收入与利润表现 - 2025年度收入为人民币23.14亿元，较2024年下降2.93%[4] - 公司2025年实现营业收入人民币2,314.26百万元，较去年同期下降2.93%[36][42] - 2025年度除税前溢利为人民币1.55亿元，较2024年下降13.90%[4] - 公司除税前溢利从2024年的180,178千元下降至2025年的155,135千元，降幅为13.9%[24] - 2025年度公司权益股东应占年内净溢利为人民币1.09亿元，较2024年下降12.95%[4] - 公司普通权益股东应占溢利从2024年的125,637千元下降至2025年的109,371千元，降幅为13.0%[26] - 公司2025年年内溢利为人民币131.08百万元，较去年同期下降11.36%，净利润率为5.66%，同比下降0.54个百分点[42] - 2025年经营所得溢利为人民币1.79亿元[5] 每股盈利与股息 - 2025年度每股基本盈利为人民币0.19元，2024年度为人民币0.29元[4][5] - 公司基本每股收益从2024年的0.29元下降至2025年的0.19元，降幅为34.5%[26] - 公司每股基本盈利为人民币0.19元[41][42] - 董事会建议分派2025年度末期现金股息每股人民币0.16元[4] - 公司董事会建议派发末期股息每股0.16元，总计约92,783千元[33] - 董事会建议派发截至2025年末期现金股息每股人民币0.16元（含税）[84] 毛利率与毛利 - 2025年毛利为人民币4.20亿元，毛利率约为18.2%[5] - 集团总收入为人民币23.14亿元，外加剂及过程中间体毛利率为17.97%，同比下降1.25个百分点[47] - 集团毛利为人民币4.20亿元，同比下降8.59%[47] 成本与费用 - 员工成本总额为2.122亿元，同比增长4.0%（2024年：2.040亿元）[20] - 报告期内员工薪酬总额（含董事薪酬）约为人民币2.1222亿元（2024年：约人民币2.0396亿元）[72] - 存货成本为18.36亿元，同比增长5.2%（2024年：17.45亿元）[21] - 公司销售成本为人民币1,894.09百万元，成本占比为81.84%[41][42] - 研发成本为人民币4308万元，同比下降21.67%[51] 业务线表现：水泥外加剂 - 水泥外加剂及其中间体收入为11.27亿元，同比下降10.3%（2024年：12.56亿元）[15] - 水泥外加剂及过程中间体收入为人民币11.27亿元，同比下降10.29%[44] 业务线表现：混凝土外加剂 - 混凝土外加剂及其中间体收入为11.82亿元，同比增长5.1%（2024年：11.24亿元）[15] - 混凝土外加剂及过程中间体收入为人民币11.82亿元，同比增长5.11%[46] - 混凝土外加剂成品业务收入实现同比增长21.7%[39] - 聚羧酸母液业务收入实现同比强劲增长57.7%[39] 地区市场表现 - 中国内地市场收入为22.86亿元，同比下降4.1%（2024年：23.83亿元）[18] - 中国内地市场收入为人民币22.86亿元，占总收入绝大部分[45] - 中国内地以外亚洲市场收入为2842.6万元，同比大幅增长1927.3%（2024年：140.2万元）[18] 海外业务拓展 - 海外本土业务及出口贸易额实现同比增长129%[40] - 公司成功实现对35个国家的产品出口，并对国际建材巨头全球17个国家的工厂直接供货[40] 客户与销售关系 - 最大单一客户收入贡献为6.309亿元，占集团总收入，同比下降12.2%（2024年：7.187亿元）[16] - 公司已与300余家知名水泥生产企业建立直接供货关系[37] 所得税与政府补助 - 所得税开支为2405.8万元，同比下降25.5%（2024年：3229.4万元）[22] - 公司有效所得税开支从2024年的32,294千元下降至2025年的24,058千元，降幅为25.5%[24] - 政府补助为2194.2万元，同比增长6.4%（2024年：2063.1万元）[18] 利息收益 - 银行现金利息收益为576.3万元，同比增长290.4%（2024年：147.6万元）[18] 资产、权益与负债 - 2025年末总权益为人民币14.85亿元，较2024年末增长[8] - 资产总额为人民币29.15亿元，较上年末增长18.52%；股东应占权益为人民币13.75亿元，增长38.81%[53][54] - 资产负债率为49.05%，较上年末下降6.37个百分点[53] 现金及现金流状况 - 2025年末现金和现金等价物为人民币4.27亿元，较2024年末大幅增加[7] - 年末现金及现金等价物为人民币4.27亿元，较年初大幅增加[60] - 经营现金流净额为人民币2.02亿元，投资现金流净流出为人民币2.27亿元，融资现金流净流入为人民币3.21亿元[60] - 经营活动所得现金净额为人民币2.0185亿元，较去年同期增加人民币3507万元[61] - 投资活动所用现金净额为人民币2.2716亿元，较去年同期增加人民币9083万元[62] - 融资活动所得现金净额为人民币3.2059亿元，较去年同期增加人民币3.8576亿元[63] 应收应付款项 - 公司贸易及其他应收款项总额从2024年的922,427千元下降至2025年的896,617千元，降幅为2.8%[28] - 公司贸易应收款项（扣除拨备）从2024年的542,895千元下降至2025年的452,958千元，降幅为16.6%[28][31] - 公司逾期7至12个月的贸易应收款项从2024年的52,415千元大幅下降至2025年的5,606千元，降幅为89.3%[31] - 公司贸易应付款项从2024年的211,554千元微增至2025年的215,941千元，增幅为2.1%[32] 股本与资本运作 - 公司于2025年1月完成H股发行，已发行股本从人民币4.35亿元增加至人民币5.80亿元[4] - 公司已发行普通股的加权平均数从2024年的434,920千股增加至2025年的579,894千股，增幅为33.3%[26] - 公司H股全球发售144,974,000股，发售价为每股3.0港元[75] 募集资金使用 - 公司全球发售所得款项净额总计约4.176亿港元，已动用1.087亿港元，剩余2.872亿港元[77] - 所得款项最大用途为优化产能并扩大地理覆盖，分配35.0%即约1.462亿港元，已动用7940万港元[77] - 为宁波生产工厂购置设备分配18.0%即7510万港元，已全额动用7130万港元[77] - 偿还部分银行贷款分配15.0%即6260万港元，已动用2000万港元，剩余3940万港元[77] - 在乌兹别克斯坦及印尼建设海外工厂分配10.8%即4530万港元，已动用810万港元，剩余3470万港元[77] - 实施营销计划分配10.0%即4180万港元，截至报告期末尚未动用[77] - 进一步投入研发计划分配15.0%即6260万港元，截至报告期末尚未动用[77] - 支持各种研发计划分配13.3%即5560万港元，截至报告期末尚未动用[77] - 公司计划变更部分募集资金用途，详情参见2026年3月31日公告[78] 行业与宏观环境 - 2025年国内GDP同比增长5%，但全国房地产开发投资同比下降17.2%[34] 其他财务数据（资本承担、雇员） - 报告期末资本承担额为人民币112,286,000元（2024年：人民币121,981,000元）[66] - 报告期末雇员人数为908人（2024年12月31日：876人）[72] 股东会与股息派发安排 - 年度股东会将于2026年5月20日举行[88] - 为厘定股东会投票资格，股份过户登记将于2026年5月15日至5月20日暂停[89] - 为厘定享有末期股息资格，股份过户登记将于2026年5月27日至6月1日暂停[90] - 股东须在2026年5月14日下午4:30前完成过户登记，方有资格在股东会投票[89] - 股东须在2026年5月26日下午4:30前完成过户登记，方有资格领取末期股息[90] H股股息税务处理 - 向境外H股非居民企业股东派发股息时，公司代扣代缴10%的企业所得税[85] - 对多数境外H股个人股东，公司按10%税率代扣代缴个人所得税[86] - 对与中国税收协定税率低于10%的H股个人股东，公司仍先按10%扣税，股东可申请退税[87] - 对与中国税收协定税率在10%至20%之间的H股个人股东，公司按协定税率扣税[87] - 对与中国税收协定税率为20%或无协定的H股个人股东，公司按20%税率扣税[87]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业额为人民币4815.07百万元，较2024年度增加19.81%[3] - 2025年收入为4,815,065千元，较2024年的4,018,905千元增长19.8%[76] - 2025年总收入为4,815,065千元人民币，较2024年的4,018,905千元增长19.8%[90] - 2025年营业额为人民币4,815.07百万元，较2024年同期增长19.81%[119] - 毛利为人民币3685.40百万元，较2024年度增加20.49%[3] - 2025年毛利为3,685,395千元，毛利率为76.5%（基于收入计算）[76] - 2025年毛利为人民币3,685.40百万元，较2024年的人民币3,058.63百万元增长20.49%[121] - 税息、折旧及摊销前溢利为人民币1125.21百万元，较2024年度的人民币792.38百万元增加人民币332.84百万元[3] - 2025年经营溢利为669,719千元，较2024年的380,548千元增长75.9%[76] - 2025年除税前溢利为439,564千元，较2024年的141,054千元增长211.6%[76] - 2025年税前溢利为439,564千元人民币，较2024年的141,054千元人民币大幅增长211.6%[99] - 除税前溢利为人民币439.56百万元，同比增加人民币298.51百万元[126] - 2025年年内溢利为270,034千元，较2024年的24,803千元增长988.7%[76][78] - 期内溢利净额为人民币270.03百万元，同比增加人民币245.23百万元[128] - 归属于本公司权益持有人的溢利及全面收益总额为人民币272.44百万元，较2024年度的亏损及全面收益总额人民币207.43百万元增长人民币479.87百万元[3] - 2025年本公司权益股东应占年内溢利为272,442千元，2024年则为亏损207,434千元[76] - 2025年归属公司权益持有人的溢利及全面收益总额为人民币272.44百万元，较2024年同期的亏损人民币207.43百万元增长人民币479.87百万元[119] - 归属于本公司权益持有人的溢利及全面收益总额为人民币272.44百万元，同比增加人民币479.87百万元[129] - 2025年公司普通权益股东应占溢利为272,442千元人民币，而2024年为亏损207,434千元人民币，实现扭亏为盈[100] - 2025年度年内溢利及全面收益总额为人民币2.72亿元，扭转了2024年度亏损2.07亿元的局面[84] - 每股基本盈利为人民币0.56元，每股摊薄盈利为人民币0.55元[3] - 2025年基本每股盈利为人民币0.56元，2024年基本每股亏损为人民币0.47元[76] - 2025年每股基本盈利基于487,951,000股加权平均普通股计算，2024年每股基本亏损基于440,987,000股加权平均普通股计算[100] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本为人民币1,129.67百万元，较2024年的人民币960.27百万元增加人民币169.40百万元[120] - 已售存货成本从2024年的人民币958,323千元增加至2025年的人民币1,129,670千元，增长17.9%[108] - 2025年研发成本为648,689千元，较2024年的887,653千元下降26.9%[76] - 研发成本为人民币648.69百万元，较2024年同期下降26.92%[123] - 研发成本为人民币648.69百万元，同比减少26.92%[124] - 2025年分销及销售开支为1,917,490千元，较2024年的1,197,046千元增长60.2%[76] - 分销成本为人民币1,917.49百万元，较2024年同期增长60.19%[123] - 2025年行政开支为653,794千元，较2024年的557,116千元增长17.4%[76] - 2025年费用总计为人民币3,377.56百万元，较2024年的人民币3,007.61百万元增加人民币369.94百万元，增长12.30%[123] - 2025年融资成本（扣除资本化利息后）为230,204千元人民币，其中银行贷款及其他借款利息为240,265千元人民币[96] - 2025年无形资产摊销费用为人民币148,471千元，其中专利摊销26,840千元，知识产权摊销35,693千元[104] - 2025年公司确认无形资产减值损失人民币67,795千元，主要来自仿制药知识产权[104] - 2025年无形资产减值亏损为67,795千元人民币，与2024年的68,308千元水平相近[95] - 所得税开支总额从2024年的116,251千元人民币增长至2025年的169,530千元，同比增长45.8%[97] - 所得税费用为人民币169.53百万元，同比增加人民币53.28百万元[127] 业务线表现：产品与销售 - 公司磷酸奥司他韦产品实现营业额人民币3,575.79百万元，较二零二四年同比增长38.56%[67] - 核心产品磷酸奥司他韦2025年营业额为人民币3,575.79百万元，较2024年增长38.56%[119] - 抗感染药物销售为3,794,282千元人民币，是主要收入来源，占2025年总收入的78.8%，较2024年增长35.6%[90] - 慢病治疗药物销售为877,679千元人民币，较2024年的1,067,707千元下降17.8%[90] - 胰岛素系列产品2025年营业额为人民币2.442亿元，同比增长78.65%[68] - 创新药磷酸依米他韦胶囊2025年营业额为人民币9832万元[69] - 公司拥有150多款获批药物，已上市4款创新药[14] - 公司5款自主研发的胰岛素产品已全部获批上市并中标集中带量采购[68] - 针对泛基因型慢性丙肝的1类创新药物艾考磷布韦片和磷酸萘坦司韦胶囊分别于2025年2月及3月获批上市[69] - 东卫卓®和东英贺®联合疗法于2025年2月及3月在中国获批上市，成为国产唯一具有自主知识产权的口服泛基因型丙肝治疗方案[19] - 公司自主研发的SGLT-2抑制剂1类创新药奥洛格列净胶囊于2026年1月在中国获批上市[22] - 公司共3款仿制药产品获得药品注册批件，分别为盐酸芬戈莫德胶囊、西格列汀二甲双胍缓释片，富马酸伏诺拉生片[22] - 公司共3款仿制药产品获得国际药品注册批件，分别为利伐沙班片美国药品注册批件、米拉贝隆缓释片美国药品注册批件和奥司他韦干混悬剂德国药品注册批件[22] - 2025年1月至公告日，公司3款创新药于中国首次获批准上市[18] - 2025年1月至公告日，公司2款生物类似药申请上市[18] - 2025年1月至公告日，公司获得6项新药临床试验批准[18] - 2025年1月至公告日，公司3款仿制药产品在欧美国家获得药品注册批件[18] - 2025年1月至公告日，公司3款仿制药产品在中国获得药品注册批件[18] - 公司产品可威®自2018年起第七次获得西普会荣誉认可[61] - 集采业务整体呈现销售费用率低、营收稳健增长的特点[70] - 公司拥有1,892名专业销售人员，销售网络覆盖全国32个省级区域[66] - 销售网络覆盖超过2,600家3级医院，9,600多家2级医院，以及89,000多家1级医院[66] 业务线表现：研发与管线进展 - 公司研发团队由近1,000名研发人员组成[14] - 公司在研50款1类创新药物，其中10多款新药处于II期或III期临床试验[14] - 在研管线中，甘精胰岛素注射液、德谷胰岛素注射液、德谷门冬双胰岛素注射液均处于注册审评阶段[25] - 在研管线中，克立福替尼片（AML）、伊非尼酮片（IPF）、莫非赛定胶囊（乙肝）、莱洛替尼胶囊（食管癌）均处于临床III期阶段[25] - 治疗特发性肺纤维化新药盐酸伊非尼酮片于2025年5月获准开展III期临床，成为该适应症首个获批进入III期临床的国产创新药[21] - 盐酸伊非尼酮片(HEC585)在关键临床III期，体外药效实验中抑制成纤维细胞增殖和活化的IC50优于吡非尼酮200–500倍[34] - 伊非尼酮II期临床试验结果显示，200mg组24周FVC较基线数据较安慰剂组推迟下降比例达96%[36] - 伊非尼酮200mg组用药24周时用力肺活量较基线仅下降3.3 mL，相比安慰剂组改善超过80 mL，相对安慰剂组推迟下降的比例达96%[26] - 伊非尼酮200mg组与药物相关不良反应发生率与安慰剂组及吡非尼酮组相近，与药物相关的皮肤及皮下组织类疾病发生率明显低于吡非尼酮组[26] - 在临床前ILD模型中，伊非尼酮可显著降低炎症细胞浸润（以巨噬细胞为主，降低率高达70%）[36] - 自主研发的2类改良型新药富马酸伏诺拉生注射液于2026年3月递交上市申请[22] - 富马酸伏诺拉生注射液于2025年12月完成III期临床试验入组，并于2026年3月递交上市申请，预期有望于2026年上半年申请上市[38][39] - 用于治疗肥胖的三靶创新药HEC–007注射液于2026年2月获得FDA临床试验批准[22] - HEC–007注射液于2025年4月取得临床试验许可，已进入I期临床研究，并于2026年2月获得FDA临床试验批准[41] - 公司已实现1款在研创新药HEC88473的海外授权[14] - HEC88473注射液已完成临床II期，于2024年11月与Apollo Therapeutics订立独家海外许可及商业化协议[40] - 公司甘精胰岛素注射液已成功递交美国生物制品许可申请[14] - 公司是仅有的两家向FDA提交甘精胰岛素注射液生物制品许可申请(BLA)的中国制药企业之一，预期该产品将于2026年上半年获得BLA批准[37] - 甘精胰岛素生产基地于2025年9月至10月接受美国FDA现场核查[22] - 乙肝siRNA药物HECN30227已于2025年10月获得临床试验批准，截至公告日正在I期临床快速入组阶段[31] - 非偶联ASO药物HECN2401213正在进行临床前研究[32] - HEC169584（用于治疗MASH的THR-β激动剂）于2024年12月获得临床试验许可，正在进行I期临床试验[42] - HEC169584是用于治疗MASH的THR-β激动剂在研药物，已获得临床试验许可[51] - HEC–151（超长效胰岛素）于2025年9月取得临床试验许可，已进入I期临床研究[43] - HECN2502079（靶向APOC3的siRNA药物）正在进行临床前研究[44] - 苯磺酸克立福替尼片（FLT3抑制剂）是首款国内自主研发进入III期临床的高选择性FLT3抑制剂候选药物[46] - 苯磺酸克立福替尼片于2024年11月25日与宜昌东阳光长江药业和沈阳三生制药订立独家商业化合作协议[46] - HEC53856（HIF-PHD抑制剂）已完成治疗化疗相关性贫血的II期临床试验，各项疗效指标和安全性符合预期[47] - HEC–921（LY6G6D/4-1BB双特异性抗体）计划2026年上半年递交临床试验申请[48] - HEC-922是针对CDH17和4-1BB靶点的双特异性抗体[49] - HEC-922在低剂量0.3 mg/kg水平就能实现持久的抗肿瘤效果[49] - HEC201625为口服小分子PD-L1抑制剂，已完成IND申报所需非临床评价[50] - 2025年公司共申请发明专利183件，获得授权发明专利合计87件[28] - 截至2025年，公司累计申请发明专利总量2,029件，其中已授权发明专利合计967件[28] - 公司的“磷酸奥司他韦颗粒剂及其制备方法”发明专利荣获第二十五届中国专利金奖[59] - 自研乙肝siRNA药物HECN30227与高选择性hTLR8免疫激动剂HEC191834的联合用药研究成果入选AASLD 2025年"Poster of Distinction"（评分位列前10%）[27] - 新型Pan KRAS抑制剂HEC211909显示出亚纳摩尔级IC50值的强效抗增殖活性[27] - 全人源LY6G6D/4-1BB双特异性抗体HEC-921的临床前研究成果发表于2025年AACR大会[27] - 另一款Pan-RAS分子胶抑制剂候选化合物在多个KRAS突变肿瘤异种移植模型中，相同剂量下的抗肿瘤疗效均优于对照化合物[27] 业务线表现：技术与平台 - 公司成功构建了CMC全链条人工智能垂直大模型体系，包括HEC-SynAI、HEC-CryAI和全球首个工业级制剂垂直大模型HEC-PharmAI[54] - 公司的HEC-GEN药物分子生成模型在甲状腺激素受体靶向药物研发项目HEC169584中实现产业化应用，并成功获得1个临床前候选分子[55] - 公司的HEC-HAPPI算法设计的IL11抗体突变体（如Q113H/A179H）显著提升了抗体产量，高达十倍[55] - 公司的HEC-PK药代动力学药时曲线预测模型整合了近十年自主研发的小分子化合物数据，构建了标准化大鼠药代数据集[56] - PCC筛选时间从2–3年减少至1.5年[53] - 公司构建的PROTAC专业数据库系统标注了超2万个PROTAC分子[54] - PROTAC数据库全面覆盖200余个疾病靶点[54] 地区表现 - 收入高度集中于中国市场，2025年来自中国市场的收入为4,724,785千元人民币，占总收入的98.1%[94] - 2025年海外市场收入为90,280千元人民币，较2024年的138,429千元下降34.8%[94] - 海外销售网络覆盖包括美国、德国及英国在内的八个国家及地区[72] 管理层讨论和指引 - 公司计划将强劲的营运现金流投入研发活动，以提升资金使用效率[147] 其他重要内容：政策与市场环境 - 2025年新版医保目录新增50种创新药[9] - 2025年商业健康保险创新药品目录纳入19种高价值创新药[8] - 2025年中国80%统筹地区实现医保基金即时结算[9] 其他重要内容：公司治理与资本运作 - 董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[2] - 公司于2025年8月7日完成H股介绍上市，随后其附属公司宜昌东阳光长江药业有限公司完成私有化[85] - 2025年通过私有化收购非控股权益导致资本储备增加人民币39.74亿元，同时非控股权益减少人民币41.23亿元[84] - 2025年一间附属公司宣派的特别股息导致累计亏损增加人民币5.84亿元[84] - 2025年以权益结算以股份为基础的付款增加人民币2.59亿元[84] - 2025年购回股份导致资本储备减少人民币0.19亿元及库存股减少人民币433千元[84] - 2024年度公司权益股东应占年内溢利及全面收益总额为亏损人民币2.07亿元，但非控股权益应占部分为盈利2.32亿元[84] - 公司于2025年12月在联交所回购476,000股H股[152] - 股份回购最高价格为每股45.60港元，最低价格为每股42.24港元[152] - 股份回购总代价为21,063,180港元[152] - 截至2025年12月31日，公司持有H股库存股份476,000股[152] - 公司董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[154] - 公司在2024年及2025年均未宣派股息[116] - 公司已采纳并确认董事及监事在报告期内全面遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[157] - 公司核数师毕马威已核对初步公告财务数据与经审计财务报表的一致性[158] - 审计委员会已审阅公司2025年年度业绩公告及经审计财务报表[159] - 公司2025年度业绩公告已刊载于联交所披露易网站及公司网站[160] - 公司2025年度报告将适时刊载于公司及联交所网站[160] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 收入高度依赖大客户，202

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为人民币4.603亿元，较2024年的人民币5.511亿元下降16.5%[8][11] - 公司2025年总收入为4.60281亿元人民币，较2024年的5.51062亿元人民币下降16.5%[21] - 2025年上半年营业收入同比减少人民币7760万元，同比下降32.7%[11] - 2025年净利润为人民币760万元，较2024年的人民币970万元下降21.3%[8][11] - 2025年运营所得利润为人民币2397.1万元，较2024年的人民币3882.8万元下降38.2%[8] - 税前利润从2024年的人民币2,350万元大幅下降至报告期的人民币360万元，减少人民币1,990万元[33] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本从2024年的人民币4.448亿元下降至报告期的人民币3.917亿元，减少人民币5,310万元[24] - 整体毛利率从2024年的19.3%下降至报告期的14.9%，减少了4.4个百分点[25][26] - 行政开支从2024年的人民币2,610万元减少至报告期的人民币1,450万元，下降人民币1,160万元[29] - 研发开支从2024年的人民币2,570万元减少至报告期的人民币1,610万元，下降人民币960万元[30] - 融资成本从2024年的人民币1,530万元增加至报告期的人民币2,040万元，上升人民币510万元[32] - 2025年融资成本为人民币2035.8万元，较2024年的人民币1532.5万元增长32.8%[8] 各条业务线表现 - 电信基础设施服务收入为4.45258亿元人民币，占总收入96.7%，较2024年下降12.8%[21] - 其中基础设施建设服务收入为4.18057亿元人民币，占总收入90.8%[21] - 基础设施维护服务收入为2720.1万元人民币，占总收入5.9%[21] - 数字化解决方案服务收入为1318万元人民币，占总收入2.9%，较2024年大幅下降67.3%[21] - 软件解决方案服务收入为736万元人民币，较2024年的3168万元人民币下降76.8%[21] - 数字化解决方案服务毛利大幅下滑，从2024年的人民币3.320亿元锐减至报告期的人民币310万元，其毛利率从82.3%降至23.6%[25][26] - 公司2025年录得投资物业租金收入184.3万元人民币[23] 市场与业务发展表现 - 2025年累计中标金额约人民币6.2亿元，较2024年的3.0亿元大幅增长107%[10] - 2025年中标数量较2024年同比增长约50%，中标率同比提升约40%[10] - 公司以2025年丰厚的中标储备为基础，推动项目落地以实现业务恢复性增长[13] - 公司持续加大在电信基础设施、大数据、人工智能等前沿领域的研发投入[12] - 公司积极拓展AI领域等新业务场景，以拓宽收入来源[13] 现金流与财务状况 - 报告期内经营活动所用现金净额为人民币2.464亿元，主要受营运资金变动产生现金流出人民币2.781亿元影响[36] - 报告期末现金及现金等价物为人民币3,680万元，较2024年末的人民币1.350亿元减少人民币9,810万元[40] - 报告期末银行借款总额约为人民币5.650亿元，包含多笔不同利率的短期借款[40] - 公司未遵守贷款契约，规定其间接全资附属公司中赣通信连续三个月或以上资产负债比率不超过65%，但已获得银行豁免[41] - 截至2025年12月31日，公司资本负债比率（借款总额除以总权益）为1.3倍，较2024年12月31日的0.9倍上升，主要由于银行贷款余额增加[42] - 2025年资产净值为人民币4.315亿元，较2024年的人民币4.239亿元略有增长[8] - 2025年流动负债为人民币10.749亿元，流动比率为1.30[8] - 2025年非流动资产为人民币1.087亿元，较2024年的人民币9249.2万元增长17.5%[8] - 截至2025年12月31日，用于银行借款及融资抵押的资产账面价值约人民币1,168.9百万元，较2024年12月31日的人民币991.6百万元有所增加[48] - 公司于2025年12月31日无可供分派予股东的储备[93] 客户与供应商集中度 - 公司五大客户交易总值占集团总收益的97.1%[85] - 公司最大客户交易值占集团总收益的38.1%，较2024年的60.4%有所下降[85] - 公司五大供应商交易总值占集团采购成本总额的80.9%[85] - 公司最大供应商交易值占集团采购成本总额的42.2%，较2024年的21.3%有所上升[85] 公司治理与董事会构成 - 董事会由9名董事组成，包括6名执行董事及3名独立非执行董事[156] - 董事会由9名董事组成，其中3名（三分之一）为独立非执行董事[184] - 董事会执行董事中包含1名女性董事[184] - 董事会成员年龄介于30岁至65岁之间[184] - 董事会多元化政策目标包括至少50%的成员在其专长行业拥有10年或以上经验[185] - 董事会多元化政策目标包括至少2名成员具有中国相关工作经验[185] - 公司主席与首席执行官由刘皓琼先生同一人担任，董事会认为此安排有利于统一领导[160] - 截至2025年12月31日止年度共举行5次董事会会议，全体董事出席率为100%[166] - 董事会会议通知提前不少于14天发出，会议资料提前至少3天提供[164] - 主席与独立非执行董事在年度内举行了1次单独会议[165] 董事会及委员会成员变动与履职 - 独立非执行董事赵和震先生于2025年6月27日获委任[157] - 独立非执行董事李银国先生于2025年6月27日退任[166] - 独立非执行董事赵和震于2025年6月27日获委任，李银国于同日退任[95] - 新委任的独立非执行董事赵和震先生确认已了解其作为上市发行人董事的责任[157] - 刘皓琼先生获委任为中赣通信（集团）有限公司之经理，自2025年10月14日起生效[69] - 截至2025年12月31日止年度，审核委员会举行了2次会议[175] - 审核委员会成员余世勇先生和朱玉钢先生会议出席率为100%（2/2）[175] - 审核委员会成员赵和震先生于2025年6月27日获委任，会议出席率为100%（1/1）[175] - 审核委员会成员李银国先生于2025年6月27日退任，会议出席率为100%（1/1）[175] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日年度举行了1次会议[178] - 薪酬委员会成员李银国、余世勇、彭声谦的会议出席率均为100%[178] - 提名委员会在截至2025年12月31日年度举行了1次会议[182] - 提名委员会成员朱玉钢、余世勇、刘鼎立的会议出席率均为100%[182] - 执行委员会截至2025年12月31日年度未举行会议[190] 关键管理人员信息 - 刘鼎立先生，35岁，自2020年9月至2025年2月担任附属公司江西戈拉普科技有限公司执行董事、总经理兼法定代表人[59] - 刘鼎议先生，30岁，为公司执行董事、执行委员会主席及联席公司秘书，自2020年5月起出任中赣通信证券与法律事务部总经理助理[59] - 周志强先生，43岁，为公司执行董事及集团首席财务官，拥有超过17年的财务管理经验[61] - 余世勇先生，63岁，于2024年6月17日获委任为公司独立非执行董事，在会计及财务管理方面拥有逾12年经验[62][63] - 余世勇先生曾担任福建闽东电力股份有限公司（深交所：000993）财务总监，负责其重组、首次公开发售及A股发行[63] - 余世勇先生曾担任山东晨鸣纸业集团股份有限公司（联交所：01812；深交所：000488）财务总监，负责内部监控及财政税务管理[63] - 朱玉钢先生，56岁，于2024年6月17日获委任为公司独立非执行董事，自2014年6月起任江西华赣律师事务所高级合伙人[65] - 赵和震先生，59岁，于2025年6月27日获委任为公司独立非执行董事，在电信基础设施行业拥有逾35年经验[67] - 赵和震先生曾于2008年底至2017年8月就职于中国联通集团有限公司，最后职位为湖南分公司纪委书记[67] 股权结构与主要股东 - 董事刘皓琼通过受控法团权益持有359,444,530股，占公司股份的56.16%[126][128] - 董事刘鼎议通过受控法团权益持有39,439,467股，占公司股份的6.16%[126][128] - 董事刘鼎立通过受控法团权益持有34,099,071股，占公司股份的5.33%[126][128] - 主要股东GT & Yangtze Limited实益持有359,444,530股，占公司股份的56.16%[129] - 主要股东陶秀兰女士（刘皓琼配偶）通过受控法团等权益持有359,444,530股，占公司股份的56.16%[129][130] - GT & Yangtze Limited由刘皓琼及其配偶陶秀兰分别拥有70.0%及30.0%的权益[128][130] 购股权计划详情 - 公司于2024年6月17日采纳购股权计划以吸引及留聘人员，但自采纳起至报告日期并无购股权授出[52] - 公司采纳的购股权计划有效期为10年，自2024年6月17日起生效，截至报告日剩余期限约8年3个月[109] - 购股权计划旨在吸引、挽留人才及激励其对集团业务的贡献[110] - 合资格参与者包括集团雇员、关联公司董事/雇员及持续提供服务的服务提供者[111] - 购股权计划下可发行的最高股份总数不超过上市日期已发行股份总数的10%，即64,000,000股[114] - 计划中向服务提供者授出的购股权，其行使后可发行的股份总数上限为6,400,000股，占上市日期已发行股份总数的1%[114] - 任何12个月期间内向单个合资格参与者授出的权益（购股权及奖励）所涉股份总数不得超过已发行股份总数的1%[116] - 向主要股东或独立非执行董事等关联人士授出购股权，若使12个月内相关发行股份合计超过已发行股份0.1%，需经股东批准[117] - 购股权行使价至少为授出日收市价或前五个营业日平均收市价中的较高者[119] - 购股权归属期不得少于授出日期起12个月，行使期不超过授出日期起10年[123] - 购股权计划自上市日期起10年内有效，除非公司通过股东大会或董事会提前终止[123] - 计划授权限额及服务提供者分项限额可在股东批准后每三年更新一次，但更新后总额不得超过当时已发行股份的10%[115] - 董事会有权酌情根据工作表现、服务年数及贡献等因素评估雇员参与者的资格[113] - 截至报告日期，购股权计划下尚未授出或行使任何购股权[125] - 2025年1月1日及12月31日，购股权计划授权可授出股份总数分别为64,000,000股及6,400,000股，分别占公司已发行股份总数的10%及1%[125] 上市所得款项用途 - 全球发售所得款项净额为1.419亿港元[86] - 截至2025年12月31日，已动用所得款项净额约9400万港元，未动用约3780万港元[86] - 所得款项净额重新分配后总额为1.318亿港元，其中34.4%（约4540万港元）用于增强研发能力[87] - 所得款项净额中29.9%（约3940万港元）已全部用于偿还银行借款[87] - 所得款项净额中24.3%（约3200万港元）用于支付潜在集成解决方案项目前期成本，已动用1620万港元[87] - 所得款项净额中11.4%（约1500万港元）已全部用作一般营运资金[87] - 未动用所得款项净额3780万港元作为计息存款存放于金融机构[86] 审计、合规与内控 - 审核委员会已审阅并认为公司截至2025年12月31日止年度之综合财务报表乃按适用会计准则、法律及法规编制[143] - 毕马威会计师事务所将告退任，公司将于股东周年大会提呈决议案续聘其为核数师[145] - 2025年核数师审计服务费用为人民币2050千元[193] - 公司已委任中泰国际融资有限公司为合规顾问[195] - 截至2025年12月31日止年度，未发现对集团财务报表或业务构成重大影响的欺诈或不当行为[196] - 公司已采纳并定期检讨举报政策[196][197] - 公司已采纳反贪污政策并定期检讨更新[198][199] - 公司已制定内幕消息披露政策[200] - 公司于报告期间概无严重违反或不遵守适用法律法规[83] - 公司环境、社会及管治报告遵循重要性、量化、平衡及一致性四项汇报原则[81] 其他重要事项 - 董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[78] - 公司为投资控股公司，主要于中国从事提供电信基础设施服务及数字化解决方案服务[76] - 公司发布截至2025年12月31日止年度的年度报告及经审核综合财务报表[75] - 公司董事、其紧密联系人士或主要股东概无于集团五大客户及供应商中拥有任何实益权益[85] - 公司对外捐赠约人民币20万元[91] - 截至2025年12月31日止年度，集团雇用189名雇员，较2024年12月31日的218名减少；报告期间总员工成本为人民币20.6百万元，2024年为人民币26.7百万元[51] - 除董事外的高层管理人员中，有1人薪酬在0至1,000,000港元范围内[179] 1. 报告期间及直至报告日期，公司并无作出任何重大投资、收购或出售附属公司、联营公司及合营企业[49] - 于报告日期，公司并无任何其他重大投资或收购资本资产的未来计划[50] - 报告期间，公司无资本承担[46] - 截至2025年12月31日，公司无或然负债[47] - 公司未发生董事或其关连实体拥有重大权益的重大交易、安排或合约[131] - 公司未订立或存续任何管理及行政方面的管理合约[132] - 公司未订立或存续除已披露购股权计划外的任何股权挂钩协议[133] - 公司未购买、出售或赎回任何上市证券[135] - 公司未涉及任何重大诉讼或仲裁[138] - 股东周年大会预计将于2026年6月29日举行[140] - 为厘定股东周年大会股东资格，股份过户登记将于2026年6月24日至6月29日暂停[141] - 公司未订立根据上市规则须予申报、年度审阅、公告及/或独立股东批准的任何关连交易及持续关连交易[142] - 公司于2025年6月27日举行了股东周年大会[168]

财务表现：总收益与利润 - 总收益约为11.254亿港元，较上年减少7.1%[3] - 2025年总收益为11.25亿港元，较2024年的12.11亿港元下降7.1%[15][16][20] - 2025财年总收益为11.254亿港元，同比下降7.1%[47][51] - 公司权益股东应占溢利约为5940万港元，较上年大幅减少54.0%[3] - 2025年年内溢利为5805.2万港元，较2024年的1.2728亿港元大幅下降54.4%[19][20] - 公司权益股东应占年度溢利为5939.5万港元，较上年的1.291亿港元大幅下降约54.0%[27][29] - 2025财年公司权益股东应占溢利为5940万港元，同比下降54.0%[47] - 2025财年权益股东应占溢利为5940万港元，同比下降54.0%，纯利率从10.5%降至5.2%[62] - 每股基本盈利为11.16港仙，上年为24.27港仙[3] - 每股基本盈利为11.16港仙，较上年的24.27港仙下降约54.0%[29] - 2025财年纯利率为5.2%，较2024财年的10.5%下降[47] 财务表现：成本与费用 - 2025年销售成本为7.3507亿港元，毛利率为34.7%，较2024年的36.0%有所下降[19][20] - 销售成本为7.351亿港元，同比下降5.1%[54] - 2025财年毛利为3.903亿港元，同比下降10.5%，毛利率从36.0%降至34.7%[55] - 毛利为3.903亿港元，上年为4.362亿港元[4] - 经营溢利为6620万港元，较上年的1.455亿港元大幅下降[4] - 2025财年销售及分销开支为1.077亿港元，同比增长2.9%[58] - 2025财年行政开支为2.125亿港元，同比增长4.8%[59] - 研发开支为2192.2万港元，较上年的2893.9万港元下降约24.2%[22] - 融资收入净额为274.4万港元，较上年的364.7万港元下降约24.8%[23] - 2025财年所得税开支为1090万港元，同比下降50.0%，实际税率从14.6%升至15.8%[61] - 所得税开支总额为1093万港元，较上年的2182.2万港元下降约49.9%[24] 业务线表现：按销售渠道划分 - 按销售渠道划分，2025年网站销售收益增长9.8%至2.4837亿港元，OEM销售收益下降10.9%至8.7704亿港元[19][20] - OEM销售收益为8.770亿港元，同比下降10.9%，占总收益比重降至77.9%[46][52] - 网站销售收益为2.484亿港元，同比增长9.9%，占总收益比重升至22.1%[46][52] - 活跃注册用户数增长10.7%，至2025年12月31日的约85，900个[46] - QPMN活跃企业账户数从108个增至545个[46] 地区市场表现 - 按交付地划分，2025年美国市场收益为6.7159亿港元，占总收益的59.7%[20] - 美国市场收益为6.716亿港元，占比59.7%，份额下降主要因OEM客户需求减弱[53] - 欧洲市场收益为2.091亿港元，占比18.6%[53] - 2025年来自最大客户（客户B）的收益为3.5556亿港元，占总收益的31.6%[20] 资产与投资活动 - 非流动资产（中国及越南）总额为7.166亿港元，其中越南资产从1.109亿港元大幅增长至1.983亿港元，增幅约78.8%[21] - 物业、厂房及设备购置总成本约为1.381亿港元，较上年的7050万港元大幅增长约95.9%[31] - 存货为1.070亿港元，较上年的7630万港元增加[6] - 截至2025年12月31日，用于抵押的使用权资产及物业、厂房及设备价值分别约为7670万港元及6240万港元[71] 现金流与财务状况 - 现金及银行结余为1.110亿港元，较上年的2.465亿港元显著减少[6] - 截至2025年12月31日，现金及银行结余为1.110亿港元，较上年同期减少1.355亿港元[63] - 2025财年经营活动所得现金净额为7850万港元，投资活动所用现金净额为8150万港元，融资活动所用现金净额为8470万港元[64] - 截至2025年12月31日，流动资产净值约为1.732亿港元，借款总额等约为6410万港元[63][64] 债务与借款状况 - 借款为5940万港元，较上年的5010万港元增加[7] - 银行借款总额为59，377千港元（2025年），较2024年的50，150千港元增长18.4%[37] - 2025年借款中一年内到期部分为52，238千港元，占总借款的88.0%[37] - 借款以港元计值部分大幅增至53，833千港元（2025年），占比90.7%，而2024年仅为12，861千港元[38] - 截至2025年12月31日，资本负债比率约为7.2%，上年同期为8.0%[72] 应收款项与客户信用 - 贸易应收款项为1.527亿港元，与上年基本持平[6] - 贸易应收款项为1.527亿港元，与上年的1.516亿港元基本持平[33] - 贸易应收款项总额为152，684千港元（2025年）与151，582千港元（2024年），基本持平[34] - 2025年贸易应收款项中，30天以内账龄占比55.3%（84，450千港元），31至60天账龄占比28.5%（43，586千港元）[34] - 2025年90天以上逾期贸易应收款项为3，009千港元，较2024年的1，595千港元增加88.7%[34] - 贸易应收款项以美元计值部分为83，859千港元（2025年），占比54.9%，较2024年的96，761千港元下降13.3%[36] 应付款项与供应商关系 - 贸易应付款项总额为70，873千港元（2025年），较2024年的75，227千港元下降5.8%[42] - 2025年贸易应付款项中，30天以内账龄占比53.2%（37，719千港元）[42] - 贸易应付款项以人民币计值部分为49，935千港元（2025年），占比70.4%[43] 股息与股东回报 - 建议派付期末股息每股5.0港仙，上年为11.0港仙[3] - 本年度宣派及派付的股息总额为6916万港元，其中期末股息为每股11.0港仙（上年度为8.0港仙）[30] - 报告期结束后建议的期末股息为每股5.0港仙，对应金额为2660万港元，较上年建议的5852万港元下降约54.5%[30] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度每股5.0港仙的末期股息，总金额约为2，660万港元[84] 会计准则与财务报告 - 公司预计新会计准则HKFRS 18将于2027年生效，可能影响经营溢利的计算和列报，但不会影响纯利[13] - 应用HKFRS 18后，已付利息将列为融资现金流，已收利息将列为投资现金流[18] - 公司商誉将在财务报告中单独列示，与其他无形资产拆分[13] - 公司评估新会计准则不会对当前或可预见未来的报告期间产生重大影响[12] 人力资源与员工成本 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为3，367名，较2024年的2，976名增加391名，同比增长约13.1%[74] - 2025财年员工成本总额（含董事薪酬）约为4.017亿港元，较2024财年的约3.813亿港元增加约2，040万港元，同比增长约5.4%[74] 公司治理与行政 - 公司确认自2019年采纳购股权计划起至2025年12月31日，未向任何董事、合资格雇员及第三方授出购股权[73] - 公司主席与行政总裁职位由郑稳伟先生一人兼任，董事会认为此安排符合集团及股东整体利益[78] - 在2025财年，公司未购买、出售或赎回任何上市证券[75] 股东事务与未来计划 - 公司将于2026年6月11日举行股东周年大会[83] - 为确定股东于周年大会投票资格及获派末期股息权利，公司将分别在2026年6月8日至11日及6月18日至23日暂停办理股份过户登记手续[85][86] - 年度业绩公告已发布，年报将于2026年4月30日或之前寄发[87]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为3336.4万元人民币，较2024年的7186.6万元人民币同比下降53.6%[4] - 2025年净亏损为13.1435亿元人民币，较2024年的亏损14.3777亿元人民币收窄8.6%[4] - 2025年每股亏损为0.36元人民币，较2024年的0.41元人民币同比下降12.2%[4] - 公司报告期内收入为人民币33.4百万元，较上年同期的71.9百万元减少53.5%[48] - 净亏损为人民币131.4百万元，同比减少人民币12.4百万元[58] - 2025年度营业收入为33,364,260.46元，同比大幅下降53.6%[94] - 2025年度净亏损为131,435,108.56元，较2024年度的净亏损143,776,518.34元收窄8.6%[94] - 2025年度基本每股收益为-0.36元，较2024年度的-0.41元有所改善[95] - 2025年度综合收益总额为-133,523,267.22元，较2024年度的-143,412,888.15元收窄6.9%[95] - 公司本期营业收入为人民币33,364,260.46元，同比下降53.6%（上期为人民币71,865,551.56元）[121] - 基本每股收益为-0.36元（本期），上期为-0.41元[135] - 归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为-17.96%（本期），上期为-20.69%[135] - 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为-18.36%（本期）[135] - 扣非后基本每股收益为-0.37元（本期）[135] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发费用为8.2993亿元人民币，较2024年的11.6292亿元人民币下降28.6%[4] - 销售成本为人民币2.6百万元，同比减少73.2%[49] - 毛利为人民币30.8百万元，同比减少50.5%；毛利率为92.2%，同比提升5.7个百分点[50] - 销售费用为人民币31.1百万元，同比减少49.8%[52] - 管理费用为人民币34.5百万元，同比减少34%[53] - 研发费用为人民币83.0百万元，同比减少28.6%[54] - 财务费用为人民币5.8百万元，同比由负转正（-7.5百万元），增幅177.3%[55] - 员工薪酬成本总额为人民币53.1百万元，同比减少34.0%[69] - 2025年度研发费用为82,993,063.22元，较2024年度的116,291,717.95元下降28.6%[94] - 2025年度销售费用为31,100,158.31元，较2024年度的61,927,091.72元下降49.8%[94] - 2025年度管理费用为34,523,783.28元，较2024年度的52,337,637.64元下降34.0%[94] - 公司本期营业成本为人民币2,606,963.38元，同比下降73.2%（上期为人民币9,745,139.98元）[121] - 公司本期销售费用为人民币31,100,158.31元，同比下降49.8%（上期为人民币61,927,091.72元）[122] - 公司本期研发费用为人民币82,993,063.22元，同比下降28.6%（上期为人民币116,291,717.95元）[123] - 财务费用合计为5,807,324.63元，而上期为净收益7,475,431.61元，主要受汇兑损失11,688,185.43元影响[124] - 利息收入大幅增加至4,465,928.17元，相比上期的2,043,623.96元增长了约118.5%[124] - 汇兑损失为11,688,185.43元，而上期有汇兑收益5,541,793.17元[124] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司货币资金为45.6767亿元人民币，较上年同期下降2.1%[4] - 货币资金等金融资产合计为人民币491.8百万元，同比减少19.1%[64] - 流动比率为8.3倍，速动比率为7.7倍，资产负债率为14.0%[59] - 全球发售所得款项净额约1.9589亿港元[77] - 所得款项净额中44.9%（约8795万港元）用于为核心产品优替德隆注射液提供资金[77] - 所得款项净额中38.9%（约7620万港元）用于核心产品以外的临床及临床前研究[77][78] - 截至2025年12月31日，已动用所得款项净额总额为1262万港元，未动用金额为1.8327亿港元[77][78] - 所得款项净额的10.0%（约1959万港元）计划用于营运资金及一般公司用途[78] - 计划用于扩大产能的款项占所得款项净额的3.2%（约627万港元）[78] - 计划用于加强国内商业化能力及建立全球营销网络的款项占所得款项净额的3.0%（约588万港元）[78] - 公司H股发行价为每股16港元，共发行14,588,000股[77] - 公司总资产从2024年的人民币91.32亿元下降至2025年的人民币77.43亿元，降幅约为15.2%[91] - 货币资金为人民币4.57亿元，较2024年的人民币4.67亿元略有下降[91] - 应收账款从2024年的人民币2315万元大幅减少至2025年的人民币716万元，降幅约为69.1%[91] - 预付款项从2024年的人民币6707万元锐减至2025年的人民币358万元，降幅约94.7%[91] - 其他应收款从2024年的人民币85.2万元激增至2025年的人民币5887万元[91] - 存货从2024年的人民币3142万元增加至2025年的人民币4549万元，增幅约为44.8%[91] - 在建工程从2024年的人民币9749万元减少至2025年的人民币7344万元，降幅约为24.7%[91] - 公司未分配利润亏损从2024年的人民币-8.72亿元扩大至2025年的人民币-10.04亿元[93] - 2025年度信用减值损失为20,652,179.39元，较2024年度的293,512.51元显著扩大[94] - 应收账款期末账面余额为7,325,444.00元，较期初的23,753,545.88元大幅下降69.2%[112] - 应收账款坏账准备计提比例为2.31%，较期初的2.53%略有下降[113] - 预付款项期末余额为3,576,777.59元，较期初的67,074,482.41元大幅下降94.7%[114] - 预付款项中1年以内账龄占比为66.38%，较期初的97.40%显著下降[114] - 其他应收款期末余额为58,865,263.75元，较期初的852,101.37元激增6,808%[115] - 其他应收款坏账准备期末为21,089,721.69元，计提主要针对到期未赎回投资款(35,144,000.00元)等款项[115] - 公司全资子公司Biostar Pharma, Inc.对非上市基金的投资5,000,000美元（约合人民币21,086,400元）未能赎回，已计提坏账准备3,000,000美元[116] - 公司已收到与上述基金和解后的其他应收款2,000,000美元[116][117] - 公司以人民币35,000,000元收购杭州功楚生物科技有限公司4.7619%股权，计入其他非流动金融资产[118] - 公司应付账款期末余额为人民币53,822,602.40元，其中1年以上账龄部分大幅增加至人民币20,271,180.72元（期初为人民币2,107,703.19元）[119] - 公司合同负债期末余额为人民币4,798,978.29元，其中独家市场推广权益为人民币4,716,981.13元[120] - 公司其他应付款期末余额为人民币6,700,119.66元，较期初的人民币13,856,726.75元下降[120] - 资本承诺（购建长期资产）期末余额为1,907,220.00元，较期初的3,780,199.50元下降了约49.5%[125] - 客户A贡献收入3,845,878.42元（2025年度），占公司总收入10%以上[134] 核心产品优替德隆临床研究表现 - 公司核心产品优替德隆胶囊在临床研究中，将3级外周神经毒性发生率从25.1%降低至2%[7] - 优替德隆注射液联合PD-1抑制剂一线治疗晚期胃癌(GC)的客观缓解率(ORR)为65.2%，临床获益率(CBR)为100%[13] - 优替德隆注射液联合PD-1抑制剂一线治疗晚期食管癌(ESCC)的客观缓解率(ORR)为33.3%，临床获益率(CBR)为100%[13] - 优替德隆注射液联合贝伐珠单抗治疗HER2阴性乳腺癌脑转移的中枢神经系统客观缓解率(CNS-ORR)为42.6%，中位无进展生存期(PFS)为7.7个月，中位总生存期(OS)为15.1个月[14] - 优替德隆注射液联合贝伐珠单抗和依托泊苷治疗HER2阴性乳腺癌脑转移的中枢神经系统客观缓解率(CNS-ORR)为67.6%，中枢神经系统临床获益率(CNS-CBR)为88.2%，中位CNS-PFS为15个月[15][16] - 优替德隆注射液联合贝伐珠单抗治疗HER2阳性乳腺癌脑转移的中枢神经系统客观缓解率(CNS-ORR)达54.0%，颅内疾病控制率(CNS-DCR)达92.0%，中位CNS-PFS为15.1个月[17] - 优替德隆注射液单药治疗晚期胃癌(GC)的临床获益率(CBR)为53%，客观缓解率(ORR)为20%[13] - 优替德隆注射液单药治疗晚期食管癌(ESCC)的临床获益率(CBR)为70%，客观缓解率(ORR)为40%[13] - 优替德隆注射液联合贝伐珠单抗和依托泊苷治疗HER2阴性乳腺癌脑转移，中位总体PFS为6个月[15][16] - 优替德隆注射液联合贝伐珠单抗治疗HER2阳性乳腺癌脑转移，整体中位PFS为8.6个月[17] - 优替德隆注射液联合吉西他滨一线治疗晚期胰腺癌II期研究，在完成首次疗效评估的11例患者中，客观缓解率(ORR)为27.27%，疾病控制率(DCR)达72.72%，中位总生存期(mOS)为9.57个月[20] - 优替德隆注射液单药治疗软组织肉瘤II期研究，在27名可评估患者中，客观缓解率(ORR)为7.4%，疾病控制率(DCR)为77.8%，中位无进展生存期(mPFS)为4.6个月，12个月总生存(OS)率达80%[21][22] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨治疗晚期乳腺癌中国II期试验，在44例可评价疗效患者中，确认的客观缓解率(ORR)为52.3%，疾病控制率(DCR)为88.6%，中位无进展生存期(mPFS)为8.25个月[25] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨方案，将3级周围神经病变发生率从注射液方案的25.1%降至2%，导致停药的不良事件发生率从29.6%降至4%[25] - 优替德隆胶囊中国I期研究显示，其75 mg/m²/天给药5天的AUC中位值可达注射液说明书剂量AUC均值/中位值的80%，绝对生物利用度(F%)为31.8%[24] - 优替德隆胶囊中国I期研究在6例可评估疗效患者中，观察到3例部分缓解(PR)和3例疾病稳定(SD)[24] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨试验入组的50例受试者中，96%为HER2阴性乳腺癌，72%为HR阳性HER2阴性，24%为三阴性乳腺癌[25] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨试验中，HER2阴性人群确认的客观缓解率(ORR)为53.5%[25] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨治疗晚期乳腺癌中国II期临床研究中，37例可评价患者未确认的客观缓解率(ORR)为48.6% (18/37)，其中15例为已确认的部分缓解(PR)[28] - 同一中国II期研究中，入组患者中位年龄56岁，75.8%患者转移部位≥2个，87.9%既往接受过紫杉类治疗，75.8%既往接受过蒽环类治疗[28] - 优替德隆胶囊美国I期临床试验中，11例可评估疗效患者的客观缓解率(ORR)为18.2% (2/11)，临床获益率(CBR)为81.8% (9/11)，最大耐受剂量确定为75mg/m²/天连续用药5天[28] - 优替德隆胶囊联合呋喹替尼治疗铂耐药复发卵巢癌的II期研究中，14例完成疗效评估患者的客观缓解率(ORR)为64.3% (9/14)，疾病控制率(DCR)为100%，中位无进展生存期(PFS)为7个月[32] - 优替德隆胶囊美国I期临床试验中，最常见(发生率≥20%)的治疗期间出现的不良事件为1/2级腹泻、疲劳、恶心等[28] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨治疗晚期乳腺癌的中国II期临床研究中，各≥3级优替德隆相关治疗相关不良事件发生率均低于10%[28] 研发管线与临床进展 - 公司拥有1种已商业化产品及19项研发管线[6] - HER2阴性乳腺癌新辅助治疗III期临床试验已完成近目标数量90%的患者入组，预计2026年中旬完成全部患者入组[12] - 优替德隆治疗晚期非小细胞肺癌(NSCLC)的中国III期临床试验因市场竞争和入组进展不及预期，已暂停入组[23] - 公司获得了美国FDA授予的优替德隆治疗胰腺癌的孤儿药资格认定[20] - 公司主要产品管线包括优替德隆注射液、胶囊、纳米剂型、ADC及BG22、BG18、BG44等[97] 技术平台与专利布局 - 公司正在构建下一代抗体偶联药物(ADC)技术平台，力争在2026年推至IND-enabling阶段[9] - 公司正在构建下一代抗体偶联药物技术平台，目标在2026年推进至IND-enabling阶段[34][36] - 公司获得发酵生产优替德隆的基因工程菌种的美国PCT授权，该专利将提高产品全球仿制壁垒直至2041年[39] - 公司获得优替德隆口服制剂专利在加拿大和韩国的PCT授权，以及脂质体相关专利在欧洲的PCT授权[39] - 公司正在开发以优替德隆及其衍生物作为有效载荷的ADC项目，并计划尽快推进至临床阶段[43] - 公司布局了包括优替德隆抗体药物偶联物、环糊精包合物及白蛋白结合型纳米粒在内的多项新专利[40] 未来计划与战略 - 公司计划开展优替德隆联合氟尿嘧啶类和铂类药物一线治疗胃或胃食管交界处腺癌的国际多中心II/III期研究，III期部分拟入组700例受试者[29] - 公司计划开展优替德隆单药治疗铂耐药晚期卵巢癌等疾病的II/III期研究，III期部分拟入组480例受试者[32] - 公司计划开展优替德隆联合贝伐珠单抗治疗铂耐药晚期卵巢癌等疾病的美国II期研究，计划入组约70例受试者[32] - 公司计划开展优替德隆联合卡培他滨用于三阴性早期乳腺癌辅助强化治疗的III期研究，计划入组440例患者[32] - 公司正大力布局优替德隆胶囊的后续II/III期临床管线，包括三阴乳腺癌辅助强化、晚期胃癌及晚期卵巢癌的国际多中心研究[42] - 公司计划积极推动优替德隆注射液在乳腺癌新辅助、脑转移及胰腺癌等多个新适应症的临床研究[41] - 公司计划通过海外授权或共同开发优替德隆注射液、胶囊及ADC项目，以物色全球合作伙伴[44] 公司运营与治理 - 公司与青岛百洋医药股份有限公司进一步加强在市场推广服务方面的合作[37] - 公司对一笔500万美元的非上市基金投资计提了300万美元（约人民币2108.64万元）坏账准备[82] - 核数师因无法就上述300万美元款项的可收回性获取充分审计证据而出具保留意见[81][82] - 董事会决议不派付

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 收益为7.8558亿元人民币，同比下降7.8%[3] - 公司2025年收益为人民币7.856亿元，同比下降7.8%[11][14] - 公司2025年收益为7.856亿元人民币，较2024年的8.523亿元人民币下降7.8%[32] - 公司2025年总收益为人民币7.8558亿元，较2024年的8.52327亿元下降7.8%[46][49][50] - 毛利为1.54014亿元人民币，同比下降53.8%[3] - 公司2025年销售成本为6.316亿元人民币，较2024年的5.189亿元人民币增长21.7%，导致毛利大幅下降至1.540亿元人民币，同比下滑53.8%[32] - 公司拥有人应占年内亏损为7771.8万元人民币，而去年同期溢利为1.45645亿元人民币[3] - 公司2025年净亏损为人民币7770万元，而2024年净利润为人民币1.456亿元[11] - 公司2025年净亏损为7794.9万元人民币，而2024年净利润为14.551亿元人民币[32] - 公司2025年净亏损为人民币7771.8万元，而2024年净利润为1.45645亿元，同比转亏[56] - 非国际财务报告准则下，公司拥有人应占年内经调整亏损为4194万元人民币，而去年同期经调整溢利为1.75716亿元人民币[3] - 剔除股份薪酬开支后，2025年经调整净亏损为人民币4190万元，而2024年经调整净利润为人民币1.757亿元[11] - 基本每股亏损为人民币14.10分，去年同期每股盈利为人民币26.68分[3] - 2025年每股基本亏损为人民币0.141元，2024年每股基本盈利为人民币0.2668元[56] - 公司2025年基本每股亏损为人民币14.10分，而2024年基本每股盈利为人民币26.68分[32] - 经调整基本每股亏损为人民币7.61分，去年同期经调整每股盈利为人民币32.19分[3] - 公司2025年经营亏损为6787.3万元人民币，而2024年为经营溢利1.915亿元人民币[32] - 公司2025年除所得税前亏损为人民币8170万元，而2024年为税前溢利人民币1.81亿元[16] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本增长21.7%至人民币6.316亿元，导致毛利率从39.1%大幅下降至19.6%[15] - 行政开支增长23.0%至人民币1.573亿元，销售开支增长28.7%至人民币1630万元[15] - 研发开支减少3.1%至人民币2570万元，其他收入减少18.2%至人民币910万元[15] - 基于股份的薪酬开支为3578万元人民币，同比增长19.0%[4] - 其他收入从2024年的人民币1111.5万元降至2025年的909.3万元，下降18.2%[51] - 雇员福利开支从2024年的人民币6.24166亿元降至2025年的4.93131亿元，减少21.0%[53] - 财务成本从2024年的人民币1293.2万元降至2025年的1033.3万元，下降20.1%[53] - 所得税开支从2024年的抵免人民币376.2万元变为2025年的支出3545.1万元[54] - 使用权资产折旧费用从77,260,000元增至83,353,000元[62] 各条业务线表现 - 非学业素质课程收益下降10.8%至人民币6.837亿元，辅导课程收益增长19.1%至人民币1.018亿元[14] - 总入读学生人次下降7.0%至358,844人次，总辅导课时数下降8.1%至8,846,404小时[14] 管理层讨论和指引 - 新学习中心处于爬坡阶段，提供较多低价体验课程，导致收入相对较低，而租金、薪金等成本大幅增加[10] - 部分金融资产投资（1980万元人民币）及预付款项及其他应收款项（500万元人民币）因交易对手违约未能赎回，导致公允价值亏损和减值损失[10] - 董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[26] - 2025年未建议派发末期股息（2024年为每股0.07港元）[65] - 公告基于未经审计的管理账目，包含涉及业务展望和财务预测的前瞻性陈述[76] 其他财务数据 - 公司录得其他净亏损人民币2680万元，而2024年为其他净收益人民币1450万元[16] - 按公允价值计入损益的金融资产产生公允价值亏损人民币1397.2万元，而2024年为收益1423.8万元[52] - 公司权益总额为人民币803.4百万元，较2024年的人民币634.8百万元增长[17] - 公司权益总额从2024年的63.484亿元人民币增至2025年的80.338亿元人民币，增长26.5%[33] - 现金及现金等价物为人民币472.7百万元，较2024年的人民币390.7百万元增长21.0%[17] - 公司现金及现金等价物从2024年的3.907亿元人民币增至2025年的4.727亿元人民币，增长21.0%[33] - 流动资产为人民币711.6百万元，较2024年的人民币556.0百万元增长[17] - 流动负债为人民币601.8百万元，较2024年的人民币480.3百万元增长[17] - 公司流动负债从2024年的48.027亿元人民币增至2025年的60.171亿元人民币，增长25.3%[34] - 合约负债为人民币286.0百万元，较2024年的人民币241.1百万元增长[17] - 银行借款为人民币70.0百万元，较2024年的人民币40.0百万元增长[17] - 公司总负债从2024年的69.258亿元人民币增至2025年的84.625亿元人民币，增长22.2%[34] - 资产负债比率（银行借款/股东权益）为8.7%，较2024年的6.3%上升[17] - 公司总资产从2024年的132.743亿元人民币增长至2025年的164.963亿元人民币，增幅为24.3%[33] - 按公允价值计量的金融资产总值为人民币14.0569亿元，其中第三级（不可观察输入）资产占11.6062亿元，占比82.6%[46] - 理财产品公允价值从2024年的9.6299亿元降至2025年的8.7153亿元，减少9.5%[46] - 使用权资产总额从351,831,000元增至441,400,000元，年度增加额为103,002,000元[61] - 租赁负债总额从286,992,000元增至319,205,000元[61] - 贸易及其他应付款项总额从74,557,000元增至125,216,000元，主要因应付雇员福利从33,773,000元增至90,566,000元[66] - 贸易应付款项账龄在三个月或更短的金额从697,000元增至1,077,000元[67] 公司股本与融资 - 已发行普通股加权平均数为551,041,000股[8] - 计算每股基本盈利的普通股加权平均数从545,893,000股增至551,041,000股[60] - 已发行普通股从564,869,050股增至673,781,050股，主要因配售110,000,000股新股[63] - 公司通过配售1.1亿股新股（每股2.2港元）获得净额约220,961,000元[63] - 公司注销了1,088,000股回购股份[72] - 公司董事会于2024年2月27日采纳了新的股份计划，同时原有的2019年购股权计划终止[77] - 公司股份奖励计划于2020年12月28日采纳[75] - 公司于2018年2月7日在开曼群岛注册成立[75] - 公司股份为每股面值0.001美元的普通股[75] 其他重要事项 - 公司以现金出资人民币115.5百万元成立合资公司，占其注册资本的30%[21] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为2,946名，较2024年的2,973名减少[25] - 公告发布日期为2026年3月31日[76]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年总收入为27.1075亿元人民币，同比下降33.7%[4] - 2025年收入为27.11亿元人民币，较2024年的40.86亿元人民币下降33.6%[5] - 总收入从2024年的4.08591亿元下降至2025年的2.71075亿元，同比下降33.6%[16] - 2025年总收入为人民币2.711亿元，较2024年的4.086亿元减少33.7%[70] - 公司2025年毛利润为16.9729亿元人民币，同比下降33.5%[4] - 2025年毛利为16.97亿元人民币，毛利率为62.6%；2024年毛利为25.51亿元人民币，毛利率为62.4%[5] - 毛利从2024年的人民币255.1百万元减少33.5%至报告期的人民币169.7百万元，毛利率相对稳定在62.6%[75] - 公司2025年年内溢利为2168.8万元人民币，而2024年同期为亏损11.0562亿元人民币[4] - 2025年除税前溢利为2.53亿元人民币，而2024年为除税前亏损10.14亿元人民币[5] - 2025年年内溢利为2.17亿元人民币，而2024年为年内亏损11.06亿元人民币[5] - 2025年母公司拥有人应占溢利为0.83亿元人民币，而2024年为应占亏损12.30亿元人民币[5] - 2025年基本及摊薄每股盈利为人民币0.01元，而2024年为每股亏损人民币0.15元[5] - 2025年年内全面收益总额为1.42亿元人民币，而2024年为全面亏损总额10.38亿元人民币[7] - 2025年除税前溢利为人民币25,261千元，2024年除税前亏损为人民币101,446千元[30] - 2025年母公司普通权益持有人应占年内溢利为人民币8,266千元，每股基本盈利为人民币0.01元[34] - 2024年母公司普通权益持有人应占年内亏损为人民币123,003千元，每股基本亏损为人民币0.15元[34] - 除税前溢利为人民币25.3百万元，较2024年的亏损人民币101.4百万元增加125.0%[83] - 年内溢利为人民币21.7百万元，较2024年的亏损人民币110.6百万元增加119.6%[85] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售及分销开支为5.83亿元人民币，占收入比重为21.5%；2024年为8.04亿元人民币，占收入比重为19.7%[5] - 2025年行政开支为8.76亿元人民币，占收入比重为32.3%；2024年为13.41亿元人民币，占收入比重为32.8%[5] - 销售及分销开支从2024年的人民币80.4百万元减少27.5%至报告期的人民币58.3百万元[76] - 行政开支从2024年的人民币134.1百万元减少34.7%至报告期的人民币87.6百万元[77] - 销售成本从2024年的人民币153.5百万元减少34.0%至报告期的人民币101.3百万元[74] - 雇员福利开支总额为人民币79.6百万元，上一年度为人民币115.2百万元[96] - 金融资产减值亏损净额从2024年的人民币0.3百万元增加383.2%至报告期的人民币1.5百万元[78] - 年内所得税开支总额为人民币9116万元[26] - 2025年按25%法定税率计算的所得税为人民币6,315千元，实际所得税开支为人民币3,573千元[30] - 2024年按25%法定税率计算的所得税为人民币-25,362千元，实际所得税开支为人民币9,116千元[30] 各业务线收入表现 - 二手车拍卖佣金及服务费收入从2024年的2.62952亿元下降至2025年的1.79453亿元，同比下降31.8%[16] - 二手车增值服务收入从2024年的6904.1万元下降至2025年的4205.9万元，同比下降39.1%[16] - 二手车收销安排收入从2024年的4956.4万元下降至2025年的3632.5万元，同比下降26.7%[16] - 展会业务收入从2024年的1407.5万元下降至2025年的0元，同比下降100%[16] - 二手车拍卖佣金及服务费收入为人民币1.795亿元，占总收入66.2%，较2024年减少31.7%[71] - 二手车增值服务收入为人民币4210万元，占总收入15.5%，较2024年减少39.0%[72] - 二手车收销安排收入为人民币3630万元，占总收入13.4%，较2024年减少26.8%[72] - 展会业务收入在2025年为零，而2024年为人民币1410万元，占总收入3.4%[71] - 其他汽车相关服务收入为人民币1320万元，占总收入4.9%[71] - 展会业务收入从2024年的人民币14.1百万元减少100%至报告期的人民币0元[73] - 其他汽车相关服务收入从2024年的人民币13.0百万元增加1.5%至报告期的人民币13.2百万元[73] 各业务线运营指标 - 公司2025年交易及服务的二手车总数量为29.9万辆，同比下降27.4%[4] - 公司二手车拍卖业务2025年交易量为14.1万辆，同比下降34.6%[4] - 公司二手车增值服务2025年服务车辆约1.7万辆，同比下降31.6%[4] - 公司二手车收销安排业务2025年交易量约为2.6万辆，而2024年无此业务数据[4] - 2025年二手車拍賣交易量約為141,000台，較2024年的180,000台下降[59] - 2025年二手車拍賣上拍車輛數量約為310,000台，較2024年的394,000台下降[59] - 2025年二手車拍賣交易成功率約為45.4%，較2024年的45.8%輕微下降[59] - 二手車拍賣業務平均單車收入為人民幣1,273元至1,458元[51] - 二手車收銷安排業務平均單車收入為人民幣1,930元至2,137元[53] - 二手車收銷安排業務的消費者置換汽車交易數目為17,000至26,000台[53] - 平均单车收入从2024年的人民币1,458.0元下降至报告期间的人民币1,273元[60] - 二手车增值服务所服务的二手车数目由2024年的约206,000台减少至报告期间的约141,000台[62] - 二手车增值服务的平均单车收入由2024年的人民币309.0元下降至报告期间的人民币272.0元[62] - 消费者置换汽车交易数目由2024年的26,000辆下降至报告期间的17,000辆[64] - 二手车收销安排的平均单车收入由人民币1,930元上升至人民币2,137元[64] 其他收入及收益 - 其他收入及收益净额从2024年的934.9万元增长至2025年的1175.4万元，同比增长25.7%[23] - 向业务伙伴提供补助资金所得利息收入从2024年的363.3万元增长至2025年的626.6万元，同比增长72.5%[23] - 政府补助从2024年的70.9万元增长至2025年的142.2万元，同比增长100.6%[23] - 银行利息收入从2024年的190.4万元下降至2025年的92.6万元，同比下降51.4%[23] - 其他收入及收益净额从2024年的人民币9.3百万元增加25.7%至报告期的人民币11.8百万元[80] 成本构成 - 二手车拍卖佣金及服务费成本为人民币11.8039亿元，占主要成本项目[24] - 二手车增值服务成本为人民币1.2327亿元[24] - 展会业务成本为人民币1037.6万元[24] - 雇员福利开支（含董事薪酬）为人民币11.5213亿元[24] - 可转换可赎回优先股的公允价值变动带来人民币14.2293亿元亏损[24] - 上市开支为人民币2.6662亿元[24] - 研发成本为人民币1.0772亿元[24] - 使用权资产折旧为人民币2.3602亿元[24] - 贸易应收款项减值净额为人民币315万元[24] 税务状况 - 公司中国附属公司一般适用25%的企业所得税税率[28] - 长春宝瑞国际会展有限公司获高新技术企业认证，2024年至2026年适用15%优惠所得税率[28] - 新疆汇瀚机动车拍卖服务有限公司享有五年所得税免征及后续五年减半征收的优惠[28] - 贵州信通二手车拍卖有限公司因位于西部开发区并列入鼓励性产业目录，享有15%优惠税率[29] - 报告期内公司若干中国附属公司符合小微企业资格，享有20%优惠企业所得税税率[29] 资产与负债状况 - 公司总资产从2024年的987,951千元人民币增至2025年的994,099千元人民币，增长0.6%[8] - 公司现金及现金等价物从2024年的1,046,599千元人民币降至2025年的827,464千元人民币，下降20.9%[8] - 公司流动资产净值从2024年的895,877千元人民币增至2025年的919,747千元人民币，增长2.7%[8] - 公司总权益从2024年的937,528千元人民币增至2025年的951,502千元人民币，增长1.5%[9] - 公司非控股权益从2024年的11,254千元人民币大幅增至2025年的24,402千元人民币，增长116.8%[9] - 公司使用权资产从2024年的65,393千元人民币降至2025年的51,982千元人民币，下降20.5%[8] - 公司计息银行借款从2024年的129,480千元人民币降至2025年的126,000千元人民币，下降2.7%[8] - 公司预付款项、交易保证金及其他应收款项从2024年的93,593千元人民币大幅增至2025年的308,072千元人民币，增长229.2%[8] - 公司非流动负债总额从2024年的50,423千元人民币降至2025年的42,597千元人民币，下降15.5%[9] - 公司物业、厂房及设备从2024年的9,453千元人民币降至2025年的5,937千元人民币，下降37.2%[8] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币1,046.6百万元减少20.9%至2025年12月31日的人民币827.5百万元[88] - 未偿还借款为人民币126.0百万元，较2024年12月31日的人民币129.5百万元减少2.7%[89] - 2025年12月31日的资产负债比率为22.7%，2024年同期为25.0%[90] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币5.0百万元，2024年同期为人民币3.3百万元[99] 应收账款与应付账款 - 贸易应收款项及应收票据账面净值从2024年的14,670千元微降至2025年的14,393千元[36] - 贸易应收款项减值亏损拨备从2024年的315千元微降至2025年的314千元[36] - 2025年贸易应收款项账龄分析显示，99.7%（14,347千元）在六个月内，0.3%（46千元）在六个月至一年[36] - 公司使用拨备矩阵计量信贷风险，2025年预期信贷损失率为2%，对应账面总值14,707千元及预期信贷损失314千元[37] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年的11,103千元降至2025年的9,983千元[38] - 2025年贸易应付款项账龄分析显示，73.1%（7,293千元）在六个月内，26.9%（2,690千元）在六个月至一年[38] 借款信息 - 公司计息银行贷款（无抵押）从2024年的129,480千元降至2025年的126,000千元，实际利率区间为2.60%–3.50%，均需在一年内偿还[39] 市场与行业环境 - 2025年全国汽车总销量为3,440万辆，同比增长9.4%[41] - 2025年新能源汽车销量约为1,650万辆，同比增长28.2%，国内新车占比超50%[41] - 2025年乘用车国内销量约为2,410万辆，同比增长6.4%；中国自主品牌乘用车销量约2,090万辆，占比69.5%[41] - 2025年中国二手车交易量约2010万辆，同比增长2.5%[42] - 2025年新能源汽车二手车交易量达160万辆，占比7.9%[42] - 2025年中国汽车出口总量突破700万辆，其中乘用车出口约570万辆，同比增长19.7%[43] - 2025年新能源汽车乘用车出口量约240万辆，同比激增86.2%[43] - 2025年中国品牌海外实际销量突破300万辆，增长23.0%–25.0%[43] - 2025年全国经销商亏损门店占比达52.6%，退网/关闭门店约4900家[44] - 2025年约11.0%中小车商退出市场[44] - 2025年中国汽车行业收入约11.2万亿元，同比增长7.1%；总利润4610.0亿元，同比微增0.6%[44] 业务网络与合作伙伴 - 截至2025年底，公司已與15家租車及網約車平台公司簽訂機構拍業務合作[55] - 截至2025年底，公司已與合計35家主機廠建立合作關係[57] - 公司與共15家代步公司及租車公司形成戰略合作[57] - 公司機構拍業務合作方中有2家為商用車板塊的資產平台[55] - 截至2025年底，公司在全国拥有83个拍场，展业服务覆盖332个城市[68] 拍场网络与技术发展 - 公司2025年新建上海浦东、重庆渝南、毕节市3个拍场，升级2个城市拍场，并完成18个城市拍场的新址选址、建设及搬迁[45] - 截至2025年底，公司已获得软件著作权57件，专利授权9项[47] 管理层讨论与战略 - 公司首创“直播拍卖”模式，并拥有线上线下同步拍卖模式[68] - 公司将加强与新能源主机厂及制造商的合作，并拓展二手车出口至东南亚、中亚、中东及非洲地区[68] - 公司计划通过AI技术及与腾讯在汽车生态、云服务等领域的合作提升运营效率[68] 雇员情况 - 雇员人数从2024年12月31日的686名减少至2025年12月31日的600名[95] 其他财务数据 - 2025年换算财务报表产生的汇兑差异为亏损744万元人民币，而2024年为收益676.6万元人民币[7] - 公司无任何重大投资（指占公司总资产5.0%或以上的投资）[91] - 公司无任何重大或然负债[97] - 公司无任何资产抵押[93] - 公司无重大收购及/或出售附属公司及联属公司的计划[92] - 公司不建議就報告期間派付任何末期股息[105] - 截至2025年12月31日，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回任何上市证券[106] - 于报告期间，公司并无牵涉任何重大诉讼或仲裁[107] 全球发售所得款项使用情况 - 全球发售所得款项净额约为83.0百万港元[108] - 截至2025年12月31日，已动用全球发售所得款项净额中的8.4百万港元[108] - 所得款项净额中40.0%（33.2百万港元）用于扩充拍场网络，已动用25.2百万港元，剩余8.0百万港元[109] - 所得款项净额中10.0%（8.2百万港元）用于加强客户关系及吸引新客户，已动用6.6百万港元，剩余1.6百万港元[109] - 所得款项净额中15.0%（12.5百万港元）用于发展及多元化服务组合，已动用10.3百万港元，剩余2.2百万港元[109] - 公司预期于2028年12月前悉数使用所得款项净额的剩余金额[108] - 全球发售所得款项净额总计8.3亿港元，截至2025年12月31日已动用19.1百万港元，未动用金额为63.9百万港元[110] - 所得款项将投资于研发，分配比例为15.0%，对应金额为12.5百万港元，已动用4.3百万港元[110] - 所得款项的10.0%（8.3百万港元）计划用于建立潜在战略伙伴关系及投资/收购，已动用1百万港元[110] - 所得款项的10.0%（8.3百万港元）将用作营运资金及一般企业用途，已动用2百万港元[110] - 所得款项的4.4%（3.7百万港元）将用于招聘人才及建立培训计划，已动用0.5百万港元[110] - 所得款项的3.

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收入为214.44亿元人民币，同比增长26.2%[5] - 2025财年毛利为96.48亿元人民币，同比增长26.3%[5] - 2025财年经营利润为33.03亿元人民币，同比微降0.4%[5] - 2025财年税前利润为19.13亿元人民币，同比下降42.8%[5] - 2025财年年内利润为12.10亿元人民币，同比下降54.1%[5] - 2025财年经调整经营利润（非IFRS）为36.71亿元人民币，同比增长7.9%[5] - 2025财年经调整净利润（非IFRS）为28.98亿元人民币，同比增长6.5%[5] - 2025财年经调整EBITDA（非IFRS）为49.60亿元人民币，同比增长14.4%[5] - 2025财年基本每股盈利为0.98元人民币，同比下降53.6%[5] - 2025财年经调整基本每股净盈利（非IFRS）为2.36元人民币，同比增长8.3%[5] - 经营利润从2024年的33.16亿元人民币下降至2025年的33.03亿元人民币[9] - 经调整EBITDA（非国际财务报告准则指标）从2024年的43.34亿元人民币增长至2025年的49.60亿元人民币[9] - 公司年内利润从2024年的26.35亿元人民币大幅下降至2025年的12.10亿元人民币[9] - 公司2025财年总收入为人民币214.438亿元，同比增长26.2%[29] - 公司2025财年经营利润为人民币33.031亿元，略低于上一财年的33.158亿元[37] - 公司2025财年年内利润为人民币12.098亿元，较上一财年的26.354亿元显著下降[28] - 2025财年年内利润为人民币12.098亿元，较2024财年的26.354亿元大幅下降54.1%[44] - 2025财年经调整净利润为人民币28.982亿元，较2024财年的27.206亿元增长6.5%[45] - 2025财年经调整EBITDA为人民币49.599亿元，较2024财年的43.343亿元增长14.5%[46] - 2025财年收入为214.44亿元人民币，较2024财年的169.94亿元人民币增长26.2%[87] - 2025财年净利润为12.10亿元人民币，较2024财年的26.35亿元人民币下降54.1%；每股基本盈利为0.98元人民币，上年同期为2.11元人民币[87] - 2025财年经营利润为33.03亿元人民币，与2024财年的33.16亿元人民币基本持平[87] - 2025财年合并收入为214.44亿元人民币，同比增长26.2%[103][112] - 税前利润从33.48亿元人民币下降至19.13亿元人民币，同比减少42.9%[119] - 归属于公司普通股股东的利润从26.18亿元人民币下降至12.05亿元人民币，同比减少54.0%[120] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025财年销售及分销开支为人民币52.658亿元，同比增长显著，主要由于对直营店（尤其是在美国等海外市场）的投入增加[33] - 公司2025财年财务成本净额为人民币3.265亿元（上一财年为净收入0.258亿元），主要因与股票挂钩证券及收购贷款相关的利息开支增加[39] - 2025财年销售及分销开支为52.66亿元人民币，占收入比例从20.7%升至24.6%；一般及行政开支为12.25亿元人民币，占收入比例从5.5%升至5.7%[87] - 销售总成本、出售和分销以及一般及行政开支从138.08亿元人民币增至182.87亿元人民币，同比增长32.4%[114] - 存货成本从90.99亿元人民币增至115.33亿元人民币，同比增长26.7%[114] - 工资及雇员福利从14.76亿元人民币增至22.97亿元人民币，同比增长55.6%，其中以权益结算的股份支付开支从8518.4万元人民币大幅增至3.68亿元人民币[114] - 折旧及摊销从8.09亿元人民币增至12.06亿元人民币，同比增长49.1%，主要由于使用权资产折旧增加[114] - 财务成本净额从净收入2575.7万元人民币转为净支出3.27亿元人民币，主要由于贷款和借款利息以及股票挂钩证券利息增加[115] - 所得税开支从7.12亿元人民币微降至7.04亿元人民币，实际税率从21.3%上升至36.8%[119] 各条业务线表现 - 名创优品品牌收入达人民币195.249亿元，同比增长22.0%；其中海外市场收入同比增长29.3%，占该品牌收入的44.2%[29] - TOP TOY品牌收入达人民币19.156亿元，同比大幅增长94.8%[29] - 名创优品品牌经营利润为34.30亿元人民币，其中中国内地贡献19.20亿元，海外贡献15.10亿元[103] - TOP TOY品牌经营亏损为1.06亿元人民币[103] - 主要收入来源为产品销售，达196.73亿元，其中向加盟商销售产品为88.53亿元，自营店零售销售为54.10亿元[112] - 按产品线划分，授权费、特许权使用费及管理咨询服务费收入为10.62亿元，同比增长22.2%[112] - 2025年，TOP TOY品牌总GMV为人民币25.88亿元，其中中国内地门店贡献17.21亿元[23] - 2025年合并收入为169.94亿元人民币，其中名创优品品牌贡献160.03亿元人民币，TOP TOY品牌贡献9.84亿元人民币[102] - 名创优品品牌海外分部2025年外部收入为66.74亿元人民币，经营利润为14.93亿元人民币[102] 各地区表现 - 中国内地名创优品门店从4,386家增至4,568家，其中一、二线城市门店分别增至609家和1,881家[12][14] - 海外名创优品门店从3,118家大幅增长至3,583家，其中直营店从503家增至700家[12] - 截至2025年12月31日，公司在海外市场拥有700家直营店，432家合伙人门店及2,451家代理门店[17] - 公司海外市场门店总数从2024年的3,118家增长至2025年的3,583家，净增465家[18] - 公司海外市场代理商数量从2024年末的252位增加至2025年末的282位[19] - 2025年，中国内地名创优品门店总GMV为人民币163.63亿元，同比增长16.8%[20] - 2025年，海外市场名创优品门店总GMV为人民币167.57亿元，同比增长19.7%[22] - 2025年，美国名创优品会员累计人数从180万人增至440万人，增幅达150.3%[24] - 按地域划分，中国内地收入为125.77亿元，同比增长22.0%；北美洲收入为33.43亿元，同比增长68.4%[109] - 按地域划分的非流动资产，中国内地为39.64亿元，北美洲为22.11亿元，欧洲为6.33亿元[109] 门店网络与运营数据 - 名创优品门店总数从2024年底的7,504家增加至2025年底的8,151家[10][12] - TOP TOY门店总数从2024年底的276家增加至2025年底的334家[10][12] - 名创优品品牌平均每月推出约1,600个SKU[11] - 投资中国内地名创优品门店的合伙人数量从1,071位增加至1,157位[16] - 截至2025财年，公司GMV总计约人民币371.0亿元[10] - 2025年，公司全球线上渠道GMV为人民币13.91亿元，同比增长46.7%[22] - 截至2025年12月31日，过去12个月内有消费的名创优品会员数约为6,400万人[24] - 2025年，中国内地名创优品注册会员产生的GMV占总GMV的59.5%[24] - 公司直营店数量从2024年底的568家增至2025年底的768家，直营店收入同比增长71.3%[33] 现金流与财务健康 - 2025财年经营活动所得现金净额为人民币25.779亿元，较2024财年的21.683亿元增长18.9%[47] - 2025财年自由现金流为人民币15.802亿元，较2024财年的14.058亿元增长12.4%[47] - 公司流动比率从2024年末的2.0下降至2025年末的1.7[48] - 截至2025年末，公司现金及现金等价物等流动资产为人民币70.879亿元，较2024年末的66.981亿元增长5.8%[49] - 经营所得现金从2024年的29.96亿元人民币增长至2025年的33.47亿元人民币，同比增长11.7%[94] - 经营现金净额从2024年的21.68亿元人民币增至2025年的25.78亿元人民币，同比增长18.9%[94] - 融资活动现金净额从2024年净流出17.21亿元人民币转为2025年净流入49.69亿元人民币，主要因新增贷款及发行证券[95] - 年末现金及现金等价物从2024年的63.28亿元人民币增至2025年的68.17亿元人民币[95] - 现金及现金等价物从2024年的63.28亿元人民币增长至2025年的68.17亿元人民币，增加了4.89亿元[132] 资产、负债与权益变化 - 公司总资产从2024年的181.20亿元人民币增长至2025年的286.34亿元人民币，增幅达58.0%[90] - 公司负债总额从2024年的77.65亿元人民币大幅增加至2025年的179.14亿元人民币，增幅达130.7%[90] - 公司股东应占权益从2024年的103.15亿元人民币微增至2025年的106.19亿元人民币，增幅为2.9%[90] - 非控股权益从2024年的4050万元人民币增至2025年的1.01亿元人民币，增幅达148.3%[90] - 贷款及借款总额（流动与非流动）从2024年的57.13亿元人民币激增至2025年的716.64亿元人民币，增幅达1154.1%[90] - 租赁负债总额从2024年的25.38亿元人民币增至2025年的36.65亿元人民币，增幅为44.4%[90] - 贸易及其他应付款项从2024年的39.44亿元人民币增至2025年的45.16亿元人民币，增幅为14.5%[90] - 留存收益从2024年的43.02亿元人民币增至2025年的54.98亿元人民币，增幅为27.8%[90] - 资本公积从2024年的46.84亿元人民币减少至2025年的28.88亿元人民币，降幅为38.3%[90] - 公司新增金融衍生负债11.84亿元人民币及自优先股产生的赎回负债5.74亿元人民币[90] - 截至2025年12月31日，公司资本负债比率为66.9%[59] - 截至2025年12月31日，公司以权益法入账的被投资公司权益约人民币38.221亿元被质押以获得银行借款[57] - 截至2025年12月31日，公司资本承担为人民币3.942亿元，较2024年12月31日的6.335亿元有所减少[64] - 截至2025年底合并资产总额为286.34亿元，较2024年底的181.20亿元增长58.0%[106][107] - 截至2025年底合并负债总额为179.14亿元，较2024年底的77.65亿元增长130.7%[105][107] - 2025财年非流动资产增加额为32.38亿元，其中海外业务增加25.07亿元[103] - 银行借款（包括流动与非流动）从2024年的0元激增至2025年的397.33亿元人民币[133] - 贸易应付款项从2024年的127.85亿元人民币增至2025年的155.17亿元人民币，增长21.4%[134][136] - 来自非控股权益股东借款从2024年的0.65亿元人民币减少至2025年的0.44亿元人民币[133] - 代加盟商支付的杂项开支从2024年的64.21亿元人民币增至2025年的73.80亿元人民币[128] - 待抵扣增值税从2024年的25.24亿元人民币增至2025年的41.93亿元人民币[128] - 押金（流动负债）从2024年的183.98亿元人民币微增至2025年的191.32亿元人民币[134] 投资与收购活动 - 公司分占以权益法入账的被投资公司（主要为永辉）的亏损净额为人民币8.345亿元，导致税前利润大幅下降[42] - 公司完成对永辉超市约29.4%股权的收购，对价约为人民币62.701亿元[54] - 公司持有永辉已发行股本约29.4%，截至2025年12月31日止财政年度，该项投资录得亏损人民币8.127亿元[55] - 购买其他投资的付款从2024年的141.18亿元人民币大幅增加至2025年的249.58亿元人民币[94] - 处置其他投资所得款项从2024年的142.68亿元人民币增加至2025年的250.62亿元人民币[94] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，非上市有限合伙企业投资从2024年末的123,399千元增长至2025年末的201,727千元，增幅达63.4%[124] 股份回购与股东回报 - 公司以总对价4.263亿港元回购了12,594,800股股份，并以总对价2200万美元回购了1,250,874股美国存托股[81] - 截至2025财年，已注销的回购股份及美国存托股合计13,773,180股，占公司总股本约1%[81] - 公司修订股息政策，计划每年派发相当于经调整净利润约50%的股息[80] - 公司于2025财年（截至12月31日）在联交所回购股份总计12,594,800股，支付总对价约4.26亿港元；在纽交所回购股份总计4,003,496股，支付总对价约217.1万美元[82][83] - 董事会批准派发2025年末期现金股息每股股份0.0941美元，总额约1.158亿美元（约8.097亿元人民币），约占公司截至2025年12月31日止六个月经调整净利润的50%[86] - 2025财年已支付现金股息总额约1.901亿美元（包括末期股息约1.013亿美元和中期股息约0.889亿美元）[85] - 公司于2024年及2025年执行股份回购，总对价分别约为3.3亿元人民币及未披露具体金额，并批准了新的回购计划[138][139] - 根据2024年股份购回计划，公司于2025年度在纽约证券交易所回购5,003,496股普通股，总成本为22,068千美元（约合158,158千元人民币）[140] - 根据2024年股份购回计划，公司于2025年度在香港联交所回购12,594,800股普通股，总成本为426,292千港元（约合391,079千元人民币）[140] - 截至2025年12月31日，公司已注销在港交所回购的9,326,400股普通股及在纽交所回购的4,446,780股普通股[140] - 2024年度，公司派发特别现金股息每股0.0725美元及中期现金股息每股0.0686美元，总额分别为90,635,000美元（约6.43亿元人民币）和85,221,000美元（约6.01亿元人民币）[141] - 2025年度，公司派发末期股息每股0.0817美元及中期现金股息每股0.0724美元，总额分别为101,292,000美元（约7.27亿元人民币）和88,922,000美元（约6.31亿元人民币）[141] - 2025年3月，公司在纽交所回购52,600股，每股价格区间为4.59-4.63美元，总成本242千美元[140] - 2025年4月，公司在港交所回购5,163,200股，每股价格区间为27.05-38.00港元，总成本154,897千港元[140] - 2025年12月，公司在港交所回购2,280,400股，每股价格区间为36.10-39.24港元，总成本85,777千港元[140] - 2025年度，公司在纽交所单月最高回购金额为6,613千美元（2025年4月）[140] - 2025年度，公司在港交所单月最高回购金额为154,897千港元（2025年4月）[140] 融资活动 - 公司发行股票挂钩证券及订立看涨期权价差，筹集净资金约4.5708亿美元（约35.538亿港元）[53] - 2022年全球发售所得款项净额为4.821亿港元，已于上市后48个月内（即截至2024年12月31日）悉数按预期用途动用[84] 公司治理与管治 - 公司董事会主席与行政总裁由创始人叶国富先生兼任，偏离了《企业管治守则》的建议[69] - 审计委员会由三位独立非执行董事组成，徐黎黎女士担任主席[72] - 薪酬委员会由三位独立非执行董事及一位执行董事（叶国富）组成，朱拥华先生担任主席[75] - 提名及企业管治委员会由三位独立非执行董事及一位执行董事（叶国富）组成，王永平先生担任

财务表现：收入与利润 - 收入为9623.4万港元，同比下降35.0%[2][3] - 本年亏损为9830.4万港元，上年同期为9484.6万港元[2][3] - 每股基本亏损为37.81港仙，上年同期为36.48港仙[2][3] - 2025年总收入为9623.4万港元，较2024年的1.48017亿港元下降35.0%[16] - 2025年除税前亏损为1.06831亿港元，较2024年的9132.9万港元亏损扩大17.0%[19] - 公司总收入从2024年的约1.48亿港元下降至2025年的约9620万港元，降幅约35.0%[33] - 公司拥有人应占年度亏损为9830.4万港元（2024年为9484.6万港元），每股基本亏损基于26亿股加权平均股数计算[28] - 公司拥有人应占亏损约为9830万港元[43] - 2025年集团收入约96.2百万港元，较2024年的约148.0百万港元下降约35.0%[87][88] - 2025年公司拥有人应占亏损约98.3百万港元，较2024年的约94.8百万港元亏损增加约3.7%[87][88] - 2025年公司拥有人应占年内全面开支总额约81.6百万港元，较2024年的约95.6百万港元减少约14.6%[88] - 2025年每股基本亏损约为0.38港元，2024年亏损约为0.36港元[88] 财务表现：成本、费用与毛利率 - 毛损为515.3万港元，上年同期为27.5万港元[2][3] - 2025年确认的存货成本（计入销售成本）为9761万港元，较2024年的1.428亿港元下降31.7%[23] - 销售成本减少31.6%至约1.014亿港元[34] - 毛损由30万港元增至520万港元，毛损率由0.2%上升至5.4%[35] - 销售及分销费用增加14.3%至400万港元[39] - 融资成本由160万港元减少至100万港元[41] - 2025年集团毛损率约为5.4%，较2024年的约0.2%增加约5.2个百分点[87] - 2025年毛损约5.2百万港元，较2024年的毛损约0.3百万港元大幅增加约1,633.3%[88] 财务表现：其他损益与税务 - 金融资产减值亏损净额为4358.6万港元[3] - 2025年外汇收益净额为323.8万港元，而2024年为外汇亏损净额763.4万港元[22] - 2025年融资成本为101.2万港元，较2024年的159.0万港元下降36.4%[22] - 2025年递延所得税项产生抵免864万港元，而2024年为开支272.1万港元[24] - 金融资产减值亏损减少360万港元或7.6%至4360万港元[36] - 汇兑收益为320万港元，上年为汇兑亏损760万港元[38] - 所得税开支由350万港元转为所得税抵免850万港元[42] 业务线表现 - 光缆产品收入为8886.9万港元，较2024年的1.43727亿港元下降38.2%[16] - 光纤产品收入为541.4万港元，较2024年的429.0万港元增长26.2%[16] - 光缆、光缆芯及相关产品分部2025年亏损9029.8万港元，较2024年亏损4659.0万港元扩大93.8%[19] - 光纤分部2025年亏损1074.6万港元，较2024年亏损3667.6万港元收窄70.7%[19] - 对泰国一名主要客户的光缆销售额从约3520万港元大幅下降至约190万港元，降幅约94.6%[33] - 对海外客户的光缆总销售额从约5800万港元下降至3770万港元，降幅约35.0%[33] - 公司2025年光纤销量为约0.3百万芯公里，光缆销量为约1.2百万芯公里；光纤产能利用率从2024财年的5.1%降至1.9%，光缆及光缆芯产能利用率从37.8%降至24.3%[60] 客户与销售表现 - 2025年客户A贡献收入2265.8万港元，占集团总收入比例超过10%[20] - 2025年客户B贡献收入1260.3万港元，占集团总收入比例超过10%[20] 资产与负债状况 - 银行及现金结余为523.3万港元，较上年同期的1776.3万港元下降70.5%[4] - 应收账款为4463.5万港元，较上年同期的3504.8万港元增长27.4%[4] - 按金、预付款项及其他应收款项为605.2万港元，较上年同期的6248.0万港元下降90.3%[4] - 权益总额为2.731亿港元，较上年同期的3.548亿港元下降23.0%[5] - 应收账款总额（扣除拨备）为4463.5万港元，其中账龄在181至270天的部分为792.5万港元[29][31] - 购买原材料的按金（流动部分）为1.514亿港元，但相关亏损拨备高达1.523亿港元[32] - 应付账款总额为1735.4万港元，其中账龄在0至30天的部分为1575.8万港元[32] - 现金及现金等价物约为520万港元，上年为1780万港元[44] - 公司于2025年12月31日的按金、预付款项及其他应收款项较上年减少约90.8%，而应收账款结余增加约27.4%[62] 资产减值与折旧 - 物业、厂房及设备及预付款项的减值亏损为4001.3万港元[3] - 物业、厂房及设备在2025年发生减值亏损4001.3万港元，而2024年无此项[23] - 物业、厂房及设备减值亏损为4000万港元[37] 子公司表现 - 子公司富通泰国2025年亏损净额较2024年同期增加约81.4%，主要因销售额减少约35.2%[89] - 子公司高科桥2025年收入约5.9百万港元，较2024年的约14.4百万港元下降约59.0%[90] - 子公司高科桥2025年亏损净额约10.4百万港元，较2024年的约44.2百万港元亏损减少约76.5%[90] - 高科桥2025年94.5%的产品有意售予关联方富通泰国[90] 关联方交易 - 高科桥向关联方Futong Group International租用物业，2021财年、2022财年、2023财年、2024财年及2025财年实际支付租金分别约为9.2百万港元、10.8百万港元、9.9百万港元、8.4百万港元及7.8百万港元[73] - Futong Group International在2021财年豁免三个月租金共2.7百万港元，以减轻COVID-19影响[73] - 物业租约在2021财年及2022财年续租时，月租金为900,000港元；2023财年、2024财年及2025财年续租时，月租金分别降至750,000港元、650,000港元及650,000港元[72] - 截至2025年12月31日止六个年度，该物业租金的年度上限分别为：2020年11.9百万港元、2021年11.9百万港元、2022年10.8百万港元、2023年9.9百万港元、2024年8.4百万港元、2025年7.8百万港元[75] - 高科桥于2025年9月30日与Futong Group International订立贷款协议，借款500,000港元，年利率1.5%，期限一年至2026年9月29日[81] - 高科桥于2025年11月10日与关联方杭州富通订立买卖协议，以人民币1,725,982元购买光纤[82] - 高科桥于2025年11月17日与关联方天津银湖订立买卖协议，以人民币994,967元购买光纤预制棒[82] - 向杭州富通及天津银湖购买光纤及预制棒的两份协议，高科桥须支付的最高总金额不超过约2.97百万港元[80] - 公司与关联公司天津银湖订立购买框架协议，2026财年相关交易年度上限为9.8百万港元[111] 融资与资本活动 - 公司于2025年2月27日订立授信借贷协议，获得1.25亿泰铢（约合3092.5万港元）信贷限额，并以一幅位于泰国罗勇、面积为62,764平方米的土地及其上建筑物作为抵押[58] - 公司法定股本为1000万港元，已发行股本为260万港元，已发行普通股2.6亿股，每股面值0.01港元[56] - 公司于2026年1月6日按每股0.476港元配发及发行38,976,000股新股份[56] - 公司已完成配售事项，以每股0.476港元配售38,976,000股，所得款项净额约为18.22百万港元[111] 公司治理与人事变动 - 公司主席兼首席执行官何兴富先生已辞任行政总裁，自2026年3月26日起生效[99] - 邹力明先生于2026年3月26日获委任为执行董事兼行政总裁[111] - 公司执行董事为何兴富、邹力明、任国栋、徐进捷及盛凌飞[116] - 公司独立非执行董事为李炜、梁昭坤及刘少恒[116] - 公司确认全体董事自上市日起至本公布日期已遵守证券交易操守准则[100] - 公司已购买董事及行政人员责任保险以保障董事[104] 运营与风险管理 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为152名，较2024年的157名减少；年度员工成本总额约为2190万港元，较2024年的约2280万港元下降[54] - 公司信贷风险主要来自客户合约产生的应收账款及购买原材料的按金；管理层通过内部信贷评级、账龄等因素评估预期信贷亏损[50] - 公司2025年12月31日并无任何重大资本承担、或有负债及诉讼[52][55] 财务比率与资产效率 - 公司2025财年收入约为9620万港元，较2024财年的约1.48亿港元下降约35.0%；总资产约为3.213亿港元，较2024年的约3.95亿港元减少约18.7%[61] - 公司资产周转率从2024财年的约37.5%下降至2025财年的约29.9%[62] 股东事务与公司公告 - 公司将于2026年6月3日召开股东周年大会[108] - 为确定股东周年大会投票资格，股份过户登记将于2026年5月29日至6月3日暂停[109] - 公司2025年年报将于2026年4月30日或之前寄发予股东[114] - 截至2025年12月31日止年度，公司未作出任何慈善捐款[107]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 12月季度收入同比增长32.7%至人民币6,254.1百万元（894.3百万美元），超出公司25%至30%的指引上限[7] - 全年收入同比增长26.2%至人民币21,443.8百万元（3,066.4百万美元）[9] - 12月季度收入为人民币6,254.1百万元（894.3百万美元），同比增长32.7%[19] - 全年收入为人民币214.4亿元（30.7亿美元），同比增长26.2%[31] - 2025年全年收入为214.44亿元人民币，同比增长26.2%[64] - 截至2025年12月31日止三个月，公司总收入为62.541亿元人民币（8.943亿美元），同比增长32.7%[78] - 截至2025年12月31日止十二个月，公司总收入为214.438亿元人民币（30.664亿美元），同比增长26.2%[78] - 全年经调整经营利润同比增长11.7%至人民币1,062.2百万元（151.9百万美元），经调整经营利润率为17.0%[9] - 全年经调整净利润同比增长7.6%至人民币852.7百万元（121.9百万美元），经调整净利润率为13.6%[9] - 经调整净利润增长6.5%至人民币28.982亿元，经调整净利润率为13.5%[10] - 2025年第四季度，名创优品中国内地业务收入同比增长25.0%，为过去八个季度最高[15] - 2025年第四季度毛利率达46.4%，经调整经营利润增加11.7%至人民币10.622亿元[16] - 经调整经营利润为人民币1,062.2百万元（151.9百万美元），同比增长11.7%，经调整经营利润率为17.0%[25] - 经调整净利润为人民币852.7百万元（121.9百万美元），同比增长7.6%，经调整净利润率为13.6%[27][28] - 经调整净利润同比增长6.5%至人民币28.98亿元（4.14亿美元）[39] - 经调整净利润率为13.5%，去年同期为16.0%[40] - 2025年第四季度经调整经营利润为人民币10.62161亿元，利润率为17.0%，去年同期为人民币9.51212亿元及利润率20.2%[69] - 2025年第四季度经调整净利润为人民币8.52667亿元，利润率为13.6%，去年同期为人民币7.92522亿元及利润率16.8%[72] - 2025财年经调整净利润为人民币28.98163亿元，利润率为13.5%，较上一财年的人民币27.20612亿元增长6.5%[72] - 12月季度每股美国存托股基本及摊薄亏损为人民币0.48元（0.07美元），去年同期为盈利人民币2.60元[30] - 12月季度经调整每股美国存托股基本盈利为人民币2.80元（0.40美元），同比增长9.4%[30] - 2025年全年经营利润为33.03亿元人民币，同比下降0.4%[64] - 2025年全年净利润为12.10亿元人民币，同比下降54.1%[64] - 2025年第四季度净亏损1.39亿元人民币，而去年同期净利润为8.10亿元[64] - 截至2025年12月31日止三个月的期内利润为亏损人民币1.39374亿元，而去年同期为盈利人民币8.09728亿元[67] - 截至2025年12月31日止十二个月的期内利润为人民币12.09814亿元，较去年的人民币26.35428亿元下降54.1%[67] - 期内利润为人民币12.098亿元，同比下降，主要受分占永辉亏损8.127亿元等因素影响[10] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 12月季度毛利同比增长30.8%至人民币2,901.1百万元（414.9百万美元），毛利率为46.4%[7] - 毛利同比增长26.3%至人民币96.481亿元，毛利率为45.0%[10] - 12月季度毛利率为46.4%，去年同期为47.0%[22] - 全年毛利率为45.0%，与去年（44.9%）基本持平[35] - 2025年全年毛利为96.48亿元人民币，毛利率为45.0%，同比增长26.3%[64] - 2025年第四季度有效税率高达384.4%，经调整后为20.2%[71] - 2025财年股票挂钩证券相关利息开支为人民币1.92342亿元，其中非现金支出占人民币1.734亿元[72][75] - 2025年第四季度分占永辉的亏损（扣除税项）为人民币5.47545亿元[72] - 截至2025年12月31日止三个月，与股票挂钩证券相关的利息开支为5,140万元人民币，其中非现金支出为4,650万元[76] - 2025年以权益法入账的被投资公司亏损导致税前利润减少8.34亿元人民币[64] 财务数据关键指标变化：现金流与EBITDA - 全年经调整EBITDA同比增长15.7%至人民币1,419.3百万元（203.0百万美元），经调整EBITDA利润率为22.7%[9] - 经调整EBITDA同比增长14.4%至人民币49.599亿元，经调整EBITDA利润率为23.1%[10] - 经调整EBITDA为人民币1,419.3百万元（203.0百万美元），同比增长15.7%[29] - 经调整EBITDA利润率为22.7%，去年同期为26.0%[30] - 全年经营现金流净额为人民币25.78亿元（3.69亿美元），自由现金流为人民币15.80亿元（2.26亿美元）[45] - 现金状况为人民币70.879亿元，经营现金流与经调整净利润的比率为88.9%[12] - 2025年第四季度经调整EBITDA为人民币14.19348亿元，利润率为22.7%，去年同期为人民币12.27191亿元及利润率26.0%[74] - 2025财年经调整EBITDA为人民币49.59949亿元，利润率为23.1%，较上一财年的人民币43.34325亿元增长14.4%[74] 各条业务线表现 - TOP TOY品牌收入连续实现三位数增长[6] - 名创优品品牌收入同比增长27.7%至人民币5,654.4百万元，其中海外市场收入占该品牌收入的49.2%[19] - TOP TOY品牌收入同比增长111.8%至人民币599.0百万元（85.7百万美元）[20] - 名创优品品牌收入达人民币195.25亿元（27.9亿美元），同比增长22.0%，其中海外市场收入占比44.2%[31] - TOP TOY品牌收入为人民币19.16亿元（2.74亿美元），同比大幅增长94.8%[32] - 名创优品品牌收入为56.544亿元人民币，同比增长27.7%，其中海外市场收入27.824亿元，同比增长30.5%[78] - TOP TOY品牌收入为5.990亿元人民币，同比大幅增长111.8%[78] 各地区表现 - 12月季度中国内地及美国市场同店销售增长分别录得10%-20%中段及20%-30%低段的优异表现[6] - 截至2025年12月31日，中国内地名创优品门店总数达4,568家，净增182家，其中三线及以下城市门店2,078家，净增101家[80] - 截至2025年12月31日，海外名创优品门店总数达3,583家，净增465家，其中亚洲（中国除外）门店1,793家，净增182家[82] 门店网络发展 - 2025年净新增门店数突破700家[6] - 公司门店总数达到8,485家，较上年净增705家[11] - MINISO品牌门店总计8,151家，其中海外市场3,583家，年内净增465家[12] - 截至2025年12月31日，集团直营门店总数为768家，较2024年12月31日的568家增加[23] 股东回报与股息 - 2025年公司回馈股东人民币1,907.0百万元，占经调整净利润的66%[6] - 2025年向股东回馈人民币19.070亿元，占当年经调整净利润的65.8%[16] - 公司派发末期股息约人民币809.7百万元，约占2025年下半年经调整净利润的50%[17] - 末期股息对应每股美国存托股0.3764美元或每股普通股0.0941美元，总现金股息约115.8百万美元[18] 其他财务数据（资产、负债、现金等） - 截至2025年12月31日，总资产为286.34亿元人民币，较上年增长58.0%[59] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为68.17亿元人民币[59] - 截至2025年12月31日，总负债为179.14亿元人民币，较上年增长130.7%[63] - 截至2025年12月31日，贷款及借款总额为71.66亿元人民币，大幅增加[61][63] 非国际财务报告准则指标说明 - 公司使用非《国际财务报告准则》财务指标评估经营业绩，包括经调整经营利润、经调整净利润、经调整EBITDA及其对应利润率等[53] - 非《国际财务报告准则》财务指标排除了以股份支付的薪酬开支、衍生工具公允价值变动、与股票挂钩证券相关的利息开支等特定项目的影响[53] - 经调整经营利润定义为不包括以股份支付的薪酬开支的期内经营利润[53] - 经调整净利润定义为不包括以股份支付的薪酬开支、衍生工具公允价值变动损益等多项特定项目的期内利润[53] - 经调整EBITDA界定为经调整净利润加折旧及摊销、财务成本（不包括特定利息开支）及所得税开支[53] - 公司提醒非《国际财务报告准则》财务指标存在局限性，不能反映所有收支项目，且与其他公司的类似指标可比性可能有限[54][55] 汇率与计算基准说明 - 新闻稿中美元金额除实际交易外，仅为方便阅读，按2025年12月31日汇率人民币6.9931元兑1.0000美元换算[52] - 新闻稿所述百分比基于人民币金额计算[52]