财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为138.34亿元，同比增长1.94%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为31.55亿元，同比增长5.77%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31.37亿元，同比增长6.44%[20] - 2025年利润总额为41.12亿元，同比增长5.39%[20] - 2025年基本每股收益为0.98元，同比增长6.52%[21] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为17.28%，同比下降0.96个百分点[21] - 2025年公司实现营业总收入138.34亿元，同比上升1.94%[30] - 2025年公司利润总额为41.12亿元，同比上升5.39%[30] - 报告期内实现营业总收入1,383,427.55万元，完成年度计划106.37%，同比上升1.94%[37] - 利润总额411,154.41万元，同比上升5.39%[37] - 归属于母公司股东的净利润315,480.54万元，同比上升5.77%[37] - 公司实现营业总收入138.34亿元，同比上升1.94%[41] - 归属于母公司股东的净利润为31.55亿元人民币，较上年同期的29.83亿元人民币增长5.8%[156] - 基本每股收益为0.98元/股，较上年同期的0.92元/股增长6.5%[156] - 2025年度营业收入为1,383,427.55万元，较上年增长1.94%[139] - 公司2025年营业总收入为138.34亿元，较2024年的135.71亿元增长1.9%[155] - 公司2025年净利润为35.09亿元，较2024年的33.14亿元增长5.9%[155] - 公司2025年营业利润为41.20亿元，较2024年的40.23亿元增长2.4%[155] - 营业利润为32.51亿元人民币，较上年同期的29.95亿元人民币增长8.5%[159] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业总成本为98.92亿元，同比上升2.13%[41] - 研发费用为4.22亿元，同比大幅增长20.24%[40] - 销售费用同比增加339.11万元，上升10.76%；管理费用同比增加340.17万元，上升0.64%[50] - 研发投入总额为4.22亿元人民币，占营业收入比例为3.05%[52] - 公司2025年研发费用为4.22亿元，较2024年的3.51亿元增长20.2%[155] - 公司2025年财务费用为净收入4804万元，主要源于利息收入高于利息支出[155] - 营业成本为59.87亿元人民币，较上年同期的65.84亿元人民币下降9.1%[158] - 研发费用为3.15亿元人民币，较上年同期的2.46亿元人民币增长28.3%[158] - 财务费用为净收入5.32亿元人民币，主要得益于6.79亿元人民币的利息收入[158] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为16.28亿元，同比大幅下降56.21%[20] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为负42.00亿元[23] - 经营活动产生的现金流量净额为16.28亿元，同比下降56.21%，主要因报告期内购买原料同比上升影响现金流出增加所致[40] - 投资活动产生的现金流量净额为6.07亿元，上年同期为净流出7.56亿元[40] - 经营活动产生的现金流量净额为16.28亿元人民币，同比大幅下降56.21%[57] - 投资活动产生的现金流量净额由负转正，为6.07亿元人民币[57] - 合并经营活动产生的现金流量净额同比下降56.2%，从37.18亿元降至16.28亿元[162] - 合并投资活动产生的现金流量净额由负转正，从净流出7.56亿元转为净流入6.07亿元[162] - 母公司经营活动产生的现金流量净额同比下降69.2%，从27.70亿元降至8.53亿元[165] - 母公司投资活动产生的现金流量净额大幅增长至13.00亿元，上年同期为0.73亿元[165] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为188.90亿元，较上年末增长11.04%[20] - 2025年末总资产为227.76亿元，较上年末增长10.36%[20] - 应收款项融资大幅增加至27.34亿元人民币，占总资产比例12.01%，较上期增长173.22%[58] - 货币资金为65.77亿元，较上年末的56.93亿元增长15.5%[149] - 应收款项融资为27.34亿元，较上年末的10.01亿元大幅增长173.1%[149] - 存货为5.01亿元，较上年末的3.96亿元增长26.6%[149] - 其他流动资产为28.19亿元，较上年末的34.78亿元下降18.9%[149] - 流动资产合计为128.66亿元，较上年末的107.95亿元增长19.2%[149] - 固定资产为41.86亿元，较上年末的43.21亿元下降3.1%[149] - 使用权资产为1.30亿元，较上年末的0.56亿元增长133.0%[149] - 资产总计为227.76亿元，较上年末的206.38亿元增长10.4%[150] - 未分配利润为68.59亿元，较上年末的52.76亿元增长30.0%[150] - 归属于母公司所有者权益合计为188.90亿元，较上年末的170.13亿元增长11.0%[150] - 公司2025年总资产为190.18亿元，较2024年的175.46亿元增长8.4%[152][153] - 公司2025年末货币资金为60.66亿元，较2024年末的51.57亿元增长17.6%[152] - 公司2025年末应收账款为10.77亿元，较2024年末的4.23亿元激增154.5%[152] - 公司2025年末所有者权益合计为170.10亿元，较2024年末的154.64亿元增长10.0%[153] - 公司2025年末未分配利润为49.37亿元，较2024年末的36.89亿元增长33.8%[153] - 母公司期末现金及现金等价物余额为60.16亿元，较期初的51.41亿元增长17.3%[165] 各条业务线表现 - 主营业务中，钼矿产品开采、冶炼及深加工收入123.87亿元，毛利率45.69%，同比增加0.86个百分点[43] - 分产品看，钼炉料收入90.51亿元（同比+2.83%），钼化工收入17.72亿元（同比+4.61%），钼金属收入21.93亿元（同比-9.29%）[43] - 主要产品产销量：钼铁销售23,664吨钼，同比增长8.81%；钼粉生产5,011吨钼，同比下降14.43%[44] - 成本分析显示，钼矿产品开采、冶炼及深加工的直接材料成本为40.40亿元，同比大幅上升18.56%[45] - 商品贸易收入为13.58亿元人民币，同比下降18.12%[50] - 公司原材料总成本为2.8亿元人民币，全部来自自有矿山，成本同比微增0.56%[62] 各地区表现 - 国内市场份额提升至28%[31] - 国际市场新增19个海外合作客户，销售收入同比增长6.6%[31] - 新开发客户133家，新增销售收入5.7亿元[31] 管理层讨论和指引 - 公司计划2026年实现营业收入145亿元人民币[68] - 矿山板块将确保完成钼精矿计划产量，冶炼和化工金属板块目标将产品品种至少增加一倍[68] - 公司计划构建全产业链产销数据共享平台并开发产品价格波动预警模型以优化库存和利润[68] - 公司将组建专业国际营销团队，深耕“一带一路”市场，构建国内国际双循环格局[68] - 公司将重点攻关12项战略产品研发和科研成果转化[69] - 公司将推进绿色低碳生产，研发低能耗工艺和废气零排放技术[69] - 公司将加速多个重大项目建设，包括总体采矿升级改造、金钼新材料工业园及安徽金寨精深加工基地，并加快国内优质钼矿收储[70] - 隐患整改率达到100%[71] - 全力推进40亿元可续期债券发行[71] 风险因素 - 公司面临钼价格波动的风险，可能对当期经营业绩造成较大影响[72] - 公司主要生产基地位于秦岭腹地和汾渭平原大气污染防治重点区域，面临安全环保政策导致的暂时性生产停顿风险[72] - 公司资产负债率保持较低水平，面临因低利率环境导致的资产贬值风险[72] - 出口业务受人民币汇率波动影响，境外业务收入面临不确定性[72] - 投资项目可能因市场变化导致实际收益与预期出现偏差甚至损失[72] 公司治理与股权结构 - 公司法人治理结构完善，运行规范，符合相关监管要求[75] - 公司已建立有效的绩效评价和激励约束机制[75] - 公司保障信息披露真实、准确、完整、及时、公平[76] - 董事长严平、董事张保生、马祥志、罗洛、尹孝刚、李少博（除李少博外）年度内持股无变动，年初与年末持股数均为0股[78] - 董事李少博年度内增持公司股份4,000股，变动原因为“增持”[78] - 公司于2026年2月6日完成董事会换届，选举产生第六届董事会并聘任新高级管理人员[81] - 陈超于2025年4月14日因工作变动辞去公司董事职务[81] - 朱凌云于2025年4月14日因工作调整辞去公司董事职务[81] - 司博于2025年4月29日因工作调整辞去公司副总经理职务[81] - 任宝江于2025年6月4日因工作调整辞去公司总工程师职务[81] - 公司现任副总经理、总法律顾问李少博同时在股东单位金钼集团担任副总经理、总法律顾问（首席合规官）[82] - 公司现任总会计师王镇同时在其他单位安徽金沙钼业有限公司担任董事[83] - 公司现任副总经理贺昕同时在其他单位金堆城钼业汝阳有限责任公司担任党委书记、董事长[83] - 公司现任副总经理王继宇同时在其他单位华钼有限公司担任董事长[83] - 公司独立董事李富有同时在其他单位兰州银行股份有限公司担任独立董事[83] - 报告期内董事会共召开会议10次，其中以通讯方式召开9次，现场会议1次[87] - 报告期内审计委员会召开会议6次，审议包括年度报告、季度报告及审计机构聘请等事项[90] - 报告期内提名与薪酬委员会召开会议4次，审议董事及高级管理人员提名与薪酬考核等议案[91] - 报告期内战略发展委员会召开会议1次，审议公开发行可续期公司债券相关议案[92][93] - 公司董事2025年应参加董事会次数均为7次或10次，实际出席率100%，无缺席情况[87] - 控股股东金堆城钼业集团有限公司持有公司股份2,334,656,267股，占总股本比例为72.36%[126] - 报告期末普通股股东总数为79,000户，年度报告披露日前上一月末为99,389户[124] - 香港中央结算有限公司为第二大股东，持有125,575,404股，占总股本比例为3.89%[126] - 香港中央结算有限公司为公司第一大股东，持有125,575,404股人民币普通股[127] - 控股股东为金钼集团，实际控制人为陕西有色金属集团[128][129] - 实际控制人陕西有色金属集团最终持有宝钛股份46.12%及宝色股份48.51%的股权[129] - 股东吴敏华持有26,200,000股人民币普通股[127] - 股东太原钢铁（集团）有限公司持有17,408,152股人民币普通股[127] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持有14,244,183股[127] - 易方达基金管理有限公司－社保基金2106组合持有10,942,600股[127] - 中国工商银行股份有限公司－南方中证申万有色金属交易型开放式指数证券投资基金持有9,327,242股[127] - 股东莫常春持有6,539,751股人民币普通股[127] - 公司母公司金堆城钼业集团有限公司持股比例为72.36%[177] 薪酬与激励 - 总经理段志毅从公司获得的税前薪酬总额为82.99万元[78] - 独立董事李富有、王军生、季成、张金钰从公司获得的税前薪酬总额均为7.79万元[78] - 副总经理贺昕从公司获得的税前薪酬总额为61.86万元[78] - 董事会秘书左小纲从公司获得的税前薪酬总额为56.81万元[78] - 副总经理刘建平从公司获得的税前薪酬总额为59.11万元[78] - 副总经理艾晓宗从公司获得的税前薪酬总额为58.03万元[78] - 总会计师王镇从公司获得的税前薪酬总额为43.48万元[78] - 总工程师李农从公司获得的税前薪酬总额为8.73万元[78] - 公司总工程师（离任）任宝江持有公司股份数量为82.26万股[79] - 公司董事及高级管理人员合计持有公司股份数量为4,000股[79] - 公司董事及高级管理人员中，有一人持有股份数量为655.04股[79] - 公司董事及高级管理人员中，有一人持有股份数量为73.68股[79] - 公司高级管理人员薪酬采用递延支付安排，绩效年薪递延至考核年度次年支付[84] - 董事和高级管理人员2025年报酬实际支付总额为655.04万元[84] 研发与创新 - 全年研发投入强度3.05%，实现新产品产值35.11亿元[31] - 公司研发人员数量为507人，占公司总人数的比例为10%[53] 资源与产能 - 公司拥有的世界最大单体钼矿权益提升至34%[30] - 钼产品销量完成年计划的105.9%，同比增长2.13%[31] - 公司资源保有量达到227万吨金属量[34] - 销量占全球钼市场份额的13%左右[35] - 公司自有金堆城钼矿资源量为4.12亿吨，储量2.17亿吨，品位0.112%，年产能1298万吨[61] - 公司自有东沟钼矿资源量为4.56亿吨，储量2.46亿吨，品位0.120%，年产能900万吨[61] 子公司表现 - 主要子公司金堆城钼业汝阳有限责任公司总资产为40.07亿元人民币，净资产为34.04亿元人民币，营业收入为24.27亿元人民币，净利润为10.08亿元人民币[65] - 主要子公司金堆城钼业贸易有限公司总资产为16.52亿元人民币，净资产为5.19亿元人民币，报告期内净利润为-1675.28万元人民币[65] 利润分配与股东回报 - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利4元（含税），拟派发现金总额约12.91亿元[5] - 本报告期现金分红金额为12.91亿元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为40.92%[100] - 合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为31.55亿元[100] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为38.73亿元[102] - 最近三个会计年度年均净利润金额为30.79亿元，最近三个会计年度现金分红比例达125.79%[102] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为49.37亿元[102] - 公司利润分配方案为每10股派息4元（含税）[100] - 合并筹资活动现金流出主要用于分配股利及利润，支付总额为13.94亿元，其中支付给少数股东的股利为1.08亿元[162][163] - 公司2025年度向所有者（或股东）分配利润合计14.66亿元[169] - 母公司2025年度向所有者分配利润12.91亿元[172] - 公司2025年度向股东分配利润12.91亿元[173] 市场与价格 - 国内钼精矿全年均价达到3842元/吨度，同比上涨6.9%；钼铁全年均价为24.66万元/基吨，同比上涨5.6%[60] 客户与销售 - 前五名客户销售额为51.87亿元，占年度销售总额的37.49%[47] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为1809.75万元，较2024年的3567.93万元大幅减少[25] - 2025年计入当期损益的政府补助为2696.35万元[25] 季度表现 - 2025年第四季度营业收入为29.49亿元，是全年最低的季度[23] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润最高，为9.04亿元[23] 员工构成 - 报告期末公司在职员工总数为5,062人，其中母公司员工4,655人，主要子公司员工407人[95] - 公司员工专业构成中，生产人员占比最高，为3,689人，占总员工数的72.9%[95] - 公司员工教育

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入391,701万元，同比增长16.87%[5] - 2025年归属于上市公司股东的净利润6,924万元，同比增长6.26%[5] - 2025年扣非净利润6,479万元，同比增长79.38%[5] - 2025年营业收入为39.17亿元，同比增长16.87%[33] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为0.69亿元，同比增长6.26%[33] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.65亿元，同比大幅增长79.38%[33] - 2025年利润总额为0.79亿元，同比下降9.23%[33] - 2025年营业收入为391,701万元，同比增长56,544万元，增幅16.87%[34] - 归属于上市公司股东的净利润为6,924万元，同比增长6.26%；扣非后净利润为6,479万元，同比增长79.38%[36] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-1,168.89万元[37] - 2025年非经常性损益合计444.86万元，其中政府补助为1,544.70万元[38][39] - 扣除股份支付影响后的净利润为7,281.85万元，同比增长5.43%[40] - 公司2025年全年实现营业收入391,701万元，同比增长16.87%[91] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为6,924万元，同比增长6.26%[91] - 公司2025年扣非净利润为6,479万元，同比增长79.38%，核心业务盈利能力显著增强[91] - 2025年公司营业收入为391,701万元，同比增长16.87%；归属于上市公司股东的净利润为6,924万元，同比增长6.26%[92] - 报告期内营业收入为391,700.83万元，同比增长16.87%[134] - 公司主营业务收入合计378,907.25万元，同比增长15.96%[137] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为347,018.96万元，同比增长16.30%[134] - 财务费用为2,182.65万元，同比增长168.50%[135] - 输配电及控制设备业务成本为217,885.64万元，同比增长31.81%，其中其他费用同比激增120.59%至25,360.90万元[141] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.30亿元，同比大幅增长1012.51%[33] - 2025年末总资产为72.58亿元，较上年末增长11.12%[33] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为24.95亿元，较上年末增长3.37%[33] - 加权平均净资产收益率为2.83%，同比增加0.11个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为2.64%，同比增加1.13个百分点[34] - 经营活动产生的现金流量净额为22,982.85万元，同比大幅增长1,012.51%[134] - 投资活动产生的现金流量净额为-14,037.27万元，净流出同比减少78.22%[134] - 交易性金融资产减少2505.88万元，主要因结构性存款到期赎回[152] - 应收款项融资增加2243.84万元，同比增长149.64%，主要因电子银行承兑汇票未对外背书[152] - 预付款项增加6194.68万元，同比增长76.70%，主要因预付充电设备采购款[152] - 长期应收款减少204.16万元，同比下降35.92%，主要因收回部分应收款[152] - 在建工程增加980.11万元，同比增长39.15%，主要因新建重卡超充站及项目完工转固共同影响[154] - 使用权资产增加1501.02万元，同比增长269.52%，主要因新增机器设备融资租赁[154] - 长期借款增加42414.36万元，同比增长38.43%，主要因增加流动资金及项目贷款[154] - 应付票据增加25354.38万元，同比增长40.59%，主要因以票据结算供应商货款规模增加[154] - 境外资产规模为23.37万元，占总资产比例为0.003%[156] 各条业务线表现：输配电及控制设备业务 - 输配电及控制设备业务收入251,083万元，同比增长29.90%[6] - 110kV及以上变压器产品收入同比增长74.39%，占同类型业务收入比重从44.05%提升至60.01%[6] - 输配电及控制设备业务收入251,083万元，同比增长57,788万元，增幅29.90%[34] - 110kV和220kV变压器产品销售收入增长贡献47,050万元，其中110kV产品收入占比从19.64%提升至25.71%，收入增长67.60%；220kV产品收入占比从24.41%提升至34.30%，收入增长79.85%[35] - 2025年输配电及控制设备业务营业收入为251,083万元，同比增长29.90%；其中电力变压器产销量分别同比增长45.08%和35.15%，箱式变电站产销量分别同比增长22.26%和88.60%[93][94] - 2025年110kV及以上变压器产品实现营业收入110,297万元，同比增长74.39%，占同类型业务收入比重从44.05%提升至60.01%[95] - 输配电及控制设备业务收入为251,083万元，同比增长29.90%[134] - 输配电及控制设备业务收入251,083.40万元，同比增长13.22%，毛利率为29.90%[137] - 110kV及以上变压器产品实现营业收入110,297万元，同比增长74.39%，占同类型业务收入比重从44.05%提升至60.01%[125] - 电力变压器销售量达4,536万kVA，同比增长35.15%[138] - 箱式变电站销售量达4,536万kVA，同比增长35.15%[138] - 箱式变电站销售量达395万kVA，同比大幅增长88.60%[138] 各条业务线表现：取向硅钢业务 - 取向硅钢业务总产能达18万吨，产能利用率103.71%，产销率95.77%[6] - 公司成功攻克075牌号高磁感取向硅钢关键技术[6] - 取向硅钢业务收入127,824万元，同比减少5,634万元，降幅4.22%[34] - 2025年公司取向硅钢总产能达18万吨，其中高牌号产能13万吨；产能利用率达103.71%，产销率为95.77%[96] - 取向硅钢业务收入为127,824万元，同比减少4.22%[134] - 八万吨高端磁性材料项目全年保持满产满销，085及以上高牌号产出占比稳步提升[119] - 公司成功攻克高硅薄带取向硅钢（C20QH075）及075牌号高磁感取向硅钢技术壁垒[119][126] 各条业务线表现：新兴业务与项目 - 公司计划总投资不超过5.415亿元建设近100座电动重卡超充站[44] - 公司计划总投资不超过5.415亿元建设兆瓦级智能超充网络[88] - 公司计划在云南、重庆等地布局近100座电动重卡超充站[88] - 公司兆瓦级智能变充一体机产品预制化交付较传统建站模式缩短工期80%以上[86] - 公司兆瓦级智能变充一体机产品综合投资成本降低15%—20%[86] - 公司计划投资不超过5.4亿元建设近100座电动重卡超充站[98] - 公司智能变充一体机最快3天上线运营，较传统模式缩短工期80%以上；设备占地减少20%，综合投资成本降低15%—20%[99] - 公司计划投资不超过5.4亿元建设近100座电动重卡超充站[132] - 公司加快推进“兆瓦级智能超充网络建设项目”，计划建设近100座电动重卡超充站[192] - 公司计划建设近100座电动重卡超充站，以云南、重庆为起点向全国拓展[193] 各地区表现：市场与销售 - 输配电设备海外订单达1.1亿元，同比增长28.71%[7] - 2025年输配电及控制设备领域海外订单达1.1亿元，同比增长28.71%[101] - 内销收入369,764.58万元，同比增长24.62%，是主要增长动力[137] - 外销收入9,142.68万元，同比大幅下降69.57%[137] 管理层讨论和指引：战略与规划 - 公司控股云变电气，成为国内少数具备500kV级电力变压器生产能力的民营企业[8] - 公司自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器通过荷兰KEMA实验室认证[66] - 公司以八万吨高端磁性新材料项目为基石，加快075牌号及以上超高磁感取向硅钢的量产突破[189] - 公司依托云变电气500kV电压等级生产能力，持续向特高压、超高压领域延伸[189] - 公司计划通过智能运维服务提升服务收入占比，推动盈利模式优化[190] - 公司积极拓展取向硅钢出口业务，提升全球供应链地位[192] - 公司深化与国南网、中电建、中铁建等央国企的核心客户合作，提升在电网主网等领域的市场份额[191] - 公司目标在未来五年内新增授权专利100项以上[195] - 公司巩固取向硅钢在东南亚、中东、欧美等市场的出口优势，并提升高端产品出口比例[200] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 2025年公司申请专利73项，获得授权42项[76] - 公司累计获专利授权300余项[68] - 公司产品成功应用于海拔5,100米的西藏措美哲古风电场[68] - 公司控股子公司云变电气有近90年专业积淀[65] - 2025年公司研发投入为3.06亿元，占营业收入比重达7.82%[106] - 2025年公司申请专利73项，获得授权42项[106] - 2025年全年研发投入3.06亿元，占营业收入比重7.82%[124] - 累计获专利授权300余项，主导参与国家标准制定10余项[124] - 公司成功攻克高硅薄带取向硅钢（C20QH075）及075牌号高磁感取向硅钢技术壁垒[119][126] - 自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器成功通过荷兰KEMA实验室全套认证测试[126] - 产品成功应用于海拔5,100米的西藏措美哲古风电场[122] - 公司成为国内少数具备500kV级电力变压器生产资质的民营企业[120] - 公司研发团队规模为161人，由中国科学院汪卫华院士带领[133] - 公司“青苗计划”每年选拔60名青年骨干赴国内外研修[133] - 研发投入总额为30,636.36万元，占营业收入比例为7.82%[146] 其他重要内容：行业与市场环境 - 截至2025年底全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[56] - 2025年非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重超六成[56] - 2025年风电和太阳能发电合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量比重超过八成[56] - 2025年全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%[56] - 2025年特高压直流工程投资同比增长25.7%，交流工程投资同比增长4.7%[56] - 2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%[57] - “十四五”期间全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”提高0.9个百分点[57] - 预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%—6%[57] - 预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦[57] - 预计到2026年传统电力装备年均营收增速保持6%左右，龙头企业年均营收增速达到10%左右[59] - 公司铁路牵引变压器市场份额居全国首位，在细分市场保持30%以上的领先市场份额[65] - 公司高原特种变压器关键性能指标较行业平均水平提升15%～20%[68] - 2025年中国取向硅钢总产量为337万吨，较2024年增幅14.3%[70] - 2025年中国取向硅钢总产能为402万吨，较2024年增加64万吨[70] - 公司取向硅钢总产能18万吨，其中高牌号取向硅钢产能为13万吨[74] - 重庆市计划到2027年建成投用超充站2000座以上[81] - 云南省计划到2030年建成充换电站570座[81] - 超充联盟计划年底前推出59款兆瓦超充重卡，其中22款已实现交付[85] - 2025年中国输配电设备制造市场规模预计突破1.2万亿元，同比增长约8%[167] - 2026年传统电力装备年均营收增速目标保持6%左右，龙头企业年均营收增速目标10%左右[171] - 2025年中国取向硅钢产量达到337万吨，同比2024年增加41万吨，增幅14%[180] - 输配电设备行业集中度提升，龙头企业市场份额稳步扩大[167] - 行业竞争模式正从价格竞争向品牌、技术、质量及综合解决方案等多维度竞争演进[168] - 外资企业在华高端市场份额受到本土企业挤压，本土龙头在特高压、智能电网领域确立领先优势[170] - 行业向高端化、智能化、绿色化转型，智能电网等市场需求持续稳定增长[172] - 新能源并网、AI算力中心、轨道交通等领域为输配电设备带来结构性增长需求[173] - 龙头企业加速国际化布局，“一带一路”倡议下拓宽海外市场渠道[174] - 取向硅钢行业呈现技术梯度分层与专业化分工，新兴应用领域（如新能源汽车）带来新增长动力[176][177][180] - 重卡充电站行业未来2～3年将成为行业主要增长方向[182] - 2025年重卡电动化占比仍不足30%[183] - 重卡充电功率将从当前的320-480kW向1MW以上跃升[184] - 2027年液冷充电桩占比预计将超过40%[185] 其他重要内容：公司治理与运营 - 公司拟每10股派发现金红利0.5元（含税），总计1,649.82万元，占2025年归母净利润比例为23.83%[16] - 各类事故发生率同比下降40%，隐患整改率100%[117] - 引进行业前十优质供应商16家，降本效果明显[117] - 前五名客户销售额占年度销售总额25.62%，为100,359.29万元[142] - 前五名供应商采购额占年度采购总额39.71%，为130,641.07万元[142] - 主要子公司云变电气报告期内净利润为3754.32万元[164]

财务数据关键指标变化：收入与利润预测 - 预计2026年第一季度营业收入为95,000万元至105,000万元[3] - 预计营业收入同比增长31.79%至45.66%[3] - 预计归属于上市公司股东的净利润为3,800万元至4,800万元[3] - 预计归属于上市公司股东的净利润同比下降33.35%至47.24%[3] - 预计扣除非经常性损益后的归母净利润为3,500万元至4,500万元[3] - 预计扣除非经常性损益后的归母净利润同比下降31.68%至46.86%[3] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 业绩变动主因之一是核心原材料硫元素采购成本上涨挤压了利润空间[5] - 业绩变动另一原因是部分产品毛利率下滑[5] 其他财务数据 - 预计报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为300万元[5] 管理层讨论和指引 - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师审计[4]

EX-99.1 2 btbd_ex991.htm PRESS RELEASE EXHIBIT 99.1 BT Brands Reports 2025 Results, Delivers 138% EBITDA Growth and Advances Transformational Aero Velocity Merger Company Executes Operating Turnaround While Positioning for Growth with Aerospace and AI Platform Transition CONTACT FOR FURTHER INFORMATION: Kenneth Brimmer 612-229-8811 MINNETONKA, Minn.--(BUSINESS WIRE)--March 30, 2026 — BT Brands, Inc. (Nasdaq: BTBD and BTBDW) ("BT Brands" or the "Company") today reported financial results for the 52 weeks end ...

收入和利润（同比/环比） - 2025年总营收为216.4亿巴西雷亚尔，较2024年的195.3亿巴西雷亚尔增长10.8%[1313] - 2025年实现净利润1.2486亿巴西雷亚尔，而2024年净亏损为91.5137亿巴西雷亚尔[1313] - 2025年运营利润为43.2147亿巴西雷亚尔，较2024年的33.9063亿巴西雷亚尔增长27.4%[1313] - 2025年基本每股收益为0.16巴西雷亚尔，而2024年基本每股亏损为26.32巴西雷亚尔[1313] - 2025年净利润为1.24858亿巴西雷亚尔，相较2024年净亏损91.51371亿巴西雷亚尔实现扭亏为盈[1318] - 2025年税前亏损为1.2487亿雷亚尔，而2024年税前亏损为91.90174亿雷亚尔[1420] - 2024年净亏损为91.51371亿巴西雷亚尔，较2023年净亏损23.80456亿巴西雷亚尔亏损幅度扩大[1316] 成本和费用（同比/环比） - 2025年飞机燃油成本为57.103亿巴西雷亚尔，占营收的26.4%[1313] - 2025年金融费用为102.951亿巴西雷亚尔，较2024年的52.474亿巴西雷亚尔增长96.2%[1313] - 2025年折旧及摊销费用为30.13375亿巴西雷亚尔，较2024年的25.63982亿巴西雷亚尔增长17.5%[1318] - 2025年财务费用为90.55623亿巴西雷亚尔，较2024年的50.18405亿巴西雷亚尔增长80.4%[1318] - 2025年确认的租赁利息费用为24.63亿巴西雷亚尔，加权平均利率为16.1%至18.6%[1490] 各条业务线表现 - 2025年乘客收入为199.977亿巴西雷亚尔，较2024年的181.231亿巴西雷亚尔增长10.3%[1313] - 2025年公司总收入为216.40393亿雷亚尔，其中航空运输收入为212.82948亿雷亚尔，占总收入的98.3%[1371] - 2025年公司通过发动机和两架飞机的销售及售后回租交易实现净收益60，270千雷亚尔，而2024年为收益91，613千雷亚尔，2023年为损失6，356千雷亚尔[1432] 资产与负债状况 - 截至2025年底总资产为236.379亿巴西雷亚尔，较2024年底的262.749亿巴西雷亚尔下降10.0%[1311] - 截至2025年底总负债为525.760亿巴西雷亚尔，较2024年底的567.102亿巴西雷亚尔下降7.3%[1312] - 截至2025年底现金及现金等价物为9.916亿巴西雷亚尔，较2024年底的12.100亿巴西雷亚尔下降18.1%[1311] - 2025年末现金及现金等价物为9.91644亿巴西雷亚尔，较2024年末的12.10009亿巴西雷亚尔减少18.0%[1320] - 2025年短期和长期投资总额为2628.6万雷亚尔，较2024年的11.12352亿雷亚尔大幅下降，其中TAP债券投资已减记至0[1379] - 2025年现金及现金等价物总额为9.91644亿雷亚尔，较2024年的12.10009亿雷亚尔下降18.0%[1373] - 2025年应收账款净额为27.52194亿雷亚尔，较2024年的17.75374亿雷亚尔增长55.0%[1384] - 2025年存货净额为9.72532亿雷亚尔，其中维护材料和零件占10.00881亿雷亚尔[1393] - 2025年应收账款损失拨备余额为-2.2815亿雷亚尔，年内新增拨备-2.2424亿雷亚尔[1390] - 保证金和维修准备金总额从2024年的36.3075亿雷亚尔下降至2025年的36.053亿雷亚尔，但净额因拨备增加从33.9266亿雷亚尔降至28.7971亿雷亚尔[1399] - 2025年可收回税款总额为2.54863亿雷亚尔，较2024年的2.40087亿雷亚尔增长6.2%[1405] - 预付供应商款项净额从2024年的2.74282亿雷亚尔增长至2025年的3.71594亿雷亚尔，增幅35.5%[1408] - 其他资产总额从2024年的12.61753亿雷亚尔下降至2025年的9.55769亿雷亚尔，主要因合同重谈及筹资成本重分类[1412] - 递延所得税负债从2024年的47.00494亿雷亚尔增至2025年的81.95481亿雷亚尔，主要受外汇影响[1419] - 公司拥有可无限期结转的税务亏损及负基数，2025年总额为258.46911亿雷亚尔，相关递延所得税资产为87.8795亿雷亚尔[1424] - 公司2025年12月31日股东权益为负290.380亿巴西雷亚尔，较2024年负304.352亿巴西雷亚尔改善13.972亿巴西雷亚尔[1344] - 公司2025年12月31日净营运资本为负231.696亿巴西雷亚尔，较2024年负156.842亿巴西雷亚尔恶化74.853亿巴西雷亚尔[1344] 物业、设备及无形资产 - 截至2025年12月31日，公司物业及设备净值为2，772，299千雷亚尔，较2024年末的3，034，554千雷亚尔下降8.6%[1435] - 2025年物业及设备成本总额为4，511，639千雷亚尔，年内新增668，731千雷亚尔，注销763，578千雷亚尔[1435] - 2025年飞机、发动机及模拟器的成本为301，734千雷亚尔，年内新增170，126千雷亚尔，注销256，176千雷亚尔[1435] - 2025年飞机预付款为885，188千雷亚尔，较2024年末的1，036，374千雷亚尔下降14.6%[1435] - 2024年物业及设备净值为3，034，554千雷亚尔，较2023年末的2，295，851千雷亚尔增长32.2%[1438] - 截至2025年12月31日，公司使用权资产净值为10，125，024千雷亚尔，较2024年末的11，470，679千雷亚尔下降11.7%[1447] - 2025年使用权资产成本总额为21，135，018千雷亚尔，年内新增3，170，930千雷亚尔，注销1，390，282千雷亚尔[1447] - 2025年飞机、发动机及模拟器使用权资产成本为16，871，616千雷亚尔，年内新增1，634，904千雷亚尔，注销879，183千雷亚尔[1447] - 2025年维护类使用权资产成本为2，966，123千雷亚尔，年内新增1，069，595千雷亚尔，并包含156，729千雷亚尔的内部转移[1447] - 2025年末无形资产净值为15.36亿雷亚尔，较2024年末的15.596亿雷亚尔下降1.5%[1454] - 2025年软件成本新增2.03459亿雷亚尔，同时发生1.0774亿雷亚尔核销，年末软件成本增至9.94184亿雷亚尔[1454] - 2025年软件摊销费用为2.26372亿雷亚尔，加权平均摊销率为30%[1454] - 商誉及机场起降时刻权（slots）的账面价值未发生减值，其可收回金额（使用价值）为227.85391亿雷亚尔，远高于14.43323亿雷亚尔的账面价值[1459][1460] - 减值测试中使用的贴现率为12.9%，永续增长率为4.3%[1460] 债务与融资 - 2025年末贷款和融资总额为230.59604亿雷亚尔，较2024年末的149.81417亿雷亚尔增长53.9%[1463] - 2025年新增债务本金融资156.17701亿雷亚尔，同时偿还本金58.54411亿雷亚尔[1463] - 将于2026年到期的债务（流动部分）为137.83259亿雷亚尔[1463] - 2028年到期的高级票据（Senior notes – 2028）在2025年因债务重组被修改，其摊余成本从61.96281亿雷亚尔大幅减少至1925.9万雷亚尔[1463] - DIP融资（债务人持有资产融资）于2025年新增，年末余额为95.94861亿雷亚尔，其有效年利率为23.1%[1463] - 截至2024年底，公司总债务为149.81亿雷亚尔，其中流动债务22.07亿雷亚尔，非流动债务127.74亿雷亚尔[1469] - 2025年第一季度，公司通过子公司Azul Secured发行了本金为61.81亿雷亚尔（约10.49亿美元）的11.9%年利率优先票据1L-2028[1476] - 2025年第二季度，公司将16.13亿雷亚尔的优先票据2L-2029/2030本金转换为4.51亿股优先股，每股1.95雷亚尔，确认7.34亿雷亚尔债务转股收益[1473] - 2025年5月，公司获得约16亿美元的债务人持有资产融资，净融资额90.81亿雷亚尔，成本4.13亿雷亚尔，年利率15.0%，2026年2月到期[1480] - 2025年第一季度，子公司Azul Secured发行了本金为30.94亿雷亚尔（约5.25亿美元）的超优先级票据，利率为Sofr指数+8.3%至10.7%[1477] - 2025年4月，公司获得6.10亿雷亚尔（约1.08亿美元）的新过桥票据融资，年利率13.5%，2025年10月到期[1479] - 截至2025年底，公司总债务摊销计划显示，2026年到期债务为137.83亿雷亚尔，占总额的59.8%[1469] - 2025年9月，公司重新谈判了其不可转换债券条款，将到期日推迟至2031年2月，利率调整为CDI + 3.9%[1474] 租赁负债 - 截至2025年底，公司租赁负债总额为127.11亿雷亚尔，较2024年底的213.79亿雷亚尔下降40.5%[1488] - 租赁负债总额从2024年的173.39亿巴西雷亚尔下降至2025年的125.32亿巴西雷亚尔，降幅为27.7%[1490][1497] - 无购买选择权的飞机、发动机及模拟器租赁负债从163.58亿巴西雷亚尔降至116.05亿巴西雷亚尔，降幅为29.0%[1490] - 2025年租赁付款总额为37.90亿巴西雷亚尔，其中飞机相关租赁付款占35.52亿巴西雷亚尔[1490] - 2025年因外币汇率变动产生的租赁负债减少额为20.06亿巴西雷亚尔[1490] - 可转股租赁负债在2025年通过修改（-21.72亿）和支付（-3.79亿）等方式全部清偿完毕，期末余额为零[1495] - 出租人票据融资负债从2024年的13.57亿巴西雷亚尔大幅减少至2025年的1.79亿巴西雷亚尔，降幅达86.8%[1494] - 未来最低租赁付款总额从2024年的290.84亿巴西雷亚尔降至2025年的226.84亿巴西雷亚尔[1497] - 2026年到期需支付的租赁款项为36.01亿巴西雷亚尔[1497] - 2024年新增租赁负债总额为26.70亿巴西雷亚尔，其中飞机相关新增占26.06亿巴西雷亚尔[1493] 现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-12.32522亿巴西雷亚尔，较2024年的27.87024亿巴西雷亚尔由正转负[1318] - 2025年融资活动产生的现金流量净额为17.08927亿巴西雷亚尔，主要由获得贷款和融资74.23172亿巴西雷亚尔驱动[1320] - 2025年通过增发股本筹集资金47.45197亿巴西雷亚尔，其中股本增加48.16231亿巴西雷亚尔[1316] - 2025年公司通过信用卡应收账款保理提前收到99.80348亿雷亚尔，相关月均成本为1.3%[1387] 资本支出与投资 - 2025年资本性支出（购置物业及设备、资本化维修、无形资产）总额为7.47911亿巴西雷亚尔[1318] - 2025年投资基金的加权平均年化收益率为14.2%，到期日为2026年6月[1379] 管理层讨论和指引 - 管理层评估认为，尽管营运资本为负，但公司在可预见的未来持续经营能力不存在重大不确定性[1333] - 根据契约要求，公司2025年6月30日的即时流动性需超过5亿雷亚尔，该指标已达成[1486] 第11章财务重组 - 公司于2025年5月28日启动美国破产法第11章自愿财务重组程序[1334] - 重组计划于2025年12月12日获法院批准，并于2026年2月20日正式完成第11章程序退出[1340][1341] - 根据重组计划，债权超过1250万美元的债权人可选择获得总计2000万美元现金的一部分，或参与可获得公司股本最多5.5%认股权证的“GUC基金”[1343] - 根据重组计划，债权低于1250万美元的债权人将获得总计300万美元的一部分[1343] - 公司于2025年9月终止了与Gol潜在业务合并的非约束性谅解备忘录讨论[1342] - 作为第11章流程的一部分，公司重新谈判了租赁协议，将15.08054亿雷亚尔的债权与应付给出租人的款项进行了抵销[1399][1400] - 损失拨备从2024年的2.38088亿雷亚尔大幅增加至2025年的7.25591亿雷亚尔，主要反映了与出租人商定的新条件[1399][1402] - 2025年权益变动主要归因于净利润12.485亿巴西雷亚尔及重组相关增资120.265亿巴西雷亚尔[1345] 其他重要内容 - 公司运营收入严重依赖客运和货运量，并受夏季和冬季假期的季节性影响[1329] - 公司股票在纽约证券交易所(NYSE)的交易因自愿进行美国破产法第11章财务重组程序而暂停[1322] - 2025年美元兑巴西雷亚尔期末汇率为5.5024，较2024年的6.1923贬值11.1%[1367] - 2025年欧元兑巴西雷亚尔平均汇率为6.3095，较2024年的6.2275升值1.3%[1367]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为16.25亿元人民币，同比下降45.85%[23] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-194,949,227.14元[7] - 2025年归属于上市公司股东的净亏损为1.95亿元人民币，而2024年净利润为1.09亿元人民币[23] - 2025年扣除非经常性损益后的净亏损为2.45亿元人民币，而2024年净利润为0.71亿元人民币[23] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净亏损为1.53亿元人民币，是全年亏损的主要季度[26] - 2025年加权平均净资产收益率为-16.27%，较2024年的7.63%减少23.9个百分点[25] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为10.84亿元人民币，同比下降17.40%[23] - 本年度营业收入为162,492.14万元，较上年度的300,051.41万元大幅下降[31] - 2025年实现营业收入16.25亿元，同比下降45.85%[80][81] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.95亿元[80] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为13.42亿元，同比下降43.34%[81] - 销售费用为1.18亿元，同比下降37.23%[81] - 管理费用为1.04亿元，同比上升22.31%[81] - 财务费用为3000万元，同比上升30.95%[81] - 研发费用为6221万元，同比下降39.53%[81] - 主营业务成本中材料成本为8.79亿元，占总成本比例69.99%，同比下降48.12%[87] - 销售费用为1.18亿元，同比下降37.23%[96] - 管理费用为1.04亿元，同比上升22.31%[96] - 研发费用为0.62亿元，同比下降39.53%[96] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为人民币-65,648,461.23元[7] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为负6565万元人民币，而2024年为正3462万元人民币[23] - 经营活动产生的现金流量净额为负6565万元[81] - 经营活动产生的现金流量净额为-6564.85万元，同比由正转负，主要因销售商品收到的现金减少[100] - 投资活动产生的现金流量净额为658.72万元，同比由负转正，主要因购建固定资产支付的现金减少[100] - 筹资活动产生的现金流量净额为-6465.15万元，同比亏损收窄，主要因分配股利支付的现金减少[100] 业务线表现：产品收入 - 木门产品收入9.94亿元，除木门外的整装产品收入约3.52亿元，原材料销售收入约0.89亿元[50] - 木材加工制造业营业收入为15.29亿元，同比下降47.30%[83] - 夹板模压门营业收入为7.65亿元，同比下降54.72%，毛利率为10.81%，同比减少10.18个百分点[86] - 实木复合门营业收入为2.29亿元，同比下降52.41%，毛利率为6.53%，同比减少5.67个百分点[86] - 夹板模压门生产量同比下降46.73%至126.26万套，销售量同比下降47.77%至140.70万套[85] - 夹板模压门营业收入为7.65亿元，同比下降54.72%，毛利率为10.81%，同比下降10.18个百分点[107] 业务线表现：渠道收入 - 2025年实现营业收入16.25亿元，其中服务费收入约1.67亿元[51] - 外销营业收入为1.62亿元，同比大幅增长62.47%[86] - 代理经销渠道营业收入为9.53亿元，同比下降51.16%，毛利率为7.54%，同比下降8.54个百分点[109] - 外贸出口渠道营业收入为1.62亿元，同比增长62.47%[109] 业务线表现：研发与创新 - 研发投入总额为6221.11万元，占营业收入比例为3.83%[98] - 公司研发人员共218人，占公司总人数比例为10.88%[99] - 公司持续进行产品迭代与新品研发，产品布局从内门全屋定制向外门系统门窗及多场景整装延伸[57][58] - 公司及子公司在报告期内获得多项行业奖项，包括“中国门业最具影响力品牌奖”等[55] 公司经营与战略 - 公司经营模式为“产品+服务”双轮驱动，包括代理经销、加盟服务和外贸出口业务[45] - 公司采用自主生产与OEM生产相结合的模式，以实现轻资产运营并降低资本性支出[46] - 产品销售通过代理经销、直营工程、外贸出口和加盟服务四大渠道协同实现[47] - 外贸出口渠道是公司未来的核心业务之一，分为仅供货模式及供货加服务模式[48][49] - 公司持续开拓海外市场，深度聚焦中东、东南亚、中亚、非洲等区域[61] - 在直营工程渠道推行多赛道、多品类销售模式，并向酒店、办公、医院、康养等新业务延伸[60] - 代理经销渠道进行转型升级，合作模式对标“会员模式”，并自建多个线上商城及布局主流电商平台[47] - 公司主要销售渠道包括外贸出口、直营工程、代理经销和加盟服务渠道[141] - 在直营工程渠道，公司将重点开拓酒店、医院、康养等新业务，并提升款清业务占比[141] - 在产供方面，公司将优化库存管理以提高材料周转率，并优化车间排产以提高设备利用率[141] 公司资产与投资 - 应收款项融资期末余额为2,685.94万元，较期初减少14,767.21万元，对当期利润影响为-100.26万元[34] - 其他权益工具投资期末余额为2,832.77万元，较期初减少222.78万元[34] - 采用公允价值计量的项目合计期末余额为5,518.71万元，当期变动为-14,990.00万元[34] - 2025年对外股权投资共7项，包括在沙特设立全资子公司（注册资本50万沙特里亚尔）及对多家国内公司进行少数股权投资（持股比例均为5%）[110][111] - 以公允价值计量的金融资产期末余额为43,777,974.97元，较期初减少122,704,487.72元，主要因其他权益工具投资减少2,227,781.78元及应收款项融资减少119,474,153.97元[113] - 报告期内新设立三家全资子公司：江山欧罗拉科技公司（注册资本200万元）、江山欧派机器人科技公司（注册资本200万元）、沙特欧派装饰公司[110][111][115] - 应收款项融资期末余额为2545.03万元，较上期下降82.56%[101] - 存货期末余额为1.53亿元，较上期下降44.96%[101] 子公司表现 - 主要子公司中，欧派工程材料公司2025年净利润为亏损2,331.63万元，营业收入为20,490.87万元[115] - 主要子公司中，江山欧派装饰公司2025年净利润为亏损2,022.26万元，营业收入为39,918.37万元[115] - 主要子公司中，河南欧派公司2025年净利润为亏损4,341.39万元，营业收入为7,158.11万元[115] - 主要子公司中，重庆欧派公司2025年净利润为亏损5,417.80万元，营业收入为5,028.83万元[115] 管理层讨论与指引：行业与战略 - 公司认为行业集中度低，未来领军企业市场占有率将提高，行业集中度将加强[116] - 行业趋势呈现“零售+工程”双渠道并行及线上线下融合格局，市场空间因“旧房局改”和“乡墅整装”市场崛起被进一步挖掘[118] - 公司积极推动产品绿色低碳化，并因此获得绿色工厂、国家知识产权优势企业等多项认证[118] - 整装一体化逐渐成为木门市场标配，以满足消费者对一站式购物、一体化设计、一揽子服务的需求[119] - 未来木门产品需具备防潮、保温、隔音、防火、抗风压变形、防渗漏等多样化功能[119] - 公司商业模式正从重资产投入向轻资产运营转型，具体体现在品牌、产品、渠道及价格四个维度[138] - 产品维度从单一木门向整装产品拓展，从木门成品向上游原材料及下游设计、测量、安装、运输服务延伸[138] - 渠道维度工程渠道从聚焦国内向开拓国际市场迈进，零售渠道从线下向线上转变并从城市向乡村下沉[138] - 公司2025年坚持安全、持续、快速增长的经营宗旨，聚焦木门主业，持续提升正现金流业务占比[151] - 公司2026年将秉持安全、持续、发展的宗旨，坚持平台赋能、合伙共享、营销引领、产品驱动、供应为王的战略方针[141] 管理层讨论与指引：组织与运营 - 公司组织架构从“垂直化”向“扁平化”、“矩阵式”转型，以减少管理层级并提升运营效率[139] - 公司建立“漏斗式”管控模式，通过逐层筛选实现精准管控和高效决策[139] - 公司推动人员从制造类岗位向销售服务类岗位转型，并将年轻骨干的选拔培养作为人才战略核心[140] - 公司采用“面包+大棒”模式构建绩效考核机制，以激发员工积极性并实现合伙共赢[140] - 公司运营数字化体现在供应链管理、生产、营销、服务等多个环节，如通过抖音、小红书等新媒体进行数字化营销[121] 风险因素 - 公司面临市场波动与竞争加剧的风险，木门行业增量需求与房地产行业明显关联[145] - 公司面临OEM厂商管理的风险，可能影响产品供应稳定性和品牌形象[146] - 公司面临代理经销商管理的风险，因数量多、分布广，增加了管理难度[147] - 公司面临品牌及注册商标（如“欧派 OUPAI”）被侵权、侵害的风险[148] 公司治理与股东回报 - 2025年度公司拟不派发现金红利，不送红股，不实施资本公积转增股本[7] - 公司于2024年3月7日发布了《江山欧派关于积极推动“提质增效重回报”及2023年度业绩快报公告》（公告编号：2024-005）[150] - 累计派发现金红利及回购股份资金总额达10.85亿元，占首次上市募集资金净额的242.95%[152] - 2021年度公司现金分红比例为80.16%[152] - 2022年度公司现金分红比例为90.65%（净利润取绝对值计算，不含回购金额）[152] - 2022年度公司以集中竞价方式回购股份累计支付总金额为50,915,481.85元，视同增加现金红利[152] - 2023年度公司现金分红比例为80.29%[152] - 2024年度公司现金分红比例为30.70%[152] - 公司在年度、季度报告后均召开业绩说明会，实现业绩说明会全覆盖[152] - 2023年度利润分配方案为每10股派发现金红利17.80元（含税），合计派发3.13亿元，占2023年归母净利润的80.29%[186] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.90元（含税），合计派发3341.70万元，占2024年归母净利润的30.70%[186] - 2025年度因归母净利润为负且经营活动现金流净额为-6564.85万元，公司决定不进行利润分配[187] - 最近三个会计年度（2023-2025）累计现金分红金额为3.46亿元[190] - 最近三个会计年度年均净利润为1.01亿元，累计现金分红比例为342.10%[190] - 2025年度母公司报表年末未分配利润为1.60亿元[190] 公司资产与基础信息 - 公司拥有约400件专利，主导或参与制定约50项行业标准[36] - 公司拥有多个生产基地，总占地面积近两千亩[36] - 公司拥有各项专利400余件[68] - 公司主导和参与制定各类标准约50项[69] - 2025年末总资产为29.68亿元人民币，同比下降20.68%[23] - 截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币160,127,107.40元[7] 其他财务数据 - 2025年非经常性损益总额为5013万元人民币，主要来自政府补助4867万元人民币[28] - 2025年公司计提的各项资产减值损失同比增加[27] - 营业收入扣除项目金额为10,579.31万元，占营业收入比重为6.51%，较上年度的1.62%显著上升[31] - 扣除后营业收入金额为151,912.83万元，上年同期为295,198.90万元[32] - 与主营业务无关的业务收入为10,579.31万元，主要来自材料销售、房屋租赁等[31] - 前五名客户销售额为3.08亿元，占年度销售总额18.97%[91] 董事会、监事会与高管信息 - 报告期内公司共召开7次董事会[157] - 报告期内公司共召开4次监事会[157] - 董事长兼总经理吴水根持股51,629,500股，报告期内无变动，税前薪酬为102.00万元[162] - 已离任的董事、副董事长、总经理王忠持股40,644,500股，报告期内无变动，税前薪酬为30.27万元[162] - 董事、副总经理、财务负责人吴水燕持股从17,576,000股减少至13,182,026股，减持4,393,974股，变动原因为自身资金需求，税前薪酬为91.80万元[162] - 报告期内，公司董事及高级管理人员税前薪酬合计为623.81万元[162] - 公司董事及高级管理人员年初持股总数109,850,000股，年末持股总数105,456,026股，年度内股份净减少4,393,974股[162] - 董事胡云辉、吴梓阳及三位独立董事（何礼平、张文标、陈志杰）报告期内均未持有公司股份[162][164] - 已离任的副总经理刘佶南报告期内税前薪酬为25.81万元[164] - 在任副总经理汪志明与冯毅报告期内税前薪酬分别为72万元和70.20万元[164] - 已离任的副总经理陆建辉报告期内税前薪酬为27.04万元[164] - 董事会秘书郑宏有报告期内税前薪酬为51.72万元[164] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为623.81万元[169] - 报告期内监事薪酬为42.21万元[169] - 公司独立董事陈志杰现任苏州国科美润达医疗技术有限公司财务总监[166][168] - 公司副总经理汪志明现任江山花木匠家居有限公司法定代表人、执行董事、经理[168] - 公司副总经理冯毅现任河南欧派门业有限责任公司执行董事（任期至2024年3月）[168] - 公司副总经理冯毅现任江山欧派装饰工程有限公司法定代表人、董事、经理[168] - 公司董事会秘书郑宏有拥有上海证券交易所和深圳证券交易所董事会秘书资格证书[166] - 公司董事吴水根在江山欧派安防科技有限公司的董事任期于2024年10月卸任[167] - 公司董事王忠在江山欧派安防科技有限公司的董事长任期于2024年10月卸任[167] - 公司财务负责人吴水燕同时在江山欧派旗下至少9家子公司担任财务负责人职务[167] - 公司董事及高级管理人员变动：王忠（董事、副董事长、总经理）、刘佶南（副总经理）、陆建辉（副总经理）因个人原因离任；吴梓阳被选举为董事[171] - 报告期内董事会共召开会议7次，其中现场会议1次，现场结合通讯方式召开会议6次[172] - 所有董事均未出现连续两次未亲自出席董事会会议的情况[172] 委员会运作 - 报告期内审计委员会召开会议3次，审议了包括年度报告、财务决算、计提资产减值准备等多项议案[174][175] - 报告期内薪酬与考核委员会召开会议1次，审议了2024年度高管绩效年薪及2025年度董事、监事薪酬议案[176] - 报告期内提名委员会召开会议1次，审议了提名非独立董事及总经理的议案[177] 员工情况 - 报告期末公司在职员工总数2,003人，其中母公司285人，主要子公司1,718人[179] - 员工专业构成：生产人员909人（占总数45.4%），销售人员381人（19.0%），技术人员218人（10.9%），财务人员54人（2.7%），行政人员441人（22.0%）[179][180] - 员工教育程度：硕士及以上9人（0.4%），大学（含大专）799人（39.9%），高中（中专及职高）464人（23.2%），高中以下731人（36.5%）[180] - 公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数为27人[179] - 劳务外包工时总数为92,843小时，支付报酬总额为275.57万元[183] 内部控制与承诺 - 公司资产、人员、财务、机构、业务与控股股东相互独立[159][160] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见[195] - 纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量为1个[195] - 公司实际控制人及股东承诺锁定期满后24个月内减持不超过公司总股本的4%[198] - 公司实际控制人及股东承诺在担任董监高期间每年转让

March 27, 2026 Exhibit 99.1 Super League Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results, Completes Business Transformation and Advances Path to Profitability ~ Q4 2025 Delivers Strongest Revenue Quarter of the Year ~ ~ Debt-Free Balance Sheet and $14M in Year-End Cash Enable Focus on Execution ~ ~ Diversified Revenue and Shift to Scalable Of erings Support Path to Profitable Future ~ At the same time, we further diversified our revenue base, reducing dependency on any single platform and began ...

March 27, 2026 Exhibit 99.1 Super League Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results, Completes Business Transformation and Advances Path to Profitability ~ Q4 2025 Delivers Strongest Revenue Quarter of the Year ~ ~ Debt-Free Balance Sheet and $14M in Year-End Cash Enable Focus on Execution ~ ~ Diversified Revenue and Shift to Scalable Of erings Support Path to Profitable Future ~ SANTA MONICA, March 27, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Super League (Nasdaq: SLE) (the "Company"), an audience intelli ...

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为4.03亿美元，2025财年净亏损为3350万美元[32] - 2025财年经营活动产生的净现金流出为220万美元[32] - 截至2025年12月31日财年，公司净亏损为3350万美元[143] - 公司2025年、2024年和2023年的资本支出分别为120万美元、120万美元和270万美元[182] - 公司2025年、2024年和2023年的研发费用分别为1040万美元、1060万美元和640万美元[182] 各条业务线表现 - 公司业务高度依赖Confirm mdx和GPS mdx两款检测产品的销售[30] - Confirm mdx和GPS mdx测试是公司收入的核心，2025年合计占总收入约76%，2024年占80%，2023年占79%[53] - 公司于2022年9月开发并推出了Resolve mdx非侵入性尿液检测产品[107] - 公司于2025年9月从Bio-Techne收购了Exo mdx检测产品[107] - 公司目前正在开发一款名为Monitor mdx的非侵入性检测新产品[107] - 超过7000名泌尿科医生已订购超过500,000份公司测试[186] - 公司新开发的Resolve mdx尿路感染测试可在48小时内提供结果，而标准尿培养可能需要5至7天[193] 收入和利润来源与风险 - Medicare是公司重要收入来源，2025年贡献了约44%的收入，高于2024年的41%[59] - 公司大部分收入来自无书面合同、固定价格或付款期限的客户，收入确认基于对未来收款的管理层估计，存在不确定性[43] - 公司执行的大多数检测没有书面合同、固定价格或付款截止日期，报告的收入基于预期收款额的估计[83] - 第三方付款人日益关注控制医疗成本，其政策变化使公司估计预期收款和获得索赔报销变得更加复杂和延迟[84] 成本和费用 - 公司需就2025年收购Exosome Diagnostics向Bio-Techne支付最高1000万美元的递延购买价款[34] - 公司需就2022年收购GPS mdx业务向Exact Sciences支付最高5450万美元的基于收入的额外收益款项[34] - 公司有持续经营能力存疑的风险，预计未来至少12个月将继续产生净亏损和重大现金流出[33] 债务与融资 - 公司信贷协议总额为1亿美元，其中5500万美元于2024年5月提取，2500万美元于2025年3月提取，2000万美元于2026年3月30日提取[38] - 信贷协议要求公司维持最低无限制现金及现金等价物水平，目前为2000万美元，达成特定里程碑后将降至500万美元[39] - 若季度净收入未达最低要求，公司需按月分期偿还信贷协议未偿还本金[39] 市场竞争与行业风险 - 分子诊断行业竞争激烈且技术变革迅速，公司可能无法跟上竞争对手的步伐[29] - 分子诊断行业竞争激烈，特点是技术快速变化、价格竞争和行业整合，竞争对手可能拥有显著的财务、销售和资源优势[46][47] - 公司商业成功高度依赖第三方支付方（包括Medicare和商业支付方）对测试的覆盖和充足报销，报销政策的变化或撤销会立即影响收入[54][56] - 公司面临商业支付方覆盖和报销的不确定性，获取报销过程耗时且成本高昂，且已收到一些初始负面技术评估[60] 知识产权与专利 - 公司拥有或拥有独家权利的专利族超过15个，涉及分子技术和癌症特异性生物标志物[65] - 截至2026年3月11日，共有161项已授权或待决专利申请，包括19项美国已授权或已获准专利、6项美国临时或非临时待决申请，以及132项美国以外地区的已授权或已获准专利[65] - 已授权的美国专利将在2029年至2042年之间陆续到期[65] - 用于Select mdx测试的专利有9项，最后一项于2036年到期[65] - 用于GPS mdx测试的专利有42项，最后一项于2038年到期[65] - 用于Exosome测试的专利有45项，最后一项于2042年到期[65] 运营与基础设施 - 公司在美国加利福尼亚州欧文市、马萨诸塞州沃尔瑟姆市和德克萨斯州普莱诺市设有临床实验室设施[93] - 公司实验室设施每两年需接受CMS的调查和检查以更新认证[96] - 公司依赖有限数量的第三方供应商，部分产品和服务为单一来源[98] - 公司过去曾收到供应商交付的关键不合格组件，导致需审计并协助其改进质量流程[98] - 公司已遭遇并预计将继续遭遇对其IT系统的网络攻击尝试，但迄今未对运营或财务状况产生重大影响[101] 研发与产品开发 - 开发新的诊断测试具有投机性和高风险，早期研究结果不一定能预测未来的临床验证结果[108] - 获取人类样本（如血液、组织、粪便或尿液）对公司的研发和产品开发至关重要，缺乏样本会延迟开发时间并增加成本[109] - 公司依赖第三方（如合同研究组织、医疗机构）进行未来技术研究，若第三方未能履行义务，可能导致研究延迟、暂停或终止，并影响监管批准[121] 监管与合规 - 公司业务受CLIA法规监管，需维持CLIA认证及州许可证（如加州、纽约），不合规可能导致认证/许可证被暂停、限制或吊销，并面临民事罚款、刑事制裁及无法获得报销[111][112] - 公司当前测试作为实验室自建测试进行监管，FDA于2024年5月发布LDT规则，但在2025年3月被法院否决，FDA于2025年9月撤回该规则，但未来监管立场可能再次改变，导致公司产生大量成本和时间延迟[115][116] - 公司未来产品可能需要FDA批准或许可，该过程通常成本高昂、耗时且不确定，即使获得批准也可能附带使用限制[117] - FDA对新产品或现有产品变更的审查可能受政府预算、人员配置、政府停摆等因素影响，导致审查延迟，对公司业务产生重大不利影响[119] - 公司若未能遵守医疗保险、医疗补助等政府支付方规定，可能被排除在计划之外，鉴于这些计划在公司收入基础中的重要性，将对收入产生严重影响[110] - 公司业务受多项法律法规约束，包括联邦反回扣法、虚假申报法、斯塔克法等，违反可能导致民事/刑事处罚、排除出政府医疗计划及声誉损害[122][124] - 2018年颁布的《消除康复中回扣法案》是一项全支付方反回扣法，禁止为诱导转诊而支付报酬，其例外条款与联邦反回扣法不一致，且尚未发布澄清法规[123] - 美国临床实验室与转诊医生之间的安排受到司法部、卫生与公众服务部监察长办公室等政府执法机构的严格审查，近年来政府已积极对实验室执行相关法律[125] - 公司业务受FDA、FTC及各州关于测试营销、定价和计费实践的复杂法规监管[128][129] 税务状况 - 截至2025年12月31日，公司合并净税收亏损结转额为3.376亿美元[140] - 公司净经营亏损结转的使用可能受到美国税法第382和383条限制[141] - 根据《减税与就业法案》及《CARES法案》修订，2020年12月31日后产生的联邦净经营亏损抵免额限于当期应税收入的80%[140] - 若被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国股东可能面临不利的税务后果，判定标准包括被动资产占比超50%或被动收入占比超75%[164] - 公司预计当前纳税年度不会被认定为被动外国投资公司，但这需基于年度末的收入和资产构成及估值来确定[166] - 若美国股东持有公司普通股资本至少10%，可能面临复杂的美国联邦所得税后果，包括需按比例申报子公司收入[168] - 公司PFIC状态的认定存在不确定性，美国国税局可能不认同公司对非被动收入/资产的分类或资产估值方法[166] 股权结构与股东 - 截至2026年3月15日，Bleichroeder LP持有公司约14.5%的普通股[146] - 截至2026年3月15日，Genomic Health, Inc.持有公司约11.6%的普通股[146] - 截至2026年3月15日，AWM Investment Company实益持有公司约9.5%的普通股[146] - 截至2026年3月15日，MVM Partners LLP实益持有公司约9.2%的普通股[146] - 公司内部人士持股集中，截至2026年3月15日，高管、董事及持股超5%的股东合计持有约4.1%的已发行普通股[152] - 公司董事、高管及主要股东持有约2270万股普通股，其大量出售可能对股价和未来股权融资能力产生不利影响[153] 公司治理与上市状态 - 公司作为新兴成长公司，豁免期最早将于2026年12月31日结束，或年总收入达到12.35亿美元时结束[160] - 若失去外国私人发行人资格，公司将面临更高的合规成本，并需按美国GAAP编制财务报表[163] - 公司作为外国私人发行人，依赖比利时公司治理实践，信息披露频率和内容少于美国上市公司[161] - 公司作为纳斯达克上市公司，合规成本高昂，且预计在2026年12月31日财年后不再作为“新兴成长公司”时成本将进一步增加[169][170] - 根据《萨班斯1奥克斯利法案》第404条，公司需在2026年12月31日结束的财年年度报告中，由独立注册会计师事务所出具内部控制有效性鉴证报告[170] - 在2025年末结账过程中，公司发现收入相关的内部控制存在缺陷，导致截至2025年12月31日内控无效，并已在2026年第一季度采取补救措施[173] - 内控缺陷可能导致财务重述、补救成本增加，并可能影响投资者信心和股价，甚至限制公司未来进入资本市场[174] - 为遵守第404条，公司需投入大量会计费用和管理精力，并可能需雇佣更多会计和财务人员[175] 市场与临床数据 - 每年约进行2500万次前列腺特异性抗原检测，其中超过15%显示PSA水平升高[189] - 当前标准检测中，60%的活检结果为阴性，且其中多达三分之一为假阴性[189] - 根据美国国家癌症研究所数据，2025年美国预计有313,780名男性被诊断出前列腺癌，预计35,770人死于该疾病[196] - 美国每年进行约2500万次PSA检测，其中超过15%（即超过375万次）显示PSA水平升高[197] - 当前临床指南下，PSA升高的男性应考虑活检，但约50-60%的活检未发现癌症，且高达三分之一的活检结果为假阴性[197] - 在PSA水平为3-10 ng/mL的男性中，仅25-40%的活检会检出癌症[203] - 前列腺活检后，约18%的男性出现并发症（血尿），约3%因感染（败血症）住院[203] - 公司估算的潜在市场包括：每年300万男性接受前列腺癌筛查；50万男性接受前列腺活检；29.9万男性被诊断出前列腺癌；以及泌尿科医生每年处理的200万例UTI病例[202] 产品性能与临床验证 - 公司Exo mdx测试对临床显著前列腺癌的阴性预测值为91%[190] - 公司Confirm mdx测试对临床显著疾病的阴性预测值为96%[190] - Exo mdx测试的阴性预测值（NPV）为91%，意味着若测试结果为极低风险，则医生和患者有91%的把握后续活检不会检出Gleason评分≥3+4的前列腺癌[209] - 在涉及1094名患者的前瞻性临床试验中，Exo mdx组比对照组多检出30%的临床显著性前列腺癌（CSPCa）[213] - 同一临床试验中，低风险Exo mdx患者等待活检的平均时间为216天，而高风险Exo mdx患者为68.7天，低风险对照组患者为79.4天[213] - Exo mdx测试在验证队列中，27%的男性评分低于阈值，代表可能避免了不必要的活检[213] - 独立成本效益分析显示，Exo mdx测试的增量成本效益比（ICER）为13,721美元至57,550美元，低于广泛接受的5万至10万美元阈值[219] 其他风险因素 - 全球宏观经济状况可能对公司产生不利影响，包括通货膨胀、高利率、经济衰退以及资本市场波动影响投资价值和运营资金[62][63] - 公共卫生危机（如COVID-19大流行）已对业务产生不利影响，可能导致患者就诊推迟、医疗提供者运营中断，并造成持续波动和不确定性[64] - 公司需要医疗界接受其测试，并依赖同行评审出版物中的有利临床数据来推动临床医生采用和获得积极的报销覆盖决定[50][52] - 公司的运营结果可能出现重大波动，这使得公司、研究分析师和投资者难以准确预测近期收入和运营业绩[43] - 公司面临产品责任索赔的固有风险，尽管购买了保险，但可能无法完全免受相关财务影响[86] - 公司的成功很大程度上依赖于首席执行官Michael McGarrity等关键管理人员，他们的流失可能对运营产生不利影响[87] - 分析师覆盖不足或发布不利报告可能对公司普通股的交易价格和交易量产生负面影响[147] - 公司普通股的市场价格可能波动，并可能使公司面临昂贵的证券集体诉讼风险[176] 法律与地缘风险 - 根据比利时法律，美国投资者在民事和商业事务（包括证券法）中获得的判决可能难以对公司或管理层执行[159] - 非比利时居民投资者在未来优先认购权发行中可能因法律限制无法行使权利，从而导致股权稀释[177] 股利与融资影响 - 公司从未支付现金股息，且与OrbiMed的贷款协议限制了支付股息的能力，未来收益将用于业务发展[148] - 若未来发行普通股融资，尤其是折价发行，将导致现有股东股权被稀释，股价可能下跌[154] 收购与业务发展 - 公司于2022年8月从Exact Sciences收购了GPS检测产品[107] - 公司于2025年9月15日完成了对Exosome Diagnostics的收购，从而获得了Exo mdx测试[185]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入同比增长548%至946万美元，其中服务收入为908万美元，资产管理协议贡献853万美元[3][5] - 2025年全年收入达到约2700万美元，同比增长超过270%，创公司历史新高[3] - 2025年总营收大幅增长至2702.4万美元，较2024年的728.1万美元增长271.1%[29] - 2025年第四季度毛利润为253万美元，较上年同期的负33万美元大幅改善，部分得益于来自New APR母公司5%股权的无成本收入90.4125万美元[8] - 2025年全年毛利润为788万美元，较2024年的46.9万美元增长1579%，其中包含来自New APR母公司股权的无成本收入361.65万美元[15] - 2025年毛利润为787.8万美元，较2024年的46.9万美元大幅增长1579.7%[29] - 2025年第四季度净亏损为320万美元，较上年同期的341万美元减少6%，每股净亏损为0.15美元[11] - 2025年全年净亏损为984万美元，较2024年的1076万美元减少9%，每股净亏损为0.64美元[18] - 2025年运营亏损为976.3万美元，较2024年的1098.4万美元亏损收窄11.1%[29] - 2025年净亏损为983.5万美元，较2024年的1076.4万美元亏损收窄8.6%[29] - 2025年基本和稀释后每股净亏损为0.64美元，较2024年的1.39美元有所改善[29] - 公司2025年净亏损为9.835百万美元，较2024年的10.764百万美元亏损有所收窄[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年基于股票的薪酬支出为4.064百万美元，远高于2024年的0.109百万美元[34] - 2025年物业和设备折旧及摊销费用为2.112百万美元，略低于2024年的2.162百万美元[34] - 2025年库存冲销为0.025百万美元，相比2024年的0.127百万美元显著减少[34] 业务线表现 - 2025年服务与咨询-关联方收入激增至2235.7万美元，占总营收的82.7%[29] - 已成功部署15个边缘数据中心模块，并扩展至高密度配置（如4.8兆瓦），获得部署2304个英伟达GPU的合同[7] 管理层讨论和指引 - 公司业务管线中合同积压价值约2580万美元，其中约1240万美元预计在2026年确认，2026年总收入预期超过5000万美元[19][20] 现金流状况 - 2025年经营活动净现金流出为13.748百万美元，相比2024年的3.489百万美元流出大幅增加[34] - 2025年投资活动净现金流出为23.735百万美元，主要用于购买物业和设备（23.663百万美元）[34] - 2025年融资活动净现金流入为46.689百万美元，主要来自普通股发行（53.960百万美元）[34][35] - 公司2025年末现金余额为15.472百万美元，较年初的6.266百万美元增长147%[35] 资产负债与权益 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1547万美元，应收账款及合同资产超过681万美元，短期流动性总额约2228万美元[12] - 现金及现金等价物大幅增加至1547.2万美元，较2024年的626.6万美元增长147.0%[31] - 总资产增长至6340.9万美元，较2024年的3495.9万美元增长81.4%[31] - 2025年总负债为1485.7万美元，较2024年的3269.7万美元下降54.6%[31] - 股东权益显著增长至4855.3万美元，较2024年的226.1万美元增长2047.2%[32] - 2025年应付账款增加3.891百万美元，而2024年仅增加0.374百万美元[34] - 2025年与关联方的合同负债减少8.617百万美元[34] 融资与资本活动 - 公司已完成1.1亿美元融资（2025年7月4500万美元，2026年3月6500万美元），以加速边缘数据中心平台部署[7]