收入和利润情况 - 第三季度2024年总收入15.3亿美元，同比下降7.5%，其中汇率因素对收入的影响为0.2个百分点[134] - 第三季度2024年净亏损12.05亿美元，主要由于计提了10.15亿美元的商誉减值损失[134] - 第三季度2024年调整后净收入3400万美元，同比下降4300万美元，主要由于收入和毛利下降以及其他费用增加[134] - 2024年前三季度总收入46.08亿美元，同比下降10.0%，无汇率影响[134] - 2024年前三季度净亏损13亿美元，主要由于第三季度计提的商誉减值损失以及收入和毛利下降、其他费用增加等因素[134] - 2024年前三季度调整后净收入8600万美元，同比下降1.45亿美元，主要由于收入和毛利下降以及其他费用增加[134] 分部业务情况 - 2024年第三季度Print and Other分部收入同比下降7.5%，主要由于新产品推出延迟、销售生产率低于预期、产品组合不利以及上年同期有大型生产设备销售[164] - 2024年前三季度Print and Other分部收入同比下降10.0%，主要由于设备销售收入下降17.7%和后市场收入下降7.4%[165] - 2024年第三季度XFS分部收入占总收入的6%，利润率为14.8%[163] - 2024年前三季度XFS分部收入占总收入的6%，利润率为6.3%[163] 成本和费用情况 - 第三季度2024年总毛利率为32.4%，与2023年第三季度持平[142] - 第三季度2024年设备毛利率为28.5%，较2023年第三季度下降2.5个百分点[142] - 第三季度2024年售后服务毛利率为33.5%，较2023年第三季度上升0.6个百分点[142] - 第三季度2024年研发及工程费用为4500万美元，较2023年第三季度下降700万美元[143] - 第三季度2024年销售、管理及一般费用为3.7亿美元，较2023年第三季度下降4600万美元[144] - 第三季度2024年重组及相关费用净额为5600万美元，较2023年第三季度增加4600万美元[145] 现金流和财务状况 - 2024年9月30日现金及受限现金总额为5.9亿美元,较2023年12月31日减少2700万美元[175] - 2024年9月30日总债务为32.71亿美元,其中1.963亿美元用于支持公司金融资产[175] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为1.6亿美元,同比下降1.37亿美元[176] - 2024年资本支出预计为4000万美元,较之前指引下调[175] 其他信息 - 公司与TCS、SAP、Microsoft和Verizon签署了7年和5年期的技术服务协议,总金额约为12.5亿美元[188,189,190] - 公司与HCL续签了5年的共享服务协议,总金额约为5.9亿美元[189,190] - 公司采取了各种金融风险管理措施,包括利用衍生金融工具来管理利率和汇率风险[191] - 公司使用了一些非GAAP财务指标来更好地反映其经营业绩,如调整后净收入和每股收益、调整后有效税率等[192,193,194]

文章核心观点 - 自施乐控股公司2024年第二季度业绩公布以来其股价下跌4% ，原因是季度表现不佳和指引疲软 [1] 施乐控股公司（XRX）业绩情况 整体业绩 - 第三季度调整后每股收益25美分 ，低于Zacks共识预期52.8% ，同比下降45.7% ；总收入15.3亿美元 ，低于共识预期3.6% ，按报告基础同比下降7.5% ，按固定汇率计算下降7.3% [2] - 公司将2024年营收指引从下降5% - 6%下调至按固定汇率计算下降约10% ；调整后运营利润率预期从至少6.5%下调至约5% ；预计自由现金流为4.5 - 5亿美元 ，此前预期至少为5.5亿美元 [3] 各业务营收 - 售后营收11.9亿美元 ，按报告基础同比下降6.1% ，按固定汇率计算下降5.7% ，低于预期的13亿美元 ；设备销售按报告基础和固定汇率同比均下降12.2%至3.39亿美元 ，超过预期的3.303亿美元 [4] - 印刷及其他部门营收14.6亿美元 ，同比下降7.5% ，低于预期的15.5亿美元 ；施乐金融服务营收8800万美元 ，同比下降10.2% ，低于预期的9640万美元 [5] - 销售营收5.88亿美元 ，按报告基础同比下降8.7% ，按固定汇率计算下降8.3% ；服务、维护和租赁营收9.02亿美元 ，按报告基础同比下降6.2% ，按固定汇率计算下降6.1% ；融资营收3800万美元 ，按报告基础同比下降17.4% ，按固定汇率计算下降17.6% [6] 运营表现 - 调整后运营收入8500万美元 ，同比增长17.6% ；调整后运营利润率为5.2% ，同比上升110个基点 [7] 资产负债表和现金流 - 本季度末现金及现金等价物余额为521亿美元 ，上季度末为4.85亿美元 ；本季度运营现金流和自由现金流分别为1.16亿美元和1.07亿美元 [8] 评级 - 目前Zacks评级为5（强烈卖出） [8] 其他公司近期财报情况 宏盟集团（OMC） - 2024年第三季度业绩出色 ，盈利和营收均超Zacks共识预期 ；每股收益2美元 ，超共识预期3.1% ，同比增长9.1% ；总收入39亿美元 ，超共识预期2.3% ，同比增长8.5% [9] 益博睿（EFX） - 2024年第三季度业绩喜忧参半 ，盈利超Zacks共识预期 ，营收未达预期 ；调整后每股收益1.8美元 ，略超Zacks共识预期 ，同比增长5.1% ；总收入14亿美元 ，略低于共识预期 ，同比增长9.3% [9][10] 共和服务公司（RSG） - 2024年第三季度业绩喜忧参半 ；每股收益1.8美元 ，超Zacks共识预期11.7% ，同比增长17.5% ；营收41亿美元 ，略低于共识预期 ，同比增长6.5% [10][11]

Following my coverage on Xerox Holdings (NASDAQ: XRX ) in Aug'24, in which I recommended a sell rating due to my expectation that XRX is going to miss its FY24 guidance, this post is to provide an update on I take a fundamentals-based approach to value investing.I disagree with the common misconception held by many investors that low multiple stocks must be cheap. I look for companies that offer the best long-term durability at the most affordable prices. Consequently, I have a propensity to be drawn to com ...

Xerox Holdings Corporation (NASDAQ: XRX ) recently reported its Q3 results , which were met very negatively by the investment community. I wanted to take a look at the numbers and give some comments on where I thinkMSc in Finance. Long-term horizon investor mostly with 5-10 year horizon. I like to keep investing simple. I believe a portfolio should consist of a mix of growth, value, and dividend-paying stocks but usually end up looking for value more than anything. I also sell options from time to time.Anal ...

Xerox Holdings Corporation (XRX) reported $1.53 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year decline of 7.5%. EPS of $0.25 for the same period compares to $0.46 a year ago. The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.59 billion, representing a surprise of -3.64%. The company delivered an EPS surprise of -52.83%, with the consensus EPS estimate being $0.53. While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为15亿美元，同比下降7.5%，在恒定货币下下降7.3% [8][34] - 调整后的每股收益为0.25美元，同比下降0.21美元，主要由于去年同期非核心业务资产的一次性出售 [9][38] - 自由现金流为1.07亿美元，同比下降500万美元，调整后的营业利润率为5.2%，同比提高110个基点 [9][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备销售收入为3.39亿美元，同比下降约12%，主要受产品发布延迟和销售生产力低于预期的影响 [41] - 过程收入为12亿美元，同比下降6%，但较前一季度改善约200个基点 [43] - 大客户续约的收入保留率超过100%，表明客户在续约时购买更多的打印和数字解决方案 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美洲，客户满意度的关键指标净推荐值提高了11点，反映出客户参与度和品牌认知的改善 [15] - 公司在数字和管理IT服务方面的新业务签约增长了两位数，显示出持续的签约增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行多年的重塑，旨在简化运营并利用打印、数字和IT服务的长期有利趋势 [10] - 计划收购ITsavvy，以改善收入结构，增加IT服务的市场覆盖率 [32] - 公司正在进行地理简化和产品简化，以提高运营效率和市场竞争力 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前经营环境的评论指出，尽管面临挑战，但在运营效率、客户感知和服务签约方面取得了持续进展 [83] - 对2025年的展望持乐观态度，预计将恢复收入增长，受益于新产品发布和销售生产力的改善 [53][83] 其他重要信息 - 公司在第三季度的运营费用同比减少超过5000万美元，反映出战略行动的成效 [18] - 预计2024年将实现近2亿美元的增量成本节约 [50] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品延迟和销售生产力的动态 - 管理层指出，产品延迟主要是由于预测问题和产品过渡计划的执行不力，销售生产力的下降与销售人员的减少和新区域分配有关 [60][61] 问题: 对于2025年收入增长和利润扩张的信心 - 管理层表示，尽管面临挑战，但通过战略执行和成本控制，预计将实现收入和利润的增长 [70][72] 问题: ITsavvy收购的财务影响 - 管理层确认，ITsavvy的收购将立即对每股收益和自由现金流产生积极影响，预计将实现1500万美元的成本协同效应 [75][76]

Xerox Holdings Corporation (XRX) came out with quarterly earnings of $0.25 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.53 per share. This compares to earnings of $0.46 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -52.83%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.46 per share when it actually produced earnings of $0.29, delivering a surprise of -36.96%.Over the last four quarters, ...

业绩总结 - 2024年第三季度收入为15.28亿美元，同比下降7.5%（按固定汇率计算下降7.3%）[9] - 2024年第三季度调整后每股收益为0.25美元，同比下降46%[9] - 2024年第三季度净收入为-12.05亿美元，较上年下降1254百万美元[9] - 2024年调整后净收入为3400万美元，同比下降56%[9] - 2024年第三季度的现金流为116百万美元，较2023年第三季度的124百万美元有所下降[13] - 2024年全年的收入预计将下降约10%[23] - 2024财年预计收入约为62亿美元，同比下降约10%[56] 用户数据与市场表现 - 2024年设备销售收入为3.39亿美元，同比下降12.2%[10] - 预计IT服务收入在整体收入中占比将从2023年的不到10%提升至接近15%[8] - 2024年调整后营业利润率预计约为5.0%，较之前预期下降150个基点[8] 未来展望与战略 - 预计2024年自由现金流指导范围为4.5亿至5亿美元，低于之前的5.5亿美元[8] - 预计到2026年，识别的总成本节省超过7亿美元，其中2023年已实现超过1亿美元的节省[4] - 2024年预计自由现金流为4.5亿至5亿美元[23] - 2024财年资本支出预计为4千万美元[57] 新产品与技术研发 - 预计ITsavvy收购将立即提升调整后每股收益和自由现金流[6] 负面信息 - 第三季度2024年净亏损约为10亿美元，折合每股亏损8.16美元[35] - 2024年第三季度的GAAP每股亏损为2.15美元[25] - 由于重组和相关成本、无形资产摊销等项目的影响，调整后的每股收益为1.12美元[35] - 第三季度2024年计入了约10.58亿美元的商誉减值，税后约为10亿美元[48] - 调整后的有效税率为27.7%，与上年同期的7.2%相比显著上升[45] 其他新策略与有价值信息 - 2023财年调整后的净收入为2.87亿美元，调整后每股收益为1.82美元[35] - 公司的重组和相关成本为1.32亿美元，反映了公司在转型过程中的支出[35] - 2024年重组及相关费用预计为1.1亿美元[55]

财务业绩 - 第三季度收入为15.28亿美元，同比下降7.5%，以恒定汇率计算下降7.3%[1][2] - 第三季度营业收入下降，主要受到商誉减值的影响[13] - 第三季度现金流量净额为1.16亿美元[16] - 前三季度现金流量净额为1.6亿美元，同比下降46.1%[16] - 前三季度营业收入下降，主要受到商誉减值的影响[13] - 上市公司第三季度营收为3.39亿美元，同比下降12.2%[1] - 公司第三季度收入为15.28亿美元，同比下降7.5%[46] - 第三季度调整后营业利润为0.68亿美元，调整后营业利润率为4.1%[46] - 第三季度自由现金流为1.07亿美元[47] 利润与盈利 - 调整后的营业利润为8000万美元，同比增长17.6%，调整后的营业利润率为5.2%，同比提升110个基点[4] - 受到商誉减值损失10.58亿美元和与递延税款相关的税务费用1.61亿美元的影响，公司本季度录得净亏损12.05亿美元[4] - 调整后每股收益为0.25美元，同比下降45.7%[4] - 第三季度净亏损12.05亿美元[13] - 第三季度2024年出现11.07亿美元的税前亏损，主要由于计提11亿美元的商誉减值[18] - 公司调整后净利润为3400万美元，调整后每股收益为0.25美元[3] - 第三季度公司每股基本亏损为9.71美元，每股摊薄亏损为9.71美元[50] 业务发展 - 公司正在收购ITsavvy公司，以提升来自高增长业务的收入占比[3] - 公司表示虽然设备销售收入低于预期,但从再造计划中看到了稳定的进展,并有信心通过这一多年计划实现长期盈利增长[3] - 公司正在进行业务重组和资产剥离等措施以应对经营压力[16] - 第三季度2024年打印和其他业务收入同比下降7.5%，XFS业务收入同比下降10.2%[26] - 第三季度2024年打印和其他业务利润率为4.7%，XFS业务利润率为14.8%[26] - 公司拥有两个报告分部:打印及其他业务和Xerox金融服务(XFS)[53] - 打印及其他业务分部包括文档系统、耗材和技术服务以及托管服务[53] 财务指引 - 公司下调了2024年全年收入、调整后营业利润率和自由现金流的指引[6] - 2024年全年收入指引从下降5%-6%调整为下降约10%，主要由于非战略性收入的有意减少以及两款新产品推出延迟[18] - 2024年调整后营业利润率指引从至少6.5%下调至约5.0%，主要由于收入下降导致毛利下降[18] - 2024年自由现金流指引从至少5.5亿美元下调至4.5-5亿美元，主要由于调整后营业利润下降的税后影响[18] - 由于2024年收入低于预期，公司不再预计到2026年将调整后营业利润增加3亿美元，但仍预计在再造计划期间实现调整后营业利润和利润率的增长[18] - 2024财年公司预计调整后营业利润约为3.1亿美元，调整后营业利润率约为5.0%[48] - 2024财年公司预计自由现金流为4.5亿美元至5.0亿美元[49] 其他 - 其中入门级产品销售占比16%，中端产品占66%，高端产品占17%[1] - 金融服务业务收入为8800万美元，同比下降10.2%[3] - 公司预计将计提约10.58亿美元的商誉减值[3] - 公司将建立1.61亿美元的递延税款资产估值准备[3] - 公司将向优先股股东支付400万美元股息[3] - 公司表示将继续推进转型计划，应对宏观经济环境的挑战[3] - 公司将采取成本控制等措施以提高盈利能力[3] - 公司强调将持续投资于新产品和技术研发以保持竞争力[3] - 第三季度公司录得非现金商誉减值费用约10.58亿美元[46] - 第三季度公司调整后有效税率为7.2%[44]

文章核心观点 - 公司持续表现不佳，预计无法达成2024财年指引，导致市场共识下调每股收益预期，维持卖出评级 [1][3][5][7] 投资论点 - 2024年第二季度财报表现疲软，总营收下降10%，毛利润率降至33%，调整后息税前利润率降至5.4%，每股收益为0.29美元，远低于市场预期的0.43美元 [2] - 管理层下调2024财年指引，预计营收同比下降5% - 6%，但公司仍难以实现该指引，需下半年营收从上半年的下降11.2%加速至增长约3.3% [3] 自行计算 - 为实现下半年约3%的增长，设备营收增长和产品阵容更新需贡献500个基点，但短期内印刷设备需求环境难改善，对公司各创收板块持负面看法 [4] - 对公司指引质量存疑，若潜在需求持续恶化，下半年可能再次下调指引；同时认为公司难以实现调整后息税前利润率目标 [4] - 虽公司预计2024年实现近2亿美元的毛成本节约，但此前成本节约措施未达预期，且执行效果不佳，对管理层实现下半年目标信心不足 [4] 估值 - 公司估值在过去15个月遭受重创，目前远期市盈率接近历史低点5倍，预计在有需求增长和成本节约转化为利润率改善的切实证据前，将维持该估值水平 [5] 结论 - 行业处于长期衰退，打印量将随远程工作趋势增加而持续下降，虽管理层确定了大量毛成本节约，但对其实现能力信心不足，在公司有明显转机前维持卖出评级 [7]