Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2025 | Indiana | | 37-1567871 | | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | | (I.R.S. Employer Identification No.) | | incorporation or organization) | | | | 702 North Shore Drive, Suite 300, Jeffersonville, Indiana | | 47130 | | (Address of principal executive ...

收入和利润（同比环比） - 2025财年净利润为2320万美元，稀释后每股收益3.32美元，相比2024财年净利润1360万美元和每股收益1.98美元有显著增长[1] - 2025财年全年净收入为2316.1万美元，较2024财年的1359.2万美元增长70.4%[22] - 2025财年全年每股基本收益为3.37美元，相比2024财年的1.99美元增长69.3%[22] - 2025财年第四季度净收入为527.1万美元，同比增长43.5%[28] - 2025财年第四季度稀释后每股收益（GAAP）为0.75美元，去年同期为0.60美元[27] - 2025财年稀释后每股收益（GAAP）为3.21美元，去年同期为2.54美元[27] - 2025财年第四季度非GAAP净收入为577.1万美元，GAAP净收入为527.1万美元[25] - 2025财年第四季度非GAAP稀释每股收益为0.82美元，GAAP稀释每股收益为0.75美元[25] - 核心银行部门2025年第三季度净收入为518.9万美元，较2024年同期的409.3万美元增长26.8%[30] - SBA贷款部门2025年第三季度净收入为8.2万美元，相比2024年同期净亏损42.1万美元实现扭亏为盈[30] - 核心银行部门非GAAP净收入为568.9万美元，GAAP净收入为518.9万美元[26] 净利息收入表现 - 净利息收入增长720万美元至6530万美元，增幅12.5%，净息差（税收等价基础）从2.68%提升至2.94%[3] - 2025财年第四季度净利息收入为1.713亿美元，同比增长13.6%[22][27][28] - 2025财年净利息收入为6.5308亿美元，同比增长12.5%[27] - 2025财年第四季度净息差为3.07%，相比去年同期的2.72%有所改善[22] - 2025年第三季度净息差（税收等价基础）为3.07%，较2024年同期的2.72%上升35个基点[29] - 2025年第三季度总净利息收入为1.713亿美元，环比增长2.4%（从1.6725亿美元）[33] - 公司总净息差（税后等值年化）在2025年第三季度为3.07%，较上季度2.99%上升8个基点[33] - 核心银行部门2025年第三季度净利息收入为1540.2万美元，较2024年同期的1408.3万美元增长9.4%[30] - SBA贷款部门2025年第三季度净利息收入为172.8万美元，较2024年同期的99.4万美元大幅增长73.8%[30] - 总利息收入（税后等值）在2025年第三季度为3274.4万美元，较上季度3245.5万美元增长0.9%[33] 非利息收入表现 - 非利息收入增加630万美元，主要得益于房屋净值信贷额度出售带来400万美元收益以及SBA贷款出售收益增加120万美元[5] - 2025年第三季度总非利息收入为465.9万美元，较2024年同期的284.2万美元增长63.9%[29] - 2025年第三季度SBA贷款最终销售金额为2594.8万美元，环比大幅增长44.1%（从1801.9万美元）[32] - SBA贷款销售加权平均净收益率在2025年第三季度为5.78%，较上季度5.17%上升61个基点[32] 资产质量和准备金 - 不良贷款减少230万美元，从1690万美元降至1460万美元，不良贷款比率下降8个基点[2][4] - 截至2025年9月30日，总不良资产为1571.8万美元，占总资产的0.66%[23] - 截至2025年9月30日，贷款损失准备金占不良贷款的覆盖率为138.73%[23] - 2025年第三季度不良贷款占总贷款比例为0.77%，低于2024年同期的0.85%[29] 效率和回报率指标 - 2025财年年度化平均资产回报率提升39个基点，平均股本回报率提升450个基点，效率比率下降723个基点[2] - 2025财年第四季度平均资产回报率为0.88%，高于去年同期的0.61%[22] - 2025财年第四季度效率比率（GAAP）为67.13%，较去年同期的70.55%改善342个基点[27] - 2025年第三季度平均资产回报率为0.88%，低于上一季度1.02%但高于2024年同期0.61%[29] - 2025年第三季度平均股本回报率为11.28%，低于上一季度13.66%但高于2024年同期8.52%[29] - 2025年第三季度效率比为67.13%，较2024年同期的70.55%有所改善[29] - 核心银行业务2025年第三季度年化资产回报率为0.90%，较上季度1.01%下降11个基点[31] - SBA贷款业务效率比率在2025年第三季度为69.30%，较上季度82.55%显著改善[31] 资产负债表项目（存款与资产） - 客户存款自2024年9月以来增加1.182亿美元，但总存款因经纪存款减少2.892亿美元而下降1.71亿美元[2][15] - 总资产从24.5亿美元降至24.0亿美元，减少5080万美元，主要由于持有至到期投资贷款减少7700万美元[14] - 截至2025年9月30日，总资产为23.995亿美元，较2024年同期减少5083.6万美元[23] - 截至2025年9月30日，总存款为17.09882亿美元，较2024年9月30日的18.80881亿美元下降9.1%[28] - 2025财年第四季度总贷款净额为18.86818亿美元，较2024年同期的19.63852亿美元下降3.9%[28] - 截至2025年9月30日，总资产为23.99532亿美元，较2024年同期的24.50368亿美元下降2.1%[28] - 2025年第三季度平均生息资产总额为22.88亿美元，较上季度22.99亿美元略有下降[33] 股东权益和每股指标 - 股东权益从1.771亿美元增至1.935亿美元，增加1640万美元，主要得益于1880万美元的留存净收入增长[16] - 截至2025年9月30日，有形账面价值每股为26.28美元，较2024年9月30日的24.23美元增长8.5%[27] - 核心银行部门非GAAP摊薄后每股收益为0.82美元，GAAP摊薄后每股收益未直接列出[26] - 核心银行业务2025年第三季度基本每股收益为0.75美元，较上季度0.84美元下降10.7%[31] - SBA贷款业务2025年第三季度基本每股收益为0.01美元，较上季度0.06美元下降83.3%[31] 所得税费用 - 2025财年所得税费用为370万美元，实际税率为13.8%，而2024财年所得税费用为100万美元，实际税率为7.0%[7] 存款保险情况 - 截至2025年9月30日，超过FDIC保险限额的存款占总存款的41.9%，若排除公共资金则为25.6%[15] 特殊和非经常性项目 - 已收回先前确认的法律费用保险赔偿，税后净额为15.7万美元[26] - 人寿保险收益税后净额为25.5万美元[26] - 租赁终止收益税后净额为37.8万美元[26] - 出售股权投资证券收益税后净额为31.3万美元[26] - 场地和设备处置收益（损失）税后净额为33.5万美元[26] - 记录Visa C类股票收益税后净额为15万美元[26] - 或有负债转回税后净额为21.2万美元[26] - 抵押服务权估值备抵调整税后净额为58.3万美元[26]

核心财务表现 - 2025财年净利润为2320万美元，摊薄后每股收益为3.32美元，相比2024财年的1360万美元和1.98美元，分别增长70.6%和67.7% [1] - 剔除与First Merchants Corporation合并相关费用后，2025财年非GAAP净利润为2380万美元，非GAAP摊薄后每股收益为3.41美元 [1] - 2025财年第四季度净利润为530万美元，摊薄后每股收益为0.75美元，相比2024年同期的370万美元和0.53美元，分别增长43.2%和41.5% [9] 盈利能力指标 - 年化平均资产回报率从2024财年的0.58%提升至2025财年的0.96%，增长39个基点 [2] - 年化平均股本回报率从2024财年的8.31%提升至2025财年的12.80%，增长450个基点 [2] - 净息差（税收等价基础）从2024财年的2.68%提升至2025财年的2.94%，增长26个基点 [2][3] - 效率比率从2024财年的74.92%改善至2025财年的67.69%，下降723个基点 [2] 收入与支出分析 - 净利息收入从2024财年的5806万美元增长至2025财年的6531万美元，增幅为1250万美元或12.5% [3] - 非利息收入从2024财年的1253万美元增长至2025财年的1884万美元，增幅为630万美元 [5] - 非利息支出从2024财年的5289万美元增长至2025财年的5696万美元，增幅为410万美元 [6] - 2025财年所得税费用为370万美元，有效税率为13.8%，相比2024财年的100万美元和7.0%有所上升 [8] 资产质量与信贷 - 不良贷款从2024年9月30日的1690万美元减少至2025年9月30日的1460万美元，减少230万美元 [4] - 2025财年净核销总额为88.7万美元，其中45.4万美元与SBA贷款的非担保部分相关，而2024财年净核销总额为52.7万美元 [4] - 信贷损失拨备从2024财年的309万美元显著减少至2025财年的32.5万美元 [4][22] 资产负债表变动 - 总资产从2024年9月30日的24.50亿美元减少至2025年9月30日的24.00亿美元，减少5080万美元 [15] - 投资贷款净额在2025财年减少7700万美元，主要原因是期间出售了8720万美元的房屋净值信贷额度 [15] - 总负债减少6720万美元，主要由于总存款和次级债及其他借款分别减少1.710亿美元和1980万美元 [17] - 股东权益从2024年9月30日的1.771亿美元增加至2025年9月30日的1.935亿美元，增加1640万美元 [18] 业务板块表现 - SBA贷款部门连续第三个季度实现盈利，包括稳健的贷款发放和销售水平 [2] - 2025财年房屋净值信贷额度销售实现400万美元净收益，SBA贷款销售净收益增加120万美元 [5] - 客户存款自2024年9月以来增加1.182亿美元 [2][17] 战略发展 - 公司于2025年9月25日宣布与First Merchants Corporation达成合并协议，预计于2026年完成整合 [2] - 公司计划继续执行并提升股东价值，为合并后的整合做准备 [2]

并购交易核心条款 - First Savings Financial Group Inc (NASDAQ: FSFG) 将被 First Merchants Corporation 收购，交易条款为每股 First Savings 普通股可转换为 0.85 股 First Merchants 普通股 [1] 律师事务所背景 - Monteverde & Associates PC 是一家全国性证券集体诉讼律师事务所，总部位于纽约帝国大厦，已为股东追回数百万美元 [1][2] - 该事务所在美国最高法院等审判和上诉法院拥有成功的诉讼记录 [2] - 该事务所被2024年ISS证券集体诉讼服务报告评为前50强律所 [1] 相关调查与业务 - Monteverde & Associates PC 正在对 First Savings Financial Group Inc 的出售交易进行调查，以评估其是否公平 [1] - 该事务所同时宣布对 Electronic Arts Inc (NASDAQ: EA) 和 PROS Holdings, Inc (NYSE: PRO) 进行调查 [4][5]

公司事件 - First Merchants被Raymond James & Associates下调评级 [2] - First Merchants宣布收购First Savings Financial Group [2] - 双方已就收购事宜达成最终合并协议 [2]

文章核心观点 - 律师事务所Halper Sadeh LLC正在调查两家公司的并购交易，认为其可能违反了联邦证券法或未能履行对股东的受托责任 [1][2] - 调查可能旨在为股东寻求更高的收购对价、更充分的交易信息披露或其他救济和利益 [3] 并购交易调查详情 - First Savings Financial Group Inc (NASDAQ: FSFG) 拟出售给First Merchants Corporation，交易对价为每股First Savings普通股换取0.85股First Merchants普通股 [1] - Aris Water Solutions Inc (NYSE: ARIS) 拟出售给Western Midstream Partners LP，交易对价为每股Aris股份换取0.625股Western普通单位，或每股25.00美元现金 [2]

交易条款 - First Savings股东将按每股First Savings股票获得0.85股First Merchants普通股 [2] - 基于First Merchants股票在9月24日的收盘价每股39.53美元，隐含对价为每股First Savings股票33.60美元 [2] - First Savings内部人员将因控制权变更安排获得实质性利益 [2] 潜在违规调查 - 调查涉及First Savings在与First Merchants的交易中可能存在的信托义务违约及其他法律违规行为 [1] - 交易协议通过设置重大惩罚条款，不合理地限制了针对First Savings的竞争性交易 [3] - 调查First Savings董事会的行为，及其是否对所有股东履行了信托义务 [3]

并购交易核心信息 - 第一储蓄金融集团将被第一商人公司以每股0.85股第一商人普通股的价格收购 [1] - 该交易涉及纳斯达克上市公司第一储蓄金融集团 [1] - 投资者权益律师事务所Halper Sadeh LLC正在调查此项交易对第一储蓄金融集团股东是否公平 [1] 调查关注点 - 调查焦点在于第一储蓄金融集团及其董事会是否违反联邦证券法或未能履行对股东的受托责任 [3] - 具体关注点包括未能为股东争取最佳对价、未能确定第一商人公司是否支付不足以及对并购对价评估的重要信息未充分披露 [3] 律师事务所行动 - Halper Sadeh LLC可能代表股东寻求提高对价、要求交易相关额外信息披露或其他救济措施 [4] - 该律所按或有收费基准处理此类案件，股东无需预先支付律师费或开支 [4] - 该律所专门代表全球证券欺诈和公司不当行为受害者，曾成功为公司改革和实施赔偿数百万美元 [5]

交易概览 - First Merchants Corporation与First Savings Financial Group达成最终合并协议，将以全股票交易方式合并First Savings，交易价值约为2.413亿美元[1] - 合并后，First Savings Bank将并入First Merchants Bank[1] - 交易预计于2026年第一季度完成，需获得First Savings股东批准、监管批准及其他惯例条件，无需First Merchants股东批准[4] 交易条款与财务影响 - First Savings普通股股东每股可获得0.85股First Merchants普通股，基于First Merchants 2025年9月24日收盘价每股39.53美元，每股First Savings隐含对价为33.60美元[3] - First Merchants预计在2027年（合并后第一个完整年度）每股收益增厚约11%，有形账面价值回收期为3.0年[3] - 合并后公司总资产约为210亿美元，First Merchants仍为印第安纳州总部第二大金融控股公司[5] 公司概况与战略意义 - First Savings总部位于印第安纳州杰斐逊维尔，拥有16个银行中心，截至2025年6月30日季度，总资产24亿美元，总贷款19亿美元，总存款17亿美元，年化平均资产回报率1.02%，年化平均股本回报率13.7%[2] - 合并后公司将以First Merchants Bank名义运营，在印第安纳州、密歇根州和俄亥俄州拥有127家分行[5] - First Merchants首席执行官Mark Hardwick表示，此次合并将增强公司在印第安纳州南部的存款网络和增长潜力，并带来三重净租赁融资、第一留置权HELOC和SBA贷款等多元化贷款增长机会[4] 管理层与顾问 - 合并后，First Savings总裁兼首席执行官Larry W. Myers将被任命为First Merchants董事会成员[5] - Stephens Inc担任First Merchants财务顾问，Dentons担任法律顾问；Piper Sandler & Co担任First Savings财务顾问，Luse Gorman, PC担任法律顾问[6]

评级升级与核心原因 - First Savings Financial (FSFG) 的Zacks评级从原先等级上调至第2级（买入）[1] - 评级上调主要反映盈利预测呈现上升趋势 这是影响股价最强大的力量之一[1] - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利前景的变化 通过跟踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预测进行评估[2] 盈利预测修正的市场影响机制 - 公司未来盈利潜力变化（通过盈利预测修正反映）与短期股价波动存在强相关性[5] - 机构投资者使用盈利预测计算公司股票公允价值 估值模型中盈利预测上调会导致调高公允价值并触发买入操作[5] - 大宗投资行为直接引发股价变动 盈利预测上升反映公司基本面业务改善[5][6] Zacks评级系统方法论优势 - 系统依据盈利预测相关四大因素将股票分为5组（从第1级强烈买受到第5级强烈卖出）[8] - 第1级股票自1988年以来实现年均25%回报率 拥有外部审计验证的优异历史记录[8] - 系统覆盖超过4000支股票 在任何时间点均维持"买入"和"卖出"评级比例平衡 仅前5%股票获"强烈买入"评级 后续15%获"买入"评级[10] First Savings Financial具体预测数据 - 2025年9月结束财年预计每股收益2.95美元 与上年同期报告数值持平[9] - 过去三个月间Zacks共识预测上调1.7% 分析师持续稳步提高其盈利预期[9] 评级提升的投资意义 - 股票进入Zacks覆盖股票前20%排名表明其具有优异的盈利预测修正特征[11] - 第2级评级位置预示该股票可能在短期内实现高于市场平均的回报表现[11]