的含义 - 指从整体现金角度出发，整合项目剥离、资产负债表融资和非常规融资等多种机会，以在合适时间实现“两全其美”战略，推进大河钢铁和连铸连轧等项目 [81]