ULTA BEAUTY ANNOUNCES THIRD QUARTER FISCAL 2025 RESULTS Net Sales Increased 12.9% to $2.9 Billion Compared to $2.5 Billion in the Prior Year Quarter Comparable Sales Increased 6.3% Net Income was $230.9 Million or $5.14 Per Diluted Share Company Increases Fiscal 2025 Guidance Bolingbrook, IL – December 4, 2025 – Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA) today announced consolidated financial results for the thirteen-week period ("third quarter") and thirty-nine-week period ("first nine months") ended November 1, 202 ...

收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为8.184亿美元，同比增长8%，其中汇率带来约0.5%的正面影响[6] - 公司2025财年第三季度总收入为8.1835亿美元，同比增长8.4%[29] - 公司2025财年前九个月收入为23.8264亿美元，同比增长8.3%[45] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.40美元，去年同期为0.30美元[6] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为1.01美元，去年同期为0.90美元[6] - 毛利润为6.47804亿美元，同比增长8.3%[29] - 运营收入为8535.5万美元，同比增长44.6%[29] - 净利润为8372.5万美元，同比增长34.1%[29] - 稀释后每股收益为0.40美元，同比增长33.3%[29] - 第三季度GAAP毛利润为6.478亿美元，同比增长8.3%，GAAP毛利率为79.2%[37] - 第三季度GAAP每股收益（稀释后）为0.40美元，Non-GAAP每股收益（稀释后）为1.01美元[42] - 前九个月GAAP运营利润为2.108亿美元，同比增长51.2%，GAAP运营利润率为8.8%[40] - 前九个月Non-GAAP净利润为5.970亿美元，同比增长6.2%[42] 订阅与账单收入表现 - 第三季度订阅收入为8.01亿美元，同比增长9%[6] - 第三季度账单收入为8.295亿美元，同比增长10%，其中汇率带来约0.5%的正面影响[6] - 订阅收入为8.00958亿美元，同比增长9.0%[29] - 公司2025财年第三季度非GAAP账单金额为8.29459亿美元，同比增长10.3%[45] - 公司2025财年前九个月非GAAP账单金额为23.87102亿美元，同比增长9.2%[45] 成本和费用（同比环比） - 第三季度销售与营销费用（Non-GAAP）占收入比例为29.7%，同比下降1.6个百分点[39] - 第三季度订阅业务Non-GAAP毛利率为83.4%，同比下降0.9个百分点[37] - 第三季度研发费用（GAAP）为1.676亿美元，占收入比例为20.5%[39] 现金流表现 - 第三季度运营现金流为2.903亿美元，自由现金流为2.629亿美元[6] - 2025财年第三季度自由现金流（经营现金流减财产和设备购置）为2.629亿美元[23][34] - 2025财年前九个月经营活动产生的净现金为7.87786亿美元[34] - 第三季度自由现金流为2.629亿美元，同比增长24.8%[43] - 前九个月自由现金流为7.084亿美元，同比增长10.6%[43] 管理层讨论和指引 - 预计第四季度总收入在8.25亿至8.29亿美元之间，中点同比增长7%[10] - 预计2026财年总收入在32.08亿至32.12亿美元之间，中点同比增长8%[10] - 公司预计2025财年非GAAP税率为20%，2026财年为21%[22] 业务线/平台表现 - 智能协议管理平台客户数超过25,000名，托管约1.5亿份协议[4] 其他财务数据（资产、负债等） - 季度末现金、现金等价物及投资总额为10亿美元[6] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为5.83291亿美元[31] - 截至2025年10月31日，合同负债及退款负债期末余额为14.79491亿美元[45] - 截至2024年10月31日，合同负债及退款负债期末余额为13.32828亿美元，2025年同比增长11.0%[45] - 2025财年第三季度期初合同负债及退款负债为14.68618亿美元[45] - 2025财年第三季度合同资产及未开单应收账款期末余额为1358.8万美元[45] - 2025财年第三季度合同资产及未开单应收账款期初余额为1382.4万美元[45] - 2025财年前九个月合同资产及未开单应收账款期初余额为1782.5万美元[45] 运营利润率 - 第三季度Non-GAAP运营利润为2.571亿美元，Non-GAAP运营利润率为31.4%[40]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司第三季度总收入为2.19068亿美元，同比增长9%[170] - 第三季度净利润为290.4万美元，同比大幅下降72%（上年同期为1045.5万美元）[168] - 前九个月总收入为6.36608亿美元，同比增长7%；订阅收入5.62895亿美元，增长5%；专业服务收入7371.3万美元，增长27%[182] - 2025财年第三季度（截至10月31日），公司GAAP净收入为290.4万美元，非GAAP净收入为2906.6万美元[199] - 非GAAP营业利润率在九个月内从11%提升至17%，调整后非GAAP营业利润为1.085亿美元[198] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 总收入成本为7358.2万美元，同比增长27%，主要受第三方数据、云和网络基础设施成本增加830万美元驱动[172][173] - 第三季度销售与营销费用为7501.1万美元，同比下降4%，占收入比例从39%降至34%[177] - 第三季度研发费用为2470.7万美元，同比增长6%，占收入比例从12%降至11%[176] - 第三季度一般及行政费用为3368.7万美元，同比下降1%，占收入比例从17%降至15%[178] - 第三季度所得税费用为1441万美元，同比激增392%，占收入比例从1%升至7%，部分由于不可抵扣的股权激励相关330万美元税费[181] - 订阅收入成本增加2816.4万美元，同比增长27%，主要由于第三方数据、云和网络基础设施成本增加2590万美元[184] - 专业服务收入成本增加1254.6万美元，同比增长21%，主要由于分包商成本增加680万美元及人员相关成本增加470万美元[185] - 研发费用增加161.7万美元，同比增长2%，占收入比例从12%降至11%[187] - 销售与营销费用减少2670.4万美元，同比下降11%，占收入比例从41%降至34%，主要因人员相关成本减少2060万美元[188] - 一般及行政费用增加167.9万美元，同比增长2%，主要受股权激励费用增加1650万美元驱动[189] - 重组费用激增1289.4万美元，同比增长435%，主要因2026财年第一季度裁员影响全球12%的员工[190] - 所得税费用增加2228.9万美元，同比增长223%，占收入比例从2%升至5%，包含780万美元不可抵扣的股权激励税费及660万美元非美国实体不确定税务立场变更税费[192] - 2025财年前九个月，重组成本为1585.9万美元，其中包含与2025年2月重组相关的80万美元雇主工资税[199] - 2025财年第三季度，股权激励及相关费用为2057.5万美元，前九个月为6278.9万美元[199] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 第三季度订阅毛利率为76%，同比下降4个百分点；专业服务毛利率为2%，同比提升12个百分点[172][175] - 订阅毛利率下降4个百分点至77%，专业服务毛利率上升5个百分点至1%[184][186] 业务线表现 - 订阅收入为1.90295亿美元，同比增长5%；专业服务收入为2877.3万美元，同比大幅增长43%[170] - 公司收入主要来自基于云的统一客户体验管理平台的订阅销售和相关专业服务[154] - 订阅收入通常在合同期内按直线法确认，合同期限通常为一至三年[155] 客户与合同指标 - 截至2025年10月31日，公司剩余履约义务（RPO）为8.576亿美元，当前剩余履约义务（cRPO）为5.622亿美元[150] - 截至2025年10月31日的过去12个月，净美元留存率（NDE）为102.3%，较上年同期的107.3%有所下降[151] - 截至2025年10月31日，过去12个月订阅收入超过100万美元的大客户数量为145个，低于上年同期的147个[148] 管理层讨论和指引 - 公司预计近期毛利率将因更高的数据和托管成本以及服务交付成本而下降[160] - 公司预计订阅收入和专业服务收入的成本绝对值将随着客户群扩大和投资增加而上升[157][158] - 公司预计研发费用和销售与营销费用的绝对值将随着业务增长和平台能力投资而增加[162][163] 现金流与资本活动 - 2025财年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为1.385亿美元，自由现金流为1.2597亿美元[200][209] - 2025财年前九个月，公司股票回购总额为1.504亿美元，共回购17,616,548股A类普通股[205] - 2025财年前九个月，投资活动提供的净现金流为3921.2万美元，融资活动使用的净现金流为1.35594亿美元[209] - 截至2025年10月31日的九个月，投资活动产生的现金净额为3920万美元，主要由有价证券的销售和到期产生的4.16亿美元现金流入构成[213] - 同期，公司用于购买有价证券的现金流出为3.639亿美元，资本化的内部使用软件成本为1170万美元，部分抵消了投资活动现金流入[213] - 截至2025年10月31日的九个月，融资活动使用的现金净额为1.356亿美元，主要包括为2025年股票回购计划支付的1.523亿美元[215] - 同期，因行使股票期权产生的现金流入为1390万美元，根据2021年员工购股计划（ESPP）购买股票产生的现金流入为280万美元，部分抵消了融资活动现金流出[215] - 截至2024年10月31日的九个月，投资活动产生的现金净额为1.1亿美元，主要由有价证券的销售和到期产生的4.539亿美元现金流入构成[214] - 同期，公司用于购买有价证券的现金流出为3.293亿美元，部分抵消了投资活动现金流入[214] - 截至2024年10月31日的九个月，融资活动使用的现金净额为2.516亿美元，主要包括为2024年股票回购计划支付的2.739亿美元[216] - 同期，因行使股票期权产生的现金流入为1890万美元，根据2021年员工购股计划（ESPP）购买股票产生的现金流入为340万美元，部分抵消了融资活动现金流出[216] - 2025财年前九个月，应收账款因回款超过账单而减少1.334亿美元，部分抵消了因确认收入超过账单而导致的7390万美元递延收入减少[211] 其他财务数据 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物为1.896亿美元，高流动性有价证券为2.908亿美元[201] - 截至2025年1月31日，公司对数据和服务提供商的最低采购承诺总额为3.248亿美元，其中1.071亿美元在12个月内到期[204] - 截至2025年10月31日，公司与摩根大通银行的现金抵押协议未偿金额约为730万美元[203] - 其他收入净额增加75.3万美元，同比增长4%，主要因外汇净收益增加630万美元，部分被货币市场利息收入减少540万美元所抵消[191] 运营费用构成 - 公司运营费用包括研发、销售与营销、一般与行政以及重组费用[161] - 重组费用主要包括与2026财年和2025财年实施的全球裁员相关的遣散费、福利和股权奖励加速行权费用[165] 会计政策与风险 - 公司最关键会计估计涉及收入确认和基于股份的薪酬费用，包括历史普通股估值和基于绩效的奖励估值[218] - 自2025年1月31日以来，公司的市场风险（包括外汇风险和利率风险）未发生重大变化[221]

收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入同比增长48%，达到3.502亿美元[5][6] - 第三季度总收入为3.50166亿美元，同比增长48.3%[29] - 订阅收入为3.3639亿美元，同比增长51.9%，占总收入96.1%[29] - 第三季度GAAP每股净亏损为0.32美元，非GAAP摊薄后每股净收益为0.10美元[6] - 运营亏损为7548.3万美元，同比收窄39.5%[29] - 净亏损为6382.9万美元，同比收窄51.2%[29] - 截至2025年10月31日的三个月，公司GAAP运营亏损为7548.3万美元，同比收窄39.5%；非GAAP运营利润为1007.9万美元，去年同期为亏损3121.8万美元[35] - 同期GAAP净亏损为6382.9万美元，同比收窄51.2%；非GAAP净利润为2285.3万美元，去年同期为净亏损3778.2万美元[35] - 截至2025年10月31日的三个月，公司GAAP基本和稀释每股亏损为0.32美元，非GAAP基本每股收益为0.12美元，稀释每股收益为0.10美元[36] 成本和费用（同比环比） - 第三季度GAAP毛利率为80.5%，非GAAP毛利率为82.8%[6] - 毛利润为2.82029亿美元，毛利率为80.5%[29] - 截至2025年10月31日的三个月，公司GAAP总毛利润为2.82亿美元，同比增长56.7%，GAAP毛利率为81%[35] - 同期非GAAP总毛利润为2.90亿美元，非GAAP毛利率为83%[35] - 截至2025年10月31日的九个月，公司GAAP总毛利润为7.46亿美元，同比增长77.2%，GAAP毛利率为80%[35] 订阅业务表现 - 第三季度订阅年度经常性收入（ARR）同比增长34%，达到13.5亿美元[5][6] - 截至2025年10月31日，拥有2638名订阅ARR超过10万美元的客户，同比增长27%[5][6] - 第三季度订阅ARR贡献利润率达到10.3%，去年同期为-3.3%[6] - 截至2025年10月31日的十二个月，订阅年度经常性收入（Subscription ARR）为13.47亿美元，订阅ARR贡献利润率为10%[37] 现金流表现 - 第三季度自由现金流为7690万美元，去年同期为1560万美元[6] - 经营活动现金流在前九个月产生1.89863亿美元净流入，去年同期为净流出3536.9万美元[33] - 截至2025年10月31日的三个月，同期经营活动产生的净现金为8548.4万美元，自由现金流为7688.9万美元，自由现金流利润率为22%[37] - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动产生的净现金为1.90亿美元，自由现金流为1.68亿美元，自由现金流利润率为18%[37] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年全年订阅ARR在14.39亿至14.43亿美元之间，收入在12.8亿至12.82亿美元之间[11] - 公司预计2026财年全年自由现金流在1.94亿至2.02亿美元之间[11] 其他财务数据 - 截至2025年10月31日，现金、现金等价物及短期投资为16亿美元[6] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为3.071亿美元，短期投资为12.95907亿美元，流动性资产合计约16.03亿美元[31] - 递延收入（含流动与非流动）为16.86547亿美元，同比增长约31.8%[31] - 前九个月股票薪酬支出为2.44464亿美元[33] - 公司发行了本金约11.29875亿美元的可转换优先票据，并偿还了约3.29646亿美元债务[33] - 截至2025年10月31日的九个月，公司投资活动所用净现金为8.11亿美元，融资活动提供净现金为7.36亿美元[37]

财务数据：收入与利润变化 - 第二季度净销售额为1.247亿美元，同比下降500万美元或3.9%[5][6] - 2025财年第二季度（截至2025年1031日）净销售额为1.2467亿美元，同比下降3.9%（去年同期为1.2968亿美元）[19] - 2025财年上半年（截至2025年10月31日）净销售额为2.0975亿美元，同比下降3.8%（去年同期为2.1801亿美元）[19] - 第二季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.04美元，去年同期为450万美元及0.10美元[5][6] - 截至2025年10月31日的六个月，公司净亏损149.4万美元，而去年同期净利润为269.1万美元[17] - 2025财年上半年非GAAP净亏损为140.8万美元，而去年同期非GAAP净利润为425.8万美元[19] 财务数据：成本与利润率变化 - 第二季度毛利率为24.3%，去年同期为26.6%[5][6] - 2025财年第二季度GAAP毛利率为24.3%，同比下降2.3个百分点（去年同期为26.6%）[19] - 第二季度调整后EBITDAS为1510万美元，占净销售额的12.1%，去年同期为1910万美元及15.0%[5][6] - 2025财年第二季度非GAAP调整后EBITDAS为1514.1万美元，利润率12.1%，同比下降2.9个百分点（去年同期为1905.1万美元，利润率15.0%）[21] 财务数据：现金流与资本支出 - 第二季度经营活动产生的净现金为2730万美元，较去年同期增加3470万美元[5][6] - 截至2025年10月31日的六个月，经营活动产生的净现金流入为1915.8万美元，去年同期为净流出3821.2万美元[17] - 截至2025年1031日的六个月，自由现金流为387.7万美元，去年同期为负4621.6万美元[22] - 2025财年第二季度资本支出为1099万美元，上半年资本支出总额为1528.1万美元[22] 业务运营与库存状况 - 新产品是重要催化剂，占本季度销售额的38.7%[4] - 分销商实际库存单位较上季度末下降超过5%，较2024年10月末下降15%[4] - 截至2025年10月31日，公司库存为1.831亿美元，较2025年4月30日的1.898亿美元有所下降[13] 管理层讨论与未来指引 - 公司预计第三季度销售额将比2025财年第三季度增长8-10%，且渠道库存无重大影响[4] 公司治理与股东回报 - 公司董事会已批准每股0.13美元的季度股息[4] 其他财务数据（资产与现金） - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为2243.1万美元，较期初减少280万美元[17]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026财年第三季度总营收为2.492亿美元，同比增长25%[3] - 2026财年第三季度平台营收为2.396亿美元，同比增长25%[3] - 2026财年第三季度GAAP运营亏损为4220万美元，上年同期为4400万美元[3] - 2026财年第三季度非GAAP运营收入为2150万美元，非GAAP运营利润率为8.6%[3] - 第三季度净亏损3953万美元，同比收窄14.9%（上年同期亏损4646万美元）[18] - 前九个月净亏损1.181亿美元，同比收窄14.5%（上年同期亏损1.382亿美元）[18] - 2025年第三季度非GAAP运营利润为2150.2万美元，运营利润率为8.6%，显著高于2024年同期的156.2万美元和0.8%[32] - 2025年前九个月非GAAP运营利润为6691.4万美元，运营利润率为9.5%，高于2024年同期的1835.3万美元和3.3%[32] - 2025年第三季度GAAP运营亏损为4222.6万美元，亏损率为16.9%，较2024年同期亏损4404.8万美元（亏损率22.1%）有所收窄[32] - 第三季度非GAAP净利润为2381.4万美元，去年同期为净亏损114.8万美元[33] - 前三季度非GAAP净利润为7455.6万美元，去年同期为908.1万美元[33] - 第三季度GAAP净亏损为3952.7万美元，同比收窄（去年同期亏损4646万美元）[33] - 前三季度GAAP净亏损为1.18116亿美元，同比收窄（去年同期亏损1.38151亿美元）[33] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为0.24美元，基本每股收益为0.26美元[34] - 前三季度非GAAP摊薄后每股收益为0.75美元，基本每股收益为0.81美元[34] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度非GAAP销售与营销费用为6598.6万美元，同比增长16.6%[29] - 2025年第三季度非GAAP研发费用为6364.7万美元，同比增长17.8%[30] - 2025年第三季度非GAAP一般及行政费用为3396.0万美元，同比增长20.5%[31] - 第三季度股权激励费用为4966万美元，同比增长95.3%（上年同期为2543万美元）[18] - 股票薪酬费用显著增加，第三季度为3771.1万美元，去年同期为2578.4万美元[33] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026财年第三季度GAAP运营现金流为4380万美元，非GAAP自由现金流为3770万美元[3] - 第三季度经营活动现金流净额为4378万美元，同比大幅增长181.8%（上年同期为1553万美元）[18] - 前九个月经营活动现金流净额为6955万美元，同比大幅增长221.5%（上年同期为2163万美元）[18] - 第三季度投资活动现金净流出2586万美元，主要用于业务收购1978万美元[18] - 公司自由现金流定义为GAAP运营活动现金流减去资本化内部使用软件和购买物业设备的现金支出[24] - 第三季度自由现金流为3770.1万美元，同比增长257%（去年同期为1057.1万美元）[35] - 前三季度自由现金流为4966.7万美元，同比增长965%（去年同期为466.2万美元）[35] - 第三季度运营现金流为4378万美元，同比增长182%（去年同期为1553.4万美元）[35] 业务线表现 - 2026财年第三季度总交易额（GTV）为217亿美元，同比增长22%[3] - 2026财年第三季度净美元留存率（NDR）超过110%[3] - 2025年前九个月平台业务GAAP毛利润为5.237亿美元，同比增长34.2%[27] - 平台业务非GAAP毛利率从2024年第三季度的77.1%提升至2025年第三季度的80.2%[26] - 公司整体非GAAP毛利率从2024年第三季度的70.4%提升至2025年第三季度的74.3%[26] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第四季度总营收为2.44亿至2.46亿美元[4] - 公司预计2026财年全年总营收为9.51亿至9.53亿美元[4] - 公司预计2026财年第四季度非GAAP运营收入为1600万至1700万美元，全年为8300万至8400万美元[4] 其他财务数据 - 现金及现金等价物从4.418亿美元增长至4.932亿美元，增长11.6%[16] - 总资产从17.686亿美元增长至18.166亿美元，增长2.7%[16] - 股东权益从14.546亿美元增长至15.049亿美元，增长3.5%[16] - 应收账款净额从4447万美元增至5249万美元，增长18.0%[16]

首次公开募股与融资活动 - 公司于2025年10月27日完成首次公开募股，发行11,500,000个单位，每股10.00美元，产生总收益115,000,000美元[101] - 同时完成380,000个私募配售单位的销售，每股10.00美元，产生总收益3,800,000美元[101] - 首次公开募股后，共有115,000,000美元（每股10.00美元）的净收益存入信托账户[102] 成本与费用 - 公司产生6,731,306美元的交易成本，包括2,300,000美元现金承销费、4,025,000美元递延承销费及406,306美元其他发行成本[110] - 公司每月需向发起人或其关联方支付10,000美元，用于办公空间、行政和支持服务[117] - 承销商有权获得相当于首次公开募股总收益3.5%的递延承销折扣，总计4,025,000美元[118] 利润与亏损 - 截至2025年9月30日的三个月，公司净亏损43,476美元[105] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损53,897美元[106] 现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动所用现金净额为41,216美元[111] 管理层讨论与安排 - 公司发起人或其关联方可提供总额不超过1,500,000美元的营运资金贷款，该贷款可在业务合并完成后以每股10.00美元的价格转换为私募配售单位[114]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额为2.391亿美元，同比增长1650万美元或7.5%[81] - 第三季度净利润为920万美元，摊薄后每股收益为0.55美元，包含约0.09美元的一次性离散税项收益[85] - 前三季度净销售额为6.377亿美元，同比增长2770万美元或4.5%[86] - 截至2025年11月1日的九个月净亏损为620万美元，摊薄后每股亏损0.36美元，较上年同期净亏损1650万美元（每股亏损0.86美元）大幅收窄[90] - 截至2025年11月1日的九个月，有效所得税率为-149.6%，主要受经营业绩改善、跨司法管辖区亏损分配以及一次性离散税务项目影响[90] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为37.6%，同比提升240个基点，主要得益于店铺占用成本杠杆（110个基点）和产品利润率改善（100个基点）[83] - 第三季度销售、一般及行政费用占净销售额比例为32.7%，同比下降140个基点[84] - 前三季度毛利率为34.7%，同比提升160个基点[88] - 前三季度销售、一般及行政费用占净销售额比例为36.0%，同比下降10个基点，但包含360万美元诉讼和解费用（负面影响60个基点）[89] 各条业务线表现：可比销售额 - 第三季度可比销售额增长7.6%，其中北美增长10.0%，其他国际市场下降3.9%[82] - 前三季度可比销售额增长5.3%，其中北美增长7.2%，其他国际市场下降3.9%[87] 各地区表现 - 第三季度可比销售额增长7.6%，其中北美增长10.0%，其他国际市场下降3.9%[82] - 前三季度可比销售额增长5.3%，其中北美增长7.2%，其他国际市场下降3.9%[87] - 公司计划在欧洲和澳大利亚市场继续开设新店，并可能通过有机增长或收购向其他国际市场扩张，但面临不同竞争条件、消费者偏好等风险[116] 管理层讨论和指引 - 公司前三季度经营业绩改善，但高通胀导致消费者信心和支出下降，对2024财年及2025财年前九个月的销售产生负面影响[79] - 公司预计2025财年资本支出在1000万至1200万美元之间，主要用于计划新开的约6家门店以及现有门店的改造或搬迁[94] 现金流与流动性 - 截至2025年11月1日的九个月，经营活动所用现金净额减少2980万美元至420万美元，主要得益于运营资产和负债的不利变化减少[95] - 截至2025年11月1日的九个月，投资活动产生现金净额510万美元，主要来自有价证券净销售额1260万美元，部分被750万美元的资本支出所抵消[96] - 截至2025年11月1日的九个月，融资活动所用现金净额为3770万美元，主要用于3820万美元的普通股回购[97] - 公司运营现金流主要受经营收入变化驱动，后者受折旧、摊销及营运资本组成部分等非现金项目影响[95] - 公司主要流动性来源是经营活动产生的资金以及可用现金、现金等价物和当期有价证券，预计足以满足未来至少12个月的运营和计划资本支出需求[98] 融资与信贷 - 公司于2024年12月20日获得PNC银行提供的2500万美元循环信贷额度，该额度将于2025年12月20日到期，目前正在讨论续期[99][101] - 截至2025年11月1日，公司有320万美元已开立但未提取的备用信用证，由受限现金存款和有价证券支持[102] 运营与供应链风险 - 公司大部分商品依赖进口，面临关税、间接税、配额和非关税贸易壁垒，可能限制进口数量或增加成本；当前美国政府已实施并可能进一步增加关税或贸易限制，可能显著提高商品成本[114] - 公司面临原材料、全球劳动力、航运及其他生产成本显著波动和上涨的风险，这可能对毛利率和经营业绩产生重大不利影响[126] - 公司依赖大量供应商提供商品，若无法维持良好供应商关系或供应商无法以可接受价格充足供货，业务和财务表现可能受损[132] - 公司依赖位于加利福尼亚州科罗纳的单一配送中心处理美国国内绝大部分商品的接收、存储和配送[140] - 公司在奥地利格拉茨运营一个集配送和电商履约为一体中心，支持欧洲Blue Tomato业务[140] - 公司在加拿大不列颠哥伦比亚省三角洲运营一个配送中心，支持加拿大门店[140] - 公司在澳大利亚墨尔本运营一个集配送和电商履约为一体中心，支持澳大利亚门店[140] 市场与经营风险 - 公司销售和库存水平存在季节性波动，第三和第四财季（返校季和冬季假日购物季）的销售额和盈利能力通常显著更高[119] - 公司业务易受反常天气条件影响，例如冬季异常温暖或夏季异常凉爽，可能导致部分库存不适销，对业务和经营业绩产生重大不利影响[135] - 公司大部分门店位于购物中心，恐怖主义威胁或商场暴力事件可能导致客流量下降和销售减少[141] 财务与汇率风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，其销售、利润、资产和负债以非美元货币计价，汇率波动可能对经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[127] 成本与劳动力风险 - 劳动力成本上升可能对公司经营利润产生不利影响；大量门店员工薪酬与联邦或州最低工资相关，最低工资标准上调可能增加运营费用[128] 战略与增长风险 - 公司可能进行业务收购（如Blue Tomato和Fast Times），但整合困难可能分散资本和管理层注意力，增加成本并影响经营业绩[118] 技术与运营风险 - 公司信息系统和技术对运营及增长计划至关重要，若发生重大故障、中断或安全漏洞，可能损害有效运营和业务增长能力，并对财务业绩产生不利影响[122] 法律与合规风险 - 公司拥有大量全职和兼职员工，多数在门店工作，面临与雇佣相关的众多法律法规及潜在诉讼风险[143] - 公司面临集体诉讼风险，其辩护成本和潜在损失高于单方诉讼[144] - 公司业务受众多法律法规约束，包括雇佣、贸易、消费者保护、税收、隐私及《萨班斯-奥克斯利法案》和《反海外腐败法》等[146] - 公司在多个国内外司法管辖区缴纳所得税，产品需缴纳进口税、消费税及销售税等，税务义务和实际税率的波动可能影响业绩[147] 公司基本信息 - 公司总部位于华盛顿州林伍德[140]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年报告每股收益为11.44美元，同比增长20.2%[124][128] - 2025财年调整后每股收益为12.16美元，同比增长25.6%[124][128] - 2025财年调整后每股收益(EPS)增长率为25.6%，远超7%至10%的中期目标[55] - 2025年调整后净收入为92.48亿加元，同比增长24.1%[157] - 2025年调整后摊薄每股收益为12.16加元，同比增长25.6%[157] - 公司报告净收入为87.25亿加元，同比增长13.98亿加元或19%[176] - 公司调整后净收入为92.48亿加元，同比增长17.99亿加元或24%[176] - 公司报告及调整后总收入为362.74亿加元，同比增长34.79亿加元或11%（报告基础）[180][181] - 2025年总收入为362.74亿加元，同比增长10.6%[157] - 2025财年净利息收入为214.87亿加元，非利息收入为147.87亿加元，总收入为362.74亿加元[148] - 2025年净利息收入为214.87亿加元，同比增长10.4%[157] - 公司净利息收入为214.87亿加元，同比增长20.19亿加元或10%[187] - 公司报告的非利息收入为147.87亿加元，按报告基准计算同比增长14.6亿加元或11%，按调整后基准计算同比增长12.96亿加元或10%[193] - 交易相关收入（应税等值基础）为33.69亿加元，同比增长8.01亿加元或31%，主要由股票和商品交易收入增长推动[197] - 2025财年归属于普通股股东的净利润为82.73亿加元，调整后归属于普通股股东的净利润为87.96亿加元[148] - 2025财年基本每股收益为11.46加元，调整后稀释每股收益为12.16加元[148] 财务数据关键指标变化：回报率与经营杠杆 - 全年股本回报率（ROE）达到11.3%，同比提升150个基点[36] - 2025财年报告股本回报率为10.6%，调整后股本回报率为11.3%[124][131] - 2025财年股本回报率为10.6%，调整后股本回报率为11.3%[148] - 2025年调整后股本回报率(ROE)为11.3%，调整后有形普通股回报率(ROTCE)为14.7%[55] - 2025年调整后普通股股东权益回报率为11.3%，较2024年的9.8%提升150个基点[161][162] - 2025财年报告有形普通股回报率为14.3%，调整后有形普通股回报率为14.7%[124][133] - 2025年财富管理业务调整后普通股股东权益回报率为45.6%，处于高位[162] - 2025财年报告运营杠杆为2.4%，调整后运营杠杆为4.3%[124][137] - 2025年调整后经营杠杆为4.3%，超过2%的中期目标[55] - 在过去七年中，第六次实现了正运营杠杆[35] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年拨备信贷损失为36.17亿加元，较2024年的37.61亿加元下降3.8%[157] - 2025财年信贷损失总拨备为36.17亿加元，其中已减值贷款拨备为31.47亿加元[148] - 信贷损失总拨备为36.17亿加元，较上年37.61亿加元有所下降，占平均净贷款和承兑汇票的比率为53个基点，上年为57个基点[200] - 已减值贷款信贷损失拨备为31.47亿加元，同比增长8100万加元，占平均净贷款和承兑汇票的比率为46个基点，上年为47个基点[200] - 非利息支出为211.07亿加元，同比增长16.08亿加元或8%，调整后非利息支出为204.35亿加元，同比增长14.46亿加元或8%[205] - 员工总薪酬支出为120.18亿加元，同比增长11.46亿加元，其中绩效薪酬为42.16亿加元，同比增长4.74亿加元[204] - 效率比率为58.2%，调整后效率比率为56.3%，分别较上年的59.5%和58.6%有所改善[204] - 2025财年报告效率比率为58.2%，调整后效率比率为56.3%[137] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 公司整体报告净息差为1.65%，同比上升7个基点[188] - 所得税拨备为28.25亿加元，实际所得税税率为24.5%，上年为23.2%[207] - 其他税收（政府非所得税）为11.85亿加元，与上年11.66亿加元基本持平[207] - 调整后税前收入为122.22亿加元，调整后所得税拨备为29.74亿加元，调整后实际所得税税率为24.3%[207] - 2025年全行平均普通股股东权益为781.26亿加元，同比增长8.8%[161] 各条业务线表现 - 按业务部门划分，加拿大个人与商业银行(P&C)贡献35%的净收入，美国银行业务贡献30%[65] - 2025年美国银行业务调整后净收入为30.82亿加元，同比增长34.0%[159] - 全球资本市场业务在38个地点拥有约2700名专业人员[13] 各地区表现 - 按地区划分，调整后净收入中美国占41%，加拿大及其他地区占59%[63] 管理层讨论和指引 - 中期目标是实现15%的股本回报率（ROE）[22][36] - 全球贸易不确定性导致2025年全球经济放缓，美中贸易紧张局势因关税暂停一年而有所缓解[164] - 加拿大2025年实际GDP增长预计放缓至年率1.7%，2024年为2.0%[165] - 加拿大失业率在2025年10月升至6.9%，预计将进一步升至7.2%[165] - 加拿大2025年10月消费者价格通胀同比为2.2%，预计2026年平均为2.5%[165] - 美国2025年实际GDP增长预计放缓至年率1.9%，2024年为2.8%[166] - 美国失业率在2025年9月升至4.4%，预计年底将升至4.7%[166] - 管理层讨论与分析涵盖截至2025年10月31日和2024年10月31日的年度运营及财务状况[94] - 所有金额均以加元列报，并依据国际财务报告准则编制[94] 资本与资产状况 - 2025年普通股一级资本(CET1)比率为13.3%，超过监管要求[55] - 截至2025年10月31日，公司普通股一级资本充足率为13.3%，较2024年同期的13.6%下降[140] - 截至2025年10月31日，总资产为14768.02亿加元，总风险加权资产为4379.45亿加元[148] - 总资产达1.5万亿美元，是北美第七大银行[10] - 公司总资产达1.5万亿美元，拥有约1300万全球客户[66] - 公司总资产达1.5万亿美元，是北美第七大银行[105] 股东回报与市值 - 2025财年总股东回报率为43.3%，三年和五年年化总股东回报率分别为16.9%和22.2%[143] - 2025年总股东回报(TSR)为25.6%，而2024年为20.2%[56] - 2025财年每股股息为6.44加元，较上年的6.12加元增长0.32加元，五年股息复合年增长率约为9%[145] - 连续第197年保持加拿大公司中最长的股息支付记录[37] - 2025年10月31日普通股收盘价为174.23加元，较上年上涨37.3%，总市值达1235.13亿加元[142][148] 企业社会责任与社区投资 - 在美国推行10亿美元的社区福利计划以促进经济增长[39] - 已捐赠数百万美元给非营利组织以解决关键问题[40] - 连续24年被Corporate Knights评为加拿大最佳企业公民50强之一[41] - 2025年员工年度捐赠活动筹集了3100万美元，员工参与率达90%[83] - 过去十年，员工为北美社区组织筹集了近2.5亿美元[50] 风险与合规披露 - 公司采纳了金融稳定理事会设立的增强披露工作组的建议，以提供高质量、透明的风险披露[91] - 2025年年度报告、补充财务信息和补充监管资本信息中包含了风险相关信息的详细索引[92] - 公司资本充足率与风险加权资产披露涉及第一支柱资本要求、资本构成及与会计资产负债表的调节[92] - 风险加权资产按业务板块进行分析披露[92] - 流动性风险管理及持有的流动性储备信息在年度报告第89-95页披露[92] - 按资产负债表类别披露的已抵押和未抵押资产信息在年度报告第91页和补充财务信息第48页[92] - 信用风险概况、风险敞口和集中度分析在年度报告第62-63、76-83、145-152、163-164页等多处披露[92] - 已减值贷款和贷款损失准备金的期初与期末余额调节表在年度报告第82、148页披露[92] 客户与业务规模 - 为约1300万客户提供服务[10] 战略行动与交易 - 公司同意出售138家美国分行，交易涉及约57亿美元存款和约11亿美元贷款[115] - 公司于2025年11月1日完成了对加拿大领先独立财富管理机构Burgundy Asset Management Ltd.的收购[113] - 2025年第四季度，因美国分行优化计划，公司记录了1.02亿加元的商誉减值[115]

财务数据关键指标变化：第三季度 - 第三季度（截至2025年11月1日的13周）净销售额为10.383亿美元，同比增长1.946亿美元（23.1%）[114] - 第三季度可比销售额增长14.3%，由交易量增长约7.2%和平均交易额增长约6.7%驱动[115] - 第三季度毛利率为33.8%，同比提升约320个基点，主要得益于商品销售成本占比下降及一次性库存减记影响消退[117] - 第三季度运营收入为4330万美元，去年同期为运营亏损60万美元[113] - 第三季度净利润为3650万美元，去年同期为170万美元，同比增长3480万美元[121] 财务数据关键指标变化：前三季度 - 前三季度（截至2025年11月1日的39周）净销售额为30.357亿美元，同比增长5.501亿美元（22.1%）[122] - 前三季度可比销售额增长11.3%，由交易量增长约7.4%和平均交易额增长约3.7%驱动[123] - 前三季度净利润为1.204亿美元，同比增长5420万美元（82.0%）[129] 成本和费用 - 销售成本包含商品采购、进项运费和关税、运输处理成本、门店占用、分销及采购费用[104] - 销售成本中的可变部分在销售额较高的季度更高[107] - 销售、一般及行政费用（SG&A）包含薪酬、营销广告、折旧摊销及其他费用[108] - SG&A费用占净销售额的百分比在销售额较低的季度通常更高，在销售额较高的季度更低[108] - 营业利润等于毛利润减去SG&A费用，营业利润率是营业利润占净销售额的百分比[110] 业务运营与门店网络 - 公司运营1,907家门店，覆盖44个州[93] - 公司大部分商品价格保持在5美元及以下，部分商品价格超过5美元[93] - 公司业务具有季节性，第四财季净销售额通常最高[98] - 可比销售额计算包含开业至少15个月的门店及电商销售额[99] - 2023财年因包含第53周，截至2024年11月2日的十三周和三十九周可比销售额按调整后日历基准报告[101] 资本支出与扩张计划 - 公司计划在2025财年进行约2亿美元的资本支出，其中约1.1亿美元用于开设约150家净新店[131] - 从2025年2月2日至11月1日，公司签订了102份新的完全执行零售租约，平均期限约10年，未来最低租赁付款额约为1.935亿美元[145] 现金流表现 - 截至2025年11月1日的三十九周，经营活动产生的净现金为1.455亿美元，较上年同期增加7840万美元[138] - 截至2025年11月1日的三十九周，投资活动使用的净现金为1.217亿美元，较上年同期增加9100万美元[139] - 截至2025年11月1日的三十九周，融资活动使用的净现金为460万美元，较上年同期减少4190万美元[140] - 公司现金及现金等价物在期间内净增加1930万美元，而上年同期为净减少1000万美元[137] - 投资活动现金使用增加主要由于投资证券和其他投资的净购买增加，部分被资本支出减少所抵消[139] - 融资活动现金使用减少主要由于普通股回购和退出的减少[140] 债务与信贷安排 - 截至2025年11月1日，公司循环信贷额度下无直接借款，可用额度约为2.2亿美元[133] - 截至2025年11月1日，公司循环信贷额度约有2.2亿美元可用额度，已发行信用证净额为500万美元[152] - 借款年利率可为（a）基准利率加0.125%至0.50%的利差，或（b）SOFR加1.12%至1.50%的利差[152] - 信用证费用在1.125%至1.50%之间[152]