财务表现：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为4.78957亿美元，其中国内收入4.23013亿美元，海外收入5594.4万美元[96] - 2026年第一季度归属于Federated Hermes, Inc.股东的净收入为9637.8万美元，基本和稀释后每股收益为1.27美元[81] - 2026年第一季度总收入增加5540万美元，主要受货币市场（+3340万美元）和股票（+2500万美元）资产平均规模增长驱动[187] - 2026年第一季度净收入减少480万美元，但稀释后每股收益因股份回购增加0.02美元[193] 财务表现：成本与费用 - 2026年第一季度总运营费用增加6090万美元，主要因分销费用（+2670万美元）和其他费用（+1820万美元）增长[189] - 2026年第一季度所得税费用为3380万美元，有效税率为26.1%[93] - 有效税率从2025年第一季度的23.6%上升至2026年第一季度的26.1%，主要因海外亏损增加[191] 资产与负债管理 - 循环信贷额度为3.5亿美元，并可通过选择性增额功能再获得2亿美元，截至2026年3月31日未提取任何借款[70][73] - 公司未偿还的3.5亿美元票据净额为3.484亿美元，固定年利率为3.29%，到期日为2032年3月17日[199] - 截至2026年3月31日，信贷协议包含3.5亿美元循环信贷额度，并可通过选择性增加功能获得额外2亿美元额度[200] - 截至2026年3月31日，利息覆盖率为49比1，远高于4比1的最低要求；杠杆率为0.59比1，远低于3比1的最高限制[201] - 2026年3月31日流动资产净额为7.002亿美元，较2025年12月31日的7.694亿美元有所下降[194] - 可赎回非控股权益总额从2025年底的6652.9万美元下降至2026年3月31日的5852.0万美元[84] - 3.5亿美元票据协议包含违约条款，若触发可能导致债务加速偿还[68] - 循环信贷协议承诺费率为未使用承诺额度部分的0.10%每年[73] 管理资产规模（AUM）总额 - 截至2026年3月31日，Federated Hermes的管理资产规模为9071亿美元[101] - 截至2026年3月31日，总管理资产达9071.47亿美元，较2025年同期8397.73亿美元增长8%[169] - 公司总平均管理资产同比增长9%，达到9155.74亿美元（2025年同期为8432.04亿美元）[170] - 总管理资产在2026年3月31日达到2223.99亿美元，较2025年同期增长8%[182] 管理资产规模（AUM）按资产类别划分 - 股票类管理资产为1008.32亿美元，同比增长25%；固定收益类资产为997.98亿美元，同比持平[169] - 货币市场基金资产为6847.48亿美元，同比增长7%[169] - 另类/私募市场管理资产为189.91亿美元，同比下降2%[169] - 股票类平均管理资产增长显著，同比增长24%至1020.37亿美元[170] - 货币市场平均管理资产规模最大，为6904.5亿美元，同比增长8%[170] 管理资产规模（AUM）按产品类型划分 - 基金类总资产为6189.97亿美元，同比增长9%；其中股票基金资产551.88亿美元，同比增长26%[169] - 独立账户总资产为2881.50亿美元，同比增长6%[169] - 基金类资产表现强劲，总平均基金资产同比增长10%至6259.44亿美元[170] - 多资产独立账户资产因重分类大幅减少，从1.26亿美元降至400万美元[170] 资金流表现 - 股票基金净销售额为正，2026年第一季度净销售额为12.94亿美元[172] - 固定收益总资产净赎回，2026年第一季度净赎回4.22亿美元[175] - 另类/私募市场独立账户资产出现净赎回，2026年第一季度净赎回2.09亿美元[177] - 另类/私募市场基金资产实现净流入，2026年第一季度净销售额2.91亿美元[177] - 股票独立账户资产受市场收益推动，2026年第一季度市场收益贡献19.14亿美元[172] 现金流活动 - 2026年第一季度经营活动产生净现金2880万美元，较2025年同期增加1450万美元[196] - 2026年第一季度融资活动净使用现金9720万美元，主要用于股票回购（6470万美元）和支付股息（2590万美元）[198] 资本分配与股东回报 - 2026年第一季度回购了约120万股B类普通股，金额为6600万美元，当前股票回购计划下仍有约340万股可回购[78] - 董事会宣布将于2026年5月15日支付每股0.38美元的股息[98] - 2026年4月30日，董事会宣布每股派发0.38美元股息，将于2026年5月15日支付给截至2026年5月8日在册的股东[205] - 2026年第一季度，根据公开宣布的计划，公司共回购了1,191,300股股票，总金额约5500万美元，加权平均每股价格为55.39美元[223] 股权激励与薪酬 - 2026年第一季度授予了323,347股限制性B类普通股作为员工奖金[76] - 2025年全年授予了394,020股三年期归属的限制性股票，以及349,000股十年期和69,500股五年期归属的限制性股票[77] - 截至2026年3月31日，应计薪酬和福利较2025年12月31日减少1.041亿美元，主要因支付2025年度应计激励薪酬1.492亿美元，部分被2026年第一季度计提的4440万美元激励薪酬所抵消[208] - 2026年4月30日，A类普通股股东批准将股票激励计划预留的B类普通股增加500万股，使总预留发行股数增至4105万股[227] 投资与收购活动 - 公司于2026年4月9日收购了美国房地产投资管理公司FCP 80%的股权[98][105] - 预计未来三年将投资约2.83亿美元用于技术驱动计划，其中约1.99亿美元为现有技术相关间接费用，约8400万美元为外部支出[203] 法律与监管事项 - 公司面临一项与2019年约9000万英镑（总计约1.04亿英镑）的瑞典风电投资相关的法律诉讼，原告索赔约8700万英镑（约1.18亿美元）[89] - 截至2026年3月31日，与一项封闭式基金注册错误相关的总成本为2330万美元，其中已支付1790万美元和解金，并预计1590万美元保险赔偿[92] - 2026年4月30日，公司就上述风电投资诉讼提交了辩护，认为该诉讼缺乏依据，预计不会对财务状况产生重大不利影响[90] - 监管合规的复杂性和成本增加，可能对Federated Hermes的费用和财务状况产生重大不利影响[165][167] 会计与综合收益 - 截至2026年3月31日，累计其他综合收益（损失）为负241.8万美元，主要受外币折算损失890.2万美元影响[83] - 2026年第一季度加权平均普通股（基本）为7264.8万股，稀释后为7265.0万股[81] 固定资产与无形资产 - 截至2026年3月31日，公司在美国及海外的使用权资产及物业设备净值为1.17523亿美元[97] - 截至2025年12月31日，与FHL管理公募基金资产权利相关的无限期无形资产账面价值为7220万英镑（9730万美元），经测试未发生减值[214] 信贷协议更新 - 公司于2026年5月1日签订了新的无担保信贷协议，包括3.5亿美元的循环信贷额度和2.25亿美元的可选增加功能[99] - 2026年5月1日，公司签订了修订后的信贷协议，包括3.5亿美元循环信贷额度和2.25亿美元选择性增加功能，到期日为2031年5月1日[230] - 截至2026年5月1日，修订后信贷协议下的承诺费率为10.0个基点[231] 美国证券交易委员会（SEC）监管动态 - 美国证券交易委员会在2025财年（截至2025年9月30日）提起了456起执法行动，获得总计179亿美元的货币救济令，执法行动总数较2024财年下降22%[113] - 美国证券交易委员会和商品期货交易委员会联合发布解释性公告，澄清大多数加密资产不是证券，并建立了基于特征、用途和功能的五部分代币分类法[124] - 美国证券交易委员会提议修订《交易法》规则15c2-11，正式将其范围限制在股权证券，将规则中所有“证券”的提法替换为“股权证券”[125] - 美国证券交易委员会通过《外国私人发行人外国内部人问责法案》最终修正案，取消了外国私人发行人董事和高管免于第16(a)条报告义务的长期豁免，相关报告义务自2026年3月18日开始[128] - 美国第二巡回上诉法院在SEC诉Amah案中裁定，法院必须独立解释《顾问法》中“投资顾问”的法定定义，不能仅因法规文本模糊就遵从SEC的解释[126] - 美国证券交易委员会根据《交易法》第36条向多名申请人发布豁免救济，允许开放式管理投资公司在提供一类ETF份额和一类或多类非交易所交易份额时功能上运作[123] - 美国证券交易委员会提议将规则15c2-11正式限制于股权证券，与股权证券挂钩的可转换债券、权证、期权和远期将继续被视为股权证券并受该规则约束[125] - 美国证券交易委员会提议修订Form N-PORT报告要求，将管理资产规模在最近财年末达到或超过100亿美元的基金集团的合规日期延长至2027年11月17日，资产规模低于100亿美元的则延长至2028年5月18日[138] - 美国证券交易委员会执法部门修订了《执法手册》，为合作方提供减轻或免除民事处罚的可能性，并标准化了韦尔斯程序回应期限为四周[135][136] - 美国证券交易委员会主席表示，正在审视2023年货币市场基金改革中关于机构优质和机构市政（免税）货币市场基金在达到特定赎回门槛时的强制性流动性费用规定[143][144] - 美国证券交易委员会发布了关于《投资顾问法》下营销规则的两项新常见问题解答，澄清了净绩效计算中实际费用与模型费用的使用，以及关于推荐人或代言人资格的规定[145] - 美国证券交易委员会主席指示公司金融部门全面审查《S-K条例》，目标是消除对“无可争议的非重大信息”的披露要求，公众意见提交截止日期为2026年4月13日[146] 其他美国监管动态 - 美国劳工部提出安全港规则，允许在401(k)计划中包含另类资产，并要求受托人在投资决策时评估六个因素：业绩、费用、流动性、估值、基准和复杂性[115] - 金融稳定监督委员会就识别、评估和应对美国金融稳定潜在风险的过程（包括可能将非银行金融公司指定为系统重要性金融机构）发布拟议解释性指南并征求公众意见，公众评议期于2026年5月14日结束[122] - 美国金融业监管局将年度礼品限额从100美元提高至300美元，修订后的规则于2026年3月30日生效[142] - 金融犯罪执法网络发布命令，放宽了对法人客户受益所有人的识别和验证要求，现仅限于三种情况，包括初始开户时[141] - 美国商品期货交易委员会澄清，只要满足特定条件，非注册者可将商品池运营商责任委托给依赖新豁免的非注册商品池运营商，原有委托安排可继续[131][132] 国际与地区监管动态 - FCA新规要求，自2027年1月1日起，在英上市公司需按英国可持续发展报告标准进行强制性披露[157] - 欧盟ESMA关于开放式基金流动性管理工具的监管技术标准于2026年4月16日生效[153] - 英国与欧盟证券交易的T+1结算制度计划于2027年10月11日启动[159] 环境、社会与治理（ESG）及气候披露 - 根据加州气候披露法规，首次报告截止日期为2026年8月10日，最初仅涵盖范围1和范围2温室气体排放，范围3报告将于2027年开始[134] 行业与产品结构动态 - 截至2026年3月17日，已有约100份申请提交，请求豁免以运营多类别ETF结构[123] - 联邦爱马仕在提交的评论信中，支持将Form N-PORT申报截止日期从月末后30天延长至至少45天（最好是60天），并恢复季度公开披露框架[139] 公司治理与文件签署 - 无董事或高管在截至2026年3月31日的财季内采纳、修改或终止任何10b5-1(c)或非10b5-1(c)交易安排[233] - 公司与相关方于2026年4月9日签署了2025年10月23日《买卖协议》的第一修正案[234] - 公司股东于2026年4月30日批准了修订后的Federated Hermes, Inc.股票激励计划[234] - 公司股东于2026年4月30日批准了2026年4月30日修订的《交易及保密政策》[234] - 公司与相关方于2026年5月1日签署了第五次修订和重述的信贷协议[234] - 公司首席执行官和首席财务官根据《萨班斯1奥克斯利法案》第302条提供了认证[234] - 报告由总裁兼首席执行官J. Christopher Donahue于2026年5月1日签署[237] - 报告由首席财务官Thomas R. Donahue于2026年5月1日签署[237]

FORM 10-Q SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from _______ to _______ FIRST MERCHANTS CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Indiana | | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation) | ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为2770万美元，稀释后每股收益为0.45美元，而2025年同期分别为5490万美元和0.94美元[216] - 经调整后，2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为6310万美元，调整后稀释每股收益为1.03美元[217] - 2026年第一季度净利息收入（完全应税等值基础）为15.7697亿美元，净息差（FTE）为3.35%[236] - 净利息收入（FTE）同比增长2130万美元（15.6%）至1.577亿美元[244] - 2026年第一季度所得税收益为110万美元，有效所得税率为-3.9%；而2025年同期所得税费用为790万美元，有效税率12.5%[251] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度非利息支出为1.251亿美元，较2025年同期增加3220万美元，增幅34.7%[250] - 效率比率（非GAAP）从2025年第一季度的54.54%显著上升至2026年第一季度的74.45%，主要因非利息收入下降及调整后费用增加[239] - 2026年第一季度非利息支出中包含1700万美元的整合及交易相关费用，其中520万美元为薪酬福利，300万美元为收购相关专业顾问服务费，840万美元为合同终止等类似费用[250] - 存款利息支出同比增加350万美元，但生息负债总成本下降15个基点至2.59%[246] 资产与负债状况 - 截至2026年3月31日，总资产为211亿美元，较2025年12月31日增加20亿美元，增幅10.8%[218] - 贷款总额（不包括持有待售贷款）较2025年12月31日增加15亿美元，其中First Savings收购贡献18亿美元，部分被3.57亿美元抵押贷款转入持有待售所抵消[220] - 截至2026年3月31日，总存款为165亿美元，较2025年12月31日增加12亿美元，其中First Savings收购贡献17亿美元存款[225] - 核心存款（总存款减去超过10万美元的定期存款）占2026年3月31日存款组合的90.6%[225] - 平均生息资产同比增长19亿美元（11.1%）至188亿美元，主要由平均贷款总额增长21亿美元（15.9%）驱动，部分抵消了投资证券和生息存款的下降[242] - 平均存款总额同比增长17亿美元，其中平均有息存款增长14亿美元，平均无息存款增长2.571亿美元[243] - 平均商业贷款、HELOC及分期贷款、房地产抵押贷款分别增长15亿美元、2.95亿美元和1.777亿美元[242] - 截至2026年3月31日，待售贷款从2025年底的2010万美元大幅增至4.018亿美元，主要因计划出售一批3.57亿美元的住宅抵押贷款及收购带来4630万美元[289] - 截至2026年3月31日，公司已知合同现金义务总额为181.306亿美元，其中一年内到期的为169.322亿美元[294] - 截至2026年3月31日，信贷相关金融工具承诺总额为60.61亿美元，包括59.864亿美元的贷款承诺和7459.9万美元的信用证[295] 贷款组合与信贷质量 - 商业贷款占贷款组合的76.9%，其中商业及工业贷款占30.2%，非自用商业房地产贷款占20.9%[220] - 截至2026年3月31日，贷款组合总额为152.619亿美元，其中61.5%的贷款（93.8亿美元）期限超过一年[274] - 截至2026年3月31日，贷款信用损失准备金为2.125亿美元，占总贷款的1.39%，较2025年末增加1690万美元[221] - 2026年第一季度净核销额为1030万美元，贷款信用损失拨备为490万美元[221] - 截至2026年3月31日，非应计贷款总额为8960万美元，较2025年12月31日增加1780万美元[277] - 截至2026年3月31日，逾期90天或以上但仍计息的贷款为410万美元，较2025年12月31日增加200万美元[278] - 截至2026年3月31日，不良资产加上逾期90天或以上但仍计息的贷款总额为9490万美元[280] - 在不良资产及逾期贷款中，商业房地产（非业主自用）类别从2025年12月31日的80万美元大幅增至2026年3月31日的1510万美元[281] - 在不良资产及逾期贷款中，住宅贷款类别为3870万美元，是占比最大的类别[281] - 2026年第一季度净冲销额为1025.6万美元，占期间平均贷款总额的0.27%，而2025年同期为492.6万美元，占比0.15%[286] - 截至2026年3月31日，贷款信用损失备抵金总额为21.252亿美元，占贷款总额的1.39%，占不良贷款的237.2%[286] - 2026年第一季度，商业和工业贷款净冲销额最高，为948.6万美元[288] 资本状况与资本管理 - 有形普通股权益与有形资产比率（非GAAP）从2025年12月31日的9.38%下降至2026年3月31日的9.00%[237] - 公司于2026年第一季度根据新股票回购计划回购了60万股普通股，总代价为2490万美元，平均购买价格为每股38.90美元[256] - 截至2026年3月31日，公司总风险资本比率为13.05%（230.1746亿美元），远高于巴塞尔III最低要求的10.50%（185.2295亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司一级资本与风险加权资产比率为11.36%（200.4772亿美元），高于最低要求的8.50%（149.9477亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司普通股一级资本（CET1）与风险加权资产比率为11.22%（197.9772亿美元），高于最低要求的7.00%（123.4863亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司一级资本与平均资产杠杆比率为10.23%（200.4772亿美元），高于最低要求的4.00%（7.8364亿美元）[261] - 截至2026年3月31日，公司总风险资本为23.017亿美元，风险资本比率为13.05%[267] - 截至2026年3月31日，一级资本为20.047亿美元，一级资本与风险加权资产比率为11.36%[267] - 截至2026年3月31日，普通股一级资本比率为11.22%[267] - 有形普通股权益与有形资产比率在2026年3月31日为9.00%，较2025年12月31日的9.38%有所下降[268] 融资与借款活动 - 2026年2月，公司因收购First Savings承担了2900万美元的次级票据[264] - 2025年3月，公司赎回了3000万美元利率为4.75%的次级票据[263] - 截至2026年3月31日，公司从联邦住房贷款银行的借款总额为13亿美元，剩余借款能力为11亿美元；从美联储贴现窗口的剩余借款能力为62亿美元[293] 净息差与利率敏感性 - 净息差（FTE）同比提升13个基点至3.35%，主要因生息负债成本下降15个基点至2.59%，而生息资产收益率保持相对稳定在5.41%[244] - 净利息差（FTE）同比改善17个基点至2.82%[246][248] - 利率敏感性分析显示，若利率立即上升200个基点，未来12个月净利息收入预计增长4.0%；若下降200个基点，则预计下降5.6%[302] 其他重要事项 - 贷款利息收入（FTE）增长，部分得益于2026年第一季度一笔此前为非应计状态的多户商业房地产贷款解决带来的120万美元利息回收[245]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总营业收入为3.676亿美元，同比下降3.9%（去年同期为3.824亿美元）；营业利润为480万美元，同比下降69.4%（去年同期为1570万美元）[1][2] - 2026年第一季度净亏损350万美元，每股亏损0.13美元，而去年同期净利润为600万美元，每股收益0.23美元[1] - 2026年第一季度营业利润率为1.3%，低于去年同期的4.1%[2] - 2026年第一季度调整后EBITDA为4070万美元，同比下降21.3%（去年同期为5170万美元）；EBITDA利润率为11.1%，低于去年同期的13.5%[3] - 2026年4月4日结束的十三周，公司净亏损为351.1万美元[35] - 2025年3月29日结束的十三周，公司净利润为601.4万美元[35] - 2026年第一季度EBITDA为4071.5万美元，较上年同期的5174.6万美元下降21.3%[35] - 2026年第一季度EBITDA利润率为11.1%，较上年同期的13.5%下降2.4个百分点[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度净利息支出为970.6万美元[35] - 2026年第一季度折旧费用为3280.5万美元[35] - 2026年第一季度摊销费用为283.8万美元[35] 各条业务线表现：合同物流 - 合同物流部门2026年第一季度营业收入为2.695亿美元，同比增长5.3%（去年同期为2.559亿美元）；营业利润为1750万美元，同比下降26.8%（去年同期为2389万美元）；营业利润率为6.5%，低于去年同期的9.3%[6][9][10] 各条业务线表现：多式联运 - 多式联运部门2026年第一季度营业收入为4790万美元，同比下降32.3%（去年同期为7070万美元）；营业亏损1310万美元，亏损幅度大于去年同期的1070万美元；营业利润率为-27.4%，低于去年同期的-15.1%[11][13][19] - 多式联运部门2026年第一季度装载量下降23.3%，不含燃油附加费的单次装载平均收入同比下降10.4%[13] 各条业务线表现：卡车运输 - 卡车运输部门2026年第一季度营业收入为5020万美元，同比下降9.7%（去年同期为5560万美元）；营业利润为60万美元，同比下降72.7%（去年同期为219万美元）；营业利润率为1.1%，低于去年同期的3.9%[14][16][20] 其他财务数据 - 截至2026年4月4日，公司持有现金及现金等价物1790万美元，未偿债务为7.547亿美元，资本支出为960万美元[18] 管理层讨论和指引 - 公司提供非GAAP指标EBITDA及利润率，以辅助评估核心运营表现[34] - EBITDA作为分析工具存在局限性，例如未反映资本支出、营运资金需求及债务利息支出等现金项目[37] - 不同公司对EBITDA的计算方法可能不同，限制了其作为比较指标的有效性[37] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司宣布季度现金股息为每股0.105美元[8][17]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 摩根大通2026年第一季度净利润为164.94亿美元，同比增长13%，每股收益为5.94美元[22][24] - 公司总净收入为498.36亿美元，同比增长10%，其中净利息收入253.66亿美元（增长9%），非利息收入244.70亿美元（增长11%）[22][27] - 2026年第一季度总净收入为498.36亿美元，同比增长10%[48] - 2026年第一季度净利息收入为253.66亿美元，同比增长9%[48] - 公司2026年第一季度总净收入为505.36亿美元，同比增长10%[115] - 净利息收入（管理基础）为254.79亿美元，同比增长9%[101] - 非利息收入（管理基础）为250.57亿美元，同比增长11%[101] - 公司整体净收入为164.94亿美元，同比增长13%[115] - 有形普通股权益回报率为23%，高于去年同期的21%[103] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 非利息支出为268.50亿美元，同比增长14%[22][27] - 2026年第一季度非利息支出为268.50亿美元，同比增长14%[64] - 非利息支出为111亿美元，同比增长13%，主要受薪酬和经纪费用增加驱动[140] 财务数据关键指标变化：信贷损失与拨备 - 信贷损失拨备为25.07亿美元，同比下降24%；净核销额为23亿美元[22][27] - 2026年第一季度信贷损失拨备为25.07亿美元，同比下降24%[60] - 信贷损失拨备总额为25.07亿美元，同比下降24%[115] - 信贷损失拨备为4.82亿美元，净增信贷损失准备金3.62亿美元，净核销1.2亿美元[140] - 信用卡服务净核销额达20.44亿美元，净核销率为3.47%[130] - 信贷损失总拨备达197.02亿美元，同比增长15%[130] - 期末信贷损失总准备金为107亿美元，同比增长10%[145] 各条业务线表现：消费者与社区银行 - 消费者与社区银行（CCB）股本回报率（ROE）为32%，资产与财富管理（AWM）ROE为44%[37] - 消费者与社区银行净收入为195.68亿美元，同比增长7%，其中净利息收入增长4%至147.38亿美元[115][119] - 消费者与社区银行净收入为49.76亿美元，同比增长12%，其股本回报率为32%[115][119] - 信用卡服务净核销额达20.44亿美元，净核销率为3.47%[130] - 抵押贷款发起总额达137亿美元，同比增长46%[131] 各条业务线表现：公司与投资银行 - 公司与投资银行（CIB）投资银行业务收入同比增长28%，市场业务收入增长20%[37] - 2026年第一季度投资银行费用为28.58亿美元，同比增长31%[48] - 商业与投资银行总净收入达233.79亿美元，同比增长19%[134] - 商业与投资银行净收入为90.44亿美元，同比增长30%[134] - 公司2026年第一季度净收入为234亿美元，同比增长19%[138] - 净利润为90亿美元，同比增长30%[138] - 投资银行业务收入为31亿美元，同比增长38%，其中咨询费13亿美元（+82%），股权承销费4.72亿美元（+46%），债务承销费11亿美元（-7%）[135][142][147] - 支付业务收入为51亿美元，同比增长12%[135][142] - 固定收益市场收入为71亿美元，同比增长21%[135][142] - 股权市场收入为45亿美元，同比增长17%[135][142] - 市场业务总净收入为115.59亿美元，其中固定收益市场收入70.78亿美元，股票市场收入44.81亿美元；较2025年同期的96.63亿美元增长19%[153] - 全球投资银行费用市场份额在2026年第一季度为9.8%，排名第一，高于2025年同期的8.5%和2025年全年的8.2%[148] - 市场业务净利息收入为21.99亿美元，较2025年同期的7.85亿美元大幅增长，主要受固定收益市场净利息收入增长驱动[153] 各条业务线表现：资产与财富管理 - 消费者与社区银行（CCB）股本回报率（ROE）为32%，资产与财富管理（AWM）ROE为44%[37] - 2026年第一季度资产和财富管理费为55.15亿美元，同比增长17%[48] - 资产与财富管理净收入为63.74亿美元，同比增长11%[115] - 商业与财富管理客户投资资产达1.27万亿美元，同比增长18%[131] - 资产与财富管理业务净收入为63.74亿美元，同比增长11%；其中资产管理收入30.72亿美元（增长15%），全球私人银行收入33.02亿美元（增长8%）[160] - 资产与财富管理业务净收入中，资产管理费为41.25亿美元，同比增长15%；非利息收入总计46.48亿美元，同比增长16%[160] - 资产与财富管理业务净利润为17.75亿美元，同比增长12%；净资产回报率为44%，高于2025年同期的39%[160] - 资产管理规模（AUM）达4.79万亿美元，同比增长16%[164][165] - 客户总资产达7.10万亿美元，同比增长18%[164][165] - 公司范围财富管理客户资产达4.52万亿美元，同比增长19%[168] 各地区表现 - 国际净收入总计97.55亿美元，同比增长27%，其中亚太地区增长40%至36.65亿美元，拉美/加勒比地区增长53%至8.36亿美元[156] - 期末贷款总额为5769.17亿美元，较2025年同期的4976.57亿美元增长16%，其中国际贷款增长26%至963.50亿美元[156] 管理层讨论和指引 - 管理层预计2026年全年净利息收入约为1030亿美元，调整后支出约为1050亿美元[46] - 管理层预计2026年信用卡服务净核销率约为3.4%[46] 其他财务数据：资产与负债 - 截至2026年3月31日，公司总资产为4.9万亿美元，股东权益为3640亿美元[16] - 公司平均存款为2.6万亿美元，同比增长7%；平均贷款为1.5万亿美元，同比增长11%[34] - 总资产从2025年12月31日的4,424,900百万美元增长11%至2026年3月31日的4,900,475百万美元[71] - 交易资产从802,873百万美元大幅增长33%至1,069,335百万美元，主要受市场部门客户驱动的做市活动推动[71][74] - 投资证券净额从777,332百万美元增长6%至821,179百万美元，主要由美国国债净购买驱动[71][75][76] - 贷款净额（扣除贷款损失准备）从1,467,664百万美元微增1%至1,477,592百万美元，贷款损失准备增加1.63亿美元[71][76] - 存款从2,559,320百万美元增长5%至2,675,520百万美元，各业务线存款普遍增加[71][81][87] - 联邦基金购入及证券借出或回购协议项下售出证券从442,396百万美元激增62%至716,623百万美元，主要受市场活动驱动[71][81][82] - 总资产期末为6560.51亿美元，同比增长3%[127] - 总贷款期末为5815.86亿美元，同比增长2%；其中信用卡服务贷款增长7%至2390.65亿美元[127] - 存款期末为1.11万亿美元，同比增长3%[127] - 期末总资产为2.63万亿美元，同比增长21%；期末总贷款为6439亿美元，同比增长18%[143] - 总资产为29.92亿美元，同比增长16%[163] - 贷款总额为27.49亿美元，同比增长16%[163] - 存款总额为26.67亿美元，同比增长7%[163] - 投资证券组合（平均）为7989.82亿美元，较去年同期的6619.03亿美元增长21%[183] - 可供出售证券（期末）为5457.06亿美元，较去年同期的3963.16亿美元增长38%[183] - 持有至到期证券（期末）为2721.42亿美元，较去年同期的2650.84亿美元增长3%[183] - 投资证券组合净额（期末）为8178.48亿美元，较去年同期的6614.00亿美元增长24%[183] 其他财务数据：资本与资本充足率 - 普通股一级资本（CET1）比率为14.3%（标准化），资本总额为2910亿美元[22][35] - 一级杠杆比率为6.6%，较上季度的6.9%下降30个基点[209] - 补充杠杆率（SLR）为5.6%，较上季度的5.8%下降20个基点[209] - 总股东权益为364,038百万美元，较上季度的362,438百万美元增长0.4%[211] - 普通股一级资本（CET1）为291,152百万美元，较上季度的288,469百万美元增长0.9%[211] - 标准化/高级一级资本为310,317百万美元，较上季度的307,630百万美元增长0.9%[211] - 标准化二级资本为39,614百万美元，较上季度的36,213百万美元增长9.4%[211] - 标准化总资本为349,931百万美元，较上季度的343,843百万美元增长1.8%[211] 其他财务数据：现金流与特定调整 - 经营活动现金流为净流出211,761百万美元，投资活动现金流为净流出217,769百万美元，融资活动现金流为净流入400,677百万美元[89][93][94] - 总净收入按管理基准计算为50,536百万美元，较报告基准的49,836百万美元增加7亿美元，主要因全应税等值调整[98] - 拨备前利润按管理基准计算为23,686百万美元，较报告基准的22,986百万美元增加7亿美元[98] - 管理费用率按管理基准计算为53%，较报告基准的54%有所改善[98] - 股东权益期末为615亿美元，同比增长10%[127] - 所得税收益为5100万美元，而去年同期为费用44.5亿美元，主要受应税收入与费用水平和构成变化影响[178] - 与税收属性结转相关的特定递延税资产净减少额，本季度为5.56亿美元，上季度为18亿美元[212] - 与现金流对冲及结构性票据DVA相关的AOCI净收益，本季度为25亿美元，上季度为26亿美元[212] 其他重要内容：客户活动与资产规模 - 2026年第一季度，公司为全球客户提供和筹集的信贷与资本总额约为8550亿美元[39] - 公司平均生息资产为4.1万亿美元，增加4670亿美元，净收益率（FTE基础）为2.50%，下降8个基点[58] - 托管资产总额在2026年第一季度末达到4.0905万亿美元，较2025年同期的3.5678万亿美元增长15%[154] - 客户存款及其他第三方负债平均余额为11.67128万亿美元，较2025年同期的10.34382万亿美元增长13%[154] - 调整后平均资产为4,702,980百万美元，较上季度的4,472,394百万美元增长5.2%[209] 其他重要内容：监管与资本影响 - 根据公司对美国Basel III再提案的理解，估计将导致其所需CET1资本增加约6%[198] - 根据当前规则，公司截至2025年12月31日计算的GSIB附加费为5.5%；若GSIB附加费再提案通过，估计将降至5.2%[199] - 美国Basel III再提案和GSIB附加费再提案共同影响，估计将导致公司所需CET1资本较现行规则要求增加约4%[200] - 截至2026年3月31日，苹果卡交易对风险加权资产的影响约为300亿美元，而截至2025年12月31日的影响约为1100亿美元[207] 其他重要内容：特定业务与交易 - 公司已提交其1860万股Visa B-2类普通股进行交换要约，若被接受，预计最早在2026年第二季度确认收益[41] - 截至2026年3月31日，投资证券的信用损失拨备为7300万美元，去年同期为8500万美元[184] - 当季净收入为12.15亿美元，同比下降47%[172][176] - 当季净利息收入为10.26亿美元，同比下降38%[172][176] - 当季非利息收入为1.89亿美元，同比下降71%[172][176] - 当季净收入为6.99亿美元，同比下降59%[172][176]

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度净保费收入为1.809亿美元，较去年同期的1.830亿美元下降约1.1%[15] - 2026年第一季度净投资收入为2830万美元，较去年同期的3210万美元下降11.8%[15] - 2026年第一季度净收入为1020万美元，较去年同期的1280万美元下降20.3%[15] - 2026年第一季度净利润为10.2亿美元，较2025年同期的12.8亿美元下降20.3%[21] - 2026年第一季度净收入为1020万美元，较2025年同期的1280万美元下降[123][125] - 2026年第一季度净投资收入为2830万美元，较2025年同期的3210万美元下降11.8%[124][125] - 2026年第一季度净已赚保费为1.809亿美元，较2025年同期的1.83亿美元下降1.1%[124][125] - 2026年第一季度净投资收入同比下降11.8%[148] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度综合成本率为107.1%，较2025年同期的102.0%上升5.1个百分点[108][109] - 2026年第一季度综合成本率为107.1%，较2025年同期的102.0%上升[126] - 2026年第一季度损失及理算费用（LAE）为1.291亿美元，较2025年同期的1.207亿美元增长7.0%[124][125] - 2026年第一季度承保亏损为1280万美元，而2025年同期为360万美元[124][126] - 2026年第一季度当前事故年度损失及LAE比率（不含LPT）为72.1%，较2025年同期的66.1%上升600个基点[139] - 2026年第一季度日历年度损失及LAE比率（不含LPT）为72.0%，较2025年同期的66.8%上升520个基点[139] - 2026年第一季度佣金费用为2370万美元，佣金费用比率为13.1%，高于2025年同期的2300万美元和12.6%[143] - 2026年第一季度承保费用为4090万美元，承保费用比率为22.6%，低于2025年同期的4290万美元和23.4%[145] - 2026年第一季度利息及融资费用为110万美元，显著高于2025年同期的10万美元[155] - 2026年第一季度所得税费用为260万美元，实际税率为20.3%，高于2025年同期的310万美元和19.5%[156] - 所得税费用为260万美元（2026年第一季度）和310万美元（2025年第一季度），实际税率分别为20.3%和19.5%[77] - 经营租赁总费用为20万美元（2026年第一季度）和30万美元（2025年第一季度），加权平均剩余租赁期限为5.7年，贴现率为4.5%[75] - 财产与设备净值为650万美元，季度折旧费用分别为90万美元（2026年）和80万美元（2025年）[72] - 云计算安排资本化成本为1360万美元（2026年3月31日），季度摊销额分别为110万美元（2026年）和260万美元（2025年）[73] - LPT协议递延收益剩余余额为8680万美元（2026年3月31日），季度摊销额分别为120万美元（2026年）和160万美元（2025年）[83] 承保业务表现 - 2026年第一季度毛保费收入为1.808亿美元，净保费收入为1.794亿美元，净已赚保费为1.809亿美元[108] - 2026年第一季度总承保保费为1.808亿美元，较2025年同期的2.121亿美元下降14.8%[124][125] - 截至2026年3月31日，公司TTM总承保保费为7.248亿美元，有效保单数量为130，321份[113] - 公司46%的TTM承保保费（不含调整项）来自加利福尼亚州[117] - 净未付损失及LAE期末余额为14.194亿美元（2026年第一季度），净已发生损失及LAE为1.304亿美元[80] - 截至2026年3月31日，公司未付损失及理赔费用准备金总额为18.025亿美元，其中3.101亿美元预计在12个月内支付[189] 投资业务表现 - 2026年第一季度投资净实现及未实现损失为170万美元，远低于2025年同期的1280万美元[150] - 2026年第一季度未实现及已实现投资净损失为1.7亿美元，较2025年同期的12.8亿美元大幅改善[21] - 2026年第一季度，投资净实现收益为220万美元，净未实现亏损增加23.4百万美元，其中计入损益的公允价值变动为亏损170万美元[59] - 2026年第一季度，固定到期日证券的净投资收入为2540万美元，总净投资收入为2830万美元，较2025年同期的3210万美元有所下降[60] - 2026年第一季度，固定到期日证券的销售收入为4730万美元，与2025年同期的4710万美元基本持平[60] - 截至2026年3月31日，公司投资组合的88%为固定期限证券，加权平均久期为4.4，加权平均信用质量为"A+"[192] - 公司投资组合中股权证券的公允价值为1.833亿美元，占投资组合的8%；对私募股权有限合伙企业的投资为9580万美元，另有990万美元的未出资承诺[193][194] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的总投资为22.316亿美元，加权平均账面收益率为4.9%；其中，住宅抵押贷款支持证券占比最高，为34.6%[196] - 公司持有的投资组合按信用评级划分的估计公允价值占比为：AAA级8.7%，AA级46.8%，A级31.4%，BBB级5.0%，投资级以下8.1%[197] - 截至2026年3月31日，可供出售固定收益证券的摊余成本为20.458亿美元，未实现净损失总额为1150万美元，估计公允价值为20.337亿美元[50] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的权益证券成本为9860万美元，估计公允价值为1.833亿美元[52] - 截至2026年3月31日，公司其他投资资产（主要为私募股权有限合伙）为9580万美元，成本为7850万美元[52] - 截至2026年3月31日，公司固定到期日证券的摊销成本为20.458亿美元，估计公允价值为20.337亿美元[54] - 按合同到期日划分，一年内到期的证券公允价值为2090万美元，一至五年到期的为3.757亿美元，五至十年到期的为6.028亿美元，十年以上的为7720万美元，抵押贷款和资产支持证券为9.571亿美元[54] - 截至2026年3月31日，未实现亏损持续少于12个月的AFS投资公允价值为8.362亿美元，总未实现亏损为1040万美元，涉及877个发行项目[57] - 截至2026年3月31日，未实现亏损持续12个月或以上的AFS投资公允价值为2.604亿美元，总未实现亏损为1690万美元，涉及347个发行项目[57] - 截至2026年3月31日，按资产净值计量的现金等价物为9470万美元，其他投资资产为9580万美元[49] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的总投资中，一级为1.943亿美元，二级为19.664亿美元，三级为7090万美元[43] - 与2025年12月31日相比，2026年3月31日三级资产余额从7230万美元下降至7090万美元，主要由于销售（500万美元）和未实现损失（900万美元）[44] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的三级固定收益证券为7090万美元[40] - 投资公允价值总额为223.16亿美元，与2025年末的223.48亿美元基本持平[34] - 总投资规模为23.349亿美元，较2025年末的23.388亿美元略有下降[10] 现金流表现 - 2026年第一季度经营活动产生的净现金为2.2亿美元，较2025年同期的14.6亿美元大幅下降84.9%[21] - 2026年第一季度投资活动净现金流出12.3亿美元，而2025年同期为净流入46.1亿美元，主要由于固定收益证券购买额大幅增至158.8亿美元[21] - 2026年第一季度融资活动净现金流入3.4亿美元，而2025年同期为净流出28.6亿美元，主要得益于新增7000万美元FHLB预付款和2000万美元信贷额度提款[21] - 2026年第一季度未赚取保费增加0.8亿美元，而2025年同期为大幅增加25.8亿美元[21] - 2026年第一季度未付损失及损失调整费用减少3.3亿美元，而2025年同期为减少15.6亿美元[21] - 2026年第一季度，经营活动产生的净现金为220万美元，主要来自1.783亿美元净保费收入和2820万美元投资收益，部分被1.297亿美元净赔款支付等支出所抵消[175][176] - 期末现金、现金等价物及受限现金总额为15.33亿美元，较期初的16.00亿美元减少4.2%[21][22] 资本管理和股东回报 - 2026年第一季度基本每股收益为0.53美元，略高于去年同期的0.52美元[15] - 2026年第一季度宣布的每股现金股息为0.32美元，高于去年同期的0.30美元[15] - 公司于2026年第一季度回购了价值7760万美元的普通股，导致库存股成本增加[18] - 公司2026年第一季度回购普通股及支付消费税共79.3亿美元，远高于2025年同期的19.8亿美元[21] - 2026年第一季度，公司支付了630万美元股东股息，并宣布季度股息为每股0.34美元，较2026年3月支付的0.32美元增长6.25%[181] - 2026年第一季度，公司以7690万美元回购了1，812，329股普通股[182] - 公司董事会于2026年4月29日授权一项新的股票回购计划，金额高达1.25亿美元[114] - 股东权益从2025年末的9.557亿美元下降至2026年3月31日的8.665亿美元，主要受其他综合收益亏损及股票回购影响[12] - 截至2026年3月31日，经调整后的股东权益为9.623亿美元，较2025年同期的12.288亿美元下降21.7%[108][109] - 2026年第一季度累计其他综合收益由正转负，从730万美元变为亏损900万美元，主要受AFS投资未实现损失影响[12][18] - 截至2026年3月31日，累计其他综合亏损为900万美元，而2025年12月31日为综合收益730万美元[94] - 股票回购累计消费税义务为350万美元（2026年3月31日），较2025年12月31日的280万美元增长25%[78] - 2026年3月授予的限制性股票单位（RSU）公允价值总计310万美元，绩效股票单位（PSU）公允价值总计400万美元[95] 债务和借款 - 截至2026年3月31日，公司在信贷协议下的未偿还借款为2000万美元，利率与调整后期限担保隔夜融资利率挂钩[46] - 截至2026年3月31日，公司保险子公司持有的旧金山联邦住房贷款银行预付款总额为1.05亿美元，固定利率在3.74%至3.87%之间[39] - 截至2026年3月31日，公司从联邦住房贷款银行获得的未偿还预付款总额为1.05亿美元，利率在3.74%至3.87%之间，其中无款项在12个月内到期[169][185] - FHLB预付款总额为1.05亿美元，利率在3.74%至3.87%之间，到期日主要为2029年5月31日[90] - 2026年第一季度，这些借款产生的已发生并支付的利息为90万美元[91] - 信贷协议提供2500万美元无担保循环信贷额度，公司于2026年2月提取2000万美元，利率为5.50%[84][88] - 根据信贷协议，公司需维持最低合并净资产不低于8亿美元，且债务占总资本化比率不超过35%[86] - 截至2026年3月31日，控股公司现金及投资总额为4230万美元，公司间贷款协议下未偿还余额为1.4亿美元，信贷协议下未偿还余额为2000万美元[160][161][165] 资产和流动性 - 总资产保持稳定，2026年3月31日为34.365亿美元，与2025年末的34.366亿美元基本持平[10] - 截至2026年3月31日，公司运营子公司持有的现金及投资总额为24.459亿美元，其中现金及等价物与受限现金为1.154亿美元，固定期限证券为20.298亿美元，股权证券为1.903亿美元[167] - 公司运营子公司即时且无负担的流动性来源包括1.152亿美元现金及等价物、1.828亿美元可于两个交易日内变现的公开交易股权证券，以及7.629亿美元同样可在两个交易日内变现的高流动性固定期限证券[167] - 截至2026年3月31日，存放于FHLB的投资证券公允价值为4.466亿美元，其中约2.968亿美元用于支持信用证协议及预付款[93] - 截至2026年3月31日，信用证协议项下开立的信用证总额为1.7亿美元[92] - 2026年第一季度，子公司EICN和ECIC分别向控股公司支付了1080万美元和2040万美元的股息[159][160] 信用损失准备 - 截至2026年3月31日，公司为AFS投资计提的当前预期信用损失（CECL）拨备为70万美元，而2025年12月31日为40万美元[57] - 截至2026年3月31日，公司为保费应收账款计提的CECL拨备期末余额为2400万美元，当季新增拨备520万美元[64] - 截至2026年3月31日，公司为再保险可收回款项计提的CECL拨备期末余额为80万美元，与期初持平[67] - AFS投资的CECL期末余额为700万美元，较期初400万美元增长75%[71] - 截至2026年3月31日，公司为可供出售投资计提的CECL（当前预期信用损失）准备为70万美元[198] - 在截至2026年3月31日的三个月期间，公司可供出售投资的CECL准备净增加了30万美元[198] - 截至2026年3月31日，公司为其固定收益投资组合计提了70万美元的CECL准备[205] 风险和市场敞口 - 公司没有表外安排[199] - 公司市场风险的主要组成部分是信用风险、利率风险和股票价格风险[201] - 公司通过发行人和行业多元化来缓解固定收益证券、股票证券等面临的信用风险[202] - 公司也面临再保险人的信用风险，并持续监控其财务状况和财务实力评级[203] - 公司通过敏感性分析评估市场利率的合理可能近期变化对市场敏感型投资的潜在影响[207] - 截至2026年3月31日，公司固定到期日证券（不包括现金及现金等价物）的久期为4.4年[206]

财务业绩与亏损 - 2026年第一季度净利息收入为362.8万美元，同比下降18.6万美元[186][187] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净亏损为328万美元，同比减少46.4万美元[186] - 2026年第一季度公司归属于普通股股东的净亏损为425.4万美元，去年同期为733.4万美元[223] 收入与利息 - 2026年第一季度利息收入为1253.6万美元，同比下降66.4万美元[186][187] - 2026年第一季度利息支出为890.8万美元，同比下降47.8万美元[186][187] 成本与费用 - 2026年第一季度总支出为484.6万美元，同比增加109.3万美元，主要因专业费用和一般行政费用增加[186][193] - 专业费用从2025年第一季度的89.4万美元大幅增至2026年第一季度的168.1万美元[186][193] - 关联方管理费从2025年第一季度的144.5万美元增至2026年第一季度的160.4万美元[186][193] 投资组合表现 - 截至2026年3月31日，公司投资组合总账面价值为8.04亿美元，较2025年12月31日的9.37亿美元下降[156] - 商业抵押贷款支持证券（CMBS）的账面价值从2025年12月31日的2.74亿美元大幅下降至2026年3月31日的1.51亿美元[156] - 公司平均住宅抵押贷款组合从2025年第一季度的4.17193亿美元降至2026年第一季度的3.87358亿美元[190] - 公司平均CMBS持有价值从2025年第一季度的2.69808亿美元降至2026年第一季度的2.12659亿美元[190] - 公司2026年第一季度其他损失为77.6万美元，较2025年同期的358.8万美元减少281.2万美元，主要由于2025年RMBS销售实现亏损未重现及证券公允价值变动有利影响[194] 融资与债务 - 公司平均回购融资协议持有价值从2025年第一季度的3.67341亿美元增至2026年第一季度的3.87461亿美元[190] - 截至2026年3月31日，公司RMBS和CMBS投资组合通过回购融资协议获得的未偿还融资为2.78亿美元[206] - 公司2026年第一季度回购融资协议余额为9560万美元，无担保票据净额为1.08722亿美元[223] 抵押贷款组合详情 - 2026年3月31日住宅抵押贷款组合总未偿本金余额为4.0747亿美元，较2025年12月31日的4.1555亿美元减少808万美元[197] - 抵押贷款组合中，2006-2008年发放的贷款占未偿本金余额的66.5%，加权平均贷款价值比为41.2%[197][199] - 截至2026年3月31日，贷款组合拖欠情况：当前状态占81.4%，90天以上拖欠占2.4%，处于止赎状态的占3.8%[199] - 2026年第一季度末，抵押贷款投资组合的抵押品市场价值为12.6392亿美元，当前购买价格占抵押品价值的比例为31.8%[197] 地区市场集中度 - 加州是公司最大抵押贷款市场，截至2026年3月31日，贷款数量410笔，未偿本金余额1.1555亿美元，占总额的28.4%[200] 现金流活动 - 2026年第一季度末现金及现金等价物与受限现金总额为9681.4万美元，较2025年同期减少62.5万美元[213] - 2026年第一季度经营活动所用现金净额为295.8万美元，同比增加135.3万美元[213][214] - 2026年第一季度投资活动提供现金净额1.34274亿美元，同比增加1.50323亿美元，主要因出售CMBS获得约9360万美元[213][215] - 2026年第一季度融资活动所用现金净额为1.14634亿美元，同比减少1.65475亿美元，部分因偿还与所售CMBS相关的回购融资协议[213][216] 现金与流动性 - 公司2026年3月31日现金及现金等价物为9630万美元[201] - 公司需维持最低流动性（现金及现金等价物）3000万美元及有形资产净值2.4亿美元[208] 资本与股东回报 - 2026年第一季度，公司以20万美元的总价回购了15,227股普通股[155] - 公司董事会授权了一项股票回购计划，可在2027年3月1日前回购最多1000万美元的流通普通股[155] - 2026年2月，公司董事会批准了一项股票回购计划，授权在2027年3月1日前回购总额不超过1000万美元的普通股[205] - 2026年第一季度宣布普通股股息270万美元，并计提C系列优先股股息130万美元[219] 融资活动 - 2025年第一季度，公司发行了2,084,232股9.875%系列C优先股，扣除承销折扣和发行费用后净收益为5080万美元[203] 财务结构与合规 - 担保人及运营合伙公司合并总资产截至2026年3月31日为2.73021亿美元，总负债为2.21042亿美元，总权益为5197.9万美元[223] - 公司合并追索权债务与股东权益比率（不包括有息应付债券）不得超过4.0:1[208] 宏观经济环境 - 2026年第一季度，西德克萨斯中质原油价格因冲突上涨了76.6%[158] - 2026年3月CPI通胀率升至3.3%，而2025年12月为2.7%，主要受能源价格推动（从2.1%升至12.6%）[160] - 2026年第一季度，10年期美国国债收益率上升15个基点至4.32%，2年期收益率上升32个基点至3.79%[162] - 失业率从2025年12月的4.4%微降至2026年3月的4.3%[163] - 2026年第一季度，现房销售年率降至404万套，低于2025年第四季度的416万套[164] - 30年期固定抵押贷款利率从6.27%上升至6.56%[164]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度报告收益为2.47亿美元（稀释后每股1.19美元），较2025年同期的4.45亿美元（稀释后每股2.14美元）下降[3] - 2026年第一季度运营收益为4.07亿美元（稀释后每股1.95美元），较2025年同期的4.36亿美元（稀释后每股2.10美元）下降[3] - DTE能源公司2026年第一季度归属于公司的运营每股收益为1.95美元，相比2025年同期的2.10美元下降7.1%[16] - 2026年第一季度总调整前报告每股收益为1.19美元，经0.86美元的税前调整和0.10美元的所得税调整后得出运营每股收益[16] 各条业务线表现：运营收益 - DTE Electric部门2026年第一季度运营收益为2.18亿美元，DTE Gas部门为2.1亿美元[14] - 非公用事业运营（包括DTE Vantage和能源交易）2026年第一季度运营收益为2300万美元[14] 各条业务线表现：运营每股收益 - DTE电力部门2026年第一季度运营每股收益为1.05美元，相比2025年同期的0.71美元增长47.9%[16] - DTE天然气部门2026年第一季度运营每股收益为1.01美元，相比2025年同期的0.99美元增长2.0%[16] - DTE Vantage部门2026年第一季度报告每股亏损0.28美元，经0.53美元调整后，运营每股收益为0.23美元[16] - 能源交易部门2026年第一季度报告每股亏损0.38美元，经0.33美元调整后，运营每股亏损为0.13美元[16] - 非公用事业运营（Vantage与能源交易合计）2026年第一季度运营每股收益为0.10美元，相比2025年同期的0.35美元下降71.4%[16] - 公司及其他部门2026年第一季度运营每股亏损为0.21美元，而2025年同期为收益0.05美元[16] 资本投资与基础设施 - DTE Energy在2026年第一季度投资超过12亿美元用于其公用事业，并预计全年投资将超过60亿美元[2] - 第一季度在配电基础设施上投资了4亿美元以提升可靠性[5][9] 运营表现与可靠性 - 与类似历史天气事件相比，第一季度停电次数减少了60%，99%受影响客户在48小时内恢复供电[5][9] 管理层讨论和指引 - 公司确认2026年运营每股收益（EPS）指引为7.59美元至7.73美元[7] 重要商业协议 - 与谷歌达成协议为其在密歇根州的新数据中心供电，该数据中心计划容量为1吉瓦（GW）[4] - 谷歌数据中心合同预计将在合同期内为现有客户带来近17亿美元的负担能力收益[6] 其他财务数据说明 - 每股金额的计算基于稀释后加权平均流通普通股数[17] - 所得税计算基于综合联邦和州税率，并考虑了各业务辖区的适用性及特定运营调整的可抵扣性[16]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________ x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________ Commission File Number 001-38595 _____________ ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度合并净销售额为17.27亿美元，较2025年同期的17.63亿美元下降2.0%[24][29] - 2026年第一季度净利润为1.56亿美元，较2025年同期的8300万美元大幅增长88.0%[26] - 2026年第一季度总毛利率为3.18亿美元，毛利率为18.4%，低于2025年同期的3.35亿美元和19.0%[24] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 养老金净定期福利成本从2025年第一季度的2200万美元下降至2026年第一季度的1700万美元，其中利息成本从3000万美元降至2300万美元，计划资产预期回报从2600万美元降至2200万美元[41] - 2026年第一季度末应计负债总额为4.04亿美元，较2025年末的4.78亿美元下降，主要因客户返利、销量折扣和递延收入从1.27亿美元降至8100万美元，以及薪酬和员工福利成本从1.9亿美元降至1.61亿美元[43] 各条业务线表现 - 战略土地解决方案部门收入增长迅猛，2026年第一季度达2.07亿美元，较2025年同期的9400万美元增长120.2%[24][29] - 木材产品部门收入下降，2026年第一季度为11.64亿美元，较2025年同期的12.87亿美元下降9.6%[24][29] 资本支出与资产处置 - 2026年第一季度资本支出为1.12亿美元，较2025年同期的9300万美元增长20.4%[27] - 2026年2月，公司以1.92亿美元出售10.8万英亩弗吉尼亚林地，并记录5800万美元收益[65] - 2025年第三季度，公司以约8500万美元总价出售普林斯顿锯木厂，并确认2900万美元出售收益[66] - 2026年4月，公司收到与普林斯顿锯木厂交易相关的最终款项2200万美元[66] 债务与融资活动 - 2026年第一季度，公司偿还了1.5亿美元、利率7.70%的债券[44] - 2025年第一季度，公司偿还了1.39亿美元（利率8.50%）和7100万美元（利率7.95%）的债券，并获得了2.99亿美元净收益的3亿美元高级无担保定期贷款[45] - 2025年第二季度，公司将高级无担保循环信贷额度从15亿美元提高至17.5亿美元，到期日延长至2030年6月，截至2026年3月31日无未偿借款[46] - 2026年3月31日长期债务（含流动部分）及信贷额度总额账面价值为54.24亿美元，公允价值为53.71亿美元，其中固定利率债务账面价值为40.77亿美元[48] - 截至2026年3月31日，公司长期债务总额为41.07亿美元，其公允价值为40.21亿美元[150] - 2026年到期固定利率债务为3.72亿美元，加权平均利率为5.68%[150] - 2028年到期可变利率债务为10.5亿美元，截至2026年3月31日的加权平均利率为5.00%[150][151] 金融工具与风险管理 - 截至2026年3月31日，利率互换合约名义本金总额为8亿美元，用于对冲2028年到期的8亿美元定期贷款的浮动利率风险[49] - 2026年第一季度，利率互换合约在累计其他综合收益中确认了500万美元的未实现净收益，而外汇远期合约则产生了100万美元的未实现净损失[51] - 2025年第三季度，公司签订名义本金8亿美元的利率互换协议，将2028年到期的8亿美元定期贷款相关浮动利率支付转换为3.414%的固定利率支付[152] 股东回报活动 - 2026年第一季度，公司根据2025年股票回购计划回购了409,043股普通股，价值约1000万美元（含交易费）[36] - 截至2026年3月31日，公司根据2025年回购计划仍有9.28亿美元的剩余授权可用于未来股票回购[36] 其他财务数据：资产与负债 - 截至2026年3月31日，公司总资产为164.01亿美元，较2025年底的166.13亿美元减少2.12亿美元[27] - 2026年第一季度末存货总额为6.59亿美元，较2025年底的5.93亿美元增长11.1%[40] 其他重要内容：股权激励 - 2026年第一季度，公司授予了110.8万股限制性股票单位和62.2万股绩效股票单位，加权平均公允价值分别为27.09美元和26.29美元[57][58][59] 其他重要内容：税务与法规 - 2026年预计年度有效税率因州税、外国所得税及REIT非应税收入相关税收优惠而与21%的美国联邦法定税率不同[63] - 2025年7月4日颁布的《OBBBA法案》将REIT可持有的TRS证券价值上限从总资产的20%提高至25%，但预计对公司2026年财务报表无重大影响[64] 其他重要内容：或有负债 - 截至2026年3月31日，公司对超级基金场地及其他潜在责任场地的未来预估清理成本计提了约9000万美元[54]