主题1：整体财务表现（收入与利润） - 2026年上半年营业收入约101.39亿港元，毛利率约14.08%，经营亏损约7.95亿港元，权益股东应占亏损约19.86亿港元，同比减亏24.15%[7] - 2026年上半年营业收入约101.39亿港元，同比下降约2.04%[20] - 毛利约14.28亿港元，同比下降约19.48%，整体毛利率约14.08%[20] - 经营亏损约7.95亿港元，本公司权益股东应占亏损约19.86亿港元，同比减亏约24.15%[20] - 公司整体营业收入101.39亿港元，同比下降2.04%，毛利率14.08%[24] - 2026年上半年，公司收益为101.39亿港元，较2025年同期的103.50亿港元下降[73] - 2026年上半年，公司权益股东应占亏损为19.86亿港元，每股亏损22.32港仙（2025年同期亏损26.18亿港元，每股亏损29.42港仙）[73] - 截至2026年6月30日止六个月，公司中期亏损为19.36亿港元，较2025年同期的25.07亿港元亏损收窄[75] - 中期全面收益总额为4.07亿港元，而2025年同期为全面亏损15.70亿港元[75] - 公司权益股东应占全面收益总额为919.8万港元，2025年同期为亏损17.86亿港元[75] - 非控股权益应占全面收益总额为3.98亿港元，较2025年同期的2.16亿港元增长[75] - 2026年上半年，公司总收益为10,139,138千港元，较2025年同期的10,349,995千港元下降2%[115][116] - 2026年上半年，公司除所得税前亏损为1,723,038千港元，较2025年同期的1,906,874千港元亏损收窄10%[115][116] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为101.39亿港元，较2025年同期的103.50亿港元下降2.3%[120] - 本公司权益股东应占亏损为19.86亿港元，较2025年同期的26.18亿港元亏损收窄24.1%[128] 主题2：成本和费用 - 计提存货减值拨备约11.22亿港元，部分联合营公司经营亏损影响约2.23亿港元[21] - 2026年上半年计提存货减值拨备约11.22亿港元，减值影响较大的项目包括银盈大厦、深业云筑等[37] - 2026年上半年，公司主要联合营公司亏损对净利润影响合计约2.23亿港元[61] - 公司持有37.5%权益的深圳天安数码城有限公司带来亏损约0.33亿港元[61] - 公司持有50%权益的深劲有限公司带来亏损约0.40亿港元[61] - 公司持有27%权益的路劲基建有限公司带来亏损约1.33亿港元[61] - 截至2026年6月30日，公司于路劲基建权益剩余账面价值为0港元[61] - 已售物业及存货成本为61.67亿港元，较2025年同期的66.03亿港元下降6.6%[121] - 发展中物业及持作待售之已落成物业之撇减为11.21亿港元，较2025年同期的1.86亿港元大幅增加502.7%[121] - 财务成本净额为7.05亿港元，较2025年同期的6.88亿港元增加2.5%[123] - 所得税开支为2.13亿港元，较2025年同期的6.00亿港元下降64.5%[124] - 中期内，中国大陆发展中物业撇减200,706千港元（截至2025年6月30日止六个月：零）[145] - 中期内，中国大陆持作待售之已落成物业撇减920,185千港元（截至2025年6月30日止六个月：186,422千港元）[146] 主题3：不动产开发业务表现 - 合约销售金额约人民币59.66亿元（折合约67.59亿港元），合约销售面积约26.18万平方米，达成全年130亿港元销售目标约52%[8] - 不动产开发业务物业销售收入68.61亿港元，同比下降8.08%，毛利率11.40%[24][32] - 合约销售金额约人民币59.66亿元（折合约67.59亿港元），同比下降约8.54%[26] - 合约销售面积约26.18万平方米，同比下降12.73%[26] - 结转物业销售收入约人民币60.55亿元（折合约68.61亿港元），同比下降约8.08%[32] - 结转销售面积约23.05万平方米，同比下降约21.21%，房地产开发销售毛利率较去年同期下降2.43个百分点[32] - 2026年上半年，公司物业发展分部收益为6,860,763千港元，较2025年同期的7,463,987千港元下降8%[115][116] - 销售物业收入为68.61亿港元，较2025年同期的74.64亿港元下降8.1%[120] - 销售工业产品收入为1.17亿港元，较2025年同期的2.32亿港元下降49.5%[120] 主题4：不动产资产管理板块表现 - 不动产资产管理板块投资物业收入6.37亿港元，同比下降1.65%，毛利率61.68%[24] - 投资物业总面积约188.08万平方米，公允价值约369.08亿港元，期内物业投资收入约6.37亿港元，同比下降约1.65%[42] - 物业投资业务毛利率约61.68%，整体物业出租率表现优于行业平均水平[42] - 深业上城写字楼期内新签租赁面积近3600平方米，累计汇聚14家世界500强企业[44] - 八卦岭48栋低效物业改造为长租公寓后，月租金较改造前提升179%[44] - 期内完成7宗办公类存量资产挂牌成交，成交金额约1.2亿元人民币（折合约1.38亿港元），地王大厦资产包溢价约40%成交[44] - 2026年上半年，公司物业投资分部收益为636,587千港元，较2025年同期的647,266千港元下降2%[115][116] - 投资物业于2026年6月30日的账面值为369.08亿港元，较2026年1月1日的348.14亿港元增加6.0%[130] 主题5：酒店运营业务表现 - 酒店经营上半年营业收入约2.54亿港元，较去年同期上升19.41%，经营毛利同比增长43%[9] - 酒店运营收入2.54亿港元，同比增长19.41%，毛利率15.55%[24] - 酒店业务实现经营收入约2.54亿港元，同比上升19.41%，毛利率约15.55%，同比上升6.03个百分点[45] - 旗下运营的6家酒店经营毛利同比增长43%，经营毛利率约30%，平均每房收益同比提升13%[45] 主题6：城市综合运营板块表现 - 物业在管面积达10,691万平方米，上半年营业收入约人民币14.47亿元（折合约16.39亿港元），新增拓展面积约926.3万平方米[9] - 城市综合运营板块收入16.39亿港元，同比增长2.86%，毛利率14.26%[24] - 城市综合运营业务实现收入约16.39亿港元，同比上升2.86%，毛利率约14.26%[49] - 截至2026年6月30日，公司在管面积约10,691万平方米，其中独立第三方项目面积占比约79.9%，非住业态面积占比约69.63%[50] - 期内新增拓展管理面积约926.3万平方米，合同总金额人民币6.9亿元（折合约7.8亿港元）[50] - 旗舰项目深业上城销售坪效同比增长10%，新注册会员同比增长46%[52] - 深业上城借势花展11天带动客流超211.7万人次，实现销售额约人民币1.9亿元，同比增长12%[52] - 2026年上半年，公司物业管理分部收益为1,639,345千港元，较2025年同期的1,593,777千港元增长3%[115][116] 主题7：资产处置与资本运作 - 完成7宗办公类存量资产挂牌成交，成交金额约人民币1.2亿元（折合约1.38亿港元），其中地王大厦资产包以近40%溢价出让[9] - 完成晶华电子股权出售，回笼资金约人民币2.74亿元（折合约3.15亿港元）[10] - 鹏基公司债转股方案获通过，控股股东将约人民币26.04亿元（折合约29.98亿港元）借款转为股权，压降有息负债规模[10] - 公司以现金对价约人民币2.74亿元（折合约3.15亿港元）出售晶华电子70%股权[54] - 控股股东将约人民币26.04亿元（折合约29.98亿港元）借款转为股权，压降有息负债规模[54] - 公司全资附属公司深业鹏基出售晶华电子70%股权，总代价为现金人民币273,752,500元[182] - 公司非全资附属公司深业万胜通过转让57个办公单位（总价值人民币30,358,512元）抵销部分未偿还股东贷款[183] - 深业集团通过债转股方式向深业鹏基注资人民币2,604,290,000元，增资完成后公司持有深业鹏基约64.36%股权[186] 主题8：财务健康指标（债务与流动性） - 银行及其他借款平均综合利率为3.17%，较年初3.47%下降0.3个百分点[11] - 净负债率（不含有息关联贷款的债务净额除以本公司权益股东应占权益）为73.62%，较年初82.68%下降9.06个百分点[11] - 剔除预收款项后资产负债率为65.42%，较年初67.35%下降1.93个百分点[11] - 截至2026年6月30日，公司权益股东应占权益为363.21亿港元（2025年底356.41亿港元）[56] - 现金结存120.64亿港元（2025年底83.04亿港元），较年初增加45.28%[56] - 剔除预收款后资产负债率为65.42%，较年初下降1.93个百分点；净负债率为73.62%，较年初下降9.06个百分点[56] - 银行及其他借款平均综合利率由年息3.47%下降0.3个百分点至3.17%[56] - 截至2026年6月30日，资产总额为1455.93亿港元，较2025年末的1446.00亿港元增加[76] - 权益总额为467.33亿港元，较2025年末的434.38亿港元增长[78] - 非流动负债为381.75亿港元，较2025年末的361.10亿港元增加[78] - 流动负债为606.85亿港元，较2025年末的650.52亿港元减少[78] - 现金及现金等价物为88.09亿港元，较2025年末的48.13亿港元大幅增长[76] - 公司计息银行及其他借贷总额为411.21亿港元，其中一年内到期137.98亿港元，一至两年118.22亿港元，两至三年79.90亿港元，超逾三年75.11亿港元[102] - 公司租赁负债总额为2.64亿港元，其中一年内到期0.68亿港元，一至两年0.87亿港元，两至三年0.38亿港元，超逾三年0.72亿港元[102] - 公司贸易及其他应付款为125.05亿港元，全部于一年内到期[102] - 公司应付直接控股公司款项为44.55亿港元，全部于一年内到期[102] - 公司应付最终控股公司款项为181.32亿港元，其中一年内132.13亿港元，一至两年29.87亿港元，两至三年19.32亿港元[102] - 公司金融负债合约未贴现现金总流量为764.77亿港元[102] - 与2025年12月31日相比，公司计息银行及其他借贷总额从409.57亿港元增至411.21亿港元[102][104] - 公司贸易及其他应付款从160.12亿港元降至125.05亿港元[102][104] - 公司应付最终控股公司款项从141.87亿港元增至181.32亿港元[102][104] - 公司董事认为有充足营运资金履行未来12个月到期财务责任[95] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为8,808,791千港元，较2025年12月31日的4,812,533千港元增长83.0%[147] - 截至2026年6月30日，银行及其他借贷总额为38,802,859千港元，较2025年12月31日的37,770,042千港元增长2.7%[149] - 截至2026年6月30日，有抵押贷款金额约9,169,535千港元，以账面值17,999,204千港元的资产作抵押[150] - 截至2026年6月30日止六个月，银行及其他借贷平均实际利率为年息3.17%，低于截至2025年6月30日止六个月的3.58%[150] - 截至2026年6月30日，贸易及其他应付款为14,089,267千港元，较2025年12月31日的17,460,886千港元下降19.3%[151] - 截至2026年6月30日，已订约但未拨备的资本承担为7,515,079千港元，较2025年12月31日的7,307,622千港元增长2.8%[154] - 截至2026年6月30日，公司向物业买家提供的按揭财务担保为91.64亿港元，较2025年12月31日的135.23亿港元下降32.2%[155] - 截至2026年6月30日，公司向合营公司提供的财务担保为2.13亿港元，较2025年12月31日的2.23亿港元下降4.7%[155] - 截至2026年6月30日，公司来自最终控股公司的贷款为174.17亿港元，较2025年12月31日的137.41亿港元增长26.8%[158] - 截至2026年6月30日，公司来自关联方的贷款总额为235.22亿港元，较2025年12月31日的199.23亿港元增长18.1%[158] - 截至2026年6月30日，公司向关联方提供的贷款总额为34.96亿港元，较2025年12月31日的29.01亿港元增长20.5%[159] - 截至2026年6月30日止六个月，公司来自关联方的利息收入为4510.6万港元，较2025年同期的7239.6万港元下降37.7%[159] 主题9：管理层讨论与指引 - 下半年紧盯全年130亿港元不动产签约销售目标全力去化[13] - 董事会决议不宣派截至2026年6月30日止六个月的中期股息[129] - 董事会决议不宣派截至2026年6月30日止六个月的中期股息[178] - 自2025年年报刊发以来，集团业务未来发展无任何重大变动[192] 主题10：其他重要内容（ESG、人事、诉讼等） - MSCI-ESG评级成功跃升至AAA级[11] - 截至2026年6月30日，公司共聘用18,265名雇员（2025年6月30日为20,261名），总薪酬约人民币11.31亿元（2025年同期约人民币12.28亿元）[65] - 公司股本维持在220.72亿港元不变，资本储备从5901.9万港元增至7.31亿港元[80] - 截至2026年6月30日，公司第三级金融资产总额为105,943千港元，较2025年12月31日的434,455千港元减少76%[111] - 2026年上半年，公司第三级金融资产减少340,360千港元，同时因汇兑差额增加11,848千港元[111] - 截至2026年6月30日，公司通过损益按公允值计算的金融资产中，中国大陆非上市股权投资为103,617千港元，香港上市股权投资为546千港元[108] - 截至2026年6月30日，公司通过其他全面收益按公允值计算的中国大陆非上市股权投资为2,326千港元[108] - 2026年上半年，公司投资物业公允值变动及转拨产生亏损222,653千港元，较2025年同期的99,669千港元亏损扩大123%[115][116] - 公司面临一项约2.2亿元人民币的诉讼纠纷，管理层评估认为不会造成重大不利财务影响[168] - 公司于2026年8月27日成立可持续发展委员会，由两名执行董事和一名独立非执行董事组成[189] - 报告期内公司及其任何附属公司并无购买、出售或赎回任何上市证券，且未持有任何库存股份[180] - 史晓梅女士于2026年1月23日退任执行董事，向东博士于2026年3月30日获委任为执行董事[181] - 所有董事在报告期内均遵守上市发行人董事进行证券交易的标准守则[193] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为8,898,793,115股[170] - 深业集团通过受控法团权益持有5,622,994,189股，占已发行股份63.19%[

主题1：中国钢铁及焦煤行业宏观数据 - 二零二六年上半年中国粗钢产量为500.0百万吨，同比减少3.0%[14] - 中国焦煤进口量达66.9百万吨，同比增加26.7%[15] - 自蒙古国焦煤进口量达40.6百万吨，同比增加63.7%，占中国焦煤进口总量的60.7%[15][16] - 中国焦炭产量为252.5百万吨，同比增加1.2%[14] - 中国焦炭消耗量为248.3百万吨，同比增加4.8%[14] - 中国焦煤消耗量为301.6百万吨，同比增加1.8%[14] - 中国国内焦煤产量为228.7百万吨，同比减少3.9%[14] - 中国焦炭出口量同比增加14.3%至4.0百万吨[14] - 中国国内粗钢消耗量同比下降2.8%[14] - 中国钢出口量同比下降5.5%[14] 主题2：公司煤炭业务运营数据 - 公司2026年上半年原煤开采总量为9.3百万吨，其中UHG矿场7.1百万吨，BN矿场2.2百万吨[24] - 公司2026年上半年加工原煤8.4百万吨，总洗选煤产量为5.1百万吨[24] - 公司2026年上半年煤炭销量为5.7百万吨，较2025年同期的4.2百万吨增加[24] - 洗选焦煤产品组合包括2.6百万吨硬焦煤、0.2百万吨半软焦煤及2.4百万吨中灰半硬焦煤（2025年上半年分别为2.0百万吨、0.3百万吨及1.0百万吨）[24] - 公司2026年上半年通过铁路运输煤炭产品约189.9千吨[24] - 公司2026年上半年网上拍卖销售占总销量的38%，2025年同期为24%[25] 主题3：公司煤炭产品定价及资源储量 - 所有洗选煤产品平均售价（ASP）为每吨90.9美元，2025年同期为每吨82.2美元[27] - 中挥发分硬焦煤、高挥发分硬焦煤、半软焦煤、中灰半硬焦煤及中煤的平均售价分别为每吨132.3美元、118.6美元、100.8美元、53.5美元及27.8美元[27] - 公司煤炭资源总量（探明+可控制+推斷）为1,010百万吨，其中UHG矿床520百万吨，BN矿床400百万吨，THG矿床90百万吨[27] - 截至2026年1月1日，公司原煤煤炭总储量为595百万吨，其中证实储量561百万吨，预可采储量34百万吨[29] - UHG矿床总储量为328百万吨，其中焦煤311百万吨，动力煤17百万吨[29] - BN矿床总储量为267百万吨，其中焦煤258百万吨，动力煤9百万吨[29] 主题4：公司煤炭业务成本分析 - 2026年上半年焦煤业务收益成本为405.4百万美元，其中UHG矿场307.6百万美元，BN矿场97.8百万美元[31] - 2026年上半年单位开采成本为每吨原煤20.7美元，较2025年同期的19.4美元上升[31] - 2026年上半年单位加工成本为每吨原煤4.9美元，较2025年同期的5.3美元下降[31] - 2026年上半年单位运输成本为每吨16.1美元，较2025年同期的15.2美元上升[32] - 2026年上半年公司煤炭产品实际特许权使用费率为5.6%[32] - 2026年上半年总收益成本为405,405千美元，较2025年同期的283,789千美元增长[33] - 2026年上半年特许权使用费为27,727千美元，较2025年同期的20,896千美元增长[33] 主题5：公司黄金及金属业务资源与储量 - 公司持有EM 50%股权，EM拥有并运营BKH金矿，持有Khundii开采许可证（面积2,309公顷，有效期30年）及AN开采许可证（面积4,669公顷，有效期30年）[36] - 公司持有UCC 50.5%股权，UCC开发WTH铜矿（面积2,931公顷）及URT银矿（面积5,301公顷），许可证有效期均为30年[37] - BKH金矿资源更新后，在0.6克/吨边界品位下，探明及可控制资源量含400千盎司黄金，平均品位3.31克/吨[38] - DKH矿床资源估算包含78千盎司黄金，在0.6克/吨边界品位下平均品位为3.43克/吨[39] - BKH金矿总资源量8.2百万吨，金品位1.79克/吨，含473千盎司黄金及302千盎司白银[40] - BKH金矿探明资源量3.0百万吨，金品位2.13克/吨，含204千盎司黄金[40] - BKH金矿可控制资源量4.8百万吨，金品位1.66克/吨，含257千盎司黄金[40] - AN矿床可控制资源量1,407千吨，金品位1.78克/吨，含80千盎司黄金[43] - AN矿床推斷资源量608千吨，金品位0.77克/吨，含15千盎司黄金[43] - 所有资源估算均按JORC规则（2012年）编制，并于2026年6月30日更新[38][39][40][43] - 截至2026年6月30日，公司控制的总矿产资源量为14.9百万吨，金当量品位1.44克/吨，含金当量690千盎司[46] - 其中控制资源量6.8百万吨，金当量品位1.80克/吨，含金当量397千盎司[46] - 推断资源量8.1百万吨，金当量品位1.13克/吨，含金当量293千盎司[46] - 资源量估算基于金价3,900美元/盎司、银价40美元/盎司、锌价3,000美元/吨及铅价2,000美元/吨的假设[48] - 露天开采边界品位为0.18克/吨金当量，地下开采边界品位为0.55克/吨金当量[48] - 金、银、铅、锌的加工回采率分别为88.8%、80.6%、80.4%及69.1%[48] - UN矿床总资源量3.8百万吨，金品位1.22克/吨，含金149千盎司[52] - Khundii开采许可证BKH矿床总储量7.7百万吨，金品位1.73克/吨，含金428千盎司[53] - BKH矿床证实储量2.8百万吨，金品位2.11克/吨，含金189千盎司[53] - DKH矿床预可采储量0.8百万吨，金品位2.67克/吨，含金67千盎司[53] - 矿石储量估计生效日期为2026年7月1日[54] - 开采成本为每开采吨2.62美元，矿石稀释率10%，矿石损失率2.5%[54] - 矿坑优化采用黄金价格3900美元/盎司，白银价格40美元/盎司[54] - 加工成本为每加工吨矿石33.57美元，额外加工成本每吨0.52美元[54] - 一般及行政成本为每加工吨3.67美元，选矿厂年处理量650千吨/年[54] - Dark Horse矿床黄金回采率估计为89%，白银回采率估计为55%[54] - 黄金特许权使用费为5%加额外1%，白银特许权使用费为5%加额外3%[54] - 应付金属销售成本为9.75美元/盎司[54] - URT矿产资源的资源估算量依照JORC规则（2012年）编制[55] - 公司计划于2026年下半年开展地质及水文勘探等工作以推进开发[56] - 截至2025年12月31日，WTH矿产资源总量为47.1百万吨矿石，含银36,342千盎司、金135千盎司、银当量44,172千盎司[58] - 截至2025年12月31日，另一矿区矿产资源总量为12.1百万吨矿石，含铜162千吨、金56千盎司、银2,622千盎司、铜当量177千吨[58] 主题6：公司黄金及金属业务运营与收益 - 截至2026年6月30日止六个月，公司黄金及金属业务总收益为94.7百万美元，其中出售黄金20,236盎司，平均售价每盎司4,654美元，出售白银6,452盎司，平均售价每盎司76美元[59] - 黄金及金属业务收益成本为45.9百万美元，其中开采成本11.9百万美元，加工成本20.5百万美元，矿场管理成本7.7百万美元，特许权使用费及费用5.9百万美元[63] - BKH选矿厂年铭牌产能为650千吨，2026年上半年开采402.1千吨矿石，加工303.9千吨矿石，加工矿石平均金品位2.2克/吨，回采率96.3%[59] 主题7：公司整体财务表现（收入与利润） - 公司2026年上半年总收益为586.2百万美元，同比增长69.1%（2025年上半年：346.6百万美元），其中焦煤业务贡献491.5百万美元（84%），黄金及金属业务贡献94.7百万美元（16%）[67] - 2026年上半年毛利为134.9百万美元，同比增长114.5%（2025年上半年：62.9百万美元）[68] - 2026年上半年利潤為105.9百萬美元，權益持有人應佔利潤為89.0百萬美元，相較2025年上半年虧損19.9百萬美元及虧損23.3百萬美元實現扭虧為盈[73] - 2026年上半年經調整EBITDA為169.2百萬美元，較2025年同期的94.1百萬美元增加，其中70%來自焦煤業務，30%來自黃金及金屬業務[74] - 截至2026年6月30日止六个月，公司收益为5.86229亿美元，较2025年同期的3.46648亿美元增长69.1%[122] - 期内利润为1.05925亿美元，而2025年同期为亏损1993.4万美元，实现扭亏为盈[122] - 毛利为1.34909亿美元，毛利率为23.0%，2025年同期毛利为6285.9万美元，毛利率为18.1%[122] - 经营利润为1.48045亿美元，2025年同期为3432.1万美元，增长331.4%[122] - 每股基本盈利为8.59美分，2025年同期为每股亏损2.24美分[122] - 公司期内利润为1.05925亿美元，而2025年同期为亏损0.19934亿美元[132][133] 主题8：公司整体财务表现（成本与费用） - 2026年上半年总收益成本为451.3百万美元，同比增长59.0%（2025年上半年：283.8百万美元），其中焦煤业务成本405.4百万美元，黄金及金属业务成本45.9百万美元[68] - 2026年上半年銷售及分銷成本為17.5百萬美元，較2025年同期的15.8百萬美元增加[69] - 2026年上半年一般及行政開支為15.7百萬美元，較2025年同期的12.7百萬美元增加，主因員工人數增加導致員工成本上升[70] - 2026年上半年財務成本淨額為18.9百萬美元，較2025年同期的27.2百萬美元減少[71] - 截至2026年6月30日止六个月，公司收益成本为451,320千美元，较2025年同期的283,789千美元增长59.0%[136] - 公司财务成本净额为18,924千美元，较2025年同期的27,179千美元下降30.4%[136] - 公司折旧及摊销为70,486千美元，较2025年同期的58,336千美元增长20.8%[136] - 公司即期税项为30,198千美元，较2025年同期的8,906千美元增长239.1%[139] - 公司税前利润为130,138千美元，而2025年同期为税前亏损17,601千美元[141] - 公司实际税项开支为24,213千美元，较2025年同期的2,333千美元增长938.1%[141] 主题9：公司资产负债及现金流状况 - 於2026年6月30日，未償還債項為400.0百萬美元，包括350.0百萬美元優先票據及50.0百萬美元銀行借款[71] - 於2026年6月30日，資本負債比率為16%，低於2025年12月31日的17%[72] - 2026年上半年營運活動所得現金淨額為180.1百萬美元，較2025年同期的93.2百萬美元增加[75] - 2026年上半年資本開支總計為15.9百萬美元，較2025年同期的56.5百萬美元大幅減少[76] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为2.94409亿美元，较2025年12月31日的2.23948亿美元增长31.5%[123] - 资产净值为14.89632亿美元，较2025年12月31日的13.96824亿美元增长6.6%[123] - 流动负债总额为3.78926亿美元，较2025年12月31日的4.08098亿美元下降7.1%[123] - 非流动负债总额为5.85144亿美元，较2025年12月31日的5.42104亿美元增长7.9%[123] - 截至2026年6月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为180,139千美元，较2025年同期的93,209千美元增长93.3%[126] - 截至2026年6月30日止六个月，公司投资活动所用现金净额为90,749千美元，较2025年同期的118,341千美元减少23.3%[126] - 截至2026年6月30日止六个月，公司融资活动所用现金净额为23,989千美元，而2025年同期为所得103,629千美元[126] - 截至2026年6月30日止六个月，公司期末现金及现金等价物为294,409千美元，较期初223,948千美元增长31.5%[126] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为294,409千美元，较2025年12月31日的223,948千美元增长约31.5%[152] - 应收账款（扣除信贷亏损拨备）为35,283千美元，较2025年12月31日的36,232千美元下降约2.6%[152] - 应付账款总额为117,523千美元，较2025年12月31日的102,191千美元增长约15.0%[152] - 公司于2024年12月4日签订50,000千美元贷款协议，年利率从13.3%降至11.8%，到期日延展至2027年12月17日[154] - 预提复垦费用为38,536千美元，较2025年12月31日的37,844千美元增加约1.8%[155] - 公司发行本金350,000千美元优先票据，固定年利率8.44%，于2030年4月3日到期[157] 主题10：公司分部业绩表现 - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为5.86229亿美元，其中煤炭开采分部收益4.91552亿美元，黄金及金属开采分部收益0.94677亿美元[130][132] - 煤炭开采分部收益从2025年同期的3.46648亿美元增至4.91552亿美元，同比增长约41.8%[130][132] - 黄金及金属开采分部收益从2025年同期的0增至0.94677亿美元，主要来自黄金产品0.94187亿美元和银产品0.0049亿美元[130] - 煤炭开采分部经营利润为1.03368亿美元，2025年同期为0.38199亿美元[132][133] - 黄金及金属开采分部经营利润为0.45916亿美元，2025年同期为经营亏损0.01619亿美元[132][133] - 煤炭开采分部期内利润为0.80392亿美元，2025年同期为亏损0.02363亿美元[132][133] - 黄金及金属开采分部期内利润为0.32197亿美元，2025年同期为亏损0.06659亿美元[132][133] - 公司综合资产总值为24.53702亿美元，其中煤炭开采分部资产21.08993亿美元，黄金及金属开采分部资产2.88718亿美元[133] - 公司综合负债总额为9.6407亿美元，其中煤炭开采分部负债7.32285亿美元，黄金及金属开采分部负债0.8413亿美元[133] 主题11：公司战略及管理层讨论 - 公司战略包括维持充足资本结构、最大化资产使用率以扩大生产销售、支持区域基建、发掘蒙古国境内投资机会[65] - 蒙古国《企业所得

主题1：公司行业地位与市场表现 - 公司国内新增风电装机容量连续15年排名第一，全球新增风电装机容量连续四年排名第一[10] - 公司深耕风电行业二十余年，已发展为国内领军、全球领先的风电整体解决方案提供商[10] - 公司市场足迹已遍布全球六大洲[9] - 公司业务已拓展至全球六大洲、49个国家[15] - 公司布局7大区域中心、6个全球解决方案工厂及3个国际生产基地[15] 主题2：宏观环境与行业趋势 - 2026年上半年中国GDP为695,704亿元，同比增长4.7%，其中装备制造业增加值增长9.3%[16] - 2026年1-6月全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%[18] - 截至2026年6月底，全国累计发电装机容量约40.43亿千瓦，同比增长10.8%[18] - 风电累计装机容量约6.79亿千瓦，同比增长18.5%[18] - 2025年全球经济增速为3.5%，2026年预计放缓至3.0%，2027年有望回升至3.4%[16] - 国家“十五五”规划纲要提出到2030年非化石能源占能源消费总量比重达到25%[20] - 国家规划到2030年风电和太阳能发电装机比重超过50%，非化石能源发电量比重达到50%[22] - 2026年上半年全国风电新增并网装机3,862万千瓦，同比下降24.8%[29] - 截至2026年6月底，全国风电累计装机6.79亿千瓦，同比增长18.5%[29] - 2026年上半年全国风电累计发电量5,984亿千瓦时，同比增长1.8%[29] - 2026年1-6月国内风电整机公开招标总量达51.80GW，同比下降28.0%[31] - 2026年上半年国内海上风电新增装机同比增长48%[39] 主题3：收入与利润 - 公司2026年上半年营业收入为人民币33,695.28百万元，同比增长18.25%[34] - 公司归母净利润为人民币1,854.51百万元，同比增长24.67%[34] - 2026年上半年收入为336.95亿元，同比增长18.3%（2025年上半年为284.94亿元）[143] - 2026年上半年毛利为55.69亿元，同比增长28.0%（2025年上半年为43.51亿元）[143] - 2026年上半年净利润为19.63亿元，同比增长18.0%（2025年上半年为16.64亿元）[143] - 公司股东应占利润为18.55亿元，同比增长24.7%（2025年上半年为14.88亿元）[143] - 2026年上半年每股盈利为0.43元，同比增长26.5%（2025年上半年为0.34元）[144] - 基本每股盈利为人民币0.43元[63] 主题4：成本与费用 - 2026年上半年财务费用为4.64亿元，同比下降12.7%（2025年上半年为5.31亿元）[143] - 2026年上半年销售及分销开支为7.04亿元，同比增长6.7%（2025年上半年为6.59亿元）[143] - 2026年上半年行政开支为20.89亿元，同比增长8.3%（2025年上半年为19.28亿元）[143] - 2026年上半年所得税费用为5.13亿元，同比增长15.6%（2025年上半年为4.44亿元）[143] - 财务费用为人民币463.97百万元，同比减少12.65%[80] - 所得税费用为人民币512.74百万元，同比增加15.57%[81] - 其他收入及收益净额为人民币466.55百万元，同比减少56.56%[74] - 截至2026年6月30日止六个月，其他经营开支为人民币230.19百万元，同比增加62.18%[79] 主题5：风机制造与销售业务 - 风力发电机组及零部件销售收入为人民币27,256.47百万元，同比增长24.73%，占营业收入比重80.89%[36] - 2026年1-6月机组对外销售容量为12,364.38MW，同比增长16.19%[36] - 6MW（含）至10MW机组销售容量占总销售容量比例超过65%[36] - 10MW及以上机组销售容量同比上升105.57%[36] - 2026年上半年总销售台数1,642台，总销售容量12,364.38MW，同比分别增长6.21%和16.19%[37] - 10MW及以上机组销售容量2,887.40MW，同比增长105.57%[37] - 6MW以下机组销售容量1,329.75MW，同比下降32.49%[37] - 截至2026年6月30日，公司在手外部订单共计50,959.08MW，内部订单3,183.15MW，在手订单总计54,142.23MW[37] - 风机制造与销售收入为人民币27,256.47百万元，同比增长24.73%[67] - 风机制造与销售毛利率为11.38%，同比上升3.50个百分点[73] 主题6：风电服务业务 - 風電服務功率預測短期準確率達88%以上，設備重大故障預警覆蓋率100%，可提前3個月預警關鍵部件故障，電價預測準確率達85%[48] - 自主研發高精流動測量流動控制技術可實現年發電量提升2.5%-5%，主控程序通用平台國產化率達100%[48] - 服務規模覆蓋多品牌超21,000台機組，形成10大區域公司、7大維修站、300餘個全球庫房的網絡化佈局[48] - 國內外後服務業務在運項目容量超過60GW，同比增長31%，風電服務收入人民幣2,727.82百萬元，後服務收入人民幣2,102.63百萬元，同比增長19.83%[49] - 风电服务收入为人民币2,727.82百万元，同比下降5.81%[67] - 风电服务毛利率为21.76%，同比下降0.72个百分点[73] 主题7：风电场开发业务 - 自營風電場新增權益並網裝機容量540.64MW，轉讓權益並網容量101.75MW，全球累計權益並網裝機容量10,389.93MW，權益在建風電場容量3,092.84MW[51] - 國內風電項目發電量86.62億kWh，上網電量84.38億kWh，機組平均發電利用小時數1,106小時，超全國平均水準189小時[51] - 風電場開發收入人民幣3,149.15百萬元，轉讓風電場項目股權投資收益人民幣248.74百萬元，同比增長73.94%[52] - 风电开发收入为人民币3,149.15百万元，同比下降0.72%[67] - 风电开发毛利率为54.43%，同比下降3.04个百分点[73] 主题8：其他业务 - 水務運營收入人民幣526.27百萬元，同比增長4.74%，運營協議規模共計253.13萬噸/日，持有62家水務項目公司[52] - 綠色甲醇項目累計在手訂單超過75萬噸，混塔業務新簽國內訂單突破5GW，國內交付量同比增長10%[54] - 儲能業務國內市場上半年出貨量同比增長47%，國際市場新簽訂單同比增長66%，出貨量同比增長200%[55] 主题9：国际业务表现 - 国际业务实现销售收入人民币10,887.38百万元，同比增长29.98%[40] - 海外业务在手订单9,489.02MW，同比增长28.93%[40] - 公司业务已辐射全球49个国家，亚洲（除中国）装机量突破4GW，南美洲突破3GW[40] 主题10：研发与技术 - 公司依托自主知识产权的风电机组技术与深厚研发制造积淀[10] - 公司依托全球“1+1+6”研发布局与三千余名研发人员，持续推动产品平台迭代[11] - 公司机组可适用于高温、低温、高海拔、低风速、海上等不同运行环境[9] - 2026年上半年共获得整机认证证书92张，其中国内38张、国际54张[45] - 截至报告期末，拥有国内授权专利4,334项，其中发明专利2,492项，占比57.5%[45] 主题11：资产与负债 - 总资产为人民币170,908.78百万元，流动资产占总资产比例为43.89%[83] - 总负债为人民币122,723.62百万元，净资产为人民币48,185.15百万元[84] - 现金及现金等价物为人民币10,831.08百万元，计息银行贷款和其他借款为人民币42,290.21百万元[84] - 截至2026年6月30日，公司总资产为1709.09亿人民币，较2025年末增长2.6%（2025年末为1664.95亿人民币）[177] - 截至2026年6月30日，公司总负债为1227.24亿人民币，较2025年末增长2.9%（2025年末为1193.14亿人民币）[177] 主题12：现金流 - 经营活动耗用现金净额为人民币1,578.46百万元，主要因存货增加人民币3,178.46百万元[88] - 投资活动所得现金净额为人民币455.18百万元，主要因出售金融资产所得人民币2,977.21百万元[91] - 融资活动所得现金净额为人民币3,114.84百万元，主要因新借银行贷款人民币7,853.05百万元[92] - 期末现金及现金等价物为人民币10,441.08百万元，较期初增加[87] - 截至2026年6月30日止六个月，经营活动耗用现金流量净额为15.78亿人民币，较2025年同期的29.49亿人民币减少46.5%[160] - 投资活动所得现金流量净额为4.55亿人民币，而2025年同期为耗用18.37亿人民币[160] - 融资活动所得现金流量净额为31.15亿人民币，较2025年同期的19.05亿人民币增长63.5%[163] - 期末现金及现金等价物为104.41亿人民币，较2025年同期的81.67亿人民币增长27.9%[163] 主题13：资本结构与借款 - 截至2026年6月30日止六个月，公司资本性支出为人民币2,977.85百万元，较2025年同期的人民币3,791.77百万元减少21.47%[95] - 于2026年6月30日，公司计息银行借款为人民币35,230.73百万元，其中一年内偿还5,528.07百万元，第二年7,956.94百万元，第三至五年5,061.01百万元，五年以上16,684.71百万元[96] - 于2026年6月30日，公司其他借款为人民币7,059.48百万元，包括一年内偿还464.28百万元，第二年1,048.90百万元，第三至五年1,230.83百万元，五年以上4,315.47百万元[96] - 于2025年12月31日，公司计息银行借款为人民币32,690.35百万元，其他借款为人民币6,174.85百万元[97] - 于2026年6月30日，公司受限资产账面价值为人民币26,636.78百万元，较2025年12月31日的人民币24,877.05百万元增加[98] - 于2026年6月30日和2025年12月31日，公司净债务除以总资本比率分别为64.42%和63.78%[99] 主题14：股东与股本 - 截至2026年6月30日，公司总股本为4,223,788,647股，其中A股占81.69%，H股占18.31%[119] - 中国三峡集团通过受控法团权益持有公司876,595,129股A股，占总股本20.75%[120] - 截至2026年6月30日，公司总股本为4,223,788,647股，其中A股3,450,216,248股，H股773,572,399股[121] - BlackRock, Inc.持有H股好仓80,425,040股，占H股股份10.40%，占总股本1.90%[121] - JPMorgan Chase & Co.持有H股好仓63,702,704股，占H股8.23%；淡仓36,101,741股，占H股4.67%[121] - Bank of America Corporation持有H股好仓47,896,993股，占H股6.19%；淡仓47,851,585股，占H股6.19%[121] - Arrowstreet Capital Holding LLC持有H股好仓40,783,193股，占H股5.27%，占总股本0.97%[121] - 截至2026年6月30日，公司股东总数为592,277户，其中A股股东591,360户，H股股东917户[123] 主题15：股份回购与激励 - 截至2026年6月30日止六个月，公司累计回购3,440,000股H股并持做库存股份，总代价为45,566,188港元[111][112] - 公司批准以集中竞价方式回购A股，资金总额不低于人民币3亿元且不超过5亿元，回购价格上限调整为人民币13.14元/股[113] - 截至2026年5月19日，上述回购方案实施期限届满，报告期内公司未回购A股股份[113] - 2026年5月26日批准新一轮A股回购方案，资金总额不低于人民币3亿元且不超过5亿元，回购价格上限调整为人民币39.64元/股[114] - 截至最后可行日期，公司累计回购13,016,611股A股，尚未注销[114] - 回购总金额为人民币300,000,871.34元，回购价格区间为每股人民币16.70元至24.00元[115] - 2026年2月26日回购注销限制性股票127.90万股，涉及17名激励对象，回购总金额为人民币5,054,310.10元[116] - 回购注销后，公司总股本由4,225,067,647股变更为4,223,788,647股[116] - 2026年6月17日批准回购注销126.70万股限制性股票，报告期内尚未实施[117] 主题16：员工与薪酬 - 截至2026年6月30日，集团共有12,067名员工，较2025年6月30日的11,191名增加876人[130] - 截至2026年6月30日止六个月，集团职工薪酬为人民币2,556,526,000元，较上年同期人民币2,092,794,000元增长22.16%[130] - 截至2026年6月30日止六个月内，员⼯⼈均在線培訓⼩時數為10.2⼩時[132]

中 期 報 告 2026 Huazhong In- Vehicle Holdings Company Limited 華眾車載控股有限公司 Interim Report 2026 中期報告 INTERIM REPORT 2026 目錄 1 二零二六年中期報告 華眾車載控股有限公司 2 公司資料 3 管理層討論及分析 9 企業管治及其他資料 15 中期簡明綜合損益表 16 中期簡明綜合全面收入表 17 中期簡明綜合財務狀況表 19 中期簡明綜合權益變動表 20 中期簡明綜合現金流量表 22 中期簡明綜合財務資料附註 公司資料 董事會 執行董事 周敏峰先生 （主席兼行政總裁） 劉根鈺先生 非執行董事 賴彩絨女士 管欣先生 余卓平先生 獨立非執行董事 徐黎女士 （副主席） 王東晨先生 徐家力先生 審核委員會 徐黎女士 （主席） 王東晨先生 徐家力先生 薪酬委員會 王東晨先生 （主席） 周敏峰先生 徐家力先生 提名委員會 王東晨先生 （主席） 賴彩絨女士 徐家力先生 公司秘書 何詠欣女士 （ACG, HKACG(PE)） 授權代表 周敏峰先生 何詠欣女士 （ACG, HKACG(PE)） 註冊辦事處 Cricket ...

主题1：行业与市场环境 - 2026年上半年中国服装行业面临消费需求多样化和市场竞争加剧的挑战[20] - 公司持续优化全渠道战略和多品牌战略以应对市场环境变化[20] - 公司优化产品组合和销售渠道结构并实施成本控制措施以提升运营效率[20] - 公司对中国时尚行业和消费市场的长期前景保持信心[20] - 公司未来将采取审慎乐观的态度捕捉结构性机遇[20] 主题2：收入与利润 - 2026年上半年总销售收入为人民币948.7百万元，同比下降2.1%（减少人民币20.4百万元）[23][25] - 本期间税前溢利为人民币26.7百万元，较2025年同期的人民币13.2百万元增加人民币13.5百万元，增幅102.3%[62][68] - 本期间溢利为人民币21.8百万元，较2025年同期的人民币8.9百万元增加人民币12.9百万元，增幅144.9%[64][70] - 2026年上半年收入为9.48691亿元人民币，较2025年同期的9.69076亿元人民币下降2.1%[145] - 2026年上半年税前溢利为2670.9万元人民币，较2025年同期的1319.9万元人民币增长102.4%[145] - 2026年上半年期内溢利为2181.3万元人民币，较2025年同期的887.2万元人民币增长145.9%[145] - 2026年上半年基本每股盈利为2.39分人民币，较2025年同期的0.97分人民币增长146.4%[145] 主题3：成本与费用 - 集团毛利为人民币5.370亿元，同比增长3.7%（增加人民币1930万元），毛利率从53.4%提升至56.6%[37][39] - 行政开支增长9.2%至人民币9100万元，占总收入比例从8.6%升至9.6%，主因总部办公楼装修折旧增加[52][53][57][58] - 财务成本下降60.2%至人民币640万元，主因银行贷款减少及有效费用控制[61] - 其他开支增长65.4%至人民币430万元，主因关闭门店数量增加导致闭店费用上升[60] - 本期间员工总成本为人民币52.4百万元，较2025年同期的人民币45.5百万元增加，占收入比例从4.7%升至5.5%[91] - 本期间其他开支为人民币4.3百万元，较2025年同期的人民币2.6百万元增加65.4%或人民币1.7百万元[66] - 本期间财务成本为人民币6.4百万元，较2025年同期的人民币16.1百万元减少60.2%或人民币9.7百万元[67] - 2026年上半年销售及经销开支为4.16691亿元人民币，较2025年同期的4.15267亿元人民币增长0.3%[145] - 2026年上半年财务成本为638.1万元人民币，较2025年同期的1605.4万元人民币下降60.2%[145] - 2026年上半年，已售库存成本为395,943千元，较2025年同期的437,938千元下降约9.6%[194] - 2026年上半年，员工福利开支（不含董事及主要行政人员薪酬）为50,938千元，较2025年同期的43,392千元增长约17.4%[194] - 2026年上半年，财务成本为16,054千元，较2025年同期的6,381千元增长约151.6%[197] 主题4：各品牌表现 - 主品牌GXG销售收入为人民币884.7百万元，同比下降1.4%（减少人民币12.8百万元）[26][28] - gxg jeans销售收入为人民币39.6百万元，同比下降18.9%（减少人民币9.2百万元）[27][29] - MODE COMMUTER销售收入为人民币23.4百万元，同比增长22.5%（增加人民币4.3百万元）[27][29] - GXG品牌毛利增长4.2%至人民币5.068亿元，毛利率从54.2%提升至57.3%（增加3.1个百分点），主因折扣率降低及产品与渠道结构优化[39][41] - gxg jeans品牌毛利下降21.7%至人民币1550万元，毛利率从40.7%降至39.0%（减少1.7个百分点），主因战略调整关闭低效门店及旧库存销售比例增加[40][41] - MODE COMMUTER品牌毛利增长28.6%至人民币1440万元，毛利率从58.4%提升至61.4%（增加3.0个百分点），主因产品与渠道结构优化[42] 主题5：各渠道表现 - 自营店销售收入为人民币479.5百万元，同比增长6.9%（增加人民币30.8百万元）[30][32] - 经销店销售收入为人民币96.7百万元，同比下降24.2%（减少人民币30.8百万元）[30][32] - 线上渠道销售收入为人民币337.9百万元，同比下降5.6%（减少人民币20.1百万元）[31][32] - 自营店毛利增长11.1%至人民币3.561亿元，毛利率从71.4%提升至74.3%（增加2.9个百分点），主因折扣率降低及产品与渠道结构优化[45][47] - 线上渠道毛利下降3.3%至人民币1.222亿元，毛利率从35.3%提升至36.2%（增加0.9个百分点），主因收紧促销折扣并注重销售质量[49][54] - 线下门店总数从2025年底的926家减少至2026年6月30日的854家[33][34][35][36] - 2026年上半年，线下自营店收入为479,529千元，较2025年同期的448,650千元增长约6.9%[188] - 2026年上半年，线下经销店收入为96,656千元，较2025年同期的127,532千元下降约24.2%[188] - 2026年上半年，线上渠道收入为337,851千元，较2025年同期的357,978千元下降约5.6%[188] 主题6：其他财务数据 - 其他收入及收益下降43.0%至人民币770万元，主因抵押存款投资收入及政府补助减少[50][55] - 本期间经营现金流入净额为人民币85.7百万元，而2025年同期为经营现金流出净额人民币61.6百万元[71][75] - 本期间资本开支为人民币30.7百万元，较2025年同期的人民币54.5百万元减少43.7%或人民币23.8百万元[72][76] - 于2026年6月30日，现金及现金等价物及已抵押存款合计为人民币240.2百万元，较2025年末的人民币203.8百万元增加17.9%或人民币36.4百万元[74][77] - 于2026年6月30日，银行及其他借款为人民币411.5百万元（2025年12月31日：人民币411.3百万元）[73][77] - 于2026年6月30日，资产负债率为21.8%（2025年12月31日：21.1%）[78][83] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为1.10483亿元人民币，较2025年12月31日的1.82551亿元人民币下降39.5%[148] - 截至2026年6月30日，贸易应收款项为1.35073亿元人民币，较2025年12月31日的2.37395亿元人民币下降43.1%[148] - 截至2026年6月30日，资产净值为7.90457亿元人民币，较2025年12月31日的7.69144亿元人民币增长2.8%[149] - 经营活动所得现金净额为8565.3万元人民币，而2025年同期经营活动所用现金净额为6161.1万元人民币[155] - 贸易应收款项减少1.02751亿元人民币，2025年同期减少9094.7万元人民币[155] - 存货减少1712.7万元人民币，2025年同期减少8535.0万元人民币[155] - 购买物业、厂房及设备项目支出为3069.5万元人民币，较2025年同期的5440.3万元人民币减少约43.6%[156] - 银行及其他借款所得款项为8.25496亿元人民币，2025年同期为6.40441亿元人民币[156] - 偿还银行及其他借款为8.24亿元人民币，2025年同期为5.49433亿元人民币[156] - 期末现金及现金等价物为1.10483亿元人民币，较期初的1.82551亿元人民币减少约39.5%[156] - 物业、厂房及设备折旧为3046.0万元人民币，2025年同期为3233.5万元人民币[155] - 使用权资产折旧为5922.1万元人民币，2025年同期为6359.4万元人民币[155] - 2026年上半年，公司非流动资产总额为566,831千元，较2025年末的635,725千元下降约10.8%[181] 主题7：股权与股份信息 - 董事余勇先生持有公司好仓215,750,000股，占已发行股份22.71%[99][102] - 董事余勇先生持有公司淡仓156,037,500股，占已发行股份16.43%[99][102] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为950,000,000股[102] - Great World Glory Pte. Ltd.作为实益拥有人持有363,579,785股，占已发行股份的38.27%[105] - L Capital Asia 2 Pte. Ltd.通过受控法团权益持有363,579,785股，占已发行股份的38.27%[105] - Crescent Glory Singapore Pte. Ltd.作为实益拥有人持有134,474,715股，占已发行股份的14.16%[106] - GXG Trading Limited作为实益拥有人持有213,750,000股，占已发行股份的22.50%[106] - GXG Trading Limited拥有156,037,500股淡仓，占已发行股份的16.43%[106] - 杨和荣先生通过受控法团权益持有213,750,000股，占已发行股份的22.50%[106] - 杨和荣先生拥有156,037,500股淡仓，占已发行股份的16.43%[106] 主题8：限制性股份单位计划 - 限制性股份单位计划自2019年5月27日起生效，有效期为十年，剩余有效期约为两年零九个月[114] - 限制性股票单位计划自2019年5月27日起生效，有效期为十年，剩余年期约为两年九个月[116] - 截至2026年1月1日及2026年6月30日，受托人持有合计27,000,000股股份可用于计划授出，约占报告日期已发行股份的2.84%[120][122] - 截至2026年6月30日，已向10名参与者授出涉及合计10,500,000股股份的限制性股票单位，约占报告日期已发行股份的1.1%[120][122] - 任何12个月内授予单一承授人的限制性股票单位所涉股份总数不得超过公司已发行股本的1%[118][121] - 本期间内，无限制性股票单位被授予、行使、归属、失效、注销或没收[123][124] - 本期间可因授予的限制性股票单位而发行的股份数除以已发行股份加权平均数为0[123][124] - 限制性股票单位计划目前仅包含现有股份[118][121] - 董事会可决定限制性股票单位的归属准则、条件及时间表，并在达成后发出归属通知[119][121] - 公司已委任The Core Trust Company Limited作为受托人协助管理及归属限制性股票单位[119][121] - 限制性股票单位计划的目的是通过提供股权机会奖励贡献、激励及挽留人员[116] - 公司于2020年12月29日授予的限制性股票单位（RSU）总数为10,500,000股，授予价格为2.634，于2026年1月1日和6月30日尚未行使的RSU均为10,500,000股，期间无授予、行使、注销或失效[125] 主题9：公司治理与合规 - 截至2026年6月30日，公司未派发任何中期股息[127][132] - 公司于本期间未购买、出售或赎回任何上市证券，截至2026年6月30日未持有任何库存股份[130][135] - 公司已遵守企业管治守则第二部分的所有适用守则条文[128][133] - 全体董事已确认遵守董事进行证券交易的標準守則[129][134] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅集团截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期业绩，并对会计处理方法无异议[136][137][141] - 邓顺林先生于2025年10月辞任Secoo Holding Limited董事，于2026年7月获委任为香港欣旺达动力科技有限公司非执行董事，于2026年9月辞任多牛科技国际（开曼）集团有限公司独立非执行董事[138][142] 主题10：分部与税务信息 - 公司服装产品销售分为线下渠道和线上渠道两个经营分部，线下渠道包括自营店、合伙店及经销商网络，线上渠道包括天猫、淘宝、唯品会、抖音及微信小程序等平台[174] - 截至2026年6月30日止六个月，公司分部总收入为948,691,000人民币[178] - 线下渠道分部收入为608,187,000人民币[178] - 线上渠道分部收入为337,851,000人民币[178] - 其他产品销售分部收入为2,653,000人民币[178] - 线下渠道分部业绩（毛利）为414,098,000人民币[178] - 线上渠道分部业绩（毛利）为122,189,000人民币[178] - 其他产品销售分部业绩（毛利）为709,000人民币[178] - 公司税前溢利为26,709,000人民币[178] - 公司销售及经销开支为416,691,000人民币，行政开支为90,974,000人民币[178] - 香港利得税按16.5%税率计提（2025年：16.5%）[199][200] - 香港附属公司悦润有限公司适用两级利得税制度[199][200] - 该附属公司首2,000,000港元应课税溢利按8.25%税率课税（2025年：8.25%）[199][200] - 该附属公司剩余应课税溢利按16.5%税率课税（2025年：16.5%）[199][200]

主题1：收入和利润（同比） - 2026年上半年收入为人民币632.0百万元，同比增长31.1%[8][10] - 毛利为人民币463.9百万元，同比增长35.2%，毛利率为73.4%，同比提升3.1个百分点[8][11] - 期内溢利为人民币179.1百万元，同比增长47.8%[8][12] - 非《国际财务报告准则》经调整溢利净额为人民币188.8百万元，同比增长43.7%[8][12] - 公司2026年上半年净利润为人民币179.1百万元[29] - 公司2026年上半年毛利率为73.4%，高于2025年上半年的71.2%[29] - 2026年上半年总收入为人民币632.0百万元，同比增长31.1%[79] - 毛利为人民币463.9百万元，同比增长35.2%[83] - 毛利率为73.4%，较上年同期的71.2%上升2.2个百分点[83] - 截至2026年6月30日止六个月，期内溢利为人民币179,110千元，非《国际财务报告准则》经调整溢利净额为人民币188,812千元，2025年同期分别为121,199千元和131,370千元[94] - 公司2026年上半年收入为6.32亿人民币，同比增长31.1%[153] - 公司2026年上半年毛利为4.64亿人民币，同比增长35.2%[153] - 公司2026年上半年除所得税前溢利为2.04亿人民币，同比增长68.3%[153] - 公司2026年上半年期内溢利为1.79亿人民币，同比增长47.8%[153] - 公司2026年上半年每股基本盈利为0.57元人民币，同比增长50.0%[153] - 公司2026年上半年每股摊薄盈利为0.57元人民币，同比增长54.1%[153] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收入为632,036,000人民币，同比增长31.1%（2025年同期为481,969,000人民币）[183] - 公司权益持有人应占溢利为1.8171亿元，较2025年同期的1.21199亿元增长49.9%[196] - 公司每股基本盈利为0.57元人民币，较2025年同期的0.38元增长50.0%[196] - 公司每股摊薄盈利为0.57元人民币，较2025年同期的0.37元增长54.1%[198] 主题2：成本和费用（同比） - 公司销售及分销开支占收入比从2025年上半年的17.7%升至2026年上半年的18.2%[29] - 公司2026年上半年研发开支为人民币106.4百万元，较2025年上半年减少12.5%[29] - 销售成本为人民币168.1百万元，同比增长21.1%[82] - 研发开支为人民币106.4百万元，同比减少12.5%[84] - 销售及分销开支为人民币115.1百万元，同比增长34.9%，占收入比例由17.7%升至18.2%[86] - 行政开支为人民币64.5百万元，同比增长15.5%，占收入比例由11.6%降至10.2%[87] - 其他收入为人民币12.8百万元，同比减少39.0%[89] - 截至2026年6月30日止六个月，财务收入净额为人民币16.6百万元，较2025年同期的27.1百万元减少[91] - 截至2026年6月30日止六个月，所得税开支为人民币24.9百万元，而2025年同期为零[92] - 公司2026年上半年研发开支为1.06亿人民币，同比下降12.5%[153] - 公司所用原材料及耗材的销售成本为1.1475亿元，较2025年同期的9220.9万元增长24.4%[187] - 公司测试及临床试验费用为2873.1万元，较2025年同期的4843.5万元下降40.7%[187] - 公司其他收入中的政府补助为1015.6万元，较2025年同期的1859.2万元下降45.4%[188] - 公司其他亏损净额为71.6万元，较2025年同期的623.4万元亏损大幅收窄88.5%[190] - 公司财务收入净额为1659.2万元，较2025年同期的2711.9万元下降38.8%[191] - 公司所得税开支为2491.7万元，而2025年同期为零[192] 主题3：神经血管介入业务表现 - 神经血管介入产品销售收入同比增长20.2%[10] - 公司在中国市场已商业化的神经血管介入产品包括蛟龙取栓支架(CRD)、全显影取栓支架、银蛇颅内支持导管等[31] - 公司预期在2026年商业化的颅内狭窄产品包括载药自膨颅内支架、颅内支架、颅内OCT系统及颅内静脉球囊扩张导管[31] - 公司预期在2027年商业化的颅内出血性卒中产品为液体栓塞剂[31] - 公司预期在2028年商业化的颅内出血性卒中产品为自膨式动脉瘤瘤内栓塞器[31] - 公司预期在2028年商业化的颈动脉狭窄产品为颈动脉支架[31] - 公司截至报告日期有32款神经血管介入产品获国家药监局批准，预期于2028年底前将额外有8款产品获批[35] - 公司在颅内缺血性卒中领域提供7款产品，包括蛟龙颅内取栓支架(CRD)等三件套解决方案[36] - 公司在颅内出血性卒中领域提供9款产品，包括凤颅内动脉瘤栓塞弹簧圈等5款治疗类产品[39] - 麒麟血流导向装置（一代和二代）采用镍钛包裹铂金材料实现通体显影，上市以来实现优异商业化表现[42] - 飞龙颅内动脉瘤栓塞辅助支架是国产首款采用DFT镍钛包裹铂金合金丝编织工艺的产品，金属覆盖率为20%[43] - 液体栓塞剂主要用于脑动静脉畸形(bAVM)等脑血管畸形的血管内栓塞治疗，目前尚未成功开发及上市[45][46] - 颅内静脉球囊扩张导管适用于颅内静脉血管狭窄部位球囊扩张处理，目前国内尚无商业化上市同类产品[47] - 公司颅内静脉球囊扩张导管及颅内OCT系统存在开发及上市失败风险[48][49] - 公司载药自膨颅内支架针对30%—50%缺血性卒中相关颅内狭窄，2019年中国患者1730万例，预计2030年增至2790万例，目前市场无已商业化同类产品[50] - 公司载药自膨颅内支架存在开发及上市失败风险[51] - 公司自膨式动脉瘤瘤内栓塞器针对占颅内动脉瘤40%—60%的分叉部宽颈动脉瘤[51] - 该栓塞器在海外已覆盖约10%—30%的动脉瘤介入治疗，并于2025年12月获国家药监局创新医疗器械特别审查程序[52] - 公司自膨式动脉瘤瘤内栓塞器存在开发及上市失败风险[53] - 神经血管介入产品收入为人民币365.96百万元，占总收入57.9%，同比增长20.2%[79][81] - 神经血管介入器械收入为365,960,000人民币，同比增长20.2%（2025年同期为304,463,000人民币）[186] 主题4：外周血管介入业务表现 - 外周血管介入产品销售收入同比增长40.0%[11] - 截至报告日期，公司在中国有38款外周血管介入产品获国家药监局批准，预计2027年底前额外获批8款[53] - 公司UltraFree BTK膝下药物涂层球囊为国内首款膝下专用锥形DCB，术后6个月靶病变一期通畅率优异，30天主要不良事件发生率为0%[56] - 公司Swan静脉腔内射频闭合导管为6F外径消融导管，5秒内升温至120摄氏度，20秒完成一个消融治疗周期[57] - 公司Octoplus腔静脉滤器可降低肺栓塞风险并提高深静脉血栓治愈率[58] - 公司产品Unicorn血管缝合器为首款国产自主研发产品，缝合范围扩大至5F—22F，兼容8F以上大口径[60] - Mammoth大腔外周血栓抽吸导管为国内唯一大口径抽吸导管(12F–18F)，抽吸流量提高3.5倍以上[62] - 金刚外周高压球囊扩张导管具备超高爆破压（RBP 40 atm，实际爆破压>60 atm）与超低顺应性（名义压至爆破压直径变化<1%）[63] - 雷鳐外周血管内冲击波系统以4 atm低压操作，单根导管支持300次脉冲[65] - 公司于2024年3月与Avinger Inc.订立许可及投资协议，引入Pantheris、Tigereye ST系列及LightBox 3等产品[66] - Pantheris是全球首款具备实时OCT成像功能的定向动脉粥样硬化切除器械，于2024年9月进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序[67] - Tigereye ST是全球首款具备实时成像功能的外周血管CTO治疗器械，于2024年11月获得国家药监局批准进入创新医疗器械特别审查程序[69] - 中国下肢动脉疾病患者约有4000万，棘龙外周点状支架系统于2026年4月进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序[72] - 下肢动脉疾病患者约4000万，其中约1/3患者病变累及主髂动脉，Orca外周球扩覆膜支架系统于2026年2月获得国家药监局批准进入创新医疗器械特别审查程序[73] - Orca外周球扩覆膜支架系统拥有最长108mm的覆膜支架设计，可实现对弥漫性病变的单支架全覆盖[73] - Otter静漩血栓清除导管是全球首创集合“溶栓+机械碎栓+吸栓”三大功能于一体的器械，于2026年2月获得国家药监局批准进入创新医疗器械特别审查程序[75] - 外周血管介入产品收入为人民币246.92百万元，占总收入39.1%，同比增长40.0%[79][81] - 外周血管介入器械收入为246,920,000人民币，同比增长40.0%（2025年同期为176,409,000人民币）[186] 主题5：各地区表现 - 2026年上半年国际业务收入为人民币70.6百万元，同比增长349.3%[16] - 产品已覆盖70个海外国家/地区，合计分销94款产品[16] - 在超过47个国家/地区为超过62款产品进行监管注册[16] - 2026年4月完成收购德国optimed公司60%股权[18] - 合并后销售网络覆盖欧洲、亚洲及南美洲的135个国家/地区[18] - 公司76款产品在EMEA获批，76款在拉美获批，69款在亚太获批[30] - 公司正在超过47个国家/地区申请注册超过62款产品[34] - 公司全球布局覆盖94款产品，服务70个海外市场，业务拓展至欧洲、亚洲及南美超过135个国家[108] - 在超过47个国家/地区注册超过62款产品，以加强国际商业化与注册进展[108] - 中国区收入为561,392,000人民币，同比增长20.4%（2025年同期为466,246,000人民币）[183] - 其他地区收入为70,644,000人民币，同比增长349.3%（2025年同期为15,723,000人民币）[183] 主题6：管理层讨论和指引（产品管线及未来计划） - 公司在中国市场已推出70款产品，覆盖超过3,500家医院，临床使用医疗器械超过1,350,000个[13] - 2025年第三季度获批Mammoth大腔外周血栓抽吸导管，为中国市场唯一大口径外周抽吸导管[21] - 2025年第四季度获批飞龙颅内动脉瘤栓塞辅助支架，为国產首款DFT颅内动脉瘤栓塞辅助支架[21] - 2026年第二季度获批Transformer外周刻痕导管及雷鰩外周血管内冲击波系统[21][22][23] - 公司共有144款产品及候选产品，其中70款在中国商业化上市[30] - 公司预期在2026年商业化的外周动脉产品包括Pantheris OCT引导外周血管斑块旋切导引导管系列、LightBox 3 OCT成像控制台及Tigereye ST OCT引导外周血管慢性完全闭塞开通导管[33] - 公司预期在2027年商业化的外周动脉产品包括Orca外周球扩覆膜支架系统及棘龙外周点状支架系统[33] - 公司预期在2027年商业化的外周静脉产品为Otter静漩血栓清除导管[33] - 公司预期在2027年商业化的外周栓塞介入产品为可吸收弹簧圈[33] - 球囊封堵止血器是公司血管闭合业务获批上市的第二款产品，拥有全尺寸产品型号[44] - 已成功推出多款创新产品，包括蛟龙取栓支架(CRD)、Penguin静至髂静脉支架系统、麒麟血流导向装置等[109] - 未来数年计划推出Orca外周球扩覆膜支架系统、Otter静漩血栓清除导管等高度差异化创新产品[109] 主题7：其他财务数据（资产、债务、借款等） - 可动用财务资源总额从2025年12月31日的人民币2,600.2百万元减少至2026年6月30日的人民币2,388.9百万元[96] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为人民币579.7百万元，与2025年12月31日的579.6百万元维持稳定[96] - 截至2026年6月30日，定期存款为人民币1,516.2百万元，而2025年12月31日为人民币1,854.7百万元[96] - 截至2026年6月30日，借款为人民币111.4百万元，较2025年12月31日的60.0百万元增加85.6%[98] - 资产负债比率从2025年12月31日的1.97%增加至2026年6月30日的4.77%[98] - 流动净资产从2025年12月31日的人民币1,621.0百万元减少11.3%至2026年6月30日的人民币1,438.1百万元[99] - 截至2026年6月30日止六个月，资本开支总额约为人民币33.0百万元[103] - 公司2026年6月30日资产总额为37.33亿人民币，较2025年末增长4.5%[157] - 公司2026年6月30日权益总额为29.99亿人民币，较2025年末下降7.1%[157] - 公司2026年上半年确认权益股份的赎回负债为2.74亿人民币[162] - 截至2026年6月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为232,757千元人民币，较2025年同期的153,510千元人民币增长51.6%[165] - 公司投资活动所用现金净额为42,323千元人民币，较2025年同期的17,364千元人民币增加143.7%[165] - 公司融资活动所用现金净额为179,159千元人民币，较2025年同期的89,185千元人民币增加100.9%[165] - 公司期末现金及现金等价物为579,707千元人民币，较2025年同期的465,095千元人民币增长24.6%[165] - 公司购买物业、厂房及设备及无形资产的现金支出为32,958千元人民币，较2025年同期的51,917千元人民币减少36.5%[165] - 公司购买定期存款的现金支出为342,905千元人民币，较2025年同期的261,102千元人民币增加31.3%[165] - 公司定期存款到期或赎回的所得款项为661,164千元人民币，较2025年同期的283,192千元人民币增长133.5%[165] - 公司购买以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产支出为364,000千元人民币，较2025年同期的257,040千元人民币增加41.6%[165] - 公司购买库存股份已付现金为123,813千元人民币，较2025年同期的52,846千元人民币增加134.3%[165] - 公司已付公司股东股息为72,899千元人民币，较2025年同期的32,200千元人民币增长126.4%[165] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末余额为292,976,000人民币，较期初165,957,000人民币增长76.5%[180] - 第三层级金融资产添置364,000,000人民币，出售239,761,000人民币，损益确认收益2,780,000人民币[180] - 合约负债为32,398,000人民币，较2025年12月31日的24,257,000人民币增长33.6%[186] - 若金融资产公允价值增加或减少10%，公司除所得税前溢利将相应增加或减少29,298,000人民币[182] - 截至2026年6月30日，公司物业、厂房及设备账面净值为684,284千元人民币，较期初666,122千元人民币增加2.7%[199] - 期内添置物业、厂房及设备总额为14,449千元人民币[199] - 业务合并带来物业、厂房及设备增加22,698千元人民币[199] - 期内折旧费用总计18,263千元人民币，较上年同期17,264千元人民币增长5.8%[200] - 行政开支中折旧费用为7,826千元人民币，较上年同期3,446千元人民币

主题1：收入与利润表现 - 截至2026年6月30日止六个月，公司收入为148.2百万美元，较2025年同期的126.6百万美元增长17.1%[14] - 公司纯利为6.8百万美元，2025年同期为2.9百万美元[8] - 公司经调整纯利为13.4百万美元，2025年同期为7.7百万美元[8] - 公司纯利率为4.6%，2025年同期为2.3%[8] - 公司经调整纯利率为9.1%，2025年同期为6.1%[8] - 公司2026年上半年总收益为1.482亿美元，同比增长17.1%[30] - 純利由約2.9百萬美元增加至約6.8百萬美元，純利率由約2.3%增加至約4.6%[43] - 經調整純利由約7.7百萬美元增加74.0%至約13.4百萬美元，經調整純利率由6.1%增加至9.1%[45] - 稅息折舊及攤銷前利潤由約27.0百萬美元增加17.4%至約31.7百萬美元，利潤率維持21.4%[46] - 經調整稅息折舊及攤銷前利潤由約28.1百萬美元增加22.8%至約34.5百萬美元，利潤率由22.2%增加至23.3%[47] - 每股基本盈利由0.0014美元增加135.7%至0.0033美元[48] - 截至2026年6月30日止六个月，公司收益为148,190千美元，较2025年同期的126,578千美元增长17.1%[120] - 期内溢利为6,788千美元，较2025年同期的2,923千美元增长132.2%[120] - 每股基本盈利为0.0033美元，较2025年同期的0.0014美元增长135.7%[120] - 公司除税前溢利为946.0万美元，较2025年同期的510.7万美元增长85.2%[144][145] - 公司拥有人应占盈利为675.5万美元，同比增长130.8%（2025年同期为292.7万美元）[10] 主题2：成本与费用 - 服务成本为1.103亿美元，同比增长20.8%[34] - 銷售及營銷開支由約4.3百萬美元減少7.0%至約4.0百萬美元[37] - 行政開支由約20.8百萬美元減少9.1%至約18.9百萬美元[38] - 研發開支由約2.2百萬美元增加36.4%至約3.0百萬美元[40] - 员工成本总额为6427.4万美元，同比增长10.9%（2025年同期为5795.4万美元），其中薪金及其他福利为5937.1万美元[8] - 物业、厂房及设备折旧为1074.3万美元，同比增长18.5%（2025年同期为906.3万美元）[8] - 所得税开支总额为267.2万美元，同比增长22.3%（2025年同期为218.4万美元），合并所得税率为26.27%[9][9] 主题3：毛利率表现 - 公司毛利率为25.6%，2025年同期为27.9%[8] - 毛利率为25.6%，同比下降2.3个百分点，其中北美及欧洲毛利率降至27.3%，中国毛利率升至21.3%[35] - 同期毛利为37,895千美元，较2025年同期的35,311千美元增长7.3%[120] 主题4：各业务线表现 - 实验室检测服务收益为8485.6万美元，是最大收入来源[31] - 实验检测业务收益为8485.6万美元，较2025年同期的6687.6万美元增长26.9%[139] - 药物开发业务收益为4675.6万美元，较2025年同期的4173.2万美元增长12.0%[139] 主题5：各地区表现 - 北美及欧洲业务收益为1.063亿美元，同比增长7.8%[30] - 中国业务收益为人民币2.884亿元（约4190万美元），同比增长43.6%[30] - 美国及加拿大客户贡献收益1.01592亿美元，占总收益68.6%[31] - 中国客户贡献收益3562.7万美元，占总收益24.0%[31] - 北美及欧洲分部收益为1.06297亿美元，较2025年同期的9858.5万美元增长7.8%[144][145] - 中国分部收益为4189.3万美元，较2025年同期的2799.3万美元增长49.7%[144][145] - 来自美国及加拿大客户的收益为1.01592亿美元，较2025年同期的9964.9万美元增长2.0%[148] - 来自中国客户的收益为3562.7万美元，较2025年同期的2148.5万美元增长65.8%[148] 主题6：客户集中度 - 前五大客户收益为2490万美元，同比增长32.4%，占总收益16.8%[33] - 前十大客户收益为3380万美元，同比增长22.9%，占总收益22.8%[33] 主题7：管理层讨论与指引（运营与产能扩张） - 无菌散装药液配制能力提升至每批次400升，无菌西林瓶灌装批次规模扩展至最多10,000瓶[16] - 中国苏州设施通过升级使动物饲养能力增加约11%，生物分析能力增加约30%[23] - 北美及欧洲设施通过AAALAC重新认证，并成功通过宾夕法尼亚州环境保护局辐射检查无发现事项[20] - 中国业务完成对观合医药的收购，扩展了病理学、流式细胞术及分子生物学等分析平台能力[21] - 全球药物发现及开发服务在北美及欧洲引入MSD平台提升生物标志物和生物分析能力[15] - 全球实验室服务启动基于CLIA的实验室自建检测(LDT)能力开发计划[18] - 生物标志物服务推出NULISA蛋白质组学平台，包括CNS 120-panel及Inflammation 250-panel[19] - 生物制剂团队完成实验室自动化扩建，配备多台Hamilton STAR系统及STARlet[19] - 中心实验室在宾夕法尼亚州启用新实验室，并在欧洲设立PBMC处理实验室及增加超低温冷柜样本储存能力[19][20] - 中国苏州临床前设施开发了发育及生殖毒性(DART)测试、幼年动物毒理学等新服务[23] 主题8：其他财务数据（资产、债务、借款等） - 公司合約未來收益于2026年6月30日达到543.2百万美元，较2025年6月30日的404.7百万美元增加34.2%[14] - 公司总资产于2026年6月30日为580.5百万美元，2025年12月31日为541.0百万美元[8] - 公司现金及现金等价物于2026年6月30日为34.6百万美元，2025年12月31日为36.3百万美元[8] - 使用權資產由約45.3百萬美元減少12.6%至約39.6百萬美元[51] - 無形資產由約23.2百萬美元增加28.9%至約29.9百萬美元[52] - 未開票收入從2025年12月31日的約20.1百萬美元增加65.2%至2026年6月30日的約33.2百萬美元，主要由於業務發展及收購觀合醫藥[55] - 貿易及其他應付款項從約18.6百萬美元增加37.1%至約25.5百萬美元，主要由於業務發展及收購觀合醫藥[56] - 客戶墊款從約27.8百萬美元增加35.6%至約37.7百萬美元，主要由於業務發展及收購觀合醫藥[57] - 截至2026年6月30日止六個月，經營活動所得現金淨額為25.7百萬美元，較2025年同期的18.8百萬美元增加[58] - 截至2026年6月30日止六個月，資本開支約為6.2百萬美元，較2025年同期的約3.7百萬美元增加67.6%，主要由於提升設施的開支增加[59] - 銀行借款總額從2025年12月31日的75.7百萬美元增加至2026年6月30日的96.0百萬美元，實際利率介乎2.30%至5.82%[61] - 租賃負債從2025年12月31日的約51.9百萬美元減少至2026年6月30日的約44.9百萬美元[62] - 資產負債比率從2025年12月31日的25.4%增加至2026年6月30日的29.2%，主要由於收購觀合醫藥的銀行借款增加[65] - 截至2026年6月30日，公司资产净值为356,226千美元，较2025年12月31日的348,046千美元增长2.4%[123] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为34,555千美元，较2025年12月31日的36,299千美元减少4.8%[122] - 截至2026年6月30日，银行借款总额（流动及非流动）为95,989千美元，较2025年12月31日的75,678千美元增长26.8%[122][123] - 截至2026年6月30日止六个月，经营活动所得现金净额为25,660千美元，较2025年同期的18,764千美元增长[130] - 截至2026年6月30日止六个月，投资活动所用现金净额为39,972千美元，主要因收购附属公司支出34,727千美元[130] - 截至2026年6月30日止六个月，融资活动所得现金净额为11,766千美元，主要因银行借款所得款项38,904千美元[130] - 截至2026年6月30日止六个月，公司偿还银行借款19,878千美元，支付银行借款利息2,202千美元[130] - 截至2026年6月30日，期末现金及现金等价物为34,555千美元，较期初36,299千美元减少2,546千美元[130] - 商誉账面净值为196,584千美元，较2025年12月31日的187,658千美元增长4.8%[162] - 贸易及其他应收款项及预付款项总额为85,054千美元，较2025年12月31日的72,206千美元增长17.8%[163] - 贸易应收款项（扣除亏损拨备）为71,836千美元，较2025年12月31日的62,533千美元增长14.9%[163] - 未开票收入为33,236千美元，较2025年12月31日的20,125千美元增长65.1%[164] - 银行存款年利率范围为0.02%至2.8%，低于2025年12月31日的0.02%至3.5%[166] - 贸易及其他应付款项总额为25,540千美元，较2025年12月31日的18,596千美元增长37.3%[168] - 客户垫款为37,732千美元，较2025年12月31日的27,795千美元增长35.7%[169] - 银行借款总额为95,989千美元，较2025年12月31日的75,678千美元增长26.8%[171] - 银行借款中一年内到期部分为48,065千美元，占总借款的50.1%[171] - 银行融资总额为95,241千美元，其中61,639千美元已用作借款，使用率从2025年12月31日的33.9%提升至64.7%[172] - 截至2026年6月30日，Frontage Labs已提取定期贷款融资中的13,850,000美元，而2025年12月31日为25,150,000美元[173] - 截至2026年6月30日，公司未动用的循环银行融资总额为人民币157,023,000元（约23,055,000美元），2025年12月31日为人民币362,275,000元（约51,541,000美元）[173] - 截至2026年6月30日，公司已发行普通股为2,042,074,910股，面值总额为20,423美元[174] - 截至2026年6月30日，公司库存股份为7,996,438股，收购成本为313,000美元[175] - 截至2026年6月30日，以公允价值计量的非上市股权投资公允价值为5,528,000美元，2025年12月31日为4,813,000美元[178] - 截至2026年6月30日，结构性存款的公允价值为2,263,000美元，2025年12月31日为2,845,000美元[178] - 贴现率上升或下跌5%将使2026年6月30日非上市股权公允价值减少或增加约150,000美元[178] - 2025年1月1日至2026年6月30日，非上市股权投资公允价值变动净增加2,533,000美元（从2,995,000美元增至5,528,000美元）[179] - 公司於2026年6月30日的资本承担为634,000美元，全部为购买物业、厂房及设备，较2025年12月31日的38,842,000美元大幅下降[194]

主题1：收入与利润（同比变化） - 截至2026年6月30日止六个月，公司收益为1.62793亿元人民币，较2025年同期的2.88606亿元人民币下降[14] - 公司除所得税前溢利为2711.1万元人民币，而2025年同期为亏损2245.6万元人民币[14] - 公司拥有人应占期内溢利为2424.9万元人民币，而2025年同期为亏损2251.1万元人民币[14] - 公司每股基本及摊薄盈利为1.92分人民币，而2025年同期为每股亏损1.79分人民币[14] - 公司中期期间录得净溢利约人民币2420万元，去年同期为净亏损约人民币2250万元[17][19] - 公司2026年上半年净利润为2424.9万元人民币，而2025年同期为净亏损2251.1万元[153] - 公司2026年上半年每股基本及摊薄盈利为1.92分人民币，而2025年同期为每股亏损1.79分人民币[153] - 公司2026年上半年全面收益总额为2307.5万元人民币，而2025年同期为全面亏损总额2400.7万元[154] - 2026年上半年净利润为2424.9万人民币，而2025年同期为净亏损2251.1万人民币[157][158] - 2026年上半年全面收益总额为2307.5万人民币，2025年同期为全面亏损总额2400.7万人民币[157][158] - 公司期内溢利为2424.9万人民币[191] 主题2：成本与费用（同比变化） - 公司毛利为3214.5万元人民币，较2025年同期的2800.1万元人民币增长[14] - 毛利从人民币28.0百万元提升14.8%至人民币32.1百万元，主要受IP商品业务强劲表现驱动[52][56] - 其他收入从人民币0.8百万元增至人民币1.1百万元，因职业技能培训政府补助增加[53][57] - 其他收益净额从亏损人民币1.2百万元转为收益人民币24.4百万元，主要由于投资公允价值收益[58][63] - 销售及分销开支从人民币14.5百万元减少64.7%至人民币5.1百万元，因成功协商取消佣金[59][64] - 行政开支从人民币21.1百万元增至人民币23.3百万元，因对合营企业贷款计提减值亏损[60][65] - 融资成本净额从人民币1.2百万元增至人民币1.8百万元，因利息收入减少[61][66] - 公司2026年上半年毛利为3214.5万元人民币，较2025年同期的2800.1万元增长14.8%[153] - 公司2026年上半年经营溢利为2888.3万元人民币，而2025年同期为经营亏损2129.2万元[153] - 公司2026年上半年其他收益净额为2443.8万元人民币，而2025年同期为其他亏损净额118.3万元[153] - 公司2026年上半年销售及分销开支为512.9万元人民币，较2025年同期的1454万元下降64.7%[153] - 公司2026年上半年行政开支为2334.3万元人民币，较2025年同期的2110.1万元增长10.6%[153] - 公司2026年上半年融资成本净额为177.2万元人民币，较2025年同期的116.4万元增长52.2%[153] 主题3：各业务线表现（收入与分部业绩） - 公司业务分为三个主要分部：花边及染整分部、鞋履分部及知识产权商品分部[15] - 花边及染整分部包括制造花边及提供染整服务[15] - 鞋履分部负责鞋履的设计、研发及采购，通过原设备制造商及原设计制造商解决方案满足客户需求[15] - 知识产权商品分部与国际及知名的知识产权合作伙伴合作推出各类产品[15] - 公司通过获授权及自有的专利设计丰富产品多样性，扩展收入管道[15] - 鞋履业务分部占总收益约44.5%，去年同期占比约86.2%，收入下降主要受美国对等关税影响[17][19] - IP商品分部贡献溢利约人民币1100万元，策略性投资公允价值收益约人民币2730万元[17][19] - 鞋履业务收益由2025年中期约2.489亿元下降至2026年中期约7250万元，降幅显著[43][50] - IP相关商品收益在2026年中期贡献约4670万元，占总收益28.7%，2025年同期无此项收入[43] - 染整业务收益由2025年中期约3450万元增长14.3%至2026年中期约3940万元[46][48] - 花边业务收益由2025年中期约520万元下降20.7%至2026年中期约420万元[47][49] - 公司IP相关商品业务收入为人民币46.7百万元，与全球知名流媒体剧集合作并推出授权及专利设计产品[51][55] - 鞋履业务收入从人民币248.9百万元大幅降至人民币72.5百万元，受中美关税战及订单下滑持续影响[54] - 截至2026年6月30日止六个月，公司总收益为1.62793亿人民币[189] - 花边及染整分部收益为4358.5万人民币，鞋履分部收益为7252万人民币，IP商品分部收益为4668.8万人民币[189] - 公司整体毛利为3214.5万人民币，毛利率约为19.7%[189] - 鞋履分部业绩为1029.6万人民币，IP商品分部业绩为1766.1万人民币，花边及染整分部业绩为亏损94.1万人民币[189] - 截至2025年6月30日止六个月，公司总收益为2.88606亿人民币[193] - 截至2025年6月30日止六个月，鞋履分部收益为2.48873亿人民币，花边及染整分部收益为3973.3万人民币[193] - 截至2025年6月30日止六个月，公司整体毛损为38.2万人民币[193] - 截至2025年6月30日止六个月，鞋履分部业绩为1454.6万人民币，花边及染整分部业绩为亏损108.5万人民币[193] - 2026年上半年公司总收入为1.62793亿人民币，较2025年同期的2.88606亿人民币下降43.6%[199] - 鞋履业务收入为7252万人民币，较2025年同期的2.48873亿人民币大幅下降70.9%[199] - IP商品业务收入为4668.8万人民币，而2025年同期为零[199] - 花边及染整分部期内亏损为947.2万人民币[195] - 鞋履分部期内利润为116.4万人民币[195] - 公司整体期内亏损为2251.1万人民币[195] - 花边及染整分部物业、厂房及设备减值亏损为444.7万人民币[195] - 鞋履分部佣金及手续费为877万人民币[195] 主题4：管理层讨论与指引（市场趋势与战略） - 2025年美国自中国进口鞋履数量下降至9.64亿对，中国在美国鞋履进口中的价值及数量份额降至35年新低[23][25] - 2026年第一季度中国对美出口同比下降16%，中国原产货物美国实际进口关税包括10%基本附加税及7.5%至25%的特定产品关税[23][25] - 2025年全球授权商品及服务销售额达3898亿美元，同比增长5.45%，高于全球零售名义增长率4.52%[26][28] - 角色/娱乐类别销售额增长8%至1618亿美元，北亚地区为全球增长最快地区，增长率14.1%[26][28] - 公司已与Cristiano Ronaldo等主要IP拥有人合作，并开发自有品牌如8 Degree North和Bark n Bites[27][29][30] - 公司正战略性地重新配置资源，逐步减少对花边制造及染整业务的进一步投资[22][24] - 2026年全球AI模型及平台终端用户支出预计达640亿美元，较2025年390亿美元增长63.4%[31][33] - 生成式AI模型支出预计2026年增长117%，AI平台支出增长36.9%[31][33] - 截至2026年底，40%企业应用将配备集成式AI代理，2025年该比例不足5%[31][33] - 全球企业数字化转型支出预计2027年达3.9万亿美元[31][33] - 公司正增加资本开支及经营开支以投资AI基础设施，旨在形成结构性成本优势[34][37] 主题5：其他财务数据（资产、负债、现金流等） - 公司总收益由2025年中期约2.886亿元下降至2026年中期约1.628亿元[43][45] - 公司录得期内净利润人民币24.2百万元[71][75] - 流动资产净值从人民币147.6百万元增至人民币177.5百万元，流动比率从1.9倍升至2.2倍[77][81] - 資產負債比率從2025年12月31日的約0.4下降至2026年6月30日的約0.3[83] - 已發行股份為1,260,000,000股普通股，每股面值0.01港元[84][89] - 資本開支現金流量約為人民幣0.8百萬元，較2025年同期的約人民幣4.8百萬元大幅減少[85][90] - 對合營企業的財務支持資本承諾從2025年12月31日的約人民幣19.2百萬元降至零[87][92] - 購買物業、廠房及設備的資本承諾從約人民幣0.9百萬元降至約人民幣0.4百萬元[87][92] - 員工總數從485人減少至399人[95][99] - 員工福利開支總額約為人民幣27.8百萬元，低於2025年同期的約人民幣28.8百萬元[95][99] - 公司無重大或然負債[88][93] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为1,260,000,000股（包括库存股份）[106][113] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为1,260,000,000股[128] - 中期期间公司回购230,000股股份，占已发行股份约0.018%[128] - 股份回购总代价（不含交易成本）约为1.65百万港元[128] - 2026年1月回购230,000股，最高价7.48港元，最低价7.00港元，总代价1,650,250港元[133] - 截至2026年6月30日，公司持有库存股份230,000股[128] - 截至2026年6月30日，公司资产总额为3.97427亿人民币，较2025年12月31日的3.90956亿人民币增长1.7%[155] - 公司权益总额为2.43963亿人民币，较2025年12月31日的2.22313亿人民币增长9.7%[155] - 2026年上半年其他全面亏损为117.4万人民币，2025年同期为149.6万人民币[157][158] - 公司于2026年上半年回购股份142.5万人民币[157] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为2.07765亿人民币，较2025年12月31日的2.43352亿人民币减少14.6%[155] - 截至2026年6月30日，贸易应收款项及应收票据为3380.1万人民币，较2025年12月31日的4107.1万人民币减少17.7%[155] - 截至2026年6月30日，贸易应付款项及应付票据为5909.9万人民币，较2025年12月31日的6647.7万人民币减少11.1%[156] - 截至2026年6月30日，最终控股公司贷款为6766.8万人民币，较2025年12月31日的7768.3万人民币减少12.9%[156] - 截至2026年6月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为14,476,000元人民币，较2025年同期的1,748,000元人民币大幅增长[160] - 公司投资活动所用现金净额为35,651,000元人民币，较2025年同期的14,774,000元人民币增加[160] - 公司融资活动所用现金净额为12,271,000元人民币，而2025年同期为所得现金净额20,022,000元人民币[161] - 公司现金及现金等价物减少净额为33,446,000元人民币，而2025年同期为增加6,996,000元人民币[161] - 报告期末现金及现金等价物为207,765,000元人民币，低于2025年同期的236,948,000元人民币[161] - 公司购买按公允价值计入损益的金融资产为69,340,000元人民币，高于2025年同期的38,000,000元人民币[160] - 公司出售按公允价值计入损益的金融资产所得款项为39,479,000元人民币，高于2025年同期的33,000,000元人民币[160] - 公司偿还最终控股公司贷款10,308,000元人民币，而2025年同期无此项支出[161] - 公司回购股份支出为1,425,000元人民币，而2025年同期无此项支出[161] - 公司已付所得税为61,000元人民币，低于2025年同期的93,000元人民币[160] - 公司总资产从2025年末的3.90956亿人民币增至2026年中的3.97427亿人民币，增幅1.7%[197] - 公司总负债从2025年末的1.68643亿人民币降至2026年中的1.53464亿人民币，降幅9.0%[197] 主题6：其他未覆盖内容（股权结构、公司治理等） - 蔡榮星先生持有388,500,000股，佔公司持股比例約30.83%[105] - 林民強先生持有50,400,000股，佔公司持股比例約4.00%[105] - 蔡先生直接及实益持有公司1.98%股份，并通过荣伟投资有限公司间接持有28.85%股份，合计持有30.83%股份[106] - 荣伟投资有限公司持有公司363,500,000股股份，持股比例为28.85%[113] - 胡秋霞女士因作为蔡先生的配偶，被视为持有公司30.83%股份权益[113] - 林先生通过Deyong Investment Co., Ltd持有公司股份，其拥有该公司60%权益[106] - 梁先生通过IntegriCore Limited、Legacy Fortitude Limited及Resolute Dynamics Limited的股权结构被视为持有公司股份权益[107][109] - 除披露外，截至2026年6月30日，公司董事或最高行政人员未持有其他需披露的股份权益或淡仓[107][109] - 除披露外，截至2026年6月30日，公司未收到其他主要股东持有5%或以上权益的通知[114] - 中期期间内，公司未向董事或其配偶、子女授予任何通过收购股份或债权证获取利益的安排[108][110] - 除中期财务信息附注24所披露外，董事在集团重大交易、安排或合约中无重大利益[115] - 自2025年12月22日购股权计划生效至2026年6月30日，未授出任何购股权[122][125] - 截至2026年1月1日及6月30日，可供授出的购股权数目为126,000,000份[122] - 中期期间公司未配发或发行任何权益证券[134] - 中期期间无董事资料变动需披露[126] - 中期期间公司遵守了企业管治守则及董事证券交易标准[138][140] - 公司截至2026年6月30日止六个月的中期财务资料根据香港会计准则第34号编制[166] - 中期财务资料未经审计，但已由公司审计委员会及外聘核数师根据香港审阅准则第2410号进行审阅[171] - 公司有三个可呈报经营分部：花边及染整、鞋履及IP商品[180] - 公司主要业务包括制造花边及提供染整服务、鞋履业务及IP相关商品业务[179] - 中期财务资料按历史成本基准编制，但按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产除外[173] - 公司未提前应用已颁布但尚未生效的新订/经修订香港财务报告准则会计准测，除香港财务报告准则第18号外[176] - 香港财务报告准则第18号将取代香港会计准则第1号，引入收益表中新指定小计（如经营溢利及融资和所得税前溢利）等新要求[178] - 公司董事在编制中期财务资料时作出的重大判断及估计不确定性主要来源与2025年经审计财务报表相同[170] - 采纳新订/经修订香港财务报告准则会计准测对集团本期或过往期间业绩及财务状况无重大影响[175]

主题1：公司基本信息与上市情况 - 公司H股於2026年3月30日在香港聯交所主板上市，股份代號1021[7][11] - 公司於2025年5月22日改制為股份有限公司[9] - 全球發售包括16,157,000股香港發售股份及90,214,600股國際發售股份（含超額配股權獲行使發行的13,469,000股H股）[10] - 公司股本中每股面值人民幣0.2元[10][11] - 公司總部位於中國廣東省佛山市順德區[7] - 公司主要股東包括大族激光科技產業集團股份有限公司[10] - 公司核數師為安永會計師事務所[8] - 公司合規顧問為嘉林資本有限公司[8] - 公司聯席公司秘書為張應濤先生及陳佩貞女士[7] - 公司于2026年3月30日在联交所主板上市，全球发售股份92,902,600股H股，发行价每股17.00港元[92] - 超額配股权于2026年4月24日部分行使，涉及13,469,000股H股，占初步发售股份总数的约14.50%[93] - 全球发售及超额配发股份共计106,371,600股H股，募集资金总额约1,808.32百万港元，净额约1,694.83百万港元[93] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为557,066,580股，其中包括18,027,800股非上市股份和539,038,780股H股[87][89] - 公司已於2026年8月4日向中國證監會提交申請，擬將18,027,800股非上市股份轉換為H股[110] 主题2：收入和利润表现 - 截至2026年6月30日止六個月（報告期），公司實現收入（具體數字未在提供內容中明確，但報告期定義於doc id='11'）[11] - 截至2026年6月30日止六個月，公司收入為1.74051億元人民幣，同比增長0.6%[13] - 期內淨虧損為5690.4萬元人民幣，而2025年同期淨虧損為1917.4萬元人民幣[13] - 經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）為3665萬元人民幣，而2025年同期經調整淨利潤為1053萬元人民幣[13] - 2026年上半年总收入为人民币174.1百万元，同比增长0.6%[31] - 期内净亏损从2025年同期的19.2百万元扩大至56.9百万元[31] - 经调整净利润从盈利10.5百万元转为亏损36.7百万元[31] - 截至2026年6月30日止六個月，公司收益為1.74051億元人民幣，較2025年同期的1.73027億元人民幣增長約0.59%[112] - 截至2026年6月30日止六個月，公司期內損失為5690.4萬元人民幣，較2025年同期的1917.4萬元人民幣擴大約196.8%[112] - 截至2026年6月30日止六個月，公司歸屬於母公司普通股股東的每股基本及攤薄損失為0.11元人民幣，2025年同期為0.04元人民幣[112] - 公司期内净损失为5690.4万元人民币，较2025年同期的1917.4万元人民币亏损扩大约197%[117] - 母公司普通股权益持有人应占损失为5690.4万元人民币，较2025年同期的1917.4万元人民币亏损扩大[136] - 每股基本损失为0.113元人民币，基于已发行普通股加权平均数503,117,570股[135] 主题3：成本和费用表现 - 銷售成本為人民幣117.9百萬元，較2025年同期增加7.1%[47] - 銷售及分銷開支為人民幣34.0百萬元，較2025年同期增加48.5%[52] - 行政開支為人民幣30.4百萬元，較2025年同期減少12.4%[53] - 研發開支為人民幣35.8百萬元，較2025年同期增加18.5%[54] - 销售及分销开支大幅增加48.47%，主要因扩充销售团队及加大市场推广[31] - 截至2026年6月30日止六個月，公司研發開支為3576.9萬元人民幣，較2025年同期的3020.8萬元人民幣增長約18.4%[112] - 截至2026年6月30日止六個月，公司銷售及分銷開支為3398.4萬元人民幣，較2025年同期的2293.7萬元人民幣增長約48.1%[112] - 截至2026年6月30日止六個月，公司行政開支為3040.7萬元人民幣，較2025年同期的3474.8萬元人民幣下降約12.5%[112] - 截至2026年6月30日止六個月，公司其他開支為3155萬元人民幣，較2025年同期的52.2萬元人民幣大幅增加[112] - 研发成本为3576.9万元人民币，较2025年同期的3020.8万元人民币增长18.4%[127] - 存货撇减至可变现净值为540.3万元人民币，较2025年同期的281.5万元人民币增长91.9%[127] - 汇兑差额净额为3137.1万元人民币损失，而2025年同期为616.6万元人民币收益[127] - 利息收益为1121.6万元人民币，较2025年同期的81.5万元人民币大幅增长[127] - 上市开支为1191.2万元人民币，较2025年同期的1455.8万元人民币减少18.2%[127] - 雇员福利开支总计7107.4万元人民币，较2025年同期的6294.1万元人民币增长12.9%[127] 主题4：毛利与毛利率表现 - 同期毛利為5615.4萬元人民幣，同比下降10.8%，毛利率從36.4%降至32.3%[13] - 毛利為人民幣56.2百萬元，較2025年同期減少10.8%[48] - 毛利率為32.3%，較2025年同期下降4.1個百分點[48] - 調整毛利率為35.4%，較2025年同期下降2.6個百分點[48] - 截至2026年6月30日止六個月，公司毛利為5615.4萬元人民幣，較2025年同期的6295.6萬元人民幣下降約10.8%[112] 主题5：各业务线表现 - 协作机器人销售收入为人民币132.9百万元，同比增长8.3%[33] - 国内协作机器人销售收入为人民币117.1百万元，同比增长62.4%[33] - 核心运动部件销售收入为人民币40.3百万元，同比下降18.8%[34] - 2026年上半年销售产品收入为1.73130亿元人民币，较2025年同期的1.72331亿元人民币增长约0.46%[126] - 2026年上半年服务收入为921千元人民币，较2025年同期的696千元人民币增长约32.33%[126] 主题6：各地区表现 - 中国大陆市场销售收入为人民币147.5百万元，同比增长39.5%[38] - 欧洲市场销售收入为人民币16.6百万元，同比下降67.1%[39] - 非标准化设备制造商销售收入为人民币44.2百万元，同比增长171.2%[44] - 中国大陆市场收益为1.47479亿元人民币，较2025年同期的1.05706亿元人民币增长约39.52%[126] - 欧洲市场收益为1661.3万元人民币，较2025年同期的5037.2万元人民币下降约67.02%[126] - 美洲市场收益为449万元人民币，较2025年同期的1067.2万元人民币下降约57.93%[126] 主题7：产品与技术进展 - 2026年5月，公司發佈新一代軸向磁通電機，峰值扭矩密度達15Nm/kg，為傳統電機的2倍[16] - 人形關節模組產品矩陣涵蓋9種規格，峰值扭矩最高達1070N·m，力控精度可達≤0.02N·m[18] - 2026年4月發佈的七軸人形手臂，末端接觸力感知精度可達0.1N，單台控制器可同時驅動最多四條手臂[18] - 精密運動平台在晶圓檢測等場景中實現±50nm重複定位精度與±200nm定位精度[18] - HRC平台采用2kHz实时控制周期与EtherCAT高速总线，集成运动控制、多模态感知等核心模块[20] - 公司构建过流、过压、欠压、过温、短路等硬件安全机制，响应时间最高达微秒级[22] - FSoE从站安全功能开发与主站方案设计达到IEC 62061 SIL 3最高功能安全等级[24] 主题8：市场拓展与战略合作 - 公司与新代科技达成战略合作，以三年万台应用为目标加速CNC场景协作机器人渗透[25] - 公司产品已覆盖新能源汽车、工程机械、船舶重工、物流仓储、3C电子与生物医药、半导体、光通信、医疗健康、AI基础设施等关键领域[25] - 公司已完成在德国子公司设立，并启动北美、亚洲区域本地化部署[30] 主题9：其他财务数据（资产、债务、借款等） - 截至2026年6月30日，流動資產總額為20.41541億元人民幣，較2025年底增長336.4%[14] - 同期權益總額為20.03621億元人民幣，較2025年底增長282.3%[14] - 存貨為人民幣175.5百萬元，較2025年12月31日增加69.4%[49] - 其他收入為人民幣14.2百萬元，較2025年同期增長47.9%[50] - 2026年上半年资本支出总计人民币59,235千元，较2025年同期的5,313千元大幅增长，主要因收购江门物业预付人民币52,547千元[64] - 2026年6月30日资产负债率从2025年12月31日的22%下降至9%，因全球发售募集资金使货币资金及总资产规模增长[67] - 2026年6月10日公司同意以人民币85,107千元（含税）收购广东江门一处厂房，截至6月30日已支付人民币59,575千元，尚余人民币25,532千元待付[65][69] - 截至2026年6月30日公司无重大或有负债[66] - 截至2026年6月30日公司未抵押任何资产[68] - 截至2026年6月30日，公司流动资产总额为20.41541亿元人民币，较2025年12月31日的4.67767亿元人民币增长约336%[114] - 公司现金及现金等价物从2025年12月31日的7432.9万元人民币大幅增至2026年6月30日的9.95621亿元人民币，增幅约1240%[114] - 公司总资产减流动负债从2025年12月31日的5.36425亿元人民币增至2026年6月30日的20.14073亿元人民币，增长约275%[114] - 公司资产净值从2025年12月31日的5.2414亿元人民币增至2026年6月30日的20.03621亿元人民币，增长约282%[115] - 公司通过发行股份筹集资金15.28487亿元人民币，其中股本增加2127.4万元人民币，资本储备增加15.07213亿元人民币[117] - 公司经营活动所得现金净流出为7841.6万元人民币，较2025年同期的3063.1万元人民币流出增加约156%[118] - 公司存货从2025年12月31日的1.0359亿元人民币增至2026年6月30日的1.75491亿元人民币，增长约69%[114] - 公司应收账款及票据从2025年12月31日的1.5757亿元人民币增至2026年6月30日的1.94553亿元人民币，增长约23%[114] - 公司应付账款从2025年12月31日的7200.5万元人民币增至2026年6月30日的1.26717亿元人民币，增长约76%[114] - 2026年上半年投资活动所用现金流净额为4.93476亿元人民币，较2025年同期的1003万元人民币大幅增加[120] - 2026年上半年融资活动所得现金流净额为15.23733亿元人民币，较2025年同期的1904.5万元人民币大幅增加，主要由于发行股份所得款项1.509652亿元人民币[120] - 期末现金及现金等价物为9.95621亿元人民币，较期初的7432.9万元人民币大幅增加[120] - 2026年上半年购买定期存款支出为5.46773亿元人民币，出售定期存款所得款项为7637.5万元人民币[120] - 应收账款净额为1.82916亿元人民币，较2025年12月31日的1.48838亿元人民币增长22.9%[137] - 应付账款为1.26717亿元人民币，较2025年12月31日的7200.5万元人民币增长76.0%[139] - 公司于2026年6月10日与鹏厦机器人订立协议，收购一处物业，代价为人民币85,106,630元[142] 主题10：管理层讨论和指引 - 截至2026年6月30日公司员工总数为658名，报告期内雇员成本总额为人民币71.9百万元[75] - 2026年上半年未派付中期股息[78] - 报告期内公司及子公司未购买、赎回或出售任何上市证券，且未持有库存股份[79] - 公司董事会主席与总经理角色未分离，由王光能先生同时担任，偏离企业管治守则C.2.1条文[80] - 报告期内公司无重大收购或出售子公司、联营公司及合营企业[71] - 全球发售所得款项净额中，55.0%（932.16百万港元）用于提升研发能力，20.0%（338.97百万港元）用于海外业务发展，15.0%（254.23百万港元）用于升级并扩建生产能力，10.0%（169.47百万港元）用于营运资金及一般企业用途[97][98] - 截至报告期内，已动用全球发售所得款项净额约21.36百万港元，其中员工薪金支出约9.49百万港元，材料采购支出约11.15百万港元[96][98] - 截至2026年6月30日，尚未动用的全球发售所得款项净额为1,673.47百万港元[98] 主题11：股权结构与关联交易 - 王光能先生实益持有H股14,218,750股，占H股类别2.64%，占总股本2.55%[85] - 王光能先生通过受控法团持有H股143,492,800股，占H股类别26.62%，占总股本25.76%[85] - 王光能先生通过受控法团持有非上市股份18,027,800股，占非上市股份类别100.00%，占总股本3.24%[85] - 张国平先生实益持有H股2,031,250股，占H股类别0.38%，占总股本0.36%[85] - 张国平先生通过一致行动人士持有H股157,711,550股，占H股类别29.26%，占总股本28.31%[85] - 大族激光实益持有H股75,586,735股，占H股类别14.02%，占总股本13.57%[89] - 中深新创实益持有H股33,163,265股，占H股类别6.15%，占总股本5.95%[89] - 张淼女士（王光能先生配偶）被视为持有H股159,742,800股，占H股类别29.63%，占总股本28.68%[89] - 单艳华女士（张国平先生配偶）被视为持有H股159,742,800股，占H股类别29.63%，占总股本28.68%[89] - 公司于2021年12月及2025年5月采纳僱员激励计划，通过智人行、智人学、智人乐、智人聚和智人云等平台授予合夥权益[100][101] - 截至2026年6月30日，五個僱員激勵平台（智人行、智人學、智人樂、智人聚、智人雲）合共持有36,978,240股股份[106] - 截至2026年6月30日止六个月，公司向关联方大族激光及其附属公司销售产品收入为人民币8,040,000元，较2025年同期的6,932,000元增长约16.0%[145] - 截至2026年6月30日止六个月，公司向关联方大族激光及其附属公司采购产品和其他资产支出为人民币46,000元，较2025年同期的646,000元下降约92.9%[145] - 截至2026年6月30日止六个月，公司向关联方大族激光及其附属公司支付短期租赁和低价值资产租赁付款为人民币55,000元，较2025年同期的38,000元增长约44.7%[146] - 截至2026年6月30日止六个月，公司向关联方大族激光及其附属公司支付租赁负债利息为人民币151,000

主题1：财务数据关键指标变化——收入和利润 - 2026年上半年营业收入为223.369亿元，同比增长7.9%[26] - 核心经营利润（非IFRS计量）为25.135亿元，同比增长4.4%[26] - 期内溢利为17.63979亿元，同比增长0.5%[26] - 公司拥有人应占溢利为17.66871亿元[20] - 每股基本盈利为0.33元人民币[20] - 2026年上半年营业收入为人民币22,336.9百万元，同比增长7.9%[28] - 核心经营利润为人民币2,513.5百万元，同比增长4.4%[28] - 溢利为人民币1,764.0百万元，同比增长0.5%[28] - 公司总收入从2025年上半年的207.033亿元增长7.9%至2026年同期的223.369亿元[51] - 2026年上半年核心经营利润（非IFRS计量）为25.1349亿元人民币，较2025年同期的24.08104亿元人民币增长4.4%[104] - 2026年上半年期内溢利为17.63979亿元人民币，较2025年同期的17.54576亿元人民币增长0.5%[104] 主题2：财务数据关键指标变化——成本和费用 - 2026年上半年原材料及消耗品成本为92.89亿元人民币，较2025年同期的82.44亿元人民币增长12.7%[74] - 2026年上半年原材料及消耗品成本占收入比例为41.6%，较2025年同期的39.8%上升1.8个百分点[74] - 2026年上半年劳工成本为70.93亿元人民币，较2025年同期的69.88亿元人民币增长1.5%[75] - 2026年上半年劳工成本占收入比例为31.8%，较2025年同期的33.8%下降2.0个百分点[75] - 原材料及易耗品成本同比增加12.7%至人民币9,289.2百万元，占收入比从39.8%升至41.6%[78] - 人工成本同比增加1.5%至人民币7,093.3百万元，占收入比从33.8%降至31.8%[79] - 租金及相关支出同比增加4.0%至人民币224.8百万元，占收入比稳定在1.0%[80] - 折旧及摊销同比减少21.5%至人民币907.9百万元，占收入比从5.6%降至4.1%[84][88] - 其他开支同比增加38.9%至人民币1,510.1百万元，占收入比从5.2%升至6.8%[85][89] - 其他收益及亏损录得亏损人民币96.5百万元，而去年同期为收益人民币235.0百万元[91][96] - 财务成本同比减少30.5%至人民币83.5百万元[92][97] - 所得税开支同比减少9.1%至人民币793.1百万元[93][98] - 期内溢利同比增加至人民币1,764.0百万元[94][99] 主题3：各条业务线表现——餐饮业务 - 餐饮业务收入为211.59501亿元[20] - 海底捞餐厅经营收入从2025年上半年的185.802亿元下降4.0%至2026年同期的178.367亿元，占总收入79.9%[55] - 海底捞自营餐厅2026年上半年平均翻台率为3.9次/天，顾客人均消费为97.0元[55] - 2026年上半年整体顾客人均消费为97.0元人民币，较2025年同期的97.9元人民币下降0.9%[62] - 2026年上半年整体翻台率为3.9次/天，较2025年同期的3.8次/天上升2.6%[62] - 2026年上半年同店销售总额为163.49亿元人民币，较2025年同期的165.71亿元人民币下降1.3%[67] - 2026年上半年整体同店平均日销售额为7.78万元人民币，较2025年同期的7.89万元人民币下降1.4%[67] - 2026年上半年中国大陆餐厅总收入为170.97亿元人民币，较2025年同期的178.41亿元人民币下降4.2%[72] - 2026年上半年系统销售额同比增长0.8%[73] - 海底捞餐厅系统销售额同比增长0.8%[77] 主题4：各条业务线表现——外卖业务 - 外卖业务收入为人民币2,051.4百万元，同比增长121.2%，占集团收入比重从4.5%提升至9.2%[41][43] - 外卖业务收入从2025年上半年的9.276亿元增长121.2%至2026年同期的20.514亿元[56] 主题5：各条业务线表现——其他餐厅经营 - 其他餐厅经营收入从2025年上半年的5.965亿元增长113.1%至2026年同期的12.714亿元，占总收入比重提升至5.7%[46][57] - “红石榴计划”下的大排档火锅和寿司业态已进入规模化复制阶段，由总部中台统一承接[46] 主题6：各条业务线表现——调味品及食材销售与加盟业务 - 调味品及食材销售收入从2025年上半年的4.637亿元增长至2026年同期的9.022亿元，占总收入4.0%[54] - 加盟业务收入从2025年上半年的0.908亿元增长至2026年同期的2.543亿元，占总收入1.1%[54] 主题7：各地区表现——餐厅运营 - 截至2026年6月30日，海底捞品牌共运营1389家餐厅，其中自营餐厅1267家位于中国大陆，23家位于港澳台地区，99家为加盟餐厅[27] - 报告期内新开24家自营餐厅和14家加盟餐厅，6家自营餐厅转为加盟餐厅，关闭32家餐厅[27] - 自营海底捞餐厅翻台率为每天3.9次，2025年同期为每天3.8次[27] - 海底捞品牌共经营1,389家餐厅，其中自营餐厅1,267家（中国大陆），港澳台自营餐厅23家，加盟餐厅99家[29] - 报告期内新开自营餐厅24家、加盟餐厅14家，自营转加盟6家，关闭32家餐厅[29] - 自营海底捞餐厅翻台率为3.9次/天，2025年同期为3.8次/天[29] 主题8：管理层讨论和指引 - 公司预计2027年将进入存量焕新与增量拓展并举的新阶段，新开门店节奏预计较2026年有所提升[48][49] 主题9：其他财务数据——资产、债务及借款 - 截至2026年6月30日，资产总额为211.46708亿元[23] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为49.44亿元人民币，较2025年12月31日的39.509亿元人民币增长25.1%[111][115] - 截至2026年6月30日，公司银行结余及现金合计为59.287亿元人民币[111][115] - 截至2026年6月30日，公司存货为11.692亿元人民币，较2025年12月31日的10.769亿元人民币增长8.6%[113][117] - 截至2026年6月30日，公司存货周转天数为21.9天，较2025年全年的22.3天下降1.8%[113][117] - 截至2026年6月30日，公司贸易应收款项为3.226亿元人民币，较2025年12月31日的4.482亿元人民币下降28.0%[114][118] - 截至2026年6月30日，公司贸易应付款项为16.684亿元人民币，较2025年12月31日的19.107亿元人民币下降12.7%[119] - 截至2026年6月30日，公司银行借款为25.618亿元人民币，期内新获银行借款25.62亿元人民币并偿还4.0亿元人民币[120] - 截至2026年6月30日，公司使用权资产为27.397亿元人民币[112][116] - 截至2026年6月30日，公司资产负债率为26.2%[123][128] - 贸易应付款项从2025年12月31日的人民币1,910.7百万元减少至2026年6月30日的人民币1,668.4百万元[124] - 贸易应付款项周转天数从2025年12月31日止年度的38.6天下降至2026年6月30日止六个月的34.9天[124] - 截至2026年6月30日，公司银行借款为人民币2,561.8百万元[125] - 截至2026年6月30日止六个月，公司新增银行借款人民币2,562.0百万元，偿还银行借款人民币400.0百万元[125] - 截至2026年6月30日，公司已抵押/受限制的银行存款为人民币146.8百万元[127] - 公司于2021年发行了2026年到期的优先票据[4] - 公司已全额赎回2026年优先票据，剩余未偿还本金总额为285,480,000美元[167] 主题10：其他重要内容——会员与员工 - 海底捞会员人数超过244百万人[37][38] - 截至2026年6月30日，公司共有113,325名员工[131] - 截至2026年6月30日止六个月，公司人工成本总额为人民币7,093.3百万元[131] 主题11：其他重要内容——公司治理与人事变动 - 公司于2018年9月12日刊发了招股章程[7] - 公司于2019年10月8日采纳并于2021年5月20日修订了股份奖励计划[7] - 公司于2015年7月14日在开曼群岛注册成立[4] - 公司股份代号为6862[1] - 公司全资附属公司上海新派于2013年5月12日在中国注册成立[7] - 关联公司颐海国际控股有限公司于2013年10月18日在开曼群岛注册成立，股份代号为1579[9] - 公司已遵守上市规则附录C3所载的标准守则[170] - 全体董事已确认于截至2026年6月30日止六个月期间遵守标准守则[170] - 公司已采纳并应用上市规则附录C1所载的企业管治守则[174] - 截至2026年6月30日止六个月，公司已遵守企业管治守则，除守则条文C.2.1部分有所偏离外[174] - 张勇先生自2026年1月13日起兼任董事会主席及首席执行官，偏离了企业管治守则第C.2.1条[175][177] - 苟轶群先生于2026年1月13日辞任执行董事及首席执行官[178][180] - 宋青女士于2026年1月13日辞任执行董事及提名委员会成员[180] - 高洁女士于2026年1月13日辞任执行董事[180] - 李娜娜女士、朱银花女士、焦德凤女士及朱轩宜女士于2026年1月13日获委任为执行董事[180] - 李娜娜女士自2026年7月起担任华中及东南区域大区经理[181] - 许廷芳先生自2026年4月起不再担任仁恒置地集团有限公司独立董事[182] - 齐大庆先生自2026年6月起不再担任链信控股有限公司独立非执行董事[182] - 张勇先生自2026年8月起不再担任茶姬控股有限公司董事[183] - 截至2026年6月30日，公司无重大或有负债、担保或未决诉讼[126] - 截至2026年6月30日，公司无重大收购或出售事项[132][137] 主题12：其他重要内容——股份与股息 - 公司股份面值为0.000005美元[7] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为5,574,000,000股[147] - UBS Trustees (B.V.I.) Limited持有公司3,824,158,271股普通股，占已发行总股本的68.61%[156] - 舒萍女士持有公司2,795,711,393股普通股，占已发行总股本的50.16%[156] - ZY NP Ltd持有公司2,081,763,204股普通股，占已发行总股本的37.35%[156] - 李海燕女士持有公司1,069,071,878股普通股，占已发行总股本的19.18%[157] - 施永宏先生持有公司1,069,071,878股普通股，占已发行总股本的19.18%[157] - SP NP Ltd持有公司700,610,689股普通股，占已发行总股本的12.57%[157] - LHY NP Ltd持有公司582,503,689股普通股，占已发行总股本的10.45%[157] - SYH NP Ltd持有公司459,280,689股普通股，占已发行总股本的8.24%[157] - 张勇先生被视为在馥海（Fuhai）中拥有60%的权益，该权益通过颐海（Yihai）持有，颐海由ZYSP YIHAI Ltd.及SP YIHAI Ltd.持有约31.39%[149][150] - 截至2026年6月30日，公司已发行股份总数为5,574,000,000股[165] - 公司已发行股本中包含由股份奖励计划及2025年股份计划信托持有的158,521,660股普通股，作为库存股份列示[168] - 截至2026年6月30日，公司未持有任何其他库存股份[169] - 报告期内，公司及其任何附属公司均未购买、赎回或出售任何上市证券[169] - 公司宣布截至2026年6月30日止六个月的中期股息为每股0.377港元[189] - 公司于2026年9月9日至9月11日暂停办理股份过户登记手续，以厘定股东收取中期股息的权利，股东需于2026年9月8日下午4时30分前提交过户文件[193] - 截至2026年6月30日，公司并无任何须予披露的购股权计划[195] - 公司于2019年10月8日采纳股份奖励计划，并于2021年5月20日修订该计划[196] - 截至2026年6月30日，董事张勇持有未归属奖励股份1,327,023股[198] - 截至2026年6月30日，董事周兆呈持有未归属奖励股份1,772,845股[198] - 截至2026年6月30日，董事李朋持有未归属奖励股份182,845股[198] - 截至2026年6月30日，董事李娜娜持有未归属奖励股份330,440股[199] - 截至2026年6月30日，关连人士（不包括董事）宋青持有未归属奖励股份497,785股[199] - 截至2026年6月30日，关连人士（不包括董事）高洁持有未归属奖励股份1,987,500股[199] - 截至2026年6月30日，服务提供者持有未归属奖励股份7,950,000股，雇员持有140,658,461股，总计154,706,899股[199]