报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 香港作为国际金融中心，在资产及财富管理领域具备优势，但当前初创公司生态圈和另类投资环境仍有提升空间，需顺应全球趋势，采取前瞻性策略，完善融资机制、优化监管和税务框架、吸引国际资本，以推动初创公司生态系统可持续发展，巩固香港作为全球另类投资基金枢纽和创新驱动增长的全球领导者地位 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 培育初创公司生态圈具有重要战略价值，是创新与社会变革的催化剂，2023年全球初创生态圈创造了7.6万亿美元价值，较2020年增长逾一倍 [18] - “本地”初创公司与基金的定义应突破传统地域界限，涵盖有意扎根香港、积极贡献香港经济的国际参与者，鼓励国际基金在港设立办公室并进行实质投资与运营 [19][20] - 拥有强健初创生态圈的城市将在塑造全球产业版图中发挥决定性作用，人工智能、医疗保健与生物科技以及聚焦可持续发展的科技成为近年吸纳巨额投资的关键领域，香港积极采取措施构建相关生态圈 [22][23] 私募市场与另类资产崛起 - 私募市场与另类资产类别成为现代融资结构的重要组成部分，为初创企业提供资金管道，香港私募股权、创业投资及私募债务（含私募信贷）的管理资产规模在全球和亚洲排名靠前 [34] - 私募市场存在透明度低、缺乏定价基准、流动性差等特点，需要在产品结构设计及投资者沟通中采取审慎方式，构建包含多元化金融产品的平衡生态系统 [35] 多元化另类投资策略在不同融资阶段的作用 - 创业投资、私募股权、私募信贷等多元另类投资策略，各自针对初创企业在不同发展阶段面临的挑战与机遇，为其提供适应不同发展阶段的弹性资本 [37][39] - 私募股权与创业投资是推动新创企业各阶段成长与创新的核心力量，能为初创公司注入动力、营造发展环境，构建人脉网络，促进大湾区跨境创新与协同效应 [40][41][45] - 私募信贷基金能填补传统银行未能满足的融资需求，在经济动荡时期保障市场流动性，其表现稳定，吸引众多投资者，在亚洲市场具有发展机遇 [50][51][54] - 私募市场通过多种工具成为初创公司的关键资金来源，全球私募市场管理资产持续增长，主权财富基金在其中的作用日益重要，且推动了跨境伙伴关系创新 [57][58] - 初创企业保持私有化的时间越来越长，这是融资生态系统结构性变化和全球公开市场条件趋紧共同影响的结果，反映了供需双方因素的交汇 [61] - 私募市场对投资者的吸引力与日俱增，可与公开市场形成互补，具有较高回报潜力和资产配置多元化优势，预计到2033年管理资产将以近9%的年复合增长率扩张 [64] 聚焦亚太与香港格局 - 亚太地区金融成熟度与经济增长为私募市场投资培育了肥沃土壤，香港在亚太区私募市场处于领导者地位，其金融基建、监管到位的基金架构以及与内地市场的深度对接使其具有重要战略吸引力 [66][67][70] 初创公司与另类投资生态圈面临的挑战 - 香港创投市场倾向选择安全标的，限制了组合多元性，缺乏具扩展潜力的初创公司组合，难以吸引持续投资，需创造本地成功的良性循环 [73] - 香港资金配置失衡，针对初创公司及早期项目的种子资金短缺，虽有相关计划提供支持，但仍需激发私营市场参与度、培植创业投资文化、鼓励企业积极推动创新 [74][76] - 香港虽在学术研究和知识产权保护等方面具有优势，但尚未成功将其转化为蓬勃发展的商业化流程，存在科研与商业化脱节、融资缺口、企业参与度低等问题 [77][80][82] - 香港针对另类投资工具的税务框架虽有优化，但业界仍倡议深化改革，现行监管框架对私募股权和创业投资基金有进一步完善的空间 [83][85][86] - 香港在另类投资与初创公司生态圈面临人才争夺挑战，存在科技与投资融合的技能缺口，缺乏专注相关领域的专项大学课程或培育计划，需加强业界与教育机构的协作 [87][89] 政策建议 - 制定具策略性及前瞻性的政策愿景，推动香港成为全球另类投资基金枢纽，包括培育本地创新驱动与风险承担文化、确立香港作为区域与国际创投/另类投资基金枢纽、吸纳全球人才与创新要素、善用香港全球连通优势 [94][95][96] - 设立私募股权、创业投资及私募信贷专属发牌制度，以适应私募市场的快速演变，减少低效运作，增强香港对国际基金管理人的吸引力，可借鉴其他市场经验，简化监管要求 [100][103][107] - 现代化税务与监管框架以支援另类投资发展，包括将私募信贷纳入“统一基金豁免”制度、调整共同投资架构税务门槛、扩展“基金”定义以涵盖单一投资者基金、优化香港注册基金工具吸引力 [110][112][113] - 优化公共资金推动私募股权、创业投资及私募信贷发展，采取双轨策略，在基金层面配置私募股权与创投资本，利用共同投资机遇推动私募信贷市场发展，借鉴国际经验，实现精准资本配置 [117][118][123] - 通过革新融资模式与技术转移加速创新成长，建立强化融资框架，为初创公司提供全方位支援，优化资金部署，完善技术转移办公室，采取针对行业的策略推动创新 [125][128][134] - 将特定另类投资选项纳入强积金计划，提升投资组合多元化，可先将上市私募基金纳入，谨慎考虑私募信贷等其他另类资产，进行可行性研究和监管框架调整 [138][139][142]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 香港是全球领先的保险枢纽，虽近年受疫情与利率波动挑战，但展现出强大韧性，2022 年市场表现明显回升。为进一步巩固其全球领先成熟完备的保险枢纽地位，业界需探究各领域与市场寻找发展机遇。报告提出加速跨行業工作流程數碼轉型、推動保險業的轉型金融發展、拓展新增長領域及產品以提升行業韌性等政策建议[5][6] 根据相关目录分别进行总结 巩固香港作为亚洲领先全球保险枢纽地位 - 香港拥有成熟保险市场，有 158 间获授权保险公司，全球十大保险公司中有六家在此营运，2023 年保险业占本地生产总值 3.5%，2021 年保险公司资产管理规模约占香港整体管理资产总值的 9.8%，且偿付能力强大[9] - 香港保险市场优势众多，是全球保险中心、风险管理中心和人寿保险中心，2023 年保险渗透率全球最高、保险密度全球第二，总毛保费达 5421 亿港元，全球排名第 15 位，政府引入多项政策吸引国际企业，实施规管措施提升保险公司财务表现透明度与可比性，业务多元化，后疫情时期人寿保险需求反弹[11] - 香港保险业务主要受益于人寿保险，2024 年首三季人寿保险年度化保费超 970 亿港元，非投资相连个人终身寿险占比约六成，内地访客对香港人寿保险发展重要，认为其成熟可靠、产品多元[14] 在行业挑战中探索发展机遇 加强跨市场与业务领域的多元化发展 - 香港保险行业表现高度集中于人寿保险及内地访客市场，易受市场波动与人口结构变化影响，疫情期间毛保费和从业人数减少，地区总部等数量也下降，内地访客业务受出入境限制冲击大[15] - 2023 年全面通关后内地访客市场反弹，预计增长趋势将延续，多元化客户群对行业可持续发展至关重要，香港应探索促进遥距销售和交易记账的政策法规，开发创新产品[19] - 全球十大一般保险公司有九家在香港营运，但本地一般保险市场潜力未完全释放，香港与内地对非人寿保险产品需求增长，意外及健康业务毛保费有增幅，但公众对相关产品认知不足，本地对再保险等服务需求低迷，存在保障缺口，网络保险市场也有巨大发展空间[20][23] 增加长期资产供应，以助履行对人寿保险保单持有人的合约责任 - 个人人寿保险是香港保险业最大业务领域，2023 年有效保单保费达 4265 亿港元，净负债高达 24553 亿港元，保险公司需投资长期资产匹配负债，但港元长期债券供应有限，多投资美元长期债券，可能导致成本和风险增加[24] - 业界呼吁发行更多多元化的长期港元债券，政府可探索发行更多长期债券，为业界提供投资选择[25] 开拓新增长领域，巩固香港的风险管理中心地位 - 保险相连证券是风险管理工具，可让保险公司和再保险公司转移风险、筹集资金，投资者可接触另类资产类别，香港致力成为其首选发行地，大湾区发展为内地保险公司在港发行巨灾债券创造机遇，香港应吸引资金流，建立生态圈，保监局正采取措施拓展市场[27][30] - 再保险公司在香港保险市场增长中发挥关键作用，可应对极端天气事件保障缺口，探索大湾区、一带一路倡议及新兴市场机遇，香港保险及再保险业在这些领域有发展潜力[33][36] 释放保险资本，推动低碳转型 保险业在低碳气候转型中的积极作用 - 越来越多保险公司重视金融转型考量，将其融入业务，市场调查显示过半高管视低碳转型为机遇，ESG 方案可提升财务绩效，保险公司可通过提供保单、资助可持续项目、引导资本流向等推动气候转型和碳中和[41] - 政府和监管机构推动行业转型金融进程，保监发布相关指引和制度，实施风险管理和资本要求，推出绿色债券投资激励措施，并考虑扩展至其他投资类别[47] 业界在绿色经济转型中面临的挑战 - 可持续发展报告标准及分类名目繁多，增加行业合规性与一致性难度，全球有众多证券交易所提供 ESG 披露指引或纳入上市规则，出台多种报告准则与框架，香港推动绿色可持续金融，衔接全球标准，制定本地可持续披露路线图和准则，但需为本地持份者提供支持[48][52] - 香港金融管理局发布《香港可持续金融分类目录》，但市场缺乏可持续数据，增加报告难度，金管局将开展第二阶段工作，扩大覆盖范围，与持份者沟通完善分类目录[54] 加速数字化转型，革新内部陈旧系统 全球保险业自动化与数字化现状 - 科技发展、客户期望变化和效率需求推动全球保险业加快数字化转型，但不同市场数字化程度差异显著，韩国在保险数字化指数中排名第一，中国排名快速上升，数码化保险渗透率显著提升[59] - 香港数码保险业目前落后于其他地区，平均分 51.1 分排名第五，但一家虚拟保险公司表现出色，传统保险公司在前端服务效率提升，但后端流程和理赔管理数字化仍有改进空间[60][62] 加速本港保险业数码转型与科技融合 - 香港保险业加速数字化面临两大挑战，一是严重依赖纸本工作流程，影响运营效率和创新，如人寿保险公司仍要求客户亲笔签名；二是数据可及性与运用有限，传统系统数据分散，提取资料有挑战，业界担心数据风险，需采取全面策略应对[63][65]

行业或公司 * **公司**：中央香港 * **行业**：烟草行业，包括烟叶进口、烟叶出口、卷烟出口、新型烟草出口等 核心观点和论据 * **烟叶进口**： * 巴西烟叶采购占比提升，导致毛利率稳定提升。 * 巴西烟叶受气候影响，成本上涨，销售单价上涨。 * 烟叶进口业务采用成本加成模式，毛利率同比增长。 * 烟叶进口量受配额限制，无法预测具体数量。 * **烟叶出口**： * 烟叶出口业务毛利率提升，主要得益于自营业务占比提升。 * 疫情后，烟叶出口业务恢复，但恢复至2019年水平需时间。 * 海关政策及免税店恢复情况影响烟叶出口业务。 * **卷烟出口**： * 卷烟出口业务毛利率提升，主要得益于自营业务占比提升。 * 卷烟出口业务毛利率在接下来半年到一年甚至未来会持续提升。 * **新型烟草出口**： * 新型烟草出口业务毛利率提升，主要得益于深耕核心市场区域。 * 新型烟草出口业务毛利率从2点多%提升至4.44%。 * **有税市场**： * 有税市场毛利率高于免税市场。 * 有税市场毛利率提升，主要得益于产品结构优化和自营业务占比提升。 * **并购**： * 公司定位为资本运作和国际业务拓展平台，会进行并购。 * 具体并购方向和时间表不便披露。 其他重要内容 * 公司上市后定位为资本运作和国际业务拓展平台。 * 公司积极拓展业务范围，提高经营效率。 * 公司关注免税店恢复情况和海关政策变化。 * 公司关注新型烟草市场，并持续优化产品结构。 * 公司关注全球气候变化对烟叶种植的影响。

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 内地碳市场国际化对实现国家脱碳目标至关重要 香港作为国际金融中心 可以在推动内地碳市场国际化进程中发挥独特作用 [26][27] - 内地碳市场由强制碳市场和自愿碳市场组成 是全球最大的强制碳市场 预计到2030年 强制碳市场规模将增长至人民币14,700亿元 自愿碳市场规模将增长至人民币735亿元 [37] - 内地碳市场国际化面临的主要挑战包括国际认可度低 缺乏跨境交易渠道 以及国际投资者参与受限 [53][54][55] - 香港可以利用其作为科技与创新中心的优势 通过区块链等技术提高碳市场透明度 并推动碳数据跨境流通 [68][69][72] - 香港可以建立"碳市通"机制 促进内地与香港碳市场的互联互通 吸引国际投资者参与 [74][95][96] 内地碳市场概况 - 内地碳市场由强制碳市场和自愿碳市场组成 是全球最大的强制碳市场 涵盖50亿吨二氧化碳排放 [37] - 2023年 内地强制碳市场成交额为人民币144.4亿元 成交量为2.12亿吨 均价为人民币79.42元/吨 [37] - 预计到2030年 内地强制碳市场规模将增长至人民币14,700亿元 自愿碳市场规模将增长至人民币735亿元 [37] - 2024年初 内地重启了自2017年暂停的CCER机制 截至2024年7月15日 CCER累计成交量为4.72亿吨二氧化碳当量 累计成交额为人民币70.92亿元 [39] 内地碳市场国际化的重要性 - 内地碳市场国际化可以提高内地减碳努力的国际认可度和影响力 遵守海外贸易法规 并完善内地碳市场 [48][49] - 内地碳市场国际化有助于吸引国际投资 扩大资金来源 提高碳信用价格 支持更多碳减排项目的发展 [48][49] - 中国生态环境部计划结合《巴黎协定》第六条市场机制和CORSIA 制定跨境碳交易的相关管理措施 [50] 香港在解决内地碳市场挑战中的独特作用 - 香港可以利用区块链等技术提高碳市场透明度 解决碳信用可信度问题 [68][69] - 香港可以推动碳数据跨境流通 提高国际投资者对内地碳市场的信心 [72] - 香港可以建立"碳市通"机制 促进内地与香港碳市场的互联互通 吸引国际投资者参与 [74][95][96] 政策建议 - 刺激碳信用市场需求 参考CORSIA 日本绿色转型联盟等全球和区域举措 鼓励企业购买和注销碳信用 [86][90][91] - 建立"碳市通"机制 促进内地与香港碳市场的互联互通 吸引国际投资者参与 [95][96] - 成立由非政府组织运营的碳登记系统 提高碳信用的国际认可度和管治力度 [19] - 提供有关碳信用的法律确定性 吸引碳需求 [20] - 发展充满活力的碳市场生态系统 涵盖强大的碳相关专业服务 并配备先进技术支持碳交易 [21]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 香港在推动可持续转型金融中扮演关键角色，特别是在高排放及难减排行业 [3][7][9] - 全球向低碳经济转型的经济潜力巨大，预计到2050年将有150万亿美元的投资机会 [9] - 转型金融旨在弥合传统金融与可持续金融之间的差距，专门针对高排放实体及难减排行业 [9][13] - 亚洲在可持续转型金融方面面临独特挑战，特别是能源结构依赖化石燃料 [14][55] 行业现状与趋势 - 全球转型金融格局正在形成，预计到2050年累计需要约150万亿美元的投资 [45] - 转型债券和可持续发展挂钩债券（SLBs）是转型融资的核心工具，截至2024年11月，转型债券总发行量已超过170亿美元 [45][46] - 亚洲在转型金融方面具有巨大潜力，但当前投资缺口达8000亿美元 [55][62] - 香港在转型金融领域已取得显著进展，2023年绿色、社会、可持续及可持续发展表现挂钩债券债务规模达182亿美元 [74] 政策与监管 - 香港政府通过一系列政策措施推动可持续金融生态系统的发展，包括制定策略、建立监管框架及推广绿色产品 [8][9] - 香港金融管理局（金管局）于2024年公布“可持续金融行动计划”，旨在巩固香港作为领先可持续金融中心的地位 [9][77] - 香港交易所（港交所）更新气候相关披露要求，计划自2025年起分阶段实施，以提高市场透明度 [78] 投资机会与挑战 - 转型金融为高排放行业提供逐步向可持续运营转型所需的金融工具和支持 [9][13] - 亚洲能源结构依赖化石燃料，亟需量身定制的可持续能源解决方案 [14][55] - 投资者对转型金融的兴趣增加，但实际投资速度较慢，主要由于缺乏标准化数据和透明度 [66][67] - 香港在转型金融市场的潜力巨大，特别是在债务工具和可持续金融领域的进展 [74][77]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级。[无] 报告的核心观点 1. Web3 技术提高网页内容的机器可读性,催生更加智能、互联及去中心化的互联网架构,有望改变金融服务格局,是去中心化金融兴起的核心。[4] 2. 去中心化金融通过去中心化交易所和利用智能合约淘汰中介机构,倡导透明、安全、以用户为中心的金融环境,有望解决传统银行系统效率低的问题。[4] 3. 监管机构需要调整策略,顺应技术整合程度高、集中控制程度低的新金融环境,实现有效监管,以应对去中心化金融及Web3技术带来的挑战。[5][6] 4. 监管机构可采用正式的结构化方法、放任自流、特别授权、沙盒等方法,管理Web3和金融科技创新带来的风险。[44][45][46][47] 5. 香港政府和监管机构建立了全面的虚拟资产监管制度,以风险为本的审慎监管为原则,实现保护投资者和市场参与者的同时促进创新。[50] 6. 香港在Web3和金融科技领域的监管框架得到业界的广泛认可,有助于吸引人才,进一步巩固香港作为全球Web3开发中心的地位。[57][58] 报告分类总结 监管框架 - 监管机构需要调整策略,顺应技术整合程度高、集中控制程度低的新金融环境,实现有效监管。[5][6] - 监管机构可采用正式的结构化方法、放任自流、特别授权、沙盒等方法,管理Web3和金融科技创新带来的风险。[44][45][46][47] - 香港政府和监管机构建立了全面的虚拟资产监管制度,以风险为本的审慎监管为原则,实现保护投资者和市场参与者的同时促进创新。[50] 行业发展 - Web3 技术提高网页内容的机器可读性,催生更加智能、互联及去中心化的互联网架构,有望改变金融服务格局,是去中心化金融兴起的核心。[4] - 去中心化金融通过去中心化交易所和利用智能合约淘汰中介机构,倡导透明、安全、以用户为中心的金融环境,有望解决传统银行系统效率低的问题。[4] - 香港在Web3和金融科技领域的监管框架得到业界的广泛认可,有助于吸引人才,进一步巩固香港作为全球Web3开发中心的地位。[57][58]

报告行业投资评级 - 报告总体对行业持中性评级 [5] 报告的核心观点 - 3Q24 CSH的净利润大幅增长,主要得益于OOIL的业绩改善 [2] - J&T的3Q24业务量增速有所放缓,但仍有望完成全年目标 [3] - 2024年国庆期间快递和客运量同比均有较大增长 [3] - 技术应用,尤其是AI,将推动中国物流行业的下一轮竞争 [4] 行业概况分析 集装箱航运 - 集装箱航运费指数SCFI和CCFI环比下降,但CCBFI环比上涨 [13][14][15] - 干散货运价指数BDI环比下降 [15] 航空 - 国内航班量恢复至2019年水平的109% [16][17][18][19] - 京沪航线航班量恢复至2019年水平的130% [18][19] 机场 - 海南美兰机场的业绩表现较弱 [31] 港口 - 中国外运港务控股的估值水平 [32] 铁路 - 京沪高铁的估值水平 [33] 物流 - 京东物流的估值水平 [36] 快递 - 中通快递的估值水平 [37]

报告行业投资评级 报告给出了中国/香港消费行业的"In-Line"投资评级。[23] 报告的核心观点 行业整体表现 - 大多数公司的业绩预期未发生大幅变化,部分公司有小幅上调或下调。[3] - 啤酒行业由于销量疲弱而有所下调,而Pop Mart和YUMC则有小幅上调。[3] 公司业绩预测 - 白酒公司如贵州茅台、五粮液、山西杏花村汾酒等销售表现基本符合预期,预测有小幅下调。[6] - 乐天玛特和百威亚太的销量和利润率表现符合预期,预测有小幅下调。[6] - 美的集团、格力电器和海尔智家的销售和盈利增长符合预期,预测基本持平。[6] - 百胜中国餐厅毛利率可能有正面惊喜,预测有小幅上调。[6] - 李宁的3季度零售销售符合预期,预测基本持平。[6] - 泡泡玛特3季度收入可能有正面惊喜,预测有小幅上调。[6] - 中国旅游集团免税店的销售和盈利可能有负面惊喜,预测有小幅下调。[7] 分类总结 白酒 - 贵州茅台、五粮液、山西杏花村汾酒等公司销售表现基本符合预期,预测有小幅下调。[6] - 泸州老窖的销售可能有负面惊喜,预测有小幅下调。[6] - 安徽古井贡酒的销售符合预期,预测有小幅下调。[6] - 洋河股份的销售符合预期,预测基本持平。[6] 啤酒 - 青岛啤酒的中高端及利润率表现可能有负面惊喜,预测有小幅下调。[6] - 百威亚太的销量和利润率表现符合预期,预测有小幅下调。[6] 家电 - 美的集团、格力电器和海尔智家的销售和盈利增长符合预期,预测基本持平。[6] 餐饮 - 百胜中国餐厅毛利率可能有正面惊喜,预测有小幅上调。[6] 服饰 - 李宁的3季度零售销售符合预期,预测基本持平。[6] 消费品 - 泡泡玛特3季度收入可能有正面惊喜,预测有小幅上调。[6] - 中国旅游集团免税店的销售和盈利可能有负面惊喜,预测有小幅下调。[7] - 雅士利的销售和盈利符合预期,预测基本持平。[6] - 五芳斋的销售符合预期,预测基本持平。[6] - 好丽友的销售和原材料价格符合预期,预测基本持平。[6] 制造业 - 华立集团的销售符合预期,预测基本持平。[6]

报告行业投资评级 - 报告给予中国医疗保健行业"看好"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 香港零售和中药销售持续疲软,同比分别下降10%和12% [2] - 香港零售和中药销售从1-8月同比下降7.7%和16.6% [3] - 北京同仁堂和同仁堂科技的主要收入和利润来自安宫丸,其中大部分来自香港和澳门市场 [3] - 2024年中半年,香港和澳门地区安宫丸价格上涨20%,但在内地尚未跟涨 [3][4] - 澳门整体零售和药品销售在2024年二季度同比下降23.1%和7.4% [6][7] 分类总结 香港市场表现 - 香港零售和中药销售持续疲软,同比分别下降10%和12% [2] - 香港零售和中药销售从1-8月同比下降7.7%和16.6% [3] - 2024年中半年,香港和澳门地区安宫丸价格上涨20%,但在内地尚未跟涨 [3][4] 澳门市场表现 - 澳门整体零售和药品销售在2024年二季度同比下降23.1%和7.4% [6][7] 同仁堂集团业务情况 - 北京同仁堂和同仁堂科技的主要收入和利润来自安宫丸,其中大部分来自香港和澳门市场 [3]

报告行业投资评级 报告给予中国股票"Overweight"的投资评级[1] 报告的核心观点 1) 中国股市在9月下旬受刺激政策影响出现大幅外资流入,主要由被动基金带动,达到60亿美元,而主动基金流入仅3亿美元[1] 2) 外资基金对中国股票的看空头寸有所增加,达到20亿美元[1][23] 3) 行业配置方面,主动基金增加了对传媒娱乐和房地产的配置,减少了对银行、公用事业和能源的配置[1][12] 4) 个股方面,主动基金增加了对腾讯、美团、拼多多和建设银行的持仓,减少了对携程网和网易的持仓[1][10] 5) 国内被动基金持续流入中国A股市场,达到180亿美元[1][8] 6) 沪港通南向资金流入保持稳定,9月为54亿美元[1][3] 分行业总结 消费类 - 消费品耐用品及服务行业主动基金增加配置,季度增加3.8个百分点[16] - 消费服务行业主动基金减少配置,季度减少1.5个百分点[16] 金融类 - 保险行业主动基金减少配置,季度减少2.1个百分点[16] - 银行行业主动基金大幅减少配置,季度减少5.4个百分点[16] 科技类 - 半导体及半导体设备行业主动基金减少配置,季度减少0.4个百分点[16] - 软件与服务行业主动基金减少配置,季度减少0.1个百分点[16] 其他行业 - 原材料行业主动基金减少配置,季度减少0.6个百分点[16] - 公用事业行业主动基金减少配置,季度减少0.7个百分点[16] - 能源行业主动基金减少配置,季度减少0.9个百分点[16] - 汽车及零部件行业主动基金大幅减少配置,季度减少2.1个百分点[16] - 工业行业主动基金减少配置,季度减少3.2个百分点[16] - 房地产行业主动基金增加配置,季度增加1.0个百分点[16] - 医疗保健设备与服务行业主动基金增加配置,季度增加0.9个百分点[16] - 媒体与娱乐行业主动基金大幅增加配置,季度增加2.7个百分点[16]