财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，信托资产的估计公允价值为510亿美元，其中管理资产为267亿美元，托管资产为243亿美元[32] - 2023年，公司为FDIC特别评估计提了5150万美元的费用（税后4070万美元）[77] - 2024年，因FDIC损失预估增加，公司额外计提了900万美元的特别评估费用（税后710万美元）[77] - 2025年12月，因FDIC临时最终规则调整，公司冲回了970万美元的特别评估计提（税后770万美元）[79] - 2025年12月31日原油价格为每桶57.95美元，2024年12月31日为每桶71.72美元[127] 各条业务线表现 - 截至2025年12月31日，商业和工业、能源、建筑及商业房地产抵押贷款约占贷款组合的80.9%[124] - 截至2025年12月31日，商业房地产抵押贷款约占贷款组合的47.1%[126] - 截至2025年12月31日，能源贷款为11亿美元，约占贷款组合的5.0%[127] - Frost Bank为约178家金融机构提供代理银行服务[23] 各地区表现 - Frost Bank在德克萨斯州拥有约204个金融中心和约1,760台自动取款机[22] - 公司盈利能力高度依赖德克萨斯州的经济状况，其所有市政债券组合证券均由该州的政治分区或机构发行[156] 管理层讨论和指引 - 公司采用的CECL五年过渡期调整，截至2024年12月31日总额为1540万美元，此后过渡期结束[60] - 公司净利息收入主要受利率变动影响，利率变化可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[122] - 信贷损失准备金水平基于管理层估计，可能因经济状况变化而不足，需增加准备金并影响净收入和资本[125] - 贷款组合集中于大额商业贷款，少数贷款恶化可能导致不良贷款显著增加[124] - 公司运营依赖分析预测模型来估算信用损失和金融工具公允价值，模型缺陷可能导致意外损失[132] - 公司内部控制和程序可能失效或被规避，导致声誉损害、诉讼、监管罚款或制裁[133] - 公司面临与新技术（如人工智能、自动化）和新业务线（如新住宅抵押贷款产品）相关的实施和竞争风险[134][135] - 公司运营依赖外部供应商，其服务中断或未能履行服务水平协议可能对业务造成重大不利影响[150][151] - 公司未来可能需要筹集额外资本，但无法保证该资本能以可接受的条件获得，这取决于当时的资本市场状况[187] - 会计准则的变化可能对公司财务状况和经营成果的记录与报告方式产生重大影响[191] - 公司面临关键人员流失风险，目前未与任何高管签订雇佣或竞业禁止协议[192] 资本与流动性状况 - 截至2025年12月31日，Frost Bank在保持“资本充足”状态下，无需政府批准可向Cullen/Frost支付总计约9.774亿美元的股息[48] - 根据巴塞尔协议III资本规则，公司需维持最低普通股一级资本（CET1）与风险加权资产比率为4.5%，加上2.5%的资本留存缓冲，实际最低CET1比率为7.0%[58] - 根据巴塞尔协议III资本规则，公司需维持最低一级资本与风险加权资产比率为6.0%，加上资本留存缓冲，实际最低一级资本比率为8.5%[58] - 根据巴塞尔协议III资本规则，公司需维持最低总资本（一级资本加二级资本）与风险加权资产比率为8.0%，加上资本留存缓冲，实际最低总资本比率为10.5%[58] - 根据巴塞尔协议III资本规则，公司需维持最低杠杆率（一级资本与平均合并资产比率）为4.0%[58] - 巴塞尔协议III资本规则规定，若单一类别的某些递延税资产和对非合并金融实体的重大投资超过CET1的25%，则需从CET1中扣除[57] - 截至2025年12月31日，Frost Bank 被认定为“资本状况良好”[70] - 截至2025年12月31日，公司约52%的存款为未受保存款，并依赖这些存款获取流动性[130] - 公司证券投资组合因市场利率上升而出现重大未实现损失，影响账面资本和有形普通股权益[131] - 公司大部分负债是活期、储蓄、计息支票和货币市场存款，可随时或短期提取，而大部分资产是贷款，无法在相同时间内收回或出售[130] - 公司依赖子公司支付股息作为其主要收入来源，但子公司支付股息的能力受到联邦和州法律法规的限制[142] - 公司业务面临流动性风险，可能因德克萨斯州或全国经济衰退、信贷市场困难或监管行动而无法获得足够资金[129] 监管与合规事项 - 若金融控股公司未能满足资本和管理要求，联邦储备委员会可能要求其在180天内剥离其存款机构[43] - 银行控股公司直接或间接收购商业银行或其母公司控股公司超过5.0%的有表决权股份，需事先获得联邦储备委员会批准[46] - 根据《2022年通胀削减法案》，上市公司在2022年12月31日后进行的股票回购需缴纳1%的消费税[51] - FDIC特别评估基于2022年12月31日预估的无保险存款（扣除前50亿美元），按季度3.36个基点的费率征收[77] - 根据2025年12月的临时最终规则，第八季度的特别评估费率从3.36个基点降至2.97个基点[79] - 对于资产超过100亿美元的金融机构，借记卡交易最高交换费为每笔21美分加上交易金额的5个基点[87] - 美联储2023年10月提案拟将借记卡最高交换费调整为每笔14.4美分加上交易金额的4个基点[88] - 资产超过500亿美元的银行控股公司（包括Cullen/Frost）需遵守强化的审慎标准，包括设立风险委员会[80] - 总资产在500亿至1000亿美元之间的IDI（包括Frost Bank）需按三年周期提交处置计划信息文件，首次提交截止日期为2026年4月1日[81] - 公司受CFPB监管，该机构对资产超过100亿美元（$10 billion）的银行及其关联公司拥有检查和执法权[91] - 2024年10月，CFPB发布最终规则，要求银行等支付账户提供商应消费者要求免费提供其交易、余额等数据[92] - 2025年，CFPB将其员工数量削减了超过80%（over 80%），但裁员计划因诉讼目前被搁置[93] - 根据社区再投资法案（CRA），Frost银行在最近的绩效评估中获得了“满意”（"satisfactory"）评级[94] - 2024年8月，FinCEN通过规则将反洗钱义务扩展至注册投资顾问，后于2025年12月将规则生效日期推迟至2028年1月1日[98] - 美国证券交易委员会（SEC）2022年10月通过最终规则，要求上市公司追回高管在财报重述前三年内获得的多余激励性薪酬[102] - SEC规定，上市公司在确定发生重大网络安全事件后，必须在4个营业日内披露相关信息[103] - 银行需在确定发生“计算机安全事件”后的36小时内通知其主要监管机构[104] 运营与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司拥有6,008名全职等效员工，全职员工平均任期约为9.4年，高管平均任期约为30.3年[112] - 公司员工不受集体谈判协议约束，员工关系良好[112] - 2025年，员工利用带薪休假进行社区服务的时间超过27,000小时[115] 风险因素：信用风险 - 商业房地产贷款因余额较大、经济敏感性高而信用风险更高，且近期市场受疫情及远程办公趋势影响[126] - 能源贷款及公司主要市场易受原油价格波动影响，低油价可能增加借款人违约风险和贷款损失[127] - 公司面临来自其他金融机构和交易对手的信用风险，其相互关联性也增加了网络攻击风险[157] 风险因素：市场与利率风险 - 若开始为活期存款支付利息以吸引或留住客户，公司的利息支出将增加，净息差将下降[167] - 公司投资组合中许多证券由美国政府和政府机构发行，其信用评级下调或违约可能对金融市场和估值造成重大不利影响[183] - 穆迪将美国的长期发行人信用评级从Aaa下调至Aa1，进一步下调可能对美国及全球金融市场和经济状况产生重大不利影响[183] 风险因素：运营与战略风险 - 公司面临因房地产抵押品存在有害物质而产生的环境责任风险，可能导致高昂的补救成本[128] - 公司信息系统面临故障、中断或安全漏洞风险，包括网络攻击、数据泄露和恶意软件，风险因云技术和远程办公增加而上升[143][144] - 公司面临网络安全风险，现有网络保险覆盖范围可能不足，且部分攻击可能不在承保范围内[145] - 量子计算的快速发展对当前金融系统加密标准构成重大风险，可能导致敏感数据被未经授权解密[146] - 欺诈风险持续增加，包括网络欺诈、身份盗窃和账户接管，可能导致财务损失和运营成本上升[147][148][149] - 公司面临与履行受托责任相关的诉讼风险，可能导致重大财务负债或声誉损害[152] - 公司面临知识产权诉讼风险，可能导致支付巨额赔偿或专利使用费，并显著增加运营费用[153][154] - 公司面临激烈竞争，大型银行控股公司资产门槛提高至2500亿美元以下可能使其竞争加剧或更积极扩张[158] - 金融科技公司和非银行机构竞争加剧，可能带来定价压力，并导致脱媒现象，造成手续费收入和存款流失[159][160][162] - 联邦政府停摆可能延迟贷款发放、阻碍核验流程、并减少政府担保贷款计划的可用性，从而影响业务[170] - 收购交易通常涉及支付高于账面和市值的溢价，可能导致有形账面价值和每股普通股净收益被稀释[175] - 公司普通股和优先股的交易量低于其他大型金融服务公司，大量抛售可能导致股价下跌[177] - 公司支付普通股股息的能力取决于美联储关于资本充足率和股息的指导方针等监管考虑[178] - 当前经济状况正受到近期通胀和高利率的严重影响，这可能通过负面影响固定成本和费用来损害盈利能力[182] - 严重天气、自然灾害、战争或恐怖主义行为、疫情等外部事件可能严重影响公司业务运营和客户还款能力[193] 风险因素：气候相关风险 - 气候相关风险可能在短期和长期对公司及客户运营产生负面影响[194] - 气候变化带来的物理风险包括更频繁的极端天气事件和长期气候转变，可能损害资产价值并影响运营[195] - 极端天气和长期气候转变可能通过削弱借款人还款能力或抵押品价值来放大信用风险[195] - 气候事件可能导致保险保费上涨且可用性降低，并可能通过长时间中断影响运营[195] - 气候政策分歧使公司面临相互冲突的法律法规要求和利益相关者期望的风险[196] - 公众对气候相关行动的负面看法可能损害公司品牌及吸引和留住员工的能力[196] - 气候相关立法或监管的不确定性和变化可能导致更高的监管、合规、信用风险和成本[196] 其他财务数据 - Cullen/Frost Bankers, Inc. 截至2025年12月31日合并总资产为530亿美元[16] - 其核心运营子公司Frost Bank截至2025年12月31日总资产为531亿美元，总存款为433亿美元[22] - Cullen/Frost Capital Trust II于2004年发行了1.2亿美元的信托优先证券[29] - Frost Bank在2025年从联邦储备系统获得的股票股息总额为150万美元[40] - Frost Bank在2024年从联邦储备系统获得的股票股息总额为150万美元[40] - Frost Bank在2023年从联邦储备系统获得的股票股息总额为140万美元[40] - 作为联邦储备系统成员银行，Frost Bank必须持有相当于其股本和盈余6%的储备银行股票[39]

员工与人力资源 - 公司拥有约44,000名员工，是弗吉尼亚州最大的工业雇主和密西西比州最大的私营雇主[59] - 公司员工中约7,000名为工程师和设计师，约3,600名拥有高等学位[59] - 公司拥有约1,350名连续服务超过40年的员工，其中纽波特纽斯造船厂有1,096名“大师级造船师”，英格尔斯造船厂有212名[59] - 公司雇佣了超过6,900名退伍军人[59] - 约45%的员工受13份集体谈判协议覆盖[61] - 2025年公司雇佣了约8,000名新员工[64] - 自成立以来，公司两所学徒学校合计已培养超过15,500名毕业生[65] - 在填补现有副总裁职位空缺时，超过80%的情况遵循了继任计划[67] - 在新设立的副总裁职位中，约80%由内部员工填补[68] - 公司两个造船部门共有超过1,350名学徒，就读于超过27个工艺和高级课程[60] 财务风险与债务工具 - 公司浮动利率金融工具包括17亿美元循环信贷额度和17亿美元商业票据计划[335] - 截至2025年12月31日，公司在循环信贷额度或商业票据计划下无未偿债务，因此无相关利率风险[335] - 公司面临与利率和通胀相关的市场风险[334] 成本与通胀风险 - 宏观经济因素导致并预计将持续导致原材料、零部件和供应品成本通胀上升[336] - 公司通过与部分原材料供应商签订长期协议来缓解部分成本通胀风险[336] - 公司尽可能在客户合同中加入价格调整条款以应对通胀[336] - 公司在完工成本估算中纳入了预期成本增长的假设[336] - 若通胀长期持续，公司的成本假设可能不足以覆盖所有成本上涨[336] - 长期持续的成本通胀可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响[336] 政府与客户风险 - 公司面临政府预算限制、国防支出变化等导致的拨款延迟或减少及客户优先级变化的风险[76]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年净销售额为217亿美元，营业利润为22亿美元[19] 各条业务线表现 - 2025年新设备销售占净销售额72%，零部件和服务占28%[19] - 公司业务分为四个可报告分部：美洲气候解决方案、欧洲气候解决方案、亚太中东及非洲气候解决方案、运输气候解决方案[23] 各地区表现 - 2025年国际业务（包括美国出口）占净销售额约52%[19] - 员工地域分布为：美洲34%，欧洲36%，亚太、中东及非洲地区30%[44] 管理层讨论和指引 - 公司计划到2030年投资超过40亿美元用于开发智能气候和能源解决方案[41] - 公司的2030年目标包括避免超过10亿吨客户温室气体排放[41] - 公司目标到2030年将运营能源强度降低10%[41] 公司战略与转型 - 2024年公司收购了Viessmann的气候解决方案业务，以转型为纯气候与能源解决方案提供商[26] - 2024年公司剥离了其商业和住宅消防、门禁解决方案及工业消防业务，作为终止经营业务列报[26] - 公司已达成协议，以约4.3亿美元总收益出售其Riello业务，预计2026年上半年完成[27] 公司结构与历史 - 公司于2020年4月3日从联合技术公司（现RTX）分拆成为独立上市公司[22] 知识产权与合资企业 - 公司拥有约11,000项全球有效专利和专利申请[36] - 公司直接持有约58家合资企业权益，其中52%与美洲气候解决方案相关，38%与亚太、中东及非洲气候解决方案相关[38] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司在全球拥有约47,000名员工[44] - 2025年，公司的总可记录事故率为0.35，损失工时事故率为0.13[48] - 在美国，约3,800名生产和维护员工中有78%受六项集体谈判协议覆盖，协议到期日为2026年至2029年[51] - 在欧洲，约16,500名员工由欧洲工作委员会代表，并与42个地方工作委员会及约40个站点的工会进行沟通[51] 财务风险与债务管理 - 公司未持有任何商品对冲合约（截至2025年12月31日）[256] - 公司绝大部分长期债务为固定利率，市场利率波动预计不会对运营结果产生重大影响[257]

财务与税务风险 - 养老金计划贴现率或计划资产价值显著下降可能增加公司的资金义务，影响财务业绩[78] - 爱尔兰于2023年12月18日颁布了与全球最低税率相关的法律，并于2024年1月1日生效，对公司有效税率产生不利影响[114] - 欧盟成员国于2022年12月12日原则上同意引入全球最低税率，提议税率为15%[114] - 公司有效税率受地理盈利组合、整体盈利能力变化及经合组织（OECD）税基侵蚀和利润转移规则（包括支柱一和支柱二）影响[114] - 税务机构审查可能引发额外税款或罚款，若审计结果与公司预估不同，将对税务拨备产生重大影响[117] - 公司需按25%的税率扣除爱尔兰股息预提税，但多数美国居民股东及部分其他国家股东在完成特定表格后可豁免[122] - 股东可能面临爱尔兰股息预提税，这可能对公司股价产生不利影响[122] 市场与运营风险 - 汇率波动影响公司报告业绩，美元走弱可能增加从非美国供应商采购原材料、产品或服务的成本[79] - 美国贸易政策变化（如加征关税）和地缘政治紧张可能扰乱供应链并增加产品成本[83] - 俄乌冲突和中东冲突等地缘政治事件可能对公司的运营、财务状况、流动性和增长前景产生重大不利影响[84][85] - 新冠疫情导致供应链延迟、材料成本上升、部分季度收入下降以及不利的汇率影响[87] - 公司业务运营可能因自然灾害、疫情、战争、冲突或恐怖主义等意外灾难事件而中断，且现有保险可能无法完全覆盖相关损失[110] - 外汇管制和货币贬值风险可能限制公司将外币兑换为美元或汇出股息的能力[81] 法律与合规风险 - 重大不利的法律判决、罚款或和解可能对公司运营和财务状况产生负面影响[88] - 子公司Aldrich和Murray的Chapter 11破产重组案涉及多种风险，其最终结果及公司可能需承担的赔偿金额存在不确定性[89][90][93] - 公司需遵守欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）、美国各州隐私法等复杂的数据隐私法规，合规成本增加并可能面临巨额罚款[98] - 公司产品依赖制冷剂，而相关法规可能要求公司对产品进行成本高昂的更改，或使现有暖通空调和制冷产品不合规或过时[103] - 作为爱尔兰公司，其受《爱尔兰公司法》管辖，在关联董事交易、董事 indemnification 及股东诉讼等方面与美国法律存在重大差异[119] - 美国与爱尔兰之间无民事和商业判决相互承认与执行的条约，爱尔兰法院是否承认或执行美国法院判决存在不确定性[118] 战略与投资风险 - 公司业务战略包括收购、合资和投资，这些活动可能消耗大量资源并导致运营亏损，对财务状况和现金流产生重大不利影响[106][107] - 公司股息和股票回购计划可能因市场状况、股价、投资机会、融资条款、信用评级及税法变更等多种因素而调整、暂停或终止[121] - 爱尔兰法律允许董事会经股东授权后无需股东批准即可发行股本，但通常现金发行新股需按比例优先向现有股东提供[120] 技术与网络安全风险 - 信息技术系统因网络攻击、故障或中断而受损可能导致运营受损，并对业绩和财务状况产生重大不利影响[94] - 公司及其供应商的信息技术系统、网络、连接服务和基础设施面临网络攻击和未经授权访问的风险，包括针对人工智能技术的攻击[96] - 公司已发生网络攻击，且由于威胁环境不断演变，未来可能遭受更频繁和更严重的攻击[96] 可持续发展与环境风险 - 公司设定了到2030年将客户碳足迹减少10亿公吨（1 gigaton）二氧化碳当量的可持续发展目标[104] - 公司计划到2030年推出一条不牺牲安全或能效的下一代产品线，以履行其气候承诺[104] - 公司面临因未能实现可持续发展承诺、满足利益相关者期望或遵守相关法律而导致的声誉损害、运营和财务风险[104] - 公司面临因气候变化带来的物理风险，如洪水、飓风、野火等急性风险，以及干旱、热浪、海平面变化等慢性风险，这些风险预计会随时间增加[103] 金融工具与对冲风险 - 公司使用衍生工具对冲重大风险敞口，但仅限于与主要金融机构合作以降低交易对手违约风险[80]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司第三季度（截至2025年12月27日）净销售额为4.616亿美元，同比增长17.0%[127] - 公司第三季度归属于普通股股东的净利润为6740万美元，同比增长18.5%[127] - 公司前三季度（截至2025年12月27日）净销售额为13.529亿美元，同比增长12.9%[129] - 公司前三季度归属于普通股股东的净利润为1.959亿美元，同比增长21.6%[129] - 公司预计2026财年第四季度净销售额在4.95亿至5.05亿美元之间，同比增长13.1%至15.4%[124] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三财季毛利率为2.044亿美元，同比增长16.9%，毛利率率稳定在44.3%[131] - 前三财季毛利率为6.002亿美元，同比增长12.7%，毛利率率稳定在44.4%[132] - 第三财季销售、一般及行政费用为7790万美元，同比增长11.1%，占净销售额比例降至16.9%[133] - 前三财季销售、一般及行政费用为2.292亿美元，同比增长10.6%，占净销售额比例降至16.9%[134] - 第三财季其他营业费用为2350万美元，同比增长22.4%，其中包含2100万美元无形资产摊销[135] - 前三财季其他营业费用为6910万美元，同比增长22.7%，其中包含5960万美元无形资产摊销[136] - 第三财季所得税费用为2190万美元，有效税率升至24.6%[142] - 前三财季所得税费用为6450万美元，有效税率升至24.8%[143] 各条业务线表现：航空航天/国防业务 - 航空航天/国防业务部门第三季度销售额同比增长41.5%，其中国防销售额同比增长86.2%[127] - 公司第三季度商业航空航天销售额同比增长21.5%[127] - 航空航天/国防板块第三季度净销售额同比增长41.5%，达到20.25亿美元，其中商业航空航天市场增长21.5%，国防市场增长86.2%[145] - 航空航天/国防板块第三季度毛利率为40.1%，同比下降0.4个百分点，主要受VACCO收购相关的4200万美元购买会计调整不利影响[146] - 航空航天/国防板块前三季度净销售额同比增长30.0%，达到56.59亿美元，主要由国防市场增长55.1%驱动[147] 各条业务线表现：工业业务 - 工业业务部门第三季度销售额同比增长3.1%[127] - 工业板块第三季度净销售额同比增长3.1%，达到25.91亿美元，毛利率提升至47.5%[150] - 工业板块前三季度净销售额同比增长3.1%，达到78.70亿美元，毛利率为47.3%，但受到2900万美元重组成本影响[152][153] 其他财务数据：现金流与资本支出 - 截至2025年12月27日的九个月，经营活动现金流为3.305亿美元，同比增加1.061亿美元[177] - 同期投资活动现金流为-3.304亿美元，同比增加现金使用2.948亿美元，主要由于2.75亿美元的VACCO收购[179] - 同期资本支出为5540万美元，上年同期为3560万美元，预计2026财年资本支出约占净销售额的4.0%[181] 其他财务数据：现金、债务与融资 - 截至2025年12月27日，公司持有现金1.076亿美元，其中约3260万美元为海外业务持有[125] - 截至2025年12月27日，公司现金余额为10.76亿美元，其中约3.26亿美元由海外业务持有[159] - 公司循环信贷额度为5.00亿美元，截至2025年12月27日，已动用2.037亿美元（含VACCO收购），剩余可借款额度为2.963亿美元[160][166] - 定期贷款余额为2.88亿美元，2026财年无需偿还本金，2027财年需偿还2.88亿美元[162] - 信贷协议要求公司总净杠杆率不得超过4.50:1.00[163] - 公司发行了5亿美元优先票据，净收益约4.92亿美元，用于收购Dodge[167] - 优先票据年利率为4.375%，每半年付息，将于2029年10月15日到期[169][170] - 公司获得一笔5亿瑞士法郎（约6.2亿美元）的外国信贷额度，截至2025年12月27日已使用10万美元[171] - 公司子公司以710万瑞士法郎（约840万美元）购买房产，并申请了400万瑞士法郎（约450万美元）、利率2.9%的10年期抵押贷款[172] - 第三财季净利息费用为1300万美元，同比下降8.5%，主要因定期贷款减少[137][138] - 前三财季净利息费用为3860万美元，同比下降17.9%[139] 其他财务数据：订单与汇率影响 - 截至2025年12月27日，公司订单积压额为21亿美元，较2025年3月29日的9亿美元大幅增加，其中包含VACCO带来的5亿美元积压订单[122] - 截至2025年12月27日的三个月和九个月，分别有约10%和12%的净销售额受到汇率波动影响[187] 其他财务数据：衍生品与承诺 - 公司签订名义本金为6.94亿瑞士法郎（8亿美元）的交叉货币互换协议，期限三年，年固定利率2.77%[175] - 公司有370万美元的未偿备用信用证[184] 其他重要内容：公司层面费用 - 公司层面第三季度SG&A费用为2.65亿美元，占净销售额的5.7%，同比增长3.9%[154]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总营收为8.22465亿美元，其中美洲地区4.39788亿美元，EMEA地区2.53709亿美元，APAC地区1.28968亿美元[86] - 2025年第四季度净利润为1.80054亿美元，基本每股收益3.12美元，稀释后每股收益3.10美元[82] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司在2025财年第一季度和第四季度分别记录了1130万美元和1430万美元的重组费用[88] - 公司在截至2025年12月31日的三个月内，因网络安全事件产生了1750万美元的应对成本[74] 财务数据关键指标变化：现金流与利息 - 2025年第四季度现金及现金等价物为11.99734亿美元，较2025财年末的13.44273亿美元下降10.7%[48] - 2025年第四季度利息收入为890万美元，较2024年同期的1030万美元下降13.6%[39] 各条业务线表现 - 2025年第四季度系统产品收入为2.18356亿美元，软件产品收入为1.91927亿美元[86] 各地区表现 - 2025年第四季度总营收为8.22465亿美元，其中美洲地区4.39788亿美元，EMEA地区2.53709亿美元，APAC地区1.28968亿美元[86] 客户与渠道表现 - 分销商客户A和B在2025年第四季度分别占总净收入的19.2%和15.5%[86] 合同与递延收入 - 截至2025年12月31日，公司非可取消的剩余履约义务总额为21亿美元，预计未来12个月内将确认其中60.8%的收入，第二年确认23.9%，其余在此之后确认[34] - 2025年第四季度末递延收入余额为20.61661亿美元，较期初的19.99237亿美元增长3.1%[33] 合同获取成本 - 2025年第四季度新增资本化合同获取成本1238.4万美元，同期摊销1031.1万美元，期末资本化合同获取成本余额为7862.5万美元[31] 资产状况：金融资产与存货 - 截至2025年12月31日，按公允价值计量的金融资产总额为3.26916亿美元，其中货币市场基金（现金等价物）为3.08951亿美元，股权投资为1796.5万美元[36] - 存货总额从2025年9月30日的7722.9万美元微增至2025年12月31日的7989.5万美元，其中产成品库存增加30.9%至3530.2万美元，原材料库存下降11.3%至4459.3万美元[49] 资产状况：其他资产 - 其他流动资产总额从2025年9月30日的6.8277亿美元增至2025年12月31日的7.4216亿美元，主要受预付款项大幅增长68.4%至1.4539亿美元推动[50] - 其他资产（净额）总额从2025年9月30日的5.5228亿美元下降至2025年12月31日的5.0978亿美元，其中无形资产下降12.5%至8420.6万美元，未开单应收账款下降10.7%至3.0389亿美元[51] 负债与应计项目 - 应计负债总额从2025年9月30日的3.1538亿美元微降至2025年12月31日的3.0519亿美元，其中薪酬福利下降11.7%至1.6710亿美元，所得税及其他税项应计项目增长38.4%至6097.9万美元[52] 债务与信贷安排 - 公司总额3.5亿美元的循环信贷安排已于2025年1月31日到期，到期时无未偿还借款[55] 租赁负债 - 截至2025年12月31日，公司总租赁负债为2.6772亿美元，加权平均剩余租赁期为7.8年，加权平均贴现率为3.33%[58] - 未来经营租赁付款总额为3.0820亿美元，预计将获得约670万美元的转租收入[59] 承诺事项 - 公司有一项与供应商的无条件采购承诺，总额为4000万美元，截至2025年12月31日，该协议第四年已无剩余采购承诺[63] 收购活动 - 2025年9月26日，公司以1.452亿美元现金完成对CalypsoAI Corp的收购，收购产生1.14156亿美元商誉[43][45] - 2025财年第二、三、四季度，公司完成了另外三项收购，合计产生1740万美元商誉[47] 资产减值 - 2025年第四季度，公司未确认任何与非金融长期资产相关的减值费用[42] 税务事项 - 截至2025年12月31日的三个月有效税率为19.2%，较2024年同期的20.4%有所下降[75] - 截至2025年12月31日，公司有8090万美元未确认的税收优惠，若确认将影响有效税率[76] 法律与诉讼 - 公司未就所述法律诉讼及调查计提任何损失准备[72] 会计准则影响 - 公司正在评估多项新会计准则（ASU 2023-09, 2024-03, 2025-06）对其合并财务报表披露的潜在影响[28][29][30] 资本分配与股票回购 - 公司董事会于2024年10月25日授权新增10亿美元用于普通股回购计划，加上原有计划，总额达74亿美元[79] - 2025年第四季度以每股平均249.33美元回购了1,203,000股，总金额3.00024亿美元，截至期末回购授权剩余6.224亿美元[80] 宏观经济与风险因素 - 公司认为利率、通货膨胀和外汇汇率的近期波动对其经营业绩或现金流未产生重大影响[125][126][127]

财务数据关键指标变化（季度） - 公司截至2025年12月31日的季度销售额为1.473亿美元，同比增长10%[119] - 公司季度毛利率为46.6%，同比提升40个基点[119] - 公司季度运营收入为2665.3万美元，同比下降4%[119] - 公司季度净利润为1829.1万美元，同比下降1%[119] 财务数据关键指标变化（前九个月） - 公司截至2025年12月31日的九个月销售额为3.879亿美元，同比增长7%[133] - 公司九个月毛利率为45.8%，同比提升90个基点[133] - 公司九个月净利润为4182.6万美元，同比增长14%[133] 收入确认方式表现 - 2025年第四季度（Interim 2026），点确认收入占总收入69%，而2024年同期（Interim 2025）为74%[109] - 2025年第四季度（Interim 2026），按时确认收入占总收入31%，其中小项目占14%，大项目占17%[109] - 2026财年前九个月（YTD 2026），点确认收入占总收入71%，按时确认收入占29%[109] - 按时确认的大项目通常总收入超过50万美元，且利润率较低[107] - 按时确认的小项目通常总收入低于50万美元，且利润率相对较高[108] - 利润率最高的销售来自点确认的加热产品销售[108] 各地区表现 - 分区域看，EMEA地区季度收入为1890万美元，同比增长36.5%[121] - 2026财年前九个月（YTD 2026）约52%的收入来自美国以外，2025财年同期（YTD 2025）该比例为50%[102] - 公司2026财年迄今（YTD 2026）约52%的合并收入来自美国以外的子公司[165] 成本和费用 - 在截至2025年12月31日的三个月和九个月期间，公司分别产生了约50万美元和210万美元的增量直接关税成本[113] - 外包产品（如电气开关设备和变压器）的利润率通常低于公司自产产品[108] - 原材料成本历史上保持稳定，但近期出现短缺和成本上涨[171] - 原材料成本上涨原因包括：关税影响、替代供应商使用、更高运费、更长交货期和加急运输[172] 市场趋势与机会 - 全球负载银行市场规模预计从2024年的2.8亿美元增长至2032年的4.45亿美元，年复合增长率为4.8%[115] - 液体负载银行市场机会预计从2024年的8400万美元增长至2032年的3.86亿美元，年复合增长率为21%[115] 现金流与资本结构 - 公司截至2025年12月31日拥有现金及现金等价物4690万美元，循环信贷额度下可用借款能力为9430万美元[148] - 公司截至2025年12月31日的平均债务余额为1.31亿美元，平均利率为5.4%，低于上年同期的1.63亿美元和6.1%[143] - 公司2026财年迄今（YTD 2026）自由现金流为2570万美元，高于上年同期的2388万美元[152][159] - 公司预计2026财年资本支出约为收入的2.5%至3.0%，未来12个月需支付长期债务本金700万美元[151] 税务与汇率影响 - 公司2026财年迄今（YTD 2026）的有效税率为24.8%，低于上年同期的25.5%[145] - 美元兑加元升值10%将导致2026财年迄今（YTD 2026）净收入减少230万美元，贬值10%则将增加280万美元[166] - 公司2026财年迄今（YTD 2026）的未实现外币折算收益为1550万美元，而上年同期为损失1830万美元[169] - 截至2025年12月31日，公司拥有名义价值1410万美元的外汇远期合约以管理汇率风险[168] 风险与不确定性 - 基于截至2025年12月31日的未偿还借款，利率每变动1%将导致公司年度利息费用增加或减少约140万美元[170] - 公司未使用长期采购承诺或对冲工具来管理大宗商品价格风险[171] - 公司无法保证未来能持续缓解临时性原材料短缺[172] - 公司无法保证未来能将成本上涨（包括关税或供应链挑战的潜在影响）转嫁给客户[172] 订单积压 - 截至2025年12月31日，公司订单积压为2.594亿美元，较2025年3月31日的2.403亿美元有所增加[104]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026财年第一季度净销售额同比下降6.0%至6.174亿美元，其中宠物板块下降2.7%，花园板块下降12.0%[108] - 2026财年第一季度营业利润下降40.9%至1650万美元，营业利润率从4.3%降至2.7%[108][121] - 2026财年第一季度净利润为680万美元，摊薄后每股收益0.11美元；非GAAP净利润为1280万美元，摊薄后每股收益0.21美元[108][109][128] - 公司2025财年第一季度GAAP净收入为684.1万美元，非GAAP调整后净收入为1277.9万美元，主要因设施关闭相关费用774.6万美元[132][134] - 2025财年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.11美元，非GAAP调整后为0.21美元[132] - 公司2025财年第一季度总净销售额为6.17373亿美元，GAAP营业利润为1653.3万美元，非GAAP调整后为2427.9万美元[135] - 公司2025财年第一季度调整后EBITDA为4976.3万美元，较上年同期5543.6万美元有所下降[139][140] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026财年第一季度毛利率提升110个基点至30.9%，但毛利润下降2.6%至1.906亿美元[108][115] - 2026财年第一季度销售、一般及行政费用增长3.8%至1.741亿美元，占净销售额比例升至28.2%，主要受830万美元设施关闭成本影响[108][117] - 2026财年第一季度公司产生约770万美元成本与简化计划费用，其中花园板块约720万美元，宠物板块约50万美元[111] 各条业务线表现 - 2025财年全年净销售额为31亿美元，其中宠物板块约18亿美元，花园板块约13亿美元；营业利润为2.5亿美元[106] - 2026财年第一季度花园板块营业亏损970万美元，非GAAP调整后亏损为240万美元[123] - 宠物业务部门2025财年第一季度非GAAP调整后营业利润为5030.6万美元，营业利润率为12.1%[136] - 花园业务部门2025财年第一季度GAAP营业亏损967.9万美元，非GAAP调整后营业亏损243.9万美元，主要受设施关闭费用724万美元影响[137] 管理层讨论和指引 - 2025年12月公司以约5700万美元收购了Champion USA LLC的美国资产[110] - 公司于2025财年第一季度以约1850万美元总成本回购了约70万股非投票权A类普通股，每股均价约28.01美元[149] 其他财务数据：现金流 - 2025财年第一季度经营活动所用净现金为7020万美元，同比增加140万美元，主要因库存增加[147] - 2025财年第一季度投资活动所用净现金为6780万美元，同比增加5840万美元，主要因收购活动增加[148] 其他财务数据：债务与融资 - 截至2025年12月27日，公司债务余额为11.922亿美元[125] - 截至2025年12月27日，公司总债务为11.922亿美元，与上年同期11.904亿美元基本持平[153] - 2030票据自2025年10月15日起可赎回，价格为面值的102.063%，此后逐年递减至2028年10月15日后的100.0%[163] - 发生控制权变更时，2030票据持有人有权要求公司以面值的101.0%回购票据[164] - 公司于2017年12月发行了3亿美元、利率5.125%、2028年到期的优先票据[166] - 2028票据相关债务发行成本约为480万美元，在票据期限内摊销[167] - 公司获得6亿美元资产循环信贷额度，并可选择增加至10亿美元，于2030年11月7日到期[171] - 截至2025年12月27日，信贷额度净可用资金约为5.45亿美元，无未偿还借款或信用证[172] - 截至2025年12月27日，信贷额度下基于SOFR的借款适用利率为4.7%，基于基本利率的为6.8%[173] - 信贷额度相关债务发行成本约为230万美元，在信贷额度期限内摊销[174] - 截至2025年12月27日，母公司/发行人长期债务为11.92005亿美元，担保人长期债务为87万美元[182] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年12月27日季度，担保人子公司净销售额为4.5665亿美元，全年为23.48267亿美元[182]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度净销售额同比下降6.0%至6.174亿美元，其中宠物板块下降2.7%，花园板块下降12.0%[108][112] - 2026财年第一季度毛利率提升110个基点至30.9%，但毛利润同比下降2.6%至1.906亿美元[108][115] - 2026财年第一季度营业利润同比下降40.9%至1650万美元，非GAAP营业利润为2430万美元[108][121] - 2026财年第一季度净利润为680万美元，摊薄后每股收益0.11美元；非GAAP净利润为1280万美元，摊薄后每股收益0.21美元[108][109][128] - 公司2025财年第一季度GAAP净收入为684.1万美元，经调整（Non-GAAP）后净收入为1277.9万美元，主要剔除了774.6万美元的设施关闭相关费用[132][134] - 公司2025财年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.11美元，Non-GAAP摊薄后每股收益为0.21美元[132] - 公司2025财年第一季度净销售额为6.17373亿美元，GAAP运营利润为1653.3万美元，Non-GAAP运营利润为2427.9万美元[135] - 公司2025财年第一季度调整后EBITDA为4976.3万美元，较上年同期的5543.6万美元有所下降[139][140] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第一季度销售、一般及行政费用增加640万美元至1.741亿美元，占销售额比例升至28.2%；非GAAP口径下该费用减少200万美元至1.657亿美元[108][117] - 2026财年第一季度发生约770万美元设施关闭相关费用，其中花园板块720万美元，宠物板块50万美元[111][131] 各条业务线表现 - 花园板块2026财年第一季度营业亏损970万美元，非GAAP调整后亏损为240万美元[123] - 2025财年全年净销售额31亿美元，营业利润2.5亿美元；宠物板块销售额约18亿美元，花园板块约13亿美元[106] - 宠物业务部门2025财年第一季度Non-GAAP运营利润为5030.6万美元，运营利润率为12.1%[136] - 花园业务部门2025财年第一季度GAAP运营亏损967.9万美元，经调整后运营亏损243.9万美元，Non-GAAP运营利润率为-1.2%[137] 其他重要事项：收购与资本运作 - 公司于2025年12月以约5700万美元收购了Champion USA LLC的美国资产[110] - 公司2025财年第一季度以约1850万美元的总成本回购了约70万股非投票权A类普通股，每股均价约28.01美元[149] 其他重要事项：现金流 - 公司2025财年第一季度经营活动净现金流出7020万美元，同比增加140万美元，主要因库存增加[147] - 公司2025财年第一季度投资活动净现金流出6780万美元，同比增加5840万美元，主要因收购活动增加[148] 其他重要事项：债务与融资 - 截至2025年12月27日，公司债务余额为11.922亿美元[125] - 截至2025年12月27日，公司总债务为11.922亿美元，与上年同期基本持平[153] - 2030年票据的赎回价格从2025年10月15日起为102.063%，逐年递减至2028年10月15日起为100.0%[163] - 发生控制权变更时，2030年票据持有人有权要求公司以101.0%的本金价格回购票据[164] - 公司于2017年12月发行了3亿美元、利率5.125%、2028年到期的优先票据[166] - 与发行2028年票据相关的债务发行成本约为480万美元[167] - 公司获得6亿美元资产循环信贷额度，并可选择增加至10亿美元，到期日为2030年11月7日[171] - 截至2025年12月27日，信贷额度下的净可用资金约为5.45亿美元，且无未偿借款或信用证[172] - 截至2025年12月27日，基础利率借款适用利率为6.8%，一个月SOFR基准借款适用利率为4.7%[173] - 与信贷额度相关的债务发行成本约为230万美元[174] 其他重要事项：合并报表结构 - 截至2025年12月27日季度，母公司/发行人净销售额为1.628亿美元，担保人净销售额为4.5665亿美元[182] - 截至2025年12月27日，母公司/发行人长期债务为11.92005亿美元，担保人长期债务为87万美元[182]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度净销售额为7.789亿美元，同比增长6.5%，其中收购贡献6460万美元（增长8.8%），有机销售额下降4.3%[163][164] - 公司净销售额同比下降5.6%，其中有机净销售额下降6.9%（6.9亿美元）[178] - 2026财年第一季度报告净亏损340万美元（每股亏损0.05美元），调整后净利润为2130万美元（调整后每股收益0.31美元）[158][160] - 全球部门利润同比下降17.9%至11.48亿美元，有机部门利润下降25.1%（3.51亿美元）[179][180] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第一季度报告毛利率为32.9%，调整后毛利率为34.9%，同比下降520个基点，主要受投入成本、关税及产品组合影响[165][167] - 2026财年第一季度销售、一般及行政费用为1.493亿美元（占销售额19.2%），调整后为1.332亿美元（占销售额17.1%）[168] - 2026财年第一季度利息支出为3910万美元，同比增加主要因平均债务余额上升；债务清偿/修改损失为90万美元[170] 各条业务线表现 - 按业务部门划分，电池与照明部门2026财年第一季度净销售额增长8.3%至6.852亿美元，汽车护理部门净销售额下降5.6%至9370万美元[176] - 2026财年第一季度电池与照明部门有机销售额下降3.8%，主要因美国消费者需求疲软及上年风暴活动较多导致销量下降约4.5%[177] - 电池与照明部门利润同比下降11.4%至10.57亿美元，有机部门利润下降19.3%（2.3亿美元）[179][181] - 汽车护理部门利润同比大幅下降55.6%至9100万美元，有机部门利润下降59.0%（1210万美元）[179][182] 收购活动与影响 - 公司于2025年5月2日完成对Advanced Power Solutions (APS)的收购，该收购在截至2025年12月31日的季度为电池与照明部门贡献了6460万美元净销售额和530万美元部门利润[147] - 在截至2025年12月31日和2024年12月31日的季度，公司分别记录了50万美元和120万美元与APS收购相关的SG&A法律费用及其他成本[148] 成本节约与重组项目（动量项目） - 截至2025年9月30日，公司通过“动量项目”在前三年已实现约2.06亿美元的节约[152] - 在截至2024年12月31日的季度，“动量项目”重组及相关税前成本为2030万美元[152] - 公司已将“动量项目”延长至第四年，以帮助抵消关税和宏观经济环境的影响[154] - 第四年重组及相关税前成本预计在3500万至4000万美元之间，另因美国制造效率计划产生2500万至3000万美元相关成本及2500万至3500万美元资本支出[155] - 第四年重组计划预计实现节约1500万至2000万美元，并带来1500万至2500万美元的关税缓解与成本规避[155] - 截至2025年12月31日，公司已实现约200万美元节约和100万美元成本规避[155] 其他运营成本与过渡活动 - 在截至2024年12月31日的季度，公司因网络过渡活动产生了1400万美元的增量成本[153] - 公司预计2026财年不会产生重大的网络过渡成本[153] 税收抵免 - 公司于2026财年第一季度确认了970万美元的《通胀削减法案》第45X条生产税收抵免[145] - 公司预计未来年度（在抵免逐步取消前）的税收抵免额约为5500万至6500万美元[146] 宏观经济与运营挑战 - 公司运营面临通胀、地缘政治不稳定、关税、物流及原材料成本上涨带来的毛利率压力和汇率逆风等宏观经济挑战[149] 现金流与资本支出 - 2025年12月31日季度经营活动现金流为14.95亿美元，同比增加7.25亿美元，主要受约6.3亿美元营运资本变化推动[188] - 公司预计2026财年资本支出现金流出约为7.5亿至8.5亿美元，其中2500万至3500万美元用于关税和运营效率项目[190] 债务与融资 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为21.48亿美元，其中约90%位于美国境外[185] - 公司拥有7.657亿美元定期贷款和5亿美元循环信贷额度，本季度偿还了9220万美元定期贷款[186] - 公司长期债务合同承诺还款额为33.04亿美元，未来12个月内需支付8600万美元[197] - 截至2025年12月31日，公司可变利率债务（定期贷款和国际借款）未偿还金额为766.2百万美元[209] 合同承诺与采购义务 - 公司未来15年货物和服务采购承诺总额为15.2亿美元，其中3.9亿美元在未来12个月内到期[199] 衍生品与套期保值活动 - 未指定为现金流套期保值的外汇衍生品合约在2025年12月31日季度造成0.9百万美元损失，在2024年同期造成8.4百万美元损失[206] - 截至2025年12月31日，公司有16份未平仓的锌采购套期合约，名义总价值约为30百万美元[208] - 截至2025年12月31日，锌采购套期合约的未实现税前收益为2.6百万美元，而截至2025年9月30日为1.5百万美元[208] - 公司有一份利率互换合约，将500.0百万美元可变利率债务的基准利率（SOFR）固定为1.042%[210] - 该利率互换合约的名义价值将在每年12月22日减少100.0百万美元，直至2027年12月22日终止[210] - 截至2025年12月31日，利率互换合约的未实现税前收益为21.0百万美元，而截至2025年9月30日为25.3百万美元[211] - 截至2025年12月31日的季度，包含利率互换影响后的可变利率债务加权平均利率为4.02%[211] 高通胀经济折算 - 埃及子公司自2024年10月1日起，其财务报表按高通胀经济规则进行折算[213] - 阿根廷子公司自2018年7月1日起，其财务报表按高通胀经济规则进行折算[214]