目 錄 2 公司資料 3 董事簡介 5 主席報告書 26 管理層之討論及分析 36 董事會報告書 55 企業管治報告書 64 財務報表 64 綜合損益表 65 綜合全面收益表 66 綜合財務狀況表 68 綜合權益變動表 70 綜合現金流量表 73 財務報表附註 195 獨立核數師報告 199 主要物業表 207 已公佈五年財務摘要 公司資料 董事 執行董事 羅旭瑞（主席兼行政總裁） 羅俊圖（副主席） 羅寶文（副主席） 吳季楷（首席營運官） 梁蘇寶 獨立非執行董事 莊澤德 伍頴梅，JP 黃之強 審計委員會 伍頴梅，JP（主席） 莊澤德 黃之強 薪酬委員會 黃之強（主席） 羅旭瑞 莊澤德 伍頴梅，JP 提名委員會 羅旭瑞（主席） 莊澤德 伍頴梅，JP 黃之強 秘書 林秀芬 核數師 安永會計師事務所 執業會計師 於會計及財務匯報局條例下註冊之公眾利益實體核數師 主要往來銀行 交通銀行（香港）有限公司 東亞銀行有限公司 恒生銀行有限公司 股份登記過戶處 Conyers Corporate Services (Bermuda) Limited Clarendon House, 2 Church Street Hamil ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为43.84632亿元人民币，同比下降1.15%[26][28][39] - 2025年营业总收入为43.84632亿元人民币，较2024年的44.35461亿元下降1.15%[128][130][131] - 2025年主营业务收入为43.29328亿元，其中来自分销商的收入为22.38698亿元，来自零售药店的收入为19.7172亿元[128] - 超过97%的主营业务收入来源于分销商和零售药店客户[128][129] - 2025年其他业务收入为5530.4万元，较2024年的5034.1万元有所增长[128] - 2025年归属于母公司股东的净利润为4627.3万元人民币，同比下降13.16%[26][28][39] - 净利润从2024年的人民币5328万元下降13.16%至2025年的人民币4627万元，主要因信用减值损失同比增加人民币1583万元[142][146] - 2025年基本及稀释每股收益为人民币0.43元[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本从2024年的人民币41.107亿元下降1.60%至2025年的人民币40.4475亿元[132][135] - 2025年毛利为3.4亿元人民币，同比增长4.66%[26][28] - 毛利从2024年的人民币3.2476亿元增长4.66%至2025年的人民币3.3988亿元，毛利率从7.32%提升0.43个百分点至7.75%[132][136] - 2025年毛利率为7.75%，较2024年的7.32%有所提升[26] - 销售费用从2024年的人民币1.2044亿元增长3.84%至2025年的人民币1.2507亿元，主要因职工薪酬增加人民币761万元[133][137] - 财务费用从2024年的人民币6229万元下降2.14%至2025年的人民币6096万元，整体利息费用同比减少人民币382万元[140][144] - 总员工成本为人民币1.0143亿元，较上年的人民币9115万元增长11.27%[165][168] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司总资产为39.60008亿元人民币[39] - 截至2025年12月31日，公司总负债为33.43644亿元人民币[39] - 截至2025年12月31日，股东权益为6.16364亿元人民币[39] - 截至2025年12月31日，现金及银行存款为人民币2.2154亿元，较2024年的人民币1.7179亿元有所增加[143][147] - 截至2025年12月31日，银行借款总额为人民币11.6156亿元（短期借款11.1921亿元，长期借款3810万元，一年内到期的长期借款425万元）[148][152] - 应收票据、应收账款及应收款项融资从2024年的人民币12.2642亿元增长2.82%至2025年的人民币12.6107亿元[149][153] - 应付票据及应付账款从2024年的人民币12.1433亿元增长15.72%至2025年的人民币14.0528亿元[150][154] - 资本负债比率从2024年的51.37%上升至2025年的60.40%[161] - 公司从各银行获得的授信额度为人民币18.62亿元，已动用银行信贷总额为人民币15.3877亿元[176][179] - 已动用信贷由账面价值为人民币2.0282亿元的物业及厂房，以及账面价值为人民币6533万元的土地使用权作抵押[176][179] 业务运营与网络表现 - 截至2025年12月31日，公司分销网络覆盖14,241名客户，其中医药终端零售客户为13,568名[16] - 截至2025年12月31日，公司分销网络覆盖14,241名客户，其中分销商673名，零售药店9,161名，医院、诊所等4,407名[73] - 截至2025年12月31日，公司合作的供应商共有1,276家[16] - 截至2025年12月31日，公司拥有供应商1,276家，较上年度增加70家，其中医药生产商651家，分销供应商625家[74] - 截至2025年12月31日，公司分销产品品规达到12,923种[16] - 截至2025年12月31日，公司分销12,923种产品品规，较上年度增加113种[74] - 2025年产品品规总数12,923种，其中中成药4,504种，西药4,685种，其他3,734种[75] - 公司成功打造多个年销售规模突破人民币1,000万元的战略合作品牌[82] - 公司拥有四个现代化医药物流中心[5][6] - 公司配送机制为半径10公里内一日三配、50公里内一日两配、250公里内一日一配[5][6] - 公司运营自建B2B电子商务平台“创美e药”[5][6] - 公司致力于建设覆盖广东省及周边地区的医药零售终端网络[110] - 公司战略为“深耕广东，辐射周边”[107] - 公司通过优化网点布局，扩大对零售药店、基层医疗卫生服务机构等终端的药品配送覆盖面[111] 物流与第三方业务表现 - 公司以创美药业（广州）医药分拣配送中心为核心仓，打造区域物流枢纽，激活“跨区域多仓协同”模式[92][94] - 公司在广州、汕头、深圳、珠海设立了中大型现代化医药配送中心，构建覆盖粤港澳大湾区的物流网络[92][94] - 截至2025年12月31日，公司第三方医药物流委托业务及增值服务的合作客户数量同比增加19.90%[96][98] - 截至2025年12月31日，公司第三方医药物流委托业务及增值服务的相应收入同比增加20.56%[96][98] - 第三方物流业务收入同比增长20.56%，贡献收入增量人民币453万元[132][136] - 公司将积极拓展第三方医药物流业务，以提升市场竞争力和盈利能力[121][123] 数字化与AI技术应用 - 公司将推动人工智能与管理规划及需求洞察深度耦合，以驱动转型[31][33] - 公司通过AI+RPA在关键业务领域实现智能化升级，系统开发全链路嵌入AI技术后开发效率提升50%以上[89][90][91] - 公司员工自主开发并应用RPA项目超5,000套，开发应用率达99.62%，全年运行时长1.69万小时，提升人效42.3天[91] - 公司组织了超百人参与的AI专项培训与内部比赛，从业务场景中探索出20余个可提高效能的智能体[90] - 公司拥有26年积累的医药流通领域数据资产，将用于构建AI驱动的深度数据分析平台[116][118] - 公司将持续深化“智联网+医药”战略，推进数字化与AI技术深度融合[112] - 公司通过AI技术重构业务流程，持续降低高频重复的人工操作占比[112] - 公司计划拓展AI在智能客服、精准触达、上下游协同及政策合规解析等新场景的应用[115] - 公司旨在实现从自动化向智能化的跃迁[114] - 公司将持续推进全流程数智化整合，实现端到端的智能业务闭环[115] 行业排名与荣誉 - 公司2024年在全国批发企业主营业务收入排名第34位[5][6] - 公司在广东省医药流通企业排名第6位[5][6] - 公司荣获医药冷链最佳物流中心奖项，已连续7年获得[7] - 公司荣获中国物流行业金蚂蚁创新奖，已连续8年获得[8][9] - 公司入选2024年广东省企业500强[8][9] - 公司荣获现代医药物流技术试验基地奖项，已连续4年获得[7] - 公司荣获医药物流配送优秀企业奖项，已连续5年获得[7] - 公司荣获由药链圈认证中心颁发的多项行业奖项，包括连续5年的医药物流配送优秀企业等[97][99] - 公司荣获中国物流行业金蚂蚁创新奖（连续8年获得）及2024年广东省企业500强[97][99][100] 公司战略与未来指引 - 2026年公司战略将锚定非招标市场，并强化现代化物流体系建设[31][33] - 公司将深化与品牌厂商合作，争取非招标市场产品的增长机会，并拓展高增长潜力市场[117][120] - 公司致力于巩固在中国华南地区医药非招标市场的领先地位[124] - 公司将持续加强数字化建设和业务创新投资，以提高医药供应链运营效率[125][126] - 公司目标是成为中国医药健康产业最具市场竞争力的服务商[126] 行业与市场环境 - 2025年中国三大终端六大市场药品销售额预计约为人民币18,538亿元，同比下滑约1%[44] - 2025年零售药店（含网上药店）终端销售额达人民币5,878亿元，同比增长2.4%[44] - 2025年公立医院终端销售额下滑2.1%，公立基层医疗终端销售额下滑4.9%[44] - 2025年前三季度网上药店药品销售额同比增长超过30%[44] - 截至2024年，全国有1家药品流通企业年销售规模超人民币5,000亿元，4家超人民币1,000亿元，2家超人民币500亿元[45] - 2025年全年医药流通行业市场规模约人民币2.99万亿元，同比增长1.5%[45] - 药品批发百强企业销售额占批发市场总额75.7%，零售百强企业销售额占零售市场总额38.0%[45] - 预计2028年中国医药流通行业市场规模有望突破人民币4万亿元，按7%复合增速测算[48] - 预计2029年院外市场规模将达人民币1.6万亿元[49] - 院外市场迎来万亿级人民币增量空间[106] - 中国网上药店终端药品市场规模高速增长[108] - 截至2025年末，全国60周岁及以上老年人口超3.2亿人，占总人口的23.0%[86] - 2025年全国居民人均医疗保健消费支出增至人民币2,573元[86] - 根据国家统计局数据，2025年末中国60岁及以上人口超3.2亿，占总人口23.0%，人均家庭医疗保健支出上升至2,573元[87] 政策与监管动态 - 广东省药品采购平台挂网规则统一化加速，旨在以线上低价为锚点推动线下价格下浮，促进医院、药店、电商渠道价格合理均衡[53] - 2025年7月1日起，定点医药机构需扫码（追溯码）后方可进行医保基金结算；2026年1月1日起，需实现药品追溯码全量采集上传[54] - 《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》于2025年4月发布，推动在药品追溯、物流监测等环节应用数智技术[57][58] - 新修订的《药品管理法实施条例》将于2026年5月15日起施行，强化企业主体责任与合规管理要求[62] - 基层医疗卫生机构布局优化目标：到2027年，乡镇、街道建制机构实现全覆盖，居民15分钟可达最近医疗服务点[64] - 到2030年，基层医疗远程医疗与智慧化服务基本普及；到2035年，布局与城乡发展相适配[64] - 2025年4月发布的《市场准入负面清单（2025年版）》取消了药品批发零售企业筹建审批，企业可直接申请药品经营许可[65] 公司治理与股权结构 - 公司于2025年12月12日临时股东会上通过撤销监事会等决议案[12] - 公司控股股东为江药集团有限公司[21] - 姚创龙，56岁，担任公司副董事长、执行董事兼首席执行官[183] - 郑玉燕，51岁，担任公司执行董事兼副总裁[183][186] - 张寒孜，46岁，担任公司执行董事兼财务总监[188][190] - 严京斌，50岁，自2022年6月6日起担任董事会主席兼非执行董事[192] - 付征，52岁，自2022年7月13日起担任非执行董事[193][197] - 徐飞，42岁，自2023年5月31日起担任非执行董事[194][199] - 姚创龙自2000年3月加入集团并曾于2015年5月至2023年5月担任董事会主席[183][185] - 郑玉燕自2003年9月加入集团，并于2015年8月晋升为副总裁[187][189] - 张寒孜自2014年2月加入公司，历任财务经理及财务副总监[188][191] - 严京斌自2018年12月起担任江药董事及总经理[193][196] 其他财务与运营状况 - 截至2025年底，公司员工总数为847名，与2024年底持平[165][168] - 截至2025年12月31日，公司无任何以浮动利率计息的银行借款（2024年：无）[157][160] - 公司无重大或然负债（2024年：无）[177][180] - 公司无重大资本承担（2024年：无）[164][167] - 公司交易以人民币计价，绝大多数资产及全部负债均为人民币，外汇风险极低[156][159] - 截至2025年底，公司无任何有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售[175][178]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ( ) 於香港註冊成立的有限公司 (股份代號: 01203) 截至2026年3月31日止三個月之 未經審核季度業績公告 此公告為粵海廣南（集團）有限公司（「本公司」）自願性披露，以務求進一步提 升企業管治的水準，並加強其透明度。 | 財務摘要 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 截至 3 月 31 | 日止三個月 | | | | 2026 年 | 2025 年 | | | | (未經審核) | (未經審核) | | | | 千港元 | 千港元 | 變動 | | 收入 | 2,532,463 | 2,879,088 | -12% | | 經營溢利 | 26,063 | 54,141 | -52% | | 歸屬於本公司股權持有人的 (虧損)/溢利 | (8,608) | 34,767 | 盈轉虧 | | | 於 2026 年 | 於 2025 年 | | | | 3 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司连续第二年实现盈利，2025年收入为人民币612.1百万元，利润为人民币55.2百万元[24] - 2025年收入为人民币612.1百万元，同比增长21%[25] - 2025年年内利润为人民币55.2百万元，同比增长95%[25] - 2025年年内经调整利润为人民币87.9百万元，同比增长79%[25][27] - 2025年收入为6.12119亿人民币，较2024年的5.03992亿人民币增长21.5%[30] - 2025年非国际财务报告准则下年内利润为8785.5万人民币，较2024年的4904.1万人民币增长79.1%[30] - 2025年国际财务报告准则下年内利润为5524.7万人民币，较2024年的2830.2万人民币增长95.2%[30] - 2025年收入为61.21亿元人民币，较2024年的50.40亿元增长21.5%[125] - 2025年年内利润为5.52亿元人民币，较2024年的2.83亿元增长95.2%[125] - 2025年母公司普通股权益持有人应占每股基本盈利为人民币0.09元，2024年为0.04元[125] - 2025年客户合同收入为612,119千元人民币，较2024年的503,992千元人民币增长21.5%[143][145] - 母公司普通权益持有人应占利润2025年为5524.7万元，2024年为2830.2万元[167] - 用于计算每股基本盈利的年内发行在外普通股加权平均数2025年为624,666,284股，2024年为633,992,967股[167] - 年内经调整利润为人民币8.7855亿元，较上年的人民币4.9041亿元增长79.1%[178] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发开支为人民币508.4百万元，同比增长13%[25][29] - 2025年研发开支为50.84亿元人民币，较2024年的45.14亿元增长12.7%[125] - 研发开支从2024年的4.5138亿元增至2025年的5.0844亿元，增加5700万元，增幅12.6%，主要由于第三方外包成本增加7470万元[151] - 行政开支从2024年的7421万元增至2025年的7577.4万元，增加156.4万元[153] - 其他开支从2024年的285.9万元大幅增至2025年的1788.1万元，增加1502.2万元，主要归因于外汇亏损增加1729.2万元[154] - 财务成本从2024年的160.8万元增至2025年的333.4万元，主要归因于银行借款利息支出248.3万元[155] - 公司2025年德国预扣税支出为6121.19万元，2024年为4972.7万元[163] - 年内研发开支为人民币-50.8441亿元，经调整后为人民币-48.7238亿元[178] 财务数据关键指标变化：现金、资产与债务 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余为人民币2,027.0百万元，较2024年底增加人民币67.8百万元（增长3%）[24][25] - 截至2025年底，现金及银行结余为20.26974亿人民币[30] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为74.90亿元人民币，较2024年底的28.95亿元增长158.7%[127] - 截至2025年12月31日，三个月以上的定期存款为127.80亿元人民币，较2024年底的166.97亿元减少23.5%[127] - 截至2025年12月31日，公司总资产净值为192.29亿元人民币，2024年为195.83亿元[127] - 现金及现金等价物为人民币7.49007亿元，较上年的人民币2.89531亿元大幅增长158.7%[173] - 现金及银行结余总额为人民币20.26974亿元，较上年的人民币19.59188亿元增长3.5%[173][182] - 三个月以上的定期存款为人民币12.77967亿元，年回报率介于3.58%至5.20%[173] - 现金及银行结余中，美元计值部分为人民币19.94963亿元，占比约98.4%[174] - 资产负债比率从2024年末的7%上升至2025年末的18%[184] - 有息银行借款为人民币2.917亿元，上年同期为零[188] - 按公允价值计入损益的理财产品金融资产从2024年的23.3万元大幅增至2025年的7250.9万元[169] - 预付款项及其他应收款项从2024年的6101.3万元降至2025年的2775万元，主要由于待抵扣进项税额从3587万元降至0[171] - 其他应付款项及应计费用总额为人民币1.26742亿元，与上年基本持平[175] 核心产品管线进展：贝捷迈® (ABSK021/CSF-1R抑制剂) - 公司自主研发的CSF-1R抑制剂贝捷迈®（ABSK021）于2025年获中国国家药监局批准，用于治疗腱鞘巨细胞瘤成年患者[13] - 贝捷迈®在中国以外地区（包括美国）的上市许可申请已提交，正处于审评阶段[13] - 公司领先资产CSF-1R抑制剂贝捷迈®于2025年12月获中国NMPA批准上市，为中国首个获批的CSF-1R抑制剂[37] - 全球III期MANEUVER研究显示，贝捷迈®在第25周的主要终点ORR为54.0%，对比安慰剂为3.2% (p < 0.0001)[64] - 贝捷迈®长期随访数据显示，中位随访14.3个月时，ORR提升至76.2% (95% CI: 63.8, 86.0)[64] - 贝捷迈®用于治疗cGvHD的II期研究初步观察到64%的ORR (截至2024年11月22日)[65] - 中国NMPA于2025年12月批准贝捷迈®用于治疗症状性TGCT成年患者[61] - 美国FDA于2026年1月正式受理贝捷迈®用于治疗TGCT的NDA申请[62] - 2025年12月31日后，美国FDA正式受理贝捷迈®用于治疗TGCT患者的NDA申请[120] 核心产品管线进展：依帕戈替尼 (ABSK011/FGFR4抑制剂) - 依帕戈替尼（ABSK011，FGFR4抑制剂）针对曾接受治疗且FGF19过表达肝细胞癌患者的注册性研究于2025年6月启动，并在中国超过50个临床试验中心推进患者招募[13] - FGFR4抑制剂依帕戈替尼用于治疗HCC的注册性研究计划入组约141名患者[37] - 依帕戈替尼联合阿替利珠单抗的II期研究中，在220 mg BID剂量组观察到客观缓解率≥50%，中位无进展生存期≥7个月[39] - 依帕戈替尼单药治疗晚期肝癌的注册性研究计划入组约141名患者[69] - 依帕戈替尼联合阿替利珠单抗在220 mg BID剂量组中，客观缓解率(ORR)≥50%，中位无进展生存期(PFS)≥7个月[70] 核心产品管线进展：ABSK043 (PD-L1抑制剂) - ABSK043在超过150名患者中显示出与抗体相当的疗效，并启动与KRAS G12C抑制剂联合治疗非小细胞肺癌的临床试验[18] - 2025年ABSK043与EGFR-TKI联合用药II期临床数据显示无间质性肺疾病病例，并显示出抗肿瘤活性[18] - ABSK043单药在600-1000mg BID剂量下，49名疗效可评估患者的ORR达20.4%[76] - ABSK043单药在15名未经肿瘤免疫治疗的NSCLC患者中，ORR达33.3%，疾病控制率(DCR)达73.3%[76] - ABSK043单药在PD-L1高表达(TPS≥50%)的NSCLC患者中，ORR达41.7%[76] - ABSK043治疗的患者中，仅8.9%报告3级或以上的治疗相关不良事件(TEAE)[76] - ABSK043联合伏美替尼的疾病控制率(DCR)达71%，14名患者靶病灶缩小[74] 其他产品管线进展 - 公司于2025年获得六项新药临床试验批准，包括ABSK141（KRAS G12D抑制剂）同时获美国FDA和中国NMPA批准，以及ABSK131（RMT5*MTA抑制剂）获中国NMPA批准[16] - 三款临床前候选药物（ABSK211 (Pan-KRAS)、ABSK191（CDK4/2抑制剂）及ABSK192（CNS可透CDK4抑制剂））已进入IND准备阶段[16] - 双抗ADC项目P020已推进至先导化合物优化阶段[16] - 公司于2025年12月完成针对儿童软骨发育不全的II期临床试验首例患者给药[18] - FGFR2/3抑制剂ABSK061作为单一疗法的首次人体试验中，在多种实体瘤患者中的客观缓解率为37.5%[44] - 公司已为Pan-KRAS项目 (ABSK211) 选定PCC并推进至IND准备阶段[50] - 公司已为CDK4/2抑制剂项目 (ABSK191) 及CNS可透CDK4抑制剂项目 (ABSK192) 选定PCC并启动IND准备研究[50] - ABSK061联合ABSK043及化疗，在4例一线胃癌患者中，3例达到部分缓解[79] - ABSK061联合ABSK043的试验中，仅1/23例(4%)患者出现3级眼部事件[79] - ABSK131和ABSK141的临床试验申请(IND)分别于2025年7月和2025年12月获得监管批准[82][85] - 公司于2024年2月在中国完成用于治疗NSCLC的首例患者给药[89] - 公司于2025年4月完成ABK3376 (AST2303)临床试验的首位患者入组[94] - 公司于2024年1月完成CD73抑制剂ABSK051的首例患者给药[98] - 截至报告日期，公司已在多个国家及地区获得约41项IND或临床试验批准[119] - 2025年12月31日后，公司在美国完成了依帕戈替尼全球多中心I期研究中首例美国患者给药[120] 业务合作与授权协议 - 公司于2025年5月收到默克行使贝捷迈®全球商业化选择权的行权费8500万美元，连同首付款共收到1.55亿美元[37] - 公司于2023年12月与默克就CSF-1R抑制剂贝捷迈®订立独家许可协议，并于2024年2月收到首付款70百万美元[108] - 公司于2025年4月宣布默克行使其选择权获得贝捷迈®全球商业化权益，并于2025年5月收到行权费85百万美元[108] - 公司与默克的协议总潜在付款最高达6.055亿美元，包括首付款、行权费、里程碑付款及两位数年净销售额提成[108] - 公司于2023年3月与艾力斯就ABK3376订立独家许可协议，潜在总付款最多187.9百万美元[109] - 公司于2024年9月收到中国NMPA授予ABK3376 (AST2303) IND批准的相关里程碑付款[110] 收入构成与来源 - 2025年收入全部来自与Merck订立的独家许可协议产生的一次性授权收入，金额为612,119千元人民币[145] - 2025年收入全部来自欧盟市场，而2024年收入主要来自欧盟（497,273千元人民币），小部分来自中国内地（6,719千元人民币）[145] 其他收入及收益 - 2025年其他收入及收益总额为109,770千元人民币，其中利息收入为92,919千元人民币[149] - 2025年利息收入主要来自三个月以上的定期存款，金额为67,960千元人民币[149] - 2025年其他收益为16,851千元人民币，其中政府补助为14,794千元人民币[149] - 其他收入及收益从2024年的1.041亿元增至2025年的1.098亿元，增加570万元，主要由于利息收入及理财产品公允价值收益增加[150] 研发与团队概况 - 截至2025年12月31日，公司研发团队由220名雇员组成，其中72%拥有研究生以上学位，19%拥有博士学位[114] - 公司临床前研发团队成员中，82%拥有研究生以上学位，28%拥有博士学位[114] - 公司雇员总数为276名，其中临床开发人员占比最高，为34.1%[181] - 公司产品管线由21种主要用于肿瘤的候选药物组成[52] - 公司所有研发活动开支在产生时即费用化，报告期内没有资本化[135] 市场与疾病背景 - 全球约30%的肝细胞癌患者存在FGF19过表达[67] 公司运营与架构 - 公司仅有一个可呈报经营分部，即开发创新药物[141] - 公司几乎所有非流动资产均位于中国内地[144] - 公司采用二项式模型计量以股份为基础的付款交易的公允价值[137][138] 股东回报与资本运作 - 2025年公司以总代价84.7百万港元回购股份，占2025年1月1日已发行股份总数的1.51%[24] 管理层信息 - 徐博士在肿瘤及其他疾病领域拥有超过30年研发经验[194] - 徐博士曾担任Eli Lilly and Company的发现化学研究主管至2006年1月[194] - 徐博士曾担任Novartis International AG的执行董事至2012年3月[194] - 徐博士曾担任上海翰森生物医药科技有限公司总经理至2016年3月[194] - 喻红平博士为集团联合创始人，于2016年4月12日创立集团[197] - 喻博士于2022年3月被重新任命为首席科学官[197] - 喻博士曾担任Novartis Institutes for BioMedical Research Co., Ltd.的一级高级研究员至2012年2月[197] - 嵇靖博士于2021年2月1日加入集团担任首席医学官[198] - 嵇博士于2025年3月3日获委任为执行董事[198] - 嵇博士曾担任AstraZeneca plc的心血管、肾脏和代谢治疗领域负责人及副总裁至2020年5月[199]

公司治理与董事会构成 - 公司主席兼行政总裁为罗旭瑞，自1993年起担任主席兼董事总经理，2007年获委任为行政总裁[5] - 公司副主席兼董事总经理为罗俊图，自2013年起担任该职务[6] - 执行董事梁苏宝于2023年获委任加入董事会，负责企业财务职能及中国业务部工作[8] - 执行董事罗宝文于2007年获委任加入董事会，主要负责统筹集团酒店业务营运[9] - 执行董事吴季楷于1995年获委任加入董事会，负责集团企业财务、公司秘书及行政工作[10] - 独立非执行董事梁宝荣，GBS，JP于2008年获邀加入董事会[7] - 公司董事会由10名成员组成，包括6名执行董事和4名独立非执行董事[193] - 公司主席与行政总裁的角色未作区分，由同一人担任[192] - 2025年，所有董事（共10名）的董事会会议出席率均为100%（19/19）[195] - 2025年，所有董事（共10名）的股东大会出席率均为100%（1/1）[195] - 审计委员会由4名独立非执行董事组成，2025年举行了2次会议，所有成员出席率均为100%（2/2）[200] - 公司四位董事（包括执行董事及独立非执行董事）将于2026年股东周年大会上轮值告退并寻求重选[155] 股东与股权结构 - 罗旭瑞先生直接及间接持有公司已发行普通股约8.31亿股，占公司总股份约74.55%[160] - 罗俊图先生持有公司已发行普通股约227.46万股，占公司总股份约0.20%[160] - 罗旭瑞先生通过世纪城市国际控股有限公司持有该公司约21.45亿股普通股，占其总股份约69.34%[160] - 罗旭瑞先生通过富豪产业信托持有约24.43亿个基金单位，占其总发行单位约74.99%[160] - 罗旭瑞先生通过四海国际集团有限公司持有约24.63亿股普通股权益（含已发行及未发行），占其总股份约150.23%[162] - 罗旭瑞先生通过四海国际集团有限公司持有约2.30亿股已发行优先股，占其总优先股约99.99%[162] - 罗旭瑞先生通过其全资公司持有世纪城市国际控股有限公司约19.73亿股已发行普通股[162] - 罗旭瑞先生通过YSL International Holdings Limited对世纪城市国际控股有限公司约5889.44万股已发行普通股拥有衍生权益[163] - 罗旭瑞先生通过世纪城市全资公司持有公司约6.94亿股已发行普通股[165] - 罗旭瑞先生通过其控制的Wealth Master International Limited等公司持有公司约3046.46万股已发行普通股[165] - 罗先生通过持有世纪城市67.43%的股份权益，间接持有富豪421,400股已发行普通股[167] - 世纪城市持有本公司62.28%的股份权益[167][170] - 本公司持有富豪69.25%的股份权益[167] - 本公司通过P&R（与富豪各持50%权益）的全资附属公司持有四海1,006,851,215股已发行普通股[167] - 富豪的全资附属公司持有四海111,319,732股已发行普通股，本公司的全资附属公司持有四海53,333,332股已发行普通股[167] - P&R的全资附属公司持有四海972,070,219股未发行普通股，富豪全资附属公司持有213,038,264股，本公司全资附属公司持有106,666,664股[167] - 富豪的全资附属公司持有富豪产业信托2,439,613,739个已发行基金单位，本公司全资附属公司持有732,363个，世纪城市全资附属公司持有2,687,000个[167] - 主要股东YSL Int'l、Grand Modern、世纪城市等合计持有本公司694,124,547股普通股，占已发行普通股总数的62.28%[170] - 主要股东Almighty International Limited持有本公司346,994,526股普通股，占已发行普通股总数的31.13%[170] - 主要股东Cleverview Investments Limited持有本公司180,811,470股普通股，占已发行普通股总数的16.22%[170] 综合损益表现 - 公司股东应占综合亏损为11.579亿港元，较上年亏损16.434亿港元收窄[20] - 公司来自经营业务的毛利为11.685亿港元，上年为9.437亿港元[22] - 公司减除融资成本、折旧及税项前的经营业务亏损为1.603亿港元，上年为3.764亿港元[22] - 富豪酒店2025年股东应占综合亏损为12.009亿港元，较上年度的25.978亿港元亏损大幅减少[29] - 富豪酒店2025年酒店经营及管理业务收入为7.106亿港元，同比增长约17.8%[29] - 富豪酒店2025年酒店业务毛利为8.113亿港元，同比增长约18.0%[29] - 富豪產業信託2025年未計分派前綜合虧損為1.719億港元，較2024年虧損2.044億港元收窄[37] - 不計公平值變動，2025年核心經營盈利為1660萬港元，2024年為虧損7560萬港元[37] - 截至2025年12月31日止财政年度，四海集团股东应占亏损为港币4.531亿元，与2024年亏损港币4.531亿元持平[46] 成本与费用 - 公司11间酒店物业计提折旧费用总额为6.692亿港元，上年为6.789亿港元[22] - 富豪酒店2025年香港酒店物业折旧费用总额为5.752亿港元[30] - 2025年財務費用減少至5.084億港元，主要因HIBOR回落，2024年為6.404億港元[37] - 年度内利息支出净额为8.898亿港元，较上年的11.368亿港元有所减少[130] - 报告期内，公司无纳入物业发展项目成本内的融资成本[185] 资产与债务状况 - 公司经调整资产净值为135.33亿港元[23] - 公司按所列基准下的相关经调整资产净值为每股12.14港元[23] - 公司未经审计经调整资产净值为135.33亿港元，每股为12.14港元[127][128] - 公司扣除现金及定期存款后的债务为166.795亿港元，资产负债比率为51.4%[131] - 若将香港酒店物业按市值重列，经调整的资产负债比率将降至38.4%[131] - 公司现金及银行结存连同定期存款为9.471亿港元，较上年的14.042亿港元减少[131] - 公司租赁负债为1.645亿港元，较上年的0.108亿港元显著增加[133] - 公司总资产为324.615亿港元，较上年的361.208亿港元减少[131] - 公司有总值约268.477亿港元的资产被用作抵押[134] - 截至2024年12月31日，公司有总值291.446亿港元的资产被抵押，以担保一般性银行贷款及租赁担保[135] - 截至2024年12月31日，市值2.203亿港元的上市附属公司普通股被抵押，以担保一般性银行贷款[135] 现金流量 - 经营业务所得现金流量净额为20.267亿港元，较上年的3.626亿港元大幅增加[130] 酒店业务表现 - 2025年香港酒店平均入住率为87.0%，较2024年上升2.0个百分点[32] - 2025年香港酒店行业平均房租下跌5.2%，导致平均可出租客房收入整体减少2.9%[32] - 丽豪航天城酒店2025年平均可出租客房收入同比上升7.8%[33] - 丽豪航天城酒店2025年整体物业收入净额较上一年度增加27.9%[33] - 2025年五間富豪酒店合併平均可出租客房收入按年增長約9.5%，物業收入淨總額上升約19.3%[40] - 三間富薈酒店2025年合併平均可出租客房收入按年上升約13.6%，物業收入淨總額增加約17.5%[41] 物业发展与销售 - 公司住宅物业销售所得款项总额超过17.935亿港元[22] - The Queens尚瓏項目餘下123個住宅單位已全部售出[44] - 富豪‧山峯项目销售总额达56.143亿港元，已出售或订约出售21间花园洋房及87个公寓单位[103] - 富豪‧山峯项目回顾期内完成2间洋房及22个公寓单位销售，销售额为10.013亿港元[103] - 富豪‧山峯项目P&R仍持有3间洋房及49个公寓单位待售[104] - 尚都项目已售出157个住宅单位，余下2间商铺及5个泊车位继续出售[102] - 富豪‧悦庭项目除1间待完成洋房外，仍有6间洋房予以保留并继续出售[100] - 香港皇后大道西尚瓏项目123个重推住宅单位已全部出售，销售总额为9.232亿港元[111] - 成都富豪国际新都荟项目住宅单位销售总收入约20.483亿元人民币（23.14亿港元）[117] - 成都项目商铺已出售4,002平方米，销售代价总额约9,320万元人民币（1.075亿港元）[117] - 成都项目1,387个泊车位中593个已出售或订约出售，销售总收入约5,890万元人民币（6,740万港元）[117] - 成都项目写字楼单位已获订约出售或认购16,411平方米（368个单位），销售代价总额为1.41亿元人民币（1.59亿港元）[118] - 成都项目商铺单位已出售274平方米（5个单位），销售代价总额约810万元人民币（930万港元）[119] - 天津富豪新开门项目商铺已出售16,050平方米，销售代价总额约3.741亿元人民币（4.195亿港元）[120] 资产处置与投资 - 擬出售富豪東方酒店，協定物業價值為15.18億港元，預計完成後錄得稅前會計收益約6億港元[39] - 成都项目酒店大楼以总代价1.43亿元人民币出售，预计2026年第二季完成[119] - 伦敦41 Kingsway物业以1,950万英镑（约2.04亿港元）出售，交易于2025年9月完成[115] - 葡萄牙里斯本Fabrik物业以930万欧元（约8,390万港元）出售，预计2026年5月完成[116] - 公司于2025年7月29日出售英国物业公司，总购买价为1950万英镑（约合2.04亿港元）[139] - 公司持有约59.9%已发行股本的股东批准了上述出售交易[140] 业务发展与项目进展 - 本集团通过全资附属公司于富豪直接持有约69.3%控股权益[24] - We Go MALL购物商场总楼面面积为15,270平方米（164,364平方呎）[101] - 富薈旺角酒店项目总楼面面积约6,529平方米（70,278平方呎），拥有288间客房[105] - 富薈尚乘上環酒店项目总楼面面积约5,236平方米（56,360平方呎），拥有98间客房与套房[106] - 集团已整合青山道291至293号及301至303号物业的100%拥有权权益[108] - 筲箕灣金華街项目地盘总面积518平方米（5,580平方呎），发展工作短期内开展[107] - 成都富豪国际新都荟综合项目最后四幢写字楼大楼及购物商场裙楼于2025年5月获发竣工证明书，发展工程已全部竣工[47] - 四海集团于2026年1月订立协议，出售成都项目酒店大楼予第三方买家，交易预计在第二季度完成[47] 市场环境与经济展望 - 2025年香港接待旅客约4990万人次，同比增长12.1%[31] - 2025年中国国内生产总值（按不变价格计算）较去年增长5%[47] - 预计2025年一手物业销售量将较2024年水平下降逾10%[47] - 2025年香港本地生产总值实现3.5%的强劲增长，预计2026年能维持稳定增长趋势[48] - 预计2026年全球经济增长速度将降至2.6%[48] - 一个月HIBOR回落至年利率2.0%至2.5%区间，预计财务费用减少将增加富豪产业信托2026年可供分派收入[48] 减值亏损 - 成都及天津发展项目内待售物业产生减值亏损合共约港币3.934亿元[46] - 2025年投資物業公平值虧損為1.885億港元，2024年為1.288億港元[37] 租金收入 - 五間富豪酒店2026年基本租金總額定為5.53億港元，較2025年5.5億港元高出約0.5%[40] - 三間富薈酒店2026年基本租金總額定為1.26億港元，較2025年高出約2.4%[41] 公司行政与注册信息 - 公司核数师为安永会计师事务所[2] - 公司股份登记过户处为Conyers Corporate Services (Bermuda) Limited[2] - 公司香港股份登记过户分处为卓佳证券登记有限公司[3] - 公司总办事处及主要营业地点位于香港铜锣湾怡和街68号20楼[3] - 公司的主要业务包括物业发展及投资、建筑、酒店拥有与经营、飞机租赁及其他投资[146] - 公司在香港及中国共雇用约1,680名员工[143] 股息与分派政策 - 公司于回顾年度内未派发中期股息，且董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[150][151] - 截至2025年12月31日，公司可供分派储备为17.384亿港元[184] - 截至2025年12月31日，公司股本溢价账为13.561亿港元，可按缴足红股形式分派[184] 审计与报告安排 - 安永会计师事务所即将任满告退，但愿意膺聘连任[187] - 公司将于2026年4月30日或之前另行刊发截至2025年12月31日年度的可持续发展报告[188] 股东会议安排 - 公司2026年股东周年大会定于2026年6月10日举行[152] - 公司普通股过户登记将于2026年6月5日至6月10日暂停[153]

公司治理与董事会构成 - 公司主席兼行政总裁罗旭瑞自1989年公司于百慕达注册成立起一直担任主席兼董事总经理[6] - 公司副主席兼董事总经理罗宝文自2013年起担任该职务，并负责统筹集团酒店业务营运[7] - 公司副主席兼非执行董事蔡志明于2004年加入董事会[8] - 公司独立非执行董事简丽娟于2004年加入董事会，并为百翱资本有限公司之股东及董事[9] - 罗文钰，74岁，自2012年起担任独立非执行董事[10] - 梁苏宝（Kelvin），53岁，于2023年获委任为执行董事[11] - 罗俊图（Jimmy），52岁，自1999年起担任执行董事[12] - 吴季楷（Kenneth），71岁，自1998年起担任执行董事[12] - 伍颖梅，62岁，自2018年起担任独立非执行董事[13] - 黄之强，71岁，自2004年起担任独立非执行董事[14] - 杨碧瑶，67岁，于2024年7月由执行董事兼首席运营官重新获任为非执行董事[15] - 温子伟先生于2026年1月28日辞任执行董事[173] - 罗旭瑞、梁苏宝、黄之强、杨碧瑶四位董事将于2026年股东周年大会上告退并符合资格重选[173] - 公司已收到四位独立非执行董事的年度独立性确认书[174] - 公司为董事投购了董事责任保险[176] 公司基本注册与服务机构信息 - 公司最终上市控股公司为世纪城市国际控股有限公司，直接上市控股公司为百利保控股有限公司，上市同系附属公司为四海国际集团有限公司[6] - 公司核数师为安永会计师事务所[3] - 公司总办事处及主要营业地点位于香港铜锣湾怡和街68号20楼[4] - 公司香港股份登记过户分处为香港中央证券登记有限公司[4] - 公司注册办事处位于百慕达汉密尔顿[4] - 公司秘书为林秀芬[3] 综合财务业绩 - 公司股东应占综合亏损为港币12.009亿元，较上一年度亏损港币25.978亿元大幅减少[19] - 减除融资成本及折旧前之经营业务盈利为港币3.929亿元，由上年亏损港币7.064亿元转亏为盈[20] - 公司未经审核经调整资产净值为150.121亿港元，每股为16.70港元[148][149] - 根据市场估值调整后，公司资产净值为港币150.121亿元，每股经调整资产净值为港币16.70元[21] 收入与利润表现 - 酒店经营及管理业务收入为港币7.106亿元，同比增长约17.8%[20] - 公司毛利为港币8.113亿元，按年增加约18.0%[20] - 富豪·山峯项目已售出或订约销售21间花园洋房及87个公寓单位，销售总额为56.143亿港元[134] - 富豪·山峯项目年度内完成2间洋房及22个公寓单位销售，销售额为10.013亿港元[134] - 香港皇后大道西尚瓏项目123个重推住宅单位已全部售罄，销售总额为9.232亿港元[124] - 成都富豪国际新都荟项目住宅单位已全部售出，销售总收入约20.483亿元人民币（23.14亿港元）[140] - 成都项目商铺已出售4,002平方米，销售总代价约0.932亿元人民币（1.075亿港元）[140] - 成都项目已出售或订约出售593个泊车位，销售收入约0.589亿元人民币（0.674亿港元）[140] - 成都项目写字楼已获订约出售或认购16,411平方米（368个单位），销售总代价为1.41亿元人民币（1.59亿港元）[141] - 成都项目商业部分已出售5个商铺共约274平方米，销售总代价约810万元人民币（930万港元）[143] - 天津富豪新开门项目已出售商铺16,050平方米，销售总代价约3.741亿元人民币（4.195亿港元）[144] 成本与费用 - 香港酒店物业折旧费用总额为港币5.752亿元（2024年：港币5.828亿元）[20] - 年度利息支出净额为6.634亿港元，较去年减少1.682亿港元[151] - 执行董事梁苏宝先生自2026年3月起，获得每月港币121,770元的薪金[190] 现金流与债务状况 - 公司现金及银行结存连同定期存款为8.09亿港元，较去年减少2.848亿港元[152] - 公司扣除现金及存款后的债项为136.118亿港元，较去年减少8.888亿港元[152] - 公司经营业务所得现金流量净额为13.595亿港元，较去年大幅增加9.309亿港元[151] - 公司租赁负债为1.643亿港元，较去年大幅增加1.537亿港元[154] - 公司已抵押资产总额为183.435亿港元，较去年减少14.277亿港元[155] 资产负债比率 - 公司资产负债比率为59.5%，较去年上升1.4个百分点[152] - 若按酒店物业市值重列计算资产，经调整的资产负债比率为38.5%[152] 香港酒店业务表现 - 2025年香港酒店平均入住率为87.0%，较2024年上升2.0个百分点，但行业平均房租下跌5.2%[23] - 丽豪航天城酒店平均可出租客房收入按年上升7.8%，整体物业收入净额较上一年度增加27.9%[24] - 香港五间富豪酒店2025年合并平均可出租客房收入按年增加约9.5%，物业收入净总额较上一年度上升约19.3%[31] - 三间富荟酒店2025年合并平均可出租客房收入按年上升约13.6%，物业收入净总额较2024年增加约17.5%[32] 富豪产业信托表现 - 公司持有富豪产业信托已发行基金单位总数约74.9%[28] - 富豪产业信托录得综合未计基金单位持有人分派前亏损港币1.719亿元，上年亏损为港币2.044亿元[28] - 富豪产业信托出售九龙城富豪东方酒店物业，协定价值为港币15.18亿元，预计完成交易后将录得税前会计收益约港币8亿元，并反映于2026财年业绩[30] - 香港五间富豪酒店2026年基本租金总额定为港币5.53亿元，较2025年基本租金总额高出约0.5%[31] - 三间富荟酒店2026年基本租金总额定为港币1.26亿元，较2025年基本租金总额高出约2.4%[33] 物业发展与销售进展 - 富豪·山峯发展项目自2025年初至今已订约出售2间洋房及28个公寓单位，项目内仍持有3间洋房及49个公寓单位[38] - 位于皇后大道西的The Queens尚珑项目余下123个住宅单位已全部售出，产生重大销售所得款项[39] - 公司已就赤柱富豪海湾的一间花园洋房按满意价格订约出售，该项目内仍有7间花园洋房保留待售[39] - 除已订约待售单位外，富豪·山峯项目仍持有3间洋房及49个公寓单位[135] - 成都项目酒店大楼以总代价1.43亿元人民币出售给第三方买家，预计今年第二季完成[143] 资产出售与处置 - 公司出售伦敦41 Kingsway物业，整体购买价为1950万英镑（约2.04亿港元），交易已于2025年9月完成[128] - 公司协议出售葡萄牙里斯本Fabrik物业，现金代价为930万欧元（约8390万港元），预计2026年5月完成[129] - 公司出售英国物业公司，总购买价为1950万英镑（约2.04亿港元）[159] 业务范围与主要项目 - 公司业务包括通过富豪产业信托经营酒店拥有、酒店经营与管理、资产管理、物业发展与投资等[120] - 公司业务涵盖飞机拥有及租赁，以及其他金融资产投资[120] - 公司的主要业务包括通过富豪产业信托经营酒店拥有、经营及管理，以及资产管理、物业发展与投资、飞机拥有及租赁等[165] - 香港国际机场丽豪航天城酒店项目地盘面积约6,650平方米，总楼面面积33,700平方米，拥有1,208间客房，已于2023年4月开业[122] - 香港皇后大道西尚珑项目总楼面面积约5,826平方米，拥有130个住宅单位，占用许可证已于2022年8月获发[123] - 九龙深水埗海坛街项目地盤总面积431平方米，拟发展总楼面面积约3,691平方米，地面工程于2025年5月完成[125] - 香港赤柱富豪海湾项目有7座总楼面面积合共约3,203平方米的花园洋房仍作保留并将继续出售[126] - 西班牙巴塞隆拿Campus La Mola酒店拥有186间客房，已租赁予独立第三方带来稳定租金收入[127] - 合营公司P&R的元朗丹桂村路项目提供170个单位，其中“富豪·悦庭”的6间洋房仍保留并继续出售[131] - 合营公司P&R的沙田马鞍山We Go MALL购物商场总楼面面积15,270平方米，已于2018年开业持作收租[132] 管理层讨论与未来展望 - 预计2026年全球经济增长速度将降至2.6%[41] - 预计2026年香港本地生产总值将维持稳定增长，2025年实现了3.5%的强劲增长[41] - 一个月HIBOR已回落至年利率2.0%至2.5%区间[43] - 若HIBOR维持低位，预计2026年富豪产业信托可供分派收入将因财务费用减少而进一步增加[43] - 公司已通过出售部分资产来降低负债水平[45] - 公司对香港经济韧性保持信心，并预期能逐渐恢复财务实力及重拾增长动力[45] 股东与股权结构 - 罗旭瑞先生直接及通过公司权益持有本公司约6.231亿股普通股，占已发行股份约69.33%[177] - 蔡志明博士持有本公司约5,024万股普通股，占已发行股份约5.59%[177] - 罗旭瑞先生通过公司权益持有世纪城市国际控股约20.325亿股普通股，个人持有约1.118亿股，总计约21.445亿股，占世纪城市已发行股份约69.34%[177] - 罗旭瑞先生通过个人及公司权益持有百利保控股约8.310亿股普通股，占百利保已发行股份约74.55%[178] - 罗旭瑞先生通过公司权益持有四海国际集团约11.715亿股已发行普通股及约12.918亿股未发行普通股，总计约24.633亿股，占四海已发行股份约150.23%[178] - 罗旭瑞先生通过公司权益持有四海国际集团约2.295亿股优先股，占四海优先股约99.99%[178] - 罗旭瑞先生通过公司权益持有富豪产业信托约24.430亿个基金单位，占已发行基金单位约74.99%[180] - 罗旭瑞先生通过公司权益持有8D International (BVI) Limited 1,000股普通股，占已发行股份100%[180] - 罗旭瑞先生通过其控制的多层公司结构（如Wealth Master International Limited）持有百利保控股的股份[181] - 罗旭瑞先生通过其全资拥有的公司持有世纪城市国际控股约19.734亿股普通股，并通过衍生权益持有约5,889万股[182] - 公司通过P&R Holdings Limited（百富控股有限公司）持有四海国际1,006,851,215股已发行普通股权益，通过公司全资附属公司持有111,319,732股，通过百利保全资附属公司持有53,333,332股[186] - 公司通过P&R Holdings Limited（百富控股有限公司）持有四海国际972,070,219股未发行普通股权益，通过公司全资附属公司持有213,038,264股，通过百利保全资附属公司持有106,666,664股[186] - 公司通过全资附属公司持有富豪产业信托2,439,613,739个已发行基金单位权益，百利保持有732,363个，世纪城市持有2,687,000个[186] - 截至2025年12月31日，主要股东YSL Int'l、Grand Modern Investments Limited、世纪城市及Century City BVI Holdings Limited各持有公司622,855,261股普通股，占已发行普通股约69.30%[187] - 截至2025年12月31日，主要股东百利保及Paliburg Development BVI Holdings Limited各持有公司622,433,861股普通股，占已发行普通股约69.25%[187] - 截至2025年12月31日，主要股东Guo Yui Investments Limited持有公司271,140,466股普通股，占已发行普通股约30.17%[187] 关联方交易与财务资助 - 截至2025年12月31日，公司向联属公司P&R Holdings Limited（百富控股有限公司）提供财务资助，垫款本金额为25.058亿港元，应收利息为5,760万港元[191] - 截至2025年12月31日，公司为联属公司P&R Holdings Limited（百富控股有限公司）的银行融资提供担保，融资本金额为16.165亿港元，已提取银行融资金额为16.165亿港元[191] - 截至2025年12月31日，公司向联属公司提供的财务资助及担保总额为42.625亿港元[191] - 公司对关联公司提供的财务资助及银行担保总额为426.25亿港元，占集团综合总资产2287.25亿港元的18.6%[195] - 公司对P&R的垫款中，有9590万港元按年利率3.5%计息，其余部分免息[194] - 公司为P&R的附属公司及联营公司的银行贷款融资提供了总额为16.165亿港元的担保[194] - 关联公司合并财务状况显示母公司股份持有人应占负债净额为7.249亿港元，公司应占部分为2.313亿港元[196] - 关联公司合并非流动负债为77.84亿港元，公司应占部分为37.542亿港元[196] - 关联公司合并流动资产为56.643亿港元，公司应占部分为28.279亿港元[196] - 关联公司合并非流动资产为42.753亿港元，公司应占部分为21.346亿港元[196] - 公司拥有8D International (BVI) Limited 30%的权益，其余60%由罗先生通过其紧密联系人间接拥有[192] - 公司拥有8D Matrix Limited 30%的权益，其余60%由罗先生通过其紧密联系人间接拥有[193] 股息与股东事务 - 公司未派发2025财年的中期股息（2024年：无）[169] - 董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息（2024年：无）[170] - 2026年股东周年大会将于2026年6月10日举行[171] - 普通股过户登记将于2026年6月5日至6月10日暂停[172] 其他重要事项 - 公司年报涵盖截至2025年12月31日止的财政年度[18] - 公司在香港及中国共雇用约1,550名员工[163] - 集团五大供应商合计占购货额及五大客户合计占营业额或销售额的百分比均少于30%[200]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为21.86亿元人民币，较2024年的20.61亿元人民币增长6.1%[18] - 公司总收入从2024年的人民币20.608亿元增长6.1%至2025年的人民币21.860亿元[24] - 2025年净利润为5.577亿元人民币，较2024年的4.283亿元人民币增长30.2%[18] - 年度净利润增长30.2%，从人民币4.283亿元增至人民币5.577亿元[35] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利 - 2025年毛利为9.175亿元人民币，毛利率约为42.0%（基于收入与毛利计算）[14] - 毛利增长15.4%至人民币9.175亿元，毛利率从38.6%提升至42.0%[27] 财务数据关键指标变化：资产、负债与现金流 - 2025年资产总值增至35.45亿元人民币，资产净值为27.43亿元人民币[14] - 总资产增长48.4%至人民币35.450亿元，资产负债率从33.6%下降至22.6%[36] - 现金及现金等价物增长26.2%至人民币6.300亿元[37] - 计息银行及其他借款为人民币2.616亿元，占总负债的32.6%[38] - 资本开支增长29.6%至人民币2.914亿元[40] - 截至2025年底，公司持有以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产人民币7.885亿元（2024年底：1.495亿元），占资产总值超过5%但低于25%[44] 业务线表现：产品销量与生产 - 2025年销量为1.85亿件，较2024年的1.78亿件有所增加[18] - 2025年三个生产基地年度生产总量为2.065亿件，同比减少1.0%[18] 业务线表现：品牌与代工业务 - 自有品牌业务收入为人民币14.23亿元，同比增长11.6%；代工业务收入为人民币7.63亿元，同比下降2.9%[25] 地区表现 - 中国大陆地区销售额显著增长，达到14.6%[24] - 公司产品出口至美国、日本、印度、澳大利亚、泰国、德国、巴西等多个国家及地区[88] 管理层讨论和指引：XR业务发展 - 公司XR业务已与约20家国内外领先的智能眼镜开发商展开合作[21] - 公司预计XR业务在2026年将开始有明显收入和利润贡献[22] - 2025年下半年公司投建了一条全新的Neo Vision XR镜片生产线和洁净厂房[18] 管理层讨论和指引：产能与投资计划 - 2026年计划扩大日本新客制化生产线产量并启动泰国生产基地生产[19] - 公司已完成通过日本子公司投资建设自动化车房树脂镜片产线，项目规划总投资约400万美元[45] - 截至2025年底，公司向泰国附属公司投资并已支付购置土地款项累计金额为人民币9227.143万元[45] 管理层讨论和指引：股利政策 - 董事会建议2025年度末期股利为每股人民币0.20元（含税），2024年度为每股0.16元[49] - 连同中期股息，2025年度每股宣派股息合共为人民币0.35元[49] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股利每股人民币0.20元（含税），总计人民币101,385,000元[91] - 公司目前并无任何预先厘定的派息率，未来股利宣派将取决于经营业绩、财务状况及现金需求等因素[93] 公司治理与董事会变动 - 公司董事会于2025年2月28日委任曹雪女士为执行董事，田克汉先生为非执行董事，金益亭先生为独立非执行董事[4] - 公司董事会于2025年7月3日委任陈一先生为薪酬委员会主席，吴莹博士为提名委员会成员[4] - 曹雪、田克汉、金益亭于2025年2月28日获委任为董事[110] - 董事会由6名执行董事、2名非执行董事及4名独立非执行董事组成，共12名成员[162][165] - 独立非执行董事人数为4名，占董事会成员总数的三分之一（33.3%）[167] - 公司已采纳企业管治守则，报告期内仅有一项偏离（守则条文第C.2.1条）[159][162] - 董事会主席费先生同时兼任公司总经理，公司认为此架构目前有利于管理与业务发展[162] - 董事会将继续在恰当时机考虑拆分董事会主席及总经理的职务[162] - 公司已收到所有独立非执行董事发出的年度独立性确认函[167] 董事、监事及关键人员详情 - 陈俊华先生于2024年3月7日获重选为执行董事，自2019年1月1日起担任公司副总经理[61] - 王传宝先生于2024年3月7日获委任为执行董事，自2023年4月1日起担任公司技术总监[62] - 曹雪女士于2025年2月28日获委任为执行董事，自2021年2月22日起担任董事会秘书[63] - 曹雪女士于2023年9月取得香港都会大学企业管治硕士学位[64] - 赵晓云女士于2024年3月7日获重选为非执行董事[66] - 田克汉先生于2025年2月28日获委任为非执行董事，拥有超过120项授权专利[67] - 肖斐博士于2024年3月7日获重选为独立非执行董事，在材料科学领域拥有至少16年经验[68] - 陈一先生于2024年3月7日获重选为独立非执行董事，在金融行业拥有超过16年经验[69] - 陈一先生于2022年11月取得中欧国际工商学院工商管理金融硕士学位[71] - 吴博士已完成超过20,000个屈光手术[72] - 吴博士已完成超过3,000个斜视手术[72] - 监事徐敬明持有宁波书云已发行股本总额约12.58%[76] - 财务总监许胡寅持有宁波书云已发行股本总额约3.61%[81] 股权结构与控股股东 - 公司控股股东为费铮翔先生，有权在股东大会上行使或控制30%或以上投票权[8] - 公司控股股东兼创始人费铮翔先生持有公司已发行股本总额约41.97%[56] - 截至2025年12月31日，执行董事费铮翔先生实益持有212,740,030股H股，占H股类别约44.33%，占公司总股本约44.33%[112] - 董事费铮翔先生的持股比例在最后实际可行日期为41.97%[112] - 宁波书云持有公司已发行股本总额约0.14%[76, 81] 员工与薪酬福利 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为2,890名[53] - 2025年度雇员福利开支（包括董事及最高行政人员酬金等）约为人民币4.341亿元，较2024年度的4.308亿元略有增长[53] - 集团女性员工总数为1,359名，占员工总数约49.8%[197] - 女性高级管理层占集团高级管理团队的14.8%[197] - 公司目标在2027年底前，将高级管理层及全体员工中女性成员比例提升至20%[197] - 公司计划维持全体员工中女性占比不低于20%的水平[197] 员工股份奖励计划 - 2025年，公司通过受托人在公开市场回购了2,189,000股H股用于员工股份奖励计划[54] - 自员工股份奖励计划开始，累计从公开市场回购的H股数目为14,987,000股[54] - 截至2025年12月31日，已由信托平台购入但尚未授予员工的H股股份数量为12,356,160股[54] - 员工股份奖励计划受托人购买了2,189,000股H股[108] 融资与资金使用 - 2026年2月3日，公司总计配售2700万股股份，配售价格为每股52.00港元[46] - 2025年1月初完成新H股发行，募集资金净额约8.279亿港元[139] - 截至2025年12月31日，已动用募集资金净额约2.354亿港元，占募集总额的28.4%[139] - 截至2025年12月31日，剩余未动用募集资金净额约为5.925亿港元[139] - 全部募集资金（100%）拟用于智能眼镜及XR头戴设备的镜片和视觉解决方案的研发、设计及制造[139] - 剩余未动用募集资金净额预计于2026年投入使用[139] - 全球发售所得款项净额约为473.5百万港元[136] - 截至2025年12月31日，已动用所得款项净额约471.0百万港元，占募集资金的99.5%[138] - 剩余未动用所得款项净额约为2.5百万港元[138] - 用于提高上海及江苏生产基地产能的款项为219.7百万港元，已全部使用[138] - 用于加强研发实力的款项为94.2百万港元，已全部使用[138] - 用于加大销售及营销力度的款项经修订分配为10.9百万港元，已使用9.6百万港元，剩余1.3百万港元[138] - 用于提升生产效率及工艺技术的款项为38.4百万港元，已使用37.2百万港元，剩余1.2百万港元[138] - 用于偿还银行借款的款项经修订分配为62.0百万港元，已全部使用[138] - 剩余销售及营销款项预计于2026年上半年前动用[138] - 剩余提升生产效率款项预计于2026年上半年前动用[138] 投资与收购活动 - 2026年1月19日，公司出资30万美元成立合资企业，占合资企业注册资本的30%[46] - 业绩期后，公司投资人民币1.8亿元参与灵伴科技最新一轮融资，认购其不超过5%的股权[47] - 业绩期后，公司以代价人民币7200万元收购联营公司江苏蓝图余下的51%股份，实现间接全资持有[48] 资产抵押与担保 - 截至2025年底，公司账面值为人民币1.244亿元（2024年底：1.335亿元）的物业、厂房及设备，账面值为人民币0.129亿元（2024年底：0.142亿元）的投资物业及账面值为人民币0.052亿元（2024年底：0.053亿元）的租赁土地已抵押作为银行融资担保[42] 公司基本信息与上市情况 - 公司H股每股面值为人民币1.00元，在联交所上市，股份代号为2276[10] - 公司最后实际可行日期为2026年4月22日[10] - 公司前身上海康耐特光学股份有限公司的股份现于深圳证券交易所创业板上市，股份代号为300061[11] - 公司于2021年12月16日在联交所主板上市[88] - 公司已发行H股为479,925,000股[103] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为479,925,000股[112] 股东会议与股份登记安排 - 为厘定股东出席2026年股东周年大会并投票的资格，股份过户登记将于2026年6月8日至6月11日暂停[51] - 为厘定股东收取建议末期股利的资格，股份过户登记将于2026年6月17日至6月24日暂停[52] 财务储备与法定要求 - 根据中国法律，子公司须保留至少10%的净利润作为法定公积金，该部分不可作为现金股利分派[94] - 公司于2025年12月31日的可供分派储备约为人民币22.633亿元（2024年12月31日：人民币11.590亿元）[106] 客户与供应商集中度 - 五大客户收入占集团总收入约23.9%，最大客户占约8.7%[107] - 五大供应商采购额占集团采购总额45.0%，最大供应商占26.0%[107] 委员会运作与会议出席 - 报告期内公司共举行4次董事会会议和4次股东大会[169] - 执行董事兼主席费铮翔先生出席全部4次董事会会议和4次股东大会，出席率为100%[169] - 执行董事郑育红先生出席全部4次董事会会议和4次股东大会，出席率为100%[169] - 执行董事夏国平先生出席全部4次董事会会议和4次股东大会，出席率为100%[169] - 执行董事陈俊华先生出席全部4次董事会会议和4次股东大会，出席率为100%[169] - 执行董事王传宝先生出席全部4次董事会会议和4次股东大会，出席率为100%[169] - 执行董事曹雪女士自2025年2月28日获委任，其任期内出席3次董事会会议中的3次，2次股东大会中的2次，出席率均为100%[169] - 非执行董事田克汉先生自2025年2月28日获委任，其任期内出席3次董事会会议中的3次，2次股东大会中的2次，出席率均为100%[169] - 独立非执行董事金益亭先生自2025年2月28日获委任，其任期内出席3次董事会会议中的3次，2次股东大会中的2次，出席率均为100%[169] - 战略委员会在报告期内共举行2次会议，讨论集团当前营运情况及发展策略[183][184] - 审计委员会在报告期内共举行3次会议，审阅公司截至2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六个月的财务业绩[186][187] - 薪酬委员会在报告期内共举行4次会议，讨论薪酬政策及2023年度受限制股份单位计划2025年度相关授出计划议案[188][190] - 提名委员会在报告期内共举行3次会议，讨论董事会架构、规模、组成及独立非执行董事的独立性[192][193] - 审计委员会成员陈一、肖斐、吴莹在报告期内会议出席率均为100%（3/3）[187] - 战略委员会成员费铮翔、肖斐、王传宝在报告期内会议出席率均为100%（2/2）[184] - 薪酬委员会成员陈俊华、肖斐在报告期内会议出席率均为100%（4/4）[190] - 薪酬委员会成员吴莹（于2025年7月3日起退任）在其任期内会议出席率为100%（3/3）[190] - 提名委员会成员夏国平、肖斐在报告期内会议出席率均为100%（3/3）[193] - 提名委员会成员陈一（于2025年7月3日起退任）在其任期内会议出席率为100%（2/2）[193] - 报告期内，风险管理委员会共召开两次会议，成员出席率为100%[199] - 报告期内，环境、社会及管治委员会共召开两次会议[200] 董事培训与发展 - 所有董事均参与了关于上市规则执行数据解读、信息披露监管政策等主题的持续专业发展培训[174][175][177] 环境、社会及管治 - 公司已成立环境、社会及管治委员会，以指导及监督相关工作的实施[97] - 报告期内集团捐款金额为人民币414,269元[109] 合规与审计 - 2025年度财务报告已由德勤·关黄陈方会计师行审计，并出具“无保留意见”的审核报告[144][151] - 公司2025年年度报告的编制及审阅符合中国证监会及联交所的相关法规[157] - 公司未发生严重违反或不遵守适用法律法规的情况[98] - 公司确认报告期内董事及监事进行证券交易时遵守了相关操守准则[164] 关联交易与证券交易 - 报告期内，公司无根据香港上市规则须予披露的关连交易[154] - 除已披露的关联方交易外，报告期内集团无涉及董事、监事或控股股东的重大交易[117] - 报告期内公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[108] 物业情况 - 公司持有位于中国上海市浦东新区的4处投资物业，用途均为租赁[142] - 其中一处物业（10幢）的原租赁合同已于2025年5月31日到期[142] 董事服务合约 - 董事曹雪、田克汉及金益亭的服务合约自2025年2月28日起生效[165] - 其余董事的服务合约于2024年3月7日订立，为期三年[165]

财务数据关键指标变化 - 2025年收入为港币32.8百万元，较2024年的港币368.9百万元大幅下降91.1%[129] - 2025年毛利为港币6.3百万元，较2024年的港币25.4百万元下降75.2%[129] - 2025年经营业务亏损为港币438.0百万元，较2024年的港币286.0百万元扩大53.1%[129] - 2025年除税前亏损为港币508.8百万元，较2024年的港币366.7百万元扩大38.8%[129] - 公司二零二五年年內虧損為4.532億港元，與二零二四年的4.531億港元基本持平[132] - 公司二零二五年年內全面虧損總額為3.711億港元，較二零二四年的5.053億港元收窄26.6%[132] - 2025年母公司股份持有人应占每股股份基本及摊薄亏损为港币29.56仙，较2024年的港币30.85仙有所收窄[130] - 截至2025年12月31日止年度，公司母公司股份持有人应占净亏损为港币4.531亿元（2024年：港币4.531亿元）[150] - 除税前亏损为-5.088亿港元，较上年的-3.667亿港元扩大[142] 成本和费用 - 2025年融资成本为港币70.8百万元，较2024年的港币80.7百万元下降12.3%[129] - 2025年应付核数师安永会计师事务所的核数服务酬金为港币1,600,000元，较2024年的港币1,500,000元增加6.7%[124] - 2025年非核数服务应付核数师酬金为港币500,000元，与2024年持平，其中包含中期审阅费用港币0.4百万元[124] 资产与负债状况 - 公司資產淨值從二零二四年的6.811億港元下降至二零二五年的3.885億港元，降幅為43.0%[135] - 公司流動資產淨值從二零二四年的21.819億港元下降至二零二五年的16.303億港元，降幅為25.3%[133] - 公司現金及銀行結存從二零二四年的1230萬港元增加至二零二五年的2150萬港元，增幅為74.8%[133] - 公司待售物業從二零二四年的16.602億港元大幅增加至二零二五年的25.376億港元，增幅為52.8%[133] - 公司發展中物業從二零二四年的12.076億港元減少至二零二五年為零[133] - 公司應付關連公司之款項從二零二四年的3.145億港元增加至二零二五年的4.433億港元，增幅為41.0%[135] - 公司其他債項（非流動）從二零二四年的11.69億港元減少至二零二五年的8.57億港元，降幅為26.7%[135] - 公司资产净值为港币3.844亿元，每股约港币0.21元[47] - 公司现金及银行存款连同定期存款为港币2,200万元，扣除后债项为港币12.41亿元[51] - 公司资产负债比率为44.3%[51] - 截至2025年12月31日，公司流动资产净值为港币16.303亿元（2024年：港币21.819亿元）[150] - 截至2025年12月31日，公司资产净值为港币3.885亿元（2024年：港币6.811亿元）[150] - 现金及现金等值项目年终结存为2150万港元，较年初的1230万港元增长75%[144] - 集团在内地附属公司持有的受限现金及现金等值项目为1770万港元（2024年：630万港元）[144] 业务线表现（物业发展及销售） - 成都住宅单位已全部售出，销售收入约人民币20.483亿元[39] - 成都项目商铺已售4,002平方米，销售代价约人民币9,320万元[39] - 成都项目593个泊车位已售或已订约出售，销售收入约人民币5,890万元[39] - 成都写字楼单位368个已获订约出售或认购，销售代价约人民币1.41亿元[40] - 成都写字楼商业部分5个商铺已售，销售代价约人民币810万元[41] - 成都酒店大楼出售总代价为人民币1.43亿元，预计今年第二季完成[41] - 天津项目商铺已售16,050平方米，销售代价约人民币3.741亿元[42] - 公司位于成都及天津的发展项目内待售物业产生减值亏损合计约港币3.934亿元[16] - 2025年待售物业之减值亏损为港币393.4百万元，较2024年的港币145.9百万元增加169.6%[129] - 待售物业的减值亏损为3.934亿港元，较上年的1.459亿港元大幅增加170%[142] - 公司于2026年1月订立协议，出售成都项目内的酒店大楼，交易预计在2026年第二季度完成[17] - 成都富豪国际新都荟综合项目的发展工程已于2025年5月全部竣工[17] - 公司正加快进行已可供出售物业（包括成都及天津发展项目的酒店物业、办公室单位及其他组成部分）的销售计划[151] 管理层讨论和指引 - 2025年中国一手物业销售量预计较2024年水平下降逾10%[17] - 中国2025年国内生产总值（按不变价格计算）较去年增长5%[17] - 公司业务回顾显示，中国房地产市场价格普遍下跌[17] - 公司展望中提到，中央政府致力于在“十五五”规划期间稳定房地产市场[19] - 公司计划重推其位于成都及天津的两个发展项目的销售计划[19] - 公司获得其上市母公司所提供的财务支持[151] - 有抵押票据的到期日已根据2026年3月所协定，自2026年6月13日起延期两年[151] 公司治理与董事会 - 公司主席兼行政总裁罗旭瑞，81岁，自2013年起担任该职位[5] - 公司副主席兼董事总经理罗俊图，52岁，自2013年起担任该职位[6] - 公司副主席罗宝文，46岁，自2013年起担任该职位[7] - 执行董事兼首席营运官黄宝文，60岁，于2010年加入董事会，2013年调任现职[8] - 执行董事兼首席财务官梁苏宝，53岁，于2008年加入董事会，2013年调任现职[8] - 执行董事吴季楷，71岁，于2008年加入董事会，2013年调任现职[9] - 独立非执行董事庞述英，84岁，于2006年加入董事会，2021年调任现职[9] - 公司董事于2025财年内无变动[70] - 罗旭瑞先生（执行董事、主席兼行政总裁）等四位董事将于2026年股东周年大会上轮值告退并寻求重选[71][72] - 公司董事会由6名执行董事和4名独立非执行董事组成，符合上市规则对独立董事人数及资格的要求[105][106] - 公司未区分主席与行政总裁的角色，此为对企业管治守则的一项偏离[104] - 所有董事在2025年度的董事会会议（10/10）和股东大会（1/1）出席率均为100%[107] - 公司已为董事安排了关于业务及财务报告责任、公司管治及内部监控的阅读材料作为持续专业发展[108] - 公司确认其董事在截至2025年12月31日止年度内一直遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[121] 股东结构与关联方 - 罗旭瑞通过个人及公司权益合计持有本公司2,463,279,426股普通股，约占已发行股份的150.23%[76] - 罗旭瑞通过个人及公司权益合计持有本公司229,548,733股优先股，约占已发行股份的99.99%[76] - 罗旭瑞通过个人及公司权益合计持有世纪城市国际控股2,144,511,405股普通股，约占已发行股份的69.34%[76] - 罗旭瑞通过个人及公司权益合计持有百利保控股830,953,817股普通股，约占已发行股份的74.55%[78] - 罗旭瑞通过个人及公司权益合计持有富豪酒店国际控股623,140,161股普通股，约占已发行股份的69.33%[78] - 罗旭瑞通过公司权益持有富豪产业信托2,443,033,102个基金单位，约占已发行基金单位的74.99%[78] - 罗旭瑞于世纪城市国际控股的权益中，有1,973,420,928股（约占已发行股份的63.82%）通过其全资拥有公司持有[79] - 罗旭瑞于百利保控股的权益中，有694,124,547股（约占已发行股份的62.28%）通过世纪城市的全资附属公司持有[82] - 罗旭瑞于本公司的权益中，有1,171,504,279股已发行及1,291,775,147股未发行普通股通过百利保、富豪及其合资公司P&R Holdings Limited等渠道持有[76][83] - 罗旭瑞于本公司的权益包括对229,548,733股未发行普通股的衍生权益（来自可换股优先股）及对1,062,226,414股未发行普通股的衍生权益（来自可换股票据）[81] - 主要股东YSL Int'l持有公司普通股及相关股份总数2,463,279,426股，占已发行普通股约150.23%[85] - 主要股东世纪城市持有公司普通股及相关股份总数2,463,279,426股，占已发行普通股约150.23%[85] - 主要股东百利保持有公司普通股及相关股份总数2,463,279,426股，占已发行普通股约150.23%[85] - 主要股东富豪持有公司普通股及相关股份总数2,303,279,430股，占已发行普通股约140.48%[85] - 世纪城市持有百利保62.28%的股份权益[84][88] - 百利保持有富豪69.25%的股份权益[84][88] - 罗旭瑞先生持有世纪城市67.43%的股份权益[84] - 富豪全资附属公司持有富豪产业信托2,439,613,739个已发行基金单位权益[84] - 百利保全资附属公司持有富豪产业信托732,363个已发行基金单位权益[84] - 世纪城市全资附属公司持有富豪产业信托2,687,000个已发行基金单位权益[84] - 集团最终控股公司为世纪城市国际控股有限公司[145] 审计与财务报告 - 公司核数师为安永会计师事务所[2] - 公司核数师安永会计师事务所即将任满告退，但愿意膺聘连任[100] - 公司财务报表按持续经营基准编制，董事确认未发现对持续经营能力存在重大疑虑的事件或情况[119] - 公司确认已分配足够资源给会计、财务报告及内部审计职能，相关预算经审阅认为足够[118] - 公司已采纳香港会计准则第21号之修订“缺乏可兑换性”，但对财务报表并无任何影响[156] - 公司未采纳已颁布但尚未生效的新订及经修订香港财务报告准则，并计划在其生效时应用[157] 委员会运作 - 审计委员会、薪酬委员会及提名委员会三个董事会委员会已设立，以履行董事会授权的不同职能[110] - 审计委员会在2025年举行了2次会议，所有4名成员（李家暉、龐述英、簡麗娟、石禮謙）的出席率均为100% (2/2)[112] - 薪酬委员会在2025年举行了1次会议，所有4名成员（簡麗娟、羅旭瑞、龐述英、李家暉）的出席率均为100% (1/1)[113] - 提名委员会在2025年举行了1次会议，所有5名成员（羅旭瑞、龐述英、簡麗娟、李家暉、石禮謙）的出席率均为100% (1/1)[117] 高级管理层薪酬 - 截至2025年12月31日止年度，公司高级管理层（由执行董事组成）的薪酬分布为：4人薪酬在港币500,001元至1,000,000元区间，1人在港币1,000,001元至2,000,000元区间，1人在港币2,000,001元至2,500,000元区间[115] 现金流 - 经营业务所用现金净额为-7030万港元，较上年的-2.383亿港元有所改善[142] - 来自关连公司的垫款为3.113亿港元，是重要的融资现金流入来源[144] - 融资活动所得现金净额为7700万港元，主要得益于提取其他债项7300万港元[144] - 发展中的物业添置支出为-4870万港元，较上年的-5760万港元有所减少[142] - 公司通过发行股份及转换可换股票据共筹集约1.99亿港元（发行股份10.6百万减去开支0.2百万，加上转换票据9.3百万）[139] 税务与收益 - 2025年所得稅为收益港币55.6百万元，而2024年为开支港币86.4百万元[129] 股息与股东事务 - 2025财年未派付中期股息，且董事会决议不派发末期股息[66][67] - 2026年股东周年大会将于2026年6月10日举行[68] - 为确定股东投票资格，普通股过户登记将于2026年6月5日至6月10日暂停[69] 公司基本信息 - 公司总办事处及主要营业地点位于香港铜锣湾怡和街68号20楼[3] - 公司网址为 www.cosmoholdings.com[3] - 公司主要业务为物业发展及投资（主要在中国）以及其他投资（包括金融资产投资）[62] - 公司在香港及中国共雇用约50名员工[59] - 公司五个最大供应商合计占购货额及五个最大客户合计占销售额的百分比均少于30%[95] - 截至2025年12月31日，公司根据开曼群岛法例计算的可供分配储备达3.47亿港元[99] - 公司2025年度的可持续发展报告将于2026年4月30日或之前另行刊发[101] - 主要附属公司成都富博房地产的注册资本增加至人民币3.15亿元[146]

收入和利润表现 - 2026年第一季度营业收入为741.42亿元人民币，同比增长6.14%[7] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为25.26亿元人民币，同比增长13.05%[7] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为23.17亿元人民币，同比增长17.42%[7] - 2026年第一季度基本每股收益为0.51元人民币，同比增长13.33%[7] - 2026年第一季度归母净利润为25.3亿元人民币，同比增长13.0%，归母净利润率为3.4%，同比提升0.2个百分点[14] - 2026年第一季度扣非归母净利润为23.2亿元人民币，同比增长17.4%，扣非归母净利润率为3.1%，同比提升0.3个百分点[14] - 2026年第一季度营业收入为741.42亿元人民币，同比增长6.14%[15] - 2026年第一季度营业总收入为741.42亿元人民币，同比增长6.1%[43] - 2026年第一季度净利润为26.51亿元人民币，同比增长12.3%[44] - 2026年第一季度归属于母公司所有者的净利润为25.26亿元人民币，同比增长13.1%[44] - 2026年第一季度基本每股收益为0.51元人民币，同比增长13.3%[45] 成本和费用表现 - 2026年第一季度毛利额为101.9亿元人民币，同比增长9.7%，毛利率为13.7%，同比提高0.4个百分点[13] - 2026年第一季度营业成本为639.57亿元人民币，占营业收入的86.3%[43] 现金流表现 - 2026年第一季度经营现金流量净额为33.65亿元人民币，同比下降17.16%[7] - 2026年第一季度经营现金流量净额为33.65亿元人民币，同比下降17.16%[16] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为3,364,929千元，较2025年同期的4,061,813千元下降17.2%[47] - 2026年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-6,413,514千元，净流出同比收窄13.1%（2025年同期为-7,380,110千元）[50] - 2026年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-909,275千元，净流出同比大幅收窄73.1%（2025年同期为-3,382,679千元）[52] - 2026年第一季度现金及现金等价物净减少3,987,337千元，同比减少40.5%（2025年同期净减少6，702，134千元）[52] - 2026年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为79，911，926千元，同比增长6.7%[47] - 2026年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为58，460，259千元，同比增长5.3%[47] - 2026年第一季度投资活动现金流入小计为27，427，845千元，同比增长10.2%[50] - 2026年第一季度取得借款收到的现金为6,643,109千元，同比大幅下降30.4%[51] - 2026年第一季度偿还债务支付的现金为4,353,567千元，同比大幅下降60.8%[52] - 2026年第一季度期末现金及现金等价物余额为15,972,294千元，较2025年同期下降38.4%[52] 业务量及分部收入 - 2026年第一季度总件量完成37.3亿票，同比增长4.9%[10] - 2026年第一季度速运物流业务收入同比增长5.9%[11] - 供应链及国际业务收入同比增长8.2%[12] 资产负债及权益变动 - 2026年3月31日总资产为2137.97亿元人民币，较2025年末下降1.23%[7] - 2026年3月31日归属于上市公司股东的所有者权益为1004.10亿元人民币，较2025年末增长1.11%[7] - 截至2026年3月31日，公司总资产为2137.97亿元人民币，较2025年末下降1.2%[40][41] - 截至2026年3月31日，公司总负债为1021.95亿元人民币，较2025年末下降3.7%[41] - 截至2026年3月31日，公司所有者权益合计为1116.02亿元人民币，较2025年末增长1.2%[41] - 截至2026年3月31日，短期借款为90.44亿元人民币，较2025年末增长29.0%[40] 非经常性损益及特定资产变动 - 2026年第一季度非经常性损益净额为2.08亿元人民币，主要包含政府补助1.07亿元及金融资产公允价值变动损益1.49亿元等[8] - 2026年第一季度综合收益总额为22.92亿元人民币，同比增长0.2%[45] - 截至2026年3月31日，公司货币资金为16,992,297千元人民币，较2025年末的20,969,400千元人民币有所下降[39] - 截至2026年3月31日，公司交易性金融资产为25,637,522千元人民币，较2025年末的16,198,976千元人民币显著增加[39] - 截至2026年3月31日，公司应收账款为29,039,844千元人民币，较2025年末的30,606,710千元人民币略有减少[39] 融资与募集资金使用 - H股全球发售募集资金净额约56.62亿港元（约合52.99亿元人民币），其中约9.3亿元人民币募集资金用途被重新分配[17] - 截至2026年3月31日，全球发售募集资金已使用40.35亿元人民币，未使用12.63亿元人民币[18] - H股配售募集资金净额约29.34亿港元（约合26.81亿元人民币）[19] - 截至2026年3月31日，配售募集资金已使用16.14亿元人民币，未使用10.67亿元人民币[19] - 公司全资境外子公司发行可转换债券募集资金净额约29.09亿港元，约合人民币26.66亿元[20] - 截至2026年3月31日，可转债募集资金已使用人民币25.33亿元，占募集资金净额约95%[20] - 公司子公司泰森控股在2026年1月发行超短期融资券，发行规模分别为5亿元、5亿元及10亿元人民币[37] 股份回购与持股计划 - 公司累计回购A股股份67,043,189股，占公司总股本1.33%，平均成交价38.78元/股，回购总金额约26亿元人民币[29] - 公司变更后的A股回购方案资金总额不低于30亿元且不超过60亿元人民币，回购价格上限不超过60元/股[29] - 公司推出H股回购方案，回购总金额不超过5亿港元[32] - 报告期末，公司回购专用证券账户持有无限售条件股份67,043,189股[25] - “共同成长”持股计划首次归属，6,407名参与人持有的75,874,750份虚拟股份单元核算归属为13,907,049股公司股票[35] - 公司2025年度持股计划首次授予参与人6,592人，授予虚拟股份单元数量为79,819,300份，授予价格为35元/份[34] - 公司控股股东向持股计划赠与200,000,000股A股股份，约占公司当前总股本的4%[33] 股东结构与重大投资 - 报告期末普通股股东总数为283,198户，其中A股股东283,112户，H股股东86户[22] - 第一大股东深圳明德控股发展有限公司持股比例为46.87%，持股数量为2,361,920,119股[22] - 公司股东林哲莹合计持股42,810,643股，其中通过融资融券信用账户持有9,666,533股[25] - 公司拟以约82.99亿港元认购极兔速递新股，同时向极兔速递发行新H股，对价亦约82.99亿港元[27] - 交易完成后，公司持有极兔速递的股份将增至其经扩大已发行股份总数的10.00%[27]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度营业收入为434.17亿元人民币，同比增长7.43%[7] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为152.42亿元人民币，同比增长21.16%[7] - 2026年第一季度基本每股收益为0.26元/股，同比增长18.18%[7] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为人民币15.24亿元，同比增长21.16%[27] - 2026年第一季度营业收入为人民币43.42亿元，同比增长7.43%[27] - 2026年第一季度加权平均净资产收益率（年化）为14.63%，同比提高1.40个百分点[27] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为15.24亿元人民币，同比增长21.2%[47] - 2026年第一季度基本每股收益为0.26元人民币，同比增长18.2%[47] - 2026年第一季度税前利润为19.3亿元，较2025年同期的14.0亿元增长38.4%[52] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度成本收入比率降至22.42%，较2025年末的31.65%显著改善[13] - 2026年第一季度营业费用10.20亿元，信用减值损失13.88亿元，所得税费用3.62亿元[28] - 2026年第一季度信用减值损失为13.88亿元人民币，同比减少15.0%[47] - 2026年第一季度信用减值损失为13.9亿元，较2025年同期的16.3亿元下降14.9%[52] 业务线表现：利息相关收入 - 2026年第一季度净利差为1.66%，净利息收益率为1.63%[13] - 2026年第一季度利息净收入为30.21亿元，利息收入60.27亿元，利息支出30.06亿元[28] - 2026年第一季度净利息收入为30.21亿元人民币，同比增长14.0%[47] 业务线表现：非利息相关收入 - 2026年第一季度非利息净收入13.20亿元，手续费及佣金净收入6.52亿元，交易净损益1.74亿元，投资净收益4.85亿元[28] - 2026年第一季度手续费及佣金净收入为6.52亿元人民币，同比增长49.1%[47] - 2026年第一季度交易净收益为1.74亿元人民币，同比增长643.0%[47] - 2026年第一季度投资净收益为4.85亿元人民币，同比下降46.4%[47] 资产与负债规模 - 2026年3月31日资产总额为8342.03亿元人民币，较上年末增长2.36%[7] - 截至2026年3月末，客户贷款总额为人民币4,194.48亿元，较上年末增长5.65%[26] - 截至2026年3月末，客户存款总额为人民币5,129.56亿元，较上年末增长2.00%[26] - 截至2026年3月末，公司类贷款为人民币3,459.66亿元，较上年末增长7.11%[16] - 资产总额从2025年末的8,149.6亿元增长至2026年3月末的8,342.0亿元，增加192.4亿元，增幅2.4%[49] - 发放贷款和垫款从2025年末的3,876.9亿元增至2026年3月末的4,092.5亿元，净增加215.5亿元，增幅5.6%[49] - 吸收存款从2025年末的5,121.2亿元增至2026年3月末的5,209.3亿元，净增加88.1亿元，增幅1.7%[49] 资产质量与风险指标 - 2026年3月31日不良贷款率为0.96%，拨备覆盖率为305.61%[13] - 截至2026年3月末不良贷款率0.96%，拨备覆盖率305.61%[29] - 截至2026年3月末，关注类贷款迁徙率（年化）为79.10%，次级类贷款迁徙率（年化）为239.70%[14] - 截至2026年3月末，可疑类贷款金额为人民币74.02亿元，较上年末大幅增长53.47%[24] 资本充足情况 - 2026年3月31日核心一级资本充足率为8.70%[13] - 截至2026年3月末，资本充足率为12.43%，一级资本充足率为10.43%，核心一级资本充足率为8.70%[18] - 截至2026年3月末核心一级资本充足率8.70%，资本充足率12.43%[29] 流动性状况 - 2026年3月31日流动性覆盖率为165.71%，流动性比例为98.21%[13] - 截至2026年3月末，流动性覆盖率为165.71%，较上年末下降47.54个百分点[22] 现金流量情况 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为127.75亿元人民币，同比大幅增长2784.15%[7][11] - 2026年第一季度经营活动产生的现金净流入为127.8亿元，而2025年同期为净流出4.8亿元[52][53] - 2026年第一季度投资活动产生的现金净流出为188.2亿元，较2025年同期的净流出10.3亿元显著扩大[53] - 2026年第一季度筹资活动产生的现金净流出为44.2亿元，而2025年同期为净流入29.0亿元[54] - 现金及现金等价物从2025年末的269.1亿元减少至2026年3月末的164.2亿元，净减少104.9亿元[54] 客户与业务发展 - 截至2026年3月末公司客户总数30.67万户，较上年末增长1.59%；零售借记客户总数637.59万户，增长1.08%[30] - 截至2026年3月末科技金融贷款余额336.88亿元，较上年末增长7.09%[31] - 截至2026年3月末绿色贷款余额613.62亿元，增长4.33%；蓝色贷款余额234.54亿元，增长3.08%[32] - 截至2026年3月末普惠贷款余额566.09亿元，增长6.37%；卫生健康养老贷款余额85.89亿元，增长8.94%[32] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为41，752户，前三大股东持股比例分别为17.58%、17.50%和16.24%[36] - 报告期末普通股股东总数中，A股股东41,610户，H股登记股东142户[42] - 前两大无限售条件股东为香港中央结算（代理人）有限公司（持股1,023,188,583股）和意大利联合圣保罗银行（持股1,018,562,076股）[38] - 青岛国信产融控股（集团）有限公司合计持有945,453,466股，其中通过港股通持有249,800,000股H股[38][42] 其他财务数据：股东权益 - 归属于母公司股东权益从2025年末的491.7亿元增至2026年3月末的509.4亿元，增加17.7亿元，增幅3.6%[50]