Sprinklr (NYSE: CXM ) has missed the growth bus. A revenue stagnation so early in the journey of a customer experience management SaaS company does not augur well in an environment that has generally been supportive to AI enabled SaaS products. There areI am a stock analyst with over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management. My focus is on equity valuation, market trends, and portfolio optimization to uncover high-growth investment opportunities. As a former V ...

Sprinklr (NYSE: CXM ) has missed the growth bus. A revenue stagnation so early in the journey of a customer experience management SaaS company does not augur well in an environment that has generally been supportive to AI enabled SaaS products. There areI am a stock analyst with over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management. My focus is on equity valuation, market trends, and portfolio optimization to uncover high-growth investment opportunities. As a former V ...

I wrote about Sprinklr (NYSE: CXM ) previously with a hold rating, as I did not expect the business to turn around anytime soon given the revenue growth and net retention trends. There hasI am an individual investor that is now fully focus on managing my own capital that I have saved up over the years. My investing background spreads across a wide spectrum as I believe there are merits to each approach, for instance: Fundamental investing [Bottoms-up etc.], Technical investing [historical charts analysis], ...

I wrote about Sprinklr (NYSE: CXM ) previously with a hold rating, as I did not expect the business to turn around anytime soon given the revenue growth and net retention trends. There hasI am an individual investor that is now fully focus on managing my own capital that I have saved up over the years. My investing background spreads across a wide spectrum as I believe there are merits to each approach, for instance: Fundamental investing [Bottoms-up etc.], Technical investing [historical charts analysis], ...

公司转型战略 - 转型计划分为三个阶段实施 重点关注业务优化 执行改进和能力建设[1] - 第一阶段业务优化聚焦提升执行效率 建立业务管理系统并削减成本[2] - 文化变革和路线图优化是转型核心要素 旨在实现更清晰的运营执行[2] - 业务优化阶段预计在首6至9个月内完成主要工作[2]

公司概况 * Sprinklr (CXM) 是一家专注于客户体验管理的软件公司 其平台是AI优先和AI原生的 已使用AI技术八到九年 公司年收入略低于10亿美元 目前拥有149家年经常性收入(ARR)超过100万美元的客户[6][16][24] 转型战略与执行 * 公司正处于由CEO Rory Read领导的转型过程中 该转型遵循其职业生涯中成功实施过七次的相同剧本 分为三个阶段 业务优化阶段(已完成) 过渡与巩固阶段(当前阶段 持续4-6个季度) 以及最终的加速增长阶段[3][4][5] * 转型的核心是改善公司各个方面的执行 包括产品路线图 企业流程成熟度 全球支持结构以及建立以客户为中心 问责制和无孤岛协作的文化[9][12] * 公司预计业务将在2025年第三季度 第四季度至2026年第一季度期间出现拐点 并预计到2026年春夏之际 公司将焕然一新[6][13][37] 市场机会与增长动力 * 公司约90%的收入来自前700名客户 最大的挑战是确保增长和强劲的续费率[10] * "Project Bearhug"是一项市场推广计划 旨在深度接触客户 早期数据显示该计划带来了更好的续约 更高的利用率和采纳率 以及更快的客户满意度提升[10][11] * 公司的统一AI原生平台整合了多个功能 包括传统的社交营销技术栈 云联络中心(CCaaS) 数字支持 客户反馈管理和社交商务 旨在为客户提供跨所有渠道的客户之声的统一视图[6][16][17][25] * 在CCaaS领域 尽管产品仅推出三年 但已成功赢得包括1万座席在内的大型交易 其竞争优势在于其颠覆性的 差异化的AI驱动解决方案 能为座席提供更好的体验并实现成本节约[16][18][23][24] 财务与估值展望 * 公司目前交易于约2倍市销率 被认为估值偏低 目标是通过更好的执行和增长 将增长率提升至两位数 并最终实现Rule of 40在30以上的水平 届时估值有望达到4.5至6倍市销率[26][27][29] * 公司拥有良好的资产负债表并产生大量现金流 为未来可能的收购提供了可能性[28] 人工智能(AI)定位 * 公司将当前AI浪潮视为一个重要但被过度炒作的技术浪潮 认为它不会完全取代现有软件 而是会嵌入到工作流和数据中 创造差异化体验[20][21][22][23] * 公司因其AI原生平台而具有决定性优势 能够充分利用这波技术浪潮 将AI能力深度整合到其解决方案中[23][24][25] 企业文化与人员 * 转型的关键之一是赢得公司文化 目前公司内部对转型的认同度已从最初的25%提升至约45%的高位 目标是在未来6-9个月内达到55%-60% 使其成为一个自我实现的引擎[30][31][32] * 大部分高层领导团队已就位 首席财务官(CFO)的遴选已进入最后阶段 预计在CEO入职一周年(11月5日)前后完成全部领导团队的建设[38][39] 风险与挑战 * 转型是一个艰难的过程 需要时间 并且依赖于每日 每月 每季度的持续进步来证明转型的有效性 从而赢得更多员工的信任和加入[35][36][43] * 过去三年中 公司的社交业务增长有所忽视 续费率领域出现放缓 需要通过更好的执行和市场推广来扭转这一局面[10][28]

收入和利润（同比环比） - 公司总营收同比增长8%，达到2.120亿美元（2025年第二季度）[166] - 订阅收入增长6%至1.885亿美元，专业服务收入大幅增长22%至2357万美元[166] - 营业利润从亏损87万美元改善至盈利1627万美元，同比增长显著[164] - 六个月总营收增长6%至4.175亿美元，订阅与专业服务分别增长5%和18%[178] - 公司2025年第二季度非GAAP净利润为3382.9万美元，同比增长57.3%（2024年同期为2150.3万美元）[194] - 非GAAP经营利润率从10%提升至18%[193] 成本和费用（同比环比） - 订阅收入成本增加1848.7万美元（28%），主要由于第三方数据、云和网络基础设施成本增加1760万美元[180] - 专业服务收入成本增加649万美元（17%），主要由于分包商成本增加380万美元和人事相关成本增加230万美元[181] - 研发费用增加20.8万美元（0%），占收入比例从12%降至11%[183] - 销售和营销费用减少2332万美元（14%），主要由于人事相关成本减少1850万美元[184] - 一般和行政费用增加211.5万美元（3%），主要由于股票薪酬相关成本增加1230万美元[185] - 重组费用增加1149.9万美元（300%），主要由于2026财年第一季度裁员影响12%员工[186] - 其他收入增加48.5万美元（3%），主要由于外汇收益增加510万美元[187] - 所得税费用增加1080.8万美元（153%），包括450万美元不可抵扣的股权补偿费用[188] - 销售和营销费用减少9%，节省691万美元，因重组导致销售人员减少[173] - 一般行政费用下降8%，节省321万美元，主因坏账拨备减少[174] - 其他收入增长16%至747万美元，受外汇收益增加驱动[176] - 所得税费用激增148%至1113万美元，因美国利润纳入税率计算[177] - 股票补偿费用增长41%至2130万美元，主要来自行政与研发部门[164] 毛利率表现 - 订阅业务毛利率同比下降4个百分点至77%，主因第三方云基础设施成本增加[169][171] - 订阅毛利率下降4个百分点至77%，专业服务毛利率上升2个百分点至1%[182] - 订阅收入毛利率显著高于专业服务收入毛利率，整体毛利率受收入组合和交付成本波动影响[155] 现金流和资本状况 - 2025年上半年自由现金流达1.10454亿美元，较2024年同期的5271.5万美元增长109.5%[195] - 截至2025年7月31日，公司持有现金及等价物1.254亿美元，市场化证券3.486亿美元[196] - 2025年上半年经营活动现金流为1.18567亿美元，较2024年同期6303.4万美元增长88.2%[204] - 公司完成1.404亿美元股票回购，回购1649.47万股A类普通股[200] - 应收账款减少8100万美元，显著改善运营现金流[206] - 数据服务采购承诺总额3.248亿美元，其中1.071亿美元在12个月内支付[199] - 现金抵押协议余额合计840万美元（SVB110万美元+摩根大通730万美元）[197][198] - 2025年上半年非现金支出调整项6460万美元，包含4221.4万美元股权激励[194][206] - 截至2024年7月31日的六个月，经营活动产生的现金流量为6300万美元[207] - 净收入为1250万美元，非现金支出调整4610万美元[207] - 应收账款减少6730万美元，主要因收款速度超过开票速度[207] - 投资活动使用的现金流量为1540万美元，包括购买有价证券2.697亿美元[208] - 有价证券销售和到期收益2.626亿美元部分抵消投资现金流出[208] - 融资活动使用的现金流量为1.251亿美元，包括股票回购计划支付1.408亿美元[210] - 股票期权行权获得1290万美元，员工持股计划获得280万美元[210] - 截至2024年7月31日的六个月，投资活动提供现金流量1.458亿美元[209] - 有价证券销售和到期收益2.923亿美元，部分被1.361亿美元证券购买抵消[209] - 截至2024年7月31日的六个月，融资活动使用的现金流量为2.532亿美元[211] 客户和合同指标 - 截至2025年7月31日，Sprinklr剩余履约义务（RPO）为9.238亿美元，其中当前RPO（cRPO）为5.971亿美元[145] - 截至2025年7月31日，Sprinklr拥有149个年度订阅收入超过100万美元的大型客户，较2024年同期的145个有所增加[143] - 截至2025年7月31日的12个月净美元留存率（NDE）为102.2%，较2024年同期的110.8%有所下降，主要受客户流失和降级销售影响[146] 收入确认和业务构成 - 订阅收入是Sprinklr的主要收入来源，合同期限通常为1至3年，收入在合同期内按直线法确认[150] - 专业服务收入包括配置、优化和实施服务费用，这些服务帮助客户充分利用订阅服务[151] 费用结构和管理 - 研发费用主要用于云软件平台的维护和增强，预计随着平台能力扩展而增加[157] - 销售和营销费用包括人员相关费用和营销活动支出，近期因重组活动预计减少，长期预计增加[158] - 一般行政费用包括法律、人力资源和财务等功能支出，近期因成本节约举措预计减少[160] - 重组费用主要包括2026财年第一季度全球裁员相关的遣散费和股权奖励加速行权成本[161] - 重组成本达1532.9万美元，主要发生在上半年[194]

财务表现 - 第二季度总收入2.12亿美元 同比增长8% [2] - 订阅收入1.89亿美元 同比增长6% [2] - 非GAAP净利润3400万美元 同比大幅增长57% [4] - 每股收益0.13美元 超出分析师预期0.10美元 [4] 市场反应 - 股价单日下跌10% 表现远逊于标普500指数0.5%的涨幅 [1] - 收入表现略超分析师共识预期2.05亿美元 [4] - 管理层对业绩表态谨慎 称仍在转型过程中 [5] 业绩展望 - 全年收入指引8.37-8.39亿美元 高于分析师共识预期8.26亿美元 [8] - 全年非GAAP每股收益预期0.42-0.43美元 高于分析师共识预期0.40美元 [8] 管理层变动 - 任命前戴尔科技高管Scott Millard担任首席收入官 [6]

市场估值状况 - 股市在历史高点附近显现承压迹象 显示投资者担忧估值水平 [1] - 并非所有股票都昂贵 主要由大型科技股推动年内多数涨幅 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街覆盖科技公司 并拥有硅谷工作经验 [1] - 担任多家种子轮初创公司外部顾问 接触塑造行业的多个主题 [1] - 自2017年起成为Seeking Alpha定期撰稿人 文章被Robinhood等流行交易应用同步至公司页面 [1]

Sprinklr (CXM) Q2 2026 Earnings Call September 03, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsEric Scro - VP - Finance & Head - IRRory Read - President, CEO & DirectorManish Sarin - CFOWillow Miller - Senior Equity Research Associate - Software & SaaSElizabeth Porter - Executive Director - Equity ResearchMatt Vanvliet - MD & Software Equity ResearchParker Lane - DirectorRaimo Lenschow - Managing DirectorAndrew King - Senior Research AssociateConference Call ParticipantsPat Walravens - Director - Technology Resear ...