财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度营收为6830万美元，同比增长11%，环比有机增长5%[5] - 2025财年营收为2.454亿美元，同比略有下降[5] - 第四季度调整后EBITDA为1490万美元，占营收的21.8%[5] - 2025财年调整后EBITDA为5590万美元，占营收的22.8%，同比下降3%[5] - 第四季度净亏损为360万美元，摊薄后每股亏损0.08美元[5] - 2025财年净亏损为1070万美元，摊薄后每股亏损0.24美元[5] 财务数据关键指标变化：成本与现金流 - 截至2025年9月30日，经营活动现金流为3770万美元[5] - 净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.8倍[5] 业务运营表现 - 第四季度经常性收入占总营收的80%[5] - 截至2025年9月30日，客户基数同比增长10%至34.6万独立患者[5]

业务覆盖与市场地位 - 公司业务覆盖美国27个州[24] - 公司业务覆盖美国27个州，是美国DME/HME产品及相关服务的前十大提供商之一[46] 业务运营风险与挑战 - 公司业务依赖于相对较少的供应商提供大部分患者服务设备和用品[19] - 供应链中断和美国范围内的劳动力短缺已对公司业务产生负面影响，并可能持续产生负面影响[19] - 公司已受到通货膨胀和利率上升的负面影响[19] - 公司面临众多其他睡眠治疗设备、家庭呼吸和移动设备提供商的竞争[19] - 公司战略增长计划历史上涉及收购其他公司，但可能不会成功[19] - 公司可能因无法维持或发展患者转诊来源关系而影响增长和盈利能力[19] 收入来源与客户集中度 - 公司收入可能受到联邦和各州医疗补助和医疗保险报销政策变化的影响[22] - 公司收入主要来自政府医保项目（如Medicare、Medicaid）和私人健康保险公司，无单一客户收入占比超过10%[49] - 截至2025年9月30日，公司应收账款中18%来自Medicare，且无单一客户占比超过10%[330] 外汇风险与对冲 - 公司收入来自美国业务，且持有加元现金面临外汇风险[19][20] - 在截至2025年9月30日的十二个月内，公司因汇率不利变动确认了约36.7万美元的外汇损失[333] - 公司授权使用远期外汇合约等衍生金融工具，以对冲部分外币波动风险[334] - 截至2025年9月30日，加元兑美元贬值或升值可能对净收入产生重大影响[334] - 公司未实施任何外汇对冲计划[334] 利率风险与债务 - 公司面临利率风险，信贷额度利率为浮动利率，但最长可固定6个月[335] - 公司已签订利率互换协议，在截至2025年9月30日的年度内，5400万美元本金将获得固定利率[335] - 截至2025年9月30日，该信贷额度借款余额为8758.3万美元[335] - 利率每上升1%，公司将增加约33.583万美元的年利息支出[335] - 公司其他债务的利息为推算利率或固定利率，不涉及现金流利率风险[335] 上市公司相关事项 - 公司作为上市公司将承担显著增加的费用和行政负担，这可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[22] - 公司已签署协议将被收购，收购方将以每股3.65美元现金收购所有已发行普通股[25][26] - 交易预计在2026年上半年完成，完成后公司将私有化并从纳斯达克及多伦多证券交易所退市[27][28] - 公司所有期权与限制性股票单位将在交易生效时被加速行权/归属，持有人将获得每股3.65美元减去行权价及税款的现金[31][32][33] 近期收购活动 - 公司近期收购了Mediserve，收购价格为261.6万美元，其中246.6万美元为交割时支付的现金[40] - 公司近期收购了Hart Medical Equipment 60%的股权，支付现金1737.2万美元并偿还债务326.1万美元[41] 员工规模 - 截至2025年9月30日，公司拥有约1600名员工[51]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年第三季度营收大幅下降至42.4万美元，同比减少82.5%，主要受美国政府停摆影响[165] - 2025财年前六个月营收160.6万美元，同比下降56.8%[171] - 2025财年第三季度净亏损1082.5万美元，同比扩大176.6%[164] - 2025财年前六个月净亏损1821.2万美元，同比扩大117.8%[170] - 公司在截至2025年10月31日的六个月内净亏损约1820万美元，运营现金流出约1310万美元[141] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年第三季度运营费用增至874.3万美元，同比增加85.7%，主要源于股权激励增加250万美元[167] - 2025财年第三季度利息净支出56.4万美元，主要与2025年5月和10月发行的可转换票据相关[168] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025财年前六个月运营现金流为净流出1310万美元，同比增加220万美元[177] - 2025财年前六个月融资活动净现金流入1980万美元，主要来自可转换票据发行[179] 业务表现：订单与收入转化 - 截至2025年10月31日，公司订单积压为1500万美元，较2024年10月31日的380万美元大幅增长[147] - 公司预计所有现有订单积压将在未来12至36个月内转化为收入[147] 地区表现 - 公司2025年第三季度收入地域分布为：北美及南美32%，欧洲、中东和非洲26%，亚洲及澳大利亚42%[154] - 公司2025年前六个月收入地域分布为：北美及南美17%，欧洲、中东和非洲72%，亚洲及澳大利亚11%[154] 融资活动与资本状况 - 公司在2025年5月发行了1000万美元本金的可转换票据，获得净收益970万美元[146] - 公司在2025年10月7日向机构投资者额外发行了650万美元的可转换票据[146] - 根据购买协议，公司仍有850万美元的额外票据可供发行[146] - 公司启动了新的市场发行计划，可发行总销售价格高达4000万美元的普通股[143] - 在季度结束后至本次申报日，公司已通过发行普通股偿还了约50万美元的可转换债务[142] 管理层讨论和指引：流动性展望 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物与长期受限现金余额为1180万美元[182] - 公司预计当前现金及未来融资（如ATM和可转换票据）足以支持运营至2026年12月[182]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026财年第三季度合并净销售额7070万美元，同比下降1190万美元或14.4%[106][118] - 2026财年前九个月合并净销售额2.111亿美元，同比下降2200万美元或9.4%[109][118] - 第三季度合并营业亏损1630万美元，主要受1560万美元非现金商誉及无形资产减值影响[108] - 前九个月合并营业亏损1740万美元，包含1560万美元减值及170万美元重组成本[112] - 第三季度持续经营业务净亏损1250万美元，摊薄后每股亏损1.18美元[108] - 公司第三季度营业亏损1630万美元，主要受1560万美元无形资产减值及59.7万美元重组成本影响[126] - 公司九个月期间营业亏损1740万美元，同样反映1560万美元减值及170万美元重组费用的影响[126] - 公司第三季度持续经营业务净亏损1250万美元，稀释后每股亏损1.18美元；九个月期间净亏损1360万美元，稀释后每股亏损1.29美元[129] - 第三季度净销售额为1034.1万美元，同比下降52.3%；九个月累计净销售额为3737.9万美元，同比下降37.6%[131] - 第三季度已终止经营业务净亏损为864万美元（占销售额-83.6%），同比扩大1470.9%；九个月累计净亏损为1385.5万美元（占销售额-37.1%）[131] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度合并毛利率25.6%，同比提升80个基点；前九个月毛利率25.0%，同比提升110个基点[107][110][116] - 公司第三季度合并销售、行政及管理费用减少590万美元，九个月期间减少970万美元，主要由于退出PRI业务及重组成本降低[123] - Hooker Branded部门第三季度销售、行政及管理费用减少99万美元或310个基点，九个月期间减少170万美元[124] - Domestic Upholstery部门第三季度销售、行政及管理费用减少26.3万美元或140个基点，九个月期间减少56万美元或60个基点[124] - All Other部门销售、行政及管理费用下降，主要由于去年同期大客户破产坏账及PRI业务退出[124] - 第三季度毛利润为亏损174万美元（占销售额-16.8%），同比由盈转亏，降幅达148.9%；九个月累计毛利润为亏损55万美元（占销售额-1.5%）[131] 各条业务线表现：Hooker Branded部门 - Hooker Branded部门订单积压为1536.4万美元，较财年末增长17.2%，较上年同期增长7.9%[104][105] - 第三季度Hooker Branded部门新增订单增长4.1%[105] - Hooker Branded部门第三季度净销售额3649万美元，同比增长1.1%；毛利率33.0%，同比提升300个基点[117][119][121] 各条业务线表现：Domestic Upholstery部门 - Domestic Upholstery部门订单积压为1614.7万美元，较财年末下降10.9%，但较上年同期增长7.5%[104][105] - 第三季度Domestic Upholstery部门新增订单增长3.5%[105] - Domestic Upholstery部门第三季度净销售额3020万美元，同比增长3.0%；毛利率19.9%，基本持平[117][119][121] 各条业务线表现：All Other部门 - All Other类别订单积压为122.4万美元，较财年末的525.9万美元大幅下降[104] - All Other部门第三季度净销售额404万美元，同比大幅下降76.6%，主要因酒店业务项目出货时间影响[117][118] - 订单积压下降主要因当前期间酒店业务缺乏大型项目，反映了该业务的项目制特性和固有波动性[104] 各条业务线表现：已终止/待出售业务 - 2026财年前九个月，待出售的Pulaski Furniture和Samuel Lawrence品牌合计净销售额约占Home Meridian部门净销售额的75%，占合并净销售额的15%[98] - 公司计划出售Pulaski Furniture和Samuel Lawrence案几品牌，因其销售大幅下滑且与长期战略不符[96][97] - 已终止经营业务（PFC和SLF）第三季度单位销量同比下降59.1%，九个月累计下降44.1%，是销售额下降主因[132] - 第三季度记录了650万美元的持有待售资产估值备抵[134] 管理层讨论和指引 - 公司成本削减计划超额完成，截至第三季度末固定成本减少超2500万美元[113] - 公司预计在2026财年剩余时间内资本支出约为100万美元[154] - 董事会宣布季度现金股息为每股0.115美元，将于2025年12月31日支付[155] 其他财务数据：现金流 - 九个月经营活动产生净现金2290.3万美元，去年同期为净流出1187万美元[136][140] - 九个月投资活动净现金流出287万美元，同比增加主要因去年有93.6万美元寿险收益未在本期重现[136][138] - 九个月筹资活动净现金流出2551.1万美元，同比增加主要因本期偿还了1790万美元循环信贷额度[136][138] 其他财务数据：债务与信贷 - 公司拥有经修订的循环信贷额度，承诺本金最高为7000万美元，并包含800万美元的信用证子额度[145] - 截至2025年11月2日，公司未偿还贷款本金为410万美元，信用证面额为210万美元[153] - 基于当前借款基础，公司可用信贷额度为6380万美元[153] - 循环信贷协议下的借款利率为一个月期Term SOFR利率 + 0.10% + 1.75%的利差，每月调整[147][158] - 信用证费用为未提取信用证实际每日金额的1.75%，前端费用为0.125%[147] - 未使用承诺费为循环承诺平均每日未使用金额的0.25%[147] - 截至2025年11月2日，若SOFR利率上升1%，公司年利息支出将增加约4.1万美元[158] - 公司支付股息或回购股票的条件之一是，在宣布前45天内及模拟调整后，可用信贷额度不得低于循环承诺额的15%[152] - 财务契约要求，若发生违约或可用信贷额度低于循环承诺额的10%，则需维持（经调整的EBITDA - 资本支出）与（偿债额 + 已付股息）的比率至少为1.0:1[151] 其他重要内容：订单积压与新增订单 - 截至2025年11月2日，公司合并订单积压为3273.5万美元，较2025年2月2日财年末下降10.3%，较2024年10月27日上年同期下降23.8%[104] - Hooker Branded和Domestic Upholstery部门连续两个季度实现新增订单同比增长[105] 其他重要内容：重组与减值 - 公司第三季度及九个月期间记录1560万美元非现金减值费用，包括Sunset West部门1450万美元商誉减值[125] - 第三季度记录了与萨凡纳仓库退出相关的260万美元重组成本，年初至今为410万美元[133] 其他重要内容：税务与报告期 - 公司第三季度所得税收益为360万美元，有效税率为22.3%；九个月期间所得税收益为390万美元，有效税率为22.3%[127][128] - 公司报告期指2026财年第三季度（13周，始于2025年8月4日）和前九个月（39周，始于2025年2月3日），均于2025年11月2日结束[90]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025财年净销售额为18.376亿美元，同比增长5.598亿美元，增幅44%[117] - 公司2025财年净亏损2.508亿美元，而2024财年净利润为3306万美元，同比下降859%[117] - 截至2024年10月31日的十二个月，公司净销售额为12.77862亿美元，同比增长13%；净收入为3305.9万美元，同比下降60%[137] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025财年利息费用为5581万美元，同比增加3522万美元，增幅171%，主要因收购Tyman导致借款增加[133] - 截至2024年10月31日的十二个月，利息费用为2059.3万美元，同比大幅增长153%，主要由于借款增加[137][149] - 2025财年、2024财年和2023财年，分配至各报告业务部门的公司一般及行政管理费用分别为4,030万美元、2,730万美元和2,350万美元[101] 各条业务线表现：硬件解决方案部门 - 硬件解决方案部门2025财年净销售额为8.417亿美元，同比增长4.138亿美元，增幅97%，主要受Tyman收购（贡献4.115亿美元）驱动[118] - 硬件解决方案部门2025财年运营亏损1.446亿美元，运营利润率为-17%，而2024财年运营利润为1032万美元，利润率2%[118] - 硬件解决方案部门2024财年净销售额为4.27839亿美元，同比增长44%；营业利润为1031.6万美元，同比下降68%，营业利润率为2%[138] - 硬件解决方案部门销售、一般及行政费用为5156.4万美元，同比大幅增长139%，主要受收购Tyman业务相关成本增加驱动[138][140] 各条业务线表现：挤压解决方案部门 - 挤压解决方案部门2025财年净销售额为6.466亿美元，同比增长8663万美元，增幅15%[122] - 挤压解决方案部门2025财年运营利润为3860万美元，同比下降4842万美元，降幅56%，运营利润率从16%降至6%[122] - 挤压解决方案部门2024财年净销售额为5.59995亿美元，同比增长3%；营业利润为8701.6万美元，同比增长7%，营业利润率为16%[141] 各条业务线表现：定制解决方案部门 - 定制解决方案部门2025财年净销售额为3.882亿美元，同比增长7877万美元，增幅25%[126] - 定制解决方案部门2025财年运营亏损6398万美元，运营利润率为-16%，而2024财年运营利润为791万美元，利润率3%[126] - 定制解决方案部门2024财年净销售额为3.09441亿美元，同比增长4%；营业利润为791.4万美元，同比下降40%，营业利润率为3%[144] 各地区表现 - 截至2025年10月31日，公司运营着34家美国工厂、7家英国工厂、3家墨西哥工厂、2家意大利工厂、1家德国工厂和1家加拿大工厂[17] - 截至2025年10月31日，公司海外现金余额为4690万美元，2024年同期为4400万美元；2025财年从国际分部汇回收益5540万美元，2024财年为4920万美元[162] - 公司在美国木材业务中被认为是最大的OEM供应商，但在英国及国际市场上竞争激烈且市场高度分散[25] 管理层讨论和指引 - 公司业务主要驱动因素是所服务市场的住宅改造、替换活动以及新屋建设[17] - 公司业务主要驱动因素为住宅改造、更换活动和房屋开工，这些领域的任何持续下滑都可能对公司产生重大不利影响[42] - 公司业务受季节性影响，上半年因冬季天气导致销售较低，运营收入倾向于下降[31] - 美国全国住宅建筑商协会预测，2025日历年住房开工量（不包括预制房屋）为140万套，2026年为130万套，2027年为140万套[107] - 根据Ducker预测，2025日历年整体窗户出货量预计下降5.1%，2026年预计下降1.4%[107] 市场与行业趋势 - 根据NAHB数据，预计2025年单户住宅开工量为94.7万套，同比下降7%；多户住宅开工量为41万套，同比上升15%；总计开工146.3万套[20] - 根据Ducker数据，截至2025年9月30日的过去12个月，整体窗户出货量下降3.9%，其中新建建筑活动下降5.3%，改造和替换市场下降2.6%[21] - 预计2025年和2026年住宅改造和替换市场的窗户出货量将分别下降约5.2%和1.9%[21] - 截至2025年9月30日的过去十二个月，整体窗户出货量下降3.9%，其中新建建筑活动下降5.3%，改建和替换活动下降2.6%[107] 收购与整合 - 公司于2024年8月1日完成了对Tyman plc的战略收购，以扩大全球业务并创造交叉销售机会[16] - 公司于2024年8月1日完成对Tyman plc的收购，总对价包括新发行的14,139,477股普通股和约5.041亿美元现金[100] - 2025财年投资活动现金流为-6200.8万美元，较2024财年的-4.20594亿美元减少3.586亿美元，主要因2024年收购Tyman[158][160] 商誉与减值 - 公司商誉在2025年第三季度发生减值，金额为3.023亿美元[55] - 截至2025年10月31日，公司商誉总额为2.713亿美元[55] - 公司2025财年产生商誉减值费用总计3.023亿美元，其中硬件解决方案部门1.632亿美元，挤压解决方案部门5493万美元，定制解决方案部门8415万美元[117][118][122][126] - 2025年第三季度，因报告分部重组进行商誉减值测试，导致商誉减值3.023亿美元，其中4,480万美元与可税前抵扣的商誉相关[103] - 2025年第三季度因业务重组及股价下跌，公司确认3.023亿美元非现金商誉减值损失[178] - 2025年第四季度，因股价下跌触发事件，公司对商誉进行了减值测试[210] 风险与挑战 - 公司面临供应链中断、通胀压力以及原材料（如树脂、丁基、不锈钢等）价格波动的挑战，这些因素影响成本和利润率[22] - 公司采购大量关键原材料，其供应短缺或价格大幅上涨可能影响公司及时生产和利润水平[43] - 公司面临潜在的贸易壁垒或全球贸易战风险，这可能提高铝、木材等关键原材料的成本并减少供应[47][48] - 公司依赖少数大客户，若失去或减少来自这些客户的业务，将对收入产生不利影响[54] - 公司信息系统的故障或中断可能对运营和财务状况产生重大不利影响[58] - 公司内部控制在财务报告方面存在重大缺陷，该缺陷在2024年10月31日和2025年10月31日均未得到解决[50] 债务、融资与流动性 - 截至2025年10月31日，公司拥有现金及现金等价物7600万美元，信贷额度下未偿债务6.413亿美元，循环信贷额度下尚有2.963亿美元可用资金[152] - 公司拥有4.75亿美元循环信贷额度与5亿美元A定期贷款额度，循环信贷额度包含1亿美元替代货币、3000万美元信用证及1500万美元摆动贷款子额度，到期日为2029年8月1日[164] - 公司循环信贷协议包含可能限制资本获取的财务契约和运营要求[56] - 信贷协议要求合并利息覆盖比率不低于3.00，合并净杠杆比率不高于3.25[167] - 信贷协议规定年度股息支付上限为3500万美元，且若合并净杠杆率≤2.75且可用流动性超过2500万美元，部分限制可豁免[168] 现金流 - 2025财年经营活动现金流为1.64897亿美元，较2024财年的8881.2万美元增长7610万美元（约85.7%）[158][159] - 2025财年筹资活动现金流为-1.2748亿美元，而2024财年为3.85156亿美元，变动主要源于偿还长期债务及回购股票，对比2024年因收购Tyman获得融资[158][161] 资本结构与股东回报 - 公司已发行普通股51,211,469股，每股面值0.01美元，总授权股本为125,000,000股[71] - 公司获授权发行1,000,000股无面值优先股，董事会目前无意发行[71] - 2025财年公司以3,240万美元回购了1,709,119股普通股，2024财年未回购，2023财年以560万美元回购了275,000股[93] - 截至2025年10月31日，股票回购计划下仍有最多3,040万美元的授权额度可用于购买股份[93] - 2025财年公司以3240万美元回购1,709,119股普通股，2024财年未回购，2023财年以560万美元回购275,000股[169] - 截至2025年12月3日，公司普通股记录在册的股东约为2,587名[91] 运营与产能 - 截至2025年10月31日，公司销售订单积压约为5410万美元[30] - 公司设施在2025财年的综合机器产能利用率约为58%[81] - 硬件解决方案部门拥有27个额外的制造和分销设施[80] - 挤压解决方案部门拥有9个额外的生产地点[80] - 定制解决方案部门拥有16个额外的制造地点[80] - 公司在美国有一家工厂是其绝缘玻璃间隔条业务的唯一来源[65] - 截至2025年10月31日，公司拥有7,071名全职员工[38] 税务相关 - 截至2025年10月31日的十二个月，公司录得所得税费用820万美元，税前亏损为2.426亿美元，实际税率为3.4%[135] - 截至2025年10月31日，公司不确定税务状况的负债为70万美元，而2024年同期为零[183] - 截至2025年10月31日，公司总递延所得税资产为6520万美元，2024年同期为6030万美元[184] - 截至2025年10月31日，公司为递延所得税资产计提的估值备抵均为440万美元[184] 其他财务数据 - 截至2025年10月31日，公司存货减值准备分别约占存货总额的9%和1%[185] - 截至2025年10月31日，公司有约830万美元用于购买或建造资本资产的确定采购承诺[186] - 截至2025年10月31日，公司递延薪酬计划的负债约为410万美元[187] - 截至2025年10月31日的十二个月，未偿借款的加权平均利率为6.83%，低于上年同期的7.20%[156] - 利率每变动1.0%，可能导致公司税前利润增加或减少约640万美元[195] 外汇与对冲 - 截至2025年10月31日，公司有名义本金为2000万美元的远期外汇合约以对冲墨西哥比索兑美元的风险[196] - 2025财年，公司外汇合约净亏损低于10万美元，2024财年净亏损为30万美元[196] 法律诉讼与承诺 - 公司目前涉及多起关于2000年代生产和销售的商业密封胶产品涉嫌缺陷的索赔和诉讼[84] - 公司认为商业密封胶索赔的最终结果不会对其整体财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[85] - 公司未就商业密封胶索赔记录任何应计项目[85] 股权激励 - 截至2025年10月31日，股权激励计划下已发行期权、认股权证和权利对应的待发行证券数量为282,250份，加权平均行权价为19.38美元，未来可供发行的证券数量为2,255,404份[92] 未分配公司费用 - 未分配公司及其他部分销售、一般及行政费用为4973.8万美元，同比大幅增长228%，主要归因于交易费用增加[147][148] 公允价值评估与审计 - 截至2025年10月31日，一个报告单元的商誉余额为1200万美元，其评估公允价值与账面价值之间的缓冲低于10%[180] - 公司审计程序包括测试与确定公允价值相关的商誉减值控制有效性，涉及对未来收入、收益、现金流和加权平均资本成本的预测控制[212] - 公司审计通过对比历史数据、当前预算、业务战略、董事会沟通、新闻稿和行业报告来评估管理层收入、收益和现金流预测的合理性[213] - 公司审计利用估值专家评估管理层所用加权平均资本成本的合理性，包括测试基础源信息并建立独立估计范围与管理层所选比率进行比较[213]

商业房地产与商业贷款组合状况 - 商业房地产和商业贷款组合规模为12.2亿美元，占贷款总额的63.9%[116] - 商业房地产不良贷款总额为600万美元，商业不良贷款总额为170万美元[116] 建筑及土地开发贷款组合状况 - 建筑及土地开发贷款组合规模为6000万美元，占贷款总额的2.9%[117] - 投机性建筑贷款规模为650万美元，占建筑贷款组合（不含未拨付承诺及参与部分）的16.2%[117] 非自住住宅房地产贷款状况 - 非自住住宅房地产贷款规模为2460万美元，占住宅抵押贷款组合的4.1%，占总贷款组合的1.3%[118] - 5个非自住住宅贷款关系户的未偿余额均超过50万美元，合计未偿余额为470万美元[118] 贷款组合利率与期限结构 - 固定利率贷款规模约为9.439亿美元，占贷款总额的49.5%，到期日在2026年9月30日之后[129] 存款市场份额 - 在印第安纳州克拉克县、戴维斯县、弗洛伊德县、哈里森县、克劳福德县和华盛顿县的FDIC保险存款市场份额分别为22.78%、22.65%、4.16%、25.20%、100.00%和40.70%[128] 资产处置与变化 - 截至2025年9月30日，公司已无住宅抵押贷款服务权资产[126] 宏观经济与市场风险 - 通胀及利率上升可能增加公司运营成本，并影响客户的还款能力[131] 商誉 - 公司商誉总额为980万美元[143] - 截至2025年9月30日，公司商誉总额为980万美元[143] 内部人员持股 - 截至2025年12月5日，公司董事、高管及其关联实体合计拥有约16.53%的已发行普通股[151] - 公司内部人员持股比例约为16.53%[151] 投资组合构成与风险 - 公司投资组合包括美国政府机构证券、抵押贷款支持证券、市政债券及私人发行的抵押贷款债务和资产支持证券[135] - 私人发行的抵押贷款债务和资产支持证券出现疲软迹象，若资产池财务状况恶化，未来可能需计提信贷损失准备[135] 运营与网络安全风险 - 公司面临网络攻击风险，尽管尚未因此遭受重大损失，但威胁不断演变，未来可能需要投入大量额外资源[141] - 公司运营严重依赖通信和信息系统，任何系统故障或中断都可能造成财务损失、监管行动和声誉损害[138] 重大交易风险 - 与First Merchants Corporation的待定合并若未能完成，公司将承担已发生的大量费用，并对财务状况和运营结果产生重大不利影响[133] 股息支付限制 - 公司支付股息的能力受到美联储资本充足率指南、其他监管限制以及维持充足合并资本需求的约束[149]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度总收入为359.0万美元，较2024年同期的7900.2万美元大幅下降95.5%[14] - 2025年前九个月总收入为1393.2万美元，较2024年同期的9174.2万美元下降84.8%[14] - 2025年前九个月净收入为1114.3万美元，较2024年同期的8720.7万美元下降87.2%[14] - 截至2025年10月31日的三个月，公司净收入为2,767,463美元，九个月净收入为11,142,554美元[43] - 2025年第三季度净收入为276.75万美元，较2024年同期的7,832.55万美元大幅下降，主因是前期确认了7,118.50万美元的仲裁裁决收入[72][74] - 2025年前九个月净收入为1,114.26万美元，较2024年同期的7,870.91万美元大幅下降，主因同样是前期确认的仲裁裁决收入及特许权收入减少[74] - 截至2025年10月31日的九个月，公司总收入为1393.17万美元，较去年同期的9174.23万美元大幅下降，主要原因是去年包含7118.50万美元的仲裁裁决收入[75] - 截至2025年10月31日的九个月，公司净利润为1114.26万美元，去年同期为8720.72万美元，同比显著下降[75] - 2025年10月31日季度，公司每单位净收入为0.2109美元，较去年同期的5.9699美元下降5.7590美元[75] 财务数据关键指标变化：现金流与分配 - 截至2025年1031日，现金及现金等价物为2319.2万美元，较2025年1月31日的1.002亿美元大幅减少76.9%[17][20] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金流为997.3万美元，较2024年同期的8452.5万美元下降88.2%[20] - 2025年前九个月向单位持有人支付的股息为8698.6万美元，显著高于2024年同期的1259.5万美元[20] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为23,191,923美元，未分配现金及现金等价物为18,731,120美元，均较2025年1月31日（分别为100,204,531美元和22,140,471美元）有所变化[43] - 截至2025年10月31日的三个月，宣布分配总额为4,460,803美元，九个月宣布分配总额为13,382,411美元[43] - 截至2025年10月31日，未分配储备金余额为21,087,860美元，信托资本金为3美元[43] - 公司宣布2025年11月20日派发每单位0.34美元的季度股息，低于去年同期的0.39美元[75][88] - 截至2025年10月31日，未分配储备金为2108.79万美元，较去年同期的9532.47万美元下降77.9%，主要由于未分配现金及等价物和应收应计收入减少[77][79] 业务线表现：特许权使用费收入 - 2025年第三季度特许权使用费收入为339.1万美元，较2024年同期的734.8万美元下降53.9%[14][26] - 2025年第三季度基本特许权使用费收入为226.4万美元，较2024年同期的415.0万美元下降45.4%[26] - 2025年第三季度奖金特许权使用费收入为90.2万美元，较2024年同期的302.8万美元大幅下降70.2%[26] - 2025年第三季度特许权使用费总收入为339.06万美元，较2024年同期的734.84万美元下降53.9%[67][69] - 2025年第三季度基本特许权使用费为226.39万美元，同比下降45.5%；奖金特许权使用费为90.20万美元，同比下降70.2%[68][69] - 2025年前九个月特许权使用费总收入为1,315.70万美元，较2024年同期的1,961.37万美元下降32.9%[69][71] - 2025年前九个月基本特许权使用费为790.50万美元，同比下降29.0%；奖金特许权使用费为470.43万美元，同比下降41.4%[70][71] - 2025年第三季度，公司从克利夫斯公司收到的特许权使用费总额为400.51万美元，其中基础特许权使用费为281.75万美元，奖金特许权使用费为97.34万美元[85] 业务线表现：产量与发货量 - 2025年第三季度铁矿石球团产量和发货量均为915,605吨，较2024年同期的1,066,665吨下降14.2%[64][65] - 2025年前九个月铁矿石球团产量和发货量均为2,496,746吨，较2024年同期的3,019,695吨下降17.3%[65][66] - 2025年第三季度，克利夫斯公司报告的铁矿石发货量为987,370吨，略高于去年同期的972,154吨[86] 管理层讨论和指引：特许权协议与定价机制 - 2025日历年的调整后阈值价格为每吨69.41美元，高于2024年的每吨67.75美元[52][53] - 基础覆盖特许权使用费率为年发货量首100万吨总收益的2.5%，至年发货量超过400万吨部分总收益的6%[52] - 当发货销售价格高于调整后阈值价格时，公司可赚取特许权使用费奖金，费率范围为总收益的0.5%至3%[52][53] - 公司收取特许权使用费的数量取以下两者中较大值：(i) 从Mesabi信托土地开采的发货量，或 (ii) 所有土地总发货量的一部分（首400万吨的90%，接下来200万吨的85%，超过600万吨部分的25%）[56] - 2025年最低预付款特许权为1,157,261美元，2024年为1,129,615美元[59] - 2024年发货的铁矿石产品中，98.3%以高于调整后门槛价的价格售出[61] - 2025日历年度铁矿石产品的奖金起征点价格调整为每吨69.41美元[126] - 2024日历年度从Silver Bay发运的铁矿石产品中，有98.3%以高于当年调整后起征点的价格售出[126] - 奖金特许权使用费基于季度所有铁矿石产品发运总收益的百分比计算[126] - 奖金特许权使用费率范围从总收益的0.5%（针对售价在起征点至起征点以上2美元/吨之间的所有发运吨数）到3%（针对售价高于起征点10美元/吨或以上的所有发运吨数）[126] - 自2005年以来，信托基金一直根据特许权协议从矿山运营商处获得奖金特许权使用费[126] 管理层讨论和指引：风险与不确定性 - 信托无法预测明尼苏达州上诉法院的裁决、DNR的重新决定以及WaterLegacy的诉讼将对Northshore的铁矿石开采、生产和运输或未来支付给信托的特许权使用费产生何种影响[97][101] - 信托对Northshore的运营和活动没有控制权，仅能依据特许权协议框架行事，Cliffs单独控制生产数据、运营决策、资本支出计划、矿石储量地质数据等关键信息[105] - 铁矿石产品合同价格调整可能导致支付给信托的特许权使用金出现显著且频繁的波动，未来的负向价格调整可能部分或完全抵消特定季度或年末本应支付的特许权使用金[108][110] - 有限的第三方低价销售交易可能减少甚至消除信托基金在特定季度或年度应得的奖金特许权使用费[126] - 信托基金无法预测克利夫斯公司未来是否会继续以高于适用调整后起征点的价格销售铁矿石产品[126] - 低价销售可能导致奖金计算的不确定性，进而引发关于应付金额的潜在争议[126] 其他重要内容：法律与仲裁事项 - 2024年第四季度确认一次性仲裁裁决收入7118.5万美元，导致当期业绩异常增长[14][33] - 2025年9月26日，公司针对运营商Northshore及其母公司克利夫斯启动仲裁，涉及2022年5月至2023年4月的运营闲置以及2023年至今的公司内部发货特许权使用费支付不足问题[83] - 明尼苏达州最高法院于2025年5月13日驳回了Cliffs和DNR的上诉请求，维持上诉法院撤销DNR命令并发回重审的裁决[96] - 针对Milepost 7尾矿库项目的诉讼已进入审理阶段，法庭定于2027年9月开庭审理[100] - Mesabi Trust于2025年9月26日对Northshore及其母公司Cliffs启动仲裁，涉及2022年5月至2023年4月的运营闲置以及2023年至今的公司内部发货特许权使用费支付不足问题[124] 其他重要内容：关联方动态 - 克利夫斯公司于2025年10月30日宣布进行7500万股普通股的公开发行，预计募集资金9.64亿美元[92] - 克利夫斯公司与韩国浦项制铁于2025年9月17日签署谅解备忘录，成为战略合作伙伴，预计最终协议将在2025年第四季度或2026年第一季度宣布[93][94] - 克利夫斯公司已开始报告Northshore矿的特定安全数据，相关信息载于其截至2025年9月30日的季度10-Q报表中[130] 其他重要内容：财务与运营控制 - 截至2025年10月31日，净合同资产为1,055,605美元，较2025年1月31日的240,642美元大幅增加[37] - 2025年10月10日，受托人宣布每单位分配0.34美元，总额为4,460,803美元，低于2024年同期每单位0.39美元的分配额[41] - 信托是符合免税授予人信托资格的非公司纳税实体，所有应税净收入无论分配与否均直接归属于单位持有人，2024日历年度保留在未分配储备金中的资金仍可能成为单位持有人的应税收入[115] - 截至本报告期末，受托人评估认为Mesabi Trust的信息披露控制和程序是有效的[120] - 在截至2025年10月31日的三个月内，信托的重大会计政策或重要会计估计未发生重大变更[114] - 信托依赖Northshore和Cliffs提供的季度发货和特许权使用费计算，并依靠其年度认证以及信托会计师的相关尽职调查审查来确保信息的准确性和完整性[119] - 截至2025年10月31日的三个月内，受托人未采用或终止任何Rule 10b5-1或非Rule 10b5-1交易安排[131]

财务数据与资金状况 - 截至2025年9月30日，公司累计亏损为6590万美元[122] - 公司预计当前现金及等价物、HCW ATM净收益和2023年SIF协议下的研发费用报销，可能不足以支持未来一年的运营开支[125] - 公司预计在可预见的未来将继续产生重大运营亏损且无相应收入[123] - 公司需要大量额外资金来支持运营直至产品获批，若融资失败可能被迫延迟、缩减或终止产品开发项目[127] - 公司尚无产品获批上市销售，自成立以来已产生重大亏损，预计将继续亏损且可能永远无法实现盈利[121] - 公司需要大量额外资金来支持运营直至产品候选物获得监管批准，否则可能被迫延迟、缩减或取消项目[121] 政府拨款与资金奖励 - 公司已获得超过3700万加元的竞争性政府拨款和资金奖励[24] - 加拿大政府战略创新基金承诺提供高达2300万加元的部分可偿还资金，用于EB05的III期研究、政府审批和扩大生产，其中575万加元无需偿还[48] - 根据2021年协议，加拿大政府此前已提供1410万加元的不可偿还资金，用于EB05的国际II期研究和临床前实验[49] - 根据2023年SIF协议，加拿大政府同意提供高达2300万加元的可部分偿还资金，用于EB05的开发和商业化[134] - 根据2021年SIF协议，加拿大政府提供了1410万加元的不可偿还资金，用于国际二期研究和临床前实验[133] 产品管线与临床进展 - 针对EB06的白癜风二期研究计划招募约150名受试者[32] - 预计EB06二期研究的顶线结果可能在获得美国监管批准后9至12个月内获得[32] - EB05 (paridiprubart) 在III期临床试验中达到主要和次要终点，28天死亡率相对安慰剂组降低25% (39% vs 52%)，绝对生存率改善13% (n=104; p<0.001)[43] - 在III期试验中，EB05的60天死亡率相对安慰剂组降低22% (46% vs 59%)，绝对生存率改善13% (n=104; p=0.003)[43] - EB05治疗组患者在第28天无需有创机械通气和/或器官支持的比例相对提高41%[43] - 在II期临床试验中，接受ECMO治疗的重症患者中，EB05组28天死亡率为7.7%，远低于安慰剂组的40% (p=0.04)[45] - 公司产品候选物EB05于2024年6月被BARDA选中，参与一项美国政府资助的二期平台研究[135] 市场规模与患者群体 - 白癜风影响全球高达2%的人口，而急性呼吸窘迫综合征(ARDS)约占全球ICU入院病例的10%[24] - 在美国，接触性皮炎相关疾病每年因误工、生产力下降、医疗护理和残疾赔付造成的成本高达20亿美元[34] - 在七大市场（美、英、德、法、西、意、日）和加拿大，估计有高达3000万人患有过敏性接触性皮炎(ACD)，其中40%为慢性或频繁复发[34] - EB01在七大市场和加拿大的总可及患者群体估计高达500万人[34] - 全球每年有超过300万ARDS患者，历史上占ICU入院病例的10%[37] - 在七大市场和加拿大，每年估计有高达60万例与ARDS相关的ICU入院病例[37] - 在美国，ARDS患者的平均ICU住院时间为7至21天，每位患者平均费用超过10万美元[37] 知识产权与许可协议 - 公司持有的物质组成专利（来自NovImmune授权）将分别于2033年和2028年到期，并计划在美国寻求专利期限延长[53] - 公司与Yissum的许可协议涉及里程碑付款总额最高达1840万美元[62] - 公司需向Yissum支付基于产品净销售额的提成费及分许可收入的一定比例[62] - 公司与发明人的许可协议涉及未来潜在付款总额最高达6910万美元[64] - 公司需向发明人支付基于产品净销售额的提成费及分许可收入的一定比例[64] - 公司于2016年与Yissum签订许可协议，获得某药品相关专有技术、专利和数据的独家权利，用于开发EB01等产品[194] - 公司于2020年4月与NovImmune签订许可协议，获得针对TLR4和CXCL10的单克隆抗体相关全球独家权利，用于开发EB05[195] 监管与市场独占性 - 公司预计，若EB05获批，在美国将有资格获得长达12年的数据/市场独占期，在加拿大为8年，在欧盟为10年[54] - FDA对标准新药申请或生物制品许可申请的审查目标是在60天备案期后的10个月内完成90%的审查，对优先审查申请的目标是在6个月内完成90%的审查[76] - 根据《孤儿药法案》，孤儿药认定适用于美国患者群体少于20万人的罕见病，或患者群体超过20万人但开发成本无法从美国销售中收回的疾病[83] - 获得首个FDA批准的孤儿药产品享有7年的市场独占期[84] - 优先审查可将FDA对上市申请采取行动的目标日期缩短至6个月，而标准审查为10个月[89] - 根据《生物制品价格竞争与创新法案》，参照产品自首次获得许可（BLA批准）之日起享有12年的独占期，在此期间基于该参照产品的351(k)申请可能不会生效[97] - 根据《生物制品价格竞争与创新法案》，参照产品自首次获得许可之日起享有4年的独占期，在此期间基于该参照产品的351(k)申请可能不会被提交[97] - 根据《药品价格竞争与专利期恢复法案》，专利期恢复最长可达5年，但专利剩余总有效期自产品批准之日起不能超过14年[94] - 公司可能为部分产品候选物寻求孤儿药认定，在美国的认定标准为患者群体少于20万人[188] - 若获得孤儿药认定并首个获批，产品在美国享有7年市场独占期，在欧洲为10年（欧洲独占期可能因特定条件减至6年）[189] 业务运营与风险 - 公司依赖第三方合同制造组织进行产品候选物的临床及未来商业生产[65] - 合同制造组织报告原材料和关键组件供应更紧张、成本更高且交货期更长[65] - 长期供应协议通常需要大量财务承诺，包括生产开始前的预付款[66] - 公司计划通过自建专业销售团队或外包方式在美、加、欧进行产品商业化[67] - 公司业务高度依赖于其药物产品候选物的成功，若无法获得批准或商业化，业务将受到重大损害[121] - 公司严重依赖信息技术，其故障、不足、中断或安全漏洞（包括网络安全事件）可能损害运营能力[121] - 公司产品候选物即使获批，也可能无法获得医生、患者、第三方支付方等必要的市场认可[121] - 公司面临激烈竞争，可能导致其他公司更早或更成功地发现、开发或商业化针对相同适应症的产品[121] - 公司将依赖第三方进行生产，包括工艺优化、技术转移和临床规模产量的放大[121] - 公司主要运营实体Edesa Biotech Research, Inc.成立于2015年7月，运营历史有限[147] - 公司业务严重依赖CEO兼秘书Pardeep Nijhawan博士及总裁Michael Brooks等关键管理人员[155] - 公司大部分业务在美国境外进行，汇率波动可能对以美元计价的经营业绩产生重大影响[148] - 公司运营受美国《反海外腐败法》及其他反腐败、出口管制、制裁、隐私等法律约束，违规可能导致刑事/民事处罚及法律费用[149][150] - 公司运营涉及危险和易燃材料，若发生污染或伤害事件可能承担超出其资源的赔偿责任[151] - 公司依赖信息技术系统，网络安全事件或系统故障可能导致运营中断、临床数据丢失及产生补救成本[158] - 公司未来增长需扩大员工规模及运营范围，若管理不善可能无法有效执行研发及商业化活动[154] - 公司缺乏销售或营销基础设施，需建立自有团队或与第三方合作，否则可能无法成功商业化任何获批产品[171] - 公司依赖第三方进行产品候选药物的制造、工艺优化、技术转移和临床规模放大，缺乏长期临床或商业供应协议[176][177] - 单克隆抗体候选药物的制造复杂且成本高昂，工艺变更可能影响产品性能并导致临床开发延迟和成本大幅增加[179][180] - 公司依赖第三方进行临床试验，若第三方表现不佳或终止合作将导致产品开发延迟和成本增加[183] - 公司首选策略是为III期临床试验和扩大生产寻求公共及私人合作伙伴，若无法建立合作将可能缩减开发计划或增加自身支出[184] - 即使获得上市批准，产品及制造商仍需接受持续审查和广泛监管，可能需进行昂贵的上市后研究或风险缓解策略[187] 临床试验风险 - 临床开发存在风险，临床前及早期临床试验结果可能无法预测后期试验结果，试验失败可能发生在任何阶段[159] - 临床试验可能因多种因素被延迟或暂停，包括监管要求变更、方案修订需重新提交伦理委员会审查等[162][163] - 候选产品在临床试验中可能引起不可接受的不良事件，导致试验中断、延迟或监管批准被拒[161] - 公司产品候选药物的临床试验存在延迟、重组或无法完成的风险，可能导致开发成本增加并延迟产品收入[164] - 公司针对的许多疾病适应症目前尚无FDA批准的特定药物治疗方案，监管机构可能要求超出当前计划的额外临床试验[165] - 临床试验面临多种风险，包括受试者招募和保留率低于预期、第三方承包商违约、产生阴性或不确定结果等[166] 市场竞争 - 公司产品候选物EB01的潜在竞争对手包括Aclaris Therapeutics、Incyte、Pfizer等公司[68] - 公司产品候选物EB05的潜在竞争对手包括Eli Lilly、Merck、Pfizer、Roche等公司[68] - 公司面临来自大型制药、专业制药和生物技术公司的激烈竞争，竞争对手可能开发出更有效、更安全或更便宜的产品[172] 商业化与定价风险 - 产品获批后可能面临不利的定价法规、第三方报销实践或医疗改革，价格限制可能阻碍公司收回投资[173] - 公司对白癜风、慢性ACD、ARDS或肺纤维化等疾病患者数量的估计可能不准确，若商业机会小于预期将影响未来收入[167] 产品特性与机制风险 - 公司产品候选药物采用新颖作用机制（sPLA2、抗TLR4、抗CXCL10），尚无成功商业化先例，疗效和长期副作用未知[169] 融资与资本结构 - 公司向NovImmune SA发行了价值250万美元的A-1系列可转换优先股，以获得EB05相关技术的独家授权，并可能支付高达3.56亿美元的里程碑款项[57] - 公司以500万美元的总价从NovImmune SA收购了其TLR4抗体库存[59] - 未来的债务或股权融资可能导致股东所有权被稀释，或迫使公司放弃技术或产品候选物的权利[130] - 公司发行的A-1系列优先股每股面值为10,000美元，年回报率为面值的10%[216][219] - 公司发行的B-1系列优先股每股面值为10,000美元[217] - A-1系列优先股的固定转换价格为每股3.445美元[219] - B-1系列优先股的固定转换价格为每股1.92美元[220] - 公司普通股在清算时偿付顺序次于优先股，A-1系列优先股持有人有权先获得100%面值加年化10%回报，B-1系列优先股持有人有权先获得100%面值[218] - 优先股转换为普通股将导致现有股东股权稀释[208][219] 公司治理与股权结构 - 公司拥有17名全职员工，其中10名主要从事研发，7名从事管理、行政、业务拓展和财务工作[114] - 公司员工中女性占比超过50%，来自代表性不足的种族或族裔群体或外国出生的员工占比超过50%[115] - 公司目前是一家“小型报告公司”，可简化高管薪酬披露，并豁免部分内部控制审计要求[119] - 公司首席执行官Nijhawan博士持有19.99%的已发行普通股，所有高管和董事合计持有23.6%[211] - 投资者Velan Capital相关实体持有公司9.99%的已发行普通股[212] 外部合作与资助 - 美国国立卫生研究院（NIH）将资助的间接成本上限设定为15%，远低于现有费率，可能对公司及合作方的资金获取产生不利影响[132] 供应链与运营风险 - 国际贸易政策（如关税）可能导致研发费用增加，并可能扰乱供应链和延长开发时间线[143] 上市与合规 - 公司普通股在纳斯达克资本市场上市，若未能满足持续上市要求可能导致退市[205] - 公司历史上从未支付现金股息，且 foreseeable future 不打算支付[206] 信息披露与营销材料审查 - 临床试验结果的披露在特定情况下最多可延迟至试验完成日期后两年[99] - 根据加速批准计划，所有计划在上市批准后120天内传播的广告和宣传材料必须在批准前审查期内提交给FDA审查[90] - 在120天期限过后，所有广告和宣传材料必须在预定首次传播或发布前至少30天提交[90] 知识产权风险 - 公司的专利地位高度不确定，涉及复杂法律问题，已获专利的颁发、范围、有效性及执行力可能极具不确定性[197] - 公司可能卷入知识产权诉讼或执行程序，此类程序昂贵、耗时且可能不成功[198] 产品批准状态 - 公司尚未在任何司法管辖区获得EB01、EB05、EB06、EB07或其他产品候选物的上市批准[185]

财务数据关键指标变化：收入 - 第二季度净销售额为2.883亿美元，较上年同期略有下降[4][9] - 过去十二个月净销售额增至11.995亿美元[5][9] 财务数据关键指标变化：利润与收益 - 第二季度营业利润增至5800万美元[5] - 第二季度基本每股收益增至0.50美元[5][9] - 过去十二个月EBITDA增至2.58亿美元，利润率提升63个基点[5] - 过去十二个月每股收益为1.99美元[5][9] - 过去十二个月净利润为1.865亿美元[9] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 公司现金增加1.56亿美元，总额达到2.69亿美元[5] 股东回报与资本配置 - 第二季度回购了20,000股FIZZ股票[6] - 公司为股东提供的年化复合回报率超过13%[6]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日财年净亏损为720万美元，每股亏损1.27美元，而上一财年净亏损为620万美元，每股亏损1.93美元[6][13] - 其他收入减少10万美元至70万美元，主要因利息收入减少，部分被加拿大政府战略创新基金的报销资金增加所抵消[5] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年9月30日财年总运营费用增加90万美元至790万美元，研发费用增加80万美元至370万美元，行政费用增加10万美元至420万美元[5][8][13] 财务数据关键指标变化：现金流与融资 - 经营活动所用现金净额为732万美元，融资活动提供现金净额为1703万美元[17] - 财年结束后，公司通过市场发行计划出售普通股获得扣除佣金后的净收益340万美元[7] 财务数据关键指标变化：资产与流动性 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物1080万美元，营运资金为1040万美元[7][15] - 总资产从2024年9月30日的381万美元大幅增加至2025年9月30日的1353万美元[15] 各条业务线表现：研发管线进展 - 公司已启动皮肤病候选药物EB06的2期研究生产活动，预计在2026年年中开始招募患者[3] - 公司呼吸系统药物paridiprubart（EB05）的3期研究达到主要和次要终点，具有统计学意义[3] 管理层讨论和指引：业务发展与战略 - 公司正在为paridiprubart探索开发和商业化合作以及某些司法管辖区可能提供的加速监管途径[3]