股价表现 - 7月31日盘中下跌4.69%至3.05元/股 [1] - 当日成交金额达3.0亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为光伏玻璃生产制造及光伏电站开发建设 [1] - 主要产品包括超白太阳能压花玻璃、减反射镀膜玻璃和背板玻璃 [1] - 在中国、马来西亚、印度尼西亚等地拥有多个光伏玻璃生产基地 [1] 产能数据 - 截至2024年12月31日年产能达23,200吨/天 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入219.21亿元 [1] - 2024年净利润10.08亿元 [1] 信息披露 - 8月1日将披露2025财年中报 [1]

股价表现 - 7月30日盘中下跌2.42%至3.22港元/股 成交额3.08亿港元 [1] - 当日股价波动发生在13:54交易时段 [1] 公司业务 - 主营业务为光伏玻璃生产制造及光伏电站开发建设 [1] - 主要产品包括超白太阳能压花玻璃、减反射镀膜玻璃和背板玻璃 [1] - 在中国、马来西亚、印度尼西亚等地设有多处光伏玻璃生产基地 [1] - 截至2024年底光伏玻璃年产能达23,200吨/天 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入219.21亿元 [1] - 2024年净利润10.08亿元 [1] - 2025财年中报将于8月1日披露 [1]

光伏行业股票表现 - 信义光能(00968 HK)股价上涨4 93% [1] - 协鑫科技(03800 HK)股价上涨3 28% [1] - 新特能源(01799 HK)股价上涨2 53% [1]

报告行业投资评级 - 对信义光能的评级为中性，目标价为2.30港元，预期股价回报率为-7.6%，预期股息收益率为2.0%，预期总回报率为-5.7% [4] 报告的核心观点 - 受需求疲软、库存高企和价格低迷影响，中国太阳能玻璃制造商计划7月减产30%，但实际减产幅度可能较小 [1][2] - 预计信义光能2025年上半年净利润同比下降70%至5.5亿元，但较2024年下半年有所改善 [1][9] 各部分总结 行业现状 - 受需求减弱、库存压力上升和销售价格下跌影响，中国太阳能玻璃企业6月开始减产，当月总日产能减少6870吨，占总运营产能的7.0% [2] - 5 - 6月，2.0mm和3.2mm太阳能玻璃平均市场价格分别下跌21.4%和17.6%，当前价格低于所有制造商的单位生产成本 [3] - 5月中国组件产量环比下降12.8%，预计7月将继续下降；但由于产能增加，5 - 6月太阳能玻璃产量仍有增长 [3][6] - 截至6月26日，行业平均太阳能玻璃库存周期从4月底的27.0天攀升至32.4天 [6] 公司情况 - 信义光能上半年日运营产能为23200吨，占全球太阳能玻璃产能的22%，产能利用率达100%；若下半年需求进一步疲软，公司可能考虑减产，但时间和幅度尚未确定 [7] - 公司在马来西亚的日运营产能为3400吨，占总产能的14.7%；2025年上半年，马来西亚太阳能玻璃需求改善，4月2.0mm产品订单价格比国内销售高30%或约4.0元/平方米 [8] 业绩预测 - 预计信义光能2025年上半年净利润同比下降70%至5.5亿元，主要因太阳能玻璃销量同比下降5%、平均销售价格同比下降26%和毛利率同比下降15个百分点至7% [9] - 预计公司2025年上半年业绩不及预期，仅占彭博社一致预期2025年收益的33% [9] 估值分析 - 采用DCF估值法得出信义光能目标价为2.30港元，该方法适用于未来现金流相对可预测的情况；公司WACC为7.2%，假设条件包括无风险利率2.2%、市场风险溢价9.8%等 [15] - 在基于DCF的目标价下，信义光能2025年预期市盈率为22.2倍，市净率为0.7倍 [15]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司录得收益人民币21,921.4百万元，较2023年减少9.3%[9] - 2024年公司权益持有人应占溢利减少73.8%至人民币1,008.2百万元[9] - 2024年每股基本盈利为人民币11.27分，2023年则为人民币43.17分[9] - 毛利从2023年的64.662亿元减少29.93亿元或46.3%至2024年的34.731亿元，整体毛利率降至15.8%（2023年：26.8%）[40] - 其他收入从2023年的3.364亿元减少6250万元至2024年的2.739亿元[43] - 其他亏损净额从2023年的2.082亿元增加5020万元至2024年的2.584亿元[44] - 销售及营销开支从2023年的9690万元增加至2024年的1.27亿元，2024年占太阳能玻璃销售收益比率为0.7%（2023年：0.5%）[46] - 行政及其他营运开支从2023年的10.915亿元减少7210万元或6.6%至2024年的10.193亿元，占收益比率从2023年的4.5%增至2024年的4.6%[47] - 财务成本从2023年的3.487亿元（或资本化前4.644亿元）增至2024年的4.321亿元（或资本化前5.076亿元），利息开支资本化金额为7550万元（2023年：1.157亿元）[48] - 2024年应占按权益法入账的投资净溢利为1740万元（2023年：2550万元）[49] - 所得税开支从2023年的7.972亿元减至2024年的5.262亿元，整体有效所得税税率从2023年的15.6%增至2024年的27.2%[50] - 2024年EBITDA为43.928亿元，较2023年的71.075亿元减少38.2%，EBITDA利润率为20.0%（2023年：29.4%）[51] - 2024年公司权益持有人应占纯利为10.082亿元，较2023年的38.428亿元减少73.8%，纯利率从2023年的15.9%减至2024年的4.6%[51] - 2024年集团总资产增加3.4%至569.325亿元，股东权益减少0.3%至290.518亿元，流动比率为1.14（2023年：1.15）[52] - 2024年经营活动所得现金净额为12.351亿元（2023年：53.05亿元），投资活动所用现金净额为37.692亿元（2023年：94.188亿元），融资活动所得现金净额为7.73亿元（2023年：19.74亿元），净负债比率为31.0%（2023年：17.5%）[53] - 2024年资本支出为47.052亿元，已订约但未产生的资本承担为11.215亿元[54] - 截至2024年12月31日，8220万元应收票据被抵押获信用证融资（2023年：500万元），280万元应收票据被抵押获银行承兑汇票（2023年：1900万元），9.679亿元应收票据已转予银行获借款（2023年：9.99亿元）[56] - 人民币银行借款比例从2023年12月31日的33.8%增至2024年12月31日的84.3%[61] - 截至2024年12月31日，约有55.953亿元股份溢价及18.234亿元保留盈利可供分派，2023年分别为62.941亿元和3.814亿元[141] 公司股价与市值情况 - 截至2024年12月31日，公司股价为3.14港元，市值约285.1亿港元[5] 中国光伏市场装机量数据 - 2024年中国新增光伏装机量同比增长28.3%至277.57吉瓦[11] - 2024年中国大型地面集中式光伏项目装机量为159.39吉瓦，同比增长32.8%[11] - 2024年中国分布式发电光伏项目装机量为118.18吉瓦，同比增长22.7%[11] 公司太阳能玻璃业务数据关键指标变化 - 2024年公司太阳能玻璃业务销售量同比增长9.6%，收益及毛利分别下降11.9%及60.5%[17] - 2024年实际投产生生产线数量由原计划6条（日熔量6400吨）减至4条（日熔量4400吨），在产产能由27000吨/日减至23200吨/日[16] - 2024年公司太阳能玻璃产品销量增长9.6%，但因供需失衡和竞争激烈，产品价格大幅下跌，太阳能玻璃分部收益和毛利分别下降11.9%和60.5%[28] - 2024年公司太阳能玻璃销售收益18,820.0百万元，占总收益85.9%，较2023年减少2,538.5百万元，降幅11.9%[30] - 2024年公司太阳能玻璃中国大陆销售收益14,428.4百万元，占比76.7%，较2023年减少2,012.7百万元，降幅12.2%[32] - 2024年公司太阳能玻璃亚洲其他地区销售收益3,287.7百万元，占比17.5%，较2023年减少792.9百万元，降幅19.4%[32] - 2024年公司太阳能玻璃北美及欧洲销售收益660.7百万元，占比3.5%，较2023年减少159.7百万元，降幅19.5%[32] - 2024年公司太阳能玻璃其他地区销售收益443.2百万元，占比2.4%，较2023年增加426.8百万元，增幅2,601.1%[32] - 太阳能玻璃业务毛利贡献同比下降69.0%至2024年的14.25亿元[41] - 截至2024年底，公司太阳能玻璃日熔量总计32,200吨，其中在产产能23,200吨，计划2025年按市场情况运作产能4,000吨，待进一步安排产能5,000吨[24] - 印尼两条太阳能玻璃生产线预计2026年第一季度投产，云南及江西新生产基地开发暂停[24] 公司太阳能发电场业务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司完成两个总容量300兆瓦的大型地面集中式太阳能发电场项目并网，下半年无其他项目竣工[18] - 2024年公司完成出售总容量860兆瓦太阳能发电场项目予信义能源[18] - 截至2024年12月31日，公司太阳能发电场项目累计核准并网容量为6244兆瓦[19] - 2024年公司太阳能发电场业务收益3,017.3百万元，占总收益13.8%，较2023年增加325.8百万元，增幅12.1%[30] - 太阳能发电场分部销售收益从2023年的26.914亿元增长12.1%至2024年的30.173亿元[38] - 截至2024年12月31日，公司尚未结算电价调整（补贴）应收款项为47.473亿元[39] - 太阳能发电场业务毛利贡献增加10.2%至2024年的20.31亿元，毛利率降至67.3%（2023年：68.5%）[42] - 2024年12月31日核准并网总容量为5819兆瓦，较2023年的5519兆瓦有所增加[36] 公司债券发行情况 - 2024年12月下旬公司申请注册拟发行不超30亿元熊猫债券，2025年3月12日获批准[20] 公司汇兑情况 - 2024年公司内部资金调配使2.402亿元汇兑亏损重新分类至综合收益表影响纯利[22] - 截至2024年12月31日，香港附属公司向中国附属公司提供的人民币资本贷款未偿还金额为29.553亿元，相应汇兑亏损3.413亿元计入外汇储备[22] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，集团约有9645名全职雇员，其中8211名在中国内地，1434名在其他地区[62] - 截至2024年12月31日止年度，员工成本总额（包括董事酬金）为人民币1279.8百万元[62] - 李贤义博士72岁，2006年7月加入集团，2023年7月31日调任为非执行董事，在玻璃业拥有36年经验[64] - 李圣泼先生47岁，2013年9月加入集团，2023年7月31日调任为执行董事兼副主席，2024年4月1日起任公司行政总裁[65] - 李友情先生49岁，1999年6月加入信义玻璃集团，2010年11月至2024年3月期间担任行政总裁[66] - 李文演先生70岁，2011年12月起负责监督公司业务的购买及采购职能，2013年9月20日获委任为执行董事[67] - 朱灿辉先生55岁，2011年4月加入集团，2024年7月起获委任为信义能源的公司秘书[67] - 非执行董事丹斯里拿督董清世59岁，任职36年，为信义玻璃执行董事兼行政总裁[69] - 独立非执行董事卢温胜77岁，获香港特别行政区政府授予银紫荆勋章[70] - 独立非执行董事简亦霆42岁，毕业于悉尼大学，有法律和企业管理经验[70] - 独立非执行董事梁仲萍51岁，有27年审计经验，曾参与多地公司审计工作[71] - 高级管理层刘笑荣45岁，负责超白光伏玻璃业务，2008年起为集团工作[72] - 高级管理层李斌伟42岁，负责太阳能发电场开发及建设业务，2005年加入集团[72] 公司企业管治情况 - 公司2024年全年采纳《企业管治守则》，但偏离守则条文第C.2.1条[74] - 董事会由4名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事组成[75] - 4名执行董事为李圣泼、李友情、李文演及朱灿辉[75] - 2名非执行董事为李贤义博士及丹斯里拿督董清世[75] - 公司独立非执行董事占董事会至少三分之一席位，每次股东周年大会三分之一董事须轮值退任，每名董事至少每三年轮值退任一次[77] - 董事会由4名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事组成，非执行和独立非执行董事任期不多于三年[78] - 2024年各董事在股东大会和董事会会议出席率均为100%[80] - 董事会成员中男性8人，女性1人；年龄41 - 50岁3人、51 - 60岁3人、60岁以上3人；有太阳能玻璃行业经验6人、太阳能发电场行业经验4人等[83] - 2024年董事会检讨向其提供独立意见机制的实施及成效，结果令人满意[89] - 全体董事确认2024年一直遵守《上市公司董事进行证券交易的标准守则》规定交易准则[90] - 薪酬委员会由5名成员组成，3名为独立非执行董事，卢温胜为主席[91] - 薪酬委员会主要负责检讨董事薪酬待遇、厘定董事及高管花红发放、检讨和批准购股权计划相关事宜[91] - 薪酬委员会于2013年11月19日成立，职权范围于2016年12月29日修订，已刊于公司及联交所网站[91] - 薪酬委员会年内举行1次会议，各委员出席率100%[92] - 截至2024年12月31日，1名高级管理层成员薪酬在100.0001万至150万港元，另1名在300.0001万至350万港元[92] - 审核委员会年内举行5次会议，各委员出席率100%[96][97] - 提名委员会年内举行1次会议，各委员出席率100%[100][101] - 董事会通过审核委员会及内部审计团队对2024年度风险管理及内部监控系统成效进行年度审阅[111] - 公司采用风险基准方法，内部审计团队每年审核主要业务，结果及建议提交审核委员会[111] - 2024年度内部监控审阅未发现风险管理及内部监控系统存在重大缺陷[114] - 董事会信纳2024年度维持适当及有效的风险管理及内部监控系统[114] - 2024年所有董事均参与持续专业发展，包括研究监管更新等[116] - 公司秘书朱灿辉先生为英国特许公认会计师公会资深会员等，2024年已遵从上市规则相关专业培训规定[117] - 持有不少于公司缴足股本（赋有投票权）十分之一的股东有权要求董事会召开特别股东大会，需在提交要求后两个月内召开[118] - 持有不少于公司缴足股本（赋有投票权）十分之一的股东可在股东大会通知发出后提呈额外决议案，需在召开大会前至少10日书面提交[119] - 2024年公司公司章程大纲及细则无变动[122] 公司股息派发情况 - 2024年10月16日向股东派付中期股息每股10.0港仙，合共约891.2百万港元（相当于人民币827.6百万元）[127] - 董事未建议派发2024年度末期股息[128] 公司环保与社会责任情况 - 集团太阳能玻璃生产采取环保措施，如玻璃熔炉用天然气、余热发电、玻璃回收等[129] - 2024年度环境、社会及管治报告将与年报同时在公司及联交所网站刊出[131] - 2024年慈善捐款达626.2万元，2023年为1664.3万元[134] 公司业务争议情况 - 2024年公司与客户、供应商及雇员之间无重大争议[133] 公司业务风险情况 - 太阳能玻璃供需不平衡或对售价产生重大压力[138] - 集团依赖能源及原材料持续供应满足生产需要[138] - 气候等因素可造成发电收益及回报不稳定[138] - 延迟收取电价调整应收款项可能影响集团现金流

财务数据关键指标变化 - 2024年收益219.214亿元，较2023年的241.637亿元下降9.3%[3] - 2024年公司权益持有人应占溢利10.08233亿元，较2023年的38.42756亿元下降73.8%[3][6] - 2024年每股基本盈利11.27分，较2023年的43.17分下降73.9%[3][6] - 2024年拟派每股末期股息不适用，2023年为15.0港仙[3] - 2024年不包括物业、厂房及设备减值亏损的毛利38.65998亿元，2023年为64.66165亿元[6] - 2024年经营溢利23.26715亿元，较2023年的53.96953亿元下降[6] - 2024年年内溢利14.09071亿元，较2023年的43.07678亿元下降[6][7] - 2024年年内全面收益总额16.51719亿元，较2023年的43.29419亿元下降[7] - 2024年12月31日非流动资产总额393.69543亿元，2023年为370.04425亿元[9] - 2024年12月31日流动资产总额175.62941亿元，2023年为180.67420亿元[9] - 2024年12月31日总权益为34,407,872千元人民币，较2023年12月31日的34,495,099千元人民币下降约0.25%[10] - 2024年12月31日总负债为22,524,612千元人民币，较2023年12月31日的20,576,746千元人民币增长约9.46%[10] - 2024年12月31日总权益及负债为56,932,484千元人民币，较2023年12月31日的55,071,845千元人民币增长约3.38%[10] - 2024年收益总额为21,921,447千元人民币，较2023年的24,163,667千元人民币下降约9.28%[19] - 2024年物业、厂房及设备折旧费用总计19.32268亿人民币，2023年为15.69913亿人民币[28] - 2024年使用权资产折旧费用总计9054.2万人民币，2023年为8199.7万人民币[28] - 2024年无形资产摊销费用总计259.8万人民币，2023年为201.2万人民币[28] - 2024年添置非流动资（应收融资租赁款项及递延所得税资产除外）总计54.71641亿人民币，2023年为107.772亿人民币[28] - 2024年12月31日总资产总计569.32484亿人民币，总负债为225.24612亿人民币；2023年12月31日总资产为550.71845亿人民币，总负债为205.76746亿人民币[30] - 2024年总毛利为3,473,140千元，2023年为6,466,165千元；2024年除所得税前溢利为1,935,298千元，2023年为5,104,849千元[32] - 2024年政府补助金为123,501千元，2023年为226,826千元；2024年废料销售为106,817千元，2023年为68,814千元等[34] - 2024年外汇亏损净额为(212,997)千元，2023年为(156,146)千元；其中2024年集团公司间人民币资金贷款终止导致从外汇储备重新分类的外汇亏损为240,211,000元，2023年为153,556,000元[35] - 2024年物业、厂房及设备折旧费用为1,932,268千元，2023年为1,569,913千元；2024年雇员福利开支（包括董事酬金）为1,279,812千元，2023年为1,054,669千元等[36] - 2024年存货减值亏损净额为159,330,000元，2023年为1,407,000元；2024年物业、厂房及设备的减值亏损为392,858,000元，2023年无[37] - 2024年银行存款利息收入为23,279千元，2023年为31,066千元；2024年租赁负债利息为60,096千元，2023年为60,974千元等[38] - 2024年总开支为19,594,615千元，2023年为18,885,839千元[36] - 2024年所得税开支为526,227千元，2023年为797,171千元[39] - 2024年中期股息每股10.0港仙，金额为827,585千元；2023年中期股息每股7.5港仙，金额为612,053千元[43] - 董事会决定不建议派发2024年末期股息，2023年末期股息每股15.0港仙，合计派息1,237,183千元[43] - 2024年每股基本盈利为11.27分，2023年为43.17分[45] - 2024年每股摊薄盈利为11.27分，2023年为43.16分[47] - 2024年应收贸易款项为8,611,010千元，2023年为7,419,893千元[49] - 2024年按摊销成本计量的应收票据为3,050,263千元，2023年为3,063,198千元[49] - 2024年按公平值计入其他全面收益的应收票据为280,756千元，2023年为467,088千元[49] - 2024年末亏损拨备为69,646千元，年初为52,665千元，年内计提亏损拨备净额为17,587千元[53] - 2024年12月31日，82,189,000元应收票据被抵押，2023年为5,000,000元[53] - 2024年预付款项、按金及其他应收款项为1,912,365千元，2023年为2,487,533千元，同比下降23.12%[55] - 2024年应付贸易款项为2,442,951千元，2023年为1,504,187千元，同比增长62.41%[56] - 2024年应付票据为1,035,623千元，2023年为2,399,871千元，同比下降57.67%[56] - 2024年借款总额为11,640,054千元，2023年为9,573,355千元，同比增长21.59%[59] - 2024年按要求偿还及一年内偿还的借款为6,143,255千元，2023年为6,273,644千元，同比下降2.08%[59] - 2024年借款以人民币计值为9,809,059千元，以港元计值为1,830,995千元[60] - 2024年公司收益为219.214亿元，较2023年减少9.3%；公司权益持有人应占溢利减少73.8%至10.082亿元；2024年每股基本盈利为0.1127元，2023年为0.4317元[66] - 2024年毛利34.731亿元，较2023年的64.662亿元减少46.3%，整体毛利率降至15.8%（2023年：26.8%）[100] - 2024年其他收入273.9百万元，较2023年减少62.5百万元[105] - 2024年其他亏损净额258.4百万元，较2023年增加50.2百万元[106] - 2024年销售及营销开支127.0百万元，占太阳能玻璃销售收益比率0.7%（2023年0.5%）[108] - 2024年行政及其他营运开支1019.3百万元，较2023年减少72.1百万元或6.6%[109] - 2024年财务成本432.1百万元（资本化前507.6百万元），较2023年增加[110] - 2024年EBITDA 4392.8百万元，较2023年减少38.2%，EBITDA利润率20.0%（2023年29.4%）[116] - 2024年公司权益持有人应占纯利1008.2百万元，较2023年减少73.8%，纯利率4.6%（2023年15.9%）[116] - 2024年集团总资产增加3.4%至56932.5百万元，股东权益减少0.3%至29051.8百万元[117] - 截至2024年12月31日止年度，集团产生资本支出4705.2百万元，已订约但未产生的资本承担为1121.5百万元[125] - 截至2024年12月31日，82.2百万元（2023年：5.0百万元）应收票据抵押获信用证融资，2.8百万元（2023年：19.0百万元）应收票据抵押获银行承兑汇票，967.9百万元（2023年：999.0百万元）应收票据转银行获借款[126] - 截至2024年12月31日止年度，员工成本总额（包括董事酬金）为1279.8百万元[134] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年太阳能玻璃销售收益为18,820,033千元人民币，较2023年的21,358,573千元人民币下降约11.88%[19] - 2024年太阳能发电场业务收益为3,017,282千元人民币，较2023年的2,691,435千元人民币增长约12.11%[19] - 2024年其他业务收益为84,132千元人民币，较2023年的113,659千元人民币下降约26%[19] - 2024年太阳能玻璃销售来自外部客户收益为188.20033亿人民币，太阳能发电场业务为30.17282亿人民币，总计219.21447亿人民币；2023年分别为213.58573亿、26.91435亿，总计241.63667亿人民币[23][25] - 2024年不包括物业、厂房及设备减值亏损的毛利，太阳能玻璃销售为18.17905亿人民币，太阳能发电场业务为20.31006亿人民币，总计38.65998亿人民币；2023年分别为46.04315亿、18.42992亿，总计64.66165亿人民币[23][25] - 2024年毛利，太阳能玻璃销售为14.25047亿人民币，太阳能发电场业务为20.31006亿人民币，总计34.7314亿人民币[23] - 2024年按地理区域划分，中国大陆分部收益为175.1048亿人民币，亚洲其他地区为32.87712亿人民币，北美及欧洲为6.80083亿人民币，其他为4.43172亿人民币；2023年分别为192.13736亿、40.80621亿、8.52903亿、1.6407亿人民币[23][25] - 来自太阳能玻璃业务的客户A 2024年收益约为3,104,941,000元，2023年为4,084,980,000元；客户B 2024年收益约为2,639,389,000元，2023年为3,611,359,000元，各占集团对应年度收益10%以上[32] - 2024年公司太阳能玻璃业务销售量增长，但毛利率下降，净利润较2023年下降[66] - 2024年实际投产生生产线由原计划6条（日熔量6400吨）减至4条（日熔量4400吨），在产产能由6月30日的27000吨/日减至12月31日的23200吨/日[78] - 2024年太阳能玻璃业务销售量同比增长9.6%，收益及毛利（不包括物业、厂房及设备的减值亏损）与2023年相比分别下降11.9%及60.5%[78] - 2024年上半年完成两个总容量300兆瓦的大型地面集中式太阳能发电场项目并网，下半年无项目竣工[79] - 2024年完成出售总容量860兆瓦的太阳能发电场项目予信义能源[81] - 截至2024年12月31日，太阳能发电场项目累计核准并网容量为6244兆瓦，其中5841兆瓦为大型地面集中式项目，403兆瓦为分布式发电项目[81] - 2024年太阳能玻璃收益总额188.2亿元，较2023年的213.586亿元减少11.9%[91][92] - 2024年太阳能玻璃销量按吨位计同比增长9.6%，海外及中国大陆本土销售分别占总销售额23.3%（2023年：23.0%）及76.7%（2023年：77.0%）[93] - 2024年太阳能发电场业务收益30.173亿元，较2023年的26.914亿元增长12.1%[9

财务业绩 - 二零二四年上半年实现综合收益12,686.8百万港元，较二零二三年上半年增加4.5%[7] - 本公司权益持有人应佔溢利增加41.0%至1,962.5百万港元[7] - 二零二四年上半年每股基本盈利为22.03港仙，而二零二三年上半年为15.63港仙[7] - 收益同比增长4.5%至126.87亿港元[50] - 毛利同比增长27.5%至34.06亿港元[50] - 经营溢利同比增长32.9%至28.67亿港元[50] - 期内溢利同比增长27.8%至21.55亿港元[50] - 本公司权益持有人应占溢利同比增长41.0%至19.62亿港元[50] - 每股基本及攤薄盈利分別為22.03港仙，同比增長41.0%[50] 太阳能玻璃业务 - 太阳能玻璃销量同比增加12.2%[25] - 太阳能玻璃产品价格整体呈下降趋势,2.0毫米产品价格跌幅大于3.2毫米产品[25] - 太阳能玻璃业务收益同比增长4.8%至11,090.4百万港元[22] - 太阳能玻璃业务的毛利率由2023年上半年的15.2%增加至2024年上半年的21.5%,主要是原材料及能源成本下降,以及新产能提升和成本控制优化[29] - 中国大陆市场占太阳能玻璃总销售额的76.1%,海外市场占23.9%[24] - 公司持续扩充及提升生产设施,在中国及海外增设新的太阳能玻璃生产线[16] - 公司太阳能玻璃生产线的总日熔量较2023年12月31日及2023年6月30日分别增加4.7%及23.9%[16] 太阳能发电场业务 - 二零二三年全球光伏系统投入使用达到407.3吉瓦或高达446吉瓦[10,11] - 二零二四年上半年中国新增光伏装机量达到102.48吉瓦，较二零二三年上半年上升30.7%[12] - 太阳能发电场业务收益同比增长3.8%至1,548.0百万港元[23] - 太阳能发电场业务的毛利率由2023年上半年的70.4%下降至2024年上半年的65.5%,主要是限电及市场化售电增加,以及折旧和运营成本上升[30] - 公司完成两个总容量为300兆瓦的大型地面集中式太阳能发电场项目的并网[18] - 公司太阳能发电场项目的累计核准并网容量为6,244兆瓦[18] 行业发展趋势 - 中国光伏装机量增长速度远高于世界其他地区,创纪录的低组件价格是主要驱动因素[10] - 中国主要制约因素为电网容量,需加强电网接入、提升及扩大电网容量[13] - 二零二三年中国可再生能源装机容量首次超过火力发电,光伏发电已成为第二大电力来源[12] - 太阳能组件从P型转为N型,双层玻璃组件的渗透率进一步提高[16] - 薄片玻璃(2.0毫米)已成为市场主要产品类型,市场占有率远高于传统玻璃(3.2毫米)[16] - 太阳能组件价格及整体装机成本大幅下降为未来光伏装机发展奠定基础[19] - 新兴市场光伏装机需求持续增长可创造对太阳能玻璃的额外需求[19] 公司发展策略 - 集团将继续有序及灵活地扩充太阳能玻璃产能,新增6条日熔量合共6,400吨的生产线[20] - 集团将积极扩充海外产能,分散生产设施以满足全球需求[20] - 集团将维持审慎的业务管理方针,高度关注财务风险管理,并控制成本及资本支出[21] - 集团对太阳能行业的长期发展及自身业务增长充满信心[21] 财务状况 - 总资產增加3.4%至62,465.0百萬港元[40] - 股東權益輕微減少0.5%至31,827.4百萬港元[40] - 經營活動產生的現金淨額為1,254.8百萬港元[40] - 資本支出為3,762.3百萬港元[42] - 已訂約但未產生的資本承擔為3,565.3百萬港元[42] - 銀行借款54.8%以港元計值，45.2%以人民幣計值[46] - 員工成本總額為642.7百萬港元[47] 其他 - 人民幣及馬來西亞令吉兌港元貶值導致外匯折算儲備增加891.0百萬港元[45] - 向經選定僱員及一名執行董事授出18,700,000份購股權[48] - 收購廣東吉科新能源發展有限公司5%股權[49]

财务数据和关键指标变化 - 1H24 收入 126.9 亿港元，同比+4.5%[1] - 净利润 19.6 亿港元，同比+41%[1] - 每股分红 10 港仙，同比+33.3%[1] - 截至 6月30日，公司账上现金 23.6 亿港币，银行授信额度约 176.6 亿港币，其中44.3%（78.3 亿港币）仍未动用[2] - 2024年资本开支预计为 57.7 亿港元，较年初预计低 12 亿左右[3] 各条业务线数据和关键指标变化 光伏玻璃 - 1H24 收入 110.9 亿港元，同比+4.8%[1] - 毛利率为 21.5%，与去年全年的 21.4%相仿[13] - 截至 6月30日，公司光伏玻璃产能 29000 吨，全年融化量目标从年初的 1060.3 万吨下调到 984.9 万吨（同比+25.6%）[5] - 公司在云南和江西都有新项目储备，曲靖两条线和上饶三条 1200 吨线已获批[6] - 马来西亚和印尼新增产线预计明年投产[6] 光伏电站 - 1H24 收入 15.5 亿港元，同比+3.8%[1] - 上半年新增 300MW 并网电站，总计规模 6.2GW，其中集中式电站规模超 5.8GW[18] - 下半年没有计划新增光伏电站并网[18] 多晶硅 - 多晶硅项目投产延期主要是由于项目所在化工园区验收未完成以及当前硅料市场行情不理想[19] - 公司对多晶硅项目的成本有信心，虽然不确定何时点火，但目前没有点火是一个优势[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南四国组件受美国双反调查影响，但公司在马来的产能没有特别明显影响[15] - 印尼不属于四国调查范围，暂时不会有双反影响[15] - 马来产品主要供给东南亚地区组件厂，也有部分出口到土耳其[16] - 从马来出口玻璃到美国目前没有双反影响[16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续将贷款从外币切换到人民币，人民币贷款比例从去年底的 34%上升到 45%[4] - 公司在全球寻找新的产能布局，除东南亚外也有其他地区的项目储备[6] - 行业政策方面，工信部正在制定产能置换和低风险预警方法，未来扩产可以通过这两种方式[7][8][9] - 行业正面临产能过剩调整，公司表示会做好自己的事，巩固优势[11] - 价格方面，不排除有进一步下探的可能，如果要调整希望是深度的调整[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 组件行业普遍亏损，收款风险在增大，但公司一直严格控制应收账期[17] - 多晶硅项目暂不点火是一个优势，可以灵活调控[19] - 相信经过调整后硅料市场迟早会回归理性，回到一个合理的盈利水平[19] 其他重要信息 无 问答环节重要的提问和回答 无

财务表现 - 收益同比增长4.5%至126.87亿港元[6] - 本公司权益持有人应佔溢利同比增长41.0%至19.63亿港元[10] - 每股基本盈利同比增长40.9%至22.03港仙[12] - 每股中期股息增加至10.0港仙[3] - 期内溢利为19.62亿港元[27] - 每股攤薄盈利為22.03港仙，較上年同期增加41.0%[84] - 本公司權益持有人應佔溢利為1,962,481千港元，較上年同期增加41.0%[80][83] - 截至2024年6月30日止六个月的中期股息每股10.0港仙[88] - 2023年末期股息每股15.0港仙，较2022年增加5.0港仙[87] 资产负债情况 - 物业、厂房及设备总额增加至381.58亿港元[17] - 应收贸易款项增加至94.90亿港元[19] - 存货增加至33.41亿港元[19] - 受限制现金减少至3.27亿港元[19] - 借款总额增加至111.55亿港元[24][26] - 应付关联方款项增加至19.55亿港元[26] - 流动负债总额为175.72亿港元[27] - 总负债为249.71亿港元[27] - 总权益及负债为624.65亿港元[27] - 外币折算差额为-8.83亿港元[27] - 应付非控股权益之股息为1.04亿港元[27] 现金流情况 - 购买物业、厂房及设备的款项为29.65亿港元[29] - 经营活动产生的现金净额为12.55亿港元[29] - 投资活动所用现金净额为29.98亿港元[29] - 融资活动所得现金净额为10.12亿港元[31] 分部业务表现 - 太阳能玻璃销售收入为11,090,432千港元，同比增长4.8%[44] - 太阳能发电场业务收入为1,548,018千港元，同比增长3.8%[44] - 其他收入为48,367千港元，同比下降33.1%[44] - 太阳能玻璃销售毛利为2,383,709千港元，同比增长47.8%[49] - 太阳能发电场业务毛利为1,014,552千港元，同比下降3.4%[49] - 中国大陆市场收入占比79.1%[49] - 分部毛利为3,398,261千港元，较上年同期增加27.6%[59] - 总毛利为3,405,979千港元，较上年同期增加27.5%[59] - 截至2024年6月30日止六个月的太阳能玻璃销售收入为43.29亿港元[95] - 截至2024年6月30日止六个月的太阳能发电场业务收入为52.24亿港元[95] 其他收支情况 - 其他收入为173,000千港元，较上年同期增加24.7%[63][64] - 其他虧損淨額為41,505千港元，較上年同期增加122.5%[65][66] - 企業所得稅費用為502,102千港元，較上年同期增加80.1%[70][72][73][74] 资本性支出 - 添置非流动资产为3,790,006千港元，同比下降15.1%[49] - 截至2024年6月30日止六个月的物业、厂房及设备添置为37.02亿港元[89] - 截至2024年6月30日止六个月的使用权资产添置为8,724万港元[90] - 截至2024年6月30日止六个月的按权益法入账的投资增加727万港元[91] 资产负债结构 - 总资产为62,465,018千港元，同比增长3.4%[53] - 总负债为24,971,365千港元，同比增长10.6%[53] - 中國非流動資產為39,155,720千港元，較上年末增加2.3%[62] - 其他國家非流動資產為2,543,746千港元，較上年末增加29.3%[62] - 截至2024年6月30日，本集团的借款总额为11,155,364千港元，其中无抵押借款为11,154,237千港元，有抵押借款为1,127千港元[115] - 本集团大部分借款均按浮动利率计息，实际年利率为4.60%[119][120][121] - 截至2024年6月30日，本集团获得的无抵押银行额度总计为17,661,203千港元，已动用9,830,270千港元[122][123] - 淨負債比率由17.5%增加至23.5%[199] 关联交易 - 本集团与关联方进行的主要交易包括采购机器、玻璃产品、销售硅砂、支付太阳能发电场管理费用、采购及加工电池包及储能设备等[126][127][128][129][130][131][132][133] - 截至2024年6月30日，本集团应收关联公司款项为2,572千港元，应付关联公司款项为1,954,757千港元[136][137][139][140] 行业发展 - 二零二三年全球光伏系統投入使用達到至少407.3吉瓦，甚或高達446吉瓦[154] - 二零二三年中國光伏裝機量增長速度遠高於世界其他地區，創紀錄的低組件價格作為主要驅動因素[153] - 二零二四年上半年中國新增光伏裝機量達到102.48吉瓦，較二零二三年上半年上升30.7%[155] - 中國主要的光伏發展制約因素為電網容量，需加強電網接入及擴大電網容量[156][157] - 二零二三年下半年全球光伏裝機量出現爆發式增長，主要由於太陽能組件價格大幅下降[150] - 太阳能行业面臨周期性供需失衡、貿易壁壘、融資困難等多項挑戰[151] - 促進太阳能裝機長期增長的關鍵因素仍然是裝機成本的下降和太陽能技術的進步[151] 业务发展 - 太

会议主要讨论的核心内容 - 东南亚产能在6月份有所下调,但美国、亚洲等地区需求有所上升 [1] - 关税政策对公司的影响有限,因为最终产品销往美国,无论产地在哪里都需要消耗玻璃 [1][2] - 关税政策对公司的影响主要体现在运输成本增加,但公司采取FOB模式,运费由客户承担 [2] - 公司库存水平在20天左右,整体产销情况尚可接受 [2][3] - 行业库存增加可能导致7月玻璃价格下降,但公司作为龙头企业,历史上从未亏损 [3][4][16] - 公司今年光伏电站开发目标为300MW,未来每年开发400-500MW [7] - 公司成本方面,天然气和纯碱成本同比有所下降,整体成本同比也在下降 [8][9] - 公司硅料项目预计在四季度完成验收投产,不会对今年业绩产生影响 [6][10][11] - 公司暂无在美国周边地区建厂的具体计划,会审慎评估市场环境再做决定 [12][13] - 公司对硅料项目的资本开支约20亿人民币,持股比例为52% [14] - 公司2.0玻璃背板和面板价格调整幅度一致,未来价差不会进一步拉大 [14] - 公司马来西亚新增产线投产后,不会立即对老窑炉进行大修 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **电话为号4082的乘客提问** 提问公司最近的订单情况和库存变化 [2] **公司回答** 6月份产销未完全平衡,但整体情况尚可接受,库存增加了几天到20多天 [2][3] 问题2 **电话为820的参与者提问** 提问公司光伏电站开发情况 [7] **公司回答** 今年目标300MW,未来每年400-500MW [7] 问题3 **电话尾号8824的常委所提问** 提问公司硅料项目的投产计划和成本情况 [10][11][13] **公司回答** 硅料项目预计四季度完成验收投产,不会对今年业绩产生影响,公司会审慎评估市场再决定投产时机 [10][11][13]