财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收89亿美元，有机增长5.4%，调整后每股收益1.62美元，增长11%，营收和每股收益均超预期 [46] - 2025财年全年营收有机增长5%，每股收益增长6%，按固定汇率计算增长10% [50] - 调整后毛利率65.1%，同比下降70个基点，按固定汇率计算不变；调整后营业利润率27.8%，增加90个基点，按固定汇率计算增加200个基点 [47][49] - 预计2026财年有机营收增长约5%，第一季度增长4.5% - 5%；预计每股收益增长约4%，第一季度每股收益在1.22 - 1.24美元之间 [50][54][55] - 预计2026财年关税对销货成本的净影响约为2 - 3.5亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 心血管业务 - 第四季度增长8%，心脏消融解决方案、结构性心脏和心脏手术实现两位数增长，心脏节律管理实现高个位数增长 [8] - 心脏消融解决方案增长近30%，美国市场增长30%以上，国际市场增长20%左右 [8] - 心脏节律管理业务增长7%，除颤解决方案和心脏起搏疗法均实现高个位数增长 [11] - 结构性心脏业务增长10%，Evolut TAVR平台在美国、日本和新兴市场均有强劲增长 [12] 神经科学业务 - 颅骨和脊柱技术业务实现中个位数增长，美国市场增长7% [18] - 神经调节业务增长10%，疼痛刺激业务增长12%，美国市场增长15%；脑调制业务实现中个位数增长，国际市场增长9% [19][20] 医疗外科业务 - 外科业务增长2%，新兴市场和先进能源业务增长强劲 [22] - 糖尿病业务增长12%，连续六个季度实现两位数增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长5%，为15个季度以来最强劲的季度增长 [46] - 日本市场实现高个位数增长，西欧和新兴市场实现中个位数增长，印度、东南亚和东欧市场表现强劲 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将糖尿病业务分拆为独立的上市公司，通过首次公开募股和分拆的方式进行，预计在18个月内完成 [28][41][42] - 加大对核心业务的投资，包括心脏消融、外科机器人和Ardian等领域，以实现未来增长 [52] - 继续推进产品创新和临床研究，加强市场开发和销售执行，以提高市场份额和竞争力 [11][13][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025财年取得了强劲的业绩，实现了两年半的中个位数营收增长，并转化为强劲的营业利润和每股收益杠杆 [58] - 公司拥有持久的增长驱动力，并且在其他业务中也有明确的增长前景，预计2027财年将恢复高个位数每股收益增长 [58][59][57] - 公司将继续努力管理外部因素对2026年指引的影响，通过成本控制和效率提升来应对挑战 [59] 其他重要信息 - 公司宣布将增加股息，这是连续第48年增加股息 [50] - 公司心血管业务负责人Sean Salmon将离职，Skip Keel将接任 [63][64] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新首席财务官的指导理念，营收方面对产品线的假设，4%每股收益增长（不包括关税）的保守考虑，以及2027财年高个位数每股收益增长的框架和可见性 - 公司对增长驱动力持乐观态度，市场增长强劲，公司在各市场有强大地位，增长潜力大，这些因素已纳入2026年和2027年的指引 [86][87][88] - 从盈利能力来看，运营利润增长约7%，显著高于营收增长，尽管研发投入增加，但仍有显著杠杆效应 [89] - 2026年每股收益增长面临税收和利息方面的压力，但公司将努力提高运营表现，在成本和税收方面寻找机会 [90][91][92] - 2027年预计将继续保持良好增长，新产品将推动增长，成本控制措施将继续推进，外汇将转为顺风，糖尿病业务分拆将带来每股收益增厚 [97][98][99] 问题2: 7%的运营利润是否包括关税，今年是否有额外一周，以及为何糖尿病业务在18个月后分拆仍会对今年每股收益产生不利影响 - 7%的运营利润不包括关税影响，关税对运营利润增长的影响在2.2 - 3.2个百分点之间 [105] - 糖尿病业务的压力主要来自Simplera产品的推出，随着生产规模扩大，成本将下降，对利润率的影响将改善 [106] 问题3: 不考虑货币和糖尿病分拆及股票回购的一次性收益，2027财年每股收益是否仍能实现高个位数增长 - 公司认为应关注业务的基本面，2025财年第四季度和下半年的业绩表现良好，即使没有外汇顺风和糖尿病业务，也有强劲的营收和盈利增长 [110][111] - 2027年预计将继续保持增长，成本控制将继续推进，外汇假设为持平，糖尿病分拆将带来增厚效应，但公司目标是在不依赖交易的情况下实现增长 [112][113] 问题4: 为何选择分拆糖尿病业务，是否考虑将公司拆分为四个独立业务，以及分拆糖尿病业务是否与加速营收增长的目标相悖 - 分拆糖尿病业务对双方都是双赢，糖尿病业务已准备好独立，分拆将确保其获得所需的资金和关注，实现全部潜力 [117][118] - 对于美敦力而言，分拆将使其更专注于高利润率增长驱动因素，加速向高利润率增长领域的发展，与公司核心优势保持一致 [119] - 其余三个业务板块具有规模和协同效应，共同发展更好，公司在这些业务中有强大的增长驱动力 [121] 问题5: 4%每股收益增长（不包括关税）的指引中，收益增长为何后端集中，是否是利润率的组合影响，以及能否承诺每股收益增长高于营收增长，无论外汇环境如何 - 第一季度营收通常较低，导致工厂吸收较低；公司在增长领域进行投资，回报将在下半年体现；第一季度有外汇逆风，后续将转为顺风，这些因素导致后端业绩更好 [127][128][129] - 公司认为可以实现每股收益增长高于营收增长，通过在运营中建立自然对冲、降低外汇风险，结合套期保值计划，有信心实现这一目标 [131][132][133] 问题6: 关于肾脏去神经支配和报销的准备情况，以及该业务的营收增长预期 - 公司的重点是开设准备开展新服务线的中心，包括培训医生、教育编码和计费等，同时支持医院建立服务线，以应对大量患者需求 [143][144] - 与脉冲场消融（PFA）不同，肾脏去神经支配业务的增长需要更长时间，因为需要排除高血压的其他原因，但这是一个庞大的患者群体，将成为公司重要的持久增长驱动力 [146][147] 问题7: 糖尿病业务的产品线规划、差异化和时间表 - 公司最近在美国批准了Sinclair resync产品，将在秋季有限推出，在欧洲已商业推出，预计销量将至少增长五倍 [152][153] - 已在4月向FDA提交了ACE泵和iAGC算法的申请，准备在获得批准后尽快推出 [153] - 有多种胰岛素选择，包括InPen已上市，下一代耐用泵预计在本财年末提交申请，随后是贴片泵 [154][155] - 第三代闭环算法将减少患者负担，提高临床效果，整个生态系统在外形、软件和算法方面都有显著改进，客户服务也是差异化因素 [156][157] 问题8: 确认运营利润增长7%是否包括所有投资和毛利率逆风，以及关税缓解的信心和脊柱业务的市场表现 - 运营利润增长7%在关税影响之前，关税对运营利润增长的影响在2.2 - 3.2个百分点之间 [160][161] - 脊柱业务市场需求稳定，技术是差异化因素，公司的Able生态系统具有竞争优势，吸引了客户和销售代表，市场增长稳定，公司竞争优势增强 [165][166][167] 问题9: 关于脉冲场消融（PFA）业务从10亿美元增长到20亿美元的增长预期 - 公司对PFA产品组合充满信心，Afera系统需求旺盛，资本系统的安装和导管销售增长不是线性的，供应链已大幅提升 [177][178][179] - Sphere three sixty和Pulse Select等产品具有竞争力，公司坚信业务能够翻倍，增长预期较近，但未给出具体时间框架 [180][181][182] 问题10: 脉冲场消融（CAS）业务中冷冻疗法的占比和定价情况，肾脏去神经支配（RDN）业务的患者覆盖子集，以及公司的投资组合管理策略 - CAS业务中冷冻疗法的占比将逐渐减少，但下降速度将放缓，这将有助于业务增长，冷冻疗法在不使用全身麻醉和成本受限的地区仍然是有价值的工具 [188] - 对于RDN业务的患者覆盖子集，公司向CMS提交的证据与指南和专业协会的建议密切相关，预计将覆盖那些尽管采取生活方式改变和药物治疗仍无法控制血压，以及因副作用无法服药的患者 [189] - 公司的投资组合管理是一个持续的过程，会继续寻找具有长期增长机会、高利润率和核心优势的领域，同时也会考虑进行并购和剥离，以支持强大的市场地位 [192][193][194] - 糖尿病业务分拆的首选路径包括首次公开募股（IPO）最多20%的股份，以筹集资金使新公司完全资本化，并可能用于美敦力的资本分配；随后进行分拆，将剩余股份与美敦力股东交换，永久减少美敦力的股份数量，该交易预计在18个月内完成，对美国联邦所得税免税 [196][197][198]

公司业绩表现 - 季度每股收益1.62美元 超出Zacks共识预期1.58美元 较去年同期1.46美元增长11% [1] - 季度营收89.3亿美元 超出共识预期1.08% 较去年同期85.9亿美元增长4% [2] - 连续四个季度均超预期每股收益 最近四个季度中有三次超预期营收 [2] 市场反应与估值 - 年初至今股价累计上涨8.1% 同期标普500指数仅上涨1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期每股收益1.32美元 营收83.5亿美元 本财年预期每股收益5.82美元 营收350.5亿美元 [7] 行业比较 - 所属医疗产品行业在Zacks行业排名中处于后43%分位 [8] - 同行业公司Aurora Cannabis预计季度每股收益0.11美元 与去年同期持平 营收预计6240万美元 同比增长24.8% [9] 业绩持续性分析 - 本季度盈利超预期幅度2.53% 前一季度超预期幅度2.21% [1] - 管理层电话会议内容将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修订趋势与股价走势存在强相关性 [5]

业绩总结 - Q4 FY25总收入为89.27亿美元，同比增长3.9%，有机收入增长5.4%[19] - FY25总收入为336.27亿美元，同比增长3.9%（有机增长4.9%）[59] - FY25财年净销售额为335.37亿美元，同比增长3.9%[90] - FY25调整后每股收益（EPS）为5.49美元，同比增长5.6%[68] - 调整后每股收益（EPS）为1.62美元，同比增长11.0%[17] - FY25自由现金流为52亿美元，运营现金流为70亿美元[57] - FY25调整后的运营利润为59.55亿美元，同比增长4.5%[90] - FY25调整后营业利润为25亿美元，同比增长7.6%[17] - FY25财年归属于MDT的净收入为46.62亿美元，同比增长2.3%[90] 用户数据 - 糖尿病部门收入为7.28亿美元，同比增长12.0%有机增长[17] - 糖尿病部门收入为27.55亿美元，同比增长11.5%（有机增长）[59] - FY25财年计划服务超过7800万患者，略低于目标7900万[1] 未来展望 - FY26有机收入增长预期约为5%[15] - 预计FY26收入范围为352亿至353亿美元，预计有机增长约为5%[78] - FY26调整后EPS预期在5.50至5.60美元之间，考虑到关税影响[15] 新产品和新技术研发 - FY25研发支出为27亿美元，重点投资于高增长机会[56] 市场扩张和并购 - 宣布将在18个月内将糖尿病业务分拆为独立上市公司[15] 负面信息 - 预计关税对成本的净影响在2亿至3.5亿美元之间[15] 其他新策略和有价值的信息 - 公司连续第48年提高股息[15] - FY25财年毛利率为65.3%，较FY24财年下降40个基点[90] - FY25财年销售和管理费用为108.49亿美元，占销售额的32.3%[90] - FY25财年研发费用为27.32亿美元，占销售额的8.1%[90] - FY25财年产品和疗法的活力指数为20.7%[1]

收入和利润（同比环比） - 公司第四季度营收为89亿美元，同比增长3.9%（按报告）和5.4%（有机增长）[3][5] - 第四季度GAAP每股收益为0.82美元，同比增长67%；非GAAP每股收益为1.62美元，同比增长11%[3][7] - 第四季度营业利润为14亿美元，同比增长36%；非GAAP营业利润为25亿美元，同比增长8%[3][6] - 2025财年营收为335亿美元，同比增长3.6%（按报告）和4.9%（有机增长）[5][8] - 2025财年GAAP每股收益为3.61美元，同比增长31%；非GAAP每股收益为5.49美元，同比增长6%[5][11] - 2025财年营业利润为60亿美元，同比增长16%；非GAAP营业利润为86亿美元，同比增长5%[8][11] - 公司第四季度净销售额89.27亿美元，同比增长3.9%，全年净销售额335.37亿美元，同比增长3.6%[58] - 公司第四季度净利润10.57亿美元，同比增长61.6%，全年净利润46.62亿美元，同比增长26.8%[58] - 公司第四季度每股收益0.82美元，同比增长67.3%，全年每股收益3.61美元，同比增长30.8%[58] - 2025年第一季度净销售额为89.27亿美元，同比增长3.9%[61] - 2025财年全年净销售额为335.37亿美元，同比增长3.6%[69] - 公司2025财年净收入为46.91亿美元，同比增长26.6%（2024年为37.05亿美元）[91] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度GAAP毛利率为64.7%，非GAAP毛利率为65.1%[61] - 2025年第一季度GAAP营业利润率为16.1%，非GAAP营业利润率为27.8%[61] - 2025财年全年GAAP毛利率为65.3%，非GAAP毛利率为65.7%[69] - 2025财年全年GAAP营业利润率为17.8%，非GAAP营业利润率为25.7%[69] - 公司2025财年第一季度净销售额为89.27亿美元，GAAP下销售与管理费用(SG&A)为27.21亿美元，占净销售额的30.5%[78] - 2025财年第一季度研发费用(R&D)为6.84亿美元，占净销售额的7.7%[78] - 2025财年全年净销售额为335.37亿美元，非GAAP调整后SG&A费用为107.78亿美元，占比32.1%[78] - 2025财年全年研发费用为27.32亿美元，占净销售额的8.1%[78] 各业务线表现 - 糖尿病业务第四季度营收为7.28亿美元，同比增长10.4%（按报告）和12.0%（有机增长）[20] - 心血管部门第四季度收入33.36亿美元，同比增长6.6%，有机增长7.8%[44] - 神经调控部门全年收入19.32亿美元，同比增长10.7%，有机增长11.2%[44] - 糖尿病部门第四季度收入7.28亿美元，同比增长10.4%，有机增长12.0%[44] - 心脏节律与心衰部门第四季度收入17.33亿美元，同比增长9.2%[44] - 结构性心脏与主动脉部门全年收入35.54亿美元，同比增长5.8%[44] - 冠状动脉及外周血管部门第四季度收入6.59亿美元，同比下降0.1%[44] - 其他业务收入第四季度同比下降45.7%至3100万美元[44] - 心血管业务第四季度收入15.63亿美元，同比增长8.0%，全年收入58.04亿美元，同比增长3.7%[49] - 心脏节律与心力衰竭业务第四季度收入8.75亿美元，同比增长10.7%，全年收入31.84亿美元，同比增长4.8%[49] - 结构性心脏病与主动脉业务第四季度收入4.04亿美元，同比增长10.2%，全年收入15.32亿美元，同比增长5.5%[49] - 神经科学业务第四季度收入17.82亿美元，同比增长5.3%，全年收入67.13亿美元，同比增长6.5%[49] - 糖尿病业务第四季度收入4.89亿美元，同比增长12.1%，全年收入18.32亿美元，同比增长12.0%[53] 各地区表现 - 国际收入受汇率影响，第四季度产生9600万美元不利影响[44] - 国际业务中心血管业务全年收入66.77亿美元，同比增长7.1%，有机增长8.7%[53] - 国际业务中糖尿病业务全年收入18.32亿美元，同比增长12.0%，有机增长13.1%[53] 管理层讨论和指引 - 公司宣布将糖尿病业务分拆为独立上市公司，预计在18个月内完成[21] - 公司计划2026财年有机营收增长约5%，非GAAP每股收益增长约4%[26][28] - 公司使用非GAAP财务指标衡量业绩，包括调整后净收入和有机收入[37][38] 现金流和资本活动 - 2025财年经营活动现金流为70亿美元，自由现金流为52亿美元[5][12] - 公司2025财年自由现金流为51.85亿美元，同比下降0.3%（2024财年为52亿美元）[85] - 截至2025年4月25日，公司现金及现金等价物为22.18亿美元，同比增长72.7%（2024年为12.84亿美元）[89] - 公司2025财年长期债务为256.42亿美元，同比增长7.1%（2024年为239.32亿美元）[89] - 2025财年公司回购普通股32.35亿美元，同比增长51.3%（2024年为21.38亿美元）[91] - 2025财年公司向股东支付股息35.89亿美元，同比下降2.1%（2024年为36.66亿美元）[91] 其他财务数据 - 2025年第一季度无形资产摊销调整增加5.64亿美元营业利润[61] - 2025财年全年无形资产摊销调整增加18.07亿美元营业利润[69]

公司财务表现 - 2025财年第四季度全球营收达89.27亿美元，同比增长3.9%（按报告基准）和5.4%（有机基准）[6][7] - 第四季度GAAP营业利润14.36亿美元，同比增长36%，营业利润率16.1%，提升380个基点[6][7] - 2025财年全年营收335.37亿美元，调整后营收336.27亿美元，同比增长3.6%（报告基准）和4.9%（有机基准）[9][7] - 全年GAAP稀释每股收益3.61美元，同比增长31%，非GAAP稀释每股收益5.49美元，同比增长6%[10][7] 业务板块表现 - 心血管业务2025财年营收124.81亿美元，同比增长5.5%（报告基准）和6.3%（有机基准），其中心脏节律与心衰业务实现高个位数有机增长[13][17] - 神经科学业务2025财年营收98.46亿美元，同比增长4.7%（报告基准）和5.2%（有机基准），神经调控业务实现低双位数有机增长[14][17] - 糖尿病业务2025财年营收27.55亿美元，同比增长10.7%（报告基准）和11.5%（有机基准），连续第六个季度实现双位数有机增长[18][31] 战略举措 - 宣布计划在未来18个月内将糖尿病业务分拆为独立上市公司，首选通过IPO和后续拆分方式完成[19] - 心血管业务领导层变更，Skip Kiil接任心血管业务总裁，立即生效[20][21] - 宣布将2026财年第一季度股息提高至每股0.71美元，意味着年度股息达2.84美元/股，这是连续第48年提高股息[22][7] 产品与技术进展 - 脉冲场消融(PFA)产品推动心脏消融解决方案季度营收增长近30%，2025财年该业务营收达10亿美元[7][17] - 向美国FDA提交Hugo™机器人辅助手术系统泌尿科适应症申请，预计2025年第一季度完成[7][17] - 获得美国FDA批准并启动BrainSense™自适应深部脑刺激(aDBS)系统商业化，这是有史以来最大规模的脑机接口技术商业发布[7][17] 2026财年展望 - 预计2026财年有机营收增长约5%，若近期汇率保持不变，报告基准营收增长区间为4.8%-5.1%[23] - 在不考虑关税影响情况下，预计2026财年非GAAP稀释每股收益增长约4%，若考虑关税影响，每股收益指引区间为5.50-5.60美元[24][25]

公司战略调整 - 美敦力计划将糖尿病业务分拆为独立上市公司（New Diabetes Company），以聚焦高利润增长领域并简化业务结构 [1][2] - 分拆后美敦力将更专注于医疗科技领域的创新驱动增长和品类领导力，重点发展脉冲场消融、肾去神经术、植入式胫神经调节和软组织机器人等高增长领域 [3] - 糖尿病业务分拆预计在18个月内完成，首选路径为IPO及后续拆分，交易预计对美国联邦所得税免税 [8][9] 财务影响 - 糖尿病业务占美敦力2025财年收入的8%和部门营业利润的4% [7] - 分拆预计提升美敦力调整后毛利率约50个基点，运营利润率约100个基点，并立即增厚调整后每股收益 [7] - 交易将使美敦力能够在不减少现金的情况下减少流通股，降低股息负债，同时保持每股股息政策不变 [7] 新公司定位 - New Diabetes Company将成为直接面向消费者的糖尿病管理领导者，拥有完整的强化胰岛素管理生态系统 [1][4] - 新公司将拥有8,000多名员工，现任糖尿病业务总裁Que Dallara将出任CEO [5][6] - 独立运营将加速创新投入，重点发展自动胰岛素输送（AID）和智能MDI系统，推动长期利润率扩张 [4] 交易细节 - 高盛和美国银行担任财务顾问，Cleary Gottlieb等律所提供法律和税务咨询 [10] - 分拆包括糖尿病业务的所有员工、产品组合、知识产权、战略合作伙伴关系和全球制造设施 [8] - 最终交易需满足市场条件、员工代表机构协商、董事会批准、税务意见和监管审批等条件 [9]

公司业绩与市场表现 - Medtronic计划于2025年5月21日公布财报 过去五年中53%的财报发布后首日股价上涨 涨幅中位数2.5% 最大涨幅4.6% [1][8] - 当前市场预期Medtronic季度营收88.2亿美元 每股收益1.58美元 去年同期营收85.9亿美元 每股收益1.46美元 [2] - 公司市值1100亿美元 过去12个月营收330亿美元 营业利润60亿美元 净利润43亿美元 [3] 历史回报数据与交易策略 - 近五年19次财报中10次首日正回报(53%) 近三年正回报率降至42% 正回报中位数2.5% 负回报中位数-4.5% [8] - 交易策略可分为两种：基于历史正回报概率在财报前建仓 或根据首日与后续5/21日回报相关性在财报后建仓 [7] - 数据显示首日与5日回报相关性最高 若首日上涨可考虑建立5日多头仓位 [5] 同业比较与投资组合 - 同业公司财报表现可能影响Medtronic股价 历史数据显示同业财报后首日回报与Medtronic存在关联性 [9] - Trefis高质量投资组合自成立以来回报率超91% 表现优于标普500指数 [4][9]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为1.58美元，同比增长8.2% [1] - 预计季度营收达88.1亿美元，同比增长2.6% [1] - 过去30天内分析师对每股收益预测保持稳定，显示对初始预测的集体重新评估 [1] 关键业务指标预测 - 全球糖尿病业务营收预计7.0027亿美元，同比增长6.1% [3] - 全球神经科学业务营收预计25.5亿美元，同比持平 [4] - 全球心血管业务营收预计32.7亿美元，同比增长4.6% [4] - 全球医疗外科业务营收预计22.7亿美元，同比增长3.1% [4] 区域业务表现 - 美国市场总营收预计44.9亿美元，同比增长3.3% [5] - 美国医疗外科业务营收预计9.6671亿美元，同比增长1.3% [5] - 美国其他业务营收预计856万美元，同比大幅下降67.1% [7] - 国际市场心血管业务营收预计17.4亿美元，同比增长3.3% [7] 细分领域表现 - 国际市场颅脑与脊柱技术业务营收预计3.6381亿美元，同比增长2.5% [6] - 国际市场专科治疗业务营收预计3.4644亿美元，同比增长2.2% [6] - 国际市场外科与内窥镜业务营收预计10.2亿美元，同比下降0.5% [7] - 国际市场冠脉与外周血管业务营收预计3.8312亿美元，同比增长3.8% [8] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨4.3%，同期标普500指数上涨9.8% [8] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计将与整体市场表现一致 [8]

公司表现与市场地位 - 公司市值达1080.5亿美元 过去一年股价上涨0.5% 低于行业6.8%和标普500指数11.2%的涨幅 [2] - 公司收益率6.92% 显著高于行业0.05%的水平 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度1.75% [2] - 2025财年第三季度心血管业务实现中个位数增长 其中心脏消融解决方案业务增长22% [4] 心血管业务发展 - 心脏节律管理业务保持领先地位 除颤解决方案和心脏起搏疗法表现强劲 [3] - 新一代Micra AV2和VR2无导线起搏器推动增长 已成功进入新市场并扩大现有市场渗透 [3] - 获得FDA批准和CE认证的Aurora Extravascular ICD帮助公司提升市场份额 [3] - 采用双平台策略（Affera和PulseSelect）推动收入增长 替代竞争对手产品并扩大全球布局 [4] 神经科学业务进展 - 颅脑和脊柱技术业务持续强劲增长 因竞争对手退出脊柱市场而获得份额 [5] - AI驱动的术前规划、成像、机器人技术和导航设备取得显著进展 [5] - 与西门子医疗的合作加强了公司在术前术后成像领域的地位 [5] - 神经调控业务中 疼痛刺激和脑深部电刺激（DBS）均获得新植入份额 [6] - Inceptiv脊髓刺激器推动疼痛刺激业务增长12% Percept DBS推动全球脑调制业务增长15%（美国增长26%） [6] 国际市场扩张 - 2025财年第三季度49%收入来自国际市场 新兴市场实现高个位数增长 [7] - 印度增长近20% 东欧增长中双位数 东南亚、中东和非洲增长低双位数 [9] - Simplera Sync传感器在国际市场获得强劲认可 Hugo手术机器人正在扩大生产规模和监管审批 [9] 财务与估值 - 2025财年每股收益共识预期为5.46美元（过去30天未变） 收入预期334.8亿美元 同比增长3.4% [12] 行业比较 - 动物保健公司Phibro Animal Health（PAHC）过去一年股价上涨32.6% 长期盈利增长率预期26.2% [13] - 波士顿科学（BSX）过去一年股价上涨40.6% 收益率2.8%高于行业-0.4% [14] - Cardinal Health（CAH）过去一年股价上涨54% 2026财年盈利增长率预期11.8%高于行业9.8% [15]

公司表现 - 美敦力公司(NYSE: MDT)作为全球知名医疗技术企业 其股票在今年以来表现相对稳健 [1] 行业背景 - 医疗科技行业在2023年整体面临挑战 但美敦力展现出较强抗风险能力 [1] 注：原文中分析师披露和免责声明部分已按要求跳过 未包含在总结中