UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Address of Principal Executive Offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover of Form 20-F or Form 40-F: Form 20-F Q Form 40-F ☐ Enclosure: A press release dated January 29, 2026, announcing STMicroelectronics' 2025 Fourth Quarter and Financial year 2025 Financial Re ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度合并净利润为550万美元，基本和稀释每股收益为0.61美元；2025全年合并净利润为1770万美元，基本和稀释每股收益分别为1.97美元和1.96美元[1] - 2025年第四季度净利息收入为1900万美元，环比增加65.7万美元；信贷损失拨备为95.1万美元，环比大幅增加[6][7] - 2025年第四季度非利息收入为500万美元，环比增加51.8万美元；调整后非利息收入为410万美元，环比减少7.3万美元[9][10] - 2025年第四季度净利息收入为1895.2万美元，环比增长3.6%[30] - 2025年第四季度非利息收入为501.8万美元，环比增长11.5%[30] - 2025年第四季度基本每股收益为0.61美元，全年为1.97美元，较2024年全年1.00美元增长97%[31] - 2025年第四季度调整后基本每股收益为0.62美元，全年为2.13美元，略高于2024年全年的2.10美元[31] - 2025年全年净利息收入为7324.6万美元，同比增长39.7%[30] - 2025年全年调整后运营净利润为1.9141亿美元，较2024年的1.4621亿美元增长30.9%[35] - 2025年全年调整后基本每股收益为2.13美元，较2024年的2.10美元增长1.4%[35] - 2025年全年净利息收入（完全应税等值）为7.3612亿美元，较2024年的5.2821亿美元增长39.4%[34] - 2025年第四季度净利息收入为1904.1万美元，环比（2025年第三季度1838.6万美元）增长3.5%，同比（2024年第四季度1846.1万美元）增长3.1%[33] - 2025年第四季度调整后非利息收入为412.3万美元，同比下降17.0%（2024年同期为352.4万美元）[36] - 2025年第四季度税后净利息收入（非GAAP）为1904.1万美元，同比增长2.9%（2024年同期为1846.1万美元）[37] - 2025年全年税后净利息收入（非GAAP）为7361.2万美元，同比增长39.4%（2024年为5282.1万美元）[37] - 2025年第四季度贷款利息收入为2151.3万美元，与去年同期（2151.6万美元）基本持平[37] - 2025年第四季度存款利息支出为592.9万美元，同比下降7.6%（2024年同期为641.5万美元）[37] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度信贷损失拨备为951万美元，较上一季度大幅增加758万美元[30] - 2025年第四季度非利息支出为1612.5万美元，环比增长2.2%[30] - 2025年第四季度所得税支出为139万美元，环比增长9.4%[30] - 2025年第四季度调整后运营非利息支出为1555.6万美元，同比上升9.8%（2024年同期为1416.5万美元）[36] 净息差与收益率/成本率 - 2025年第四季度净息差（FTE）为3.95%，环比上升11个基点，同比上升12个基点；全年净息差（FTE）为3.88%，同比上升37个基点[4][5] - 2025年第四季度净息差为3.93%，全年为3.86%，均高于2024年同期的3.83%和3.51%[31] - 2025年第四季度净息差（FTE）为3.95%，环比（3.84%）上升11个基点，同比（3.83%）上升12个基点[33] - 2025年第四季度生息资产平均收益率为5.24%，环比（5.26%）下降2个基点，同比（5.30%）下降6个基点[33] - 2025年第四季度计息负债平均成本为1.87%，环比（2.06%）下降19个基点，同比（2.11%）下降24个基点[33] - 2025年第四季度贷款平均收益率为5.95%，环比（5.90%）上升5个基点，同比（5.90%）上升5个基点[33] - 2025年第四季度证券平均收益率为2.70%，环比（2.66%）上升4个基点，同比（2.53%）上升17个基点[33] - 2025年全年净息差（完全应税等值）为3.88%，较2024年的3.51%提升37个基点[34] - 2025年全年平均生息资产总额为1,898.424亿美元，同比增长26.2%，平均收益率从5.10%提升至5.26%[34] - 2025年全年贷款平均余额为144.5297亿美元，同比增长27.8%，平均收益率从5.78%提升至5.90%[34] - 2025年全年计息存款平均余额为128.4562亿美元，同比增长31.9%，平均付息率从2.15%下降至1.89%[34] - 2025年第四季度净息差（完全应税等值）为3.95%，环比第三季度的3.84%提升11个基点[35] 贷款业务表现 - 2025年第四季度贷款增长1630万美元，季度年化增长率为4.6%；投资贷款净额（扣除拨备）为14.35亿美元，环比增长1.1%[5][15] - 贷款总额（扣除信贷损失准备）在2025年12月31日为14.35亿美元，较上一季度（2025年9月30日）的14.19亿美元增长1.1%[32] 资产质量 - 截至2025年12月31日，不良资产占贷款总额比例降至0.32%，信贷损失拨备对不良资产的覆盖比率升至316%[5][8][20] - 2025年第四季度信贷损失拨备对不良资产覆盖率为316.27%，较2024年同期的230.63%显著提升[31] - 2025年末不良资产占期末贷款比例为0.32%，较2024年末的0.48%有所改善[31] - 2025年第四季度贷款净核销为65.1万美元，全年为443.9万美元，低于2024年同期的133.4万美元和375.0万美元[31] 资产与负债规模 - 截至2025年12月31日，总资产为20.39亿美元，环比增长0.4%，同比增长1.4%；总存款为18.00亿美元，环比下降0.6%[14][17] - 截至2025年12月31日，总投资为3.26亿美元，环比增长6.7%；可供出售证券未实现损失为1480万美元，环比改善[16] - 2025年全年平均资产为20.265亿美元，较2024年全年15.972亿美元增长约26.9%[31] - 总资产在2025年12月31日达到20.39亿美元，较2024年12月31日的20.10亿美元增长约1.4%[32] - 总存款在2025年12月31日为17.99亿美元，较2024年12月31日的18.04亿美元略有下降[32] - 股东权益在2025年12月31日为1.86亿美元，较2024年12月31日的1.67亿美元增长11.2%[32] - 2025年全年总资产为20.38694亿美元，较2024年（20.10281亿美元）增长1.4%[37] 资本状况与股东回报 - 2025年第四季度每股有形账面价值增至18.83美元，环比增长3.1%，同比增长13.8%；季度股息增至每股0.17美元，环比增长9.7%[2][22] - 截至2025年12月31日，公司每股有形账面价值为18.83美元，较上一季度增长3.1%[23] - 2025年第四季度平均股东权益为1.842亿美元，全年为1.753亿美元，较2024年同期1.578亿美元和1.307亿美元有所增长[31] - 2025年末有形账面价值每股为18.83美元，较2024年末的16.55美元增长13.8%[31] - 截至2025年12月31日，每股有形账面价值为18.83美元，较2024年同期的16.55美元增长13.8%[37] 资本充足率与比率 - 截至2025年12月31日，公司总风险资本比率为14.53%，较上一季度下降62个基点[23] - 截至2025年12月31日，公司有形普通股权益与有形资产比率为8.40%，较上一季度提升23个基点[23] - 2025年末总资本对风险加权资产比率为13.64%，一级资本比率为12.59%，均高于2024年末的12.34%和11.19%[31] - 2025年全年调整后平均资产回报率为0.94%，较2024年的0.92%提升2个基点[35] - 2025年全年调整后平均股本回报率为10.92%，较2024年的11.19%下降27个基点[35] - 2025年第四季度效率比率（非GAAP）为64.66%，较上一季度（67.97%）改善，但较去年同期（63.97%）上升[36] - 截至2025年12月31日，有形普通股权益为1.69947亿美元，有形普通股权益与有形资产比率为8.40%[37] 流动性与债务 - 公司流动性来源总额截至2025年12月31日为7.43亿美元；估计未投保存款总额为5.382亿美元[18][19] - 2025年第四季度公司赎回1300万美元次级债务，包括10月1日500万美元和11月15日800万美元[23]

财务数据关键指标变化：净利润 - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.646亿美元，同比增长1140万美元或7.4%[2] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为6.419亿美元，同比增长6600万美元或11.5%[3] - 2025年第四季度净收入为1.66252亿美元，摊薄后每股收益为2.56美元[18] - 净利润为6.49亿美元，2025年同比增长11.3%[22] 财务数据关键指标变化：净利息收入 - 2025年第四季度净利息收入（应税等价基础）为4.712亿美元，同比增长3750万美元或8.6%[5][7] - 2025年第四季度净利息收入为4.487亿美元，较第三季度的4.416亿美元增长1.6%[18] - 净利息收入增长至17.36亿美元，2025年同比增长8.2%[22] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 2025年第四季度非利息收入为1.322亿美元，同比增长930万美元或7.6%[7] 成本和费用：非利息支出 - 2025年第四季度非利息支出为3.717亿美元，同比增长3550万美元或10.6%[7] 成本和费用：信贷损失支出/拨备 - 2025年第四季度信贷损失支出为1120万美元，净核销为580万美元[8] - 2025年第四季度信贷损失拨备为1.1224亿美元，较第三季度的6779万美元增长65.6%[18] - 2025年第四季度净冲销额为584.3万美元，年化后占平均贷款的0.11%[20] - 信贷损失费用为4420万美元，2025年同比下降32.0%[22] 业务线表现：贷款 - 2025年第四季度平均贷款为217亿美元，同比增长13亿美元或6.5%；平均存款为433亿美元，同比增长15亿美元或3.5%[5] - 2025年第四季度平均贷款余额为216.61亿美元，期末贷款余额为218.92亿美元[20] - 期末贷款总额达218.92亿美元，2025年同比增长5.5%[24] 业务线表现：存款 - 2025年第四季度平均总存款为433.40亿美元，期末总存款为429.18亿美元[20] - 平均存款总额为422.12亿美元，2025年同比增长3.0%[24] 资产质量 - 2025年第四季度非应计贷款为7048.2万美元，占总贷款的0.32%，较第三季度的0.21%有所上升[20] - 非应计贷款占比为0.32%，较2024年的0.38%有所改善[24] 资本状况与回报率 - 截至2025年第四季度末，普通股一级资本充足率为14.06%，净息差为3.66%[7] - 2025年第四季度年化平均资产回报率为1.22%，平均普通股权益回报率为14.80%[18] - 2025年第四季度普通股一级资本充足率为14.06%，杠杆率为8.80%[20] - 普通股一级资本充足率为14.06%，较2024年提升44个基点[24] 其他财务数据：资产与账面价值 - 期末总资产为530.41亿美元，2025年同比增长1.0%[24] - 2025年第四季度末每股账面价值为69.96美元，较2024年第四季度的58.46美元增长19.7%[18] - 期末每股账面价值为69.96美元，2025年同比增长19.7%[22] 其他财务数据：收益率 - 平均生息资产收益率在2025年第四季度为4.94%，净利差为3.02%[25] 管理层讨论和指引：资本回报 - 公司董事会批准了一项新的股票回购计划，授权在未来一年内回购最多3亿美元的普通股[10] - 公司宣布第一季度普通股现金股息为每股1.00美元[9]

财务数据关键指标变化：每股收益与运营资金 - 2025年第四季度每股净收益为0.52美元，同比增长3.2%[2] - 2025年第四季度每股运营资金（FFO）为0.78美元，同比增长2.4%[2] - 2025年全年每股净收益为2.01美元，同比增长2.6%[2] - 2025年全年每股标准化运营资金（Normalized FFO）为3.06美元，同比增长5.0%[2] - 2025年第四季度每股完全稀释FFO为0.78美元，同比增长2.6%（2024年第四季度为0.76美元）[20] - 2026年全年每股净收益指引范围为2.06美元至2.16美元[15] - 2026年全年每股运营资金（FFO）指引范围为3.12美元至3.22美元[15] - 公司提供2026年第一季度每股完全稀释后净收益指引为0.54至0.60美元，全年指引为2.06至2.16美元[89] 财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为3.739亿美元，同比增长0.4%（2024年第四季度为3.723亿美元）[27] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.005亿美元，同比增长4.7%（2024年第四季度为9600万美元）[27] - 2025年全年总收入为15.31亿美元，较2024年全年的15.26亿美元增长0.3%[27] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为3.865亿美元，较2024年全年的3.670亿美元增长5.3%[27] - 2025年全年净收入为3.86492亿美元，同比增长5.3%[38] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.00462亿美元，同比增长4.7%[80] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为3.86492亿美元，同比增长5.3%[80] 财务数据关键指标变化：EBITDAre与FFO - 2025年第四季度调整后EBITDAre为1.896亿美元，同比增长3.7%（2024年第四季度为1.828亿美元）[20] - 2025年第四季度运营资金（FFO）为1.567亿美元，同比增长2.4%（2024年第四季度为1.530亿美元）[20] - 2025年全年标准化FFO为6.12436亿美元，同比增长6.9%[38] - 2025年第四季度归属于普通股和OP单位持有者的标准化FFO为1.576亿美元，合每股0.79美元[34][38] - 2025年第四季度归属于普通股和OP单位持有者的FFO为1.567亿美元，合每股0.78美元[34][38] - 2025年第四季度EBITDAre为1.8867亿美元，同比增长2.3%[84] - 2025年第四季度调整后EBITDAre（Adjusted EBITDAre）为1.89588亿美元，同比增长3.7%[84] - 2025年全年调整后EBITDAre为7.39768亿美元，同比增长4.2%[84] 业务线表现：核心制造住房（MH） - 2025年核心制造住房（MH）基本租金收入增加3920万美元，同比增长5.5%[14] - 2025年第四季度制造房屋基地平均月租金为922美元，同比增长6.0%[40] - 2025年第四季度制造房屋基地平均入住率为93.6%，同比下降0.8个百分点[40] - 核心制造房屋基地月均租金从2024年第四季度的870美元增长至2025年第四季度的922美元，增幅6.0%；年均租金从858美元增至908美元，增幅5.8%[48] - 核心制造房屋基地总站点数从2024年末的72,801个增至2025年末的73,170个，净增369个；平均占用率从94.9%降至94.3%[48] 业务线表现：核心房车（RV）和码头 - 2025年核心年度房车（RV）和码头基本租金收入增加1220万美元，同比增长4.1%[14] - 2025年第四季度RV和码头基础租金收入为1.032亿美元，其中年度租金为8290万美元[40][43] - 核心房车和码头年度基础租金收入在2025年第四季度为8010万美元，同比增长4.5%；2025年全年为3.124亿美元，同比增长4.1%[48] - 核心季节性及临时性房车和码头租金收入在2025年第四季度为1890万美元，同比下降15.1%；2025年全年为1.151亿美元，同比下降9.1%[48] - 2025年年度房车基地租金收入为3054.6万美元，较2024年的2928.2万美元增长4.3%[64] - 2025年季节性/临时房车基地租金收入为1995.9万美元，较2024年的2133.8万美元下降6.5%[64] 业务线表现：核心投资组合整体 - 2025年核心投资组合（扣除物业管理）的物业运营收入增长4.8%，超过其长期季度平均增长率4.5%[14] - 2025年第四季度核心物业运营收入（扣除物业管理）为2.108亿美元[34] - 核心业务地产运营收入（不含物业管理费）在2025年第四季度为2.108亿美元，同比增长4.1%；2025年全年为8.221亿美元，同比增长4.8%[45] - 2025年第四季度物业运营总收入为3.532亿美元，同比增长2.6%[40] - 2025年第四季度物业运营收入（Income from property operations）为1.93358亿美元，同比增长2.5%[80] - 2025年全年物业运营收入为7.51591亿美元，同比增长4.2%[80] 业务线表现：会员业务 - 2025年年度会员订阅收入为6926.6万美元，较2024年的6588.3万美元增长5.1%[64] - 2025年会员升级收入为1241.2万美元，较2024年的1643.3万美元大幅下降24.5%[64] - 截至2025年12月31日，总会员数为108,731人，较2024年的113,553人下降4.2%[64] - 2025年会员升级量为5,945个，较2024年的4,086个大幅增长45.5%[64] - 2025年会员升级产品包含2-4年期订阅产品，其相关收入计入年度会员订阅收入[65] 业务线表现：租赁房屋与新房销售 - 2025年第四季度租赁房屋运营收入为956.1万美元，同比增长12.6%；截至2025年末，核心投资组合中已占用租赁站点为2,111个[53] - 2025年第四季度新房销售量为86套，同比下降36.8%；全年新房销售量为439套，同比下降41.9%[53] 业务线表现：非核心业务与公用事业 - 非核心业务地产运营收入（不含物业管理费）在2025年第四季度为190万美元，2025年全年为1040万美元[51] - 核心公用事业净支出在2025年第四季度为1900万美元，同比下降3.5%；公用事业回收率从47.6%提升至50.3%[48] 资产与债务状况 - 截至2025年12月31日，总债务为33.46亿美元，总债务/总市值比率为21.6%[20] - 截至2025年12月31日，总资产为57.45亿美元，较2024年底的56.47亿美元增长1.7%[25] - 截至2025年12月31日，公司总债务为33.46亿美元，其中担保债务占83.7%（28.01亿美元），无担保债务占16.3%（5.45亿美元）[68] - 公司总市值为154.85亿美元，其中股权价值占78.4%（121.39亿美元），总债务占比21.6%[68] - 截至2025年12月31日，债务加权平均有效利率为4.11%，担保债务加权平均利率为3.77%，无担保定期贷款利率为4.81%[70][71] 资产组合规模 - 截至2025年12月31日，公司总站点数为173,400个，包括73,600个制造房屋站点、63,100个房车站点、6,900个码头泊位及26,000个会员制站点[59] 管理层讨论和指引：股息 - 公司宣布2026年每股年度股息为2.17美元，较2025年的2.06美元增长5.3%[3] 其他重要内容：灾害相关费用 - 2025年第四季度与灾害相关的净费用/（收回）包含因飓风事件而转回先前计提的0.4百万美元清理费用[82] - 2025年全年与灾害相关的净费用/（收回）包含0.6百万美元飓风清理费用和5.1百万美元保险理赔收入[82] 其他重要内容：现金流 - 2025年第四季度归属于普通股和OP单位持有者的FAD为1.317亿美元[34][38] 其他重要内容：租金收入 - 2025年第四季度租金收入为3.146亿美元，同比增长4.4%（2024年第四季度为3.014亿美元）[27]

公司基本信息 - 公司普通股在纳斯达克股票市场上市，交易代码为BRFH[2] - 公司注册地为特拉华州，主要执行办公室位于加利福尼亚州洛杉矶[1] 报告发布与法律依据 - Barfresh Food Group Inc. 于2026年1月29日发布了关于2025年初步营收结果和2026财年更新指引的新闻稿[4] - 该新闻稿内容通过引用方式构成8-K表格中关于运营结果和财务状态（第2.02项）以及FD条例披露（第7.01项）的部分[5] 管理层与签署 - 公司首席执行官Riccardo Delle Coste于2026年1月29日签署了该份8-K报告[8]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总收入为61.72亿加元，同比增长13%[36] - 2025年全年总收入为217.12亿加元，同比增长5%[36] - 2025年第四季度调整后EBITDA为26.89亿加元，同比增长6%，调整后EBITDA利润率为43.6%，同比下降2.6个百分点[36] - 2025年全年调整后EBITDA为98.20亿加元，同比增长2%，调整后EBITDA利润率为45.2%，同比下降1.5个百分点[36] - 2025年第四季度归属于RCI股东的净利润为7.43亿加元，同比增长33%，基本每股收益为1.38加元[36] - 2025年全年归属于RCI股东的净利润为68.94亿加元，基本每股收益为12.77加元[36] - 2025年第四季度净利润为7.1亿美元，同比增长27%；全年净利润为69.06亿美元，较上年17.34亿美元大幅增长[70] - 2025年全年净收入为69.06亿美元，较2024年的17.34亿美元大幅增长，主要受MLSE投资重估收益49.76亿美元等一次性项目影响[139][144] - 2025年全年调整后净收入为27.20亿美元，与2024年的27.19亿美元基本持平[139] - 2025年第四季度总收入为61.72亿美元，同比增长12.6%[145] - 2025年全年净收入为69.06亿美元，同比大幅增长298.3%[145] - 2025年全年其他收入包含对MLSE投资的重新估值收益49.76亿美元，是净收入增长的主要驱动因素[145][147] - 2025年第四季度归属于RCI股东的每股基本收益为1.38美元，同比增长32.7%[145] - 2025年全年归属于RCI股东的每股基本收益为12.77美元，同比增长292.9%[145] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 2025年第四季度资本支出为9.34亿加元，同比下降7%[36] - 2025年第四季度自由现金流为10.16亿加元，同比增长16%[91] - 2025年全年自由现金流为33.56亿加元，同比增长10%[91] - 2025年第四季度资本支出为9.34亿加元，同比下降7%[91] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为16.52亿美元，同比增长46%，主要得益于营运资本投资减少及调整后EBITDA增长[72][73] - 2025年第四季度资本支出为9.34亿美元，较上年同期的10.07亿美元有所下降[72][74] - 2025年第四季度自由现金流为10.16亿美元，同比增长15.7%（2024年第四季度为8.78亿美元）[142] - 2025年全年资本支出为37.07亿美元，同比减少8.3%[147][149] - 2025年第四季度运营现金流为16.52亿美元，同比增长45.6%[147] 业务线表现：无线业务 - 无线业务第四季度服务收入为20.58亿加元，与上年持平，移动电话ARPU为56.43加元，同比下降1.61加元[38][39] - 无线业务后付费移动电话用户净增3.7万，总数为1099.5万，月度流失率为1.43%，同比下降0.10个百分点[39] - 2025年第四季度无线业务收入为29.70亿美元，同比微降0.4%（2024年第四季度为29.81亿美元）[144] 业务线表现：有线业务 - 有线业务第四季度服务收入为19.74亿美元，与上年同期基本持平；若剔除数据中心业务出售影响，则增长1%[45][47] - 有线业务第四季度调整后EBITDA为11.77亿美元，同比增长1%；调整后EBITDA利润率提升0.3个百分点至59.3%[45][49] - 有线客户关系总数达485.6万户，净增1.1万户；家庭渗透率提升0.3个百分点至46.2%[46] - 零售互联网用户总数达449.7万户，净增22万户；家庭监控用户达15.3万户，净增5千户[46] - 视频用户持续流失，第四季度净减少21万户，总用户数降至250.3万户；家庭电话用户净减少32万户[46] - 第四季度每月每用户平均收入（ARPA）为135.66美元，同比下降4.65美元[46] - 2025年第四季度有线业务收入为19.84亿美元，与2024年同期的19.83亿美元基本持平[144] 业务线表现：媒体业务 - 媒体业务第四季度收入为12.36亿加元，同比增长126%，主要受MLSE交易完成推动[35][36] - 媒体业务第四季度收入为12.36亿美元，同比大幅增长126%；调整后EBITDA为2.21亿美元，利润率提升7.8个百分点至17.9%[51][53] - 2025年第四季度媒体业务收入为12.36亿美元，同比增长125.6%（2024年第四季度为5.47亿美元）[144] 成本和费用 - 有线业务第四季度资本支出为4.76亿美元，同比增长8%，主要用于光纤部署和网络升级[55][58] - 公司第四季度资本支出总额为9.34亿美元，同比下降7%；资本密集度下降3.3个百分点至15.1%[55][60] - 2025年第四季度资本支出为9.34亿美元，同比下降7.2%（2024年第四季度为10.07亿美元）[142][144] 债务、融资与资本结构 - 截至2025年12月31日，短期借款总额为40亿美元，上年同期为29.59亿美元[78] - 截至2025年12月31日，长期债务总额为370.58亿加元，较期初减少48.38亿加元[84] - 2025年全年发行次级票据总额40.07亿加元，其中包含21亿美元（约30.07亿加元）[83] - 2025年全年偿还高级票据总额67.23亿加元，其中包含31.12亿美元（约43.26亿加元）[83] - 截至2025年12月31日，可用流动性总额为58.79亿加元[94] - 截至2025年12月31日，借款加权平均成本为4.78%，加权平均到期期限为8.6年[95] - 截至2025年12月31日，公司长期债务为358.72亿美元，流动部分为11.86亿美元，总债务（含调整项）为378.53亿美元[98] - 公司调整后净债务为388.56亿美元，除以过去12个月调整后EBITDA 98.20亿美元，债务杠杆率为4.0倍[98] - 按备考口径计算，过去12个月调整后EBITDA为99.86亿美元，备考债务杠杆率为3.9倍[98] - 截至2025年12月31日，公司已对89.1%的未偿债务（含短期借款）进行了利率锁定[105] - 截至2025年12月31日，公司拥有159.11亿美元以美元计价的高级票据和次级票据，其外汇风险已全部通过衍生工具对冲，平均汇率为1.287加元/美元[110] - 2025年2月，公司发行了21亿美元（约30.07亿加元）的长期次级票据，票面利率分别为7.000%和7.125%[110] - 公司信用评级：标普对高级无担保债务评级为BBB-，穆迪为Baa3，DBRS为BBB (low)[103] - 截至2025年12月31日，长期债务总额为358.72亿美元[150] - 2025年有18.6亿美元债务被归类为流动部分，将于一年内到期[150] - 2025年新增了38.73亿美元的次级票据，包括利率为7.000%和7.125%的美元票据[150] 税务与一次性项目 - 全年有效所得税率降至9.4%（2024年为24.8%），主要由于对MLSE投资的重新估值产生了13.04亿美元的非应税收益[69] 现金流与资本分配 - 本季度出售客户数据中心业务获得现金收益1.84亿美元[72][75] - 2025年第四季度向RCI股东支付股息2.7亿美元，全年支付股息9.13亿美元[72] - 全年因收购及其他战略交易净使用现金43.15亿美元（2024年为4.75亿美元）[72] 衍生工具与风险管理 - 2025年期间，公司为信贷安排签订了名义价值98.25亿美元（136.95亿加元）的债务衍生工具，并结算了108.73亿美元（151.71亿加元）[108] - 截至2025年12月31日，公司与租赁负债相关的未平仓债务衍生工具名义价值为4.10亿美元，平均汇率为1.365加元/美元[113] - 截至2025年12月31日，支出衍生工具名义金额为23.83亿美元，较2024年同期的15.90亿美元增长49.9%[117] - 2025年全年新签支出衍生工具名义金额为15.95亿美元（加元21.71亿元），其中3.05亿美元用于对冲未来14年多伦多蓝鸟队球员薪酬[117] - 通过MLSE交易收购了最大名义金额为10.78亿美元的其他外汇期权，未指定为会计对冲[118] - 截至2025年12月31日，股权衍生工具覆盖550万股B类无投票权股份，加权平均价格为46.81加元，较2024年同期的600万股和53.27加元有所下降[121] - 2025年4月，公司以加权平均价35.32加元结算了150万股股权衍生工具，净支付2200万加元，并以净支付3800万加元重置了230万股现有衍生工具的定价[122] - 2025年5月，因网络交易签订了48.5亿美元（加元67亿元）的子公司股权衍生工具，将8%的美元现金流转换为7.16%的加元利率直至2033年到期[125] - 2025年第四季度，债务衍生工具和子公司股权衍生工具结算的净收益为7400万加元，全年为1.14亿加元[128] - 截至2025年12月31日，按市值计价的衍生品净资产为9700万加元，较2024年同期的4.25亿加元净资产下降77.2%[130][132] - 截至2025年底，支出衍生工具按市值计价的净负债为2500万加元，而2024年同期为1.32亿加元净资产[130][132] - 截至2025年底，股权衍生工具按市值计价的净资产为2800万加元，而2024年同期为5400万加元净负债[130][132] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，总资产为900.12亿美元，较上年末增长26.1%[146] - 截至2025年12月31日，商誉为200.32亿美元，较上年末增长23.0%[146] - 截至2025年12月31日，长期债务为358.72亿美元，较上年末下降6.1%[146] 股权结构 - 截至2025年12月31日，公司普通股总计540,225,278股，其中B类无投票权股份为429,073,267股[103] 管理层讨论和指引 - 2026年资本支出将重点用于扩展5G网络和升级混合光纤同轴网络[161] - 公司2026年美元计价的支出大部分已对冲，平均汇率为1.37加元/美元[161] - 2026年关键利率预计将保持相对稳定，公司计划维持投资级信用评级[161] - 预计2026年加拿大整体无线市场渗透率将继续增长，无线用户数将保持净增长[161] - 预计零售互联网用户将继续增长，而电视和卫星用户数将下降[161] - 媒体业务预计将继续增长，包括MLSE的全年业绩贡献[161] - 2026年业绩指引基于多项关键假设，包括竞争强度与2025年相似且无重大监管变化[161] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日的12个月，备考调整后EBITDA为99.86亿美元[140]

交易协议概述与签署方 - 股权购买协议由VSE公司及其关联收购公司与GENNX/PAG INTERMEDIATECO INC.和GENNX360 PAG BUYER, LLC于2026年1月29日签署[2] - 交易协议签署日期为2026年1月29日[13] 交易结构与对价机制 - 交易涉及现金出资、展期证券出资、非展期公司股票的购买以及向现金购买方的出资[4] - 交易价格机制包括股权购买价、交割前购买价格调整、交割后购买价格调整以及盈利支付[4] - 交易总对价包含现金和RP B类普通股，等于预估购买价加上或减去净调整额再加上或有对价付款[21] - 预估购买价中2.75亿美元以Rollover Purchaser新发行的B类普通股支付[22] - 预估购买价减去2.75亿美元股票支付后的差额以现金支付[22] - 卖方拥有将RP B类普通股按协议条款交换为VSE普通股的权利[25] - 卖方在交割前将Rollover Securities转让给Rollover Purchaser以换取Initial Shares[18] - 交易涉及VSE向Rollover Purchaser注入现金，以确保Cash Purchaser的支付义务[17] - 交割时现金购买方需支付预估交割债务与预估交易费用，具体金额依据付款指示[27] - 交割现金支付额需扣除调整托管金额后支付给卖方[28] 交易前提与交割安排 - 协议包含双方在合理最大努力下获取监管批准（如HSR申报、英国NSI法案申报、澳大利亚FIRB批准）的承诺[7] - 完成本次交易需获得或由卖方取得的政府批准包括《HSR法案》、《英国NSI法案》和《澳大利亚FIRB法规》[59] - 交易预计交割日期不早于2025财年审计报告收到后5个工作日、2026年4月30日或承诺方同意的更早日期[26] - 协议包含交易完成前公司的业务运营行为承诺[7] - 协议包含获取必要同意的条款[7] - 文档包含“成交条件”、“卖方义务条件”等交易完成前提条款，无量化业务信息[8] 购买价格调整机制 - 卖方需在交割前至少3个工作日提供包含预估净营运资本、预估交割债务、预估交易费用、预估交割现金及预估购买价的预估调整报表[30] - 净营运资本超额定义为预估净营运资本超过净营运资本上限的金额，不足定义为低于净营运资本下限的金额[30] - 交割后VSE需在120天内向卖方提交包含交割净营运资本、交割债务、交割交易费用、交割现金、净调整额及购买价的调整报表[33] - 卖方收到调整报表后有60天审阅期，未提出异议则报表金额为最终且具约束力[35][36] - 若双方无法解决争议，将共同聘请会计师事务所裁决，其费用按争议金额中未获支持部分的比例分摊[37] - 例如，提交给会计师事务所的争议金额为100万美元，若卖方获支持40万美元，则卖方承担60%费用，现金购买方承担40%[38] - 净调整额为负时，购买价格向下调整，现金购买方有权从调整托管账户获得向下调整金额[40] - 净调整额为正时，购买价格向上调整，现金购买方向卖方支付的金额不超过向上调整金额与调整托管金额中的较小值[41] 卖方陈述与保证（公司状况） - 卖方需就公司及其子公司的组织、资本化、财务状况、无未披露负债等事项做出陈述与保证[4] - 公司股权由卖方100%持有[15] - 卖方拥有向买方出售和转让公司股票的权力，且该股票不存在任何留置权[55] - 公司及其子公司均合法存续，并拥有开展业务所需的所有必要组织权力和授权[69] - 除披露计划所列情况外，公司及其子公司未在任何重大方面违反其各自的基本文件[72] - 自回溯日起，英国和澳大利亚子公司的法定登记册已妥善保存，在所有重大方面均准确，且所有相关备案均已按时提交[72] - 公司及其子公司在最新资产负债表日之后至本协议日期期间，其业务在所有重大方面均按正常业务过程运营[92] - 自最新资产负债表日至本协议日期，未发生重大不利影响[94] - 公司及其子公司除披露事项外，没有未披露的负债、义务或承诺[95] - 公司唯一资产是GenNx/PAG Acquisitions Inc.的普通股，而后者唯一资产是PAG的普通股[91] 卖方陈述与保证（财务状况与会计） - 公司及其子公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的经审计合并资产负债表，以及相关期间的合并经营、综合收益（亏损）、股东权益变动和现金流量表已提供[86] - 公司及其子公司截至2025年9月30日（最新资产负债表日）的未经审计合并资产负债表，以及相关九个月的合并利润表已提供[86] - 财务报表在所有重大方面公允反映了PAG及其子公司在所示日期的合并财务状况、经营成果和现金流量[88] - 公司及其子公司的应收账款（包括未开单应收账款）在财务报表中列示，并已根据GAAP计提了相应的准备金和备抵[89] - 公司及其子公司已建立并维护了内部会计控制系统，该系统在所有重大方面为财务报告的可靠性提供了合理保证[90] 卖方陈述与保证（资产与知识产权） - 公司及其子公司对其所有有形财产和资产拥有良好、有效且可销售的所有权、有效租赁权益或有效使用许可[96] - 公司及其子公司所有必要的个人财产均处于良好的运行和维修状态，正常磨损除外[98] - 公司及其子公司仅拥有披露计划中列明的自有不动产，且对该不动产拥有完全所有权，无任何产权负担（允许的留置权除外）[99] - 公司及其子公司租赁的所有不动产（租赁不动产）详情，包括地址、出租方、承租方、当前租金及租约到期日均列于披露计划中[100] - 公司及其子公司在所有租赁不动产上均拥有良好有效的租赁权益，并享有和平、不受干扰的占有权[101] - 所有不动产租约均为有效、有约束力的义务，公司方面不存在金钱或重大非金钱违约[103] - 公司及其子公司拥有或声称拥有的所有已注册知识产权（专利、商标等）及其详细信息均列于披露计划中[104] - 公司及其子公司自回溯日起，未侵犯任何第三方的知识产权，也未收到相关侵权指控[107] - 公司的IT资产性能符合要求，无可能严重干扰业务的软件缺陷，且不含病毒[111] 卖方陈述与保证（法律、合规与诉讼） - 除披露计划所列及税务、环境相关事项外，目前无针对公司及其子公司的未决或潜在书面法律程序[114] - 公司及其子公司自回溯日起，在重大方面遵守所有环境法律，并持有必要的环境许可证[183] - 公司及其子公司自2021年1月1日起，在重大方面遵守所有贸易合规法律[190] - 公司及其子公司自2021年1月1日起，未向任何政府机构就贸易合规法律进行任何自愿或非自愿披露，且无实际或威胁性的调查或执法行动[191] - 公司及其子公司自2021年1月1日起，在重大方面遵守《反贿赂法》，且未向任何政府官员进行非法支付[196] - 自2021年1月1日以来，公司及其子公司未向任何政府机构进行任何反腐败法律相关的自愿或非自愿披露[197] - 自2021年1月1日以来，公司及其子公司未收到任何关于反腐败法律合规的实际或威胁性书面调查或执法行动[197] - 自2021年1月1日以来，没有政府机构因反腐败法律合规对公司或其子公司处以任何罚款或发出警告信[197] - 公司及其子公司已制定合理程序，旨在防止其自身及相关人员违反反腐败法律[198] - 披露附表第3.23(a)节列出了所有未结束履约期的政府合同、所有活跃的政府投标以及所有团队合作协议[199] - 披露附表第3.23(a)节列出了相关政府合同的编号、招标编号以及履约期的起止日期（包括期权期）[199] - 自回溯日期以来，没有政府机构对公司或其子公司进行民事欺诈、刑事或贿赂调查[200] - 自回溯日期以来，没有就相关政府合同涉嫌欺诈、贿赂、洗钱、合同不合规等问题进行内部调查[200] - 自回溯日期以来，没有政府机构基于声称的不允许成本或缺陷定价而提出书面合同价格调整要求[200] - 自回溯日期以来，没有政府机构对公司或其子公司提出任何书面索赔[200] 卖方陈述与保证（员工与福利计划） - 公司及其子公司所有员工福利计划在重大方面均符合其条款及适用法律，且据卖方所知已足额计提或拨备[116] - 过去六年内，公司员工福利计划未发生可能导致重大责任或消费税的非豁免"禁止交易"或违反受托人职责的情况[117] - 公司及其关联集团在过去六年内及当前，对受ERISA第四篇或《国内税收法规》第412条约束的养老金计划等六类计划均无供款义务或任何责任[118] - 公司及其子公司除法律要求外，无义务在雇佣关系终止后为个人提供人寿保险、医疗、残疾、健康或其他相关福利[119] - 除披露计划所列情况外，本次交易预计不会单独或与其他事件结合触发任何支付、加速归属、增加补偿或债务豁免[124] - 截至交割日，所有员工福利计划相关的保险费、福利、供款等款项均已支付、计提或拨备[127] - 除披露计划所列情况外，因本次交易而支付给任何"不合格个人"的款项均不会被定性为"超额 parachute payment"[129] - 公司及其关联集团目前不存在根据《国内税收法规》第4971至4980H条或第6055、6056条产生的重大未决责任或罚款[130] - 所有非美国计划在重大方面均符合适用法律，财务报表准确反映了其负债和应计供款[131] - 澳大利亚子公司已全额支付截至交割日所需的养老金供款，且未因未达到最低供款水平而产生任何费用[132][133] - 美国员工均为"自由雇佣"关系，英国员工解雇通知期不超过3个月[171] - 自回溯日起，公司及子公司未发生任何大规模裁员或工厂关闭触发《工人调整与再培训通知法案》通知的事件[180] - 自回溯日起，公司及子公司未收到任何来自国家劳工关系委员会或同等政府机构的不公平劳工行为指控、投诉或调查[175] - 自回溯日起，公司及子公司未发生任何有效的或据卖方所知威胁性的罢工、怠工、停工或闭厂[176] - 公司及子公司未签订任何工会合同、集体谈判协议，且在最近3年内未同意或收到承认任何工会为员工代表的申请[179] 卖方陈述与保证（税务事项） - 卖方是澳大利亚税法第995-1条定义的"非居民"[62] - 卖方声明公司股票不构成澳大利亚税法第855-25条定义的"间接澳大利亚不动产权益"，该声明自协议日期起持续6个月[62] - 卖方是加拿大非居民，且公司股票不构成《税务法》含义内的"应税加拿大财产"[61] - 公司及其子公司过去五年内未进行任何涉及重大澳大利亚非所得税减免的交易[155] - 公司及其子公司未持有任何被归类为美国联邦所得税目的下的外国公司或外国无视实体的实体的股份或权益[147] - 公司及其子公司未参与任何被定义为“报告交易”或“可通知交易”的税务安排[142] - 公司及其子公司未签订任何税务分摊、分配、赔偿或类似协议[143] - 澳大利亚子公司在交易完成后将不会有股息账户赤字[157] - 公司及其子公司未申请或收到任何来自美国国税局的私人裁决信[142] - 公司及其子公司未在除其成立国以外的国家拥有常设机构或固定营业场所[146] - 公司及其子公司未就任何税务申报表或税务事项签署将在交易完成后继续有效的授权委托书[148] - 公司及其子公司未与任何政府机构签订任何税务减免、税务假期或类似协议[143] 卖方陈述与保证（业务运营） - 公司及其子公司已为截至2024年12月31日的十二个月期间确定了最大的十家供应商和十家客户[167][168] - 公司及其子公司所有保险单均完全有效，且未收到保险公司的终止或取消通知[186] - 公司及其子公司自回溯日起，在重大方面遵守所有适用的隐私与安全要求，并实施了商业上合理的安全措施[112] 买方陈述与保证 - 买方需就组织、授权、资金、偿付能力、投资意图以及遵守相关法规（如CFIUS、ITAR）等事项做出陈述与保证[4][7] 交易后股权结构 - 交割后，Cash Purchaser将持有公司100%的股份[20] 协议其他条款 - 协议包含信息获取、保密以及个人信息披露的条款[7] - 协议包含记录保存的条款[7] - 文档内容主要涉及“税务事项”、“员工事务”、“融资”、“公司间余额终止”等法律与行政条款，无财报电话会议常见的业绩讨论[8] - 文档结构为协议条款目录（如第5条至第9条），缺少收入、利润、现金流、指引等关键财务数据点[8] - 内容包含“表格8-K”、“财务报表更新”等监管文件提及，但未披露具体数字[8] - 文档涉及“终止”、“生存”、“无追索权”等法律术语，与季度业绩分析无关[8] - 内容提及“非澳大利亚居民声明”，属于法律合规范畴，无财务影响数据[8] - 内容涉及“附件、附录和计划”，但未提供具体附录中的财务数据[8] - 文档为“完整协议”、“可分割性”等标准法律条款，未提取出任何百分比或具体数值[8] - 全文为法律协议框架，无法从当前内容中提取财报电话会议的关键数据要点[8] 中介与费用 - 除J.P. Morgan Securities LLC和Jefferies LLC外，无任何经纪人、中间人或财务顾问有权就本次交易向卖方收取费用[60] 卖方资格 - 卖方是《证券法》D条例第501(a)条定义的"合格投资者"[63]

财务与储量估值指标 - 2025年末证实储量（1P）为1.42亿桶油当量，证实+概算储量（2P）为2.58亿桶油当量，证实+概算+可能储量（3P）为3.29亿桶油当量[7] - 截至2025年底，公司证实储量（1P）为1.41594亿桶油当量，证实+概算储量（2P）为2.57532亿桶油当量，证实+概算+可能储量（3P）为3.2939亿桶油当量[22] - 按10%折现率计算的税前净现值（NPV10）：1P为14.56亿美元，2P为24.61亿美元，3P为33.17亿美元[7] - 按10%折现率计算，公司证实储量（1P）税后净现值为11.38亿美元，证实+概算储量（2P）为17.58亿美元，证实+概算+可能储量（3P）为22.83亿美元[25] - 税前每股净资产价值（NAV）：1P为22.63美元，2P为51.09美元，3P为75.35美元[5][7] - 税后每股净资产价值（NAV）：1P为13.62美元，2P为31.19美元，3P为46.06美元[5][7] - 公司未来净收入（税前）未折现总额为63.78亿美元，其中2026-2030五年期间为19.11亿美元，剩余年限为44.67亿美元[20] - 公司未来净收入（税后）未折现总额为43.34亿美元，按10%折现后为22.83亿美元[20][25] - 公司已探明开发未生产储量（PDP）的税后净现值（10%折现率）为8.7亿美元，已探明未开发储量（PUD）为2.38亿美元[25] 储量寿命与替代率 - 储量寿命指数：1P为8年，2P为15年，3P为19年[5][12] - 公司证实+概算储量（2P）的储量寿命指数为15年，证实+概算+可能储量（3P）为19年，基于2025年第四季度平均日产量46,513桶油当量计算[25] - 南美地区储量替代率：证实已开发正生产储量（PDP）为101%（增加1100万桶油当量），1P为61%（增加600万桶油当量），2P为105%（增加1100万桶油当量）[12] 未来开发资本与成本 - 未来开发资本（FDC）预计：1P储量为8.88亿美元，2P储量为16.82亿美元[12] - 公司证实+概算储量（2P）的未来开发成本总额未折现为16.82亿美元，较2024年底的18.09亿美元有所下降[26][27] - 2026-2030年期间，公司证实+概算储量（2P）的未来开发成本计划支出为10.16亿美元[27] 债务状况 - 公司净债务为6.57亿美元[7] - 截至2025年12月31日，公司净债务为6.58亿美元，由7.41亿美元未偿优先票据及8300万美元现金及现金等价物计算得出[45] 资源量（非储量） - 未风险最佳估计或有资源量（2C）为7400万桶油当量（位于Hoadley Glauconitic项目），哥伦比亚和厄瓜多尔远景区的未风险平均潜在资源量为1.18亿桶[3][5] - 公司在Hoadley Glauconitic的2C风险后概算资源量为5901.7万桶油当量，开发机会为80%[30] - 公司在Charapa和Chanangue等区块的远景资源量（风险后均值）合计为4040万桶轻质和中质原油[32] 储量与资源分类与定义 - 已证实储量是可确定性较高的可采储量，实际采出量可能超过该估算值[53] - 概算储量确定性低于证实储量，实际采出量可能高于或低于证实加概算储量之和[53] - 可能储量确定性低于概算储量，实际采出量有10%概率达到或超过证实加概算加可能储量之和[54] - 已开发生产储量是指从估算时已打开完井层段预期可采出的储量，这些储量可能正在生产或已关闭但先前曾生产且复产日期可合理确定[55] - 已开发非生产储量是指尚未投产或先前曾生产但已关闭且复产日期未知的储量[56] - 未开发储量是指预期从已知油气藏采出但需重大支出来使其具备生产能力的储量，且必须完全满足其所属储量类别的要求[57] - 或有资源是指截至给定日期，使用现有或开发中技术可能从已知油气藏采出的石油估算量，但因一个或多个或有事项目前不被视为商业可采[58] - 远景资源是指截至给定日期，通过未来开发项目可能从未发现油气藏采出的石油估算量，其具有发现概率和开发概率[59] 储量重分类与调整 - 因价格假设和资本配置，公司将部分储量重分类为资源，导致加拿大地区1P储量减少1900万桶油当量，2P储量减少3200万桶油当量[12] 关键指标计算方法说明 - 公司使用每股资产净值衡量其净资产值相对于已发行普通股在一段时间内的相对变化，计算方式为适用储量类别的税前或税后NPV10减去估计净债务除以已发行普通股数量[65] - 储量寿命指数计算方式为参考类别的储量除以参考的估计产量，用于确定在当前产量下已登记储量若不增加可维持的时间[65] - 储量替代率计算方式为参考类别的储量除以估计参考产量，用于确定储量基础在一段时间内的相对变化[65] - 或有资源估算采用低、最佳、高估计值分类：低估计至少有90%概率实际采出量等于或超过该值，最佳估计至少有50%概率，高估计至少有10%概率[65] - 远景资源估算采用低、最佳、高及平均估计值分类：低估计至少有90%概率实际采出量等于或超过该值，最佳估计至少有50%概率，高估计至少有10%概率，平均估计代表预期可采体积的算术平均值[66] 重要说明与风险提示 - 公司储量报告中的未来净收入评估已扣除矿区使用费、运营成本及开发成本等，但未计入间接费用[51] - 储量估算存在不确定性，实际储量可能高于或低于报告中的估计值[51] - 公司产量是轻质、中质、重质原油、致密油、常规天然气、页岩气和天然气液体的混合物，无精确细分[52] - 所有前瞻性陈述均基于公司当前预期，但无法保证其正确性，实际结果可能与此存在重大差异[42] - 公司2026年及未来五年的运营和财务信息包含前瞻性预测，实际结果可能存在重大差异[43] 公司治理与报告 - 公司预计在2026年3月3日或之前提交截至2025年12月31日的经审计财务报表[46]

收入和利润（同比环比） - 第四季度净利润为2270万美元，摊薄每股收益0.79美元，同比增长21.5%[1] - 2025年第四季度净收入为2.2745亿美元，全年净收入为9.0757亿美元，同比增长19.6%[31] - 2025年第四季度每股基本收益为0.80美元，全年每股基本收益为3.16美元[31] - 2025年全年净利润为9075.7万美元，同比增长19.5%[50] - 2025年第四季度净利润为2274.5万美元，环比下降11.3%[50] 净利息收入与净息差 - 净利息收入为6250万美元，环比增长2.0%，同比增长12.8%[7] - 净息差（税后等值）为3.10%，环比下降7个基点，同比上升22个基点[8] - 2025年第四季度净利息收入为6.2549亿美元，环比增长2.0%[31] - 2025年全年净利息收入为24.0195亿美元，同比增长13.7%[31] - 2025年第四季度净息差为3.10%，较第三季度的3.17%下降7个基点[33][35] - 2025年第四季度净利息收入为6299.2万美元，环比第三季度的6173.6万美元增长[35] - 净利息收入从2024年第四季度的5579万美元增至2025年第四季度的6299.2万美元，增长12.9%[39] - 净息差从2024年第四季度的2.88%扩大至2025年第四季度的3.10%，增加22个基点[39] - 净利息收入同比增长13.9%，从2024年的21.2343亿美元增至2025年的24.1852亿美元[43] - 净息差从2024年的2.86%扩大28个基点至2025年的3.14%[43] 非利息收入与非利息支出 - 非利息收入为2200万美元，同比增长3.2%[9] - 非利息支出为5270万美元，同比增长4.1%[13] - 2025年第四季度非利息收入为2.2022亿美元，全年非利息收入为8.7861亿美元[31] - 2025年第四季度非利息支出为5.271亿美元，全年非利息支出为20.3039亿美元[31] 贷款和租赁表现 - 总贷款和租赁环比增加1.29亿美元（1.9%），同比增加8820万美元（1.3%）[2] - 投资性贷款和租赁总额从2024年12月31日的68.266亿美元增至2025年12月31日的69.148亿美元，增长1.3%[27] - 2025年全年平均贷款和租赁总额为68.356亿美元，较2024年全年的66.772亿美元增长2.4%[27] - 期末贷款和租赁总额为69.148亿美元，较上季度末增长1.9%[29] - 贷款总额从2024年的66.77206亿美元增长2.4%至2025年的68.35586亿美元[43] 存款表现 - 总存款环比减少1.308亿美元（1.8%），同比增加3.281亿美元（4.9%）[3][4] - 存款总额从2024年12月31日的67.593亿美元增至2025年12月31日的70.873亿美元，增长4.9%[27] - 未计息存款从2024年12月31日的14.146亿美元微增至2025年12月31日的14.320亿美元[27] - 计息存款从2024年12月31日的53.446亿美元增至2025年12月31日的56.553亿美元，增长5.8%[27] - 2025年全年平均存款为68.147亿美元，较2024年全年的65.269亿美元增长4.4%[27] - 总存款（含不计息）从2024年的65.26929亿美元增长至2025年的68.14659亿美元[43] 资产质量与信贷拨备 - 不良资产总额为3780万美元，环比下降，同比上升[18] - 信贷损失拨备为310万美元，环比和同比均显著增加[20] - 贷款损失准备金从2024年12月31日的0.871亿美元微增至2025年12月31日的0.882亿美元[27] - 期末不良资产总额为3.7823亿美元，不良资产/总资产比率为0.45%，较上季度0.61%改善[29] - 期末信贷损失拨备为8816.5万美元，拨备覆盖率（拨备/不良贷款）为637.40%[29] - 2025年第四季度年化净核销率为0.07%，全年净核销率为0.16%[29] 股东回报与资本管理 - 公司宣布季度现金股息每股0.22美元，并新增200万股回购授权[21] - 截至2025年12月31日，股东权益为9.433亿美元，较上年同期增长6.3%[50] - 截至2025年12月31日，有形普通股权益为7.659亿美元，较上年同期增长7.9%[50] - 2025年全年平均有形普通股权益为7.389亿美元，较上年增长8.6%[50] 资产与负债结构 - 总资产从2024年12月31日的81.284亿美元微降至2025年12月31日的84.369亿美元[27] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的3.288亿美元大幅增至2025年12月31日的5.537亿美元，增长68.4%[27] - 截至2025年12月31日，总资产为84.369亿美元，较上年同期增长3.8%[50] - 2025年第四季度有形资产为82.595亿美元，较上季度末下降1.6%[50] 盈利能力比率 - 2025年全年平均资产回报率为1.11%，高于2024年的0.96%[33] - 2025年全年平均股东权益回报率为9.90%，高于2024年的8.85%[33] - 2025年第四季度效率比率为61.8%，较2024年同期的65.5%改善[33] 资本充足率 - 截至2025年底，普通股一级风险资本比率为11.22%，高于2024年底的10.85%[33] 生息资产与付息负债收益率/成本率 - 2025年第四季度总生息资产平均余额为80.648亿美元，利息收入为1.12159亿美元，收益率为5.52%[35] - 2025年第四季度总计息负债平均余额为60.958亿美元，利息支出为4916.7万美元，成本率为3.20%[35] - 2025年第四季度商业地产与建筑贷款平均余额为37.812亿美元，利息收入为5616.3万美元，收益率为5.89%[35] - 2025年第四季度货币市场储蓄平均余额为21.687亿美元，利息支出为1967.9万美元，成本率为3.60%[35] - 公司总生息资产平均余额从2024年第四季度的77.02亿美元增至2025年第四季度的80.65亿美元，增长4.7%[39] - 商业地产与建筑贷款平均余额从36.31亿美元增至37.81亿美元，利息收入从5316.3万美元增至5616.3万美元，平均收益率从5.82%升至5.89%[39] - 总付息存款平均余额从54.35亿美元增至57.54亿美元，但利息支出从4722.1万美元降至4466.9万美元，平均付息率从3.46%降至3.08%[39] - 货币市场储蓄平均余额从19.54亿美元增至21.69亿美元，利息支出从2065.3万美元微降至1967.9万美元，平均付息率从4.20%降至3.60%[39] - 定期存款平均余额从15.00亿美元降至14.41亿美元，利息支出从1724.7万美元降至1437.1万美元，平均付息率从4.57%降至3.96%[39] - 总借款平均余额从3.81亿美元降至3.42亿美元，利息支出从478.3万美元降至449.8万美元，平均成本率从4.99%升至5.21%[39] - 总生息资产平均余额从2024年的74.3326亿美元增长3.6%至2025年的77.03378亿美元[43] - 付息存款总成本率从2024年的3.51%下降33个基点至2025年的3.18%[43] 平均余额变化 - 公司总资产平均余额从81.63亿美元增至85.28亿美元，增长4.5%[39] - 股东权益平均余额从8.80亿美元增至9.36亿美元，增长6.4%[39] - 股东权益从2024年的8.58019亿美元增长6.8%至2025年的9.16433亿美元[43] 贷款组合构成与集中度 - 商业地产贷款组合中，零售地产占比最高，为7.9%，余额达43.7864亿美元[47] - 商业贷款组合集中度较高，余额超过5000万美元的行业占总组合的83.6%[47] 其他财务项目 - 净利息收入中包含的净递延成本摊销，2025年为250万美元，2024年为270万美元[45] - 2025年第四季度无形资产摊销（税后）为8.1万美元[50] - 2025年全年无形资产摊销（税后）为371万美元，较上年下降32.3%[50] - 2025年第四季度扣除无形资产摊销前的净利润为2282.6万美元[50]

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度净利润为600万美元，摊薄后每股收益1.10美元，较2024年同期的460万美元（每股0.85美元）增长[2] - 2025年全年净利润为1930万美元，摊薄后每股收益3.55美元，较2024年全年的1700万美元（每股3.15美元）增长[2] - 2025年第四季度净利息收入为1330万美元，同比增长110万美元（9.1%）[12] - 2025年第四季度净利息收入为1.3348亿美元，同比增长9.1%（2024年第四季度为1.2235亿美元）[32] - 2025年全年净收入为1926.1万美元，同比增长13.5%（2024年为1696.6万美元），全年稀释后每股收益为3.55美元[32] - 2025年第四季度净利润为595.8万美元，环比增长30.2%，每股摊薄收益为1.10美元[34] - 净利息收入（FTE）从2024年的4.6723亿美元增长至2025年的5.1851亿美元，增幅11.0%[44] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度非利息收入减少59.5万美元（26.2%），非利息支出减少130万美元（14.9%）[14][15] - 2025年第四季度非利息收入为167.3万美元，同比下降26.2%（2024年第四季度为226.8万美元）[32] - 2025年第四季度非利息支出为747.6万美元，同比下降14.9%（2024年第四季度为878.2万美元）[32] - 2025年全年信贷损失拨备为13.7万美元，而2024年为信贷损失回收60.0万美元[32] - 2025年第四季度信贷损失拨备为-17.6万美元（回收），期末贷款损失准备金(ACL)为827万美元，占贷款总额的0.67%[34] 净息差与利差表现 - 2025年第四季度净息差（FTE）为3.50%，较2024年同期的3.21%上升；成本收益率下降28个基点，资金总成本为173个基点，同比下降21个基点[3][8][12][13] - 2025年第四季度净息差(FTE)为3.50%，环比提升7个基点，连续四个季度上升[34][38] - 2025年第四季度平均生息资产收益率为5.14%，同比上升9个基点；付息负债成本为2.33%，同比下降29个基点，利差扩大至2.81%[38] - 净息差（FTE）从2024年的3.10%扩大至2025年的3.40%，增长30个基点[42][44] - 生息资产平均收益率从2024年的5.07%微升至2025年的5.09%[42] - 付息负债总成本从2024年的2.77%下降至2025年的2.39%，降低38个基点[42] - 2025年第四季度净息差（FTE）为3.50%，环比第三季度的3.43%有所提升[44] 运营效率 - 2025年第四季度效率比率（FTE）改善至49.5%，较2024年同期的60.2%显著优化[8][16] - 2025年第四季度效率比率(FTE)改善至49.5%，较前一季度的57.9%大幅优化，显示运营效率提升[34] - 2025年全年效率比率（FTE）为57.6%，较2024年的62.0%改善440个基点[44] 资产质量与信贷 - 截至2025年12月31日，不良资产占总资产比例为0.56%，金额为920万美元，较2024年底的0.19%（300万美元）有所上升[12] - 2025年第四季度不良资产(NPA)总额为924万美元，占贷款总额的0.75%，环比有所上升[34] 贷款与存款业务 - 截至2025年12月31日，总贷款余额为12亿美元，较2024年底仅增长160万美元（0.1%）；存款余额较2024年9月30日增长4680万美元（3.4%）[9] - 2025年末贷款总额（扣除递延费用和成本后）为12.3758亿美元，与2024年末的12.3597亿美元基本持平[30] - 2025年末存款总额为14.3173亿美元，较2024年末的14.2355亿美元增长0.6%[30] - 贷款总额为12.237亿美元，其中房地产贷款占76.3%，收益率为6.02%；商业贷款占21.5%，收益率为4.67%[38] - 贷款总额平均余额从2024年的116.5645亿美元增长至2025年的123.2117亿美元，增幅5.7%[42] 资本状况与股东回报 - 公司宣布季度现金股息为每股0.36美元，基于2026年1月27日股价年化股息率约为3.57%[4] - 截至2025年12月31日，每股账面价值增至34.15美元，有形每股账面价值（非GAAP）为32.21美元[18] - 2025年末股东权益为1.8416亿美元，较2024年末的1.6030亿美元增长14.9%[30] - 2025年第四季度年化平均资产回报率(ROAA)为1.45%，年化平均股本回报率(ROAE)为13.04%，均显著高于前几个季度[34] - 期末有形账面价值每股为32.21美元，较2024年第四季度的27.70美元增长16.3%[34] - 公司一级杠杆比率和总风险资本比率分别提升至12.52%和20.42%，资本实力持续增强[34] - 股东权益从2024年的15.742亿美元增长至2025年的17.2151亿美元，增幅9.4%[42] - 每股有形账面价值从2024年12月31日的27.70美元增长至2025年12月31日的32.21美元[44] 总资产与流动性 - 2025年末总资产为16.4974亿美元，较2024年末的16.1683亿美元增长2.0%[30] - 2025年末现金及存放同业款项为5.798亿美元，联邦基金售出为5.4264亿美元[30] - 总资产从2024年的1605.938亿美元增长至2025年的1624.506亿美元，增加18.568亿美元[42]