证券研究报告 | 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 8 目 录 请务必阅读最后特别声明与免责条款 宏观深度 通常所说的城投公司转型指的是城投的市场化转型，但城投公司转型到底转什么？ 城投公司转型的具体内容有哪些？城投公司转型的实质是什么？回答这些问题对于理解 城投公司转型前提、政府的作用以及转型方向具有重要意义。 从城投产生的历史渊源和发展历程看，城投公司成立最初的角色是政府公益性或准 公益性项目的承建单位和融资平台，公益性资产占比较高，主要以基础设施建设为主， 市场化经营资产占比较低，自主盈利能力较弱，不是典型的市场化主体。外部形势和内 部债务压力下，城投公司需要从非典型的市场化主体向典型的市场化主体即经营性地方 国有企业转变，以市场化的主体而非"准政府职能部门"的身份与地方政府展开合作。 城投公司转型客观上要求城投公司自身在主营业务、融资模式和内部治理框架等方面全 面转型，而不是单纯就某一方面转型。 第二，融资模式转型意味着城投公司要基于业务转型的需要选择更加稳健、更加市 场化的融资方式，减少对土地金融的依赖。金融机构更多地从城投公司资产和项目的净 现值、现金流 ...

证券研究报告 | 策略点评 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-83755576 邮箱：lixing@ykzq.com 粤开市场日报-20240506 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数全线大涨。截止收盘，沪指涨 1.16%，收报 3140.72 点；深证成指涨 2.00%，收报 9779.21 点；科创 50 涨 1.33%，收报 777.66 点；创业板指涨 1.98%，收报 1895.21 点。总体上，全天个股涨多跌 少，Wind 数据显示，全市场近 4500 只个股上涨。沪深两市今日成交额合计 11025 亿元，较上个交易日大幅放量 718 亿元。北向资金今日净买入，截至收 盘，沪股通净买入 64.55 亿元，深股通净买入 28.60 亿元，合计净买入 93.16 亿元。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为医疗服务、钛白粉、维生素、化学 原料、化学纤维、首板、锂电电解液、挖掘机、化学制品、CRO、白酒、饮料 制造、白色家电、动力电池和打板等板块。 股市有风险，投资需谨慎。 策略点讲 一、市场回顾 2024 年 05 月 06 日 投资要点 投资策略研究 今日关注 行业 ...

总体形势判断 - 一季度GDP同比增长5.3%，高于市场预期的4.9%和去年四季度的5.2%，经济实现良好开局[7] - 一季度经济数据呈现“三重背离”，包括实际增速与名义增速、宏观数据与微观高频指标、经济数据与金融数据之间的背离[8] 政策基调 - 政策基调仍较积极，坚持乘势而上，避免前紧后松，巩固和增强经济回升向好态势[9] - 积极的财政政策靠前发力，加快特别国债和专项债发行和使用，兼顾化债与发展，确保基层三保按时足额支出[10][11] - 稳健的货币政策仍有发力空间，降息降准可期，灵活运用利率和存款准备金率等政策工具[12] 扩大内需 - 扩大内需是当前经济破局的关键，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，创造更多消费场景，深入推进以人为本的新型城镇化[14] - 实施政府和社会资本合作新机制，激发民间投资活力[14] 房地产市场 - 房地产三大任务：保交房、消化存量房产、优化增量住房，确保地方政府、房地产企业、金融机构各方责任[15][16] - 一季度商品房销售面积和销售额同比分别下降19.4%和27.6%，房地产投资同比下降9.5%[16] 资本市场 - 资本市场进入政策落地期，围绕新“国九条”九方面部署，系列举措将密集出台[17] - 积极发展风险投资，壮大耐心资本，支持新质生产力的能效将显著提高[18] 产业发展 - 产业发展突出新质生产力，强调“因地制宜”，传统产业转型升级也是发展新质生产力的应有之义[19] - 战略性新兴产业、未来产业的政策体系将加速完善，低空经济规模预计到2026年突破万亿元[19]

投资策略研究 今日关注 行业涨跌情况：今日申万一级行业除家用电器、煤炭行业表现尚好外，其余 多数行业下跌，建筑材料、国防军工、非银金融、钢铁、房地产、社会服务、 电力设备、建筑装饰行业领跌。 风险提示 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 目 一、市场回顾 图表目录 请务必阅读最后特别声明与免责条款 证券研究报告 | 策略点评 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称"本公司"）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型 的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中 的任何信息。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq ...

报告的核心观点 - 今日A股主要指数全线大涨,沪指涨0.79%,深证成指涨2.22%,创业板指涨3.5% [1] - 全市场超4500只个股上涨,成交额较上个交易日放量1247亿元 [1] - 北向资金今日净流入108.92亿元 [1] - 除石油石化、交通运输、有色金属、煤炭外,申万一级行业全数上涨,房地产、电力设备、建筑材料等行业领涨 [1] - 涨幅居前的概念板块包括锂矿、磷酸铁锂电池、半导体等 [1] 市场回顾 - 三大股指涨跌情况:沪指收涨0.79%,深证成指收涨2.22%,创业板指收涨3.5% [5] - 申万一级行业中,房地产、电力设备、建筑材料等行业上涨,煤炭、公用事业、食品饮料等行业回调 [5] - 涨幅前15的概念板块包括连板、锂矿、磷酸铁锂电池等,跌幅前15的包括航空运输、工业金属、汽车整车等 [5]

2024 年 04 月 28 日 投资要点 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 分析师：罗志恒 | 摘要 ...

市场表现 - 今日A股主要指数全线大涨，沪指涨幅1.17%[1] - 深证成指涨幅2.15%[1] - 科创50涨幅2.58%[1] - 创业板指涨幅3.34%[1] - 全市场近4000只个股上涨[1] - 沪深两市成交额合计10864亿元[1] - 北向资金净流入224.49亿元[1] 行业表现 - 申万一级行业除银行、煤炭和交通运输外全数上涨[2] - 非银金融、房地产、通信、计算机、电子和有色金属行业领涨[2] 概念板块 - 涨幅居前概念板块为炒股软件、量子技术、证券、网络安全、金融科技、摄像头、大数据、人工智能等[3] 公司信息 - 报告提供了公司联系信息，包括地址和网址[18]

行情数据 - 沪指涨幅为0.27%，收报3052.90点[1] - 深证成指涨幅为0.14%，收报9264.48点[1] - 全市场超过2900只个股上涨，沪深两市成交额合计7743亿元，较上个交易日缩量210亿元[1] 行业表现 - 今日申万一级行业中，银行、交通运输、基础化工、医药生物和煤炭行业领涨[2] - 国防军工、传媒、计算机、通信和机械设备行业领跌[2] 板块涨幅 - 钛白粉、连板、打板、西藏振兴、首板、智能物流、维生素、仿制药、医疗物资出口、航空运输、免税店、化学原料、创新药、银行和抗癌板块涨幅居前[3]

行情数据 - A股主要指数均明显上涨，沪指涨0.76%[1] - 全市场近4200只个股上涨，沪深两市今日成交额合计7953亿元[1] - 申万一级行业中，通信、计算机、国防军工等行业上涨，煤炭、农林牧渔等行业下跌[2] - 概念板块中，IDC、大数据、云计算等板块涨幅居前[3] - 股市有风险，投资需谨慎[4]

今日A股市场 - A股主要指数多数下跌，沪指跌0.74%，深证成指跌0.61%[1] - 全市场超过3200只个股上涨，沪深两市成交额合计7754亿元[1] 行业表现 - 申万一级行业中，美容护理、食品饮料、医药生物等行业上涨[2] - 有色金属、钢铁、煤炭等行业领跌[2] 板块涨幅 - 在线教育、连板、今日头条、数字货币等板块涨幅居前[3] 公司信息 - 报告提供了公司联系信息，包括广州和北京的地址以及网址[18]