收入和利润（同比） - 收入为人民币5.99345亿元，较上年增长约3287万元或5.80%[3] - 2025年总收入为599,345千元人民币，同比增长5.81%（2024年：566,475千元人民币）[19] - 公司2025年总收入为5.99345亿元人民币，同比增长5.8%，其中白酒业务收入3.51403亿元，人工革化学品收入2.47942亿元[25] - 毛利为人民币2.85165亿元，较上年增长约2786.6万元或10.8%[3] - 净亏损为人民币177.4万元，上年为净利润3001.5万元[3] - 公司拥有人应占年度利润约为人民币249.3万元，较上年3003万元大幅下降[3] - 2025年除税前溢利为8,547千元人民币，同比下降75.93%（2024年：35,504千元人民币）[19] - 2025年公司拥有人应占年内溢利为249.3万元，同比大幅下降91.7%；每股基本盈利为0.35分，同比下降91.6%[36][37] - 每股基本及摊薄盈利为人民币0.35分，上年为4.17分[4][6] 成本和费用（同比） - 2025年除税前溢利相关成本中，白酒采购成本为1.29577亿元，同比增长26.6%；人工革化学品材料成本为1.4839亿元，同比下降12.8%[29] - 销售及分销开支为人民币2.18166亿元，较上年1.82381亿元增加19.6%[6] - 2025年销售及分销开支为2.18166亿元，同比增长19.6%，其中广告开支高达1.90136亿元，占其绝大部分[30] - 2025年研发开支为828.4万元，同比下降7.7%[21][30] - 所得税开支为人民币1032.1万元，较上年548.9万元增加88.0%[6] - 公司2025年所得税开支为1032.1万元，同比增长88.1%，主要由于递延税项从2024年的收益108.3万元转为2025年的费用269.4万元[31] 各条业务线表现 - 人工革化学品业务2025年分部收入为247,942千元人民币，同比下降5.54%（2024年：262,495千元人民币），分部亏损3,968千元人民币（2024年：溢利14,270千元人民币）[19] - 人工革化学品业务收入为247,942千元（2024年：262,495千元），毛利率从21.2%提升至25.5%[47][48] - 人工革化学品业务分部利润由2024年溢利14,270千元转为2025年亏损3,968千元[48] - 白酒业务2025年分部收入为351,403千元人民币，同比增长15.60%（2024年：303,980千元人民币），分部溢利14,779千元人民币，同比下降50.18%（2024年：29,669千元人民币）[19] - 白酒业务收入从2024年的303,980千元增至2025年的351,403千元，增长47,423千元或15.6%[50] - 白酒业务分部溢利从2024年的29,669千元降至2025年的14,779千元[50] 资产与负债状况 - 2025年人工革化学品业务资产为426,554千元人民币，负债为174,695千元人民币[20] - 2025年白酒业务资产为372,419千元人民币，负债为1,746千元人民币[20] - 截至2025年12月31日，公司流动资产约为人民币6.0279亿元，流动负债约为人民币1.9338亿元，流动比率由2024年末的约3.58倍降至约3.12倍[56] - 截至2025年12-31日，公司银行借贷约为人民币5700万元，资本负债比率由2024年末的1.01%上升至4.97%[57][58] - 2025年末综合资产总额为886,878千元人民币，同比增长7.15%（2024年：827,684千元人民币）[20] - 2025年末综合负债总额为197,880千元人民币，同比增长24.50%（2024年：158,940千元人民币）[20] 应收账款与信贷风险 - 预期信贷亏损模式下之减值亏损为人民币3084.3万元，较上年697.8万元大幅增加[6] - 2025年预期信贷亏损拨备净额为3084.3万元，同比大幅增长342.2%，主要来自人工革化学品业务（3029.6万元）[21] - 贸易应收款项及应收票据为人民币2.60234亿元，较上年2.41274亿元增加7.9%[8] - 贸易应收款项及应收票据净额从2024年的241,274千元增至2025年的260,234千元[38] - 贸易应收款项减值拨备大幅增加，从2024年的15,923千元增至2025年的46,719千元，主要由于当年计提减值拨备30,843千元[39] - 账龄超过1年的贸易应收款项显著增加，从2024年的24,032千元增至2025年的49,118千元，增幅约104%[39] - 应收票据总额从2024年的20,108千元增至2025年的30,921千元，增幅约54%[39] 资本开支与投资 - 公司2025年资本开支总额为3731.7万元人民币，同比大幅下降70.7%，其中人工革化学品业务资本开支3731.7万元，白酒业务资本开支为零[21] - 2025年度公司资本开支约为人民币3731.7万元，较上一年度的人民币1.27301亿元减少人民币8998.4万元[59] - 截至2025年12月31日，公司投资于联交所上市公司股份总账面值约为人民币831.1万元，投资于理财产品总账面值约为人民币940万元[64] - 截至2025年12月31日，香港上市证券投资公平值为人民币831.1万元，占集团总资产0.94%；中国内地理财产品投资公平值为人民币940万元，占集团总资产1.06%[65] - 截至2025年12月31日止年度，香港上市证券投资录得已变现公平值收益人民币43.4万元及未变现公平值收益人民币505.6万元，并收取股息人民币25.4万元[65] 营运资金与存货 - 存货为人民币6234.9万元，较上年4467.7万元增加39.6%[8] - 贸易应付款项从2024年的41,586千元降至2025年的39,032千元[41] 公司治理与股权变动 - 公司计划出售目标公司24%股权，代价为29,860千元，完成后公司仍持有目标公司51%股权，保持其作为附属公司[44][45] - 公司于2024年12月27日同意出售Darkblue Investment Ltd. 25%的股份，代价为人民币20,840,000元[67] - 该出售事项已于2025年6月30日完成，完成后公司对目标公司的持股比例由100%降至75%[67] - 公司于2025年11月11日同意进一步出售Darkblue Investment Ltd. 24%的股份，代价为人民币29,860,000元[78] - 第二项出售事项完成后，公司对目标公司的持股比例将由75%降至51%，目标公司仍为附属公司[79] - 公司自2022年5月25日起主席职位空缺，未任命替代人选[73] - 董事会由四名执行董事及四名独立非执行董事组成[83] - 执行董事包括陈华、林锦洸、孙金刚及钟汶龙[83] - 独立非执行董事包括区禧靖、李畅悦、黄振明及周筱春[83] 股息与资本结构 - 公司不宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[51] - 公司已发行普通股数目为7.2亿股，法定股本为500万美元，分为20亿股每股面值0.0025美元之股份[61] - 公司已采纳一项购股权计划，可能授出之购股权涉及股份总数不得超过2000万股，自采纳日期起计划授权限额并未更新及并无授出购股权[62][63] 地区表现 - 公司收入几乎全部来自中国，2025年中国市场收入为5.95051亿元，占总收入的99.3%[23] - 截至2025年12月31日，公司中国附属公司未汇出的保留盈利约为1.66214亿元，与2024年水平基本持平[34] 其他重要事项 - 公司未提前应用已颁布但尚未生效的新订及经修订国际财务报告准则[13] - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后生效，预计将影响综合损益表的结构及呈列方式[14] - 截至2025年12月31日，集团雇员总数为203名，较2024年的217名减少14名[71] - 截至2025年12月31日，集团无任何重大或然负债、担保或针对公司的诉讼[69] - 截至2025年12月31日，集团未订立任何金融工具以对冲外汇风险[70] - 公司确认在报告期内一直维持上市规则所规定的足够公众持股量，即已发行总股本最少25%由公众持有[76] - 除已披露的出售事项外，截至2025年12月31日止年度，集团并无任何重大投资、收购及出售[68] - 公司于2025年12月31日未于综合财务报表中作备的资本承担为人民币54.1万元[60] 审计与报告 - 核数师中瑞和信会计师事务所已核对集团截至2025年12月31日止年度的业绩公告与经审计综合财务报表，两者数字相符[80] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成，包括区禧靖、李畅悦、黄振明及周筱春[81] - 李畅悦先生担任审核委员会主席[81] - 审核委员会已与公司管理层检讨年度业绩及会计政策，并讨论审核、风险管理和财务报表事宜[81] - 全年业绩公告已刊载于联交所网站及公司网站[82] - 公司年度报告将在适当时候寄发予股东并刊载于联交所及公司网站[82] - 公告日期为2026年3月31日[83]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司总营业额为4015.2万港元，较上年的2943.1万港元增长36.4%[3] - 客户合约收入为3820.0万港元，较上年的2950.0万港元增长29.5%[3] - 公司毛利为1543.9万港元，较上年的537.8万港元大幅增长187.1%[3] - 公司权益持有人应占年内亏损为980.8万港元，较上年的亏损2419.5万港元收窄59.5%[3] - 公司2025年总营业额为39,083千港元，较2024年的30,380千港元增长28.6%[11] - 公司2025年净亏损为9,808千港元，较2024年净亏损24,195千港元大幅收窄59.5%[17] - 公司2025年净亏损为980.8万港元，较2024年的2419.5万港元亏损大幅收窄59.5%[30] - 总营业额为4020万港元，较去年增加1080万港元或36.7%[39] - 毛利为1540万港元，较去年增加1000万港元或185.2%，毛利率为38.5%，较去年增加20.2个百分点[39] - 公司拥有人应占亏损为980万港元，较去年亏损2420万港元大幅收窄[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 预期信贷亏损模式下减值亏损为1264.7万港元，较上年的2040.1万港元减少38.0%[3] - 2025年预期信贷亏损模式下减值亏损为1264.7万港元，较2024年的2040.1万港元下降38.0%[25] - 销售及分销成本增加180万港元至270万港元，较去年增加200.0%[41] - 行政开支减少约40万港元至约780万港元，较去年减少4.9%[41] - 2025年物业、机器及设备折旧大幅减少至5000港元，2024年为36.2万港元[28] - 2025年融资成本为1.7万港元，源于孖展融资利息[26] - 预期信贷亏损模式下录得减值亏损净额约1260万港元，较去年2040万港元减少[41] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 公司现金及现金等价物为1398.4万港元，较上年的690.3万港元增长102.6%[4] - 公司净流动资产为2967.5万港元，较上年的1960.4万港元增长51.4%[4] - 公司净资产为3485.4万港元，较上年的2478.8万港元增长40.6%[4] - 按公允值计入损益之金融资产为1702.6万港元，较上年的1161.6万港元增长46.6%[4] - 公司综合资产总额从2024年的65,961千港元增长至2025年的76,496千港元，增幅为16.0%[18] - 2025年应收账款净额为3142.7万港元，其中超过180天的账款占比为46.8%[34][35] - 2025年应收贷款净额为888.0万港元，信贷亏损拨备覆盖率为28.4%[34] - 2025年应付账款及其他应付款项总额为4089.6万港元，其中超过360天的账款占比为39.2%[35][36] - 集团总权益为3490万港元，较去年增加约1010万港元[55] - 总资产为7650万港元，其中包括银行结余及现金1400万港元[55] - 持作买卖按公允值计入损益之金融资产为1700万港元[55] - 集团借款为20万港元，资产负债比率（债务净额除以股东权益）为0.01[59] 各条业务线表现 - 财经杂志及其他媒体服务是主要收入来源，2025年收入37,250千港元，同比增长28.4%[11][17] - 旅游媒体业务2025年收入950千港元，较2024年的500千港元增长90.0%[11][17] - 证券投资分部2025年实现投资净收益1,069千港元，而2024年为净亏损949千港元[15][17] - 放债业务分部2025年产生分部亏损2,083千港元，主要受应收贷款减值亏损2,054千港元影响[17][19] - 财经杂志及其他媒体业务分部2025年资产为35,739千港元，负债为40,260千港元，负债高于资产[18] - 证券投资分部资产从2024年的11,738千港元大幅增加至2025年的17,100千港元，增幅为45.7%[18] - 财经杂志及其他媒体业务营业额为3730万港元，占总收益的92.8%，分部亏损由去年1740万港元改善至150万港元[45] - 证券投资总市值约为1700万港元，录得公允价值收益约110万港元[46] - 放债业务营业额为90万港元，未偿还贷款本金及应计利息总额约890万港元[47] - 旅游媒体业务营业额为100万港元，较去年增加50万港元或100.0%[43] - 虚拟现实业务本年度营业额为零，占集团总营业额0%[52] 管理层讨论和指引 - 公司于2025年完成供股，发行2.2131亿股普通股，总股本增至3.6885亿股[37] - 公司2025年每股基本亏损基于加权平均股数2.0378亿股计算[30] - 公司业务位于香港，2025年无香港利得税拨备[21][27] - 应收贷款本金总额约1050万港元，较去年1100万港元减少50万港元[49] - 应收贷款年利率介于8%至10%，最大单笔贷款金额为350万港元[49] - 集团通过供股筹集所得款项总额约1770万港元（扣除开支前）[57] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的股息[67] - 审核委员会已审阅公司截至二零二五年十二月三十一日止年度的综合财务报表[71] - 公司二零二五年年报预计将于二零二六年四月三十日或之前寄发给股东[72] - 截至公告日期，董事会包括执行董事王涛及余达志，以及三位独立非执行董事[73] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司2025年确认应收账款减值亏损10,593千港元，其中财经杂志及其他媒体业务占9,322千港元[19] - 集团雇员人数为20名，较去年减少2名[62]

财务表现：收入与利润 - 2025年收益约为人民币57.5百万元，较2024年约人民币56.4百万元增加约1.9%[3] - 2025年净亏损约为人民币20.2百万元，较2024年净亏损约人民币5.3百万元增加约282.7%[3] - 2025年度收益约为人民币57.5百万元，较2024年的人民币56.4百万元增长约1.9%[19] - 2025年度净亏损约为人民币20.2百万元，较2024年净亏损约人民币5.3百万元大幅增加约282.7%[27] - 2025年度每股亏损约为人民币0.4677元，较2024年每股亏损约人民币0.1304元增加约258.7%[28] - 客户合约收入为57,527千元人民币，较上年的56,439千元增长约1.9%[46] - 除税前亏损为20,202千元人民币，较上年的5,281千元亏损大幅扩大[46] - 本公司拥有人应占年内亏损为20,208千元人民币[46] - 本公司拥有人应占每股基本及摊薄亏损为46.77分人民币[46] - 公司2025年度产生本公司拥有人应占亏损净额约人民币20,208,000元[57] - 截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占亏损净额约为人民币20,208,000元[95] - 2025年每股基本及摊薄亏损为人民币(5,281)千元，2024年为人民币(20,208)千元[77] 财务表现：成本与费用 - 2025年度毛利率约为27.6%，较2024年的约27.7%略有下降[21] - 2025年度研发成本约为人民币8.7百万元，较2024年约人民币3.3百万元激增约163.1%[25] - 2025年度行政开支约为人民币5.0百万元，较2024年约人民币8.3百万元减少约40.2%[24] - 2025年度销售及分销开支约为人民币9.6百万元，较2024年约人民币9.1百万元增加约5.3%[23] - 销售成本为41,640千元人民币，毛利率约为27.6%[46] - 研发成本为8,665千元人民币，较上年的3,293千元大幅增长约163.1%[46] - 销售及分销开支为9,135千元人民币，行政开支为8,295千元人民币，研发成本为3,293千元人民币[65] - 2025年销售及分销开支中的行销及顾问费为9,068千元人民币，研发成本中的外包费用为7,426千元人民币[73] - 2025年雇员福利开支中，工资及薪金为2,286千元人民币，退休金计划供款为231千元人民币[73] - 截至2025年12月31日止年度，员工成本总额约为人民币330万元（2024年：约人民币670万元），同比下降约50.7%[37] 财务表现：其他财务数据 - 2025年12月31日资产负债比率（总负债除以总资产）为180.7%，较2024年的112.3%显著恶化[29] - 2025年12月31日现金及现金等价物约为人民币4.1百万元，借款约为人民币24.3百万元[31] - 2025年度其他收入、收益及亏损净额约为人民币5.6百万元，主要由于年内出售附属公司收益[22] - 非流动资产总额为724千元，较2024年的15,315千元大幅下降95.3%[47] - 流动资产总额为28,963千元，较2024年的29,511千元微降1.9%[47] - 现金及现金等价物为4,055千元，较2024年的2,758千元增长47.0%[47] - 贸易应收款项为17,051千元，较2024年的19,043千元下降10.5%[47] - 流动负债总额为53,241千元，较2024年的49,923千元增长6.6%[47] - 借款为24,283千元，较2024年的21,545千元增长12.7%[47] - 流动负债净额为负24,278千元，负债状况较2024年的负20,412千元进一步恶化[47] - 负债净额为负23,947千元，较2024年的负5,516千元大幅扩大334.2%[48] - 资本及储备项下出现资本亏绌，金额为23,947千元，而2024年为5,516千元[48] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产约人民币24,278,000元[57] - 截至2025年12月31日，公司负债总额超出总资产约人民币23,947,000元[57] - 于2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产约人民币24,278,000元，负债总额超出资产总值约人民币23,947,000元[95] - 按公允价值计入损益的金融资产录得公允价值亏损约人民币561.1万元[43] - 金融及合约资产减值亏损净额为6,617千元人民币，较上年的2,646千元增长约150.1%[46] - 按公允价值计入损益的金融资产之公允价值变动亏损为5,611千元人民币[46] - 金融及合约资产减值亏损净额为2,646千元人民币[65] - 按公允价值计入损益的金融资产之公允价值变动为亏损3,141千元人民币[65] - 融资成本为5,586千元人民币[65] - 公司2025年其他收入、收益及亏损净额为5,580千元人民币，主要包含出售附属公司收益4,459千元人民币[72] - 2025年金融及合约资产减值亏损净额中，其他应收款项减值亏损为6,802千元人民币[73] - 公司2025年融资成本为6,200千元人民币，其中其他借款利息为6,173千元人民币[73] - 2025年贸易应收款项净额为人民币17,051千元，较2024年的19,043千元下降10.5%[79][80] - 2025年贸易应收款项减值拨备为人民币35千元，较2024年的59千元下降40.7%[79] - 2025年末贸易应收款项中，97.0%（16,531千元）账龄在三个月以内[80] - **其他应收款项中的应收贷款本金为1200万元人民币，累计利息为476.8万元人民币，年利率6.0%，但已计提减值准备945.1万元人民币**[81] - **贸易应付款项总额为820万元人民币，其中三个月以内的占819.9万元人民币（约99.99%）**[82] - **其他应付款项及应计费用总额为2036.8万元人民币，其中其他借款的应付利息及延长费为1860.2万元人民币**[83] - **其他借款总额为2428.3万元人民币，年利率9%，其中约2372.3万元人民币已到期，到期后利率升至23%至36%**[84] - **已发行及缴足普通股数量从2024年的3.45662亿股大幅减少至2025年的4320.8万股，股本面值从1451万元人民币降至198.2万元人民币**[85] - **预付、押金及其他应收款项总额（扣除减值前）为1729.5万元人民币，较2024年的2463.7万元人民币下降29.8%**[81] - **其他应收款项计提的减值准备为945.1万元人民币，较2024年的266.2万元人民币大幅增加255.0%**[81] - **可抵扣增值税从2024年的108.5万元人民币大幅下降至2025年的2万元人民币**[81] - **向第三方提供的贷款从2024年的36.1万元人民币降至2025年为0**[81] - 出售附属公司导致失去控制权的资产及负债净值为3,959千元人民币，已收现金代价500千元人民币，出售产生现金净流入[89] - 出售附属公司后，储备基金人民币17,454,000元、其他储备人民币2,000,000元及指定按公允价值计入其他全面收益的金融资产之公允价值储备人民币96,883,000元已转拨至累计亏损[89] 业务运营与用户规模 - 公司私域总覆盖量超526万人次[9] - 旗下各类社群累计达27,300+[9] - 整合站内外优质达人3,200+与权威育儿专家资源800+[8] - 旗下妈咪店SaaS系统服务母婴门店超过2.5万家[14] - 教务宝产品合作教育机构超过4万家[14] - 公司通过“妈妈购”供应链平台整合长期品牌客户与供应链资源，拓展贸易与电商服务场景[12] - 公司依托自有CI网站开展多元化主题营销活动，并延续了11年优质母婴产品声誉奖项评选[11] - 公司主要在中国从事通过其平台提供营销推广服务及销售货品[50] 业务发展与战略举措 - 2025年内，官网及应用程序的AI育儿手册、知识数据库等新增功能陆续落地[12] - 2025年8月，综合互联网解决方案正式落地，助力海外客户提升互联网运营能力[12] - 公司推出“无忧养老所”全新IP，切入银发经济赛道，延长用户平台停留时长[15] - 公司启动海外育儿平台及应用程序研发，为后续海外业务落地筑牢基础[15] - 公司启动海外育儿平台及应用程序研发，为后续海外业务落地筑牢基础[15] 地区与客户表现 - 公司2025年总对外客户收入为57,527千元人民币，其中营销及推广服务收入46,498千元人民币，销售货品收入11,029千元人民币[68] - 按地区划分，2025年香港地区对外客户收入为28,844千元人民币，中国大陆地区为28,683千元人民币[68] - 公司2025年非流动资产（不包括金融工具）账面值为724千元人民币，较2024年的14,471千元人民币大幅下降，其中中国大陆地区资产从14,453千元人民币降至707千元人民币[68] - 2025年，客户B贡献了8,660千元人民币的销售货品收益，客户A和客户E分别贡献了7,331千元人民币和6,542千元人民币的营销及推广服务收益[69][70] - 截至二零二四年三月三十一日，公司分部收入总额为56,439千元人民币，其中随时间确认的收入为50,120千元人民币，于某一时间点确认的收入为6,319千元人民币[65] - 公司分部业绩（分部收入减分部开支）为15,603千元人民币，较上一年度的15,887千元人民币略有下降[65] - 公司其他收入、收益及亏损净额为10,532千元人民币，较上一年度的5,580千元人民币有显著增长[65] 政策与市场环境 - 国家出台普惠性育儿补贴政策，明确每名0–3岁婴幼儿每年可享3,600元补贴[4] - 2025年第四季度，国家育儿补贴政策相关业务成效逐步显现，为集团收入增长提供支撑[10] 管理层讨论与业绩指引 - 亏损主要归因于按公允价值计入损益的金融资产产生公允价值亏损人民币5,611,000元[57] - 亏损亦归因于其他应收款项产生预期信贷亏损人民币6,802,000元[57] - 公司2025年除税前亏损构成中，已售存货成本为10,385千元人民币，已提供服务成本为31,255千元人民币[73] - 提供营销及推广服务的信贷期通常为发票日期起90至180日，销售货品的信贷期通常为0至30日[79] 公司治理与审计 - 核数师报告指出，公司存在可能对持续经营能力造成疑问的重大不确定性[95] - 核数师认为综合财务报表已根据国际财务报告会计准则真实而中肯地反映了集团于2025年12月31日的综合财务状况[94] - 公司已采纳并遵守香港联交所《企业管治守则》的所有条文[96] - 公司全体董事确认在截至2025年12月31日止年度遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[98] - 截至2025年12月31日止年度，未发现雇员违反公司证券交易书面指引的情况[99] - 审核委员会由三名成员组成，包括两名独立非执行董事和一名非执行董事[100] - 审核委员会认为截至2025年12月31日止年度的风险管理及内部监控系统有效及充足[101] - 全年业绩初步公告的数字已由核数师天健国际会计师事务所核对与财务报表相符[102] - 公司执行董事为Zhang Lake Mozi及程力，非执行董事为宋媛媛及张海华，独立非执行董事为赵臻、潘文柅及黄梦婷[106] 资本运作与公司交易 - 2025年4月1日，公司出售附属公司南京矽柏，代价为人民币50万元[38] - 2026年1月19日，公司向四名独立第三方认购人按每股0.433港元发行4,629,630股股份[39] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份为43,207,792股[34] - 公司为其他实体提供贷款，按年利率6.0%计算，为期24个月[44] - 截至2025年12月31日止年度，公司无任何抵押银行存款及重大或然负债[40][41] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付末期股息[42] - 截至2025年12月31日，公司其他借款约人民币24,283,000元需按要求或一年内偿还，相关应付利息及延期费约人民币18,602,000元[58] - 其中，欠股东B及股东C的其他借款约人民币21,130,000元及相关利息费用约人民币16,690,000元，合计约人民币37,820,000元[58] - 剩余欠两名独立贷款人的其他借款结余约人民币3,153,000元及相关利息费用约人民币1,912,000元，合计约人民币5,065,000元[61] - 2026年1月19日完成股份认购，所得款项约人民币1,764,000元（约2,005,000港元）[61] - **公司于2025年4月1日出售两家附属公司全部股权，代价为50万元人民币**[86] - 公司于2024年5月17日完成配售事项，配售价每股0.0503港元，共配售57,610,390股，所得款项净额约290万港元[87] - 公司于2025年5月13日完成股份合并，基准为每8股面值0.05港元的股份合并为1股面值0.4港元的合并股份[87] - 公司于2025年8月1日完成股本削减，已发行股本由17,283,117港元削减至2,160,389港元，每股面值由0.4港元减至0.05港元[87] - 公司于2026年1月19日成功向四名独立第三方认购人按每股0.433港元认购4,629,630股股份[92] 会计准则与税务 - 公司首次采纳国际会计准则第21号的修订，于2025年1月1日生效[51] - 应用修订会计准则对公司财务状况及表现并无重大影响[51] - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后生效[54] - 应用国际财务报告准则第18号预期将影响综合损益表的结构及呈列方式[54] - 香港所得税按截至2025年及2024年12月31日止年度的估计应课税溢利以16.5%税率计算[74] - 中国附属公司须按法定税率25%缴纳所得税[74] - 2025年中国企业所得税为人民币6千元，2024年无此项[75] - 董事会不建议就截至2025年及2024年12月31日止年度派付任何股息[75] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为30名（2024年：50名），同比减少40%[37] 股东事务与会议 - 公司股东周年大会将于2026年6月30日举行[103] - 为厘定股东周年大会投票资格，股份过户登记将于2026年6月25日至6月30日暂停[104] - 全年业绩公告已登载于香港联交所及公司网站[105]

股息派发建议 - 建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股普通股0.069港元[3] - 2025年建议末期股息为每股6.9港仙，2024年同期为每股4.0港仙[4] - 2025年建议末期股息较2024年每股4港仙增长72.5%[3][4]

持续经营业务收入与利润 - 持续经营业务收益为1.936亿元人民币，较上年2.064亿元下降6.2%[2] - 公司2025年总收益为1.936亿人民币，较2024年的2.064亿人民币下降6.2%[21][22] - 公司持续经营业务收益从2024年的20.6392亿元下降至19.3631亿元，降幅为6.2%[28] - 公司持续经营业务的总收益从2024年的人民币206.392百万元下降6.2%至2025年的人民币193.631百万元[63][64] - 持续经营业务毛利为3218万元人民币，较上年3599万元下降10.6%[2] - 公司整体毛利率从2024年的17.4%微降至2025年的16.6%[68] - 公司毛利率由2024年的约17.4%下降至2025年的约16.6%[72] - 持续经营业务经营亏损为8043万元人民币，较上年5370万元扩大49.8%[2] - 來自持續經營業務的年內虧損為8368萬元人民幣，較上年5806萬元擴大44.1%[3] - 公司2025年净亏损为8368万人民币，较2024年的5806万人民币亏损扩大44.1%[21][22] - 来自持续经营业务的亏损为人民币6844.6万元，较2024年的5804.3万元增加17.9%[37] 公司整体亏损与每股亏损 - 年內亏损总额为9018万元人民币，较上年7539万元扩大19.6%[3] - 本公司擁有人應佔年內虧損為7978萬元人民幣[3] - 公司2025年净亏损为人民币7977.7万元，较2024年的6688.4万元扩大19.3%[36] - 公司权益持有人应占亏损从2024年约人民币66.9百万元增加至2025年约人民币79.8百万元[67] - 每股基本虧損為人民幣4.44分[4] - 公司2025年用于计算每股基本亏损的加权平均普通股数目为1,795,992千股，较2024年的1,674,479千股增加7.3%[36] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股为1,807,263,120股[86] 已终止经营业务表现 - 已終止經營業務虧損為650萬元人民幣，較上年1733萬元大幅收窄62.5%[3] - 公司一项业务（衣物、个人及家居清洁护理产品）已于2025年度终止经营[20] - 来自已终止经营业务的年内亏损为人民币1133.1万元，较2024年的884.1万元增加28.2%[37][38] - 已终止的清洁护理产品业务在2025年1月1日至11月19日期间收入为人民币3107.1万元，开支为人民币5328.8万元，产生除税前亏损人民币2221.7万元[41] - 出售已终止的清洁护理产品业务产生收益人民币1571.5万元[41] - 已终止的清洁护理产品业务在2025年1月1日至11月19日期间经营现金流净额为人民币361.4万元，投资现金流净流出人民币109.5万元[41] 成本与费用 - 年內全面開支總額為1.042億元人民幣，較上年6878萬元擴大51.5%[3] - 銷售開支大幅增加至1120萬元人民幣，較上年221萬元激增407.7%[2] - 销售开支由2024年约人民币2.2百万元大幅增加约人民币9.0百万元至2025年约人民币11.2百万元，主要用于OBM品牌广告[75] - 销售成本由2024年约人民币170.4百万元减少约人民币8.9百万元至2025年约人民币161.5百万元[73] - 公司2025年未分配开支为6685万人民币，较2024年的5457万人民币增加22.5%[21][22] - 公司研发成本为2670.5万元，较2024年的3139.6万元有所下降[32] - 员工成本（含退休金供款）为5882.0万元，较2024年的5639.3万元略有增加[32] - 2025年来自持续经营业务的总员工成本约为人民币58.8百万元[87] - 其他收入由2024年约人民币18.7百万元减少约人民币2.9百万元至2025年约人民币15.9百万元，主要因租金及汇兑收益减少[74] - 政府补助收入从2024年的200.5万元增加至2025年的365.3万元，增长82.2%[29] - 来自持续经营业务的融资成本为62.2万元，较2024年的35.1万元增长77.2%[31] - 融资成本约为人民币622,000元，较2024年增加约77.2%[81] - 公司2025年所得税开支为人民币262.9万元，较2024年的400.6万元下降34.4%[34] - 所得税开支约为人民币2.6百万元，较2024年的人民币4.0百万元减少[83] 各业务分部表现 - 假发分部2025年收益为3160万人民币，分部业绩亏损2556万人民币，亏损同比扩大162.4%[21][22] - 服装及其他分部2025年收益为1.620亿人民币，分部业绩为328万人民币，较2024年的1820万人民币大幅下降82.0%[21][22] - 厂房租赁分部2025年分部业绩为232万人民币，较2024年的34万人民币增长582.4%[21][22] - 按产品划分，服装及其他产品收益下降7.0%至人民币162.032百万元，占总收益83.7%；假发产品收益微降1.8%至人民币31.599百万元，占总收益16.3%[64] 按业务模式划分的收入 - 按业务模式划分，原品牌制造（OBM）业务收益大幅增长49.3%，从2024年的6.1069亿元增至2025年的9.1202亿元[29] - 合约制造服务（CMS）业务收益显著下降29.5%，从2024年的14.5323亿元降至2025年的10.2429亿元[29] - CMS业务收益从2024年的人民币145.323百万元大幅下降29.5%至2025年的人民币102.429百万元，占总收益比例从70.4%降至52.9%[63][69] - OBM业务收益从2024年的人民币61.069百万元显著增长49.3%至2025年的人民币91.202百万元，占总收益比例从29.6%升至47.1%[63] - OBM业务收益从2024年约人民币61.1百万元增加至2025年约人民币91.2百万元，增幅约49.3%[70] - CMS业务（角色扮演服装及假发）销售额减少约人民币57.2百万元或40.8%，而OBM业务销售额增加约人民币22.6百万元或38.7%[70] - 在OBM业务中，角色扮演假发收益增长144.2%至人民币28.758百万元，性感内衣收益增长180.7%至人民币7.929百万元[68] - 在CMS业务中，角色扮演假发收益大幅下降86.1%至人民币2.841百万元，角色扮演服飾收益下降33.1%至人民币80.209百万元[68] 地区市场表现 - 美国市场是公司最大收入来源，2025年贡献15.3431亿元，但较2024年的17.8609亿元下降14.1%[25] 客户集中度 - 公司对单一最大客户的依赖度下降，其收益贡献占比从2024年的74.0%（1.78159亿元）降至2025年的64.0%（1.43344亿元）[26] 资产与资产减值 - 总资产从2024年的368,958千元下降至2025年的262,950千元，降幅为28.7%[5] - 公司总资产从2024年的32.5291亿元下降至2025年的28.0125亿元，减少约4.5166亿元[23] - 物业、厂房及设备从2024年的153,190千元下降至2025年的123,690千元，降幅为19.3%[5] - 物业、厂房及设备总账面净值从2024年的人民币153,190千元降至2025年的人民币123,690千元，下降19.2%[47] - 公司2025年物业、厂房及设备及使用权资产减值损失为3565万人民币，较2024年的1132万人民币增加214.9%[21][22] - 公司确认物业、厂房及设备及使用权资产减值亏损约人民币35.7百万元[78] - 2025年物业、厂房及设备确认减值亏损人民币39,207千元，较2024年的人民币11,315千元大幅增加246.5%[48] - 公司使用权资产在2025年新增人民币1916.4万元，折旧人民币568.3万元，并计提减值亏损人民币534.1万元[42] - 假发现金产生单位可收回金额从2024年的人民币25,370千元降至2025年的人民币23,910千元，下降5.8%[48] - 服装及其他现金产生单位可收回金额从2024年的人民币141,291千元降至2025年的人民币101,570千元，下降28.1%[48] - 假髮業務現金產生單位2025年銷售價增長率假設為1%–3%，毛利率為24%–25%，除稅前貼現率為23.3%[50] - 服裝及其他現金產生單位2025年銷售價增長率假設為2%–2.5%，毛利率為23%–25%，除稅前貼現率為23.7%[50] - 2025年物业、厂房及设备总添置成本为人民币39,590千元[47] - 公司2025年资本开支为3858万人民币，较2024年的3321万人民币增长16.2%[21] - 2025年资本开支约为人民币38.6百万元[85][87] - 公司2025年折旧及摊销为1524万人民币，较2024年的1797万人民币下降15.2%[21][22] 流动资产与现金 - 流动资产净额从2024年的151,410千元下降至2025年的72,796千元，降幅为51.9%[5] - 银行结余及现金从2024年的63,585千元增长至2025年的68,309千元，增幅为7.4%[5] - 于2025年12月31日，公司银行结余及现金总额约为人民币68.3百万元，较2024年增加约人民币4.7百万元[84] - 存货从2024年的22,162千元下降至2025年的9,780千元，降幅为55.9%[5] - 公司存貨總額從2024年的22,162千元人民幣大幅下降至2025年的9,780千元人民幣[52] - 贸易及其他应收款项从2024年的20,401千元下降至2025年的8,518千元，降幅为58.2%[5] - 贸易应收款项（扣除拨备）从2024年的8,218千元人民币下降至2025年的789千元人民币[53] - 贸易应收款项预期信贷亏损拨备从2024年的5,996千元人民币降至2025年的4,616千元人民币[54][55] - 91至365天账龄的贸易应收款项预期信贷亏损比率在2025年为21.89%[55] - 贸易及其他应付款项总额从2024年的23,287千元人民币下降至2025年的10,053千元人民币[56] - 合约负债从2024年的2,587千元人民币下降至2025年的695千元人民币[57] - 分类为持作出售的出售组别在2025年已清零，2024年为91,818千元[5] 权益与负债 - 总权益从2024年的363,690千元下降至2025年的258,401千元，降幅为29.0%[6] - 本公司拥有人应占权益从2024年的344,225千元下降至2025年的258,401千元，降幅为24.9%[6] - 非控股权益从2024年的19,465千元下降至2025年的0千元[6] - 截至2025年12月31日，流动比率为523.8%，资产负债比率为2.1%[85] 投资物业 - 投资物业账面值从2024年的人民币33,728千元增至2025年的人民币38,303千元，增长13.6%[43] - 投资物业公允价值从2024年的人民币53,557千元微降至2025年的人民币53,037千元，降幅约1.0%[44] - 2025年投资物业估值关键参数：估计租金为每平方米人民币11元（2024年：12元），贴现率为6.0%（与2024年持平）[45] - 2025年投资物业成本为人民币68,479千元，累计折旧及减值为人民币30,176千元[44] - 2025年有人民币8,697千元的物业、厂房及设备（主要为楼宇）转拨至投资物业[47] 无形资产 - 公司無形資產（商標及專利）因出售附屬公司，於2025年12月31日賬面淨值降至0元人民幣[51] 出售业务与资产 - 公司于2025年11月19日出售負責清潔護理產品業務的附屬公司High Kelee[59] - 公司出售High Kelee Investment Holdings Limited全部股权的总代价为人民币20.5百万元[66]，并确认出售收益为人民币15.715百万元[61] - High Kelee出售事项所得款项净额约为人民币20.4百万元（2040万元）[104] - 公司于2025年11月以现金代价人民币4.8百万元出售了Hmda公司75%的股权[67] - 出售浙江中派全部股权，代价为人民币80,000,000元[96] - 浙江中派出售事项已于2025年4月30日完成[100] - 出售所得款项净额约为人民币79.5百万元[101] - 出售事项构成公司的非重大出售事项[98] 出售所得款项用途 - 截至2025年12月31日，出售所得款项中约人民币5.0百万元（500万元）已用于集团一般营运资金[105] - 截至2025年12月31日，出售所得款项中约人民币15.4百万元（1540万元）尚未动用，预计将于2026年6月前动用[105] - 所得款项拟用于扩建及升级江西宜春制造与生产基地，已拨备人民币24.15百万元，截至2025年底已动用14.15百万元，剩余10.0百万元预计于2026年6月使用[101] - 所得款项拟用于偿还集团借款本息，已拨备人民币18.0百万元，截至2025年底已全部动用，包括三笔年利率分别为3.2%、3.0%和3.2%的贷款[103] 现金流与融资活动 - 2025年偿还银行借款约人民币18百万元[85] - 支付一间物业控股附属公司之剩余代价约人民币48.0百万元[85] - 2025年远期外汇合约之公平值收益确认约人民币48,000元[90] 租赁安排 - 与买方订立为期三年的租回协议，首年租金为人民币2,459,900元，第二年2,582,895元，第三年2,712,040元[98] - 租回协议使公司需确认使用权资产，并构成一项须予披露交易[99] 营运资金使用情况 - 2025年12月31日，集团一般营运资金已动用总额为人民币37,295千元（3729.5万元）[104] - 已动用资金中，人民币16,783千元（1678.3万元）用于员工成本[104] - 已动用资金中，人民币13,053千元（1305.3万元）用于生产材料成本[104] - 已动用资金中，人民币7,459千元（745.9万元）用于其他日常营运费用[104] 雇员情况 - 2025年12月31日，公司持续经营业务雇员约369名[91] 公司治理与董事会 - 公司董事会由三名独立非执行董事组成，占董事会人数近一半[109] - 董事会由三名执行董事（滕浩、徐成武、陈劲伯）和三名独立非执行董事（郑晋闽、陈文华、彭溆）组成[116] - 公司确认全体董事在报告年度内遵守了董事进行证券交易的标准守则[110] - 报告年度内，公司或其附属公司未购买、赎回或出售任何上市证券[111] 股息政策 - 公司于2025年内及报告期末后均无支付或建议派付任何股息[39] 其他融资活动 - 公司发行非上市认股权证，赋予认购最多354,652,624股股份的权利[93]

收入和利润（同比环比） - 收入实现人民币24，333.6百万元，同比增长11.1%[3] - 2025年总收入为243.34亿元人民币，较2024年的219.10亿元人民币增长11.1%[22][26] - 2025年度公司收入为人民币243.336亿元，同比增长11.1%[65][67] - 公司2025年总收入为250.4601亿元人民币，其中向客户销售收入为243.33593亿元人民币[18] - 公司2025年总收入为219.096亿元人民币，其中销售工业产品收入为212.404亿元人民币，占总收入约96.9%[28] - 母公司拥有人应占溢利为人民币1，778.8百万元，同比大幅增长61.5%[3] - 2025年母公司普通權益持有人應佔年內溢利為人民幣17.788億元，較2024年的人民幣11.016億元增長61.4%[41] - 2025年度公司归属母公司净利润为人民币17.788亿元，同比大幅增加61.5%[65][76] - 公司2025年除税前溢利为21.7854亿元人民币，年度溢利为17.48028亿元人民币[18] - 2025年度公司税前利润率为9.0%，较2024年度的6.5%提高2.5个百分点[75] - 每股基本盈利为人民币0.51元[3] - 2025年每股基本盈利基於年內溢利人民幣17.788億元及加權平均普通股32.253億股計算[41] 成本和费用（同比环比） - 2025年折旧及摊销费用为11.65亿元人民币，较2024年的8.0265亿元人民币增长45.1%[19][21] - 公司2025年研发成本为14.353亿元人民币，较2024年的15.243亿元人民币下降约5.8%[36] - 2025年度公司研发费用为人民币14.353亿元，同比下降5.8%，占收入比例降至5.9%[72] - 公司2025年雇员福利开支总额为23.816亿元人民币，其中工资及薪金为20.979亿元人民币[36] - 2025年度公司销售及分销成本占收入比例为5.6%，同比下降0.3个百分点[71] - 公司2025年融资成本总额为2.529亿元人民币，其中计息银行及其他借款利息为2.371亿元人民币[37] - 2025年全年稅項支出總額為人民幣43.051億元，較2024年的人民幣35.341億元增長21.8%[40] - 2025年度公司实际税率为19.89%，较2024年度的24.9%下降[75] 毛利率 - 毛利率为22.3%（基于收益与毛利计算）[5] - 2025年度公司毛利率为22.3%，较2024年度的22.4%微降0.1个百分点[70] 各业务分部表现 - 矿山装备分部收入最高，为94.03619亿元人民币，占公司总收入的37.5%[18] - 物流装备分部收入为89.62611亿元人民币，占公司总收入的35.8%[18] - 油气装备分部收入为27.95491亿元人民币，占公司总收入的11.2%[18] - 新兴产业装备分部收入为48.50491亿元人民币，占公司总收入的19.4%[18] - 按业务分部划分，矿山装备收入最高，为108.975亿元人民币，占总收入约49.7%；物流装备、油气装备和产业装备收入分别为72.556亿元、18.672亿元和18.893亿元人民币[28] - 公司2025年分部业绩总额为21.30012亿元人民币，其中矿山装备分部业绩为12.11468亿元人民币[18] - 物流装备分部业绩为12.51808亿元人民币，油气装备分部业绩为3769.1万元人民币，新兴产业装备分部亏损3.70955亿元人民币[18] - 2025年分部业绩显示，矿山装备和物流装备分部盈利，而油气装备和新兴产业装备分部分别亏损5.999亿及4.3165亿元人民币[20] 各地区表现 - 2025年中国大陆市场收入为150.99亿元人民币，占总收入62.0%，较2024年增长9.9%[22] - 中国市场是公司主要收入来源，2025年收入为137.400亿元人民币，占总收入约62.7%[28] - 2025年度公司国际收入为人民币92.342亿元，同比增长13.0%[65] - 矿山装备国际收入为人民币38.225亿元，同比增长6.8%；物流装备国际收入为人民币51.246亿元，同比增长14.6%[65] 资产、负债与现金流 - 现金及现金等价物为人民币6，064.2百万元，同比增长13.6%[7] - 现金及现金等价物为60.64亿元人民币，较上年53.40亿元增长13.6%[55] - 定期存款大幅增加至26.91亿元，较上年14.75亿元增长82.4%[55] - 现金及现金等价物中美元占比最高，达32.04亿元，占总计的50.9%[55] - 现金及现金等价物与定期存款合计约人民币60.64亿元[80] - 计息银行及其他借款总额为人民币11，060.7百万元（流动与非流动合计）[7][8] - 计息银行及其他借款总额为110.61亿元，较上年99.35亿元增长11.3%[59] - 计息银行及其他借款增至约人民币110.61亿元，较上年约人民币99.35亿元增长11.3%[79] - 非即期借款为67.92亿元，较上年56.84亿元增长19.5%[59] - 一年内须偿还的银行借款为34.19亿元，其他借款为8.49亿元[59] - 权益总额为人民币13，169.1百万元，同比增长8.2%[8] - 公司2025年总资产为449.21214亿元人民币，其中分部资产总额为429.58886亿元人民币[18] - 公司2025年总负债为317.52155亿元人民币，其中分部负债总额为249.95536亿元人民币[18] - 2025年总资产为409.28亿元人民币，总负债为287.52亿元人民币，资产负债率约为70.2%[20] - 总资产增至约人民币449.21亿元，较上年约人民币409.28亿元增长9.7%[77] - 资产负债率为63.9%，较上年的63.2%上升0.7个百分点[77] - 经营性现金流入净额约人民币24.57亿元，较上年约人民币21.52亿元增长14.2%[81] - 投资性现金流出净额约人民币16.27亿元，较上年约人民币9.73亿元增加67.2%[81] 应收账款、存货及减值 - 2025年贸易应收款项减值净额为2.1723亿元人民币，较2024年的1.3463亿元人民币增长61.4%[19][21] - 公司2025年贸易应收款项减值净额为2.172亿元人民币，较2024年的1.346亿元人民币增长约61.4%[36] - 2025年末贸易应收款项净额（扣除减值）为人民币119.838亿元，较2024年末的人民币109.740亿元增长9.2%，其中180天內账龄的款项占比63.9%[52][53] - 2025年贸易应收款项减值拨备增加至人民币9.155亿元，年内计提减值净额人民币2.172亿元[53] - 应收账款及票据原值增至约人民币140.39亿元，较上年约人民币128.24亿元增长9.5%[78] - 2025年末存货总额为人民币60.218亿元，较2024年末的人民币52.002亿元增长15.8%，其中制成品占比最高，为人民币28.285亿元[48] - 2025年商誉减值损失为7.2112亿元人民币，而2024年商誉减值损失高达4.7036亿元人民币[19][21] - 公司2025年商誉减值为7211万元人民币，较2024年的4.704亿元人民币大幅下降约84.7%[36] - 2025年商誉发生减值人民币7211.2万元，主要归属于锂电池制造装备现金产生单位，年末商誉账面净值降至人民币19.947亿元[43][45] 营运资本与周转效率 - 贸易应付款项及应付票据总额为121.26亿元，较上年112.13亿元增长8.1%[57] - 账龄超过180天的贸易应付款项占比显著上升，181-365天部分增长至12.77亿元，上年为1.98亿元[57] - 平均存货周转天数增至108.5天，较上年的94.0天增加14.5天[82] - 贸易应收款项周转天数增至201.5天，较上年的199.1天增加2.4天[82] - 贸易应付款项周转天数增至225.6天，较上年的207.4天增加18.2天[82] 资本开支与承诺 - 2025年资本开支大幅增加至19.11亿元人民币，较2024年的14.96亿元人民币增长27.7%[19][21] - 资本性支出承诺为6.998亿元，较上年12.055亿元下降42.0%[63] 股息与股东回报 - 董事会建议派发末期股息每股0.35港元[4] - 2025年擬派末期股息總額為13.193億港元（約人民幣11.622億元），普通股每股0.35港元，較2024年的0.29港元增長20.7%[40] 关联方交易 - 2025年向同系附属公司（关联方）销售额约为53.53亿元人民币，较2024年的33.05亿元人民币增长62.0%[24] 其他收入与收益 - 公司2025年其他收入及收益总额为10.050亿元人民币，其中政府补贴为4.748亿元人民币，银行利息收入为2.181亿元人民币[35] - 2025年末按公允值计入损益的金融资产总额为人民币31.678亿元，较2024年末的人民币24.515亿元增长29.2%，主要为理财产品[54] 拨备与或有负债 - 公司2025年保修拨备为8256万元人民币，较2024年的2832万元人民币大幅增长约191.5%[36] - 2025年末待售物业账面净值为人民币4.482亿元，与2024年相比未确认新的减值亏损[50] 管理层讨论和指引 - 公司设定2028年销售额目标为人民币575亿元，毛利率目标增至24%[66] 股本与公司治理 - 已发行普通股增至3,232,417,929股，较上年增加18,527,424股[62] - 公司有479,781,034股未行使可转换优先股登记于三一香港集团名下[91] - 未行使可转换优先股持有人有权获得约96，388港元的优先分派（自2025年1月1日至2025年12月31日累计）[91] - 未行使可转换优先股持有人有权获得每股0.35港元的末期股息，总额约167，923，361.9港元[91] - 优先分派及可转换优先股股息计划与普通股末期股息于2026年6月30日或前后分派[91] - 公司将于2026年5月28日召开股东周年大会[94] - 为确定股东周年大会投票权，股份过户文件须于2026年5月20日下午4时30分前交回[95] - 为厘定末期股息派发资格，股份过户文件须于2026年6月3日下午4时30分前交回[96] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买、出售或购回任何上市证券[97] - 截至2025年12月31日，公司无库存股份[97] - 公司确认在整个2025年度及公告日期为止，始终维持充足的公众持股量[101]

收入和利润（同比/环比） - 2025年已确认收入为人民币20.627亿元，较2024年同期减少26.0%[2] - 2025年录得负毛利人民币291万元，毛利率由2024年同期的14.5%降至-0.1%[2] - 2025年净亏损扩大至人民币30.799亿元，较2024年同期净亏损人民币23.250亿元增加[2] - 普通权益持有人应占每股基本亏损总额为人民币119.03分[2] - 公司年度亏损为30.799亿人民币，较去年23.250亿人民币亏损扩大32.5%[27][28] - 公司综合亏损为人民币30.75821亿元，较上年的人民币23.35106亿元扩大31.8%[39] - 公司2025年毛利同比下降100.7%至负毛利人民币291万元，毛利率为-0.1%[57] - 公司2025年归属于公司拥有人的净亏损为人民币30.76亿元[57] - 总收入为人民币20.627亿元，同比减少26.0%[85] - 毛亏损为人民币291万元，毛利率为-0.1%，去年同期毛利率为14.5%[91] - 年内除税前亏损为人民币31.723亿元，净亏损为人民币30.7985亿元，股东应占净亏损为人民币30.7582亿元[99] 成本和费用（同比/环比） - 融资成本显著增加至人民币10.629亿元，2024年同期为人民币8.046亿元[3] - 公司融资成本为10.629亿人民币，较去年8.046亿人民币增加32.1%[27][28] - 融资成本净额为人民币10.62904亿元，较上年的人民币8.0456亿元增长32.1%[33] - 土地增值税开支为人民币3.02773亿元，较上年的人民币1.52635亿元增长98.4%[37] - 年度所得税开支总额为人民币-0.92442亿元（抵免），上年为开支人民币0.11351亿元[37] - 销售成本等总开支为人民币22.42709亿元，较上年的人民币25.81722亿元下降13.1%[33] - 已售物业成本为人民币11.4268亿元，较上年的人民币15.68907亿元下降27.2%[33] - 开发中物业及持作销售用途的竣工物业撇减人民币3.48628亿元，较上年的人民币2.27901亿元增长53.0%[33] - 销售成本为人民币20.6562亿元，同比减少13.3%[90] - 财务成本净额增至人民币10.629亿元，较2024年同期的人民币8.0456亿元增加[96] - 所得税开支由开支人民币1135万元转为所得税抵免人民币9244万元，变化额为人民币1.0379亿元[98] 各业务线表现 - 物业开发分部收入为11.898亿人民币，较去年18.460亿人民币下降35.5%[27][28] - 物业投资分部（租金）收入为4.078亿人民币，较去年4.720亿人民币下降13.6%[27][28] - 商务园运营管理分部收入为1.708亿人民币，较去年2.084亿人民币下降18.1%[27][28] - 施工、装潢及园林绿化分部收入为2.944亿人民币，较去年2.608亿人民币增长12.9%[27][28] - 物业开发分部存货撇减3.486亿人民币，较去年2.279亿人民币增加53.0%[27][28] - 公司2025年收入为人民币20.63亿元，其中商务园配套住宅、写字楼及独立住宅销售收入为人民币11.90亿元[57] - 物业销售收入为人民币11.8975亿元，同比减少35.6%[85][86] - 租金收入为人民币4.0773亿元，同比减少13.6%[85][87] - 商务园运营管理服务收入为人民币1.7075亿元，同比减少18.1%[85][88] - 建筑、装修及园林绿化收入为人民币2.9443亿元，同比增长12.9%[85][89] - 公司商务园区租金收入约为人民币4.08亿元，较上年同期减少13.6%[67] - 公司2025年实现合约销售金额约人民币7.63亿元，合约销售面积约6.72万平方米，合约销售均价约每平方米人民币11,354元[73][76] - 物业销售业务录得销售收入为人民币11.90亿元，销售均价为每平方米人民币10,678元，同比下降41.8%[73] - 公司商务园区运营管理收入约为人民币1.71亿元，同比下降18.1%[78] - 建筑、装修及园林绿化业务收入约人民币2.94亿元，较上年同期增加12.9%[79] - 公司商务园区委托运营管理面积合计约7.6万平方米[78] 各地区表现 - 大连地区是公司销售核心，贡献合约销售金额的83.3%（约人民币6.35亿元），销售收入占比76.5%[73][76] - 武汉、合肥、沈阳分别贡献合约销售金额的4.7%（约人民币0.36亿元）、4.4%（约人民币0.34亿元）、3.2%（约人民币0.24亿元）[73][76] - 土地储备总面积约615万平方米，其中大连占比76.1%；应占权益土地储备面积约562万平方米[80][81] - 大连房地产市场2025年新房成交较上年下降约45%，均价下降约7%[74] 投资物业公允价值变动 - 投资物业公允值亏损大幅增加至人民币17.051亿元，2024年同期为人民币10.243亿元[3] - 投资物业公允价值亏损为17.051亿人民币，较去年10.243亿人民币亏损扩大66.5%[27][28] - 投资物业公允价值调整产生净亏损人民币17.05059亿元，导致其账面总值从人民币163.40772亿元下降至人民币143.65039亿元[41] - 投资物业公允价值亏损为人民币17.0506亿元，去年同期亏损为人民币10.2428亿元[95] 资产、负债及现金流状况 - 现金及现金等价物减少至人民币1.153亿元，2024年末为人民币1.563亿元[6] - 计息银行及其他借款（流动部分）为人民币115.354亿元，非流动部分已清零[7] - 流动负债净额为负人民币123.208亿元，显示短期偿债压力巨大[7] - 权益总额下降至人民币43.207亿元，较2024年末的74.010亿元大幅减少[7] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产123.20753亿元人民币[13] - 截至2025年12月31日，公司即期借款为115.35353亿元人民币，而现金及现金等价物仅为1.15264亿元人民币[13] - 公司资产总额为306.081亿人民币，较去年338.800亿人民币减少9.7%[27][28] - 应收账款净额为人民币3.18416亿元，较上年的人民币3.22386亿元略有下降[44] - 扣除拨备前应收账款总额为49.81亿元，其中超过两年账龄的应收账款为21.26亿元，占比42.7%[45] - 现金及现金等价物为1.15亿元，较去年1.56亿元下降26.2%[46] - 应付账款总额为30.60亿元，较去年33.45亿元下降8.5%[47] - 受限制现金为1.26亿元，较去年2.18亿元下降42.3%[46] - 计息银行贷款及其他借款总额为115.35亿元，实际利率范围2.00%-12.00%[49] - 一年内或按要求偿还的银行贷款及其他贷款合计115.35亿元，其中包含15.71亿元附有按要求偿还条款的贷款[49] - 公司债券本金总额为10.50亿元，年利率为4%，已重新分类为流动负债[50][51] - 优先票据账面值为18.14亿元，已构成违约事件，年利率为6%并附加2%的违约利息[52] - 担保按金为0.11亿元，较去年0.09亿元增长23.7%[48] - 为支付施工成本等存入的按金为1.15亿元，较去年2.09亿元下降44.9%[48] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超过流动资产人民币123.20753亿元[55] - 截至2025年12月31日，公司即期借款达人民币115.35353亿元，而现金及现金等价物仅为人民币1.15264亿元[55] - 公司2025年12月31日投资物业的抵押账面总值约为人民币128.45162亿元（2024年：人民币142.37067亿元）[53] - 现金及银行结余约为人民币2.4106亿元，其中受限制现金约人民币1.2579亿元[100] - 银行及其他借款总额约为人民币115.3535亿元，其中按固定年利率2%-12%计息的借款为人民币112.5085亿元[101] - 净负债比率从152.64%大幅上升至261.4%，增加108.8个百分点[102] - 以外币计值的借款为人民币22.479亿元（美元借款人民币18.7282亿元，港元借款人民币3.7508亿元）[103] - 为购房客户提供的按揭贷款担保约为人民币1.3152亿元[104] 债务、违约及法律诉讼 - 截至2025年12月31日，逾期借款未偿还本金总额为65.17634亿元人民币[13] - 截至2025年12月31日，应付安都方余额及应计利息为15.7951亿元人民币[13] - 借款逾期及安都方事件导致总额为49.63172亿元人民币的借款可能被要求立即偿还[14] - 截至2025年12月31日，公司未能偿还的借款本金合计人民币65.17634亿元[55] - 截至2025年12月31日，公司未能清偿应付予安都方的款项及应计利息为人民币15.7951亿元[55] - 借款逾期及安都方事件导致公司总额为人民币49.63172亿元的若干银行及其他借款若贷款人要求需立即还款[55] - 公司面临大量金融债务到期的阶段性债务重组谈判高峰期[62] - 公司未支付2022年票据多项费用，包括同意费及利息，单笔金额在345万美元至573.447万美元之间[121] - 2022年票据未偿还本金为1.91149亿美元，并曾收到加速通知及清盘呈请[122] - 外包公司因单位行贿罪被判支付未偿还款项约人民币2.966亿元[123] - 部分行贿罪罚款（人民币2.7578亿元）通过转让物业权益抵偿[123] - 剩余行贿罪罚款约人民币2082万元，用于抵销应付租金及物业费[123] - 子公司大连圣北贷款逾期，欠付本金约人民币1.94亿元[124] - 截至2025年4月25日，大连圣北逾期贷款本息合计约人民币2.7亿元[124] - 北方信托诉讼涉及借款本金约人民币4.82亿元，至2025年9月21日合计本息约人民币6.12亿元[125] - 长城资产诉讼涉及要求清偿本金人民币2.94亿元[126] - 2024年3月8日，优先票据持有人发出加速通知，逾期款项需支付年利率为优先票据利率加2%的违约利息[127] - 截至2025年12月31日，应付安都方结余及其应计利息为人民币15.7951亿元[128] - 大连圣北未能偿还中信银行大连分行逾期贷款本金约人民币1.943276亿元及利息[128] - 北方信托贷款本金余额约人民币4.82亿元，原贷款本金人民币10.14亿元，利率12%，已构成债务违约[129] - 长城资管债务重组本金余额人民币2.94亿元，年利率6%，已构成债务违约[129] - 广发银行贷款本金余额为人民币7,800万元，原贷款金额人民币9,300万元，利率4%，已构成债务违约[129] - 渤海信托贷款剩余本金人民币4.98亿元，原合同总金额人民币16亿元，利率4%[129] - 债务违约导致集团另有约人民币49.63亿元借款可能被要求即时偿还[130] - 截至2025年12月31日，本金总额人民币65.18亿元的借款尚未结清[133] - 中国进出口银行债务重组本金余额人民币10,220万元，原重组本金人民币10,260万元，年利率4%，贷款已逾期[133] - 公司面临来自中信大连、北方信托、长城资管、广发大连、渤海信托、口行辽宁省分行等金融机构的借款逾期[137] 管理层讨论、指引及应对措施 - 在截至2025年12月31日的年度内，公司已成功延期偿还本金总额约35.09085亿元人民币的逾期借款[15] - 公司计划加快物业预售及销售并加快回收销售款项以产生现金流入[16] - 公司计划寻求机会以合理价格出售若干资产及投资以产生现金流入[16] - 公司能否持续经营取决于与安都方成功协商以避免其提出清盘呈请[17] - 公司能否持续经营取决于与现有贷款人就逾期或违约借款成功协商以避免被要求立即还款[17] - 公司2025年完成大连芯园项目及郑州亿达科技新城四期B区共计约18.3万平方米的保交楼任务[59] - 公司成功就总额约人民币35亿元的金融负债达成展期安排[60] - 公司以合肥园区为试点，探索零碳建筑技术，打造低碳智慧园区[66] - 公司存在流动负债净额问题，正从销售、债权清收、债务解决等方面采取措施，但见效需较长时间[138] - 公司正积极与相关贷款人就借款逾期及其他触发违约事项进行沟通协商[138] - 公司未建议派发股息[38] - 公司未就重大投资或添置资本资产授权任何计划[115] - 安都仲裁案和解后，公司确认欠付总额约2.09亿美元，和解后应付金额降至1.75亿美元[116][117] - 出售物业以抵偿未偿还款项，对价为人民币2.7578亿元[114] - 公司通过资产抵顶协议，转让标的物业权益以抵偿合计人民币2.7578亿元的未偿还款项[139] 审计意见与公司治理 - 核数师对集团财务报表出具无法表示意见，对持续经营能力构成重大疑问[134] - 管理层制定了计划及措施以解决无法表示意见，但执行受重大不确定因素限制[135] - 集团与安都方就债务解决进行会谈但未形成有效方案，安都方未提出清盘呈请[136] - 公司已成立审核委员会，并自2025年1月13日起重新符合上市规则相关条款[140] - 审核委员会已审阅并同意管理层关于无法表示意见及持续经营假设的观点[141] - 核数师栢淳已确认公告中载有的截至2025年12月31日止年度的财务数据与经审核报表一致[142] - 年度业绩公告已在联交所及公司网站刊载[143] 商务园区运营详情 - 公司持有商务园区总建筑面积约192.9万平方米，可出租面积约136.8万平方米[67] - 大连软件园新增租赁面积约2.32万平方米，但因客户调整导致的退租面积达约7.12万平方米[70] - 大连软件园年末出租率为80%，大连科技城为44%，亿达信息软件园为72%，大连天地为81%，武汉软件新城为80%[69] - 公司商务园区租赁市场活跃度走低，新增需求萎缩，续租意愿下降[70] - 公司持有武汉软件新城50%权益，其总建筑面积为69万平方米[67][69] - 公司商务园区包括大连软件园、大连科技城、大连天地、亿达信息软件园及武汉软件新城[67] 其他重要事项 - 其他亏损净额为人民币1.8969亿元，较去年同期的6.839亿元大幅减少[94] - 分占合营及联营公司业绩由人民币163万元增至人民币2407万元[97] - 全职雇员人数从348名减少至289名[107] - 截至2025年12月31日，公司合约销售金额约为人民币7.63亿元，权益合约销售金额约为人民币7.16亿元[139] - 住宅物业销售是公司主力业态，占合约销售金额的79.5%（约人民币6.06亿元）[73][77] - 公司旗下“大连青云天下”项目实现合约销售约人民币2.05亿元，销售均价约每平方米人民币2.22万元[75]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收入为人民币7.59亿元，同比增长16.0%[4][8] - 2025年收入为人民币759,017千元，较2024年的人民币654,481千元增长约16.0%[74] - 2025年总收入为7.59亿元人民币，同比增长16.0%[91] - 2025年经营亏损为人民币4.14亿元，年内综合亏损总额为人民币4.17亿元[4] - 公司2025年经营亏损为人民币414,079千元，较2024年的人民币222,500千元扩大约86.1%[74] - 公司2025年年内亏损为人民币416,267千元，较2024年的人民币227,738千元扩大约82.8%[74] - 年内综合亏损总额由2024年的227.7百万元增加83%至2025年的416.5百万元[58] - 公司拥有人应占亏损大幅增加至4.00149亿元，同比增长84.8%[106] - 经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）在2025年为376,668千元，亏损率为49.6%[60] - 公司2025年每股基本及摊薄亏损为人民币0.99元（2024年：人民币0.61元）[75] - 每股基本亏损从0.61元扩大至0.99元[106] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司销售成本从2024年的5.497亿元增长12%至2025年的6.177亿元[50] - 销售开支由2024年的71.1百万元增加27%至2025年的90.4百万元[52] - 研发开支由2024年的156.1百万元大幅增加113%至2025年的332.6百万元[54] - 公司2025年研发开支为人民币332,619千元，较2024年的人民币156,107千元大幅增加约113.1%[74] - 2025年销售成本、行政及研发等总开支为11.52亿元人民币，同比增长30.3%[98] - 2025年雇员福利开支为2.81亿元人民币，同比增长42.9%[98] - 2025年服务费为3.33亿元人民币，同比增长347.3%[98] - 2025年存货撇减至可变现净值为2718万元人民币，较2024年的475万元人民币大幅增加[98] - 截至2025年12月31日止年度确认的存货拨备为2717.5万元，较上年的475.3万元大幅增加[109] - 财务成本净额改善，从净支出522.1万元收窄至203.3万元，主要得益于利息收入增长269.3%至839.9万元[101] - 所得税开支从1.7万元大幅增加至15.5万元[102] - 按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的公允价值收益净额锐减99.4%，从361.2万元降至2.2万元[100] - 外汇汇兑亏损净额显著扩大，从25万元增至368.3万元[100] - 2025年其他政府补助为211万元人民币，较2024年的1183万元人民币下降82.2%[99] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 2025年毛利率为18.6%，较2024年的16.0%提升2.6个百分点[4][8] - 公司毛利从2024年的1.048亿元增长35%至2025年的1.414亿元[51] - 公司毛利率从2024年的16.0%提升至2025年的18.6%[51] - 公司2025年毛利为人民币141,353千元，毛利率约为18.6%（2024年毛利为人民币104,776千元，毛利率约为16.0%）[74] 业务线表现：智能驾驶与辅助驾驶方案 - 公司iSafety辅助驾驶方案报告期内收入为人民币3.41亿元，占总收入约44.9%[26] - 公司iPilot中高阶辅助驾驶方案报告期内收入约为人民币1.202亿元，占总收入约15.8%[28] - 2025年iPilot 4系列产品实现量产交付，收入同比增长39.0%[13] - 公司iPilot解决方案收入从2024年的0.8647亿元增至2025年的1.202亿元，占比从13.2%提升至15.8%[48] - 公司已实现iPilot 4系列产品量产交付，标志着中高阶智驾业务进入规模化放量阶段[28] - 获得某汽车行业龙头中高阶智驾平台型项目定点，全生命周期订单总金额预计超人民币13亿元[13] - 公司已完成DMS/OMS等功能与L2级智驾的深度联动开发，以满足ENCAP2026、CNCAP2026、CDA-L2等新规要求[38] - 公司依托L2+级智能驾驶系统积累的海量多模态感知数据，赋能L4级无人物流车技术[41] - L2+数据资产的复用将降低L4无图系统对地图采集、更新与运维的刚性依赖[42] 业务线表现：智能座舱解决方案 - 2025年智能座舱业务营业收入同比增长80.2%[13] - 公司智能座舱解决方案报告期内收入约为人民币1.878亿元，占总收入约24.7%[31] - 公司智能座舱解决方案收入从2024年的1.0417亿元增至2025年的1.8775亿元，占比从15.9%提升至24.7%[48] - 斩获某全球知名车企旗下合资、豪华品牌预计约人民币3.2亿元智能座舱项目定点[13] - 公司智能座舱业务已拓展至合资品牌和豪华品牌，并与国际Tier 1供应商深化合作以推进海外本地化拓展[31] 业务线表现：无人车与运营服务 - 无人车与运营服务首年商业化实现收入约人民币6500万元[8] - 无人车与运营服务业务收入约为人民币65.0百万元，占总收入比例约8.6%[36] - 公司无人车与运营服务在2025年商业化落地，首年录得收入0.65亿元[49] - 无人车与运营服务收入为6500万元人民币，为新业务线[91] - 无人小巴累计斩获项目十余个，累计车辆40余台[9] - 无人小巴业务已在上海、苏州、杭州、黑龙江等多个地区实现落地运营[33] - 无人物流车合作规模超过6000台[7][10] - 无人物流品牌“小竹无人车”已在全国18个城市落地[34] - 公司与湖南湘江智能全资子公司智芯云途达成合作，将于2026年底前交付100台无人物流车[34] - 公司与上海玛斯特敲定500台小竹T5无人物流车订单[34] - 公司与新吉奥、必应货滴达成800台战略合作[34] - 公司与地上铁、壁虎汽车达成3,000台车规级无人物流车合作[34] - 公司正全面升级新一代无人物流车产品，探索“智能装备+技术方案+场景运营”一体化商业模式[43] 业务线表现：智能部件与解决方案业务及其他 - 智能部件与解决方案业务收入为人民币6.489亿元，占集团总收入的约85.5%[23] - 公司智能部件与解决方案收入从2024年的5.877亿元增长10.4%至2025年的6.489亿元[48] - 智能化解决方案收入为6.82亿元人民币，占2025年总收入的89.8%[91] - 公司其他业务收入从2024年的0.6675亿元减少32.5%至2025年的0.4508亿元[49] 市场与客户表现 - 公司已为超过40家汽车原设备制造商（整车厂）进行量产，并在报告期内新增了43个来自整车厂及一级供应商的项目定点[22] - 公司已服务超40家主机厂，积累多款车型的前装经验[37] - 2025年来自客户1的收入占总收入20.64%，2024年为11.60%[97] 行业趋势与法规环境 - 工信部牵头制定的《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》将于2028年起实施，覆盖全部乘用车与轻型货车[17] - 交通运输部明确营运货车、营运客车强制搭载自动紧急刹车系统(AEBS)等主动安全功能，自2026年起实施[17] - 组合驾驶辅助、AEBS强制性标准均明确要求车辆搭载驾驶监控系统(DMS)[18] - 2025年《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》正式发布，标志着AEBS将从乘用车选配变为标配[25] - 2026年商用车将强制安装自动紧急制动系统，公司在手的AEBS定点项目量产规模将持续提升[25] - 欧盟GSR法规已强制安装驾驶员监测功能，2026年将进一步升级；中国预计将于2027年开始执行DMS强制性法规[30] - 2025年中国乘用车L2级及以上智驾渗透率约64.9%，仍有近35.1%的乘用车未装配[25] - 2025年中国国内DMS装配率仅为24.6%[30] - 2025年中国汽车新车出口达709.8万辆，同比增长21.1%[46] 研发与技术创新 - 研发团队拥有545名雇员，占雇员总数的约67.0%[40] - 公司拥有六个研发中心，以深圳总部为核心，协调北京、上海、武汉、南京、苏州研发中心[40] - 公司依托数千万公里真实行驶数据、上亿公里仿真数据构建数据闭环研发体系[37] - 公司已实现行车、泊车与智能座舱的全场景业务覆盖[38] 财务状况：资产与负债 - 总资产从2024年的人民币1,678.29百万元增长至2025年的人民币2,010.86百万元，增幅为19.8%[76][77] - 现金及现金等价物从2024年的人民币793.94百万元减少至2025年的人民币686.60百万元，下降13.5%[76] - 公司现金及现金等价物、受限制现金及定期存款由2024年底的798.8百万元减少至2025年底的690.7百万元[61] - 贸易应收款项及应收票据从2024年的人民币506.49百万元增长至2025年的人民币648.82百万元，增幅为28.1%[76] - 贸易应收款项及应收票据总额增长28.1%，从5.0649亿元增至6.48823亿元，其中1年以上账龄的款项占比上升[110] - 物业、厂房及设备从2024年的人民币43.88百万元大幅增长至2025年的人民币131.13百万元，增幅达198.8%[76] - 存货总额增长40.0%，从1.40798亿元增至1.97064亿元，存货拨备大幅增加136.8%至3939.7万元[108] - 借款总额（流动+非流动）从2024年的人民币191.51百万元激增至2025年的人民币372.49百万元，增幅为94.5%[77] - 公司借款总额由2024年底的191.5百万元大幅增加至2025年底的372.5百万元[62] - 银行借款总额（计入非流动及流动负债）从2024年的191,508千元人民币增长至2025年的372,493千元人民币，增幅约94.5%[113] - 一年内到期的长期借款从2024年的61,196千元人民币大幅增加至2025年的82,900千元人民币，增幅约35.5%[113] - 贸易应付款项从2024的人民币226.34百万元增长至2025年的人民币321.69百万元，增幅为42.1%[77] - 贸易应付款项从2024年的226,341千元人民币增至2025年的321,687千元人民币，增幅约42.1%[114] - 账龄超过1年的贸易应付款项从2024年的44,512千元人民币增至2025年的71,726千元人民币，增幅约61.1%[114] - 工资及福利应付款项从2024年的22,860千元人民币增至2025年的41,262千元人民币，增幅约80.5%[115] - 公司拥有人应占权益从2024年的人民币1,134.80百万元微降至2025年的人民币1,120.75百万元[76] - 累计亏损从2024年的人民币623.66百万元扩大至2025年的人民币1,023.81百万元[76] - 流动比率由2024年底的3.14倍下降至2025年底的2.41倍[65] - 资产负债比率由2024年底的3.14倍下降至2025年底的2.26倍[65] - 2025年合同负债为272万元人民币，较2024年的772万元人民币下降64.7%[93] 财务状况：现金流与资本支出 - 2025年经营现金流出净额为424.5百万元，较2024年的215.8百万元有所增加[61] - 公司资本支出由2024年的人民币71.0百万元增加至2025年的人民币148.5百万元，增幅约109.2%[67] - 截至2024年及2025年12月31日，公司的资本承担分别为人民币3.5百万元及人民币114.9百万元，2025年大幅增加[67] 公司治理与股权 - 公司于2024年12月27日在香港联合交易所主板成功上市[79] - 公司H股于香港联交所主板上市日期为2024年12月27日[134] - 公司为深圳佑驾创新科技股份有限公司，H股于联交所上市（股份代号：2431）[131] - 公司董事长与总经理角色由联合创始人刘国清博士兼任，此架构将持续至2025年12月31日止年度[122] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，主席为谭开国先生[126] - 全体董事及监事确认，截至2025年12月31日止年度均已遵守公司证券交易的标准守则[124] - 修订后的企业管治守则将于2025年7月1日生效，适用于公司2025年7月1日或之后开始的财政年度[123] - 董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[116] - 公司于报告期后以总对价约99.8百万港元（约9,980万港元）回购了6,344,200股H股[117] - 2026年1月及2月H股回购的平均价格分别约为每股15.93港元和14.97港元[118] - 公司已收到H股全流通备案通知，涉及89,576,892股未上市股份[120] - 股东周年大会订于2026年6月12日（星期五）举行[127] - 为厘定股东周年大会表决权，股份过户登记将于2026年6月9日至6月12日暂停，记录日期为2026年6月12日[128] - 所有过户文件须于2026年6月8日下午四时三十分前送达公司H股证券登记处以符合表决资格[128] 其他重要事项 - 公司主要从事智能驾驶产品及解决方案的开发、制造及销售[78] - 截至2025年12月31日，公司拥有全职雇员813名，均位于中国[72] - 公司及部分附属公司享受高新技术企业15%的优惠所得税税率[103] - 截至2025年12月31日，公司以非核心专利作抵押，获得贷款人民币30.0百万元（2024年：人民币20.0百万元）[66] - 核数师容诚（香港）已核对截至2025年12月31日止年度合并财务报表相关数字，但未出具鉴证意见[125] - 公司全年业绩公告已刊载于联交所及公司网站，截至2025年12月31日止年度的年报将适时刊载[129] - 本次财报报告期截至2025年12月31日止年度[135]

收入和利润（同比/环比） - 收入为58,797千港元，较去年153,126千港元下降61.6%[4] - 公司2025年总收入为5879.7万港元，其中石油及天然气销售收入为8万港元，石油相关及其他产品贸易收入为5878.9万港元[19] - 公司2025年总收入为58,797千港元，较2024年的153,126千港元大幅下降61.6%[23] - 综合收入为5880万港元，较上年的1.531亿港元下降61.6%[51] - 石油及相关产品贸易分部本年度收入约5800万港元，较上一年度约1.531亿港元大幅下降约62.2%[53] - 石油及天然气销售分部本年度收入仅约8000港元，上一年度收入为1000港元[56] - 年内溢利（亏损）为16,232千港元，去年同期为亏损21,482千港元，实现扭亏为盈[5] - 公司2025年净利润为1623.2万港元[19] - 2025年公司拥有人应占年内溢利为1623.2万港元，实现扭亏为盈（2024年：亏损2148.2万港元）[34] - 公司拥有人应占纯利为1620万港元，上年为亏损2150万港元，实现扭亏为盈[52] - 截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占溢利净额为1623.2万港元[87] - 公司拨回了位于犹他州的油气田资产及无形资产减值亏损合计5140万港元，是扭亏为盈的主要原因[52] - 每股盈利（亏损）为1.88港仙，去年同期为亏损2.55港仙[5] - 2025年每股基本及摊薄盈利为1.88港仙（2024年：每股亏损2.55港仙）[34] - 每股基本及摊薄盈利为1.88港仙，上年为亏损2.55港仙[51] - 公司2025年除税后净亏损为21,482千港元，较2024年除税前亏损13,453千港元有所扩大[21] 成本和费用（同比/环比） - 毛利率为364千港元，毛利率约为0.6%，去年同期为2,171千港元，毛利率约为1.4%[4] - 毛利为40万港元，较上年的220万港元下降81.8%[51] - 公司2025年存货成本为58,433千港元，较2024年的150,955千港元下降61.3%[26] - 行政开支为27,899千港元，较去年36,141千港元下降22.8%[4] - 公司未分配开支为1878.5万港元，融资成本为17.1万港元，所得税开支为907.7万港元[19] - 公司2025年融资成本为171千港元，较2024年的264千港元下降35.2%[25] - 年度财务成本总额约为17.1万港元，较去年的26.4万港元减少约35.2%[69] - 2025年公司税项开支总额为907.7万港元，较2024年的802.9万港元增长13.1%[32] - 公司中国附属公司就未汇出利润计提的预扣所得税为7732.3万港元（2024年：8096.3万港元），适用5%的优惠税率[30] 各条业务线表现 - 公司分部溢利合计4426.4万港元，其中石油及天然气销售分部溢利4520.2万港元，石油相关及其他产品贸易分部亏损93.8万港元[19] - 公司2025年石油相关及其他产品贸易分部录得分部亏损6,128千港元，而石油及天然气销售分部录得溢利10,102千港元[21] - 公司2025年有一名客户贡献收入58,789千港元，占其总收益的100%，该客户属于石油相关及其他产品贸易分部[24] 各地区表现 - 公司2025年来自中国客户的收入为58,789千港元，占总收入的99.99%，但较2024年的153,125千港元下降61.6%[23] - 公司2025年非流动资产为228,580千港元，其中美国地区资产为225,630千港元，占总非流动资产的98.7%[23] 资产、债务及现金流状况 - 银行结余及现金为1,590千港元，较去年13,511千港元下降88.2%[6] - 公司于2025年12月31日拥有银行结余及现金159万港元[87] - 现金及银行结余大幅减少至约160万港元，较去年同期的约1,350万港元下降约88.1%[68] - 贸易应付款项及其他应付款项为33,670千港元，较去年21,618千港元增长55.7%[6] - 贸易应付款项及其他应付款项总额为3367万港元，较上年的2161.8万港元增长55.8%[44] - 递延税项负债为16,879千港元，较去年6,100千港元增长176.7%[6] - 2025年递延税项为1077.9万港元，较2024年的505.7万港元大幅增长113.2%[32] - 公司2025年总资产为341,929千港元，较2024年的284,961千港元增长20.0%[20][22] - 公司2025年总负债为83,099千港元，较2024年的56,313千港元增长47.6%[20][22] - 资产净值为258,830千港元，较去年228,648千港元增长13.2%[6] - 2025年末石油及天然气加工权利的账面净值为2.023亿港元，较2024年末的1.557亿港元增长29.9%[39] - 2025年末物业、厂房及设备的账面净值为2.086亿港元，较2024年末的1.610亿港元增长29.6%[37] - 2025年末预付款项、按金及其他应收款项净值为1.055亿港元，较2024年末的9124万港元增长15.6%[41] - 2025年贸易应收款项减值亏损拨回293.3万港元（2024年：计提减值亏损拨备293.4万港元）[40] - 拨回无形资产减值亏损拨备46,630千港元，较去年26,218千港元增加77.9%[4] - 已付贸易按金中，向最大供应商及四大供应商支付的金额分别占总额的78%和100%[43] - 向海南龙油集团支付的贸易按金未动用结余约为人民币7520万元（约8360万港元），按资产比率计算约占24.4%[54] - 银行循环贷款已动用金额为人民币300万元（约合333.6万港元），实际年利率为3.06%[45][46] - 结欠银行的浮息贷款未偿还结余为人民币300万元（约330万港元）[68] - 结欠最终控股公司的免息贷款未偿还结余为1,780万港元，较去年同期的1,090万港元增加[68] - 流动比率下降至约1.7倍，去年同期为2.2倍[68] - 资本负债比率（资产负债率）上升至约24.3%，去年同期为19.8%[78] 管理层讨论和指引 - 公司董事认为，在获得最终控股公司财务支持及现金流预测等前提下，集团将有足够营运资本履行未来至少12个月的财务责任[13] - 公司计划拓展油气产业相关活动及技术业务，将市场发展服务以及技术服务及开发发展成新增业务分部，以加强财务收入基础[14] - 公司预计2026年原油及石油相关产品的国内需求及贸易业务将有所改善[62] - 公司战略重点转向恢复犹他州油气田的营运能力，并计划评估财务资源后制订新的钻井计划[63][64] - 公司将探索应用中国的先进油气服务及开采技术于犹他州油气田以提升生产力[64] - 公司董事认为集团将有能力持续经营[87] 持续经营与重大不确定性 - 公司面临持续经营重大不确定性，未来12个月内到期债务约6487.7万港元，而银行结余及现金仅159万港元[12] - 公司须于2025年12月31日后十二个月内偿还的债务总额约为6487.7万港元[87] - 核数师指出公司存在重大不确定性，可能对其持续经营能力产生重大疑问[87] 油气资产与储量 - 公司石油及天然气储量的估计是影响资产折旧、消耗、摊销及减值评估的关键因素，涉及未来产品价格、开发规划等估测资料[15] - 公司油氣資產及無形資產減值之估計需管理層作出判斷，涉及石油及天然氣之未來價格、生產情況及估計儲量等假設[16] - 犹他州油井维护取得进展，其中一口油井于2024年底恢复生产，另两口于2025年2月底完成测试准备投产[56] - 公司认为其相关租赁已于2022年12月31日终止，不再拥有犹他州相关油气田的开采权益[55] - 公司已完成三口井的维护，其中一口已恢复生产[63] - 犹他州油气田2025年生产活动及相关成本支出约为2,200,000港元[61] - 截至2025年12月31日，犹他州油气田总探明天然气储量为32.4十亿立方英尺，总探明加概算天然气储量为70.1十亿立方英尺[61] - 截至2025年12月31日，犹他州油气田总探明石油及凝析油储量为442千桶，总探明加概略石油及凝析油储量为2,038千桶[61] 市场与价格环境 - 2025年油价在60美元/桶至83美元/桶之间波动，天然气价格在2.65美元/百万英热单位至5.19美元/百万英热单位之间波动[59] - 2025年底布伦特原油价格约为61美元/桶，较年初约76美元/桶下跌[59] - 2025年12月底天然气价格收于约4.00美元/百万英热单位[59] 融资与资本活动 - 公司通过配售新股及贷款资本化共发行27,474,192股普通股，募集资金总额约为593.9万港元及资本化贷款500万港元[48][50] - 已发行及缴足普通股由8.41879亿股增至8.69353亿股[48] - 公司完成配售15,426,000股股份，每股价格0.385港元，所得款项净额约567.9万港元[70] - 公司通过向控股股东发行12,048,192股资本化股份（每股0.415港元），清偿贷款本金500万港元[71] - 配售所得款项净额约50%用于美国油田开发及营运资金，约50%用于其他业务营运及一般营运资金[70][71] 风险因素 - 若预期信贷亏损率增加1%，公司贸易按金亏损拨备将增加9.6万港元（2024年：9.2万港元）[17] 公司治理与人事 - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息（2024年：零港元）[33] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付末期股息[82] - 公司或其附属公司在报告年度内未购买、出售或赎回任何上市证券[81] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，并已审阅年度业绩[85] - 公司已采纳并遵守《企业管治守则》[84] - 所有董事确认在报告年度内遵守了证券交易标准守则[83] - 雇员人数增加至约23人，去年同期为20人[79]

收入和利润（同比） - 2025年总收入为人民币227.11亿元，较2024年的176.98亿元增长28.3%[3] - 2025年总客户合约收入为22.71亿元人民币，较2024年的17.70亿元增长28.3%[21] - 2025年总收入为22.71亿元人民币，同比增长28.3%，其中金属生产及加工业务收入19.83亿元，贸易业务收入2.88亿元[28] - 公司2025年实现营业收入人民币2,271.1百万元，较2024年同期增长28.3%[45] - 2025年总收入为人民币22.71亿元，较2024年的17.70亿元增长28.3%[63] - 2025年年内利润为人民币32.88亿元，较2024年的20.24亿元大幅增长62.4%，净利率从11.4%提升至14.5%[3] - 2025年公司权益股东应占利润为人民币3.29亿元，同比增长62.4%，每股基本收益基于3.29亿元利润及11.03亿股加权平均股数计算[35] - 公司2025年实现净利润人民币328.8百万元，较2024年同期增长62.4%[45] - 年内利润从2024年的人民币202.4百万元增至2025年的人民币328.8百万元[73] - 2025年毛利为人民币51.89亿元，较2024年的36.77亿元增长41.1%，毛利率从20.8%提升至22.8%[3] - 2025年总毛利为5.19亿元人民币，同比增长41.1%，金属生产及加工业务毛利4.94亿元，贸易业务毛利0.24亿元[28] - 毛利从2024年的人民币367.7百万元增长41.1%至2025年的人民币518.9百万元，整体毛利率从20.8%提升至22.8%[66][67] - 2025年每股基本收益为人民币2.98元，较2024年的人民币1.84元增长62.0%[3][5] 成本和费用（同比） - 销售成本从2024年的人民币1,402.2百万元增至2025年的人民币1,752.2百万元[65] - 管理费用从2024年的人民币81.2百万元增加59.6%至2025年的人民币129.5百万元[70] - 2025年财务成本为1540万元人民币，较2024年的2687万元下降42.7%，主要因银行借款利息减少[29] - 财务成本从2024年的人民币26.9百万元减少42.7%至2025年的人民币15.4百万元[71] - 2025年所得税费用为6870万元人民币，较2024年的4032万元增长70.4%，主要因新加坡及赞比亚所得税增加[29] 各条业务线表现 - 铜生产及加工业务收入中，阴极铜收入为19.71亿元，占2025年总收入的86.8%[21] - 2025年交易业务收入为2.88亿元，较2024年的5.40亿元下降46.7%[21] - 公司划分为两个可呈报分部：金属生产及加工、贸易业务[24][26] - 阴极铜销售收入为人民币19.71亿元，占总收入86.7%，较2024年的12.29亿元增长显著[63] - 有色金属产品贸易收入为人民币2.88亿元，较2024年的5.40亿元下降46.6%[63][64] - 铜和钴生产及加工业务收入为人民币19.83亿元，较2024年增长61.2%[63] - 阴极铜业务毛利为人民币492,935千元，毛利率为25.0%[66] 各地区表现 - 按送货地点划分，刚果民主共和国是最大市场，2025年收入为13.96亿元，占总收入的61.5%[21] - 按客户注册地划分，新加坡客户收入最高，2025年为9.69亿元，占总收入的42.7%[22] 客户集中度 - 客户K是2025年最大客户，贡献收入6.07亿元，占总收入的26.7%[23] 生产和销售数据 - 2025年阴极铜产量为28,223.9吨，较2024年的20,934.8吨增长34.8%[52][53] - 2025年阴极铜销量为28,695.0吨，较2024年的19,851.1吨增长44.6%[52][63] - 2025年氢氧化钴产量为295.5吨，较2024年的128.2吨增长130.5%[52] - 2025年氢氧化钴销量为83.7吨，实现销售收入人民币0.11亿元[52][58][63] - 公司氢氧化钴(II)有效年产能为4,500吨（按钴含量30%折算）[57] - 2025年铜精矿产量为9.0吨，较2024年的32.0吨大幅减少[52][55] - 公司2025年刚果（金）附属公司生产阴极铜约23,263.4吨、氢氧化钴约295.5吨，赞比亚附属公司生产阴极铜约4,970.5吨[46] 资产和存货变化 - 2025年末存货为人民币77.61亿元，较2024年末的43.21亿元增长79.6%[6] - 2025年存货总额为7.76亿元人民币，较2024年的4.32亿元大幅增长79.6%，主要增长来自原材料（4.46亿元）和制成品（1.67亿元）[37] - 存货从2024年的人民币432.1百万元大幅增加79.6%至2025年的人民币776.1百万元[80] - 物业、厂房及设备从2024年的人民币617.6百万元增加24.0%至2025年的人民币765.8百万元[74] - 流动资产总额从2024年12月31日的约人民币6.794亿元增长85.6%至2025年12月31日的约人民币12.611亿元，主要由于存货增加3.44亿元、现金及现金等价物增加1.713亿元[84] 债务和借款 - 2025年贸易应付款项总额（按摊销成本及公允价值计量）为53.28亿元人民币，较2024年的35.44亿元增长50.3%[40][41] - 贸易应付款项从2024年的人民币354.4百万元增加50.3%至2025年的人民币532.8百万元[81] - 公司2025年总银行及其他借款为人民币436,818千元，较2024年的人民币268,627千元增长62.6%[42][43] - 公司2025年无担保及无抵押银行贷款为人民币206,288千元，而2024年此项为0[42] - 公司2025年一年内或按要求需偿还的借款为人民币350,719千元，占总借款的80.3%[43] - 银行及其他借款总额约为人民币4.368亿元，其中一年内或按要求偿还的金额为3.507亿元[86][87] - 资产负债比率（总银行及其他借款除以总权益）为53.1%（2024年12月31日：50.2%）[89] - 流动负债总额从2024年12月31日的约人民币7.637亿元增长62.7%至2025年12月31日的约人民币12.427亿元，主要由于贸易应付款项增加1.784亿元、短期借款增加1.435亿元[84] 现金流 - 2025年经营所得现金净额为人民币29.71亿元，与2024年的29.26亿元基本持平[9] - 2025年投资活动所用现金净额为人民币24.06亿元，较2024年的17.10亿元有所增加[9] - 2025年末现金及现金等价物为人民币29.52亿元，较2024年末的12.39亿元大幅增长138.2%[6][9] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的约人民币1.239亿元增至2025年12月31日的约人民币2.952亿元[85] - 资本开支从2024年的人民币1.714亿元增至2025年的人民币2.411亿元[91] 其他财务数据 - 2025年总权益为人民币82.32亿元，较2024年末的53.50亿元增长53.9%[7] - 2025年以公允价值计量且其变动计入当期损益的贸易应收款项为3.74亿元，其中账龄0-30天的占3.58亿元[39] - 2025年其他收益净额为3356万元人民币，主要来自贸易应收款项公允价值变动收益3648万元及外汇收益1987万元[28] - 其他收益从2024年亏损人民币7.1百万元转为2025年收益约人民币33.6百万元[68] - 公司2025年未动用银行融资为人民币352,144千元，而2024年银行融资已全部动用[44] 市场环境与价格 - 截至2025年12月31日，LME三个月铜期货收报每吨12,496.5美元，较年初开盘价上涨42.0%[47] - 截至2025年12月31日，上海期货交易所铜主力合约收报每吨人民币98,240.0元，较年初开盘价上涨34.0%[47] - 刚果（金）自2025年10月起实施钴年度出口配额制度，规定2026至2027年每年的出口上限为96,600吨[49] 公司发展与投资 - 公司于2026年1月9日在香港联交所主板上市H股[10] - 公司主要业务为有色金属的选矿、冶炼及贸易[11] - 公司计划投资刚果（金）铜钴冶炼项目（二期），年产阴极铜30,000吨[98] - 公司通过新加坡全资附属公司向其附属公司安徽金潯新能源材料有限公司增资1000万美元[99] - H股全球发售所得款项净额（经计及超额配股权悉数行使）约为人民币10.945亿元[102] - 公司36,765,600股H股以每股30.00港元的发售价上市，并额外发行了5,514,800股H股[106] 股息和股东回报 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股人民币0.33元（含税）[3] - 公司于2025年9月批准派发截至2025年6月30日止六个月的中期现金股息每股人民币0.28元，合计约3088万元[34] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股人民币0.33元（含税）[108] - 应付予H股持有人的末期股息将以港元支付，每股0.373371港元（含税）[110] - 向非居民企业H股股东派息时，公司须按10%税率代扣代缴企业所得税[112] - 向境外H股个人股东派息时，公司通常按10%税率代扣代缴个人所得税，具体税率视税收协议而定[113] 公司治理与报告 - 财务报告以人民币呈列，数值四舍五入至最接近的千元[13] - 截至2025年12月31日，公司拥有1,092名雇员[103] - 公司并无持有任何库存股份[107] - 公司H股股份过户登记将于2026年6月22日至6月24日暂停办理[111] - 公司确认自上市日期起，全体董事均遵守《上市发行人董事进行证券交易的標準守則》[105] - 审计委员会由三名成员组成，黄学斌担任主席[115] - 2025年股东周年大会将于2026年5月18日举行[117] - H股股东名册将于2026年5月13日至18日暂停办理登记，以确定有权出席股东大会的股东[118] - 确定H股持有人获派付末期股息资格的记录日期为2026年6月24日[119] - H股股东名册将于2026年6月22日至24日暂停办理过户登记，以确定末期股息派发资格[119] - 为获派末期股息，H股持有人须不迟于2026年6月18日下午4:30提交过户文件[119] - 初步公告中截至2025年12月31日的年度财务数据与经审核报表相符[120] - 2025年年度报告将适时在公司及联交所网站刊载[121] - 董事会包括三名执行董事及三名独立非执行董事[121]