文章核心观点 - 2024年中国光伏产业遭遇寒冬产能过剩，爱旭股份大幅亏损，但市场已开始交易其困境反转，因其坚守的BC技术有前景，出货量有望提升，且BC生态不断完善，随着行业复苏，以BC为代表的新技术企业将迎来经营性拐点，爱旭有望领跑行业发展新阶段 [1][2][9][13] 分组1：爱旭2024年业绩情况 - 爱旭2024年度报业绩预告预计全年归母净利润为 -47.5 亿元至 -58.5 亿元，同比由盈转亏 [4] - 亏损原因是光伏行业结构性产能过剩、阶段性供需失衡，致营业收入减少、盈利能力下滑，存货跌价和长期资产减值计提大幅增加 [5] 分组2：市场对爱旭业绩的反应 - 不少长期跟踪光伏的投资者对爱旭计提资产减值早有预期，预告期前股价下跌消化利空 [6][7][8] - 业绩预告公布当日，爱旭股份股价放量大涨近 8%，主力净流入 1.08 亿元，超大单和大单分别净流入 8009 万元和 2758 万元 [10] - 市场开始交易爱旭中长线的困境反转，投资者共识与偏好集中在其主业 ABC 上，计提减值利于专注 BC 领域 [9][11] 分组3：BC 技术及市场情况 - 2024 年以来 BC 电池来势凶猛，挑战 TOPCon 等 N 型技术主流地位，其因转换效率上限高、正面无栅线美观、可叠加多种技术等优势受关注，需求结构性火热 [15][16][17] - BC 技术门槛高、工艺制程半导体化，虽制备工序复杂、工艺难度大，但产品可靠性提升、成本降低，有实力的竞争者少，龙头企业享技术红利 [18][19] 分组4：爱旭在 BC 领域的表现 - 爱旭是 ABC 组件“一哥”，2024 年 ABC 出货量约 6.3GW，从 2023 年 30 名之外跃升至行业第 17 名 [20][21] - 2025 年爱旭出货规划 20GW 以上且满产满销，有望跻身中国光伏企业组件出货量榜单前十，其 ABC 基地春节持续满产，产品认可度和需求提升 [24][25][26] - 爱旭带动 BC 生态联盟发展，牵头举办国际峰会，与隆基同台对话释放合作信号，还与高景太阳能、创维光伏达成战略合作 [27][34][36] 分组5：ABC 增效降本情况 - 增效方面，高质量硅片、满屏组件、0BB 等新技术带来突破空间，如爱旭“满屏”组件最高功率达 700W，转换效率突破 25% [40][41][42] - 降本方面，通过效率功率提升、开工率提升等综合措施，ABC 组件成本将持平或低于 TOPCon，长江证券测算 2BC 电池成本 2025 年与 TOPCon 打平 [43][44] 分组6：光伏行业复苏情况 - 随着光伏行业自律行动推进，硅料等有复苏迹象，底部周期结束在望，“限制组件最佳中标”和“自律性限产”措施助力稳价、改善供需关系 [48][49][53] - 1 月 15 日当周多晶硅成交价格上涨，N 型复投料成交均价环比涨 0.48%，N 型颗粒硅成交均价环比涨 0.52%，1 月第一周多晶硅价格涨 2% [55][56] - 1 月第一周硅片价格上涨显著，N 型 G10L 单晶硅片成交均价涨幅达 7.27%，N 型 G12R 单晶硅片成交均价涨幅达 7.69%，N 型 G12 单晶硅片成交均价涨幅达 9.15% [58] - 组件投标价格有所回升，行业基本达成将组件最低报价提升至 0.69 元/W 的共识，三峡集团 2024 年光伏组件框架集中采购开标整体均价为 0.7012 元/W [60] - 产业链环节价格上涨带来需求上涨信号，春节后或将迎来更大面积涨价潮，光伏春节后或进入持续涨价通道，以 BC 为代表的新技术企业将迎来经营性拐点 [62][63] 分组7：光伏行业技术升级情况 - 下游客户需求升级推动光伏技术升级，陕西省 2025 年光伏领跑计划对组件转换效率要求高，BC 技术更适配 [64][65][66] - ABC 是光伏新质生产力代表，能为下游电站客户创造价值，替代和出清现有产能，实现产业技术升维 [67][68] - 爱旭围绕 N 型 ABC 技术积累专利，形成完整产品矩阵，行业转暖时新技术将迸发活力，BC 技术未来值得期待，爱旭有望领跑行业 [69][70][73]

文章核心观点 - 未来十年最大的机会是AI和出海，对创业者来说出海机会更切实，中国人出海的大航海时代正在进行，勇敢且脚踏实地的人会被机会青睐 [2][3][19] 分组1：Y大哥做超市和品牌的故事 - Y大哥是浙江杭州人，国内工厂实现财务自由，去年决定在阿拉木图出海创业 [6][7] - Y大哥买下小区旁几百平米超市和附近2000平米仓库，超市即将装修完毕，品牌和母婴品牌商标已注册 [7] - 配套奶茶店完成装修，从国内培训过的小姑娘只身到达阿拉木图，Y大哥要到年三十才回国 [8] 分组2：Q大哥做全屋定制的故事 - Q大哥是浙江杭州人，做全屋定制和装修服务，半年前到阿拉木图，通过开窗帘档口切入市场 [10] - 短短几个月，Q大哥与乌兹首都塔什干和阿拉木图的房地产建筑商洽谈全楼精装修项目 [11] - Q大哥认为市场机会多，分享了可能的模式创新，他租的别墅性价比高，想赚钱后买下 [12][14] 分组3：90后年轻人做本地电商创业的故事 - H总是90后福建人，原做北美电商，去年4月单枪匹马到阿拉木图，已初步立住脚 [14][15] - H总除做本地电商，还准备帮国内创业者做公司注册、平台入驻和仓储等服务 [16] - H总在哈萨克斯坦本地电商赛道具备先发优势 [17] 分组4：其他创业者故事 - 看到青岛咖啡店老板买下小区底商装修营业、河南女老板在亚联市场开档口打拼的故事 [18] 分组5：出海现状与建议 - 这一年来哈萨克斯坦考察的中国人比过去20年都多，但100人中真正落地的只有1人 [19] - 当地人因部分想赚快钱、来晃点的中国人产生偏见，出海要既勇敢又脚踏实地 [19]

文章核心观点 行业竞争激烈下产能门槛不断拔高，中国新能源汽车产业发展良好但也面临挑战，行业产能并非过剩，电池应用场景待拓展，企业需持续创新、拓宽市场和技术边界以实现可持续发展 [1][2][3] 行业趋势发展研判 行业产能并非过剩，更多电池应用场景待拓展 - 产业链价格回暖，预计2025年价格战缓解，锂电各环节企业毛利率将逐步提升 [4] - 新能源汽车渗透率达50%后车市增长放缓，船舶、矿卡等领域将带来新驱动力 [4] - 电动船舶、eVTOL是发展趋势，钠离子电池在储能领域应用发展快 [4] 持续创新、聚焦高价值创造，是电池企业的长期主义命题 - 宁德时代过去十年研发投入超700亿，通过创新拓展边界实现可持续发展 [5] - 亿纬锂能认为应遵循电池规律，谨慎扩张，创造价值促进行业良性发展 [5] - 远景动力布局大圆柱电池，储能市场需求大，企业应提升系统性能 [6] 拓宽市场边界，中国产业链加速走向海外 - 容百科技出海分三步，已在多地布局，锂电企业出海有竞争和发展需求 [8] - 国轩高科加快全球布局，2025年产能将拓展，注重制造升级和生态布局 [9] - 海目星激光面临挑战与机会，坚持创新，海外布局有成果 [10] 拓展技术边界，大数据模型、AI技术与电池全生命周期加速融合 - 瑞能股份构建电池数据大模型，赋能电池全生命周期健康管理及安全 [12] - 麻省固能强调AI在电池科研、生产、安全等方面的应用及潜力 [13]

文章核心观点 - 全球户储市场经历起伏后逐步回归理性，星恒坚守户储业务在2024年实现出货量同比翻倍逆势增长，且在业务拓展、产品研发等方面取得突破性进展，还在更多储能场景实现业务突破，有望推动储能技术普及 [1][2][3] 行业情况 - 全球户储市场曾飞跃式发展、急剧扩张后迅速降温，2023年增长放缓甚至负增长、库存高企，2024年库存基本消耗完毕，市场逐步回归理性 [2] - 2024年全球户用储能装机规模约为14GWh，户储电芯出货约26GWh [3] 星恒户储业务进展 业务拓展 - 高压解决方案上配合麦田实现EP产品升级，助力其成为2024年明星产品 [4] - 低压解决方案上打造2.5kWh、5kWh和10kWh三款低压系统产品方案，形成完整低压户储产品线，配合传音、丽瀑等客户批量出货，进入艾罗能源电池供应链体系 [5] 产品研发 - 小电芯历经20余年打磨，形成兼容锰锂/铁锂的通用标准电芯，性能强劲、安全性高，尺寸小巧灵活、成组效率高，在户储高压方案上助推客户产品升级和市场占有率提升 [8] - 金砖电芯专为家庭/商业储能而生，采用全极耳设计，支持3C超级快充，温升仅2.7℃，可靠性高，能量效率接近97%，长薄化设计满足储能超薄化趋势需求，通过技术创新和工艺改良实现更高性价比 [9][10] 星恒其他储能场景业务突破 便携式储能 - 打造0.3 - 3kWh完整产品线，与头部企业德兰明海深度合作 [12] - 全球首创将磷酸锰铁锂电池规模化应用于便携式储能，替代传统三元，在纽曼等实现超十万套模组级出货，在日本/欧美等市场广受好评 [12] 工商储 - 具有自主知识产权的锰基储能示范系统投运，开创国内工商储新技术模式，为工商储发展奠定基础 [14] 备用电源 - 与力华、润电等知名通机企业合作研发储能替代燃油发电机，助力燃油机绿色转型 [14] 基站储能 - 成为中国铁塔供应商 [14] 星恒优势与前景 - 21年专注锂电池研发生产，积累丰富经验和深厚底蕴，可轻松穿越行业周期并在变局中跃迁 [15] - 基于技术创新、工艺改良与产业链整合，产品性价比更高，将推动储能技术从高端市场走向大众，拓宽普及之路 [15]

文章核心观点 文章为全球AI产业周报，精选1.18 - 1.24最值得关注的AI新闻和国内外热门AI投融资事件，帮助了解全球AI市场动向[2] 本周AI热点资讯 国内大事 - 字节跳动否认120亿美元投资AI基础设施及2025年资本支出超1500亿元的消息 [3] - 百川智能发布国内首个全场景深度思考模型Baichuan - M1 - preview，具备语言、视觉和搜索推理能力及医疗循证模式 [4] - 网易有道推出国内首个输出分步式讲解推理模型“子曰 - o1”，支持消费级显卡部署并开源，助力教育领域创新 [4] - 豆包大模型1.5Pro版本正式发布，已在APP灰度上线，开发者可在火山引擎调用API [4] - 寒武纪前CTO梁军起诉公司索赔42.9亿元股权激励，公司也起诉梁军转让股票 [4] - 全国首个异构人形机器人训练场启用，可容纳超100个机器人训练，上海将推进“1 + N”建设 [5] - 腾讯混元3D AI创作引擎上线，可通过提示词或图片生成3D模型，有多种功能 [5] - 优必选计划回购不超2亿元股份用于股权激励，认为当前H股估值偏低 [5] - 截至2024年11月底中国AIGC APP月活破亿，豆包占一半，Kimi智能助手、文小言与豆包月活差距变大 [6][7] - 人形机器人将参加2025北京亦庄半程马拉松，大赛设多个奖项 [7] - 地平线组织调整，苏箐主导高阶智驾方案落地，副总裁张玉峰离职创业 [7] - 2024年全球108家新晋独角兽企业中33家为人工智能企业，占比30.6%，美国和中国分布有差异 [8] 海外大事 - 特朗普将宣布OpenAI、软银和甲骨文成立“星际之门”项目，投资至少5000亿美元，创造10万个岗位 [9] - OpenAI上线首款AI智能体Operator，能通过网页执行任务，由CUA模型支持 [9] - 微软LinkedIn遭集体诉讼，被指未经允许用客户信息训练AI [10] - AI生物技术公司Retro Biosciences将筹集10亿美元延长人类寿命，山姆·奥特曼已投1.8亿美元 [10] - 马斯克质疑“星际之门”投资，称软银钱不足，Anthropic CEO也认为项目混乱，资金来源和可行性存疑 [11] - OpenAI CEO奥特曼回应马斯克，强调项目重要性并晒出首期工厂，计划打造10个数据中心 [12][13] - IDC预计到2028年全球AI基础设施支出超1000亿美元，2024年上半年投资同比增37% [13] - 谷歌向Anthropic再投资10亿美元，此前已投超20亿美元 [13] - 微软放宽对OpenAI排他性，允许其用竞争对手云服务，合作至2030年 [14] - Meta着手升级智能眼镜，探索智能手表和耳机等可穿戴设备，与苹果竞争 [14] - 美东时间周二英伟达市值反超苹果，苹果市值一夜蒸发1103亿美元 [14] - OpenAI CEO否认下月部署AGI，提醒降低期望，将几周内推出o3 mini推理AI模型 [15] AI投融资概览 整体情况 - 本周全球披露AI融资事件13个，较上周减少7个，11个事件披露金额，总规模11.47亿元，平均1.04亿元 [16] 阶段分布 - 本周全球获投AI企业早期9个、成长期4个、后期0个 [17] 地区分布 - 本周国内获投AI企业集中在广东、北京、上海、江苏、浙江，广东、北京、上海各2起，江苏、浙江各1起 [18] 国内AI融资/IPO事件 - 本周国内AI领域披露融资总额5.79亿元，奕行智能完成数亿A轮融资，团队经验覆盖多关键领域 [21] 海外AI融资事件 - 本周海外AI领域披露融资总额5.68亿元，Clay和Slingshot AI融资金额均为4000万美元，前者提升营销效率，后者提供心理健康支持 [24]

文章核心观点 一次性胶片相机作为“电子垃圾”再度翻红，凭借送礼属性和复古潮流成为新一代拍照神器，其市场规模预计持续增长，反映出人们对稀缺和仪式感的追求 [1][17] 产品特点 - 价格在几十到一百出头，主要厂商为富士和柯达，拍完27次就报废 [4][5] - 设计简陋，光圈、快门等参数固定，像素低、无法变焦，无辅助功能 [8] - 成像老且糊，需额外花钱洗胶片，无防抖功能，曝光和成像效果未知 [2][14] 市场现状 - 热门款式出厂价低至几十块，但购买靠运气，国内价格涨幅不定，日本销售渠道多且明码标价 [10] - 小红书相关笔记超46万篇，话题浏览达1.2亿，衍生出大量“旅行煽情文学” [12] - 富士一次性相机销量自2019年上升，2022年QuickSnap回归并推出联名款；柯达一次性胶片机销量过去五年翻番；照相馆处理量增加，淘宝卖家销量可观 [17] 走红原因 - 富士相机难抢且贵，一次性胶片相机作为“富士最佳平替”，价格相对较低且能留作纪念 [12] - 具有仪式感，成为“用生命在记录生活”的象征，满足人们对生活记录的情感需求 [13] - 解决“百元送礼难题”，有品牌、滤镜时髦、实用，可让收礼者多次回忆 [15] - 成为专业爱好者对昂贵胶卷求而不得的替代品 [16] - 满足当代年轻人开盲盒的喜好，过程充满惊喜，且成本相对较低 [22] 历史发展 - 上世纪80年代，富士为让相机下沉推出QuickSnap，风靡全球，柯达随后跟进，创造了新需求 [24] - 因环保问题，柯达和富士在1990年推出回收计划，提高了零件重复使用率 [26] - 2012年，受手机冲击，富士一次性胶片机销量大减，柯达宣布破产 [26] - 10年前曾借助Instagram短暂复活，出现销量上涨、推出联名等现象 [27][29] 市场前景 - 出圈机型多样，如装载全色黑白Tri - X胶卷的相机和富士防水一次性胶片机Waterproof [30] - 分析机构预计2023 - 2032年市场规模将从9.206亿美元增至13.991亿美元，年增长率4.8% [31]

文章核心观点 文章围绕2025年1月18 - 25日的研究成果展开，涵盖热点思考、高频跟踪和电话会议等内容，涉及人民币汇率、美国通胀、消费结构、特朗普百日新政等热点话题，以及海外和国内高频经济数据跟踪，还介绍了相关电话会议信息 [1][3][4] 热点思考 - 探讨人民币承压原因及后续韧性，央行通过预期管理等工具释放“稳汇率”信号 [6][7] - 关注美国12月核心CPI走弱下“通胀交易”承压，思考2025年美国“去通胀”走向及关税2.0扰动 [8][9] - 研究人口“慢变量”引发的消费结构变革，分析不同年龄人口消费偏好及潜在空间大的领域 [10][11] - 分析特朗普百日新政，首秀聚焦国内移民、安全、能源等政策，但关税政策不确定大，列举了其第一天政策事项，涉及移民、毒品与犯罪、经济、能源、贸易、国防、地缘政治等领域 [11][13] 高频跟踪 - 海外方面，特朗普或设立对外税收局，联储降息预期提升推高金价，还列举了特朗普团队关于关税的一系列计划和动态 [15][16] - 国内方面，春运开启后跨区出行活跃度明显回升，工业生产好于去年同期，建筑业开工平稳 [18] - 分析黄金定价，指出边际定价者中央行购金关注中长期美债到期节奏，欧美投资需求聚焦美债实际利率变动，中国投资需求关注国内市场预期 [19] 电话会议 - “周见”系列会议第17期系统梳理海内外最新信息并深度讨论热点话题，主题包括《近期市场关注的核心问题》《特朗普“百日新政”清单?》《经济“结构图景”新变化?》 [24][25][26] - “洞见”系列会议第34期探讨财政如何前置发力 [27][28] - “洞见”系列会议第35期讨论特朗普百日新政“没消息就是好消息”，可收听回放 [29][30]

文章核心观点 财政“韧性”和“决心”已现，2025年积极财政或更坚决呵护需求、前置发力，经济增速呈现“N型”或“倒V型”概率较大；2024年广义财政收入加快修复推动支出明显提速 [2][3][17] 财政的“韧性”和“决心” - 2024年末广义财政收支继续“赶进度”，收支预算完成度均超95%，政府性基金收支预算完成度低拖累广义财政，一般财政收支预算完成度较好 [2][9] - 2024年特别国债等资金支撑下，广义财政累计收支差额超近年同期平均水平，一般财政和政府性基金累计收支差额均超2020 - 2023年同期平均 [16] - 2025年积极财政或更坚决呵护需求、前置发力，年初推进隐债化解等工作，促消费是关键发力点 [3][17] - 2025年经济增速受逆周期调控和外需影响，呈现“N型”或“倒V型”概率较大 [3][17] 常规跟踪：广义财政收入加快修复，推动支出明显提速 - 2024年12月一般财政和政府性基金收入改善，推动广义财政收入回暖，当月同比14%，全年累计同比 - 2% [4][17] - 2024年12月土地出让收入回暖使政府性基金收入增速转正，当月同比4.9%，预算完成度高于2023年和过去五年同期 [21] - 2024年12月一般财政收入中，非税收入大幅增长，税收收入修复放缓，企业所得税改善，国内增值税和消费税延续修复 [22] - 2024年12月一般财政和政府性基金支出加快，广义财政支出提速，当月同比10.6%，全年累计同比2.7% [5][32] - 2024年12月一般财政支出中，科学技术、农林水和教育类支出增速较高，科学技术和农林水类支出占比提升 [33] - 2024年12月地方国有土地出让收入修复推动政府性基金支出提速，当月同比12.6%，预算完成度高于过去五年同期 [34][35]

文章核心观点 南都电源中标万国数据2025年度高压锂电数据中心框采项目，彰显其在数据中心后备电源市场的王牌地位，未来将巩固地位提升份额助力全球数字化基建 [1][2][6] 南都电源中标情况 - 南都电源中标万国数据2025年度高压锂电数据中心框采项目，为主供中标人，2025年度针对该项目产能配属不低于1.2GW [1] 万国数据情况 - 万国数据是全球领先的数据中心运营商和服务商，在全球有众多数据中心，为全球领先企业提供智算服务，近年来国际业务获股权融资加速在亚太等地区发展 [2] 南都电源优势 - 最早进入数据中心行业，有三十年研发、生产、应用积淀，自主研发的产品及解决方案可广泛应用于数据中心 [3] - 研发的高压锂电系统解决方案具备高安全、高倍率、长寿命特点，有空间占用小等优势，支持0.5C - 6C放电倍率，能满足10分钟至2小时数据中心全覆盖场景需求 [3] - 在国内外与多家头部企业形成长期合作，入选美国大型数据中心非美国本土品牌电池优选供应商，进入亚太、拉美等高端市场 [4] - 再次入选BNEF全球一级储能厂商榜单，增强国际市场竞争力 [5] 行业展会情况 - 第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2025）将于2025年4月10 - 12日在首都国际会展中心召开，展览面积超16万平方米，预计800 + 头部企业参展，500 + 新品发布，吸引专业观众超20万人次，同期规划40 + 主题论坛，邀请400 + 核心政策制定者等共谋储能发展机遇 [8]

文章核心观点 瑞浦兰钧与中车株洲所合作研发的688Ah储能电芯及6.9MWh储能电池系统下线，标志储能领域“双6”时代来临，公司将继续创新电池技术推动新能源产业发展 [1][3][5] 产品情况 - 688Ah储能电芯单体电量达2.2度电，体积能量密度超435Wh/L，日历寿命超20年，能量输出稳定，可降低运营成本 [4] - 与电芯配套的6.9MWh储能系统，以常规100MW项目计算，较5MWh产品节省约20%占地面积、减少约20%零部件数量、节省约8%初始成本，提升了储能系统经济效益 [4] 行业活动 - 第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2025）将于2025年4月10 - 12日在首都国际会展中心召开，展览面积超16万平米，预计800 + 头部企业参展、500 + 新品发布，吸引专业观众超20万人次，同期规划40 + 主题论坛，邀请400 + 核心政策制定者等参与 [6] 相关阅读 - 瑞浦兰钧再获3GWh储能订单 [7] - 瑞浦兰钧与红太阳、中建六局、国星生物战略合作 [7] - 楚能新能源首批688Ah超大容量电芯下线 [7] - 中车与鹏辉联合开发的风鹏电芯688Ah顺利下线，储能行业迈入“双六时代” [7]