报告行业投资评级 报告给予Cardinal Health Inc.的12个月评级为Buy,目标价为120美元。[6][29] 报告的核心观点 财务表现 1) 公司2025财年的每股收益预期为7.55-7.70美元,高于之前的7.50美元以上的预期,主要得益于制药业务EBIT增长1-3%,利息和其他费用下降,以及更多的股票回购。[3] 2) 第四季度制药业务EBIT利润率为0.87%,低于预期的0.90%,主要受GLP-1药品供应恢复影响了产品组合。GMPD业务EBIT为4700万美元,高于预期,但其他业务EBIT为1.11亿美元,低于预期。[4] 业务展望 1) 公司已经结束了GMPD业务的战略评估,并承诺到2026财年通过进一步简化和营运资金改善实现至少5亿美元的近期价值创造。[3] 2) 公司预计2025财年GMPD业务EBIT为1.75亿美元,维持此前的指引。[4] 其他 1) 公司将加大股票回购力度,从之前的5亿美元提升至7.5亿美元。[3]

行业投资评级 - 报告对腾讯控股(700 HK)的评级为"买入"，目标价为485港元，潜在上涨空间为30% [3] 核心观点 - 腾讯2Q24在线游戏收入同比增长9%，其中国内和国际市场均增长9% [6] - 预计DnF Mobile在2024年将产生200亿元人民币的预订量，推动国内游戏3Q/4Q24E同比增长11%/13% [6] - 国际游戏收入预计在3Q/4Q24E同比增长16%/24%，主要受Supercell和PUBG Mobile的强劲增长推动 [6] - 在线广告2Q24同比增长19%，略高于预期，预计3Q/4Q24E同比增长15% [7] - 金融科技及企业服务(FBS)收入增长放缓至低个位数，预计2H24E将保持低个位数增长 [8] 财务表现 - 2Q24调整后营业利润率为36.3%，高于预期的35.4% [9] - 2Q24调整后EPS为6.01元人民币，同比增长55%，比预期高出20% [9] - 2024E收入/EPS预计同比增长9%/42% [9] - 2024E预计收入为6613.93亿元人民币，净利润为2216.6亿元人民币 [10] 估值分析 - 采用分部加总法(SOTP)估值，目标价为485港元 [21] - 在线游戏估值为1.6万亿港元(18x 2024E P/E) [21] - 社交增值服务(VAS)估值为2190亿港元(15x 2024E P/E) [21] - 广告业务估值为1.1万亿港元(18x 2024E P/E) [21] - 金融科技估值为8770亿港元(5x 2024E P/S) [21] 游戏业务 - 2Q24国内游戏收入同比增长9%，主要受DnF Mobile和Valorant推动 [6] - 国际游戏收入同比增长9%，Supercell的Star Brawl预订量同比增长10倍 [6] - 预计2024年国内移动游戏收入为1312.78亿元人民币，同比增长9% [15] - 预计2024年PC游戏收入为515.78亿元人民币，同比增长5.2% [15] 广告业务 - 2Q24在线广告收入同比增长19%，略高于预期的18% [7] - 视频号广告收入同比增长80%，小程序用户使用时长同比增长20% [7] - 预计2024年社交广告收入为1078.53亿元人民币，同比增长19.8% [15] 金融科技及企业服务 - 2Q24金融科技收入增长放缓至低个位数，主要受交易量增长和平均订单价值下降影响 [8] - 企业服务收入同比增长两位数，主要受云服务和视频号电商费用推动 [8] - 预计2024年金融科技及企业服务收入为2121亿元人民币，同比增长4% [20]

报告行业投资评级 - 报告给予Viridian Therapeutics Inc.(VRDN)股票买入评级 [14] 报告的核心观点 - SLRN公司宣布将优先发展lonigutamab用于治疗甲状腺眼病(TED),并放弃之前的HS/PsA项目 [1] - SLRN公司决定直接进入lonigutamab的III期临床试验,这给VRDN-003的开发带来更大压力 [1][2] - VRDN-003的III期临床试验预计将在SLRN的lonigutamab之前完成,有望率先获得上市 [2] - VRDN-003相比lonigutamab具有更长的半衰期和自动注射器等商业优势,有望成为TED治疗领域的最佳选择 [7] - lonigutamab在6周的I/II期试验中出现耳鸣不良反应,但症状可自行缓解而无需干预,与VRDN-003观察到的IGF-1R相关听力不良反应一致 [3][10][11] 报告内容总结 行业竞争格局 - SLRN公司宣布将优先发展lonigutamab用于治疗TED,这加大了VRDN-003的竞争压力 [1] - VRDN-003的III期临床试验预计将在SLRN的lonigutamab之前完成,有望率先获得上市 [2] - VRDN-003相比lonigutamab具有更长的半衰期和自动注射器等商业优势,有望成为TED治疗领域的最佳选择 [7] 临床试验进展 - SLRN公司决定直接进入lonigutamab的III期临床试验,预计2026年完成试验并申报上市 [1][2] - VRDN-003的III期REVEAL-1/REVEAL-2试验计划于2024年8月启动,预计2026年上半年完成试验并申报上市 [2] - lonigutamab在I/II期试验中出现耳鸣不良反应,但症状可自行缓解而无需干预 [3][10][11]

报告行业投资评级 - 根据报告,瑞典央行预计将在下周会议上再次降息25个基点,将政策利率降至3.5%,符合市场预期 [12] - 报告预计瑞典央行今年还将进行3次降息(8月、9月和11月),并在2025年第一季度再次降息,将利率降至终值2.75% [12] - 如果通胀低于预期或经济活动进一步恶化,报告认为12月还有可能进行第5次降息 [12] 报告的核心观点 - 瑞典6月央行会议后,如果通胀前景保持不变,政策利率可能在下半年再次降低2-3次 [2] - 自6月会议以来,瑞典核心通胀基本与央行预测一致,但最新CPIF通胀数据略低于央行预期 [3][10] - 经济活动仍然疲软,但第三季度可能有所改善,二季度GDP环比下降0.8%,失业率保持平稳,同时消费者信心和采购经理人指数均有所改善 [11] - 央行可能会考虑进一步降息,以应对经济活动疲软和通胀前景有利的情况 [12] 分行业分析 无相关内容

报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级。[无] 报告的核心观点 - 2024年7月波兰通胀率从6月的2.6%同比上升至4.2%同比,主要由于能源价格上涨所致 [1] - 根据高盛的预测,波兰中期通胀将低于市场预期,因为波兰兹罗提汇率升值和食品价格有利于通胀下降 [2] - 核心通胀指标虽有所上升,但整体呈下降趋势 [11][12][14][15] - 预计从2024年下半年开始,通胀将由于基数效应和能源价格上涨而反弹 [19][20] 报告内容总结 通胀概况 - 2024年7月波兰通胀率从6月的2.6%同比上升至4.2%同比,主要由于能源价格上涨所致 [1] - 食品价格连续3个月上涨,从2.5%同比上升至3.2%同比 [1] - 核心通胀略有上升,从3.6%同比上升至3.8%同比 [1] 通胀预测 - 高盛对波兰中期通胀的预测较央行更为温和,认为通胀将在2024年下半年由于基数效应和能源价格上涨而反弹 [2][19][20] - 高盛预测波兰通胀将低于市场预期,因为波兰兹罗提汇率升值和食品价格有利于通胀下降 [2] 核心通胀分析 - 核心通胀指标整体呈下降趋势,但各分项指标表现有所分化 [11][12][14][15][16][17] - 耐用品核心通胀和其他服务类核心通胀呈下降趋势,而工资敏感型个人服务类核心通胀保持相对平稳 [14][16][17]

报告行业投资评级 报告维持对腾讯的"买入"评级 [25] 报告的核心观点 1) 腾讯2024年二季度业绩符合预期 [1] 2) 游戏业务在2024年下半年将带动收入增长加速 [1] 3) 电商生态系统发展将支持消费互联网收入中长期增长 [1] 4) 金融科技和企业服务收入在经济动力恢复后将反弹 [1] 行业分类总结 游戏业务 - 2024年二季度游戏收入同比增长9%,其中国内游戏收入增长9%,海外游戏收入增长9% [1] - 游戏毛利率提升3.0个百分点,主要受益于高毛利的国内游戏和小游戏 [2] - 预计2024年下半年游戏收入增速将加快至15%同比 [1] 广告业务 - 2024年二季度在线广告收入同比增长19%,符合预期,主要受益于视频号和长视频广告收入强劲增长 [1] - 视频号广告收入同比增长80%以上,得益于用户活跃度提升和直播营销需求旺盛 [1] 金融科技及企业服务 - 2024年二季度金融科技及企业服务收入同比增长4%,增速有所放缓 [1] - 金融科技收入增长放缓,主要受到支付收入增长放缓和消费贷款收入下降的影响 [1] - 企业服务业务保持良好增长势头,云计算和视频号电商收入增长强劲 [1]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 核心观点 - Prudential plc 正在通过数字化转型实现以客户为中心的保险服务，数据和人工智能是关键推动力，同时人类仍然扮演着重要角色 [1] - Prudential 在全球24个市场拥有超过1800万客户，正在通过数据驱动的营销和客户中心化策略推动可持续增长 [3] - Prudential 通过建立客户功能部门，集中数据驱动的方法，推动客户中心化转型 [3] - 人工智能和数据分析在简化核保、检测欺诈、提升客户体验等方面发挥了重要作用 [4] - Prudential 通过人工智能减少手动工作，专注于与客户建立关系，提升客户体验并降低成本 [5] - Prudential 在数字化转型中面临的主要挑战包括员工心态、技能和工具的转变 [6] - Prudential 正在投资建设数字平台，帮助代理人更好地与客户互动，并通过数据和分析提供个性化服务 [8] - Prudential 通过客户满意度评分来衡量客户中心化转型的进展，目标是到2027年达到客户满意度评分的第一四分位数 [9] 目录总结 数字化转型与客户中心化 - Prudential 通过数字化转型实现客户中心化，数据和人工智能是关键推动力 [1] - Prudential 在全球24个市场拥有超过1800万客户，正在通过数据驱动的营销和客户中心化策略推动可持续增长 [3] - Prudential 通过建立客户功能部门，集中数据驱动的方法，推动客户中心化转型 [3] 人工智能与数据分析的应用 - 人工智能和数据分析在简化核保、检测欺诈、提升客户体验等方面发挥了重要作用 [4] - Prudential 通过人工智能减少手动工作，专注于与客户建立关系，提升客户体验并降低成本 [5] 数字化转型的挑战 - Prudential 在数字化转型中面临的主要挑战包括员工心态、技能和工具的转变 [6] - Prudential 正在投资建设数字平台，帮助代理人更好地与客户互动，并通过数据和分析提供个性化服务 [8] 客户满意度与未来目标 - Prudential 通过客户满意度评分来衡量客户中心化转型的进展，目标是到2027年达到客户满意度评分的第一四分位数 [9]

行业投资评级 - 水泥行业维持“超配”评级，西藏地区水泥需求因重点工程和供给侧问题解决而增长 [5] - 化工行业本周表现不佳，化学板块指数下跌1.28%，排名第15位 [6] - 信息技术和信息科学行业评级为“低配” [12] 核心观点 - 水泥行业需求主要来自本地水利工程和其他重大基础设施项目，推荐华新水泥和海螺水泥 [5] - 化工行业本周价格涨幅最大的五种化学品包括NYMEX天然气、维生素A、硫磺、维生素E和苯胺 [6] - 基金市场ETF的高风险偏好策略推荐电力及公用事业、汽车、农业、银行和交通运输板块 [8] 公司推荐 - 金杯电工（002533）：目标价10.36元，2024-2026年净利润预测为6.11亿、6.98亿和8.13亿 [4] - 卫星石化（002003）：目标价14.48元，2024-2026年EPS预测上调至0.60、0.68和0.77 [9] - 福耀玻璃（600660）：目标价55.58元，2024Q2营收95.04亿，净利润21.11亿 [10] - 耐普矿机（300818）：目标价26.27元，受益于中国矿企海外市场扩展 [10] - 中芯国际（688981）：目标价62.50元，2024-2026年营收预测上调至577亿、644亿和718亿 [11] 行业表现 - 水泥行业自2023年以来销量和价格持续下行，但西藏地区水泥生产商销量增长 [5] - 化工行业本周表现不佳，化学板块指数下跌1.28%，排名第15位 [6] - 基金市场ETF的高风险偏好策略推荐电力及公用事业、汽车、农业、银行和交通运输板块 [8] 市场策略 - A股市场短期内建议观望，低估值板块和主题股表现优于市场平均 [14] - 2024年9月和10月可能是A股市场转折的前奏，因传统销售旺季和政策刺激预期 [14] - 行业轮动策略推荐现金流稳定的科技龙头公司和低估值港股 [16] 投资主题 - 折叠手机：铰链、UTG等核心部件 [17] - 新型电力系统：高性能柔性输变电设备和智能电网升级 [17] - 航空航天商业化：卫星、火箭和发射服务产业链 [17] - 设备更新换代：华为相关乘用车和国企相关铁路设备及农业机械 [17]

报告行业投资评级 - 维持行业评级为"买入"[8] 报告的核心观点 - 2024年二季度收入增速放缓,主要由于淡季及人员调整因素 [2] - 公司经典产品保持强劲,渠道优势持续 [3] - 政府补助及税收优惠提升了2024年二季度净利率1.7个百分点 [4] - 预计2024年下半年业绩将环比改善 [5] 行业研报分类总结 财务数据 - 2024-2026年EPS预测分别为4.08元、5.03元、5.91元 [7] - 2024年目标价为69.36元,维持"买入"评级 [8] 估值分析 - 2024年预测市盈率为14.13倍,与同行平均水平持平 [7] - 2024年预测市净率为2.60倍 [7] 风险提示 - 原材料价格波动 - 宏观经济表现不及预期 - 食品安全问题 [6]

报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 1. 随着世界向更清洁的能源形式转变,某些矿物的需求将会激增,这将对贸易流量和政策产生许多影响。[13][14] 2. 清洁能源技术需要大量不同种类的矿物,如铜、锂、镍、钴和稀土元素。[42][43][44] 3. 到2040年,清洁能源技术的矿物需求可能是当前的4倍。[51][52][53] 4. 政府正在采取措施加快能源转型,如美国通过通胀减免法案(IRA)提供税收激励。[84][85][86] 5. 主要矿物的生产和出口高度集中在少数几个国家,如中国、印尼和智利,这可能会影响供应链。[153][154][155][156][157] 6. 一些国家已经实施出口限制,如中国对稀土元素的出口管制,以保护国内供应。[163][164][173][174] 7. 为了确保关键矿物的供应,各国正在寻求通过贸易协定等方式来多元化供应链。[208][209][210][211][214][215] 根据相关目录分别进行总结 能源 1. 化石燃料(矿物燃料)仍然是主要的能源来源,主要出口国包括美国、俄罗斯和沙特阿拉伯,主要进口国包括中国、美国和印度。[275][276][277][278][279][280][281] 2. 铀和钍是用于核电的燃料,主要出口国分别为哈萨克斯坦、加拿大和美国,主要进口国为俄罗斯、中国和荷兰。[289][290][292][293][294][295][296] 3. 钛、钼和铬等金属用于地热发电和太阳能电池。[297][298][299][300][301][303][304][305][307][308][309][310][311][312] 绿色转型 1. 锂是电动汽车电池的关键组成部分,主要出口国为中国和智利,主要进口国为中国、韩国和日本。[326][327][329][330][331][332][333][334] 2. 镍广泛应用于清洁能源技术,主要出口国为菲律宾、新喀里多尼亚和津巴布韦,主要进口国为中国。[336][337][338] 3. 钴主要用于电动汽车电池,主要出口国为刚果民主共和国、意大利和台湾,主要进口国为中国。[342][343][344][345] 4. 石墨是锂离子电池的重要原料,主要出口国为中国、马达加斯加和莫桑比克,主要进口国为美国、韩国和日本。[346][347][348][349] 5. 锰、稀土元素、银和铂族金属在清洁能源技术中扮演重要角色。[353][354][355][356][357][358][359][360][361][362][363][364][365][366][367][368][369] 网络元素 1. 铁矿石是风力发电机组和太阳能电池的重要组成部分,主要出口国为澳大利亚,主要进口国为中国和日本。[378][379][380][381] 2. 铜广泛应用于电动汽车、太阳能和风力发电,主要出口国为智利和秘鲁,主要进口国为中国和日本。[383][384][385][386][387] 3. 铝用于太阳能电池组件和电动汽车,主要出口国为几内亚和澳大利亚,主要进口国为中国。[388][389][390][391] 4. 硅是太阳能电池和计算机芯片的主要半导体材料,主要出口国为德国、美国和马来西亚,主要进口国为中国、越南和韩国。[393][394][395][396] 5. 锌、铅和锡在清洁能源技术中也有重要应用。[397][398][399][400][401][402][403][404][407][408][409][410][411]