财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总收入为2.77871亿美元，同比增长58.5%（增加1.02507亿美元）[365][367] - 2025年第三季度运营收入为6540.9万美元，去年同期为亏损8215.7万美元[365] - 2025年第三季度归属于注册人的净收入为9108.3万美元，去年同期为净亏损2.84397亿美元[365] - 截至2025年9月30日的九个月，总收入为6.892亿美元，较去年同期的5.678亿美元增长21.4%[402] - 截至2025年9月30日的九个月，来自持续经营的收入为1.491亿美元，而去年同期为亏损6.611亿美元，实现大幅扭亏[402] - 截至2025年9月30日的九个月，归属于普通股股东的净收入为2.145亿美元，而去年同期为净亏损7.732亿美元[402] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为6.892亿美元，较去年同期的5.678亿美元增长1.214亿美元[405] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 服务直接成本下降1840万美元至3130万美元，同比下降37.0%，主要得益于Communications业务剥离及All Other业务出售[381] - 销售、一般及行政费用总额下降1720万美元至1.439亿美元，同比下降10.7%，其中资本市场部门增加2216万美元，而财富管理等部门下降[383] - 截至2025年9月30日的九个月，运营费用为6.745亿美元，较去年同期的8.986亿美元下降24.9%，主要因直接服务成本下降36.2%及商誉和商标减值下降94.6%[402] - 销售、一般及行政费用从5.1803亿美元降至4.5365亿美元，减少6440万美元，其中财富管理板块减少2788万美元，企业及其他部分减少1624万美元[422] 各条业务线表现：服务与费用收入 - 资本市场部门服务与费用收入增长114.7%至6535.2万美元[367][370] - 财富管理部门服务与费用收入下降30.5%至3434.2万美元，管理资产从257亿美元降至133亿美元[367][371] - 通信部门服务与费用收入下降10.4%至5936.3万美元[367][372] - 电子商务部门服务与费用收入降至零，该部门已剥离[367][373] - 其他业务的服务和费用收入下降1170万美元至1160万美元，同比下降50.2%[374] - 截至2025年9月30日的九个月，服务与费用收入为4.753亿美元，同比下降19.7%，其中财富管理板块下降23.8%至1.144亿美元，通信板块下降18.6%至1.833亿美元[402][404] - 服务与费用收入减少1.163亿美元，其中通讯板块减少4180万美元，财富管理板块减少3570万美元，其他所有部分减少2290万美元，资本市场板块减少1140万美元，电子商务板块减少450万美元[405][406] - 财富管理板块的服务与费用收入从1.5015亿美元降至1.1443亿美元，其中经纪收入从6961万美元降至5229.7万美元，咨询收入从5950万美元降至3939.6万美元[408] 各条业务线表现：交易与投资收益 - 交易净收益增加5430万美元，从亏损120万美元转为盈利5300万美元，主要得益于对Babcock & Wilcox和Applied Digital的投资收益[375] - 截至2025年9月30日的三个月，公司实现已实现及未实现投资收益3275.6万美元，而去年同期为亏损2219.7万美元，有利变动约5500万美元，主要源于上一年度对Freedom VCM和BJES Holdings分别录得4900万美元和3590万美元不利公允价值调整，以及对Babcock & Wilcox普通股投资公允价值增加1600万美元[392] - 截至2025年9月30日的九个月，交易净收益为6452.1万美元，而去年同期为净亏损5022.6万美元，实现扭亏为盈，主要由资本市场板块贡献[402][404] - 交易净收益从亏损5020万美元转为盈利6450万美元，主要得益于自营交易账户的投资收益，包括Applied Digital的4220万美元收益和B&W的1960万美元收益[412] - 投资已实现及未实现损益在2025年前九个月为收益2850万美元，而2024年同期为亏损2.124亿美元，产生2.408亿美元的有利变动[431][432] 各条业务线表现：贷款与利息收入 - 贷款公允价值调整增加7280万美元，是总收入增长的主要原因[365][368] - 贷款应收账款的公允价值调整在2025年第三季度为130万美元，较2024年同期的亏损7150万美元改善7280万美元，主要受VCM和Conn's相关调整驱动[376][377] - 贷款利息收入下降920万美元至210万美元，同比下降81.4%，主要由于VCM和Nogin贷款停止计息以及贷款余额减少[378] - 截至2025年9月30日的九个月，贷款公允价值调整亏损为599.7万美元，较去年同期的亏损2.593亿美元大幅改善97.7%[402] - 收入增长主要得益于贷款公允价值调整增加2.533亿美元，以及证券和其他投资组合公允价值增加1.147亿美元[405] - 贷款利息收入从5190万美元降至910万美元，降幅4280万美元，主要由于VCM、Conn's、Freedom VCM及Nogin等贷款停止计息[416] 各条业务线表现：商品销售与其他收入 - 商品销售收入下降12.6%至4827.5万美元[365][367] - 商品销售收入下降700万美元至4830万美元，同比下降12.7%，主要受E-Commerce、Consumer Products等各业务板块销售下滑影响[380] - 商品销售收入从1.643亿美元降至1.408亿美元，降幅2350万美元，主要因消费产品板块的电脑及外设全球销售额下降2040万美元[418] - 证券借贷利息收入从6960万美元降至550万美元，降幅6410万美元[417] 各条业务线表现：部门费用 - 资本市场部门的销售、一般及行政费用增加2216万美元至5343万美元，同比上升70.9%，主要由于员工薪酬及投行交易费用增加[384] - 财富管理部门的销售、一般及行政费用下降1407万美元至3521万美元，同比下降28.5%，主要由于员工薪酬及或有对价公允价值变动减少[385] - 资本市场部门销售、一般及行政费用在2025年前九个月增加410万美元至1.399亿美元，同比增长3.0%[423] - 财富管理部门销售、一般及行政费用在2025年前九个月减少2790万美元至1.207亿美元，同比下降18.8%[424] - 通信部门销售、一般及行政费用在2025年前九个月减少1090万美元至6000万美元，同比下降15.4%[425] 各条业务线表现：资产管理规模 - 财富管理部门服务与费用收入下降30.5%至3434.2万美元，管理资产从257亿美元降至133亿美元[367][371] - 财富管理板块资产管理规模从257亿美元大幅下降至133亿美元，其中咨询资产管理规模从81亿美元降至42亿美元[408] 其他财务数据：证券及其他投资组合 - 截至2025年9月30日，公司证券及其他投资组合总额为3.155亿美元，较2024年12月31日的2.823亿美元有所增长[354][355] - 截至2025年9月30日，权益证券账面价值总额为2.487亿美元，其中上市公司股票价值1.497亿美元，私人公司股票价值0.99亿美元[354][355] - Babcock & Wilcox Enterprises, Inc.普通股持仓价值从2024年底的4500万美元增至2025年9月30日的7960万美元[354][356] - Double Down Interactive Co., Ltd普通股持仓价值从2024年底的4370万美元降至2025年9月30日的3220万美元[354][357] - 其他上市公司股票投资价值从2024年底的2740万美元增至2025年9月30日的3350万美元[354][358] - 其他私人公司股票投资价值从2024年底的1.076亿美元降至2025年9月30日的9900万美元[354][359] - 公司证券投资组合还包括公司债券3.305亿美元，其他固定收益证券1010万美元，以及合伙权益和其他投资2360万美元[354] 其他财务数据：利息支出与税务 - 证券借贷及贷款参与利息支出下降430万美元至210万美元，主要由于公司减少了在证券借贷业务上的战略聚焦和资本部署[390] - 截至2025年9月30日的三个月，利息支出为1880万美元，较去年同期的3300万美元下降43.0%，主要由于债务余额降低[394] - 截至2025年9月30日的三个月，所得税拨备为120万美元，有效税率为1.2%，而去年同期为1000万美元，有效税率为7.1%[395] - 证券借贷及贷款参与利息支出在2025年前九个月减少6030万美元至480万美元，同比下降92.6%[430] - 利息支出在2025年前九个月为7270万美元，较2024年同期的1.022亿美元减少2950万美元，主要因债务余额降低[433] - 公司所得税拨备在2025年前九个月为120万美元，有效税率为0.8%，而2024年同期为1780万美元，有效税率为2.8%[434] 其他财务数据：资产减值 - 截至2025年6月30日，Targus商标发生减值损失150万美元[362] - 消费品部门在2025年前九个月确认了150万美元的商标非现金减值费用，而2024年同期确认了2770万美元的商誉及商标减值费用[429] 其他财务数据：现金流与流动性 - 截至2025年9月30日，公司拥有1.842亿美元无限制现金及等价物，14亿美元未偿还借款，及31.55亿美元的证券与其他投资[440] - 公司在2025年前九个月通过出售业务获得现金收益，包括大西洋海岸回收业务约6860万美元，部分财富管理业务2600万美元，以及财务咨询业务1.178亿美元[442] - 截至2025年9月30日的九个月内，经营活动所用现金净额为8590万美元，而去年同期经营活动提供现金净额为2.663亿美元，同比减少3.522亿美元[451] - 同期，投资活动提供现金净额为2.759亿美元，较去年同期的2550万美元增加2.504亿美元，主要得益于资产出售收益[452] - 同期，融资活动所用现金净额为2.610亿美元，较去年同期的3.547亿美元减少9370万美元，主要因暂停股息支付及债务相关净收益增加[453] - 公司2025年前九个月净收入为2.200亿美元，非现金项目影响为1.724亿美元，营运资产和负债变动影响为1.335亿美元[451] - 公司认为现有现金及现金等价物、证券投资、信贷额度资金及经营活动预期现金流足以满足未来至少12个月的营运资金和资本支出需求[445] 其他财务数据：债务与租赁义务 - 截至2025年9月30日，公司总借款余额为14亿美元，其中包括13亿美元的高级票据、1.219亿美元的定期贷款和1020万美元的循环信贷额度[444] - 高级票据中，未来12个月内到期2.801亿美元，之后到期10亿美元；定期贷款中，未来12个月内预计偿还1600万美元，之后偿还1.156亿美元[444] - 公司经营租赁义务约4880万美元，其中未来12个月内到期约1690万美元，之后到期约3200万美元[444] 其他财务数据：股息支付 - 截至2025年9月30日的九个月内，公司未支付普通股现金股息；2024年全年支付普通股股息3370万美元，并于2024年8月宣布暂停派息以优先减债[447] - 截至2025年9月30日，A系列优先股累计拖欠股息450万美元，B系列优先股累计拖欠股息290万美元，公司已于2025年1月21日宣布暂时暂停支付[448][449] 管理层讨论和指引 - 公司业务分为五大可报告分部：资本市场、财富管理、通信、消费品和电子商务[344] - 公司通过其核心金融服务平台及电信、零售等多元化业务运营，并从事股权、债务和风险资本投资[341][342] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2026年1月1日正式更名为BRC Group Holdings, Inc.[360]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 Or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 BRC Group Holdings, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) | Delaware | 27-0223495 | | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of | (I.R.S. Emp ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 Or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37503 BRC Group Holdings, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) | Delaware | 27-0223 ...

中国网络安全与数据隐私法规风险 - 公司在中国大陆收集和存储的个人信息少于100万条[45] - 公司未被视为“关键信息基础设施运营者”或进行数据处理活动的“数据处理者”[45] - 公司未收到中国网络安全监管机构将其指定为“关键信息基础设施运营者”的通知[45] - 公司运营不受任何个人信息的收集和处理所依赖[45] - 公司处理的数据不应涉及国家安全或可能影响国家安全[45] - 公司已获得客户关于收集和存储其个人信息与数据的单独同意[45] - 公司可能面临遵守中国网络安全、数据隐私等相关法律法规的风险，若无法遵守可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[41] - 若未来被认定为控制不少于100万用户个人信息的“数据处理者”，公司业务及美国上市可能面临网络安全审查[56] - 遵守未来可能适用的数据隐私及网络安全法律可能显著增加公司运营子公司的服务成本[58] 中国监管与海外上市结构 - 公司运营子公司仅在香港注册和运营，中国大陆无子公司或可变利益实体结构[45] - 公司所有数据均存储在香港的服务器中[45] - 公司目前无需就海外上市及后续发行获得中国政府的许可[38] - 公司及其香港运营子公司目前无需就美国上市或证券发行向中国证监会申请批准或进行备案[54] - 公司最近一个会计年度来自中国大陆的收入或利润未超过其经审计合并财务报表对应项目的50%[54] - 公司所有收入及利润均由其香港运营子公司产生，业务活动均在香港进行[54] - 公司不直接或间接拥有或控制中国大陆的任何实体或子公司，也未在中国大陆开展业务或设立办公室[54] - 若未来需获得中国监管机构批准但未能及时取得，公司可能面临罚款、业务暂停、网站关闭等处罚[56][58] - 公司A类普通股在美国或其他海外交易所的上市及持续交易能力可能受到未来中国法律法规变化的重大不利影响[58][64] - 当前中国大陆与香港政治安排或法律法规若发生重大变化，可能要求公司就海外上市获得批准，存在不确定性[58][64] - 任何与上述批准要求相关的不确定性及负面报道可能对公司证券交易价格产生重大不利影响[58] - 公司及其子公司在中国大陆无任何运营、办公室、人员或实体存在，目前也无任何建立可变利益实体（VIE）结构的合同安排[218] 财务状况与流动性风险 - 截至2025年8月31日，公司净流动负债为83.7491万美元[75] - 截至2025年8-31日财年，公司经营活动产生的现金流为负126.7366万美元[76] - 审计师对公司持续经营能力存在重大疑虑[75] - 公司计划通过私募或公开发行筹集资金以应对流动性需求[76] 业务运营与市场风险 - 公司旗下拥有“Thai Pot (泰金鍋)”和“Gyu! Gyu! Shabu Shabu (牛牛殿堂日式火鍋放題)”两个品牌，共经营三家餐厅[80][84] - 公司未来增长取决于成功开设和盈利运营新餐厅的能力[84] - 公司在观塘新开业的旗舰餐厅面积为11,000平方英尺，融合了“Thai Pot”和“Gyu! Gyu! Shabu Shabu”两个品牌[96] - 位于北角的“Gyu! Gyu! Shabu Shabu”品牌餐厅已于2025年3月因租约到期而关闭[96] - 公司餐厅选址标准严格，要求靠近公共交通（需在5分钟步行距离内到达地铁或巴士站）[94] - 进入新市场可能面临平均销售额更低、单客消费更低、建设成本、占用成本或运营成本更高等挑战[86][97] - 公司首家火锅餐厅于2020年开业，运营历史较短，未来收入和现金流可能大幅波动[129] - 火锅市场竞争激烈，新进入者及现有竞争者可能拥有更大客户群、更强品牌和更多资源[122] - 消费者口味变化或火锅餐饮受欢迎度下降可能影响公司财务表现[123] 供应链与成本风险 - 公司依赖有限数量的第三方供应商和服务提供商，任何重大中断都可能对供应和成本产生重大不利影响[106] - 公司未与供应商签订长期合同，无法保证能以商业上可接受的价格持续采购食材[92] - 食材（如家禽、肉类、海鲜、蔬菜）价格波动受多种因素影响，可能导致公司利润率下降[91] - 公司预计劳动力成本将因业务扩张和香港餐饮业薪资水平上涨而增加[140] - 香港餐饮业合格人才相对短缺，竞争激烈，公司可能面临招聘困难，并可能导致劳动力成本上升[139][140] 人力资源与依赖 - 公司关键管理人员中，烹饪总监、行政总厨和总经理分别拥有约11年、9年和11年的香港餐饮服务业经验[107] - 公司需持续吸引和留住各级别员工，包括行政总厨、总经理及餐厅经理等关键人员[108] - 公司面临激烈人才竞争，导致员工流失率上升和工资通胀，直接影响运营[121] 法律、合规与牌照风险 - 公司所有酒类牌照均由个人持有，若持牌人违法可能面临最高100万港元罚款及两年监禁[111] - 公司作为美国上市公司，需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条等规定，未来可能被要求由独立注册会计师事务所对财务报告内部控制有效性进行鉴证[144] - 公司缺乏管理美国上市公司及遵守相关法律的经验，管理层目前无相关合规经验[138] - 公司已识别出截至2025年、2024年和2023年8月31日财年的财务报告内部控制存在重大缺陷[141] 品牌与知识产权 - 公司在香港注册了四个与“Thai Pot”和“Gyu! Gyu! Shabu Shabu”品牌相关的商标[99] 食品安全与声誉风险 - 食品安全问题或负面报道可能导致客户流量减少，从而对公司业务产生重大不利影响[88][90] 宏观经济与地缘政治风险 - 公司业务高度依赖香港经济状况，消费者可支配支出减少会严重影响客流和客单价[126] - 全球及中国经济放缓、中美关系及乌克兰战争等地缘政治风险可能对公司业务造成重大不利影响[127][128] - 公司总部位于香港，业务高度依赖香港，易受当地政治动荡、战争或恐怖袭击等不利因素影响[133] - 公司业务可能受到COVID-19等疫情或传染性疾病爆发的重大不利影响，例如香港政府曾出台限制餐饮业运营的防疫指令[135] - 香港子公司业务占公司业务的很大一部分，受香港国安法影响风险高[67][68] 汇率风险 - 公司业务以港元进行，而A类普通股以美元计价，汇率波动影响投资价值及可用资金[72] - 港元与美元挂钩汇率约为7.80港元兑1美元，政策变动可能影响运营成本[74] 保险与运营风险 - 公司保险覆盖在金额、范围和利益方面有限，可能无法充分覆盖运营中的潜在责任[115] - 信息技术系统故障或安全漏洞可能导致业务中断、收入损失及声誉损害[117] 公司治理与控股股东风险 - 公司A类普通股为7,212,000股，B类普通股为12,000,000股，每股B类股拥有20票投票权[151] - 控股股东Happy City Group Limited通过B类股合计拥有公司已发行普通股总投票权的97.08%[150][152] - 控股股东Happy City Group Limited拥有公司普通股多数投票权，能控制包括董事选举、业务方向、公司交易等所有重大事项[153] - 控股股东的利益可能与普通股东不同，其投票可能损害其他股东利益，并可能延迟或阻止公司控制权变更等流动性事件[155] - 双重股权结构可能导致公司A类普通股被排除在主要指数之外，例如Russell 2000、S&P 500、S&P MidCap 400和S&P SmallCap 600等指数[156] - 作为纳斯达克规则下的"受控公司"，公司可能豁免部分治理要求，如多数董事独立以及薪酬与提名委员会完全由独立董事组成的要求[157] 法律管辖与股东权利风险 - 公司注册于英属维尔京群岛（BVI），主要资产与运营位于香港，美国投资者可能难以通过美国法院维护权益或执行判决[160] - 英属维尔京群岛与美国无相互承认和执行民商事判决的条约，基于美国证券法的金钱判决可能在BVI无法执行[161] - 香港与美国亦无相互执行判决的安排，基于美国证券法的判决在香港的执行存在不确定性[162][164] - BVI法律对少数股东保护有限，主要依赖公司章程和BCA法案，股东追索权不及美国[166][168] 审计与退市风险（HFCAA） - 公司审计师AOGB CPA LIMITED位于香港，PCAOB可能无法连续两年对其完成检查，可能导致A类普通股根据《外国公司问责法案》（HFCAA）被退市或禁止场外交易[172][173] - PCAOB对某些非中国事务所的检查发现了审计程序和质量控制缺陷，但目前能够对位于中国大陆和香港的审计事务所进行检查[174] - 若PCAOB连续两年无法审查公司审计师，其证券可能被禁止在美国交易所交易（原为三年）[176] - 若PCAOB连续三年无法审查公司审计师，其证券可能从纳斯达克等国家证券交易所退市[175] - 公司审计师WWC, P.C.未在PCAOB发布的无法审查审计师名单中[179] - PCAOB于2022年12月15日确定可对中国内地和香港的审计师进行完整审查，但若未来受阻可能重新作出无法审查的判定[180] 股价波动与流动性风险 - 公司A类普通股价格可能因市场对在美上市中国公司整体情绪、俄乌冲突、汇率（港元/人民币/美元）波动等因素而高度波动[182][183][189] - 作为流通股相对较少的小市值公司，其A类普通股可能经历更大的价格波动、更低的交易量和流动性[185] - 若交易量低，小额买卖可能轻易影响公司A类普通股价格，并导致单日价格大幅波动[186] - 若未能满足纳斯达克持续上市标准，公司A类普通股可能被退市，导致流动性降低、可能被归类为“便士股票”等后果[192][194] - 纳斯达克可能因公司内部人士持有大部分上市证券而对其适用更严格的持续上市标准[190] 股息政策与资金依赖 - 公司目前计划保留所有剩余资金及未来盈利（如有）用于业务运营和扩张，预计在可预见的未来不会宣派或支付任何股息[199] - 公司作为控股公司，其现金和融资需求依赖于运营子公司的股息或其他分派，子公司的支付能力可能受到其自身债务或适用法律法规的限制[219] - 公司依赖子公司支付的股息和股权分配来满足现金和融资需求，未来若受到限制可能对公司业务和A类普通股价值产生重大不利影响[145][149] 上市地位与披露义务 - 公司是《证券法》定义的“新兴成长公司”，选择不提前采用新的或修订的财务会计准则，这可能使其财务报表难以与其他上市公司比较[213] - 作为外国私人发行人，公司豁免于美国国内发行人适用的部分证券规则，例如无需提交Form 10-Q季度报告或Form 8-K当期报告[205][206] - 若失去外国私人发行人身份，公司将需要提交更详细和广泛的报告，并承担显著增加的法律、会计及其他费用[208] - 作为新兴成长公司，公司采用降低的信息披露要求，这可能使其A类普通股对投资者的吸引力降低[214] - 公司上市后成本将增加，特别是在不再符合“新兴成长公司”资格后，将产生确保遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条等规定的重大费用[215][216] 被动外国投资公司（PFIC）风险 - 公司认为在截至2025年3月31日的纳税年度不是被动外国投资公司（PFIC），但未来可能因被动收入或资产比例超过阈值而成为PFIC[210][211] 公司结构与运营模式 - 公司为英属维尔京群岛注册的控股公司，自身无重大运营，业务通过其全资运营子公司进行[217] - 公司所有收入均来自香港业务[69] 股权结构与交易 - 公司首次公开募股以每股5.00美元的价格发行了1,100,000股A类普通股，随后承销商部分行使超额配售权，额外购买了112,000股，总募集资金达606万美元[226] - 截至年报日期，公司已发行及流通在外的股份为7,212,000股A类普通股和12,000,000股B类普通股[220][226] - 公司股东于2025年3月4日决议将股本重新分类，将18,000,000股重新指定为总计6,000,000股A类普通股和12,000,000股B类普通股[225] - 在二次发售招股书中，8名现有股东注册了总计6,000,000股A类普通股用于出售，每位股东各注册750,000股[227] - 公司于2024年9月13日完成第二次股份分拆，分拆比例为1股拆3股，分拆后已发行普通股总数为18,000,000股[222] - 公司于2024年8月14日完成第一次股份分拆，分拆比例为1股拆4,000,000股，分拆后已发行普通股总数为4,000,000股[221] - 在第二次股份分拆后，Happy City Group Limited持有12,000,000股普通股，其余六名股东各持有900,000至1,020,000股不等[223] - 2024年9月16日，何先生通过其全资拥有的公司从三位股东处分别购买了270,000、270,000和150,000股普通股，总对价为89,700美元[224] - 2024年9月16日，麦先生从三位股东处各购买了270,000股普通股，总对价为105,300美元[224] - 公司现有股东根据F-1表格注册声明，可于公开市场出售总计6,000,000股A类普通股[195] - A类普通股已发行及流通数量为7,212,000股，其中由公众股东持有的数量为1,212,000股[196]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第三季度净销售额为4.72562亿美元，同比增长3.5%（去年同期为4.56553亿美元）[15] - 公司2025年前九个月净销售额为14.05027亿美元，同比增长8.6%（去年同期为12.94084亿美元）[15] - 公司2025年第三季度净亏损为8724.3万美元，去年同期净亏损为6554.6万美元[15] - 公司2025年前九个月净亏损为2.14925亿美元，去年同期净亏损为2.53904亿美元[15] - 公司2025年第三季度归属于控股公司的净亏损为7401.5万美元，去年同期为3603.2万美元[15] - 2025年第三季度净亏损为8724.3万美元，较2024年同期的6554.6万美元亏损扩大33.1%[16] - 2025年前九个月净亏损为2.14925亿美元，较2024年同期的2.53904亿美元亏损收窄15.4%[16] 调整后EBITDA表现 - 2025年第三季度调整后EBITDA为3029.9万美元，较2024年同期的4859.5万美元下降37.6%[16] - 2025年前九个月调整后EBITDA为1.22351亿美元，较2024年同期的1.37015亿美元下降10.7%[16] - 公司2025年前九个月调整后EBITDA为1.22351亿美元，较2024年同期的1.37015亿美元下降10.7%[19][20][22] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为3029.9万美元，较2024年同期的4859.5万美元下降37.6%[22] - 公司预计2025年全年（不包括Lugano）子公司调整后EBITDA为3.35亿至3.55亿美元[3] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年前九个月销售、一般及行政费用为4.91804亿美元，同比增长16.7%（去年同期为4.21264亿美元）[15] - 公司2025年前九个月利息支出净额为1.36668亿美元，同比增长58.0%（去年同期为8648.3万美元）[15] - 2025年第三季度利息费用为6672.1万美元，较2024年同期的3162万美元大幅增加111.0%[16] - 公司费用2025年前九个月为9949.3万美元，较2024年同期的6506.8万美元大幅增加52.9%[19][20][22] - 2025年前九个月减值费用为3151.5万美元，而2024年同期为818.2万美元[16] 各业务线表现（按品牌/部门） - 2025年第三季度公司层面（Corporate）调整后EBITDA为亏损4726.7万美元，而2024年同期为亏损2273.2万美元[17][18] - 2025年第三季度Lugano业务调整后EBITDA为亏损991.6万美元，较2024年同期亏损1333.5万美元有所改善[17][18] - 2025年第三季度Altor业务调整后EBITDA为1483.5万美元，较2024年同期的1025.8万美元增长44.6%[17][18] - 2025年第三季度Sterno业务调整后EBITDA为1372.1万美元，较2024年同期的1223.2万美元增长12.2%[17][18] - 品牌消费部门2025年前九个月调整后EBITDA为1.28637亿美元，同比增长13.1%[22] - 利基工业部门2025年前九个月调整后EBITDA为9320.7万美元，同比增长5.6%[22] - Lugano品牌2025年前九个月调整后EBITDA亏损3519.2万美元，较2024年同期亏损4071.2万美元有所收窄[19][20][22] - Arnold Magnetics品牌2025年前九个月调整后EBITDA为1086.5万美元，较2024年同期的2252.2万美元大幅下降51.8%[19][20][22] - The Honey Pot Co品牌2025年前九个月调整后EBITDA为2518.8万美元，同比增长34.5%[22] - Lugano品牌2025年前九个月计提了3151.5万美元的减值费用[19] 各业务线销售额表现 - 品牌消费板块总净销售额第三季度为2.81592亿美元，同比增长3.1%[26] - 品牌消费板块总净销售额前九个月为8.39169亿美元，同比增长14.6%[26] - 利基工业板块总净销售额第三季度为1.9097亿美元，同比增长4.1%[26] - 利基工业板块总净销售额前九个月为5.65858亿美元，同比增长10.5%[26] - 子公司总净销售额第三季度为4.72562亿美元，同比增长3.5%[26] - 子公司总净销售额前九个月为14.05027亿美元，同比增长12.9%[26] - Lugano品牌第三季度销售额为1735万美元，同比增长21.6%[26] - Lugano品牌前九个月销售额为7096.6万美元，同比增长91.3%[26] - The Honey Pot品牌前九个月销售额为1.03716亿美元，同比增长88.5%[26] - Altor Solutions第三季度销售额为7982.4万美元，同比增长53.1%[26] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为6113.9万美元，较2024年底的5965.9万美元略有增加[13] - 截至2025年9月30日，公司总资产为32.47168亿美元，总负债为29.28802亿美元，股东权益为3.18366亿美元[13] 其他重要内容 - 公司2025年前九个月净销售额为14.05027亿美元，按可比口径计算较2024年同期的13.04755亿美元增长7.7%[24]

收入和利润（同比环比） - 净营收在第三季度同比增长3.5%，从4.565亿美元增至4.726亿美元；前九个月同比增长8.6%，从12.941亿美元增至14.050亿美元[23] - 2025财年第三季度净亏损为8724.3万美元，较2024财年同期净亏损6554.6万美元扩大33.1%[29] - 第三季度净亏损为8724万美元，较去年同期的6555万美元亏损扩大33.1%[23] - 前九个月净亏损为2.149亿美元，较去年同期的2.539亿美元亏损收窄15.4%[23] - 2025年前九个月净亏损为2.14925亿美元，较2024年同期的2.53904亿美元亏损有所收窄[32] - 第三季度归属于控股公司的净亏损为7402万美元，较去年同期的3603万美元亏损大幅扩大105.4%[23] - 前九个月归属于控股公司的净亏损为1.552亿美元，较去年同期的1.653亿美元亏损收窄6.1%[23] - 2025年第三季度总收入为4.72562亿美元，同比增长3.5%（2024年同期为4.56553亿美元）[74] - 2025年前九个月总收入为14.05027亿美元，同比增长8.6%（2024年同期为12.94084亿美元）[75] - 2025年第三季度，归属于控股公司普通股的持续经营净亏损为8,835.5万美元，2024年同期为4,507.2万美元[155] 成本和费用（同比环比） - 第三季度利息净支出为6672万美元，较去年同期的3162万美元激增111.0%[23] - 前九个月商誉及无形资产减值支出为3152万美元，而去年同期为818万美元[23] - 2025年前九个月计提资产减值费用3151.5万美元，显著高于2024年同期的818.2万美元[32] - 2025年第三季度折旧费用为1090万美元，同比增长6.9%（2024年同期为1020万美元）[76] - 2025年第三季度无形资产摊销费用为2330万美元，前九个月为6970万美元[84] - 2025年前九个月折旧与摊销费用合计1.03969亿美元（折旧3424.7万美元，无形资产摊销6972.2万美元）[32] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司确认的经营租赁费用分别为1360万美元和3990万美元，而2024年同期分别为1830万美元和4570万美元[194] - 2025年前九个月，公司因经营租赁产生的经营现金流出为4193.2万美元，因融资租赁产生的经营现金流出为50.6万美元[198] - 2025年前九个月，Altor记录了约460万美元的退出成本，与关闭四家工厂相关[199] - 2024年，Arnold记录了990万美元的退出成本，与设施搬迁相关；2025年前九个月，Arnold又记录了120万美元的相关成本[200] 各条业务线表现 - 公司旗下拥有9个业务板块或运营分部[37] - Altor品牌在2025年第三季度收入增长53.2%至7982.4万美元（2024年同期为5212.9万美元）[74] - Lugano品牌在2025年前九个月收入增长91.4%至7096.6万美元（2024年同期为3708.7万美元）[75] - 公司截至2025年9月30日拥有九个可报告经营分部，每个分部代表一个平台收购[217] - 分部5.11是面向执法、消防等领域的战术装备领先提供商，总部位于加州科斯塔梅萨[217] - 分部BOA是BOA Fit System的创造者，为鞋类等提供闭合系统解决方案，总部位于科罗拉多州丹佛[217] - 分部Lugano是高端珠宝的设计、制造商和零售商，总部位于加州纽波特比奇[217] - 分部PrimaLoft是高性能合成绝缘材料的领先提供商，总部位于纽约州拉瑟姆[217] - 分部The Honey Pot Co.是植物成分女性护理品牌，其产品在美国超过3.3万家商店有售，总部位于佐治亚州亚特兰大[217][218] 各地区表现 - 美国市场是最大收入来源，2025年第三季度收入3.69407亿美元，占季度总收入的78.2%[74] 管理层讨论和指引 - 管理层评估后得出结论，持续经营存在重大疑问，公司可能无法在财报发布后一年内持续经营[43] - 公司正在寻求包括潜在子公司剥离、成本削减和卢加诺第11章程序追偿在内的举措以增强流动性并降低杠杆[44] - 下一次财务契约测试将在公司编制并提交截至2025年12月31日的年度财报后进行，预计不晚于2026年3月31日[40] - 根据修订协议，若公司在2026年6月30日及之后特定季度末的合并总杠杆率不低于4.50:1.00，则需支付里程碑费用[41] - 2025年剩余及未来四年预计无形资产摊销费用分别为2321.3万、9066.2万、8187.2万、7977万及7964.9万美元[85] - 2025年前九个月，公司根据养老金协议向计划注资约50万美元，预计2025年剩余时间将再注资约10万美元[169] 资产、商誉及无形资产 - 公司总资产从2024年末的32.974亿美元下降至2025年9月30日的32.472亿美元，减少约5020万美元[20] - 截至2025年9月30日，存货总额为6.0218亿美元，较2024年底的5.71248亿美元增长5.4%[77] - 截至2025年9月30日，商誉净账面价值为8.9542亿美元，较2024年底的8.95916亿美元略有下降[82] - 截至2025年9月30日，无形资产净值为9.15666亿美元，较2024年底的9.83396亿美元下降6.9%[84] - 2025年3月31日年度减值测试显示，PrimaLoft报告单元的公允价值超过其账面价值12.1%[80] - 2024年3月31日年度减值测试导致Velocity报告单元产生820万美元商誉减值费用[81] - 截至2025年9月30日，经营租赁使用权资产为1.93179亿美元，融资租赁使用权资产为688.1万美元，使用权资产总额为2.0006亿美元[198] 债务、借款及融资活动 - 公司总债务于2025年9月30日为18.78852亿美元，于2024年12月31日为17.7429亿美元[127] - 2025年前九个月长期借款（term loan）新增2亿美元，同时循环信贷额度净偿还1.04亿美元[34] - 2022年信贷安排提供最高6亿美元循环信贷额度及4亿美元定期贷款，循环信贷额度终止日为2027年7月12日[89] - 2025年1月9日第一修正案新增2亿美元增量定期贷款及1亿美元延迟提取定期贷款承诺[94][95] - 增量定期贷款自2025年3月31日起按季度偿还本金，金额在375万至1125万美元之间[96] - 公司发行了10亿美元、利率5.250%、2029年到期的优先票据[113] - 2029年优先票据于2025年9月30日利率为8.76%，金额为10.175亿美元，2032年优先票据利率为8.48%，金额为3.0525亿美元[127] - 2022年定期贷款于2025年9月30日利率为6.88%，金额为5.6亿美元，2022年循环信贷额度利率为8.30%，金额为600万美元[127] - 公司债务年度到期情况：2025年剩余为1.91353亿美元，2026年为3750万美元，2027年为5.21亿美元，2029年为10.175亿美元，2030年及以后为3.0525亿美元[127] - 2025年债务义务包括1.839亿美元的卢加诺融资安排[128] - 截至2025年9月30日，针对Lugano先前未披露的融资安排，计提了1.742亿美元的估计本金及应计利息作为短期债务[180] - 卢加诺融资安排于2025年9月30日的有效利率为15.17%，金额为1.83853亿美元，于2024年12月31日的有效利率为11.43%，金额为1.69765亿美元[124] - 2025年第二季度，公司因循环信贷额度可用承诺额度从6亿美元降至1亿美元，确认了280万美元的债务修改损失[130] - 2025年前九个月发行信托优先股净融资5899.8万美元，显著高于2024年同期的2694.4万美元[34] - 截至2025年9月30日，经第三修正案调整后，2022年循环信贷便利的净可用额度约为3000万美元[110] - 截至2025年9月30日，未偿付信用证总额约为400万美元[110] - 公司于2025年12月19日签署了第五次修订案，豁免了其2022年信贷安排下的所有现有违约事件[39] 股东权益及股息 - 公司股东权益从2024年末的5.306亿美元大幅下降至2025年9月30日的3.184亿美元，降幅达40.0%[20] - 截至2025年9月30日，总股东权益为3.1837亿美元，较2024年同期的5.600亿美元下降43.1%[29] - 截至2025年9月30日，归属于控股公司的股东权益为5.192亿美元，较2024年同期的6.722亿美元下降22.8%[29] - 截至2025年9月30日，累计赤字为12.2568亿美元，较2024年同期的9.355亿美元增加31.0%[29] - 2025年第三季度支付信托优先股股息为971.5万美元，较2024年同期的634.5万美元增长53.1%[29] - 2025年前九个月支付普通股股息3761.8万美元，支付优先股股息2786.3万美元[34] - 2025年第三季度，公司支付了971.5万美元的优先股股息，并计提了514.8万美元的应计优先股股息[155] - 公司于2025年5月27日宣布暂停向普通股股东支付季度现金股息，自2025年4月24日后未再支付[158] - 2025年第一季度普通股每股派息0.25美元，总计派息1880.9万美元[158] - 截至2025年9月30日，C系列优先股有260万美元的累积未付股息，B系列优先股有250万美元的累积未付股息[149][150] - C系列优先股于2019年11月发行，总收益为1.15亿美元，净收益为1.11亿美元，年股息率为7.875%[149] - B系列优先股于2018年3月发行，总收益为1亿美元，净收益为9,650万美元，初始年股息率为7.875%[150] 现金流 - 2025年前九个月经营活动现金净流出5383.4万美元，较2024年同期的1.3498亿美元净流出改善[32] - 2025年前九个月投资活动现金净流出3308.4万美元，远低于2024年同期的3.52251亿美元净流出[32] - 2025年前九个月融资活动现金净流入8605.5万美元，低于2024年同期的1.08252亿美元净流入[34] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为6113.9万美元，较2024年同期的7187.9万美元减少[34] 收购与剥离活动 - 公司于2024年1月31日通过新成立的子公司完成了对The Honey Pot Co.的收购[56] - 公司以约3.8亿美元的总购买价格收购THP，交割日公司直接持有THP Topco约85%的股权[57] - 收购THP的最终购买价格分配为3.773亿美元，其中可识别无形资产公允价值为2.713亿美元，商誉为1.070亿美元[61] - 无形资产中，商标名价值2.25亿美元（使用年限18年），客户关系价值4630万美元（使用年限13年）[63] - 为资助THP收购，公司在交割日提供了约1.1亿美元的初始信贷额度[57] - 2024年第二季度，THP购买价格分配调整：客户关系增加2430万美元，递延所得税负债增加268万美元，商誉相应减少[62] - Altor Solutions以1.393亿美元收购Lifoam，产生1940万美元商誉及4940万美元无形资产[66] - 公司出售Ergobaby，企业价值为1.04亿美元，公司获得约9910万美元总收益，并记录610万美元税前收益[68] - 公司出售Crosman，企业价值约6300万美元，导致第二季度记录2460万美元亏损，第三季度因营运资本结算记录40万美元收益[70] - 公司已于2024年第四季度完成对Ergobaby的出售，其业绩在截至2024年9月30日的财报中列为终止经营业务[48] - 在2025年第二季度，公司收到与Ergobaby出售相关的280万美元净营运资本结算款，确认为额外收益[68] 每股数据 - 第三季度基本每股亏损为1.21美元，较去年同期的0.62美元亏损扩大95.2%[23] - 2025年第三季度，公司持续经营业务的基本和稀释后每股亏损为1.20美元，2024年同期为0.61美元[157] 其他综合收益及非控股权益 - 2025财年第三季度其他综合收益净额为106.7万美元，较2024年同期的147.9万美元下降27.9%[29] - 2025财年第三季度非控股股东期权活动贡献权益407.3万美元，较2024年同期的476.9万美元下降14.6%[29] - 2025财年第三季度购买非控股权益支出78.1万美元，较2024年同期的146.8万美元下降46.8%[29] - 截至2025年9月30日，非控股权益总额为负2.00851亿美元，较2024年底的负1.48046亿美元有所扩大[159] - Lugano子公司的非控股权益余额为负3.28443亿美元，是最大的负值项目[159] 税务事项 - 因债务协议修改产生约990万美元的额外所得税费用[165] - 2025年前九个月的实际所得税率为负13.4%，而2024年同期为负9.1%[167] - 子公司未确认的各类税收结转抵免导致实际税率下降38.2个百分点[167] 公允价值计量 - 2025年9月30日，Lugano的物业、厂房及设备以非经常性基础按公允价值计量，确认费用2963.1万美元[164] - 2025年9月30日，Lugano的使用权资产以非经常性基础按公允价值计量，确认费用188.4万美元[164] - 截至2025年9月30日，公司没有以经常性基础计量的公允价值资产或负债[160] - 2029年优先票据公允价值为9.4246亿美元，2032年优先票据公允价值为2.732亿美元[129] 养老金及离职后福利 - 截至2025年9月30日，公司确认未注资的养老金负债为320万美元，计入其他非流动负债[169] - 2025年前九个月，公司净定期福利成本为65.6万美元，其中服务成本53.3万美元，利息成本12.9万美元[169] 诉讼、调查及或有事项 - 公司面临Champion Force提起的诉讼，原告索赔金额超过5600万美元[173] - 截至2025年9月30日，公司针对Lugano供应商（包括Champion Force）的当前合同义务计提了5270万美元的拨备[175] - 公司面临钻石融资安排相关的诉讼（Diamond Financing Litigation），原告索赔总额约为3220万美元[177] - 其中一起钻石融资诉讼将公司列为共同被告，原告索赔约140万美元[178] - Lugano及其部分子公司于2025年11月16日根据美国破产法第11章申请破产保护，相关诉讼可能因此中止[181] - 公司因财务重述等问题，正在接受美国证券交易委员会（SEC）和司法部（DOJ）的调查[192] 租赁负债 - 截至2025年9月30日，经营租赁负债的现值为2.20072亿美元，融资租赁负债的现值为687.6万美元，租赁负债总现值为2.26948亿美元[195] - 截至2025年9月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.22年，加权平均贴现率为9.12%；融资租赁的加权平均剩余期限为1.58年，加权平均贴现率为9.90%[196] 债务豁免与契约 - 2025年5月22日，公司与贷款人达成首次豁免协议，针对卢加诺违约事件，豁免期至2025年7月25日[101] - 在首次豁免期内，公司循环贷款额度上限为4000万美元，且需获得多数贷款人批准方可额外借款不超过1000万美元[102] - 第一份豁免协议将循环信贷额度总额降至1亿美元[103] - 第一份豁免协议限制公司向管理方支付的管理费不超过每财季1050万美元[103] - 第一份豁免协议限制子公司向管理方支付的管理费不超过每财季200万美元[103] - 第一份豁免协议限制公司对卢加诺的投资总额不超过500万美元[103] - 第二份豁免协议期间，循环信贷风险敞口（含信用证）上限为6000万美元[107] - 第二份豁免协议期间，经多数贷款人批准可额外增加不超过1000万美元的循环借款[107] -

财务数据关键指标变化：销售额与利润 - 公司2025财年第一季度（截至11月30日）销售额下降7%，净亏损为394.4139万美元，合每股亏损1.12美元[121] - 2025年11月30日止季度总销售额为865.35万美元，同比下降61.35万美元（7%）[133] - 季度净亏损为394.41万美元，每股亏损1.12美元；去年同期净亏损为65.87万美元，每股亏损0.19美元[142] - 公司有经营亏损历史，未来能否实现或维持盈利在很大程度上取决于能否以合理利润率成功营销和销售产品[165] 财务数据关键指标变化：毛利率与成本 - 季度毛利率为-12.5%，去年同期为18.3%；库存减记220.88万美元是影响毛利率的主要因素[137] - 关税导致公司大部分产品线的毛利率出现两位数下降[122] - 自2021财年以来，原材料、能源和运输/物流成本大幅上涨，挤压了毛利率，预计2026财年毛利率将继续承压[151] - 通货膨胀导致原材料、制造、物流、劳动力和能源的直接成本上升，且公司向客户转嫁成本的能力有限[175] 财务数据关键指标变化：库存与减值 - 本季度库存减值导致净亏损增加220.8813万美元，主要与过剩的木材库存和部分宠物产品清仓有关[121] - 公司对宠物产品库存计提额外55万美元的跌价准备，并开始以大幅折扣清理积压库存[125] - 公司持有大量过剩雪松围栏库存，并因寄售协议取消在2025年第一季度记录了220.88万美元的库存减记[124] - 截至2025年11月30日，库存降至1352.68万美元[144] 财务数据关键指标变化：运营费用 - 运营费用增至270.57万美元，其中SG&A费用因专业咨询费和仓储成本增加而升至140.1万美元[138] 各条业务线表现 - JCC部门销售额为742.9万美元，同比下降99.6万美元（12%）；Greenwood部门销售额为122.45万美元，同比增加38.24万美元（45%）[134][135] - 工业木材产品（Greenwood）部门在2025财年和2024财年的销售额分别占公司总销售额的9%和8%[100] - Lifetime Steel Posts® 销售额环比增长近30%，但利润率因客户抵制涨价而承压[127][134] - 公司已停止种子加工销售业务（JCSC），其位于俄勒冈州的房产正以722.3万美元的价格挂牌出售或出租[105] 各地区表现 - 公司目前仅有约5%的金属产品从中国进口，正将供应链主要转向孟加拉国和越南以降低关税[120] 管理层讨论和指引：市场与客户 - 新关税实施后，客户接受涨价滞后30至90天，且接受涨价后的出货量仍远低于往年水平[123] - 截至2025年8月31日的财年，前十大客户占公司总销售额的97%，其中最大单一客户贡献39%，前两大客户合计贡献74%的销售额[170] 管理层讨论和指引：供应链与关税 - 2025年6月4日起，从中国以外国家进口的钢铁和铝产品关税税率提高至50%；从中国进口的钢铁产品关税在2025年11月9日后为85%[117] - 公司表示，自2025年2月以来实施的各种关税已对其成本、利润率和财务状况产生重大负面影响[169] - 公司产品严重依赖位于美国境外的少数几家合同制造商，自身无制造能力[171] - 公司面临因第三方供应商延迟交货、地缘政治动荡、罢工或关税增加而导致产品交付延迟和成本上升的风险[173][174] 管理层讨论和指引：流动性、债务与信贷 - 截至2025年11月30日，公司循环信贷额度下借款423.32万美元；12月修订协议后，应收账款融资上限提高至800万美元，库存融资上限提高至650万美元[130] - 公司与Northrim修订的信贷协议将应收账款购买上限从净合格应收账款的80%和600万美元提高至合格应收账款最高额的90%且不超过800万美元[147] - 修订后信贷协议中，以库存为抵押的借款额度从合格库存的25%提高至50%，最高借款额从400万美元提高至650万美元[147] - 截至2025年11月30日，公司已动用该信贷额度4,233,236美元，当前利率为11.5%[147][152] - 公司预计，结合当前营运资本状况及修订后的信贷安排，未来12个月将有足够流动性满足营运资本需求[149] - 公司信贷额度利率为基准利率加4.75%，下限为11%[203] - 截至2025年11月30日，公司已根据信贷额度借款4,233,236美元，利率为11.5%[203] - 截至2025年8月31日，公司信贷额度借款为2,101,835美元[203] 管理层讨论和指引：营运资本 - 截至2025年11月30日，营运资本为1363.6万美元，较2025年8月31日减少339.04万美元；库存降至1352.68万美元[143][144] 管理层讨论和指引：风险因素（经营与流动性） - 公司存在持续经营风险，若无法获得足够流动性，可能被迫根据美国破产法寻求保护，甚至启动清算程序[164] - 公司近期出现人员流失，并越来越依赖合同销售代表，关键员工流失可能严重损害其运营和执行商业计划的能力[166] 管理层讨论和指引：风险因素（市场与运营） - 围栏和户外产品销售收入高度季节性，主要集中在财年第3和第4季度（3月至8月），并受天气条件显著影响[176] - 围栏、宠物及其他业务具有季节性，销售额通常在2月至8月较高，库存则在夏季末降至季节性低点[96] 其他重要内容：内部控制与信息技术 - 公司发现其财务报告内部控制存在重大缺陷，包括对寄售库存的年终核对、年终截止程序以及因关税压力而实施的库存平均成本法正式流程控制不足[190][192] - 公司依赖复杂的信息技术系统，并于2025年10月15日遭遇网络攻击，导致部分业务应用中断，但在一周内恢复全部运营能力[179][183] - 网络攻击导致部分公司信息（如视频会议和电脑屏幕图像）被非法访问和窃取，攻击者已公开部分信息，相关成本预计主要由网络安全保险承担[184] - 公司需遵守全球隐私和数据安全法规（如GDPR、CCPA、CPRA），合规可能导致成本增加，违规可能面临巨额罚款[188] - 未能维持有效的内部控制可能导致财务报告不可靠，损害声誉并导致股价下跌[201] 其他重要内容：知识产权 - 截至2025财年末，公司拥有7项美国专利，并有1项关于围栏产品的专利申请在美国、加拿大和墨西哥待审[98] 其他重要内容：利率与外汇风险 - 美国基准利率从2022年1月的3.25%上升至2025年8月的约7.50%，导致公司信贷利息支出增加[152] - 公司面临利率风险，利息收入和支出对美元利率变化敏感[202] - 公司运营主要在美国，但部分业务使用非美元货币，面临外汇风险[204] 其他重要内容：资本市场与股东权益 - 公司可能发行更多普通股或可转换证券以筹集资金或进行战略交易，这将稀释现有股东权益并可能影响股价[194] - 未来发行普通股或可转换证券可能导致现有股东股权被稀释[195][200] - 现有股东大量出售股票或市场有此预期可能导致股价显著下跌[198] - 公司普通股在截至2025年8月31日的财年中，于纳斯达克的日均交易量约为9,300股[196] - 公开公司身份导致持续产生重大的法律、会计及其他合规成本[199]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q 32275 N.W. Hillcrest, North Plains, Oregon 97133 (Address Of Principal Executive Offices) (Zip Code) (503) 647-0110 (MARK ONE) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED NOVEMBER 30, 2025 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ________ TO ________ COMMISSION FILE NUMBER ...

Exhibit 99.1 FOR IMMEDIATE RELEASE BRC Group Holdings, Inc. Reports Third Quarter 2025 Financial Results Third Quarter 2025 Net Income Available to Common Shareholders of $89.1 Million "The decision to change our name to BRC Group Holdings reflects our evolution over the last three decades from primarily a financial services platform to a portfolio of diverse, distinct companies." Scott Yessner, Chief Financial Officer of BRC, commented: "With today's filings, BRC has met the continued listing quarterly rep ...

FOR IMMEDIATE RELEASE BRC Group Holdings, Inc. Reports Third Quarter 2025 Financial Results Third Quarter 2025 Net Income Available to Common Shareholders of $89.1 Million Third Quarter 2025 Form 10-Q Filed Prior to Nasdaq's January 20, 2026 Deadline, Bringing SEC Periodic Reporting Current LOS ANGELES, January 14, 2026 – BRC Group Holdings, Inc. (f/k/a B. Riley Financial, Inc.) (NASDAQ: RILY) ("BRC" or the "Company"), a diversified holding company, today announced the filing of its Quarterly Report on Form ...