文章核心观点 - 施乐控股公司依靠“Project Own It”和售后驱动商业模式追求业绩增长 2024和2025年收益预计分别增长12.6%和10.7% [1] 有利因素 - 公司通过施乐商业解决方案扩大在美、英、加等中小市场的业务 并在全球收购经销商和IT服务提供商 还将网络安全和机器人流程自动化解决方案纳入产品组合 [2] - “Project Own It”是公司的企业转型计划 旨在提高生产力和运营效率 降低成本 适应市场变化 有助于节省成本和释放投资资金 [2] - 2024年第一季度末公司流动比率为1.37 高于上一季度末的1.14和去年同期的1.26 表明公司能轻松偿还短期债务 [2] 潜在风险 - 信息技术发展使数字媒体取代传统信息传输和存储方式 导致公司纸类系统和产品需求下降 [3] - 公司业务易受网络和恶意软件攻击导致的安全漏洞影响 会造成财务损失并损害声誉 [3] 评级与相关股票 - 施乐目前Zacks排名为3（持有） [4] - 阿尔蒂亚集团目前Zacks排名为2（买入） 长期盈利增长预期为17% 过去四个季度平均盈利惊喜为243.8% [4] - Accolade目前Zacks排名为2 长期盈利增长预期为13% 过去四个季度平均盈利惊喜为24.6% [4]

文章核心观点 - 自施乐控股公司上次财报发布约一个月，其股价下跌3.1%，表现逊于标普500指数，近期负面趋势是否延续待察，公司一季度财报不佳，预计未来几个月回报低于平均水平 [1][9] 业绩表现 - 2024年第一季度业绩惨淡，调整后每股收益6美分，低于Zacks共识预期84.2%，同比下降超87.8%；总收入15亿美元，低于共识预期4.8%，按报告基础同比下降12.4%，按固定汇率计算下降13.2% [2] 营收详情 - 售后营收12亿美元，按报告基础同比下降8.5%，按固定汇率计算下降9.3%，超预期；设备销售降至2.9亿美元，按报告基础同比下降25.8%，按固定汇率计算下降26.3%，低于预期 [3] - 打印及其他部门营收14.3亿美元，同比下降12.6%；施乐金融服务营收9100万美元，同比下降10.8% [3] - 销售收入5.23亿美元，按报告基础同比下降20.6%，按固定汇率计算下降21.3%；服务、维护和租赁营收9.37亿美元，按报告基础同比下降6.7%，按固定汇率计算下降7.4%；融资收入4200万美元，按报告基础同比下降19.2%，按固定汇率计算下降20.8% [4] 运营表现 - 调整后运营收入3300万美元，同比下降72%；调整后运营利润率2.2%，同比上升470个基点 [5] 资产负债表和现金流 - 季度末现金及现金等价物余额685亿美元，上季度末为5.19亿美元；本季度运营现金流出7900万美元，自由现金流出8900万美元 [6] 2024年指引 - 预计2024年营收按固定汇率计算下降3% - 5%，调整后运营利润率至少7.5%，自由现金流至少6亿美元 [7] 估值与评级 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势，共识预测变动-7.14% [7] - 公司成长得分C，动量得分D，价值得分A，综合VGM得分为B [8] - 公司Zacks排名为5（强烈卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [9]

风险投资情况 - 2024年1月和3月，施乐风险投资有限责任公司在Myriad的投资分别约为2600万美元和2700万美元[134] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度税前亏损1.5亿美元，而2023年第一季度税前收入为8500万美元[136] - 2024年第一季度调整后营业收入较2023年第一季度减少8500万美元[137] - 2024年第一季度总营收为15.02亿美元，较2023年第一季度下降12.4%，其中货币因素带来0.8个百分点的收益[139][141] - 2024年第一季度净亏损1.13亿美元，而2023年第一季度净收入为7100万美元[140] - 2024年第一季度调整后净收入为1100万美元，较上一年度减少7100万美元[140] - 截至2024年3月31日的三个月，经营活动现金流使用7900万美元，较上一年度减少1.57亿美元[142] - 公司预计2024年固定货币总收入下降3% - 5%，核心业务收入同比大致持平，税前收入和调整后营业利润率将提高，运营现金流至少为6.5亿美元，资本支出约为5000万美元[142] - 2024年第一季度总营收15.02亿美元，较2023年第一季度的17.15亿美元下降12.4%，其中货币因素带来0.8个百分点的收益[143] - 2024年第一季度毛利润率为29.5%，较2023年第一季度的34.3%下降4.8个百分点，主要因公司重组费用和产品成本上升[147][148] - 2024年第一季度研发与工程费用（RD&E）为4900万美元，较2023年第一季度的6400万美元减少1500万美元，占营收的比例从3.7%降至3.3%[147][149] - 2024年第一季度销售、行政和一般费用（SAG）为3.97亿美元，较2023年第一季度的4.07亿美元减少1000万美元，但占营收的比例从23.7%升至26.4%[147][150] - 2024年第一季度坏账准备为1500万美元，较2023年第一季度增加2300万美元，截至2024年3月31日，过去12个月坏账费用约占总应收账款的1.5%，高于上一年同期的1.0%[150] - 2024年第一季度重组及相关净成本为3900万美元，而2023年同期为200万美元，截至2024年3月31日，所有项目的重组及相关成本净储备余额为1.23亿美元，其中1.13亿美元预计在未来12个月支付[151] - 2024年第一季度非融资利息费用为2600万美元，较2023年第一季度增加1200万美元[154] - 2024年第一季度非服务退休相关成本为2300万美元，较上年同期增加2400万美元[156] - 2024年第一季度税前（亏损）利润率为-10.0%，较2023年第一季度下降15.0个百分点[159] - 2024年第一季度调整后营业利润率为2.2%，较2023年第一季度下降4.7个百分点[160] - 2024年第一季度有效税率为24.7%，调整后为-22.2%；2023年第一季度有效税率为16.5%，调整后为15.5%[161] - 2024年第一季度净（亏损）为1.13亿美元，调整后净收入为1100万美元；2023年第一季度净收入为7100万美元，调整后为8200万美元[162] - 2024年第一季度其他综合收入净额为300万美元，2023年为8300万美元[163] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为7.72亿美元和6.17亿美元，受限现金分别为8700万美元和9800万美元[174] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为7900万美元，较上年同期减少1.57亿美元[177][178] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为1700万美元，与上年同期持平[180] - 2024年第一季度融资活动净现金流入为2.61亿美元，较上年同期增加7.66亿美元[177][181] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司经营租赁负债分别为1.86亿美元和1.82亿美元[183] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总债务分别为36.04亿美元和32.77亿美元[184] - 2024年第二季度至2029年及以后各阶段，施乐控股公司各部分及总计金额分别为：2024 Q2总计2.97亿美元，2024 Q3总计3900万美元，2024 Q4总计3800万美元，2025年总计5.2亿美元，2026年总计5400万美元，2027年总计5500万美元，2028年总计8.05亿美元，2029年及以后总计18.43亿美元，所有阶段总计36.51亿美元[190] - 2024年第一季度，施乐控股公司未在公开市场回购其普通股[191] - 2024年第一季度，公司报告净亏损1.13亿美元，摊薄后每股亏损0.94美元；2023年同期净利润7100万美元，摊薄后每股收益0.43美元。调整后2024年第一季度净利润1100万美元，摊薄后每股收益0.06美元；2023年同期净利润8200万美元，摊薄后每股收益0.49美元[199] - 2024年第一季度，公司报告税前亏损1.5亿美元，所得税费用（收益）为 - 3700万美元，有效税率24.7%；2023年同期税前收入8500万美元，所得税费用1400万美元，有效税率16.5%。调整后2024年第一季度税前收入900万美元，所得税费用（收益）为 - 200万美元，有效税率 - 22.2%；2023年同期税前收入9700万美元，所得税费用1500万美元，有效税率15.5%[200] - 2024年第一季度，公司报告运营亏损1.13亿美元，收入15.02亿美元，利润率 - 10.0%；2023年同期运营利润7100万美元，收入17.15亿美元，利润率5.0%。调整后2024年第一季度运营利润3300万美元，利润率2.2%；2023年同期运营利润1.18亿美元，利润率6.9%[201] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度设备销售额为2.9亿美元，按实际货币计算下降25.8%，按固定货币计算下降26.3%[136] - 2024年第一季度售后收入为12亿美元，按实际货币计算下降8.5%，按固定货币计算下降9.3%[136] - 设备销售收入2.9亿美元，较2023年第一季度的3.91亿美元下降25.8%，其中货币因素带来0.5个百分点的收益，2024年第一季度积压订单较上一季度减少约200万美元，而2023年第一季度减少约7000万美元[143][146] - 售后收入12.12亿美元，较2023年第一季度的13.24亿美元下降8.5%，其中货币因素带来0.8个百分点的收益[143][144] - 2024年3月金融应收款较2023年3月减少约7.2亿美元[145] - 2024年第一季度打印及其他业务收入为14.3亿美元，较2023年下降12.6%；XFS业务收入为9100万美元[165] - 2024年第一季度设备销售收入为2.85亿美元，较2023年下降26.0%；售后收入为11.26亿美元，下降8.3%[167] - 2024年第一季度各产品组安装量较上年同期均有下降，如入门级彩色安装量下降37%，黑白下降47%等[169] - 2024年第一季度打印及其他业务部门利润率为2.3%，较2023年第一季度下降3.9个百分点[171] - 2024年第一季度XFS部门收入较2023年第一季度下降10.8%，融资收入下降19.2%，金融应收款余额约减少7.2亿美元[172] - 2024年第一季度XFS部门利润率为0.0%，较2023年第一季度下降17.6个百分点，部门利润减少1800万美元[172] 公司人员情况 - 截至2024年3月31日，全球员工约18700人，较2023年12月31日减少约1400人，主要因公司重组和人员净流失[152] 公司融资情况 - 2024年3月，公司发行5亿美元8.875%的高级票据和4亿美元3.75%的可转换高级票据，部分净收益用于偿还约8300万美元2024年到期和3.62亿美元2025年到期的高级票据[174] 公司风险管理情况 - 公司面临外汇汇率和利率的市场风险，通过常规运营、融资活动及使用衍生金融工具管理风险，衍生金融工具仅作风险管理工具，非用于交易或投机[192] 非GAAP财务指标情况 - 公司采用非GAAP财务指标，调整项目包括重组及相关成本、无形资产摊销、非服务退休相关成本、离散不寻常或不频繁项目等[194][196] - 调整后净收入和每股收益计算时，对2024年第一季度进行多项调整，如库存相关影响3600万美元、重组及相关成本3900万美元等[199] - 调整后有效税率计算时，2024年第一季度非GAAP调整税前收入1.59亿美元，所得税调整3500万美元[200] - 调整后运营收入和利润率计算时，2024年第一季度对多项费用进行调整，如库存相关影响3600万美元、重组及相关成本3900万美元等[201]

文章核心观点 - 施乐控股公司2024年第一季度业绩不佳，盈利和营收均未达扎克斯共识预期，导致股价下跌，同时给出2024年业绩指引；此外还提及奥姆尼康、益博睿和万宝盛华等公司第一季度业绩情况 [1][6] 施乐控股公司第一季度业绩情况 整体业绩 - 自4月23日公司发布财报以来，股价下跌2.6%，年初至今已贬值21.5%，而所属行业增长0.4% [1] - 第一季度调整后每股收益6美分，未达扎克斯共识预期84.2%，同比下降超87.8%；总营收15亿美元，未达共识预期4.8%，按报告基础计算同比下降12.4%，按固定汇率计算下降13.2% [1] 营收详情 - 售后营收12亿美元，按报告基础计算同比下降8.5%，按固定汇率计算下降9.3%，超预期11.9亿美元，下降主要因非战略、低利润率纸张和IT终端设备投放减少等因素 [2] - 设备销售额2.9亿美元，按报告基础计算同比下降25.8%，按固定汇率计算下降26.3%，低于预期3.947亿美元，下降因积压订单减少和地域简化的上一年影响 [2] - 印刷及其他部门营收14.3亿美元，同比下降12.6%；施乐金融服务营收9100万美元，同比下降10.8% [2] - 销售收入5.23亿美元，按报告基础计算同比下降20.6%，按固定汇率计算下降21.3%；服务、维护和租赁营收9.37亿美元，按报告基础计算同比下降6.7%，按固定汇率计算下降7.4%；融资收入4200万美元，按报告基础计算同比下降19.2%，按固定汇率计算下降20.8% [3] 运营表现 - 调整后运营收入3300万美元，同比下降72%；调整后运营利润率2.2%，同比上升470个基点 [4] 资产负债表和现金流 - 本季度末现金及现金等价物余额685亿美元，上季度末为5.19亿美元；本季度运营现金流出7900万美元，自由现金流出8900万美元 [5] 2024年业绩指引 - 预计2024年营收按固定汇率计算下降3% - 5%，调整后运营利润率至少7.5%，自由现金流至少6亿美元 [6] 其他公司第一季度业绩情况 奥姆尼康 - 第一季度业绩出色，盈利和营收均超扎克斯共识预期；每股收益1.67美元，超预期9.9%，同比增长7.1%；总营收36亿美元，超预期1.6%，同比增长5.4% [6] 益博睿 - 第一季度业绩喜忧参半，盈利超扎克斯共识预期，但营收未达预期；调整后每股收益1.5美元，超预期4.2%，同比增长4.9%；总营收14亿美元，略低于预期，但同比增长6.7% [6][7] 万宝盛华 - 第一季度业绩喜忧参半，盈利超扎克斯共识预期，但营收未达预期；季度调整后每股收益94美分，超预期4.4%，但同比下降41.6%；营收44亿美元，低于预期0.6%，同比下降7% [7]

文章核心观点 - 施乐在积极削减成本的情况下仍未达到盈利预期，股价受挫，公司正进行多项变革，虽有望最终形成更盈利的商业模式，但也有人对其能否在2024年成功经营文档管理业务存疑 [1][4][5] 财务表现 - 华尔街分析师预计第一季度调整后摊薄每股收益约0.35美元，营收近15.3亿美元，而实际摊薄每股收益为0.06美元，营收为15亿美元 [2] - 管理层维持全年业绩指引不变 [2] 公司变革 - 四个月前宣布裁员15%，该过程正在进行中 [2] - 最近几周对大部分债务进行再融资，将到期日期延长 [2] - 业务结构正在重组，新增全球业务服务（GBS）部门，吸收其他两个部门的非核心职能以简化报告结构和削减成本，但目前财务结果仍按原两个部门结构报告 [2][3] - 公司正在出售资产，退出主要在南美的无利可图的地理市场，并考虑取消无法支撑业务的产品系列 [4] 业绩影响因素 - 首席运营官称2024年因成本削减措施营收会下降，但最终公司将拥有更盈利的商业模式 [4] - 首席财务官指出第一季度销售额低和运营费用高的主要原因是裁员和销售团队正在进行的重组 [4] 长期表现 - 过去几年施乐及其投资者处境艰难，销售额下降，利润率微薄，股价三年下跌38% [5]

财务数据和关键指标变化 - 收入1.5亿美元,同比下降12.4%,剔除去年同期的订单积压和非战略性业务的影响,收入中单位数下降 [10] - 调整后每股收益0.06美元,同比下降0.43美元 [10] - 自由现金流使用8900万美元,同比下降1.59亿美元 [10] - 调整后营业利润率2.2%,同比下降4.7个百分点 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备销售收入2.9亿美元,同比下降约26%,其中去年同期订单积压和地理区域简化贡献了16个百分点的下降 [54][55] - 后市场服务收入12亿美元,同比下降8.5%,剔除非战略性业务的影响,核心业务收入中单位数下降 [57][58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行一次最为激烈的组织变革,以应对打印业务的结构性挑战,重新定位业务实现长期可持续增长 [9] - 公司实施了业务部门制的新运营模式,更好地与客户需求相匹配,提高决策速度 [31][32] - 成立了全球业务服务部门,利用机器学习和AI等技术持续提升生产效率 [24][25][26] - 正在简化地理分布和产品组合,优化盈利能力和覆盖范围 [39][40][42][43] - 正在探索生产打印设备制造业务的战略选择,包括退出某些产品系列的制造 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度的业绩低于预期,但不代表运营改善的趋势,公司正在从自身引发的必要混乱中恢复过来 [11][12] - 组织变革后,设备订单和服务签约活动的势头良好,表明结构性变革可以实现全年收入、利润和现金流的改善 [12][13][14] - 公司有信心实现三年内调整后营业利润增加3亿美元的目标 [13][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ananda Baruah 提问** 询问公司在南美和欧洲的地理区域简化举措的广度和深度 [80][81] **Steve Bandrowczak 和 John Bruno 回答** 公司将根据每个国家的具体情况,评估直销还是通过合作伙伴模式更合适,以提高客户体验、能力和覆盖范围。这有助于公司集中资源发展IT、数字服务等增长领域 [82][83][84] 公司的生产设备制造业务简化是针对特定产品系列,而不是退出整个生产打印业务,仍将保持对该领域的承诺和投资 [89][90][91][92] 问题2 **Samik Chatterjee 提问** 询问第一季度重组带来的成本节约目标在当季的实现情况 [109] **Xavier Heiss 回答** 公司的重组计划正按计划执行,第一季度已经开始实施计划的一部分,包括部分地区的裁员。全年的100万美元利润改善目标仍在实现之中 [110][111][112] 问题3 **Erik Woodring 提问** 询问公司未来是否还有类似一季度的大规模重组计划 [115][116] **John Bruno 回答** 一季度的大规模组织变革和裁员已基本完成,未来的地理和产品简化等举措会更加有针对性和可控,不会像一季度那样造成大规模disruption [117][118][119]

文章核心观点 - 施乐控股排名优异且股价进入超卖区域，值得投资者进一步研究 [1] 施乐控股排名情况 - Dividend Channel的DividendRank公式对数千只股息股票进行排名，施乐控股排名处于覆盖范围前25%，值得投资者进一步研究 [1] 施乐控股股价情况 - 周二交易中，施乐控股股票进入超卖区域，股价低至每股14.035美元 [1] - 施乐控股相对强弱指数（RSI）为25.6，而Dividend Channel覆盖的股息股票平均RSI为50.8 [2] 施乐控股股息情况 - 施乐控股近期年化股息为每股1美元，按近期每股16.42美元的股价计算，年化收益率为6.09% [2] 投资建议 - 看涨投资者可将施乐控股当前25.6的RSI视为近期大量抛售即将结束的信号，并寻找买入机会 [3] - 股息投资者判断是否看好施乐控股时应研究其股息历史 [3]

营收表现 - Xerox Holdings Corporation (XRX) 2024年第一季度营收为15亿美元，同比下降12.4%[1] - 该营收数据低于市场预期，营收预期的负面幅度为-4.80%[2] - Xerox在不同业务领域的营收表现不尽如人意，其中设备销售表现尤为疲弱，同比下降幅度较大[6][7][8][9] 股票表现 - 公司股票在过去一个月中表现不佳，相对于Zacks S&P 500综合指数，股价下跌了6.2%[11] - 目前公司股票被评为Zacks Rank 2 (Buy)，预示着在短期内可能会超越整体市场表现[12]

财务表现 - Xerox Holdings Corporation在2024年第一季度实现了15亿美元的营收，同比下降12.4%或者在恒定货币下为13.2%[1] - Xerox Holdings Corporation在2024年第一季度实现了调整后净收入1100万美元，同比下降7100万美元[2] - Xerox Holdings Corporation在2024年第一季度实现了调整后营业利润率为2.2%，同比下降470个基点[2] - Xerox Holdings Corporation在2024年第一季度实现了自由现金流为8900万美元，同比下降1.59亿美元[2] - Xerox Holdings Corporation预计2024年营收将在恒定货币下下降3%至5%[7] - Xerox Holdings Corporation预计2024年调整后营业利润率至少为7.5%[7] - Xerox Holdings Corporation预计2024年自由现金流至少为6亿美元[7] - Xerox Holdings Corporation维持了未来三年目标，即比2023年水平增加3亿美元的调整后营业利润，并在2026年恢复到两位数的调整后营业利润率[8] 业务表现 - Xerox在2024年第一季度实施了全面的组织重新设计，以构建更强大、更稳定的业务，提高运营效率，满足客户不断变化的工作场所需求[17] - 2024年第一季度设备销售额为2.9亿美元，同比下降25.8%实际货币或26.3%恒定货币，主要受到去年积压减少和地理简化的影响[18] - 2024年第一季度税前亏损为1.5亿美元，较去年同期的税前收入8.5亿美元下降2.35亿美元，主要由于收入和毛利下降，拉丁美洲某些直接业务运营的出售造成的损失，以及重组和其他费用增加[19] - 公司预计2024年总收入在恒定货币下将下降3%至5%，核心业务收入预计与去年持平，反映了稳定的印刷需求、数字和IT服务的增长以及中性的宏观经济状况[20] - 预计2024年税前收入和调整后的运营收入利润率将提高至约5.1%和至少7.5%，主要受到公司重组所带来的结构简化行动的推动[21] 财务展望 - 预计2024年自由现金流将至少达到6亿美元（包括5,000万美元的资本支出），受益于财务应收账款余额的减少[22] - 公司提供了前瞻性声明，包括全球宏观经济状况、竞争环境、新产品开发、市场扩张和并购等因素[37] - 公司使用非GAAP财务指标来更好地理解业务趋势和比较结果[38] - 公司提供了常数货币（CC）和自由现金流等指标来更好地理解业务趋势[49,50] - 公司提供了2024财年的调整后营业利润和自由现金流的预测[56,57] 公司结构 - Xerox Holdings Corporation 业务分为两个报告部门 - 打印和其他，以及Xerox金融服务(XFS)[59] - Xerox Holdings Corporation 打印和其他部门包括文档系统、耗材和技术服务的销售[60] - Xerox Holdings Corporation 打印和其他部门还包括数字和IT服务以及软件[60] - Xerox Holdings Corporation 高端产品包括服务于图形通信市场和大型企业的生产打印和出版系统[61] - Xerox Holdings Corporation XFS部门提供全球租赁解决方案，主要包括销售型租赁的融资收入和租赁费用[63]

文章核心观点 - 介绍施乐控股公司股价表现、盈利和营收预期、分析师评级及行业排名等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 最新交易时段施乐控股公司收于16.21美元，较前一日下跌0.98%，表现逊于标准普尔500指数当日0.03%的涨幅，道指上涨0.41%，纳斯达克指数上涨0.12% [1] - 过去一个月公司股价下跌0.61%，落后于工业产品板块0.39%的涨幅，但优于标准普尔500指数0.9%的跌幅 [1] 公司盈利和营收预期 - 即将发布的财报中，公司每股收益预计为0.37美元，较去年同期下降24.49%，预计营收为15.8亿美元，较去年同期下降8.01% [1] - 全年来看，Zacks共识预测每股收益为2.27美元，营收为65.6亿美元，较上一年分别变化+24.73%和 -4.79% [2] 分析师评级 - 近期分析师对施乐控股公司的预估变化反映近期业务趋势，预估变化与股价表现直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型进行投资 [2] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来年均回报率为+25%，过去30天Zacks共识每股收益预估未变，公司目前Zacks Rank为3（持有） [3] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为7.2，与行业平均远期市盈率7.2相比无明显偏差 [3] 行业排名 - 办公用品行业属于工业产品板块，目前Zacks行业排名为103，处于所有250多个行业的前41% [3] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [4]