门店网络规模 - 截至2026年3月31日，公司拥有或拥有权益的运营门店总数为2,428家，其中全资拥有2,008家，在合并合资企业中拥有12家，在非合并合资企业中拥有408家[109] - 截至2026年3月31日，公司为第三方管理另外1,916家门店，使其拥有和/或管理的门店总数达到4,344家[109] - 截至2026年3月31日，在公司拥有和/或管理的运营门店中，约有2,480,000名租户租赁存储单元[110] 收入表现（同比） - 2026年第一季度总收入为8.56027亿美元，较2025年同期的8.19997亿美元增长4.4%[115] - 2026年第一季度物业租赁收入为7.33213亿美元，较2025年同期的7.0438亿美元增长4.1%[115] - 2026年第一季度租户再保险收入为8911.9万美元，较2025年同期的8471.2万美元增长5.2%[115] - 2026年第一季度管理费及其他收入为3369.5万美元，较2025年同期的3090.5万美元增长9.0%[115] 收入增长驱动因素 - 物业租赁收入增长主要源于2025年及2026年前三个月完成的收购，带来2267.9万美元增长，但被同期物业处置导致的654.3万美元下降部分抵消[115] - 同店物业运营改善带来1137.2万美元的物业租赁收入增长[115] 费用表现（同比） - 2026年第一季度总费用为4.88474亿美元，同比增长4.6%；其中物业运营费用为2.38303亿美元，同比增长6.6%，主要因收购及同店维修维护等费用增加[119] - 2026年第一季度利息费用为1.47299亿美元，同比增长3.4%，主要因债务总额从2025年3月31日的约128.09851亿美元增至2026年同期的约134.06885亿美元[123] - 2025年及2026年第一季度，公司分别收购了76家和1家全资门店，这推动了折旧摊销等费用的增长[119][121] 利息与投资收益（同比） - 2026年第一季度利息收入为3954.3万美元，同比增长1.5%，主要因过桥贷款余额从13.69089亿美元增至14.52159亿美元，以及一笔5000万美元应收票据的利息收入[125] 利润与现金流表现 - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为2.40977亿美元，调整后运营资金（FFO）为4.34438亿美元，上年同期分别为2.70875亿美元和4.28102亿美元[130] - 公司净收入同比下降11.4%，从2025年第一季度的2.849亿美元降至2026年第一季度的2.524亿美元[133] - 经营活动产生的净现金流同比增长1.8%，从2025年第一季度的4.814亿美元增至2026年第一季度的4.899亿美元[134] 同店运营表现 - 2026年第一季度同店净营业收入为4.76739亿美元，同比增长1.2%；同店总收入为6.78609亿美元，同比增长1.7%[132] - 同店净营业收入同比增长1.2%，从2025年第一季度的4.709亿美元增至2026年第一季度的4.767亿美元[133] - 2026年第一季度同店运营费用为2.0187亿美元，同比增长2.7%；其中保险费用增长12.3%至890.2万美元，维修维护费用增长7.9%至1671.4万美元[132] - 同店平均每平方英尺年租金（扣除折扣和坏账）同比增长1.9%，从19.55美元增至19.92美元[133] 同店占用率 - 2026年第一季度末同店平方英尺占用率为93.0%，平均占用率为92.7%，分别略低于上年同期的93.2%和93.1%[132] 租户行为 - 截至2026年3月31日，同店物业中已搬离租户的平均停留时间约为16.8个月[110] 第三方及合资企业管理规模变化 - 截至2026年3月31日，公司为第三方业主管理的门店数量为1,916家，较2025年同期的1,675家增加了241家；在非合并合资企业中的门店数量从439家减少至408家[117] 其他收入及费用 - 2026年第一季度其他收入及费用净额为净支出1.15133亿美元，同比增加4708.9万美元（增长69.2%），部分原因是房地产资产出售净收益从3576.1万美元降至0美元[122] 投资活动现金流 - 投资活动净现金使用量大幅减少，从2025年第一季度的3.420亿美元降至2026年第一季度的4750万美元[134] 资本结构与债务 - 公司总债务面值为134.069亿美元，企业价值比率为31.6%，加权平均利率为4.3%[137] - 2026年第一季度利息费用为1.47299亿美元，同比增长3.4%，主要因债务总额从2025年3月31日的约128.09851亿美元增至2026年同期的约134.06885亿美元[123] 流动性及现金状况 - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为1.390亿美元，商业票据计划下有8.5亿美元发行在外[136][139] 利率风险敞口 - 若SOFR利率变动100个基点，公司可变利率债务的利息支出将导致年收益和现金流变动约2340万美元[147] 资产价值与信用状况 - 公司无负担资产价值为301.909亿美元，总资产价值为358.202亿美元[140] - 公司拥有BBB+/稳定（标普）和Baa2/稳定（穆迪）的信用评级，并遵守所有财务契约[140]

财务数据关键指标变化：总收入与利润 - 2026年第一季度总收入为41.13亿美元，同比下降3500万美元（1%）[113][114] - 净利润为1.878亿美元，同比增长5570万美元（42%），摊薄后每股收益为9.87美元，同比增长3.16美元（47%）[113][116] - 营业利润为1.939亿美元，同比下降4040万美元（17%），主要因销售、一般及行政管理费用增加5400万美元（12%）[113][115] - 税前利润为2.506亿美元，同比增长7520万美元（43%），主要得益于经销店处置净收益增加1.216亿美元[113][116] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售、一般及行政管理费用占毛利的比例为70.2%，同比上升720个基点[114] - 销售、一般及行政（SG&A）费用为5.104亿美元，占毛利比例从63.0%升至70.2%，增加720个基点[135] - 同店SG&A费用为4.230亿美元，占毛利比例从62.4%升至68.7%，增加635个基点[135] - 同店租金及相关费用增加1480万美元（2.6%），部分源于2025年1000万美元网络安全保险赔款[135] - 库存融资利息费用增加40万美元（2%）至2100万美元[136] - 其他利息费用增加570万美元（14%）至4800万美元，主要与Herb Chambers收购相关借款有关[137] 各条业务线表现：新车业务 - 2026年第一季度新车收入品牌构成：进口品牌占40%，豪华品牌占35%，国产品牌占26%[102] - 新车收入为21.008亿美元，下降3730万美元（2%），新车销量为39,282辆，下降2,214辆（5%）[113][118] - 新车毛利率（报告口径）为6.1%，同比下降60个基点，同店新车毛利率为5.9%，同比下降80个基点[119][120] - 豪华品牌新车收入为7.248亿美元，增长8670万美元（14%），销量为9,449辆，增长755辆（9%）[118] - 国内品牌新车收入为5.362亿美元，下降9580万美元（15%），销量为9,229辆，下降1,876辆（17%）[118] 各条业务线表现：二手车业务 - 二手车总营收下降2950万美元（2%），其中零售营收下降1930万美元（2%），批发营收下降1010万美元（6%）[122] - 二手车零售毛利率从5.2%提升至5.8%（全部门店），同店毛利率从5.4%提升至5.9%[124] - 二手车零售销量下降6%（全部门店）和12%（同店），但单车零售收入增长5%（全部门店）和1%（同店）[122][123] - 公司通过收购Herb Chambers经销商（2026年第一季度完成）提升了整体二手车毛利率[124] 各条业务线表现：零部件与服务业务 - 零配件与服务业务收入为6.268亿美元，增长3920万美元（7%），毛利为3.651亿美元，增长2250万美元（7%）[113][114] - 零部件与服务总营收增长3920万美元（7%），达到6.268亿美元，其中客户付费营收增长8%，保修营收增长16%[126][127] - 零部件与服务总毛利润增长2250万美元（7%），达到3.651亿美元，但同店毛利润下降380万美元（1%）[126][128] 各条业务线表现：金融与保险业务 - 金融与保险净营收下降790万美元（4%），至1.79亿美元，主要受总零售销量下降6%影响[129] - 金融与保险单车收入增长41美元（2%），达到2302美元，但同店净营收下降1940万美元（11%）[129][130] - TCA部门F&I收入为2520万美元，同比下降580万美元（19%），其中包含550万美元投资组合收益[131][132] - TCA部门F&I毛利为1310万美元，同比下降490万美元（27%），成本为1210万美元[131] 各地区表现 - （注：提供的原文关键点中未明确提及不同地区的具体表现数据。） 管理层讨论和指引：运营环境与战略 - 公司业务分为两个可报告分部：经销店和TCA[102] - 公司收入增长依赖于其平衡的汽车零售和服务业务战略、品牌组合实力以及制造商对所需车辆的生产和分配[105] - 车辆销售受到产品供应、地方及国家经济状况（包括消费者信心、信贷可用性、燃油价格和就业水平）的历史性波动影响[105] - 某些制造商持续受到供应商零部件和关键组件短缺的影响，这影响了新车库存水平和特定零件的可用性[106] - 公司以同店基准评估收入和毛利的有机增长，该基准剔除了收购和剥离业务的影响[112] - 美国新车年化销售速率(SAAR)在2026年第一季度降至约1560万辆，较2025年同期的约1650万辆下降[121] - 2026年第一季度车辆平均车龄达到历史高位的12.8年，导致客户保留车辆时间更长[127] 管理层讨论和指引：收购与处置活动 - 2026年第一季度的运营业绩包含了2025年第三季度收购的Herb Chambers业务的成果[111] - 公司出售14家经销店（10个地点），录得税前收益1.258亿美元[138] - 2026年第一季度公司出售14家特许经营权（10个经销点），总售价3.615亿美元，实现税前收益1.258亿美元[156] 其他重要内容：现金流与资本活动 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量为2.232亿美元，调整后为1.665亿美元；2025年同期分别为2.25亿美元和1.874亿美元，调整后同比下降2090万美元[152][153] - 2026年第一季度投资活动产生的现金流量净额为3.124亿美元，而2025年同期为净使用50万美元[154] - 2026年第一季度资本支出（不含房地产购买）为4640万美元，较2025年同期的2140万美元大幅增加[155] - 2026年第一季度，公司根据股票回购计划回购并注销了678,243股普通股，支付现金1.47亿美元[146] - 2026年第一季度公司回购普通股678,243股，耗资1.47亿美元；另因股权奖励净额结算从员工处回购37,420股，耗资980万美元[165] 其他重要内容：财务状况与债务 - 截至2026年3月31日，总可用流动性为11.5亿美元，包括现金及等价物640万美元[141] - 截至2026年3月31日，公司拥有4.500%的2028年到期的优先票据4.05亿美元和4.750%的2030年到期的优先票据4.45亿美元[167] - 2026年第一季度担保子公司合并净销售额为40.318亿美元，毛利润7.064亿美元，净利润1.78亿美元[170] - 截至2026年3月31日，公司可变利率债务总额为19.7亿美元，利率每变动100个基点，年利息费用将变动1970万美元[171] - 2026年第一季度公司获得制造商库存融资援助2460万美元，计入新车库存成本抵减[172] - 截至2026年3月31日，公司持有五份利率互换协议，名义本金总额在5.06亿美元至11.06亿美元之间不等，用于对冲SOFR波动风险[174] 其他重要内容：公司规模与关税 - 截至2026年3月31日，公司拥有并运营202个新车特许经营权（158个经销店），代表34个汽车品牌，覆盖14个州，并运营37个碰撞中心和TCA[102] - 美国政府对汽车和某些汽车零部件征收25%的关税，某些国家因贸易协议存在不同税率[109] - 2026年2月，美国最高法院裁定IEEPA未授权总统征收关税，政府已开始处理基于IEEPA的关税退款[109]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为3.27267亿美元，同比增长37%[124] - 2026年第一季度总收入为3.27267亿美元，同比增长37%[144] - 2026年第一季度运营收入为3111.4万美元，相比2025年同期的运营亏损710.9万美元，改善538%[124] - 2026年第一季度净收入为1726.6万美元，相比2025年同期的净亏损1237.5万美元，改善240%[124] - 2026年第一季度净收入为1726.6万美元，相比2025年同期的净亏损1237.5万美元实现扭亏为盈[162] - 2026年第一季度调整后EBITDA为4200.9万美元，较2025年同期的2462.6万美元增长70.6%[162] 各条业务线表现：收入 - 保险业务收入为2.21859亿美元，同比增长51%，增长由量增28%（贡献4890万美元）和单客收入增18%（贡献2630万美元）驱动[124][126] - 消费金融业务收入为6633.3万美元，同比增长18%，主要由小企业贷款增长驱动[124][127] - 住房业务收入为3906.8万美元，同比增长6%[124] - 保险部门收入为2.21859亿美元，同比增长51%，利润为5793.2万美元，同比增长50%[144][150] - 消费者部门收入为6633.3万美元，同比增长18%，利润为3293.3万美元，同比增长21%[144][148] - 家庭部门收入为3906.8万美元，同比增长6%，利润为996.2万美元，同比下降24%，部门利润率从36%降至25%[144][145] - 2026年第一季度小型企业收入同比增长49%[149] 成本和费用 - 2026年第一季度销售和营销费用为2.38568亿美元，同比增长38%，其中在线广告费用增长41%至2.26883亿美元[124][133] - 2026年第一季度一般及行政费用为2799万美元，同比下降，主要因薪酬福利减少340万美元[137] - 2026年第一季度一般及行政费用占收入比例为9%，低于2025年同期的13%[139] - 2026年第一季度可变营销费用为2.2772亿美元，可变营销利润为9954.7万美元[154] - 2025年第一季度发生1520万美元的诉讼应急费用[140] 管理层讨论和指引 - 公司于2025年8月获得4.75亿美元信贷额度，包括4亿美元定期贷款和7500万美元循环信贷额度，期限至2030年8月21日[166] - 截至2026年5月1日，2025年定期贷款未偿还余额为3.98亿美元，循环信贷额度尚有7500万美元可用[167] - 市场利率每变动100个基点，将对2025年定期贷款的年度利息支出产生约400万美元的影响[176] - 公司于2024年7月设立了ATM股权计划，可根据股权分配协议出售最多5000万美元的普通股，目前尚未进行任何销售[165] 现金流与融资活动 - 2026年第一季度经营活动产生的净现金为1155.2万美元，而2025年同期为净使用21万美元[168][170] - 2026年第一季度融资活动净使用现金438.9万美元，主要用于支付与股权奖励相关的预扣税及定期贷款还款[168][172] - 2025年第一季度融资活动净提供现金2342万美元，主要来自一笔4950万美元净收益的定期贷款[168][173] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为8550万美元，较2025年12月31日的8110万美元增长5.4%[163] 其他财务事项 - 公司于2025年第一季度以1970万美元回购了约2000万美元本金的2025年可转换票据，并确认30万美元的债务清偿收益[141] 市场与行业环境 - 行业数据显示，2026年第一季度抵押贷款再融资额占抵押贷款发放总额的40%，环比下降2个百分点，但同比上升11个百分点[118] - 2026年第一季度30年期抵押贷款平均利率为6.1%，低于2025年同期的6.8%[110][114] - 2026年第一季度现有房屋销售量环比下降3%，同比下降1%[121]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to _________ Name of Registrant, State of Incorporation, Address Of Principal Executive Offices, Telephone Number, Commission File No ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2026年第一季度净收益为800.5万美元，较2025年同期的1279.7万美元下降37.4%[19] - 2026年第一季度归属于TXNM普通股股东的净利润为386.9万美元，较2025年同期的905.5万美元下降57.3%[33] - 2026年第一季度净亏损1161.4万美元，而2025年同期净利润为481.9万美元[41] - 子公司PNM 2026年第一季度净亏损1588.2万美元，而2025年同期净利润为94.5万美元[35] - 2026年第一季度归属于PNM的净亏损为1575万美元，而2025年同期为净收益107.7万美元[51] - 2026年第一季度净收益为3069万美元，同比增长37.7%（增加841万美元）[53] - 2026年第一季度归属于TXNM的净收益为373.7万美元，较2025年同期的892.3万美元下降58.1%[87] - 2026年第一季度基本每股收益为0.03美元，稀释后每股收益为0.03美元，较2025年同期的0.10美元（基本与稀释）下降70%[87] - 2026年第一季度归属于TXNM的部门收益为373.7万美元，其中PNM亏损158.82万美元，TNMP盈利3069万美元[82] - 2026年第一季度PNM部门收益为94.5万美元，TNMP部门收益为2228.3万美元，公司及其他部门亏损1430.5万美元[84] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度总运营费用为4.27971亿美元，其中PNM为3.0787亿美元，TNMP为1.18333亿美元[82] - 2026年第一季度折旧与摊销费用为1.12323亿美元[82] - 2026年第一季度利息费用为6859.5万美元[82] - 2026年第一季度总运营费用为4.10903亿美元，其中折旧与摊销为1.04551亿美元，利息费用为6355.1万美元[84] - 2026年第一季度成本中，燃料消耗为4162.2万美元，转售采购为7381.6万美元，外部输电费用为5105.4万美元[82] - 2026年第一季度利息支付（扣除资本化部分后）为2750.2万美元，较2025年同期的2421.9万美元增长13.6%[44] 各条业务线表现：PNM - 2026年第一季度电力营业收入为3.3001亿美元，较2025年同期的3.3338亿美元下降1.0%[35] - PNM 2026年第一季度零售电收入中，居民用户收入为1.73亿美元，与去年同期基本持平[93] - 商业用户零售电收入从2025年第一季度的1.49亿美元下降至2026年第一季度的1.41亿美元，降幅5.4%[93] - 工业用户零售电收入从2025年第一季度的4518万美元增长至2026年第一季度的5517万美元，增幅22.1%[93] - 批发能源销售收入从2025年第一季度的1693万美元增长至2026年第一季度的2021万美元，增幅19.4%[93] - PNM为Valencia电厂支付的固定费用从2025年第一季度的490万美元增至2026年第一季度的520万美元，可变费用从50万美元增至90万美元[96] - PNM预计将为其在PVNGS的乏核燃料现场临时储存相关成本承担约5560万美元（以2023年美元计）[166] - PNM的地下水修复系统因圣达菲市停止运营其水井而暂停，修复活动已停止，但监测和其他减排活动仍在继续[204] - PNM正在评估最终法规对四角电厂的财务影响，初步CCR管理单元现场调查和最终现场调查报告预计在2027年2月9日前完成[213] 各条业务线表现：TNMP - 2026年第一季度电力营业收入为1.75亿美元，同比增长17.1%（增加2556万美元）[53] - 2026年第一季度运营收入为5664万美元，同比增长32.5%（增加1389万美元）[53] 各条业务线表现：合并与部门细分 - 2026年第一季度TXNM合并营收为5.04982亿美元，其中PNM贡献3.30011亿美元，TNMP贡献1.74971亿美元[82] - 2026年第一季度总运营收入为4.82792亿美元，其中PNM贡献3.3338亿美元，TNMP贡献1.49412亿美元[84] - 2026年第一季度总电力营业收入为5.05亿美元，较2025年同期的4.83亿美元增长4.6%[93] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司2026年第一季度经营活动产生的净现金流为1.5319亿美元，较2025年同期的1.4126亿美元增长8.4%[22] - 公司2026年第一季度投资活动净现金流出为3.1535亿美元，主要用于公用事业及非公用事业资产投入3.1272亿美元[22] - 公司2026年第一季度融资活动净现金流入为1.4205亿美元，主要来自循环信贷借款6.678亿美元[25] - 2026年第一季度经营活动产生的净现金流为1.222亿美元，较2025年同期的8890万美元增长37.5%[41] - 2026年第一季度运营现金流为2569万美元，同比大幅下降53.1%（减少2916万美元）[56] - 2026年第一季度投资证券销售所得为1.1007亿美元，购买投资证券支出为1.1275亿美元[41] - 2026年第一季度证券销售所得款项为1.10074亿美元，已实现总收益为844.7万美元，已实现总亏损为50.2万美元[123] 财务数据关键指标变化：资本支出与投资 - 2026年第一季度资本支出（公用事业厂房增加）为1.751亿美元，较2025年同期的1.447亿美元增长21.0%[41] - 2026年第一季度公用事业厂房投资额为1.067亿美元，同比大幅下降42.1%（减少7743万美元）[56] - 公用事业厂房净值从93.11亿美元增至94.45亿美元，主要因在建工程增加[28] 资产与负债状况：现金及等价物 - 公司2026年第一季度末现金及现金等价物和受限现金总额为1183.6万美元，较期初减少2011.7万美元[25] - 现金及现金等价物大幅减少，从1.8256亿美元降至5620万美元，降幅达69.2%[28] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为249.8万美元，较2025年12月底的19美元大幅增加[47] - 2026年第一季度末现金及等价物为164万美元，较2025年底下降89.3%（减少1362万美元）[56][58] - 截至2026年3月31日，总现金及现金等价物为2126.3万美元，均归类为一级公允价值[127] 资产与负债状况：资产 - 总资产从2025年12月31日的120.59亿美元微增至2026年3月31日的121.38亿美元[28][31] - 截至2026年3月31日，总资产为76.88亿美元，与2025年底的76.88亿美元基本持平[47] - 2026年第一季度末总资产为42.68亿美元，较2025年底增长1.9%（增加8040万美元）[58] - 截至2026年3月31日，TXNM总资产为121.3837亿美元，其中PNM资产为76.87991亿美元，TNMP资产为42.68078亿美元[82] - 截至2026年3月31日，TXNM商誉为2.78297亿美元，其中PNM为5163.2万美元，TNMP为2.26665亿美元[82] - 截至2026年3月31日，公司总资产为113.9062亿美元，商誉为2.78297亿美元[84] - 截至2026年3月31日，PNM应收账款中来自客户合同的净额为1.002亿美元，较2025年12月31日的1.159亿美元下降13.5%[90] - 截至2026年3月31日，与Pattern Wind协议相关的合同资产为4370万美元，较2025年12月31日的4130万美元增长5.8%[91] - Valencia VIE的总资产从2025年底的4478万美元增至2026年3月31日的4965万美元[101] - 截至2026年3月31日和2025年12月31日，投资证券的公允价值包括：核电站退役信托基金（NDT）分别为4.201亿美元和4.264亿美元，圣胡安发电站（SJGS）退役信托基金分别为490万美元和600万美元，煤矿复垦信托基金分别为6960万美元和7320万美元[120] - 截至2026年3月31日，可供出售债务证券的公允价值为4414.4万美元，其中1年内到期的为2498万美元，1至5年内到期的为1916.4万美元[124] - 截至2026年3月31日，按公允价值层级分类的投资总额为4.16732亿美元，其中一级公允价值为4.13698亿美元，二级公允价值为303.4万美元[127] 资产与负债状况：负债与权益 - 短期债务从1.814亿美元增加至2.632亿美元，增幅为45.1%[31] - 长期债务（扣除未摊销溢价等后）从51.16亿美元微降至51.12亿美元[31] - 累计其他综合收益（AOCI）亏损从2681.6万美元改善至2625.4万美元[33] - 截至2026年3月31日，总负债为51.41亿美元，较2025年底的52.35亿美元下降1.8%[49] - 截至2026年3月31日，总股东权益为25.36亿美元，较2025年底的24.42亿美元增长3.8%[49] - 2026年第一季度公司总股东权益增加至24.87亿美元，较2025年底增长3.7%（增加3.5亿美元）[51] - 2026年第一季度其他综合收益（AOCI）净税后变动增加56.2万美元，期末余额为负2625.4万美元[85] - 截至2026年3月31日，长期债务的账面价值与公允价值分别为：TXNM为54.15199亿美元和55.05702亿美元，PNM为28.58842亿美元和27.55743亿美元，TNMP为16.72288亿美元和16.6737亿美元[129] 债务与融资活动 - 公司2026年第一季度融资活动净现金流入为1.4205亿美元，主要来自循环信贷借款6.678亿美元[25] - 公司PNM子公司获得批准的电网现代化计划，在11年战略的前6年投资约3.44亿美元[14] - 公司PNM子公司拥有4000万美元的无担保循环信贷额度[14] - 公司PNM子公司拥有一笔2亿美元、于2025年11月10日到期的定期贷款[14] - 公司PNM子公司于2025年4月23日发行了3亿美元的高级无抵押票据[14] - 公司TNMP子公司于2025年2月发行了总额为1.4亿美元的第一抵押权债券[15] - 2026年第一季度获得母公司注资1.05亿美元[44] - 母公司向公司注资1.05亿美元[51] - TXNM在2026年第一季度向PNM现金注资1.05亿美元，2025年同期为0美元[72] - 公司债务资本化率需维持：TXNM协议要求不超过70%，PNM和TNMP协议要求不超过65%[137] - PNM于2026年2月20日终止了一项原可发行最多6.5亿美元SUNs的储架注册[139] - 公司于2026年5月1日设立商业票据计划，TXNM、PNM、TNMP额度分别为3亿、4亿、3亿美元[140] - TXNM于2026年3月通过ATM计划出售1,785,901股普通股，获得总现金收益1.05019亿美元，扣除发行成本后净收益1.04亿美元[144] - 截至2025年12月31日，TXNM有5.5亿美元可转换票据未偿还，票面利率5.75%[145] - PNM于2025年4月发行3亿美元SUNs，其中1.25亿美元利率5.75%（2032年到期），1.75亿美元利率6.13%（2037年到期）[149] - TNMP于2025年2月发行1.4亿美元第一抵押权债券，利率5.19%（2031年到期），其中4000万美元因合并协议触发控制权变更条款已于2025年7月回购[150] - PNM于2025年1月21日签订了一笔1.95亿美元的定期贷款协议（PNM 2025 Term Loan），该贷款年利率为可变利率，截至2026年3月31日为4.67%，并需在2026年7月21日前偿还[151] - 截至2026年3月31日，TXNM、PNM和TNMP循环信贷额度总额分别为3.0亿美元、4.0亿美元和3.0亿美元，但自2029年3月30日起，因有贷款人未同意展期，额度将分别调整至2.654亿美元、3.541亿美元和2.77亿美元[152] - 截至2026年3月31日，短期债务总额为2.632亿美元，其中PNM循环信贷额度借款8810万美元（加权平均利率4.93%），PNM新墨西哥信贷额度借款4000万美元（5.03%），TNMP借款5500万美元（4.54%），TXNM借款8010万美元（5.17%）[152] - 截至2026年3月31日，公司尚有未偿还信用证，TXNM为310万美元，另有1930万美元信用证由WFB LOC Facility提供，这些信用证减少了相应循环信贷额度的可用额度[152] - PNM在2026年8月和2027年2月有370万美元和380万美元的ETBC I证券化债券本金需偿还，并在2026年7月有1.95亿美元的2025年定期贷款到期，2026年10月1日有1.003亿美元的0.875% PCRBs需强制赎回[153] 投资与证券活动 - 2026年第一季度，权益证券总净亏损为892.4万美元，其中已出售权益证券净收益为794.5万美元，仍持有权益证券净亏损为1686.9万美元[121] - 2026年第一季度，可供出售债务证券净亏损为2万美元，投资证券总净亏损为894.4万美元[121] 股东回报与股权激励 - 2026年第一季度宣布的普通股股息为4677.4万美元[33] - 2026年2月董事会宣布普通股股息为每股0.4225美元，2025年2月为每股0.4075美元[71] - 2026年第一季度平均流通普通股基本股数为1.09848亿股，稀释后股数为1.1286亿股[87] - 截至2026年3月31日，TXNM与股权激励相关的未确认费用为1130万美元，预计平均在2.3年内确认[133] - 2026年第一季度授予的限制性股票加权平均授予日公允价值为54.07美元，2025年同期为47.02美元[136] - 2026年第一季度归属的限制性股票总公允价值为538.8万美元[136] 关联方与可变利益实体（VIE）活动 - Valencia VIE在2026年第一季度营业收入为613万美元，营业费用为200万美元，归属于非控制性权益的收益为414万美元[99] - TXNM为WSJ LLC提供的信用证支持金额为1930万美元，这是其对VIE的最大风险敞口[103][105] - ETBC I在2026年第一季度贡献电力营业收入673万美元，其证券化成本（计入监管资产）为3.27亿美元[108] 监管与合规事项 - 新墨西哥州《能源转型法案》要求投资者拥有的电力公司，到2030年可再生能源发电占比达到50%，到2040年达到80%，到2045年实现100%零碳能源[168] - 能源转型债券的发行额度上限为3.75亿美元或设施废弃日未折旧投资的150%中的较低者[168] - 从2023年1月1日起，对于原始装机容量超过300兆瓦的新建和现有燃煤发电机组，CO₂排放限值为每兆瓦时不超过1100磅[168] - PVNGS现场独立乏燃料储存设施有足够容量储存截至2027年12月的初始运行许可证期内产生的所有乏燃料[167] - EPA于2026年2月12日最终确定了撤销《危害认定》的规则，该认定曾是EPA根据《清洁空气法案》第111条监管发电机组温室气体排放的依据[184] - 拜登政府设定了到2030年将美国排放量在2005年基础上减少50%-52%的目标，以及到2035年实现无碳污染电力部门的目标[182] - EPA在2024年根据《清洁空气法案》第111条采纳了最终规则，要求现有化石燃料发电机组采用碳捕集与封存或天然气混烧等技术[180] - EPA于2025年6月17日提出规则，提议撤销2015年和2024年根据《清洁空气法案》第111条发布的所有发电厂温室气体排放标准[180] - 2024年最终规则将PM2.5年标准从12 µg/m³降至9 µg/m³，各州需在2032年3月前达标[189] - 2025年启动的基于配额的臭氧季氮氧化物排放交易计划（可能影响五个州）未被最终确定[188] - 2024年最终废水排放限制指南（ELG）规则更新了多项废水排放标准，合规截止日期后续被修订[198] - 四角电厂（Four Corners）的NPDES许可证在

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净收入为8523.8万美元，较2025年同期的7403.4万美元增长15.1%[16] - 2026年第一季度每单位净收入为0.92美元，较2025年同期的0.67美元增长37.3%[16] - 2026年第一季度归属于AB单位持有者的权益净收入为9225.5万美元，较2025年同期的8275.3万美元增长11.5%[16] - 2026年第一季度净收入为8523.8万美元，同比增长15.1%，每股收益为0.92美元，同比增长37.3%[43][53] - 归属于AB单位持有者的净收入为2.95485亿美元，同比增长33.8%[48][53] - 2026年第一季度调整后每股净收入为0.83美元，同比增长3.7%[53][59] - 2026年第一季度AB合格收入为7.7253亿美元，同比增长10.2%[48] 财务数据关键指标变化：成本、费用与税收 - 2026年第一季度有效税率为7.6%，低于2025年同期的10.5%，所得税总额为701.7万美元，同比下降19.5%[48][54] - 2026年第一季度用于长期激励计划的AB控股单位发行额为4760.5万美元[20] - 公司确定，经调整的员工薪酬支出（不包括业绩费用影响）在年度基础上通常不应超过经调整后净收入的50%[66] 财务数据关键指标变化：现金流与分配 - 2026年第一季度向单位持有人支付的现金分配为8901.2万美元，较2025年同期的1.1636亿美元下降23.5%[22] - 2026年第一季度从AB收到的现金分配为9737万美元，较2025年同期的1.2744亿美元下降23.6%[22] - 2026年第一季度经营活动提供的净现金为8850万美元，低于2025年同期的1.153亿美元，主要原因是来自AB的现金分配减少了3010万美元[61] - 2026年第一季度单位回购总现金支出为880万美元，显著低于2025年同期的3050万美元[39] 业务线及投资表现 - 截至2026年3月31日，EQH及其子公司拥有AB约68.0%的经济利益[30] - 公司投资于AB的账面价值从2025年底的12.40042亿美元增至2026年3月31日的12.61074亿美元[44] - 总资产从2025年12月31日的12.4亿美元增长至2026年3月31日的12.613亿美元，增长1.72%[13] 股份与单位变动 - 截至2026年3月31日，流通单位总数为9340.3853万个，较2025年12月31日增加111.9486万个[45] - 2026年第一季度，AB在公开市场回购了总计226,680份AB控股单位，平均价格为每股39.01美元[78] - 2026年第一季度，AB通过Rule 10b5-1计划在公开市场回购了126,028份AB控股单位，用于预期的激励薪酬奖励计划义务[78] - 公司为满足员工长期激励奖励分配时的法定预扣税要求，在2026年第一季度从员工处保留了100,652份AB控股单位[78] - 公司于2026年第一季度在私人交易中购买了1,500份AB单位并予以注销，平均价格为每股38.90美元[80] - 首席执行官Seth Bernstein根据Rule 10b5-1交易安排，在2026年第一季度出售了总计26,840份AB控股单位[83][84] - 加权平均权益所有权比例从2025年第一季度的37.5%下降至2026年第一季度的31.2%[48][53] 管理层讨论和指引 - 公司宣布2026年第一季度每单位分配0.83美元，将于2026年5月21日支付[36] - 2026年第一季度，公司根据10b5-1规则制定的股票回购计划于2026年4月27日营业结束时到期[76] - 2026年2月，AB回购了67,781份AB控股单位，平均价格为每股42.25美元[78] - 2026年3月，AB回购了158,899份AB控股单位，平均价格为每股37.63美元[78] 其他重要内容 - 2026年第一季度其他综合亏损为193.2万美元，而2025年同期为其他综合收益1277.1万美元[18] - 公司于2026年1月完成了新会计和财务报告软件系统的实施，并相应更新了财务报告内部控制[70]

财务表现：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为4.78957亿美元，其中国内收入4.23013亿美元，海外收入5594.4万美元[96] - 2026年第一季度归属于Federated Hermes, Inc.股东的净收入为9637.8万美元，基本和稀释后每股收益为1.27美元[81] - 2026年第一季度总收入增加5540万美元，主要受货币市场（+3340万美元）和股票（+2500万美元）资产平均规模增长驱动[187] - 2026年第一季度净收入减少480万美元，但稀释后每股收益因股份回购增加0.02美元[193] 财务表现：成本与费用 - 2026年第一季度总运营费用增加6090万美元，主要因分销费用（+2670万美元）和其他费用（+1820万美元）增长[189] - 2026年第一季度所得税费用为3380万美元，有效税率为26.1%[93] - 有效税率从2025年第一季度的23.6%上升至2026年第一季度的26.1%，主要因海外亏损增加[191] 资产与负债管理 - 循环信贷额度为3.5亿美元，并可通过选择性增额功能再获得2亿美元，截至2026年3月31日未提取任何借款[70][73] - 公司未偿还的3.5亿美元票据净额为3.484亿美元，固定年利率为3.29%，到期日为2032年3月17日[199] - 截至2026年3月31日，信贷协议包含3.5亿美元循环信贷额度，并可通过选择性增加功能获得额外2亿美元额度[200] - 截至2026年3月31日，利息覆盖率为49比1，远高于4比1的最低要求；杠杆率为0.59比1，远低于3比1的最高限制[201] - 2026年3月31日流动资产净额为7.002亿美元，较2025年12月31日的7.694亿美元有所下降[194] - 可赎回非控股权益总额从2025年底的6652.9万美元下降至2026年3月31日的5852.0万美元[84] - 3.5亿美元票据协议包含违约条款，若触发可能导致债务加速偿还[68] - 循环信贷协议承诺费率为未使用承诺额度部分的0.10%每年[73] 管理资产规模（AUM）总额 - 截至2026年3月31日，Federated Hermes的管理资产规模为9071亿美元[101] - 截至2026年3月31日，总管理资产达9071.47亿美元，较2025年同期8397.73亿美元增长8%[169] - 公司总平均管理资产同比增长9%，达到9155.74亿美元（2025年同期为8432.04亿美元）[170] - 总管理资产在2026年3月31日达到2223.99亿美元，较2025年同期增长8%[182] 管理资产规模（AUM）按资产类别划分 - 股票类管理资产为1008.32亿美元，同比增长25%；固定收益类资产为997.98亿美元，同比持平[169] - 货币市场基金资产为6847.48亿美元，同比增长7%[169] - 另类/私募市场管理资产为189.91亿美元，同比下降2%[169] - 股票类平均管理资产增长显著，同比增长24%至1020.37亿美元[170] - 货币市场平均管理资产规模最大，为6904.5亿美元，同比增长8%[170] 管理资产规模（AUM）按产品类型划分 - 基金类总资产为6189.97亿美元，同比增长9%；其中股票基金资产551.88亿美元，同比增长26%[169] - 独立账户总资产为2881.50亿美元，同比增长6%[169] - 基金类资产表现强劲，总平均基金资产同比增长10%至6259.44亿美元[170] - 多资产独立账户资产因重分类大幅减少，从1.26亿美元降至400万美元[170] 资金流表现 - 股票基金净销售额为正，2026年第一季度净销售额为12.94亿美元[172] - 固定收益总资产净赎回，2026年第一季度净赎回4.22亿美元[175] - 另类/私募市场独立账户资产出现净赎回，2026年第一季度净赎回2.09亿美元[177] - 另类/私募市场基金资产实现净流入，2026年第一季度净销售额2.91亿美元[177] - 股票独立账户资产受市场收益推动，2026年第一季度市场收益贡献19.14亿美元[172] 现金流活动 - 2026年第一季度经营活动产生净现金2880万美元，较2025年同期增加1450万美元[196] - 2026年第一季度融资活动净使用现金9720万美元，主要用于股票回购（6470万美元）和支付股息（2590万美元）[198] 资本分配与股东回报 - 2026年第一季度回购了约120万股B类普通股，金额为6600万美元，当前股票回购计划下仍有约340万股可回购[78] - 董事会宣布将于2026年5月15日支付每股0.38美元的股息[98] - 2026年4月30日，董事会宣布每股派发0.38美元股息，将于2026年5月15日支付给截至2026年5月8日在册的股东[205] - 2026年第一季度，根据公开宣布的计划，公司共回购了1,191,300股股票，总金额约5500万美元，加权平均每股价格为55.39美元[223] 股权激励与薪酬 - 2026年第一季度授予了323,347股限制性B类普通股作为员工奖金[76] - 2025年全年授予了394,020股三年期归属的限制性股票，以及349,000股十年期和69,500股五年期归属的限制性股票[77] - 截至2026年3月31日，应计薪酬和福利较2025年12月31日减少1.041亿美元，主要因支付2025年度应计激励薪酬1.492亿美元，部分被2026年第一季度计提的4440万美元激励薪酬所抵消[208] - 2026年4月30日，A类普通股股东批准将股票激励计划预留的B类普通股增加500万股，使总预留发行股数增至4105万股[227] 投资与收购活动 - 公司于2026年4月9日收购了美国房地产投资管理公司FCP 80%的股权[98][105] - 预计未来三年将投资约2.83亿美元用于技术驱动计划，其中约1.99亿美元为现有技术相关间接费用，约8400万美元为外部支出[203] 法律与监管事项 - 公司面临一项与2019年约9000万英镑（总计约1.04亿英镑）的瑞典风电投资相关的法律诉讼，原告索赔约8700万英镑（约1.18亿美元）[89] - 截至2026年3月31日，与一项封闭式基金注册错误相关的总成本为2330万美元，其中已支付1790万美元和解金，并预计1590万美元保险赔偿[92] - 2026年4月30日，公司就上述风电投资诉讼提交了辩护，认为该诉讼缺乏依据，预计不会对财务状况产生重大不利影响[90] - 监管合规的复杂性和成本增加，可能对Federated Hermes的费用和财务状况产生重大不利影响[165][167] 会计与综合收益 - 截至2026年3月31日，累计其他综合收益（损失）为负241.8万美元，主要受外币折算损失890.2万美元影响[83] - 2026年第一季度加权平均普通股（基本）为7264.8万股，稀释后为7265.0万股[81] 固定资产与无形资产 - 截至2026年3月31日，公司在美国及海外的使用权资产及物业设备净值为1.17523亿美元[97] - 截至2025年12月31日，与FHL管理公募基金资产权利相关的无限期无形资产账面价值为7220万英镑（9730万美元），经测试未发生减值[214] 信贷协议更新 - 公司于2026年5月1日签订了新的无担保信贷协议，包括3.5亿美元的循环信贷额度和2.25亿美元的可选增加功能[99] - 2026年5月1日，公司签订了修订后的信贷协议，包括3.5亿美元循环信贷额度和2.25亿美元选择性增加功能，到期日为2031年5月1日[230] - 截至2026年5月1日，修订后信贷协议下的承诺费率为10.0个基点[231] 美国证券交易委员会（SEC）监管动态 - 美国证券交易委员会在2025财年（截至2025年9月30日）提起了456起执法行动，获得总计179亿美元的货币救济令，执法行动总数较2024财年下降22%[113] - 美国证券交易委员会和商品期货交易委员会联合发布解释性公告，澄清大多数加密资产不是证券，并建立了基于特征、用途和功能的五部分代币分类法[124] - 美国证券交易委员会提议修订《交易法》规则15c2-11，正式将其范围限制在股权证券，将规则中所有“证券”的提法替换为“股权证券”[125] - 美国证券交易委员会通过《外国私人发行人外国内部人问责法案》最终修正案，取消了外国私人发行人董事和高管免于第16(a)条报告义务的长期豁免，相关报告义务自2026年3月18日开始[128] - 美国第二巡回上诉法院在SEC诉Amah案中裁定，法院必须独立解释《顾问法》中“投资顾问”的法定定义，不能仅因法规文本模糊就遵从SEC的解释[126] - 美国证券交易委员会根据《交易法》第36条向多名申请人发布豁免救济，允许开放式管理投资公司在提供一类ETF份额和一类或多类非交易所交易份额时功能上运作[123] - 美国证券交易委员会提议将规则15c2-11正式限制于股权证券，与股权证券挂钩的可转换债券、权证、期权和远期将继续被视为股权证券并受该规则约束[125] - 美国证券交易委员会提议修订Form N-PORT报告要求，将管理资产规模在最近财年末达到或超过100亿美元的基金集团的合规日期延长至2027年11月17日，资产规模低于100亿美元的则延长至2028年5月18日[138] - 美国证券交易委员会执法部门修订了《执法手册》，为合作方提供减轻或免除民事处罚的可能性，并标准化了韦尔斯程序回应期限为四周[135][136] - 美国证券交易委员会主席表示，正在审视2023年货币市场基金改革中关于机构优质和机构市政（免税）货币市场基金在达到特定赎回门槛时的强制性流动性费用规定[143][144] - 美国证券交易委员会发布了关于《投资顾问法》下营销规则的两项新常见问题解答，澄清了净绩效计算中实际费用与模型费用的使用，以及关于推荐人或代言人资格的规定[145] - 美国证券交易委员会主席指示公司金融部门全面审查《S-K条例》，目标是消除对“无可争议的非重大信息”的披露要求，公众意见提交截止日期为2026年4月13日[146] 其他美国监管动态 - 美国劳工部提出安全港规则，允许在401(k)计划中包含另类资产，并要求受托人在投资决策时评估六个因素：业绩、费用、流动性、估值、基准和复杂性[115] - 金融稳定监督委员会就识别、评估和应对美国金融稳定潜在风险的过程（包括可能将非银行金融公司指定为系统重要性金融机构）发布拟议解释性指南并征求公众意见，公众评议期于2026年5月14日结束[122] - 美国金融业监管局将年度礼品限额从100美元提高至300美元，修订后的规则于2026年3月30日生效[142] - 金融犯罪执法网络发布命令，放宽了对法人客户受益所有人的识别和验证要求，现仅限于三种情况，包括初始开户时[141] - 美国商品期货交易委员会澄清，只要满足特定条件，非注册者可将商品池运营商责任委托给依赖新豁免的非注册商品池运营商，原有委托安排可继续[131][132] 国际与地区监管动态 - FCA新规要求，自2027年1月1日起，在英上市公司需按英国可持续发展报告标准进行强制性披露[157] - 欧盟ESMA关于开放式基金流动性管理工具的监管技术标准于2026年4月16日生效[153] - 英国与欧盟证券交易的T+1结算制度计划于2027年10月11日启动[159] 环境、社会与治理（ESG）及气候披露 - 根据加州气候披露法规，首次报告截止日期为2026年8月10日，最初仅涵盖范围1和范围2温室气体排放，范围3报告将于2027年开始[134] 行业与产品结构动态 - 截至2026年3月17日，已有约100份申请提交，请求豁免以运营多类别ETF结构[123] - 联邦爱马仕在提交的评论信中，支持将Form N-PORT申报截止日期从月末后30天延长至至少45天（最好是60天），并恢复季度公开披露框架[139] 公司治理与文件签署 - 无董事或高管在截至2026年3月31日的财季内采纳、修改或终止任何10b5-1(c)或非10b5-1(c)交易安排[233] - 公司与相关方于2026年4月9日签署了2025年10月23日《买卖协议》的第一修正案[234] - 公司股东于2026年4月30日批准了修订后的Federated Hermes, Inc.股票激励计划[234] - 公司股东于2026年4月30日批准了2026年4月30日修订的《交易及保密政策》[234] - 公司与相关方于2026年5月1日签署了第五次修订和重述的信贷协议[234] - 公司首席执行官和首席财务官根据《萨班斯1奥克斯利法案》第302条提供了认证[234] - 报告由总裁兼首席执行官J. Christopher Donahue于2026年5月1日签署[237] - 报告由首席财务官Thomas R. Donahue于2026年5月1日签署[237]

FORM 10-Q SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from _______ to _______ FIRST MERCHANTS CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Indiana | | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation) | ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为2770万美元，稀释后每股收益为0.45美元，而2025年同期分别为5490万美元和0.94美元[216] - 经调整后，2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为6310万美元，调整后稀释每股收益为1.03美元[217] - 2026年第一季度净利息收入（完全应税等值基础）为15.7697亿美元，净息差（FTE）为3.35%[236] - 净利息收入（FTE）同比增长2130万美元（15.6%）至1.577亿美元[244] - 2026年第一季度所得税收益为110万美元，有效所得税率为-3.9%；而2025年同期所得税费用为790万美元，有效税率12.5%[251] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度非利息支出为1.251亿美元，较2025年同期增加3220万美元，增幅34.7%[250] - 效率比率（非GAAP）从2025年第一季度的54.54%显著上升至2026年第一季度的74.45%，主要因非利息收入下降及调整后费用增加[239] - 2026年第一季度非利息支出中包含1700万美元的整合及交易相关费用，其中520万美元为薪酬福利，300万美元为收购相关专业顾问服务费，840万美元为合同终止等类似费用[250] - 存款利息支出同比增加350万美元，但生息负债总成本下降15个基点至2.59%[246] 资产与负债状况 - 截至2026年3月31日，总资产为211亿美元，较2025年12月31日增加20亿美元，增幅10.8%[218] - 贷款总额（不包括持有待售贷款）较2025年12月31日增加15亿美元，其中First Savings收购贡献18亿美元，部分被3.57亿美元抵押贷款转入持有待售所抵消[220] - 截至2026年3月31日，总存款为165亿美元，较2025年12月31日增加12亿美元，其中First Savings收购贡献17亿美元存款[225] - 核心存款（总存款减去超过10万美元的定期存款）占2026年3月31日存款组合的90.6%[225] - 平均生息资产同比增长19亿美元（11.1%）至188亿美元，主要由平均贷款总额增长21亿美元（15.9%）驱动，部分抵消了投资证券和生息存款的下降[242] - 平均存款总额同比增长17亿美元，其中平均有息存款增长14亿美元，平均无息存款增长2.571亿美元[243] - 平均商业贷款、HELOC及分期贷款、房地产抵押贷款分别增长15亿美元、2.95亿美元和1.777亿美元[242] - 截至2026年3月31日，待售贷款从2025年底的2010万美元大幅增至4.018亿美元，主要因计划出售一批3.57亿美元的住宅抵押贷款及收购带来4630万美元[289] - 截至2026年3月31日，公司已知合同现金义务总额为181.306亿美元，其中一年内到期的为169.322亿美元[294] - 截至2026年3月31日，信贷相关金融工具承诺总额为60.61亿美元，包括59.864亿美元的贷款承诺和7459.9万美元的信用证[295] 贷款组合与信贷质量 - 商业贷款占贷款组合的76.9%，其中商业及工业贷款占30.2%，非自用商业房地产贷款占20.9%[220] - 截至2026年3月31日，贷款组合总额为152.619亿美元，其中61.5%的贷款（93.8亿美元）期限超过一年[274] - 截至2026年3月31日，贷款信用损失准备金为2.125亿美元，占总贷款的1.39%，较2025年末增加1690万美元[221] - 2026年第一季度净核销额为1030万美元，贷款信用损失拨备为490万美元[221] - 截至2026年3月31日，非应计贷款总额为8960万美元，较2025年12月31日增加1780万美元[277] - 截至2026年3月31日，逾期90天或以上但仍计息的贷款为410万美元，较2025年12月31日增加200万美元[278] - 截至2026年3月31日，不良资产加上逾期90天或以上但仍计息的贷款总额为9490万美元[280] - 在不良资产及逾期贷款中，商业房地产（非业主自用）类别从2025年12月31日的80万美元大幅增至2026年3月31日的1510万美元[281] - 在不良资产及逾期贷款中，住宅贷款类别为3870万美元，是占比最大的类别[281] - 2026年第一季度净冲销额为1025.6万美元，占期间平均贷款总额的0.27%，而2025年同期为492.6万美元，占比0.15%[286] - 截至2026年3月31日，贷款信用损失备抵金总额为21.252亿美元，占贷款总额的1.39%，占不良贷款的237.2%[286] - 2026年第一季度，商业和工业贷款净冲销额最高，为948.6万美元[288] 资本状况与资本管理 - 有形普通股权益与有形资产比率（非GAAP）从2025年12月31日的9.38%下降至2026年3月31日的9.00%[237] - 公司于2026年第一季度根据新股票回购计划回购了60万股普通股，总代价为2490万美元，平均购买价格为每股38.90美元[256] - 截至2026年3月31日，公司总风险资本比率为13.05%（230.1746亿美元），远高于巴塞尔III最低要求的10.50%（185.2295亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司一级资本与风险加权资产比率为11.36%（200.4772亿美元），高于最低要求的8.50%（149.9477亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司普通股一级资本（CET1）与风险加权资产比率为11.22%（197.9772亿美元），高于最低要求的7.00%（123.4863亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司一级资本与平均资产杠杆比率为10.23%（200.4772亿美元），高于最低要求的4.00%（7.8364亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司总风险资本为23.017亿美元，风险资本比率为13.05%[267] - 截至2026年3月31日，一级资本为20.047亿美元，一级资本与风险加权资产比率为11.36%[267] - 截至2026年3月31日，普通股一级资本比率为11.22%[267] - 有形普通股权益与有形资产比率在2026年3月31日为9.00%，较2025年12月31日的9.38%有所下降[268] 融资与借款活动 - 2026年2月，公司因收购First Savings承担了2900万美元的次级票据[264] - 2025年3月，公司赎回了3000万美元利率为4.75%的次级票据[263] - 截至2026年3月31日，公司从联邦住房贷款银行的借款总额为13亿美元，剩余借款能力为11亿美元；从美联储贴现窗口的剩余借款能力为62亿美元[293] 净息差与利率敏感性 - 净息差（FTE）同比提升13个基点至3.35%，主要因生息负债成本下降15个基点至2.59%，而生息资产收益率保持相对稳定在5.41%[244] - 净利息差（FTE）同比改善17个基点至2.82%[246][248] - 利率敏感性分析显示，若利率立即上升200个基点，未来12个月净利息收入预计增长4.0%；若下降200个基点，则预计下降5.6%[302] 其他重要事项 - 贷款利息收入（FTE）增长，部分得益于2026年第一季度一笔此前为非应计状态的多户商业房地产贷款解决带来的120万美元利息回收[245]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总营业收入为3.676亿美元，同比下降3.9%（去年同期为3.824亿美元）；营业利润为480万美元，同比下降69.4%（去年同期为1570万美元）[1][2] - 2026年第一季度净亏损350万美元，每股亏损0.13美元，而去年同期净利润为600万美元，每股收益0.23美元[1] - 2026年第一季度营业利润率为1.3%，低于去年同期的4.1%[2] - 2026年第一季度调整后EBITDA为4070万美元，同比下降21.3%（去年同期为5170万美元）；EBITDA利润率为11.1%，低于去年同期的13.5%[3] - 2026年4月4日结束的十三周，公司净亏损为351.1万美元[35] - 2025年3月29日结束的十三周，公司净利润为601.4万美元[35] - 2026年第一季度EBITDA为4071.5万美元，较上年同期的5174.6万美元下降21.3%[35] - 2026年第一季度EBITDA利润率为11.1%，较上年同期的13.5%下降2.4个百分点[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度净利息支出为970.6万美元[35] - 2026年第一季度折旧费用为3280.5万美元[35] - 2026年第一季度摊销费用为283.8万美元[35] 各条业务线表现：合同物流 - 合同物流部门2026年第一季度营业收入为2.695亿美元，同比增长5.3%（去年同期为2.559亿美元）；营业利润为1750万美元，同比下降26.8%（去年同期为2389万美元）；营业利润率为6.5%，低于去年同期的9.3%[6][9][10] 各条业务线表现：多式联运 - 多式联运部门2026年第一季度营业收入为4790万美元，同比下降32.3%（去年同期为7070万美元）；营业亏损1310万美元，亏损幅度大于去年同期的1070万美元；营业利润率为-27.4%，低于去年同期的-15.1%[11][13][19] - 多式联运部门2026年第一季度装载量下降23.3%，不含燃油附加费的单次装载平均收入同比下降10.4%[13] 各条业务线表现：卡车运输 - 卡车运输部门2026年第一季度营业收入为5020万美元，同比下降9.7%（去年同期为5560万美元）；营业利润为60万美元，同比下降72.7%（去年同期为219万美元）；营业利润率为1.1%，低于去年同期的3.9%[14][16][20] 其他财务数据 - 截至2026年4月4日，公司持有现金及现金等价物1790万美元，未偿债务为7.547亿美元，资本支出为960万美元[18] 管理层讨论和指引 - 公司提供非GAAP指标EBITDA及利润率，以辅助评估核心运营表现[34] - EBITDA作为分析工具存在局限性，例如未反映资本支出、营运资金需求及债务利息支出等现金项目[37] - 不同公司对EBITDA的计算方法可能不同，限制了其作为比较指标的有效性[37] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司宣布季度现金股息为每股0.105美元[8][17]