财务业绩 - 公司2025年前12个月实现净利润1050万美元，而2024年同期为净亏损300万美元，同比增长481% [5] - 公司2025年前12个月的航次收入同比下降18% [5] 公司活动 - 公司举行了2025年第四季度财务与运营业绩网络直播及电话会议 [1][2] - 公司首席执行官Diamantis Andriotis与首席财务官Nina Pyndiah出席了会议 [2]

核心观点 - 礼来公司旗下药物Omvoh在治疗中重度克罗恩病和溃疡性结肠炎方面展现出长期、持久的疗效与安全性 其三年期数据显示超过90%的患者维持无类固醇临床缓解 且显著降低了疾病相关的住院和手术风险 [1] - Omvoh是首个也是唯一一个在溃疡性结肠炎和克罗恩病中分别展现出长达四年和三年强效持久疗效的IL-23p19抑制剂 具有改变疾病进程的潜力 [1] - 公司正在推进包括联合疗法在内的多项后续研究 旨在进一步提升疗效并拓展适应症范围 [2] 长期疗效数据 - **克罗恩病三年期数据**：在VIVID-2开放标签扩展研究中 第52周达到内镜应答的患者 在持续接受Omvoh治疗152周后 92.4%的患者维持临床缓解 91.2%的患者维持无皮质类固醇临床缓解 [1] - **症状持续改善**：在治疗152周后 82.1%的患者在肠道紧迫感数字评定量表上获得3分改善 在基线UNRS≥3的患者中 71.7%的患者达到UNRS≤2 [1] - **生物标志物持续改善**：达到一年期內镜应答的患者 其炎症生物标志物在长达三年内持续下降 [1] - **溃疡性结肠炎四年期数据**：在LUCENT-3长期扩展研究中 Omvoh治疗组患者三年内仅报告了1例UC相关住院 无UC相关手术 [2] 对疾病并发症的影响 - **显著降低住院和手术率**：在VIVID-1研究中 与安慰剂相比 Omvoh在治疗前12周将克罗恩病相关住院和/或手术发生率降低了近一半 在12至52周期间降低了近70% [1] - **极低的并发症发生率**：在LUCENT-3研究中 Omvoh治疗组患者UC相关住院发生率为每100患者年0.1例 手术发生率为0 [1] 药物特性与市场地位 - **作用机制**：Omvoh是一种白细胞介素-23p19拮抗剂 通过选择性靶向IL-23的p19亚基来抑制IL-23通路 [2] - **给药方案**：采用简单的每月一次皮下注射维持剂量 在溃疡性结肠炎和克罗恩病中分别展示了长达四年和三年的持久疗效 [1] - **监管状态**：已获准用于治疗成人中重度活动性溃疡性结肠炎和克罗恩病 在全球47个国家获得批准 [2] 研发管线进展 - **联合疗法研究**：公司正在推进mirikizumab的联合研究 旨在实现突破性的诱导疗效同时维持长期缓解和安全性 [2] - **新靶点探索**：包括与靶向中性粒细胞驱动炎症的单抗eltrekibart 以及口服α4β7整合素抑制剂LY4268989的联合研究 [2] - **肠促胰岛素潜力**：已启动COMMIT-UC和COMMIT-CD试验 评估mirikizumab与肠促胰岛素类药物联合用于同时患有肥胖或超重的IBD患者 [2] - **儿科患者试验**：针对溃疡性结肠炎和克罗恩病的儿科患者试验正在进行中 [2]

白宫中期选举战略会议 - 白宫幕僚长与副幕僚长周二与内阁多数成员会面 规划2026年选举策略 旨在维持共和党在众议院和参议院的控制权 同时前总统特朗普计划亲自投入竞选以兑现承诺 [2] - 特朗普当日将前往佐治亚州战场 其演讲被视为国情咨文的预演 重点将聚焦于经济议题 [2] - 白宫表示特朗普还将谈及边境执法 以及国会推动要求选举中出示选民ID的努力 [3] 经济与能源政策主张 - 特朗普宣称其政府继承了混乱的经济 但现在物价和能源价格已大幅下降 汽油价格在许多地方已跌破每加仑2美元 [3] - 白宫新闻秘书在社交媒体上对比拜登时代 并称特朗普希望美国人明白 当前的历史性成功仅是即将到来的巨大增长和机遇的开始 [4] 政府关门与政治动态 - 白宫将民主党重启政府的提议定性为不严肃 并称其代价是让FEMA、TSA和海岸警卫队的联邦雇员拿不到薪水 [5] - 特朗普访问佐治亚州罗马市的时间 恰逢该地为填补议员席位空缺的特别选举开始提前投票 同时也与部分政府关门时间重合 [4] 日美能源投资与贸易 - 日本将向美国石油、天然气和矿产领域投资360亿美元 这是一项总额5500亿美元贸易协议的一部分 [5] - 前能源部长表示 俄亥俄州将获得其中很大一部分资金 用于在朴茨茅斯建设一个天然气发电设施 预计产能约9吉瓦 以应对美国电力短缺 [6] 德州投资与产业机遇 - 德州将获得一个大型海上原油运输设施投资 用于向全球出口原油 [7] - 德州因不过度征税、监管和诉讼而吸引大量投资 同时乔治亚州和俄亥俄州也在投资版图中 [8] - 这些贸易政策预计将在美国创造大量就业和财富 [8] 数据中心与电力投资 - 为满足数据中心世界的需求 出现了许多电力投资 例如在阿马里洛的Fermy America项目 支持数据中心的社区建设非常重要 [7] 德州参议院初选 - 德州参议院初选提前投票正在进行 特朗普尚未支持任何共和党候选人 候选人包括现任参议员约翰·科宁、德州总检察长肯·帕克斯顿和众议员韦斯利·亨特 [9] - 前能源部长公开支持约翰·科宁 认为其品格可靠 99%的投票都与特朗普一致 并且长期为德州和国家服务 [10][11] 人工智能监管与州际竞争 - Meta准备支出约6500万美元 支持那些希望在本州推进人工智能的政治人士 支出已开始在德州进行 [13] - 前能源部长主张基于第十修正案的联邦制 应由各州决定AI监管规则 企业会自行适应 并以加州和纽约为例 指出过度征税、监管和诉讼导致人口和企业外流 [14] - 达拉斯正成为美国和全球金融服务的真正中心 人们正在离开纽约市和华尔街 前往达拉斯的“Yall Street” [14] - 前能源部长提及招募企业参与德州证券交易所的建设 [15]

美国原油及成品油库存变动 - 美国能源信息署数据显示 截至2月13日当周 美国原油库存减少900万桶至4.198亿桶 而分析师预期为增加210万桶 [1] - 当周美国汽油库存减少320万桶至2.558亿桶 分析师预期为减少30万桶 [1] - 当周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少460万桶至1.201亿桶 分析师预期为减少140万桶 [1] 美国原油供需与炼油活动 - 美国原油净进口量当周减少113万桶/日 [1] - 当周炼厂原油加工量增加7.7万桶/日 [1] - 当周炼厂产能利用率上升1.6个百分点至91% [1] 关键交割地库存变动 - 俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存当周减少110万桶 [1] 新日铁对美国钢铁的展望 - 新日铁首席财务官表示 预计美国钢铁业务在2026财年将开始贡献盈利 而本财年贡献为零 [1] - 公司认为无需削减美国钢铁的产能 预计业务将受益于更强劲的钢材价格和技术转让 [1]

监管处罚 - 欧洲中央银行对摩根大通的欧洲子公司处以1218万欧元（约合1432万美元）的罚款 [1] - 处罚原因是该公司错误计算了风险加权资产，导致资本要求报告不准确 [1] 公司行为 - 摩根大通的欧洲子公司存在误报资本要求的行为 [1] - 该行为源于对风险加权资产的计算错误 [1]

半导体测试业务表现 - 2025年第四季度半导体测试业务收入达8.83亿美元，占总销售额约81.5%，同比增长45%，环比第三季度增长46% [1] - 2025年系统级芯片测试收入同比增长23%，由网络和VIP计算驱动；内存测试收入在持平的市场中略有增长，得益于在高带宽内存和DRAM最终测试中的份额提升 [2] - 计算业务已成为公司最大收入组成部分，2025年同比增长90%，标志着公司从依赖移动应用转向利用高性能计算中人工智能驱动的需求 [3] 增长驱动因素与前景 - 半导体测试市场的强劲增长由人工智能驱动的计算和内存应用需求增加推动，这些已成为公司业务的重要组成部分 [1] - 公司预计半导体测试市场将强劲增长，特别是计算领域，由于人工智能数据中心的快速建设和边缘人工智能的增长，该领域预计将显著扩张 [4] - 公司预计计算领域将在2026年驱动其大部分收入，人工智能应用预计在2026年第一季度贡献高达70%的收入 [4] 市场竞争格局 - 公司面临来自爱德万测试和科休的激烈竞争，这两家公司都在扩大其在半导体测试市场的份额 [5] - 爱德万测试正通过专注于人工智能相关高性能半导体（如高性能计算设备和数据中心用高性能DRAM）不断增长的需求来扩大其市场版图 [5] - 2025年9月，科休宣布一家美国主要半导体制造商和晶圆代工服务公司选择其Eclipse平台用于下一代处理器的生产测试 [6] 竞争对手技术动态 - 科休的Eclipse系统配备其T-Core主动热控制技术，可提供高达3千瓦耗散功率的精确热管理，并具有快速升温速率，这提高了良率和测试可重复性 [7] - Eclipse平台具有可扩展性，支持各种高性能设备，同时为IDM、晶圆厂和OSAT降低了总体拥有成本 [7] 股价表现与估值 - 在过去六个月中，公司股价飙升184.6%，表现优于Zacks计算机与技术板块9.7%的涨幅和Zacks电子-杂项产品板块34.4%的涨幅 [8] - 公司股票以溢价交易，其未来12个月市销率为11.77倍，高于电子-杂项产品行业8.33倍的平均水平，其价值评分为F [12] - Zacks对2026年每股收益的一致预期为5.91美元，过去30天内上调了16.11%，这暗示着同比增长49.24% [14]

市场整体表现 - 盘前主要股指从早盘高点回落转跌 道指跌133点或0.27% 标普500指数跌19点或0.28% 纳斯达克指数跌92点或0.37% 罗素2000小盘股指数跌10点或0.39% [1] 宏观经济数据 - 上周初请失业金人数为20.6万 低于预期的22.3万及前值22.9万 为1月初以来最低水平 [2] - 持续申领失业金人数小幅上升至186.9万 仍处历史低位 但高于前值185.2万 2025年大部分时间该数据在190万至198万之间 [3] - 美国贸易逆差扩大至-703亿美元 远低于预期的-560亿美元 但约为去年3月关税措施前水平的一半 近期低点为去年10月的-287.5亿美元 为16年来最小逆差 [4] - 12月零售库存环比持平 低于预期的增长0.1% 但高于前值的下降0.5% 批发库存环比增长0.2% 符合预期 与11月数据一致 需注意假期因素可能扭曲数据 [5] - 2月费城联储制造业指数为16.3 约为预期的两倍 为去年9月以来最高水平 过去六个月该指数三次为正三次为负 此次为2025年3月以来首次连续两个月增长 [6] 公司财报与表现 - 沃尔玛第四季度营收1906.6亿美元 同比增长且超预期0.32% 每股收益0.74美元 超预期0.01美元 在CEO John Furner首次主持的财报中公司表达了对未来关税成本的担忧 股价早盘上涨1% 年内累计涨幅达13.7% [7][8] - 约翰迪尔第一财季每股收益2.42美元 超预期26% 季度营收80亿美元 超预期5.2% 公司上调了全年业绩指引 股价在今日开盘前上涨6% 年内累计涨幅达27.4% [9] - Etsy第四季度营收8.8164亿美元 略超预期 每股收益0.92美元 超预期0.04美元 股价早盘飙升21.23% 推动其2026年迄今表现转为正值 此前年内累计下跌20.6% [10]

公司业绩预期 - 富达国民资讯服务公司将于2026年2月24日盘前公布2025年第四季度财报 市场预期每股收益为1.69美元 营收为27.4亿美元 [1] - 第四季度每股收益预期同比增长20.7% 营收预期同比增长5.4% [2] - 2025年全年营收预期为105.9亿美元 同比增长4.6% 全年每股收益预期为5.77美元 同比增长约10.5% [4] - 公司过往四个季度中有三个季度盈利超出市场预期 一次符合预期 平均超出幅度为1.6% [4] 季度业绩预测模型 - 根据模型预测 公司本次季度业绩可能不会超出市场预期 因其盈利ESP为-0.37% 尽管其Zacks评级为3 [5] 第四季度业绩驱动因素 - 银行解决方案业务收入预计同比增长6.4% 资本市场解决方案业务收入预计同比增长6.6% [8][9] - 总经常性收入共识预期在报告季度内增长7.9% [9] - 从地域看 北美地区收入预计同比增长6.5% 其他所有地区收入预计同比增长0.5% [9] - 资本市场解决方案业务的调整后EBITDA预计同比增长6% 银行解决方案业务的调整后EBITDA预计同比增长10.9% [10] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在43.3亿美元至43.45亿美元之间 调整后EBITDA利润率约为40.9% [8][11] - 上述积极因素可能被营收成本的上升部分抵消 [10] 同行业公司业绩表现 - 美国运通2025年第四季度调整后每股收益为3.53美元 略低于共识预期0.3% 但同比增长16% 业绩受卡会员消费、循环贷款余额和强劲卡费增长推动 [13] - 万事达卡2025年第四季度调整后每股收益为4.76美元 超出共识预期13.3% 同比增长25% 业绩受益于强劲的跨境交易量、转换交易增长以及增值服务收入稳固增长 但部分被高运营费用抵消 [14] - Visa 2026财年第一季度每股收益为3.17美元 超出3.14美元的共识预期 同比增长15% 业绩受益于支付量和跨境交易量增长 弹性消费者支出构成顺风 但部分被更高的运营费用和低于预期的处理交易量所抵消 [15]

核心财务表现 - 2025年第四季度调整后每股收益为1.24美元，低于市场共识预期的1.28美元，但较上年同期的1.15美元增长7.8% [1] - 2025年全年调整后每股收益为5.64美元，高于2024年的5.18美元 [1] - 第四季度总收入为12.7亿美元，超出市场共识预期的12.2亿美元，较上年同期的12亿美元增长5.8% [2] - 2025年全年总收入为51.4亿美元，高于2024年的46.8亿美元，增长主要源于已完成的综合费率案和基础设施程序带来的授权收入增加 [2] - 第四季度营业利润为4.05亿美元，较上年同期的4亿美元增长1.3% [4] - 2025年经营活动产生的现金流为20.6亿美元，与上年同期的20.5亿美元基本持平 [5] 业务分部与运营 - 2025年，受监管业务净收入为47亿美元，同比增长10.3% [3] - 2025年，其他业务净收入为4.17亿美元，同比增长7.5% [3] - 第四季度总运营费用为8.66亿美元，较上年同期的8.01亿美元增长8.1%，主要由于员工相关成本、生产成本（包括电力及购水成本和使用量增加）以及与资本投资增加相关的一般税费上升 [4] 财务状况与资本结构 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为9800万美元，略高于2024年底的9600万美元 [5] - 截至2025年12月31日，长期债务总额为127.8亿美元，较2024年底的125.2亿美元增长2.1% [5] 公司战略与展望 - 公司计划在2026年投资37亿美元 [8][9] - 公司确认2026年每股收益指引区间为6.02至6.12美元，市场共识预期6.11美元位于该区间高端 [9] - 长期来看，公司仍预计每股收益和股息增长率在7%至9%之间，费率基础增长率在8%至9%之间 [9] - 在长期资本支出计划方面，公司预计在2026-2030年间投资190亿至200亿美元，在2026-2035年间投资460亿至480亿美元 [10] 并购与行业动态 - 2026年2月10日，美国水务与Essential Utilities的股东以压倒性多数批准了与合并相关的提案 [6] - 加州水务服务集团计划于2月25日盘后发布2025年第四季度业绩，市场预期每股收益0.36美元，同比增长9.1%，预期销售额2.32亿美元，同比增长4.4% [12] - Essential Utilities Inc 计划于2月25日盘后发布2025年第四季度业绩，市场预期每股收益0.36美元，同比下降46.3%，预期销售额5.889亿美元，同比下降2.6% [13] - Consolidated Water Co. Ltd 即将发布2025年第四季度业绩，市场预期每股收益0.28美元，预期销售额3490万美元 [14]

公司AI业务进展与市场定位 - 公司正显著受益于企业AI采用率的提升，在AI革命中扮演关键角色 [1] - 公司AI收入年化运行率已达1亿美元，比预期提前一个季度实现，显示出其把握企业AI需求增长的能力 [1][9] - 公司近期推出多项重要AI创新，包括用于自动化和管理语义层以获得更可靠AI结果的Semantic View Autopilot、增强机器学习能力的Snowflake Notebooks、实时模型部署、Cortex Agent Evaluations以及增强的AI成本治理功能 [2] - 这些更新使企业能够更透明、更有效地构建、部署和管理生产级AI系统 [2] - 公司与谷歌云、SAP、Anthropic和AWS等主要参与者的战略合作伙伴关系，进一步巩固了其在企业AI市场的地位 [3] - 这些合作增强了AI模型的可访问性，简化了数据集成，并扩大了公司的市场覆盖范围 [3] - 随着企业AI采用持续加速，公司凭借创新、以客户为中心的解决方案和战略合作伙伴关系，处于有利地位以获取更多市场份额并推动持续增长 [4] 行业竞争格局 - 公司面临来自甲骨文和亚马逊等公司的激烈竞争，两者都在扩大其在AI领域的影响力 [5] - 甲骨文近期在Oracle Fusion Cloud CX中推出了基于角色的AI代理，通过AI Agent Studio自动化营销、销售和服务任务，在业务运营中提供预测性、数据驱动的帮助 [5] - 亚马逊的AI计划在2025年第四季度获得显著发展势头，成为公司的战略重点 [6] - AWS的自研芯片业务（包括Trainium和Graviton）目前合计年化收入运行率已超过100亿美元，并且正以三位数的同比百分比增长 [6] 公司股价表现与估值 - 在过去12个月中，公司股价下跌了8.6%，表现逊于Zacks计算机与技术板块9.7%的回报率，但优于Zacks互联网软件行业20.5%的跌幅 [7][9] - 公司股票交易存在溢价，其未来12个月市销率为10.42倍，而互联网软件行业的市销率为3.86倍 [11] - 公司价值评分为F [11] - 市场对SNOW 2026财年的每股收益共识预期为1.20美元，过去30天未变，该数字意味着同比增长44.58% [14]