2026年春节档电影市场总体表现 - 2026年春节档电影总票房（含预售）突破50亿元 [1] - 春节档观影人次已破亿，且实现连续8年观影人次破亿 [1] 头部影片票房排名 - 《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》四部影片位列春节档票房前四 [1] 影片题材与类型分析 - 春节档上映影片种类多样、题材多元，涵盖喜剧、动作、动画、科幻等类型 [4] 重点影片内容与特点 - 《飞驰人生3》作为系列第三部，以震撼赛车场面和精彩剧情展现速度与激情 [4] - 《惊蛰无声》是首部聚焦当代国家安全题材的影片，主题关乎家国命脉 [6] - 《镖人：风起大漠》在新疆戈壁等多地实景拍摄，是华语武侠电影领域的重磅之作，以大漠风光和密集动作场面为特点 [8][10] - 《熊出没·年年有熊》时隔12年回归“年”题材，融合中式美学与奇幻元素，呈现欢乐奇幻冒险 [11] - 《熊猫计划之部落奇遇记》展现云南沧源翁丁古寨的佤族风情、原始森林与沧源崖画 [13][14] - 《星河入梦》将故事设定在近未来，通过想象力丰富的梦境奇观，主打“0烦恼、0煽情、0说教”的奇爽体验 [16]

公司近期评级与目标价调整 - DA Davidson分析师Clark Wright将LiveRamp Holdings的目标价从45美元下调至35美元，但维持买入评级，调整后目标价隐含近43%的上涨潜力 [1] - Benchmark分析师Mark Zgutowicz将LiveRamp Holdings的目标价从53美元下调至38美元，维持买入评级，调整后目标价隐含近55%的上涨潜力 [3] 公司财务表现与展望 - 公司季度业绩在收入和盈利层面均超出预期 [2] - 管理层维持其2026年的业绩指引，尽管部分项目相关费用发生在第四季度 [2] - 与之前的预期相比，管理层预计市场增长将更为疲软 [2] - 基于保守估计，分析师预测公司的营收和调整后EBITDA的复合年增长率分别为6.7%和10.3% [3] 公司业务简介 - LiveRamp Holdings是一家技术公司，提供注重隐私的数据协作平台 [4] - 其LiveRamp数据协作平台使企业能够在多种营销媒介上激活、统一和管理客户数据 [4] - 公司在此过程中确保消费者数据的安全和隐私 [4] 行业分类与筛选 - LiveRamp Holdings被列为9只具有最高上涨潜力的小盘软件基础设施股票之一 [1]

贵金属价格动态 - 2月21日现货白银价格突破84美元/盎司 [1] - 2月21日纽约期银价格突破85美元/盎司 [1] - 2月21日钯金期货价格突破1800美元/盎司 [1] 价格驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧推升市场避险需求 [1] - 美元走弱对以美元计价的贵金属价格构成支撑 [1] 行业影响 - 市场避险需求激增 [1] - 贵金属产业链相关企业预计在短期内受益 [1]

俄乌军事冲突升级 - 乌克兰使用多枚“火烈鸟”巡航导弹袭击俄罗斯乌德穆尔特共和国沃特金斯克市一家军工厂，导致工厂起火，该工厂生产“亚尔斯”洲际弹道导弹、“布拉瓦”潜射弹道导弹及“伊斯坎德尔-M”导弹系统配备的弹道导弹 [1][2][8] - 乌军还袭击了俄罗斯萨马拉州一家为俄军提供能源保障的天然气加工厂，造成该工厂起火 [2][8] - 俄罗斯方面称，乌方无人机袭击造成11人受伤 [2][8] 俄罗斯对乌克兰的军事打击 - 俄军对乌军使用的交通和能源基础设施进行了打击，摧毁一辆与“海马斯”系统配套的运输装填车和多套“火烈鸟”导弹发射装置 [2][9] - 俄防空系统拦截了5枚“火烈鸟”远程导弹和172架固定翼无人机 [2][9] - 俄军在基辅州展开大规模导弹与无人机袭击，造成1人死亡、6人受伤 [1][2][9] 乌克兰境内袭击事件 - 乌克兰利沃夫市发生爆炸事件，造成25人受伤、1人死亡 [3][10] - 乌克兰内务部称有充分理由认为此次“恐怖袭击”是按俄罗斯指令实施的，嫌疑人为一名33岁居民，在俄特工“指导者”指使下安放自制爆炸装置 [3][10] 俄罗斯对韩国外交警告 - 俄罗斯外交部警告，若韩国通过加入“乌克兰优先需求清单”机制向乌提供武器，俄方将采取回应措施 [4][11] - 俄方强调，韩国任何形式的对乌武器供应都将对俄韩关系造成不可弥补的损失，并使解决冲突的前景更加渺茫 [5][11] - 韩国政府正研究加入由美国和北约发起的“乌克兰优先需求清单”机制，该机制旨在为乌克兰购买美国武器和技术提供资金 [5][11] 匈牙利宣布对乌克兰反制措施 - 针对“友谊”输油管道被乌克兰暂停过境输送，匈牙利宣布将采取三项反制措施：停止向乌克兰供应柴油；拒绝向乌克兰提供任何军事贷款；在欧盟层面不支持新的对俄制裁，并明确将否决第20轮制裁方案 [6][12] - 匈牙利总理欧尔班强调，能源安全事关国家根本利益，将优先维护本国经济和民生稳定 [6][12] - 经“友谊”管道乌克兰段向欧洲输送的俄罗斯石油自1月27日起暂停，匈牙利和斯洛伐克对此不满并将责任归咎于乌克兰 [6][12]

房价下跌趋势与现状 - 房价持续下跌，实际跌幅超出预期，石家庄某小区2015年房价约八千多，2017年升至一万九，2025年成交价七千，已低于2015年价格的九折水平[2] - 2026年初，该小区有房主主动降价至六千，有看房但未成交，附近多个小区价格也趋向六千[2] - 2026年仍是降价的一年，截至目前下跌趋势尚未停止[4] 市场横盘的特征与条件 - 市场横盘表现为价格不再下跌，或房主在面临更低价格时选择不出售[6] - 石家庄一70年产权公寓楼（民水民电无天然气）自2024年下半年起一年多无成交记录，标价七千与周边住宅持平，但近期法拍价不到四千却流拍，表明在标价七千时无成交，在低于四千时无购买意愿，这可能是横盘状态[5] - 横盘的出现可能是房产税出台的前提条件，届时房主可能宁愿出租也不再降价出售[6] 租金与持有成本变化 - 石家庄北二环房价在六千多，老破小普遍到四千，租金相比前几年下降约二三百元[7] - 房价下跌伴随租金走低、人口流出，房屋盈利能力下降，房产变为一般消费品[7] - 未来持有房产的成本因潜在房产税而上升，这可能进一步推动房价下降[7] 房产税出台的潜在逻辑 - 房产税的出台会进一步促使房价下跌，因此政策只会在房价不会下跌时推出，以维持房价稳定[4] - 房价“稳”被定义为稳步上升或下降，为市场参与者提供调整机会，而非简单横盘[4] - 当普通住宅价格跌至房主选择出租而非出售的节点时，房产税可能落地[6] 未来价格展望 - 未来房价预计将继续下降，但具体横盘节点（例如六千或五千）尚不确定[8]

交通流量与路况 - 大年初六全国各地迎来返程车流客流高峰 主干公路交通流量持续回升[1] - 主要高速公路和国省干线公路除个别路段车多缓行外 全国道路交通总体平稳有序[1] 未来交通预测与出行提示 - 2月23日（春节假期最后一天）交通流量将保持高位运行[1] - 广大驾驶人需提前关注天气和路况 合理规划路线 高速公路行车需保持安全车速和车距[1] - 遇交通事故应遵循“车靠边、人撤离、即报警”原则 避免二次事故[1] - 遇缓行拥堵应排队有序通行 杜绝争道抢行加塞、酒驾、疲劳驾驶和超速行驶[1]

文章核心观点 - 文章介绍了四支高股息率且股息有望持续增长的股票，其股息率均超过4%，显著高于标普500指数1.2%的平均股息率，旨在为投资者提供可产生持续被动收入的投资选择[1] - 这四家公司通过稳定的现金流和坚实的财务状况支持其股息支付，并具备持续增长的能力，是适合长期持有的理想股息股[16] 清洁能源行业 - 克利尔韦能源 - 克利尔韦能源是清洁电力生产领域的领导者，拥有大量可再生能源和天然气发电资产，并通过与公用事业公司和大企业的长期购电协议锁定收入，这些合同产生了支持其4.7%股息率的稳定现金流[3] - 公司计划保留约30%的稳定现金流，用于再投资于新的创收型清洁能源资产[4] - 公司已确保多个投资项目将在未来几年内投入商业运营，增强了增长可见性，预计到2030年每股现金流复合年增长率将达到7%至8%，此后将保持在5%至8%以上，这为其持续增加股息提供了充足动力[4] - 公司当前股价为39.58美元，市值为47亿美元，股息率为4.46%[5][6] 能源中游行业 - 能源转移 - 能源转移是一家主营能源中游基础设施（包括管道、加工厂和出口码头）的业主有限合伙制企业，其约90%的收益基于收费模式，产生了大量稳定现金流，该MLP的股息率为7.1%[6] - MLP保留了近一半的稳定现金流用于再投资，计划今年至少投资50亿美元用于扩张项目，主要是扩大其天然气管道系统，并已确保项目将陆续上线至2030年，这些项目将支持其高股息支付额每年增长3%至5%[7] - 公司当前股价为18.98美元，市值为650亿美元，股息率为6.98%[8][9] 房地产投资信托行业 - 房地产收益 - 房地产收益是全球最大的房地产投资信托之一，拥有多元化物业组合，并通过与全球领先公司的长期净租赁协议锁定收入，净租赁模式因租户承担所有物业运营成本而提供稳定现金流，支持其4.9%的月度股息率[10] - REIT保留约四分之一的稳定现金流用于再投资创收型房地产，并拥有行业中最稳健的资产负债表之一，每年投资数十亿美元收购新物业，这种持续扩张使其能够持续增加股息，已实现连续超过30年、过去113个季度连续提高股息的记录[11] - 公司当前股价为66.10美元，市值为610亿美元[12] 电信行业 - 威瑞森 - 威瑞森是移动和互联网服务的领先提供商，客户定期支付账单为其带来大量经常性收入，这为其覆盖5.8%的股息率提供了现金支持[13] - 这家电信巨头预计今年在资本支出后的自由现金流将达到215亿美元，比2025年水平高出7%，这比其每年支付的股息高出约100亿美元，使其能够在完成对Frontier的200亿美元全现金收购后保留现金偿还债务，该交易显著扩大了公司的光纤网络，增强了其为更多客户提供移动和互联网捆绑服务的能力，进一步巩固其资产负债表将使其有更大能力进行战略投资[14] - 公司不断增长的自由现金流也应支持股息的持续增加，其股息连续增长记录在去年底已延长至19年[15]

行业核心问题：房贷信用报告费用上涨与政策争议 - 抵押贷款行业正围绕房屋买家过户成本中的一项费用产生冲突，即贷款机构核查借款人信用的费用[1] - 尽管该费用通常仅为数十或数百美元，在购房总成本中占比很小，但近年来费用大幅上涨[2] - 根据抵押贷款银行家协会12月12日致联邦住房金融局的信函，到2026年，相关成本可能平均上涨40%至50%[2] 抵押贷款银行家协会的提案 - 该行业协会要求联邦住房金融局允许贷款机构，对信用评分700或以上的借款人，可选择依赖单一信用报告，而非目前要求的“三方合并”报告[3] - 目前，希望向房利美和房地美出售抵押贷款的机构必须使用三方合并报告，该报告整合了三大信用报告公司（Equifax、Experian和TransUnion）的数据[6] - 协会在12月的信函中概述了该提案，并在上周国会关于住房所有权和二级抵押贷款市场作用的听证会上，于书面证词中重申了此点[14] 当前信用评分与报告要求 - 尽管贷款机构通常要求最低信用评分为620分（评分范围300-850），但政府支持企业及抵押贷款买家房利美在11月表示，通过其自动承销系统处理的申请将不再要求最低分数[4] - 然而，大多数购房者拥有更高的信用评分，因此可能从上述变化中受益。根据纽约联邦储备银行数据，2024年首次购房者的平均信用评分为734分，重复购房者的平均评分为775分[5] - 贷款机构在购房过程中通常需要两次获取借款人的信用报告：一次在申请时，另一次在贷款即将交割前，以确保情况无重大变化[10] 费用上涨的具体情况与影响 - 一位贷款官员分享的定价示例显示，一份基本三方合并报告的具体成本同比上涨40.4%，从去年的33.50美元上涨至2026年的47.05美元（个人申请人）[9] - 若贷款机构两次都使用三方合并报告，个人申请人的总费用将翻倍至94.10美元，夫妻申请人的费用将翻两番至188.20美元[10] - 过户成本总额通常占贷款金额的3%至6%，以35万美元的抵押贷款为例，这部分费用在7000美元至21000美元之间[8] - 对贷款机构而言，部分问题在于如果潜在购房者最终未完成交易，信用报告的成本无法转嫁给买家，这意味着贷款机构需自行承担该成本[13] 行业内的反对意见与责任争议 - 消费者数据行业协会（代表Equifax、Experian和TransUnion等信用报告公司）发表声明支持继续使用三方合并报告，称其有助于提高数据准确性、市场竞争和投资者信心[16] - 行业内部就信用报告价格上涨的原因相互指责。消费者数据行业协会在声明中称FICO“逐年稳步提高其定价”[17] - 抵押贷款银行家协会在一篇博客文章中表示，信用报告公司和FICO都负有责任[17] FICO的角色与变化 - FICO在2024年底表示，其2025年对抵押贷款发放的每份评分收取4.95美元特许权使用费，这是FICO自1989年推出该评分以来在抵押贷款行业的第四次特许权使用费上涨，不包括过去几年的通胀调整[18] - FICO今年还推出了直接面向贷款机构的评分产品，将绕过信用报告公司[19] - FICO发言人表示，公司无法控制其他方对其评分的定价，也无法控制信用报告的价格[18] 信用评分体系的潜在变革 - 联邦住房金融局去年宣布，贷款机构可以开始使用VantageScore的特定评分，而不仅仅是传统的FICO评分，用于出售给房利美和房地美的贷款[20] - VantageScore是Equifax、Experian和TransUnion的合资企业，于2006年创建，作为FICO评分的竞争对手[21] - 获批的VantageScore 4.0在几个方面与经典FICO评分不同，包括在评估消费者信用时考虑租金和水电费缴纳等替代数据[22] - 然而，VantageScore 4.0尚未投入使用，行业正在等待实施所需的额外指导和操作细节[22] - 联邦住房金融局也批准了FICO 10T的使用，该评分同样考虑替代数据，例如消费者至少24个月内的信用使用模式，而非仅仅某个时间点的快照，但该机构尚未表示贷款机构可以开始将其用于出售给房利美和房地美的贷款[23] 监管机构的立场 - 目前尚不确定联邦住房金融局是否正在考虑采用单一信用报告的提案[14] - 一位发言人表示，该机构正在“研究各种方案以修复住房市场”[14]

文章核心观点 - 作者长期将雀巢公司描述为一种债券替代品 并建议投资者除非寻求极低风险、极低回报的持仓 否则不要持有其股票 [1] 作者投资方法论 - 作者的投资目标是寻找具备完美定性特质的公司 以基于基本面的有吸引力价格买入并永久持有 [2] - 作者计划每周发布约3篇关于此类公司的文章 并进行广泛的季度跟踪和持续更新 [2] - 作者管理一个集中投资组合 旨在避免亏损并最大化对重大赢家的投资敞口 [2] - 这意味着作者经常会对优秀的公司给予“持有”评级 因为其增长机会低于作者设定的门槛 或其下行风险过高 [2]

市场整体情绪与催化剂 - 当前市场整体情绪疲软 缺乏明确的上涨催化剂[1][2] - 市场对刚结束的财报季反应消极 即使公司业绩超预期并上调指引 股价仍受惩罚 例如亚马逊下跌40点 Meta上涨60点后三天内回吐全部涨幅 微软下跌60点[3] - 最新通胀数据令美联储不悦 市场认为3月18日降息可能性低 这未能提供催化剂[4] - 市场将希望寄托于下周英伟达的财报 因其处于人工智能领域的中心地位[4][5] 科技巨头与“七巨头”表现 - “七巨头”仍是整体市场最重要的组成部分 但已不再被普遍视为“ magnificent ”[6][7] - 英伟达的财报是市场关注焦点 但近期市场对积极财报的反应趋于中性或疲软 这是当前人工智能相关交易的整体情绪[7] - 问题不在于公司是否超预期和上调指引 而在于市场的反应 即使英伟达业绩大超预期 投资者仍可能担忧后续走势 过去几周的剧本是利好出尽即遭抛售[8][9] - 英伟达需要在营收和净利润方面大幅超出预期 并让市场确信人工智能交易仍处于早期阶段[9] 软件行业与个股分化 - 由于对人工智能颠覆的担忧 软件行业正被大幅重新定价[10] - 在复杂的生态系统中 更看好微软而非Salesforce或Adobe 微软拥有云、游戏、通过Copilot的人工智能等多重业务垂直领域[11] - 微软是一家拥有11亿台设备的软件公司 尽管利润率可能因ChatGPT等新工具的出现而受到些许侵蚀 但其股价已受到惩罚[11] - 半导体板块此前引领市场 而软件板块被过度抛售 建议坚守微软这类公司[12] 板块轮动与市场结构 - 必需消费品板块全年领先 资金在沃尔玛、麦当劳、百事可乐等股票中避险[13][14] - 纳斯达克指数并未跑赢标普500指数 这被视为一种风险规避信号 而非流动性故事[13] - 资金并未离开市场 而是在轮动至更安全的避风港 一些基金经理必须保持全额投资 因此通过降低风险转向防御性股票[14][15] - 期待营收增长重回3%-5% 届时资金将从价值股轮动回成长股 市场将更具活力 纳斯达克将恢复领先地位 但这需要时间[15]